歐美陰霾籠罩 資金流亞洲 安聯：小型股料開始跑贏
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GS(14)@2017-06-21 07:43:19【明報專訊】英國大選出現意外結果，脫歐談判添上陰霾，加上美國總統特朗普的政策和聯儲局「縮表」等不明朗因素圍繞下，投資者苦尋資金出路。安聯投資認為，估值吸引和基本因素改善利好亞洲股票表現，並將吸引投資者重回亞洲，對亞股前景感樂觀。該行特別看好消費、服務和科技等板塊能帶來額外投資回報，又相信隨企業盈利改善，中小型股可望迎頭趕上，開始跑贏大市。
安聯投資認為，目前亞洲股市撇除日本後的市盈率為12.8倍，估值較美國的18倍吸引、截至3月盈利預測修訂比率位處2011年來最高水平、加上企業現金流比例高於美國和歐洲等利好條件；而且美元偏軟亦有利亞股，亞洲政局相對穩定，相信目前買入亞洲資產仍未太遲。該行預計聯儲局會繼續加息，並在年內縮減資產負債表規模。亞太區股票首席投資總監陳致強相信，未來本港息口必會跟隨美國向上，但未知何時會導致資金流出本港。他認為上半年港股做好，原因在於美元偏軟和資金充足，下半年港股表現則視乎美國加息幅度會否大於預期，以及資金會否持續經互聯互通流入本港。
A股料不會再異常波動
陳致強預計今年A股納入MSCI新興市場指數機會為50%，A股市場三大問題中，只餘下金融產品審批問題尚未解決。他指一旦A股「入摩」，經滬港通或深港通買賣的A股將會受惠，但需留意即使入摩後，A股短期或會出現波動。他又相信A股長期基本因素正面，因為企業改革和資金流向好，並稱過去引致股市波動的問題已成過去，預計不會出現昔日的異常波動。
歐股估值低於美股
至於歐洲市場，安聯認為即使地緣政治不明朗因素遲遲未緩和，但內需強勁和寬鬆貨幣政策支持區內經濟。該行指歐股有望持續增長，主要受惠於上升周期、估值較低和基本因素強勁，而這些因素尚未反映在股價上。陳致強亦認為歐洲企業盈利正面，市場估值低於美股，資金將回流歐洲，相信今年歐股前景樂觀，或會提前舉行的意大利大選將成一大風險。整體而言，他預料美國以外股市的表現都會勝於美股。
此外，亞太區債券投資總監陳清順對亞洲高收益債券前景感到樂觀，主因是違約率低和回報吸引，而且對美國國債敏感度和波動性較低，預計全年違約率為2%。他又料亞洲本地債券市場前景向好，特別看好印尼和印度債市；但受環球政治前景未明朗，以及美國總統特朗普政策難以預測影響，預計市場會更趨波動。
看好印尼盾印度盧比
他指印尼出口急升、赤字收窄和外匯儲備增加等宏觀因素轉好，而且印尼上月獲標準普爾調升至投資級別後，將於7月底獲納入僅包括投資級別的新興市場債券指數等，利好印尼國債。
惟投資者仍需留意當地電費上升推動通脹急升，4月消費物價指數（CPI）便升4.2%，以及美國加息步伐更進取帶來的潛在影響。至於印度，他稱當地屬本土主導型經濟體，因此受貿易保護主義政策的影響低於其他亞洲國家，加上通脹持續低於預期等有利印度債券；但農村需求和其他服務仍然疲弱，基數效應偏低、商品價格和工資上升或帶動通脹回升等，都是不利因素。
貨幣方面，他稱由於收益偏高，因此看好印尼盾和印度盧比，並指後者獲充分支持，因為印度執政人民黨勝出北方邦大選，利好債券和股票市場氣氛。
王俊琪 明報記者
[王俊琪 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6359&issue=20170621
金融百變：寬鬆零息隱藏陰霾
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GS(14)@2017-08-02 05:56:05上星期六見報大標題「消費投資反彈，美次季GDP增2.6%」「加深收水憂慮，道指破頂後倒跌」，到了星期一，道指升而其他兩指數微跌。美國經濟反彈，但美元滙價繼續下跌，黃金價格亦由近期低點反彈，如此情況，的確少見。要分析股市，先說地緣政治，美俄關係惡化，以普京總統做法，先忍讓後以牙還牙；加上北韓局勢緊張，美日對中國施壓，以中國領導層的智慧，不可能不清楚如何處理，但偏偏不盡全力，自有其理由，不外乎留一線以牽制美國。