今天不買 明天一定後悔 周顯
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GS(14)@2015-07-20 09:19:36http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】對於股市，我的判斷是「今天不買，明天一定後悔，今年不沽，明年一定後悔」，即是說，我認為在下半年，必定有一遭大炒，但這大炒只會維持半年左右，便完蛋了。所以，我採用的投資策略，是現時all in買股票，然後逐步減少持倉量，直至年底，將會一半持有股票，另一半持有現金。
現在all in 年底前逐步沽出
然而，雖然策略是all in，但平價股票實在是太多，錢有涯，好股無涯，我應該挑選哪一隻股票，才最上算呢？
其中一隻，我留意了很久，在上星期五剛剛買進了50萬股的，是惠生國際(1340)。
惠生國際是一家養豬的公司，市值是6億元，盈利是1億元，如果撇除了殼價，業務就是淨賺的利潤了。該公司是在去年上市的，上市價是2.05元，由於估值太低，所以超額認購了2187倍，因此成了一時熱話，但很可惜，在上市後的兩日，它已跌穿了招股價，在這一年半之間，股價主要在1.3元的價位波動，在日前的股災日，它最低曾經跌至0.82元，在細價股而言，算是跌幅很小，但在反彈時，升幅也不算多……正是因為它的價格太平，才製造了我的入貨機會。
我對這股票的看法是，它在上市時，因公開認購太多，所以派了一浸貨，但在這一年半之中，在低位慢慢收齊了、收乾了，所以在5月21日，它以1.25元，配股集資1億元，這很明顯是批股來炒股票的，只可惜當時市不佳，所以炒家一直沒有動手。
惠生炒剩貨 有贏無輸
我認為，股市從股災中復原了之後，只會炒那些未曾炒完的股票，而惠生國際是一隻抵到爛、有贏無輸的股票，只是一直沒有大額的沽盤，苦無下手的機會。
在上星期五的那天，我忽然看到有50幾萬的沽盤，我見機不可失，馬上掃了50萬，很禮貌地留下了幾萬股，以為可以有機會繼續買，誰知一買之下，trigger了其股價，股價飛天，以掃清板收市，我想再買，也買不了。
[周顯 投資二三事]
王弼﹕股票佔比過高 是時候只沽不買
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GS(14)@2016-09-06 04:29:38【明報專訊】港股強勢，甚於全球主要市場，強如美股，也不過是高位徘徊，港股雖和歷史高位相距甚遠，但從今年低位反彈，則愈升愈有，因此，市場有牛一（甚至牛三）之論。王弼最搞不懂的，是所謂牛市的眾多定義，不過我相信對大部分人來講，定義實在不重要，「不如請簡單點跟我講，這水位，追還是不追？」
上周在電台節目，有聽眾就直截了當問上述問題，但在作答前，我必須要問，他手上究竟有沒有貨？
由於是在臉書發問，他不能即時回應，我只可以假設個案回答，非常簡單，我說：「如果你手上一些股票都沒有，所有都是現金，不用細想，一定要追！」我甚至會反問，中央銀行瘋狂印鈔印了這麼多年，你還是手上完全現金沒有資產，傻的嗎？手上有些少貨底，至少20%至30%，是必須的。
但如果你好像王弼，流動資產中55%是股票，答案又完全不同了。
上周，見港股愈升愈有，王弼花了一點時間「秤身家」，要看看資產配置有沒有不合理的地方，而且要從宏觀角度看清大局，希望自己不受組合中個別有利或失利的投資過渡影響自己的情緒。結果顯示，流動資產裏，55%是股票，現金佔31%，債券和其他資產佔14%（債券偏低因去年沽債券轉高息股），如果是基金經理，手上那麼多現金，當然有炒魷的危機，但計及規模更大的不動產，現金水平佔總資產最多15%，在個人投資者而言就不算高，甚至可以說是攻有餘而守不足（不動產佔總資產過半，這是我不肯再加碼港樓的原因）。
恐慌性購資產 反打擊經濟
自Brexit以來，人人對手持現金都極度恐慌，蜂擁把現金換成股票或地產，令資產價格全面上升，對現金偏低的我當然有利，但我問自己，這種恐慌性買入能持續多久，實體經濟會否因恐慌性買入而扭轉頹勢？
