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全球最大的運動用品公司Nike 今年股價創30年來新高,設計師出身的執行長馬克.帕克就是背後推手。 上任五年內,他不但把公司從內到外大改造,更用絕妙創意,讓企業市值變二倍??。 撰文‧楊卓翰、林孟儀 一位企管出身的執行長,和一位設計背景的執行長,有什麼不一樣? Nike的執行長馬克.帕克(Mark Parker)就是最好的答案。 全球五百大企業執行長都是數字管理的魔人,他們整天盯著財務報表,用盡各種方法從各個環節榨出最大的利潤,自信的氣質、風格幾乎沒多大差別。 辦公室擺滿動漫模型、玩具和公仔但帕克給人的第一印象,確實和財經雜誌上常看到的「執行長」,不太一樣:留著滿臉的落腮鬍,戴著卡西歐的電子錶,看起來很 內向。如果你有機會走進帕克在Nike奧勒岡總部的辦公室,更是擺滿了長年收藏的海報、動漫模型、玩具和公仔;一提到辦公桌玻璃墊下阿波羅計畫的太空人手 冊,還有那雙他為老「蝙蝠俠」電影男主角麥可.基頓所設計的道具靴,帕克的語氣就興奮得像個孩子。 「我想我就是一般人口中說的『御宅族』。」你沒聽錯,帕克就用了日文的原文「Otaku」。 當其他執行長還在不景氣中掙扎求生時,這位宅男帕克率領的Nike,卻交出一張令人不可思議的成績單。今年Nike的營收只算到八月,就已超過整個會計年 度的目標——一百八十億美元,而且成長率還持續以兩位數向上成長,被譽為是金融海嘯後,復甦最快的美國企業。 九月二十八日,Nike在紐約證交所以每股八十美元收盤。這是Nike上市三十年來的歷史高價,市值也來到三八九.八億美元(相當於台幣一.二兆元)。 這麼厲害的執行長,既不是哈佛高材生,也不是華頓商學院畢業的,今年五十五歲的帕克,一九七九年加入Nike時,是擔任鞋子設計師。一位設計出身的 CEO,究竟用什麼「商法」,讓這個全球最大的運動用品公司,市值在五年內成長二倍。 對右腦管理者 視覺才是重點帕克隨身攜帶的不是黑莓機,而是塗鴉本,他最「惡名昭彰」的舉動,就是老在開會的時候自顧自地畫起設計圖來。「我隨時隨地都在畫畫。有些人是 用左腦,用數字目標管理;而我則是右腦管理,對我來說視覺才是重點。」比一般CEO發達的右腦,就是帕克最大的競爭力。過去,他在Nike這家運動鞋王者 企業擔任設計師時,參與設計了Odyssey、Pegasus等經典慢跑鞋,擁有許多專利。 其中,Nike知名的避震氣墊鞋(Nike Air)即是由帕克負責研發。而當競爭者跟著研發各種功能、數據更完美的鞋子時,注重視覺的帕克,與Nike首席設計師Tinker Hatfield合力開發出可見式氣墊(Visible Air)專利,讓減震的氣墊不只是名詞,而是可見證的實體,應用到許多風靡全球的經典鞋款中,讓Nike的營收大幅成長。 帕克的右腦不僅可以發明鞋子,增加銷售量,還進而改變Nike的命運。 ○四年,執掌Nike兵符長達三十年的董事長兼執行長奈特(Philip H. Knight)決定向外挖角,找上擅長財務與數字管理的執行長來領導這個運動王國,這個人就是當時莊臣(S.C. Johnson & Son)執行長派瑞茲(William Perez)。沒想到,派瑞茲善於分析的左腦思惟卻和Nike的文化格格不入。重視報表,卻對視覺設計一竅不通的他,和各個部門同仁溝通不良、甚至起口角 的種種情事,不斷傳進奈特的耳裡。 