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北京軍工高端論壇紀要和解讀

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=2727

本帖最後由 晗晨 於 2014-9-25 14:37 編輯

中信建投 北京：軍工高端論壇紀要和解讀

作者：西點老A

（北京的一個會議，軍工行業論壇，用“粉絲頭條”推送給支持我的朋友們，看看有沒有參考價值，如果置頂打擾您了，敬請諒解）中信建投軍工團隊 “中國夢 強軍夢”軍工行業高端論壇於9月23日（周二）在北京舉行，這是一場盛大的軍工行業研討會，對軍工行業的未來發展方向和資本市場部分軍工股的基本面做了詳盡的解讀。下面和朋友們分享本次會議的部分內容。

   對於軍工行業的分析觀點不再重複，留一份清醒，留一份醉。下面重點關註產業和公司交流的情況。這幾天正在整理和消化相關的信息，這里做一個初步的梳理和解讀。提到的股票價格都比較高了，追高要謹慎，時刻牢記風險。

Part1：軍事專家、軍工產業專家核心觀點

Part2、重點公司活動交流紀要

Part1、軍事專家、軍工產業專家核心觀點   

這個論壇可謂是專家雲集：
一是產業的專家都是重量級，航空發動機的元老周老師、赫赫有名的試飛員徐老師、海軍專家李老師，他們對我們海空軍裝備和發展的理解讓人大開眼界，航材院鈦合金黃老師、貴州飛機公司總冶金師袁老師，兩位大牌把我國航空工業的材料產業做了詳細的、通俗易懂的深度解讀，受益匪淺。
二是上市公司的高管雲集，設了五個分會場，和大家交流重點公司的情況。非常火爆的幾場是：閩福發A、威海廣泰、鋼研高納、機器人、航天長峰、淩雲股份、航天通信、中航重機、中國船舶。

最權威的行業專家：

航空發動機泰鬥級人物周老師：

周曉青是老一代航空發動機專家，曾任航空工業部發動機局總師、航空發動機公司副總經理，參與了“太行”發動機研制的醞釀、啟動以及前一階段的工作。他是當年9位專家建議書的起草人，為“太行”發動機誕生立下了不可磨滅的功勞。

《中國航空發動機才產業發展和展望》：這個報告的亮點在於：對世界幾個大國的航空發動機研究和產業的最新進展進行了解讀，對軍用市場和民用市場的特點進行了深度解讀，對於“航空發動機專項”的最新進展及國務院態度給出了自己的理解，十分深刻。


國際資深試飛員徐老師：

功勛試飛員，國內僅有的幾位國際試飛員之一，為中國空軍殲-10等裝備的成功研制做出過傑出貢獻，擔任殲10飛機首席試飛員，是我國完成殲10飛機空中加油的第一人，是空軍唯一獲得國家"科技進步特等獎"、軍隊"一等功"及軍事學術"劉亞樓獎"的人，駕駛過的飛機包括：殲6、殲7、殲8、殲10、米格21、23、29、蘇27、安24、圖154、米格29等，在中國、俄羅斯和歐盟多個國家飛過多個機型，獲得普京親自頒發的勛章。

《中外軍用飛機比較和試飛體驗》：該報告亮點第一，對於徐老師的盡職盡責和幾經生死的敬佩，其二，徐老師對中國目前海空軍主力戰機、三四五代戰機的特點做了深刻解讀，未來空軍準備的發展真實趨勢的理解，這對於投資軍工股中的戰機和航空發動機、航電系統的股票有非常重要的參考，新裝備和換裝升級的需求意願幾何，市場有大多。虛榮心趨勢，和徐老師一起合影，要個簽名。


海軍專家李老師：

海軍軍事學術研究所研究員，長期從事軍事戰略、安全形勢、武器裝備、海洋軍事等方面的研究，撰寫並出版了大量的軍事學術論文、報刊文章、以及數十本軍事和海洋方面的專著；對各國航母的建造發展、作戰使用及部署配置等相關問題曾進行長時間的跟蹤與研究，並撰寫過大量的有關航母的研究報告與專著；擔任多家軍事期刊編委及顧問，並作為中央電視臺軍事頻道、國防數字頻道、中央人民廣播電臺等多家媒體的特約嘉賓。

《海軍戰略演變和海軍裝備發展》：該報告看點在於對於我國海軍大型裝備的發展思路和時間表做了很好的梳理，時間和數量兩個關鍵詞，對於造船股、艦載機股票、艦載無人機、海航教練機、艦載電子武器系統、水聲探測等等方面，有著很好的啟發作用。


航材院鈦合金所長黃老師，貴州飛機公司總冶金師袁老師：

《航空材料的應用和產業發展》：這兩位專家，對於航空材料和航空發動機的技術短板做了十分中肯的評價，目前和美國的差距到底是多少，差在哪里？鈦合金、高溫合金、隱身塗料、結構材料等等這個產業鏈的短板，未來產業機會來自哪里？對兩位產業界的前輩，我的感覺是：專註、專業、中肯，值得敬佩，對於材料和發動機方面一直有些難以驗證的數據和問題，在會後兩位專家給了詳盡的指點，十分感謝。貴航股份和洪都航空的無人機也是本次主角之一。


兵器工業集團曹老師：

《兵器工業集團無禁區改革》：兵工集團的改制由兵工集團的領導來談是最合適的，不愧是搞軍工武器的，談起對軍事和戰爭的理解、對軍工產業特點的理解讓人耳目一新，不用稿子，不急不慢的語速，但是全場鴉雀無聲，都被他的專業和冷靜鎮住了，談起對軍工股的目前狀態，認為資本市場對於“資產註入”和“院所改制”過於樂觀，大方向沒問題，但是進度不一定如預期，談了很多兵工集團的趣事。


Part2、重點公司活動交流紀要：

航空動力、中航電子、中航光電、中航資本、中航電測、中航科工、中航重機、哈飛股份、中國船舶、中國重工、中國衛星、航天長峰、航天通信、江南紅箭、東安動力、晉西車軸、淩雲股份、鋼研高納、煉石有色、機器人、海蘭信、金信諾、威海廣泰、閩福發A。

下面的紀要主要是對平時覆蓋少的做一個解讀，常見的軍工股票就先不說了。

閩福發A
是本次市場的熱點，南京長峰沒有被科工集團內部吸收，是怎麽樣的考慮，重組後的業務、經營和管理層面的考慮，重點介紹了南京長峰的業務布局和軍品市場計劃，南京長峰以“電子藍軍”為業務引領，產品應用於軍方現役裝備和在研裝備、部隊實戰化訓練和作戰效果評估、國防軍工集團型號裝備和科研保障的立項與研制，主要客戶包括中國人民解放軍總裝備部、空軍、海軍、二炮等裝備采購部門等，在室內射頻仿真試驗系統、有源靶標模擬系統和仿真雷達系統的技術水平和市場拓展方面具有很強的競爭力。在電子戰、軍工信息化的大背景下，公司立足電磁防護，力爭抓住該細分行業，目前幾個產品已經處於定型的節點。不過感覺對公司的業績預測過於樂觀，大大超過市場預期。

威海廣泰
公司軍品業務經過多年的培育，近幾年明顯開始釋放。公司軍品業務近幾年在電源產品、機場空港設備產品的基礎上，全力拓寬產品鏈，向多兵種擴展，軍品訂單持續高增長。公司軍品品種已打破了機場板塊的局限向軍用改裝車輛領域延伸。客戶群體實現以海軍為主，向陸航、空軍、森警、武警、二炮等軍兵種市場拓展。公司擁有中國人民解放軍總裝備部頒發的《裝備承制單位註冊證書》，並被編入《中國人民解放軍裝備承制單位名錄》，公司能夠在承制資格許可的 13 個裝備類別範圍內全面參與軍隊的采購活動，公司可以利用自身在電源產品、空港地面設備、改裝車等領域的技術、制造優勢，全面深入參與軍品市場。目前公司正在進行的重大軍品科研承制項目就有 5 項以上。其中，戰鬥機搶修車、直線供電系統、除冰雪設備等產品今年已開始批量供貨。市場的預期和公司自己的理解趨以一致，認為公司價值低估，實際會是這樣嗎？

鋼研高納
2014 年真空水平連鑄高溫合金母合金項目、新型高溫固體自潤滑複合材料及制品項目、鋁鎂合金精鑄件制品項目、鑄造高溫合金高品質精鑄件項目以及天津熔煉中心將竣工投產。同時，公司新孵化的高純高強特種合金項目於2014 年開始實施，並力保在上半年實現投產運營。作為航空發動機材料的領軍行業，擁有長期積累的技術優勢和大客戶優勢，與以航空動力為代表的中航工業系集團公司有著穩定合作關系。公司董秘的態度十分認真，現場面對大家的各種問題有條不紊，對於發動機的相關產業十分熟悉，一看就是從技術和管理崗位幹過來的。公司新投項目的直接競爭對手是中航重機，比後者晚了三年，但是現在正在補這塊短板。

機器人

公司機器人技術源自沈陽自動化研究所，是技術聚焦型企業，目前的關註點在於軍品領域：公司特種機器人項目進度符合預期，用戶對項目執行過程中定期檢查結果表示滿意，目前公司還在接受客戶委托進行多種型號特種機器人的預研。對於二炮的訂單進展好於預期，對於海陸空領域的自動化裝備公司正在做工作。形成提問聚焦到在“200億以上的市值如何在未來繼續壯大？”，公司給出的回答很令人滿意，感覺董秘是個踏踏實實做事的人，會後和大家一起抽抽煙，關閉話筒聊的很嗨。

航天長峰

對於閩福發的這次收購好像意見不小，但是沒辦法，胳膊擰不過大腿，還好，長峰這一塊一直有自己的想法，既然沒有機會在今年外延擴展，那麽就做好自己的主業，走好自己既定的路。公司多年投入研發的醫療器械業務將於2014 年進入收獲和爆發期：