我的結論是，恐慌性買入資產的結果，例如不少打工仔死慳死抵都要交首期上車，拖一家人落水一起供樓，只會令他們更不願消費，幫不到實體經濟之餘，更只會打擊經濟。正如我之前說過多次，眾多資產價格大幅上升，不過是貨幣現象，並非因為資產的回報或生產力高了（這個在息率或租金回報不斷下降反映了）。歷史上因貨幣危機所引起的囤積，無一能助經濟起死回生。所以，恐慌性買入令資產價格不斷上升，總有盡頭的時候，正如匯豐（0005）這一類公司，使用旁門左道，盈利倒退，卻運用財技炒高股價，也會有攤大手板叫股東供股的時候。
大媽短線佔優 仍要跟大孖沙
問題是，這一恐慌造成的升浪，甚麼時候完結？時間是最難掌握的，不過我最近留意到美國投資界的大師，索羅斯、Carl Icahn、格羅斯、羅傑斯、Stan Druckenmiller、甚至是經常唱好的巴菲特，到本港超人誠哥，他們都對經濟前景非常憂慮，並用錢以實際行動睇淡（例如誠哥不買地、放風賣收租物業，Carl Icahn的淡倉由年初低於30%升至150%，巴菲特巴郡的現金水平也處於高位），我認為，當大孖沙跟大媽的行動相反，便應要跟大孖沙走在同一陣線，縱然短時間內，大媽的表現勝過大孖沙。
因此，按個人的狀况，流動資產內55%股票比例實在太高，故繼去年5月，本欄再次宣布只沽不買，愈升愈沽，目標是把股票佔比下降至三成。
■財經節目「投資．王道」
香港奧國經濟學院院長王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資．王道」，以專業投資者角度分析經濟和股市市况，欲重溫內容，可登入：link.mingpao.com/46396.htm
香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension
[王弼 投資王道]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9891&issue=20160905
經濟客艙：不買iPhone 7的理由
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GS(14)@2016-09-06 04:40:14智能手機市場日益飽和，蘋果公司最大艱鉅任務就係如何突破iPhone銷售。蘋果公司嘅新iPhone今個星期三香港凌晨時間將現真身，呢部機係iPhone面世10周年前嘅手機，如果要買，寧願再等等。上星期對手三星Note7電池出事，為iPhone7造就搶客嘅機會。蘋果公司今次出新機策略玩法已經唔係靠新功能博取用家歡心。用家最關心嘅未必同對上幾部iPhone一樣，睇吓屏幕幾大、容量幾多或者鏡頭像素有幾勁，因為唔止對手，連普通千幾蚊嘅廉價智能手機都已經追到上述要求。睇到有個調查話，網絡最多人搜尋嘅關鍵詞係「iPhone7」，第二位係「iPhone7顏色」。市場已經估計iPhone7重推黑色外，仲有全新嘅藍色。呢項幾乎同功能無關嘅新亮點，就最多人關心。呢兩隻新色唔同玫瑰金，吸納客戶層面應該更廣。估計蘋果公司開始接受新機預訂，黑色同藍色嘅iPhone7最搶手，未知會唔會刺激起沉寂咗嘅iPhone炒風。
iPhone7有新色外，市傳仲有雙鏡頭同A10晶片，但明年係iPhone面世10周年，相信最強嘅賣點都係留番下一代iPhone先出擊。有閒錢不如買蘋果公司股票好過。蘋果公司嘅市盈率只係12倍，相比facebook60倍市盈率、Netflix304倍市盈率低好多。另外，庫克年初都講過每年提高派息，仲有大把現金做股份回購。蘋果公司連計股息嘅回報率有2.1%，追到標普500指數年內2%回報。
Captain Cool
https://www.facebook.com/seeforcaptain/本欄逢周一刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160905/19759888
王弼﹕阿爺「債轉股」 堅定只沽不買