生產線重整 不如用「設計」解決○六年一月,奈特決定改正錯誤的決策,任命屢建戰功的帕克接任執行長,並在記者會上宣布,「他會是耐吉有史以來最棒的領導者!」這位宅 男設計師,為何是創辦人眼中最好的接班人?大半輩子都為耐吉效命的帕克,一九七九年賓州大學畢業之後就進入Nike,在創辦人之一鮑爾曼(Bill Bowerman)所掌管的設計部門工作。 當年,鮑爾曼以怒斥菜鳥設計師聞名,據說他罵人時,兩千坪的設計實驗部每個角落都聽得到。而帕克撐過來了,因為他除了有設計師的天分,還具備運動員的堅毅 特質——他是賓州馬拉松冠軍。 學生時代,帕克就經常思考如何更改球鞋設計,讓自己跑得更舒適;進入Nike,更是經常動手修改和為自己客製化球鞋,這個習慣沿襲至今。 九○年代中期,帕克開始委任紐約當代街頭塗鴉大師Futura等藝術家,為Nike設計限量版球鞋。一九九六年開始,他更負責陸續簽下老虎伍茲、NBA球 星柯比布萊恩等明星運動員的代言合約。 帕克簽下老虎伍茲,更是右腦思考的極致。一九九六年,高爾夫品牌如波士(Hugo Boss)、羅夫勞倫(Ralph Lauren)的成長都遇到瓶頸,苦思新產品時,帕克突破疆域,藉由伍茲年輕大膽的形象成功打入年輕族群。一夕之間,打高爾夫變成了年輕人的運動。帕克除 了為Nike每年多賺進二億美元的營收,更成功為高爾夫吸收了年輕消費者,重新定義高爾夫運動的年齡層。 帕克接掌Nike時,公司還和採用童工的血汗工廠聯想在一起,生產線的能源浪費也備受攻擊,一長串有待改進的清單讓人頭痛。除了裁員、組織重整,他的右腦 還做出不同決策,靠設計解決問題。 他和團隊開發出一套系統,讓設計師在設計階段,就能計算出生產時將耗用的資源、人力、碳足跡等對環境的衝擊。他把效率、環境成本、安全等因素全列入公式考 量,在十六個國家中選出最適合成為生產線的二○%工廠,並將八○%的生產集中於此,讓資源做更有效的利用。 改變生產流程後,帕克還成立研發實驗室,並組織了一個專做未來創新研發的探索小組(Explore)。「我們在這裡,讓每個人都能拿出X,它就會變成X的 三次方!」帕克強調。 當其他執行長在數字堆打滾時,帕克的右腦已跳躍產業界限,他不只製造運動鞋,還將穿在腳上的鞋子打造成藝術品,找來紐約街頭塗鴉大師Futura、日本潮 流教父藤原浩等,並且和葛萊美獎得主Kanye West等名人合作,推出聯名設計款球鞋。帕克相信,「不斷創新最好的方法,就是找到最有才華的人,然後放手讓他們去構思新的想法、新的產品。」○七年一 雙在HBO影集「我家也有大明星」(Entourage)裡出現的金白色限量鞋款「FUKIJAMA」,是由設計師Mark Smith採用雷射皮雕技術所做的鞋面,在eBay上被喊到一萬五千美元。帕克右腦創造的不只是熱門產品,而是一種讓全球的潮男、潮女頂禮膜拜的流行文 化。 在帕克的帶領之下,Nike從更多面向切入消費者的生活中。他購併了英國的足球服飾大牌UMBRO,還和六次奪得環法自行車賽、戰勝癌症的選手藍斯.阿姆 斯壯合作LIVESTRONG運動用品店。 當蘋果遇上Nike的創意火花而跨界合作的案例,最特別的當屬Nike和蘋果這兩個支持創新與設計文化的企業合力出招。帕克接任執行長後,飛到矽谷當面說 服蘋果執行長賈伯斯(Steve Jobs),由探索小組負責和蘋果合作開發出與iPod搭配的NIKE+套件。 