再看美國經濟，主體傳媒加聯儲局不斷唱好，但詳細分析上市企業的業績，只是一般，此刻通脹仍然低企，加上強美元令進口通脹進一步下降。如果讀者相信美國經濟真的好，那是閣下個人的事。最近新債王剛拉克唱淡美股，不止口術，還有所行動；聯儲局最新言論，表示可能9月開始縮表，市場可能低估了其威力。反觀中國經濟持續穩中向好，7月財新製造業PMI為51.1，創四個月高點，樓市稍微冷卻，投行重新推薦內銀股，對壞賬風險的擔憂降低，加上投資基金開始對A股入摩後的部署，似乎好戲還在後頭。綜觀全局，股市陰霾不是沒有，但9月縮表之前，似乎仍然難找到大跌的理由。劉智傑
mailto:
[email protected]本欄逢周三刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170802/20109344
朝鮮局勢升溫 港股添陰霾
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GS(14)@2017-09-10 14:51:41【明報專訊】朝鮮昨日再核試，並表示已成功研發可裝載在洲際彈道導彈的氫彈頭，此次是朝鮮在美國總統特朗普上任後首次核試，有市場人士分析，港股今日或會受壓低開，本周更有機會借勢調整，預料恒指將在27,000點至28,000點區間波動，短期港股走勢將續仍受外圍因素及地緣政治影響，但下半年由於內地經濟穩步上揚，仍有機會刺激中長期港股表現。
植耀輝：恒指料27000至28000上落
耀才證券研究部總監植耀輝認為，朝鮮進行核試，中日均強烈譴責，加劇了地緣政治風險，市場關注美國會否進一步行動回應朝鮮的核試，他預計，港股今日開市將會低開，恒指將在27,000點至28,000點拉鋸，而朝鮮及美國總統特朗普「口水戰」亦會繼續主導市場氣氛。他補充，未來港股走勢主要受大量外來因素影響，例如歐洲央行即將舉行貨幣會議，料將調節貨幣政策；另外美國聯儲局今月亦有議息會議，有機會宣布縮減資產負債規模。
姚浩然：內地PMI回升 利好港股
時富資產管理董事總經理姚浩然認為，朝鮮昨日進行核試是有迹可尋，原因是本月9日為朝鮮國慶日，故朝鮮希望進行核試以壯聲威，他預計，地緣政治風險升溫，港股今周初會出現避險情况，但預料市場可快速消化消息。他表示，聯儲局即使今月啟動縮表，但料整個計劃可能耗時逾3至4年才完成，對短期股市影響不大。
姚浩然續稱，下半年港股走勢視乎人民幣對美元匯率，若人民幣保持強勢，料可帶動內地企業的每股盈利；另外內地8月PMI 指數回升，反映內地經濟穩步上揚，下半年內地GDP有望維持6.7%按年增長，高於年初外界的預測，預料可刺激港股下半年繼續向好。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1124&issue=20170904
貿易戰升溫 人大開幕添陰霾急挫697點 港股失守三萬
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GS(14)@2018-03-11 23:42:17【本報訊】恒指再次失守三萬關！美國貿易戰升溫與全國人大會議開幕之際，港股昨瀉近700點，分析指企業績佳或會吸引北水再次湧港，加上美國程式交易風險降溫及中港股票估值吸引，跌市反而是入貨時機。記者：莫亦熙
大市昨低開59點後節節下挫，熱炒重磅股騰訊（700）、友邦（1299）等齊齊走軟，恒指繼上月上旬後再插穿三萬關，昨一度挫731點，收報29886點，大瀉697點或2.3%，同時插穿100天線（處29995點）。H指收報11991點，挫1.7%。主板成交1,184億元，淡友趁機再出動，沽空比率14.7%，近三周新高。
■總理李克強昨提出減移動網絡流量資費，震散中資電訊股。美聯社
北水審慎 僅9億流入
