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21縣進GDP千億俱樂部：江蘇山東最多，湖南有3個

縣域經濟的發展程度是一個地方經濟活力的重要體現。隨著經濟的不斷發展，目前我國已有不少縣域經濟總量突破千億大關，堪比地級城市。

第一財經記者統計發現，截至2016年，已有21個縣（縣級市）的GDP突破了千億大關，在數量上比去年增加了2個，分布在江蘇、山東、浙江、福建、湖南、內蒙古六個省份，大多數位於沿海地區。分省份看，江蘇最多，共有8個之多，山東緊隨其後，共有5個，經濟第一大省廣東則無縣入圍。

“蘇南四小龍”領跑

蘇南地區有4個縣的GDP超過了2000億元，分別為昆山、江陰、張家港和常熟，堪稱是“蘇南四小龍”。這4個縣級市中，江陰屬於無錫，昆山、張家港和常熟均屬於蘇州。正是得益於強大的縣域經濟，作為普通地級市的蘇州，多年來經濟總量一直高居我國各大城市前列。

改革開放之後，靠近上海的蘇南地區憑借外向型產業的發展，經濟也隨之高速發展，其中，領頭羊昆山是臺商投資集中區，曾以“筆記本電腦之城”聞名，高峰時期全球新上市的筆記本電腦每三臺就有一臺產自昆山。

早在2014年，昆山市就完成地區生產總值3001億元，成為全國首個GDP超過3000億元的縣級市。作為一個縣級市，其經濟總量曾一度逼近副省級城市廈門。不過由於近年來進入經濟轉型期，昆山的追趕步伐才有所放緩。

在“蘇南四小虎”之後，位居第五的是福建的晉江市。從1994年開始，晉江連續23年領跑福建縣域經濟。發達的鞋服產業是晉江引領八閩的重要法寶，僅制鞋中心陳埭一鎮就有大大小小3000多家制鞋企業，晉江制鞋軍團曾一度占據央視五套的廣告黃金時段。

從整體分布上看，在21個千億縣中，有17個縣分布在沿海地區，占了絕大多數。其中，江蘇一省就占據了8個之多，山東緊隨其後，有5個入圍。浙江有3個，福建1個。

值得註意的是，第一經濟大省廣東沒有一個縣的GDP超過千億大關。

廣東省體改研究會副會長彭澎對第一財經分析，廣東經濟要素主要集中在珠三角地區，不過十幾年來珠三角最發達的縣如順德、南海、三水、增城等紛紛改為區，因此現在廣東縣域經濟能進入全國百強縣的也只有一兩個。

在縣改區之前，順德和南海都曾與昆山、江陰並駕齊驅，領跑中國百強縣，此外增城和三水目前的GDP也都突破了千億大關。

不過，強縣改區的案例並不是廣東獨有，近幾年如江蘇的武進、吳江和浙江的蕭山、紹興也都先後改為撤縣設區，但為何這兩個省份仍有多縣超過千億大關，而廣東卻數量鮮少？最根本的原因還是跟廣東區域發展失衡有關，粵東西北與珠三角之間的差距實在太大。

數據顯示，2016年，在廣東21個地級市中，人均GDP低於全國平均水平占了13個，多個地市只有全國平均水平的一半左右。

此外，廣東的東莞和中山都是下不設區縣，而直接由市管鎮，這些鎮域經濟實力雄厚。比如東莞有8個鎮超過300億大關；虎門、長安、東城經濟總量超過400億元；南城、厚街、塘廈、常平、松山湖屬於GDP300億元俱樂部。

