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順豐控股創始人王衛身價過千億元 A股造富“發動機”效應明顯

富豪哪里找?還是在海外上市的BAT這些公司嗎?

經過連續4天的漲停之後，順豐控股目前的總市值為2310億元，成為深市第一大市值公司。公司的創始人王衛的個人身價也達到了1490.3億元，成為“第一財經A股個人財富榜”上的第一名。

王衛的這一身價遙遙領先於A股富豪榜榜單上其他富豪，成為A股有史以來最富企業家。而在A股強大的造富“發動機”的推動下，王衛的身價甚至一舉超過了百度掌門人李彥宏。

A股有史以來最富有的企業家

2月23日晚間，鼎泰新材發布關於變更公司名稱及證券簡稱的公告顯示，自2月24日起，公司證券簡稱由“鼎泰新材”變更為“順豐控股”，同時公司證券代碼不變。2月24日開盤之後，順豐控股的股價接連走高，並在上午的時候封住漲停，而這已經是該股票連續第4天漲停。

順豐控股的股價從2月20日的40.05元/股一路上漲到2月24日的55.21元/股，短短4個交易日股價上漲了37.86%。

鼎泰新材之前發布的公告顯示，經過證監會核準，公司向深圳明德控股發展有限公司等發行股份購買深圳順豐泰森控股(集團)有限公司100%股權的重大資產重組已經完成，公司已轉型進入快遞物流行業。

公司第一大股東變更為深圳明德控股發展有限公司，持股比例為64.58%，王衛為明德控股法定代表人，持股比例為99.90%，占據絕對控股地位。

按照2月24日順豐控股2310億元的總市值計算，王衛的身價達到了1490.3億元，成為A股的新首富，也是A股有史以來最富有的一位企業家，而這一身價也明顯大幅超越了“第一財經A股個人財富榜”上排名前幾名的何享健父子、史玉柱、周群飛夫婦。

與此同時，按照2016《福布斯》的排行，百度李彥宏的身價為153億美元，由此，王衛的身價一舉超越了李彥宏。

股價一路沖高的同時，順豐控股還披露2016年業績快報，公司預計2016年度利潤總額為51.91億元，較上年持續經營業務同期增長82.46%;歸屬於上市公司股東的凈利潤為 41.80億元，較上年持續經營業務同期增長112.51%。

此外，其他幾家已上市的民營快遞企業也已陸續發布了業績預告。其中申通快遞預計2016年歸屬於上市公司股東的凈利潤為12.38億元至12.51億元;圓通速遞預計2016年歸屬於上市公司股東的凈利潤為13.5億元至14.5億元;韻達股份預計2016年歸屬於上市公司股東的凈利潤為11.6億元至12.2億元。順豐的凈利潤都遠高於上述幾家快遞公司。

A股造富“發動機”名副其實

早在幾年前，赴美上市相比到A股上市，似乎更增添了一份“洋氣”。由於赴美上市具有財務門檻較低、可以打響海外知名度等諸多優勢，不少科技類公司紛紛赴美上市，而好公司成長的紅利也只有美股投資者享受到。

近年來，市場情況發生了很大的變化。

在海外上市的中國企業的日子並不好過，中概念股被做空機構獵殺以至於破發等情況是常態，此外集體訴訟也往往成為美股市場上困擾中概股的一個原因。

更為重要的是，A股往往能夠給予企業在美股市場上享受不到的高估值。比較有代表性的就是華誼兄弟一度盡享A股高估值的好處，而目前已經完成退市的博納影業曾經在美股市場上的市值甚至只有華誼兄弟和光線傳媒的五十分之一左右。

自2016年以來，多家快遞行業龍頭公司都開始啟動上市，除了中通快遞選擇赴美IPO之外，順豐選擇借殼鼎泰新材，圓通選擇借殼大楊創世、神通借殼艾迪西、韻達借殼新海股份。

去年10月份，中通快遞在紐交所正式掛牌，這是繼2014年阿里巴巴在美首次公開募股之後，最大規模的中國企業赴美上市。不過，有分析人士認為，中通選擇赴美上市是因為其本身就是VIE結構，現在拆除VIE至少需要等待半年。

不過在美國上市之後，中通快遞的股價一路走低，到目前為止，中通快遞的價格為14.11美元/股，市場給出的市盈率(TTM)為36.7倍。

截至目前為止，A股市場給予順豐控股的市盈率(TTM)為55.3倍，遠超美股市場給予中通快遞的估值，而且目前來看，順豐控股仍然處於上漲通道之中。

在A股強大的造富“發動機”的作用之下，最近幾年有不少中國內地企業主動從海外資本市場退市，主要原因包括加強股權控制、降低管理層和股東利益沖突等，當然，提升公司估值、受國內A股市場造富效應吸引也是重要原因。

不過在監管政策偏嚴的情況下，這些公司的回歸之路也並不平坦。

千億水貨佬暴富之路

公安部：去年破獲地下錢莊案件380余起 涉案金額逾9千億

從公安部官網獲悉，2016年公安部會同中國人民銀行、國家外匯管理局等部門在全國繼續部署開展了打擊利用離岸公司和地下錢莊轉移贓款專項行動，取得顯著戰果。據統計，2016年，全國公安機關共破獲地下錢莊重大案件380余起，抓獲犯罪嫌疑人800余名，打掉作案窩點500余個，涉案交易總金額逾9000億元人民幣。

