📖 ZKIZ Archives

恒大購萬科4.68%股份 業內：多贏局面可期

市場再一次見證了恒大的號召力，其購股4.68%的萬科A（000002.SZ）繼昨日直接漲停後， 8月5日再次拉升，高開3.4%至20.33元/股。

恒大昨日在公告中表示，萬科是中國最大的地產開發商之一，且財務表現強勁，收購股份是其投資行為。

對此，業內普遍分析認為，恒大買入萬科股份，應為財務投資。“恒大購股的成本與昨日萬科的最低價相當，顯然股份不是一天買入的，因此昨日股價的飆漲並不會打亂其部署，恒大持股定格在4.68%應有自己的考慮。因為以其實力，再購入0.32%以達到5%舉牌線並非難事。”

而萬科股價目前的走勢無疑令恒大這筆投資顯得異常劃算。據了解，恒大目前買入的萬科股份平均成本約為17.6元/股，經初步計算，恒大至少浮盈10億。

連帶受益的，還有此前被深套的中小投資者。據了解，由於萬科、寶能的股權之爭，萬科複牌以來股價一路走低，累計跌幅超30%，而經歷昨日一波恒大行情，已令眾多中小投資者直接受益。

分析人士認為，恒大入股萬科還可能出現的一系列多贏效應，最直接的佐證便是不少投資者解套後並未馬上離場。“盡管恒大此次更多的是財務投資，但市場是盼望恒大有進一步動作的，以結束萬寶之爭的亂局。”

資料顯示，恒大是國內規模最大的房企，其上月以430億創下行業歷史最高的單月銷售紀錄，而在剛公布的權益銷售排行上，恒大前七月以1755.5億列行業第一。“恒大銷售業績出色，或更能為股東創造價值。”上述分析人士表示。

此外，其認為，對廣大購房者而言，恒大、萬科作為目前國內兩家最大的房企，如果恒大的動作更進一步，通過整合使各自資源的配置更加優化，這樣的結果是可以期待的。而以恒大的一貫定位，屆時定將有更多高性價比的優質產品推出市場。

摩根大通：料下半年人民幣小貶2-3% 降息仍可期

下半年以來，各界對於中國央行降息的預期低迷，主要原因有三——進一步降息可能會導致通脹上行壓力、加大人民幣貶值壓力、助長房地產泡沫。然而，判斷貨幣政策的邏輯究竟是什麽?美聯儲加息等外部風險又將如何影響中國經濟?

9月9日，在第三屆摩根大通亞太財資決策者論壇期間，摩根大通中國首席經濟學家朱海斌在接受第一財經記者采訪時表示，“下半年料人民幣對美元將小幅貶值2-3%至6.85，美聯儲可能等到12月再加息，美元仍可能上行。”此外，摩根大通預計，中國央行仍將在四季度降息一次（25個基點），最可能出現在10月。

四季度降息仍可期

值得註意的是，最新經濟數據閃現積極信號。8月CPI同比上漲1.3%，漲幅連續4個月下降，食品價格同比漲幅下降至1.3%是主要原因，非食品價格漲幅平穩;PPI同比-0.8%，跌幅連續8個月收窄，為2012年5月以來最小跌幅。PPI環比上漲0.2%，煤炭、黑色金屬、有色金屬環比顯著上漲。

朱海斌表示，“7月數據不及預期，而8月卻大超預期，這種背離也使得後幾個月的數據更為重要。”

鑒於通脹上行壓力有限，在他看來，四季度仍可能降息25個基點，最可能發生在10月。“當前，歐洲央行、日本央行仍可能擴大寬松，這也為中國降息提供了一定空間。”

同時，降息將基於三大前提條件。首先，下半年經濟增速仍面臨一定下行壓力，但經濟“軟著陸”確立，預計三、四季度GDP同比增速為6.6-6.7%。

第二，預計此後和全年通脹仍會處於低位，8月數據也證實了這一預期。“通脹不可能一直下降，但預計全年平均不會超過2%(年底或存翹尾因素)，因此通脹不太會對降息構成阻礙。”

第三，摩根大通預計，美聯儲要到12月再啟動加息，外部壓力可控。

然而，當前各界的主要擔憂是，“降息可能會加劇房地產泡沫和人民幣貶值壓力。但我們認為並非如此。”朱海斌稱。

就房地產市場而言，他表示，“要區分宏觀審慎和貨幣政策。貨幣政策的主要目標是增長(失業率)和通脹。但針對房地產泡沫，我們仍有很多策略可以加以應對，例如宏觀審慎和其他監管政策，房產稅也在討論之中。”

就匯率壓力而言，其實當前資本外流已經有所緩解。“新的匯率定價機制使得人民幣波動更具可預測性，不確定性有所下降；第二，就潛在的資本外流觸發因素而言，主要還是公司資產負債表的調整，過去兩年這一因素占比高達60%，而未來這一動力會越來越低。因此即使降息，匯率也不太可能面臨去年的大幅波動。”朱海斌稱。

維穩信貸增速

其實，央行今年以來不僅對降息有所克制，降準更是遲遲不見落地。

當前存在一種矛盾，即一方面“M2-M1”剪刀差擴大、降準的邊際效率下降，降準的必要性在下降；另一方面，外匯占款仍在下降，且全年M2的增速目標為13%，因此降準又具備一定必然性。

朱海斌分析稱，貨幣政策將保持中性，全年信貸增速穩定。之所以降準次數減少，是因為央行自去年以來便開始運用公開市場操作、常備借貸便利、中期借貸便利、抵押補充貸款等擴張性的流動性操作來補充流動性。“更需要註意的是，13%的M2增速目標並不是強制性的。”