湖南領銜中西部

在21個千億縣中，有4個來自中西部地區。其中，湖南長沙市就獨占了3個，分別位居第七的長沙縣、第八的瀏陽市以及第十五的寧鄉縣。

其中，寧鄉縣的撤縣設市剛剛獲批。日前，經國務院批準，同意撤銷寧鄉縣，設立縣級寧鄉市，以原寧鄉縣的行政區域為寧鄉市的行政區域，由湖南省直轄，長沙市代管。

長沙的縣域經濟為何“獨步”中西部？這與其工業的快速發展緊密相關。長沙市統計局的報告顯示，其2016年工業規模持續壯大，長沙各縣域分別擁有一個國家級經濟技術開發區，借助園區平臺，主導產業逐步形成，成為支撐工業發展四大支柱，2016年全市縣域實現規模工業增加值1985.55億元，比上年增長12.3%，高於全市增幅4.5個百分點。

該報告指出，縣域作為全市投資和消費的窪地，內需保持較快增長，投資和消費增幅均高於全市平均水平，拉動作用明顯。2016年，全市縣域完成固定資產投資3152.50億元，比上年增長15.9%，高於全市平均水平2個百分點。

不僅如此，從發展勢頭來看，長沙三縣的名義增速也都超過了9%，遠高於沿海地區的大多數縣市。主要原因在於，由於近幾年外貿出口受阻，原先以外向型經濟為主的蘇南、浙江、山東的強縣經濟增速放緩，已進入到了轉型升級和結構調整階段。

加上近年來隨著土地、勞動力等成本上升，珠三角、長三角的很多產業陸續轉移到中西部。比如蘇南地區的不少筆記本電腦產能轉移到重慶、成都等地，珠三角的不少產業也轉移到湖南、江西等地。例如主營業務是視窗防護玻璃的藍思科技，最早成立於深圳，但其2006年開始在瀏陽建廠、2009年投產。老板周群飛也成了當之無愧的“全球手機玻璃女王”。

在中西部，另一個突破千億大關的縣，是內蒙古鄂爾多斯的準格爾旗。統計數據顯示，2016年全旗地區生產總值達到1143.2億元，增長7.1%，名義增速為3.3%。

得益於煤炭能源工業的發展，準格爾的經濟總量不斷壯大。數據顯示，其2016年煤炭行業全年累計實現工業產值901.34億元，同比增長7.8%，占規模以上工業總產值的83.2%。

依靠能源而興的強縣還有不少。2012年，陜西榆林市的神木縣生產總值突破千億元大關，實現生產總值1003.89億元，成為陜西省乃至西北五省區第一個年GDP突破千億元的縣。不過2013年以來，神木的GDP從千億高位跌落。不過隨著煤炭能源價格的回升，2016年，神木縣的經濟一舉扭轉了連續三年總量下降的局面，實現了較高基數上的穩定增長，繼續保持全省領頭羊地位。全年實現地區生產總值904.8億元，未來仍有望重返千億縣行列。

日前，經國務院批準，民政部下發了《關於同意陜西省撤銷神木縣設立縣級神木市的批複》，同意撤銷神木縣，設立縣級神木市，以原神木縣的行政區域為神木市的行政區域。神木市由陜西省直轄，榆林市代管。

