將日結變月結，瘋狂老師就能擺脫收傭套路？

家教O2O的賽道上已經湧入了足夠多的選手，一個個財大氣粗，暗中較量。 

“瘋狂老師是毫無爭議的行業第一。”既沒有起步最早，也沒有融錢最多，瘋狂老師CEO張浩卻比任何一個對手都更有自信。為驗證這個結論，他首次對外公布了瘋狂老師的運營數據：8月份實際完成課耗金額1.07億，實際完成課耗通俗講指的是已經完成的訂單。這個數字是一個什麽樣的概念？張浩貼出了一張行業曲線圖，瘋狂老師一騎絕塵，1.07億的數字是第二名的4倍，甚至超過了後面8家的總和。“這些數據的真實性不用質疑，有些話我可以不說，但是我說了就必須為此負責。”張浩一再強調，他所公布的融資和數據經得起歷史的檢驗，因為造假摻水在這個行業早已司空見慣。 

然而要其它競爭對手接受這個結論顯然不切實際。事實上，同一個跑道上的其它選手都在或明或暗的向外界宣示，自己才是這個賽道上真正的獨角獸。這里的遊戲像一場田徑競技，每一位選手都在狂奔，又不完全一樣，這里隔著一堵墻，誰也不知道對方跑到了哪里，誰也不知道誰在裸奔。但是競爭無處不在。 

相比於這些噱頭和名分上的爭執，盈利模式的探索和踐行顯得更為實際。作為教育O2O平臺，坐收傭金是平臺交易型產品的通常做法，收取比例在訂單價格的10%到20%之間。 

瘋狂老師也沒能改變這一現實，至少在目前看來是這樣。盡管當下不收取老師傭金，這並不意味著以後不會，前期更多的是競爭策略。不過張浩卻意識到一種免收的可能，這種可能存在於平臺與老師的薪資結算方式上。瘋狂老師采用的是按月結算薪酬的做法，張浩透露，在行業內只有瘋狂老師采用按月結算工資，其它平臺均采用日結。這種結算方式存在一個月的資金沈澱時間，而正是這一個月的時間蘊藏著著金融變現的機會。“有沒有可能我們將來賺錢的方式就是我們每個月在平臺上沈澱的這些資金，（通過）我們在金融渠道上的運營（賺錢）？”張浩設想。 

按月結算曾遭遇了強大的阻力，這種做法引起了老師和平臺員工的強烈不滿，老師的不信任感陡增，擔心工資拖欠，平臺卷款跑路，而老師的抵觸也讓地推人員苦不堪言。矛盾在瘋狂老師的大本營——上海爆發，在一個500人的微信群里出現了各種反對聲音，強烈要求瘋狂老師按日結算。 

一向脾性溫和的張浩終於憋不住了，張浩為了控制住場面，“強硬”地向群里的老師表達了三層意思：第一，個人不在乎這點課酬，張浩從2005年廈大研究生開始創業，2006年賺得人生第一桶金100萬元，2008年身家過億，“各位現在的這些課酬我還真不屑卷走”；第二，平臺不差錢，瘋狂老師的B輪和B+輪共計4400萬美元融資相繼在六七月份完成，“現在瘋狂老師的賬戶上還有超過4千萬美金趴在那里”；第三，瘋狂老師是有信念的，在張浩看來，那些第一天上完課第二天就想把工資拿走的人，他實在無法相信他們能夠安靜的做教育，“我不屑與你們為伍”。 

張浩的咆哮總算取得成效，月結一直堅持到了現在。張浩曾給瘋狂老師定過“原型目標”：平臺擁有百萬老師和四千萬家庭，每個家庭在平臺上每年消耗五千元的課時費用，每年的交易額將高達兩千億元。按月沈澱，那麽平臺每個月沈澱的資金可能接近兩百個億。這一連串的數字已經足以撐起張浩的野心：如果這件事情將來成為了事實，我們永遠不從老師那賺一分錢課酬費。 

當然，張浩金融盈利的想法建立在每月營業額百億的前提之上。對於一個非標準化、需要人工服務的產品，這的確有些瘋狂。 

那麽從現在的1億到未來的100億是否可能？我們可以看一下美團網的發展軌跡，美團創始人王興今年提出的目標是1300億元，2014年這個數字尚不及一半。顯然按照本地生活服務的增長路徑，對於發展尚處在初期的教育市場，並非完全不可能，不過不應該忽視美團在業務條線的豐富和大量標準化產品，這遠非瘋狂老師等教育O2O所能比較。顯然，教育O2O公司需要達到張浩設想的規模，至少不是當下這種百花齊放的狀態，這個過程必然需要經歷一輪血流成河，小的逐漸走向死亡，大的愈加龐大。 

