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千億養老金入市臨近：這只“國家隊”有點不一樣

國務院去年8月印發《基本養老保險基金投資管理辦法》(下稱《辦法》)，為基本養老保險基金(下稱“養老基金”)的投資管理劃定了框架。

根據人社部新聞發言人李忠10月25日介紹，人社部計劃年內組織第一批省份與社保基金理事會簽訂合同。同時也會由社保基金理事會牽頭組織評審委員會，優選出第一批養老基金管理機構，正式啟動投資運營工作。

“截止2015年底全國城鎮職工養老保險基金結余3.1萬億，但是過千億的省份並不多。”養老金融專家、武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《第一財經日報》記者稱，首批可能會有3～5個結余較大的省份先行啟動委托投資，因為只有基金結余較多、比較有實力的省份，才會比較有意願進行委托投資。

根據《辦法》，養老基金投資股票的占比最高可達30%，這樣一筆即將入市的長期資金，讓A股市場投資者興奮不已，同時也讓部分居民對養老金入市後可能的虧損表示擔憂。

規模小於預期

養老基金主要包括企業職工、機關事業單位工作人員和城鄉居民養老基金。《辦法》出臺之後，省、自治區、直轄市的養老基金結余，可以在預留一定支付費用後，確定具體投資額度，委托給國務院授權的機構進行投資運營。

據李忠10月25日介紹，人社部已經會同財政部、社保基金理事會一起制定了委托投資合同並進行了印發，這是基金投資管理過程中一個重要文件。

同時，人社部還在抓緊研究制定托管機構、投資管理機構評審辦法等相關的配套文件，指導地方根據自己的實際做好資金測算、確定投資額度，研究制定基金資產配置、設計投資產品、管理投資風險相關預案。他表示，“目前部分省份已經制定了具體方案，形成了委托投資的計劃。”

董登新告訴本報記者，在《辦法》出臺之前，山東和廣東就已經與全國社保基金理事會簽約托管，目前城鎮職工基本養老保險基金結余超過1000億的省市包括廣東、山東、北京、上海、江蘇、浙江、四川。各省份的養老基金都分散在各縣市自收自支，全國有多達2000多個基金統籌單位。按照《辦法》，只有省級政府才可以委托投資，因此需要在省一級進行基金歸集。

基金的歸集過程可能會遇到眾多現實問題，最終委托投資的規模可能比市場預計的“萬億”規模要小得多。

“地方政府可能會存在委托意願不強烈的問題，主要有三方面的原因。一是上繳之後基金收支會變得更加透明，對地方政府而言就失去了控制力。二是基金放在地方可以作為一種金融資源，用於支持本地的經濟發展。三是對很多地方政府來說，養老金的具體數據是比較隱私的信息，不便公開。”董登新分析，對縣市來說，需要經過基金收支的平衡預算、精算，並預留備付金，然後才會將真正的結余部分上繳省級政府。

省政府完成基金歸集之後，需要再與全國社保基金理事會簽訂委托合同，由社保基金理事會進行專賬、獨立管理，然後社保基金理事會將從公募基金或券商當中，選擇養老基金管理機構，委托其進行投資運營。

“相信社保基金理事會已經完成摸底，與各地省政府、投資機構進行了接洽和溝通，”董登新表示，預計社保基金理事會將先與省政府進行簽約，資金一到位，就可以啟動投資管理人的運營。

又一只“國家隊”?

了解養老金入市的具體影響，需要厘清3問題：第一，有多少養老金會參與委托投資，其中又有多少會投資股票，3千億、5千億?第二，社保基金已經啟動“兩端”對接，養老金何時能到位?第三，養老金是又一只“國家隊”，還是追求流動性的短期資金?

養老基金投資範圍有嚴格的比例限制，其中投資銀行活期存款、貨幣市場基金等資產的比例，合計不得低於養老基金資產凈值的5%。投資國家重大項目和重點企業股權的比例，合計不得高於養老基金資產凈值的20%。投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於養老基金資產凈值的30%。

董登新預計，養老基金托管初期可能會以固定收益證券投資為主，投資股票的比例會受到一定的控制，初期投資股票的比例可以限定在10%以內。

基於地方養老金現收現付的特性，養老基金投資還必須保持足夠的流動性。

“地方養老基金將是長期機構投資者。”董登新分析，與全國社保基金的超長期投資不同，地方養老基金的投資期限要短一些，如果當年的養老金結余出現虧空，地方政府就需要動用往年結余，甚至可能要動用部分投資收益或本金。

此外，養老基金投資績效的高低，將影響地方政府委托投資的積極性。

“按照山東、廣東委托投資的情況推算，首批簽約省份可能有三至五個，委托總規模約為兩、三千億元。按照30%頂格計算，可投股市的資金規模在1000億以內。”董登新分析，如果考慮社保基金理事會及投資管理人的謹慎態度，首批進入股市的資金規模不會太大。

誰來決策

對於養老金的管理，有部分居民就提出疑問，為何養老基金存到銀行、還是投到股市，這些決策都沒有參保人自己的參與?