只要在耐吉球鞋和iPod裡分別放入小型的傳輸器和接收器,當你一邊慢跑、一邊聽音樂時,iPod便會記錄下距離、速度、卡路里等自我鍛鍊的數據;這些資 料還可傳送到iPhone和NIKE+的社群網站上,追蹤管理運動的成效。 帕克不只管理公司用右腦,他平常的生活也與美國明星企業的CEO大不同,帕克不做政商關係、也不愛經營媒體曝光;很「宅」的他,比較喜歡例行性地邀請二十 五名左右的藝術、文化圈友人聚餐,大家聊天閒扯,把各種天馬行空的點子都丟出來討論。 到各國出差,帕克也都會走出公司,拜訪當地藝術家、小商店的老闆,在他眼裡,這些對大眾文化產生影響的人都是刺激右腦思考的養分。 雖然靠創意領導公司,但是帕克在經營面也相當有遠見。當中國消費市場還在成長時,帕克早就決定重押中國市場,光是去年,Nike就投入了一百五十億美元開 發中國市場,今年更將推出中低價球鞋,並向二、三級城市展店。 美國趨勢學者丹尼爾.平克(Daniel Pink)在《全新的思惟》書中提到,以「左腦」的邏輯、線性、計算能力為主的資訊時代即將過去,取而代之的是一個全新的、以創意、娛樂感等「右腦」能力 為主導的概念時代。 在左腦充斥的時代,帕克以活潑的右腦讓一家三十年的老企業再創高峰,甚至改變自己的命運:去年帕克的薪酬是七百萬美元,今年公司又幫他加薪八四%,一舉攀 上一千三百萬美元(約新台幣四億元),他可說是當今全球最富有的宅男。 馬克.帕克 Mark Parker 出生:1955年 現職:Nike執行長 學歷:賓州州立大學 經歷:Nike運動鞋設計師、品牌總裁 右腦力發威 帕克領軍 Nike無懼金融海嘯 1996 市值128.5億美元 帕克任行銷部總裁,簽下老虎伍茲,正式進入高爾夫領域 2003 市值149.5億美元 帕克發表正式進入慢跑領域,圖為NIKE慢跑鞋 ;同年他簽下籃球明星柯比.布萊恩 2004 市值198.3億美元 十一月 奈特任命派瑞茲接任CEO 2006 市值202.5億美元 一月帕克取代派瑞茲成為CEO;五月帕克發表NIKE+ 2008 市值294.1億美元 NIKE 購併英國UMBRO,鞏固足球市場 2010 市值389.8億美元 十月 耐吉股價創歷史新高 站上80美元 |
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上週三,審計署發表報告,揭發由 香港興業所發展的愉景灣,原來最初原意是興建度假村及酒店,香港興業廿多年來不斷申請更改土地用途,大建住宅,但大部分單位卻從不用補地價。市場估計,政 府因此大約損失五億元。報告一出,令立法會議員咬牙切齒,準備傳召當年有份開綠燈的前布政司鍾逸傑調查。事件亦同時翻開香港興業主席查濟民,一段不為人熟 悉的發達傳奇。愉景灣地皮原是一個荒蕪的養牛場,在中蘇關係緊張的七十年代,更一度落入蘇聯財團手中。被譽為愛國商人的查濟民,當年收到一個電話,便以三 千萬元「啃」下這幅無人肯投資的不毛之地。結果,荒地今天變金礦,香港興業過去廿年在島上興建並售出七千多個單位,帶來八十億元巨利,更令做染廠起家的查 濟民,搖身變成身家七十八億的紅頂商人。佔地達七千萬呎的大嶼山愉景灣,四、五十年代人跡罕見,只是太平洋戰爭後,一批從中國逃出來的修士,在愉景灣建了 一座神學院。