📖 ZKIZ Archives

四央企籌組健康醫療大數據國家隊

近日，四大央企聯合發起成立中國健康醫療大數據產業發展有限公司，試圖通過政府主導、市場運作、聯合創新、共建共贏的方式推進健康醫療大數據產業發展。

4月13日，《中國健康醫療大數據產業發展有限公司合作意向書》簽約儀式在北京舉行，參與簽約的四大央企分別為中國電子信息產業集團有限公司、國家開發投資公司、中國聯合網絡通信集團有限公司和中國國有企業結構調整基金股份有限公司。

當前我國健康醫療市場需求與日俱增，而現有的健康醫療供給能力難以有效滿足群眾健康醫療需求。

去年6月，國務院辦公廳發布《關於促進和規範健康醫療大數據應用發展的指導意見》，明確指出健康醫療大數據是國家重要的基礎性戰略資源，要通過其應用，激發深化醫藥衛生體制改革的動力和活力，提升健康醫療服務效率和質量，擴大資源供給，不斷滿足人民群眾多層次、多樣化的健康需求，培育新的業態和經濟增長點。

基於此，上述四家央企共同發起設立中國健康醫療大數據產業發展有限公司。該公司將整合四家央企相關優勢資源，以股權為紐帶加強聯合創新，投資運營國家健康醫療大數據中心及產業園;以確保健康醫療大數據安全為目標，投資行業內骨幹企業，突破核心技術;以金融手段促進健康產業的孵化和培育,構建健康醫療大數據產業生態系統，推動國家基礎性健康醫療大數據建設。

國資委副主任徐福順在講話中指出，四家中央企業聯合發起成立這個公司，是中央企業間遵循市場經濟規律和企業發展規律，通過強強聯合發展，戰略性新興產業的創新之舉，又是中央企業以市場為導向，通過吸納多方資源，有效放大國有資本功能，推進國有資本布局優化，提高資源配置效率的創新之舉。

中國電子董事長芮曉武表示，作為網信產業國家隊和中國健康醫療大數據產業聯盟理事長單位，中國電子牽頭發起設立中國健康醫療大數據產業發展有限公司，使命光榮。在網絡安全和信息化產業布局基礎上，中國電子將堅定貫徹落實國家健康醫療大數據戰略部署，與其他三家央企攜手打造健康醫療大數據產業國家隊，支撐健康醫療大數據開放共享和產業生態發展。

國投公司董事長王會生介紹了國投健康產業布局情況，希望平臺公司做好頂層設計和整體規劃，在商業模式、管控模式、技術路線、資本運作等方面大膽創新，同時遵循市場規律和企業發展規律。王會生表示，國投將把該公司作為戰略優先項目，協調自身優勢資源進行對接，全力支持公司發展。

金融業中報趨勢圖譜：國家隊“買買買”！

證金、匯金公司二季度持有的金融股加起來共81只，對其中42只增持，5只減持，34只不增不減。

剛剛收官的半年報顯示，金融股仍是A股的大金主，凈利潤的前10名都被銀行奪得。

金融股二季報耀眼表現的背後，以證金、匯金公司為代表的“國家隊”在二季度大量增持金融股。

21世紀經濟報道記者梳理半年報數據發現，國家隊作為投資風向標，二季度對金融股基本是“買買買”模式，似乎呼應了一些主流金融機構的業績表現。

證金、匯金公司二季度持有的金融股加起來共81只，對其中42只增持，5只減持，34只不增不減。

一個特殊的現象是，券商股盡管表現似乎相對“弱勢”，但對於資金的吸引不改。

據21世紀經濟報道記者統計，今年上半年，上市券商中有22家券商凈利潤同比下滑，占比達到64.7%。尤其是不少券商股在中報發布之後不久，即獲得一些資金的追捧。

有業內人士認為，此舉與背後有“國家隊”二季度增持相關上市公司的推動有關。不過對此，亦有機構人士持不同的看法。

中報披露業績版圖

據21世紀經濟報道記者統計，在3346家上市公司中，金融公司在上半年凈利潤排名中遙遙領先。其中排名前10位的全部為銀行股，與2016年年報相比，四大國有銀行仍然排在前4名，它們的利潤達到千億元級別。

唯一的變化是招商銀行(600036.SH)坐上了第5把交椅，把交通銀行(601328.SH)擠下了第6位。25家上市銀行中，除四大行凈利潤超千億之外，另有9家上市銀行凈利潤超100億。

（21世紀經濟報道/圖）

（21世紀經濟報道/圖）

上半年25家上市銀行合計實現歸屬母公司股東的凈利潤7746億元，同比增4.92%。銀行盈利能力多數回升。除江陰銀行（002807.SZ）外，其余24家上市銀行的凈利潤都比去年同期增長。其中表現最突出的貴陽銀行（601997.SH）、南京銀行（601009.SH）、寧波銀行（002142.SZ）歸屬母公司股東的凈利潤同比增長23%、17%、15%。