董登新分析稱，目前各地養老基金個人賬戶基本都是空帳運行，即將委托投資管理的基金不是個人賬戶的資金，而是社會統籌基金，”他告訴本報記者，這部分資金的損益最終是由地方政府承擔的，不由個人承擔。

李忠在答記者問中也對這一問題做出了解釋。我國養老保險是實行社會統籌和個人賬戶相結合的制度，這個制度經過20年的發展，運行平穩有序，效果明顯，目前已經趨於定型。

“這項制度為每個人建立了個人賬戶，建立個人賬戶就明確了個人的責任，有利於建立國家、單位和個人三者共擔的機制，同時也有利於形成參保繳費的激勵約束機制。”李忠稱，社會上議論比較多的所謂實賬、空帳，其實是相對於養老保險的籌資模式來說的，即制度上選擇現收現付還是部分積累，抑或是完全積累模式，每種模式所對應的基金結余是不一樣的。

三季報探營：國家隊“舊愛”是否改“新歡”

又到季報披露落幕時，“國家隊”持股動向再度曝光。相較今年二季度，三季度的國家隊持股總量和持倉市值並無明顯變化，但整體上對持倉結構稍有調整，仍舊偏愛藍籌股的同時，對一些三季度業績表現不佳、股價表現不俗的個股進行了“減持”或者“放手”。

《第一財經日報》統計發現，今年三季度，“國家隊”現身1183家上市公司的已公開的股東之列，累計持股7276.92億股，持倉市值達3.55萬億元，新進47家上市公司已公布的股東名單，對130家左右上市公司進行了增持。而銀行、房地產行業以及中小創業板的上市公司則受到“國家隊”冷對待。

在多方業內人士看來，在大盤行情尚未有較大波動的背景下，“國家隊”的持股並未有較大變化，與指數行情有較大關聯的藍籌股以及成長股較為獲得偏愛，對於一些三季度漲勢較好的行業個股，“國家隊”可能考慮到沒有提供流動性的必要而有所賣出。

藍籌股仍獲偏愛

自從去年7月國家層面啟動救市措施以來，國家隊“救市資金”動向一直為市場所關註。整體來看，“國家隊”依然偏愛藍籌股。

據悉，“國家隊”主要包括中國證券金融股份有限公司(下稱“證金公司”)、中央匯金投資有限責任公司(下稱“中央匯金”)、中央匯金資產管理有限責任公司(下稱"匯金資管")、外匯局系以及專門成立的5只公募基金(華夏新經濟、嘉實新機遇、南方消費活力、招商豐慶和易方達瑞惠)、10只中證金融資產管理計劃等。

東方財富Choice數據顯示，截至9月30日，“國家隊”現身1183家上市公司股東之列，累計持股7276.92億股，持倉市值達3.55萬億元，相較於今年二季度的7288.01億持股、3.59萬億元市值並無較大變化。其中中央匯金及匯金資管是持股主力，共現身1053家上市公司前十大流通股股東名單，累計持有6322.55億股，市值為2.78萬億元;證金公司則現身502家上市公司前十大流通股股東名單，持股685.29億股，持倉市值為5486.4億元。

深圳市世紀恒豐資產管理有限公司投資總監宋曦認為，從整體來看，“國家隊”對市場的幹預在減少，沒有較大的持股變化，就結構上稍微有些調整。“在國家隊持股期間，大盤行情波動空間並不大，其整體持股情況也沒有明顯變化。”資深基金經理馮耀東表示。

在上述1183家上市公司中，“國家隊”共對130家左右上市公司進行了不同程度增持，並於三季度新進47家上市公司已公布的股東名單，其中新增個股多分布於計算機、電子、電氣設備行業，創業軟件、山東威達、通裕重工3家上市公司最新受寵，就獲得“國家隊”1%以上的持股。馮耀東認為，“國家隊”新進入新興行業個股，可能是跟這些個股長期成長性有關。

除上述3家公司外，三季度獲得“國家隊”增持的比例在1%以上的上市公司還有10家，其中有7家是因為中證金融資產管理計劃新進入。中恒集團因10只中證金融資產管理計劃分別新增0.66%股份以及證金公司增持0.15%股份，使得被累計增持6.75%股份，累計增加股份2.35億股;首開股份同樣也獲得10只中證金融資產管理計劃的增持，均新進0.37%股份，但同時證金公司持股減少0.72%;江鈴汽車、興業證券則是因為證金公司新進入前十大流通股股東名單。

具體從增持的情況來看，“國家隊”依然偏愛藍籌股。“國家隊”增持的131家上市公司集中分布於化工、公共事業、非銀金融、交通運輸、房地產、基建等行業。其中以申萬宏源獲得增持的數量最多，為14.6億股，並以363.21億元的持倉市值位居第二位。

在“國家隊”的增持陣營中也多有“中字頭”上市公司的身影，這些公司的增持主體則主要為證金公司。東方財富Choice數據顯示，今年三季度，證金公司增持數量前20名中，“中字頭”公司就占了35%，分別為中航資本、中國中車、中國石化、中國核電、中國中冶、中國鐵建、中國電建，增持數量在3000萬股至8300萬股之間不等;且證金公司持倉市值前5名中，就有4家“中字頭”公司位列其中，分別為中國人壽、中國石化、中國石油、中國中車。

在宋曦看來，“國家隊”對傳統產業藍籌股增持，可能主要考慮到這些股票流通市值比較大，增持可以對市場一定程度上起到穩定器的作用。一位不願透露姓名的券商高管也表示，“國家隊”對產業周期股的把握主要是為了維穩市場，部分時候也可能是高拋低吸。

大漲股遭“冷遇”

在部分上市公司獲得“國家隊”青睞的同時，也有一些上市公司則遭到“國家隊”的減持或者股份劃轉，甚至直接淡出前十大流通股股東。

在“國家隊”近200個減持名單中，銀行股尤為被“冷對待”。今年三季度，中國銀行、工商銀行、光大銀行遭遇證金公司大規模減持，分別以4.86億股、3.62億股、2.39億股的減持數量位居“國家隊”減持榜單前四名。另外，興業銀行、中信銀行、農業銀行、華夏銀行等11家銀行也不同程度遭到“國家隊”減持。

宋曦認為，銀行業三季度業績不佳，“國家隊”的減持可能跟業績有一定的關系。“國家隊”減持的上述14家銀行上市公司，三季度凈利潤同比雖都處於增勢，但九成以上的同比增幅低於10%，工商銀行、農業銀行的增速已跌至1%以下。馮耀東則表示，今年銀行股總體表現不錯，“國家隊”持有量也比較多，在獲利的情況下可能會考慮賣出部分。

