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筆論天下:你也可奧巴馬 陸日勤

2008-11-05  AppleDaily

昨 日,美國人投票選下任總統,民意調查顯示,民主黨候選人奧巴馬獲較多美國人支持,勝算較高。如果奧巴馬當選,將成為美國首位黑人總統。由林肯解放黑奴至黑 人,成功爭取投票權,經歷近百年光景。面對被喻為越戰英雄的共和黨候選人麥凱恩,有調查指出,奧巴馬仍遙遙領先,原因是他集中抨擊喬治布殊的政策,和指出 麥凱恩當選只會延續錯誤。對麥凱恩來說,共和黨這個包袱太沉重。

不滿經濟威脅生計

在布殊領導下,美國出兵伊拉克,沒有功勞之 餘,造成數以千計人命損失,包括美軍。美軍在伊侵犯人權的新聞,更令這個自視為世界人權警察的國家蒙羞。 樓市泡沫爆破,衍生工具的投資風險,以及投資銀行高度借貸,引發金融危機和經濟問題,威脅打工仔收入。更令美國人不滿的是,政府運用大量公帑救華爾街,犧 牲納稅人的利益。環顧歷屆總統大選,有調查顯示,由原本執政黨勝出的年份,美國股市全年平均上升約一成,在野黨勝出的年份,股市則微跌,顯示大選結果,與 經濟氣候有莫大關係。年初至今,美股大跌四成,對經濟固然是災難,對共和黨更甚。奧巴馬的競選口號「改變」,美國人要變,不管好與壞都要博一博。總之不行 舊路,因討厭現狀,在太平盛世,人們都拒絕改變,因為會影響既得利益者。不過,既有的建制叫人失去信心,人們才肯嘗試非傳統選擇。

厭倦現狀一博求變

港 府所謂「危中有機」,要帶領香港轉危為機都是空談。日勤認為,危機是大部份人的危,亦是少部份人的機,在經濟不景下,人工即使不減,也不望有加。不過,老 闆亦為開源節流煩惱,如果你抱怨老闆沒有給你發展空間,或者不重用你,今天就高叫「Change」,即使未能令你升職加薪,至少贏得前所未有的聆聽者。陸 日勤http://penandsky.blogspot.com
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中環在線:陳啓宗與奧巴馬有個約會 李華華

2009-01-23  AppleDaily


 

奧巴馬正式就任美國總統後,全球政商界都趕緊同呢位花旗國元首打好關係。恒隆地產(101)主席陳啓宗就會喺今個月底飛去美國出席一場晚宴,聽奧巴馬演講,一睹新總統風采。

噚日佢擔任執委會主席嘅明天更好基金,邀請傳媒春茗茶敍,講開中美兩國關注嘅保護主義問題,佢話就算奧巴馬想對中國打保護主義牌,喺咁嘅大環境下,搞唔搞得成都係問題。

佢回想當年克林頓時代,就曾經藉保護主義打壓日本外貿,結果反而激發起日本提高工業效益,佢話今日日本車橫掃全球,唔多唔少要多謝美國。

坐擁兩幢「月億樓」

陳 啓宗喺中國政界都好活躍,上年5月佢主持嘅亞洲協會,竟然請到新鮮出爐國家副主席習近平,出席協會嘅上海研討會。佢估計,可以請得郁呢位大人物,可能因習 近平之前做上海市委書記時,知道恒隆係納稅大戶,對上海市有貢獻啩!話說近期內地傳媒為上海恒隆廣場起咗個別號,叫「月億樓」,係全國首幢物業嘅租戶同業 主,每月納稅過億。陳啓宗話,07年嚟自該物業稅金有成12億人仔,08年增至18億人仔;旗下另一幢上海物業港匯廣場,舊年都晉身成第二幢「月億樓」o 忝。

反駁行會成員唔係弱

另外,對於近日有評論指,新出爐嘅行政會議成員組合係歷屆最弱,佢就反駁話弱定強,睇你由乜嘢角度 睇。好似劉遵義校長,當年同前總理朱鎔基食飯,朱總就對劉校長禮待有加。陳啓宗又話其他成員都好猛料,惟獨劉皇發佢冇評論,因為唔多認識。陳啓宗認為啲人 用狹窄嘅角度睇嘢,先會得出最弱嘅結論啫。李華華[email protected]
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由Logo到口號經常「如有雷同」中環在線:李寧學奧巴馬求變


2010-9-6  AD




 

李寧賣「李 寧」(2331),由昔日嘅體操王子搖身一變成為地產王子,身手之非凡令市場為之眼前一亮!話晒李寧同「李寧」係國家一級運動員同運動用品品牌,一舉一動 都會畀人盯到實;不過,有趣嘅係李寧無論搞親乜嘢,似乎都係畀人鬧多過畀人讚,唔計呢鋪以大批新股空手入白刃養大快意節能(8032),畀人狂插不務正 業,原來公司logo同口號都畀人鬧餐飽!

畀人鬧多過讚

好似中期業績報告封面嗰句口號「讓改變發生」,英文係「Make thechange」,「李寧」嗰邊早前解讀係體現由敢想到敢為嘅進化,鼓勵每個人敢於求變、勇於突破!口痕友話,快意節能呢單嘢,咪中正呢個意思囉;之 不過嗰三個英文字,硬係令人覺得佢抄人,抄邊個?咪奧巴馬嘅Change囉!