1、公司研發多年的數字化手術室臨床應用已在廣東省雲浮市人民醫院取得成功, 2013 年實現定型和量產, 2014 年開始推向市場，符合國家智慧醫療和遠程醫療的政策方向，將為外科手術帶來顛覆性的變化；

2、公司自主研發的ACM659 高端麻醉工作站擁有先進的麻醉呼吸回路和智能通氣模式，為全球僅4 家具備此功能的麻醉工作站生產商之一，已進入註冊審評階段， 很快將推向市場，有望憑借與國際品牌相同的技術和低廉的價格搶占市場。

淩雲股份

公司的本身業務泛善可陳，市場關註點在於並購和產業整合，具體有沒有，是哪一科資產，公司肯定不會說，大家只能根據自己對產業的理解自己思考，很多人還是旁敲側擊，圍繞這個問題展開。

航天通信

大股東航天科工積極布局未來的C4ISR系統,而公司作為航天科工旗下唯一的通信上市公司平臺,已經圍繞C4ISR收購了完整的一系列相關業務,未來將承擔著大股東打造軍事通信指揮專網(C4ISR)的集團戰略任務,這是打開公司長期增長空間重要要素。通信指控專網(C4ISR)將成為未來國防工業的主角，大力建設勢在必行，這個股票應該長期重點跟蹤了。




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FOMC會議紀要會結束美元指數的回調？

來源: http://wallstreetcn.com/node/209131

美元指數已連續回調數日，不過許多投資者和分析師預期回調或於今日結束。短線技術派通常會認為短線的回調會在3-4天結束，而基本面派則將等待明日淩晨公布的、可能偏鷹派的美聯儲9月FOMC會議紀要。

金融博客Marc to Market表示，盡管認同FOMC會議紀要會偏鷹派，但這並不能反映美聯儲的貨幣政策。美聯儲真正的政策信號由三位官員釋放：主席耶倫，副主席費希爾（Stanley Fischer）和FOMC副主席杜德利（William Dudley）。除了各自的演講外，他們主要通過FOMC聲明釋放政策信號。

9月FOMC聲明包含了三大要點：

首先，強調了勞動力市場複蘇仍然十分疲弱。盡管有人可能會抗議失業率已經降至6%以下，但是杜德利在昨日演講中再次重申了聲明中的觀點。

其次，在結束QE後，仍然需要在“相當長的時間”後開始加息。杜德利再次暗示，預期2015年年中開始加息是“合理的”。這大致表明了“相當長的時間”的定義。

最後，就是前瞻指引了。即使在通脹和失業率都達到美聯儲目標的情況下，整體經濟狀況仍然有可能使得利率低於美聯儲官員預期的長期均衡利率。

在9月的FOMC會議上，委員們存在兩大分歧。但是分歧不在貨幣政策上，而在措辭上，尤其是在前瞻指引的措辭上。其中一位與其他委員產生較大分歧的就是達拉斯聯儲主席費希爾，他近日還表示支持美聯儲於2015年第一季度進行首次加息。不過，Marc to Market指出，實際上他與支持2015年第二季度加息的杜德利在加息時間上只不過相差不過幾個月而已。

該博客表示，並不認為是基本面因素造成了近日美元的回調，但它承認了美國國債收益率下降對美元回調所起到的作用。10年美債收益率再次向8月中旬的2.30%逼近，交投於2.33%，而9月中旬時它曾漲超2.60%。出現這種情況的原因多種多樣：

第一，有些人認為是全球經濟放緩造成的。例如，IMF下調全球經濟增長預期；OECD下調自己的增長預期；德國工業產出和中國的匯豐服務業PMI數據都拖累經濟增長前景。 

第二，也是有著很大聯系的，大宗商品價格的大跌，尤其是創逾兩年新低的油價。傳統的人士總是認為這是需求疲軟所致。然而，Marc to Market指出，當前原價大跌的問題在於供應端。華爾街見聞網站介紹過，今年二季度，美國原油產出創下了30年新高。盡管油價仍在下跌，但CRB商品指數已於上周築底，當時美元對日元、歐元也逼近階段新高110和1.25附近。

第三，無論國內還是國外對美國國債的需求都很強勁。外匯市場上，越來越多的聲音認為歐元的下跌部分地是由於各國外匯儲備管理者的調倉所致。IMF上月底公布的數據顯示，外儲管理者在二季度大幅度削減歐元持倉。與此同時，投機者在期貨市場上由凈多頭轉入凈空頭。

包括日本8月貿易帳在內的數據顯示，日本投資者繼續買入美國國債。8月，他們國內共計買入了8775億日元（約80億美元）的美國國債。今年前八個月，日本共持有美國國債3.51萬億日元，與去年同期拋售5.83萬億日元形成了鮮明的反差。

就國內投資者而言，Marc to Market發現，美國銀行業繼續增持美國國債。這其中是否存在著被市場忽略了的套利交易？銀行存款增加了，而成本卻幾乎沒有增加(利率幾乎為零)，而銀行則把錢借給美國政府。

除此之外，美國財報季（第三季度）也將在今日開啟，投資者應當予以關註。標普500指數公司的近半收入來自出口，市場擔心三季度美元指數急劇走強可能會打擊公司營收。不過，除了美元升值外，部分行業倒是可以從大宗商品價格下跌中獲益。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

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美聯儲9月會議紀要：擔心全球經濟放緩和強勢美元 暗示加息應謹慎

來源: http://wallstreetcn.com/node/209138

周三，美聯儲9月FOMC會議紀要顯示，美聯儲擔心全球經濟增速放緩和強勢美元影響美國經濟，市場人士認為美聯儲可能更傾向於維持低利率。會議紀要公布後，美股大漲，美元急跌，黃金急漲。

被稱為“美聯儲通訊社”的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath稱，美聯儲傳達了對經濟增長和強勢美元的擔憂，這個信號比以往更清晰。對全球經濟的擔憂，以及美元走強對通脹的影響，給美聯儲官員們更多理由不要迅速加息、應該將利率維持在低位。這也表明美聯儲內部爭論非常之大，一些官員們認為勞動力市場持續改善應該允許美聯儲提早加息。

美聯儲在利率前瞻指引問題上的爭議也在加大。大多與會者希望未來修改前瞻指引時，將其表述為取決於經濟數據。英國《金融時報》點評稱，美聯儲進退兩難，既不喜歡目前的前瞻指引，又沒有不暗示緊縮貨幣政策的選擇，意味著美聯儲有可能將“相當長時間”的措辭保留到下次會議。 

美聯儲9月FOMC會議紀要重點摘要：

美聯儲官員們認為，全球經濟減速是美國經濟面臨的風險之一。

FOMC認為當前某些進展可能對金融穩定性構成威脅。

美聯儲認為美元走強對出口和美國經濟有負面影響。

關於可能對金融穩定性構成威脅：

一個地區的銀行家們表示，他們放松了發放貸款的條款和條件，以同其它貸款發放機構競爭；不過他們沒有發放風險更大的貸款。與會者註意到金融市場中的某些新發展可能在未來對金融穩定性構成威脅，包括杠桿貸款標準惡化、股市估值扭曲、信用利差縮小。

關於強勢美元：

在美聯儲會議期間，美元繼續升值，特別是兌歐元、日元和英鎊。一些與會者擔心，歐元區經濟增速和通脹持續不及預期可能令美元進一步升值，這對美國出口有負面影響。幾位與會者補充稱，中國和日本經濟增速放緩、中東局勢難以預料、烏克蘭危機都可能帶來類似風險。兩位與會者指出，美元升值可能令通脹朝美聯儲2%的目標前進速度更緩慢。

關於前瞻指引：

一些與會者認為，從風險管理角度考慮，當前前瞻指引是合適的。當前前瞻指引表明，美聯儲願意等待更多經濟持續進步的證據，在加息問題上會表現得耐心。在他們看來，經濟下行的成本大於經濟過熱的成本。如果屆時經濟過熱，可以迅速撤出寬松政策，這比經濟下行後增加刺激要更妥當。數位與會者還指出，修改前瞻指引可能被誤解為貨幣政策立場的根本轉變，那可能會導致金融環境意外收緊。

關於前瞻指引的發展：

與會者還討論了未來前瞻指引的發展，也即當委員會認為當前指引不再能恰當地傳達未來政策立場時，前瞻指引應修改成什麽。絕大多數與會者偏好將前瞻指引修改為取決於經濟數據和FOMC委員會對就業、通脹的評估。與會者認為，修改後的前瞻指引可能有助於公眾理解FOMC的反應機制，同時也給FOMC足夠的靈活度對經濟前景作出回應。

一位與會者支持用通脹率門檻值作為前瞻指引。不過，幾位與會者指出，用定量方式表達前瞻指引存在困難。另一位與會者表示，傾向於將未來貨幣政策通過其它機制傳達，如美聯儲經濟預期。

會議紀要中指出，隨著高度寬松的貨幣政策不再適用、美聯儲朝貨幣政策正常化方向發展，利率前瞻指引可能重要性會下降。

9月FOMC會議紀要公布後，美股大漲，道指收盤時創年內最大漲幅；2年期美債收益率大跌6個基點；美元急跌；黃金從低位急漲近20美元。

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美聯儲會議紀要暗示加息應謹慎 道指創年內最大漲幅 黃金急漲近20美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/209140

周三，FOMC會議紀要暗示美聯儲加息應謹慎，強勢美元有傷美國出口，道指大漲1.6%，創去年12月來最大日漲幅，美元三連跌。黃金盤中急漲近20美元。WTI油價再挫1.7%。

標普500指數漲33.79點或1.75%，報1968.89點；納斯達克綜合指數漲83.39點或1.90%，報4468.59點；道瓊斯工業指數漲274.83點或1.64%，報16994.22點。

