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打底將近五年的陸股，終於一口氣突破壓力、展現上漲氣勢。

外資法人認為，籌碼集中、企業獲利緩慢改善後，又有政府實施滬港通利多，中國股市可能在今年重啟多頭行情。

撰文‧周岐原

就在散戶熱切期待台股重登萬點之際，投資台股二十年的吳先生，並沒有乘勝追擊、加碼部位，他反而搭機到上海，開立Ａ股證券戶。

「現在只要用台胞證和護照，並取得公安單位的暫住證明，就可以到券商開戶了！」吳先生苦笑說：「但也許目前開戶人數還不多，管區公安局就是不願意開立暫住證，營業員只好帶我跑到鄰近其他公安局，後來總算拿到證明、辦好手續。」吳先生是個奉行價值選股的投資人，靠著操作可轉債與長期持有高股息股，讓他在四十多歲就提早退休。如此一位精挑細選標的的高手，為什麼會放下台股近在眼前的萬點行情，跨海賺Ａ股財？

他說：「標的的長線價值，決定你投資能否獲利，我認為以目前價位而言，中國股市具有相當高的價值！」讓吳先生決定前進Ａ股，關鍵是銀行拆借利率走勢。二○一三年六月，中國發生「錢荒」，由於全國金融體系資金瘋狂短缺，不僅傳言有大型國有銀行違約，七天期上海銀行間拆借利率（Shibor），更在六月二十日達到史無前例的十一％高點，市場風聲鶴唳。

雖然後來錢荒有驚無險落幕，不利於金融體系的傳聞，至今仍不斷在市場流傳。儘管如此，吳先生的看法，遠比眾多看壞Ａ股的散戶更加樂觀。他直言：「Shibor已經回到事件發生前水位，這就是危機解除的信號！」

看多訊號一

拆借利率跌回錢荒之前水準曾任金融業高階主管的吳先生進一步指出：「我認為，錢荒是中國政府發動的一場『壓力測試』，目的在觀察金融業對影子銀行風險的承受能力。從拆借利率回穩看來，中國銀行體系已經通過這場測驗！」因為股價向來領先反映，預期Ａ股後市看漲的他，正默默佈局看好的可轉債標的，為下一波行情預作準備。

在精明的投資達人眼中，陸股可能是未來的「金銀島」，相較之下，芸芸中國散戶依然對陸股絲毫提不起興趣。原因是中國股市的空頭行情，迄今整整走了五年之久。

一千八百天前，上證指數曾於○九年八月漲到三四七八點，達金融海嘯後新高；此後，儘管中國成為世界第二大經濟體，ＧＤＰ（國內生產毛額）又以每年七．五％上下速度成長，Ａ股卻沒有受到基本面提振，反而像是扶不起的阿斗，每一次行情走強，都無力突破前波高點，不久又翻身下跌，形成標準的熊市。

針對這個現象，證監會主席郭樹清曾公開力挺。他表示，Ａ股的大型龍頭股「具有罕見的投資價值」。然而連政府首長「掛保證」也失去效用，去年六月，上證指數跌破一九四九點「建國大底」後，還創下一八四九點新低，被股民譏為「道光底」（編按：一九四九年中共建政，一八四九年為清朝道光年間）。

但就在今年七月，中國實體經濟與資本市場背道而馳的局面，似乎已經悄悄扭轉。七月二十二日，陸股帶量大漲，每一次高點連結而成的下降線，正式宣告突破。在技術分析的定義中，突破下降壓力線，往往代表新一輪多頭行情到來，意義十分重大，市場開始出現對牛市半信半疑的聲音。

自當日開始，陸股果然一連六天上漲，外資也強力買進香港掛牌的安碩Ａ五○、南方Ａ五○等Ａ股ＥＴＦ，短短一週之內，多達二十一．四五億美元資金大舉湧入中國基金。陸股的春天，套句當地人的說法｜｜「愈來愈有譜了。」

看多訊號二

籌碼流向五年來最集中

如何判斷陸股重回牛市，而不僅是另一次反彈？證據之一，是籌碼流向。

隨著陸股委靡不振，越來越多死心的散戶，選擇遺忘自己的持股，既不買進，也不賣出。根據統計，自一○年來這類「殭屍帳戶」數量，從二千萬戶大增逾一倍，達到四二四五萬戶之多。相對於靜止戶，持續進出股市的投資人，則越來越少。自一○年至今年七月，持有股票的帳戶，整整減少三一五萬戶。