將日結變月結，瘋狂老師不管能否能擺脫收傭套路，收取傭金都還是當前的主流方式，但早已經不再是平臺型產品的唯一生存路徑，諸如打車軟件、到家服務都是采取收傭的方式生存，不過滴滴出行（原滴滴打車）也開始拓展電商、遊戲品類。而此前剛剛拿到26億元融資的豬八戒網幹脆取消了傭金分成，它的野心赤裸而深刻：讓更多的人在平臺聚集，衍生出諸如信貸、印刷等縱深方向的可行之道。瘋狂老師同樣開始在新的盈利模式上做出設想和探索。不過張浩看來，並不是每個對手都有機會用金融手段解決盈利問題了，“ 瘋狂老師堅持月結，瘋狂老師平臺所有的老師現在都接受了這種方式和價值觀，而那些所有堅持日結的那些平臺，他們再也沒有機會去月結了。” 

版權聲明：本文作者周路平，i黑馬原創。如需轉載請聯系微信號zzyyanan授權，未經授權，轉載必究。

阿里影业：钱多就能玩转影视圈？

http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201509/t20150907_756847.htm

　　一年前，马云以资本开路，豪掷62亿港元高调杀入影视圈。光环效应之下，阿里影业股价飙升，缔造资本市场神话，跟随马云的“小伙伴们”亦赚个盆满钵溢。

　　新手跨界注定道路崎岖,马云入主阿里影业之后突遇财务陷阱，破财逾3亿元。被迫停牌4个月之后，公司股价重挫，市值腰斩跌去六成。

　　杜冬东/文 

　　2015年6月11日，阿里影业公告称，已按2.9港元/股配售近42亿股股份，募集资金净额121亿港元。

　　消息一出，市场哗然。

　　一年前，马云借道香港资本市场，挥斥重金将文化中国传播（01060.HK）纳入阿里麾下，易名“阿里影业”，高调杀入影视圈，引起外界高度关注。

　　阿里影业声称，“将借助互联网和大数据探索以用户需求为核心的电商定制模式，利用阿里巴巴集团旗下电商平台进行宣传、营销，发展电影O2O相关业务，实现电子商务与文化产业的跨行业深度合作”。

　　这家被视作阿里集团进军文化产业最重要的旗舰企业，一度成为中国市值最大的影视公司。然而，一年间马云虽费尽心思运作，但跨界之路似乎不尽如人 意。遭遇财务陷阱被迫停牌4个多月，阿里影业经营一年业绩寥寥。这家市值高达800亿港元的公司，2014年总收入仅1.27亿元，同比下降 63.6%，2014年净亏损更是高达4.15亿元。

　　惨淡的经营业绩之下，手握重金的阿里影业又将如何玩转影视圈？

　　豪掷62亿港元，菜鸟初入场

　　马云对电影有着难以割舍的情节。据传，他在创业过程中遭遇了很多挫折，有时甚至绝望，正是《阿甘正传》这部电影鼓励他坚持下去。事业有成之后，他已不再满足于自己的电商生意。一年前，马云豪掷千金开始追寻心中的电影梦。

　　2014年6月25日，文化中国传播公告称，阿里巴巴通过旗下公司Ali CV出资62.44亿港元，以0.5港元/股（较2014年2月24日收市价0.63港元/股折让约20.63%）的价格认购该公司124.88亿股股 份，持股比例达59.61%。这标志着阿里巴巴成为该公司控股股东，马云正式杀入影视圈。

　　公告称，认购之后的文化中国传播总股本扩大至209.51亿股。其中，阿里巴巴、公司原实际控制人董平及其连襟赵超分别持股59.61%、9.15%和1.58%，三方结成一致行动人合计持股70.34%。同时，认购所获62亿港元现金将用作公司一般运营资金。

　　2014年6月30日，文化中国传播正式更名为“阿里巴巴影业（Alibaba Pictures）”。

　　巨无霸阿里巴巴入股的消息引发市场轰动，阿里影业股价大幅上涨。2014年6月25日，其股价一度飙升至4港元/股，涨幅超过6倍；至2014年8月仍维持在1.6港元/股之上，涨幅2.5倍有余，市值超过335亿港元。

　　此番股价上涨，不仅使得马云自己持有的股份市值飙升，更乐翻了他的“小伙伴们”（表1）。入主 前，知名投资人沈南鹏掌舵的红杉资本（Sequoia Capital）持有阿里影业12.11%股份，位居第二大股东。而马化腾旗下的腾讯公司也是战略投资者，通过子公司持有8%股份。该次认购虽将二者股份 摊薄，但其财富跟随马云水涨船高，亦不失为赢家。

