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國內PC搜索引擎市場洗牌加劇:網易有道出局

http://www.iheima.com/archives/46904.html

網易有道上週五發佈公開信,稱與360達成戰略合作,從當日開始360搜索為網易有道搜索提供技術支持服務,搜索結果將由360搜索提供。以後使用有道搜索時,頁面右上方會出現 「以下搜索結果由 360 搜索提供」的提示。這意味著網易正式放棄通用搜索領域爭奪。

網易是通用搜索市場老兵,2006年就涉足這一領域,不過,近年來淡化對通用搜索領域的爭奪。據騰訊科技瞭解,兩年前網易有道負責通用搜索的團隊有100多人,不過,一年前人人公司挖走有道搜索商業團隊,此後網易對通用搜索投入持續減少,到今年初僅2人維護。

有道搜索也早已成雞肋。CNZZ今年發佈的中國搜索引擎市場份額數據顯示,搜狗搜索以9.27%的市場佔有排名第三,360搜索以16.58%市場佔有率排名第二,百度以65.74%的佔有率穩坐第一。有道搜索僅有0.25%的佔有率,還不及谷歌(微博)中國3.05%的市場佔有率。

網易有道運營副總裁金磊在給騰訊科技書面回覆中特別說明:通用搜索早已成紅海,異軍突起需要掌握極強的入口能力。一些頂級互聯網公司都沒有實現突破,對於網易有道也是極大挑戰。為此,有道將關注度聚焦在更具優勢垂直搜索和移動互聯網產品。

網易有道官方聲明也指出,公司將進行轉型,集中資源在移動互聯網上搶佔先機,經過慎重思考,決定將Web搜索產品的研發與維護凍結。根據網易有道的計劃,此次與360合作後,有道詞典、有道云筆記和惠惠網在公司中地位上升,成為三大核心產品。

前網易有道人士郭常圳對網易有道這一舉措表示支持,稱轉型不容易,轉型往往意味著放棄。放棄自己的心血必然是痛苦。轉型之後,原來的努力被放棄,看似可惜,但實際上資源被釋放出來,所有舊日的債務也都不復存在,這樣的狀態下,人往往能做出更大成績。

郭常圳稱,PC搜索行業太成熟,有道堅持多年的搜索在市場上已沒有機會,放棄之後將資源和人力都集中在更年輕的移動互聯網戰場上,集中力量發展詞典、筆記和惠惠網,到更大市場去拼搶,必然是更合適。放棄的只是沒有嚼頭的當下,拼搶的則是鮮嫩飽滿的未來。

實際上,謀求變化的也不僅是有道,PC搜索市場已變成百度和360的天下,市場排名靠後者前景越來越不樂觀。就在同一週,國家隊盤古搜索和即刻搜索這兩個國家隊傳出合併的消息。更早之前,谷歌則宣佈谷歌全球副總裁、谷歌中國地區負責人劉允離職。

有道搜索致命傷——缺乏渠道

網易高級副總裁、網易有道CEO周楓把此舉稱為「有道向移動互聯網業務的徹底轉型」。不過,這次網易有道和360的合作,也揭示一個事實——網易從2006年開始通用搜索嘗試,在經歷7年的付出後,成為繼新浪愛問後,又一個門戶搜索大戰時代的犧牲品。

此前,網易CEO丁磊放出豪言:有道未來3年時間裡成中國第一的中文搜索引擎。網易也曾將有道搜索定位為「網易的核心業務板塊之一」,業務也一度被整合到網易各個產品線中,包括調整網易首頁、將搜索框置於醒目位置,與網易博客及多個頻道達成搜索推廣,在郵箱中設置搜索入口,與網易微博一起推出實時搜索,甚至還和核心產品夢幻西遊一起推出遊戲搜索,但這些都沒有帶來預想中的大批用戶,擁有良好技術的有道還是在搜索市場折戟沉沙。

造成這一原因根源在於有道做搜索存在致命傷——缺有利渠道。渠道價值在360搜索和搜狗搜索崛起過程中體現明顯。很多使用搜狗、360瀏覽器的用戶,在使用其提供網站導航的同時,要查找信息,直接在瀏覽器或網站導航中輸入信息查詢,無需經過百度等搜索引擎查詢。

在360搜索未推出前,搜狗CEO王小川戰略藍圖就是,不以搜索去正面顛覆百度,而是通過打造「客戶端入口+泛搜索」模式,從百度外圍向其內滲入,通過用戶在「入口」上輸入行為,再將「入口」流量精準導入到各個分發應用,變現應用來商業化,繼而上市。

實際上,360進軍搜索最初獲得的10%份額來自360瀏覽器,360將360瀏覽器上谷歌搜索替換為自家搜索,也將谷歌中國打入萬劫不復之地,致其份額降至第五。一位搜索行業人士對騰訊科技表示,360搜索最大流量來自其網址導航,真正來自360搜索(so.com)流量僅2%。

在無有利渠道又無百度那樣巨大品牌效應的情況下,也難怪網易有道運營副總裁金磊強調有道不做通用搜索的原因是:異軍突起需掌握極強的入口能力。

當然,放棄通用搜索並非意味著網易徹底放棄搜索,網易選擇的是細分領域。早在去年,網易就發力購物搜索:2012年9月,網易有道將原有道購物搜索、有道購物助手、網易返現整合,購物搜索網站惠惠網上線。目前惠惠購物助手宣稱擁有用戶超3000萬。