如今島上已發展得像外國小鎮一樣,佈滿售價五、六百萬元的花園洋房,又有會籍過百萬元的高爾夫球場。島上一切設施包括水塘、公路等,皆由香港 興業興建。車輛出入愉景灣得向發展商申請牌照。過去廿年香港興業在愉景灣已售出七千多個單位,為公司帶 來總共五十億元利潤。連同於九四年,香港興業把愉景灣一半發展權益售予中信泰富,換取三十四億元現金計,愉景灣就此讓香港興業勁賺八十億!現時島上尚有九 十萬呎住宅準備在未來數年發售,連同尚待開發的六十二萬呎單位連商業樓面,按現時樓面每呎四千元計,又可讓香港興業再袋六十億元。難怪在紡織界中人指出, 查濟民最賺錢生意並非做廠,而是發展地產。 牛場闢作度假村堪稱查家代表作的愉景灣,當年的投資契機,源於一場政治風波。最初在六十年代開發 愉景灣的,並非現時的香港興業主席查濟民,而是商人王永祥。王永祥在四十年代末,以貨船運載中國難民到香港及東南亞致富,當年家勢顯赫,其妻子石崇傑,更 是立法局非官守議員。而王氏除了發展船務航運地產,亦在澳洲涉足畜牧和農業。六六年,中國爆發文化大革命,香港恐防大陸不再供應牛隻,王永祥於是選址在偏 遠的愉景灣開牛場,並從澳洲輸入牛隻。據離島區議會主席林偉強憶述,這個牧牛場名為「大興牛房」,規模龐大,設備亦相當先進。「我好記得大興牛房出名劏牛 快,工人喺牛頸開一槍後,其他工人即時夾手夾腳剝皮拆骨。當時劏一隻牛只要五分鐘,快過劏一隻雞!」到七十年代初,王永祥在前新界鄉議局主席陳日新獻計 下,要將牛房發展為大型度假村。陳日新說:「王永祥搵隻大輪船載我去愉景灣睇地皮,我還替他找律師、測量師,諗吓發展高爾夫球場度假村。」王永祥於是成立 香港興業(Hong Kong Resort Company Ltd),又找來林偉強父親林樹春當經紀,在元朗一帶向原居民收購乙種換地權益書,藉此向政府交換愉景灣度假屋的發展權。一九七六年九月,行政局落實以六 千一百多萬元補地價,批准香港興業興建四百三十萬呎度假屋,及一百五十萬呎酒店。王永祥還打算在度假村內開設賭場,準備把愉景灣項目上市集資。 恐 蘇聯勢力侵港本來愉景灣計劃已發展得如火如荼,部分公路亦正興建,可惜卻臨門脫腳。事關王永祥在澳洲經營牛場令他蝕大本,加上航運業出現不景氣,他的財政 出現危機。王永祥為求挽救項目,曾四出尋找合作夥伴,包括英資的香港置地。香港置地勘察過愉景灣地皮後,覺得無發展價值,最終沒有投資。王永祥唯有把香港 興業的股份抵押予一些財團,當中包括公和建築創辦人陸孝佩,他說:「王永祥無錢發展愉景灣,我借出八百萬俾佢。」而其餘大部分香港興業股權,則抵押了給國 營的莫斯科納羅尼銀行(Moscow Narodny Bank)。七七年王永祥未能償還到期貸款,被該銀行追債三千三百萬元,並隨時沒收愉景灣地皮。當時正值中國與蘇聯冷戰時期,如愉景灣這幅地落入蘇聯手 上,自然惹來北京關注,而港英政府亦不欲見蘇聯勢力在港伸展。當時港澳辦主任廖承志便着《大公報》社長費彝民,致電正在歐洲度假的查濟民,向他告之中央十 分關注愉景灣地皮去向。查濟民外父是常州紡織大王劉國鈞,是廖承志的統戰對象,雙方關係稔熟。查濟民收到電話後,回港以三千萬港元,向納羅尼銀行贖回持有 愉景灣地皮的香港興業股份。 查家少爺中槍要發展愉景灣這個半島,需要開山劈石,由零開始,查氏家族除付出買地的代價外,查家長子查懋聲亦付 出「血的代價」。事緣王永祥密謀發展愉景灣期間,已找來一名劉姓判頭包伙食,而該判頭亦已購置好餐具設備;但查濟民接手後,卻不再找該判頭繼續合作。