📖 ZKIZ Archives

國泰君安2016年凈利同比降37.32% 救市資金動態曝光

國泰君安20日晚間披露2016年報，公司實現凈利潤98.4億元，同比下降37.32%;營收257億元，同比下滑31%。另外，國泰君安擬每10股分配現金紅利3.9元（含稅），占當年凈利潤的 30.22%。

分業務看，受證券市場波動影響，該公司的證券經紀、融資融券、證券交易投資等業務收入相比上年有所減少，這導致公司2016年度績同比有所下降。

值得註意的是，2015年公司曾出資170億元投資於證金公司設立的專戶投資，2016年末，公司對專戶投資的公允價值為159億元(2015年末尾161億元)。公司表示，截至目前管理層認為該項出資並不存在發生公允價值嚴重或非暫時性下跌的減值客觀證據。

蘇寧雲商：2016年凈利7億 同比降近兩成

公司2016年實現營收1485.85億元，同比增9.62%;凈利潤7.04億元，同比降19.27%。公司擬每10股派0.7元。預計2017年一季度凈利潤2000萬元-1億元，同比扭虧，上年同期虧損2.96億元。

整體來看，報告期內公司實現商品銷售規模(含稅，區域上涵蓋中國大陸、香港、澳門及日本市場，包括線上線下自營及開放平臺，以及提供的售後服務)為1,884.09億元，同比增長16.03%。

此外，報告期內公司完成以部分倉儲物業為標的資產開展的相關創新型資產運作，以及公司子公司完成北京京朝蘇寧電器有限公司100%股權轉讓。

公司表示，公司的盈利結構正按照規劃方向發展，即線下穩步提升銷售規模，貢獻利潤;線上獲取用戶，規模快速提升;金融、物流作為零售衍生業務致力於獲得利潤。2017年，公司會持續推進，實現較好的利潤。

京東員工買房最高可免息借100萬；蘋果第三財季大中華區營收同比降10%；微信公眾號文章中或可直接插廣告...

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0802/164418.shtml

靜靜今天早上給大家奉上一道視覺甜點：熔巖月球。

它看起來好像一顆快要化了的巧克力球啊，靜靜忍不住要舔屏了(*^▽^*)。能拍出這麽有視覺震撼力的照片（即使是經過後期處理過的），得是多麽有創意的攝影師啊，膜拜ing~

早安，艾瑞巴蒂，一起來看今天的早報！

【黑馬高調早報】第765期

文 | 靜靜

1

頭條：公眾號正文中可插廣告

1、微信公眾號文章中或可直接插廣告

7月31日晚間，億邦動力網發文稱，微信已向部分流量主發出內測邀請：將廣告直接植入文章之中。目前可選廣告以電商單品為主，用戶點擊廣告後將進入商品購買頁面。看電視的時候、瀏覽圖片網站的時候可以“邊看邊買”。對此，騰訊方面回應：“目前文中廣告推廣功能正在試點，具體的產品與開放時間未定。後續若有進一步的測試/開放計劃，微信廣告會有官方信息通知。”

此功能開通後，微信公眾號運營者可在編輯圖文素材時靈活插入文中廣告位，並自行選擇商品類目，系統會根據文章內容匹配適合的廣告進行展示。根據廣告的實際點擊情況，公眾號可獲得相應的廣告收入，計費模式與微信頂部和底部廣告位類似。

開通“文中廣告“功能後，在編輯文章時，右側多媒體列表中多了一個”廣告“選擇，也就是說用戶在編輯圖文消息的時候，就可以直接在文中插入廣告。

如果用戶在公眾號文章中看到了相關的商品廣告，點擊該廣告購物會直接跳轉到京東商城。某種程度上，微信購物就約等於京東購物。

@Deen ：在精準的文內推廣也不可能顛覆淘寶天貓，畢竟電商產品量級在這，微信流量再大也不過是個倒流作用，而要促進用戶購買不僅要契合用戶的需求，還要匹配文章內容，公號不僅僅是文章內容好就能留住用戶，還需要的是公號與用戶之間的情感互動，僅僅是一個文內廣告，用戶買不買賬還有待驗證。

@日暮途遠 ：現在的電商主要集中在pc端，移動端由於使用成本高所以用戶流量相對低，而微信端人流量大，使用成本低，相信微信端開放廣告平臺後，將解放的是全國下中上級的購買力。

@chendroid：廣告來的多，騰訊賺得多，但是不要忘記了，廣告越多，越有可能流失用戶，作死的節奏！

@myhun點cn：文章都懶得看了，取消了N多公眾號，隨便怎麽收取，最好出個會員制，各種鉆才能看，正好我圖個清靜。

@John譙華：企鵝就是先給一棒槌，然後再扔過來三瓜兩棗。

@聖鬥士姓時：然而一線自媒體人表示，如果靠企鵝的廣告分成早餓死了。

@小哥：變現積極性的提升。

2

國內新聞

2、樂視21家躺地討債人新訴求：接受股票房產電腦甚至酒水抵債

據悉，樂視方面還欠21家樂視移動供應商3450余萬元。多次討債無果，樂視移動討債人提出的新要求，向樂視列出了抵債項目及貨物。一樂視供應商表示：要繼續堅持，要有結果、還錢才走。哪怕給我付個10萬、20萬，我也少損失一點。

@ferups：樂視應該先把小供應商的債還了。

@鈞：樂視有難，八方點贊。這是為什麽？

@前任是個段子手：不斷降低要求，可見一般。

3、摩拜單車進入英國倫敦，全球化擴張開啟海外第8城

8月1日消息，摩拜單車今日宣布進入英國倫敦，將率先在該市西部的伊靈區（Ealing）啟動運營。倫敦也成為摩拜開拓的英國第3座城市、全球第8座海外城市，標誌著摩拜單車海外拓展取得的又一重要進展。

