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生態環境部出新規：嚴防工礦用地土壤和地下水汙染

從今年8月1日起，全國工礦用地土壤和地下水環境保護將由生態環境部實施統一監督管理。

《工礦用地土壤環境管理辦法（試行）》（下稱《管理辦法》）已於近日由生態環境部部務會議審議通過，今天（11日）對外公布，自2018年8月1日起施行。

《管理辦法》規定，造成工礦用地土壤和地下水汙染的企業應當承擔治理與修複的主體責任。土壤環境汙染重點監管單位包括有色金屬冶煉、石油加工、化工、焦化、電鍍、制革等行業中應當納入排汙許可重點管理的企業；有色金屬礦采選、石油開采行業規模以上企業；其他根據有關規定納入土壤環境汙染重點監管單位名錄的企事業單位。

重點單位以外的企事業單位和其他生產經營者生產經營活動涉及有毒有害物質的，其用地土壤和地下水環境保護相關活動及相關環境保護監督管理，可以參照本《管理辦法》執行。

原環境保護部2014年公布的調查數據顯示，全國有11946座尾礦庫，其中危、險、病庫多達2369座。尾礦庫是礦山選礦廠重要的生產設施，同時也是一種具有高勢能、高危害性的危險源與環境風險源。其尾礦及尾礦水中常含有重金屬、化學藥劑等有毒有害物質，一旦發生事故，會對下遊村莊、河流、水庫、農田等造成嚴重環境汙染，對人群健康、生命財產安全造成嚴重危害。

近幾年來，我國發生過多起尾礦庫潰壩事故。原環境保護部《尾礦庫環境風險評估技術方法》編制組介紹，僅2006年至2013年，被該編制組列為尾礦庫事故案例的就有53個。

2010年7月3日發生的紫金礦業銅酸水滲漏事故，造成汀江部分水域嚴重汙染，大量網箱魚死亡；今年4月19日晚21時30分許，浙江省遂昌縣大金莊礦業有限公司尾礦庫發生潰壩事故，多處河段水質受到影響；2013年5月14日晚，湖南均楚螢石礦發生決堤，庫內約2000立方米尾礦隨洪水傾瀉。7個農戶家被沖進了尾砂，部分菜地、堤壩受損，有4座小橋被洪水沖垮。在尾礦庫下遊沿河15公里範圍內，共有9家農戶被淹，約130畝農田受到影響。

2014年8月13日，重慶市巫山縣千丈巖水庫受到湖北建始縣磺廠坪礦業有限公司硫精礦洗礦場直排廢水影響，導致嚴重汙染，水體由碧綠色變為暗黑色，並有刺激性氣味，水庫周邊四鄉鎮5萬余人飲水曾受到影響。

《管理辦法》規定，縣級以上地方生態環境主管部門負責本行政區域內的工礦用地土壤和地下水環境保護相關活動的監督管理。重點單位新、改、擴建項目，應當在開展建設項目環境影響評價時，按照國家有關技術規範開展工礦用地土壤和地下水環境現狀調查，編制調查報告，並按規定上報環境影響評價基礎數據庫。

《管理辦法》規定，重點單位應當建立土壤和地下水汙染隱患排查治理制度，定期對重點區域、重點設施開展隱患排查。發現汙染隱患的，應當制定整改方案，及時采取技術、管理措施消除隱患。

重點區域包括涉及有毒有害物質的生產區，原材料及固體廢物的堆存區、儲放區和轉運區等；重點設施包括涉及有毒有害物質的地下儲罐、地下管線，以及汙染治理設施等。

第一財經記者此前在貴州省安龍縣萬人洞礦區采訪時看到，幾座高山已經被開腸破肚，大片山體、巖石裸露。安龍縣海子鎮黨委書記楊希告訴記者，安龍縣黃金開發始於1986年，已有30年歷史，是黔西南州最早投入黃金開發的縣市之一，“最瘋狂的時候有100多個采礦點同時開采”。

2014年8月，貴州省環保廳和公安廳組成聯合執法組對安龍縣黃金開采行業開展全面排查，對未批先建的萬人洞金礦和海子金礦因、尾礦庫不能滿足生產要求的金龍黃金公司實施省級掛牌督辦，並責令3家企業停產整治。

之後，萬人洞金礦投入整改資金500余萬元進行生態修複。記者看到，在修複區已經修建了砼截排水溝和擋土墻，栽植了桂花樹、柏樹和紅葉石蘭等樹種。在豹子洞金礦修複區，記者看到廢棄采場和廢渣堆場上綠草連片，杉樹已經長了1米多高，許多地塊平整後已經種上了玉米。

上述《管理辦法》規定，重點單位突發環境事件造成或者可能造成土壤和地下水汙染的，應當采取應急措施避免或者減少土壤和地下水汙染；應急處置結束後，應當立即組織開展環境影響和損害評估工作，評估認為需要開展治理與修複的，應當制定並落實汙染土壤和地下水治理與修複方案。

生態環境部嚴懲非法轉移傾倒固危廢，多地百余人被問責

生態環境部組織實施的“清廢行動2018”開始嚴懲犯罪行為，並嚴肅追責問責。

據生態環境部13日通報，截至目前，臨汾市三維集團違規傾倒工業廢渣、池州市前江工業園違規堆放固體廢物、成都市金橋鎮舟渡村違規存放垃圾、溫嶺市城東街道非法掩埋垃圾等問題已基本完成整改和問責工作；鹽城輝豐公司非法填埋危險廢物和廣州、東莞兩市非法轉移傾倒固體廢物問題整改工作正在推進並已啟動問責程序。

非法轉移傾倒固體廢物及危險廢物嚴重汙染環境，群眾反映強烈。“清廢行動2018”從5月9日開始至6月底結束。環境部從全國抽調執法骨幹力量組成150個組，對長江經濟帶固體廢物傾倒情況進行全面摸排核實，對發現的問題督促地方政府限期整改，對發現的違法行為依法查處，全面公開問題清單和整改進展情況，直至全部整改完成。

生態環境部介紹，調查發現，三維集團在未經審批和采取防滲措施的情況下，於2017年8月至2018年4月擅自將16.8萬立方米電石渣和粉煤灰交由村民運至洪洞縣趙城鎮新莊村非法傾倒，產生的廢水直排汾河。調查認為，趙城鎮為三維集團非法轉移傾倒工業廢渣創造條件、提供便利，違法問題嚴重；洪洞縣及其有關部門日常監管不力，嚴重失職瀆職；臨汾市環保、水利、國土等部門履職不力，不作為問題突出。

為嚴肅法紀，臨汾市對50名責任人實施問責或采取留置措施。對洪洞縣長謝高民等7名責任人予以免職處理，對洪洞縣副縣長徐玉等8名責任人予以停職檢查。對洪洞縣及趙城鎮政府，臨汾市及洪洞縣兩級環保、水利、國土等部門32名責任人立案審查並實施問責。對洪洞縣環保局副局長王新森，黨組成員、機關黨委副書記劉俊剛，趙城鎮環境監察中隊隊長範曉震以涉嫌玩忽職守罪采取留置措施。

另外，山西路橋集團對三維華邦副董事長（主持全面工作）李建勛，總經理祁百發，黨委副書記田旭東，副總經理牛俊江，以及三維股份安環部副部長楊文華等5人予以免職處理。

調查發現，池州市前江工業園鑫茂精細礦業、恒鑫材料、優源礦產品貿易中心、銅陵金飛達貿易、瑞邦再生紙業等5家企業大量尾礦、廢渣、工業汙泥等固體廢物長期非法堆放長江沿岸，未采取防揚散、防流失、防滲漏措施。池州市貴池區政府、前江工業園區管委會及區環保局日常監管流於形式，履職不力，執法不嚴。

為嚴肅法紀，池州市已對前江工業園區黨工委書記、管委會主任郭新澤，貴池區環保局前江分局局長董力軍實施免職處理，其他責任人的問責調查工作正在進行。

安徽省就此問題成立追責問責調查組，目前相關調查工作正在開展。當地公安機關針對涉嫌汙染環境犯罪問題實施立案，已刑事拘留相關企業負責人6人，取保候審8人。

調查發現，2017年9月以來，雙流區金橋鎮舟渡村周邊村民在收取費用後，非法接收大量外來建築垃圾、工業廢物和生活垃圾，並傾倒於舟渡村一處百畝大的區域，累計堆放量7300余噸，周邊環境惡劣，群眾反映強烈。

調查認為，舟渡村對違規傾倒垃圾問題隱瞞不報、制止不力，致使問題長期存在；金橋鎮對屬地長期違規傾倒垃圾問題失察，對群眾反映問題重視不夠、處置不力；雙流區城管局、水務局、環保局履職不力，巡查監管不到位。

