📖 ZKIZ Archives

Lending Club上市對於中國P2P行業發展的四點啟示

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1211/148310.html

i黑馬：美國時間12月11日（北京時間12月11日晚），全球最大的P2P平臺（網絡借貸平臺）Lending Club就將正式在紐交所上市。如果進展順利，Lending Club不僅僅將成為全球最大亦是全球首家上市的P2P平臺，而且還將與早先的Google等公司一道，躋身美國互聯網史上十大IPO之列，再次誕生一系列造富神話。本文由Lending Club聯合創始人，點融網創始人、CEO蘇海德撰寫，Lending Club對中國的P2P公司發展帶來哪些啟發。
 
這兩天全球最大P2P平臺Lending Club即將掛牌上市的新聞，引起了各方的極大關註。對於國內P2P行業來說，無論是對於P2P平臺運營方，還是對於廣大投資者，相信Lending Club的光明前景都已經極大地鼓舞了人們的信心。

我自己既是Lending Club的聯合創始人，也是目前在國內運營的P2P平臺點融網的創始人，對於P2P行業發展，我始終懷有極大的熱情。我堅信，技術可以造福於所有的人。就Lending Club的上市，我最近也在思考，至少能給國內P2P行業發展帶來四點啟示。
 
啟示一：P2P是最有前景的互聯網金融形態之一

如前所述，Lending Club的上市，甚至它可能成為美國互聯網史上前十大IPO，這本身就是一個最好的證明：P2P是最有前景的互聯網金融形態之一。

但之所以說P2P最有前景，絕不僅僅是Lending Club的成功上市。就從Lending Club來說，為了繼續實施公司的戰略決策，過去7年里已經多次成功融資。至今Lending Club已經成功完成50億美金的放貸量，雖然數字看起來很大，但實際上與銀行的業務體量相比，還是非常微不足道。Lending Club現在只有2個產品：個貸和中小企業貸。就Lending Club的主打產品個貸而言，市場整體體量在8500億，但Lending Club只占其中的50億，所以可以想象Lending Club未來的前景有多大。也因此，Lending Club這次會進行公開募資，並計劃將這些資金用於技術、市場、產品等多個方面，去和越來越多的中型商業銀行競爭，搶奪客戶。
 
啟示二：尊重監管是有P2P行業有前景的基礎

不同於中國目前的P2P行業現狀，在美國想做P2P生意，必須要去美國證券交易委員會（SEC）註冊。而這中間就有個故事。

上述監管體系，並不是在美國P2P平臺誕生之初就以形成的。與中國目前的情況一樣，美國的P2P市場在誕生之初，當時也處在沒有專門監管機構、也沒有專門適用法律監管的狀況。直到面對迅猛發展的P2P行業，有一天，SEC認定，P2P的運營模式已經涉及到了證券銷售，要求包括Propser和lending club 在內的所有P2P 平臺在SEC 登記註冊，登記成功後將會被定性為在允許的範圍內銷售“附有投資說明的借貸憑證”的機構。

而Lending Club 一開始就十分尊重被積極接納監管，於2008 年3 月就主動申請在SEC 註冊並進入靜默期，隨後在10 月獲得SEC認證重新開業，成為第一家按SEC 安全標準提供個人貸款的企業。在SEC 註冊獲批後，Lending Club 得以將業務拓展到美國大部分州，並迅速超越了Prosper，成為美國P2P 借貸市場的主要服務平臺。

目前，點融網正在與監管部門共同草擬P2P行業監管白皮書，並積極地參與到P2P行業相關監管規定的制定過程中。
 
啟示三：P2P行業起步走得慢一些不是壞事

可能很多人都已經註意到了，Lending Club的招股說明書顯示，2014年上半年，Lending Club的經營收入達到8690萬美元，較2013的3710萬美元上漲了134%。
其實，這真的是一個很有意思的現象！因為大家都知道，Lending Club成立於2007年，最初的2年Lending Club里只發放了1千萬的貸款，到2009年年底貸款發放量還不到1億，過了3年半的時間才做到了1億。用了5年半的時間才做到了10億的貸款規模。而現在呢，Lending Club在3個月里就放款10億。過去5年做的量，現在3個月就做到了。Lending Club正在爆發式增長，其他公司可望而不可及。