@和也者：摩拜發展好快！可是比起別的共享單車騎著是最不舒服的了，唯一優點就是結實、耐用且不易被破壞！

@嗣蘭禽：有摩拜單車 外國旅遊也方便！

@阿特拉斯：曼徹斯特是跳板也是試金石。

4、京東員工買房最高可免息借100萬

7月31日，京東黑板報披露了京東給員工的福利升級，支持全國員工工作地購房，北京員工可購房區擴展為6市，除北京外，天津、河北三河、河北廊坊、河北高碑店和河北涿州，京東提供最高100萬，無息、無抵押、無擔保首套房首付款。

@投資磚家：別人家的公司，京東。

@低調的Sicong：京東沒有啥勞務外包。順豐雖然名義上對員工好，但是其實順豐快遞員都不是順豐員工。

@狼de騎士：其實都是中高層，底層沒有的。

5、新華社：滴滴加價不可任性，網約車管理尚需完善

日前，商務部表示，其反壟斷局已多次約談滴滴，並根據反壟斷法等法規對滴滴與優步中國合並一事依法進行調查。從維護市場秩序和消費者權益兩方面，人們期待這一調查盡快取得實質性突破。

@緣哥：確實滴滴現在隨意加價，而且越來越貴。

@zyyih：任何壟斷都會傷民。

@楓葉2580：車人大多都不合地方細則，沒車跑了，不加價更沒車了。下大雨，路賭積水難行，司機風險成倍加大，不加價司機都在家避雨呢，更打不到車了。

6、天貓奢侈品頻道上線，實行品牌定向邀約制

天貓奢侈品虛擬App Luxury Pavilion——即天貓奢侈品頻道上線，實行品牌定向邀約制，限量對品牌開放，天貓表示，該頻道未來將打造成全球最大的品牌自營奢侈品線上平臺。

7、女性玩家撐起《王者榮耀》30億美元的半邊天

截至5月份，《王者榮耀》的女性玩家占比為54.1%。據業界咨詢機構Newzoo統計，同類電玩的平均值約35%。

@邪惡之章：女孩支撐起農藥，丈母娘支撐起房地產。

@潵浪嘿呀：怪不得這麽多像我一樣的大坑。

@Ping：不少女玩家比男玩家玩的溜。

8、財富中國500強上榜門檻首破百億，樂視網仍在榜單上

2017年《財富》中國500強榜出爐，順豐首次上榜；樂視網依舊在500強榜單上，較上一年度還上升了113個名次。業內表示，《財富》中國500強排行榜依據的應是2016年數據，當時的樂視網正處發展高峰期，實現全年營收約219.51億元，並未受後來事件的影響。

9、華為回應手機安監聽軟件：惡意誹謗，將追究法律責任

之前網傳，華為手機生產基地內部員工稱華為每款手機和電腦里面都秘密安裝了自帶監聽軟件，客戶無法刪除。1日華為聲明，此事是"有人惡意為之"，已采取措施將配合警方通過法律手段追究到底。華為非常重視用戶的隱私保護。

@Tea3000：如果華為要監聽，根本沒必要在手機這種容易被揭發的終端進行，在中國電信、中國聯通和中國移動，大把華為的服務器、路由器和交換機。華為犯傻了才會這樣幹！

@Cat：如果真是造謠，請嚴肅點判刑，現在網上造謠狗太多了，不從嚴處理，鍵盤手就覺得自己天下無敵，為所欲為。

@amuslem：前兩天去買啤酒 那個老板說現在百威根本沒人買～真的謠言和造謠誹謗的威力無窮大啊。

10、北京15家房屋中介遭立案調查：“花式”克扣租戶押金或租金

部分房屋中介專門以低價為誘餌，吸引年輕人租房，其後，則以各種方式克扣租戶押金或租金。工商部門提示，在簽訂租房協議時不要輕信所謂“低價”、“零中介費”等宣傳；務必要逐一核對房內各種設備的狀況，盡量拍照留存證據。

11、滴滴出行與歐非出行企業Taxify達成戰略合作

滴滴出行昨日宣布與歐非地區移動出行企業Taxify達成戰略合作。滴滴將通過投資以及智能交通技術研發等方面協作，支持Taxify進行市場拓展和技術創新。Taxify於2013年成立於愛沙尼亞，是歐洲和非洲地區成長最快的移動出行企業.

@genius：一大批優秀的中國企業正在走向世界。

@沒品君：國外滴滴幹不過uber。

12、領多多被指圈錢15天後失聯，涉嫌傳銷或非法集資

消費者王君（化名））告訴記者，其在一家名為“領多多商城”的消費全返平臺，高價購買了大量商品，然而在還未收到所謂的“全返”時，該商城的頁面便無法登錄、客服電話也撥打不通，疑似跑路。近幾年來，已有多家以“消費返利”“購物返本”為運營模式的網站及所屬公司，因涉嫌違法犯罪被公安機關、工商部門立案調查。今年7月，有媒體曝光一份“黑名單”，指出雲聯惠、人人公益等150家“消費返利（全返）”平臺涉嫌傳銷騙局。