「過去兩年內，金融市場出現『理財產品』，提供買家相對穩定及較高的回報，像是餘額寶，年化收益率最高達到六％；在熊市期間，大家看到有商品創造六％報酬率，感覺起來又較沒有風險，股市資金當然會外流，導致Ａ股陷入惡性循環。」惠理基金管理公司投資董事王焱東對《今週刊》指出。

然而，正如市場俗諺說：「行情總在一片死寂中誕生」，當籌碼充分集中、散戶對股市已不再有期待時，陸股反而展現久違的強勁力道，一舉展開新行情。

王焱東樂觀認為，即使陸股已經較低點反彈一段漲幅，以上市公司獲利評估，「現在（陸股）估值，無論是在全球或新興市場來看，都是在最低位置。」由於企業獲利逐漸從低檔回溫，以偏低的指數位置衡量，接下來陸股仍有龐大上檔空間可期。

第三個看多陸股的原因，是政策支持。中國政府改革金融，除了人民幣國際化，也沒有忽略資本市場。今年四月，中國與香港同步宣佈「滬港通」，被視為股市改革另一項創舉，一旦上路，將逐漸改變中國股市的面貌。

看多訊號三

「滬港通」為外資打開大門顧名思義，滬港通開放「在上海、香港，買進對方市場掛牌的股票」，對資本市場尚未完全國際化的陸股來說，滬港通是過渡時期的變通辦法。日後買進陸股，將不再需要透過特定法人，只要當日額度未滿，個人下單也沒有額度限制，等於為個人投資者鋪平障礙。

比較ＱＦＩＩ（合格境外機構投資者）、ＲＱＦＩＩ（人民幣合格境外機構投資者）與滬港通額度差異，更能看出中國當局的企圖心。瑞銀證券指出，目前陸股ＱＦＩＩ額度約為三五○○億人民幣（折合新台幣約一．七兆元），ＲＱＦＩＩ則約有二五○○億人民幣；至於滬港通中，允許買進上海股票額度，達人民幣三千億元。換句話說，十二年來分批核准的ＱＦＩＩ與ＲＱＦＩＩ額度，滬港通一次到位五成。從「只能委託法人下單」，轉變為「個人直接下單」，而且額度達ＱＦＩＩ總額之半，滬港通帶來的買盤，勢必不容小覷。

更重要的是，以往陸股的公司治理水準參差不齊，經常出現各種亂象；新增一批全新的外資股東以後，上市公司老闆們勢必更加注意經營規範，以符合國際慣例，這也大大有助於中國公司治理的改革。

「看長遠一點，幾年以後，我們覺得（滬港通）額度或限制會進一步放鬆，以後香港與中國股市會連在一起！」高盛亞洲區執行董事劉勁津說。

對陸股、港股投資人而言，滬港通各有不同的意義。以陸股投資人來說，在數年空頭行情洗禮同時，中國房地產市場依舊火熱，與其死守不知何時才有起色的股市，不如轉戰房市。劉勁津指出，因此整體而言，陸股投資人的股票部位，只佔目前總資產的五％上下，遠低於一般平均水準。

「未來在Ａ股少見的企業，會特別受到陸股投資人青睞。因為佈局這些標的，對他們分散風險、資產配置很有好處，但過去他們找不到。」劉勁津認為。

以此標準而言，長江實業、和黃、匯豐銀行、恆生銀行及騰訊等建設、金融與網路龍頭，預料將成為陸股股民南下的首選。

另一方面，國際投資人以往只能繞經香港買Ｈ股、Ａ股ＥＴＦ，Ａ股獨有的特定產業，在香港有錢也買不到；透過滬港通，未來就能直接進場，這對國際資金來說也頗具吸引力。「最近我們在歐美做了一圈路演，發現海外投資人過去幾年沒有關注陸股，滬港通讓他們興趣提高很多，這也是為什麼近來港股表現好的原因。」劉勁津直言。