除銀行被大規模減持之外，今年三季度“國家隊”對申萬一級行業中的醫藥生物、房地產、非銀金融、食品飲料等個股進行了集中減持或股份劃轉。

相較二季度的持股，“國家隊”成員則有些在三季度淡出部分上市公司前十大流通股股東之列。Wind數據顯示，證金公司在三季度便從47家上市公司前十大流通股股東名單中“消失”，其中金地集團、太平洋、鵬博士變動的市值居前，分別為7.33億元、3.69億元、3.62億元，對應的股份數分別為7077.68萬股、6020.44萬股、1987.73萬股。除此，變動市值在1億元以上的還有10家上市公司。

有意思的是，在證金公司的退出名單中，三季度曝光度較高的“恒大概念股”嘉凱城、被稱為“妖股”的四川雙馬以及9月下旬重組複牌股價大漲的山東地礦等位列其中，這些個股三季度在二級市場表現不俗，漲幅分別為171.32%、53.26%、32.88%。

以行業來看，三季度證金公司淡出市場視線的個股多數都隸屬於房地產行業，變動市值為16.27億元。10家房地產公司除上述提到的外，還有中糧地產、泰和集團、上實發展、天地源、招商蛇口、宋都股份、華業資本、天保基建。

相較證金公司集中退出主板公司前十大流通股股東之列，集中持股的匯金資管則多數“減持”中小創業板股。Wind數據顯示，在匯金資管撤離前十大流通股股東的55家上市公司中，就有36只為中小板或創業板公司，占比達65.45%，其中機械設備行業個股較多。

在宋曦看來，“國家隊”淡出市場視線的股票中，有些是三季度股價上漲較多，而“國家隊”持股主要是起到平穩市場的作用，在認為沒有提供流動性必要的時候，可能會考慮淡出。

這支“國家隊”率先打進多哈世界杯！中國鐵建中標主體育場工程

據國資委新聞中心官方微博消息，當地時間11月28日，中國鐵建與卡塔爾HBK公司組成聯合體，在多哈簽約2022年世界杯主體育場——盧賽爾體育場建設項目。這標誌著中國公司首次擊敗長期壟斷該領域的西方企業，成功以主承包商身份承建世界杯主體育場，這可是目前世界最大屋面膜結構施工項目。

許家印再買萬科逾4億股 恒大這次接盤國家隊？

11月29日，萬科A驚現121.12億元的大宗交易，讓市場為之側目。交易信息一出，坊間就猜測，從買賣雙方的信息來看，這筆交易大可能為恒大系大手筆接盤國家隊。

根據深交所盤後數據披露，這筆天量大宗賣方分別為：中信證券北京複外大街證券營業部和中信證券北京總部證券營業部，分別賣出73.74億元和47.38億元。全權接盤的則是來自國泰君安廣州黃埔大道證券營業部。而根據27.5元/股的成交價格來看，國泰君安廣州黃埔大道證券營業部總計買入4.4億股，占比萬科總股本的3.99%。

買賣雙方究竟何方神聖?從買方營業部信息來看，國泰君安廣州黃埔大道證券營業部曾為恒大禦用陣地。8月12日至16日，該營業部曾豪氣買入萬科A股約8.26億元。8月16日，萬科A就公告稱，恒大截至8月15日將持股比例提升至6.82%。

此外，今年4月份，廊坊發展的大宗交易數據以及簡式權益變動報告書，將恒大系的“馬甲”暴露。廊坊發展公告顯示，恒大於4月11日以15.28元/股的均價買入廊坊發展1845.73萬股，耗資2.82億元。而當日該公司的大宗交易數據與公告內容如出一轍，這意味著當時的買方營業部國泰君安廣州黃埔大道證券營業部，背後實為恒大系。

隨後，買方為恒大的猜想被證實。

29日晚間，中國恒大公告稱，從2016年11月18日截至2016年11月29日，中國恒大透過其附屬公司在市場上及透過大宗交易收購約5.10股萬科A股，連同前收購，中國恒大於本公布日期共持有15.53億萬科A股，占萬科已發行股本總額約14.07%。截至公告日期，恒大的本次收購及前收購總代價為人民幣362.73億元。

再看賣方信息。實際上，中信證券股份有限公司北京總部證券營業部，一直為中國證券金融股份有限公司(下稱“證金公司”)四大“禦用營業部”之一。去年在“股災”救市行動中，中信證券總部營業部與中信證券金融大街營業部、中信證券望京營業部以及中信證券呼家樓營業部多次出現在龍虎榜中，被市場一度稱為“國家救市禦用護法”。除此之外，有公開信息顯示，北京複外大街證券營業部則為中信證券托管資產最大、利潤貢獻最多的營業部。

從萬科目前的各方持股來看，在29日這筆大宗交易出現前，持股超過3.99%的有：寶能系持股25.4%、華潤持股15.29%、恒大系持股10%、安邦持股6.18%，萬科管理層通過金鵬資管計劃持股4.14%，萬科企業股中心通過德贏資管集團持有3.66%，萬科工會持股0.61%等。

另據公開信息，國家隊目前壓在萬科A的籌碼或至少在3%以上。Wind數據顯示，截止到三季度，證金公司持有萬科3.19萬股，易方達瑞惠靈活配置混合型發起式證券投資基金持有1379.6萬股，合計比例3.01%。

值得一提的是，證金公司曾於二季度減持萬科1115.59萬股。不僅如此，不久前，國家隊“禦用營業部”亦通過大宗交易買賣萬科A股票。11月9日，中國銀河證券北京呼家樓證券營業部，以21.80元/股的價格分兩次賣出萬科A18.11萬股、19.80萬股，交易價格較當天收盤價折讓17%，累計套現826.44萬元，接手方則為國都證券交易單元。而中國銀河證券北京呼家樓證券營業部在11月3日也賣出19.83萬股萬科A股票，交易價格為22.41元/股，接受方營業部同樣來自於國都證券。