@利刃好鋼必鋒芒：天上掉餡餅，不是陰謀，就是陷阱。

@策劃師：任何好的商業模式都經不住那些別有用心的人踐踏，所以我們在選擇類似這樣平臺的時候，一定要慎重，不要貪得無厭，否則吃虧的是自己。

3

國際新聞

13、東芝資不抵債，股票恐遭摘牌退市

據日媒報道，處於經營重組期的東芝8月1日從東京證券交易所主板市場降級至二板市場。由於東芝在美核電業務巨額虧損導致3月底陷入資不抵債，不符合東交所的上市規則。

@海邊漫步者N：一代梟雄 淪落到如此地步

@兩斤水煮魚：東芝筆記本挺好用的。

@楊小欣fighting：八年前買的東芝，現在還在用。

14、蘋果發布第三財季業績，大中華區營收同比降10%

蘋果周二發布了該公司2017財年第三財季業績。財報顯示，蘋果第三財季營收為454.08億美元，比去年同期的423.58億美元增長7%；凈利潤為87.17億美元，比去年同期的77.96億美元增長12%。其中，大中華區營收為80.04億美元，比上一財季的107.26億美元下滑25%，比去年同期的88.48億美元減少10%；第三財季，iPhone銷售收入248.5億美元，同比增長3.3%；iPhone銷售量4103萬部，同比增加1.55%；市場預期為4110萬部。

15、高通殺入中低端芯片市場，沖擊聯發科

事實上，除了高端市場，中低端市場也是高通所不願意放棄的一塊陣地。在蘋果訂單上的失意讓高通在芯片市場上的“掠奪”更為激進。近日有消息稱，為了狙擊聯發科，高通已經將八核中端系列的產品直接砍價至10美元以下，創下歷史最低紀錄。雙方並未對此消息予以確認。

@余幽無聲：所以還是壓低價格來搶市場？到底偷工減料了哪些地方？

@那麽長：高通不是有4系列的低端芯片麽。

16、傳軟銀獲得650億美元融資用於收購Charter報價

據知情人士稱 ，軟銀集團已經從四家銀行獲得高達650億美元融資，用於潛在收購Charter Communications Inc．的正式報價。Charter董事會先前駁回其收購提議後，如果軟銀董事長孫正義選擇繼續推動收購事宜，這筆融資將提供助力。

17、印度最大移動支付平臺引入消息功能，挑戰WhatsApp

印度最大的移動支付公司Paytm準備在其應用中引入消息功能，從而挑戰WhatsApp。Paytm目前有逾2.25億用戶，而WhatsApp在印度有約2億用戶，此舉可能讓Paytm從WhatsApp搶走部分用戶

@吼吼吼：paytm好像是阿里旗下的。

@對你發的有話說：這不就等於支付寶增加社交功能？前車之鑒了，阿里還是不死心。

@半坡瘋：印度這是要走中國特色移動互聯網路線了。

18、專家稱iPhone越貴越有人要，1400美元不離譜

蘋果公司將於今年9月份推出兩款新iPhone外或還將推出一款超豪華10周年版iPhone。分析師預計的價格在1000美元-1400美元之間不等。經濟學家稱，一些產品在價格上漲的時候銷售情況反而會更好。2007年iPhone推出時，帶兩年合約的iPhone價格為599美元，是典型的稀少且價高的商品。

@不會穿秋褲：賣的越貴越有人買，攀比之心不可無，無了GDP就沒了。

@麓秋君：參考戴大金鏈子的、把車鑰匙戴腰上的。

@青年89：同意。因為蘋果十周年，又名iPhone8，可能年底出來年是2018年，加上還有喬布斯遺留殘余的價值，斷定它在中國會大賣….. 但我不會買。

19、索尼1.43億美元收購《你的名字》美國發行商95%股權

索尼正通過收購日本動畫電影、電視劇最大的美國發行商Funimation的大部分股權，來鞏固自己在動漫市場的地位。Funimation總部位於得克薩斯州，通過流媒體、DVD和電影院發行動畫，是《龍珠Z》、熱門日本動畫電影《你的名字》的美國發行方。

今日思想

中國人奮鬥的境界分為三種：第一種，我奮鬥了18年，才和你坐在一起喝咖啡；第二種，我奮鬥了18年，不是為了你一起喝咖啡；第三種，我奮鬥了18年，終於不再需要和你一起喝咖啡。未來人與人的獨立性會越來越強，和而不同，正在成為人與人直接的主流關系。

  —— 網絡

加工貿易占比降至十年來最低，沿海超2成企業擬異地搬遷

隨著加工貿易傳統競爭優勢的削弱，新一輪產業轉移正在逐漸形成。最新調研顯示，未來三年，我國沿海地區23.2%的企業有異地投資（搬遷）計劃。

4月19日-22日，第十屆中國加工貿易產品博覽會在東莞舉辦。專家表示，加工貿易在我國的工業化進程中發揮了十分重要的作用，盡管近年來增速下滑，但新的優勢正在湧現，未來機遇仍大於挑戰。

占比下降符合經濟規律

受國際市場需求萎縮、國內供求成本上升、國產化率逐步提高等多重因素的影響，全國加工貿易進出口雖有所增長，但增幅低於外貿進出口，占比也呈逐年下降趨勢。

據海關統計，2017年，全國加工貿易進出口總值12000億美元，同比增長7%，低於外貿總額增幅4.4個百分點，占我國同期外貿進出口總值的29%，占比較2016年下滑了1.2個百分點。今年一季度，全國加工貿易進出口總值2800億美元，同比增長8.3%，占我國進出口總值進一步下滑至27%。

海關總署加工貿易及保稅監管司副司長張秀清19日表示，從近十年的外貿數字觀察，我國加工貿易進出口增長趨勢與一般貿易基本一致，但是由於我國近十年一直采取的是鼓勵進口政策，使得一般貿易的增幅大於加工貿易的增幅，占外貿總額比重也從2008年的41%持續平穩地下滑到當前的27%，年均下降1個多百分點。