據了解，當前，地下錢莊已成為不法分子洗錢和跨境非法轉移資金的主要通道之一。隨著經濟全球化、互聯網技術和新興支付工具的迅猛發展，近年來，地下錢莊不法分子也利用這些便利條件，犯罪手法越來越隱蔽，跨境轉移資金越來越迅速，涉案金額越來越大，危害程度逐步加深。特別是跨境匯兌型地下錢莊案件多發，非法跨境資金流動異常活躍，涉案交易資金量觸目驚心。

地下錢莊的資金交易具有高度隱蔽性，其數量和資金吞吐量難以準確統計，從而使大量性質不明的跨境資金遊離於國家金融監管體系之外，形成巨大的資金“黑洞”，這不僅嚴重擾亂國家正常的金融管理秩序，危害國家經濟安全，而且，地下錢莊日益成為經濟犯罪、電信詐騙、走私、販毒、網絡賭博等犯罪活動資金轉移的通道，助長和滋生了其他上遊犯罪活動。

據介紹，公安部高度重視打擊地下錢莊犯罪工作，集中優勢資源，大力開展“信息化建設、數據化實戰”，強力推進案件偵辦工作。各地公安機關按照“上下聯動、部門合力、警種合成”的一體化工作模式，強化專案攻堅，破獲了一批重大案件。2016年，為深入推進專項行動，公安部經偵局在全國組織開展了三次集中破案行動，密集破獲了一批重大案件，形成了波次的打擊聲勢。各地公安機關在破獲地下錢莊案件的同時，不斷深挖擴線、延伸調查，有力打擊了一批涉嫌騙取出口退稅、虛開發票、詐騙政府獎勵等犯罪活動，極大震懾了地下錢莊和利用地下錢莊從事犯罪活動的不法分子。

針對當前地下錢莊犯罪活動仍然較為活躍的情況，公安部有關負責人表示，今年，公安部將繼續積極會同中國人民銀行、國家外匯管理局等部門，持續保持對地下錢莊犯罪活動的嚴打高壓態勢，切實維護國家金融管理秩序和國家金融安全。

近日，公安部專門召開會議，對近期和今年打擊地下錢莊犯罪工作作出了部署，將繼續把涉及多省份、跨區域、跨國境、為貪腐等各類犯罪轉移贓款的地下錢莊作為打擊重點，並深挖地下錢莊上遊犯罪，不斷提高打擊犯罪的整體效能。公安機關提醒廣大群眾，通過地下錢莊轉移資金是違法行為，不僅可能面臨資金被詐騙等損失的風險，甚至還要承擔相應的法律責任。一定要通過合法、正規的金融渠道進行跨境匯款、匯兌等業務活動。

雷軍：新零售關系小米千億目標 國際化一著急全是坑

舊金山灣區被譽為美國矽谷的搖籃，這里集中了全美40%以上的風險資本投資，專利授權數量占全美 15.2%,湧現出谷歌、蘋果、Facebook等一批明星科技企業。

如果對標來看，誰是中國版的“矽谷”？

全國人大代表、騰訊公司董事會主席馬化騰不久前表示，粵港澳地區是世界重要的科技產業、金融服務業、航運物流和制造業中心, 擁有比較完備的創新鏈、產業鏈和供應鏈，他建議把灣區打造成為全球區域創新中心和孕育“中國矽谷”的搖籃。

在3月6日的兩會記者交流會上，全國人大代表、小米科技董事長雷軍對第一財經記者表示，希望北京、深圳都成為中國的矽谷。

“這兩座城市都是中國最具創新力的城市，北京大學多，人才多，而且創業氛圍非常濃，深圳擁有的就是商務環境非常好，創新氛圍濃，有產業基礎，尤其珠三角是中國的制造基地，大家各有各的創新的特點，如果能夠形成（北京、深圳）兩個創新中心的話，對整個中國的科技產業的發展都有巨大的幫助。”雷軍對第一財經記者說。

作為科技企業的代表，雷軍今年的建議也都與所處的行業相關。今年兩會上，雷軍提交了三項建議，分別是“加快實施人工智能國家戰略”，“大力發展‘新零售’激發實體經濟新動能”，以及“抓住‘一帶一路’歷史機遇、有效推動中國科技企業出海”。

這三項建議所提到的內容，其實與小米自身發展也有關系。在被問及人工智能的進展時，雷軍對記者透露，小米在去年初設立了探索實驗室，未來半年小米會有人工智能相關產品發布；而此前雷軍定下了今年完成銷售額1000億元的小目標，“新零售的作用至關重要；至於全球化，他表示，“如果沒有兩三年的時間，進入一個國家迅速成功幾乎是不可能的。”

人工智能將取代50%以上工作 

不只是雷軍，“人工智能”幾乎成了科技企業家代表熱議的關鍵詞。

此前，全國政協委員、百度董事長李彥宏提交的三個提案全部圍繞人工智能，包括用人工智能技術解決兒童走失的問題，用人工智能技術調交通信號燈，以及人工智能和各個行業的結合。

而全國兩會代表、騰訊董事長馬化騰在回答第一財經提問時表示，騰訊除了人工智能實驗室基礎性的研究外，騰訊各個事業部門里其實都有AI的團隊 。

在雷軍看來，現在所有的互聯網巨頭都是人工智能公司，沒有一家互聯網巨頭的CEO不關心人工智能的發展，“這說明產業趨勢、技術已經在成熟的臨界點上，很快就會爆發。”

“李開複說未來10年，人工智能會取代50%人的工作，我相信只多不少。”雷軍表示。

對於小米去年成立探索實驗室布局人工智能，雷軍表示，“我當時問我的同事，我們布局人工智能是不是落後了？”同事則告訴他：“知道重要性就是我們在人工智能的優勢。”

