中國銀行澳大利亞猛放房貸

中國銀行澳大利亞業務負責人Shanjun Hu近日表示，中行計劃兩年內將在澳房貸業務擴大一倍，並為當地人提供更多住房貸款。

Shanjun Hu上周在悉尼接受采訪時稱，澳洲華裔和來自中國內地的投資者對澳洲地產需求十分明顯。中行希望通過澳大利亞最大房貸中介Australian Finance Group Pty將房貸業務覆蓋到更多非華人人群。Hu表示，“我認為越來越多的澳大利亞當地人將成為中行的客戶，澳大利亞地產市場需要海外資本和投資。我們對此信心十足。”

根據澳大利亞審慎監管局9月末的數據，中行在澳洲有6.72億澳元的房貸規模，和去年相比增長13%，遠高於澳洲整體房貸市場的增速。Hu希望未來兩年內中行可以將此規模擴大一倍。

澳大利亞房貸市場總規模達到1.4萬億澳元，其中近80%的份額由澳大利亞聯邦銀行和它的三個最大競爭對手(澳新銀行、澳洲國民銀行、西太平洋銀行)控制。中國銀行正在努力提高自己的份額。澳大利亞政府數據顯示，在截至2013年6月份的12個月，來自中國的買家已經超過美國人成為澳大利亞房地產市場的最大海外買家。

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“不合時宜”的標普：中國銀行業房地產風險遠超財報數據

近日銀行板塊成為“牛”氣沖天的A股“寵兒”，三大國際信用評級機構之一標準普爾（標普）昨日卻發布報告，稱中國銀行業持有的房產市場風險敞口遠高於其報表的貸款數據，房產市場下滑“至少”一兩年內會增加銀行業的信用風險。這是標普在不到一個月時間里第三次警告中國，前兩次分別針對中國樓市和地方債。

在昨日公布的報告中，標普認為，未來兩年最打擊中國50大銀行的可能就是國內房地產市場持續急劇下滑。未匯報的房地產相關貸款本應被計入信貸增長，但官方貸款數據並未體現。標普資深董事、分析師廖強稱，標普認為房地產市場低迷成為中國銀行業的主要風險是源於：

1、國內銀行對房地產開發和建築貸款的實際直接信貸敞口遠高於財報公布的數據，截至去年末，實際貸款敞口至少有人民幣8.2萬億元，財報數據卻是7萬億元；
2、估算中國30%-40%的企業貸款以房地產和土地作為抵押；
3、房地產市場對中國經濟的整體影響比房地產投資的影響更為廣泛和深遠。

就在標普發布上述報告當天，在券商、保險和銀行板塊帶動下滬深兩市盤中再創新高，滬指大漲109.55點，單日漲幅為2013年9月9日以來最大，深成指漲近300點創17個月新高。銀行板塊當日漲幅達6.27%，凈流入資金14.05億元，僅次於資金流入39.51億元的券商板塊，僅漲停的民生銀行一家就獲得14.58億元凈額流入。華爾街見聞開盤前文章提到，安邦保險意外舉牌民生銀行完全超出市場預期，打開了業務和股權方面巨大的想象空間。

不過，標普對中國銀行業的警告其來有自。中國約15%的年度GDP都由房產行業貢獻，而國內銀行業又為興建房屋和業主購房提供貸款，假如房產市場持續低迷，可能對經濟構成重大風險。華爾街見聞此前文章分別提到，上月下旬，標普警告中國房價過高、房產市場供應過剩，比其他亞洲大型房產市場更有可能受打擊，稱中國房產業未來幾年可能被標普下調評級。

上月標普還暗指，在其調查的31個地方政府中，15個都應該被評為“垃圾級”。這與此前地方政府自發自還試點給外界的印象相去甚遠。標普分析認為，東北的表現最差，東北三省有兩個出現“投機級特征”，12個中部省份之中有6省、12個西部省份中有5省都表現了垃圾債券的特征。