我想說，像現在點融網的發展速度也是如此，我們的步伐不快，但每一步都很穩。也許點融網以後的發展速度也會和Lending Club一樣，呈現爆發式的增長。

這里還值得說一點的是，很多人會看到，在營業收入迅猛增長的同時，Lending Club凈利潤卻有所下滑，招股書顯示今年上半年凈虧損1650萬美元。其實，這並沒有什麽值得可怕的。

Lending Club即將上市，但該公司並不考慮因此獲利，而是仍然繼續自己的戰略規劃，可能選擇虧損。衡量一家公司是否成功不能只看營業收入，而要看這家企業完成了多少業務量，在商場上占有的份額，產品是否受歡迎，公司的影響力等多方面。對於互聯網企業和新的商業模型，不能再套用舊有的衡量公式，如果用這些公式，那Facebook就一文不值了。
 
啟示四：P2P平臺和銀行可以合作共贏

這是個非常有趣的問題。銀行業是一端，互聯網是另一端。這兩個行業對國民經濟都很重要。像P2P被稱為互聯網金融，這是兩者的結合產物，擁有互聯網技術也非常了解銀行的運營，取二者之長，所以創建除了新的商業模型。

但我相信，P2P不是在和銀行競爭，像Lending Club實際上在幫助銀行發展。在美國，我們的使命是讓銀行做回銀行，而不是一味追求投資盈利的機構。銀行的價值在於風控體系、客服體系和完善的運營。事實上，我們為銀行提供更好的技術，幫助銀行更方便獲得資金等多種服務。我們打開了銀行“透明公開”的大門，讓客戶更清晰了解投資回報。點融網現在也在和一些城商行合作，幫助他們做得更好。
 

本文為i黑馬版權所有，轉載請註明出處，侵權必究。

日本大選 你需要知道的四件事

來源: http://wallstreetcn.com/node/211920

世界第三大經濟體日本將在本周日舉行大選。盡管經濟一團糟，但由於缺乏力量強大的反對派，安倍領導的自民黨預計將贏得大選。

以下是日本大選你需要知道的4件事。

缺乏反對黨

目前，日本政界對於安倍政策的反對不大。

上個月，日本最大反對黨日本民主黨同意安倍推遲上調消費稅的決定，稱之為“不可避免”。日本經濟在上一次加稅後陷入衰退。

民調顯示，民主黨並沒有威脅到安倍的自民黨。另外兩個主要反對黨日本創新黨和日本共產黨也沒能對安倍構成威脅。

民主黨將贏得眾議會475個席位中的70個。自民黨和公明黨預計將獲得超過300個席位。在上月解散前，自民黨和公明黨聯盟擁有眾議院326個席位。

IHS高級分析師Alison Evans向CNBC表示，

雖然安倍和他的自民黨支持率下滑，但是最大反對黨低於10%的支持率意味著自民黨能保持其多數席位。

時點具有策略性

專家們普遍認為，周日壓倒性勝利將在明年9月首相選舉前，鞏固安倍在自民黨黨內的地位。

明治國際事務研究所的訪問學者Jun Okumura向CNBC表示，大選有洗白（misogi）的作用。（Misogi的意思是，用水凈化自己的身體。在日本政壇，這常常被用來指挽回自己在公眾眼中的聲望。）