咁新口號有雷同,舊口號「Everything is possible」亦不遑多讓,一直畀人話同Adidas嘅「Nothing is impossible」兩生花。至於個公司logo,舊嗰個畀人詬病同NIKE似樣,而經過品牌重塑新嗰個呢?Sorry,華華同意大多數人嘅講法─真係 睇唔到點樣「以更具有國際觀感的設計語言對原標識的經典元素進行了現代化表達」囉!

話時話,「李寧」由logo到口號都同人哋「如有雷同」,唔知李寧有無諗過將呢嗰局面Make a change呢?

李華華

[email protected]


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《財智月刊》封面文章:小字體的困擾/奧巴馬總統正在簽署2010年的《清楚書寫法案》,要求公司處理他們那些枯燥的語言,這給了反專業術語運動最強有力的支持。

http://slamnow.blog.163.com/blog/static/199318236201203044023327/

導 讀:最新一期《財智月刊》於1月正式出刊,本期封面文章是《小字體的困擾》。在美國人們天天都會接觸各種產品和服務的說明書,或者簽訂各種合同。這其中很 多文本的內容多、充滿難懂的專業術語,更重要的是會用非常小的字體印刷。消費者通常沒有耐心讀這些內容,而其中可能隱藏了很多免責條款以及其他對消費者不 利的內容。

   布萊恩-羅勒對小字體略知一二,他是加州理工大學平面傳播學教授,他還管理著一個古怪的博物館,這裡有很多19世紀的印刷機以及500多種古老的字體。 他對複雜印刷的熱情使得他成為了這個領域的專家。他知道很多關於排字印刷的故事,不過今天他和我們談的是另一個排字史上的傑作。我們很多人對此非常熟悉, 尤其是那些喜歡高科技產品的人。羅勒說,這個設計太讓人震驚了,成千上萬的消費者不會讀它,即便長遠來看會給自己的利益造成損失。他所關心的文件就是用戶 購買新iPhone時所簽的協議。

   我們都看過這個協議,或者其他類似的東西,這是一個32頁的小冊子,你必須花30分鐘仔細閱讀才能看完。羅勒說,讀它讓我的眼睛很累,原因並不是因為充 滿了枯燥的法律術語。這個小冊子只留了八分之一英吋(0.3175釐米)的邊距,這個頁面看起來一團模糊,幾乎沒有空白區。他測量了這些字母的尺寸,這個 文件裡有一半的字母的高度只有4.5點,也就是十六分之一英吋(0.16釐米)。在形象點,就比一毛硬幣厚度多一點。他說,這是在太小了。

   羅勒指出,行間距如果小於5.5點將對眼球有害。他說:「這個文件的排版太密了,剛好超過人類最低的視覺識別範圍。」如果你覺得這些行間距或者字體大小 是個意外,那麼你錯了。羅勒說,世界上最好的排字工人設計了這些文件,並且都由法律團隊進行檢查,他們可都是每小時收費500美元的律師。

   對於排版形式,蘋果拒絕發表評論,但表示最新出產的iPhone手冊將更容易閱讀,因為有了高分辨率的「視網膜屏幕」。但是羅勒說,最讓讀者吃驚的設計 可能是手冊中大量使用大寫字母。手冊全文一共19個獨立的段落,其中包括使用Google Maps的免責聲明,以及60行的其他免責條款。

   使用大寫字母看上去可能更加友好,提醒用戶注意各種警告信息,但是羅勒說這樣做的結果恰好相反,各個段落之間將很難區分。事實上,這個領域的專家說,如 果不使用各種形式的字母,將給讀者閱讀帶來很大困難,研究表明這樣做會降低閱讀速度20%。那麼為什麼一個公司要這麼做?一位專家表示,因為他們不希望你 閱讀。

   伴隨著產品和服務一起出現的各種提示、免責條款以及法律術語已經成為了美國消費者日常生活的一部分,通常他們都會被設計成非常小的字體。這種方式在美國 有很悠久的歷史,在很多領域被廣泛使用。小字體的免責條款是美國人必須面對的現實,大多數人不得不忽略這些條款,直接簽下10英吋厚的貸款文件或者點擊同 意55頁的在線用戶協議,儘管人們不希望簽字放棄任何重要的權利。根據一項調查顯示,61%的美國消費者不會在簽字前閱讀合同條款。

   和消費者保護團體或者起草這些文件的律師交流會知道,監管者正在重新審視這種小字體免責條款,制定法律防止繼續濫用小字體。最終,基金公司必須公佈他們 對401(k)計劃客戶收取的佣金;航空公司必須在他們公佈的票價中註釋所有其他附加費用。但是批評者擔心,這樣結果會適得其反,因為會增加更多頁的免責 條款而不是減少。專家說這可能使得產品和監管都變得更加複雜,所以必須用小字體來解釋。在過去的7年裡,軟件許可證合同字數增加了40%,而平均開設一個 活期存款賬戶的免責條款有111頁。批評者說,這些法律術語讓消費者損失慘重。據估計,這些免責條款造成的額外費用,除外條款、棄權等給每個美國家庭每年 造成的損失達到2000美元,全美國每年總計有2500億美元。

   當然,越來越多的消費者忍無可忍。根據商業改善局的報告顯示,2005年到2010年,於小字體和不清楚的合約內容相關的投訴增加了五倍。根據聯邦貿易 委員會主管廣告宣傳業務的副主管瑪麗-恩格爾表示,他們所涉及的和消費者有關的案件中有一半是因為沒有充分提示重要信息,晦澀難懂的語言能隱藏很多問題。