為嚴肅法紀，成都市及雙流區決定對23名責任人實施問責。對雙流區金橋鎮黨委書記唐偉、鎮長陳楊林等13名責任人分別給予免職、撤職或黨紀政務處分。對雙流區水務局黨組成員李國誌，環保局機關黨委書記劉慶峰等2人實施誡勉。對雙流區政法委書記李楊俊、宣傳部長李建、組織部長王毅、副區長兼公安分局局長肖健、副區長劉偉等8人進行批評教育並責令作出書面檢查。

調查發現，中央環保督察進駐期間，督察組兩次交辦溫嶺市城東街道雞鳴寺廊沿河大量堆放垃圾且臭氣擾民問題，但整改過程偷工減料，約5000立方米生活垃圾被就地掩埋，進一步造成環境汙染。調查認為，溫嶺市城市新區管委會，城東街道黨工委、辦事處，綜合行政執法局，環保局等單位對督察組交辦問題整改情況把關不嚴，對企業垃圾清運過程協調監管不力。

經溫嶺市委常委會研究決定：給予城市新區管委會黨工委書記、主任林國華黨內警告處分，給予管委會黨工委委員、副主任陸夫友撤銷黨內職務、政務撤職處分。給予城東街道黨工委書記邵俊武黨內警告處分，黨工委副書記、辦事處主任夏明華政務記過處分，黨工委委員、辦事處常務副主任梁敏勇政務記大過處分，黨工委委員、武裝部長林國初政務記過處分。對城市新區管委會城市管理科科長童波等4人分別給予撤職處分、辭退處理或誡勉。另外，對涉嫌犯罪的宏順運輸有限公司法人張玲華和主要責任人張靈仁依法實施刑事拘留。

針對輝豐公司違法填埋危險廢物問題，生態環境部於2018年3月組織專項督察，發現該公司非法轉移填埋危險廢物等問題十分突出，當地黨委、政府及有關部門監管流於形式。生態環境部4月20日對外公開督察情況，4月23日將問題案卷移交江蘇省委、省政府。江蘇省委、省政府明確要求依法查處，嚴肅問責。省紀委、監察委迅速組成調查組，深入現場調查核實，問責工作正在進行。

根據群眾舉報，生態環境部在先期蹲守暗查基礎上，於2018年4月組織專項督察，發現廣州、東莞兩市非法轉移傾倒汙泥等固體廢物問題突出，相關企業環境違法問題普遍，並於5月11日對廣州、東莞兩市政府進行約談，移交問題案卷。廣東省及兩市黨委、政府高度重視，立即組織排查整改，嚴厲打擊環境犯罪，並全面啟動問責調查工作。目前已對部分責任人實施問責，其他責任人問責工作正在開展之中。

邀航司派駐團隊，飛豬建OTM在線旅遊生態

5月14日上午，阿里巴巴與四川航空宣布達成戰略合作，共同成立川航阿里營銷中心，川航將派出團隊常駐阿里營銷中心，辦公地點位於飛豬杭州總部。

根據協議，雙方還將在品牌號、雲計算、會員服務、電商培訓、商旅業務、金融支付、機上媒體等方面開展深入合作。

“阿里巴巴擁有超5億的移動端活躍用戶，涵蓋個人及家庭消費場景、金融支付場景、度假場景、B2B場景等全維度場景數據，結合強大的數據分析和技術能力，能夠幫助川航更好地為消費者服務。” 阿里巴巴集團副總裁、阿里巴巴全球化事業部總裁兼飛豬總裁趙穎指出。

在飛豬上做直銷

如果在飛豬APP上搜索店鋪“四川航空”，首先跳轉的不是日歷式的機票購買，而是進入川航的“品牌旗艦店”，消費者可以直接在這里一站解決購票、值機、獲取航班動態，未來還能獲取延誤證明、註冊會員、獲取優惠信息、預訂川航定制度假線路、購買川航周邊產品等。

據記者了解， “品牌旗艦店”就是雙方協議里提到的“品牌號”雛形，派駐阿里營銷中心的川航團隊，除負責運營川航飛豬品牌號外，更重要的任務是現場學習如何通過互聯網和數據方式與消費者溝通，挖掘和滿足年輕消費者需求。

其實除了川航，派自己的員工入駐飛豬辦公的，還有香港航空和深圳航空等航司，飛豬和淘寶大學還專門設立了“阿里新旅遊學院”，幫助阿里營銷中心人員更快掌握電商運營知識。

此前，阿里巴巴集團副總裁、飛豬副總裁胡臣傑就曾對記者透露，這樣的模式會成為飛豬與越來越多航司合作的重點，而如今阿里營銷中心的設立，主要是幫助解決營銷的效率，“品牌號”則是立足於協助航司構建垂直生態，增加航司的多元化輔營收入。

“阿里營銷中心的設立和航司飛豬品牌號的推出，是飛豬OTM在線旅遊生態的兩大抓手。” 飛豬副總裁胡臣傑表示，年輕消費者對旅遊的需求越來越多元化立體化，傳統的單純比價或交易式在線旅行機構已經遠遠不能滿足需求，新需求需要OTM這種新的商業模式來滿足。

胡臣傑所提到的OTM新概念，是“Online Travel Marketplace，在線旅遊生態”的縮寫，也是飛豬之前經常提的OTP（Online Travel Platform，在線旅行平臺）模式的升級，即平臺作為賦能者，為獨立運作的航旅商家在更廣闊的商業生態中提供技術/流量支持、海量用戶行為數據開發，以及互聯網思維和精準營銷，商家則可以根據自己的優勢在平臺上做銷售、營銷和服務，與消費者展開更積極、頻度更高的交互。

顯然，飛豬是希望通過OTM新模式的提出，進一步與傳統的OTA（Online Travel Agency，在線旅行社）模式區隔。為了吸引更多航司來飛豬，已經不僅僅只拿背靠阿里系這一巨大的流量入口說事兒。

未來的銷售渠道

最近幾年，航空公司的直銷比例在不斷提升，國有三大航去年已完成了國資委提出的“未來3年內三大國有航空公司的直銷比例要提升至50%，代理費要在2014年基礎上下降50%”的目標。不過，除了航司官網、呼叫中心、自營櫃臺等自有渠道外，接近一半的“直銷”還是來自飛豬等平臺上開設的旗艦店。

對於之後對不同銷售渠道的考量，多家航空公司負責銷售的管理層對記者指出，仍會加強自身直銷渠道的打造，但也不會排斥更多有真正客戶甚至可以提供更多賦能的合作夥伴。

比如去年12月，東航集團就與阿里巴巴簽署了一份戰略合作協議，稱雙方將重點在會員服務、空中移動互聯商業運營、產品營銷、商旅業務、金融服務、信息技術服務、物流服務等方面開展深入合作。

其中，飛豬是當時雙方合作的主要協調方，東航與飛豬的合作也占據了協議的重要組成部分，比如在會員權益共享，以及探討幫助東航更好地向用戶提供訂票後服務、新航線/產品/營銷活動內容、輔營銷售等增值服務和產品。

事實上，上述很多合作內容，也是飛豬與其他很多航司正在探討甚至已經在合作的。比如深航就在通過支付寶平臺推送航班變更信息，春秋，亞航，香港航空等在飛豬的品牌旗艦店已經加入了行李收費等輔營產品的銷售，而東航在飛豬的品牌旗艦店，則已實現了優選座位、辦理登機牌和延誤證明等服務功能。

“從航空公司的角度講，我們要跟著客戶的需求走，客戶會在各個渠道之間選擇，不同的渠道也會有不同的客戶屬性。”深航入駐飛豬辦公的一位營銷人員說，“比如阿里巴巴的客戶有很多標簽，這是航空公司做不到的，我們可以帶著自己的機票政策、想法、創意來這邊開店，從中找到我們認為高價值的客戶，把我們的產品通過精準營銷的方式給到目標客戶，並給這些客戶提供更好的服務。”

【美麗中國長江行】辦創意民宿發展綠色產業 崇明仙橋村靠生態致富

崇明島上有一個仙意如畫的村莊——豎新鎮仙橋村。

近年來，仙橋村圍繞崇明世界級生態島建設，全力打造綠色經濟和生態農業，已成為小有名氣的市級美麗鄉村示範村，先後榮獲全國文明村、全國宜居村莊、全國生態文化村。

5月14日，“美麗中國長江行 共舞長江經濟帶﹒生態篇”上海站正式啟動，來自全國30多家媒體的記者走進崇明島仙橋村，探索仙橋在打造生態的同時，如何調結構、建產業、致富村民。

仙橋村位於崇明島中北部，區域面積1.4平方公里，共有745戶農戶，總人口1683人。

仙橋村在村域布局上按照“三區一線”差異化目標發展，即打造農業生產區、居住生活區、服務功能區和生態農業旅遊線。2008年，該村實施村莊改造，投入資金1098萬元，實施了村容環境美化、水系景觀綜合改造和公共設施共享等四大工程17個項目，使得全村的面貌煥然一新。