不過，摩根大通仍然預計，2016年下半年將會有兩次降準。“預計信貸全年增速12%。我們認為應該保持利率維持低位，但是抑制信用過快增長。”

值得註意的是，當前仍存在兩大政策不確定性。朱海斌認為，“第一，房地產市場越來越分化，一線和二線房價漲勢明顯，但三四線城市房價仍較為抑制，因此可能產生不同的政策應對。”

此外，政策支持(尤其是財政政策)可能有所轉變。“之所以一季度經濟數據回升，部分是因為擴張性的財政政策。今年財政擴張較往年出現得更早，但是可持續性如何？如果政府堅持3%的財政赤字目標，下半年財政擴張幅度可能存在一定限制。”

2016年上半年IPO回落，TMT行業上漲仍可期

經歷了2015年資本寒冬，今年上半年TMT行業IPO數量呈明顯下滑趨勢。六個月有10起TMT行業IPO共募得資金51億元，數量環比下降29%，金額環比下降67%。

大幅下降的情況一方面受到2015年開始的金融危機影響，另一方面，去年上半年過於樂觀的投資環境以及退出情況存在不少泡沫，為環比數字下降埋下伏筆。

“不同的子行業會有不同的歡迎熱度，我相信目前較少IPO退出應只是一個短暫階段。”普華永道中國內地及香港TMT行業主管合夥人周偉然對《第一財經日報》記者表示。

總體回落影響

不僅國內受到2015年下半年金融危機影響，全球TMT行業IPO數量、規模都有所減少。

全球TMT行業，2016年上半年共有24起IPO，獲得22億美元融資。從IPO數量來看，兩個季度經歷了下降到回升過程，融資總金額卻大幅下降。2016年一季度環比下降幅度達93%，整個上半年融資總額尚不及2015年四季度的四分之一。

同樣受全球經濟以及國內環境影響，中國TMT行業IPO在去年11月重啟之後經過短暫數量上升期之後，今年上半年即迎來下滑。2016年上半年，中國共有10起TMT行業IPO，共獲得人民幣51億的融資額，數量金額環比都有所下降。

TMT行業下滑並不是個例，事實上，整體而言，2016年總IPO數量皆有所回落。

根據普華永道提供的數據，今年上半年共有61家企業上市國內A股市場，而這個數據不及去年187家的一半，所募資金287.71億元也遠少於去年所募的1461.46億元。

“總體IPO回落主要是雖然國家在去年11月重開IPO，新IPO也是有限度地批出，另新IPO要按不超市盈率23倍發行，故此，不論數量和金額都比2015年上半年度來得少。”周偉然對《第一財經日報》記者表示。

國內上市成主流

從2015年開始，海外市場已經不再是TMT企業IPO主要方式。根據數據，2016年上半年，通過海外途徑IPO企業只有1家。而選在深圳創業板上市企業達到60%，選擇在主板上市企業有20%。

隨著估值差異化，2015年大部分中概股公司回流國內市場，重啟國內IPO市場。2015年上半年，中國A股IPO數量高達28起，占總體IPO數量的82%。

對比海外市場沒有相應盈利要求，主板創業板對於盈利條件有相應要求，盡管如此，對於一些體量較為龐大的成熟企業，只要滿足相應要求，國內市場是更好的選擇。

上半年行業內10起IPO中，數量上，技術硬件與設備行業與軟件與服務行業占比同為40%，而媒體行業只有兩起，占比20%;而金額最大IPO為在上海證券交易所上市的南方出版傳媒股份有限公司，融資金額為24億元人民幣。

而在全球市場，最大IPO為互聯網醫療行業的美國公司Cotiviti，融資金額為2.38億美元。

中國企業上市海外原因仍然由於盈利要求為達到上市國內市場的需要。而對於一些著急上市企業，不排除通過別的途徑登陸國內公開市場：“由於戰新板沒有出臺，IPO總體外圍環境有變化，有些TMT公司選取了其他途徑發展，包括合並，買殼上市。”周偉然說道。

市場回暖?

這一年來，受到二級市場降溫影響，一級市場投資額也呈現下降趨勢。

CVSource投中數據終端顯示，2016年第二季度互聯網行業VC/PE融資案例328例，環比下降3.24%，融資案例數量降幅並不顯著，但融資規模37.79億美元，環比驟降55.68%。

融資減少與投資機構募資收緊相關，剛剛結束的8月，總體VC/PE投資市場基金募資狀態持續回落，CVSource投中數據終端顯示，2016年8月披露出有67只基金成立及開始募集，有29只基金在本月完成募集，基金的目標募集規模為161.74億美元，募集完成基金規模僅為176.26億美元。

雖然投資有所收緊，但總體而言，一級市場投資者對於TMT行業並未喪失信心。

周偉然對《第一財經日報》記者指出，將2015年上半年投資情況與今年上半年進行對比是不科學的。“由於TMT涵蓋很多子行業，比較難一概而論。一些市場熱捧的行業譬如電影和電影有關的IPO還是挺受投資者、準投資者的歡迎。”周偉然說道。

“2015年上半年，在二級市場的帶動下，整個都激進。”投中信息CVSource投中數據分析師滿杉告訴《第一財經日報》記者。

2016年8月中國VC/PE投資市場共披露的302起融資案例，從數量角度看，互聯網行業的投資案例達到102起，緊隨其後的分別是IT和制造業行業，投資案例數目分別是64起和35起。

