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本帖最後由 晗晨 於 2014-9-25 14:37 編輯 中信建投 北京：軍工高端論壇紀要和解讀 作者：西點老A （北京的一個會議，軍工行業論壇，用“粉絲頭條”推送給支持我的朋友們，看看有沒有參考價值，如果置頂打擾您了，敬請諒解）中信建投軍工團隊 “中國夢 強軍夢”軍工行業高端論壇於9月23日（周二）在北京舉行，這是一場盛大的軍工行業研討會，對軍工行業的未來發展方向和資本市場部分軍工股的基本面做了詳盡的解讀。下面和朋友們分享本次會議的部分內容。 對於軍工行業的分析觀點不再重複，留一份清醒，留一份醉。下面重點關註產業和公司交流的情況。這幾天正在整理和消化相關的信息，這里做一個初步的梳理和解讀。提到的股票價格都比較高了，追高要謹慎，時刻牢記風險。 Part1：軍事專家、軍工產業專家核心觀點 Part2、重點公司活動交流紀要 Part1、軍事專家、軍工產業專家核心觀點 這個論壇可謂是專家雲集： 一是產業的專家都是重量級，航空發動機的元老周老師、赫赫有名的試飛員徐老師、海軍專家李老師，他們對我們海空軍裝備和發展的理解讓人大開眼界，航材院鈦合金黃老師、貴州飛機公司總冶金師袁老師，兩位大牌把我國航空工業的材料產業做了詳細的、通俗易懂的深度解讀，受益匪淺。 二是上市公司的高管雲集，設了五個分會場，和大家交流重點公司的情況。非常火爆的幾場是：閩福發A、威海廣泰、鋼研高納、機器人、航天長峰、淩雲股份、航天通信、中航重機、中國船舶。 最權威的行業專家： 航空發動機泰鬥級人物周老師： 周曉青是老一代航空發動機專家，曾任航空工業部發動機局總師、航空發動機公司副總經理，參與了“太行”發動機研制的醞釀、啟動以及前一階段的工作。他是當年9位專家建議書的起草人，為“太行”發動機誕生立下了不可磨滅的功勞。 《中國航空發動機才產業發展和展望》：這個報告的亮點在於：對世界幾個大國的航空發動機研究和產業的最新進展進行了解讀，對軍用市場和民用市場的特點進行了深度解讀，對於“航空發動機專項”的最新進展及國務院態度給出了自己的理解，十分深刻。 國際資深試飛員徐老師： 功勛試飛員，國內僅有的幾位國際試飛員之一，為中國空軍殲-10等裝備的成功研制做出過傑出貢獻，擔任殲10飛機首席試飛員，是我國完成殲10飛機空中加油的第一人，是空軍唯一獲得國家"科技進步特等獎"、軍隊"一等功"及軍事學術"劉亞樓獎"的人，駕駛過的飛機包括：殲6、殲7、殲8、殲10、米格21、23、29、蘇27、安24、圖154、米格29等，在中國、俄羅斯和歐盟多個國家飛過多個機型，獲得普京親自頒發的勛章。 《中外軍用飛機比較和試飛體驗》：該報告亮點第一，對於徐老師的盡職盡責和幾經生死的敬佩，其二，徐老師對中國目前海空軍主力戰機、三四五代戰機的特點做了深刻解讀，未來空軍準備的發展真實趨勢的理解，這對於投資軍工股中的戰機和航空發動機、航電系統的股票有非常重要的參考，新裝備和換裝升級的需求意願幾何，市場有大多。虛榮心趨勢，和徐老師一起合影，要個簽名。 海軍專家李老師： 海軍軍事學術研究所研究員，長期從事軍事戰略、安全形勢、武器裝備、海洋軍事等方面的研究，撰寫並出版了大量的軍事學術論文、報刊文章、以及數十本軍事和海洋方面的專著；對各國航母的建造發展、作戰使用及部署配置等相關問題曾進行長時間的跟蹤與研究，並撰寫過大量的有關航母的研究報告與專著；擔任多家軍事期刊編委及顧問，並作為中央電視臺軍事頻道、國防數字頻道、中央人民廣播電臺等多家媒體的特約嘉賓。 《海軍戰略演變和海軍裝備發展》：該報告看點在於對於我國海軍大型裝備的發展思路和時間表做了很好的梳理，時間和數量兩個關鍵詞，對於造船股、艦載機股票、艦載無人機、海航教練機、艦載電子武器系統、水聲探測等等方面，有著很好的啟發作用。 航材院鈦合金所長黃老師，貴州飛機公司總冶金師袁老師： 《航空材料的應用和產業發展》：這兩位專家，對於航空材料和航空發動機的技術短板做了十分中肯的評價，目前和美國的差距到底是多少，差在哪里？鈦合金、高溫合金、隱身塗料、結構材料等等這個產業鏈的短板，未來產業機會來自哪里？對兩位產業界的前輩，我的感覺是：專註、專業、中肯，值得敬佩，對於材料和發動機方面一直有些難以驗證的數據和問題，在會後兩位專家給了詳盡的指點，十分感謝。貴航股份和洪都航空的無人機也是本次主角之一。 兵器工業集團曹老師： 《兵器工業集團無禁區改革》：兵工集團的改制由兵工集團的領導來談是最合適的，不愧是搞軍工武器的，談起對軍事和戰爭的理解、對軍工產業特點的理解讓人耳目一新，不用稿子，不急不慢的語速，但是全場鴉雀無聲，都被他的專業和冷靜鎮住了，談起對軍工股的目前狀態，認為資本市場對於“資產註入”和“院所改制”過於樂觀，大方向沒問題，但是進度不一定如預期，談了很多兵工集團的趣事。 