四大行業績整體回暖，不良貸款率集體下降，農行更是實現不良貸款余額和不良貸款率“雙降”。

銀行向好的業績帶來行情。今年以來，招行銀行（600036.SH）漲幅已經超過50%，工行、建行、中行、寧波銀行、農行、平安銀行的漲幅分別達到25%—40%。如果從二季度的4月1日算起，截至9月1日，招行、工行、平安銀行、建行、中行的漲幅達到了45%、26%、25%、21%、20%。

9月1日，一位華南某基金公司的投資總監向記者表示：“銀行的業績確實不錯，超出預期，加上供給側改革帶來的國企偏好，將資源集中到以往可能違約的企業上，使得壞賬撥備反而成了利潤了，除此之外，還有來自海外資金，特別是香港資金對銀行股的青睞。”

實際上保險股呈現與銀行類似的邏輯，據21世紀經濟報道記者統計，上市保險公司中，僅新華保險（601336.SH）在上半年營收及凈利潤同比下滑。營業收入排名前三的是中國平安（601318.SH）、中國人壽（601628.SH）和中國太保（601601.SH），分別實現營收4637.65億元、4014.24億元、1775.56億元。

也有機構對於券商情有獨鐘，根據記者統計，9月1日，自半年報披露以來漲幅最大的是西部證券（8月16日披露）、招商證券（8月25日披露）、廣發證券（8月26日披露）分別上漲了11.91%、11.81%、10.36%。但相比而言券商股的業績數據則稍顯羸弱，據21世紀經濟報道記者統計，上市券商共計實現營收1228.2億元，同比微降；但整體凈利潤407.3億元同比減少7.8%。

“我們金融股主要集中在券商，還是中小券商。” 深圳上德谷投資管理有限公司董事長趙立松表示，“我們二季度跟進了券商股。判斷指數會到3500點，既然指數有一定的表現，那麽券商股肯定會先啟動。”

國家隊投資地圖

根據21世紀經濟報道記者統計，2017年半年報顯示，以證金、匯金公司為代表的“國家隊”繼續持有和增持銀行股、券商股等金融股。

數據顯示，二季度，證金公司持有436只上市公司股票，較一季度增加了49只股票，持股市值增加1889億元。其中，持有43只金融股，並增持了其中的38只金融股的股票，其中包括5大國有銀行和大量股份制銀行、券商、保險公司，增持股數較多的有國泰君安3.34億股、浦發銀行3.09億股。

證金公司二季度僅減持5只金融股，減持的公司股票分別為：長江證券、中國平安、江蘇銀行、中國人壽、貴陽銀行。

匯金公司二季度持有1001只證券，持股市值較一季度增加82億。其中持有38只金融股，在二季度匯金公司沒有減持任何一只金融股，其中的34只金融股按兵不動，而增持了西部證券、國元證券、華夏銀行、浦發銀行等4只股票。

事實上，此前銀行股、保險股走勢一直非常好。趙立松認為，當經濟在下滑中，其他板塊估值都相對比較高，而銀行股估值低，這是國家隊大量持有銀行股的主要因素。此外，銀行股的業績相對穩定，波動性不大，所以對於防禦性資金，特別是國家隊，大量增持銀行股。保險股也受到國家隊青睞，是因為保費增長，估值的安全邊際不錯，這使得保險股有一定的漲幅。

（21世紀經濟報道/圖）

深圳一家機構負責人接受記者采訪時表示，“一般金融股，特別是劵商股，在來大行情前都要先行啟動，這輪行情突破3300點新高之前，金融股，特別是劵商股起到核心推動作用，起到決定性作用。”

以券商股為例，從整體數據來看，截至6月末，證金公司對興業證券、東方證券、西南證券等多只券商股持股比例均達4.99%。此外，證金公司對中信證券、華泰證券招商證券的持股比例也都比較接近舉牌線。

一直以來，“國家隊”在A股的投資備受投資者關註，“國家隊”是當前場內資金投資跟蹤的重要目標。事實上，獲得匯金、證金公司增持的相關個股，立即身價飆漲。

記者采訪了解，不少市場資金對金融股的喜愛更多轉向券商。國家隊在二季度增持的部分券商股在披露半年報後股價大幅飆升，此前，證金公司二季度增持國泰君安和太平洋的消息出來後，券商股一度遭到市場遊資集體圍獵。

趙立松表示，“不論是券商股，還有銀行股，其實在本輪行情當中表現最好的都是次新劵商股和次新銀行股，從另一個角度來說，市場對於金融股的鐘愛和炒作主要還是對次新股的偏愛。”

