|
美國的第二輪量化寬鬆貨幣政策 （Quantitative Easing，簡稱QE2）落實後，準備開動印銀紙機，這一招可謂牽一髮而動全身；熱錢有如決堤般湧入經濟較佳的新興市場，總理溫家寶上週訪問澳門，特別 提到：「『量化寬鬆貨幣政策』在資產價格上，極容易產生泡沫，在這種情況下，香港和澳門都要準備應對之策。」
泡沫正在形成，但何時爆煲，真是天曉得！但亦可從過往的泡沫作推測，本刊以九七年樓市見頂時的數據作參考，發現要達至九七年的瘋狂水平，現時樓價仍有八成 以上的升幅，而恒指要攀上○七年狂牛狀態，則勢破三萬點。在銀紙無力的經濟環境下，全城皆炒，除樓、股外，紅酒、郵票、人民幣都炒，草根階層則囤積日用品 來抗通脹，一於要貨唔要錢，呢鋪肯定炒爆香港。
資產價格不斷上升，銀紙貶值，手持港元的香港人更覺無力。今年三十六歲的Terry本來做會計，二十多歲開始炒股票，三年前，他替一家公司搞上市，拿了一 筆錢，真正賺了人生第一桶金後，就不再打工，開始做職業炒家，今年初開始，他狂掃新界樓，現持有單位十六個，亦買入人民幣及基金，手頭現金只佔身家一成。 他每天的生活離不開一部iPad，隨時篤股價、睇樓市成交、外幣匯價，連炒賣iPhone這門小生意都不放過，身體力行在這個資產泡沫大浪中淘金。
他說：「而家副身家五成係樓、三成股票、一成其他投資工具，只有一成係現金。留咁多現金喺手，只會不斷貶值，總之手頭上嘅錢夠我每個月開支就夠，真係緊急 要用錢時先放啲股票囉。」
二百萬樓下即掃
在Terry的投資組合中，住宅樓佔最多，他的買樓策略是：「二百萬樓下嘅樓，唔使睇即買。如果低層又話唔買、望墳又話唔買，會買少好多嘢。」他認為只要 單位的價錢，比九七時的價錢低最少兩成，就叫有水位，現時單位中有九個在粉嶺，包括粉嶺名都及碧湖花園，七個在沙田及大埔。買入的單位，假如連租約就會繼 續出租，其餘一律短炒，每個約賺最少一成就賣。
但他的炒樓經歷並非一帆風順，第一個買入的單位在九七年，是沙田河畔花園：「最後都交咗幾十萬學費，好彩有份工，咪一路hold住個單位。」他說相比以 前，現在低息令投資環境不如九七般風高浪急，他說得頭頭是道：「九七時利息要P（最優惠利率）+2%、P+3%，律師費都二、三萬呀，成本好高。而家買樓 用HIBOR（銀行同業拆息）好平，就算HIBOR加息，都有封頂P-2.4%，律師費幾千蚊咋，同以前差一大截。」
一直以來，他都只持有一、兩個單位投資，但去年底開始瞓身炒樓，就是因為低息，基本上他會向銀行借七成，分三十年攤還：「以前單位出租嘅收入，剛剛夠付供 樓，但因為息低，而家租出去供埋樓，仲有錢落袋。」他舉例，一個粉嶺兩房單位，供款每月四千多元，但租金有六、七千元，不但每月有千多元落袋，樓價同時不 斷升值。一年間，他前後炒賣十多個單位，每個賺十多萬，令他賺了接近二百萬。
樓市升八成
供款與租金比例是衡量樓價會否爆煲的指標之一；九七年時樓價狂升兼息口高企，以太古城為例，供款大大超過租金，供款租金比例達1.79，在沙士時則只是 0.95。本刊以此推算出「爆煲指標」，方法是假設利率不變為1%，要達至供款租金1.79的比例，樓價要升至$1,100萬，相對於現價$627萬，仍 有75%升幅。即使假設利率升至3%，樓價要升至$900萬才達至「爆煲指標」。
加息無有怕