金融、媒體、白酒、醫藥類

為前進陸股首選

未來滬港通實施後，最受看好的是哪些標的？

首先，王焱東認為，兩地上市的公司，目前平均折價幅度達到十七％之多，這些陸股較Ｈ股折價、以金融股為主的企業，普遍有套利空間，將是滬港通開跑後，資金最先進駐的首選。另外，股息殖利率在六％以上、而且經營較為穩健的企業，則將是著重長期報酬的外資法人看重的標的。

其次，劉勁津則認為，媒體類、白酒類與醫藥類等三大類股，都是陸股獨有的特殊產業。相對國企股，這些產業擁有更好的經營體質，也更貼近ＧＤＰ的實質增長，因此滬港通上路，這三大產業也將吸引較多資金進駐。

然而，滬港通啟動之後，資金流向中、港，是否將排擠台股，反過來壓抑台灣相關類股的表現？劉勁津認為，此效應出現的可能性並不高。

劉勁津舉蘋果概念股為例，對岸掛牌的蘋概股，本益比動輒在三十倍以上，評價都非常昂貴，也比台灣的蘋概股高出一截；買股票的資金將本求利，願不願意付出如此高價，買性質相近的蘋概股，還是未知數。

另一方面，今年來全球資金配置在新興市場股市的比例，還是低於成熟國家股市；當配置比重提高，流入台股的資金，理應比以往更多，這些資金還是會尋找最有機會的標的，所以台股未必會受到滬港通的衝擊。

從股市翻空為多、重新走強，到政府改革即將上路，陸股展現截然不同以往的爆發力。當領先實體經濟的股市往上發展，是否意味著中國經濟也將回春，值得投資人持續關注。

陸股轉牛市三大契機

利率降回錢荒之前水準 危機解除信號現蹤——Shibor（上海銀行間拆借利率）走勢散戶靜止戶增加、籌碼集中

陸股展現久違的強勁力道

新資金進場

——滬港通帶來的買盤不容小覷什麼是滬港通？

市場盛傳，滬港通將於10月13日上路，被外資券商熱烈看好、認為長遠影響足以與QFII（合格境外機構投資者）媲美的滬港通，究竟將如何實施？

滬港通是透過香港股市做媒介，實現中國股市對外開放的目標。以往海外資金一律得經由QFII機制才能買Ａ股，不僅身份限定機構法人，還有等待期與個別額度限制；未來滬港通開放後，中國股市的大門正式對個人敞開，只要帳戶內的資金餘額超過50萬人民幣，都可以透過合格券商買進Ａ股。

儘管已將個人納入市場範圍，滬港通初期仍設下總額與每日額度限制，以避免市場過熱。由港交所管控的北向交易（買滬股）總額為人民幣3000億元，每日買進的成交額上限人民幣130億元：由上交所管控的南向交易（買港股）總額則是2500億人民幣，每日買進限額人民幣105億元。

除了不能參加ＩＰＯ（首次公開發行）個股認購，以及不能買進被風險警示的標的、ＥＴＦ及Ｂ股，其餘標的都在開放之列。

滬港通將為在上海掛牌的大企業帶來一批全新的外資股東，而實施順利後，未來「深港通」勢必也將上路，香港作為中國金融門戶的地位，將比今日更加穩固。

債務違約頻傳 中國經濟仍多挑戰雖然股市行情強勁反彈，但７月以來，中國出現兩起債務瀕臨違約、老闆欠債跑路事件，凸顯實體經濟依然挑戰重重。中國經濟的動盪風險，並沒有因為Ａ股大漲而停歇。

公司登記在山西的華通路橋，今年７月23日有筆４億人民幣的債券到期，不料到期前公司發出聲明，指出老闆王國瑞正接受司法調查，可能無法如期償還本金。這筆代號「13華通路橋CP001」的債券，一下子成為最接近債務違約的首例，引發市場高度緊張由於「開第一槍」勢必帶來連鎖效應，山西官方被迫幫華通路橋調度資金，在最後關頭，公司解決了問題。這次官方硬是違反生存法則、不讓企業債違約，可能製造更多問題。

另一響警報，出自福建諾奇公司。７月23日，市場流傳諾奇董事長丁輝夫婦欠債15億人民幣、已經捲款潛逃，股價因此在三天內大跌53％，公司向港交所申請臨時停牌；25日，諾奇在微博發表聲明，確認丁輝與公司「失聯」，後來又進一步查出，丁輝事先將上億人民幣資金轉出公司，顯然涉及掏空。