判頭 找查家追討賠償,但都不得要領。結果在七九年八月,判頭闖入中環聯邦大廈(現已拆卸)二十六樓,香港興業的寫字樓,向查濟民長子查懋聲開了一槍,其後還脅 持四個職員做人質,與警對峙近五小時才投降。槍傷後查懋聲即時送往瑪麗醫院,他胸腹間中槍,因失血過多,送院時已陷昏迷,後來急救後度過危險期。但由於子 彈位置接近脊椎,施手術取出彈頭恐有癱瘓危險,故該彈頭至今仍留在查懋聲的身體內。而被判監數年的判頭,放監後仍去找查懋聲,據悉獲對方賠償四、五十萬元 了事。查濟民四八年從國內到港,一直經營紡織業,對地產發展可謂門外漢。他之所以能順利發展愉景灣,原來多得好友前布政司鍾逸傑從旁幫了一把。 港 英政府開方便之門查濟民本在荃灣開設中國染廠,而鍾逸傑就曾任職荃灣理民官,雙方早於五十年代有交往。查家接手愉景灣不足一年,香港興業就向當時已升任為 新界政務司的鍾逸傑,申請剔除四百三十萬呎度假屋單位,改為加入五百多萬呎房屋單位,將度假屋項目徹頭徹尾轉為住宅出售。就此,城市規劃處的官員提出反 對,但鍾逸傑不理,認為「興建度假勝地這基本概念仍然存在」,大開綠燈。愉景灣一期在八○年推售,每呎售價六百元,首批二百五十個單位一日售罄,買樓人龍 一度由香港興業寫字樓的廿六樓,排至樓下八樓,成為報紙及電視新聞頭條。然而即使整個一期悉售帶來近八億現金,但相對香港興業初期十二億的投資金額,仍是 入不敷支。加上八三、八四年正值中英前途談判,香港樓市大跌。愉景灣呎價跌至每呎三、四百元,令落重鎚投資的查濟民十分沮喪。「當時查家好 desperate(絕望),於是賭一鋪,計劃起high-rise(高層大廈)。」查濟民的老朋友道。香港興業於是大膽建議把愉景灣剩餘的酒店和商用建 築樓面以一換一方式,轉為房屋建築樓面面積。 當時有地政總署官員對此提出質疑,認為項目已大大偏離建設一個度假勝地,反而更似一個典型的住宅項目,建議提交行政局討論。不過,當年已升任布政司職位的 鍾逸傑,又力排眾議,認為毋須提交行政局審理。此後政府中人對計劃已無反對聲音,而香港興業就名正言順興建住宅。此後他多次更改圖則亦毋須補地價。其中在 八五年,香港興業曾申請增加地盤面積五十一萬呎,而當時的地政總署並無要求發展商補地價。查實當年的地政總署署長杜,升任此位前曾任職新界政務部門,正 是鍾逸傑的得力頭馬。此後接任地政總署署長的周湛燊、陳達文等,按照「前朝」規矩,未要求發展商補地價,而鍾逸傑退休後,便到查家的上市公司名力,出任董事。 香港興業不用補地價大舉增加愉景灣的住宅面積,加上香港樓市在八十年代中開始起飛,令愉景灣在八七年前後開售的第三期,開始錄得盈利。其後政府在九四年決 定選址在赤鱲角,興建新機場,更一度令愉景灣樓價升逾每呎五千。當年憑着一股愛國熱誠而啃下「豬頭骨」的查濟民,也許料不到,愉景灣會帶來八十億元巨利。 而查濟民當年有幸被中央欽點,全因他外父劉國鈞的關係。 外父賞識查濟民祖籍浙江海寧,於杭州讀書,進入前身是浙江大學的求是書院附屬工專, 學習染織。一九三三年畢業後,查濟民到常州打工,常州是中國紡織名城,自明、清以來一直是全國的棉布集散地。查濟民入了常州最大的「大成紡織集團」當練習 生,而大成的老闆便是後來查濟民的外父劉國鈞。