近年來，仙橋村堅持生態導向和市場導向，積極調整農業產業結構，大力發展現代生態農業和旅遊業，進一步拓展村民增收渠道，實現綠色生產美。

一方面，仙橋村鼓勵村民流轉閑置房，引進同濟大學創意團隊、臺灣設計師、本土企業家等創辦創意民宿，並有公司專門對這些民宿進行運營。仙橋村大學生村官趙冰告訴記者，目前，這種民宿對外開放的有13家，在造的有10家。

記者來到由同濟大學藝術學院設計的花覓民宿。該民宿由3層的民房設計改造，一層為公共空間，含寬敞的客廳、飯廳和現代廚房，配有桌上足球及舒適的陽光回廊，二三層均為住宿房間，共計10個房間，每個房間都各有特色。”這三層一年租金在3萬元左右，經營公司跟村民簽15年合同，租金每3年漲10%。“趙冰告訴記者。

“民宿需要的管家、保潔阿姨都是來自我們自己村的村民，首先會考慮富余勞動力，尤其是那些退休了的大叔阿姨們。”趙冰對記者表示，民宿的發展為當地老百姓帶來了實實在在的增收。

另一方面，仙橋村積極引進優質合作社，發展綠色產業。目前全村98%的土地實現流轉，引進了春潤、惠傑、設計豐收等6個專業合作社，以生態養殖、水果采摘、觀光旅遊、科普教育為重點，形成了觀光農業、生態農業、農旅結合的特色。村民除獲得土地流轉費外，還可到合作社務工增收，年底還可分紅。

趙冰告訴記者，目前土地流轉費用按1150元／畝來算，共1640畝。相比之前，現在村民一畝地能多賺一千元錢。“同時，村民還懂了什麽叫生態。先前村民種植的水稻在年底賣1.45元／斤，而合作社用生態方法種出來的水稻能賣出18元／斤的價格，而且還非常好賣。”

此外，為提升農旅內涵，今年仙橋村對照國家旅遊景區質量等級標準要求，提出創建3A旅遊景區目標。為此，村里新建開放式標識標牌，完善景區規範設置；建設遊客服務中心、自行車驛站，不斷完善旅遊配套；引進木棉花開土布坊、建設仙橋百草園、舉辦鄉野奇樂會，不斷開發旅遊主題項目；征集仙橋故事、挖掘仙橋文化，不斷豐富仙橋內涵。

凱迪生態遭投資者舉報，深交所七問流動性風險處置等

5月15日，第一財經記者獨家獲悉，多位投資者已向證監會寄送了關於凱迪生態（000939.SZ）的舉報信，在投資者看來，凱迪生態可能存在誤導性陳述以及財務造假問題。

同日，深交所向凱迪生態下發問詢函，除了要求其全力處置流動性風險以外，還就資產重組、工資拖欠情況以及部分電廠的停產困境進行了嚴格的問詢，並要求凱迪生態在5月22日前報送有關說明材料。

針對投資者的一系列疑問，第一財經記者第一時間致電凱迪生態總裁兼財務總監張海濤，截至發稿尚未有人接聽。

投資者向證監會舉報 

15日，第一財經記者獨家獲悉，多位投資者向證監會寄送了關於凱迪生態的舉報函。針對舉報信內容，一位投資者對記者表示，公司一系列定期報告和公告可能存在財務造假以及虛假陳述，誤導和欺詐投資者，導致投資者的巨大損失。

首先，投資者質疑，發行人信息披露或存在虛假陳述和刻意隱瞞實情的情況。凱迪生態在4月3日深交所問詢函的回複公告中寫到：“公司債券還本付息不存在風險，公司整體資金籌集包括經營性回款、資產處置回款及融資籌資共計120億元。”

這120億元具體包括：生物質電廠尚未列入補貼目錄的電廠應收補貼款5億元和2018年經營性現金貢獻約10億元、海外EPC工程2018年預計收回12億元、公司非生物質板塊剝離資產資金預計可收回60億~80億元、融資租賃2018年4個電廠預計融資8億元。

這位投資者認為，120億元償債資金中只要有任意一筆資金能夠到位，違約就可以避免。發行人在問詢函回複公告中寫到的120億元還款資金以及無償債風險，可能存在虛假陳述和刻意隱瞞真實情況，對廣大債券持有人造成誤導和投資損失。

第二，投資者認為，大股東陽光凱迪新能源集團涉嫌侵占上市公司資產。凱迪生態於2015年6月20日完成發行股份支付現金向共計15名交易對手方購買資產，交易定價68.5億元，現金對價約37億元，其中包括非公開發行部分募集的約9.8億元，增發股份對價31.4億元。

其中，37億元現金支付只針對大股東陽光凱迪新能源集團和發行人關聯方中盈長江，要求發行人一年內付清。而這些通過定增和現金購買註入的資產與原先的業績承諾有巨大差距。其中，林地資產業績與承諾存在巨大差距，註入生物質電廠後，原先的生物質電廠利潤下降明顯。投資者認為這存在一定挪移業績的嫌疑，而當時操作該增發方案的管理層已多數離職。

第三，在投資者看來，上市公司及大股東存在違規挪用上市公司現金的可能。根據發行人2016年度非公開發行保薦機構中德證券在今年5月11日所發公告，凱迪生態於2017年5月召開董事會會議，同意公司使用林業生態文明建設項目募集資金專戶2.95億元和14家生物質發電廠建設項目中8個項目部分閑置募集資金8.36億元，總計11.31億元補充流動資金，至今未歸還。

中德證券通過對公司募集資金賬戶銀行對賬單進行逐筆核查時發現，凱迪生態及其下屬子公司漢壽凱迪綠色能源開發有限公司等10個募集資金投資項目的募集資金監管專戶，在2018年初存在47筆資金轉出，共計約4.02億元，均轉入凱迪生態非募集資金監管賬戶，且未履行任何審議程序。

中德證券稱，根據目前獲取的銀行對賬單及與上市公司相關負責人的溝通情況判斷，上述資金轉出行為屬於違規挪用非公開發行募集資金的情形，保薦機構已多次要求公司盡快歸還，並向監管機構進行了匯報。截止到目前，該募集資金去向不明，存在大股東挪用上市公司資金的可能。

凱迪生態收問詢函

15日下午，深交所向凱迪生態下發了問詢函，除了要求其全力處置流動性風險以外，還就資產重組、工資拖欠情況以及部分電廠的停產困境進行了嚴格的問詢。

5月14日，凱迪生態召開了線上資產重組投資者說明會，凱迪生態未披露的2017年年報和2018年一季報何時能披露、未能及時披露的原因，成為了投資者最關註的焦點。

董事長兼董秘李林芝回應稱，公司正在進行重大資產重組，在年報審計階段，公司所需提供的林地資產涉及範圍廣，統計核實難度大，部分工程也需要進一步造價評估。工作量大加上人手有限導致審計機構未能在有限的時間內出具審計報告，按照計劃公司將在7月2日前公布年報和季報。

凱迪生態在14日發布的《關於未披露年報繼續停牌及繼續推動重組的公告》中稱，由於年報和季報尚未披露，相關重要數據無法確定，在此情況下，相關重組方無法與公司就重大資產重組的諸多細節進行敲定，故無法與公司簽訂具有約束力的重組協議。

線上說明會上，凱迪生態證實潛在重組方為國企背景，公司控股權轉讓一直圍繞著央企、國企談判，談判流程和決策流程繁複，這也是重組對象遲遲不能落實的原因之一。

此外，凱迪生態在公告中也解釋了重組進展緩慢的原因：公司本次資產處置涉及的資產包括藍光電廠、風電、水電、林地、煤炭、在建生物質電廠等，數量眾多，參差不齊，對於公司來說，整體出售上述非生物質主業的資產是最佳選擇；其次是按照不同的產業整體打包出售；但不少購買方只盯著好資產，而不願意接稍微差一點的資產，這就和中小股東的利益發生了沖突。

對此，深交所要求凱迪生態在披露重組進展時，充分提示其中存在的不確定性，如有重組失敗的風險，要求及時、完整、充分予以提示。

在上述投資者說明會上，凱迪生態還就部分電廠和工資拖欠的“停產困境”作出了說明。關於生產經營情況，凱迪生態總裁兼財務總監張海濤承認，公司經營受資金、賬戶凍結等因素影響，只有部分機組在運行。

針對部分電廠的“停產困境”，深交所要求凱迪生態核查並披露上市公司運營管理的生物質電廠的經營狀態，包括但不限於原料供應，機組運行狀態，最近6個月發電上網情況，電費結算及回款情況、預計持續時間等。

一位投資者還在此次說明會上提問：“據聞公司已經拖欠員工3個月工資了，拿什麽來保障投資者的權益？”凱迪生態回應：“公司正在積極解決，已部分解決。”