對於投資者而言，謹慎態度之下是翹首以盼更有質量的投資標的。“不同的子行業會有不同的歡迎熱度，我相信目前較少IPO退出數量應只是一個短暫階段。有待有潛質、行業受市場追捧的公司能出臺，還是可以帶動TMT的IPO的總體表現的。”周偉然告訴記者。

Lyft靠它接單 百度要量產：無人駕駛五年可期

與人工智能、VR/AR一樣，入局者的增加，快速提升無人駕駛技術更叠。

在本月14日Uber推出無人駕駛載客實驗之後，美國第二大打車軟件Lyft聯合創始人John Zimmer公布Lyft在無人駕駛方面的計劃：2021年之前大部分的Lyft訂單將由無人駕駛汽車完成。

事實上，有此雄心的公司並不只有Lyft一家，百度高級副總裁、自動駕駛事業部總經理王勁曾表示，百度將在5年之內實現無人駕駛汽車量產。“智能化是未來汽車一大發展方向，這其中包括物聯網技術以及無人駕駛技術。”

無人駕駛技術看似離我們並不遙遠，然而在技術實現上還有不少因素制約。

目前，無人駕駛技術研發主要分為兩大陣營：以特斯拉、奧迪、本田為主的車企與以及Google、百度等互聯網企業。兩者對於無人駕駛技術研發偏重方向有所不同。

車企對無人駕駛技術的應用具有先天優勢：將階段性技術采用內嵌新車型方式實驗。在奔馳2005年推出的S-Class車型就使用了AEB(自動緊急剎車系統)。

“車企在做的一般從低級的輔助駕駛開始進入，希望通過不斷地提升輔助駕駛的能力來達到未來完全的無人駕駛，互聯網企業直接進入無人駕駛，終極目標都一樣，只是走的道路不一樣。”王勁表示。

對於互聯網企業而言，打破車企的天然優勢，主要依靠軟件端優勢。王勁將未來無人駕駛汽車比喻成電腦，其中價值的60%來自軟件。

對於這樣一臺大電腦，目前如何保證乘坐人員安全成為無人駕駛技術未來能否進入消費市場關鍵。對於現實路況中可能會遭遇的情況，車輛必須能夠準確識別並且段時間內提供解決方案。

為了提升對於路況的識別效果，目前所測試的自動駕駛汽車主要采用傳感器與雷達相結合的解決方案。

同時，通過多次實驗收集足夠多的數據標本。根據Google所發布的最近一個月的自動駕駛汽車上路報告中，自動駕駛里程達到196.9萬英里，汽車能夠在沙塵暴等極端天氣中做出停車等應對方式。

然而，對於這樣超前的技術來說，價格是目前阻礙市場化的主要原因。為了保證汽車安全性能，百度無人駕駛汽車車身所用激光雷達高達50萬元人民幣一個，其車載大腦價格也接近20萬元一臺服務器，加上車身上其他的雷達、傳感器，一臺成本達到上百萬。如何在提供安全性能的同時降低價格，是目前無人駕駛技術需要攻克的問題。

載通增長可期 值博率高 文若

載通（62）旗下有九龍巴士、龍運巴士、陽光巴士等專營及非專營公共運輸服務，並且有數個地產發展及收租項目。上個月，載通公佈過半年業績，收入增加2.2%，但純利就增長17.7%，純利增長跑贏收入增長主要因為燃油成本下跌所致。

載通主要收入來源，為專營巴士業務，尤以九龍巴士為多，單計半年業績，九巴所貢獻的盈利增加1億，增長接近50%。近年九巴推動區域性巴士重組，增加不少特快路線，令其業務可望突破以保鐵為主的交通政策障礙，不少路線的運載率、載客率均上升不少。另一方面，九巴亦作出非常進取的部署，將到站時間預報服務，推及至所有巴士路線，比新創建（669）旗下的新巴和城巴、港鐵（66）更完善。因此，乘客選搭九巴的機會的確增加不少。九巴的運載率和載客量上升，加上燃油成本平穩，九巴所帶來盈利增長，將會是載通的增長動力之一。

而近年龍運巴士亦走向發展期，單計2016年1月1 日至今，龍運巴士已經開辦了3條新路線，延長4條路線的服務時間，當中的6條路線更是收費更高的A線。當然，這些路線剛處投入服務期，短時間內未必可以有效大幅提升客量，但長遠而言，這種的發展模式亦會成為載通專營巴士業務之新動力，有助進一步提升龍運巴士為母公司所帶來的盈利貢獻。

另外，值得留意的是，上個月初，載通全資附屬公司KTRE，正式與新鴻基地產（16）旗下公司，正式接納地政總署就觀塘巧明街車廠，由工業轉為非住宅用途所給予的批準。新地一向都為觀塘的大地主之一，創紀之城寫字樓項目和旗艦商場APM，帶來不少租金收入。而新項目落成後，可望為載通帶來新的收入來源。

載通股價今年都在19元至24元之間徘徊，現價息率5厘，預測PE則為13倍左右。希望穩定收息，又或是追求長遠增長表現的朋友，均可關註。

文若

“分子機器”的啟示：機器人醫生和模擬生命前景可期

諾貝爾化學獎今年曝出“冷門”——頒給了屬於“純化學”範疇的“分子機器”。此前歷年的諾貝爾化學獎都授予了交叉學科，比如生物、物理、生物化學和生物物理等等。

法國斯特拉斯堡大學的讓-彼埃爾·索瓦(Jean-Pierre Sauvage)教授、美國西北大學的詹姆斯·弗雷澤·斯圖達(James Fraser Stoddart)爵士以及荷蘭格羅寧根大學的伯納德·費林加(Bernard Feringa)教授共同摘得了這一諾貝爾最重要的獎項。他們因在分子機器的設計和合成上的貢獻而獲獎。