創建於2002年的東莞市華旺實業有限公司就經歷了這一過程，從最初幾乎全部靠OEM出口，到現在集設計、研發、生產、推廣、銷售於一體，9成的營收已經來自於內銷。

華旺公司經理王蘭芬告訴第一財經記者，最困難的時候公司已經“活不下去了”，而為了渡過難關幾乎嘗試了所有能夠促進轉型升級的方法。

“比如提高產品的技術含量，我們換成了國內先進的毛絨玩具生產檢驗設備，按照國際先進標準生產，同時獲得國內和歐盟的質量認證；再比如‘機器換人’提高生產效率，現在除了少數機器人無法完成的工序如車縫等，只要機器能做的我們全部換成了機器作業；此外，我們聘請專業的設計和研發團隊，推自主品牌等等。”王蘭芬說。

盡管如此，王蘭芬仍然坦言公司沒垮有很大程度是因為“運氣”——2016年《小豬佩琪》突然間紅遍全國各地，而華旺公司2014年買斷小豬佩琪毛絨玩具中國獨家授權商的時候這部動畫片還未登陸中國。

“加工貿易不好做，尤其是近幾年，下滑很厲害，出路窄，我們跟政府一起想辦法轉型升級，把主動權盡量握在自己手上。”王蘭芬說。

北京大學國家發展研究院副院長余渺傑對第一財經記者表示，加工貿易占比下降是非常自然的現象，符合經濟的發展規律，也不以人的意誌為轉移。在中國加入WTO之前，加工貿易比重居高不下，是因為企業可以借助加工貿易規避國外的高關稅風險，在加入WTO之後，這個風險的不確定性沒有了，這在其他國家也一樣。

“其實加工貿易有著比‘代工’更為豐富的內涵，很多企業都是先做加工貿易後做一般貿易然後全部轉移到一般貿易，特別是對小企業來說，這是從弱到強的必經之路。”余渺傑說。

促進新一輪產業轉移

根據本屆加博會發布的《開放型經濟新體制下加工貿易的創新發展方向》報告，東南亞正在成為新一輪產業轉移的主要目的地。

報告指出，自20世紀50年代開始，全球範圍內已經完成三次產業轉移浪潮，平均20年就完成一次大型的產業轉移，目前正在啟動第四次產業轉移。中國東南沿海地區則參與了第三次產業轉移和正在發生的第四次產業轉移。

余渺傑認為，人工成本的上漲是加工貿易面臨的最大挑戰。他說，2004年我國開始出現勞工短缺現象，此後藍領工人工資每年增速達到15%，從更大範圍來看，中國的勞動力月工資已經位居亞太中上水平。

華旺公司已經迫於成本的壓力前往湖南永州和廣西靈山設廠。“在靈山，工人的月工資在2000元左右，但是在東莞，至少要3500元以上，這還不止，廠租、水電、原材料等等成本都在漲，如果不搬，光上漲的成本就可以抵消掉我們至少2成的毛利。”王蘭芬說。

報告顯示，通過對沿海8省份的調研，未來三年，23.2%的企業有異地投資（搬遷）計劃。其中，8.9%的企業準備到境外投資，7.3%在省內進行轉移，7.1%的企業準備搬遷到省外。

從轉移出去的企業布局來看，東南亞成為企業擬境外投資（搬遷）的首選，占比為43.75%，美國和歐洲緊隨其後，占比分別為12.17%、10.20%，非洲也占到了4.93%。

余渺傑表示，還是要分不同產業具體分析，對於資本密集型產業來說，勞動力成本不是影響其最重要的因素，而中國工業體系完整，主要城市群已局部形成產業集聚，因而建議從沿海向內陸梯度轉移，同時，技術升級是資本密集型加工企業的出路。

“對於勞動力密集型產業來說，勞動力成本是影響其最重要的因素，加上市場接近原則和規避關稅及非關稅壁壘，應轉移至東南亞或非洲國家。”余渺傑說。

國務院發展研究中心副主任隆國強當天表示，回顧改革開放40年，加工貿易是我們通過體制創新、擴大開放來抓住國際產業轉移的一個典範。加工貿易帶來了很多新的產品、技術、現代管理方式，創造了大量的就業，使中國順利克服了外匯短缺，有力地促進了我國的工業化和現代化。

專家：需進一步延伸價值鏈

1978年，全國第一家“三來一補”企業太平手袋廠在東莞誕生，自此開始了中國加工貿易的發展史。從最初的不到17億美元發展到1.2萬億美元，從頂峰時期占外貿進出口總值的近6成到現在降至3成，伴隨著加工貿易轉型升級的是，我國加工貿易的增值鏈條不斷延伸，有些產品的整個鏈條現在全都在中國。

在隆國強看來，中國加工貿易的很多優勢即將到來。比如，人力資源的優勢，在一年800萬的高校畢業生里有300萬是理工科，這比5個發達國家的理工科畢業生總和還要多。再比如，完善的基礎設施、產業配套，中國一些地方已經形成了加工貿易的完整生態系統，它包括企業、政府、中介機構、消費市場，這是加工貿易進一步提升競爭力的非常重要的優勢。

“此外，新一輪的改革開放也為加工貿易的轉型升級提供了更多制度保障和支撐。現在要做的是，進一步延伸加工貿易的增值鏈條，提升加工貿易技術環節，適應從下遊向上遊轉型的過程。”隆國強說。

事實上，很多發達國家都經歷過這一過程。隆國強舉了韓國的例子，截止到2016年，韓國對中國大陸的投資為600億美元，但是韓國每年通過把加工貿易的下遊轉移到中國大陸，帶動其上遊產品向中國大陸出口的順差接近1000億美元。也就是說，韓國把低端產業向海外轉移，帶動了上遊的發展升級。