網易有道對購物搜索唸唸不忘原因在於,儘管電商整體低迷,但電商廣告已成很多企業重要收入來源。艾瑞最新報告顯示,2013年第二季度中國網絡廣告營收前十名企業中,百度和淘寶營收分別達到75.6億與56.1億,其中淘寶廣告營收增幅達46.1%,超過百度的38.6%。

購物搜索相比其他垂直搜索更有「錢景」,且用戶目標明確,流量價值更高,另一方面,購物搜索門檻不高,有道擁有網頁搜索引擎,很容易在現有業務基礎上進行轉化。隨著淘寶、京東,蘇寧、國美(微博)等發展,電商市場繁榮,也為購物搜索各種數據比價提供了生存空間。如果網易沒有購物搜索,很大一部分廣告收入將流向淘寶。

轉型求變——中小搜索引擎廠商選擇

捨棄通用搜索主業的網易有道將移動互聯網定為未來核心,將語言翻譯與服務、個人云應用、電子商務導購服務定為三大最重要的產品方向。金磊透露,有道詞典用戶量達3.5億用戶,移動端用戶超1.8億,有道云筆記總用戶量超1500萬,這些用戶是有道未來發展基礎。

網易有道不久前也披露了未來發展方向。網易有道CEO周楓此前接受騰訊科技採訪時透露,有道詞典正構建在線英語教育平台,已和部分教育機構達成合作協議。網易有道將其總結為「一托二」戰略,即:以有道詞典為核心,帶動在線教育和專業翻譯兩個並行產品。

在線教育被寄望為有道詞典獲取收入的主要途徑。周楓指出,如果有道詞典能夠順利構建一個英語在線教育平台,有道詞典將會變成「一個健康的生意」。當然,在線英語培訓機構之間應是互補關係,有道詞典用戶量更大(每日1200萬),主要提供相對淺顯教育內容。

有道云筆記下一個重點則是協同服務。周楓指出,未來小群體、小圈子的交互與協作方面會有很多機會,有道目前的興趣點也在此。有道想要做的是如何把有價值的信息、知識積累下來。在購物搜索領域,有道則通過惠惠介入電子商務市場、通過飯飯介入餐飲體系之中。

這也意味著未來網易有道將離搜索越來越遠,這已是網易有道又一次轉型。前網易有道高層透露,如今的網易有道早已非原來的網易有道。2006年網易有道成立之初,主要有三塊業務:網頁搜索、有道詞典、博客搜索。如今除有道詞典外,其他兩項業務已基本廢止。

實際上,PC搜索市場除百度、360、搜狗外,其他搜索引擎廠商正慢慢遠離戰場。搜搜早已將業務重點轉向移動搜索。知情人士對騰訊科技透露,之所以在搜狗資本出售案中搜狗有意騰訊無心,很重要原因是騰訊已確定整個公司戰略,無意再開闢PC搜索戰場。

即刻搜索和盤古搜索兩家定位於國家級的搜索引擎,合併也進入到實質階段。騰訊科技獲悉,在合併後的新公司中,人民日報副總編輯馬利將擔任新公司董事長,新華社副社長周錫生將擔任新公司CEO。即刻負責人鄧亞萍和盤古搜索CEO王紅宇都將離開。

甚至有傳言稱,7月,盤古搜索內部已完成財務、業務梳理,8月將開始對即刻團隊進行梳理,合併工作將在9月正式完成。兩家合併後業務方向也將發生改變:從搜索為主的技術公司轉向「應用+新聞」的業務模式。

谷歌中國則早已不復當年之勇。「輸在格局,贏在細節。」一位前谷歌中國高管直言,谷歌中國已淪為一個研發中心,其格局有問題,誰都無法改變谷歌在中國衰落的命運。

艾瑞分析認為,儘管當前搜索市場營收份額結構相對穩定,但流量競爭已進入較為激烈階段。未來若360成功收購搜狗,則其在渠道控制能力、流量份額及廣告主數量等方面都將得到較大提升,對百度形成較高威脅性,PC市場競爭也將更加激烈。

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總是禍不單行 取之有道

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/08/blog-post_28.html
與朋友們在 whatsapp 討論陸東先生在最新一期 imoney 對未來香港樓市的預測,陸東認為香港樓市很可能在兩年跌一半,語出驚人,而陸東過往看市能力都比同業高,所以值得止凡思考及分析討論一番。

陸東預測的理據都是美國退市,使低息環境結束及資金流走、未來供應增加、政府出招等,其實這四個理據都已經在早前一直被人重覆提過多次,新意欠奉。所以朋友們都不以為然,認為每天都有人在預測大市話樓市會大跌,總有一次言中罷了。

還有,朋友認為有些事件已經在發生,而有些事件就難以在短時間內發生,要同時集齊多個原因實在不容易。看來大家都對陸東的預測跟其他財演們比較,認為參考性質不高。

我又認為誰人預測也好,最重要不是看其結果,而是看他背後的理據。預測者夠胆在傳媒許下諾言,自然做過功課,到底做過多少功課呢?則看看他的內容,如果數據充足,看其預測好像替自己完成一份分析一樣,看看也無妨。

大約多個月前右左,我看過有線電視所做的樓市預測(在這裡也有分享過),節目中把香港過往樓市的供應及需求等數字一一列出。近年由於民粹氣氛,曾特首在任尾聲至梁特首上任,政府不停在找地皮及推出地皮,而曾特首在任大部份時間推出非常少地皮建屋,對比甚大。從供求看,2015至2016年供應將達每年大約萬多2萬個單位,回覆合理水平,這與陸東所言的時間相似,相信大家手上的數據沒有兩樣吧。