表：2016年中國GDP千億縣

名次

縣市

2016年GDP（億元）

2015年GDP（億元）

名義增速 （%）

所屬省份

1

昆山市

3160.29

3080.01

2.6

江蘇

2

江陰市

3083.3

2880.9

7.02

江蘇

3

張家港市

2300

2230

3.14

江蘇

4

常熟市

2112

2044.88

3.28

江蘇

5

晉江市

1744.24

1620.47

7.64

福建

6

宜興市

1320

1285.66

2.67

江蘇

7

長沙縣

1280.3

1168.3

9.59

湖南

8

瀏陽市

1218.2

1112.8

9.47

湖南

9

慈溪市

1209.42

1137

6.37

浙江

10

即墨市

1180.48

1100.89

7.23

山東

11

太倉市

1155.13

1100.08

5

江蘇

12

準格爾旗

1143.2

1106.7

3.3

內蒙古

13

丹陽市

1136.04

1085

4.7

江蘇

14

義烏市

1118

1046

6.88

浙江

15

寧鄉縣

1098.35

1002.17

9.6

湖南

16

龍口市

1111

1041.3

6.7

山東

17

諸暨市

1099.06

1026.78

7.04

浙江

18

榮成市

1078

1022.3

5.45

山東

19

滕州市

1065

1010

5.44

山東

20

膠州市

1035.9

981.2

5.57

山東

21

海門市

1005.06

915.02

9.82

江蘇

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京東正式成立物流子集團 承諾將在五年內收入超千億

京東4月25日宣布將正式組建京東物流子集團，原京東集團高級副總裁、京東商城運營體系負責人王振輝將出任京東物流子集團CEO，向京東集團董事局主席兼CEO劉強東匯報。

據京東官微介紹，京東物流子集團未來將為合作夥伴提供包括倉儲、運輸、配送、客服、售後的正逆向一體化供應鏈解決方案服務、物流雲和物流科技服務(無人機、無人車、無人倉、無人配送站等)、商家數據服務(銷售預測、庫存管理等)、跨境物流服務、快遞與快運服務等全方位的產品和服務，還將聯合京東商城共享線上線下渠道資源，並聯手京東金融推出創新性的供應鏈金融產品和保險產品。

目前，京東是全球唯一擁有中小件、大件、冷鏈、B2B、跨境和眾包(達達)六大物流網絡的企業。截止目前，京東在全國範圍內擁有256個大型倉庫，6906個配送站和自提點，已經運營了7個大型智能化物流中心“亞洲一號”，目前京東自營配送覆蓋了全國98%的人口，將商品流通成本降低了70%，物流的運營效率提升了2倍以上。

未來五年，京東物流還將把物流中心的面積擴大至超過5000萬平方米、建設跨區航空物流網絡、擴展15倍於目前的冷庫面積、運營超過20個自營海外倉並覆蓋包括 “一帶一路”沿線國家在內的100多個國家和地區、B2B物流網絡將覆蓋超過300個城市、與達達的眾包網絡深度協同，形成全國最大的同城配送網絡。隨著網絡布局和建設的不斷完善，5年後京東物流將有望成為中國供應鏈解決方案和供應鏈科技領域的領導者，並成為年收入規模過千億的物流科技服務商。

京東集團董事局主席兼CEO劉強東表示，十年前京東通過首創B2C的物流服務體系極大的提升了中國零售行業的流通效率，大幅降低了中國社會化物流成本，並打造了最優的用戶體驗。此次京東物流子集團的成立則是希望京東物流通過獨立運營，與眾多合作夥伴攜手一同建設一個涵蓋物流、電商、金融、保險、數據、技術在內的智慧供應鏈價值網絡，並成為最受合作夥伴信賴、最高效和用戶體驗最好的智慧供應鏈解決方案提供商。

以下為關於京東物流的核心問題：

1、京東為什麽要成立物流子集團？是否意味著京東物流從京東集團分拆了出來？

京東組建物流子集團並不是拆分，京東物流仍然是京東集團全資控股的一個子集團公司;

京東希望通過更加靈活的組織架構和管理創新讓京東物流擁有更加市場化的經營權和決策權，使其可以更加緊密圍繞用戶需求展開創新、激發內部組織活力，將京東沈澱積累的專業物流能力更好的對外開放。一花獨放不是春，百花齊放春滿園，只有這樣才能夠帶動產業鏈上下遊的合作夥伴共同發展，一起降低供應鏈成本、提升流通效率，打造極致的客戶體驗。

2、京東物流未來是否有拆分及獨立融資、獨立上市計劃？

公司對於未來資本市場的進一步運作持開放態度，京東物流子集團不排除未來獨立融資和上市，但目前並無任何具體計劃，此次成立子集團，也不涉及拆分和上市問題

3、京東物流子集團更加市場化運作後將與市場上的快遞公司直面競爭嗎？你們將如何應對這個競爭？

物流行業和快遞行業是兩種不同的服務模式，更是兩種不同的商業模式，並不適合放在一起去比較;

