數碼就是科技股?-神州數碼(861)(稍稍更新，謝Soros兄及會計仔兄)

當缺工延燒中國華東，科技大老接續拋出回台設廠、打造無人工廠的話題，缺工不再是科技大老的煩惱，而是所有想進入科技業的求職人才，與所有科技業投資人都應該研讀的課題。

撰文‧賴筱凡

在全球景氣逐步回溫下，卻發生了一個大問題，讓多數電子業大老闆今年農曆過年都無法安心休假，那就是大陸缺工！

缺工的問題有多嚴重，從電子五哥給員工優惠出手越來越闊綽，就可以小見大。不僅仁寶年前就祭出抽汽車留人，年後為了獎勵績優員工；富士康更是大舉在山東省煙台買下八百七十戶套房給績優員工，甚至連裝潢都有補助。

大陸缺工的問題其實已經不是一天兩天的事，早在去年十月，電子業還在出貨旺季時已嗅出端倪，在電子業紛紛從沿海拉長戰線進內陸時，就已傳出這樣的耳語：「現在華東缺工很嚴重，聽說華碩薪水開到一千三（百元人民幣），都找不到工人。」說這句話的，是一家老牌科技廠的執行長，以前當地勞工的月薪一個月是人民幣八百元，去年卻已悄悄漲破人民幣千元大關，出現捧著錢還找不到工人的窘境。

工資漲價，相對稀釋營業利益率缺工的情況從每家科技公司年終尾牙必談缺工，甚至逼得鏡頭大廠大立光董事長林耀英在法說會上說出重話：「大陸缺工問題嚴重，不得不考慮將新的生產線和廠區移回台灣。」因為缺工，讓大立光空看訂單湧入，卻受限產能沒法接，最後比較低階的ＶＧＡ（三十萬畫素）訂單只好拱手讓人。

但大立光並不是受到這波衝擊最嚴重的，因為從花旗環球證券的推估，大立光的直接勞動成本占銷貨成本比重達一八．一％，但同樣是零組件廠的可成、閎暉和新日興的勞動成本比率卻更高，分別達二七％、二一．七％和一六．五％，未來只要大陸工資每調漲一○％，閎暉的營業利益率就會被稀釋一一．四％，可成也會有八％的影響。

即使是營業利益率水準相近的ＮＢ代工廠與ＥＭＳ（專業電子代工）廠，也難以避免受到衝擊。

雖然從數據上來看，廣達、仁寶、緯創的直接勞動成本占銷貨成本比重約是一％，鴻海也只有三％，但勞力需求明顯多很多的鴻海，在工資每調漲一○％，營益率可能因此衝擊七％，甚至摩根士丹利證券更指明，最直接的是連ＥＰＳ（每股稅後純益）都會減少一到九％不等。

缺工已經讓科技業從上到下都拉警報，因為缺工讓零組件出不了貨，就出現零組件缺料問題，缺料就讓零組件價格墊高，代工廠的毛利更堪憂，導致最後的終端產品出貨都有問題。

光從高盛證券報告來看，五大ＮＢ代工廠的出貨預估向下修正○．四到○．六％不等，影響的是宏碁、惠普等品牌廠今年的ＮＢ一哥之爭。

以工引資，﹁拓荒﹂條件十分優渥這些數據乍看之下有些驚人，因為缺工不再是電子廠大老闆要煩惱的問題，就連每個大小投資人都跟著擔憂。然而，這次大陸出現缺工不再是短暫的議題，而是結構問題，這也讓台灣廠商紛紛忙著找解決之道。

跟中國政府關係好的，就忙著打點關係，因為可能一通電話，就能獲得當地政府載來一車車的工人，解決訂單出不了貨的燃眉之急，但內地城市要開發，內地省市政府張著「大西部拓荒」的旗子，他們開出的條件更優惠，「我們『以工引資』，來內地設廠，先保證給你工人，再談租稅優惠。」廣西北海市副市長彭鳴達豪邁地說，因廣西北海是二線城市中唯一靠海的城市，是通往東協最近的出海口。

