無風時的中線行情——一種估值切換的思路 馬馬m刷屏怪
http://xueqiu.com/6867901973/29693117關於這幅圖的一些講解 可以看這篇文章
當然這篇文章現在看有很多問題 不過懶得改了。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_728553fb0101ims7.html …1.破題
所謂無風，我圖中畫的很清楚，無風的條件，就是個股處於安全線與價值紅線間的情況。
大部分股，刨去風的影響，也應該是處於這一區間的，這個不成立，我們後面也不用說了。
至於中線，這裡不同於我定義的中線（3—18個月），這裡的中線指的大概應該是（3—20周）這樣一個比較短的時間，因而在理論上，可以忽略無風股價在向價值紅線的靠攏，
因而我們的這個分析是在一個理想的靜態條件下。
2.什麼是估值切換
我們可以經常發現，每當一波大風吹過，總會出現10倍股這種壯舉，這是有的人就看不上了，啐一口，飛上天的豬罷了。
可是，當下個大低點出現，你們沒發現，這些股依然跌不回原來的平台了嗎？
你說，那是因為業績的增長。
你可以去看看當年神股，中國船舶。998的ps和1664的ps，你就會發現其估值是提高了的。（我不懂造船股，不知道ps是不是合理）
這個模式其實很容易理解，簡單來說，有的股票的pe原來是10，架了一個什麼概念一口氣飆到了20，而後概念潮退了，我們想在10倍再買回來，結果這個股票卻再也沒有跌回來。這樣的例子我想大家可以找到很多。換句話說，我們以
$樂視網(SZ300104)$ 舉個例子。
創業板翻了3倍，樂視網收入漲了1倍，互聯網板塊指數將近8倍，可樂視網漲了10多倍，這兒裡面差到哪兒了？
我們在極端點說，假如說創業板跌回585點，你覺得樂視網會回到5塊嗎，根本不可能。
即使我們考慮其收入增加了2倍，那麼10快呢，怕也是很難。
（而且這種比方本身就有問題，創業板是增長的，如果重回585，那說明比12年底還要低估了，這是不科學的）
這個模糊的比方打出來，就是要使大家明白一個道理，除了大風和業績變化，還有東西改變了企業的股價。帶入我們的分析模型，可以發現，就是價值紅線發生了變化。這種變化我就認為是廣義的估值切換。
價值紅線簡單說，=業績* 倍數
3.業績變化業績變化其實很好理解，分為特殊和非特殊兩種。
特殊的比較少見，比如說突然性的業績暴漲。這我們很容易想到訂單驅動型的股票，但是一般這種股票，其實對於其訂單都有一個大致的瞭解，所以這種情況確實比較少見。
非特殊的就簡單了，就是我們最常提到的所謂年底的估值切換。
業績變化其實挺沒意思的，非特殊性的業績變化，在特定時候容易形成所謂炒年報行情，即估值切換和資金驅動共振，可以獲取不菲收益。
這裡我們不展開，我主要想講的是第二種。
4.倍數變化我們自然要搞懂的問題之一是什麼會影響倍數 也就是簡單的說的pe 當然不僅僅是pe
行業估值中樞變化。
公司屬性，商業模式，生態圈，平台的再定位。
管理層變化。
成長能力，暨成長空間和成長速度（A股的特色比較重視所謂的天花板，也就是成長空間）
主營業務重大變化，一般是收購，這個最複雜了，要分析很多脈絡。
護城河（說實話這點主要影響的是成長的確定性，對於本文的相對靜態分析來說沒啥意義）
我們一個一個說。
a.行業估值中樞變化。
這個其實不用說，投資水平比較高的大家都可以把握。
比如房地產和白酒的下降，製造業似乎今年有下降的趨勢，還不能肯定，汽車產業鏈的明顯上升。