我比較偏向相信供求因素,至於息口因素,不同年代都有高有低,80年代超過20厘又有,97年10厘也試過,03年沙士5厘以下亦出現過,而樓市都因不同原因而有高有低。政府政策可加可減,到樓市不升反大跌時自然會收起政策,這個我也不太擔心。熱錢多是餵養炒家的,多熱錢時,樓價就水脹船高,不過今天樓市炒家都少之有少了,熱錢退後不會有太多人在樓市「裸泳」吧。

不過我要提出一個概念,就是多數「行衰運」時都會禍不單行的,一些所謂個別原因,看似要它們一一發生還需要不少時間。但事件發生時多會有連鎖反應,正所謂「衰開有條路」。朋友還提醒一個索羅絲的反射理論,即市場大跌會令群眾恐慌,而群眾恐慌又會令市場更大跌,只要起動了這個連鎖反應,市場跌勢就很難停止,樓災股災就會發生。

有時看到陸東這類星級分析師的意見,可以當成一個學習思考的好機會,不要盲目相信,但亦不要閉門造車,應該集思廣益,知己知彼,百戰不殆。
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先出擊再調整 取之有道

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/09/blog-post_7499.html
正在看富爸爸另一本書 Before you quit your job,書中內容提醒了止凡一件事,就是企業家不需要得到所有「綠燈」才開始行動,否則永遠不會有行動。始終在香港教育制度的影響之下,令我流著「怕失敗」的血液,永遠都要思前想後,慬愼過慬愼,找到必勝方案才出動,可惜成功並不是這樣運作的。

所說的是在兩年前左右,我有想過用公司展開投資物業(在這個 blog 亦有分享過),可是經過一番計算之後,又看市況,又再左計右計,始終沒有踏出第一步。當然,要起步用公司投資物業,初時如何計算亦難以有「著數」,主要是稅務節省不能補償營運公司的開支。就是這樣,這個想法沉沒了。

一直亦覺得自己沒有計算錯誤,每一個決定應該由好好的分析計算作為基礎,不能憑著喜好來做事。但今天看到富爸爸系列這本書的內容,實在當頭棒喝,再回看當年這個決定,立即覺得並不是最好的。主要原因不是事後孔明地指今天樓市升值多少,而是擴大自己的控制領域,由個人投資到與身邊友人成立公司的脫變,我錯過了這樣的嘗試,還在自滿地認為自己計算精準。

世上從來都沒有一步到位的成功,每名世界頂級的成功運動員都要經過無數次辛苦訓練,每個企業都是由小做起,凡事都應該先踏出第一步,之後再看情況而作出調整。我不是說找幾位友好來再成立公司作物業投資是如何偉大的事情,但這的確是衝出我能力圏的一個試點,我錯過了。

如果當時我真的踏出這一步,先不說這三兩年物業的升幅,至少我可能為節省稅項而積極加大投資額(因為我計算過物業投資額要到一定數字,稅項就能比個人名義持有為少),今天可能是另一番光景。同時,踏出了第一步,對公司運作就能開始了解,整個人思維亦脫離個人理財的圏子裡。

可能有經驗的人會認為,開公司投資物業根本不算什麼大事,亦不會令你發達。但我從來都沒有這個經驗,可能因為運作一家公司,令我的財務知識有機會增加。由於這家公司的運作,很多從前想不到的東西都可能被迫了出來,迫自己進步。永遠生活在自己的 comfort zone 之下,根本不會出現新問題,所以不用去解決問題,於是難有突破。

胡來的人難以成功,但太慬愼的人亦只能原地踏步,這是一個好好的提醒。話說回頭,blog友讀到這裡要記住一點,我不是鼓勵大家立即開公司投資物業,我只是分享一個故事,錯過了在特定時間跳出能力圏的機會。不同時間,不同財務知識的人,總會有不同經歷及機會,千萬不要看完這篇文章後,就馬上跑去開家公司買入物業,投資時,基本的慬愼分析仍是需要的。
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富豪鬥眼光 取之有道

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/09/blog-post_6.html
今天看到兩則新聞,一則是「新地276億奪滬地王」,另一則是「長和系頻沽地,接連出售內地地皮」,兩則新聞是兩間香港最大地產商的舉動,但反映她們對後市預期南轅北轍,這又有否一點啟示呢?

曾幾何時,止凡聽過蔡東豪先生對李嘉誠先生的描述,蔡生認為李生的生意遍佈全球,種類亦包羅萬有,公司員工數萬人,所以李生所掌握的資訊可能比任何一個國家政府都要多,都要快,都要準。例如李生可能很容易知道昨晚荷蘭、澳洲、德國某些港口的出入口數據,某地方的出貨量突然急跌之類,這是其他人都不可能知道的事情。

可能因為這個原因,令李生對大市的預測多次都來得非常準確,當他有一些舉動,不久後大市都跟著他的預期移動,甚為神奇。然而,今次香港另一大地產巨頭偏偏唱反調,以天價在上海投得地皮,到底後市何去何從呢?

如果要選擇偏向相信誰,我還是會選擇李生,原因跟蔡生的描述相似,郭氏家族始終靠過身的郭老先生發跡起家,今天的郭氏兄弟只是承繼家產,跟白手興家的李嘉誠先生可謂不同級數,眼光亦不能同日而語,這是我的感覺。

不過,我一直在這裡重複一個概念,就是靠預測未來的投機並不是最可取。可以的話,學會調整自己的投資部署以適合不同經濟環境的變化。看著價值走,由這個層面慢慢再演化出預計大環境的能力,可能有一天你也會有李生的幾成功力。
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認識信用卡 取之有道

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/10/blog-post_20.html#more
前篇文章指有調查發現香港人的信用卡欠款出現不少問題,讓止凡討論一下對信用卡的意見。

我喜歡運用信用卡,因為交易過程方便,減省零錢找續,而且交易金額可以遲一點才真正過數,變相賺了點點時間,同時又可以累積信用卡積分,平均每 250元簽賬就有一元回贈。加上某些商戶又不時會有特定信用卡優惠,所以信用卡消息好處多多,令我一定選擇信用卡交易多於現金。信用卡又方便又多著數,而大部份信用卡都沒有年費的,到底銀行為何要推出這樣的產品「益」街坊呢?