有“恐慌指數”之稱的CBOE波動性指數（VIX）暴跌12.15%，收15.11。

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周三，美股幾乎平開，美聯儲公布FOMC會議紀要前，美股窄幅波動時漲時跌。FOMC會議紀要暗示，美聯儲在加息問題上應謹慎，美股上漲。收盤時，三大股指全線大漲，標普500創今年2月來最大日漲幅，道指創去年12月來最大日漲幅，代表小盤股的Russell 2000指數大漲1.9%。昨日，德國工業產出數據不佳和IMF下調全球經濟增速預期，道指大跌1.6%，創下7月底以來最大單日跌幅。

美國經濟數據方面，美國預算辦公室稱，預計2014財年美國預算赤字為4860億美元，預算赤字規模是2008年後最低水平；2013年為6800億美元。2014財年美國財政收入增長9%，達到3.013萬億美元；財政支出增加1%，達到3.499萬億美元。里士滿聯儲主席Lacker稱，反對美聯儲退出策略，美聯儲應以適當步伐出售其所持的MBS。芝加哥聯儲主席Evans稱，美聯儲在加息問題上需格外耐心，因為通脹和經濟增長都有下行風險。

美債收益率下行，黃金轉跌為漲，WTI油價大跌。10年期美債收益率呈倒V型走勢，美聯儲公布會議紀要後，美債收益率走低。美國10年期國債收益率收跌2個基點，收於2.33%。2年期美債收益率大跌6個基點，達到0.4%，創七周新低。FOMC會議紀要顯示強勢美元傷害美國經濟，美元連續第三日下跌，跌幅0.5%，利好黃金。12月份交割的紐約黃金期貨價格下跌0.53%，收於1206美元/盎司。此後美聯儲公布會議紀要，黃金大漲近20美元，接近1225美元/盎司。WTI油價報收於每桶87.31美元，大跌1.7%。市場對中國經濟放緩有擔憂，布油和銅等都下跌。布油盤中創兩年新低90.57美元/桶，後跌幅收窄。倫銅跌0.5%，達到6635美元/噸，接近5個月新低。

歐洲股市普遍下跌。周三歐元區未公布重要經濟數據。由於投資者擔心歐元區經濟增長，泛歐斯托克600指數繼續下跌，跌幅0.86%，德法股市跌幅均約1%。昨日，德國8月工業產出環比跌幅創2009年1月來最大、IMF下調歐元區經濟增速，歐洲股市大跌。美元走弱，歐元兌美元上漲0.6%，達到1.2741，創近兩周新高。俄羅斯央行本月連續三次出手幹預外匯市場，累計拋售20億美元外幣捍衛匯率。

亞洲股市漲跌不一。滬指漲0.80%，創業板指漲1.08%。房地產、軍工、京津冀、生物醫藥等板塊上漲，黃金概念、藍寶石、煤炭采選等板塊下跌。9月匯豐中國服務業較8月的17個月最高水平稍有回落，為年內次高。李克強強調經濟仍在合理區間，未來將堅持區間調控、定向調控、預調微調。國務院要求政府債務納入政績考核，三公經費全部公開。中證報稱如三季度經濟數據顯示穩增長挑戰較大，不排除可能全面降息。中國一年期互換利率降至17個月新低，反映市場普遍預期央行將維持寬松的貨幣政策。恒指跌0.68%，博彩股走弱，華潤電力領跌藍籌。日本股市跌1.19%。日本8月經常帳盈余2871億日元，多於預期。

大宗商品市場走勢：

commodity

美債市場走勢：

treasury

外匯市場走勢：

forex

隔夜全球市場收盤情況：

標普500指數漲1.75%；納斯達克綜合指數漲1.90%；道瓊斯工業平均指數漲1.64%。

泛歐斯托克600指數跌0.86%，收於328.00點；德國DAX股指跌1.00%；英國富時100指數跌0.21%；法國CAC40指數跌0.97%。

日本股市跌1.19%，恒指跌0.68%，滬指漲0.80%。

美元兌歐元下跌，美元兌日元下跌。

12月份交割的紐約黃金期貨價格下跌0.53%，收於1206美元/盎司。

WTI油價報收於每桶87.31美元，大跌1.7%。

美國10年期國債收益率下行2個基點，收於2.33%。

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美聯儲會議紀要藏玄機：華爾街預期聯儲加息後兩年內將被迫再降息

來源: http://wallstreetcn.com/node/209152

美聯儲,FOMC,加息,利率,FED

北京時間今天淩晨，美聯儲公布了FOMC9月貨幣政策會議的會議紀要。紀要提到，最新調查結果顯示，華爾街的大銀行預測，即使美聯儲開始加息，也“有相當的可能性”在首次加息後兩年內再將利率降至零。

上述FOMC會議紀要提到：

參加一級交易商最近調查的受訪者預計，首次加息後兩年內，聯邦政府基金利率有相當的可能性回降到零下限。

由於投資者可能預計利率會如此之低，市場預期的聯邦基金利率軌跡可能低於FOMC多數成員對適當政策的評估水平。

在此有必要回顧下近幾個月這類美聯儲調查的結果，因為它可以體現華爾街大機構的預期怎樣變化。

今年7月的一級交易商調查結果顯示，大銀行預計，到2016年年底，聯邦基金利率等於或低於0.5%的可能性僅有4%。

到了9月調查期間，調查提問已經直接涉及，有無目標聯邦基金利率在加息後兩年內再次跌回零的可能。如以下截圖所示，有的問題是以聯邦基金利率並未跌回零為前提的：

美聯儲,FOMC,加息,利率,FED


而今天公布的FOMC會議紀要更是直接挑明，華爾街的大銀行——美聯儲的一級交易商對未來利率的預測更加傾向鴿派，因為即使美聯儲開始加息，首次加息兩年內還有“相當的可能性”回落到零。

前彭博觀點的經濟與金融市場的專欄作者Matthew C Klein由此感嘆：

大家對美聯儲聲明里說超低利率會“相當一段時間”保持低位的關註可以降溫了，現在美聯儲釋放的最新謎題是，一旦美國經濟重陷衰退，美聯儲有多少“相當的可能性”要被迫回到超級寬松的老路上來。

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美聯儲會議紀要意外偏鴿派 凸顯全球經濟放緩擔憂

來源: http://wallstreetcn.com/node/209150

u=2834898631,3282751520&fm=23&gp=0

外圍經濟增長放緩引發美聯儲擔憂，FOMC會議紀要意外偏鴿派，強調需“耐心”等待加息時間來臨。

周四淩晨公布的美聯儲9月16-17日聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要顯示：全球經濟減速成為美國經濟前景面臨的風險之一。對於近幾個月美元的持續走強，部分美聯儲官員認為美元走強會拖累經濟和放緩通脹增速。他們意識到美元走強對出口和增長的風險，尤其是在歐元區、中國和日本經濟放緩以及地緣政治風險上升的背景下。相關官員表示，美國國內通脹率可能會遭受輸入性通縮和美元升值所造成的雙重負面打壓。

花旗分析師Steven Englander認為，紐約聯儲主席Dudley和明尼阿波利斯聯儲主席Kocherlakota或許以為通過表示美聯儲並不急於加息可能在鼓舞投資者信心。但是他們昨日的講話強調的是美國經濟複蘇仍然不穩定，以及經濟對加息頗為敏感，而海外又有負面的沖擊，因而全面的貨幣政策正常化仍需數年。在Englander看來，他們的言外之意在於，美國經濟尚未強大到能夠獨善其身。這無疑讓本已放緩的世界經濟感到無助。

華爾街見聞網站介紹過，全球增長前景惡化促使投資者拋售風險資產。IMF年內第三次下調全球經濟展望，將2015年經濟增長率的預測下調了0.2個百分點至3.8%。德國8月工業產出數據下滑4%，跌幅創五年半最高，而另一份數據顯示德國工業訂單月度跌幅創2009年以來最大。前天美股三大股指大跌1.5%以上，道瓊斯工業平均指數跌幅創三個月最大。

穆迪評級的分析師Ryan Sweet認為：

會議紀要不如預期的那樣鷹派，因為FOMC委員們擔心歐元區的經濟健康狀況以及美元升值對美國出口和通脹的雙重影響。

“美聯儲通訊社”Jon Hilsenrath 也評論稱，投資者對全球經濟的擔憂，以及美元走強對反通貨膨脹的影響將使美聯儲委員預期的迅速升息步伐暫停。

9月FOMC聲明再次保留了在結束QE“相當長的時間”後開始升息的措辭。會議紀要顯示，“部分委員對當前前瞻指引繼續使用“相當長的時間”這一措辭引以為憂，因其更多地像一個承諾而非數據導向型的決策依據。”不過，法新社預期，該措辭在10月的FOMC聲明中仍會保留。FastFT也評論稱，美聯儲進退兩難，既不滿意目前的前瞻行指引，但又未能找到不暗示緊縮政策的替代選擇，這意味著美聯儲可能將“相當長一段時間”的措辭保留至下次會議。

但是，與會者都認為已明確表示，FOMC貨幣政策前景將取決於就業最大化和通脹率達到2%這兩大目標的實現進展。

巴克萊（Barclays）分析師Michael Gapen指出，除了提示下行風險外，9月FOMC會議紀要披露了大體樂觀的美國經濟前景：

即使是美國經濟增長面臨著全球增長放緩的風險或美元自9月FOMC以來持續走強，我們仍然認為首次加息將在明年6月，因為9月會議紀要並無讓我們需要對預期做出改變的內容。

美聯儲意外偏向鴿派的會議紀要公布後，美元指數迅速走低，最低跌至85.33；主要非美貨幣，紛紛走高，歐元兌美元升破兩周高位，最高升至1.2737。與此同時，現貨黃金價格經歷了日內的幾番大起大落後仍收漲近1%；道瓊斯指數收漲超過250點，標普500和納斯達克指數更錄得2013年10月以來最大單日升幅。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