對此，深交所要求，說明拖欠員工工資具體情況，公司的應對措施及效果，以及是否對公司電廠生產經營、電費回款等產生影響，如有影響應具體描述。

深交所在關註函中還提及，凱迪生態至今已連續數月未披露發電量數據，要求其說明理由並保持連續性。

曾畫餅“萬億”生態圈：怡亞通的“砸錢模式”能否持久

在金錢永不眠的資本市場，當故事無法繼續時，寵兒也會成為棄子。股價一落千丈的昨日明星怡亞通(002183.SZ)，距離一場危機似乎越來越近。

挾引入戰投的利好，5月16日複牌的怡亞通，股價大幅上攻，盤中最高漲幅達到 8.51%。此後雖有回落，但截至當天收盤，漲幅仍達5.72%。然而，短線的上漲，掩蓋不了長期的頹勢。從2015年5月27日至今，怡亞通的股價累計下跌近80%，眼下雖有反彈，但仍然處於低谷。

迥然不同於股價跌跌不休，作為國內供應鏈上市公司的代表，怡亞通業務規模增長可謂驚艷。2015年到2017年，營業收入增加了2.2倍，凈利潤也增加了1.98倍。而最近5年，營業收入累計增幅更是接近5倍，年均增長率超過98%。

不過，巨額的收入增長，並沒有轉化為現金流。孱弱的盈利能力，造成巨額經營性現金凈流出，最近5年累計金額達到-119.11 億元。

主營業務不能造血，怡亞通的收入增長，建立在巨額融資基礎之上。公開數據顯示，2013年以來的5年間，怡亞通借款取得現金累計達到1440億元之巨，累計融資現金凈流入約160.5億元。同時，怡亞通的融資，又高度依賴短期負債， 2013年至2017年，怡亞通短期借款余額增長了3倍有余，長期借款基本原地踏步。

嚴重失衡的融資結構，對怡亞通的資金安全形成了巨大壓力。截至2017年底，怡亞通賬面貨幣資金96.86 億元，而同期短期借款、應付票據兩項流動負債，總額便已高達285億元以上。一個重大的變化是，2017年公司融資現金流凈額已由正轉負為-1.6億元，比上年萎縮了40余億元。

現金流困境

持續、巨額的經營性現金凈流出，是怡亞通自2007年上市以來，始終未能得到解決的問題。5月12日，怡亞通對深交所的回複函顯示，深交所在問詢中，對怡亞通的經營性現金流長期為負，也表示了高度關切。

根據年報披露數據，2017年，怡亞通銷售商品、提供勞務收到的現金合計763億元，收到經營活動相關的現金115.5億元，全年經營活動現金流入共計878億元，經營性凈現金流為4064萬元，似乎比上年顯著改善。

盡管如此， 2017年的經營現金流入，卻出現大幅下降。數據顯示，怡亞通2016年經營性現金流入合計931億元，2017年下降了53億元，降幅約為5.8%。而經營凈現金流回正，主要是銷售商品、提供勞務取得的現金增加了136億元，同比增加約27%，並出現了約19億元的結余；獲得其他與經營有關的現金115.5億元，比上年減少189億元，而為此支付的現金121元，同比減少191億元，缺口也略有縮小。一增一減之間，經營凈現金流得以改善。

2017年的經營性現金流，已算是怡亞通上市以後的豐收年份。公開數據顯示，2017年至2017年的11年里，有9年經營性現金凈流量為負數，金額合計達到—126.5億元，只有兩年經營現金流為正，但金額都比較小，合計只有3.08億元。

在2007年至2012年的6年里，怡亞通的經營性凈現金流，都呈逐年下降的態勢，分別為-4068萬元、-8546萬元、-1113萬元、-7.4億元、-1.78億元，合計金額約為-10.46億元，只有2012年凈流入2.68億元。

短暫好轉之後，從2013年開始，經營現金流狀況又開始惡化，巨額經營性凈現金流出，均是在這些幾年出現。根據年報數據，2013年—2017年，該公司經營性凈現金流分別為-27.19 億元、-32.8億元、-18.05 億元、-41.47 億元、0.41 億元，合計高達-119.11 億元。

不僅是經營性現金流，投資現金流也與此相近，只有3年為凈流入，其他8年均為凈流出，而且凈流出金額遠超凈流入。根據公開數據顯示，2010年、2013年、2017年，怡亞通投資現金凈額為2905萬元、4556萬元、4652萬元，合計約為1.21億元。

但投資現金流出為負的規模，卻達到凈流入的25倍左右，累計金額達到30.18億元，兩相抵扣之後，怡亞通上市後的投資現金凈流入接近-29億元，而且主要是在2013年之後產生。其中，2015年、2016年分別為-17.1億元 、-5.4億元，合計為22.5億元，扣除2017年之後，最近五年投資現金流量凈額仍為-22.18億元。

金錢“燒”出來的增長

過去的11年間，怡亞通的業務、收入規模的增長並不算慢。年報數據顯示，2007年，怡亞通營業收入僅為17.96億元，而2017年已經達到681億元，11年間累計增長超過660億元，累計增長達33倍，年均增長率接近270%，這樣的增長速度不可謂不快。

最近五年來，增長率雖然有所放慢，但絕對規模仍頗為可觀。2013年至2017年，怡亞通營業收入分別為115億元、336億元、396億元、579億元、681億元，收入累計增長了566億元，累計增幅接近5倍，年均增長率超過98%。

但營業收入增長，卻並未轉化為現金流，亦未改善現金流狀況。而這種情況的出現，與怡亞通的業務模式、收入結構出現的重大變化有關。

怡亞通上市之初，賴以起家的是供應鏈業務，主營“廣度供應鏈業務”，為企業提供除其核心業務以外的其它供應鏈環節服務，根據客戶需要提供包括代理采購、產品營銷支持、供應鏈信息服務等服務。對應於財務報告，廣度供應鏈業務即指委托分銷、采購服務。換嚴之，廣度供應鏈業務就是B2B的代銷、代購。

上市之後兩年，怡亞通的原有業務就開始下滑。數據顯示，2009年，該公司營業收入26.49億，同比下降7.8%；凈利潤達到7689.56萬元，同比大幅下降 48.87%。

在此背景下，怡亞通開始拓尋求新的利潤增長點。2009年，該公司業務轉型，目前形成了廣度業務平臺、深度業務平臺、物流、金融、互聯網平臺五大板塊，而深度供應鏈業務又是重中之重，推出了覆蓋全國 380 個主要城市、近 10 億消費人口，以快消品為主的終端分銷“380平臺”，賺取自貨物買賣差價。

深度供應鏈業務啟動後，怡亞通的銷售收入直線增長。年報數據顯示，2017年，該業務營業收入401.2億元，在全部營收占比接近60%，比去年同期增長24.35%；業務毛利31.07億元，同比增長25.43%。除了未披露數據的加盟業務外，其他幾大板塊去年毛利合計14.7億元，不及深度供應鏈業務毛利一半。

不同於核心企業的供應鏈業務，對上下遊具有較強掌控能力。作為供應鏈管理公司，怡亞通對上遊經銷商掌控力有限，對下遊的大型終端銷售商則處於弱勢地位。唯一的優勢，就是資金輸出和賬期延長。這種模式的增長，已經變成“燒錢”燒出來的增長。

怡亞通亦稱，廣度供應鏈業務，需要提供信用支持、資金墊付；380平臺上遊多為世界 500 強、行業龍頭企業，需以現款提貨，向下遊分銷則要保有一定庫存，還要提供一定期限賬期，形成現款采購、賒賬銷售的局面。

年報數據顯示，數據顯示，2016年、2017年，該公司發放貸款、墊款余額分別為28.5億元、28億元。而在同期，該業務收入為143億元、153億元。2017年，部分客戶在銀行的融資逾期後，已由由怡亞通墊款。

資金占用形成的經營性現金凈流出，在深度分銷業務上體現更為明顯。怡亞通稱， 2012 年到2017年，深度 380 分銷業務營業收入由24.13 億元增長到401.2 億元，凈增加 377.07 億元，營運資金周轉率按 3.5 次計算，需投入營運資金 107.73 億元。

投入的這些資金，集中於存貨、應收賬款，導致經營現金流持續為負。數據顯示，截至2017年底，其應收賬款余額達128億元，占總資產的 28.26%；存貨、預付款余額102億元、31.6億元，約占總資產的21.6%、7%，三者在總資產中占比合計超過56.6%。而在2016年，其應收、預付賬款余額分別為119億元、37億元。

總額百億之巨的應收賬款，主要來自深度380分銷業務，最近幾年占比均超過65%。數據顯示，2016年、2017年，該業務應收賬款余額達84億元、84.6億元，在業務收入中占20.96%、26.24%，在同期應收賬款中，占比分別達到65.1%、71%左右，造成了經營性現金流持續惡化。

“畫餅”萬億生態圈

5月16日複牌後，怡亞通股價大幅上攻，盤中最高一度沖到7.78元，較前一個交易日上漲8.51%。此後雖然有所回落，截至當天收盤，漲幅仍達5.72%，最終報收於7.58元。