但是，沒門路的廠商怎麼辦？大陸找不到工人，那就從台灣運過去。這樣的趨勢令人跌破眼鏡，一位大陸台廠供應鏈的主管透露，為了解決缺工問題，工人又搶手，所以台廠開始從台灣找人，報到地點就直接設在大陸，食宿都由台廠負責。

只是這樣的情況聽在華碩人資副總張天寶耳裡，他笑了笑，「成本划得來嗎？」若把大陸勞工目前高漲到逼近人民幣兩千元的月薪，對比台灣作業員的月薪，確實有成本差距，但當訂單出不了貨時，要賠的是更大筆的違約金，甚至是一家企業的商譽及來年的訂單，所以從台灣運工人到大陸上工的情況，就這樣應運而生。

這從求職網站上也能見微知著。過去在求職網站上，科技廠徵赴大陸工作的職缺，大部分都是主管階級，不管是工廠主管、業務主管也好，通篇都是主管階級的需求為主。

但是，現在不一樣了，打開求職網站，科技廠密密麻麻的職缺中，卻開始見到不少廠商在徵求作業員，職務需求直接挑明得到大陸工作，即使薪資不如以往赴陸主管的高，卻成為求職市場的新活水，這樣的趨勢，是以前從未有過的。

回台設廠，牽一髮動全身正因大陸勞動結構出現不均衡的問題，這也讓台灣的科技廠不得不開始思考解決之道。

最直接的就是調漲工資，只是調漲工資就得面臨成本增加問題，在每家科技廠紛紛舉行招工會之際，調漲工資可能還解決不了問題，因為大廠口袋深，沒有資金後盾的小廠，怎麼付得出高額工資？這也是為什麼年後抽機車、給高額加班費等五花八門挽留勞工的舉動一一出籠。

此外，沿海缺工問題更加快了電子廠內移的動作，在惠普率先進入重慶設廠後，鴻海、廣達、英業達跟著搶進，偉創力、光寶都是緊接著要前進重慶的廠商。

內陸城市擁有的勞力後盾與租稅優惠，比沿海城市的投報率更高，於是，重慶、武漢、瀋陽等內地大城市與二線城市開始遍地開花，成為吸引科技業搶進的新投資天堂。

為了進可攻、退可守，早些年前進越南設廠的台廠，金融海嘯喊卡停工的，也開始復工建廠，就為了防範一旦缺工之火燒不盡，還有同樣勞動成本也低廉的越南可退守。

而部分廠商也開始調動，降低勞動力吃緊的華東地區產能，而是把訂單轉到華南或是華北工廠，甚至考慮大規模自動化，降低勞動成本，讓缺工問題不再成為台廠出不了貨的夢魘。

至於回台灣設廠，在林耀英疾呼產能擠爆了之下，也成為台商心裡解決缺工的一個選項。

同樣需要大量勞力的機殼廠可成，也漾起回台的新漣漪，「誰不想回來？大立光想回來設廠，我們也想回來啊，但是仁寶、廣達不回來，我們的客戶都在那裡，回得來嗎？」可成發言系統說，在中國找工人從兩、三天補齊，變成要一周才能找到人，大陸自由人力市場明顯出了問題，所以，回台灣設廠也可以是一個選項。

一個缺工問題，讓世界工廠的光環不再，取而代之的是經濟快速開發下的隱憂，台灣科技廠要如何因應，則考驗著每位科技大老的智慧。

淡出科技、金融業深耕品牌通路、房地產蔡其瑞「一出一進」寶成輕巧轉型

2010-03-29 今周刊

寶成蔡其瑞這位大老船長，趁著精成春光尚好時刻，做出了智慧抉擇；而未來，寶成在新的航程中，會看到什麼樣的新風景？這也是外界用來觀照台灣這些傳產大老們如何為自己找到最適合的舞台，最好的一面鏡子。