對於後市，趙立松認為，“金融股在對市場起到了推動作用之後呢，基本上上升空間不是特別大了，所以其他板塊兒相對金融股來說更具有吸引力。但也有基金經理表示，“金融股前期已漲了很多，接下來未必會有很好的表現。”

（來源：21世紀經濟報道）

國際原油破60美元大關，幾大石油巨頭業績複蘇，“國家隊”動手了這些石油股！（附名單）

從2014年下半年的國際原油價格下跌以來，已經有3年多了，近期國際原油價格出現了一些暖意。

2017年7月至今，布倫特油價上漲27.4%，重新站上60美元/桶。

國外五大石油巨頭三季報業績靚麗，國內的“兩桶油”中石油和中石化前三季度業績也表現較好。

近日，國內油價迎年內第九次上調，汽油、柴油價格每噸均提高150元。

低迷了3年多的石油行業是否走出低谷，如何布局A股石油股？

石油巨頭業績亮麗

在3年前，布倫特原油還是100美元/桶上方，跌得最慘的時候，去年初最低跌至30美元/桶附近，如今布倫特原油又回升至60美元/桶了。

隨著三季報披露完畢，火山君發現，石油巨頭們交出了令人欣喜的成績單。

先看國外五大石油巨頭的成績單：荷蘭皇家殼牌石油三季報顯示，公司三季度凈利潤為41.03億美元，同比去年增長47%。英國石油（BP）的三季報顯示，公司凈利潤為18億美元，比去年同期的16億美元有所增長。埃克森美孚三季度凈利潤39.7億美元，同比去年上漲50%。雪佛龍和道達爾的第三季度的凈利潤同比分別上漲50%、40%。

再來看國內兩大石油公司中石油、中石化的業績情況，中國石油前三季度營收1.46萬億元，同比增26.7%，凈利173.66億元，增長903.2%，基本每股收益0.09元。中國石化前三季度營業收入1.74萬億元，同比增長27.9%；凈利383.73億元，同比增長31.6%，基本每股收益0.317元。

值得註意的是，“國家隊”證金公司三季度對中石油和中石化都進行了增持。截至三季度末，證金增持中石油9000多萬股，對中國石化也繼續增持5000多萬股。

誰的業績彈性大？

從前幾年的國際原油市場來看，產油國競相提高原油產量，造成原油市場供給過剩，導致原油價格萎靡不振。去年歐佩克組織國家達成了石油減產協議來穩定國際油價，這一減產協議已執行接近1年。前不久，沙特和俄羅斯宣布支持將石油減產協議再延長9個月。

最新的情況是，EIA（美國能源信息署）數據顯示，美國上周原油出口量創紀錄升至213萬桶/天，首次突破200萬桶整數關口。

巴西政府近日舉行新一輪鹽下層石油區塊招標，兩輪投標6個區塊被順利拍出，中國石油天然氣集團公司、中國石油化工集團公司和中國海洋石油總公司三大石油企業在巴分公司分別參與的聯合體悉數中標。

有專業人士認為，影響國際油價的因素眾多，比如關註產油大國的產量情況，如沙特、俄羅斯等，石油減產協議執行的時間，局部地區的地緣政治是否影響產油國的原油產量等等，以及石油的消費需求情況，新能源電動汽車的普及情況等。石油產業鏈主要分為幾個分支，如石油勘探開采、油服、油氣設備、石油貿易、石油煉化等。在油價持續上漲的背景下，全行業將受益，估計綜合型油氣公司以及石油勘探開采類公司對石油價格敏感度最高，業績彈性好，如中國石油、中國石化、新潮能源、洲際油氣等。另外一些優質的石油公司也可研究，如油服類公司傑瑞股份等。

那麽“國家隊”證金公司又持有哪些石油股呢？火山君進行了一個統計，如下：

（本文封面圖來自視覺中國）

公募國家隊“退出”成行,2000億基金份額只剩三成

過去兩年間伴隨著A股市場平穩運行以及大盤藍籌結構性牛市行情的推演，始於股災時代的數千億救市資金得以逐步退出。

繼券商救市款於去年起陸續回歸各自賬戶後，投向公募基金的2000億證金公司出資也開始劃離基金賬戶。最新公布的基金一季報顯示，截至2018年3月31日，華夏新經濟等五只國家隊基金公開披露的份額從成立以來的400.1億份首次縮減為120.1億份。這就是說，在剛剛過去的一季度，每只基金均凈贖回280億份，凈贖回比例高達69.98%。