過去三年的漫長下跌中，股價大幅上漲並不常見。 2015年5月27日，怡亞通股價一度上漲至歷史最高價37.19元/股（前複權），之後就一路下跌，2017年12月6日股價一度下跌至6.87元/股（前複權），創下近兩年來的最低價。截至5月16日，累計跌幅接近80%。

作為國內供應鏈的“鼻祖”之一，怡亞通曾畫下一張美好的“大餅”。2015年7月，怡亞通啟動020生態戰略，打造全球供應鏈商業生態圈，其董事長周國輝宣稱，到2018年，怡亞通供應鏈生態圈總營業額將實現1000億，最終將形成承載無限可能的萬億生態圈，而且將在未來5到10年，努力從中國500到世界500強的升級。

怡亞通也曾是二級市場的寵兒。2015前後，多家券商均發表研報，力推怡亞通。2015年初，某券商不僅早於周國輝提及中國萬億級別的快消品市場，涵蓋怡亞通的食品飲料、日化、母嬰、等產品，其他品類亦可拓展，怡亞通作為中國消費品線下“王者”地位已經確立，將其與阿里巴巴、騰訊控股、京東對標。

2015年2月，某知名券商在一份研報中，測算怡亞通中期收入將達到1000 億元， 2014年到2016年，預計怡亞通營業收入為219億元、371億元、610億元，增長率為88%、70%、64%；凈利潤為3.2億元、5億元、8.3億元，同比增長61.4%、54.4%、56.4%，三年複合增長率有望達到60.4%。

“萬億生態圈”計劃啟動後，得到資本市場積極響應。2014年6月底到2015年5月，不足一年的時間里，怡亞通股價從7.7元，一路直線上漲到最高時的74元以上，累計上漲約67億元，漲幅達到9倍左右。

與之相對應，是機構投資者蜂擁加倉。數據顯示，2013年6月底，剔除各類法人機構，前十大股東中的公募基金等機構投資者，共持有怡亞通約8.64%的股份。到了2014年6月底，其前十大股東中，九家為機構投資者，持倉比例達到17.3%。

但機構投資者們，並沒有等到怡亞通千億營收實現，2015年二季度就開始大幅斬倉。根據2015年半年報，截至當年6月底，機構投資者的持倉比例，已降至7.98%。截至2018年一季末，機構投資者持倉比例更是降至6.55%。

投資者雖然撤離，但怡亞通的業績並不算差。2013年到2017年，是怡亞通快速增長的5年。營業收入累計增長了566億元，累計增幅接近5倍；凈利潤從1.3 億元增長到5.85 億元，累計增長4.55 億元，凈增長3.5倍，年均增長率達到70%。2015年到2017年，其營業收入增加了2.2倍，凈利潤也增加了1.98倍。

與千億營收、萬億生態圈的憧憬相比，怡亞通的表現卻不算好。2015年，其營業收入396億元，同比增加61億元。增長超過預期的前提，是其對上年的收入進行調整的結果，調整後，怡亞通2014年的營收，從219億元，暴增至336億元。2016年579億元的營收，遠遠低於預期。要在2018年實現千億目標，同比增長至少要達到 50%，但2017年的收入增幅只有17.52%。

收入的增長，並沒有轉化為利潤。按照去年681億元的營收計算，2015年至2017年，怡亞通營業收入累計增長近80%，而人凈利潤分別為4.92億元、5.18億元、5.95億元，累計增長約21%，利潤增速僅為營收增速的25%略高。

不僅如此，毛利、凈利潤率還在持續下降。根據怡亞通披露，2017年，其綜合毛利率司綜合毛利率 7.13%，較上年下降0.05 個百分點；凈利潤率只有0.87%，不僅在行業中處於較低水平，比2015年、2016年分別下降了約0.37、0.03個百分點。

資金風險壓頂

5月15日晚間，怡亞通公告稱，控股股東將引入戰略投資者深圳市投資控股有限公司（下稱深投控），以每股6.45元的價格，將所持公司2.82億股、占 13.3%的股份，作價18.2億元轉讓給深投控。按照目前持股比例，轉讓完成後，深投控將成為怡亞通第二大股東。

上市11年來，怡亞通股權融資為數甚少，僅進行了兩次定增，募集資金凈額約為18.06億元。加上IPO融資，目前其股權融資總額也只有25.5億元左右。2016年，怡亞通計劃非公開發行不超過5億股，募集資金不超過 51.89億元，但迄今未能實施。

股權融資緩不濟急，業務增長又需要大量資金，進行大量債權融資，就成了怡亞通的主要融資渠道，並因此背負沈重的資金壓力，資金安全風險不容小覷。

2013年以來，怡亞通的短期債務越來越多，規模增長了近3倍。年報數據顯示，2013年至2017年，怡亞通的短期借款余額分別為71億元、134億元、176.6億元、176.1億元、217元，五年增長了3倍有余；應付票據余額為13.6億元、9.6億元、39.6億元、63.4億元、68.8億元，累計增長約5倍。

而長期借款在其負債中所占比例，幾乎可以忽略不計。數據顯示，2013年至2017年，其長期借款余額分別為8.9億元、2億元、7.33億元、4.87億元、10.4億元，不僅占比從12%左右降至5%，而且極不穩定，融資結構嚴重失衡的風險顯而易見。

此外，怡亞通還有大量因擔保產生的或有負債。2013年至2017年，其擔保規模連年成倍攀升，余額分別為7.1億元、19億元、39.6億元、75.7億元、96.7億元。除了2017年，其余4年的擔保余額，每年都比上年增加1倍。

怡亞通5月12日公告顯示，截至2017 年底，已審批的擔保額度332.09 億元，實際擔保總額96.72 億元，實際擔保總額占凈資產的比例 162.44%，其中對前 10 大對子公司擔保總金額為 187.57 億元，實際擔保金額 58.26 億元。

而大量擔保還在繼續。公告顯示，僅4月底到5月初，怡亞通就一口氣為湖南、江西、湖北、海南、安徽等多個省市的子公司銀行融資提供擔保，擔保金約為10億元。

怡亞通的擔保極為複雜，上市公司、子公司之間還互相擔保。5月8日公告顯示，怡亞通擬向建行深圳分行申請44 億元授信，由其五家全資子公司共同擔保，擔保期限不超過三年。此前，該公司擬向浦發銀行貸款7億元，亦由全資子公司擔保。

而怡亞通的現金流，高度依賴融資、借款。數據顯示，2013年到2017年，其借款收到的現金168億元、263億元、320億元、336億元、358億元；償還借款支付現金151億元、207億元、281億元、311億元、337億元，融資現金流凈額28.6億元、37.5億元、56億元。

盡管借款所獲現金持續大幅增加，但融資現金流凈額，卻在2016年出現拐點。根據年報披露，2016年，其籌資現金流入465億元，流出424億元，籌資現金流凈額41億元，比上年下降了15億元。2017年，其籌資現金流出、流出金額，再比上年減少45億元、1.9億元，但產生的現金流凈額卻變為—1.6億元。

在貨幣資金與短期債務之間，存在不小的缺口。2013年至2017年，怡亞通的賬面貨幣資金為42.3億元、75.2億元、79億元、90億元、96.86 億元，均遠遠低於同期主要債務規模。如果融資渠道收緊、受阻，其資金鏈不能及時接續，巨額負債風險不言而喻。

【美麗中國長江行】崇明建世界級生態島 揭秘兩大亮點工程

2040年，崇明要建成世界級生態島。其中，西沙國家濕地公園和青草沙水源地原水工程無疑是兩大亮點工程。

5月14日~15日，“美麗中國長江行——共舞長江經濟帶·生態篇”網絡主題活動，先後走進了位於上海崇明長興島西北方的青草沙水源地原水工程，和位於崇明島西南端的西沙國家濕地公園，記者得以一窺兩大亮點工程的風貌。

西沙國家濕地公園建於2005年9月，是國家4A級旅遊景區，總面積4500畝。它是崇明島國家地質公園的核心組成部分、崇明島國家地質公園紀念碑所在地，也是上海目前唯一具有自然潮汐現象和成片灘塗林地的自然濕地，還是上海市科委立項的濕地生態修複實驗基地。

西沙國家濕地公園周而複始的潮汐現象造就了豐富的地質地貌，具有湖泊、泥灘、內河、蘆葦叢、沼澤等不同的濕地形態，是一塊比較完整的集濕地生態恢複研究、生態科普教育、濕地生態功能展示和休閑觀光為一體的原生態濕地。

為讓遊客每個季節都能欣賞到池杉、水杉林不同變化，公園通過不同季節水位的變化進行及時增減水位控制，確保水位平衡，在一年四季中展示它無比的魅力。此區域活動鳥類達到13多種，主要以林鳥為主，有震旦鴉雀、大白鷺、喜鵲、八哥等。

西沙濕地擁有眾多的休息長廊，這些休息長廊同時又是科普長廊，西沙特有的動植物圖片、地質地貌圖片全都得以呈現。西沙目前記錄的魚類有62種，鳥類108種，植物91種，底棲動物22種，其中有自然環境中幾乎絕跡的松江四腮鱸、長江口特有物種震旦鴉雀、崇西水虱等。