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格隆匯醫藥群關於醫療服務行業討論紀要(10月11日)

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3163

本帖最後由 晗晨 於 2014-10-13 19:45 編輯

格隆匯醫藥群關於醫療服務行業討論紀要(10月11日)

格隆匯醫藥群會員周六晚上發起了關於移動醫療服務行業最新動態的一次精彩討論，其中主要討論關註的焦點是衛計委出臺的遠程醫療意見，以及中醫、和西醫在現代醫學醫療服務中所起的不同作用，也略有提及相關的中藥股(同仁堂、白雲山、、雲南白藥片仔癀)。討論具有很大參考價值，小編整理出來，以紀要形式分享給大家供參考，紀要中觀點代表個人看法。以下為討論內容：

關於移動醫療服務衛計委出臺意見

Zuolongyouli：分享——衛計委：禁止醫生私自遠程醫療將適時調整http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjQyMjAzNA==&mid=201583384&idx=1&sn=8fa69cf0d99c041f696bb72623b5d341&3rd=MzA3MDU4NTYzMw==&scene=6#rd

Xiu：@Zuolongyouli@移動醫療服務?對你來說是利好！

Zuolongyouli：這個意見出來後，非常多的醫生吐槽，衛計委這次也算從善如流

Chris：有錯改了一半！給力一半！

Chris：@Zuolongyouli@移動醫療服務?期盼在家打開手機與電腦與醫生見面，診斷書電子病歷微信即使顯示，就診完點擊一個鍵電商將藥物送到家…

Shengs：@Chris（個人投資者）? 沒那麽簡單

Chris：技術上完全沒有難度，醫院裝一個軟硬間系統。唯一阻力是衛計委。

Shengs：@Chenjy（醫藥）?確實對中醫了解很透切。中醫確實精華不多

Zuolongyouli：我們肯定沒問題，年底我們會和衛計委聯合開新聞發布會，他們很支持我們的

Shengs：表面看沒有問題

Chris：受益股密切關註你負責推薦

Shengs：高科技不能缺少付費

Zuolongyouli：中概現在跌到撲街，不敢推薦

Shengs：沒有付費，風險誰負責？

Zuolongyouli：我們是收費的

Chris：錢不是問題付費哪里有問題這一攤給馬雲他給你弄得好好的。

Zuolongyouli：醫生自由定價

Shengs：出問題，病人受害

Zuolongyouli：這個醫生是北京協和的，在我們這收88元一個問題，線上只是簡單交流，他會讓病人到醫院找他的

Shengs：醫療跟網購不能簡單相比

Zuolongyouli：我們說了不算，要看8090後的醫生怎麽想的,還有8090後的患者的行為，他們才是主角.

Zuolongyouli：80後醫生，他們的想法已經很不一樣了

Chris：一些皮膚五官外傷真的沒有什麽不行是當官的思維放那里BAT去收購一個醫院會是怎樣？

Zuolongyouli：這里爆個料，騰訊近期會收購一家預約掛號的公司，布局進一步完善了，看好騰訊在線醫療的布局,應該是入股.

Chris：騰訊給力!

Chris：我們什麽事都要等看美國搞妥了才去山寨…

Xiu：@Zuolongyouli@移動醫療服務?哪天上市啊？你

Chris：@Zuolongyouli@移動醫療服務?哥是新浪系哦

Zuolongyouli：我才做了三個月阿，請給夢想多一點實踐，給理想多一點時間

Zuolongyouli：醫療這個行業沒法山寨美國的，必須是中國原創,我是老企鵝，支持騰訊

Chris：@Zuolongyouli@移動醫療服務?你們不可能上了吧你們母公司已經上市除非分拆

Zuolongyouli：我們類似天鴿吧，新浪秀不是打包給了9158嗎

Zhangxq：就醫160嗎？@Zuolongyouli@移動醫療服務?怎麽看九州通？

Zuolongyouli：160跟我們有合作

Chris：等看你們年底和衛計委聯合新聞發布會。你那好多信息多爆點出來啊！！發布“全面推進移動在線醫療發展”

Zuolongyouli：還沒想好發布什麽呢

（二）關於中醫藥

superman：史上最牛的中醫回應，看了真解氣！http://mp.weixin.qq.com/mp/appmsg/show?__biz=MjM5ODM3MTcwMw==&appmsgid=10000370&itemidx=1&sign=46db367294824de92e94ae99fa22166b&3rd=MzA3MDU4NTYzMw==&scene=6#wechat_redirect題目一般，但是內容強烈推薦

Chenjy：文中舉例的大體上屬於那10%範疇的，卻對90%的部分避而不談，這不是科學的討論，也是不夠自信的表現。如果只留下10%，中醫中藥是很好的；如果不剔除90%，中藥只會自毀招牌。

多數情況下，一個病人如果得了重病，西醫如果對他說，你去看看中醫吧，那基本是死馬當活馬醫，聽天由命了。當然，也確實有個別死里逃生的如果中醫對病人說，你去看看西醫吧，多數情況就對了，雖然西醫絕非包治百病。

其實只要看看全國的中醫院的藥房就行了:哪家中醫院不是打著中西醫結合的幌子，以西藥為主治病?

西醫院可以不要中藥，中醫院沒有西藥基本上只能關門了，少數老中醫能靠純中藥治療部分疾病另當別論。

Shengs：說的很對，這種情況，跟燒香差不多，西醫治不好的，去燒香也會有些效果，

Chenjy：總體來說，中藥還停留在勾股定理+算盤的水平，而西醫早已是微積分+電腦的水平。中藥局、中醫院、中藥大學其實比誰都明白，只是不願揮刀自宮而已。

Shengs：全國的中醫院都打著中醫的幌子，用西醫治病，發展中醫對中醫院、中藥局、中藥大學有利。對病人、對環境、毫無利益。

superman：10%怎麽算？我覺得總體，綜合這種，對於做研究的人來說，要謹慎使用。

Chenjy：10%應該是高估了，模糊的正確。具體的數據需要有良心的專家比較甄別。一個問題:國家領導人生病時，看的是西醫還是中醫?中國最好的醫院是西醫院還是中醫院?

Shengs：中醫在中國根深蒂固，領導人毛也信中醫。

superman：推薦兩本書吧kK的失控還有一本名字忘了明早查了po上來

Shengs：記得領導人毛後來得了白內障，選擇的中國有名的中醫來手術治療，正是大錯特錯。

superman：數據最好是客觀的，主觀臆斷就沒討論基礎了

Liang：中醫、西醫兩者理論基礎不同，各有好處，個人不否定中醫，也不全信西醫。不管中醫好的成份是10%還是20%，但中醫水平確實是在下降，但其之所以會下降，其中一個很大的原因就是中國這幾十年來對發展中醫藥的支持的減少，以前有很多好的中醫、中藥到現在都已沒有了。

Qingsy：分享：《十分鐘釋疑反中醫》http://yuedu.163.com/news_reader/#/~/source?id=ba8d300697ca4f18aeac2dee079c2ade_1&cid=d77876b1f7464b3d91cdc86df9040c1c_1

superman：我覺得醫學應該和投資一樣，結果導向，病人只看療效@Liang-醫藥銷售?同意你的看法

Liang：個人認為中醫值得保留，純屬是個人觀點。

Qingsy：現代醫學和傳統醫學，有可比性嗎?理論基礎不同

Xiu：中醫在中國根深蒂固，也是老祖宗留下來的醫學，還是很有用的，一個是保守安全治療一個是快，割，手術不是一個治療方向

Liang：從中國人日常飲食起居來講，很多就是與中醫理論是一致的。

superman：好中醫越來越少，有其客觀原因。但不深入了解就認為中醫理論有問題，我完全不能茍同。

Xiu：上年紀的老人家還是很依賴中醫

Qingsy：中醫不過是有意無意的騙子，那只是魯迅年代的真實寫照，現在皆是有意者！

superman：邏輯呢

Xiu：說騙子就不公平，中醫可是幾百年的精華，要尊重中華傳統文化，不可思議的判斷

Shengs：太深入的問題，很難說得清楚，我舉個例子

Xiu：對於中華傳統文化，不了解，不可妄言

Allen：中醫理論沒問題，它是國寶級，但局限於以前的病理為主，隨著一些新病出現，中藥難有治愈方法，即使有效但還要看藥材，現在的汙染，商家的利潤最大化，很多藥材的藥性都有失效的可能

superman：我也有個數據，是一家私人銀行提供的，70%的高端人群會選擇中醫服務，當然，也不排斥西醫

Qianying：有人懂經脈和穴位嗎？我們拿多譜樂跟蹤過，對於特定疾病穴位註射有奇效，生物利用度會上去，西醫無法解釋，還有正骨，上海嶽陽醫院不知挽救過多少將要去六院做腰椎尖手術的病人。客觀的說如果沒有中醫，中華的文明會黯然失色，只是這個時代大師少了，病毒變異了，汙染多了，輿論沒有良知了。