盡管1400億基金份額對應的基金資產去向不明，但在業內看來，這應該是救市資金的“退出”行為使然。國務院發展研究中心網站曾於今年1月份發布《救市資金運作情況和有序推出建議》一文稱，目前救市任務已經完成，市場恢複正常，救市資金存在幹擾市場運行、與民爭利、資金脫實向虛等問題，其他市場經驗亦表明救市成功後，救市資金宜盡早和審慎退出。

國家隊基金凈贖回7成份額

隨著2018年4月22日招商豐慶發布2018年第1季度報告，五只國家隊基金的一季報悉數公布完畢。成立兩年半來，國家隊基金首次發生了顯著變化。不過，國家隊基金資產的“退出”似乎早在市場預料之中。早於公募基金產品，去年起券商依據凈資產比例出資的救市資金已陸續回歸各自賬戶。

2015年股災期間，證券公司曾以收益互換等方式出資2000多億馳援A股市場。其中，當年7月6日，首批21家券商將資金出資超過1280億元，用於投資藍籌股ETF；在這一之後，A股股災行情並未得到有效控制，隨著市場再度暴跌以及進一步喪失流動性，救市手段升級。9月份救市券商隊伍擴容至50家，並以截至2015年7月31日凈資本的20%出資籌集1000億元，繼續交由證金公司投入權益市場。

公募基金雖是輕資產公司，資本金有限，但在當時也被賦予了救市重任。2015年7月股災肆虐市場之際，證金公司出資2000億元人民幣認購了易方達瑞惠、嘉實新機遇、招商豐慶、南方消費活力、華夏新經濟五只公募基金，這五只公募因此稱為國家隊基金。五大國家隊基金均以發起式方式成立，各家基金公司跟投1000萬。

成立伊始，五大基金為了緩解市場流動性危機，均采取了積極減倉的策略。在成立後的第一個季度末，即2015年9月31日，倉位均提升至50%以上。當時，股票倉位最低的嘉實新機遇倉位為59%，最高的易方達瑞惠則加到了91.85%。隨著A股市場運行平穩正常、大盤藍籌的結構性牛市不斷推演，五大基金逐漸功成身退，收縮投資於A股市場的戰線。截至去年末，上述五大基金從2015年成立以來，倉位降低至季末新低。其中，招商慶豐A已於去年年末將倉位降低至7.47%，易方達瑞惠則降低至9.28%。

國務院發展研究中心報告稱，2015年A股市場發生異常波動，以證金公司為主大規模資金直接入市，對穩定信心、化解風險起到了關鍵作用。2017年9月末，救市資金仍持有超過1.2萬億元市值股票，占A股流通市值2.7%。當前股票市場特別是藍籌股經歷較大幅度上漲，救市資金退出條件初步具備。建議提高對股市正常波動的容忍度，不再賦予救市資金維穩市場職能；明確救市資金退出目標，規範救市資金操作，適時啟動退出計劃，逐步歸並救市資金運作平臺並將個股持倉轉為指數基金，在市場可承受前提下通過多種渠道有序縮減入市資金規模。

倉位被動提升

從今年一季報情況來看，去年末的低倉位以及過去不斷地調低股票頭寸，均為當前退出提供了可能性。不過，隨著五大基金在一季度遭遇份額凈贖回7成後，最新的倉位反而得到了“被動”、顯著提高。

華夏新經濟仍是五只基金中倉位最高的一只，截至3月31日該基金倉位從去年末的40.68%提升至89.15%。盡管倉位較高，但該基金在A股市場低迷的一季度，仍實現了0.18%正收益。另外4只基金盡管沒有華夏新經濟的幸運，但均以極為有限的虧損幅度，跑贏了大盤，顯現了國內一線基金公司的投研實力。

實際上，華夏新經濟基金倉位的提升，並非是主動增加股票頭寸，而是大量贖回效應使然。一季度，華夏新經濟減少了重倉股的持股數量，第一大重倉股雖然仍是招商銀行，但持股數量由去年末的5458.35萬股降為3505.76萬股；但由於基金規模的大幅縮減，招商銀行占基金凈值比例從去年末的3.6%升至7.71%。第二大重倉股伊利股份在去年末持股3453.7445萬股，占比2.53%；一季度末持倉變為1755.9403萬股，占基金凈值比例則提升至3.78%。

另外，嘉實新機遇和南方消費活力的倉位也在50%以上。嘉實新機遇倉位從去年末的19.14%提升至59.17%；南方消費活力股票倉位從去年末的24.24%提升至59.03%。招商豐慶A、易方達瑞惠兩只在去年末股票倉位不足10%的基金，當前倉位也出現了明顯提升，分別為17.5%、23.82%。