京東物流子集團未來將重點提供四大服務：

A、 包含倉儲、運輸、配送、客服、售後正逆向一體化供應鏈解決方案的供應鏈服務;

B、 雲+物流科技服務，包含物流雲(WMS、TMS、OMS等)、物流科技(無人機、無人車、無人倉、無人配送站等)、商家數據服務(銷售預測、庫存管理)等;

C、 跨境物流服務

D、 快遞與快運服務;

通過這四大服務可以看出，京東物流和社會上的快遞服務企業可能會有部分業務上的重合，但未來的合作一定會大於競爭。京東希望京東物流通過子集團的設立由單一服務京東商城成為社會化的商業基礎設施、成為一項公共服務，京東所有的產品服務和科技創新，都將開放給包括社會化快遞企業在內的所有企業，京東願意與大家攜手同心、砥礪前行，共同為中國的經濟發展創造價值;

4、京東物流子集團的人員結構會有怎樣的變化？

京東物流在成立為子集團之後，隨著戰略的明晰和業務邊界的拓展，不僅內部的員工將擁有更加廣闊的發展空間和施展平臺，還將會產生大量的專業人才需求，京東像渴望呼吸一樣渴望社會各界的優秀人才加盟。

5、客戶有什麽理由要選擇京東物流服務？

京東是全球唯一擁有中小件、大件、冷鏈、B2B、跨境和眾包(達達)六大物流網絡的企業。這六張網絡之間可以產生巨大的協同價值，帶給客戶的價值就是綜合成本最低、響應效率最快，用戶體驗最好。同時，京東物流在四大物流服務之外，還將依托京東商城和京東金融，為客戶提供包含網絡營銷、大數據和供應鏈金融、保險產品，讓客戶花一樣的錢，但享受最多的服務。

6、自去年11月京東物流宣布全開放後，目前的京東物流開放業務的發展如何？

2016年京東物流的外部收入取得了高速增長，倉配一體的外單單量增長高達近200%，雙11外單單量達到日均數百萬單，包括李寧、蒙牛、青島啤酒在內的眾多知名品牌商均選擇了與京東物流合作。總之一句話，目前進展良好，未來潛力巨大。

7、京東物流未來的目標客戶包含哪些？

京東的服務客戶不僅包含電商平臺的商家，也會包含眾多的非電商企業客戶，以及社會化的物流企業。

京東希望采用了京東物流服務的客戶未來能讓消費者無論通過什麽途徑購物(線上線下)，購買什麽商品(海外、生鮮、醫藥…)，都可以在最短的時間內，獲得最佳的購物體驗，等同甚至超越於於京東自營的購物體驗水準，讓京東物流像水和電一樣融入到生活中，成為中國商業的基礎設施之一。

8、成立京東物流子集團，會不會在財務上進行剝離，從而對京東集團財報產生影響？

物流子集團的成立是京東集團內部組織架構的調整，京東物流仍然是京東集團全資控股的一個子集團公司，不會對集團上市公司的合並報表產生影響。

市值千億美元金控集團掌門每天都在忙什麽? 馬明哲：我在思考明天

“曾有人問我，‘平安有20多家子公司，涉及銀行、保險、證券、信托這麽多業務，你只有兩只手，怎麽忙得過來，你是怎麽管的?’我告訴他，‘我兩只手都是空的。每家公司都各有自己的一把手，他們非常專業、高度敬業，日常經營管理交給他們，我非常放心。”在4月17日的平安人壽2017年高峰會上，中國平安董事長兼首席執行官馬明哲說。

自1996年以來，中國平安旗下的壽險板塊每年召集全國的頂尖代理人召開一次高峰會，今年是平安第一次用科技手段召開線上高峰會。

近日，第一財經記者獲得馬明哲在此次高峰會的現場交流記錄，不同於其他公共場合的是，馬明哲面對自家員工少了分客套，更多地聊及自己的生活和想法。

只看今天 就沒明天

“工作是我生活的重要組成部分，一年365天，我通常每天工作13-15個小時，已經成習慣了。”馬明哲說。

那麽，每天工作15個小時，又對旗下子公司“兩手空空”的他，究竟在忙些什麽?