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GS(14)@2016-09-13 00:07:48【明報專訊】上周五港股氣勢如虹，藉險資南下之勢，恒指曾高見24,364點，升超過440點，但於下午2時見頂回吐，收市升幅大幅收窄至180點，更意想不到的事情是晚上美股只藉一個聯儲局地區銀行行長Rosengren加息的鷹派言論（地區行長的分量當然難與三大巨頭耶倫、費沙爾和杜德利相比），標普500指數大幅下挫53點，達2.4%，打破兩個月來單日波幅不出1.5%的悶局，然而方向是爆落，炒得興起的股民當然會問：「港股升勢，玩完未？」
上周，我既然開宗明義講過自己只沽不買，就是要趁好市，拖各位讀者落水做證，我講過就要做，鼓起勇氣沽貨。是的，就算股市日日升，沽貨也要講勇氣，有誰願意把持貨沽清，看着旁邊的人賺錢自己沒份兒呢？你感受下一些連自住樓都賣掉的無殼蝸牛，他們現在的怨氣，就知道升市沽貨，也要無比的勇氣。既然沽貨進行中，主觀意願，我也不希望股市速跌。
今次港股升勢跑贏美歐英日，不外乎是歐美資金追逐高息的新興市場、大陸人怕人民幣貶值走資到港股，和全球包括港人對現金失去信心，各方資金蜂擁買入港股，是個不折不扣的資金市。
股市日日升 沽貨需無比勇氣
雖然資金來自八方，但都有一個共通點，就是恐懼（Fear），恐懼手持的現金遭央行無恥地印鈔化為烏有，見資產就買，而非因相信經濟見底，企業盈利回升，但因為恐懼而撐起的股市，不可能持續，卻竟然維持了兩個多月，特別是港股，理由可能是當環球股市自Brexit穩定下來後，北大人希望利用港股解決自身最大的問題。
大陸的地方企業債務過高，最治本的方法就如王弼一年前重點強調，炒高股市讓國企IPO或配股發債，唯有靠中港股民血汗錢來為黨旗下的國企填氹，進行真正的「債轉股」，國企才能輕身上路，維持富有中國特色的「債務循環」，就是IPO/配股籌錢→亂花→爛帳→配股籌錢填氹→再亂花→再爛帳……去年，阿爺在A場套錢功敗垂成，今次唯有轉戰H場。開深港通讓大媽的北水南下救國才是戲肉，你以為阿爺真心想益香港這班忤逆仔？
阿爺救國 美帝做攔路虎
好事多磨，阿爺正把H股炒起得有聲有色之際，逗得大媽每日幾十億人民幣資金南下曲線救國，為中國郵政上市造勢之際，不知是否美國外交人員在G20杭州機場跟中國鬧得不太開心，美股突然大瀉，不禁令我聯想，外國勢力是否想玩寸阿爺Party，成「債轉股」的攔路虎？
我當然希望阿爺能夠完成「債轉股」的偉業，無論如何，經過上周五戲劇性的發展，再反覆回顧阿爺炒起港股的苦心，我會更堅定不移執行只沽不買的策略。
■財經節目「投資．王道」
香港奧國經濟學院院長王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資．王道」，以專業投資者角度分析經濟和股市市况，欲重溫內容，可登入：link.mingpao.com/46396.htm
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[王弼 投資王道]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1811&issue=20160912
王弼：買不買樓 因人而異
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GS(14)@2017-03-22 00:18:21【明報專訊】王弼雖然自2005年開始買樓收租生涯，但最初規模不過是老散業餘性質，所有東西由低做起，睇樓、買樓、按揭、裝修、放租、揀租客、訂租約，到租後服務、維修、追欠租、和租客議論什麼應該維修什麼不用維修、「馴服」租客等，基本上一條龍都有經驗。由最初個體戶做起，到現時有同事協助舖位、工廈、住宅、車位等收租，也只能說是微企級數，跟湯文亮博士等航空母艦比當然有天淵之別。
不過，就是由低做起，事事親力親為，而且不過是12年間的事，投資物業收租的繁瑣和苦樂可謂記憶猶新，近期熱話是香港樓市自海航爆買啟德地皮開始，樓價又出現井噴現象，過去兩周，已經不下三四個朋友詢問要不要買樓，老實說，對於我這個比業餘收租佬稍有經驗的物業投資者，加上活躍於金股匯、衍生工具、對冲基金等其他金融工具，就算再加一個經濟學碩士學位，朋友們的問題，也實在不容易回答。