　　事实上，该次认购全面完成前的3个月，阿里巴巴收购文化中国传播的消息已对外公开。2014年3月12日，受该消息推动，文化中国传播复牌股价大涨，从停牌前的0.64港元/股疯涨至最高时7.2港元/股，涨幅高达1125%，市值逼近610亿港元。

　　阿里巴巴，这家电商界无人不晓的巨头，在影视圈却是个不折不扣的新手（表2）。虽然马云早年以个 人身份投资过华谊兄弟，但阿里影业才是“阿里系”真正发力影视圈、搭建影视平台之起点，入股光线传媒等影视公司均在此之后。早在2013年7月，有消息 称，阿里巴巴意图收购PPTV，最终不了了之。2013年9月，阿里巴巴在原先25个事业群的基础上增设数字娱乐事业群，由音乐、视频、读书、家庭娱乐、 原创组成，原虾米音乐事业部进入该事业群。直至2014年3月，阿里巴巴数字娱乐事业群才推出娱乐宝平台，与影视相关的淘宝电业务也是2014年才全面投 入运营。

　　入主阿里影业后，马云安排邵晓峰任董事会主席、刘春宁任行政总裁，而身居要职的二人并无相关经验。资料显示，邵晓峰曾任阿里巴巴集团首席风险 官、支付宝总裁、淘宝网副总裁等职，长期负责网站反欺诈等工作。2005年加入阿里巴巴之前，邵晓锋曾长期从事专业的刑事侦察工作，长于公安刑侦。与邵晓 峰相似，刘春宁亦来自阿里巴巴高层，曾任腾讯公司总裁助理、电子商务部总经理及拍拍网负责人等职，2013年9月加入阿里巴巴后，虽任数字娱乐事业群总 裁，但仅负责手游项目。

　　毫无经验的阿里巴巴高调跨界影视圈，注定要为其任性埋单。

　　财务陷阱致停牌，市值遭腰斩

　　入局后，阿里影业并未让自信满满的马云省心。阿里管理层很快发现，重金买下的这家公司存在“以往 会计期间可能存在不恰当财务处理，以及可能存在资产计提减值准备不足”问题。2014年8月15日，阿里影业被迫停牌。随后其于9月4日聘请普华永道对 2012年以来的财务报表展开调查，并于3个月后公布了所查出的主要问题：文化中国传播部分内地子公司在艺术品、影视剧版权交易中未正式开具税务发票导致 延迟纳税；采用不恰当的增值税税率计算若干中国税项；在2012、2013年两个年度中对可换股债券的财务影响存在误报；部分内地子公司的政府补贴款项在 未到账时被计入财务报表。

　　前任管理层遗留的财务问题，使之必须对资产进行计题减值处理，对认股权证公允值进行调整。加之2014年上半年止的应收账款呆账等处理，阿里影业最终宣布计提约3.93亿港元的减值准备。这直接导致其2014年上半年的大幅亏损。

　　财务问题使得阿里影业被迫陷入长达127天的停牌。2014年12月22日复牌后，阿里影业股价直接跌破1.5港元/股，较入主之初的最高值4 港元/股跌去62.5%，市值不足320亿元，500多亿港元蒸发殆尽。阿里影业2014年的中报也推迟至2015年1月22日才公布。随即，阿里影业将 原任核数师德勤会计师事务所辞退。

　　事实上，文化中国传播原本就是个被高估的“烂摊子”。文化中国传播前身是新鸿基地产旗下破败不堪的港交所主板上市壳公司上联水泥（01060.HK）。2009年10月，国内影视界大佬董平将其接手更名，变身文化公司。

　　董平接手后的5年里，文化中国传播业绩平平（图2），股价长期徘徊在0.3-0.4港元/股。尽 管这位掌舵人在影视圈名气颇大、人脉宽广，人称民营电影“教父”—他参与投资、制作和发行了李安导演的《卧虎藏龙》、陈凯歌导演的《荆轲刺秦王》、冯小刚 导演的《没完没了》、张艺谋导演的《有话好好说》等知名影片，但其经营的文化中国传播直至2012年才实现盈利。刚实现盈利的第二年2013年，营收又较 前一年度下滑4000多万港元。经营费力致董平将公司拱手让于马云。

　　董平在经营期间更醉心于资本运作及多元化发展，先后引入腾讯公司、红杉资本为股东，对移动媒体业务颇有兴趣。

　　2011年10月，腾讯公司全资子公司THL Limited（THL）认购了文化中国传播6.2亿股股份，持股8%。据当年年报称，“腾讯公司的股份认购和战略合作，加强了双方的合作关系和资本基 础。腾讯作为中国顶级的互联网服务商，拥有最大的互联网用户群。腾讯入股将有助于本集团进入新媒体平台，宣传电影、影视剧和艺人，发展新媒体业务，并有望 通过腾讯的线上平台推广公司影视剧业务和视频内容”。之后，文化中国传播的移动媒体业务果然迅速发展。2011年，移动新媒体业务收入增长近44%，用户 人数上升至2300万人。2012年，移动新媒体业务总收入同比增长70%，计费用户再增5倍。