而在這一領域，我國也具有領先世界的水準。華東理工大學的田禾院士科研團隊所從事的研究領域，正是“分子機器的設計和合成”。該領域獲得諾獎將有助於盡早實現商業化應用。

“吞下”一個外科醫生

“分子機器”又稱生物納米機器，構件主要是蛋白質等生物分子，具有小尺寸、多樣性、自適應、僅依靠化學能或者熱能驅動、分子調劑等其它人造機器難以比擬的性能，對促進生物學的發現以及仿生學具有重要意義。

“分子機器”是在1959年作為納米技術的概念被提出的。當時著名的物理學家理查德-費曼(Richard Feynman)就大膽預測，分子機器未來將會在納米機器人手術和定位藥物在人體內的輸送方面起到關鍵作用。他說：“雖然這個想法聽起來很瘋狂，但是如果人們能夠吞下一個外科醫生，這樣的手術會很有意思。”他描繪道，只要把這個外科醫生放進人體的血液中，他就能夠抵達心臟，並且查看哪里出了問題，然後他會拿出小刀，把不好的地方，比如腫瘤部位切除。

費曼的想法很快在一部科幻片中得到了體現。1966年美國影片《奇幻旅行》(Fantastic Voyage)講述了一個潛水艇艦隊如何微縮並註入到一個科學家的體內，為他進行血管手術從而拯救了他的生命。

50年後的今天，人們雖然仍然未將科幻片變成現實，但是費曼的預言還在被很多人努力證實。科學家們希望有一天能將化療藥物直接運輸到人體需要的部位，殺死腫瘤細胞，並且不傷害好的細胞。然而這個證明的過程是漫長的。就像這次獲得諾貝爾化學獎之一的Fraser Stoddart說的：“這不是一夜之間就能發生的，需要很長時間和優秀人才的共同努力。”

事實上，在50年代和60年代時，科學家就已經嘗試著把化學的環形元素連接這鏈條，來產生向新的分子。不過一直到1983年，重大的成果發現了。法國人Sauvage教授成功地將兩個環狀分子連接在一起，形成了一條特殊的鏈條，即雙環化合物。通常分子是由原子間通過共享電子對構成的共價鍵形成的，但是在這個鏈條中，分子是由更加自由的機械性相互作用形成的。要想讓一個機器完成任務，必須由相互之間能夠相對移動的部件組成，Sauvage教授所發現的這兩個互鎖的環狀分子就是能夠相對移動的。

1991年，Stoddart爵士成功地合成了輪烷，實現了分子機器的第二步。輪烷是一類由一個環狀分子套在另一個線性分子上二形成的內鎖型的超分子體系。

而另外一個獲獎者來自荷蘭的Feringa教授則發明了首個分子馬達，被視作分子機器領域的標誌性事件。1999年，他制作了一個分子轉子葉片，能夠持續朝一個方向旋轉。此後，他又設計了一輛“分子汽車”。

2011年，首輛四輪的“納米汽車”，底盤和四個輪子都是由分子構成。四個輪子能夠向一個方向旋轉，並且能在一個表面上開動。

2013年，英國曼徹斯特大學教授David Leigh領導的團隊制造出一臺納米機器人，能夠抓取氨基酸並把它們連接起來，就如同人體細胞的核糖那樣。

盡管這些發現都還僅限於實驗室展示，但是科研人員正在挖掘這一技術的潛力，並預測其有能力成為真正改變人們現實生活的應用。其中很重要的一個應用前景就在於分子機器人在生物體內的自動生成。比如針對病毒的機器人，可能會通過它的分子鉗子與特定的病毒相結合，向腫瘤部位集中運輸藥物。

“上海制造”的分子機器

值得一提的是，此次獲得諾貝爾化學獎的三位教授中的兩位與中國都有很深的淵源。例如上海華東理工大學在“分子機器”領域就擁有一支國際領先的科研團隊。華理田禾院士團隊與三個新晉諾獎得主在學術科研上有著密切的合作和交流。Stoddart教授先後於2005年和2007年兩次訪問華理，並受聘為華理名譽教授。Feringa教授也於2007年到訪過華理，並將於下個月應邀來上海參加“2016光致變色國際研討會”，他同時還是華理化學學院副院長曲大輝教授在荷蘭博士後工作期間的合作導師。

華東理工大學的張雋佶博士向記者解釋道：“廣泛地講，分子機器的含義來自於自然界。就像生命體中的ATP酶一樣，它是天然的傳導和利用物質和能量的裝置。而此次獲獎的人造分子機器，它是運用合成與化學修飾手段構建的功能性分子或者化學體系。通常分子機器是基於合成及超分子組裝的功能性化學組分的集合，它的目的是模擬宏觀的機器工作模式，從微觀再現並產生作用。”

作為一個微型器件的化學基礎，分子或超分子必須能夠響應某種外部的刺激信號(物理的或者化學刺激)，針對性地產生輸出信號或者做有用功，才是實現機器功能的基本要求。張雋佶表示：“與功能性化學體系(如分子開關、化學傳感器等)不同的是，分子機器在響應的基礎上往往還要求能夠引起組分或者分子單元間的相對機械運動，並伴隨物質與能量的流動產生特定的機器功能。”