   德納-拉德克里夫從國家在線旅行社購買飛機票後,總會發現他的Visa卡賬單有些問題。當這位康奈爾大學商業道德學教授給這個公司電話後,他被告知在交 易結束後他同意了一個20美元的在線支付條款,他實際上籤署了一個會員計劃協議。拉德克里夫發現他並不是個例,在2006年到2008年期間,最大的三個信用卡公 司處理了大約1000萬起類似有爭議收費的資金返還。過去一年,商業改善局有1100個投訴和一家位於中部以及西南部德克薩斯州的汽車經銷商有關,他們在 折扣以及擔保條款中存在嚴重的誤導性語言。在洛杉磯地區,一家主要的衛星電視公司因為收到了4萬份起訴而獲得了D+的評級,主要是他們的促銷價以及承諾的 服務嚴重不符。

   對很多消費者保護團體而言,2011年最鬧心的事就是最高法院支持公司使用強制仲裁,這種解決糾紛的程序設計出來防止消費者告上法庭。由於支持 AT&T在無線服務合同中隱藏的仲裁條款,法院讓消費者聯合起來進行團體訴訟的願望化為泡影。批評者說,這種條款還不是最糟糕的。消費者保護團體 Public Citizen表示,在7個主要行業,包括銀行、信用卡公司、計算機製造業等,有75%的公司使用強制仲裁條款。

   約翰和米歇爾對這種新聞深惡痛絕。幾年前他們在佐治亞州的薩凡納購買了新的房產,但是很快問題就出現了,包括:門窗不合適,空調不充分,漏水,有些地方 還發霉。這些房屋銷售的時候有一個擔保合同,其中一個條款規定,解決任何糾紛都必須通過仲裁。他們提出了182個問題,而仲裁只解決了39個,比開發商願 意修理的都少。他們獲得了3200美元的賠償,而修理這些問題的費用在14000美元到20000美元之間。約翰和米歇爾都沒有讀過這個條款,即便他們讀 過也沒有注意。米歇爾說,除非你研究過,即便你看到了強制仲裁的內容,也不知道它是什麼意思。

   現在很多美國人抱怨,最大的問題是他們開始就看不到這些文字。在一個不斷老齡化的社會,副作用更加明顯,每天有10000名嬰兒潮一代的人超過65歲, 而這些人很多都會得老花眼,需要帶老花鏡。一個下午,60歲的邦妮-梅耶發現自己怎麼也看不清一份湯料的配方。即便帶上老花鏡,梅耶也無法辨認,而她對其 中的成分很可能過敏。

  當然你可以指責企業故意使用小字排版,但是企業卻認為這不是他們的錯。艾倫-卡普林斯凱是費城的一個律師,40年來他專門為金融服務公司處理消費者投訴案件,他說:「我的客戶從來沒有說通過小字印刷而不讓人們讀到條款,這在美國只是做生意的一部分。」

企業認為他們必須保護自己免於集體訴訟,一些嚴重的訴訟比如石油洩漏,煙草相關的疾病以及隆胸材料破裂等已經給一些公司造成了數百億美元的損失,他們還指出越來越多的政府監管措施也讓這些公司不得不防。

律 師勞拉-莫瑞尼斯說,投資公司Vanguard新開設一個基金的時候,她的同事會根據證券交易委員會的N-1A文件起草一份創辦計劃書,這是一份64頁的 非常具體的文件。Vanguard努力讓裡面的內容變得通俗易懂,但是莫瑞尼斯說讀起來不會輕鬆。她說,裡面的規定還會增加,因為多得-富蘭克法案對銀行 家和經紀人的限制,他們可能會增加幾百條新規定。

   事實上想濃縮太多的內容也非常困難。今年微軟獲得了Wondermark award大獎,這個獎是由一個叫Center for Plain Language的組織授予的,他們每年都會評選寫出最冗長的官樣文章的公司或者組織。今年競賽的裁判包括法律專家,溝通設計學者以及《Oxford Guide to Plain English》的作者,他們認為微軟的一個軟件許可證協議輕鬆獲勝,裡面充滿了另人費解的法律術語。微軟拒絕對此進行評論,但是位於加利福尼亞帕洛阿爾 托的計算機法律組織合夥人傑克-羅素說,這份文件真正的讀者是其他律師,而不是消費者,他們的主要目的是避免法律訴訟。

  當然也不全是壞消息,最近有很多有利於消費者的法案,對公司的信息披露做了規定。 Center for Plain Language的主席安妮特-奇科說,奧巴馬總統正在簽署2010年的《清楚書寫法案》,要求公司處理他們那些枯燥的語言,這給了反專業術語運動最強有力的支持。作 為一個私人組織,奇科希望他們所授出的獎項,包括積極的Clearmark大獎和消極的Wondermark大獎能夠發揮更大的作用。一個在線合同數據 庫,透明實驗室也提供免費的服務,表示將把所有美國大公司和金融機構的合同轉化成通俗易懂的文字。透明實驗室的CEO,戴維-黑爾茨說創立這個機構的原因 是他為自己孩子存的100美元很快就因各種費用被扣的一分不剩。

   然而儘管可以減少合同的篇幅,但是一些公司仍然在考驗消費者是否會關注合同的內容。比如最近一則口香糖的廣告聲稱,他們的產品得到了安全呼吸委員會的認 證,並且還配有這個認證機構的官方印章。但是這個廣告的設計裡卻有一條厚顏無恥的免責條款,如果你仔細辨認,將發現在官方印章下面有一行非常小的,對比度 很低的全部用大寫字母寫的文字,「公司承認所謂的安全呼吸委員會純屬虛構」。(鹿城/編譯)

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我是經濟難民,我支持奧巴馬! 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c4001016egr.html
1989年1月19日,當我乘坐的飛機徐徐降落在悉尼機場時,我閉上眼睛,低聲地跟自己說,"This 
is it! This is it!"。坐在身邊的也去澳大利亞留學的王衛東用胳膊肘捅了我一下,"你說夢話嗎?"