　　引进腾讯作为战略股东的同时，文化中国传播换股收购中国娱乐100%股权，原持股中国娱乐20%股权的红杉资本因此而成为文化中国传播的第二大股东，持股达13.2%。

　　在此期间，相比快速发展的移动媒体业务，文化中国传播的影视剧业务发展近乎停滞。2013年，其影视剧业务营收4.2亿港元，利润1.71亿港 元；而2012年其影视剧业务实现4.16亿港元，利润1.62亿港元。从文化中国传播2013年度影视剧、媒体广告和移动娱乐三大业务结构看，影视剧业 务仅占56.1%，媒体广告等非影视剧业务占总收入比例近一半。

　　这意味着，对于有意从事影视业务的马云而言，文化中国传播接近半数的业务都没有价值。马云入主后，上述包括电视广告广播时段、杂志广告及发行、 手机游戏订阅等非影视业被剥离出售。2014年6月，阿里影业以1400万元将经营手机增值业务的子公司北京永联通讯科技有限责任公司100%股权出售， 随后又与甘肃省广播电影电视台、深圳广电集团终止广告业务合作。2015年2月再与法国费加罗杂志集团停止合作，将杂志《费加罗FIGARO》停刊。阿里 影业的电视广告业务收入由2013年的2.1亿元降至3028万元，杂志广告收入从2013年的2660万元降至2014年的1332万元。上述业务的剥 离出售，使阿里影业原本寒碜的家底更加惨淡。

　　资本运作连环局，市值泡沫再膨胀

　　阿里影业的股价大跌与马云耀眼的光环似乎并不相衬，阿里影业管理层决定通过新的资本运作来重振股价。

　　力邀当红影星入股

　　马云除了安排帐下大将邵晓锋、刘春宁等进驻阿里影业董事会掌舵公司，亦邀请李连杰、童小幪等影视明星和资本大鳄进入董事会。

　　李连杰是知名的电影明星，出演过《黄飞鸿》、《霍元甲》、《致命武器4》等知名影片，在圈中富有影响。同时，作为马云密友，他常在众多公益场合现身，社会知名度极高。李连杰加盟出任公司独立董事，为阿里影业增色不少。

　　而另外一位低调的董事会成员童小幪，实为香港资本圈大鳄，博裕资本创始和管理合伙人。博裕资本是一家神秘而富有实力的投资基金， 2011-2013年其募集资金高达25亿美元，投资者包括李嘉诚基金会、黑石集团等。

　　相较于李连杰、童小幪进入董事会，影视大佬张强、当红影星赵薇对阿里影业的入股，显得更加引人注目。

　　继2014年8月5日高调出任阿里影业执行董事、行政总裁等要职后，2015年1月28日，阿里影业公告称，张强以1.67港元/股的价格认购 了阿里影业2.1亿股股份。这位曾任中影集团董事兼副总经理的资深影视人，其参与制作的《中国合伙人》、《致我们终将逝去的青春》、《小时代》系列影片， 皆是近年高票房电影。阿里影业以股权深度捆绑张强，可谓意义非凡。

　　2014年底，阿里影业股价已跌破1.3港元/股，股价正处低谷，赵薇通过其丈夫黄有龙的全资公司Gold Ocean Media斥资30.88亿港元，以每股1.6港元的价格买下阿里影业19.3亿股，持股比例达到9.18%，位居马云之后。

　　赵薇近年在影视圈的战绩辉煌。执导的处女作《致我们终将逝去的青春》票房高达7.26亿元，并获得业内多项大奖。2014年底，赵薇主演的《亲爱的》于当年贺岁档开始大卖，票房达到3.5亿元，并获得多项影视大奖，人气正处巅峰。

　　赵薇入股助阵，阿里影业更加“星光灿烂”，对股价的提振更是立竿见影，股价随即提升到1.6港元/股之上。

　　奇怪的是，赵薇的这笔投资在之后130天减持套现。2015年4月30日，赵薇以3.9港元/股减持2.56亿股阿里影业股份，套现约 9.984亿港元，而剩余的持股市值也近62亿港元。这笔不到半年的投资收益率高达143%，活跃影视娱乐圈的赵薇迅速登上各大财经媒体头条，被称为影视 圈的“股神”。