Part2、重點公司活動交流紀要： 航空動力、中航電子、中航光電、中航資本、中航電測、中航科工、中航重機、哈飛股份、中國船舶、中國重工、中國衛星、航天長峰、航天通信、江南紅箭、東安動力、晉西車軸、淩雲股份、鋼研高納、煉石有色、機器人、海蘭信、金信諾、威海廣泰、閩福發A。 下面的紀要主要是對平時覆蓋少的做一個解讀，常見的軍工股票就先不說了。 閩福發A 是本次市場的熱點，南京長峰沒有被科工集團內部吸收，是怎麽樣的考慮，重組後的業務、經營和管理層面的考慮，重點介紹了南京長峰的業務布局和軍品市場計劃，南京長峰以“電子藍軍”為業務引領，產品應用於軍方現役裝備和在研裝備、部隊實戰化訓練和作戰效果評估、國防軍工集團型號裝備和科研保障的立項與研制，主要客戶包括中國人民解放軍總裝備部、空軍、海軍、二炮等裝備采購部門等，在室內射頻仿真試驗系統、有源靶標模擬系統和仿真雷達系統的技術水平和市場拓展方面具有很強的競爭力。在電子戰、軍工信息化的大背景下，公司立足電磁防護，力爭抓住該細分行業，目前幾個產品已經處於定型的節點。不過感覺對公司的業績預測過於樂觀，大大超過市場預期。 威海廣泰 公司軍品業務經過多年的培育，近幾年明顯開始釋放。公司軍品業務近幾年在電源產品、機場空港設備產品的基礎上，全力拓寬產品鏈，向多兵種擴展，軍品訂單持續高增長。公司軍品品種已打破了機場板塊的局限向軍用改裝車輛領域延伸。客戶群體實現以海軍為主，向陸航、空軍、森警、武警、二炮等軍兵種市場拓展。公司擁有中國人民解放軍總裝備部頒發的《裝備承制單位註冊證書》，並被編入《中國人民解放軍裝備承制單位名錄》，公司能夠在承制資格許可的 13 個裝備類別範圍內全面參與軍隊的采購活動，公司可以利用自身在電源產品、空港地面設備、改裝車等領域的技術、制造優勢，全面深入參與軍品市場。目前公司正在進行的重大軍品科研承制項目就有 5 項以上。其中，戰鬥機搶修車、直線供電系統、除冰雪設備等產品今年已開始批量供貨。市場的預期和公司自己的理解趨以一致，認為公司價值低估，實際會是這樣嗎？ 鋼研高納 2014 年真空水平連鑄高溫合金母合金項目、新型高溫固體自潤滑複合材料及制品項目、鋁鎂合金精鑄件制品項目、鑄造高溫合金高品質精鑄件項目以及天津熔煉中心將竣工投產。同時，公司新孵化的高純高強特種合金項目於2014 年開始實施，並力保在上半年實現投產運營。作為航空發動機材料的領軍行業，擁有長期積累的技術優勢和大客戶優勢，與以航空動力為代表的中航工業系集團公司有著穩定合作關系。公司董秘的態度十分認真，現場面對大家的各種問題有條不紊，對於發動機的相關產業十分熟悉，一看就是從技術和管理崗位幹過來的。公司新投項目的直接競爭對手是中航重機，比後者晚了三年，但是現在正在補這塊短板。 機器人 公司機器人技術源自沈陽自動化研究所，是技術聚焦型企業，目前的關註點在於軍品領域：公司特種機器人項目進度符合預期，用戶對項目執行過程中定期檢查結果表示滿意，目前公司還在接受客戶委托進行多種型號特種機器人的預研。對於二炮的訂單進展好於預期，對於海陸空領域的自動化裝備公司正在做工作。形成提問聚焦到在“200億以上的市值如何在未來繼續壯大？”，公司給出的回答很令人滿意，感覺董秘是個踏踏實實做事的人，會後和大家一起抽抽煙，關閉話筒聊的很嗨。 航天長峰 對於閩福發的這次收購好像意見不小，但是沒辦法，胳膊擰不過大腿，還好，長峰這一塊一直有自己的想法，既然沒有機會在今年外延擴展，那麽就做好自己的主業，走好自己既定的路。公司多年投入研發的醫療器械業務將於2014 年進入收獲和爆發期： 1、公司研發多年的數字化手術室臨床應用已在廣東省雲浮市人民醫院取得成功, 2013 年實現定型和量產, 2014 年開始推向市場，符合國家智慧醫療和遠程醫療的政策方向，將為外科手術帶來顛覆性的變化； 2、公司自主研發的ACM659 高端麻醉工作站擁有先進的麻醉呼吸回路和智能通氣模式，為全球僅4 家具備此功能的麻醉工作站生產商之一，已進入註冊審評階段， 很快將推向市場，有望憑借與國際品牌相同的技術和低廉的價格搶占市場。 淩雲股份 公司的本身業務泛善可陳，市場關註點在於並購和產業整合，具體有沒有，是哪一科資產，公司肯定不會說，大家只能根據自己對產業的理解自己思考，很多人還是旁敲側擊，圍繞這個問題展開。 航天通信 大股東航天科工積極布局未來的C4ISR系統,而公司作為航天科工旗下唯一的通信上市公司平臺,已經圍繞C4ISR收購了完整的一系列相關業務,未來將承擔著大股東打造軍事通信指揮專網(C4ISR)的集團戰略任務,這是打開公司長期增長空間重要要素。通信指控專網(C4ISR)將成為未來國防工業的主角，大力建設勢在必行，這個股票應該長期重點跟蹤了。 |