撰文‧許秀惠

就像許文龍閃電決定把奇美電嫁給郭台銘的群創，成就了群創從一隻面板小貓搖身成為台灣猛虎，而且一舉超越友達，成為台灣面板虎王；蔡其瑞也突然在二○一○ 年宣布將拍賣精成科技，如果沒有意外，將由焦廷標華新麗華集團旗下的瀚宇博德接手，瀚宇博德將因此躍身成為台灣最大印刷電路板大廠。

許文龍跟蔡其瑞兩人都是傳統產業大老，具有喊水能結凍的產業地位，卻都一前一後決定淡出耕耘十多年的科技產業，似乎印證了隔行如隔山，科技業變幻莫測的變動性以及耗財速度，教傳產大老也不得不痛下抉擇。

不同的是，蔡其瑞嫁出去的精成科技，年營收兩、三百億元，每股獲利可達四、五元，是ＰＣＢ產業的資優生，也是寶成集團的科技事業中，最賺錢的小金雞，而精成的出嫁，成交價格至少預定在每股二十七．五元以上，預計可以替寶成集團進帳至少五億元以上獲利。

退出科技業

賣出精成進帳五億獲利

蔡家投入科技業十餘年，科技轉投資事業從光威電腦、達裕國際、威成科技、元盛科技等一籮筐，多屬小賠小賺，獨獨精成科技靠著購併、借殼上市，成功扶植為印刷電路板領域的一哥，如今退場的身影，雖未絕頂優雅，總還算光彩。

十來年前，寶成慎重其事地以運動鞋代工全球一哥的身分宣示跨足科技業，當年台灣科技代工業者的毛利還未破盤陷入紅海；然而，代工的生意不好做，同業對於財力雄厚，在運動鞋代工市場稱王稱后的寶成踩進市場，普遍都丟出問號。當時，身為晚進入者的寶成姿態卻是不懼不憂，還記得當時蔡其瑞接受媒體採訪時，態度儘管維持一貫的溫和謙遜，然而口氣卻是軟中帶堅地透露出，寶成能成為運動鞋代工之王，也能在資訊代工市場打出一片美好江山的意圖。

然後，寶成在對岸的黃江，複製鞋業製造的經驗，蓋起廠房、宿舍，由蔡其瑞四兄弟中的老四蔡其虎帶著兒子，駐紮工廠，再加上找來外籍總經理負責業務，大張旗鼓闖進了ＯＥＭ代工市場。當時寶成也透過轉投資精英、與廣達、奇美分別合資的方式，﹁補修﹂科技學分。

精英曾經是桌上型、筆記型電腦代工的尖兵，歷經黃崇仁、許明仁、蔣國明(已經改名為蔣東濬)，到如今的林郭文艷，寶成有很長一段時間是最大股東，卻一直未曾拿下經營權，即使陸續透過轉投資的方式，投資威成光電等科技公司，卻除了精成科技之外，其餘高科技事業大都經營慘澹、績效不甚了了，令寶成集團深刻感受到，想在現有的科技產業破冰突圍，恐怕必須耗費加倍的財力、人力、精力以及集團資源；曾經認為寶成可以花上十年時間耕耘科技業，以掌握核心技術的蔡其瑞，終於領悟到這不是寶成的戰場，決定出場。

寶成集團的集團財務操作、投資向來靈活，將寶成從一家台灣鞋業代工公司，到後來將兩岸事業進行切割整理，到香港掛牌上市、成為恆生成分股，再轉型為控股公司。

退出金融業

避開兩岸金改開放衝擊

一路走來，蔡其瑞不改談笑用兵，進軍科技業之外，寶成集團還是台商中唯一取得大陸銀行執照，具備華一銀行最大股東身分，也一度是兆豐銀行最大民股股東，一度，金融市場也熱中揣測蔡其瑞的金融布局將不只如此。蔡其瑞成了不折不扣腳跨傳產製造、金融、科技三大領域的集團大亨。