公園於2005年10月1日正式對外開放。據工作人員對記者介紹，目前這里周末每天接待四五千客人，節假日的時候每天的客流量能達到2萬人。

青草沙水源地原水工程項目總投資170億元，主要包括青草沙水庫、長江過江管道、輸水管道及增壓泵站三部分。工程於2007年6月5日正式開工，於2011年6月8日建成通水。

其中，青草沙水庫總面積約67.2平方公里，最大庫容5.53億立方米。該水庫地處長江口江心南北港分流口的北港下方，由上遊取水泵閘，下遊閘、輸水區和管理區等四部分組成。據了解，其水庫總長48.41公里，總面積相當於10個杭州西湖，是亞洲最大的河口江心水源水庫。

據工作人員介紹，在水庫蓄滿時，可在不取水的情況下可最長連續68天正常供水。

在青草沙水庫建成以前上海居民的日常用水水源一直都是就近來自身邊的黃浦江與蘇州河；青草沙水庫建成後，結束了上海以黃浦江為單一水源的歷史。如今，青草沙水庫的供水規模占全市原水供應總規模的50%以上，惠及上海1300萬人。

租賃業之問:折戟輝山乳業、沃特瑪之後，為何仍集體“觸雷”凱迪生態？

“這些融資租賃公司開業以來可能就白幹了”，一位租賃業人士對日前多家租賃公司紮堆“觸雷”凱迪生態這一現狀發出這樣的感嘆。

不久前爆出7億元違約票據的凱迪生態正引發租賃業的震動。近日，德潤租賃、德潤融資租賃（深圳）有限公司（德潤租賃子公司）在同一天分別起訴凱迪生態全資子公司藍光發電、桐城凱迪，要求支付租金7038.50萬元。

除德潤租賃及其子公司觸雷外，還有9家租賃公司與凱迪生態的售後回租合同並未到期。未來幾年，這11家租賃公司是否能夠安全上岸，還是個未知數。

再一次集體“觸雷”

近日，安徽新力金融連續發布公告，其控股子公司德潤租賃、德潤融資租賃分別起訴藍光發電、桐城凱迪，要求被告方立即支付租金分別為2769.75萬元和4268.75萬元。

根據凱迪生態2017年半年報顯示，共有11家融資租賃公司通過售後回租方式向凱迪生態及其子公司持續輸血，未到期的租賃合同涉及資金共計40.85億元。

其中，最引人關註的是中民國際租賃，其為凱迪生態輸血資金達19億元。從2015年6月到2016年9月，凱迪生態與中民國際租賃簽訂11個合同，共計19億元，最長合同期限為7年。而根據公開資料，中民國際租賃在2016年5月增資15億元之後，資本金也才45億元。簡單測算，與凱迪生態這單一客戶開展的業務，就占中民國際租賃的40%以上。

對於未來，這些租賃公司是否能取得租金，情況不容樂觀。凱迪生態除被曝中票違約為，還有出現多種問題。凱迪生態公布的業績預告顯示，公司2017年歸屬於上市公司股東的凈利潤預計為虧損13億元至16億元，虧損數字是去年凈利數字的4倍多。而至今為止，凱迪生態公告2017年年報和2018年一季報尚未披露。

但這並非第一次租賃公司遭劫。5月10日，盛運環保公布一則債務到期未清償公告，金額高達6.3億元，從盛運環保公布的到期未清償明細來看，共有31筆合計6.3億債務未償，其中7家租賃公司受牽連，逾期總額達5707萬元。根據零壹租賃智庫統計：安徽中安租賃受累最深，逾期總額高達2389萬，放款8筆；佛山海晟金融租賃和河北金融租賃各有1筆放款，逾期金額分別為909.14萬、748萬；廈門海銀匯通融資租賃有限公司放款2筆，逾期總額為422.26萬元；西藏天富融資租賃有限公司放款2筆，逾期總額達239.83萬。

此前，4月1日，鋰電巨頭沃特瑪母公司堅瑞沃能自曝20億債務違約，整體債務達221億元，融資租賃形成長期應付款25.93億元。2018年還公告了兩筆各3億的租賃融資。

此外，2017年3月，輝山乳業資不抵債,陷入風險的債務達百億元以上，10多家租賃公司被卷其中。

西藏金融租賃風控部總經理李廉表示，市場上爆出的一些違約事件，可以看到諸多金融機構陷入其中。一般來講，租賃業務是順周期的。經濟繁榮時，企業產銷順暢，經營業務良好，再融資環境相對寬松，巨大的政策慣性，放大了一些行業的非理性繁榮，掩蓋了一些風險隱患。而下行時期，客戶的經營指標惡化，但杠桿還在，存量債務到期的周轉壓力進一步加大，這是風險暴露的一個誘因。

練好風控內功，做到“兩要、兩不要”

2006年，中國租賃公司僅80多家，總資產200多億元。2017年，租賃公司的總數超過9000家，單單金融租賃行業資產總額已超過2.4萬億元。在行業井噴式增長中，租賃公司如何冷靜思考，謹慎經營？

君創租賃董事長李思明稱，租賃公司應“兩要、兩不要”：“要熟悉你的市場、熟悉你的客戶；不要別人做過的客戶我也做、別人進入的行業我也進入”。

李思明表示，租賃公司本質上來說，屬於具有傳統金融屬性的企業。在創新發展之前，不妨好好學金融機構，加強公司的事前事中體系建設，做到熟悉市場、熟悉客戶。

不同背景的融資租賃公司，要在各自熟悉的行業開展業務。當下市場上存在這種現象，例如，當一家實力較強的租賃公司和A承租人開展10億元的業務後，其他租賃公司跟風而上，存在僥幸心理，認為與A承租人開展1億元的租賃業務不會存在風險。但實際上，一旦風險發生，大型的租賃公司規模大，可以及時調整以降低風險暴露，反而對於小型融資租賃公司“船小不好掉頭”。

李思明還認為，租賃公司應該苦練風控內功。從表面上來看，融資租賃的業務模式很容易學習，但是內在的風控組合管理、客戶篩選等精髓難以模仿。

流動性管理是核心，如果承租人喪失再融資的能力，那麽進入破產重整或清算將是必然結果。李思明稱，若承租人進入破產重整，租賃公司即便通過債務重組或債轉股保住了一些權利，也將背負較大的流動性壓力；若承租人進入破產清算，租賃公司受到的損失更為嚴重。

中國康富租賃副總裁黃煒表示，租賃公司需要打造、編制產品手冊，通過產品手冊，將業務研發、營銷、風控、決策、業務操作、資產管理等工作模塊實現生產線一樣的工藝管理，並通過產品手冊打造租前、租中、租後全流程的風險防控體系。

黃煒稱，租賃公司還應該著力做好兩個工作，一方面是將金融解決方案進行標準化，規範化，產品化，實現可複制性。另一方面，不能沈浸在舒適區，而是要不斷適應客戶需求和同業競爭的需要，保持業務的創新能力。

當承租人出現違約、破產情況，租賃公司是否可以通過取回租賃物來緩解風險呢？

李思明稱，雖然在法理上是可以的，但在實際操作中，經過漫長的司法程序後，設備貶值、損壞較為嚴重，即便最後能夠取得租賃物，再次利用價值極低。

李廉也認為，租賃物流通處置渠道有限，很難通過處置租賃物緩釋風險。

他表示，租賃業務一般周期較長，在租賃期內，政策、市場、技術在變，交易對手的生產經營環境在變，租賃公司不但要聚焦專業領域，更要在業務調、審、批、管、退等重要環節，深入了解潛在風險，不要被“聚集紮堆”而左右了對風險的客觀判斷。

高啟洋“解密”富士康工業互聯網：供應鏈的一場生態革命

作為“打個噴嚏”都能讓蘋果感冒的富士康，在A股上無疑是最引人矚目的新星。

5月14日，富士康股份正式披露《首次公開發行A股股票招股說明書》，這意味著，一直謀求從代工巨頭轉型的富士康股份，在布局工業物聯網5年後，IPO終於順利闖關成功。

而在5月17日的2018第一財經技術與創新大會演講中，富士康工業互聯網股份有限公司副總裁高啟洋更是分享了關於富士康工業互聯網的“野心與布局”，表示富士康關註的不是單一企業的自動化或者是流程的改變跟優化，而是要做整個從供應鏈端到客戶端循環的一個生態系統。

“借由這整個生態系的帶動，包含所有的產業鏈，跟我們合作的中小企業一起來提升。這樣的提升對工業鏈是革命性的創新，而不是簡單的持續性改善。”高啟洋表示，富士康工業互聯網結合人工智能，包含數據感知、深度學習的工具，希望打造的是一個生態系統，把富士康在電子產業的技術跟資訊收集的過程跟手法應用到各個行業，帶來直觀的變革。