劉國鈞在一九三○年,在上海儲蓄銀行創辦人陳光甫的支持下,以四十五萬購入在常州陷入財困的大綸久記紗廠, 改名為大成紡織股份有限公司,劉國鈞後來在常州再興辦大成、二、三廠,又到武漢、重慶等 地設廠,「劉國鈞是無錫榮德生(榮智健祖父)及唐星海之後,在江蘇一帶有名工業家。」專門研究紡織歷史的無錫江南大學教授陳文源說。大成專門生產做長衫的 藍布,稱為「大成藍」,劉國鈞對日本人能用棉布生產出的燈芯絨十分仰慕,多次到日本考察,後來大成成功在中國生產這種布料,並名命為「征東牌」,寓意是征 服東洋(日本)。查濟民在大成紡織廠工作時很勤奮,並獲得劉國鈞賞識,入廠一年後即升為印染部主管,其後更把獨女劉璧如許配給他。自此一直跟隨外父身邊學 習經營紡織廠這門生意。三九年劉國鈞在重慶籌辦大明紡織廠,一手交由查濟民打理。四八年解放前夕,劉國鈞把資金移到海外,由女兒劉璧如及女婿查濟民及兒子 漢堃、漢棟及漢良則遷到香港。而劉國鈞與妻子一直留在大陸,並把大成紡織機器捐給南京政府,亦帶頭搞公私合營化,全面愛國,五六年更當選江蘇省副省長,前 後達十年之久,被稱為紅色資本家,至七八年在江蘇省工人醫院病逝,享年九十一歲。 查家媳婦政壇新星查濟民到港後,選址在荃灣籌建中國染廠。 而其舅仔劉漢堃及劉漢棟則在附近成立東南紗廠。「中國染廠經營手法是Verticle Setting,即係紡紗、織布、印染一條龍,好多人交貨俾中國染廠做。」上海一廠家說,同樣從上海到香港發展紡織業的老廠家李德昌說:「查濟民是首批到 非洲開廠商家,在加納、尼日利亞等地開廠,那兒工資便宜,五個工人相等於香港一個工人的工資。」八八年查濟民在香港擁有的中染國際、香港興業和名力集團重 組後在香港上市。查濟民擁護前國家領導人鄧小平的改革路線,八三年獲中央邀請赴京見鄧小 平,後來擔任基本法選舉委員、港事顧問及區籌委會成員等。查濟民有三子四女,長子查懋聲,原本一直打理愉景灣及海外的酒店項目,直至三年前因患有胰臟癌, 要到美國史丹福醫病兼休養,雖然他仍留任香港興業副主席,但少沾手公司事務。而查濟民的次子查懋成,本打理染廠業務,現已接替哥哥掌舵愉景灣發展,並出任香港興業董事總 經理。他的妻子史美倫,律師出身,○一年離開證監會副主席一職後,被中國前總理朱鎔基任命為中國證監會副主席,任內處理過大案,包括銀廣廈及三九集團等 等,被國內金融界稱為中國股市鐵娘子,更揶揄她的名字為「查死你們」。今年九月,她離任中國證監會,十月隨即加入行政會議成員,查史美倫憑藉其家翁與中央 的關係,以及個人在國內的經驗,成為政壇上一匹黑馬。 |
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「十年之後,銀發產業可能才會凸顯巨大的投資機會」。建銀醫療基金研究部相關人士在接受本報記者採訪時說:中國養老產業今天猶如銅礦,十年之後卻是金礦。
與 其他產業類似,美、日、歐的今天就是中國的明天,「在全球範圍內銀發產業有很高的淘金價值」。目前中國65歲的老年人口已經高達1.13億人,相對應的是 一個超過3萬億需求的「銀發市場」。清華大學就業與社保中心主任楊燕綏的研究認為,到2035年中國老齡人口將貢獻:至少增加1400萬的勞動人口、佔 GDP總量5.7%的稅前消費能力。
供給卻未跟上需求。全國老齡委提供的數據稱,當前每年為老年人提供的產品與服務總價值不足1000億元。「但在相當長時間內,銀發產業只會浮現出一些投資機會。」接受本報採訪的PE人士認為。原因何在?