我瞪了他一眼,"大丈夫一去兮,不復還!"。

沒錯,我出國留學的第一天就沒有想過要回國。我剛剛離開了中國人民銀行總行的月薪52元的主任科員職務,到澳大利亞讀書。我承認,我是個經濟難民,跟千千萬萬在世界漂流的尋求較好日子的人們沒有區別。一百年以前,下南洋的華僑就是經濟難民,為什麼今天的化橋不可以呢?

確實,我沒出息,沒有信仰。我只是老百姓一個。1994年6月,中國經濟發展的大潮把我從澳大利亞捲到了香港,捲到了外國投資銀行。希臘人說,人生就是一個大圓圈。這話可以用在我身上。過去十八年,我做了香港華爾街的奴隸。去年,我來到廣州做起了小額貸款,很像我童年所熟悉的農村信用社。

今年六月,美國總統奧巴馬宣佈,滿足一定條件的非法移民(30歲以下,居住滿5年,無犯罪記錄等)可以繼續合法留著美國。反對黨和很多評論員都說,此舉只是為了贏得更多選票而已。也許是,也許不是。我沒有認真研究細節,不敢妄加評論。但是,我知道,美國之所以強大,之所以繁榮,之所以為世界人民所嚮往,主要原因是它的包容和寬廣的胸懷,不管它的執政黨是民主黨還是共和黨。

澳大利亞給了我永久居民身份。1991年初,我被它的聯邦政府錄用為公務員。半年後,我辭了職,到堪培拉大學當金融學講師,獲得終身教職。我留學的學費和生活費都是澳大利亞納稅人的贈與。我感激不盡。我愛中國,我也愛澳大利亞。中國的有些官員和老百姓口是心非:他們口頭上把西方國家說成是可怕的虎口和敵人,但是,他們卻源源不斷地把妻小往虎口裡送,往敵人的陣營裡送。

我們很多國人可能會義憤填膺,"不准你崇洋媚外,不准你美化西方國家!西方國家對外國也有這樣那樣的歧視,抵制和限制"。沒錯。那是他們醜惡的一面和愚蠢的一面。難道我們中國應該在醜惡和愚蠢方面跟別人競賽嗎?難道我們不應該學習他們偉大的一面嗎?

在澳大利亞的那五年半時間,我不僅看到而且還經歷了種族歧視。那是澳大利亞的陰暗面。美國也有嚴重的種族歧視。但是,我痛苦地承認,我的祖國在包容性方面比澳大利亞差得太遠!比美國差得太遠!

我敢說,我們的很多對外經濟政策是以國人的愚昧無知和洩憤為基礎的,是搬起石頭砸自己的腳。不准外國人投資這個行業,或者那個行業,要求他們報批這個,或者那個。這是我們對外經濟政策的基調!我們把做生意當成了給外國人的恩惠,我認為這是極大的錯誤。長遠來看,生意必然是互惠的。

海外的唐人街上,有些炎黃子孫寧可搞窩裡鬥直到血流成河,也不肯接受洋人的介入。我們很多國內同胞似乎寧可受害於國人的地溝油,也不肯買外國人的正牌產品。或者,他們只許自己買洋貨,不准別的中國人買洋貨。沒錯,外國商人以驅逐利潤為目的。難道龍的傳人不是同樣(甚至更加)貪得無厭嗎?

如果說中國人的排外十分愚蠢,那麼地方保護主義就更加讓人憤怒。大家只要看看各省市的小額貸款行業管理條例,就可以發現,多數省市竟然規定,成立小額貸款公司的發起人必須是當地企業!我坦白,我涵養不夠,因為我怒髮衝冠!這樣愚蠢的規定竟然是今天中國省市政府的法規文件!我們的官民竟然不因此感到恥辱!

當然,比這更加荒唐的經濟政策在神州大地比比皆是。我認為,中國人窮,是因為中國人不智慧。我們有些官員被老百姓養著,但是他們專門設計關卡,然後,眼看大量的人力物力被浪費在如何攻克關卡。大家都很忙,很累,但是,我們的力量互相抵消,不創造任何經濟價值。

我們很多省市政府奢談"創建金融中心"。但是,如果人財物不能完全自由流動,我們難道不是開玩笑嗎?