對此，馬明哲說，其實自己是定位於站在眾多“一把手”的背後，思考公司明年、後年的戰略方向，“因為我清楚地知道，如果我把精力聚焦在今天，平安就沒有明天。”他說，“不一樣”、“差異化”，是他作為平安的創始人，在公司成立30年來每天都在思考的問題。

可以看到，30年來，中國平安的每一次重大戰略調整、布局的背後，都閃現著馬明哲的身影，遠到引入麥肯錫徹底改造平安管理框架，近到互聯網金融的超前布局，打造平安業績貢獻“第四級”。

壽險，可以說是平安起步的原點，1988年，從深圳蛇口誕生的那家小保險公司開始，最終成長為市值超千億美元的金融控股上市公司。

十三年前，平安開始研發針對於代理人隊伍的展業工具—E行銷系統，初期在深圳部分營業部試點。

“我和當時的壽險班子、科技團隊到營業部參加啟動儀式時，我向他們了解使用情況和體驗，日常管理中的真實需求，研究如何從團隊長、營業部經理的角度，開發出一整套適合他們需要的管理系統，從增員、培訓、活動管理等各個方面，切實幫助大家提高工作效率、管理成效。此後，公司在系統的升級優化方面持續投入大量研發、推廣的人力、時間和資源，很多同仁告訴我，E行銷支持系統給他們帶來了很大幫助，而且還讓他們在市場上顯得很不一樣。隨著現代科技的持續進步，過去的E行銷系統已經升級到了現在大家每天都離不開的‘口袋E’，這是大家一直在努力的過程。”他說。

十年前，馬明哲給代理人團隊的定位是“保險的專家、金融的顧問、生活的助手”，在2009年的壽險高峰會上，馬明哲提出一個通俗易懂的口號，“買房買車買保險，投資儲蓄信用卡”，2010年，他再次提出“要讓業務員成為007，用科技讓業務同仁插上騰飛的翅膀”，這些口號也一一應驗。

“過去3年來，我一直和壽險班子一起研究壽險未來5年的發展戰略，確定了壽險一、二元發展戰略、十一個殺手鐧，以及壽險科技創新，包括空中課堂、金管家等。”馬明哲說。

科技創新不是取代人 至少目前不會 

在此次高峰會上，馬明哲也透露了一組此前並未對外公布的數據，2016年，平安集團整體收入約7745億元，其中，在科技研發和創新方面投入約77億元，其力度在國內並不多見。

事實上，馬明哲可以說是一位科技“發燒友”，其對科技創新的極度熱情和好奇心並不亞於三大互聯網巨頭BAT，這看上去並不像是一位金融界人士的慣常行為。

在平安內部，馬明哲幾乎最先用上微博，最早用上微信，也很可能是第一個把黑莓手機的移動應用引入中國金融機構的人。2009年蘋果發布iPad後，馬明哲又要求高管們在日常工作中使用，推行移動辦公。

據了解，在平安內部住著一個專司研究頂尖科技的“神秘組織”，他們一直在追尋的是科技創新與金融創新之間的聚合點。

擁有一個“科技迷”老板是一種怎樣的體驗?平安的代理人目前正擔心的一個有趣的問題是，龐大的業務員團隊會不會最終被科技互聯網所取代，自己將“飯碗”不保。

“我可以負責任地回答，起碼在未來30-50年內，業務員不會被科技互聯網取代，”馬明哲解釋道，能在互聯網上銷售的產品必須非常簡單、容易理解。而壽險既有純保障型產品，又有保障+投資型產品，需要業務員根據客戶不同的個人、家庭情況量身定制，客戶的個性化需求差異化很大，不像在網上買瓶可樂那麽簡單。平安是綜合金融服務集團，平安業務員的定位是“保險專家、金融顧問、生活助手”，要圍繞客戶的“醫食住行”需求提供金融生活服務，有數十種產品，還有很多面對面的生活服務，是互聯網所取代不了的。