地方金改巧借“外腦” 金融人才“國家隊”入津

除了融資租賃，今後其他省市來天津取經金融改革經驗，有必要再重點多學一招了。

隨著我國經濟發展步入新常態，經濟增速逐漸放緩、區域性風險不斷上升，地方政府迫切需要提高運用金融手段推動發展和管控風險的能力，提高經濟運行質量和水平。加大金融改革創新力度、引入懂金融規律的人才勢在必行。

去年年底，國務院常務會議決定，選擇一批條件成熟的地區分類開展金融改革創新試點。廣東、天津、福建、浙江、吉林五個試點被列入金融改革創新的首批名單。總理李克強提出一項明確要求：“各區域金融改革試點明年要向國務院提交報告，總結各自金融改革創新試點的成功之處，為其他地區的金融改革提供有益借鑒。”

一年期限已至，作為本輪金融改革創新試點省市中唯一的直轄市——天津，截至今年9月末的金改革創新成果顯著。天津金融業增加值達到1252億，金融業占GDP的比重達9.4%。天津金融機構的總資產額已突破4.85萬億，存款余額突破3萬億，貸款余額突破2.8萬億，金融業已經成為天津國民經濟發展重要的支柱產業。

這些成績離不開天津市政府的一記高招。去年11月，天津市市委組織部和市金融局共同組織，舉引26名中央金融掛職幹部，擔任天津市直單位、區縣以及功能開發區重要職位。

來自央行等中央金融單位的幹部，堪稱金融人才“國家隊”。他們在天津掛職工作的一年中，對於天津落實自貿區建設，探索融資租賃創新發展，發揮了重要的“橋梁”作用。

掛職幹部外援天津

熟悉金融市場、懂得金融規律的人才其價值正在全國各地更廣泛的發現和挖掘。

2015年年末，天津一口氣從中央金融監管單位、國有大型銀行引入26名高級管理人才作為掛職幹部在天津市直單位、各區縣以及功能區領導工作。

按照國務院《京津冀協同發展規劃綱要》給予天津的定位，天津要成為全國“金融創新運營示範區”。用五年時間，基本建成“金融創新運營示範區”，這是天津對該市金融業發展的一項艱巨目標。

具體而言，為了達到這一目標，天津第一時間出臺了《天津市金融改革創新三年行動計劃(2016-2018年)》(下稱《三年計劃》)以及天津自貿區金改30條意見，勾勒出天津金融改革的路線圖。

《三年計劃》提出，天津將利用3年左右時間，達成“三個完成”： 天津自貿區確定的金融改革創新任務基本完成，“十三五”規劃確定的金融改革創新工作任務基本完成，金融創新運營示範區的框架建設基本完成。

此外還包括硬性指標。例如，到2018年末，天津實現以下目標：全市金融業增加值年均增速保持11%以上，占全市地區生產總值比重達到11%以上。全市社會融資規模超過5400億元，直接融資比重達到25%。全市存、貸款規模均超過3.3萬億元。全市持牌法人金融機構超過75家等。

落實上述任務不可謂不艱巨。為了提高天津投融資管理和金融服務水平，天津市委、市政府決定，從中央金融單位引進一批人才，分管金融、投融資工作。

最終，在中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會、中國保監會和中央金融企業的溝通協調下，通過組織報名選派的方式，2015年12月，26名金融專業人才正式到天津掛職報到。

“橋梁紐帶、穿針引線、參謀助手、示範帶動”，掛職幹部培訓拓展活動上，市委常委、市委組織部部長尹德明提出了天津的期望。

這26名掛職幹部中，金融監管機構及其直屬企業10人，商業銀行9人，政策性銀行4人，保險公司3人。天津市金融工作局相關負責人表示，此次掛職幹部所在金融機構覆蓋範圍之廣泛、級別之高、數量之多在全國實屬少有。

這些金融幹部中既包括銀監會風險分析處的調研員，也有國有大行授信審批部的副總經理，從東方資產管理公司投融資審核及處置審查部門的副總經理到工銀金融租賃公司資產管理部董事總經理。他們從原有單位來到天津5個市直單位(市發改委、市科委、市國資委、市金融局、自貿區管委會)、12個區縣、5個功能區管委會(開發區、保稅區、高新區、東疆保稅港區和中心商務區管委會)和城投集團掛職各區、委局的副職。

尹保輝原是國家開發銀行住宅綜合業務局綜合處高級評審經理助理，如今在薊州區擔任副區長。到任後他發現，薊州區基礎建設、棚戶區改造、水利、扶貧改造等工程資金量需求巨大，但是由於現任領導班子對銀行風控體系不熟悉，即便客觀上符合銀行放貸標準，也拿不到貸款。

一方面，尹保輝多次組織專項研究。另一方面，他著手聯絡國開行，主動上門推薦介紹項目。最終將國開行大額度、低利率、長期限的資金引進薊州區，國開行2016年在薊州區的貸款規模從去年的13億元增長至80億元，同比增長了67億元。

“我的作用就是發揮橋梁的作用，掛職結束後，這種做法將被延續下去。” 尹保輝說。值得註意的是，掛職幹部的“橋梁”作用並不只局限於一次合作、一筆貸款的落地，深入到基層的中央金融人才對地方人才也有深刻的影響作用。在地方政府經濟運行的日常工作中，掛職金融幹部可以加速為地方培養和儲備一批懂宏觀經濟、熟悉金融的人才。

肖勝是外匯局管理檢查司綜合業務處原處長，出任天津自貿區管委會副主任。到自貿區任職後，他發現，天津自貿試驗區在金融創新方面多頭管理、部門職能交叉、整體協同和協調不足等問題較為突出，制約了自貿試驗區金融創新進展。在他的建議下，一個由天津市市領導主抓的金融專項小組建立而成。