改革將被推遲

IHS的Evans向CNBC表示，

選舉很可能推遲任何實質性的改革，直到2015年中期。

這些改革包括下調公司稅率5%，改革勞動力市場（如增加建設和衛生保健工作者的簽證，擴大兒童保育，鼓勵女性進入勞動力市場）。

IHS向CNBC表示，

最重要的是，安倍可能無法及時推行農業改革，這將影響跨太平洋夥伴關系(TPP)的推進。

市場意義

日經指數和美元/日元匯率都升至7年高點。

瑞穗銀行高級經濟學家Vishnu Varathan指出，選舉對分析師和交易員來說是一個二進制的風險。他向CNBC表示，

如果自民黨取得勝利，這將是一個回購日經指數以及美元/日元的機會。如果他們失敗了，你可能會看到日經指數下滑，因為這意味著安倍經濟學的失敗。

他表示，市場已經大幅波動，減輕了市場過度反應的風險。頭寸上來看，頭寸沒有集中於一邊，所以選舉不會導致回調。

日本股市今年已經上漲6%，而日元/美元下跌了12%。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

獻給三五年股齡的業餘股民朋友：學股的四個階段 西點老a

來源: http://xueqiu.com/1512170192/34624200

【《炒股的智慧》精彩章節，作者陳江挺，字字珠璣，每讀一遍，都有新的感觸，強烈建議三五年股齡的業余朋友看一看，三年以下看了用處不大，五年以上已經實現穩定盈利的朋友，用處也不大】
      華爾街有個說法：“你如果能在股市熬十年，你應能不斷賺到錢；你如果熬了二十年，你的經驗將極有借鑒的價值；如果熬了三十年，那麽你退休的時候，定然是極其富有的人。”
        在我學股的歷程中，我最希望的是知道我已經學到什麽地步。當我達到什麽地步的時候，才可以認為已經畢業。當然，畢業並不表示已成為專家，但起碼它表示我已擁有足夠的知識在這行生存。就數學而言，小學的內容從加減開始，中學的數學包括幾何代數。你很清楚你的數學知識已經達到了幾年級的水平。學股有沒有這樣的級別之分呢？答案是”有”。

　　 我在這里就以自己的學股歷程談談學股經過的階段，你可以參照我的描述，估計一下自己現在處於什麽階段。這些階段的劃分並不嚴格，很多時是互相交錯的。如果人性共通的話，我學股的歷程應該和你十分相似。

         我在這里粗略地將學股分成蠻幹階段、摸索階段、體驗風險階段和久賭必贏階段。不算我業余炒股的經驗，這四個階段花了我近六年的時間。我研究過很多炒家的傳記，他們的描述各有不同，但經歷是相似的。能到久賭必贏的階段是學炒股的里程碑。到了這個階段，你就能在這行待下去，等待大機會。假如運氣好，被你抓到幾個大機會，你便從炒手升格為炒家。

　　 你可以就我的描述估計一下自己現在處於什麽階段，還要多久才能畢業。你如果有一定的悟性及對人性的認識，克服人性中的弱點不需花很多時間，因為你很清楚什麽是需要做到的，你只要盡力照做就可以了。最花時間的是怎麽學著找臨界點。每個人對風險的承受力都不一樣，找到的臨界點也不一樣。你必須綜合考慮股價、交易量、走勢、新聞、大市、公司盈利、產品等因素。

　　 我希望我能更詳細地解釋怎樣尋找臨界點及應怎樣在臨界點附近操作，但這實在是一門藝術，只可意會，難以言傳。而且沒有放之四海人人都適合的做法。我給你指了方向，你可以就這個方向摸著石頭過河。尋找臨界點沒有捷徑，只有實驗、失敗、再實驗，無數次地循環往複。直到有一天，你能憑直覺抓住臨界點，憑直覺地運用本書所講的所有規則，不再懷疑有無違反這、違反那，你就從有招的新手進步成了無招的高手。

　　 1、蠻幹階段

　　 第一階段可以稱蠻幹階段。

　　 這段的特點是自己沒有什麽主意，買時不知為何買股票，賣時也不知為何賣。買賣的決定完全由他人或自己的一時沖動所左右。比如某某股評家推薦買這只股票，他認為這只股票最少還會升10點等等。賣時也沒有章法，覺得有錢賺就可以賣了。在這時期是決不何止損的。

　　 我有位親戚，他從未炒過股票，有一天他聽我賣了兩只虧錢的股票，立即就指出我的過錯：”虧錢的股票怎麽能賣？最少要等到升回有錢賺時才可以脫手。虧錢的股票快快賣掉，賺錢的股票不何賣，要等到跌回虧錢後才賣，你怎麽可能從股市賺到錢？”這段話大概說出了新股民的心聲。這本書讀到這里，讀者也應能明白為何帶有這樣心態的股民不可能在股市不斷賺到錢。

　　 新股民有兩個顯著的特點：一，不貪；二，不怕。

　　 “不貪”：他們只要有一點利潤就趕快賣股獲利。”我昨天10元價進了500股，今天升到11元，趕快賣掉，500塊錢能買不少菜呢。”只要股票的價錢升到他們的買價之上，身上的每根神經都在喊：”賣！賣！賣！”生怕明天跌回來怎麽辦？他們不貪，滿足於賺小錢。

　　 “不怕”：假如不幸10元一股進的股票跌到9元怎麽辦？答案是：”真倒楣，被套牢了，等到反彈再說。””套牢了不怕，反正我也不急用，等就是了。”虧錢時他們不怕，他們決不願虧小錢。挺令人遺憾的是，就我的觀察，80％以上的股民都無法從這個階段畢業。問問你自己有這樣的心態嗎？如果有的話，你學股的道路還很漫長。你還處在原始階段。

