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2016年上半年IPO回落,TMT行業上漲仍可期

經歷了2015年資本寒冬,今年上半年TMT行業IPO數量呈明顯下滑趨勢。六個月有10起TMT行業IPO共募得資金51億元,數量環比下降29%,金額環比下降67%。

大幅下降的情況一方面受到2015年開始的金融危機影響,另一方面,去年上半年過於樂觀的投資環境以及退出情況存在不少泡沫,為環比數字下降埋下伏筆。

“不同的子行業會有不同的歡迎熱度,我相信目前較少IPO退出應只是一個短暫階段。”普華永道中國內地及香港TMT行業主管合夥人周偉然對《第一財經日報》記者表示。

總體回落影響

不僅國內受到2015年下半年金融危機影響,全球TMT行業IPO數量、規模都有所減少。

全球TMT行業,2016年上半年共有24起IPO,獲得22億美元融資。從IPO數量來看,兩個季度經歷了下降到回升過程,融資總金額卻大幅下降。2016年一季度環比下降幅度達93%,整個上半年融資總額尚不及2015年四季度的四分之一。

同樣受全球經濟以及國內環境影響,中國TMT行業IPO在去年11月重啟之後經過短暫數量上升期之後,今年上半年即迎來下滑。2016年上半年,中國共有10起TMT行業IPO,共獲得人民幣51億的融資額,數量金額環比都有所下降。

TMT行業下滑並不是個例,事實上,整體而言,2016年總IPO數量皆有所回落。

根據普華永道提供的數據,今年上半年共有61家企業上市國內A股市場,而這個數據不及去年187家的一半,所募資金287.71億元也遠少於去年所募的1461.46億元。

“總體IPO回落主要是雖然國家在去年11月重開IPO,新IPO也是有限度地批出,另新IPO要按不超市盈率23倍發行,故此,不論數量和金額都比2015年上半年度來得少。”周偉然對《第一財經日報》記者表示。

國內上市成主流

從2015年開始,海外市場已經不再是TMT企業IPO主要方式。根據數據,2016年上半年,通過海外途徑IPO企業只有1家。而選在深圳創業板上市企業達到60%,選擇在主板上市企業有20%。

隨著估值差異化,2015年大部分中概股公司回流國內市場,重啟國內IPO市場。2015年上半年,中國A股IPO數量高達28起,占總體IPO數量的82%。

對比海外市場沒有相應盈利要求,主板創業板對於盈利條件有相應要求,盡管如此,對於一些體量較為龐大的成熟企業,只要滿足相應要求,國內市場是更好的選擇。

上半年行業內10起IPO中,數量上,技術硬件與設備行業與軟件與服務行業占比同為40%,而媒體行業只有兩起,占比20%;而金額最大IPO為在上海證券交易所上市的南方出版傳媒股份有限公司,融資金額為24億元人民幣。

而在全球市場,最大IPO為互聯網醫療行業的美國公司Cotiviti,融資金額為2.38億美元。

中國企業上市海外原因仍然由於盈利要求為達到上市國內市場的需要。而對於一些著急上市企業,不排除通過別的途徑登陸國內公開市場:“由於戰新板沒有出臺,IPO總體外圍環境有變化,有些TMT公司選取了其他途徑發展,包括合並,買殼上市。”周偉然說道。

市場回暖?

這一年來,受到二級市場降溫影響,一級市場投資額也呈現下降趨勢。

CVSource投中數據終端顯示,2016年第二季度互聯網行業VC/PE融資案例328例,環比下降3.24%,融資案例數量降幅並不顯著,但融資規模37.79億美元,環比驟降55.68%。

融資減少與投資機構募資收緊相關,剛剛結束的8月,總體VC/PE投資市場基金募資狀態持續回落,CVSource投中數據終端顯示,2016年8月披露出有67只基金成立及開始募集,有29只基金在本月完成募集,基金的目標募集規模為161.74億美元,募集完成基金規模僅為176.26億美元。

雖然投資有所收緊,但總體而言,一級市場投資者對於TMT行業並未喪失信心。

周偉然對《第一財經日報》記者指出,將2015年上半年投資情況與今年上半年進行對比是不科學的。“由於TMT涵蓋很多子行業,比較難一概而論。一些市場熱捧的行業譬如電影和電影有關的IPO還是挺受投資者、準投資者的歡迎。”周偉然說道。

“2015年上半年,在二級市場的帶動下,整個都激進。”投中信息CVSource投中數據分析師滿杉告訴《第一財經日報》記者。

2016年8月中國VC/PE投資市場共披露的302起融資案例,從數量角度看,互聯網行業的投資案例達到102起,緊隨其後的分別是IT和制造業行業,投資案例數目分別是64起和35起。

對於投資者而言,謹慎態度之下是翹首以盼更有質量的投資標的。“不同的子行業會有不同的歡迎熱度,我相信目前較少IPO退出數量應只是一個短暫階段。有待有潛質、行業受市場追捧的公司能出臺,還是可以帶動TMT的IPO的總體表現的。”周偉然告訴記者。

2016 上半年 上半 IPO 回落 TMT 行業 上漲 仍可 可期
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