總體而言，五大國家隊基金一季度持倉仍以大盤藍籌為主。南方消費活力季報顯示，總體來看，價值藍籌經過調整，風險得到一定釋放，考慮到美聯儲持續加息的潛在影響以及中美貿易沖突等不確定性因素，本基金繼續保持中性倉位，重點配置低估值藍籌個股，更多的關註權益市場的長期配置價值。

上海一家公募基金的策略分析師對第一財經稱，一季度的份額變動不會是終點。未來隨著市場行情的變化。上述幾只公募基金的份額極有可能進一步變化。“當然，如果再來一次熊市，也不排除基金份額會出現進一步上升的可能性。”

市場觀察 | “國家隊”大舉抄底券商股，要不要跟？

細看“國家隊”在一季度的持倉，其中很重要的一個方面就是其對券商股的大舉增持，然而多數券商股在4月繼續築底，也就是說投資者有機會以比“國家隊”更便宜的價錢買入券商股，投資者到底要不要跟著“國家隊”走？

A股人氣在“五一”前就到達了一個階段性低位，4月底上證50甚至創出今年調整行情的新低。不過盤面卻顯示，中信證券、華泰證券等部分龍頭券商已經呈現了“跌不動”的狀態。

一季度招商證券、華泰證券、東方證券都被證金公司大手筆增持一個百分點左右。從華泰證券來看，證金公司持股比例由去年四季末的4.02%上升至4.88%；從招商證券來看，證金公司持股比例由去年四季末的3.37%上升至4.51%；證金公司一季度增持東方證券，3月末持股比例由去年四季末的3.89%上升至4.90%。

另外，國泰君安、廣發證券等大券商也被證金公司增持，中小券商當中，國海證券、國元證券、東北證券、東興證券等情況也是如此。實際上，在去年第四季度證金公司已經開始加大了對於券商股的配置，對部分券商持股比例已經達到4.9%左右。

而由於大部分券商股在4月份繼續下跌，經過三年的下跌後是否處於築底階段依然很大爭議，目前從市場價位來看很可能比證金公司增持的價格還要低；另一方面，國元證券、興業證券這兩家有員工持股的券商，近期交易價格也已經低於員工持股計劃買入價。

資管新規過渡期延長，對券商而言也有更多的騰挪空間。資管新規對證券行業而言，主要是資管的通道類業務受到較為明顯的影響，在“降杠桿、去通道”的背景下，資管業務也在積極轉型主動管理。政策面來看，盡管證券行業對外商投資逐步放開，但本質上難以改變國內大券商主導，行業集中度逐步上升的格局。

另一方面，券商的傭金下滑幅度也得到了控制，目前傭金水平已經遠遠低於千分之一的單邊交易印花稅。2014年的時候，投資者開戶傭金就是萬分之三左右，而現在一般的新開戶傭金是萬分之二點五，進一步下滑空間已經很有限，價格戰已經不再那麽激烈。

2007年到2015年兩輪牛市期間，龍頭股中信證券複權價曾經創出新高，而部分券商複權價並未高於2007年，主要是因為近10年來行業傭金整體水平的下滑，從千分之三下滑到萬分之三左右；2015年之後下一次牛市何時到來暫時不好預計，但傭金下滑幅度肯定不會這麽大，傭金下滑的邊際影響已經大大減少。

中短期來看，無論是CDR的回歸，A股被納入MSCI，都可能是A股券商的催化劑，大型券商受益於自營、資管、投行業務全面提升。長期來看，2007年的牛市，市場最高單日成交達到5000億元左右，而2015年5月底逼近了2.5萬億元，數量級增長來看，下一次牛市很可能達到6萬億元到10萬億元，甚至更高的水平，很可能是近期市場單日成交額的10倍以上，這對傭金率下滑空間很有限的券商股來說，都會是非常積極的信號。

IP產業千億蛋糕引傳媒國家隊入局，中國文傳投建IP平臺

《捉妖記》胡巴玩偶、《人民的名義》達康書記同款水杯……幾乎每部現象級作品都會引發一系列周邊產品的熱議，但這種熱潮也會隨著新熱點的出現而消退，不僅如此，IP濫用、盜版和非規範開發頻現，如何運營好IP也成為業內共同探討的話題。

7月24日，文化央企中國文化傳媒集團（下稱“中國文傳”）宣布布局IP運營產業，重點打造IP交易服務平臺“中國文化傳媒新文創（IP）平臺”（下稱“IP平臺”）。

近年來，隨著文化產業穩步發展成為國民經濟支柱性產業，特別是一系列“互聯網+文化”新業態的興起，IP成為焦點資源，IP交易隨之興起，形成了一個規模達千億元的大市場，但問題也隨之而來。