第一，朋友的問題根本就是在問，究竟樓市是升還是跌？如果升，他就會現在入市上車；跌，他就會等一下。
96年叫別買樓分析員 未到冧市給駡死
問題是，樓市是一個非常長時期的投資，而且買入之後，特別有SSD（買家印花稅）的情况下，很長時間都賣不出，不同於股票見勢色不對，按一個鈕，便可以迅速套現。例如，如果有人在1996年中問應不應該買樓，若分析員回答不要買，因為金融風暴快要發生，我看未到7月1日回歸，那名分析員已經被人罵得狗血淋頭，甚至會給師奶罵「樓市專家食糞啦」。雖然歷史告訴我們，食糞的應該是1996年買了嘉湖山莊的一些投資者，但事件證明，分析員無論對錯，都有很大機會被罵食糞（因為沒可能那麼準確說出樓市會於1997年10月見頂），何苦呢？
投資高手 常可覓得筍盤
第二，不知閣下的背景、財力，怎麼給意見呢？有人在2003年買樓，也可以因2008年時失業，供樓成問題，被逼賣出物業，然後看着樓價自2008年後不斷上漲，最終再上不了車，現在還是無殼蝸牛。有人2012年中原指數超越100才入市，不過因為是專業人士，工資穩步上揚，現在屋愈換愈大，還有一間物業收租。另外，我見到一些資深投資者，他們什麼時候都會遇到筍盤，因為跟經紀建立了深厚合作關係，許多時都可以買入低市價兩三成，例如遺產、業主急於周轉的筍盤。他們更有能力改建為物業增值，這些高手，可能一邊說樓市不好，自己卻一邊入貨，別以為他口不對心，只不過他的境界，普通人難以明白而已。
純投資角度﹕現在新盤不吸引
最後，許多人純粹以投資角度來買樓，但其決定根本是超出金錢考量，如果是買樓「上車」，更是家庭問題。有人可能因為家人有病，不便搬屋，那麼他就要考慮，就算是樓價貴一點（有溢價），也是不是要買一層出入方面的樓。當然，溢價合不合理，自己能否負擔，亦是很重要的考慮，負擔不了，會造成更大的家庭問題。如果自己都答不了，專家又怎答你？
專家唯一可以答你的，是只可能從純投資角度出發。而對王弼來說，如果純粹投資，目前的住宅，特別是新盤，並不吸引。
■最新一集「投資．王道」
香港奧國經濟學院院長王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資．王道」，以專業投資者角度分析經濟和股市市况，欲收看最新一集內容，可登入：link.mingpao.com/50282.htm
香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension
[王弼 投資王道]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9283&issue=20170320
湯文亮：買與不買風險 存在不同時間
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GS(14)@2017-04-25 23:43:45【明報專訊】中原指數九連升，我照例會收到不少電話，問我現在是否應該買樓，或者問幾時可以買樓，我都唔知點答，老實說，我現在只夠膽叫人唔好賣樓，不單是自住物業，甚至現正收租的都唔好賣，因為即使賣走的時候高於市價，但如果要再買樓，則要付那些乜稅物稅，就會變成新單位的買入價高於賣出單位的售價，既然如此，一動不如一靜，直至政府取消15%印花稅的時候再考慮，這已經是我的極限答案。
現在我的膽唔好講話生毛，直頭細了很多，不但唔敢叫人買樓，亦唔敢叫人唔好買樓，我會學老汪講，買有風險，不買也有風險。
如果沒有SSD我會叫人買樓
叫人買樓的風險是未來的，倘若買樓之後利息上升，供應增加，經濟下滑，樓價一瀉而下，新買樓的業主因為要付SSD（額外印花稅），想將單位賣走也不可以，他們會眼白白睇住樓價下跌，如果今日我提議那些業主買樓，他日一定會怨恨我，他們多數會話，當時並沒有真正打算買樓，但聽到我的提議才買樓，誰不知買樓才有風險，既然知道答案，我唔夠膽叫人買樓，但我亦唔夠膽叫人唔好買樓，如果我提出這個建議，就立刻會被人話不買才有風險。
賺了10% 我會叫人賣樓