但與此同時，人工智能的發展也遇到一些問題，比如：體制機制的束縛、缺乏國家級專項規劃、人才匱乏、核心技術及核心元器件仍受制於人、政府大數據開放力度不夠等等。

在“加快實施人工智能國家戰略的建議“中，雷軍建議，在國家層面進行人工智能發展的頂層設計和專項規劃，加強人工智能基礎理論研究，加強人工智能科研人才、技術人才的培養與引進，積極建立人工智能產學研協同創新共同體，大力促進人工智能產業化發展。

不過未來，人工智能是否會導致大量失業？

在李彥宏看來，它確實會使得某些職業受到挑戰。比如無人駕駛時代到了，專職的司機有可能會被取消掉，至少要受到威脅。再比如翻譯，在不遠的將來也是一個可以完全靠機器來解決的事情，可能有大量的人要去轉崗、或者去幹別的事了。這可能需要包括國家的相關部門提前做一些準備工作，要考慮到這些職業的消失會對社會產生什麽樣的影響。

雷軍也表示，每一次技術革命都是這樣，革掉了一些落後的東西，但是又新增了大量的新的工作機會。“所以我覺得這一點大家不用杞人憂天。”

新零售影響小米千億目標

新零售是個熱門概念，去年開始，包括阿里巴巴、京東、小米等在內的公司都頻頻提及。雷軍評價，大家的觀點都是一致的，但每家實踐的路徑並不相同。

例如，阿里在利用投資並購的方式，可以快速的幫助傳統商業轉型，直接進行技術、資源和互聯網化整合。

而小米的新零售采用自營的方式。雷軍透露，小米之家的長期目標是三年1000家，今年先完成開設200家的目標，加上小米之家已經有的50多家，初步完成小米線下實體店面的全國覆蓋。

今年年會上，雷軍曾定下了小米完成銷售額1000億元的小目標，雷軍坦言，新零售的意義至關重要。

而“新零售”的實現，並不是簡單地將互聯網和實體的零售渠道相融合，還包含了研發設計環節的創新、生產制造環節的優化、供應鏈的改造、基於大數據能力的消費需求分析等。所以說，“新零售”不是口號，而是傳統零售與電子商務競合的必然結果，也是融合消費的升級版。

他透露，小米實體零售體系，複用小米電商的成本和效率，並輔以大數據風控、大數據選址等科技手段，使實體零售達到與電商銷售同等的運營效率，從而降低消費者的決策成本，帶動二次消費。

按照雷軍當年的構想，是小米產品線是100個品類，現在已經發布了20-30個品類，但並非每一個品類都要進入小米之家，參考標準就是要進行一定的坪效測試。“這樣才能對小米整體的流量、銷量以及小米之家的平效帶來正向拉動”。

全球化：一著急全是坑

在采訪中，談到抓住“一帶一路”歷史機遇、有效推動中國科技企業出海的話題時，雷軍對外透露了小米在全球化上踩過的坑。

3年前小米就開始了全球化拓展。但當時的小米比較著急，上來就開了7個市場，結果後來遇到困難，損失慘重。此後小米調整策略，將市場聚焦到了印度，並取得了突破。

“全球化急不得，一著急里面就全都是坑，所以需要有10年、20年的長期打算，一個市場一個市場做。”雷軍說，自己在這個過程中意識到，做全球化市場需要長時間的積累，要組建隊伍了解每個國家的世界情況，包括政策環境、競爭環節，如果沒有兩三年的時間，進入一個國家迅速成功幾乎是不可能的。

特別是由於不同國家的政策和法律不同，在反壟斷、環境保護、勞工、稅務以及行業準入等方面存在國別差異；不同國家的相關政策與法律也會因為外部經濟環境的變化而發生變化，形成不連貫性，這都給中國科技企業在海外的生產經營活動帶來了諸多問題、困難與潛在風險。

雷軍建議，建議在“一帶一路”的總體框架下，在中國駐外大使館的統一領導下，設立類似“一帶一路特派員”的職能，在重點城市培育“帶路”孵化器，針對沿線各國的中國企業提供包括政策、稅務、法律、風險預測、品牌推廣、NGO組織等各方面的一攬子服務，幫助中國企業盡快適應駐在國政商環境，更加順暢地發展海外業務。

而對於中國企業“出海”普遍面臨的專利問題，雷軍認為專利是中國企業出海必然遇到的世界貿易的遊戲規則。雷軍表示，在過去的幾年里面，小米自我研發的技術申請的專利就超過1.6萬項，在去年年底，小米已經獲得了3600項專利，其中一半是國際專利。

他稱，預計在未來兩三年時間里面，小米將進入專利的豐收期，“用不了多長時間將突破1萬項授權專利”。  

紅星美凱龍布局智能家居搶灘千億市場

智能家居正處於高速增長的爆發期。

在紅星美凱龍董事長車建新看來，“智能家居是家居業的新型增長點，也是我們長期關註的領域。”這家公司在昨日宣布戰略投資紫光物聯一舉成為其第二大股東。由此，紅星美凱龍正式進軍智能家居領域，搶灘新千億市場。

對於進軍智能家居領域，紅星美凱龍總裁助理、招商中心總經理胡利傑如此解釋：“近年來紅星美凱龍中高端客戶開始偏向80、90後，他們對智能家居產品有著更為強烈的需求，我們也將盡力為消費者提供更多的智能體驗。”