　　2、 摸索階段

　　 我自己在蠻幹階段大約待了半年，幸運的是，我居然在這階段賺到錢，使我對自己的悟性有極大的信心。或許這就是初始者的好運。這段時間我開始大量閱讀有關炒股的書籍。我知道這樣蠻幹是不對的，我開始試驗”截短虧損，讓利潤奔跑”。首先我學習止損，我首先給自己定個規矩，只要股票從我的買價跌1美元，我就賣掉，以後這樣的損失積累成很大的數目，股票常常一碰我的止損價就回彈，我便傻乎乎地不斷止損，小損終於加成大損。我明白1美元的止損不對，我便開始把止損點放大，由1美元加到10％，最後加到20％。這段時間持續了兩三年。結果還是不行。舉例說，30美元的股票，我將止損點定在27美元，股票升到35元，我就將止損點定在31.50美元。實驗的結果，我買賣的次數少了，但我常常是虧錢時在27美元賣股，賺錢在31.50美元出場。這樣虧時虧3美元，賺時只有1.5美元，算算總賬，還是虧錢。

　　 情況並不完全如此。當股價從30美元跌到28美元時，我總是把止損點下移，有時移到26或25美元。我給自己定10％的止損，在實際中的損失常超出10％的數目。我知道這樣做不對，但我忍不住。我怕股價一碰到27美元就反彈。這樣的事情發生過很多次。當股票升時，我通常沒有困難在進價之上賣股。如35美元的股票跌到32美元，我不會將31.50美元的止損價往下移，因為我已有1.5美元的利潤。

　　 最慘的是這段時間，我試過專用基礎分析來炒股，研究股票的盈利及公司資產值，研究成本收益比率，你想得到的指標我全試過。結果還是不賺錢。我試過用技術分析來炒股，找最低點，找最高點，結果不斷以”止損”收場。止損，止損，止損，我不斷止損，就是看不到盈利。止損把我止怕了。我還試過各種電腦的計算指標，如平均線、威廉％、MACD等等，沒有一樣有效。結果總是不斷地在止損。好不容易偶爾賺次錢，也常因為止損點定的太低，沒賺多少。這段時間我不僅將蠻幹階段幸運地賺到的錢全賠了進去，還虧了一些老本。就是說我不僅白幹了三年，還虧了本。

　　 別忘了，這段時間我是專職炒股，我把讀到的、想像到的各種炒股方式全試過，就是賺不到錢。我也將華爾街的各種各樣的家訓讀到能倒背的地步，在實際中似乎它們完全無效。你可以想像我是多麽的仿徨。

　　 我對炒股失去了信心，我決定試試自己在期貨上的運氣。我開始炒賣黃金、白銀、外幣、黃豆、石油、小麥。那些在炒股中學到的規矩似乎也完全無效。期貨的人為操縱更厲害，我只是虧錢虧得更快。這時我的第一位女兒來到人間，我感覺身上的責任重大。我真正地開始考慮是不是應該放棄了，該轉行了！如果付不起日後女兒上學的學費，我怎麽向她交待？

　　 花了近四年的時間，什麽也沒有得到，虧了老本，換來一大堆經驗。如果離行另謀他就，這些經驗一錢不值，你可以想像我是多不甘心。期貨炒賣是極特殊的行業，它不註重基礎分析，你說日元或黃豆應定什麽價？它極其註重技術分析，其中特別重要的是走勢和阻力線及支撐線的要領。把這些概念放回股票，我突然感覺股票運動其實有跡可循！我突然間覺得有靈光在腦海中閃耀。

　　 讓我先在這里停一下。因為上述的階段可以稱為學股的摸索階段。你如果還處在蠻幹階段，這本書講的一切對你可能太深，你還不明白我在講什麽。你如果正在摸索階段，你開始明白這本書。

　　 摸索階段的特點是你已多多少少明白炒股的行規。你知道要止損，要讓利潤奔跑，但你還不清楚止損應怎麽止。你用10％或20%等機械的方法定止損點。有時你能辦到，有時你又想方法不去止損。讓利潤奔跑時你不知應讓它跑多遠，你不知怎麽判定獲利點。各種各樣炒股的規則有時有效，有時無效，你還不知怎樣有選擇地應用它們。看到蠻幹的炒手，你已知道他們在蠻幹，你知道不能那麽幹。你自己有時賺到錢，有時虧了錢，但你還不明白為何虧錢，也不清楚怎麽賺到了錢。你還沒有有系統的買點和賣點，這只股的成本收益比率很低了，那只股的紅利比較高，張證券行推薦這只股，李股評人看好那只股，你還在用自己的直覺加上”應該不會錯”的理由來買賣股票。這些描述合適你嗎？如果對的話，你還在摸索階段。