綜觀昨日多達1,300股走低，較上升股份多近兩倍。除市傳入圍CDR（中國預託證券）的舜宇光學（2382）升0.9%外，其餘藍籌全數下跌。總理李克強昨於人大開幕時提到多項措施，包括下調汽車及部份日用消費品進口關稅、加大網絡提速降費力度及減移動網絡流量資費，連同人大發言人稱內地擬加快房地產稅立法，中資電訊股、多隻汽車股及內房股昨報跌。跌市下北水取態審慎，滬、深港股通合計僅9.1億元人民幣資金淨流入，當中上海港股通更走資逾8,000萬元人民幣。市場普遍把港股急插歸因於貿易戰升溫、內地今年經濟增長目標過於溫和，以及修憲等多項政策表決方向未明。海通國際投資策略董事梁冠業表示，關稅措施未有太多詳情公佈，加上「特朗普好多嘢得個講字」，認為投資者不需過份擔心。
專家對中線仍樂觀
他續指，內地今年經濟增長目標定於6.5%，市場或認為此目標「太溫和」，並解讀為內地經濟環境將轉弱而引發調整，但他認為相關增長速度未算太差。梁冠業又相信，大市未來一至兩周仍波動，但基本因素未變下中線仍樂觀，多家企業將放榜且料業績向好，北水或再次湧港並帶動大市向上。中銀資管高級投資組合經理林家駿表示，1月升勢過急，大市上月起因而出現技術性調整，認為此屬正常情況，更指中港股票估值吸引，且企業EBITDA（除息、稅、折舊及攤銷前盈利）近年穩健增長，基本面仍向好下應「越跌越買」，旗下基金亦將趁調整「買多啲平貨」。他補充，隨着芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）走勢回穩，加上程式交易風險已引爆，大市未必如2月初般錄深度跌幅，「最理想嘅狀態就係現在再橫移多一頭半個月，然後先至再上去」。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180306/20323816
【專題籽】311地震7年後 油站職員慢慢走出海嘯陰霾
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GS(14)@2018-03-12 01:57:18記者的酒店房外就是綾里灣，當年大船渡海嘯水位最高的海灣。
【專題籽：胚芽故事】2011年3月11日14時46分，日本東北發生8.9級地震。這場史上最猛烈的世紀天災，引發超過10米高的海嘯，令整個日本陷入一片混亂，傷亡數字更是無法估計。岩手縣沿海城市「大船渡」是其中一個重災區，海嘯最高達16.7米，死亡人數達340人。39歲的譚浩洋和38歲太太周燕芬，這對香港夫婦放棄努力10年得來的長俸，放棄香港的一切，遠赴岩手與災民共患難。
在大船渡訪問阿洋兩夫婦，是去年11月中旬深秋時份，東北仍未下大雪，阿洋把握機會駕車帶我看大船渡的重建情況。「看到牆上那個藍色標記嗎？就是當年海嘯的水位了。」阿洋的cafe所在的盛町，也是當年被海嘯浸過的地方，附近的建築物上就留有海嘯記號，比他的個子還要高。「整個大船渡站也沒了，要重建JR站。我們現在準備去的大船渡魚市場，大部份地方也被浸了。」魚市場是新落成的建築，裏面除有拍賣海產的地方外，還有一個小型紀念館，記錄了311海嘯對大船渡帶來的影響。「海嘯時，因為大量海水湧入狹小的海灣中，灣內的水位比外面的海洋更高，這兒被水浸到地方普遍也較高。」站在魚市場的一樓眺望台看着大海，遠處是蠔及帆立貝的養殖場，山後方已是太平洋。很難想像我身處的眺望台下方，曾被洪水所掩蓋。
魚市場起紀念館 築10米高防波堤
在市中心走一趟，沿途看到很多精緻建築物，以及乾淨的街道，看不出是當年受災最嚴重的地方，不過也有例外。公路旁有一幢三層高的建築物，底下兩層只剩下鋼筋鐵架，只有最高一層安然無恙，「這幢建築物原本是食肆及卡拉OK，為何災後7年仍保留在這？第一可能找不到老闆，不知道建築物屬誰。另一個原因是，就算老闆健在也未必有錢重建。沒有選擇之下，惟有將建築物留低。」政府甚至將防波堤加高至最少10米，猶如一道城牆，以預防下次海嘯來襲。我們經過一個油站，那裏也有海嘯標記，剛好蓋過油站的頂。「7年前海嘯時，我在海邊加工廠打工，那天剛好在家，所以逃過一劫。」油站職員浦嶋順子說。順子一年前才開始在這油站打工，回想起海嘯當日，她仍心有餘悸，「其實我到這年紀也未聽過海嘯的警號聲，當年一聽到警號聲便很驚慌，腦海裏一片空白。那時候朋友的家不是房屋被沖走，就是家中有人離開，心情非常難過。」事隔多年，慶幸她能慢慢振作起來，繼續生活。而當地政府亦有興建臨時房屋及發放義援金予災民，如有生計維持者死亡，可獲500萬日元（約37萬港元），有多代人同住的房屋全毀，則獲100萬日元（約7.4萬港元）。不少重建工作也一直進行中，希望盡量回復昔日的面貌。