行業的普遍觀點認為，單個的智能家居產品無法稱之為智能生活，只有在“全屋智能家居系統”的運行環境下，居住者根據個人喜好選擇合適的多個智能家居單品加載，形成一個完整的居家智能生活生態，真正的智能生活才有可能。

據介紹，不同於僅能生產單個智能家居產品的企業，紫光物聯是全屋智能家居系統及硬件的生產商和服務商，其市場份額在“全屋智能家居系統”領域目前排名第一。公司擁有120余項核心技術專利。2015年11月起，紫光物聯與阿里合作地產預裝領域的智能家居大數據研發，是阿里智能的智能硬件、智能系統合作夥伴。

至於為何要選擇與紅星美凱龍合作，紫光物聯有自己道理——智能家居是典型的無體驗不消費的產品，如果消費者不能很方便的去體驗智能家居的價值的話，他是領悟不到的，也產生不了購買的欲望。

“從2016年，我們大概在國內有一千家經銷商，有700多家體驗店，我們在去年就培訓了2800名智能家居的工程師，我們的營銷人員和技術人員常年奔波在市場的一線。”紫光物聯COO、執行總裁 田涵樸說：“在我的經驗里面，凡是到體驗店消費的顧客，如果是我接待了，每個人最終都選擇了智能家居。”

“智能家居不僅是產品消費，更重要的是占據家庭場景的入口，具有極大的商業拓展空間。”車建新對這一領域表示樂觀，“未來是物聯網的天下，未來是萬物互聯的天下。誰能夠搶奪家庭場景的入口，最大化的連接用戶與互聯網服務，誰就能創造出更多的盈利模式，占領更大的智能家居市場。”

紅星美凱龍的資本介入、家居資源與行業資源的嫁接，無疑將使紫光物聯智能家居業務更加快速發展，將對智能家居競爭格局有決定性的影響。

不過，面對這千億級別的市場，不同行業的公司也加入競爭想分食這塊兒大蛋糕。智能家居“風口”已經形成：先有京東、小米、阿里等互聯網企業紛紛搶奪市場蛋糕。而海爾、美的等公司也相繼宣布就宣布投入巨額資金在“智能家居”和“智能制造”領域進行戰略突破。

數據預測，2018年中國智能家居市場將達到1800億元。但就目前來看，許多消費者對智能家居產品的發展現狀不滿意。由於缺乏行業標準，現今很多企業都是各自為戰，開發出來的智能系統功能不配套，往往幾款產品分屬於不同的控制系統，操作起來相當麻煩。並且，有些企業為了冠上“智能”的帽子，忽視家居產品功能的易用性，把一些簡單的功能複雜化。

平安銀行2016年營收破千億大關 大幅計提致凈利增速“回落”

經過連續四年多的奮力追趕，2016年，平安銀行的營業收入終於突破了千億元大關。

3月16日晚間，平安銀行披露了股份制銀行的第一份年報。數據顯示，2016年，該行實現營業收入1077億元，同比增長12.%以上，利息收入、中間業務收入，均有11%以上的增長，準備前利潤更是增長28%以上。

在營業收入快速增長的同時，由於大幅計提454億元的貸款減值損失，導致該行2016年凈利潤增速顯著回落，同比增長3.36%，略低於行業平均水平。

營收突破千億大關

年報數據顯示，截至2016年底，平安銀行總資產為2.95萬億元，較年初增長17.8%;存、貸款余額分別為1.92萬億元、1.47萬億元，較年初分別增長1879億元、2590億元，同比分別增長10.84%、21.35%。

收入方面，去年該行實現營業收入1077億元，同比增長12.01%，並首次突破千億元規模;準備前營業利潤762.97億元，同比增長28.49%;實現凈利潤225.99億元，同比增長3.36%。

營業收入大規模增長的同時，平安銀行的收入結構也在持續改善。2016年，該行凈利息收入764億元，占比70.94%，同比下降0.25個百分點;非利息收入則達到331.04億元，占比29.06%。

2016年8月，平安銀行開始零售轉型，舉全行之力推動零售業務發展。按照平安銀行“三步走”規劃，第二階段中零售業務的地位，將會上升到對公同等高度，謀求在目前營收占比27%的零售業務在行內業務占比的大幅提升，並在未來3-5年時間承接平安集團億級客戶遷徙。其現任董事長謝永林接掌平安銀行後，隨即雷霆推動零售轉型。

平安銀行零售轉型的情況，在過去幾個月的客戶數量、貸款規模上，已經有所反應。年報信息顯示，截至去年底，該行零售貸款余額2913.38億元，較年初增長42.04%，遠超同期公司貸款業務20.63%的增速。同期，該行零售客戶達到4047.32萬戶，較年初增長27.43%;管理個人客戶資產余額7976億元，較年初增長19.54%。

從2012年到2015年，平安銀行的凈利潤增速，在同業中可謂一騎絕塵。但在2016年，卻已氣勢大減。而在去年上半年，該行實現凈利潤122.92億元，仍然同比增長6.1%，去年前三季度凈利潤增速也有5.52%。

而在同期，中國銀行業利潤增速總體略有回升。銀監會數據顯示，截至2016年四季度末，商業銀行當年累計實現凈利潤1.64萬億元，同比增長3.54%，增速同比上升1.11個百分點。