　　 3、體驗風險階段

　　 摸索階段的下一步是體驗風險階段。有時這兩個階段是同時進行的。遺憾的是，體驗風險階段的你常要虧大錢，不虧上一兩次大錢，你不會明白什麽叫風險，你也還不可能畢業。只有在虧錢虧得吃不下、睡不著的時候，你才會真正地反思炒股為什麽會有這些行規。也就是在這個時候，行規的意思變得很清楚。有了這個經歷，再去讀讀第三章第二節”資金管理(怎樣在股市下註)”的內容，你就真正明白我在談什麽了。

　　 我每次賺了大錢，隨即常常來一次虧大錢，因為每次賺了大錢，都讓我自己覺得自己”懂了”。這樣的經歷重複了好多次。這或許就如同遊泳一樣，淹死的都是”自己覺得”會遊泳的人。那些知道自己不會遊泳或真正知道怎樣遊泳的人通常不會淹死。

　　 如果虧大錢的經歷發生在你的蠻幹階段，我對你深表同情。但如果你確確實實有了幾年的炒股經驗，對研究股票及其運動規律下過苦功，這時虧大錢常常是你大成之前的最後考驗，請千萬不要放棄！那些著名的炒股名家，在他們成”家”之前通常都有一次甚至幾次的破產經歷。其中包括本書中提到的利物莫和巴魯克。在忍無可忍的時候，請再忍一忍。

　　 回到我的故事。我炒股的最大挫折，就發生在”有靈光在我腦海閃耀”之後。四年多，我白幹了，股市對我而言成了”沒錢人學到很多經驗”的地方。我不知多想快快地撈上一筆。其間有兩個星期，我虧掉53000美元。挫折不在金錢的數目，而在這次虧錢是完全不應該的。按我的規則，我會虧掉4000美元左右，那是我止損的極限。但我註下的太大，又不肯及時止損。我犯了不該犯的錯誤。我用希望取代了分析。我自以為懂股票了，其實還不全懂。隨後一個月，我開始整理自己的思路，總結五年來的經驗及教訓，綜合我這些年來的廣泛閱讀，結果就是這本書所說的一切。這兩年，我完全按照這本書所說的原理照辦，每年的回報率都超過100％。需要說明的是：這樣的回報是在極小的風險下取得的。日後是否還能持續這樣的回報，我不知道，。 但我知道我已定出了可行的炒股計劃，只要按這個計劃做，我久賭必贏。區別只在贏多贏少，那同運氣有些關系

　　4、 久賭必贏階段

　　 現在我們談炒股的最後階段，久賭必贏階段。

　　 一個可行的計劃，不能憑空想像，它必須有理有據。“理”就是數學的概率，如果你每次下註的贏面超過50%，而且你只下本金的小部分，不會為幾次壞運氣就剃光頭，從長期而言你是勝定了。道理和開賭場一樣。“據”在於你知道怎樣找臨界點，在長期的觀察和實踐過程中，你知道這些點是出入場的關鍵點，在這些點操作，你的贏面超出50%，再加上應用“截短虧損，讓利潤奔跑”的原則，贏時贏大的，虧時虧小的，你的獲勝概率其實遠遠超出了50%。

　　 到久賭必贏階段，你不應對虧錢和賺錢有任何情緒上的波動。你對止損不再痛苦，你明白這是遊戲的一部分，你對賺錢也不再喜悅，你知道這是必然結果。你不再將勝負放在心上，你只註重在正確的時間，做正確的事情。你知道利潤會隨之而來。

　　 有些人認為股票的運動是可以預知的，有些說是不可以預知的。這兩點都不對，股票遊戲是概率的遊戲，沒有百分之百這回事。只有隨著經驗的增加，你才可能將預測股票運動的正確率從50%提高到60%、70%。就算你能有70%的正確率，若不遵循“截短虧損，讓利潤奔跑”的原則，到頭來可能還是白忙一場。