肖勝認為，掛職過程中一方面當好領導的參謀，積極建言獻策，另一方面認真完成領導交辦事項，是此次金融掛職幹部的重要職責之一。

“發揮熟悉金融業務、宏觀政策等方面的專業特長，註意把握金融改革發展趨勢，積極為市委、市政府以及掛職單位出力獻策，為經濟社會發展和金融改革創新多提‘金點子’。”在天津市一份內部材料中，明確列出了此次掛職幹部應當發揮的作用。

做強融資租賃“名片”

做強基本面的同時，亦需找好突破口。據天津市副市長閻慶民介紹，天津市金融改革創新三年行動計劃其中一項重要工作任務便是發展融資租賃。目前，天津已建立起以銀行為主體，以租賃、保險、證券、信托、財務公司、消費金融等為補充的多層次、全牌照、開放型金融機構體系。其中融資租賃呈現集聚發展、創新發展、規範發展良好態勢，在全國保持領先;村鎮銀行以“小銀行、大戰略”踐行普惠金融，在全國獨具特色。

截至9月末，天津融資租賃的資產總額超過了8500多億，占到全國的1/4還要多。金融租賃公司9家，商務部監管的內資融資租賃試點企業24家，外資融資租賃公司1079家，註冊資本達到3813億元。此外，還增加了特殊目的公司，1094家單機單船公司。

來自中國銀監會的陳宇，掛職擔任天津金融局副局長，工作重心之一就是協調推動租賃業發展。 為進一步加強頂層設計，推動融資租賃業在天津的二次騰飛，陳宇和金融局同事一道，邀集監管部門、租賃機構、院校、協會的多位專家，完成了《推動租賃業進一步創新發展》重點課題，在此基礎上組織起草了《天津市融資租賃業發展“十三五”規劃》。在全國範圍內，省、自治區、直轄市一級地方政府單獨對於融資租賃行業出臺發展規劃尚屬首次。

《天津市融資租賃業發展“十三五”規劃》提出，到2020年底，力爭全市租賃業總資產突破1.4萬億元，租賃資產突破1.2萬億元。“十三五”時期，全市租賃公司總資產和租賃資產年均增速保持15%以上;金融租賃公司(含專業子公司)力爭達到15家;總資產超100億元的租賃公司超過25家。

總的來看，這個規劃的出臺有利於全面推動天津市租賃業創新發展，同時也是該市落實《國務院辦公廳關於加快融資租賃業發展的指導意見》和《國務院辦公廳關於促進金融租賃行業健康發展的指導意見》要求的重要舉措。

立足京津冀協同發展國家戰略，為推動大型制造業央企和北京地區知名企業來天津設立金融租賃公司，陳宇還多次帶隊主動赴央企登門拜訪，向監管部門匯報，幫助協調解決政策不熟悉、路徑不了解、專業人才缺乏、歷史遺留問題多等問題。一年來，中鐵建金租獲準開業，中煤科工和華泰金租通過銀監會組織的部市會商，中車金租完成申報資料反饋。隨著天銀金租開業，天津市金租公司增至9家，位居全國首位。

除了在產業政策上給予充分支持，天津市政府還重視學術指導實踐作用，為天津融資租賃業的發展註入學術指導力量。在陳宇積極協調推動下，融資租賃30人論壇(天津)研究院這個全國租賃業的頂級智庫落戶天津。

2016年9月，閻慶民副市長在第五屆中國航空金融發展(東疆)國際論壇開幕式上，為“融資租賃三十人論壇(天津)研究院”揭牌，這個由30位中國租賃行業頂級高管、專家自發組織成立的民間智庫，以“民辦非企業單位”的形式正式成立並落戶天津東疆保稅港區，標誌著天津自貿試驗區加快國家租賃創新示範區建設又邁進了重要一步。

“草業國家隊”成立 科企協作加速科研成果轉化

小草成就大業。17日，國家草產業科技創新聯盟(以下簡稱“草業聯盟”)在北京正式成立，這意味著國內草產業將步入技術和制度聯合攻關的產業升級通道。

近年來，中國草業雖然產業發展迅速，但作為畜牧業的上遊產業，仍然處在“總量有缺口，質量有短板”的初級形態中，優質牧草、尤其是豆科牧草長期依賴進口，國產苜蓿無論在數量上還是質量上均無法滿足畜牧生產的需要，推動草業提質增量，是中國農業轉型升級不可忽視的產業政策。

草業聯盟由草產業骨幹企業、投資金融機構、科研院所、社會團體及生產經營者組成，以構建“自主合作、優勢互補、企業問診、專家開方、協同創新、利益共享”的聯盟發展新機制為宗旨，不斷提高草業科技對產業發展的貢獻度和草業發展水平。

中國工程院資深院士、草業聯盟顧問團主席任繼周說，草業聯盟的成立，標誌著草業邁上新臺階。產業是推動社會前進的力量，農業供給側改革實際上就是農耕農業向草地農業的轉化，完成過渡要靠產業的推動，一切科技理論、技術都是由產業引起的改變。

任繼周指出，我國草產業已初具規模，但是按照現代草業標準來要求，還有一定差距。和西方發達國家相比，我國的草產業產能和質量還有很大的距離，數量和質量還不足，草業理論和技術還需要很大的提升。草產業科技創新的原則，是針對草產業發展過程中亟待解決的前瞻性、關鍵性技術，以草業科技進步為目標，以契約關系為核心和紐帶，推進資源共享和創新要素優化組合，圍繞草產業關鍵問題進行系統創新。

作為草業聯盟的發起單位，內蒙古蒙草生態環境(集團)股份有限公司董事長王召明稱，當前草產業提升仍缺乏標準，應該加快完善行業標準。草業聯盟應該平臺化和小草化，2016年，蒙草自建的種質資源庫收集了10萬份土樣，全部依靠農牧民，成本又低效率又高，說明搞科研並非只靠科學家，可以廣泛凝集各方面力量。