產業成長性受制於消費力
《21世紀》:銀發產業龐大的需求,為何沒有激生諸多投資機會?
建銀醫療基金:從長遠看,隨著老年人在人口比重中所佔比例的不斷提高,銀發產業會有很多機會。短期內機會卻比較少,適合PE投資的機會則更少。這其中有深層次的原因。
首 先是中國整體的支付能力尚未發展到位,很難產生高層次的投資。以日本為例,世界銀行的數據顯示,截至2009年其人均GDP將近4萬美元,而中國的人均 GDP只有3744美元。日本的這一數據約為中國的10.6倍。中國老年人的消費水平在城鄉平均後,恐怕會比這個數據更低。
中國社會對於養 老的觀念也尚未改變。中國的老年人可能會出錢給孫子買房,但不見得會願意多花5毛錢去買棵白菜。這種觀念,則又與中國社會的養老體系息息相關。儘管這10 年來中國政府已經啟動養老體系建設,但很多政策的落實仍尚需時日,比如與養老有關的金融支付體系的建設等等。這種情況則又直接導致了養老產業的非產業化: 事實上其各個細分領域都尚未出現非常成熟、發展得非常好的企業。
但中國銀發產業的爆發仍然是可以預期的,倘若中國GDP能平穩增長以及財政投入地持續增長。
《21 世紀》:從去年年底開始,資本似乎已經開始關注這個領域。不僅僅是摯信資本對親和源的投資,也還有天津鴻福養老產業基金、北京華齡集團聯合40多家機構成 立養老產業金融投資聯盟等等,謝渡揚董事長此前也說,建銀國際正在積極探討成立中國養老產業基金的可行性。這是否與您所說的,銀發產業十年後才會爆發大的 投資機會有矛盾?
建銀醫療基金:每個特定領域的投資都有一個學習的過程。資本對養老產業的關注並非始於今天,北京的華夏老齡等等機構就有民 營資本介入的歷史。無論是福老基金會發起設立鴻福養老產業基金,還是華齡集團借由養老產業基金撬動近1000億元資產,無一例外都表達了對這個領域的關 注,希望能在銀發經濟大爆發之前先練好兵。建銀醫療基金一直關注我國養老產業的發展,人口老齡化將帶來巨大的產業投資機會,可是單個的投資只能說明大家都 在做這方面的嘗試,能否撬動整個產業的發展、或者是否意味著養老產業投資大潮的到來?可能還有待觀察,但是建銀國際對養老產業一直保持高度的關注。
PE機會:醫療為主要切入口?
《21世紀》:從目前看,養老產業有哪些細分領域的投資機會?
建銀醫療基金:我們的研究發現,目前高端養老機構還是比較多的,諸如北京的華夏老齡這樣的高端養老機構,在很多地區都有若干家。分析其中原因,可能還是由於需求相對比較明確,比如歸國華僑、海歸以及東南亞的一部分華人都會到海邊或者環境較好的國內城市呆一段時間。
針對老年群體的信息服務、媒體網絡則是另一個投資方向。儘管步入老齡化時代,但絕大多數人對如何養老、怎麼保健等等知識都是一知半解。所以這方面的需求是極其突出的。
如果從投資可行性分析,包括保健、器械以及藥品在內的老年醫療市場則大有可為。老年人可能不捨得多花5毛錢買白菜,但即使花費五六千塊錢看病、吃藥、做保健卻也是樂意的。
當然老年旅遊、服務以及護理市場也會有機會,事實上市場上目前尚無老年人專屬的衣食住行的品牌。但其影響投資介入的一個關鍵點:這些領域的投資回報率相對較低。
《21世紀》:如何看待養老地產呢?
建銀醫療基金:養老地產號稱是房地產領域裡的最後一個金礦。但是很多切入其中的投資人往往只是由於國家相對優惠的土地政策,但養老社區的關鍵並非在建房子,而是在管理、服務體系的建立。
目前國家政策要求所有地產開發都要兼顧養老社區,這或許會是一個重大的機會。但作為財務投資人的PE機構是否就會介入?還有待觀察。光 大亞雷的執行董事周以升就說:養老地產從中期看有大機會,這是一個結構性的機會。其作為財務投資人總是要比行業先鋒慢半步,主要是要考察風險點,畢竟目前 真正有成功經驗的養老地產開發和運營商都很有限。所以其態度就是,如果碰到合適的合作夥伴、成功案例也會投資資源去做。
與PE不匹配?