　　更令人不解的是，这位“股神”竟“先知先觉”地在宣布阿里集团将注入资产前入股，而在宣布另一项重大交易“收购粤科软件”后一周又急速套现。

　　资产注入预期下的市值飙升

　　2015年4月8日，阿里影业公告称，“已接控股母公司阿里巴巴集团的一项资产注入建议，双方正在就一项有关可能由阿里巴巴集团注入若干特定的 媒体和娱乐资产予阿里影业的交易进行初步探讨。可能的注入标的是：一是为制作电影和其他媒体内容投资融资平台；二是线上电影售票业务”。

　　上述注资标的正是指“娱乐宝”和“淘宝电影”。

　　娱乐宝是阿里巴巴数字娱乐事业群联合金融机构打造的增值服务平台，其依附于支付宝移动端，通过向消费者发售产品进行融资，最终投向阿里巴巴旗下 的文化产业。阿里巴巴声称，娱乐宝将成为影视娱乐行业新的风向标，从投资制作环节就对内容产生影响，实现真正的“大数据创作”。淘宝电影是由阿里巴巴旗下 的淘宝软件开发的生活类手机软件，提供电影资讯，包括预告片、高清海报与剧照、剧情介绍，以及网友评论等服务。

　　事实上，娱乐宝和淘宝电影的行业生命都太年轻，2014年面世运营至今不过一年时间。因阿里影业自身至今没有成熟的作品推出，娱乐宝众筹项目推 出的平均频率保持在两个月一期。娱乐宝在融资金额上，前三期的金额均保持在7000万元以上，但从第四期开始，筹集金额骤降至4000万元。迄今为止，上 述交易尚未完成。

　　2015年4月22日，阿里影业再公告称，已通过其间接全资子公司中联盛世文化（北京）有限公司在南方联合产权交易中心参与公开竞价，以8.3 亿元收购广东粤科软件工程有限公司（下称“粤科软件”）100%股权。该交易起拍价1.8亿元，阿里影业最终以近4倍溢价拍得。

　　粤科软件目前的核心业务为本地票务系统、互连软件系统以及第三方自动放映系统（电子商务平台）。据竞价资料显示，这家票务软件公司截至2015 年2月28日的未经审计资产净值仅2830万元，2013年、2014年度的税后净利润分别263.8万元、1126.4万元。

　　阿里影业表示，公司的定位“不仅仅是传统的影视制作公司，而是希望通过互联网和国际级的技术和人才去改造影视行业，发展成为一个基于互联网平台的全产业链娱乐公司”。

　　目前看来，娱乐宝、淘宝电影和粤科软件的注入，加之刚刚推出的阿里文学，阿里影业似乎已覆盖了影 视产业链的大部分环节（图3）。根据其公布的思路，娱乐宝通过投融资影响内容，可实现“大数据”影视制作，打造以需求为核心的影视作品；淘宝电影通过互联 网销售，可实现电影O2O发行；阿里文学将打造成为挖掘影视剧本的宝藏。阿里影业的影视制作全流程均注入时髦概念“互联网+”，其股价应声飙升。

　　停牌两周的阿里影业2015年4月8日复牌后，股价大幅上涨至4.4港元/股，两天内升幅高达53.84％，市值超过860亿港元，折合人民币 680多亿元。这意味着阿里影业当时的市值远超华谊兄弟（440亿元）、光线传媒（378亿元）等国内同行，成为影视业名副其实的龙头股。

　　费心经营一周年，业绩尴尬，新作寥寥

　　高调的资本运作难掩寒碜的家底，膨胀的市值之下是阿里影业惨淡的经营业绩（表3）。2015年4月28日，阿里影业发布的2014年年报显示，其年度实现营业收入为1.27亿元，亏损4.17亿元。相较于2013年，无论其营业收入还是盈利情况，均显著恶化。

　　经营一周年的影视业务不进反退，成为阿里影业的亏损重头。其年报显示，来自持续经营业务的亏损为3.82亿元；而已终止经营业务的亏损仅仅 363万元。2014年度影视业务营业收入为1.15亿元，而2013年同期为3.27亿元，减少2.12亿元；2014年度的影视业务税前亏损为 0.66亿元，而2013年度的税前利润为1.51亿元。

　　经营一周年的阿里影业，推出的新作也寥寥无几。马云入主之后，阿里影业手握高达50.48亿元的现金。从资产结构看，2014年度阿里影业电影 及影视版权方面的流动资产仅1.65亿元，比2013年同期2.85亿元下滑了42.1%。在长达一周年的时间，仅投入了7033万元用作电影和电视剧投 资，手握重金的阿里影业无处烧钱。

　　尽管阿里影业年报披露了一系列的合作项目，但不过是些没有实质内容“花架子”（表4）。年报中列举的高票房电影《心花路放》、《亲爱的》，阿里影业在其中仅仅是“打酱油”，自身主导投资的影视项目《摆渡人》却未见成效。