北京林業大學教授盧欣石新當選草業聯盟第一屆理事會理事長。他說，草業聯盟的目標就是以企業為主，科企協作，通過聯盟把企業的生產體系、科研機構的技術體系、政府部門的推廣體系凝聚在一個平臺上，針對草產業的全產業鏈，解決具有共性意義的關鍵瓶頸問題，加速科研成果轉化，用產學研相結合的方式提升產業的核心競爭力。

盧欣石表示，草業聯盟將把技術創新目標凝聚在四個方面，即解決草產品的數量和質量穩定生產的問題;解決良種繁育和草種現代化生產問題;解決適合中國山情、土情和水情的設備機械問題;解決耕地農業轉變為草地農業的配套技術模式問題。

核應急救援國家隊正在組建丨核安全“十三五”規劃獲批

“神盾”，不僅僅是影視作品中的防禦組織，也是中國國家核應急聯合演習的代號。“神盾”演習每三到五年開展一次，包括多部門、多專業力量參與演習。用以檢驗指揮系統是否暢通，應急能力建設是否到位等。

根據核安全“十三五”規劃的重點任務，將加強應急演習和培訓，適時組織實施“神盾”系列國家核應急聯合演習。

“我們不希望發生核事故。但是一旦發生核事故，我們所建立的完整的應急組織體系和能力手段，能夠有效應對，把事故危害降到最低。能保證公眾的生命安全和健康。”國防科工局系統工程二司副司長高洪濱對南方周末記者說。

2017年3月23日，環保部（國家核安全局）召開新聞發布會，發布《核安全與放射性汙染防治“十三五”規劃及2025年遠景目標》。

正在建設國家核應急救援隊

根據《核安全與放射性汙染防治“十三五”規劃及2025年遠景目標》，未來將適時修訂國家和各級應急預案，完成國家核應急救援隊組建，開展軍地聯合應急監測演練，每年開展一次國家輻射事故綜合應急演練。

“核應急是核安全的最後一道屏障。我國的核應急已建立了一套完整的由國家、省、核設施運營單位三級組成的核應急管理體制和運行機制。”高洪濱告訴南方周末記者。

“十二五”期間，國家批複組建一支由320人組成的中國核應急救援隊，主要承擔複雜條件下重特大核事故應急處置和突擊搶險工作。中國核應急救援隊從2016年開始建設，據高洪濱介紹，目前正在建設過程中。

除此之外，還有25支輻射監測、輻射防護、醫學救援、去汙洗消、工程搶險等分隊，現在基本已經建成。

在建核電機組規模世界第一

截至目前，中國共有在運營的核電機組36臺，在建機組20臺，在建規模世界第一。根據核電中長期發展規劃，到“十三五”末期，在運核電裝機容量將達到5800萬千瓦，在建機組達3000萬千瓦以上。

據環保部（國家核安全局）數據，全國目前有研究堆19座，核燃料循環設施近百座，在用放射源12.7萬枚，射線裝置15.1萬臺，已收貯廢舊放射源19.2萬枚。

“新機型核電機組將投入運行，放射源、射線裝置數量將不斷增加，核技術利用活動更加廣泛，保障核安全的任務更加繁重。早期核設施和歷史遺留放射性廢物風險不容忽視，乏燃料集中貯存設施不足。”《核安全與放射性汙染防治“十三五”規劃及2025年遠景目標》對當前核安全面臨的挑戰寫道。

另據國家能源局核電司副司長史立山介紹，對於內陸核電站建設，目前還沒有時間表。沿海現在還有充足的資源、充足的場所，所以會優先推進沿海核電站的建設。

“從中國現在的技術和管理水平，發生事故也是完全可以控制的。可以控制在反應堆內。”史立山說。

核安全法2017年發布

據環保部（國家核安全局）核設施安全監管司司長郭承站透露，《核安全法》已經列入十二屆全國人大常委會五年立法規劃，按照立法計劃，今年要完成二審和三審。

“雖然我們現在有比較完善的法規標準體系，但是核安全監管領域的‘頂層大法’——核安全法是缺失的。這個短板有望在今年年內補齊。”郭承站說。

於2016年底通過一審並公開征求意見的核安全法（草案）專門對信息公開做出具體規定，核設施營運單位應當公開本單位核設施安全狀況、流出物和周圍環境輻射監測數據、年度核安全報告等信息。

“國家隊”救市成績單曝光 券商救市資金浮虧6%左右

一直披著神秘面紗的“國家隊”救市成績單，如今在當時參與出資救市的券商年報中集中曝光。“救市帶頭大哥”中國證券金融股份有限公司(下稱“證金公司”) 統一運作的專戶炒股成績遠遠跑贏同期的大盤，成為“國家隊”救市成績單中的一大縮影。

以當年7月“救市先鋒”21家出資護盤券商中12家已披露的年報數據來看，各家券商交付給證金公司持股的救市資金目前均處於浮虧狀態，但是浮虧比例均保持在6%左右。而自2015年7月6日證金公司正式“掃貨”至2016年末，上證綜指下跌15.82%，滬深300指數下跌14.82%。

對於救市資金跑贏大盤的秘訣，從“國家隊”的持股標的中或許能探出一二。不管是證金公司還是整個“國家隊”的持股，心頭愛均是大藍籌股。在業內看來，重倉藍籌股、高拋低吸或為“國家隊”成績跑贏大盤的原因。

救市成績單曝光

2015年6月15日開始，A股市場遭遇首輪股市危機，危情之下，國家層面啟動救市措施。當年7月4日，21家券商火線發布聯合公告，以2015年6月30日凈資產的15%來出資救市，合計出資不低於1200億元投資藍籌股ETF，該筆資金於7月6日就以收益互換的方式由證金公司在二級市場操盤運作。

但是兩個月後的8月中下旬，A股市場再度重挫，於是“國家隊”再度大規模出擊，多家券商於當年9月份再度增資護盤，其中包括前期的維穩大軍。此次則是按照券商當年7月31日凈資產20%的比例出資投資權益類證券。