TCL首季凈利增七成  籌劃重大事項欲跨千億門檻

TCL集團(000100.SZ)4月27日晚發布年報顯示，2016年TCL集團實現營業收入 1064.7 億元，同比增長 1.81%，其中銷售收入 1035.9 億元，同比增長 2.10%;息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)86.1 億元，同比上升 7.58%;凈利潤 21.4 億元，同比下降 33.8%，其中歸屬於上市公司股東的凈利潤 16億元，同比下降37.6%。

在年報中，TCL集團重複強調，公司的年銷售收入已徘徊在1000億元左右的規模三年，TCL將積極開拓新的業務，創新商業模式，打開新的成長空間。TCL集團將通過業務重組和優化產業與資本結構，力爭2017 年恢複業務增長，明顯提高經營效益。

今年一季度，TCL集團的業績明顯改善。據4月27日晚發布的一季報，TCL集團2017年一季度營業收入253.7億元，同比增長8.42%;凈利潤6.72億元，同比增長89.16%;歸屬於上市公司股東的凈利潤4.48億元，同比增長71.86%。面板業回暖是重要的原因，華星光電2017年凈利潤有望比2016年增長50%以上。

值得關註的是，TCL集團在4月27日晚還發布公告透露，擬籌劃重大事項，由於目前該重大事項正處於論證商討階段，仍存在重大不確定性，因此自4月28日開市起繼續停牌。TCL承諾，在繼續停牌之日起5個交易日內確認該重大事項是否構成重大資產重組。

去年，在TCL集團最大的三塊產業中，華星光電的面板業務繼續保持了較好的盈利，TCL 多媒體的彩電業務盈利水平同比改善。但手機業務受到宏觀經濟環境欠佳、中國區業務重組未達預期以及關鍵部件成本大幅上升等多重因素影響，令TCL 通訊業績大幅下降，影響了TCL集團的整體凈利潤水平。

華星光電仍然是TCL集團最大的利潤奶牛，去年實現銷售收入223.1億元，同比增長23.8%，實現息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)64.3億元。2016年，華星光電液晶電視面板出貨量排名升至全球第五位，兩條 8.5 代線的產能利用率保持業內領先;第 6 代 LTPS 產線順利完成生產爬坡;第 11 代 液晶及 AMOLED 生產線已於 11 月 30 日開工建設。此外，華星光電還承建了“印刷 OLED 顯示技術集成與研發公共開放平臺”，研發下一代顯示技術。

彩電業務方面，TCL多媒體去年銷售收入285.9億元，同比增長4.42%，實現經營利潤2.53億元，同比增長10.6%。2016年，TCL集團 LCD 電視銷量 2051 萬臺，居全球第三位;曲面、大屏、4K、量子點等高端產品銷售占比不斷提升，並於 9 月推出高端副品牌 XESS，提升產品力和品牌力。今年，TCL還攜手騰訊推出互聯網電視子品牌雷鳥，做透細分市場。

智能電視運營業務快速成長。截至 2016 年底，TCL的 TV+智能網絡電視平臺的累計激活數量達 1729 萬，日均活躍用戶數達 747 萬，TV+平臺全年實現服務收入7229萬元，同比增長69%;通過歡網運營的智能終端累計激活用戶達 2859 萬，日均活躍用戶數達 1076 萬;全球播院線業務累計用戶達到 1670 萬。

手機業務方面，TCL 通訊去年實現銷售收入203.9億元，同比下降15.8%;實現息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)-4.74 億元。去年，TCL通訊完成私有化，通過產品結構、銷售區域、渠道分布的調整，重建效率、速度和成本的優勢，海外移動互聯網業務也取得突破。TCL的移動互聯網應用平臺月活躍用戶升至 2299 萬。