工業“生態”革命

因為互聯網技術的發展，包括制造業在內的產業正在迎來第四次工業革命。

“我們有兩個訴求，一個是持續性的改善，另外一個訴求就是革命性的創新。最近幾年我們都看到商品、產品的創新，對於制造業來講，制造業是個複雜龐大的體系，我們看到過去百年來不過三次工業革命。最近因為互聯網技術發展的關系，我們現在正迎來下一階段的挑戰，我們稱之為第四次工業革命。”高啟洋說。

而在第一財經技術與創新大會現場，高啟洋分享了對“德國工業4.0”和“中國制造2025”概念的看法。

他表示，中國制造2025更強調利用智能技術和網絡技術提升中國制造業的產品質量、技術水平和商業模式，從而調整制造業產業結構，提升制造企業競爭力，實現由“制造大國”向“制造強國”的轉變。而德國工業4.0則強調在滿足高度定制化需求的同時，保持生產線的高效率和低成本。通過企業內部各個環節的縱向集成和外部價值鏈上不同企業間的橫向集成，實現從開放端到需求端的一致性和靈活性。

這與富士康的轉型目標高度契合。

鴻海精密的創始人、富士康科技集團總裁郭臺銘去年11月在2017廣州財富全球論壇期間，詳細解讀過鴻海的工業互聯網戰略。他說，“制造業的未來，是制造業+互聯網。”過去五年來，富士康一直致力轉型成為工業互聯網的智能制造平臺。

高啟洋在現場介紹了富士康的“核心關鍵技術推動工業互聯網生態系”。

“它是將整個IT技術，甚至我們的運營技術，CT技術做相應的整合。我們想把供應商，甚至到第三方的軟件開發商，甚至到客戶的用戶做一個全系列的串聯，它需要的是供應商的集成跟精準的調控。”高啟洋表示，大量的客制化會不斷地產生，少量客制的時代慢慢會看到終結。其中最重要的是在供應鏈當中的工廠端，許多不一樣的技術會融合進來，包含新型的自制工具，機器人，包括AGV的整合，實現設備的裝置、生產流程上，我們都可以通過不一樣的網絡技術將它串聯起來。這樣的集成再擴展到客戶和供應商端，從供應商的管理到客戶的渠道分銷，我們就可以創造不一樣的，高附加價值的工業互聯網的服務。

“數據采集是基礎”

今年1月31日，郭臺銘在股東大會上明確表示，正在加速轉型為大數據導向、AI分析驅動以及機器人運作為基礎的工業互聯網企業。

與美的強調“覆蓋機器人及核心部件”、海爾COSMO Plat強調“大規模定制”不同的是，富士康股份的工業互聯網將結合5G通信技術和8K的顯示技術，即通過將智能傳感器與生產設備連接，實現數據采集和雲計算，未來還將實現人與人、人與機器、機器與機器間的互聯互通，並探索構建開放共享生態的工業互聯網平臺。

而技術的運用不僅僅局限於富士康的內部，高啟洋表示希望未來覆蓋各行各業，做企業之間的“連接器”。

“富士康整個工業互聯網想要追求的並不是一個單一產業或者單一公司的成長，而是形成不同行業間的連接，產生的相關聯的應用。比如說我把感測技術和食品行業結合，運送可以更及時。過去食材的浪費，在未來會慢慢減少。另外我們把自動化和IT相整合，甚至我把電子業高精密的技術，假設用建築業，精密度會提高，成本也會降低。大家可以看到我們把電子產業的技術跟資訊收集的過程跟手法，應用到各個行業，可以看到最直觀的帶來的變革。”高啟洋說。

“再舉個例子，控制腫瘤放射器的劑量非常重要。過去手算的時代，這種誤差可以達到10%，即使是用電腦做運算，不同的演算費相差也大。我們用最精準的算法，它可以劑量誤差控制在1%以內，但過去計算機設備速度較慢，使用蒙地卡羅計算放射劑量需耗時5-7小時，臨床上並不實用。而使用富士康的高效能運算計算機HPC，可讓放射劑量的計算時間由5-7小時縮短為0.95秒，整個放射治療模擬計算時間更因此由 30 小時大幅縮短為 16分鐘，加速114倍。讓手術的成功率跟不必要的放射性，更加提高。我們做深度學習，我們需要很多的模型運算，不斷地重複執行，驗證這個模型運算的準確性。在使富士康HPC 後，在深度學習模型訓練上，相較於一臺 CPU 節點的服務器，提升了2,820 倍的處理速度，33 秒內可完成 40萬張圖像處理。。我們剛才提到邊緣層收集到的關鍵納米有效微觀的數據，在建模的過程當中，我們需要高速度的運算中心，加速我們的工業和產業的革新和推動。”

又比如，在過去富士康在檢查一些不良品的時候，會通過人工目檢，但通過人工目檢的問題在於，人眼會疲乏，人跟人的認知不同，最重要的是觀察的維度不一樣。但通過超高影像數據的收集，可以將原本幾十公里外黑點的東西還原到一行字的狀態。“不同的光學檢驗設備帶來的不同等級的檢驗結果，再運用到工業生產中是非常有可能發生的。未來搭配5G的傳輸，我們可以預期在檢驗的過程當中，可以看得更精細，甚至可以做到提前預防。”高啟洋說。

他強調，未來工廠的與未來制造的演進，數據采集是基礎，工業平臺是核心。將數據經由人工智能的運算，提供共享的訊息出來。共享的訊息里面，所有的會員或者合作夥伴在上面開發數以百萬計的應用APP，在這樣的觀念底下，我們可以預計未來產業模式不一樣的創新跟新產業類別的產生。

生態環境保護進入“新周期”，助力中國高質量發展

據第一財經記者了解，眾所期待的2018年全國生態環保大會將繪就未來中國生態環境保護新藍圖，確定新目標。

“在生態環保方面，過去五年多來，黨和國家的重視前所未有，各方的支持與投入前所未有，法治措施的嚴厲前所未有，改革的力度前所未有，人民群眾共識的形成前所未有，為中國邁向高質量發展奠定了堅實的基礎。”5月18日，國務院發展研究中心資源與環境政策研究所副所長、研究員常紀文對第一財經記者說。

常紀文表示，“在新時代、新目標、新部署下，2018年全國生態環保大會將開啟新時代生態環境保護工作的新周期。”

環保督查員的身影越來越多

浙江因水而名，因水而生，因水而興，因水而美。其治汙水、防洪水、排澇水、保洪水、抓節水的“五水共治”在全國首創。

麗水市已在浙江省率先完成全境剿滅劣V類水任務，水質保持100%達標。生態環境狀況指數連續14年蟬聯浙江省第一；美麗浙江考核連續10年蟬聯浙江省第一；生態環境質量公眾滿意度連續9年蟬聯全省第一。

“五水共治”不僅治出了新藍海，更倒逼產業轉型升級，實現了生產方式和生活方式的深刻變革。

統計數據顯示，2017年，麗水市旅遊業總收入496億元，增長18.5%；優質水源培育出來的“麗水山耕”品牌越來越受市場青睞，產品平均溢價33%，今年銷售額38.7億元，增長158%；“麗水山居”經營總收入23億元，增長36.4%。良好的生態推進了投資新增長，首屆界麗水大會簽約合作項目221個，總投資1359億元。

前不久，麗水市被授予2017年度浙江省“五水共治”工作優秀市大禹鼎。麗水市已連續兩年獲此殊榮。大禹鼎是浙江省‘五水共治’工作的最高榮譽。

目前，浙江全省已基本清除“黑、臭、臟”等感觀汙染，城鄉環境得到很大改觀，最直觀的感受是垃圾河、黑臭河變成了景觀河，由黑臭河、垃圾河變風景河的“昔日臭水塘，今日蓮花香”的沿岸村莊比比皆是。

在享受了山水田園美麗景色的同時，百姓們也越發感受到，身邊的環保力度越來越大，甚至環保督查人員的身影都越來越多地出現。

“前天剛剛舉報，沒想到今天就拆了。政府動作太迅速了，老百姓拍手叫好。”2017年5月3日，福建省福安市甘棠鎮北門新安村村民林秀全說。

長期以來，新安村有個恒躍金屬制品加工廠，生產燃料為煤炭，煤煙味很重，噪聲擾民，嚴重影響周邊居民的生活。2017年4月，中央第五環境保護督察組進駐福建後，村民們打了舉報電話。當天就由督察組轉給當地鎮黨委、政府，各部門快速聯動，對這家無審批手續的企業查封扣押，強制斷電、拆除相關生產設施。

福州市永泰縣長慶鎮村民魏祥義也告訴記者，當地有10家蜜餞廠，生意越做越大，排汙也越來越大。向督察組舉報後，幾天時間，這些蜜餞廠就停止生產了。永泰縣還決定建蜜餞加工園區，汙水經過處理後達標排放，不入園區的堅決取締。