　　2014年国庆黄金档推出的、由黄渤和徐峥等人出品的《心花路放》，票房达11.67亿元，登上2014年国产片票房榜首。而该片的主投资商为 北京旅游（000802.SZ）旗下的摩天轮传媒，发行公司为中影集团、影联传媒、摩天轮文化传媒。阿里影业仅仅是以战略合作伙伴参与，阿里巴巴旗下娱乐 宝与淘宝电影虽然对《心花路放》进行过宣传，但这部净利润超过3亿元的影片，阿里影业在当中获利不过千万元。

　　陈可辛导演、赵薇和黄渤主演的《亲爱的》于2014年8月上映，票房高达3.5亿元，并获得多项影视大奖。尽管陈可辛、赵薇二人均是阿里影业的合作伙伴，但阿里影业在该片运作中不过是跟投方，并未占据主导地位。

　　改编自姜戎同名小说、由法国导演阿诺执导的电影《狼图腾》，历时7年制作而成。该影片的出品公司 是中影股份、紫禁城影业和法国荷贝拉艺公司。该片为原中影集团副总裁张强负责，只因张强后加盟阿里影业，阿里影业才在当中分得一杯羹。2014年上半年， 阿里巴巴旗下娱乐宝第二期也引入了《狼图腾》项目。但是2015年2月全球公映至今，该部耗费7亿元制作的电影，票房仅有6.9亿元，还未能收回成本。

　　阿里影业拥有全面主控权的处女作电影《摆渡人》，原定在2014年开拍，但直到2015年1月12日才正式启动。该片由著名导演王家卫担任监 制，“国民暖男”张嘉佳担任导演，著名影星梁朝伟出任男主角。在启动仪式上，阿里影业高调宣称，该片被冠以“大数据”概念，但开拍时间则至今仍未公布。

　　亏损年报的公布，使得阿里影业股价遭到重挫，从2015年4月上旬的股价高点4.4港元/股一路下跌至3.4港元/股，跌幅超过22.7%，860多亿港元的市值迅速蒸发掉200多亿港元。

　　手握重金再融资，豪赌为哪般？

　　经营不见起色、身揣50多亿元现金而无处可烧的阿里影业，却令人不可思议地继续大手笔融资。2015年6月11日，阿里影业公告称，已按2.9 港元/股（较市价折让19.89%）的价格向6名投资者配售近42亿股股份，募集净款项121亿港元，用于一般运营及传媒领域的投资商机。认购结束后，阿 里影业总股本由210.35亿股增至252.34亿股，阿里集团股权从59.61%稀释至50.84%。

　　如今，阿里影业手持现金已经高达180亿港元，折合人民币约150亿元。150亿元现金之于影视圈是啥概念？

　　从市场看，目前中国已成为世界第二大电影市场、第三大电影生产国。2014年中国电影总票房为296.39亿。阿里影业持有的150亿元现金， 相当于中国2014年电影总票房的近50%。放眼全球，2014年全球总票房折合人民币为2330亿元，中国占约13%市场份额，美国占27%的市场份 额，之外的英国、法国、德国、日本、韩国、印度、澳大利亚和俄罗斯等8个国家票房占比均不超过5%。因而，150亿元现金置之于任何一个国家的影视业均属 巨资。

　　从影片票房看，中国2014年上映的近300部新片中，票房过亿元的有66部，累计票房249亿元，占总票房的86%，票房2000万元以上的 125部，不到总数的一半。2014年国产电影票房排名前十位的影片，最高的《心花路放》也仅11.67亿元，最低的《一步之遥》刚过5亿元。折算过来， 阿里影业手持150亿元现金，近似于15部10亿元以上的最高电影票房，150部亿元票房的电影。但从发行数量算，2014年内地影视公司发行前十位排行 榜中，仅有四家发行影片数量超过10部，分别为中影集团143部、华夏影视79部、光线影视12部、万达影视11部，其余影视公司发行数量均为个位数。

　　不论从市场或产品角度评价，150亿元现金都属于巨资。原本已经手握重金而苦于无处烧钱的阿里影业再募巨资，究竟有何意图？市场似乎甚为不解。消息公布之后，公司股价跌至3港元/股。

　　在诸多场合，阿里集团高层似乎不愿过多地谈及阿里影业，而是将其得意的互联网产品“娱乐宝”频频亮相公众场合。这或意味着，阿里影业变本加厉地使用“互联网+”概念，继续吸引资金进入。

　　在2015年6月14日举行的娱乐宝周年庆典上，身兼阿里集团和阿里影业高层的刘春宁表示，“推 出一年时间以来，娱乐宝投资了近20部电影，这些电影的累计票房已超过37亿元”；“娱乐宝将引发内容投资模式革命，为好的影视娱乐项目提供资金支持”。 而这些看似巨额的投资项目，阿里影业在当中的角色只是资金募集的中介。