家電業務以智能和健康為重點發展方向，不斷提高中高端產品占比，並推動智能終端產品的互聯互通。 去年，TCL家電集團實現銷售收入120.7億元，同比增長22.7%，實現息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)2.48億元。

去年，TCL的金融、投資業務發展迅速。與紫光集團、長江引導基金以及湖北科投分別組建了兩只目標百億規模的產業並購基金，並與偉星新材、浙大網新等上市公司共同成立股權投資基金，借助公司的產業優勢與管理經驗，在先進制造與現代服務領域共建產業生態。

TCL坦言，全球消費電子市場增長放緩，競爭日趨激烈。隨著產品硬件創新、內容融合及國際化業務拓展，中國品牌的競爭優勢將繼續增強，TCL具備在產業變革中搶占先機的實力。然而，TCL已經在 1000 億銷售額上下徘徊了三年，毛利空間不斷收窄，營業利潤也持續下降。只有推進變革，優化組織流程，創新商業模式，才能讓企業持續發展。

為此，TCL將全力推進“產品+服務”、“智能+互聯網”的轉型，促進“雙+”轉型和國際化雙輪驅動戰略的落地，同時力爭在智能技術和半導體顯示技術領域取得突破，建立產品和技術的競爭優勢，轉變為全球化的智能產品制造和互聯網應用服務的企業。

千億投資，華僑城要把雲南打造成“第二總部”

總部位於中國改革開放陣地——深圳——的華城僑集團(下稱“華僑城”)又有大動作。

近日，華城僑重組雲南世博旅遊控股集團有限公司(下稱“世博集團”)、雲南文化產業投資控股集團有限責任公司(下稱“文投集團”)正式進入實施階段。

這是繼華僑城與雲南省政府簽訂戰略合作協議之後又一重大舉措，標誌著華僑城“文化+旅遊+城鎮化”、“旅遊+互聯網+金融”創新發展戰略布局雲南正式拉開大幕，成為央企參與地方國資改革的重要樣本。

大企業、大資金、大平臺合作

作為文化央企排頭兵，近期，華僑城參與雲南世博集團、文投集團的戰略重組正式落定。

在日前召開的世博集團、文投集團董事會和監事會上，雲南省國資委領導宣讀了《雲南世博旅遊控股集團股東決定》和《雲南文化產業投資控股集團有限責任公司股東決定》，同意華僑城(雲南)投資有限公司以增資擴股的方式向世博集團、文投集團投資。

增資擴股後，華僑城全資子公司華僑城(雲南)投資有限公司占世博集團股權比例為51%，占文投集團股權比例也為51%。

華僑城官方向第一財經記者表示：“改組之後，世博集團和文投集團將融入華僑城集團全面布局雲南全域旅遊的戰略，搶抓大旅遊時代、大服務時代的發展機遇，推動雲南旅遊文化產業實現轉型升級和跨越發展。”

根據官方資料，雲南省副省長董華對此表示：“此次合作是典型的大企業、大資金、大平臺的合作，是華僑城集團的優勢和雲南優勢旅遊資源的結合，這種結合必將大大促進雲南旅遊強省的建設，必將大大促進雲南旅遊產業的發展。”

雲南是中國傳統的旅遊大省。數據顯示，2015年中國境內共接待遊客40億人次，其中雲南省就接待海內外遊客約3.29億人次，約占全國的十二分之一，位居各省前列。“十三五”期間，雲南省委、省政府將旅遊文化產業確定為全省重點培育的八大產業之一，旅遊強省建設進程加快推進。

然而，作為旅遊大省的雲南短板十分清晰：旅遊基礎設施建設不健全，需進一步完善;尚未找到一個城市能夠成為雲南省的旅遊集散地;景點資源過於分散，缺乏全域旅遊的大規劃和全局性;缺乏大企業的介入引領、大資金的進入支持，尤其是無法利用資本市場和互聯網的優勢。