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中國銀行業融資忙 優先股成融資新寵

雖然存在不良貸款、股價低迷等問題，今年中國的銀行已經成功籌集了1100億美元資金，創下歷史記錄。

籌款主要通過發行債券完成，包括發行今年新批準的銀行優先股。

據Dealogic數據，中國的銀行籌集金額是去年（430億美元）的兩倍多，並高於2010年820億美元的金額。

2010年，中國農業銀行在IPO中籌集了220億美元資金，創下當時IPO記錄。

銀行繼續不斷融資，以應對不斷上升的不良貸款。中國政府也推動銀行持有更多資本。今年9月，中國銀行業的不良貸款同比激增36%，而中國經濟正創下五年來最慢增長。

與此同時，銀行監管機構已經要求中國的銀行在2018年前采用嚴格的《巴塞爾協議III》(Basel III)要求。巴塞爾協議III是衡量銀行強健程度的全球標準。

惠譽高級主管Grace Wu表示，

中國的銀行明年將會繼續挖掘市場資金，來為其增長提供資金，滿足監管需求。

盡管中國央行最近意外降息推升了銀行股的股價。但是，許多銀行的股價依然低於其凈資產價值。這讓債券融資成為了融資的第一選擇。

在中國的銀行募集的1100億美元中，98%來自於債權融資，包括在中國和離岸市場出售的債券。大約22%的債權融資來自優先股。中國的銀行在今年四月被允許發行優先股。

優先股擁有債券和股票的特征，不過，投資者將其作為固定資產類投資工具，因為其定期支付利息。

持有優先股的投資者不享有投票權，並且在違約的情況下，其持有的優先股很可能變得一文不值。不過，優先股可以被轉換成股票，並且優先股的高收益率為其高風險做出了補償。優先股被算作一級資本。在巴塞爾協議III的框架下，一級資本被用於衡量銀行的強健程度。

中國工商銀行上周向投資者出售了56.9億美元的優先股，成為中國大陸第四家出售優先股的銀行。

據知情人數透露，該優先股的回報率為6%，遠高於美國五年期國債1.6%的收益率，吸引了280億美元的資金申購。盡管中國的大銀行股息率往往較高（5%-6%），但是購買優先股的投資者不用擔心股價的漲跌。

高盛亞洲資本市場債券部門主管Dominique Jooris表示，

一般來說，機構投資者（比如養老基金和債券基金）對購買優先股興趣較大。

中國銀行在10月開始了優先股的銷售，在離岸市場出售65億美元、收益率為6.75%的優先股。11月，中國銀行在國內發行了收益率為6%的優先股，募集資金52億美元。

中國農業銀行10月通過優先股募集資金400億元（65億美元），該優先股收益率為6%。

七家中國的銀行已宣布，計劃通過優先股募集總共600億美元的資金。

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華爾街日報：中國銀行業施壓央行降準

《華爾街日報》援引中資銀行管理人士稱，中國大型銀行正在施壓中國人民銀行進行全面降準。一位四大銀行的高管表示，“在和央行交流之後，我們感覺降準勢在必行。”

中資銀行管理人士稱，銀行存款歷來是中資銀行獲得低息融資的主要來源，而銀行存款的罕見下降正迫使中資銀行減少放貸，或尋求更加昂貴的融資方式。另外，他們還稱，擬議的存款保險制度可能會進一步推升中資銀行的融資成本，因為這會導致銀行吸引儲戶的競爭更加激烈。

中國官方和央行的智能團擔憂大型銀行會更加傾向於借款給國有企業而忽視中小企業的貸款需求，但是中國決策者更希望見到中小企業融資難問題可以得到解決。

目前中國大型銀行的存款準備金率為20%。如果將這一比率下調半個百分點，將使中資銀行的流動性增加約人民幣5,000億元（約合810億美元）。

2014年11月21日央行宣布下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整，並對基準利率期限檔次作適當簡並。

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中國銀行業壞賬增速創過去十年最高

受到經濟走弱和房價下跌影響，2014年第四季度中國銀行業壞賬增速創十年單季最高。

中國銀監會周五的聲明顯示，截止到12月31日，中國商業銀行不良貸款率上升至1.29%，第三季度數據為1.16%。單季度壞賬增速0.13%為2004年以來最快。包括政策銀行在內的整個銀行業金融系統壞賬率為1.64%。

截止去年12月末，中國銀行業總資產規模同比增13.6%至168.2萬億元。銀行存款余額同比增長9.6%至117.4萬億元，貸款余額同比增長13.3%至86.8萬億元。銀行的不良貸款覆蓋率下降至230.5%，第三季度數據則為247%。

由於未能償還1月8日到期的5億美元債務，佳兆業集團有可能成為中國第一家出現美元債務違約的房地產企業。借貸方中國工商銀行和光大銀行已經要求凍結佳兆業資產。

交通銀行預估2015年中國銀行業利潤將下降9.1%，壞賬率則可能上升至1.6%。

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中國銀行(3988)業績點評：業績好於預期，重申買入評級