上週樓按加息，特首曾蔭權公開指會隨時出手打擊樓市，財政司司長曾俊華亦表示關注QE2對本港經濟帶來的泡沫風險。市場猜測政府將對樓市炒家徵重稅。 Terry坦言這個星期相約睇樓的人少了，但他卻仍然無懼地說：「美國量化寬鬆政策嚟緊仲有第三期，美國起碼出年年尾先加息啦，九七年嘅時候都唔係一加息 個樓市就跌，要加幾次息先得。」不過，為了保險，他不會炒豪宅，只會選二百萬以下的單位投資：「因為豪宅係熱錢炒，但係細價樓真係有市場需要，我睇過好多 上市公司今年的業績，好多都賺錢，出年應該人人有人工加，咁就要上車啦。」他認為細價樓買少見少，現正積極物色低水的公屋及居屋。
另一方面，人民幣上升，他也有買外幣及債券。最「抵死」的是，他連iPhone都炒，早前蘋果公司限制每個住址，只可登記買十部iPhone，以壓抑炒 風，他的「住址」多的是，每轉炒十部，已炒了兩轉。訪問當日他就急急拿手上的iPhone往旺角先達放售，他說每部可賺一千五百元，他前後買了二十部，賺 了近三萬元。他認為入場費又平，而且風險低，不過賺得少，故只屬玩票性質。
樓價可升一倍
Terry對樓市非常樂觀，認為美國到明年底才會加息，而且按九七經驗，最少加幾多息樓市才「冧」，到底樓市何時到頂爆煲？
以太古城為例，現時的每月供款與租金收入相同，比例是一，但九七年息口達九釐時，當時一個六百七十五呎單位要五百六十七萬，月供三萬五千多元，但租金只有 兩萬，供款相對租金的比例達一點七九。雖然同樣單位現價要六百二十七萬，遠超九七年樓價，但息口低企，每月供款只是兩萬元，而租金約萬八至兩萬，若要達至 九七年一點七九這個供款相對租金比例，樓價要升至一千一百萬才爆煲，即是還有七成半升幅。而新界落後屋苑，潛在升幅更驚人，一個現價二百一十五萬的嘉湖山 莊，要升至六百萬元才「爆煲」！
裕泰興地產執行董事羅守耀預期，息口在這幾年進入加息周期的機會極微。「中間有可能加一、兩次息，但不是進入加息周期，影響樓市不大。而家係炒落後市，追 晒新界西北、居屋公屋，或單幢樓村屋。我哋睇到嗰啲四、五千蚊一呎嘅最當炒。金融海嘯嘅餘波太厲害，要出QE1、QE2甚至更多救市，港元同美金掛鈎無得 避。喺溫和通脹，過低利率下，買任何樓收租都起碼有三釐以上回報，所以必有炒風。我哋只能隨波，不能抗衡！」
恒指破三萬
市盈率是衡量股票是否「抵買」的指標之一，市盈率=股價每股盈利，亦可視為回本的年期（假設上市公司以後每年淨利和去年相同），若市盈率10倍，即假設盈 利不變及長揸股票下，投資者要長揸十年才回本。過往每當股市見頂，市盈率亦達歷史高位。本刊以過往九七、二○○○年及二○○七年恒指高位的市盈率作基準計 算「爆煲指標」，例如九七年股市最高峰回落前，恒指市盈率達至19.2倍，本週二恒指的市盈率是17.46倍，恒指要達至19.2倍的市盈率，便要攀上 26,000點，較現時恒指23,700點仍有10%的潛在升幅。恒指要攀上二○○○及○七年高峰市盈率，這個浪有力挑戰33,000點至38,000 點！
恒指破三萬
每逢牛市，都會湧現一批股神，有「元朗股神」之稱的曾錦安於二○○六年發迹，最為人津津樂道的投資，莫過於在○五年買賣富士康而大賺過百萬元。曾錦安現職 宏利保險高級分行經理，出外見客亦隨身攜帶股票機，股票機設定了到價提示功能，方便時刻緊貼市況。