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奧巴馬、羅姆尼和燕郊的房價

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=2188

我在微博上轉了一條高曉松受到羅姆尼競選籌款會的邀請的帖子,好多人轉發了。然後有個以前認識的同事在微信上跟我說,「謝謝,讓我們一起祝福羅姆尼。」


  我覺得這件事有點兒莫名其妙。重要的是,我覺得一個中國人祝福一個美國的總統候選人遠不如一個美國的黑人小朋友寫信給毛澤東主席或者鄧小平先生,祝他身體健康以能完成解放全人類的事業那麼真誠。羅姆尼當不當總統與你有多少關係呢?總的來說,這好像是件挺做作的事。


  那個同事後來又來了一封郵件,解釋了他支持羅姆尼的原因,看後我不禁對這個前同事肅然起敬並且有點欣喜。


  欣喜的是一般人的生活和財經問題聯繫得如此緊密,這說明財經類雜誌還是有很多潛在客戶的,我以後的飯碗還有希望;敬佩則是由於他深入淺出的分析。


  他大概的意思我簡述一下。


  首先,要說到伯南克到底要不要推出QE3,其實現在美國的聯邦利率已經很低了,幾乎是負利率,推出不推出QE3可能對經濟也沒什麼太大的好處。但是在最近伯南克的講話裡,好像這件事還很被美聯儲看中,就像他說的,美國經濟復甦的情況遠沒有理想的那麼好。


  而QE3雖然是個對經濟正面影響和負面影響相當的東西,但是市場人士普遍對這個事很看好,如果QE3的時間表定下來,那麼市場肯定會給予正面的反饋。而這種正面反饋會對美國總統競選造成一定影響,比如在現在推出,市場的正面反饋會讓選民們認為,奧巴馬還是不錯的,或者這幾年的經濟恢復乏力並不全是奧巴馬的問題。伯南克是沒有義務和奧巴馬共進退的,如果他要做到公平,QE3就應該在美國總統大選後再定下來。


  如果是這樣,哪位總統會更積極地推進QE3呢?很明顯是羅姆尼,他迫切地需要新官上任三把火,讓市場和經濟好像為之一振。


  美國如果積極地推出QE3,那麼對中國的影響就是人民幣和美元掛鉤的問題。如果美國貨幣放鬆,中國也需要進行貨幣放鬆。


  如果不是這樣,中國的實體經濟的景氣程度將更低;如果是這樣,中國當局就會對現在房地產市場的「小陽春」保持一種「假裝看不見」的政策,這樣中國的房地產價格就有可能獲得一定幅度的上漲。


  支持羅姆尼的原因終於出來了:我這個同事在燕郊有一套希望出售的房子,他希望這套房子能賣個好價錢。說實話不管對不對,我喜歡這個傢伙的推理。


  米特·羅姆尼很可能想不到還有這麼一幫出於實際利益目的的中國人也在支持他。


  好吧,我也祝福他,上帝與羅姆尼同在—這是因為在三年前,即使是上帝也會經不住心動在燕郊買套房,然後現在要出手。

 

崔 鵬
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三一為何訴奧巴馬

http://magazine.caixin.com/2012-10-12/100446284.html
 就在美國奧巴馬政府以「危害美國國家安全」為由否決中國三一集團的美國關聯公司Ralls Corporation(下稱Ralls)項目後的第四天,Ralls出乎意料地將總統奧巴馬加入訴訟對象,稱其制止交易的決定超出其權力範圍。

  Ralls公司在起訴書中稱,美國外國投資審查委員會(CFIUS)和美國總統的行為「違法且未經授權」,認為CFIUS和奧巴馬超越了721條款所賦予的權力,且沒能對其決定提供任何證據或解釋。此外,起訴書還稱CFIUS和奧巴馬違反美國憲法,實際上剝奪了Ralls公司的財產權。

  「這一項目根本不會對美國國家安全構成任何危害。」三一律師周慶10月3日對媒體表示,「Ralls事先也並未注意該項目周邊有海軍設施。」

  「我們認為這一訴訟沒有任何好處,我們打算積極地為該案進行辯護。」美國財政部發言人阿萊莫(Kara Alaimo)在回答財新記者提問時表示。但她拒絕透露美國在此案中具體的國家安全考慮是什麼。

  美國財政部是CFIUS的牽頭機構,這一跨部門委員會的成員單位包括司法部、商務部、國土安全部、能源部等九個政府部門,其職責是根據1950年通過的《國防生產法案》第721條款行事和2007年通過的《外國投資和國家安全法案》對外國兼併收購美國企業的行為進行監督與審批。

爭議由來

  Ralls Corporation的股東分別為三一集團副總裁、財務總監段大為和三一集團副總裁、三一電氣有限公司總經理吳佳梁。該公司在今年3月收購了四個在美國俄勒岡州的風電場,希望通過建設風電場並裝備三一生產的風電機,以此為其風電機產品進軍美國市場探路。

  但正因為Ralls當時並沒將這起收購案知會CFIUS,這就犯下了第一個錯誤。長期從事此類案件代理的美國世強律師事務所(Steptoe & Johnson LLP)的合夥人赫夫茨(Stephen Heifetz)去年對財新記者談及其他中國投資案件時分析稱,應對CFIUS最好的方法是坦率地做早期報告。

  他在本次案件中代表Ralls公司和CFIUS進行溝通。

  「收購時要儘早和CFIUS接觸,解釋這個收購,告知他們公司的控制方是誰。如果你讓CFIUS主動來找你,這一定是個壞的開始。」赫夫茨當時說。

  Ralls Corporation在起訴書中稱,在收購後不久,美國海軍就對其中一個風電場的位置向公司表示擔憂,希望該風電場遷址,以減少對當地軍機低空訓練的干擾。Ralls當時表示雖然搬遷成本高,但仍願意積極配合。隨後,海軍也在寫給俄勒岡當地公用事業委員會的信中稱「感謝Ralls公司的合作」。