與股份制同業相比，平安銀行凈利潤增速略顯落後。在目前已經披露業績預報的股份制銀行中，招商銀行、浦發銀行凈利潤增速分別為7.6%、4.9%，均高於平安銀行。

計提撥備影響利潤增速

無論是營業收入，還是撥備前利潤，平安銀行去年的增速都不低，甚至在同業中仍然處於領先地位。

年報數據顯示，截至2016年底，該行1.47萬億元的貸款余額，同比增長達到21.35%;凈利差、凈息差分別為2.6%、2.75%，比上年的2.62%、2.81%，分別下降了0.02個、0.06個百分點。

但由於利息支出大幅下降，該行凈利息收入仍有大幅增長。去年全年，其利息收入1311億元，同比微降2.26%。但在同期，其利息支出547億元，同比降幅達到16.72%，使得其利息凈收入達到764億元，同比增長11.61%。

此外，平安銀行的非利息收入也有較快增長。2016年，該行實現非利息凈收入331.04億元，同比增長13%;成本收入比25.97%，同比下降5.34個百分點。包含信用卡在內的零售業務，全年累計實現稅後凈利潤93.15億元，同比增長147.15%。

相對於營業收入，平安銀行的撥備前利潤增長更快。2016年，該行準備前營業利潤762.97億元，同比增長28.49%。而在同期，招商銀行、浦發銀行的營業收入只增長了3.75%、9.72%，均遠低於平安銀行。

根據銀監會統計數據，截至2016年底，全國商業銀行不良貸款余額1.51萬億元，較上季末增加183億元;商業銀行不良貸款率1.74%，比上季末下降0.02個百分點。而在同期，平安銀行不良貸款余額達到257億元，同比增長約81億元，增幅達到45.66%;不良率為1.74%，同比上升0.29個百分點。

與股份制同業相比，平安銀行上述不良貸款情況並不算特別突出。數據顯示，截至去年底，招行、浦發銀行的不良貸款率分別為1.87%、1.89%，分別上升了0.19個、0.33個百分點，不良率均高於平安銀行。

那麽，在營業收入仍然快速增長的情況下，該行凈利潤增速為何大幅回落?其中的關鍵因素在於該行大幅計提了資產減值損失。

數據顯示，2016年，平安銀行計提貸款減值損失達到454.35億元，同比增幅達52.12%。而在上年，這一數據為298億元。這意味著，去年該行撥備前利潤的近60%，被用於計提貸款減值損失。截至去年底，該行貸款減值準備余額為399.32億元，較年初增幅36.45%，撥貸比為2.71%，較年初上升0.3個百分點。

多元化格局初定 雅居樂集團計劃3年躋身千億俱樂部

今年開始步入25周年的雅居樂集團(03383.HK)似乎找到了新感覺。該集團15日發布的2016年業績報告顯示，集團實現營業額與毛利分別為人民幣466.79億元和人民幣123.66億元，較上年分別增加8.5%及14.4%。凈利潤為人民幣30.50億元，較上年增加32.5%，業績增長保持良好態勢。

以及為慶祝本集團成立25周年，公司董事會建議特別派發股息每股普通股 25.港仙，及股東派發股息每股普通股20港仙，以答謝股東的長期支持。

主營業務穩步增長的同時，雅居樂於2016年開啟多元化布局，業務架構也由原先“以地產為重”的業務架構，調整為“以地產為主，雅生活、環保、建設多元業務並行”的運營模式。這一布局為其後續業績增長打通渠道，預計五到六年時間，新增四大產業的業績貢獻占比提升到集團營收的50%。

雅居樂集團董事局主席陳卓林於業績發布會上透露：集團旗下之地產業務將憑借平均每年30%的增速，實現3年突破年銷售1000億，進軍全國千億軍團陣營。

雅居樂集團主席兼總裁陳卓林(中)及管理層出席2016年業績發布會

毛利率觸底回升

2016年，雅居樂旗下實現物業發展確認收入為人民幣447.52億元，較上年增加8%;而物業管理及物業投資業務的收入亦分別較上年增加31.4%及95.5%。

確認收入的增加，使得集團營業額及毛利分別為人民幣466.79億元和人民幣123.66億元，較上年分別增加8.5%及14.4%。凈利潤為人民幣30.50億元，較上年增加32.5%。公司股東應占核心利潤為人民幣27.44 億元，較2015年增加13.0%。

雅居樂過去兩年狠抓內部管理取得初步成效。該公司相關負責人表示，過去一個財年，在保持合理利潤的前提下，多管齊下，透過以銷定產及動態調整節奏，成功降低庫存，令下半年的利潤率較上半年顯著上升。集團的毛利率由 2016 年上半年的 20%上升至下半年的32.5%，全年平均為 26.5%，該公司預計，未來隨著公司產品溢價能力的提升以及成本控制的有效落地，毛利率將維持在行業中上水平。

2016年，雅居樂市場表現良好，全年實現預售合同銷售金額為人民幣528.2億元，較上年增長19%;預售建築面積為530萬平方米，較上年增長5%;預售均價為每平方米人民幣9962元，較上年增長14%。

該集團全年在售項目69個，且在各市場持續保持領跑地位，具體為在中山及廣州分別創下逾100億元及約80億元的預售佳績，而預售均價分別上升41.3%及 35.7%;海南清水灣持續成為中國最受歡迎的旅遊房地產之一，取得以近人民幣90億元的預售佳績及維持理想的利潤率;華東區域錄得穩定的銷售增長，預售金額逾人民幣110億元。

公司稱，2017年將秉承穩健增長的原則，計劃新增9個全新項目入市，全年實現銷售額600億，較上年增幅約30%，並計劃在2019年前後實現1000億的突破。

為配合地產業績的平穩增長，雅居樂於2016年加大土地儲備力度，先後在北京、常州、佛山、廣州、海南、惠州、蘇州、武漢、鄭州、中山、珠海及美國南舊金山增添預計權益總建築面積共232萬平方米的土地，對應土地金額為人民幣192億元。