中國（深圳）綜合開發研究院副院長曲建就建議，在開放型經濟新體制下，中國的加工貿易企業以境外產業園區為平臺，到境外從事“出境帶料加工”業務。

余渺傑則建議，將下遊的加工貿易向非洲轉移，因為相比東南亞，非洲在勞動密集型產業上有巨大的比較優勢。東南亞各國較非洲發展程度高，勞動力成本高於非洲，人口規模卻小於非洲，難以大規模承接中國的勞動密集型產業，同時，地理位置優勢不如非洲明顯，也缺乏同發達國家定立的貿易優惠協定。

曲建還表示，加工貿易的政策體系為中國營造了一個低成本、低稅收的營商環境，需要結合進出口並舉的外貿新形勢，考慮將加工貿易概念轉變為保稅產業，以便於拓寬這一方式的適用領域。

中國信通院：4月國內手機出貨量3425萬部 同比降16.7%

中國信通院5月9日發布報告顯示，2018年4月，國內手機市場出貨量3425.1萬部，同比下降16.7%，降幅較3月份收窄11.2個百分點;2018年1-4月，國內手機市場出貨量1.22億部，同比下降23.7%。

其中，2018年4月，2G手機出貨量157.5萬部，同比下降28.7%；4G手機出貨量3267.6萬部，同比下降15.8%，本月4G手機中，全網通手機占比增長至95.6%。2018年1-4月，2G手機出貨量696.1萬部，同比下降11.1%；3G手機出貨量2.8萬部，同比下降93.2%；4G手機出貨量1.15億部，同比下降24.2%，4G手機中，全網通手機占比93.4%。

上市新機型數量減少明顯。2018年4月，上市新機型55款，同比下降53.8%，上市新機型中含2G手機12款、4G手機43款；2018年1-4月，上市新機型261款，同比下降24.1%，上市新機型中含2G手機60款、3G手機2款，4G手機199款。

國產品牌手機出貨量占據九成份額。2018年4月，國產品牌手機出貨量3164.1萬部，同比下降17.7%，占同期國內手機出貨量的92.4%；上市新機型52款，同比下降53.2%，占同期國內手機上市新機型數量的94.5%。2018年1-4月，國產品牌手機出貨量1.08億部，同比下降25.1%，占同期國內手機出貨量的88.4%；上市新機型242款，同比下降25.3%，占同期國內手機上市新機型數量的92.7%。

智能手機出貨占主導位置。2018年4月，智能手機出貨量為3266.7萬部，同比下降15.3%，占同期國內手機出貨量的95.4%，其中Android手機占比92.1%。2018年1-4月，智能手機出貨量為1.15億部，同比下降 24.0%，占同期國內手機出貨量的94.2%，其中Android手機占比86.0%。

上市新機型以Android手機為主。2018年4月，上市智能手機新機型43款，同比下降53.3%，占同期手機新機型總量的78.2%，其中支持Android操作系統的手機40款。2018年1-4月，上市智能手機新機型201款，同比下降27.7%，占同期新機型數量的77.0%，其中支持Android操作系統的手機192款。

一季度保險消費者投訴同比降近一成，合同糾紛占比98.41%

5月30日，中國銀行保險監督管理委員會發布一季度保險消費投訴情況通報。

2018年一季度銀保監會及各保監局共接收涉及保險公司的保險消費投訴22651件，較去年同期下降9.90%。其中，涉嫌違法違規投訴361件，占投訴總量的1.59%；保險合同糾紛投訴22290件，占投訴總量98.41%。

保險公司涉嫌違法違規投訴同比下降15.26%

在涉嫌違法違規投訴情況上，2018年一季度，共計接收由保險監管機構負責處理的保險公司涉嫌違法違規投訴361件，較去年同期下降15.26%。其中，涉及財產保險公司60件，占比16.62%；涉及人身保險公司301件，占比83.38%。

從投訴數量來看，財產保險公司涉嫌違法違規投訴量居前8位的為：平安財險13件；人保財險12件；國壽財險5件；太平洋財險4件；華泰財險3件；天安財險3件；陽光財險3件；安邦財險2件；大地財險2件；永安財險2件；中華財險2件。值得註意的是，財產保險公司中，平安財險涉嫌違法違規投訴量同比增幅較大，同比增長44.44%,同比增加4件。

人身保險公司涉嫌違法違規投訴量居前10位分別為：中國人壽74件；平安人壽37件；泰康人壽35件；新華人壽29件；陽光人壽29件；人民人壽19件；太平洋人壽18件；富德生命9件；百年人壽7件；太平人壽6件。其中，人身保險公司涉嫌違法違規投訴量同比增幅較大為新華人壽，同比增長20.83%,同比增加5件。

在涉及保險合同糾紛投訴情況方面，2018年一季度，共計接收的轉保險公司處理的保險合同糾紛投訴22290件，較去年同期下降9.81%。其中，涉及財產保險公司11802件，占比52.95%；涉及人身保險公司10488件，占比47.05%。

從投訴數量來看，財產保險公司合同糾紛投訴量居前10位的為：人保財險2735件；平安財險1602件；國壽財險1195件；太平洋財險742件；中華財險683件；太平財險504件；陽光財險400件；大地財險303件；華安財險285件；永安財險278件。

其中，財產保險公司保險合同糾紛投訴同比增幅較大的有:國壽財險同比增長23.58%,同比增加228件；華泰財險同比增長75%，同比增加78件；華安財險同比增長22.32%，同比增加52件。