  美國助理財長拉戈(Marisa Lago)向華盛頓特區法院提交的材料中顯示,由於沒有任何一方事先知會相關機構,CFIUS是從國防部處瞭解到這一已經完成的交易的。

  該機構隨後致電Ralls公司,要求提交關於交易案的說明以便審核。Ralls方面表示同意,並最終於6月28日正式提交了說明。

  CFIUS警告Ralls公司,稱在委員會做出決定前,勿擅自施工,以免發生財產損失。

  但這一意見卻招致Ralls的反對。該公司表示,停工將使該公司錯過稅收優惠規定的最後期限,且他們自己瞭解可能承擔的風險。

  顯然,Ralls將CFIUS的審核當做走程序。但沒想到的是,CFIUS在7月25日法律規定的期限內發佈禁制令。

  該命令要求買賣雙方立即停止被收購風電場的建設和運營,在五天內撤出所有堆積儲存物資,並不得由非美國公民進入場地。

  兩天後,Ralls的法律顧問對CFIUS表示,該公司在收到禁制令前已在場地內澆築了水泥地基。Ralls還對CFIUS表示,公司正在尋找美國買家接手這一項目,希望CFIUS能暫停禁制令,以便公司在稅收優惠最後期限內完工,新的買家將會安裝三一生產的風電機。

  CFIUS在7月31日的修訂版禁制令中提出兩個新的要求:一是公司需在交易前將新買家的信息報告給CFIUS,且委員會保留反對的權力;二是三一集團、Ralls公司以及該公司兩位股東不得向新買家轉讓三一集團的設備。

  對於CFIUS的命令,公司表示同意,但反對移除水泥地基,並稱要向國防部索賠。這一回應遭到CFIUS的反對,雙方就此談崩。Ralls公司於9月12日向法院遞交訴狀,將CFIUS和美國財長蓋特納告上法庭,而CFIUS則在9月13日之後向總統奧巴馬遞交了評估報告,奧巴馬於9月29日正式否決Ralls的此次收購。

勝算不大

  通常,被CFIUS勒令終止交易的公司不會將案件繼續升級。而當案件由CFIUS遞交到白宮時,基本已經意味著該項目將由總統出面明文規定禁止進行。

  作為美國跨部門委員會,CFIUS遭到起訴的案例並不多見。在哥倫比亞特區法院數據庫中僅有三起,其中包括此前同樣鬧得沸沸揚揚的迪拜港一案。

  三一方面否認「危害國家安全」的指控,並表示奧巴馬的這一決定,將使Ralls損失近2000萬美元,其中包括設計和施工損失等。

  三一方面似乎要決心討回公道。不過,這一舉動並不被外界看好。「這次公司和交易規模都不大,我很好奇為什麼三一會進行訴訟。」美國傳統基金會高級研究員史劍道(Derek Scissors)對財新記者表示。但一位美國方面的知情人士向財新記者表示,三一正在考慮若敗訴是否將這次案件推向更高法律層面。

  曾受理過多起CFIUS案件的美國Bracewell & Giuliani律師事務所資深律師茲福(Joshua Zive)對財新記者表示,很顯然,這起案件的審理不僅會漫長,而且十分困難。

  「甚至對法官來說也會很難介入。」茲福認為,一旦案件涉及到國家安全和外交政策,他們會被給予更多的尊重。「換言之,對於尚未發生、又難以在此刻立即證明的對國家安全構成威脅,法官會寧可信其有。」

  但這也是令三一感到困惑的地方。美國財政部和CFIUS均並未透露具體的國家安全威脅是什麼,Ralls 公司購得的風電場預計在建成後發電量為40兆瓦,僅為其接入的美國太平洋公司PacifiCorp總發電量的0.37%。

  通常而言,CFIUS主要關注兩個方面:交易是否涉及敏感技術、交易是否涉及敏感企業。

  而這次三一的案件又多了一個敏感地點。負責跨國投資的美國律師事務所Reed Smith資深合夥人張晉蜀認為,這對投資者來說很難事先瞭解。

  不過張晉蜀也表示,即使不提起訴訟也沒有任何好處,而訴訟可使政府層面上有案可查。「但也不排除幕後有高人指點的可能。」他補充道。

  從上世紀90年代初美國前總統布什否決中國收購案以來,美國再未發生過總統親自否決中國在美的收購案的情況,即使華為、中海油等也都是在CFIUS官員的強烈暗示下主動撤銷,而此次Ralls公司是近20年來美國總統首次做出否決決定。

  史劍道雖將Ralls公司的訴訟做法稱為愚蠢,但他認為這也並非全無好處。「美國的投資審查過程不透明,對CFIUS權威的挑戰可以提醒CFIUS自己的決定是可能被推翻的,挑戰美國總統也可以刺激美國官員在處理中國投資時做出更加清晰、快速以及徹底的回應。」

影響深遠

  三一的訴訟或許並不只是因為CFIUS和白宮禁止了這個投資不大的項目,而是認為自己沒有受到公正對待。Ralls公司在起訴書中稱,禁飛區中的其他風電場也有安裝外國風電設備的情況,包括印度、丹麥公司。