2017年11月的大船渡市中心的大船渡灣，是當年受災地區之一，顯眼的紅白煙囪幸好仍存。
2011年地震後大船渡灣一遍頹垣敗瓦。
不少建築物會有「津波到達水位」標記，即海嘯水位高度。
為預防下一次海嘯來襲，當地政府將防波堤加高，猶如一道城牆。
油站上的水位標記（黃框示）足足高過一層樓。油站職員浦嶋順子（右圖）當時剛好在家，但提起受災時仍有餘悸。
市內一所食肆及卡拉OK中心場所，受災7年後仍遺留原地。
【大船渡市當年災情】
海嘯最高︰16.7米2011年人口︰40,737人死亡︰340人；失蹤︰81人房屋損毀︰3,629棟
記者：黃依情攝影：潘志恆（部份圖片由受訪者提供）編輯：彭錦明
來源:
https://hk.lifestyle.appledaily. ... e/20180311/20327104
陸振球﹕貿戰陰霾下 妙用Pair Trade
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GS(14)@2018-04-09 11:54:19https://www.mpfinance.com/fin/da ... 3783&issue=20180409
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【明報專訊】發動任何戰爭的目的，都求損人利己，不過最近美國總統特朗普向中國開打貿易戰以來，不論中港股巿和美股都同時受壓，筆者將中國A股的上證指數和美股的標普指數進行相關系數分析，發覺在貿易戰以後兩者的變動相關系數竟高達0.9，在統計學上，兩者相關系數愈趨近0，代表兩者的關係愈小，愈接近1或接近-1，則代變關係愈高（接近1為極度正相關，接近-1則代表呈相反關係），現在兩者的相關系數高達0.9，意味貿易戰對兩國至少在股巿的傷害幾乎相等，美國向中國打貿易戰而引致中國還擊，絕對是損人不利己的雙輸行為！
現在大家都關心貿易戰會如何發展下去，以及應如何應對？筆者早前已在本欄勸喻大家應趁早減持一些股份甚至半倉操作，減少風險並儲子彈以待一旦股巿大跌可趁低撈貨，至今效果應不錯，《Money Monday》的一些作者，以及今期訪問的道富徐志傑，更先後建議可增持金礦股，以至直接買金對冲巿場風險。
筆者最近在facebook提出另一種做法，就是貿易戰其實也反映地緣政治升溫，所以一直看好美國的軍工股ETF——ITA。局勢愈緊張，其相對美股標普的走勢愈強，事實上ITA相對標普指數的比例近期便屢創新高，如大家操盤技巧高，可同時長倉ITA而沽空標普指數，成為最佳的Pair Trade！
明報投資及地產版資深主編
[陸振球 主編的話]
貿易戰陰霾下 海璇286呎撲1100萬 平港島東開放式戶紀錄 實呎逾3.8萬
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GS(14)@2019-05-09 09:04:05https://www.mpfinance.com/fin/da ... 6951&issue=20190509
【明報專訊】華府明日有機會向價值2000億美元的中國商品加徵關稅，令中美貿易戰形勢更錯綜複雜，新盤市况發展亦各異。除新地（0016）北角海璇最新以近1100萬元售出開放式戶，做價平港島東同類單位最高紀錄外，明日起至下周一佛誕翌日一連4天，5個主要新盤合共推出534伙應市，顯示發展商開盤態度仍積極。不過，新盤市場連錄3宗撻訂，估計殺訂總額涉818萬元。
明報記者 林可為
北角柏蔚山近期錄得港島東區最貴兩房戶成交後，同區海璇新近透過發價單形式，以1090.98萬元售出5A座19樓F室，屬實用面積286方呎開放式戶，實呎38,146元；成交紀錄冊顯示，買家採270日長成交期，並獲19%直減折扣，以及獲贈家具。上述成交價平港島東最貴開放式單位紀錄，海璇5A座18樓同類型單位於去年7月以1090.98萬元售出。