當初的“救市先鋒”21家券商中已有12家披露年報數據，這些券商兩輪救市出資共計1363.49億元，其中中信證券出資最多，達到211.09億元，海通證券以194.57億元次之，國泰君安則以170.14億元位列第三，另有招商證券、申萬宏源等6家券商出資金額在百億元以下。

根據相關合約，各家券商將資金投入證金公司統一運作的專戶，與其他投資該專戶的證券公司按投資比例分擔投資風險、分享投資收益，由證金公司進行統一運作與投資管理。其中，招商證券在2016年度報告中指出，委托證金投資的風險價值(VaR)參考滬深300指數的波動率模擬計算得出。

按照目前已有的2015年度數據看，證金公司的炒股成績均處於浮虧狀態，但是各家券商出資所對應的浮虧幅度高度一致，均在4.9%左右。而自2015年7月6日證金公司正式“掃貨”至2015年末，上證綜指下跌9.55%，滬深300指數跌幅為3.99%，跑贏大盤，但未跑贏滬深300指數。

新出爐不久的2016年度報告數據顯示，在證金公司的操盤之下，各家券商出資所對應的浮虧幅度依舊高度一致，浮虧比例均保持在6%左右，最低為5.67%，最高則為6.27%。不過拉長戰線後，證金公司的炒股成績不僅跑贏大盤也跑贏滬深300指數。自2015年7月6日證金公司正式“掃貨”至2016年末，上證綜指下跌15.82%，滬深300指數下跌14.82%。

基於證金公司提供的投資賬戶報告，多家券商表示，考慮到該專戶投資的投資性質和目的、投資管理決策模式和處置的特殊性及與公司其他權益工具投資有所不同，以及該專戶投資公允價值的波動趨勢等情況，公司認為並無客觀證據表明該專戶投資公允價值發生嚴重或非暫時性下跌，因此無需計提減值準備。

相較救市“戰果”，證金公司自身的業績卻遭遇“腰斬”。根據今年1月份公布的證金公司2016年度未經審計財務報表，2016年證金公司營業收入23.63億元，同比下降63.11%，凈利潤為18.19億元，同比下降58.46%。

而經多方業內人士此前分析，救市資金交易情況可能並未納入財務報表核算。證金公司曾在2015年度審計報告中稱，該公司2015年7月開始開展的維護資本市場穩定的專項自營業務，不納入2015年度財務報表核算反映，該報表旨在反映該公司原有業務交易及其結果。業內人士認為，2016年大概率延續之前的處理方式。

附：各家券商投入證金公司統一運作的專戶的資金情況和浮虧情況

跑贏大盤的秘訣

對於救市資金跑贏大盤的秘訣，從“國家隊”的持股標的中或許能探出一二。從“國家隊”當前的持股情況看，藍籌股依舊是持倉大頭。

據悉，“國家隊”主要包括證金公司、中央匯金投資有限責任公司(下稱“中央匯金”)、中央匯金資產管理有限責任公司(下稱“匯金資管”)、外匯局系以及專門成立的5只公募基金(華夏新經濟、嘉實新機遇、南方消費活力、招商豐慶和易方達瑞惠)、10只中證金融資產管理計劃等。

2015年8月14日證監會專門發布第21號公告，宣布證金公司通過協議轉讓方式向中央匯金轉讓了一部分股票，由其長期持有。

東方財富Choice數據顯示，在目前已披露2016年報的上市公司中，“國家隊”現身540多家上市公司股東之列，累計持股6865.19億股，持倉市值達3.43萬億元。其中中央匯金及匯金資管是持股主力，共現身484家上市公司前十大流通股股東名單，累計持有6199.31億股，市值為2.89萬億元;證金公司則現身200家上市公司前十大流通股股東名單，持股530.81億股，持倉市值為4270.29億元。

在證金公司2016年末的持股名單中，傳統藍籌股為重頭，其中交通運輸、非銀金融、醫藥生物、房地產、汽車、銀行等行業的個股偏多。相較而言，代表新興行業的計算機、傳媒等行業個股數量並不多。

整體以“國家隊”手中現有持股來看，藍籌股也是“國家隊”的重倉股，持股規模靠前的大多為藍籌股。其中，“國家隊”持有“四大行”的數量較大，持股規模均在1000億股以上，其中“國家隊”持有中國銀行的體量最大，為1989.36億股。

“國家隊”持股數量較大的前20只股票，持倉市值就達到3.06萬億元，占到了“國家隊”總持倉市值近九成，其中有10只股票來自於銀行業、4只隸屬於非金融行業，均為流通市值較大的藍籌股。而若將範圍再擴大至持倉量較大的前50只股票，情況類似，累計持倉市值就達到3.18萬億元，占到了“國家隊”總持倉市值的九成以上。而這50只個股中，被“國家隊”青睞的11只銀行股全部囊括在內，有7只股票隸屬於非銀金融行業，6只股票則來自於交通運輸行業，剩余的一半股票則分別來自於采掘、建築裝飾、有色金屬等行業。

以銀行業2016年以及2015年7月份至2016年末的行情來看，區間漲幅均穩定在11%以上，相比較其他行業的漲跌幅情況，行情處於相對穩定的狀態。

有北京的資深私募人士認為，“國家隊”炒股跑贏大盤的關鍵原因或為重倉藍籌股，可能在持股過程中對整體倉位也有所控制，且根據行情進行高拋低吸;從投資角度來看，“國家隊”的持股具有一定的參考價值。

多家雄安概念股尾盤現大筆賣單 疑似國家隊清倉

多只雄安概念股4月11日尾盤遭資金砸盤，賣出時間段基本一致，賣出量與國家隊持股比例相似，市場猜測為國家隊所為。尤其是河鋼股份龍虎榜數據顯示，被認為是證金公司國家隊席位所在地的中信證券北京金融大街營業部賣出1.26億元。