不過，二○○八年起，寶成集團開始感受到全球經濟風向球的變化，向來沉穩練達的蔡其瑞身體違和，心中醞釀多時，不但須考量下一個接班布局，也須思考如何為寶成集團調整經營步調以及方向，終於，蔡其瑞決定陸續開始淡出金融、科技市場。

隨著兩岸簽定ＭＯＵ（金融監理合作備忘錄），蔡其瑞與寶成過去獨享的華一銀行執照，面臨了大陸金融改革以及兩岸金融開放的衝擊，華一銀行過去由寶成集團透過委託台資銀行經營的模式也面臨挑戰，寶成必須在是否繼續加碼投資取得主導權，或是繼續做個純金融投資股東之間抉擇。兆豐金控也在政權更迭之中，面臨官方政策態度的反覆，蔡其瑞選擇淡出；而許文龍對奇美電子的決定，顯然也給了蔡其瑞刺激啟發，寶成集團更決定淡出科技業。

搶占內需

擴大運動休閒自有品牌

然而，寶成集團光是從製鞋事業，每年就可以創造數十億元的穩定獲利，當年為集團資金找出口的問題，才陸續嘗試開闢新投資。

如今寶成在淡出金融、科技業之後，勢必得繼續替集團每年滾進來的數十億資金尋找新的出口。

早在二○○七年以前，寶成就陸續把投資策略定位在兩岸內需市場，將資金兵分兩路，一路深入大陸內需市場，一路則積極投入台灣市場，積極轉戰通路業、飯店業、房地產。

事實上，寶成逐步淡出轉投資事業的同時，早就默默展開擴展自有品牌的休閒運動版圖的計畫，鴨子划水地投資休閒運動服飾品牌，以及相關通路，在大陸深耕數年來，已經小有規模，以大陸市場崛起中的龐大消費力，蔡其瑞有機會替寶成在代工製造以外，創造運動休閒領域的另一個高峰。

品牌通路無疑是蔡其瑞為寶成在大陸所插的一支重要旗幟，開始實際投入經營，揣摩大陸消費市場的威力。而房地產，則是蔡其瑞為寶成在兩岸所插的另一支大旗。

二○○六年裕元花園酒店在台中盛大開幕迄今，寶成在對岸的江蘇昆山、廣東東莞、山東日照已經擁有三家飯店，成為飯店大亨，同時，蔡其瑞也早已鮭魚返鄉，擴大在台灣投資房地產的動作。

插旗不動產

扎根飯店與大台中市場

寶成先將總部遷到台中，並且興建企業總部，二○○九年，又先與台中建商合資建設公司，並且購地推案；繼之，又從原先只是投資者的角色，躍上台面成為主導者，期間在中科地區推出「溫莎莊園」別墅案，也受到市場高度矚目，寶成扎根大台中，早已成為積極搶市的房地產業者。

這一出一進，蔡其瑞親手掌舵，舉重若輕地帶著集團改變了航線，也在不知不覺中完成了寶成階段性的轉型航程。

此時此刻，已七十高齡的蔡其瑞，人生進入「從心所欲，不踰矩」的階段，回顧前瞻之餘，他為集團規畫的新航線已經拉開了新視野，其中，不無有著一位老船長為後代接班的細膩安排，以及體察時代變動之後，為這艘大船調整速度、戰略的用心良苦。

「老人與海」的老人，奮力出航，好不容易捕獲大魚，卻在拖回岸上之後，發現白白辛苦努力一場，這可能也是不少曾經在科技產業載浮載沉、走過一遭者的共同感慨。

蔡其瑞這位大老船長趁著精成春光尚好時刻，做出了智慧抉擇；而未來，寶成新的航程會看到什麼樣的新風景？這也是外界用來觀照台灣這些傳產大老們，如何為自己找到最適合的舞台，最好的一面鏡子。

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