明起4天5盤推534伙應市
另新盤市場繼上周末兩天有1106伙單位發售後，明日至下周一再推出534伙應市；其中會德豐（0020）將軍澳日出康城MONTARA，明日次輪盡推樓盤餘下116伙，過去4日累收逾5000票，超額42倍，今批單位折實價計市值9.15億元。
MONTARA次輪收5000票 超額42倍
可留意的是，一手銷售監管局日前建議發展商在公布物業網站銷售安排的同時，亦應上載銷售安排至一手銷售資訊網後，恒地（0012）旗下西環翰林峰、北角君譽峰、鰂魚涌君豪峰，3盤周日合共發售47伙；另九建（0034）油塘海傲灣周日起加推57伙招標，上述新盤均有將銷售安排上載至一手銷售網。
雖然新盤成交暢旺，惟個別買家撻訂離場，市場新錄3宗撻訂，估計遭殺訂總額逾818萬元，當中兩宗屬豪宅。
新盤市場昨連錄3宗撻訂
永泰（0369）牽頭沙田九肚澐灃，據成交紀錄冊顯示，去年10月原以5074.1萬元售出的H3號屋，有關買家於去年11月已簽署正式買賣合約，但日前撻大訂，估計遭沒收10%訂金、涉近507萬元，為項目首宗撻訂。另佳明（1271）太子道西明寓，錄得去年4月開售以來首宗撻訂。
成交紀錄冊顯示，上月27日以4798.8萬元售出的7樓B室，買家新近取消交易，料遭沒收5%訂金、涉近240萬元；明寓由去年4月開售至今，累售約12伙。
至於億京大埔白石角海日灣II，亦錄得上月開售以來首宗撻訂，單位為7座2樓E室，4月底以1425.8萬元售出，買家撻訂料遭沒收5%訂金、涉逾71萬元。
貿戰陰霾 愉城呎價略回
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GS(14)@2019-05-14 06:42:42https://www.mpfinance.com/fin/da ... 5162&issue=20190514
【明報專訊】近期樓市成交由新盤主導，兼受中美貿易戰發展形勢突然惡化的影響下，荃灣指標屋苑愉景新城，5月首10天暫時只錄得約兩宗成交，近日睇樓量亦呈下跌勢頭，屋苑最新平均實呎14903元，相對4月平均實呎15226元，輕微下跌2%，但仍較去年11月、即市場氣氛最差劣時錄得的12605元，回升18%。
明報記者 張允亭
中原首席分區營業經理劉智佳表示，近期多個全新樓盤排山倒海開售，搶佔市場大批購買力，加上中美貿易戰形勢似有惡化跡象，愉景新城近日睇樓量明顯下跌。劉續指，愉景新城現時放盤量約有25個，實呎平均叫價約1.5萬元，兩房單位入場叫價約730萬元。
至於愉景新城近期最矚目成交，是於4月底錄得。美聯首席聯席區域經理梁仲維指，愉景新城1座中層F室，實用653方呎3房間隔，成交價1050萬元、實呎逾1.6萬元，成交價創屋苑分層單位新高；原業主2014年561.3萬元購入，帳賺逾488萬元或87%。
何厚鏵女沽Albany 實呎近6萬破頂
雖然市場氣氛持續受中美貿易戰陰霾影響，但個別豪宅、公營房屋依然錄得高價成交。市場消息指，澳門前行政長官、現任全國政協副主席的何厚鏵，其女兒何美芝持有的港島中半山The Albany單位，新近以7800萬元「賣殼」售出，實呎撲6萬元、創出該廈新高。
上述The Albany高層B室，實用1308方呎，何美芝原叫價7500萬元放售，近日反價至近7800萬元售出，較叫價高300萬元或4%，實呎59633元，創該廈新高呎價；據悉，何美芝2003年以1980萬元購入，帳面賺5820萬元或2.9倍。
青衣夾屋高見千萬元創紀錄
另青衣夾屋宏福花園3座中層H室，實用706方呎的3房戶，新近以1000萬元（已補價）易手，成為全港最貴夾屋單位，實呎14164元；原業主於2015年以679萬元購入（已補價），持貨4年帳面獲利321萬元或47%。
近日亦有業主沽貨，如影視藝人林子善持有的東涌東環2A座高層7室，屬實用384方呎1房間隔，新近以600萬元售出，實呎15625元；林子善2015年9月458.4萬元一手買入，持貨3年半，帳面賺逾141萬元或31%。
[二手放大鏡]
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