張雋佶目前在華理田禾課題組工作，據他介紹，田禾院士在“分子機器的設計和合成”領域的研究成果也是諾獎級的。早在2004年，田禾院士領銜的團隊就設計出直徑比頭發絲還細的“分子梭”和“分子算盤”，進而運用熒光來感知其運動軌跡，讓葡萄糖分子產生計算甚至是思維能力，從而在“模擬生命體，以幫助人類恢複體力或者修複受損記憶”的高峰研究領域跨進了紮實的一步。

這臺“上海制造”的分子機器，用通俗的語言來解釋，就像是在一根木棍上穿一個無底的水桶，在某種外力的作用下，水桶得以左右滑動。當然，這是將它放大10億倍的效果。透過熒光光譜儀，才能感受它的難度系數：“木棍”由偶氮或苯乙烯分子制成，“水桶”的材質則是由6-7個葡萄糖分子“手牽手”組成的環糊精分子，桶口直徑僅為0.6納米。田禾院士等運用光驅動，讓“水桶”在紫外光的照射下獲得動能，或左或右地在“棍子”上來回穿梭運動，一個微型“分子梭”由此誕生。“木棍+水桶”的組合與算盤頗為相似，在田禾院士等的“調教”下，“分子梭”學會了“加2”或“減2”的簡單算術，成為具有原始計算功能的“分子算盤”。

據田禾院士介紹，一旦“分子算盤”發展成熟，電腦就可升級為容量更大、算得更快的“分子腦”，從而擺脫“摩爾定律”的極限束縛。目前，這臺“上海制造”的分子機器已躋身國際先進行列，而其獨創的熒光檢測法更是成為各國科學家普遍采用的表征方式。

正如美國化學學會Donna Nelson教授所說的：“全世界對於諾貝爾獎的關註度是極高的，諾貝爾獎也會影響科學界未來的研究方向，會讓分子機器領域蓬勃發展，越來越多的研究人員會湧向這一領域，吸引更多資金投入進來。所以應用應該會快於預期。”

專家：第三批PPP示範項目規模遠超前兩批 穩增長效果可期

與預期時間推遲了近一個月後，昨日財政部等20個部委終於披露了第三批PPP(政府和社會資本合作)示範項目名單，項目數量和計劃總投資額與此前市場預期相一致——516個和11708億元。

這個數字遠超前兩批PPP示範項目。第一批這兩個數字分別是30個和1800億元，第二批是206個和6589億元。

在接受第一財經記者采訪時，參與過上述三次PPP示範項目的大嶽咨詢總經理金永祥表示，今年推出的第三批示範項目規模遠超過前兩批，很明顯其作用已經超出了示範本身。他認為，除了示範意義外，還有穩增長和規範PPP市場的目的作用。

近兩年，中國經濟增速下行，穩增長壓力大。也正是這兩年，各地大力推廣PPP模式，根據財政部PPP中心數據，截至8月31日，進入全國PPP綜合信息平臺項目庫的項目數量已經高達10313個，計劃總投資額突破12萬億元。今年每個月PPP投資額以平均5000億元的規模遞增。

金永祥稱，市場對PPP有高度的期待，希望PPP能在穩增長過程中發揮作用。穩增長是需要規模的，因此這次推出的示範項目規模較大，總投資額達到了上萬億。在第三批示範項目中，增量項目占絕大多數，這對穩增長的效果是可以期待的。

為了盡快發揮PPP示範項目穩增長作用，第三批項目評審過程中將項目落地進度作為重要考量因素。

而昨日20個部委聯合下發的《關於聯合公布第三批政府和社會資本合作示範項目加快推動示範項目建設的通知》更是規定了項目落地時間：第一批示範項目應於2016年底前完成采購，第二批示範項目應於2017年3月底前完成采購，逾期未完成采購的將調出示範項目名單;第三批示範項目原則上應於2017年9月底前完成采購。

PPP項目完成采購是財政部視為項目落地的關鍵環節，這意味著財政部於2014年底推出的第一批和2015年9月推出的第二批PPP示範項目落地時間有了“紅線”，分別是今年底和明年3月底，若到時相關前兩批PPP示範項目未落地，將被調出示範項目名單。

財政部PPP中心披露數據顯示，截至2016年6月30日，第一批示範項目中，執行階段19個，落地率達76%，未落地項目以大型軌道交通項目為主，所需準備和采購時間相對較長;第二批示範項目中，執行階段86個，落地率達45%。一個項目落地平均周期為13.5個月。

上述《通知》要求，第三批PPP示範項目原則上在明年9月底前落地，也就是第三批PPP示範項目要在一年內落地，發揮穩增長作用。

金永祥分析，與前兩批PPP示範項目有所不同的是，地方對待PPP的積極性更高，財政部不得不對項目申報數量作了限制(50個)。

此前接受第一財經采訪的雲南、河北、山東等省財政廳人士表示，當地都申報了最高50個示範項目。從最終公布的示範項目名單來看，山東最終有47個(含青島)項目入選，居各省之首，雲南入選40個緊隨其後，河北也有31個項目入選。

金永祥建議，做好第三批PPP示範項目必須要維護好市場秩序。

“伴隨著第一批和第二批示範項目的推進，PPP已經成為我國經濟活動中的一個熱點，不僅股票市場熱起來了，PPP項目對各種社會資源都產生了吸引力。在優質資源進入PPP領域的同時，各種市場中的亂象也一並進入，比如偽PPP、倒賣PPP項目、操控PPP運作，等等。有亂象是正常的，但考驗政府能力的時候也到了，怎麽樣吸引優質資源，阻隔劣質資源是PPP進入新階段以後的重要任務。”金永祥稱。