  在大選年,兩黨候選人對於中國議題的辯論從未停止過,這從另一個側面反映出中國議題在美國政壇的敏感程度。「目前,一切與中國公司有關的行為都將被美方給予特別審查對待。」茲福對財新記者說。但茲福也表示,美國政客目前確實對中國來的投資並不那麼瞭解,也時常陷入矛盾中。

  「一方面,那麼多的美國公司希望通過吸引中國投資來振興經濟;而另一方面,華盛頓又對這些中國企業充滿懷疑。」茲福說,「包括總統在內的政客們有時候也在合理的和民族主義的政策間徘徊。」

  對於滿腔熱情走向美國的中國投資者而言,Ralls與CFIUS和美國高層間的糾紛,或許會讓三一重新思考投資美國的策略。

  「毫無疑問,這一事件的產生會讓今後中國的投資者變得更為謹慎,也對CFIUS這樣的機構更加敏感。一種可能是,中國投資者因不願被捲入類似事件乾脆不來投資,以免產生類似的尷尬局面。」茲福認為。

  與美國相比,歐洲國家對國家安全的定義則沒有美國那麼模糊和寬泛。史劍道認為,美國政府不會在國家安全問題上對商業利益尋求妥協,而相比而言,歐洲國家則要靈活得多。

  而在CFIUS、蓋特納與奧巴馬方面,雖然並不用擔心會輸掉這場官司,但Ralls的做法迫使美國政府首次在有案可查的背景下做出了表態,這可能會使CFIUS等機構今後更加謹慎地權衡。■

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【麻煩大了】三一為何跟奧巴馬較勁?

http://www.infzm.com/content/82534

170年前,尚未出名的俄勒岡小徑湧入大批來自美國東部的冒險客。通過這裡,他們最終將到達荒涼的西部實現自己的「淘金夢」。

2012年3月,一家總部位於中國湖南的企業也造訪了此處。他們停下腳步,以一家依據特拉華州法律成立的關聯企業名義直接投資當地4個風電項目。

然而,僅僅四個月後,他們便等來了美國外國在美投資審查委員會(CFIUS)連續兩道投資禁令,正在為選情奔走的奧巴馬也以「威脅國家安全」為由下達總統行政令,阻止這宗看似對賓主雙方均有利的交易。受挫之下,該華資背景公司毅然決定將CFIUS和奧巴馬行政辦公室列為被告。

在中國本土,以向文波為首的三一高管以此為契機不斷向外界放風,聲稱起訴是對美方不公正待遇的被迫無奈之舉。當然,向氏最重要的是要做兩個切割,即把作為中國最大工程機械商同時也是集團立足之本的三一重工置身於外,這家A股上市公司目前正尋求在香港二次上市;同時,三一也不願意把公司創始人梁穩根牽涉在內,這位即將出席十八大的民營企業家,此前被盛傳很可能棄商從政。

其實三一之所以要在美國首個風電項目投資上放手一搏,乃至不惜開罪美最高當局,與其在風電領域投資的境況不佳有莫大干系。2008年後,已在工程機械取得本土市場多個產品份額冠軍後,進軍新能源就成為三一為自己尋覓的第二戰場,不同於同一時期大熱的光伏產業,風電市場被判定最能發揮三一在製造上的優勢和潛能。

事不遂人願,31億元的投入只換來本土不足1%的市場份額。到了2011年,連龍頭華銳風電同比淨利都下滑72.8%,而三一重工的主打產品又在中國政府緊急收縮投資的背景下出現大幅銷售下降,風電成了三一的一塊心病。

這種局面在2012年進一步惡化,來自中國汽車技術研究中心的消息稱,三一明星產品、單價350萬元的混凝土泵車上半年單月平均出廠633台,而至7、8兩月,已下降至494台和241台,至9月,僅15台出貨,完成銷售5000萬元,較原先22億元的平均月銷售額,已是天壤之別。

集團內部最大的金主自身難保,風電的虧損又難以在短期改變,除了利用50%至70%的裁員節省開支,迅速打開國際市場就成為三一電氣冀望的救命稻草。豈料美國的投資在這關口出現逆轉,這無疑是斷了最後的出路。

三一狀告CFIUS和奧巴馬行政辦公室能否成功?按對美國法律頗有研究人士指「勝算極微」。且不說奧巴馬原本就被憲法賦予受保護的「否決權」,CFIUS成立37年來從未在訴訟成風的美國成被告,這本身就說明了問題。


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奧巴馬贏了 華爾街怎麼辦?

http://wallstreetcn.com/node/19752

奧巴馬贏了 華爾街怎麼辦?

FTav:以下是來自Open Secrets網站關於兩位總統候選人的主要選舉捐款者名單:

奧巴馬的五大捐款者依次為:加州大學、微軟、谷歌、美國政府、哈佛大學;

羅姆尼的五大捐款者依次為:高盛、美銀、摩根士丹利、摩根大通、瑞信集團。

表下有註釋:「這些組織並不是直接捐款的,而捐獻的金錢是來自這些組織的政治行動委員會(PACs),來自這些組織的個人成員或僱員或所有者,還有來自這些個人的直系新屬。這些組織包括它們的子公司和下屬組織。」更具體的細分是,金融保險和房地產行業對奧巴馬的捐款總額為18,718,167美元,而羅姆尼是52,108,339美元,後者幾乎是前者的三倍。

美國經濟學家克魯格曼毫不留情地指出,這感覺就是華爾街站錯了隊伍,而且每個人都知道自己站錯了。如果是你,你會如何應付?銀行股看起來的反應就很大,美國大選知道結果之後,標普500指數的金融股下跌了3.5%,而標普500指數隻下跌了2.4%.