不放鬆調控過剩產能，不再推出大規模刺激方案，是中國總理李克強上任以來的兩大堅持。以此思惟來看，下半年中國勢必出現更多，類似華通路橋和諾奇的案例。

滬港通實施後外資看好的A股標的

產業 潛力標的

媒 體 樂視網（300104）、藍色光標（300058）食品及飲料 貴州茅台（600519）、中炬高新（600872）醫療保健復星醫藥（600196）、天士力（600535）旅遊休閒 宋城股份（300144）、中國國旅（601888）國防工業航空動力（600893）、哈飛股份（600038）汽 車 上汽集團（600104）、長安汽車（000625）房地產 萬 科（000002）、保利地產（600048）券 商 中信證券（600030）、海通證券（600837）機械設備安徽合力（600761）、中鐵建（601186）

資料來源：高盛

黑手師傅年領80萬股息的祕訣49歲的黑手師傅劉福康，股市投資資歷長達20年，這位股市老手在前面18年的時間中，九敗一勝、賺少賠多，卻因為存對一檔國泰金，翻轉虧損連連的命運，並摸索出一條穩健致富之路。

製作人．楊紹華 撰文．謝富旭 研究員．黃家慧這是國泰金控今年寄送給三十六萬名股東股利發放通知書的其中一張。股東戶號○一○×××四，基準日持股股數計一七五．二張，總計配發八．八張以及二十五．七萬元現金股利。

以國泰金目前四十九元股價計算，這張股利發放通知書的所有人劉福康（化名），今年光在國泰金的股利進帳達六十八萬八千二百元。如加上長興、永光、聯電、鴻海等其他持股，劉福康今年股利總額超過八十萬元。

八十萬元，對帝寶的超級有錢人或許微不足道，但對一個鎮日與黑麻麻油汙及重機械為伍、在自助餐夾菜超過一百元就心疼的高雄某運輸機械公司黑手師傅劉福康而言，卻是一筆彌足珍貴的財富。

十一月六日，正式採訪劉福康時，他手上的國泰金已經比配股前的一七五張更上一層樓。除了八．八張配股外，劉福康把二十五．七萬元現金股利悉數買進國泰金，並鑑於黑心油引發的食安危機，把持股三年多的六張統一換成七張國泰金。因此，他目前的國泰金張數達一九七張，市值九六五萬元，占他的台股部位七成。

能夠存下一九七張國泰金，許多人可能會認為，劉福康要嘛不是年收數百萬元的大企業高階主管，不然就是擁有龐大祖產庇蔭的好命一族。

雖然劉福康目前擔任公司的中階主管，年薪加上年終獎金將近一百萬元，但這可是他工作長達二十七年來，一步一腳印兢兢業業，才有如今的成就。

一張股利通知書

佃農之子搏翻身，靠存股寫下投資奇蹟從台灣工業技術學院化工科畢業後的他，第一份工作是在大亞電纜當產品研究員，月薪一萬三千元。他說：「我省吃儉用一直到第十年，才在高雄市買了一戶總價二百多萬元的房子，還貸款六成！在同年齡中，財富累積算後段班的。」至於「好命一族」，則是連邊也沾不到。劉福康自陳，他出生在台南鄉下的佃農家庭。「父母總共生了十二名子女，但家裡實在太窮，其中有兩名因為生病拖延醫治而夭折！」他神情黯然地說。

窮過、苦過的劉福康踏入社會後，想多賺點錢改善家中經濟的企圖心，左思右想，深覺股票投資是翻轉自己窮苦命運的一條途徑。

不過，投資股票賺快錢的如意算盤並沒有實現。在投資功課上，劉福安自認為是用功的人。即使所任職的公司過去十幾年因為連年擴產，常常每天加班到晚上十點才能下班；回家洗完澡後，他依然打起精神鑽研各種投資經典書籍。

二十年來賺少賠多

體悟存對一支股，勝過買錯十支股受訪時，他指著書架苦笑說：「除了專業書外，就屬投資與財經的書看最多，可能是我悟性太差吧，二十年的投資生涯中，除了存國泰金的最近兩年來獲利頗豐（投資國泰金六年來，前四年仍套牢），其餘十八年大體上是賺少賠多！」在二○○八年二月以八十元買進第一張國泰金之前的十四年投資生涯，劉福康已累積約有四百五十幾萬元的股票部位，當時持有開發金（一二○張）、華碩（二十五張，減資前）以及持股一至五張不等的長興化工、中鋼、聯電、中華電信等。