此次《通知》也再次規範PPP項目運作，比如在實施建設用地供應時，不得直接以PPP項目為單位打包或成片供應土地。PPP項目主體或其他社會資本項目主體不得作為項目主體參與土地收儲和前期開發等工作等。

金永祥認為，隨著PPP在中國熱起來，PPP咨詢機構多如牛毛，各種單位都開始轉做PPP咨詢值得警惕。政府對PPP咨詢的重視程度非常高，這就要求咨詢公司有經驗、有積累、有研究能力，否則政府的目的無法實現。政府應該合理引導咨詢公司的發展。

中國房車時代：正向美國看齊，萬億市場規模可期

“各種轎車、越野車，什麽車都買過了，下一輛要買什麽車?我就跟自己說，要買房車。”

從紡織業起家，前幾年轉型做觀光農莊的“阮老板”在一次德國之行後，花了50多萬元買了一輛房車，成為浙江省諸暨市第一批邁進“房車時代”的人。

阮老板名叫阮旭江，是諸暨王家井鎮新合村的一位實業家。他打算繼續投資300萬～500萬元，未來3～5年內把他的農莊建成一個容納5～10輛房車的露營地。“3～5年內，中國整個房車市場就會有明顯的發展。”他表示，“現在就缺具體的政策細則。政策一落地，很多設想就能落實了。”

10月14日的國務院常務會議明確提出要改進旅居車準駕管理，出臺旅居車營地用地政策。

此前在7月5日，國家旅遊局召開全國自駕車房車營地建設推進會，提出根據國務院部署，國家旅遊局將會同國家發改委、工業和信息化部、公安部、財政部等各部門，於2016年在全國建設500個營地，帶動投資約350億元。國務院辦公廳督查室也已將自駕車營地建設列入2016年度專項督查範圍。

中國房車市場保有量尚不及歐美的百分之一，在政府加快部署的背後，是中國已經暗潮湧動的房車市場。

房車公園周末總是爆滿

阮老板曾經營紡織廠近 20年，3年前開始轉型做餐飲和農業觀光旅遊，買下了一片珍珠養殖塘，蓋起了歐式小屋，養起了雞和甲魚，還種起了各種水果和農作物。

阮老板告訴第一財經記者，他這家以餐飲為主的水鮮坊農莊一年營收200多萬元。隨著遊客越來越多，曾在德國體驗過房車旅行的他便萌生了將房車與農莊結合的想法。

他新買的房車，不僅僅是為了滿足自己的旅遊愛好，還是一個不錯的生意——通過與自駕車旅遊App“龍之遊”的合作，在線上將這輛房車租出去，而阮老板的農莊則作為房車停靠、加水、充電的基地。“一方面，房車會提升我現在的餐飲和農莊生意;另一方面，餐飲的客人也會成為我房車的潛在客戶，相互有幫助。”

和阮老板一樣，華夏寶盛園旅遊管理有限公司董事長辛長寶也是因為在國外考察時看到了房車旅行的度假方式，便產生了把這一西方休閑方式引進到國內的想法。

48歲創立汽車零部件制造企業，60多歲二次創業進軍旅遊行業，辛長寶希望打造中國華東最大的房車露營基地。

作為江蘇省首批房車露營基地，常州金壇的華夏寶盛園也打造了一個房車公園。

華夏寶盛園旅遊管理有限公司營銷部副部長周坤對第一財經記者表示，整個華夏寶盛園是一個景區，房車營地是其中的住宿項目。“2010年就開始規劃房車基地，當時做房車的企業比較少，所以項目推進比較慢，一直到2014年基地開工建設，當年內就完成了。”

據周坤介紹，位於金壇市茅山風景區的寶盛園目前共有32輛房車，其中31輛在房車基地，還有一輛是作為婚慶的配套車。考慮到景區內駕駛房車的安全和環保隱患，這些房車均為無動力固定房車，即不能移動，主要功能為住宿。

“2015年開始到現在，客戶增長了70%，現在31輛房車每個周末都是爆滿的，平時入住率也有30%～40%。”周坤告訴《第一財經日報》記者，目前房車的收入占景區總收入的比例約為20%。根據規劃，該房車公園還將把房車的規模擴大到50輛。

中國房車市場向美國看齊？

中國的房車市場還是剛剛起步。

根據中國房車露營聯盟的統計數據，2014年中國的房車保有量約為2.1萬輛，露營地保有量約200個;而歐洲2014年的房車保有量達697萬輛，擁有露營地2.6萬個，分別是中國的330倍和130倍。同期，美國的房車保有量達992萬輛，露營地保有量為1.9萬個;日本的房車量近9萬輛，露營地約3000個。

2016年上半年世界各主要地區房車保有量

作為一家希望通過互聯網模式打通房車旅行服務產業鏈的休閑旅遊平臺運營商，2015年4月成立的浙江龍之遊旅遊開發有限公司(下稱“龍之遊公司”)目前擁有48輛房車。除了旗下房車外，公司在浙江可以調動的房車有100多輛，阮老板的房車就是其中之一。

根據龍之遊公司房車銷售部經理朱家宏的說法，目前整個浙江的房車保有量超過800輛，整個中國包含拖掛房車在內的保有量則剛剛突破3萬輛。

龍之遊創始人江俐兵此前將中國的發展路徑對照美國後表示：“美國房車數量已經達到千萬級別，而中國的房車數量和場地數量相對十分稀少。隨著中國經濟發展和人們生活水平的提高，房車旅遊市場潛力巨大，萬億市場規模可期。”正因為看到了房車市場的潛力，江俐兵從去年開始大力投資房旅運營平臺。