截至2016年12月31日，該集團在46個城市及地區，擁有預計總建築面積約3260萬平方米的土地儲備，分布於華南區域、華東區域、西部區域、華中區域、海南及雲南省區、東北區域、華北區域、馬來西亞吉隆坡及美國南舊金山，相關樓面平均地價為每平方米人民幣1501元，該價格在市場上擁有較強的競爭力。

陳卓林表示：雅居樂將持續全面提升整體的管理及執行力，進一步精簡決策流程、降低行政開支及提升效率，為長遠的穩健發展奠下穩固根基。

財務趨於穩健

作為以穩健見長的華南房企代表，雅居樂對於財務管理頗為重視。2016年，該公司通過加強現金流的管理，加快銷售款項回籠，加強資金及預算管理，優化成本及開支管理，並通過多個境內及境外渠道的資本運作，實現優化財務結構降低財務成本的目標。

其間，雅居樂已悉數贖回2017年到期6.5億美元8.875%的優先票據。並先後發行了利率在4%～6%的多筆期限在3至5年的境內公司債券，合計融資88億人民幣;以及於 2021 年到期人民幣10億元5%至6%的物業管理費資產擔保證券，並獲授67.07億港元為期3年的銀團貸款及獲授7.8億港元為期3年的銀行貸款。

與此同時，為了減低以美元及港元計的外幣債款匯率變動而所產生的風險，公司不但降低了外幣借款占比，且分別訂立了16.05億美元及 44.50 億港元的封頂遠期合約。截至 2016年12月31日，該集團就這些合同錄得衍生金融工具的公允值收益為人民幣5.62億元作為財務費用的抵減。同時，該集團訂立的封頂遠期合約金額已覆蓋了約 80%以美元及港元計價的外幣負債。

多項資本工具的綜合運用之下，雅居樂集團融資成本顯著下降，融資結構更為合理。截至2016年12月31日，集團的凈負債比率為49.1%，較上年同期顯著下降14.9個百分點。年內共融資近100億元，融資成本為約6.1%。集團全年實際借貸利率為7.6%，較上年同期的8.5%下降約1個百分點。

截至2016年12月31日，雅居樂擁有賬面現金及銀行存款總額為人民幣223.11億元、未動用的借貸額度為人民幣24.00億元，現金余額創歷史新高。

多元布局成亮點

2016年，雅居樂積極拓展現有業務，並致力開拓其他商機，為長遠的發展打下穩健基礎。年內，雅居樂地產改名為雅居樂集團，將原先“以地產為重”的業務架構，調整為“以地產業務為主，多元業務發展的“1+N”運營模式。

此前，陳卓林向媒體表示，公司強調穩中做大，雅居樂未來的三年的計劃中，地產依然是重心，並在不斷完善土地儲備的同時，多個產業並駕齊驅，並且不會為了多元化而多元化，而是在發展地產業務的基礎上，有策略地進入與地產行業相關性極強的業務，比如地產、雅生活、環保、建設等領域。

在物業管理方面，雅居樂持續拓展“雅生活”的業務及提升“雅管家”互聯網平臺的服務，並與不同範疇的夥伴合作，為業戶提供更多元化的服務。2016年12月31日，合約管理總面積為5756萬平方米。全年實現物業管理收入為人民幣10.69 億元，較2015年的人民幣8.13億元增加31.4%。

2016年雅居樂旗下酒店營運收入為人民幣6.7億元，與2015 年的人民幣6.74億元相若。酒店營運收入主要是來自上海雅居樂萬豪酒店、海南雅居樂萊佛士酒店、惠州白鷺湖雅居樂喜來登度假酒店及成都雅居樂豪生大酒店。同時，該集團的物業投資收入為人民幣1.89億元，較2015年的人民幣0.96億元增加95.5%，該增幅主要受益於年內租金價格及出租率上升。

在環保業務方面，目前主要業務包括危險廢棄物處理、生活垃圾處理、餐廚垃圾處理、汙泥處理、土壤環境修複、水環境修複，汙水處理以及自來水生產等。環保集團截至2016年底，已於6大區域收購或新設立環保企業共9家，已擁有危廢處理資質超70萬噸/年，自來水供水量及汙水處理量約8萬噸/天。陳卓林表示，未來3年，希望地產之外的其他業務可占集團營收的30%，未來5-6年可進一步提升至50%。

會上，陳卓林總結：“展望2017年，預計中國整體經濟發展保持平穩，雅居樂將繼續以穩健發展為宗旨，采取多元化發展的策略，推動旗下各業務板塊穩步發展，包括在促進物業發展規模和利潤平穩上升的同時，加快物業管理、酒店營運、物業投資及環保等業務板塊的發展步伐及競爭力，建立新的利潤增長點，同時必須以客為本，進一步優化產品及服務質素。

萬億個稅北上廣深貢獻四成，京滬均超千億

個人所得稅(下稱“個稅”)改革一直是近期較為關註與熱門的話題。

今年全國“兩會”期間，全國人大代表、全國人大財經委副主任委員黃奇帆7日在審議財政預算報告時建議，降低個稅中工薪所得最高稅率，由45%下調至25%。去年底剛給員工加薪千元的全國人大代表、格力電器董事長董明珠，則在提交給全國人大的議案中建議，調高個人所得稅起征點至5000元。建議一出，立即引發廣泛討論。