中國文傳旗下主要承擔此次IP平臺建設的中傳悅眾公司總經理秦智勇接受記者專訪時表示：“在市場層面，IP交易缺乏規則、交易不透明、技術壁壘高等問題逐步浮出水面，嚴重制約了文化企業特別是中小文化企業通過IP交易和運用發展壯大；另一方面，對於IP交易的監管也存在著專業性、信息、數據等的空白與缺失，不僅不利於交易的規範，也不利於推動文化貿易發展和保障國家文化安全。”

目前，我國IP產業潛力並沒有得到很好地挖掘，IP價值也沒有很好變現。“過去傳統文化產業變現主要靠銷售內容，而不是衍生收入，而新文創時代，主要價值變現模式是依托內容IP的二次開發衍生品收入。它是依托內容為核心，銷售的是衍生出來的產品，國際上通常以衍生收入占據70%或以上為判定標準。”秦智勇表示。

此外，國內IP盜用情況也很嚴重。“最近很火的《小豬佩奇》，推出一個抱枕售價35，有小豬佩奇的IP，消費者買了之後也不知道自己買的是真是假。成名後的IP所有人面對侵權也很難解決，那麽依托衍生品創收就變得艱難重重。”秦智勇表示。

在秦智勇看來，針對這些瓶頸，如果有一個具有公信力、高效的IP統一運營平臺，可以對行業問題的解決起到很好推動作用。

據了解，此次建立的IP平臺包括IPCI體系、交易系統、侵權信息監控、維權系統、防偽系統五個模塊，其中IPCI體系是這一平臺的核心，適用於知識產權在各國的不同法律下的通行標準，能夠降低各行各業在知識產權交易及細分領域授權的難度，有利於知識產權細分領域的確權及保護，是一種適用於知識產權的溯源、驗證、確權、交易、授權、取證、維權的基礎服務及公共服務新模式。

秦智勇指出，IP平臺還是一個面向國際文化市場的開放型平臺，將有助於IP走出國門，也有助於國際市場上的優秀IP尋找到適合的國內開發者。

不過，文化產業分析人士周潛表示，作為一個新建設的平臺，以及我國尚在初期的IP開發產業，要迅速規範行業，推動行業像美國那樣規範化發展，並非易事，此次中國文化傳媒集團打造的IP開發平臺固然是一次很好的嘗試，但其成果尚需市場檢驗。

責編：陳姍姍

電競國家隊呼之欲出：行業規則不明、人才缺乏成是痛點

近日，國家體育總局發布了《2018年全國電子競技公開賽的通知》，要在未來組建國家集訓隊，這對整個電競形勢來說，無疑有了更為積極正向的推進作用，電子競技正成為一項全新的職業體育運動，也由此更趨正規化與專業化。

在業內看來，電競具有巨大的市場前景，在近日舉辦的2018東方體育大講堂上，上海電子競技運動協會副會長朱沁沁卻指出：“從協會過去兩年的摸底情況來看，電競行業由於長期野蠻生長，導致這個行業存在很多不規範的行為。電競雖然可以看作是一項競技體育，但與傳統體育項目來類比，還有很多先天性缺失的地方，亟待建立健康的電競文化。”

電競作為遊戲產業的一個分支，由於其很多特征與傳統體育競技項目類似，這幾年正在逐漸為競技體育行業所接納。2017年10月，在瑞士洛桑舉行的國際奧委會第六屆峰會上，經討論同意承認電子競技為一項體育運動。2017年12月，上海市政府發布《關於加快本市文化創意產業創新發展的若幹意見》（下稱“文創五十條”），提出要加快建設全球電競之都。2018年5月，亞奧理事會公布六個電競項目將作為表演項目出現在雅加達亞運會賽場，電競運動正在邁向時代主流。 近日，國家體育總局也宣布要在未來組建國家集訓隊，並積極籌辦各類電子競技賽事。

可見，電子競技儼然成為一項熱門的體育運動，也正因此，電子競技可以跳開遊戲行業基本的商業模式，發展出賽事直播、俱樂部組建、賽場廣告植入等多種商業模式，在遊戲產業增速放緩、日趨飽和的當下，電競被認為最具有發展潛力的遊戲產業分支。

完美世界CEO蕭泓向記者表示：“我認為電競會有巨大的未來，產業模式不是遊戲而是體育競技。不過電競還是發展時間太短，產業鏈沒有那麽豐富，下面體系沒有那麽成熟，雖然各種各樣的分級賽事我們都在做，但還沒有建立起完備的體系。”

不過，電競產業自誕生之日起就一直飽受爭議，很多人認為玩遊戲、玩電競的人是網癮網癮青年，但隨著觀點的變化，電競作為一項體育競技運動正在為年輕人所接受。零點有數的調查結果顯示，電競的體育特性正逐漸被大眾所接受。超過75%的電競愛好者認為電競是一項體育運動，其中，超過80%的80後認為電競是體育運動。