人身保險公司合同糾紛投訴量居前10位的為：中國人壽2323件；平安人壽1185件；新華人壽983件；泰康人壽920件；太平洋人壽913件；人民人壽629件；富德生命547件；人民健康504件；太平人壽297件；陽光人壽275件。

其中，人身保險公司保險合同糾紛投訴同比增幅較大的有:人民健康同比增長404%，同比增加404件；華夏人壽同比增長76.67%，同比增加115件；天安人壽同比增長157.81%，同比增加101件。

財險理賠糾紛以車險為主

2018年一季度，中國銀行保險監督管理委員會機關及各保監局接收的22651件投訴中，涉及財產保險10944件，占比48.51%；涉及人身保險11707件,占比51.89%。

在財產保險方面，理賠糾紛投訴8628件，占財產保險投訴總量的78.84%，理賠糾紛仍以車險理賠為主，主要反映定核損和核賠階段的責任認定爭議、理賠時效慢、理賠金額無法達成一致、拒賠理由不合理、承保未盡說明義務導致理賠爭議等問題。

此外，關於航班延誤險、旅行意外險、退貨運費險、酒店取消險等互聯網保險產品的投訴增速較快，主要反映理賠時效爭議、拒賠認定爭議、理賠手續繁瑣等問題。

而在人身保險方面，消費者投訴涉及人身保險11707件。其中，銷售糾紛投訴4907件，占人身保險投訴總量的41.92%，主要反映誇大保險責任或收益，未如實說明保險期間、不按期交費後果、解約損失和滿期給付年限等重要合同內容，以及虛假不實宣傳等問題。

理賠糾紛投訴3246件，占比27.73%，主要反映核賠階段責任認定爭議、核賠時效慢、核賠金額爭議等問題。退保糾紛投訴1140件，占比9.74%，主要反映退保金額爭議、退保時效慢等問題。另外，在涉及險種方面，疾病保險、醫療保險等保障型產品投訴顯著增加，同比增長41.63%。

環比“腰斬”、同比降三成，同業存單遇盛夏寒冬

從六月的22036.4億下降到七月的11689.6億，七月份的同業存單市場稍顯“冷清”。據了解，單月到期量較小、中小銀行主動壓縮和外部流動性寬裕是同業存單發行量環比“腰斬”的主因。

多位大行金融市場部人士告訴記者，最近幾個月的定向降準、置換降準和MLF放量操作為銀行提供了充裕的流動性，使大行負債端壓力明顯緩解。而線下同業存款轉為線上的同業存單，是此前幾個月大行同業存單發行放量的原因之一。

城商行和股份行人士則告訴記者，一方面，去年以來金融監管對同業存單監管趨嚴的背景下，部分同業存單被納入宏觀審慎評估體系（MPA）考核，迫使銀行降低對同業存單的依賴；另一方面，資金面的寬松為股份行、城商行和農商行創造了壓縮同業存單發行的流動性環境。

發行量“腰斬”背後

Wind資訊顯示，截至7月30日，銀行發行同業存單11689.6億元，較六月份下跌11748.2億元，降幅超五成。

上海一位固定收益分析師告訴記者，到期量低是7月單月發行量較低的直接原因。“如果看凈融資的話，6月同業存單凈融資為負，而七月同業存單凈融資則是正的2030.7億。”

一位國有大行金融市場部人士告訴記者，銀行流動性充裕是發行量下降的主要原因。除了資金面寬松外，一位股份行資管人士稱，備案方面的嚴格限制在一定程度上也影響了同業存單的發行，部分同業存單被納入宏觀審慎評估體系（MPA）考核，銀行不得不克制發行的沖動。

而一位城商行人士稱，同業存單對接資產規模的下降也是導致同業存單發行量驟減的原因之一。相比於表內負債，該行的表外的負債更是在資管新規出臺後進行了大幅的壓縮。

記者還註意到，2018年上半年，國有大行的同業存單發行量同比出現了明顯的增長，上半年國有大行同業存單發行量為8718億元，環比增長超過3倍。盡管同比增速較高，但橫向比較而言，大行同業存單的存量規模仍顯著低於股份行和城商行。以6月份為例，國有大行的同業存單發行總量占商業銀行同業存單發行總量的比例僅為7%。

對此，一位國有大行人士告訴記者，上半年國有大行同業存單發行放量，主要是由於大量的線下同業存款轉化成了線上的同業存單。而另一位固收分析師則認為，國有大行發行同業存單，也是為了配置利率債和地方債囤積“糧草”。

根據國海證券固收團隊測算，下半年國債發行量將達到21160.87億元，凈融資12016.61億元，比上半年高出近萬億。政金債全年凈融資預計為12000億元左右，則下半年凈融資將為6700億元左右，與上半年比較接近，發行量17400億元，略低於上半年。

“國常會提出加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發行推動早見成效，預計下半年地方政府專項債券將加快發行。” 國海證券固收團隊靳毅、張亮稱。

負債端壓力略有緩解

在發行量環比腰斬的同時，7月同業存單的收益率也有不同程度的回落。

Wind資訊顯示，國有銀行一個月期的同業存單由6月下旬的4.3%左右下跌至2.2%左右；股份制銀行則由4.35%左右下跌至2.65%左右；城商行由4.76%左右下跌至2.85%左右。

交通銀行金融研究中心首席研究員周昆平稱，近期流動性相對寬松，銀行負債端壓力得到緩解，是同業存單量價齊跌的一個主要原因。記者註意到，盡管正值月末，銀行間資金面卻顯得非常寬松，7月30日，3個月期SHIBOR報3.2330%，創下2017年1月以來新低。