目前我國個稅收入的總體情況如何？不同地區之間有何差異？第一財經記者通過對北上廣深四個一線城市及部分二線城市的統計發現，不同城市之間的差異比較大，京滬以千億元的個稅收入領先全國，四大一線城市總量占全國的比重達到四成左右。

北上廣深占四成

2016年我國個稅收入增長較快，且首次突破萬億大關。財政部1月份公布的數據顯示，去年全國個稅收入10089億元，同比增長17.1%。

近年來全國個稅收入一直保持著較高速度的增長。數據顯示，2013年個稅收入為6531億元，同比增長12.2%；2014年為7377億元，同比增長12.9%；2015年為8618億元，同比增長16.8%。

分城市來看，2016年，上海以1482.7億元的個稅收入位居榜首，北京以1428.15億元緊隨其後。京滬也是我國目前僅有的兩座個稅收入超過千億元大關的城市。

究其原因，京滬作為超一線城市，個稅收入最多是在情理之中。同時，這兩大直轄市現代服務業最為發達，而這正是高收入群體所集中的行業。

國家統計局的數據顯示，2015年年平均工資最高的是金融業114777元，信息傳輸、軟件和信息技術服務業112042元，科學研究和技術服務業89410元。從分布上看，上海和北京恰好又是這些高收入行業最為集中的城市。

此外，京滬還集聚了一大批央企、國企的總部以及跨國公司的中國總部，其分布在其他城市的員工個稅也都是在總部上交。“總部在哪里，管理人員就在哪里，稅收也主要是在那里上交。” 廣東體制改革研究會副會長彭澎對第一財經分析。

京滬之後，位居第三的是深圳，2016年其個稅收入達到757.87億元，盡管只有京滬的一半多一點，但考慮到深圳的人口僅為其一半左右，如此算來，深圳的人均創稅水平也不比京滬低。這也證明，深圳的薪資收入水平與京滬同處我國薪酬收入水平的第一方陣。

從產業結構上看，作為三大金融中心之一，深圳聚集了大批金融機構，加上高新技術產業的快速發展也作出了較大貢獻。深圳市財政委的信息顯示，去年其新興產業稅收快速增長，1~11月七大戰略性新興產業和四大未來產業稅收實現1631.4億元，增長21.9%，其中互聯網產業和文化創意產業分別增長33.1%和41%，成為稅收快速增長的重要動力。而與之相應的是從業人員的收入水平也相應提高。

相比之下，盡管位居一線城市行列，廣州與北上深之間卻有著不小的差距。去年廣州的個稅收入僅為385.95億元，僅相當於京滬的四分之一、深圳的一半。

彭澎說，廣州與北上深之間最大的一個差距是在上市公司數量，這三地的上市公司數量均為廣州的好幾倍，企業高管多，高收入群體也多，且上市公司的收入比較顯性化。

沈小姐大學畢業11年，目前在上海一家外資汽車企業工作，此前曾經在廣州的汽車企業工作多年。她告訴第一財經，以汽車行業來講，廣州與上海的收入差距也比較明顯，同樣一個職位，從廣州調到上海，收入一般會高出三到四成左右。相對來說，北京、上海、深圳的工資水平較高，中等收入群體也多，房價也較高，同時這三座城市的高端住宅也就相對較多。

廣州的產業結構也是形成差距的一個原因。相比北上深以金融和高新技術產業等為主打，廣州更為傳統。彭澎舉例，廣州存在著大量的專業批發市場，其占比要遠高於其他三個一線城市，而這些對於個稅收入的貢獻幾乎可以忽略不計。“很多小微企業就幾個雇工，也就很難會繳納個稅。”

加上廣州，北上深廣四個一線城市的個稅收入之和超過4000億元，占全國比重達到四成，可見目前我國的個稅收入在區域上相當集中。

一二線城市間差距大

北上廣深之後，其他城市的個稅收入都在300億元以下，比如蘇州和杭州，均介於200億元~300億元之間，南京、成都則都是在200億元以內。

值得註意的是，不同城市之間個稅收入的差距，要遠大於它們在經濟總量和人口方面的差距。比如成都的經濟總量超過萬億元大關，相當於北京、上海的四到五成，但在個稅收入方面，僅為京滬的一成多。

彭澎說，包括成都在內的二線城市，制造業相當重要，制造業產業的工人收入比較穩定，增速較慢，收入水平也不如現代服務業高。成都、重慶、武漢等二線城市的工資水平要比北上深低不少，可能相同的收入，放在上海是低收入，但放在成都就很不錯了。

“我們前年從南昌的一家汽車企業招了一個畢業兩年多的小夥過來，當時他在南昌的月收入是4000元，上海就是8000元。而上海這個薪資要在本地找到合適的人已經挺困難了。”上述外企工作的沈小姐說。可見，不同地區之間的收入差距十分明顯。

是否要全國統一納稅起征點，還是分區域來定，一直都是各界關註的焦點。

彭澎認為，分區域的話，如何劃分也是個難點。例如，雖然廣東是第一經濟大省，但省內粵東西北與珠三角的差距實在太大，“像粵西、粵北，如果起征點提高到5000元，那這些地方基本無法收繳個稅。需要因地制宜，相應的不一定要把起征點提高，而是可以考慮降低稅率。”