這都是運用信用卡的好處,如果有信心、有能力駕馭這張信用卡及其消息模式,的確你絕對可以免費享受其好處。信用卡公司賺的錢都是商戶給他們的手續費,銀行就更加收取不到你一分一毫。可借,信用卡提供了一個「先花未來錢」的方便,甚至乎給你一個花錢大於你能力的可能,令你有機會賠付信用卡公司及銀行所設下的高利貸陷阱。

一般信用上年利率達 35釐,35釐是一個什麼樣的數字呢?今天銀行戶口利息 1釐也沒有,樓宇按揭利息也只是 2釐多,借股票孖展的利息也只是 7釐多而已。今天數百億美元身家的巴菲特,近 40年前投資 10萬美元,多年來的平均年回報大約 23釐左右。

35釐,如果是 10萬元的投資,20年後就有大約就有 1000倍的回報,即 1億元。如果數學不太好或財商一般的 blog友對以上的數字還是沒有太大感覺的話,至少要明白一點,平均 35釐是投資者夢寐以求的「天文數字」回報率,而你付信用卡利息正正是以這樣的利率供養銀行。

當然,欠信用卡金額不可能沒有還款,所以不會讓本金一直複利「生長」下去,不少人喜歡只付「最低還款額」,即每月結欠的 5%,其實這是蝕非常多利息給銀行的。假設欠 10萬卡數,月還「最低還款額」即 5000元,但 35釐的利息即要近 3000元月息,即還款有 6成是在還新生利息的,這個模式還款下去,要還 12年多(最少最低還款額為 250元),總還款額是23萬元左右。可能有些人以為是 10萬除 5000,即兩年內可以還清,35釐即還多付 3萬多元而已,希望這些人從前能更清楚明白。然而,以上例子已經假設還款期內沒有新的卡數,否則根本沒完沒了。

不過,我有時在想,到底受信用卡賬目困擾的人,是「不知而做」呢?還是「知而不做」呢?或是「知而不能做」呢?即好像賭徒一樣,不少賭徒明知要贏賭場接近不可能,但跟他們說理,叫他們不賭,他們仍要賭,賭徒心理可能是「明知不可為而為之」,是心癮作怪多於天真得以為能贏賭場。所以,叫香港人小心用信用卡,把數字及理據攤開討論亦作用不大,控制不了信用卡的始終會是大部份,因此銀行的信用卡收入實在不用擔心。

電視常說「先瞭解、後投資」,我認為是 「先理財、後投資」才對。要投資成功,不如先在自己的財務下點苦功,起步點是能駕馭信用卡,如果連信用卡也運用得不夠好,又怎能進一步研究更為複雜的投資項目呢?

曾有朋友說控制不了信用卡,所以早把所有信用卡取消掉。又有朋友說買基金的成績比買股票好,因為基金買賣受一定的限制,比股票少了一點方便,所以能較容易作長線投資。更有朋友說他平日放假的話一定不可以在家上網,因為他一定會把股票買入賣出,令投資組合蝕本。這些論點,其實聽得我一頭霧水,明顯欠缺自制能力,對自己的壞習慣投降,承認自己沒有自制能力而用其實操作配合,這樣做合理嗎?
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股息投資法的威力 取之有道

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/12/blog-post.html
早前止凡在這裡寫過一篇「重視股息就是「食息派」? 」,討論觀點認為「食息派」亦可以獲得非常可觀的回報,可能有朋友會問:「本來5釐股息的股票,等到7釐買,每年只多賺2釐而已,真的這麼厲害嗎?」,讓我試試詳細一點討論。

假設有支5釐股息的股票,股價$100,即每年派$5,另外每年股息增長5%,即下年派$5.25,後年派$5.5,第三年派$5.79,如此類推(所舉的例子不是真實,但只想說明小小的數字,回報威力如何)。好了,今年不知何解,股市大跌,這支股票賬面值大跌,令股息率達7釐(股市大跌沒有影響派息能力),派息$5的她突然只值$71.4,就當以這個價($71.4)買入。

3年後,所收取的總股息為$16.54,如果3年後的股市好像雨過天晴,又再瘋狂起來了,現在這支派$5.79股息的股票因股價暴升而變成只有3釐股息率,即現價為$193。這個時候賣掉,股價加上三年來所收股息總共收回$209,對比當時$71.4的買入價,大約3年有3倍的升幅。

3年升3倍,本身已經是不簡單,但亦可能有人會認為只要投機者冒點風險,這樣的回報絕對不是問題,然而重點是這個方法所冒的風險其實不高,可以說是保守地穩賺的。理性地分析一下,採用這個投資法的投資者,所著眼的正正是現金流,只要繼續持有這個資產,股票本身就一直產生著「和味」的股息作現金流,持股期間根本沒有任何壓力。