他進一步解釋，短期貨幣政策轉向邊際略偏寬松，央行加強了對貨幣政策的預調微調，對流動性的表述由“維護流動性合理穩定”修改成“保持流動性合理充裕”，並先後通過兩次降準(降準置換和定向降準)和三次MLF增量操作，向市場新增投放了兩萬億元左右長期資金。

據了解，7月5日，央行實施年內第三次定向降準，下調國有大型商業銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，可釋放資金約7000億元。

“另外，公開市場操作等貨幣政策工具投放不同期限資金，也使得銀行間流動性緊張現象明顯緩解，銀行負債端的壓力也得到降低。” 周昆平補充道。

關於同業存單未來發行趨勢，周昆平認為，貨幣政策基調並未根本性的改變，“非標轉標”的壓力猶存，商業銀行仍有發行同業存單的需求。中信證券明明研究團隊也在此前報告中分析到，由於銀行需要將非標資產承接回表，大幅壓縮的表外理財和遞減的存款增速壓迫銀行發行同業存單，負債融資承接表外非標資產，完成非標轉標。

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權，不得以任何方式加以使用，包括轉載、摘編、複制或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。 如需獲得授權請聯系第一財經版權部：
021-22002972或021-22002335；[email protected]

責編：蘇蔓薏

人幣全球支付佔比降

1 : GS(14)@2017-04-28 02:08:20

【本報訊】人民幣於全球支付佔比上未見起色，根據環球銀行金融電訊協會（SWIFT）報告顯示，3月份人民幣全球支付佔比，進一步跌至1.78%，惟維持全球排名第6位。3月份人民幣全球支付佔比按月減少0.06個百分點，至1.78%。至於美元仍排榜首，全球支付佔比為41.8%。其次是歐元，佔比約為31.2%；英鎊及日圓分別排名第三及第四，佔比為7.13%及3.31%。SWIFT認為，人民幣全球支付佔比出現下跌，或與內地經濟放緩、人民幣滙率波動及資本管制有關係。滙率方面，人民幣昨日表現持平，雖然人民幣兌美元中間價跌160點子至6.8833，但在岸價（CNY）則接近收平，報6.8863，按日微升1點子；離岸價（CNH）維持約6.8860水平。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170426/20001757

---

黃國英﹕趁騰訊恒指佔比降加倉

1 : GS(14)@2017-08-29 01:26:34

【明報專訊】市况不明，但個人看法是以攻為主。以往是「跌市陰乾，升市挾倉」，現在大市則反過來是「慢升急調整」。大市雖曾急跌，但投資者在未出現第二次急調整前，就無必要預估再有往下急跌的機會。事實上，港股的衍生工具眾多、數量龐大，只要一次的急調整，就可馬上削平群雄，就不需要有第二次的暴跌來完成「血洗」的使命。既然潛在的一大誘因已告完成任務，背後的推動力就可能已經變了強弩之末，如果投資者仍然在捕風捉影，就可能變成進退失據。在市場中迷失方向是很危險的事，輕則丟盔棄甲，重則命殞當場，從此被市場淘汰，就太不值得了。

在大趨勢面前，所有的調整都是急升暴跌，跌市如是，升市亦如是。逆市的走勢，通常都會令投資者困惑，是否將會繼續？是否將會轉勢？是否應該斬倉？是否應該加碼？這就是考驗投資者的意志和修為的時機了。最近的市况調整並不是全面下挫，而且有個別股份異乎尋常地排眾而出、一領風騷。就如平保（2318）、就如內房股，這就說明市底其實甚為強勁。調整並非世界末日，而是投資者加注換馬的機會。

「慢升」總會令投資者猶豫不決，總會令投資者不敢放膽入市，更可能會轉而想沽貨離場。這是人性的表現，但投資操作又豈能會是一帆風順，了無波折？往往是「於無聲處聽驚雷」才會有豐盛的收穫，每個投資者都想法一致時，市况才是最危險，也是最可能賺錢的機會。「羊群效應」每每令投資者的操作行為互相踐踏，甚至殘酷地淘汰弱者，但同時間，也會給有特立獨行思想的投資者有擇肥而噬的機會。

阿里無畏上升 騰訊變得超級值博

數天後騰訊（0700）將會被調低恒指的成分比重，表面上來說，就是會面對一個龐大的沽盤，但另方面來看，阿里巴巴的無畏上升，騰訊就變成超級值博，這類技術沽盤通常都難持久，反攻正常就會在事實兌現前出現，可以預期騰訊的反攻，就會帶動大市的回升。數天的調整，總會將上升的動力一再壓迫，然後作出報復爆發。

投資者如何取捨，完全是看個人的目光和信念，如果投資者的概念是「炮艇型」，當然可以追風逐浪，一展弄潮兒的身手；但如果投資者是「航空母艦」型，就要有明確的方向，不能為了一點浪花而急轉舵，站得高自然就看得遠，才能識別到股海中的燈塔來導航。投資是一門藝術，並沒有標準的方法去給標準的投資者作標準的操作，因此要認識自己，了解自己的投資行為和需要，才能得到自己應有的回報。

趁調整換馬 可吼惠理蒙牛

調整就是換馬的時機，平保強勢自不待言，如想敲冷，就不妨考慮惠理基金（0806）。很多基金現在已回到高位，有破頂進入豐收期的可能。但惠理卻仍然和高位差距達一半以上，雖然可能和本身的管理和操作有關，但看到今年的基金規模已告止血，現價如此低殘，就變成有可乘之機，不妨小注出擊，以待波幅足夠來「食糊」。