Qingsy：沒有現代醫學之前，世界上只有各個民族的傳統醫學，當時都認為自己的傳統醫學可以治病救人的

Xiu：那是另外的一個問題，不可否認中醫的療效

Shengs：中醫在中國發展了幾千年，從皇帝內經到現在，還走不出國門。西醫是近代發展起來的一門科學，已經被全世界接受。

superman：如果中醫不是真的，那麽我覺得很高明，走不出國門？

Qianying：中國幾乎每個人從小到大都受過中醫的恩惠哦

Qingsy：現代醫學出現後，各民族的傳統醫學都走進了歷史的記憶中，獨有中國漢族的傳統醫學在行政力量的支持下，還在掙紮

Shengs：再想想：假如全國的西醫醫院都關門了，只剩下中醫，會怎麽樣呢？反過來，全國的中醫院關門了，只剩下西醫院，又會怎樣呢？今天離題了，~微笑~

Liang：基於西醫理論，永遠解釋不了中醫。

hwz：存在即合理，你可以不喜歡中醫或者西醫，但不應妄稱那個不行。

Qingsy：掙紮中的中國傳統醫學已經完全無視現代醫學對於藥品的最基本要求，依靠行政力量非法獲取藥品批準證書

Liang：“科學”本身就是一個發展的過程，現在認為中醫不“科學”，並不代表它是無用的。

Qingsy：藥品是否有用只有一個標準，隨機多中心雙盲試驗，通過即有效！

醫藥愛互聯：其實中醫最大的好處是在於個性化醫療。用目前西醫的藥理基礎來理解中醫，本來就不科學。

Tianhai：中醫在中國已經有幾千年歷史，對救死扶傷起了重要作用，但不可否認我們現代中醫的研究卻遠遠落後於某些發達國家。很多人懷疑中醫的療效，主要是少了很多好的中醫生，現在的中醫生太逐利而變得浮躁，而好的中醫生需要的是修心。何況現在環境變了，許多中藥材的藥性也變了，在用藥劑量上很難做到準確。

hwz：Qingsy的說法是臆想還是事實啊？你所說的是否有用的方法本身就是西醫的測試標準，合適嗎？

Chenjy：通過今天的討論，我明白了為什麽純中藥股竟然能大幅上漲。讀書時，我曾義正詞嚴地駁斥同學“南朝鮮比北朝鮮好”的謬論。直到有一天，我發現自己錯了。中醫:西醫=北韓:南韓，不是特別貼切，但有點接近；真理越辯越明，真誠理性的探討能接近真理。醫學本來不應該分現代和非現代，經驗對於醫學是最重要的。只要療效確定，價格可及，就ok,.也包括中醫。

Tianhai：外面很多亂七八糟的私人中醫門診，有很多病短時間效果不錯，主要是很多醫生在診所把藥打粉時混進了抗生素或者激素、止痛藥。

Liang：真理、科學，兩者本就是茅盾的。真理是不用質疑的，而科學本身就是要有懷疑的態度

Chris：精彩討論！！有空我們醫藥群可以聚一聚，應該蠻熱鬧。建議吃火鍋，鴛鴦的，一半辣一半不辣

Qingsy：現代醫學是人類進步的共同財富，也包括中國人

Tianhai：本人認為藥食同源，中藥重於調理，很多應該用營養學來解釋。

醫藥愛互聯：醫學本來不應該分現代和非現代，經驗對於醫學是最重要的。只要療效確定，價格可及，就ok,.也包括中醫。

Qianying：這一點國家是走了彎路的但肥了一批人，最典型比如血脂康和消渴丸，一年數億銷售啊，幾乎對本對利。現在門已關啦，但壞了中藥的名聲。可還有很多消費者以為是純中藥在起作用。在中成藥上落後日韓太多了，肉食者鄙@Tianhai(中信)
之前跟大家介紹過津村制藥，它的飲片及制劑可以出口至歐洲美國足以證明中藥有效性.

醫藥愛互聯：@Qianying 深圳現在的和順堂據說就是以前給津村供飲片的。

Liang：我認同現在中國的很多中醫生的水平不高，越來越差的趨勢。但我不認同中醫無用的說法。

Qianying：津村在中國布局深遠，建了八十多個GAP基地，可以這麽說除了同仁堂、白藥、白雲山、片仔癀等知名藥企的少數幾味重點藥材之外，全中國品級最好的藥材飲片都去了日韓，我們還在這里爭什麽？
不好意思各位，討論不爭論，有點捉急了。

Qianying：幾乎每一位國家的ZF，在未來可能引領人類進步技術的領域里都會不遺余力的支持本國企業，完善自己，發揮特長，自信展現民族的傳承和文化，讓自己的國民優先享用最好最棒的科技，只有這個唯一拒絕特蕾莎修女的國度里，一直把最好的東西拱手送人，把最破最毒的留給自己和自己的後代，相互戕害。晚安各位，希望我們的後代可以生活的踏實安心，平安健康，無論中醫還是西醫。

Huangjb：片仔癀，雲南白藥，的投資人，大多是親身經歷過藥效的吧，並不是麻木投資的，老百姓也不傻，沒效也不會有口碑。

naineng：以西方規則進行執業資格考試遺忘了很多祖傳秘方，也幾乎消滅了真正的中醫

Zuolongyouli：時間：每年10月22日翻譯：World Traditional Medicine Day

1991年10月國家中醫藥管理局和世界衛生組織聯合在北京召開國際傳統醫藥大會。國家副主席王震宣布開會，國務委員李鐵映代表中國政府致開幕詞，40多個國家和地區的傳統醫學專家和22個國家的衛生部高級官員參加會議。大會收到21個國家和地區的學術論文2218篇。江澤民總書記的題詞是“弘揚民族優秀文化，振興中醫中藥事業”；李鵬總理的題詞是“發展傳統醫藥，為人民健康服務”。

Zuolongyouli：下下周就是傳統醫藥日，我打算在微博上找幾個不錯的中醫，（蒙醫，苗醫）做個免費咨詢活動。推廣一下傳統醫學，蒙苗藏的醫生醫藥已經式微了，挺可惜的。

Shengs：蒙苗藏的傳統醫學更落後，國家援藏多年，也已醫療為主。

Shengs：一個落後的民族，一個落後的地方，根本不可能有先進的藥物，有先進的醫療。

Zuolongyouli：中醫歷史上也打壓蒙苗藏醫，今日輪到自己被西醫打壓了

Shengs：中醫發展了幾千年還是停留在華佗年代，全世界都在研究西醫。中醫只在中國，中國有多少機構在真正研究中醫呢？

Shengs：再過十年或幾十年，西醫會有更明顯的發展，而中醫基本是原地踏步。

superman：反脆弱另一本書，有意思的是，這是反中醫的羅胖子推薦的。

Zuolongyouli：我公司有個90後女生，最近在看中醫調理身體，每次掛號費就是121元。妹子每次向我請假都說好不容易才掛到號的，中醫在兒科，婦科，腫瘤康複，心腦血管，確有療效。

Shengs：走遍中國很多地方，各地的報紙、電臺，電視你都會看到各種打著中醫的旗號欺騙老百姓的錢，太多無辜善良的老百姓受害了

naineng：中醫把人治病看作系統工程，以支援人身體自身的抗病和自愈能力為路徑，以玄學為理論文化基礎。西醫頭痛醫頭腳痛醫腳，不是殺菌就是換零件，以各項物理化學指標為衡量標準，是以物理、化學等自然科學學科為理論文化基礎。

naineng：西醫直觀，立竿見影，但往往菌殺了，病好了，但人體的整個機體也受損了。

Qihua：@naineng 正確，中醫還是有一定可取之處的，不能以偏概全。

naineng：中醫要通過支援人體自身系統能力抗病，必然效果慢，而是每個人身體不同，效果也很大差異

JS：對西醫有個普遍的誤解，就是頭疼醫頭腳疼醫腳

naineng：甚至有很多實在阿鬥，跟本扶不起

JS：其實生理學開篇就教homeostasis,講的就是大平衡。

Tianhai：中醫搞的是辯證，弄的是玄虛，容易忽悠，所以不良遊醫多，監管難。

JS：而且西醫非常強調total patient care

naineng：另外要針對每個人的複雜變化，對醫者要求很高，特別是經險，不是讀個博士就可以信任的，所以年輕人多不願意選擇。

Shengs：中醫應該與玄學歸在一類，脫離醫療行業

JS：說白了，缺乏科學論證，簡單說，去辦一個廠，你可以用現代統計學去管理分析做改良，也可以用儒學道家思想去管理。結果後者可能偶爾比前者效果好。

naineng：西醫是科學，但科學不一定等於真理，對科學也不能迷信。

naineng：玄學不等於迷信，雖然形式不同，但很多本質上與科學是相通的，有的也遠遠超越現代科學，支持中西結合的說法，這一點應該向日本，韓國學習。

Shengs：對的。現在的西醫也會發現過去以為是真理的，卻是錯誤的。將來也會發現，現在的真理也會有錯誤。

Chenjy：關於中藥的討論可能100年也沒有結果，這並不奇怪。在我老家農村，還有很多人篤信算命先生，連婚姻大事都要算命先生說個是否合適。誰要是反對算命先生就跟誰急。

中醫不是算命先生。中醫中藥有相當的可取之處，但是，目前中國的中藥產業鏈對民族的貢獻與傷害不成比例也是事實。
在諸多方案中，“廢醫驗藥”應該是大勢所趨:離開西醫的驗血驗尿CT等，中醫幾乎無法行醫，所以如日本早年那樣的廢醫勢在必行。少數中藥確有療效的甄別後保留。這個方案應該是科學、客觀、可行的。

打個比方:中國90%的報紙雜誌靠財政撥款、公款攤派訂閱而生存，沒有讀者，浪費紙張油墨，養了一堆閑人。不如將這些資金直接分給這些閑人，還少些環境汙染。中藥何嘗不是如此。

Tianhai：生命的兩端是不平等的，1歲孩子把牛奶打翻往往被原諒，而80歲老人任性把水倒了，大家就或有責備。1歲的孩子不愁沒人餵養，80歲的老人卻擔心沒人贍養！阿爾茨海默病的殘忍就在這里，孩子怎樣成長，老人就怎樣退化。他們沒有“癡呆”，只是回歸孩子的狀態。當他們忘記往事，忘記如何吃飯，忘記如何說話，請耐心對待。--今天是阿尓茨海默病日（老年癡呆癥）

hwz：多元化的世界多元化的解讀，多元化的觀點，百花齊放嘛

Chenjy：中國老齡化陡峭走勢圖，投資醫藥股的理由




（完）


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歐洲央行會議紀要罕見泄露

來源: http://wallstreetcn.com/node/209554

歐洲央行歷來神秘，與美聯儲、日本央行、英國央行不同，其從未公開過會議紀要，但是最近，紐約時報拿到了2012年5月到2013年1月的紀要內容，我們得以一窺央行內部的決策細節。