中國銀行(3988)業績點評：業績好於預期，重申買入評級 作者：王冬兒，鄭匯享 2014年凈利潤為為1,696億元人民幣（下同），同比上升8.1%，高於我們和市場預測測0.9%/1.2%。面對當前的不利因素，我們預期該行2015/16年的凈利潤將同比增長0.0%和5.6%。 14年第四季凈息差維持堅挺，環比僅下跌2個基點至至2.22%，，而手續費收入增長由第三季的同比僅增長0.2%反彈至四季度的同比增長14.7%。 資產質量持續惡化，中行四季度為不良貸款新生成率為0.90%，但與目前為止已公布年報的港股中資銀行（我們的覆蓋範圍內）全部高於1%的水平相比，該行的資產質量惡化速度較為溫和。 凈息差堅挺，手續費收入增速回升以及信用成本穩定為第四季度盈利增長提供支撐 2014年第四季凈利潤達385億元，同比上升4.8%，略高於我們和市場預期。四季度撥備前利潤同比強勁增長12.3%，主要是受凈息差堅挺（環比下跌2個基點至2.22%）和手續費收入增速反彈（從第三季的同比增長0.2%上升至14.7%）所驅。 正面因素︰(1)盡管發改委要求減免對小微企業的收費，但手續費收入增速仍然由14年第三季的同比增長0.2%反彈至四季度的14.7%。(2)由於境內外匯業務的凈息差上升在很大程度上抵消了境內人民幣業務凈息差的收窄，四季度的凈息差維持在2.22%的水平，只環比下降2個基點，而全年的凈息差同比上升1個基點至2.25%。(3)內評法的實施以及境外400億元人民幣優先股和境內320億元人民幣優先股的成功發行，使其四季度的資本充足率環比上升0.10%/0.83%/0.80%至10.61%/11.35%/13.87%。 負面因素︰(1)在存款偏離度指標的持續影響下，存款總額環比下降1.5%。(2)不良貸款余額同比上升37.2%，四季度的不良率環比上升了11個基點至1.18%，不良貸款新生成率由第三季度的0.67%上升至第四季度的0.90%，但仍然明顯低於目前為止已公布年報的港股中資銀行（我們所覆蓋的範圍）。(3)四季度的信用成本略降至0.44%。中行在第四季度繼續大力核銷不良貸款，撥備覆蓋率因此環比下跌20.10%至187.60%。 催化劑和估值 貨幣政策的放松和全球經濟表現好於預期使其凈息差更為堅挺，這些都可能成為正面催化劑。公司目前的估值水平為0.79倍的2015年預測市凈率和6.10倍的2015年預測市盈率，我們認為相比於該行0.96倍的歷史平均市凈率，當前的估值依然不高。重申買入評級。 1.png (46.32 KB, 下載次數: 0) 下載附件 3 天前 上傳 2.png (47.3 KB, 下載次數: 0) 下載附件 3 天前 上傳 3.png (49.4 KB, 下載次數: 0) 下載附件 3 天前 上傳 4.png (81.3 KB, 下載次數: 0) 下載附件 3 天前 上傳 5.png (73.95 KB, 下載次數: 0) 下載附件 3 天前 上傳 6.png (35.47 KB, 下載次數: 0) 下載附件 3 天前 上傳 7.png (25.36 KB, 下載次數: 0) 下載附件 3 天前 上傳 8.png (135.65 KB, 下載次數: 0) 下載附件 3 天前 上傳 9.png (76.63 KB, 下載次數: 0) 下載附件 3 天前 上傳 10.png (100.45 KB, 下載次數: 0) 下載附件 3 天前 上傳

建行副行長楊文升：中國銀行業ROE、ROA水平較高 變革創新還有空間

建行副行長楊文升：中國銀行業ROE、ROA水平較高 變革創新還有空間

第一財經日報 張菲菲 2015-05-24 10:52:00

“前些年中國銀行利潤在全球來比還是比較高的，即便是增量不到2%，但是ROE、ROA全球水平還是比較高，說白了現在我們變革和創新還有一部分空間。”楊文升表示。

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野村看多中國銀行股 與市場“唱反調”的邏輯何在?

當前，市場似乎有一切理由看空銀行股——凈息差(NIM)收窄、壞賬(NPL)上升、盈利增速轉負，但野村恰恰在這一時刻唱起了反調——從1月起轉為看多銀行股。這背後究竟有什麽邏輯?