　　 到這個地步，你不再執著成本收益比率或紅利之類死的東西，你在用概率考慮問題。股票的大市怎麽樣？如果大市好，你買股的獲勝概率增加了。股票的成本收益比率或紅利怎麽樣？如果有吸引力的話，你的獲勝概率增加了。這只股票本身的走勢怎麽樣？如果正處在升勢，你買股的獲勝概率增加了。這只股票的運動用你的經驗判定是否正常？是的話，你的獲勝概率增加了。還有其它許多考慮的因素，你都試著用概率來評估它們的功用。

　　 你知道股票運動在短期必受大戶的影響。某著名股評人極力推薦某只股，你可以看看這只股票的技術圖形，如果股票剛突破好的買入臨界點，在此之前有被人暗中囤積的跡象，你可以懷疑該股評人可能和某大戶聯手，想推高股價，但現在只是推高的開始，你買入應還有段升高的路好走，獲勝概率較大。如果這只股票已暴升了很多，股評人還來這一手，則大約是在找最後的傻瓜，你此時買股就沒有什麽贏面。同樣的“好消息”，你已知道怎樣分析及判斷，你不再迷信“權威”。

　　 這時候你已知道你為什麽能賺到錢，你已有一套行動計劃去重複賺錢的經歷，你也清楚為什麽會虧錢，你已學會跌時止損，虧錢不再成為心理負擔。因為你知道虧掉的錢很快就能賺回來，到了這個地步，你知道你已能夠以炒股為生了。

　　 你會不會就此發大財，那要看運氣。第七章“抓住大機會”講述了這樣的機會及怎樣抓住它。這樣的機會可遇不可求，結果只有由上帝決定。祝你好運，也希望你祝我好運。

　　 炒股的知識是否到此為止？答案自然是“否”。炒家利物莫說他炒股四十年，每天都能從股市學到新東西。華爾街有個說法：“你如果能在股市熬十年，你應能不斷賺到錢；你如果熬了二十年，你的經驗將極有借鑒的價值；如果熬了三十年，那麽你退休的時候，定然是極其富有的人。”每個循環，炒股人的規則還是那些，但你對這些規則會有更深的體會。你會找到更多的例外，你會區分在不同的環境怎樣實施不同的規則。

決定當前全球投資格局的四種力量

來源: http://wallstreetcn.com/node/212790

原文作者為 Marc Chandler，華爾街見聞編譯，文章略有刪節。

Chandler是投行Brown Brothers Harriman(BBH)全球外匯策略負責人，此前曾任匯豐首席外匯策略師，他認為主導當前投資格局的主要力量有以下四種：

1，去同步化的經濟周期（De-synchronized business cycle）

這意味著全球經濟分化愈發明顯。一方面，美國經濟強勁上漲，三季度修正後的GDP年化環比增速為5%，另一方面，歐元區經濟增速不及1%，日本經濟增速低於0.5%，全球第二大經濟體中國也在不斷放緩。

在歐洲、日本和中國預計將進一步刺激經濟的時候，美國有望在年中開啟加息進程。這一預期已經反映在美元的走勢上。因為美元走高，美國的資產對海外投資者更具吸引力。

展望未來，美國的就業和消費有望繼續擴張，美國本周五將公布非農數據，市場預期12月新增就業將再度超過20萬，盡管這無法與11月33.1萬新增就業相媲美，但這仍然是健康的水平。

汽車銷售也有望改善。近來油價下跌、貨幣寬松和勞動力市場好轉為汽車市場提供了支撐，去年全年的汽車銷量預計1640萬輛，這是十年來的最高水平，2013年這個數字為1550萬，2012年為1440萬。強勁的汽車銷售其實反映的是強勁的產出數據。

2，歐元區

對歐元區來說，今年1月是一個關鍵的月份，1月14日歐洲法庭將會對歐洲央行OMT出一份不具約束的意見，在該計劃下，歐洲央行將會在二級市場購買主權債券，援助滿足以下四個條件的國家：

1）符合歐洲金融穩定基金（EFSF)/歐洲穩定機制（ESM）援助條件的國家，這其中包括了預設的信用額度。

2）簽署了諒解備忘錄的國家。

3）能在資本市場發行債券的國家。

4）該國債券的收益率要高於合理的收益率。

目前德國央行仍然指控該計劃，歐洲法庭的意見雖然不具有約束力，但可能與最後判決一致。有分析認為歐洲法庭的態度將會影響到歐洲央行的下一步計劃。在1月22日，歐央行將舉行利率會議，這是會議召開頻率調整後的首次會議，部分會議紀要將在3-5周後首度公開。