在歐債危機期間，歐洲央行的決策核心出現了相當大的裂痕，德國央行行長魏德曼（歐央行內部最堅定的反對派）私下曾要求歐洲央行縮減對處於困境中的塞浦路斯銀行的援助。

2011年末，因擔心銀行倒閉的風險蔓延，歐洲央行決策委員會（由24個成員組成）通過了對塞浦路斯央行的緊急救助。

到了2013年，塞浦路斯一家銀行的短期貸款已經膨脹到90億歐元，差不多該國經濟體量的三分之二，德國央行行長魏德曼開始強烈爭論稱其敞口過大。

這筆貸款最後還是通過了，盡管是由塞浦路斯央行支付，但魏德曼認為歐洲央行違背了核心原則，按原則來說，當銀行瀕臨破產的時候，歐洲央行不應該對其進行額外的救助。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=115407

“尋找中國新藥之魂”論壇會議紀要：國內藥品創新現狀

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3345

“尋找中國新藥之魂”論壇會議紀要：國內藥品創新現狀
作者： 鄒敏 葉寅

10月11-12日，我們參加了由國內一線新藥研發群體——同寫意新藥英才俱樂部和千人計劃創投中心聯合主辦的“尋找中國新藥之魂”的創新藥論壇。席間眾多活躍在新藥研發最前沿的藥企研發負責人分享了新藥研發策略和研發管線，令我們受益非淺，現將我們此次參會獲得的主要信息和觀點總結如下。

國內藥品創新正揚帆起航。

國內企業的研發能力仍然不足，但創新藥發展的土壤逐漸形成。由於仿制藥面臨激烈的價格競爭，並且2016年後專利藥到期數目劇減，仿制藥將無藥可仿，緊迫性推動國內藥企加大創新投入，向創新藥大品種升級，贏得定價優勢。同時，國內創新環境包括人才、資金、配套設施等逐漸成熟，國內新藥研發創新能力逐步提高並出現了授權許可給國際大藥企的案例。未來，創新藥的發展還需要國家在加速審評和醫保對接方面持續改善。


創新藥大品種將帶動企業步入創新的良性循環。
通過創新藥大品種，能夠形成“創新藥研究-獲批知識產權的新藥-創造獨特的市場價值-巨額的創新藥研究開發經費-新的創新藥”的良性循環。具體到研發模式，中國現階段仍以me-too/better研發為主，Me-too新藥面臨首創新藥及首創新藥仿制藥競爭，因此需要與時間賽跑或者具有明顯的臨床優勢，才能贏得市場。First-in-class（首創新藥）現階段有相當大的挑戰。中國企業目前一個較好的策略是進入競爭較小的領域，如中國的肝病市場；大的治療領域越來越成熟，進入罕見病領域一樣有機會。


小公司研發更有效率，大公司更加註重多渠道獲取新藥項目。
近年來小公司新藥上市數目占比逐漸提高並超越大公司，成為了新藥研發的主力軍，小公司可能在研發效率方面更高。隨之，大藥企研發策略也在改變，更加註重多渠道獲取新藥項目。國內也分化出了具有研發基礎及銷售平臺優勢的大公司、創新型小公司、CRO投資參與新藥研發三種模式。


平臺優勢大企業——恒瑞醫藥；創新型小企業——深圳微芯。


恒瑞：2013年完成me-better藥物到首創小分子藥的轉變，開展生物大分子藥物研發，治療領域進一步拓展到免疫類疾病。未來十年，以仿制藥為基礎，以創新和國際化為驅動力，逐步成長為具有國際影響力的大制藥企業。

深圳微芯:創新藥西達本胺晚於FDA批準的belinostat兩個月在國內獲批治療外周T細胞淋巴瘤（PTCL），作為一個快速跟進接近first-in-class產品，體現了國內創新型企業研發能力。


投資建議
中國創新藥進入蓬勃發展期，資本市場將反映這一積極變化。我們預期四季度恒瑞阿帕替尼的上市將在資本市場上引發對創新藥板塊的熱度。目前A股上市公司積極從事新藥創新的有：恒瑞醫藥、康緣藥業、天士力、雙鷺藥業、華東醫藥、海思科、恩華藥業、海正藥業等。


風險提示：新藥研發風險、藥品安全風險。



一、國內藥品創新正揚帆起航
1.1 國內藥企以仿制為主，創新能力不足
國內創新投入增速很快，但仍不足：從中美醫藥行業新藥研發投入角度看，2012 年美國VC 資金投入到生物制藥行業的金額有約50 億美元，而國內投資額為約8 億美元。從產出的角度，2012 年底中美進行臨床試驗的數目分別為13394 和1008，存在較大差距。國內外暢銷藥品種不同。從中國與全球藥品銷售排名前列的品種看，國外一般都是專利藥，其藥效較為明確，滿足臨床需求，而國內基本是中藥註射劑以及專利過期藥（原研藥）。國內在專利藥品的可及性方面遠低於全球平均水平。

特別是在治療用生物藥方面，情況更加明顯。中國治療用生物藥共 95 個品種（不包括疫苗），其中約40 個細胞因子，17 個生長激素和生長因子，同時還包括一些抗體和融合蛋白等。

1） 國內單抗藥物的使用不夠普及。因臨床治療效果明顯，國外單抗藥物使用較廣泛，單抗藥物占治療性生物藥品的比例達38.5%，而在國內這一比例只有2%左右。

2） 國內已獲批文的高技術含量單抗藥物少。如果以高端生物藥的重要指標——細胞表達平臺來評估國內生物制品的技術水平，采用高技術含量的哺乳動物細胞表達平臺生產的生物制品僅4 個，其中包括今又生、安柯瑞、抗體類蛋白產品利卡汀和康柏西普。目前尚沒有中國制造的生物藥品種獲批進入到發達國家市場銷售，也沒有中國生物技術制藥公司得到國際同行的充分認可。

1.2 企業從仿制藥向創新藥轉型是大勢所趨
仿制藥的競爭趨於激烈。以恒瑞醫藥為例，雖然通過多西他賽、奧沙利鉑、碘佛醇等的首仿獲得部分定價權，紮實的學術營銷造就了大型品牌仿制藥企地位，但仍難以完全避免仿制藥行業的固有特征。2005 年起，奧沙利鉑市場競爭者增加，受降價困擾，收入增速放緩。隨著專利集中到期，仿制藥將無藥可仿。此外，仿制藥專利過期高峰即將過去，2016 年以後每年也只有30 多個藥品專利到期。因此，國內藥企的戰略選擇，就是在通過仿制藥保證收入利潤的情況下，從仿制藥向創新藥大品種升級，贏得定價優勢。

1.3 國內創新環境逐漸成熟
在市場方面，中國具有巨大的臨床需求，並以近20%速度快速增長，已經成為世界第一大原料藥生產和出口國、世界第二大OTC 藥物市場、全球第三大醫藥市場；在人才及資源配套方面，海外高級人才陸續回國參與國內新藥研發，國內具有豐富的臨床資源和廉價的研發力量；CRO 企業也通過海外創新人才回歸建立了成熟的創新平臺；政府及資本投入增長快速，政府制定新藥創制重大專項計劃，十二五期間投入200 多億，十三五期間預計達到700 多億。從今年起，資本也陸續加大創新藥方面的投資。

1.4 國內新藥研發創新能力逐步提高
隨著新藥研發環境的不斷成熟，自主新藥陸續上市，包括恒瑞的阿帕替尼、浙江貝達的埃克替尼、深圳微芯的西達本胺。部分產品也準備進軍國際市場，在國外進行臨床開發，包括2009 年瑞格列汀進入美國臨床，2014 年伏格列泛進入美國臨床。並且隨著中國新藥研發能力的提升，吸引了國際大藥企的關註與合作，帶來了巨額的經濟回報。2009年和記黃埔分別與阿斯利康、強生、雀巢簽訂藥物研發合作協議，2013 年百濟神州與默克雪蘭諾合
作，充分說明了中國藥企的研發能力開始得到跨國藥企的肯定。

1.5 中國新藥研發部分政策環境仍需改善
目前普遍存在監管法規遲滯，審評周期長等問題。鼓勵新藥研發仍需要政策支持：1）要有一整套鼓勵和支持創新藥物研發的法規和審評機制，包括審評人員的審評思路和創新思維，應與國際接軌。2）要有一個鼓勵和促進創新藥物研發的國家支付體系。

二、創新藥大品種帶動企業步入創新的良性循環
全球前15 名制藥企業的原研處方藥收入平均有25%都來自銷售額最高的單一品種。以仿制藥企業Teva 為例，其單一產品克帕松的收入占到2013 年TEVA 創新藥條線收入的78.6%。跨國藥企經驗表明，通過創新藥大品種，能夠形成“創新藥物研究——具有知識產權的新藥——創造獨特的市場價值——巨額的創新藥研究開發經費投入——新的具有知識產權的醫藥產品”的良性循環。

2.1 現階段國內藥企仍以ME-TOO 研發模式為主
簡單說來，研發模式選擇方面，主要有 Me-too（me-better）和First-in-class 等。Me-too（me-better）的新藥模式：實質上是通過對已驗證靶點有活性的化合物進行結構修飾而獲得專利，並通過臨床開發成為獨家新藥的一種模式，這是中國企業目前普遍采取的新藥研發模式。