零點有數體育產業研究中心總經理姜健健表示：“我們通過對上海地區的青年做的調研結果，一洗以前對電競從業者的負面認識，接受調查的青年人認為，電競從業者是有前途的、是收入高的正當職業，能夠體現年輕活力，反映年輕人把握住了市場發展的機遇，而非不思進取。這個數據，至少說明上海青年對電競的認識非常強。”

朱沁沁向記者表示：“傳統體育賽事有著非常規範統一的比賽規則，而電競行業每個賽事、每個不同的項目之間的規則都是天差地別，甚至很多賽事沒有第三方監管，也沒有統一的行業標準對其約束。以足球威力，國際上有國際足聯、亞足聯，國內有中國足協、上海足協等，已經構建起自上而下完整的監管體系。而對於電競行業來說，上層建築幾乎沒有，沒有國際電競類組織，也沒有權威的行業標準建立機構。”

另一方面，電競教育正在逐漸被大眾所接受，零點有數調查顯示，超過60%的受訪者認為電競教育不是教人打遊戲，而支持電競解說成為高校專業的受訪者更高達93.9%。電競職業得到了很高的社會認同，不過，電競行業人才卻又非常緊缺。據完美世界教育研究院聯合伽馬數據（CNG）發布了《2018年遊戲企業招聘需求及高校調查報告》顯示，我國遊戲人才缺口超42萬。

責編：樂琰

國家隊五大主力持倉A股3.3萬億，市值占比6%

A股市場最大的機構投資者是誰？公募基金、保險資金，還是其他？

自2015年A股巨幅波動爆發至今，A股市場最大規模的機構投資者成了“國家隊”。截至目前，國家隊資金兵分多路，馳援A股市場，並維系著這個全球市值排名前列的證券市場的平穩、健康發展，各路主力分別有證金公司及旗下資管計劃、匯金公司、外匯局旗下投資平臺、證金公司定制的5只國家隊基金等，截至2018年6月末，上述四路“主力部隊”合計持有1141只A股股份，對應的A股市值高達3.1萬億元，遠遠超過保險機構和公募基金持倉不到2萬億的規模。

早年，A股市場的投資者談及國家隊資金則是社保基金。截至2018年6月末，社保基金持倉市值2293.6億元。這也就說，國家隊五路資金合計持倉A股的市值超過了3.3萬億元。同期，A股總市值為55萬億元。即五大國家隊資金對A股的持倉占總市值的比重約為6%。

國家隊各類機構持倉

據Wind資訊統計，截至6月末，若不考慮社保基金，國家隊資金第一大重倉股為中國銀行，持倉市值7095.94億元，第二大重倉股為工商銀行持倉6991.94億元，第三大為農業銀行持倉市值4863.22億元。二季度，國家隊資金持股數量增加排名前三的分別是中國鋁業、中國建築、農業銀行，對應的持股增量分別為11.15億股、10.4億股、6.77億股。

國家隊中最大的A股投資者當屬匯金公司，截至6月末其持倉A股市值高達2.21萬億元。其前三大重倉股分別為中國銀行、工商銀行、農業銀行。匯金公司一向是主要銀行的重要股東，如此持倉並非出於二級市場收益或是穩定市場的考量，而更多是進行長期戰略投資的目的。在二季度，匯金公司大幅增持了一些個股，比如增倉數量排名前三的個股為中國建築、中國鋁業、中泰化學，二季度匯金公司持股分別增加了17029.21萬股、13729.54萬股、3866.45萬股。

證金公司直接持有7439.56億元A股市值，其資管計劃持倉737.83億元A股市值，證金公司定制基金持有298.73億元A股市值。即證金系合計持有8473.12億元A股市值。證金公司直接持倉的股票中，前三大重倉股分別是中國平安、中國銀行、招商銀行，對應的持倉市值分別為564.06億元、303.67 億元、257.88億元。證金公司直接持股中，持股數量增加排名前三的分別是中國鋁業、中國建築、農業銀行,二季度持股數量分別增加9.64億股、8.335億股、6.77億股。

證金資管計劃前三大重倉股分別是平安銀行、萬科A、深振業A ，對應的持倉市值分別為147.56億元、78.3億元、58.4億元。二季度持股數量增加最多的是唐山港、寶新能源、浙能電力，增持數量分別為1.947億股、1.6億股、1.276億股。