在這次會議上，歐洲央行可能會加快資產負債表全面擴張的速度，其中或包括購買主權債。如果歐洲央行打算等到下次會議，也就是3月5日再行動，邊緣國家的債券可能在失望的市場情緒中遭到拋售。倘若本周公布的CPI如預期滑入負值區間，這種可能行將大大提高。

目前歐洲央行采取的刺激措施（包括TLTRO、ABS和擔保債券）預計將擴大歐央行的資產負債表4000-5000億歐元。相較於美國、英國和日本，歐洲的QE規模可能會比較溫和，5000-6000億歐元基本上就能達到歐央行擴充資產負債表的目標。溫和的有限制的規模能夠幫助德拉吉爭取更多的支持。此外，讓歐元區成員國自己執行購債計劃並體現在本國的資產負債表中更容易被接受。

值得註意的是，希臘選舉將在1月25日舉行，也就是歐央行公布決議之後的第三天，民調顯示目前沒有哪個黨派能夠拿下多數席位，極左派聯盟Syriza有機會優先組建政府。如果其無法在三天內組建成功，排名第二高的黨派（目前來看是新民主黨）將會贏得機會。如果他們無法拿到議會的大多數席位，就輪到排名第三高的黨派了，如果三次機會用完仍然沒有組建政府，那將舉行新的選舉，重演2012年的局面。

3，油價下跌

過去六個月油價攔腰斬半，但這可能還不是最低點，油價可能會在2015年跌得更慘。

沙特並沒有任何減產的跡象，最新數據顯示俄羅斯和伊拉克還可能增加產出，這是這些國家在油價大跌的情況下保證收入的唯一方式，其他高成本的產油國（例如英國和加拿大）更加受傷。截止12月26日的當周，美國的油井數量在減少了37座至1499座，這是自去年4月來的最低水平。盡管油井減少，但美國原油的產量保持在高位。

油價大跌還將拉低通脹，但也會幫助提高居民的可支配收入同時提高消費水平。

4，貨幣戰爭是與否

我們常常會聽到關於貨幣戰爭的各種誇張說法，但美國並沒有反對美元升值，也沒有對歐洲央行或者日本的寬松政策表示過度的擔憂，沒有人宣稱對俄羅斯取得了勝利，在過去的一年盧布暴跌了46%，新興市場也並未因為重商主義的原因簡單地拼命貶值。

在美元偏弱的情況下，確實有許多國家尋求放緩本國貨幣的升值進程，外匯儲備在這段時間趨於增長。但當前，美元走強了，外匯儲備增速開始放緩，不少國家又開始試圖阻止或者減緩貨幣貶值的速度，這通常需要先拋售相應的美元，許多新興市場國家尤其是企業有著大量的外債，本國貨幣的貶值造成的潛在的資金錯配，部分國家可能還需要減緩貨幣貶值帶來的通脹影響。

土耳其是一個很好的例子。上周六土耳其提高了銀行的外匯存款準備金，一年期的外匯存款準備金率從13%提高到了18%，2年期從11%提高到了13%，土耳其央行預計此舉將會影響32億美元的資金。

為了提高長期存款規模，土耳其央行將3年期存款準備金率從11%至8%，官方還對一項工具進行了技術調整，央行預計這將釋放24億美元的資金。

根據BIS（國際清算銀行）數據，截止2014年三季度末，土耳其外債規模為4000億美元，僅次於二季度創紀錄的規模。其中約三分之二的債務是土耳其企業所借，其余部分則是地方銀行舉借。這背後凸顯了新興市場企業貨幣錯配的問題，尤其是在強勢美元的環境下更易受到沖擊。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

周鴻祎：從戰爭電影中學習領導力的四個關鍵詞

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0107/148785.html

最近我和一批年輕的創業者去看了《鳴梁海戰》，後來又組織全公司的人都去看了一遍。

為什麽我比較喜歡看戰爭片？你會發現歷史上所有著名的戰役，大家打到最艱難的時候，都覺得很痛苦，所以我經常講創業不是一場戰鬥，而是一場長期的堅韌不拔的戰役。我覺得90後創業者不缺激情，也不缺想法，缺少的事一種長期的、堅韌的東西。創業不是雙方像兩個武士一樣，只要對一招，而是一個長久戰，所以咬牙堅持很重要。

 