Me-too 新藥面臨的挑戰有：
1）首創新藥的競爭：在首創新藥的馬太效應優勢影響下，me-too（me-better）很難贏得與首創新藥的競爭。若沒有明顯優勢，首創新藥一般會占市場份額80%，第二家20%，第三家幾乎沒有機會。

2）與首創新藥的仿制藥的競爭：首創新藥上市時，一般專利保護還剩下8 年左右，專利過期後，首創新藥的仿制藥面世，該靶點的所有新藥的市場前景都大受影響。根據新藥研發時間，從靶點發現到臨床前研究階段需要3-5 年，臨床需要5-8 年，因此me-too 新藥需要在首創藥進入概念性驗證之前立項研發才會有可能避免原創藥的仿制藥競爭。

3）me-too 新藥的研發比原創藥物容易，但仍然是一項十分耗時耗力的艱苦勞動。因此，Me-too 新藥機會來自：
1）時間賽跑：me-too 新藥上市時，市場上同靶點上市的藥物不超過3 個，上市比首創新藥的仿制藥上市時間早5 年以上。快速的跟進能力來自於藥物研發基礎平臺：首先有化合物庫，得到先導化合物作為基礎進行修飾，另外生物平臺的基礎需要完善，率先鎖定一個可成藥的新靶點。目前中國大部分企業力量較弱，無法與國際化藥廠競爭是無法避免的現實。

2）有明顯的臨床優勢：例如吉利的的抗丙肝藥物sofosbuvir 純口服治愈率接近100%，臨床優勢明顯；賽爾基因的白蛋白結合紫杉醇具有明顯超長效優勢，每三周註射一次，預計銷售峰值達到20 億美元。

2.2 FIRST-IN-CLASS（首創新藥）現階段有相當大的挑戰

Firest in class 首創新藥是國內藥企的未來發展方向，但現階段，由於研發不足，有相當大挑戰。

特征 1：沒有經驗與知識可借鑒；是以大量的重大基礎科學研究成果為支撐。從基礎到應用：新的病因學機制的闡明；藥物作用靶點的確認；篩選模型的建立。

特征 2：以獨特的資源（人才和資金投入）優勢為基礎，建立篩選模型，發現全新結構的先導化合物和新藥。

特征 3：相對於me-too me better 類新藥，上市後的後續深入研究和市場培育顯得更加重要。

2.3 中國企業目前一個較好的策略是進入競爭較小的領域
無論做 me-too/me-better 新藥，還是first-in-class 新藥，中國企業目前較好的策略是進入競爭較小的領域，發現新的領域，找到新的機會，減少競爭的策略才是適合中國公司的新藥競爭策略。主要方向有根據中國市場的特點開展新藥立項，例如肝病市場；大的治療領域越來越成熟，進入罕見病領域一樣有機會。

三、三種主要的研發模式：專註、多渠道、CRO介入
近年來小公司新藥上市數目占比逐漸提高並超越大公司，成為了新藥研發的主力軍，小公司可能在研發效率方面更高。隨之，大藥企研發策略也在改變，更加註重多渠道獲取新藥項目。主要研發策略包括：1）自主創新：研制-開發-市場一條龍傳統經營策略；2）獲得性創新：研究任務委托給專業化藥物研發公司；3）兼並性創新：哪個研發型公司產品好，就將其人員、技術、品種疫病收購；4）虛擬性創新：VC+IP+CRO。國內也分化出了具有研發基礎及銷售平臺優勢的大公司、創新型小公司、CRO 投資參與新藥研發三種模式。其中具有平臺優勢的大公司包括恒瑞、四環、綠葉、海思科、複旦張江等。創新型小公司包括貝達（埃克替尼）、奧薩（依葉）、微芯（西達本胺）、百濟神州、華醫藥、亨利醫藥等。CRO 投資參與新藥研發有中美冠科、信達生物、泰格醫藥等。

四、創新企業案例：平臺優勢大企業——恒瑞醫藥

恒瑞創新研發歷程：

1990 年起，開始與科研院所合作技術轉讓購買研發抗癌小分子仿制藥，合作研發出艾瑞昔布、阿帕替尼等；

2005 年起，建立自己研發體系，主要研發癌癥、糖尿病、心血管疾病治療領域的me-too 小分子新藥，產生了法米替尼、瑞格列汀、吡咯替尼；

2013 年完成me-too 藥物到首創小分子藥的轉變，開展生物大分子藥物胰島素單抗研發，治療領域進一步拓展到免疫類疾病。

未來十年，以仿制藥為基礎，以創新和國際化為驅動力，逐步成長為具有國際影響力的大制藥企業。其中，創新是核心，知識產權代表了創新企業最大的價值，國際化是助推器，只有將產品帶到歐美規範市場註冊，走進國際市場，才是真正具有全球競爭力的制藥企業。
創新策略：創新初期的企業應紮實地從me-too 藥物研究開始，積累了一定的基礎後，逐漸從事fastfollow-on，最後過度到做first-in-class 新藥。目前恒瑞在研發投入方面：約40%投入到best in class(即me-better）類新藥的研發，40%投入到Fast follow on 類創新藥研發，20%投入到First in class 類創新藥研發，從仿制藥企業成長為創新藥企業。

五、創新企業案例：創新型小企業——深圳微芯
FDA 今年7 月批準Spectrum 的HDAC 抑制劑belinostat（Beleodaq）上市，治療外周T 細胞淋巴瘤（PTCL）。深圳微芯的西達本胺晚於belinostat 兩個月在國內獲批治療外周T 細胞淋巴瘤（PTCL），作為一個快速跟進接近first-in-class 產品，體現了國內創新型企業研發能力。

西達本胺研發上市歷程：

2002 年，西達本胺分子結構發現；

2005 年，完成國際專利授權並申請臨床試驗；

2006 年：獲得一期臨床試驗批件；

2008 年，一期臨床試驗研究完成；獲批淋巴瘤合並二三期臨床研究批件，啟動CTCL/PTCL 二期臨床試驗，FDA 許可在美國啟動一期臨床研究，完成PTCL 轉註冊申請；

2010 年，美國一期臨床試驗數據截止，PMDA 通過在日本啟動一期，臺灣TFDA 協議溝通上市；

2012 年，註冊二期臨床試驗完成，聯合卡鉑紫杉醇治療NSCLC 的Ib 期臨床試驗完成，聯合卡鉑紫杉醇治療NSCLC 的隨機、雙盲、多中心II 期臨床試驗啟動；

2013 年，新藥上市許可申請；

2014 年10 月，上市。


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【幹貨】2014中國健康大會會議紀要：大健康產業持續跟蹤

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3357

本帖最後由 晗晨 於 2014-10-20 09:45 編輯

【幹貨】2014中國健康大會會議紀要：大健康產業持續跟蹤
作者：萌主

時間：2014年10月18-19日
地點：杭州蕭山
主辦方：健康報、杭州市人民政府
承辦方：蕭山區人民政府、中國智慧健康谷
大背景：醫療信息化從上層建築層面大力推進、蕭山打造醫療健康信息產業園規劃
圖：論壇流程
10月18日場
今日主要是各級領導致辭，我們挑選幾個相對幹貨的主題同大家分享。（沒經過發言人過目，文責不負哈）
蕭山區委昨天與國藥集團簽署國藥醫療產業集團建設項目，智慧健康谷希望做到國內的智慧醫療大平臺和孵化基地。會場拿到一份區委會吸引優秀醫療信息服務商的小小冊子，說不定幾年後這個地方能誕生幾個重量級公司，不知道掛號網會不會是其中一個，或許持續跟蹤的意義也在這里
  • 國家衛計委規劃司副司長 張鋒
    主題：人口健康信息化建設的總體框架和重點任務



中央財政投資推動衛生信息化建設
特別提到一本書顛覆醫療（數據的海嘯），醫療是名符其實的一個大數據產業，醫院機房已經不夠數據存儲（比如pacs影像系統最多只夠用3-5年）用各種各樣的技術填補鴻溝。目前互聯網醫療企業約2000家，app大約有2000個，未來醫療信息傳播將越來越讓老百姓接受，個性化醫療、大眾化醫學時代即將到來。

新型醫療模式不斷湧現，個人健康門戶網站商機值得註意。同病患者社區網絡建設（提醒註意，空間很大）等都是商機。

現在的機遇：處在人口健康信息化建設的歷史最好時期，是否能用5-10年時間為全體國民真正構建一個醫療信息化大平臺？健康服務、養老服務等設計醫療衛生行業具體應用的目前都在逐步推行。

目前大力推進的：全名健康保障信息化工程、金人工程；專項建設：醫療物聯網、遠程醫療應用。

需要註意移動互聯時代隱私、倫理等保護。同時相關的監管政策是缺失的，比如醫生需要在互聯網上進行認證麽，如何認證？比如一個口腔科的醫生能不能去看皮膚病？行業監管、準入政策等亟待監管和加強。分散的數據、分割的體系如何聚合？支撐大數據的要求？強化信息統計的預警、有效提升全面深化改革。而政府的角色其實很重要但是又不能啥都管，政府角色是監管和規範，各級衛生機構才是服務的主體。同時要發揮中國優勢：信息技術全國同步使用、豐富的醫療診療量。改革後體質優勢：社會主義制度的優越性。
  • 主題：移動互聯技術助力慢性病防控工作


移動互聯網時代慢性病防控有著重要意義：
1)慢性病是城鄉居民死亡的最主要原因，每年因為慢性病死亡700多萬，占死亡人口85%。因為慢性病過早死亡占總過早死亡的70%。涉入過多油、鹽是重要原因。
2)移動互聯技術發展能為政府評估提供科學依據，同時使得患者不用因為一些常規檢查而頻繁就醫。
3)使得居民自我檢測成為現實。