劉福康說：「我總是把每月存款的二分之一，約一萬至一．五萬元不等，拿來買股票。公司有發績效獎金或年終獎金，也把大部分存下來買股票。」「結婚之後，說服太太加入買股行列，投入金額更增加了一些。」「辛辛苦苦地存了十四年，我精算了一下，其實投入本金將近六百萬元。○八年二月，那時台股行情算是相當不錯，加權指數走總統選舉行情來到八千多點，我當時的持股組合仍虧損一百五十幾萬元。」他回憶：「○八年初，馬英九當選在望，媒體都說，馬當選後兩岸關係將大解凍，壓抑多年的金融股將進入長多格局。」「當時國泰金來到八十幾元，老實說，當時我真想一次買它五十張，無奈手上股票不是套牢（開發金），就是持股多年卻僅小賺（華碩），當時太太又想換屋，我手上真的沒錢了，東擠西湊勉強才有八萬元，買了一張國泰金，過過媒體所說金融股即將『大爆發』的乾癮。」第一張國泰金就「住套房」看好金融龍頭股競爭力，準備長期抗戰從此，這一張國泰金讓劉福康踏上存股之路。總統大選後，馬英九如所期待當選，豈料選舉慶祝行情僅有一天，至此，台股因金融風暴開始直瀉而下。在國泰金從八十幾元跌至六十元時，劉福康把換屋後的餘款拿出買四張，把成本攤平至六十四元。

這一攤平，竟讓劉福康「住進了套房」，在他於六十元買進四張後，國泰金又如溜滑梯般跌至最低二十四元。問他有沒有感到沮喪？他倒是自嘲：「哎，我住套房經驗何其豐富，還好啦！」○九年股市強彈，國泰金一度來到劉福康的解套價位六十四元，他沒賣，一方面是因為根本還沒賺到什麼錢，一方面則是僅有五張，賣出拿回的錢也相當有限。直到一○年九月，國泰金從六十幾元回跌至五十元以下，來到四十六元，他考慮大幅加碼。

劉福康想加碼國泰金的主要理由就出在——想要處分套牢十年之久的開發金，他說：「開發金是在我一九九七年賣出長興化工（成本僅二十幾元）獲利將近八十幾萬元，全部出清轉過去的股票。我當時想，長興賺的是暴利、是機會財，應轉往較穩健的金融股，就選了開發金。沒想到，開發金買進後一路下跌，我一路攤平，竟累積了一百二十幾張。一路攤平的結果，是帳面虧損高達四○％以上！」雖然一○年決定加碼國泰金，也是基於要攤平成本，但劉福康解釋，攤平成本就是有長期抗戰的準備，所以當時猶豫是否要「賣開發金、買國泰金」，迫使他深入思考三個問題，第一、開發金與國泰金，到底哪一檔適合長期投資？第二、八元的開發金與四十六元國泰金，哪一個才是低點？第三、如果四十六元加碼國泰金，股價又續跌怎麼辦？

針對上述問題，劉福康當時的思考結果是：第一、放眼未來，國泰金不論在台灣房地產市場的活化或在中國市場開發，抑或財富管理市場的經營，皆比開發金來得有潛力。

第二、當時八元的開發金是淨值打八折，四十六元國泰金則是當時淨值（約二十一元）逾兩倍，但外資曾指出，如果國泰金分布在台灣各鄉鎮的房地產價值重估的話，每股淨值可達六十至七十元間，加上國泰金往年獲利與配股配息均優於開發金，因此，四十六元國泰金應比八元開發金便宜。

啟動一月存一張計畫

累積五十張後，才有投資股票存在感最後，如果國泰金續跌，跌至三十幾元、甚至二十幾元時該怎麼辦？劉福康認為，只要資本主義存在一天，就需要保險、需要銀行金融服務、需要商業用不動產，國泰金是台灣的金融業龍頭，況且金融業是特許行業，只要景氣好起來，以國泰金的競爭力，相信獲利與股價也會跟著好起來。