第二個關鍵詞——勇氣，勇士與懦夫的差別在於是否可以控制恐懼。
 

影片里讓我感慨比較深的是李舜臣內心也害怕，但是他作為領導者，作為中心人物，必須要克服自己的恐懼。我認為在發生激烈的對抗和競爭的時候，勇氣是最重要的。為什麽？因為你有才能，還需要有勇氣才能保持理性的判斷。即使李舜臣了解水，了解當地的地形，有很多的想法，但是在激烈的戰爭中，還是需要冷靜。在一部經典電影《拯救大兵瑞恩》中，湯姆漢克斯演的上尉，在搶灘登陸時，也蒙了，也有過不知所措。實際上，所有電影里面的驚險時刻，都是在表現如何保持冷靜，如何對自己的情緒和恐懼進行控制，在控制的基礎上，才可以做出正確的判斷。
 

在戰場上沒有人不恐懼，但勇士與懦夫的差別在於你是否可以控制恐懼，讓恐懼不影響自己的決策，在紛亂的環境下，依然可以做出理性的決策。這是我的體會，也是電影里所表現的。李舜臣的敵人雖然強大，但最後會變的極端的狂妄，或者極端的害怕，決策也變的不理智，但是李舜臣卻一直非常地冷靜。
 

我有一個小的特點，可能不熟悉的人不知道，我經常會為小事抓狂，比如剛才看電影沒有開低音。但是我遇到大的事，我會冷靜。因為大事要發生時，看起來只有死路一條。這時候你會冷靜下，橫豎都是死，不如冷靜下來想想如何應對。
 

第三個關鍵詞——決策力，做一個愚蠢的決定比不做決定好。
 

《鳴梁海戰》中開會的場景，很像公司開會，總有人說這事幹不成，一定會有很多不同的意見。柳傳誌說過一句話，“聽大多數人的建議，跟少數人交流，最後自己做決策”，所以最後成功的領導者是一個人，不是一個團隊。為什麽說成功了，創始人是最大的股東，最大的榮耀，最大的獲得者，包括在矽谷，他們也很重視創始者。因為很多人只看到創始人的榮耀，沒有看到他們所承受的壓力。創始人承受的壓力最大，因為最後所有的決策都要他拍板。
 

我一直認為做一個愚蠢的決定比不做決定好，因為不做決定，茍延殘喘，會延誤戰機。做了一個錯誤的決定，如果很快意識到，還可以在執行過程調整。但是做決定的人會承受最大的壓力，可能還有很多人的不理解。《鳴梁海戰》的電影里，李舜臣就是這個下決定的人。他用了很多方法，比如殺人，來穩定軍心；比如破釜沈舟的把大家的宿舍燒了。但他這些看似不近人情的這些決定，卻最快收攏了軍心，最終改寫了歷史。
 

第四個關鍵詞——團隊：團隊不給力，最終擊敗你的，不是神一樣的對手，而是豬一樣的隊友。
 

美國有很多企業家是從西點軍校出來的，每次打完戰爭之後都有很多退伍的軍官進入商業領域。我挺愛看這些打仗的電影，自己搞了一個真人的CS場地，我認為從軍事當中可以學到兩個東西，一個是領導力，二是團隊合作。
 

《鳴梁海戰》中有一個場景是歷史上看不到的。我原以為李舜臣帶領的12條船會一起沖過去，沒想到就他的船沖過去，其他的船都觀望。在公司里面也有很多這種情況。你自己覺得很有信心，把自己鼓舞了，但是你卻發現團隊不給力。你自己都不知道最終擊敗你的，到底是神一樣的對手，還是豬一樣的隊友。
 

但是電影中的李舜臣沒有埋怨，沒有只是搖旗吶喊。他靠自己，以身作則，沖在前面，打了第一個回合，給了團隊激勵，團隊再跟上來。所以李舜臣是非常有領導力的一個人。日本人就失敗在豬一樣的隊友上，如果他們一鼓作氣，一起啟程，300多條戰船怎麽會打敗不了12條呢？
 

李舜臣無疑是一個英雄。但是是英雄造時代？還是時代造英雄？大家對此都有不同的看法。我認為沒有人是天生的英雄，很多人被命運推到這位置。如果不是你，也有其他人。只是因為這個人做成了一些事，很多人便馬後炮式的，把他神化了。同樣沒有人是天生的領導者，在這個行業里面，我認識很多神話般的大佬。很多人十幾年前和普通的創業者一樣，我們也是不斷的摸索出來的。大家應該相信只要你學會應對挑戰，你也有這樣的機會。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=126465