不買的風險是現在的，如果叫人現在唔好買樓，到下星期五，中原指數再次破頂，一定會被那些人冷言冷語話，唔買樓，指數又升咗啦，都唔知道會升到幾時，全世界的人都話升，買樓點會有問題，他們會自怨自艾話自己唔好彩，有咁多專家都唔問而偏偏問我，倘若問任何專家都會毫不猶豫叫人買樓，我又知道答案，點夠膽叫人買樓或者唔買樓，其實，買與不買的風險是存在於不同時間，如果沒有SSD，我會叫人買樓，待樓價升了10%之後，我又會叫人賣樓，如果有人聽我講買樓，無論他們以後是否聽我講賣樓，我都是贏家，如果他們賣樓，立刻有利潤，一定唔會怪我，如果不賣樓而他日樓價下跌，我就會話已經提醒要賣樓，只是他們貪勝不知輸，又怎能夠怪我呢！
紀惠集團行政總裁
[湯文亮 敢說亮話]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1715&issue=20170424
陳永傑：低息不買樓 莫非等高息
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GS(14)@2017-10-29 22:23:02【明報專訊】香港地少人多，能力許可的話父母扶子女一把買樓安居，亦無可厚非，留心風險亦屬合理。但「靠父幹」置業，每個樓盤僅約佔一兩成買家，比例不高。而且入市當然是低息勝高息，低息不買更待何時。
香港金融管理局總裁陳德霖表示，香港父母資助子女上車是非常普遍的情况，屬人之常情，尤其是許多年輕一代未能負擔高樓價。父母資助子女付首期的方法，包括用儲蓄、投資套現、或將自己的物業加按，雖然抵押品比率方面無問題，但家庭要留心風險。
陳德霖稱，現時樓市過熱風險仍存在。目前按揭利率太低屬於不正常情况。他提醒當利息上升時，樓市下行壓力會導致經濟逆轉，大家要小心考慮將來的還款能力，量力而為。
對於「靠父幹」置業，筆者相信金管局數據未能完全解釋情况。現時按揭利率低，部分父母作出轉按是為了節省利息開支，不一定是幫子女付首期。目前每個樓盤僅約一兩成買家為父母資助年輕人入市而已，比例不高。
市民自衛被迫買樓都有錯？
自從2010年以來，政府辣招不斷，樓價卻愈來愈升。部分父母連棺材本也拿出來協助子女置業，是前朝政府房屋政策做得不好之過。解決市民居住問題是每一個政府必須負責的工作，但香港長期以來房屋土地供應不足，才導致樓價飈升現象，市民自衛被迫買樓解決居住問題都有錯？
市民解決居住及投資問題，置業是合理舉動。而且樓宇按揭長達二三十年，現在仍然是超低息環境，今時低息不買樓，難道等到高息時期才出擊？
中原地產亞太區住宅部總裁
[陳永傑]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7558&issue=20171023
真心真話：不買樓是豪賭？
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GS(14)@2018-01-07 15:55:30多謝《蘋果日報》編輯部邀請筆者撰寫「真心真話」專欄，並表示可包容不同聲音的評論，我一向支持政府不少政策，也因支持不時也會批評官方應該改變的措施，希望以上兩種真心話，也能在專欄暢所欲言！怎樣的才算是「真話」？除了是真心的說話外，更要能配合市場，「唔好買樓住，遲吓樓價一定跌！」這等說話過去八年不斷有人說，但結果是好心做了壞事，誤了不少人！另外，讀者普遍期望評論員言行一致，自己投資應該配合自己言論才對！筆者的市場理論較多人知道的是「買有風險！不買也有風險！」為何不買樓會有風險？甚至近年不買樓風險遠比買樓更高？正正因為住屋是基本需求，「住」是需要成本維持的空間，自然會產生「價」，若你在需要買樓的情形下選擇了租樓去等樓價跌的話，當樓價升了你就是輸了！2017年11月和2009年1月比較：全港租金上升96%！全港樓價上升224%，無買樓除了失去升幅外，更輸掉了租金，並正越輸越多！在2009年環球量化貨幣的大局下，當你決定不買樓的時候，你極可能是進行着一場豪賭！也當你給意見別人不要買樓時，你有機會誤了人一世。買樓的風險其實長期低於不買的風險。故除長輩外，高官奉勸市民小心樓價太高的同時，不應該只「單邊提示」，否則同樣可能「累死人」！汪敦敬