需要說明的是，由於部分重點城市的個稅收入數據尚未發布或者不詳，在此只選取部分城市比較。其中，杭州的數據為預計數。

表：部分城市2016年個稅收入

城市

個人所得稅（億元）

上海

1482.7

北京

1428.15

深圳

757.87

廣州

385.95

杭州

288.8（預計數）

蘇州

262.56

南京

193.16

成都

166.93

龍湖地產2016年核心凈利增長近12% 加速晉級千億預備班

每經實習記者 唐潔

上周，碧桂園、中海地產、SOHO中國等龍頭房企集中披露2016年成績單，多項核心指標飄紅。3月初起，內房股集體大漲，已提前做出了反應。

3月24日，龍湖地產（00960，HK）在香港發布了2016年業績，顯示去年簽約銷售額同比增長61.6%至881.4億元，創下歷史新高， 歸屬於股東的凈利91.5億元，核心凈利增長11.8%至77.6億元。

相比今年碧桂園確定的4000億與中海的2100億港元目標等，龍湖給自己的目標是1100億。《每日經濟新聞》記者最近觀察到，旭輝、富力、雅居樂等品牌房企均在瞄準千億級。

龍湖集團執行董事兼首席執行官邵明曉表示，盡管今年現在的市場整體向好，但是面向未來政策和市場的不確定性是必須考量的因素，所以他們會根據市場的情況力保完成1100億。

核心凈利穩健增長

當前，隨著國內房地產行業走過粗放性增長階段，保持質量效益型增長成為其特別看重的一個核心考量指標，尤其是在香港上市的內地房企。

根據年報表述，龍湖地產2016年歸屬於股東的凈利為91.5億元，減除少數股東權益及評估增值等影響後的核心凈利為77.6億元，同比增長11.8%。

中銀國際2月份發布研報指出，龍湖地產凈資產收益率持續保持在13%以上的穩健水平，且凈負債比處於60%左右的低位，在同行業的非國有企業中表現亮眼，主要得益於公司在價格溢價和低財務成本的基礎上，獲得較高的利潤率。

近日，龍湖地產罕見獲得了國際評級機構穆迪對其較高評級水準，龍湖企業家族評級由Ba1調升到Baa3，高級無擔保債券評級由Ba2調升到Ba1，評級展望為穩定，首次成為境內外全投資級民營房企。

能穩健賺錢的背後，是龍湖地產保持了營業收入高增長。去年，龍湖地產實現簽約銷售金額881.4億元，同比增長61.6%。其中，長三角、環渤海、西部、華南及華中片區合同銷售額分別為325.1億元、238.9億元、196.5億元、107.4億元、13.5億元。

按照克而瑞的統計口徑，龍湖地產去年的銷售排名處於全國房企200強的第13位，直逼首次躋身千億級的華潤置地和金地集團。

記者註意到，去年龍湖地產新增土地43幅，項目集中位於北京、上海、杭州、廣州、重慶、廈門、濟南等一二線城市，而且增加了天津、武漢兩大高鐵路網重地。

依此計算，龍湖地產當前已覆蓋城市增至全國26個，自稱其當前的戰略布局城市為堅持了深耕高能級城市的投資邏輯。

業績發布會上，龍湖集團董事長吳亞軍說，“從心情來講，應該說不錯，同時也忐忑。‘不錯’是說我們一直還是覺得掌握了自己的發展節奏，比較滿意。忐忑的原因，是下半年的市場或者政策可能有很多不確定性，也需要小心駕馭。”

沖刺“既定目標”1100億

據克而瑞研究統計，在盤點今年房企千億預備班上，龍湖與招商被列入“穩健保送班”，魯能、新城、旭輝首開被劃入“飛速沖刺班”，世茂、陽光城被編入“蓄力黑馬班”。

面對像恒大的4500億元、碧桂園的4000億元、中海的2100億港元等龍頭房企已先後拋出的銷售目標，龍湖地產及時回應了外界對其年度銷售計劃的猜測。

龍湖集團執行董事兼首席財務官趙軼對外透露，該房企2017年銷售目標為1100億，將推出1700億的可售貨值，去化率接近65%，強調要“穩穩站上千億規模並力爭上遊”。

但截至目前，全國40余個城市進入限購等調控從緊狀態，不少實力房企年初曾高調宣布過今年千億級銷售目標計劃，後來卻做了一定下調的謹慎舉措。

業績會上，吳亞軍除了心情“忐忑”之外，她的策略依然是堅持穩健原則。她說，與過去兩年一樣，今年也會量入而出，根據集團整體財務狀況投資，堅持不投過高的“地王”項目。龍湖會保持比較平和的心態，用頻率換概率，積極參與。

據悉，龍湖地產預計2017年土地投入會在400億元到500億元之間。比如3月3日，龍湖地產以6.17億元總價競得大連市高新區騰飛軟件園西側地塊，而3月24日，龍湖地產以單價522萬元/畝、總價4.2億元競得位於合肥瑤海龍崗一幅地塊。

截至2016年底，龍湖地產凈負債率53.9%，現金儲備173.6億元，綜合借貸成本進一步降至4.92%的歷史低位，平均貸款年限拉長至5.9年，非抵押債務占總債務比例提升為75%。

就上述千億預備班來看，招商蛇口基於央企背景同樣有著的安全穩健的財務管理，優質的土地儲備是其進入千億門檻的保障，但近來不斷下降的毛利率也引人關註。憑借95%以上超高出租率進行輕資產模式化的新城控股，近年來增勢迅猛，但其88.67%的負債率使其財務狀況急需改善。

克而瑞研報指出，千億預備班房企達成千億並不是最終目的，基於新的增長點，能有質量的、健康地發展才是正確的路徑。

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