如果大家有留意,在分析中我是沒有特別描述過持股期間的股價變化,例如有人會問為何派了股息(除淨後)不用對股價作出調整呢?因為這些股價上落一點都不重要,持貨期間,只需著眼豐厚的股息,不買也不賣,股價多少又有何關係。如果股價升上天,股息率自然會反映,指示你行動沽售。如果股價跌得過份,飛昇的股息率又會告訴你怎樣做,買入更多吧。

若然不是3年,而是5年,10年,甚至永遠的股價亦不能反映股息的價值,股息年年增長,但一直股息率居高不下怎麼辦?在這個時候,你應該快點告訴我這是哪一支股票,股息一直增長而股價永沒有反映出來,我會好樂意幫你買掉她,我所追求的正是這樣的資產,超便宜貨又能產生極強現金流。銀紙不能讓你變成富人,然而這樣的資產靠可以。

當然運用這樣的投資分析方法亦有不少重點,最重要的是資產本身一定要永遠保持優質,因為一旦派息能力不再,如意算盤立即崩塌。這個方法是如此的簡單,要著重的不是算式本身,而是公司的整體分析,其實這是每天巴菲特都在做的事情。要賺取巨額回報,內裡有否陰謀?我不知道,但我認為不需要太多陰謀也行。

巴菲特運用這個簡單的方法,在2003年時投資了中石油(857),當時只有6倍市盈率,股息率達6釐。當然,買入中石油還要考慮多方因素,包括明白公司整個賺錢模式、公司盈利是否穩定、石油價格、管理層作風等,有了一定程度的掌握,以2003年這個公司股票數字(市盈率及股息率)買入,實在立於不敗之地。

2003年,巴菲特買入中石油的平均價1.68元,到2007年以平均價12.2元沽出,沒有永遠的持有,未計及期間所收股息,5年賬面賺超過6倍。細心分析一下,這樣的操作需要陰謀嗎?需要內幕嗎?其實普通投資者亦能做到,看你功力如何吧。
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匯豐卓越理財戶口 取之有道

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/12/blog-post_1551.html
多年前,止凡申請卓越理財(Premier)戶口時是以獨立戶口申請,而不是把原本的運籌理財(Advanced)戶口升級,所以一直出現多個戶口。然而,平日多只會用Advanced戶口,所以希望把兩個戶口合併,減少一些閒置戶口。

不過,接觸過匯豐職員,不可以把兩個戶口合併,必需要先取消原來的Premier戶口,日後再把Advanced戶口升級才能做到我想要的效果,於是便到銀行處理。
當取消了Premier戶口之後,本來應該繼續我的下一步,就是升級原來的Advanced戶口。不過在這一刻我反而在想,到底有何必要把原來的Advanced戶口升級至Premier戶口呢?

可能大家都會知道,Premier戶口需要客戶在匯豐戶口內有100萬以上的資產值,才不會每月收取手續費,資產值包括現金、證券、外匯、紙黃金、強積金等,而Advanced戶口則只需要20萬而已,因此擁有Premier戶口好像身份的象徵。

除了這些虛榮感以外,其實用了多年,我不覺得Premier戶口對我有任何吸引之處。當然,Premier始終會有一點好處吧,例如外幣匯率好一點及戶口多一點利息、到外地會多一點方便、可以進出Premier分店享用咖啡及看雜誌、分店有專用服務枱、有些特選商戶有折扣(但那些品牌我全都不認識)之類,可惜我一一都並無興趣。

外幣匯率及利息只是多一點點,很少存現金的我受惠實在有限,平日又少到外地,又少到匯豐分行,這些優惠都好像與我無關。相反,在虛榮心這個問題上,我反而希望低調生活,不想直接或間接在家人面前弦耀財富,平日連明牌衣物都少穿,帶張卡來讓人家知道有百萬在銀行又是否有必要呢?不過我相信不少人的確有這個動機,就是申請來威威也好。

如果有實際好處的話,我也會考慮再一次升級,否則還是免罷。日後不如以私人銀行為目標,因為私銀客戶可以買賣一些普通戶口不能接觸的投資產品,即一些專業投資者才能買賣的產品,投資選擇會更多,這樣的申請動機相對更實在。

可能我想得不夠全面吧,如果blog友們知道Premier戶口有更好的實際用處,請分享一下。
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成立基金,管財有道

2014-01-09  NM
 
 

 

邵逸夫無論教子或理財,都有另一套方法,早於一九七三年,他已成立「邵氏基金會」,加上後來的「邵逸夫基金」等,為子女日後的生活及慈善事業均作出安排。

邵逸夫雖然兒孫眾多,卻甚少在公開場合一起露面。現時,兒子維銘及維鐘均以新加坡為家,女兒素雯及素雲亦一早移居美國。

當年,邵逸夫與三哥邵仁枚一同經營邵氏兄弟,他表示,三哥是對他影響最深,亦是他最敬重的人,兩兄弟更奉行易子而教的做法,以致後來六叔與兒子關係疏離,與此不無關係。

五九年,邵逸夫來港拓展業務,便帶着三哥長子邵維錦。六叔曾表示:「教姪,似乎好啲,又容易啲……」而且又方便互相了解業務,「我想知我三哥嘅empire嘅事,佢又想知道我呢邊嘅事……」

邵逸夫將兩名兒子留在新加坡跟隨三伯父打理生意,其間,兩兄弟曾先後被綁架。六四年二月,邵維銘在住所附近被綁走,邵逸夫馬上放下香港業務返星,最後繳付了約五十萬港元贖金,十一日後,邵維銘才獲釋回家。七一年,事件重演,對象是弟弟邵維鐘,幸好其自行從車廂鬆綁逃脫,才避過一劫。