「即使股價跌到三十幾元，甚至個位數，我會想辦法加碼，但希望這種情況最好不要發生！」他描述當時的心境。

把問題想清楚後，劉福康把一百二十幾張的開發金認賠出清，所得一○二萬元股款，全部轉買二十二張國泰金。處分完開發金後，他索性連手上小有獲利的四張華碩也連帶賣出，額外再買進國泰金十七張，一○年底，他的國泰金累積來到四十五張。

事與願違，國泰金破底的悲劇還是發生了。一一年，歐債危機爆發，國泰金不僅四十元關卡淪陷，連三十元的大底亦告失守。每天早上劉福康騎摩托車上班，經過高雄市四維路與中華路口的國泰金氣派商業大樓時，原本都是滿心期待地抬頭一望，那時卻是越望心情越沉重！

即使如此，他想起○一年賣開發金，以四十六元買國泰金時對妻子的承諾：「國泰金如果跌破三十五元，我們一定得想辦法存錢，執行『一個月買一張國泰金』的計畫！」當時他總是為自己這麼打氣：「像國泰金這種績優龍頭股重挫，就是我們升斗小民發財的機會，好股票股價愈低，才是存股愈好的時機！」劉福康與妻子每月總收入約十一萬元，扣除二名子女教育費用、保險、房貸以及家庭各種開銷，每月約可結餘四萬元。國泰金於一一年九月跌破三十五元後，他開始與妻子執行每月買一張國泰金，一直持續到一三年二月為止。

為什麼是三十五元以下買進，而不是四十元或二十五元？他解釋：「三十五元買一張就是三萬五，是我能力所及的範圍，並非認定三十五元就是國泰金的真正底部。」一一年九月，國泰金又配給劉福康三．六萬元現金股利以及一．二張股票；同年底，他的國泰金張數已累積到五十一張。

他說：「累積五十張後，那種投資心態的轉變很微妙，以前我做股票老是希望賺價差，關注重點在股價。五十張後，反而著重的是配股配息，股價居於其次！」「五十張前，總是祈禱股價趕快漲，讓我趕快賣；五十張後，反而希望它盤久一點，讓我能多買幾張，甚至有時候還會希望它再跌多一點，同樣的錢，才能多買一些！」「總之，存國泰金五十張之前，總覺得我是在『玩』股票，五十張後，我才有『投資股票』的感覺。」

三個投資硬道理

存對股就有「根據地」，享受驚人複利累積效果問劉福康，為何持有開發金超過一百張時，卻沒有這種感覺？他不假思索地說：「差別在於『希望』。」不管是過去的配股配息紀錄，現在的公司體質，未來的發展潛力，開發金給他的「希望感」遠低於國泰金，即使他當時的國泰金依然套牢！

如果說，存國泰金讓劉福康體認的第一個硬道理是：持股夠多（至少五十張）才有投資存在感，因為有存在感，才會更加努力地存股。那麼第二個硬道理就是，透過存對股，他做股票才會有「根據地」，因為有根據地，他才更能對貪婪釋然，更懂得停利；因為有根據地，他才能克服恐懼！

此話怎講？劉福康解釋：「一旦你認定某檔股票值得存，值得長期投資，就是把它當寶，為了多累積些寶，你就愈有勇氣去付出代價。」「我捨得賣掉獲利的華碩與統一，是因為把五十元以下的國泰金當寶，才能斷然停利。我斷然認賠賣掉虧損的開發金，以及後來的介面與新日光、智冠，全部轉買國泰金，也是相信國泰金會把它們先前的虧損給賺回來！」把國泰金當主要存股標的，就如同劉福康征戰股市的戰略根據地，不論進或退、攻或守，國泰金成為他重兵聚集及糧草集結調度的大本營。

劉福康透過存國泰金體認的第三個硬道理則是——存股驚人的複利財富累積效果。

他說，「我目前一九七張國泰金的成本為三十二元，也就是六三○萬元。今年的股利進帳（含八．八張配股）計六十八．八萬元，換言之，股息年報酬率為一○．九％。

股市快樂包租公

預設三種情境，進可攻、退可守劉福康為國泰金設定了三種配股配息情境。第一種情境是，假設國泰金未來五年能維持今年配息一．五元，配股○．五元，五年後如果股價一直維持四十九元，他的國泰金可望達二八七張，股息年報酬率從今年的一○．九％，提升至一六．七％。

