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FOMC會議紀要會結束美元指數的回調?

來源: http://wallstreetcn.com/node/209131

美元指數已連續回調數日,不過許多投資者和分析師預期回調或於今日結束。短線技術派通常會認為短線的回調會在3-4天結束,而基本面派則將等待明日淩晨公布的、可能偏鷹派的美聯儲9月FOMC會議紀要。

金融博客Marc to Market表示,盡管認同FOMC會議紀要會偏鷹派,但這並不能反映美聯儲的貨幣政策。美聯儲真正的政策信號由三位官員釋放:主席耶倫,副主席費希爾(Stanley Fischer)和FOMC副主席杜德利(William Dudley)。除了各自的演講外,他們主要通過FOMC聲明釋放政策信號

9月FOMC聲明包含了三大要點:

首先,強調了勞動力市場複蘇仍然十分疲弱。盡管有人可能會抗議失業率已經降至6%以下,但是杜德利在昨日演講中再次重申了聲明中的觀點。

其次,在結束QE後,仍然需要在“相當長的時間”後開始加息。杜德利再次暗示,預期2015年年中開始加息是“合理的”。這大致表明了“相當長的時間”的定義。

最後,就是前瞻指引了。即使在通脹和失業率都達到美聯儲目標的情況下,整體經濟狀況仍然有可能使得利率低於美聯儲官員預期的長期均衡利率。

在9月的FOMC會議上,委員們存在兩大分歧。但是分歧不在貨幣政策上,而在措辭上,尤其是在前瞻指引的措辭上。其中一位與其他委員產生較大分歧的就是達拉斯聯儲主席費希爾,他近日還表示支持美聯儲於2015年第一季度進行首次加息。不過,Marc to Market指出,實際上他與支持2015年第二季度加息的杜德利在加息時間上只不過相差不過幾個月而已。

該博客表示,並不認為是基本面因素造成了近日美元的回調,但它承認了美國國債收益率下降對美元回調所起到的作用。10年美債收益率再次向8月中旬的2.30%逼近,交投於2.33%,而9月中旬時它曾漲超2.60%。出現這種情況的原因多種多樣:

第一,有些人認為是全球經濟放緩造成的。例如,IMF下調全球經濟增長預期;OECD下調自己的增長預期;德國工業產出和中國的匯豐服務業PMI數據都拖累經濟增長前景。 

第二,也是有著很大聯系的,大宗商品價格的大跌,尤其是創逾兩年新低的油價。傳統的人士總是認為這是需求疲軟所致。然而,Marc to Market指出,當前原價大跌的問題在於供應端。華爾街見聞網站介紹過,今年二季度,美國原油產出創下了30年新高。盡管油價仍在下跌,但CRB商品指數已於上周築底,當時美元對日元、歐元也逼近階段新高110和1.25附近。

第三,無論國內還是國外對美國國債的需求都很強勁。外匯市場上,越來越多的聲音認為歐元的下跌部分地是由於各國外匯儲備管理者的調倉所致。IMF上月底公布的數據顯示,外儲管理者在二季度大幅度削減歐元持倉。與此同時,投機者在期貨市場上由凈多頭轉入凈空頭。

包括日本8月貿易帳在內的數據顯示,日本投資者繼續買入美國國債。8月,他們國內共計買入了8775億日元(約80億美元)的美國國債。今年前八個月,日本共持有美國國債3.51萬億日元,與去年同期拋售5.83萬億日元形成了鮮明的反差。

就國內投資者而言,Marc to Market發現,美國銀行業繼續增持美國國債。這其中是否存在著被市場忽略了的套利交易?銀行存款增加了,而成本卻幾乎沒有增加(利率幾乎為零),而銀行則把錢借給美國政府。

除此之外,美國財報季(第三季度)也將在今日開啟,投資者應當予以關註。標普500指數公司的近半收入來自出口,市場擔心三季度美元指數急劇走強可能會打擊公司營收。不過,除了美元升值外,部分行業倒是可以從大宗商品價格下跌中獲益。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

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