“蜜餞廠整治後，村里小溪的酸臭氣味沒了，我們住得更舒服了。”魏祥義說。

在廈門，當地一位居民說：“多少次，臺風沒把廈大翔安校區東門對面的機磚廠煙囪刮倒，督察組一來就倒了。怒贊！”

像這些發生在群眾身邊，有的雖然不算嚴重汙染，卻像蒼蠅一樣讓群眾生活不得安寧的汙染源，在一次次環保督察（查）中被清理。

數據顯示，中央環境保護督察進駐期間共問責黨政領導幹部1.8萬多人，直接推動解決群眾身邊的環境問題8萬多個。

中國正在變得越來越美

“綠水青山就是金山銀山”的理念深入人心，家喻戶曉；

從中央到地方，“黨政同責，一崗雙責”被落實到黨委、政府各個層級。中央環境保護督察覆蓋31個省市區，即將開展“回頭看”；

大氣、水、土壤汙染防治行動逐年加碼。藍天保衛戰、汙染防治攻堅戰、打擊洋垃圾、飲用水水源地保護、“清廢行動2018”、整治黑臭水體……

長江流域“共抓大保護、不搞大開發”，寶島海南“汙染項目不上島”，京津冀嚴厲整治“散亂汙”……

在中國生態環境保護的歷史上，從來沒有像今天這樣全方位、大力度，效果明顯。

五年多來，全國上下以前所未有的決心和力度推進美麗中國建設：在淘汰水泥、平板玻璃等落後產能基礎上，退出鋼鐵產能1.7億噸以上、煤炭產能8億噸；散煤治理，推進重點行業節能減排，71%的煤電機組實現超低排放；提高燃油品質，淘汰黃標車和老舊車2000多萬輛；重點流域海域水汙染防治，化肥農藥使用量實現零增長……

五年來的數據最能說明問題：

“大氣十條”各項任務順利完成。與2013年相比，2017年全國338個地級及以上城市PM10平均濃度下降22.7%，京津冀、長三角、珠三角等重點區域PM2.5平均濃度分別下降39.6%、34.3%、27.7%。

五年多來，我國累計治理沙化土地1.5億畝，完成造林5.08億畝，森林覆蓋率達到21.66%，成為同期全球森林資源增長最多的國家。

相比2012年，2017年全國地表水好於三類水質所占比例提高了6.3個百分點，劣五類水體比例下降4.1個百分點。

天更藍、山更綠、水更清，中國正在變得越來越美。

“絕不能以犧牲生態環境為代價換取經濟的一時發展。”“綠水青山和金山銀山決不是對立的，關鍵在人，關鍵在思路。保護生態環境就是保護生產力，改善生態環境就是發展生產力。”“像保護眼睛一樣保護生態環境，像對待生命一樣對待生態環境。”“把生態環境保護擺在更加突出的位置”。

不論是在北京部委高層采訪，還是走訪地方省、市、縣、鄉，第一財經記者感到，上述這些新環保理念，已經變成了切實的行動。

一個最大的變化就是，環保與經濟發展不再對立。“生態建設產業化，產業發展生態化”成為一條成功的生態文明建設通道。

四川省攀枝花市是資源型重化工業城市，受資源稟賦、產業結構、開發背景、自然環境等因素影響，曾一度空氣汙染嚴重，環境問題突出。2004年，攀枝花被戴上了全國十大空氣汙染城市“黑帽子”。

“十年以前，我都不敢穿白色的襯衣，因為穿上一天就快成灰色襯衣了。”攀枝花市環境保護局一位工作人員說。

近年來，攀枝花市累計實施森林生態、林業產業、生態文化、支撐保障等各類工程項目563個，新建林地（綠地）36.7萬畝。

按照創建國家森林城市的總體規劃，攀枝花市以金沙江幹熱河谷區生態治理為重點，對裸露工礦跡地、破損山體等“硬骨頭”進行生態植被恢複，綜合整治工礦廢棄地及山、水、林、田、湖，共完成廣廈采石場、龍蟒尾礦庫、青杠坪尾礦庫、二灘粘土礦等50個礦山跡地的生態治理，面積達到1.65萬畝。

隨著綠化面積的增多和生態環境的改善，如今，攀枝花市環境空氣質量優良率穩定在95%以上，PM2.5值常年低於32微克/立方米。如今的攀枝花，不僅賣地下的資源，也賣天上的陽光。

2015年4月，中共中央、國務院印發《關於加快推進生態文明建設的意見》。同年9月，《生態文明體制改革總體方案》公布，自然資源資產產權制度、國土空間開發保護制度、資源有償使用和生態補償制度等8項制度成為生態文明制度體系的頂層設計。

2017年7月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳就甘肅祁連山國家級自然保護區生態環境問題發出通報。甘肅約百名黨政領導幹部被問責。包括3名副省級幹部、20多名廳局級幹部。問責力度之大、範圍之廣，在全國形成強烈震撼。

五年多來，環境保護法、大氣汙染防治法、環境影響評價法、水汙染防治法、建設項目環境保護管理條例等法律法規完成制修訂。各級環保部門下達行政處罰決定份數和罰款數額大幅增長，查封扣押、停產限產、按日連續處罰成為遏制環境違法行為的重要手段和有力武器。

5月11日，生態環境部約談廣東省廣州、江門、東莞，江蘇省連雲港、鹽城，內蒙古自治區包頭和浙江省溫嶺等7市政府現場。攝影/章軻

常紀文對第一財經記者說，通過生態文明體制改革與建設，黨領導下的生態文明制度體系的四梁八柱已基本形成，人民群眾的環保改善獲得感顯著提升。

常紀文說，黨的十九大設計了美麗中國建設的2020、2035和2050年階段性目標，中央經濟工作會議對今後三年我國汙染防治攻堅戰作出了全面部署。2018年實施的機構改革，為全面推進生態文明建設奠定了體制基礎。

新時代生態環保的新周期

“行勝於言。”去年底，聯合國副秘書長、環境署主任埃里克·索爾海姆對第一財經記者表示，“我們看到了很多切實的行動。在雄心勃勃的國家公園計劃中，中國正將21.5萬平方公里的土地納入保護範圍，將國土面積和空間的2%還給大熊貓、東北虎、藏羚羊等野生動物。”

埃里克·索爾海姆說，中國針對汙染制造者的行動也在升級，排放達標已經成為地方官員的一項重要考核指標，煤礦和重工業正在逐步關閉。“我們將非常期待看到中國建設生態文明，並通過‘一帶一路’等平臺，將這一理念帶往國外。”

中國環境與發展國際合作委員會委員、中央財經委員會辦公室副主任楊偉民介紹，目前，中國正在推進生態文明“八大制度”的建設，這“八大制度”是相互關聯、邏輯貫通、層層遞進的。

楊偉民說，這“八大制度”包括自然資源資產產權制度、國土空間開發保護制度、空間規劃體系、資源總量管理和全面節約制度、資源有償使用和生態補償制度、環境治理和生態保護的市場體系、績效評價考核和責任追究等等。

楊偉民說，治理環境、保護生態，不僅需要行政和法律的手段，也需要更多地運用經濟的手段，需要培育形成市場主體，發揮市場機制的作用，健全市場體系。同時，政府在生態文明建設中，必須充分履行職責，完善生態文明績效考核和責任追究制度。

今年機構改革後，生態環境部部長李幹傑多次表示，生態環境部的基本職責定位是“監管”，統一行使生態環境監管者職責，重點強化生態環境制度制定、監測評估、監督執法和督察問責四大職能。

目前，擺在生態環境部面前的，是一塊塊難啃的硬骨頭。

監測數據顯示，2017年全國338個地級及以上城市中環境空氣質量達標的僅占29%。部分區域流域水汙染仍然較重，各地黑臭水體整治進展不均衡、汙水收集能力存在明顯短板。耕地重金屬汙染問題凸顯，汙染地塊再利用環境風險較大，垃圾處置能力和水平還需提高。

此外，我國產業結構偏重、產業布局不合理，能源結構中煤炭消費仍占60%，公路貨運比例持續增長，經濟總量增長與汙染物排放總量增加尚未徹底脫鉤，汙染物排放總量仍居世界前列。生態空間遭受持續擠壓，部分地區生態質量和服務功能持續退化的局面仍未扭轉。

今年4月2日召開的中央財經委員會第一次會議提出，要打幾場標誌性的重大戰役。緊扣決勝全面建成小康社會生態環境保護目標，堅決打好汙染防治攻堅戰，不斷增強人民群眾的生態環境獲得感、幸福感、安全感。

李幹傑表示，下一步，生態環境部圍繞打好汙染防治攻堅戰，將打贏藍天保衛戰，打好柴油貨車汙染治理、城市黑臭水體治理、渤海綜合治理、長江保護修複、水源地保護、農業農村汙染治理七場標誌性重大戰役作為突破口和“牛鼻子”，抓緊制定作戰計劃和方案，細化目標任務、重點舉措和保障條件，以重點突破帶動整體推進，確保3年時間明顯見效。