近年來，A股市場興起了另一類國家隊資金，即國家外匯管理局旗下的三大投資平臺——梧桐樹投資平臺有限責任公司、梧桐樹旗下的北京鳳山投資有限責任公司、北京坤藤投資有限責任公司。截至6月末，外匯局旗下投資平臺共持有19只A股股份，合計持倉450.21億元，前三大重倉股分別為興業銀行、浦發銀行、工商銀行，對應的持股市值分別為101.19億元、91.54億元、77.29億元；二季度持股數量增加最多的公司分別是中國建築、航天信息、光明乳業 ，對應的持股數量分別增加3585.92萬股、1197.56萬股、600萬股。

國家隊基金動向

值得註意的是，相比其他國家隊資金，5只證金公司定制的公募基金的信息最為公開透明。它們的一舉一動，也受到市場的高度關註。

2018年上半年A股市場疲弱不堪，就連5只帶有“國家隊”血統的基金產品也遭遇了較大回撤，個別凈值跌至1元附近。截至9月2日，嘉實新機遇（001620.OF）、華夏新經濟（001683.OF）、易方達瑞惠（001769.OF）、南方消費活動（001772.OF）、招商慶豐A（001773.OF）五只基金凈值分別為1.037元、0.944元、1.268元、1.204元、1.343元

隨著近日基金中報的發布，國家隊基金二季度的操作動向也被外界所知。二季度，國家隊基金都遭遇了凈值的回撤，跌幅在0.52%～11.63%之間。5只基金在一季度遭遇280億份凈贖回後，二季度份額未有變化，均為120.1億份。

在二季度市場大幅調整的大背景下，5只國家隊基金因持倉股票價格波動，發生股票市值占基金凈值總值的比重略有下滑。其中，股票倉位最高的華夏新經濟股票倉位從89%降低到了87%，由於倉位較重的原因，該基金今年以來凈值跌幅較大。股票倉位最低的招商豐慶A股票持倉比例從17.5%降低到了16.18%，同樣由於弱市低倉位的優勢，該基金今年以來凈值表現在五大基金中脫穎而出，最新凈值仍在1.3元以上。

二季度，5只國家隊基金不約而同地選擇了鎖倉的策略，重倉股持倉幾乎沒有發生任何變動。但因為重倉股股價在二季度發生不同程度的漲跌後，它們在基金10大重倉股中的排位出現了一定變化。

嘉實新機遇的10大重倉股持倉中，天士力和用友網絡持股因為高送轉出現持股數量增加，但實際上二季度該基金未對前十大重倉股做出過增減倉行為。截至二季度末，前三大重倉股分別為東方航空、航天信息、大秦鐵路，持倉占比分別為1.99%、1.97%、1.64%。易方達瑞惠同樣持有用友網絡，二季度它除了對送轉股的持股數量上升外，其他未有變化。前三大重倉股分別為康恩貝、用友網絡、國藥股份，持倉占基金凈值的比重分別為1.21%、0.74%、0.69%。華夏新經濟十大重倉股二季度持倉份額未有變動，前三大重倉股為招商銀行、伊利股份、華僑城A，持倉占凈值的比重分別為7.93%、4.19%、3.59%。

5只基金中，南方消費活力前十大重倉股持股發生了一些變動。新進的白雲山躋身第八大重倉股，占凈值的比重為1.46%。而被代替的寧波港，退居南方消費活力第11大重倉股，占基金凈值的比重為1.23%。不論是寧波港還是白雲山，南方消費活力實際的持股未有變動，造成排名變化的原因則是股票價格波動。南方消費活力前三大重倉股分別為中國重工、伊利股份、青島海爾，持倉占凈值的比重分別為2.87%、2.08%、1.77%。

在基金中報中，五大基金對於後市並不悲觀。易方達瑞惠認為，在上半年大幅下跌之後，部分股票估值已具備投資吸引力，疊加政策面寬松的預期，下半年有望表現較好。華夏新經濟認為，與上半年集中抱團少數消費龍頭白馬股不同的是，下半年投資風格和方向會有所擴散，其中代表新經濟的板塊、估值匹配的優質成長股都可能存在較大機會。嘉實新機遇成，下半年A股依然是結構性機會為主，二季度市場大幅下跌已反映出市場的悲觀預期，部分成長性很好、經營現金流和ROE較好的優質成長標的也被殺到估值偏低的水平，為下半年乃至明年帶來了較好的布局和投資機會。而對目前ROE處於歷史較高水平的傳統工業品、被市場熱捧的高估值成長品種，則抱相對謹慎的態度。

相對而言，5只國家隊基金因為每季度都會披露定期報告，其投資策略相對公開透明。而社保、證金、匯金等國家隊成員的投資方面的信息相對較少，投資者主要從上市公司季報或者中報、年報出窺探究竟。

責編：黃向東

兩會疑國家隊托市 股匯齊揚 人幣在岸價連升3日 內銀A股被掃高

兩會疑國家隊托市 股匯齊揚 人幣在岸價連升3日 內銀A股被掃高