蒙牛（2319）表現也算不錯，可以選擇持倉。個人來說，騰訊的長期持倉已經足夠，但小注就可以一博短線的技術調整。平保強勢，有可能會出現段段快放，率先到達高位，個人看法是有可能到達70元。建議投資者到位就至少要部分下車，因為股價必然會有上落，到位「有食唔食，就罪大惡極」！升得急自然就會出現調整，如果不捉緊機會，就會錯失時機。投資者入市無非為利而來，如果不將可得利潤積存為再生購買力和抗跌能力，就並不是理想的操作，並不會得到良好的效果。

逆市博弈只宜小注 見好即收

個人看法，日經和歐洲會略見好轉，美元可能有適當反彈。逆市博弈始終是件危險的事，容不得太大注，亦容不得太心雄，只能是見好即收，因此投資者就必須要有極強的心理準備。美元現在已貼近最低位，止蝕位的設置就會變得容易。但必定要小注出擊，因為看錯的機會也不能抹殺，只適宜在有一定的升幅後才能加碼追擊，絕不能在此時此刻就孤注一擲！投資者信心過強，亦絕對是兵家大忌。

（本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》）

豐盛金融資產管理董事

[黃國英 財經新視野]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9657&issue=20170828

---

黃國英﹕指數佔比降 騰訊有買趁手

1 : GS(14)@2017-11-26 14:26:21

【明報專訊】股王騰訊（0700）公布業績，再次令市場驚喜，破紀錄的增幅又再次出現。不過，恒生指數的騰訊比例成分將會有所縮減，因而在此時此刻就算業績如何理想，沽盤也會出現，只是股價在上周五也終於升破了400元的水平。雖然騰訊的動向會左右大市，但好消息卻夾雜着壞因素出現對冲，自然令恒指出現了較中性的反應。結果就是應升不升、應跌不跌。如果了解內情，就自然不會驚訝；如果不了解內情，就會惶恐不安，這就是市場資訊對投資者的個別影響。

騰訊現在的表現，其實已是遠超預期。之前因指數佔比變動而出現的沽盤，供應期有限的話，就絕對不應恐慌，反而是趁機入市的機會！兩個星期之後，這個例行的沽盤就會消失，市場又會重新回復常態。應升的升、應強的強是市場中自然的規律，是沒有可以值得爭議的地方。在這樣強勢的沽盤下，騰訊的股價仍然是百折不撓，可想而知其背後的動力實在是非同小可，在這段期間正是「有買趁手」，投資者不要期待騰訊還會有大幅的回調，否則機會一過，就會「蘇州過後冇艇搭」！

大市調整有限 堅守優質資產

當然，騰訊以外，也可發掘一下會否有其他的動力火車頭出現把恒指拉升較為實際，但目標將會是什麼卻只有到時才會知道！投資者唯有不懈地在市場中眉精眼企、一眼關七，才有可能找到絕佳的機會。友邦（1229）、平保（2318）、港交所（0388）輪番爆升，現在絕對沒有人會告訴你下一隻會是何方神聖，但只有努力的投資者才會享有豐盛的收穫，這是放諸四海而皆準的市場邏輯，懶惰的代價自然就是沒有收成，相信每個投資者對此都沒有異議。

其實最近市場中真正上升的股份並非太多，投資者能夠捕捉到最佳的機會和目標是十分困難。因此投資的成績要追近恒指的升幅相信不易。出現困難並非個別的例子，但投資者無必要氣餒，因為希望始終在明天，烏雲散盡後艷陽必將重臨。如果心目中沒有這個信念，則在市場中就將會炒無可炒了。投資者其實不應該期待大市會下挫很多，而應該把手上優良的資產堅守不出，靜待時機，才有可能以最理想的環境去迎接下一個升浪。沒有立場的迎風擺柳只會自招損失。

新股上市促成了很多熱潮，但其實新股中籤率不高，結果通常都只不過是賺一餐茶而已。如果是高位追貨甚至極可能還要「坐艇」，所以情况也並不是一面倒，而是有人快活有人愁。市場的規律正是不會所有的人都會贏，也沒有可能所有的人都會輸，市場只是一部汰弱留強的機器，投資者只能去適應而不應該去抱怨，這樣才會有進步的機會。

淡風正旺 衍生工具博轉勢

市場中現在熱中於炒內地的數據變差，日本和歐洲都是「快牛」之下的急調整，就對全世界的投資者都在吹淡風。但一面倒的淡風就會造成投資者有機會逆潮流而動，找一些衍生工具來博弈一下，只要注碼控制得宜，輸少贏多又並不是遙遠的夢。只要美國突然出現一個突發的消息，就有可能把整個市場的看法扭轉，投資者沒有必要猜測是什麼東西，僅在這一刻相信這是一個機會就夠了，不入虎穴又焉得虎子？火中取栗從來都需要過人的勇氣，沒有堅強的信念又焉能削平群雄、獨佔鰲頭？如何取捨就要看投資者自己的做法和修為了。

基金考察團興趣大增 保證資金流

按區域來說，香港現階段是比較有利的，資金流正在戀棧不去，現在的基金投資實地考察團人數比以往大幅躍升，側面說明投資界對港股的興趣大增。很多時這些業務考察並不需要真的去看那間公司是如何有所作為，但是如果看到資金的代表群起發生興趣，這樣就保證了資金流的起碼條件，就可以斷言這間公司後市將會表現理想，甚至可以帶動除了這間公司之外其他的公司也將會受惠。明燈已經燃點了起來，已經照清了路向，投資者就看自己的抉擇了。

（本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》）

豐盛金融資產管理董事

[黃國英 財經新視野]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8226&issue=20171120

---