b.再定位再定位這個其實比較有意思，一般都是節點性質的，當然一般很容易馬後砲，之前發生的時候完全沒有意識到。
比如說樂視，我認為就是分銷到廣告為第一個，樂視tv為第二個，可能幾天內股價體現不出來，但是這絕對涉及一個再定位的問題。
換言之，原來你在村裡大家都覺得你是個地痞，但是改天有人家失火，你冒著生命危險把人家小孩救出來了，村裡人就對你改觀了。
這就是再定位。再說說
$天源迪科(SZ300047)$ ，其實其再定位的節點是哪個呢，我認為是與阿里的合作。這次合作沒有實質性利好，這是一些人說的，我很納悶，他們說的利好就是業績？
這次再定位很明顯肯定了天源迪科轉型方向和其平台的價值，也就是很明顯的再定位。當然你也可以認為我是胡謅八扯，它就是藉著創業板這一波上來的，這樣我也無話可說。
再說說
$九陽股份(SZ002242)$ ，或許one cup不大靠譜，但是這絕對是個標誌性的事件，我認為這意味著九陽的公司屬性被再定位了。原來的感覺是什麼樣的不說了，現在大家都覺得九陽是有野心的，是有創新的，是有些意思的。
c.管理層變化不說
d.成長能力這裡我們可以以
$網宿科技(SZ300017)$ 為例。
一隻10倍股，我覺得除了大風，沒個兩次估值切換是不成的。
網宿正好是一次成長速度，一次成長空間兩個節點。
這個我在《我看樂視網》裡說過，不再提了。
再比如說
$宏發股份(SH600885)$ ，原來的苦逼繼電器，就因為其成長空間不被認可，而一直低位盤旋。結果去年其汽車繼電器藉著特斯拉出來，其成長空間打開了，其股價自然 上了幾個平台。
e.主營業務重大變化這裡有個很好的例子，
$萬向錢潮(SZ000559)$ ，其收購對於業績並沒有裨益，不過其股價明顯已經回不到原來的平台了。
科達潔能，雖然跌成狗，但是其科達爐造成的估值切換不能否認。
三泰電子，不必多說。
恆生電子， 也是這意思。
但是這裡明顯有個問題，就是很難把握具體的節點，也就是去抓其主升浪。
5.一些想法當然，很明顯的，上面很多情況，其實是沒辦法靜態分析的。
換句話說，我上面所說的，只有b,d兩項，乃至一部分e的情況，是可以作為本文想要說的，也就是無風下的中線行情，其餘的，很難在幾週內形成一個像樣的行情。這樣，我們就能很好理解為什麼之前形成中線行情的是軟件股而不是管道股，是
$浪潮信息(SZ000977)$ ，而不是
$玉龍股份(SH601028)$ 。
這篇文章到底有啥用呢，我也不知道了。我很遺憾，沒能告訴大家的是，當出現一個什麼信號，就能形成一輪行情，賺上個3,50個點，我也沒那種能力。
能從文章中領會一些思路和想法，大概就是極好的。另外，最近有很多朋友說我幾乎不寫個股的基本面看法，扎進趨勢中一去不復還了。
其實我主要是年輕，所以別人寫的，但凡我要是沒點新東西，我是不去寫的，大抵有股子銳氣。這篇文章，雖然看起來沒什麼，不過把這些合起來，系統的說一說，感覺還是很少見到，所以就寫了出來。
另外，其實最賺錢的，莫過於估值切換和資金驅動共振，而資金驅動，在我的系統裡就是溢價和修復兩種模式，不過很難去把握罷了，有時間再說說。
還有就是體系中其實有很重要的變量——眾籌期望，也就是市場參與交易大眾的期望。這裡面就是最複雜的兩個問題，
效率和博弈。這種問題其實對於整體的把握影響不大，而且以我的能力，掌握不了，這種問題還是交給茅台03他們去思考吧。
另外就是，我其實很少做我所提到的這種估值切換。我是典型的防守型，寧可少得分，也力求少失分，這和我的性格，乃至生活環境，人生規劃，都有眾多的聯繫。
祝大家投資順利。
夜半成文，倉促，等有時間再改善。