　　阿里影业并不差钱，而是未找到合适的资产盈利模式。眼下，高达800亿港元的市值给阿里影业的高管们带来巨大压力。编剧和制片正在争先恐后寻找制作证明其高市值的项目。

　　都说影视是个烧钱的行业。钱多就能玩转影视圈吗？

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砍掉補貼，O2O企業就能熬過資本寒冬？

砍掉補貼，O2O企業就能熬過資本寒冬？

一財網 趙陳婷 2015-10-09 10:05:00

資本市場的理性和冷靜反而給了大家一個公平的機會，真正拼的不再僅僅只是個人融資的能力，而是誰的效率更好更高。

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中國土豪狂掃倫敦地產 但不是有錢就能任性

中國土豪狂掃倫敦地產 但不是有錢就能任性

一財網 閻彥 2015-11-04 18:24:00

倫敦的目標是要建立50萬套新住宅，目前只實現了34萬套。

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中國百余篇國際論文被撤調查:花點錢就能發文

11月12日，據新華網消息，國際科技論文被視為一國科研實力的象征。然而，今年3月，英國現代生物出版社撤銷43篇論文，其中41篇來自中國。8月，德國施普林格出版集團撤回旗下10本學術期刊上發表的64篇論文，絕大部分來自中國。10月，擁有《柳葉刀》《細胞》等知名學術期刊的出版巨頭愛思唯爾撤銷旗下5種雜誌中的9篇論文，全部來自中國。

百余篇國際論文輪番被撤，刺痛著中國學術界的顏面和神經。中國論文為何被撤？背後有著怎樣不為人知的故事？隨著中國科協、國家自然科學基金委員會、被撤論文作者單位進行的調查，一條代寫、代投、偽造同行評審的國際論文“一條龍”服務灰色產業鏈浮出水面。

在對中國論文被撤痛心疾首的同時，不少專家也指出，中國科學界的學術不端並非主流，不能因撤稿否定我國科研水平的總體提升和對世界的貢獻。

“潤色”幌子下的“一條龍”服務：花點錢就能在國際期刊發文

百余篇中國論文遭撤稿，出版方給出的理由是“發現第三方機構有組織地為這些論文提供了虛假同行評審服務”。

同行評議是學術刊物普遍采取的論文評審制度。一般由出版方邀請論文所涉領域的專家評價論文質量，提出評審修改意見。它很大程度上決定了文章是否刊發。

中國科協副主席、科技工作者道德與權益專委會主任黃伯雲院士告訴記者，調查發現第三方機構提供虛假的評審專家信息。比如用自己註冊的郵箱地址冒充專家郵箱，評審時論文實際上是返回到投稿者手里。投稿人冒充評審人將正面評價發至出版方，從而達到操縱評審的目的。

深入調查發現，虛假同行評議只是這其中的“冰山一角”。調查人員告訴記者，這幾批被撤論文中，有少數作者與第三方機構簽署了一“明”一“暗”兩個合同：“明”合同是指為論文進行語言潤色服務，而“暗”的就是成果轉移合同。論文直接由第三方代寫，完成後再轉移給買家，論文買賣的本質十分明顯。

調查顯示，這些提供國際論文服務的第三方機構多以“語言公司”的面目在網絡上出現。表面上，他們是為英文水平不高的科研人員進行論文潤色，實際上卻提供從虛假同行評議、代投到代筆的“一條龍”服務。這些機構網羅了不少同時具備專業知識和英語水平的“海歸”充當“槍手”，根據服務項目的不同向顧客索取幾千到數萬元的費用。

除了“守株待兔”，第三方機構還會根據中文核心期刊論文提供的作者信息情況主動出擊，給“具有國際論文潛力”的論文作者發郵件，尋找潛在客戶。

記者在調查結果中看到，論文被撤作者中有一位南京女醫生，她癌癥手術經驗豐富，也積累了大量臨床數據。由於評職稱對國際論文數量有要求，這位醫生屢次向國際期刊投稿，卻因為英語水平不行和缺乏同行評議頻頻被退。於是她從淘寶上找了個第三方機構對論文進行潤色，隨後這家機構還為她提供了虛假的同行評議和代投服務。果然，論文發表在業內知名期刊《ＤｉａｇｎｏｓｔｉｃＰａｔｈｏｌｏｇｙ》（《診斷病理》）上。

“調查表明，被撤論文中絕大多數作者均不同程度存在學術不端。其中大多存在通過第三方代潤色、代投、提供虛假的同行評審信息等行為，少數根本沒有實驗數據，直接是由第三方代寫。”黃伯雲說。