其中，唐山港在14：52出現一筆5604萬股的賣單;查詢唐山港最新年報的前十大流通股東中，證金公司恰好持有5604萬股。截至今日，唐山港已收出五個一字漲停板。

河鋼股份在14:52遭大筆資金賣出，盤後顯示一機構席位凈賣出16.4億元，按今日收盤價計算，對應股份約為2.8262億股，與證金公司持有2.83億股數相當。河鋼股份已連續三個交易日遭遇機構席位合計凈賣出19.28億元，其中，被認為是證金公司國家隊席位所在地的中信證券北京金融大街營業部賣出1.26億元。

盡管未登上當日龍虎榜，華夏幸福也在14:52出現6514萬股賣單，而證金公司持有6816萬股。

此外，周二龍虎榜還顯示，冀東水泥連續三個交易日遭遇機構席位合計凈賣出6695.2萬元；榮盛發展今天被一個機構席位賣出1.41億元;首鋼股份則遭兩個機構席位合計賣出6182萬元。

目前，雄安新區概念熱度未消，板塊整體漲幅依然靠前，但個股繼續分化。分析人士指出，雄安新區概念板塊對其他板塊的“抽血”效應較明顯，雄安主題基本處於一枝獨秀的狀態。今天，隨著粵港澳以及軍工主題的升溫，加上雄安概念股已有較高漲幅，部分資金開始從中抽離。但總體而言，政策性的主題預計將是市場近期的主線，投資者可重主題而淡化指數影響。

平安興業盤中暴跌國家隊清倉河鋼 A股異動頻現探因

隨著市場成交近期的回暖，投資者的情緒也被充分調動起來，市場成交量也一度攀升至單日7000億元以上的量級。不過隨著市場的活躍，一些異動的股票也開始隨之增多，周三中國平安(601318.SH)和興業銀行(601166.SH)這樣的藍籌金融股盤中也出現了異動更是較為罕見，這同時也給投資者敲響了警鐘。

筆者之所以會有這樣的看法，最為根本的原因是市場已經連續幾個交易日在尾盤時段出現大量的機構拋盤，盡管這不能代表所有機構的態度，但至少在一定程度上說明部分機構已經開始用實際行動來表達他們的態度了。

平安、興業銀行異動

首先從周四的異動股中國平安和興業銀行來看，中國平安是在14:37分開始出現巨量拋單，從成交情況來看，短短一分鐘之內湧出了約1300萬股拋單，股價也從36.16元直降至35元;而興業銀行的巨量拋單則出現於14:41分，在短短一分鐘內股價從16.07元直降至15元，一分鐘內累計成交則達到了約3700萬股。這兩個股票初略合計成交超過了10億元之多!

從事後交易所公布的情況來看，中國平安和興業銀行異動系某券商資管賬戶集中大量賣出所致，上交所已經立即暫停了相關賬戶的當日交易，並將約談券商負責人，進一步核查相關情況。

看到這則消息時筆者必須要給上交所一個大大的贊!資深的投資者一定還記得幾年前光大證券的烏龍指事件吧，其當時對市場盤面的影響之大相信很多投資者一定記憶猶新，而其後也直接導致了光大證券在此後數年時間里一直在休養生息，影響不可謂不大!

而此次突發事件發生之時，交易所能夠及時暫停相關賬戶的交易可謂對維護市場穩定交易至關重要，尾盤時疑似國家隊拉升了一下權重股更是在很大程度上穩定住了市場情緒，否則在當時股指正加速下跌之時任由該賬戶大肆拋售的話，後果將不堪設想!

國家隊清倉雄安概念?

其實，這樣的大舉拋售本周已經不是第一次出現了。周二尾盤時漲停的雄安概念股中就有不少個股因為出現大量的拋單而被打開了漲停板，其中最為典型的是河鋼股份(000709.SZ)、華夏幸福(600340.SH)、榮盛發展(002146.SZ)，在巨量的拋單之下，河鋼股份直接被砸開了漲停板，華夏幸福和榮盛發展盡管當時並未打開漲停板，但周三明顯開始無力繼續漲停。

仔細觀察這三個個股的股東名單，投資者可以發現，證金公司或者匯金資產管理公司均是排名前列的股東，而周二這三家公司的股價又都恰好開始進入或者超過了2015年股災高點時的區間，是誰拋的股票幾乎已經呼之欲出了!

如果投資者還不相信，那麽筆者再根據4月11日深交所的交易公開信息給你計算一下：河鋼股份當天賣出席位第一名的機構席位成交約16.4486億元，以當天漲停價5.82元計算，其合計拋出了約28262萬股，而根據2016年公司的三季報數據，證金公司當時的持股正好就是28262萬股，該機構席位鎖定證金公司無疑，因為比它持股更高的只有邯鋼集團、唐鋼集團和承德鋼鐵集團，他們使用的都不會是機構席位!而其余股東持有河鋼股份的數量都未超過1億股，根本不是一個量級的。有心的投資者還可自行去研究一下華夏幸福和榮盛發展兩個個股周二的成交情況，心中自有答案!

當然，筆者通過研究數據指出這點，並不是在指責國家隊的出貨行為，相反還要大大贊賞一番，能夠等到現在微利情況下清倉出局對於市場、對於國家隊而言都是一件好事。國家隊是完成其任務微利離場，在保存實力的同時也給過熱的市場氛圍澆了一點冷水，有利於市場恢複正常交易狀態，否則股價被炒到天上去的雄安概念股給追高的普通投資者又將留下的是沈重的教訓無疑!

而對於合格的投資者而言，從上述兩天市場尾盤交易的異動情況來看，明顯可以看到一些機構投資者對於目前市場相對狂熱走勢的態度，那就是用腳在投票，難道我們不該從中發現什麽嗎?或者還是任由市場熱烈的情緒影響我們的判斷，繼續投身於追漲雄安概念股的洪流之中?