但基於我們對大選後市場的觀點,我們更關注大選對金融機構意味著什麼,特別是金融監管、相關的政府機構和一直在進行的規則修訂過程。

很多專欄作者提出了自己的觀點,但我們更推薦John Kemp的專欄:

奧巴馬的連任保證了民主黨在證券和交易委員會(SEC)和商品期貨交易委員會(CFTC)保持3比2的多數席位,這些機構負責實施《2010華爾街改革和消費者保護法案》中最富爭議性的衍生品部分。

參議院的民主黨人和奧巴馬將會阻止一切重寫Dodd-Frank法案的嘗試。同時,因為民主黨繼續控制參議院,奧巴馬能相對自由地提名喜歡的監管者——相對積極實施這些里程碑式金融法案的候選人。

現在,面對民主黨將在未來四年控制白宮和它旗下執行機構的新現實,華爾街和化石能源產業必須決定如何應對了。民主黨將控制參議院直到2015年初。

一個選擇是保持強硬的反對立場。共和黨仍在眾議院中保持絕對多數的席位,它們可以依賴共和黨阻止通過新法案的嘗試,特別是在能源或金融服務行業內部不喜歡的法案。

美國地區法院和哥倫比亞地區的上訴法院——負責審核大部分金融和環境保護監管法案的法院,仍然在保守派法官的手中,他們大部分由共和黨總統提名,將繼續嚴格地審核這些監管法案。

像證券行業和金融市場協會(SIFMA)、國際互換和衍生品協會(ISDA)、the API和美國商會的遊說集團,已經堆積了一系列對實施Dodd-Frank法案的法律挑戰,而且一些挑戰已經獲得首回合的勝利...

但是,至今,大部分行業已經獲得的法律勝利都是關於邊緣問題的,比如說,缺乏足夠的成本收益分析。行業至今仍不能說服新法案和監管存在實質性的問題。同時,監管者現在又多四年時間重新修訂法案,避免法院找到缺陷...

在2016年前,Dodd-Frank法案和行政部門的能源政策將得到有效地推進,而產業的觀點可能不會得到很多選民的共鳴。

所以未來幾週或幾個月,產業領導人將面對巨大的壓力——是否應該和奧巴馬政府和民主黨控制的參議院言歸於好,重拾和解的解決問題方式。

本週二,民主黨人Elizabeth Warren從共和黨人Scott Brown手上贏得了麻薩諸塞州參議員的席位。很容易聯想到,Warren將加入參議院銀行房屋和城市事務委員會,因為該委員會的兩個民主黨人將要退休了。

Warren比她的同事有更深的金融知識背景,以堅持自己的觀點著稱,而且在媒體前保持相對的高調——所以她很可能很快就讓大家感到她的存在。下面是Mike Konczal描述Warren未來的角色:

保守派和遊說者正努力移除CFPB的資金支持,移除其單一的管理層和單一關注消費者金融保護的職能。共和黨已經明確地聲明,他們將阻止任何的管理者上任,除非作出上述的改變。而Warren正是提出建立這一消費者金融保護機構(CFPB)想法的人,並為這個機構的建立而奮鬥。她瞭解這個機構使命的重要性,瞭解這個機構應該如何獲得資金支持和如何組織,他還將為這些而奮鬥。

另一個重要的金融改革問題是,人們仍然擔心「解決機構」,也就是聯邦存款保險公司(FDIC)如何在實際操作中讓一家大型金融機構倒閉。Warren是破產法的主要專家之一——她關於破產法的論文被廣泛引用,她希望終結「太大而不能倒」,所以我相信她能夠有效地和FDIC在銀行破產領域上合作,更好地解決這個問題。

未來金融機構的高層到銀行委員會作證時,估計將有一輪的火拚。


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FT:奧巴馬暗示讓伯南克退休

http://wallstreetcn.com/node/25818

美國總統奧巴馬已經暗示,他將找人接任伯南克擔任美聯儲主席的工作。

在接受電視採訪時,奧巴馬把伯南克與美國聯邦調查局局長(FBI)Robert Mueller相對比,Mueller已經拖後了原來計劃退休的時間兩年了,並準備在未來幾個月退休。

FT報導,奧巴馬錶示:「我認為,伯南克已經完成了一份出色的工作。伯南克有點像FBI的局長Mueller——他擔任這個職位的時間要遠長於原計劃或他的意願了。」

從2006年起,伯南克就成為了美聯儲主席,並預期將在2014年1月任期結束時退休。伯南克已經表示,他對離開並不反感,在最近的新聞發佈會上,伯南克表示:「我認為,我不是世界唯一一個有能力管理退出(QE計劃)過程的人。」

然而,奧巴馬並沒有明確表明他偏好的繼任人選。奧巴馬也沒有直接回答,如果伯南克希望獲得第三個任期,他會如何選擇。

奧巴馬錶示:「他(伯南克)一直是白宮個出色的拍檔,幫助我們從可能成為史無前例的經濟危機中復甦,而且復甦要強勁於其它國家,比如說歐洲。」

伯南克繼任人的熱門人物是現任美聯儲副主席耶倫,她也是搭建美聯儲資產購買計劃的核心人物之一。當然,其它候選人還包括前財長蓋特納、前美聯儲副主席Roger Ferguson和Donald Kohn。

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