從追回基金資助到撤銷職稱，涉事作者受到嚴厲查辦

據中國科協組織人事部工作人員介紹，撤稿情況發生後，中國科協迅速啟動調查機制。科技工作者道德與權益專委會多次召開專題會議，並通過電話溝通、實地走訪被撤論文作者及所在單位，與國際出版集團溝通，基本掌握了被撤論文的情況。

“我們對被撤論文中標註有我們基金資助號的所有２２篇論文逐一徹查。為了查明真相，基金委的監督委員會還向部分被撤論文作者所在單位派去調研組，進一步厘清被撤論文到底是哪種程度的學術不端。”國家自然科學基金委員會主任楊衛院士告訴記者。

“相關深度調查還在繼續，納稅人的每一分錢都要在陽光下使用。”楊衛表示，對於被撤論文，國家自然科學基金委將嚴格按照基金條例處理。

一是２０１５年國家自然科學基金的申請中，如果有以被撤論文作支撐依據的，一律撤銷申請。二是對被撤論文作者中已獲得國家自然科學基金資助的，撤銷原資助決定，追回已撥付的基金資助經費。三是這次被撤論文涉及情節嚴重的，作者在３至５年內不得申請或者參與申請國家自然科學基金資助。

記者了解到，一些被撤論文所在單位也對相關作者進行嚴肅處理。中國醫科大學對本校的三位涉事作者撤銷教授、主任醫師資格，並在網上公布。

“這些作者自律、規矩意識淡薄，有些人腦子里連保證同行評審人信息真實性的基本科學規範都沒有。”參加調查的中國科協組織人事部相關負責人對記者說，“此外，我國法律尚沒有對第三方‘科技論文服務’作出規定，也缺乏行業自律組織和監管機構，滋生論文領域亂象叢生。”

學術不端非國內主流，灰色產業鏈何時能“鏟斷”？

“撤稿事件給我國學術界在國際學術界的聲譽帶來了嚴重的負面影響，再次表明我國學術界、科學界仍然面臨著學風浮躁、學術失範的嚴峻挑戰，學術不端行為變得更加多樣、更加複雜，科學道德和學風建設形勢嚴峻，任務艱巨。”中國科協主席韓啟德說。

針對被撤稿件存在的多種學術不端，中國科協重申了在國際學術期刊發表論文的主要行為規範，明確了“五不”行為準則：即不由“第三方”代寫論文，不由“第三方”代投論文，不由“第三方”對論文內容進行修改，不提供虛假同行評審人信息，不違反論文署名規範。

“其實每篇論文都有負責與出版社聯絡的通訊作者。如果投稿人自始至終直接與出版方直接打交道，就沒有第三方代寫代投的牟利空間。這條灰色產業鏈也就不複存在了。”黃伯雲說。

中國核工業集團公司科學技術委員會高級顧問王乃彥院士認為，對國際論文的數量崇拜，根源仍然在於科研評價體制不合理。“不同的學科之間、理論和臨床之間，應該有不同的評價標準。不能混淆在一起，統統強調論文。”他直言，“有些外國雜誌就是靠著中國投稿人的投稿費養活的。”

在楊衛看來，科學道德和科學誠信建設是持久戰，要長時效、廣覆蓋、重實效。“從論文抄襲到引用不規範，從一稿多投再到槍手代寫、第三方代投……學術不端不斷出現新的形式。樹立好的學風，首先要大家知道問題的嚴重性，對個人誠信、成長的危害。要十年二十年常抓不懈，在本科生、研究生、教師隊伍、科研人員隊伍里廣覆蓋。還要有切實有效的處理手段，對學術不端零容忍。”楊衛說。

愛思唯爾期刊出版全球總裁菲利普·特赫根援引《美國科學院院報》數據指出，２０１２年關於論文欺詐或疑似欺詐的統計顯示：美德日排名前三，中國排在第四。“中國論文質量崛起是不爭的事實。論文絕對數量持續上升，撤稿量也將不可避免地增加。”菲利普·特赫根說。

“我國科研論文總數世界第二，撤稿是其中一小部分。絕大多數中國科研人員的基本道德操守還是好的。少數人出了問題，要調查分析原因，總結教訓。”中國疾控中心副主任高福院士說。

（記者余曉潔、羅沙、詹婷婷、張亮）

完成了VIE分拆 喜馬拉雅FM就能搶先上市嗎

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第一財經日報 何天驕 2015-11-25 06:00:00

此前，有傳聞稱喜馬拉雅FM出現投資者要求退出的傳聞，對此，陳小雨表示，喜馬拉雅FM融資並不困難，投資者退出也只是因為受到政策法律因素影響做出的選擇。