「而家係牛三（牛市第三階段）嘅第一個升浪，個市仲有得升。我睇好個市唔係因為QE2，而係遲啲會有QE3、QE4、QE5，美國經濟一日唔好，就會有 QE N，更多更多嘅熱錢會繼續流入。」睇好後市，曾錦安近日開始將窩輪的注碼加大至三、四成，更開始投身市場更小、更難賣出的恒指期權市場。「我唔鍾意買藍籌 嘅正股，太大隻，困死資金，窩輪、期權先可以放大回報，窩輪有六至七倍嘅槓桿，而期權更加有近三十倍，賺錢快好多。」其中，曾錦安說因為九月初李嘉誠跟胡 錦濤的一次世紀握手而最睇好長和系窩輪，並花五萬元買入三十五萬股和黃認購輪（24268），當時窩輪價一毫四仙左右，而和黃股價為六十元，現升至八十元 水平，他手持的窩輪價升至八毫二，賬面賺二十三萬多元。他認為和黃可上望至一百一十二元：「上次○七年高位係九十四元，根據鐘擺理論，今次個頂會係上次個 頂嘅一點二倍，所以我嘅目標價係一百一十二元。」
他拿着計算機，再次依據鐘擺理論，估計恒指會在下年八、九月見頂：「將上次（二○○七年）個頂（三萬二千點）乘一點二，下次個頂會係三萬八千四百點。」
「爆煲指數」如應用在股市上，亦上升在望；如以九七年市盈率推算，恒指升至二萬六千點才爆煲，若以二千年科網股市盈率推算，恒指則要達三萬八千點才爆煲， 就算以○七年市盈率計算，恒指則升至三萬三千點才爆煲；現時恒指在兩萬四千點水平，泡沫似乎只在初步形成階段。
歷年股市泡沫比併
另類投資爆升
直擊百萬元掃酒
「你哋有幾多拉菲（Lafite）存貨？有幾多我要幾多。」一名染了一小撮金髮、身穿便服的女士走進尖沙咀一間酒鋪，便直衝到收銀處說了這番話。
店員聽罷也見怪不怪，施施然將紅酒搬出來，她看罷嫌存貨不夠，索性叫店主把Latour及Mouton等名酒亦統統拿來。經過二十多分鐘揀貨，她最終以一 百一十萬元港幣，買入二百多瓶紅酒，並即時拿了數萬元人民幣現鈔落訂，再找專人送返深圳。由於大堆銀紙點算困難，女士向職員說：「俾塊濕布我，好難數。」
記者上前採訪，深圳居民歐小姐指是替內地豪客買酒，每隔兩星期便來港採購，「內地市場好大，需求大到你想像唔到，呢二百幾支酒，兩個星期又冇晒。我仲會去 其他酒鋪睇，真係唔可以諗，有幾多便掃幾多。」
經常深港兩邊走的她，指着其中一箱Mouton二千年紅酒，「幾個月前先八千幾，依家要過萬，升得咁快，真係要掃，買得十八支都唔係好夠。」她越說越起 勁，「最近內地好多人搵瑪歌紅亭（Pavillon Rouge），好似○七年嘅，三個月前六百蚊一支，依家要千四蚊，呢度只得百二支，我全部要晒。」
事實上，紅酒價格在這兩年間大幅上升，上月底蘇富比在香港舉行的紅酒拍賣會，其中三瓶一八六九年的Lafite，被一名透過電話出價的買家，以每瓶一百八 十一萬五千元（連佣金）投得，破了世界紀錄。
有行內人指該買家是國內人，老牌酒商Berry Bros. & Rudd香港主席梅國基亦認同此說法，更指這個價錢雖然有點瘋狂，但拍賣會後亦扯高其他紅酒升值兩成，導致國內人更瘋狂掃貨，「冇辦法啦，依家第二度搵錢 容易，好多人閒閒哋都有幾百萬嘅酒。」
郵票翻生
鈔票持續貶值，郵票市場卻絕地翻生，上海盧工郵票交易市場更成為炒家天堂，一版八十張的金猴生肖郵票，由今年初廿萬元人民幣，最近被狂炒至約一百萬元。
而為沙士發行的紀念郵票，現時亦較票面勁升一千六百倍，帶挈廿來歲的香港炒家張介明賺個滿盆紅，「○三年只係賣幾十蚊一版，今年初賣八百蚊，而家要千六 蚊。」他指以天災人禍為題的郵票最值錢，其持有的地震及文革郵票，升值便以數十倍計，令他十多萬元資本，賬面翻了三番。
他原來是集郵世家，「阿爺阿爸成日炒賣，當時好多人睇好英女王皇冠郵票，所以大量入貨等升值。」惟九七年政府宣布停用皇冠郵票，其父變得滿手蟹貨，蝕了十 數萬元，儘管他仍手執一版金猴郵票，現值逾百萬元，但已變得痛恨郵票，「佢將賣剩唔值錢嘅郵票俾晒我。」