移動互聯網技術在慢性病領域可以有著豐富的應用
福建的例子：福建有專門的網站可以供各級衛生機構隨時調用、更新健康檔案、向上、向下轉診。詳細隨訪記錄、患者診療信息。建設自助健康體檢平臺，健康小屋，體檢結果可以實時查詢 “患者的教練”患者及其家屬均可隨時查詢患者運營結果，醫生也可以實時查收患者的監測記錄，同患者線上交流。這些都是未來發展的可供借鑒的商業化模式。
  • 主題：遠程醫療發展政策  範晶



首先衛計委剛推出《推進遠程醫療服務的意見》，這項新政策不是對丁香園一類公司的打壓而是鼓勵其發展的態度。
遠程醫療、移動醫療等概念比較模糊，這些概念目前都是火爆的，其實可以分類看。

移動健康包括以下幾種：
健康指導和監測：大姨媽、康康血壓
非互動醫療保健信息服務：掛號網、丁香園（用藥助手、丁香醫生）
互動的醫療保健咨詢服務：春雨醫生、好大夫
醫藥電子商務：天貓醫藥、掌上藥店
移動健康更多的是一個服務媒介或者溝通平臺，而遠程醫療服務項目：更硬的醫療服務，為了診斷和治療疾病。遠程醫療的意義主要有以下幾點：優質資源的可獲得性、降低醫療成本、促進健康管理、信息產業。

但遠程醫療目前在我國發展有較多的制約因素，主要分為以下三類：
1）沒有收費項目或者收費標註偏低，積極性不高
2）醫保政策不統一，遠程醫療沒有納入醫保範圍
3）法律責任認定不明晰
大部分省份都沒有明確的規定，目前浙江、雲南已經有較為細化的遠程醫療收費標準，而衛計委剛推出《推進遠程醫療服務的意見》其實明確了國家對於遠程醫療的態度，其實最開始原文叫《管理辦法》，後來改成《推進遠程醫療服務的指導意見》，相當於由原來較為中立的態度到現在的明確支持的態度。本質是促進互聯網醫療發展。當然也明確了醫務人員不能私自提供遠程醫療服務，必須在自己註冊的醫院平臺按照註冊的職業範圍提供診療服務。同時就醫療機構範圍看對境外醫療機構做了一個放開。
萌主今天聽下來的直觀感受：
1）政策上越來越開放，從參會官員的態度看，對醫療信息化的重視程度意見提到了一個相當的高度。幾乎所有的官員都提到醫患矛盾和醫療資源分布不均、就醫格局不合理等，雖然我們都知道移動醫療的發展必然不是根除這些頑疾的最對癥的藥，但目前確實相對好動的部分，這一點不用懷疑當局的態度。
2）從BAT的態度看，互聯網醫療（移動醫療）目前是大家焦慮甚至不惜一切代價獲取的入口，騰訊高估值入股丁香園、掛號網（創業團隊大部分來自阿里），基本都爭的不可開交。大數據整合能力是互聯網公司的優勢，但是落地的醫療資源卻是他們的軟肋，未來如何有機結合，是否會激發出更多新的商業模式值得期待。
3）明天更多的是實業界的分享，期待明天有更多的發現和思考。

10月19日場
  • 上海國際醫學中心 院長 張澄宇


價格和人力資源限制導致優質服務很難做到，我們收費高於公立醫院。
近200個多點執業的專家，對多點執業需求量較大。同國外機構合作，遠程會診。
做客戶關系的管理，個人認為慢病管理應該是基層醫療機構做，大型公立醫院應該騰出手做更多事情，需要有人埋單。我們是投資人埋單，維護好現有關系，不斷拓展新客戶，是商業化經營的手段，目前初步建立CRM系統，移動醫療必須未來給醫院提供商業價值，否則單純作為賣方，想把東西賣給醫院這種方式是無法持續的。
  • 騰訊副總裁 林璟驊



騰訊對醫療產業一直十分關註，目前產業處於讓人興奮的發展點。
作為互聯網服務商看到新的機會，能把互聯網影響力再發展到與人息息相關的產業，同時我們對醫療產業還是門外漢，目前抱著探索的心情。希望跟大家交流下目前騰訊的想法。

騰訊在醫療領域目前做的事情：推出健康智能設備平臺，在微信和qq上有許多開發接口，讓不同硬件設備商可以接入，比如血壓計等，同時帶入社區的觀念和大家一起做的觀念。第二件事情是微信上公共號給各個醫院提供服務，把騰訊的連接能力提出來，做好患者和醫院溝通的平臺和連接器的能力。同時也在探索怎樣能更好的服務醫療企業。有時候不僅僅是醫院和患者的交互，還有醫院管理者的訴求，醫生和醫藥從業者的互動等。第三個是跟在移動醫療走在前面的夥伴進行戰略合作的關系。掛號網解決就醫南其中的一個掛號問題，丁香園是醫生的專業社區,我們認為這個社區可以結合醫生的力量，未來如何探索醫生和病患的互動。我們也認可張院長的話，目前移動醫療處於黎明之前。

騰訊堅持開放合作的道路，我們可以跟醫院合作、可以跟信息服務提供商合作，也可以跟新的創業夥伴合作，去探索醫療方案的最好模式，維持開放合作的態度，同時我們將積極推動成熟的方案，舉例說明我們的微信已經有就醫全流程的方案，我們同掛號網合作，支持其業務發展。

互動環節
問：騰訊到底是否給掛號投資一億美元，為什麽投資給掛號網？
回答：騰訊目前在醫療有兩個戰略合作夥伴，丁香和掛號，掛號這一輪一共融資1.06億美元，騰訊參與其中，但沒有全部參與。認為掛號是一個優秀有潛力的企業。
  • 掛號網CEO 廖傑遠


昨天領導視察掛號網，將促進信息對稱作為醫療信息化的一個主要任務，目前已經同900多家醫院進行不同程度的接觸，掛號前最核心的問題是怎麽找對醫生，我們擁有國內最全的精確分診庫，其實預約掛號給醫院增加額外的工作量，比如醫生突然有事情，患者千里迢迢來了怎麽辦？
醫生臨時要停診，我們會盡量匹配同類其他醫生，並且其實通知患者，必須無一差錯。
預約掛號有個分時預約功能，先付費。有些很難分時，我們分時到每個醫生，讓他自己排，醫生一般能較為精確的排時間，同時也方便醫生診後隨訪，我們打通醫院之間，醫生患者之間等打通。節省每個患者至少一小時的排隊時間。
我們擁有全國目前最大的診後評價，目前已經有1200萬多條評價，也有利於醫院管理者運營。
排隊叫號系統，一站式支付，預付費模式大大減少爽約概率，優化流程
診後隨訪
病人通過app上傳自己的檢查檢驗報告，供醫生對病人治療全過程的了解。
層級轉診
掛號僅僅是一個環節，重點是能優化就醫全流程，因為信息對稱而匹配的更加合理，發動老百姓推介好醫生，那些非大醫院有一技之長的好醫生。
掛號網要做的事情是促進信息溝通。比如對付黃牛是一個持續工作，做醫生患者的實名認證體系
目前正在同微信、qq打通，未來直接用微信或者QQ就可以獲得服務。
同保險、體檢機構、通信運營商等合作，為這些人提供支持。
未來發布醫生接入接口和推薦好醫生活動，醫生患者都有強烈的信息同步願望。
中國智慧健康谷
移動醫療我們都在摸索中，期待大家一同努力。
浙江省預約管理平臺，由於是體制內，很多想做還沒做的事情掛號網做到了。

  • 杭州創業軟件公司 董事長 葛航
    主題：移動醫療時代HIS行業的轉型發展


醫療信息業發展背景：醫改政策促進醫療資源整合
各級醫療機構信息共享
整合內容
基於雲平臺信息化整合
把院前、院中、院後整合起來。設想中的雲醫院，未來的生態鏈
離不開各級醫療機構的支持，他們的支持是這些服務能夠落地的前提。
  • 複興醫藥董事長 陳啟宇


相對其他行業，醫藥算高科技，相對於互聯網行業，醫藥行業覺得焦慮，即憧憬又畏懼
醫藥企業只是醫療健康產業鏈的一個環節
行業的源頭：支付的一方有決定權，老百姓和保險機構，老百姓支付比例越高，其主動性越強，另一方醫療機構，目前醫生還是機構的雇員，還沒達到自由職業的狀態，所以醫療機構有話語權。比如處方是否對外開放？很難，目前還是內部開放，醫院還是擁有超大型的門診藥房。只有醫療機構逐漸向互聯網轉向時，很多事情才能繼續下去。所以如何影響支付方和醫院方顯得尤為重要。
目前醫藥電商很熱，互聯網平臺將加速零售電商的發展。
醫藥代表體系看以往只營銷醫院，未來是否有更多的營銷影響方？比如對支付方的影響，對病人、保險公司的影響。這就要求醫藥企業的營銷部門需要更深入和頻繁的同研發、技術部門探討和快速應對。
醫藥產業以後需要同整個產業鏈溝通，整個行業會變成大公司和小公司的時代。大公司有積累有品牌有渠道、有資金資源去改造系統，迎接互聯網。小型企業無積累無包袱相對靈活，中型企業則比較尷尬。
  • 美年大健康 俞熔


移動醫療的本質和要素以及痛點
目的和手段
我認為今後垂直領域的幾個亮點
前景是光明的，關於幾個成熟的入口
美年處於體檢行業也是一個重要入口，今後若幹個月後會有新的變化和趨勢
先社區後導流，先數據後定制等。
美國模式研究
慢病管理是可以標準化的，但目前對全科醫生的培訓是缺乏的
美年即將發布的app

後面幾個嘉賓由於時間問題基本一代而過
  • 北京聯通副總經理  郭建利
    主題：通信運營商助推醫療信息化



  • 泰康養老保險董事長  李艷華



（源自中信建投中小市值）

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