兒孫緣薄愛獨居

分隔星港兩地,邵逸夫與兒孫甚少聚頭。事實上,早年邵維銘曾來港協助父親打理影視業務,經常在電影廠出入,當時,他與弟弟邵維鐘,均為邵氏兄弟有限公司的董事。直至八一年,六叔引薦方逸華入邵氏兄弟董事局,一年後,維銘及維鐘兩兄弟退任董事,連同邵仁枚兒子邵維錦,一同返新加坡發展。自此,一家人關係更為淡薄。一九九八年,六叔孫女,邵維鐘女兒邵淑琳在印尼潛水意外溺斃,六叔閱報才得知消息。至○六年,六叔肺炎入院,邵維銘等親人,也只是致電問候。沒有兒孫陪伴在側的邵逸夫,生前一直獨居於西貢清水灣大廈,即使與方逸華結婚後,六嬸仍住在西貢另一邊的亞公灣豪宅,沒有與六叔同住。

掛名主席健康成焦點

自九七年,邵逸夫宣布與方逸華的婚訊,給予對方名分後,便逐漸淡出香港影視界,把管治權交予方逸華。退休後的邵逸夫深居簡出,但作為公司精神領袖,每年無綫的香港小姐選舉、台慶及新春節目,六叔均會露面撐場。至於公司業務,六叔亦十分關心,更堅持出席無綫每兩星期一次的高層會議。但一一年六叔卸任無綫行政主席一職,將邵氏兄弟以八十六億元賣盤予殼王陳國強為首的財團,邵氏持有無綫的兩成六股權亦一併賣走。一年後,方逸華退任副主席及董事總經理,調任為非執行董事,雖然邵逸夫獲頒為榮譽主席,但兩夫婦已變相退隱。

近年,六叔健康狀況惹起關注,動輒成為全城焦點。○六年七月,六叔因肺炎入院,成為報章頭條,一度傳出死訊,幸幾天後便康復出院,更立刻前往半島酒店,與好友劉家昌等人喝茶,吃雞翼及朱古力蛋糕。而六叔最後一次露面,已是一一年十月,他與六嬸在中環ifc行街購物,當時坐在福祉車上的六叔已戴上冷帽,披上大披肩,但仍然精神奕奕,其後,六叔便絕跡台慶及邵逸夫獎。另外,九十年代開始,邵逸夫差不多每年均會帶團到內地,其中曾與周文軒、狄龍夫婦等,西訪敦煌,亦曾與安子介父子遊泰山,○六年之旅,便有李國章及何志平兩位高官陪同。中央更曾派出專機,接載六叔等人,地位超然。除了內地,享受旅遊的六叔,○四年時,雖已屆九十七歲高齡,但仍被拍到與太太溫馨遊泰國。

熱愛電影包場睇戲

為電影事業打拼半生的邵逸夫,一生熱愛電影,他曾透露,自己一年看約七百部電影,最高紀錄是一天看九部戲。就算後來年事漸高,邵逸夫仍經常邀約朋友或藝員,在其私人影院內睇戲,甚至包場睇戲。戲種不論中外,例如六叔很喜歡來自英國著名喜劇演員Rowan Atkinson,主演的一系列電影及電視劇——《Mr. Bean》(戇豆先生),既是工作,也是娛樂。除了睇戲之外,過去邵逸夫雖不時傳出健康欠佳的消息,但同時卻突然頻頻曝光,似有心辟謠。○五年,先現身香港迪士尼,及後,不管是Chanel時裝騷或陳奕迅演唱會,都見到他的蹤跡。○六年九月,澳門永利賭場開幕,以及○七年十二月,美高梅金殿開幕,六叔亦罕有地過大海捧場。

五十億基金行善留名

邵逸夫晚年另一關心的主要項目,便是邵逸夫基金的運作。早於一九七三年,邵逸夫已成立邵氏基金會。現時,邵逸夫香港基金的主席為方逸華,而邵逸夫新加坡基金,則由長子邵維銘掌管。自八五年開始,邵逸夫已持續向內地捐贈近五十億元,興建學校,以及支持醫療,項目超過六千個。一九九○年,中國科學院更把第二八九九號行星,命名為邵逸夫星。另外,香港中文大學的逸夫書院,便是八五年,邵逸夫捐出一億一千萬港元籌建的。近年,邵逸夫的力作,便是○二年設立的「邵逸夫獎」,由第一位獲得諾貝爾獎的華人科學家楊振寧擔任評審會主席,一心將其打造成東方諾貝爾獎。早年楊振寧教授出席新書發布會時透露,早於二十多年前某個場合碰到邵逸夫時,對方已向他詢問諾貝爾獎的成立經過及成功原因等。「直到○二年時,Mona(方逸華)透過中大前校長馬臨教授接觸我,幫他們成立邵逸夫獎。」楊振寧說。籌備了一年多後,○四年九月,第一屆邵逸夫獎出爐,共有三個獎項,分別為天文學獎、生命科學與醫學獎和數學科學獎,每項獎金達一百萬美元,得獎者均為世界知名學者,包括已故數學大師陳省身等。

百億身家分布星港

邵逸夫縱橫影視界及商界數十年,一手打造出電視廣播及邵氏兩大娛樂王國,除此之外,在新加坡亦持有大量物業,私人資產,保守估計超過一百億元。隨着六叔淡出兼健康轉差,TVB及邵氏,已多次傳出賣盤,股價不時被炒上。○八年底,六叔先以十三億元私有化邵氏,有傳此舉為鋪路將TVB賣盤。至一一年,以殼王陳國強為首的財團,出價八十六億收購邵氏兄弟全部股份,從而更獲得兩成六TVB股權。邵逸夫基金持股比例降至不足百分之四,方逸華持股量只有0.26%,TVB的邵逸夫時代亦正式結束。