野村中國及香港銀行業股票研究主管江利對《第一財經日報》記者表示，“我們認為NPL是銀行資產質量的滯後指標，尤其是在僵屍企業大量存在的狀況下。與NPL相比，我們認為M2周轉率(M2 velocity)是一個及時反映流動性效率及銀行資產質量的領先指標。當前政策和基本面都預示了轉折點，M2周轉率的惡化可能已經觸底。”當前，全球基金經理低配銀行股，估值處於歷史低位。

M2周轉率是指M2的周轉速度，該指標的計算是用GDP總量除以M2余額得出的，意義是每一單位貨幣供給能產生多少經濟總量，其就顯示出了貨幣供給所產生的經濟效率。

（圖說：當前中國銀行業估值低於全球銀行業。來自：野村）

看NPL不如看M2周轉率

經過多年的觀測發現，只有中國銀行業的估值和凈資產收益率(ROE)不相關，而在美國、歐洲、日本，以及如印度、韓國等東南亞國家都成正相關。究竟這是為什麽?

例如，從2008-2012年期間，中國的不良貸款率下降，但銀行估值反而被不斷下調。“可能市場認為，雖然不良貸款當前下行，但這是一個滯後指標，未來資產質量可能仍會承壓。”江利解釋稱。

野村預計，有可能出現的一種現象是——中國銀行業的不良率會繼續上升、盈利持續承壓，但如果M2周轉率在未來12個月，甚至是24個月、36個月都持續出現改善，基本面穩健的銀行的估值可能會開始上升。

至於為何預計M2周轉率指標將觸底回升，這與近期的政策密切相關——中國從需求刺激轉為供給側改革，銀行資產質量有望得到結構性好轉。

例如，上周末央行在解釋4月的社會融資總量以及新增貸款總量為何較低時，其也提到了M2可能還會在未來持續走低，到9月或10月可能才會出現一定回升。“我們認為這點十分關鍵，因為M2周轉率的分母就是 M2，預計M2將持續放緩，同時《人民日報》的權威人士也認為，經濟會面臨L形，即GDP增速保持在一個平穩的增速上，即分子維穩，可見M2周轉率這一指標將獲得改善。”

江利認為，此前全球投資者始終低配中國銀行股，這是因為多年來對NPL的不良預期。但如果當前能從M2周轉率方面獲得信心，那麽基金經理可能會增配銀行股，從而帶動整體估值。

回顧歷史，M2周轉率從2008年至今不斷走低，其下降速度最快的時期有兩個，第一個時期是2009年，第二個就是2016年第一季度(信貸放出天量)，此後的二季度M2增速(12.8%)又大幅回落。之所以認為M2周轉率指標可能將要觸底，“最核心的原因是我們看到整個貨幣政策的指向已經從此前的較為寬松轉而成為了真正的穩健。”她指出。

在過去8年間，中國社會融資總額翻了六翻，從2008年的27萬億元升至2016年一季度的145萬億元。野村指出，在這一政策寬松期間，整體融資成本(利息支出)卻在上升，在2012年、2013年和2014年分別達到6萬億元、7.7萬億元和8.3萬億元，隨著降息周期開啟，融資成本在2015年回落至7.3萬億元。然而到2016年第一季度，利息支出開始重新回升，社會融資總量升至145萬億元，而年化融資成本(利息支出)回升至7.7萬億元。可見，未來真正實現穩健的貨幣政策將利好銀行資產質量。

（圖說：自2012年來的實體經濟利息支出。來自：野村）

潛在風險貸款要考慮嗎?

當然，各界對於野村的樂觀估計並不乏疑問。例如，IMF在最新一期的《全球金融穩定報告》(GFSR)里，以中國上市公司的“存在風險的債務”為樣本，推算整個中國銀行體系里“有潛在風險的貸款”(loans potentially at risk)，估計總額為1.3萬億美元，占商業銀行總貸款的15.5%。報告先把各國所有利息覆蓋率小於1(即營業收入不足以抵消利息開支)的公司債務都視為“存在風險的債務”(debt at risk)

值得註意的是，報告假定整個商業銀行“有潛在風險的貸款”的損失率達45-60%。如果損失率為60%，則相當於GDP的7%，約合7,560億美元。這一數據一度引發各界擔憂。

（圖說：中國上市公司的債務/EBITDA之比逐年上升。來自：IMF）

對此，江利告訴記者，“潛在風險貸款指標是一個無從考證也無法證實或證偽的數字。比如說把上市公司的EBITDA低於利息支出，就認定為存在潛在風險。但這種假設就沒有考慮到其他因素，比如說抵押品的處置、核銷、現金清收、轉讓。所以我們一般不用這個指標，用就是傳統的NPL，這是一個凈額，是將所有銀行處置方式否納入考量後的數字。”

今年一季度末的不良率是1.76%，野村預計，中國的不良率到今年年底時會升至2.5%，其可能會在未來2-3年持續上升，到2018年可能最終會在5.3%的水平見頂。

不良率上升如此之快，那麽這還值得樂觀嗎?“正是因為不良率在上升，正是因為之前已經累計的那些滯後風險在暴露，所以我們才樂觀。同時，銀行可以改善新的流動性配置效率，而不止是簡單讓那些沒法償付的企業倒閉，同時努力孕育出新增長點，銀行還是有機會的。”她表示。