在大眾旅遊的新時代，自駕遊迅速發展。根據公開數據，2015年，在國內旅遊40億旅遊人次中，自駕遊遊客已占到58.5%以上，達到23.4億人次。中國旅遊車船協會預測稱，到“十三五”末，我國自駕遊人數將達到58億人次，比2015年翻一番多，約占到國內旅遊人數的70%以上。

自駕遊的盛行顯然為房車市場的發展提供了良好的時機。度假家庭往往自駕至房車基地，開始一晚或數日的休閑或駕駛房車出遊。據新華社報道，依據全國各省區市房車營地的“十三五”規劃，力爭到2020年建成由2000個房車營地組成的房車服務設施網絡。

平均出租率約20% ，投資3年回本

雖然中國房車的市場空間看起來巨大，但要像歐美人那樣將房車出遊作為一種慣常的旅行方式，還需要較長的時間。

“中國市場還需要培育，要達到旅居時代，需要3～5年甚至10年的時間，主要是觀念。”

此外，還有費用的影響。朱家宏舉例說，租用一輛中高端房車的費用大概是1800元一天，加上油費和保險費等，一天就要3000元成本了。考慮到成本，不少家庭就可能會放棄房車，而選擇自駕車加住酒店的出遊方式。

目前的房車市場，承租時間越長平均花費越低。大部分的租車客人多是出於對房車出遊的好奇，選擇一家人三五天的短途出遊。但讓他印象深刻的是，會玩的人也越來越多——此前有四名工程師結伴開著房車去西藏，租車租了一個月。此外，阮老板和周坤都表示，回頭客也不少，而且不少家庭也逐漸養成了每年以房車形式出遊一次的習慣。

朱家宏告訴本報記者，中國房車通過傳統的租車方式很難出租，但通過互聯網可以相應增加房車的出租率。“我們App過去一年里簽約售出的房車出租天數是3萬多天，實際使用是1.8萬天。”

“房車出租率並沒有想象的那麽高。” 朱家宏表示，一般房車的出租會分明顯的淡旺季，“平均租用率在20%左右”。由此朱家宏估算，投資一輛用於出租的房車基本上要做好3年左右才能收回成本的打算。

然而，對房車推廣的最大考驗，還是全新的駕駛與車內使用體驗。

雖然任何持駕駛C證的人都可以合法駕駛房車，但由於房車的車身和一般小型汽車不同，再加上車內擁有電視、床鋪、冰箱、餐桌、衛生間、煤氣竈、帳篷等多種一般小車並不具備的設備和功能，因此如何安全駕駛與使用，對所有首次租用房車的駕駛員來說都需要學習和適應的過程。

“最主要的就是一個陪駕，我們會把房車的所有功能使用介紹一遍，差不多需要1小時。”朱家宏說，由於功能相對複雜，“差不多10個租客會有9個人打電話回來問，基本上一天好幾個電話來問具體怎麽操作。”

期待更多具體細則落地

從去年4月就成為房車銷售的朱家宏感受到了市場和政策的變化。他覺得2015年可以說是房車市場的元年，“去年政府專門出了促進國家旅遊發展的若幹意見以及促進房車營地建設的政策。北京還專門辦了房車展。”

盡管大的政策方向已敲定，然而具體細則的制定與落地還需要時間。

阮老板目前握有投資藍圖，但建立房車營地具體需要滿足哪些條件，如何走正規的流程，他還在等新規落地。

打造房車營地的項目還沒法正式展開，但讓阮老板高興的是，房車的租賃生意並沒有政策上的阻礙。已經申請了汽車租賃營業執照的他可以正常經營房車的租賃。營改增後，這項房車租賃業務和餐飲一樣，也按照3%的小規模納稅人增值稅征收。

一個現實的問題是，一旦房車要上路，就必須擁有合法的牌照並遵守相關規定。

房車主要分為自行式和拖掛式兩種。據朱家宏介紹，龍之遊平臺的自行式房車符合國家藍牌的上牌規則，比如長度不超過6米，總質量不超過4.5噸(含承載客量)等。對於拖掛式房車，交通法規也已明確可以上路。

目前的房車項目多數與旅遊景區緊密結合——這與美國多個國家公園拉動了房車遊相似。今年春天，四川九寨溝出臺計劃，將在3年內，依托九寨溝的旅遊優勢資源，投資不少於2億元，通過開展新能源旅居車基地建設、移動酒店、新能源電動車分時租賃等業務，打造不同於黃金周“人山人海”的新體驗。

盤前必讀丨A股“紅包”仍可期 兩板塊有望再度領漲

前日回顧

1月26日，猴年最後一個交易日，兩市呈現深強滬弱的走勢，深成指重新收複萬點關口，創業板繼續反彈，表現最為強勢。在大金融板塊(銀行、券商)全力呵護下，有色板塊走強，滬指翻紅後，全天圍繞3150點窄幅震蕩。而節前做空力量衰減，次新股活躍人氣，創業板連續兩日反彈，最高漲幅近1%。

春節前的最後一個交易周，盡管明顯升溫的謹慎情緒使得兩市成交量維持低位，但盤面上較為豐富的熱點仍保證了紅包行情的上演，A股的運行重心也有所擡升，滬指開始再度挑戰60日均線的壓力。