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[email protected]本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180103/20263336
真心真話：買不買樓都有風險
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GS(14)@2018-01-28 18:45:48很欣賞林鄭特首上場後便開放置業階梯，因為此舉是令到很多原本沒有置業機會的人得到上車機會，但如此一來就提高了市場上的需求，對樓價是有提振作用。林鄭這種做法一定會被人批判是谷起樓價，但是開放置業階梯是公義的問題，很簡單，不開放置業階梯樓價也一樣升！很多有資產者現在已紛紛用盡所有的名義在物業上「集郵」，在統計數字上，我們不單只看到香港人擁有資產的比率下降（自置居所比率由2004年的54.3%下跌到2016年的50.4%），另一方面，已擁有資產的人擁有的資產量卻增加，所以林鄭特首這個政綱是令人佩服！財政司掌握着香港的前途卻有崗位上的「鬼」，就是太保守，包括叫人小心買樓！原因很簡單，如果財政司叫人買樓，若樓價下跌，他便要承受風險了；但叫人不買樓，就算之後樓價升了，以香港民情的水平是沒有人問責的。守財奴最安全，這個就為官之道，前任曾財爺就是一個好例子。陳茂波在當發展局局長的表現令人敬佩，盡力取地，但上了位做財政司之後，似乎又有一點改變，一樣是保守理財，進取不足，同樣叫人小心買樓，小心接火棒！問題是既然過去幾年是因為1,300億美元的資金湧入香港令樓價上升，何以見得未來幾年是不會有更多資金湧入香港？我不同意單邊提示，真實環境是買有風險，不買也有風險。汪敦敬
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來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180124/20284247
真心真話：「不買樓風險」史上最高
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GS(14)@2018-02-28 08:00:16我認為2017年9月前是前辣招時代，之後是後辣招時代，我認為高官、市民及投資者都應該去深思這兩階段的分野。前辣招時代是在量化貨幣之下推出樓市辣招，錢多、貨少、成交少，成交自然會價升量跌，樓市去除了泡沫、炒家、成為低借貸的市場！私樓轉流率由2004年至2010年的平均8.5%急跌到近4年的3.6%！少了的成交除了炒賣外還有多少剛需？沒有人答到這個問題，但市場很快就會告訴我們！樓市變得固若金湯，但是這個變是會持續發展下去，成為了現在的後辣招年代！供滿樓之後，被抑壓的有資產者購買力繼續上升！出現了細胞分裂！所謂父幹一族的急升、買車位，往往其實都是原本強盛的購買力在沒有出路情形之下衍生的新需求！當樓市辣招令成交很少，供滿樓的人越來越多的時候，有資產者的已可徹底取傳統以正常入息收入為主的購買力，而供滿樓的人，他們的財務能力也在供滿樓一段時間之後，透過更易的借貸衍生第二波的購買力！於是樓市辣招的入市門檻只限制了需要借貸的「窮人」入市，市場就成為了有資產者的天下！購買力強，成交少下，樓價就容易製造了「井噴」效應！我認為樓價未來只會升得更急，因為財富效應的購買力源於資產上升，資產上升得越大越快，購買力就衍生得越急，「不買樓的風險」是歷史上最高！汪敦敬
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https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180228/20317874
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