而有星洲包租公之稱,現年八十歲的六叔長子邵維銘,是新加坡邵氏機構及邵氏基金會的主席。邵維銘畢業於英國牛津大學法律系,擁有大律師資格,曾加入星洲律師公會。五九年,與吉隆坡礦業大王郭洪之女郭碧儀(譯音)結婚,七一年離異,育有一女淑琦,現年五十一歲。八五年邵仁枚中風病逝後,便由邵維銘接掌邵家在星生意。早於八十年代,邵氏已關閉當地大部分戲院,將地皮改建為商廈或住宅,集團收益以收租為主,旗下位於烏櫛路的Shaw House,更是新加坡地標之一,內設有戲院及伊勢丹百貨,上層則為寫字樓。其他物業包括Shaw Plaza、Shaw Centre及Shaw Tower等,均為商業區的收租寫字樓,市值逾五十億港元。

父子破冰繼承權添變數

八二年已退出邵氏兄弟董事局的邵維銘,定居新加坡多年,甚少回港,故一直被外間視為無心接管父親的電視王國。但似一度改變心意,事緣於○六年十一月,邵維銘突然在香港現身,更罕有地相約父親及方逸華,在尖東帝苑酒店吃飯。之後,邵維銘便轉飛台灣,代替父親領取亞太影展的「終身成就獎」。邵維銘此次高調亮相,一改以往與父親的疏離,馬上惹來各方揣測。然而,所謂的家族繼承爭鬥戰,早已隨着賣盤而落幕。

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我的10年炒樓經驗 取之有道

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近日止凡看畢一本有趣的書,書名是「我的10年炒樓經驗」,作者韓安迪,是香港討論區人氣post的分享者。作者分享了他10年來的炒樓經驗,由8萬炒到500萬的經過,內容十分有趣充實,值得「香港人看」。說「香港人看」是因為書中故事都是香港人的故事,亦用了廣東話語寫出來,當中亦有不少搞笑粗話,其他地區人士多不能看懂。

這本書好像揭示了一個另類的投資世界,作者是一個積極的物業炒家,由於沒有穩定收入,以及買賣一些舊唐樓、分契樓、僭健樓之類,所以大多數都沒有做按揭,大部份買賣都是full pay。故事就由2002年用8萬元買入一間深水埗的分契樓開始(一間600呎分間成三間獨立房,就像劏房一樣,再找律師分了契約,獨立進行買賣),一直一買一賣、一賣一買,慢慢炒到10年後的500萬身家,過程十分有趣。

炒樓過程為何會有趣呢?有趣在作者好像沒有好好計劃,見步行步,其中亦有不少突發事件發生,好像簽了臨約才發現資金不足,賣出物業時在交易前又被買家以有僭健為由「踢契」,放租時又遇到麻煩租霸,買過被「黑社會」追數的物業,又買過錦田一些了無人煙的村屋,也買過沒有入屋路權的村屋,亦買過沒有滿意紙的村屋。這些一切對我來說都非常新鮮有趣,現在讀者可以當成故事看看,但能夠想像到作者當時的煩惱及想盡辦法解決問題的努力如何。

透過書中交代的故事,讀者可以吸收到不少財務知識,尤其是樓宇買賣方面的知識。包括原來香港有分契樓,而分契樓又不能做按揭。又有一些節省佣金的招數,先租一些「邊租邊買」的單位,成為租客後能直接聯絡業主,之後再直接提出買入單位,經紀只能收到租樓的佣金。對於談判技巧的分享,先瞭解租霸或撻訂者的利害關係,再與之談判。向人借錢的方法,要想辦法保障人家,例如向老人家借錢買樓時,大可落老人家的名字,把租客的租金直接過數還錢,自然事半功倍。實在有不少有趣財務知識,不能盡錄。

當中最令我深刻的是作者向一位高人學習,其中一個原因是作者正以為自己的節省佣金方法很強之時,炒樓戰績亦很彪炳之際,竟然被地產經紀說服以一個他認為低得不合理的格價賣出他的單位。地產經紀運用了高超的談判技巧不在話下,最令他奇怪的是為何地產經紀會這麼落力地幫買家呢?原來這位高人買家所用的方法正正與他相反,高人一向厚待經紀,不殺傭不單止,還不時加傭,經紀把樓價壓下多少,經紀佣金自然相對增多,這比作者之前學懂的節省佣金大法賺得更厲害。

記得有身邊朋友也曾經對壓佣金的方法十分瞭解,例如他分享過,在沙士時期,無人買樓,反而很多人想賣樓套現,朋友就話這些時期買樓的人絕對可以殺傭,到樓市大升,盤源很缺,成交少之又少,殺傭的權利就到了願意賣樓的業主身上。這是捉心理,經紀最想促成成交,而知道了自己正在有利的一方,可以增加談判本錢,賺盡。當時我亦對此類思維有所保留,認為一次半次由自可,如果想要吃物業投資這行飯的話,一定不要刻薄經紀,要跟經紀成為好友,不減佣金還不止,更要加佣金令他們盡力為你行動,這亦是財叔分享過的,記得林奮強所講過的亦是類似的東西。殺傭還是加傭,這是小聰明與大智慧的分別。

書中的故事是有趣,不過就好像看韋小寶的故事一樣,其實有欠整盤理財計劃,本來作者有很多次都已經被沒頂的,只可算是福大命大,令故事驚險刺激。例如沒錢成交,身邊又會有朋友相助,有時又會有位多年不見的親哥哥出來夾錢,看似賣不出去的物業又會被人看中買入來作其他用途。整體來說絕對是一本好書,至於哪部份應該學習呢?讀者看過後自行判斷吧。