即使是最悲觀的預測，國泰金未來五年，每年僅發放現金股息一．五元，在股息全數投入情況下，劉福康的國泰金將增至二二七張，股息年報酬率亦可達五．四％。

國泰金今年每股稅後純益（ＥＰＳ）可望達四元（一至十月已達三．七一元），如果明年配二元現金，○．五元股利，以四十九元股價試算，保守可領到八十八萬元股利，一向有把股利全數投入同一檔股票習慣的劉福康，明年國泰金張數可望增加至二一四張。

劉福康還盤算著，隨著國泰金獲利轉好，股價可能跟著扶搖直上，他計畫如果國泰金漲到六十元以上，將賣掉一百張，把六百多萬元的成本拿回來，轉買他觀察已久的下一檔存股標的：長興化工、正新輪胎或統一食品。其餘沒賣掉的國泰金將續抱，在這檔股票當個無成本的股市快樂包租公。

因為存對一檔股票，扭轉了劉福康原本股票賺少賠多的命運，使財富發揮三級跳的效果。劉福康的故事，不正是存股威力的最佳注腳？

劉福康（化名）

出生：1965年

現職：高雄某運輸機械公司製造部經理經歷：大亞電纜產品研究員

學歷：台灣工業技術學院

（已改制為台灣科技大學）化工科從1張到197張的國泰金存股之路——國泰金股價走勢

從一張開始

1張

鑑於馬英九當選總統機率高，兩岸關係解凍，以80元買進國泰金１張。

攤平「住套房」

5張

金融海嘯爆發，台股跌至7000多點，以60元買進國泰金４張，希望攤平成本。

持股大轉換

45張

．賣出120張開發金（虧損40％），全部轉買國泰金22張。

．賣出４張華碩，全部轉買國泰金17張。

．股利投入，加買１張。

每月買一張

51張

．歐債危機，國泰金跌破35元，啟動「每月買１張國泰金」的計畫，至年底總計買４張。

．國泰金股利投入，額外累積2.2張。

賣虧保盈

111張

．年終獎金共45萬元及20萬元儲蓄，以32元成本一次買進國泰金20張。

．賣出20張介面光電（虧損60%，處分在36元），轉買國泰金22張。

．每月存一張國泰金計畫持續一整年，再存12張。

．參與除權息，額外增６張。

參與現增

148張

．參與現增加上每月買進張數，共12張。

．參與除權息，得現金股息9.5萬元，買２張，配8.1張。

．同年10月賣出套牢1.5年的新日光20張，全部轉買15張國泰金。

年領68萬元股息

197張

．年終獎金買國泰金12張，零星買進５張。

．賣出統一６張（獲利30%），轉買國泰金７張。

．賣出智冠５張（虧損25%），轉買國泰金11張。

．以179張參與除權息，每股1.5元現金，配26.8萬元，轉買國泰金6張。股票配0.5元，總計8.8張。

劉福康 555存股心法

心法 1

存50 元以下產業龍頭股劉福康列入存股名單計有統一、中華電信、國泰金、正新、台塑、台積電、鴻海等各產業龍頭股。投資國泰金時股價低於50元，相對其他龍頭股，正處在歷史低檔價位。

心法 2

存50 張以上才有存在感一旦張數存逾50張，對股票的心態才能從「玩股」轉變成「存股」。不單所領股利較有分量感，無形中也會鞭策自己加速存股腳步。

心法 3

產品及產業地位至少

5 年內不會退步

如果產品與市場地位能至少維持５年不變，公司基本面至少能維持平盤，光領股息就能擊敗定存利率。

劉福康預設的3種國泰金配息情境，比定存優年度 配1.5元現金，0.5元股利 配2元現金 配1.5元現金累積張數 報酬率 累積張數 報酬率累積張數 報酬率2015年 212 12.3% 203 6.4% 205 4.9% 2016年 229 13.3% 209 6.6% 2115.0% 2017年 247 14.3% 215 6.8% 217 5.2% 2018年 266 15.4% 221 7.0% 223 5.3% 2019年 287 16.7% 229 7.2% 227 5.4% 註1：2014年底，劉福康已持有國泰金197張註2：假設國泰金股價49元，未來5年維持不變註3：報酬率計算公式為：所領股息折算現金後╱原始成本630萬元