○三年，他亦沾手炒賣郵票，透過同學間互相買賣，賺取差價，「日日都去商場搵郵票，老闆有時將少少瑕疵啲郵票俾我，我再比原價平少少嘅價錢，賣俾同學。」 他將賺到的資金，再加上家人的零用錢，瞓身轉攻大陸郵票，父親知道後大怒。「有次唔小心俾佢見到我攞啲郵票入房，同佢鬧晒交，我唯有呃佢話以後都唔再玩郵 票。」
記者問他郵票泡沫會再爆破嗎？他表示毫不擔心，「依家唔算泡沫，大陸而家先開始發展，多咗好多人收藏精品，好嘢永遠係好嘢。」
連體紙幣斷市
除了郵票，紀念鈔票亦被同胞炒到㷫起，「渣打一百五十周年，三十五連體紀念鈔舊年一出，由原價萬八跌到萬四蚊，上個月都係萬五，今個月初突然升到四萬 蚊。」金輝錢幣老闆陳榮輝指，內地炒家左右了錢幣價格，只要被他們睇中，升勢便一發不可收拾。
陳榮輝指尤以連體鈔最值錢，例如上月的公益金活動，抽出一百二十名善長，每人捐款二萬八千元，便獲贈兩張四十五連體的十元鈔票，「兩張係相同號碼，一張係 膠版，一張係紙版，所以好值錢。」推出首日已炒至五萬元，現時更升至十二萬元。
身為錢幣炒家的歐海堂，明知這款連體鈔有錢途，故叫齊一家四口入飛搏做「善長」，結果只得他抽中，不過仍未肯沽售，他笑笑口說：「五十萬元或者會考慮。」
全套鈔票價值連城
歐海堂全屋擺滿數十個膠箱，裝滿各式紙幣，總值逾一百萬元，「响銀行租咗四、五個保險箱，屋企放嗰啲，唔係最值錢。」
他指國內人最流行儲「全套」人仔鈔票，「五年前我用兩萬蚊買咗兩套，舊年五萬幾賣咗套，而家升到二十五萬元，早知唔咁早放啦。」另一款八○年印製的二元人 民幣，銀行每收一張便報銷一張，故此歐海堂亦大手掃貨，「而家嘅新銀紙，已經無面值兩元，我當時十幾至四十幾蚊買咗五、六綑，而家升到每張九十蚊。」
聯繫匯率雙面刃
「美元升，港股挫，樓價跌；美元瀉，港股颷，樓價漲。」這是香港炒樓炒股人士的師奶智慧！
美國量化寬鬆政策，令全球看淡美元。港元與美元掛鈎，跟隨美元崩盤，港人要保值，就只有狂買資產，造成資產泡沫，將樓股推上天價。一旦美國復甦，美息上 調，美元大幅反彈，港元不能像其他自由浮動貨幣般貶值，就只有資產價格下調，到時就會大爆煲，情況就如九七金融風暴一樣，樓股會跌六至八成。
九七年亞洲金融風暴，亞洲多種貨幣貶值五成，港元與美元掛鈎頓變亞洲最貴的貨幣。金融大鱷索羅斯攻擊港元聯繫匯率，以致銀行同業拆息一度挾高至三百釐，他 更沽空了港股及期指圖利。香港因被聯繫匯率綁死，失去以貨幣貶值來容納經濟疲弱帶來的震盪，以致資產，如樓價大跌八成，蒸發全城數千億元的財富，造成十萬 戶資不抵債的負資產，通縮更持續五十六個月。
拆解「全套」鈔票編號
AB00000001
AB11111111
AB22222222
AB33333333
AB44444444
AB55555555
AB66666666
AB77777777
AB88888888
AB99999999
AB100000000
師奶囤積糧食
至於無錢投資的家庭主婦，面對百物騰貴，唯有囤積日用品抗戰。黃大仙師奶黃太最愛格價，「超市好衰o架，你要得多先平，幾個師奶可以一齊大批買再分貨。」 她廚房幾個吊櫃已放滿日用品和糧食，猶如小貨倉，「阿女鍾意飲檸檬茶，前日見百佳買夠廿四包，送四支樽裝飲品，縱使屋企有存貨都一樣掃貨。如果我間屋大， 我就唔使就住入，廁所都放滿廁紙啦。家吓咩都貴，蒜頭餐餐飯都要用，年頭兩蚊三嚿，最近過六蚊啦，真係癲。」
她隨身必帶定紙筆，方便計算價格。除了儲貨外，又得意洋洋指住米缸，「我專買包裝穿窿米，呢包八公斤尋日先買，有窿即刻八折，七十蚊，好抵。」
|