這本書都設立了facebook page,大家不訪去看看吧。
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芒格的投資語錄(一) 取之有道

http://cpleung826.blogspot.hk/2014/03/blog-post.html

在其他blog友處看到芒格的投資語錄,止凡立即把它分享到facebook page。內容十分詳盡,一口氣很快地看完,感覺當中不少乃絕世警句,一定要逐一加以評論去認真地在blog中分享一次。

如果大家不清楚芒格是誰的話,相信大家都認識世界首富級人馬價值投資者巴菲特,芒格就是巴菲特多年來的投資夥伴,每次巴菲特出席巴郡的股東會都會有芒格陪同,在投資事途上,可以話芒格對巴菲特影響非常深遠。

由於這些芒格的投資語錄總共有90個之多,每個都加以評論的話,一篇文章由頭到尾可能太長了,所以會分開多篇來寫,希望大家有心機看。


1. 大部分人都太浮躁、擔心得太多。成功需要非常平靜耐心,但是機會來臨的時候也要足夠進取。

止凡:這就好像打獵或釣魚一樣,耐性及EQ都很重要,平時要準備充足,好好靜心等待機會,到機會來到之前不要胡來。


2. 根據股票的波動性來判斷風險是很傻的。我們認為只有兩種風險:一,血本無歸;二,回報不足。有些很好的生意也是波動性很大的,比如See's糖果通常一年有兩個季度都是虧錢的。反倒是有些爛透了的公司生意業績很穩定。

止凡:在這裡也說過很多遍,這是太多人受基金經紀及財演影響,甚至CFA的教材亦這樣定義,即波動性高代表風險高。但其實這一直是誤解,對於投資風險很簡單,風險來自「無知」。


3. 所謂的「息稅折攤前利潤」就是狗屎。

止凡:「息稅折攤前利潤」即未計及派息、稅款、折舊、攤銷前的盈利,這些項目都是必須的,不計及這些項目的盈利數字,看來都無謂。記得三兩年前香港Disneyland的「息稅折攤前利潤」為正數,報章大字標題報導,而真正盈利還是負數,這代表什麼呢?選個好看的數字來報導嗎?意義不大吧。


4. 巴菲特有時會提到「折現現金流」,但是我從來沒見過他算這個。(巴菲特答曰「沒錯,如果還要算才能得出的價值那就太不足恃了」)

止凡:對極了!我投資了多年,由不懂看年報,到後來寫excel表計算年報內數字,再到現在很少拿起計算機去計數字,就是這個概念了,難道要有一個磅秤才能分辨胖子與瘦子嗎?


5. 如果你買了一個價值低估的股票,你就要等到價格達到你算出來的內在價值時賣掉,這是很難算的。但是如果你買了一個偉大的公司,你就坐那兒待著就行了。

止凡:這是巴菲特在價值投資法上的進化版,巴菲特在認識芒格之前就是運用他師傅Benjamin Graham的投資法,即買入價值低估的股票,那怕是爛透的公司。但當認識芒格之後,明顯巴菲特的投資方法有了改變,會在合理價格買入偉大公司,也不想在低迷價格買入爛透的公司,這樣的改變,令巴菲特的投資回報比他師傅還要高很多。


6. 我們買過一個紡織廠(伯克希爾哈撒韋)和一個加州的存貸行(Wesco),這倆後來都帶來了災難。但是我們買的時候,價格都比清算價值打折還低。

止凡:這都是一個好好的教訓,投資爛透的公司,就算其價格比清算價值低很多,這樣的投資還不一定成功的,這是只看P/E及P/B就下投資決定的人需要小心的事情。


7. 互聯網對於社會是極為美好的,但是對於資本家來說純屬禍害。互聯網能提高效率,但是有很多東西都是提高效率卻降低利潤的。互聯網會讓美國的企業少賺錢而不是多賺錢。

止凡:投資者要分清楚新發明很多時會對消費者有利,不代表對企業有利的。巴菲特就解釋過了,當他得知紡織業發展出更高效率的機器之後,能更快更低成本地生產時,他的第一個反應是認為紡織業將會有大災難,因為他的廠會花錢買入新機器,陸續其他廠也會這樣做,到頭來同業們又會擁有相約的技術,大家只能再進一步地把毛利降低來競爭。誰得益了?只有賣機器的傢伙及一眾消費者。


8. 市面上對每個投資專家的評價都是高於平均的,不管有多少證據證明其實根本不是那回事兒。

止凡:這個不需要多評論,常常來這裡看文章的blog友,總會有點點不認同當今的投資專家及財演之類的人馬吧。


9. 同第5條。如果你買了一個偉大的公司,你就坐那兒待著就行了。

止凡:這也是今天的我在做的事情,經歷過03年沙士及08年金融海潚,深深覺得這句很不錯。


10. 巴菲特每個禮拜有70個小時花在思考投資上。

止凡:類似的描述也出現在李嘉誠先生的訪問中,他們還要是集中思考未來的事情。今時今日太多資訊,人們都習慣花很多時間在「收料」,然後投資及生活其他決定都跟資訊走,反而忽略了最基本的思考上,揭視一下巴菲特的這個習慣,是對投資者最好的提醒。


今天就寫這麼多吧,陸續有來,歡迎你也留言評論一番,讓我們用這些文章,慢慢地、深刻地把芒格的90個投資語錄好好分析及記下吧。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=92082

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