AMC增加利好銀行

此外，除了此前的四大資產管理公司（AMC），近期地方政府又成立了25家地方性AMC。野村認為，此舉有利好銀行。

江利表示，“當銀行出現不良時，共有兩種策略。一是把不良維持在賬上，寄希望於經濟在一定時間內好轉，最後公司或行業可以走出困境;另一種就是在不良出現後，盡快將其處置，例如賣給AMC或銀行核銷，甚至現在新提到的債轉股、不良資產證券化。 ”

“從銀行估值的角度，我們偏好第二種思路，即在不良貸款上升後，盡可能快地將其處置掉。一個例子就是日本銀行業，”她介紹稱，日本的銀行從1990年地產泡沫破裂後不良貸款開始反彈，但在起初的十年間，即1990年到2000年，不良貸款處置十分緩慢，所以不良率在這十年持續上升。當時，日本的銀行每半年都要向上調整對不良率的預測。直到2000年，日本央行提出要求，敦促銀行一旦出現不良，就必須在兩到三年內將其處置。在這一要求提出後的兩年內，日本銀行業最後的不良率在8.7%的水平見頂，然後又開始回落。

“從銀行估值角度或經濟資源配置效率而言，應該盡可能快處置不良，這也會加速整個信貸周期或者不良周期見頂。”江利稱。

2016中國銀行top100榜單看過來！

2016年7月8日，中國銀行業協會在京召開“《中國銀行業發展報告(2016)》發布會。會上首次發布了中國前100家銀行排名(以核心一級資本凈額排序)榜單。

《報告》指出，參考巴塞爾協議和監管機構對商業銀行核心資本實力的有關要求，經過廣泛比對和深入研究，最終決定以上一年度國內商業銀行的核心一級資本凈額為排名依據，並附加其總資產、凈利潤等數據作為補充信息，選取核心一級資本凈額排名靠前的100家銀行納入榜單。

按照該榜單，排名前十位的銀行分別為：工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行、民生銀行、興業銀行與浦發銀行。

中國銀行業協會指出，此次推出的2016年中國銀行業排名榜單，主要有以下幾個特色：一是涵蓋廣泛：將本土所有中資商業銀行納入同一個榜單，以核心一級資本凈額排序，而不考慮國有大行、股份制銀行、城商行以及農商行這樣的傳統分類。

二是數據權威：我們的數據主要來源於各銀行公開年報中上一年末的合並報表數據;在無法有效獲取該數據的情況下，輔以行業協會或者銀行自身提供的數據為補充參考。

三是貼合本土：榜單以人民幣為單位呈現，較之國外的同類榜單略去了與美元的折算過程，有效地排除了匯率波動的影響，更直觀地體現出本土銀行的實際情況。

銀監會：中國銀行業金融機構7月末境內總資產212.7萬億元 同比上升14.5%

中國銀監會25日公布的最新數據顯示，截止7月末，中國銀行業金融機構境內總資產212.72萬億元，同比上升14.5%；銀行業金融機構7月末境內總負債196.40萬億元，同比上升14.4%。

其中，商業銀行總資產164.35萬億元，同比增長12.4%，占銀行業金融機構的比例77.3%；商業銀行總負債152.11萬億元，同比增長12.2%，占銀行業金融機構的比例77.5%。

大型商業銀行總資產77.88萬億元，同比增長5.5%，占銀行業金融機構的比例36.6%；大型商業銀行總負債71.59萬億元，同比增長5.0%，占銀行業金融機構的比例36.5%。

股份制商業銀行總資產39.98萬億元，同比增長11.9%，占銀行業金融機構的比例18.8%；股份制商業銀行總負債37.45萬億元，同比增長11.6%，占銀行業金融機構的比例19.1%。

城市商業銀行總資產25.33萬億元，同比增長24.0%，占銀行業金融機構的比例11.9%；城市商業銀行總負債23.66萬億元，同比增長24.2%，占銀行業金融機構的比例12.0%。

農村金融機構總資產28.73萬億元，同比增長17.4%，占銀行業金融機構的比例13.5%；農村金融機構總負債26.69萬億元，同比增長17.6%，占銀行業金融機構比例13.6%。

其他類金融機構總資產40.80萬億元，同比增長30.5%，占銀行業金融機構的比例19.2%；其他類金融機構總負債37.01萬億元，同比增長31.1%，占銀行業金融機構比例18.8%。