歷史表現

值得關註的是，過去十年，上證指數2月7次上漲3次下跌，上漲概率達七成，平均漲幅2.1%。2012年2月大盤收獲近6%漲幅，排名居首；2011、2015等多個年度2月份漲幅超過3%。中小板指近十年2月份平均上漲近5%，除2014和2016年外，其余2月均為上漲。有色金屬、傳媒不僅在春節後首周兩度成為領漲行業，在2月份行情中，同樣兩次漲幅高居榜首。去年有色金屬行業以6.21%的漲幅領先。

操作建議

在配置方面，海通證券首席策略分析師荀玉根認為，今年，銀行理財資金、保險資金、養老金配置權益資產的趨勢不變，這類資金將是上半年A股市場的邊際增量資金，因而價值股依然值得作為底倉進行配置。

在主題投資方面，荀玉根認為，地方兩會密集召開，有望對國企改革做出新的部署，相關個股值得關註。興業證券則認為，隨著一號文件出臺時間的臨近，可關註土地流轉、農墾改革以及農業供給側改革等農業相關主題。

1、122份年報本月出爐，逾七成公司預喜或派紅包

進入2月份，滬深兩市上市公司2016年年報披露也較之前更為密集。業內人士普遍表示，春節後一年一度的A股年報披露又將逐漸進入高潮，越早公布年報的公司越易受到投資者關註。統計顯示，2月份，滬深兩市將有122家上市公司披露2016年年報業績，其中，102家公司已披露2016年年報業績預告，而在上述已披露2016年年報業績預告的公司中，有76家公司業績預喜，占比74.51%。

相關個股：高升控股、國盛金控、堅瑞沃能、廣濟藥業、恒力股份、*ST工新、佰利聯、漢王科技、西藏珠峰

2、OLED出貨量持續高增長，產業鏈暴力崛起

2016年全球AMOLED手機面板出貨量達到3.7億片，相比2015年大幅增長41.2%。CINNO Research預測，2017年整體AMOLED面板出貨量將達5.7億片，增長幅度高達51.7%。除此之外，電視、PC對OLED面板的需求也處於旺盛狀態。隨著OLED技術的不斷成熟，優良率以及產能的提升，其應用場景將大大擴展，包括智能手機、智能硬件、VR、照明等領域都將是應用重點。OLED顯示與照明的市場空間廣闊，全產業鏈有望快速發展，相關上市公司也將迎來新的發展契機。

相關個股：永太科技、中穎電子、強力新材、濮陽惠成、萬潤股份、正業科技

3、春節檔刺激影視板塊，影視娛樂股將成新春大贏家

聚齊10部國內影片的春節檔不負眾望，實現了不俗的票房成績。根據貓眼統計票房數據顯示，大年初一春節檔首日全國累計票房約8.04億元，大幅超過2016年春節檔首日的6.4億元，而在1月28日大年初一至2月1日大年初五的5日內，全國累計票房也已達到28.54億元，極有可能超過2016年春節檔34億元的票房紀錄。對此，分析人士表示，在經歷了逾半年的低沈後，春節檔票房的強勢回歸，有力地證明了我國電影市場穩定健康的發展勢頭，而在節後，影視動漫板塊，特別是與春節檔上映電影相關的上市公司股票則迎來反彈的良好契機，值得密切關註。

相關個股：萬達院線、文投控股、光線傳媒、星美聯合

4、 迎來密集利好政策，熱點軍工概念被機構看好

春節前後，從市場表現來看，在熱點板塊中軍工概念被機構尤其看好。值得註意的是，軍工領域混改近期迎來密集政策催化。去年12月19日，國資委黨委召開會議要求在民航、電信、軍工等領域推動混合所有制改革試點。有機構表示，今年將是軍工大年，一方面軍改基本完成，采購招標將陸續展開，另一方面地緣政治環境顯著惡化，國家加大軍備投入、推動軍民融合的決心越來越堅決，國防軍工有望成為經濟下行過程中的一道亮光，成為股市里一片新的投資沃土。

相關個股：北化股份、北方股份、長春一東、康拓紅外、中國衛星、航天電子

點睛丨物聯網網號確定 行業發展前景可期

物聯網的監管和服務體系正在完善。工信部正在編制新版《電信網編號計劃》，新編號計劃增加了物聯網網號。

物聯網是繼計算機、互聯網與移動通信網之後的第三次信息產業浪潮，被列為國家重點發展的戰略性新興產業之一。之所以明確物聯網網號，是為了給物聯網產業創造更好的發展環境。屆時，三大運營商的物聯網網號將根據需要核配啟用。

三大運營商日前陸續公布了2017年在物聯網領域的目標和規劃，2017年三大運營商將發力物聯網的大發展態度確定，預期上半年全國的物聯網網絡基本升級完成，下半年有望看到應用數目的大規模起量。2017年物聯網將成為產業投資的趨勢，在細分子行業領域業績也將有所體現。

根據愛立信預測，到2020年全球物聯網連接規模將達到甚至超過500億，萬物互聯概念已經漸漸成為現實。短期來看，物聯終端設備廠商將受益物聯網建設增長加速；長期來看，基於物聯網數據運營平臺的企業將創造更多的價值。

隨著物聯網與移動互聯網、雲計算、大數據等新業態的融合發展，物聯網產業鏈上的企業將迎來廣闊的市場空間。A股市場相關上市公司中，新大陸(000997.SZ)、宜通世紀(300310.SZ)、梅安森(300275.SZ)以及天澤信息(300209.SZ)等值得關註。

今日《點睛》您可滿意?還有更多精彩等著您～請前往App Store、安卓商店搜索“第一財經”或掃描下方二維碼下載第一財經客戶端，好內容為更好決策。