《21世紀》:從PE本身而言,對養老產業還處在審慎階段是否也有自身的原因?
建銀醫療基金:這裡面有若干個原因。首先中國的私募股權投資領域從起步到現在也不過10來年的時間,而行業性的贏利也是在2006年才出現的。
其次,養老產業的整體收益率與要求高回報的PE投資之間實際上是不匹配的。我們也曾與日本同行討論過:在日本也很少有PE介入到養老產業的投資。舉個例子,即使國內運營最好的養老機構,200畝建築面積、1600張床位全部入住的情況下,淨利潤也不過7%。
在國外,保險資金才是養老產業的投資主力,因為其屬性與養老產業更匹配:對回報率的要求不如PE基金來得高,自身規模大、也可以承受十年二十年的投資週期。
http://www.21cbh.com/HTML/2011-5-18/yMMDAwMDIzODgyMw.html
5月16日,在澳大利亞和南非上市的金屬公司Gold One International Limited (ASX and JSE:GDO)發佈公告稱,已與白銀有色金屬公司所牽頭的財團簽署協議,後者以4.7億美元(約36億港元)收購該公司,從而獲得其在南非的金礦資源。
公告顯示,該財團成員包括中信集團旗下的白銀有色金屬集團有限公司(下稱「白銀公司」),國開行旗下的中國與非洲發展基金(CADF),以及Long March Capital Group。
其中,白銀公司股權結構為甘肅省國資委43%、甘肅省國有資產經營有限公司8%、中信集團4%、中信國安集團公司45%。
該財團以每股0.55澳元的價格,準備買下該公司75%的股份,在維持該公司在澳大利亞和南非上市的同時,尋求在香港上市,該價格比Gold One 12日收盤的股價溢價28%。
此前4月,中信財團曾買入Gold One近18%的股份,從而引發收購的猜測。
「作為我們走出去戰略的一部分,我們一直在尋找投資貴金屬資產的機會,特別是在非洲。」16日,白銀公司董事長李沛興在聲明中表示:「我們投資戰略的重點是擁有高品質的資源、低現金成本、以及豐富業務經驗公司。」
目前Gold One在南非擁有金礦,並在莫桑比克和納米比亞也擁有礦產項目,與中信財團的這項交易,將為Gold One提供資金用於未來的發展。
李沛興表示:「財團將投入大量的資金和技術支持,協助Gold One實現在非洲擴大其資產組合的戰略,及其國際資產。」
除了進軍非洲,中信集團的海外資產投資步伐,還做了一道減法。
此 前一天,中信集團旗下上市公司中信資源(1205.HK)宣佈,以5120萬澳元(約4.2億港元)作價,把旗下澳洲昆士蘭新規劃煤礦項目 Codrilla的8%權益,出售給中信資源與Macarthur Coal煤礦集團等公司合營的CMJV,將中信資源的持股量降至7%。
資料顯示,Codrilla煤礦估計藏量為7950萬公噸,估計年產量320萬公噸,預計在明年起動工建設,計劃發展成為一個傳統卡車和挖土機作業的露天煤礦,但尚需獲得澳洲環境和外國投資審查委員會的批准。
中信資源行政總裁曾晨表示,這筆交易除能為公司在投資上獲得理想回報,更可透過資源整合提升公司在澳洲煤礦業務的協同效應,以及加強與Macarthur Coal的合作關係。
2010年,中信資源的收入增長66%至322.5億港元,2009年為194.3億港元;實現淨利潤11億港元,2009年為1.157億港元。
在今年3月的一次業績說明會上,曾晨曾預計,中信資源今年旗下項目的總資本開支約30億元,期內將繼續在海外物色收購項目。