資料顯示，2017年，雲南省制訂了全域旅遊創建實施方案，明確了將在“十三五”期間通過推進全域旅遊發展，形成一批全國性旅遊產品、國際性旅遊品牌和知名旅遊目的地。為了給全域旅遊開發提供支持，雲南省提出了“大企業引領,大項目帶動和大資金介入”的三大戰略，並最終在眾多謀求參與雲南全域旅遊建設的企業中，選擇了華僑城集團。

華僑城是國務院國資委直接管理的大型中央企業，2016年末總資產達到1700億元，年接待遊客3120萬人次，位居“亞洲第一，全球第四”，累計接待遊客量超3.5億人次。

引領文化旅遊產業多年後，華僑城於2015年提出了“文化+旅遊+城鎮化”、“旅遊+互聯網+金融”的創新發展模式，全面參與中國新型城鎮化建設和全域旅遊大開發。

在新模式助推下，近兩年華僑城城鎮化項目在廣東、四川、雲南、海南、山西、河北等地快速落地。

值得關註的是，2016年，為支持華僑城新型城鎮化建設，國家開發銀行近日開出大手筆授信單，首期授信額度1200億元。此舉為華僑城產業發展提供了長期、穩定的金融支持，也再次釋放了金融行業對華僑城發展模式和前景看好的信號。

“把雲南打造成第二總部”

新型城鎮化建設中，全域旅遊被認為是有效載體。為此，華僑城在旅遊資源豐富的雲南省、海南省積極布局全域旅遊。

其中，華僑城在雲南的布局由來已久。早在2007年，華僑城組建了雲南華僑城實業有限公司，建設雲南陽宗海項目。項目占地7平方公里，定位為國際級生態度假區，原規劃建設聖托里尼度假小鎮、法國文化鐵路小鎮及雲海谷運動小鎮。

第一財經記者從華僑城獲悉，現完成兩個經營項目的開發，後期結合雲南省全域旅遊發展戰略，深度開發石林-九鄉-陽宗海一線。在全域旅遊的背景下，雲南旅遊成為華僑城的戰略重心，是華僑城全域旅遊的踐行者、區域發展的賦能者、國際業務的探索者。

此次合作開創了兩大創新。一是央企參與地方國企混改，打造了典範和樣本;二是金融平臺整合模式的創新：通過資本方式，華僑城介入雲南新一輪旅遊強省戰略及省級國資企業改革和重組，整合資源，改變雲南旅遊“小而散”的現狀，形成規模，拉動引導，推動雲南的旅遊產業升級，實現“調結構”為主的“供給側改革”，借此培育出國內名列前茅的、航空母艦級的旅遊企業。在兩大創新中，華僑城的“旅遊+互聯網+金融”創新發展模式發揮了至關重要的作用。

通過金融運作雲南三個國資平臺，華僑城掌握了上市公司“雲南旅遊”，控制了世界文化遺產“元陽梯田”景區、中國最低緯度的終年積雪雪山“昆明轎子山”、世博會舉辦地“昆明世博園”、地下溶洞群“九鄉景區”以及“雲南十大文化旅遊名片”之一的祿豐恐龍谷、三江並流世界自然遺產麗江老君山、香格里拉藍月山谷和巴拉格宗、黑井小鎮等知名景區。

在項目開發建設過程中，華僑城將通過資本優勢破解資金難題，利用PPP模式，在新型城鎮化建設、旅遊基礎設施建設、旅遊集散地建設上予以投入，為雲南全域旅遊建設提供資本保障。

接下來，華僑城(雲南)投資有限公司將繼續對“旅遊+互聯網+金融”模式進行破題。通過雲南智慧旅遊項目——“雲南旅遊E卡通”，統籌二十多個4A級以上景區及其市場運營，並以旅遊資產證券化手段，構建“旅遊+互聯網+金融”大平臺，實現產業策劃、運營管理和金融資本全要素的整合。

在華僑城“文化+旅遊+城鎮化”和“旅遊+互聯網+金融”兩個創新發展模式的助推下，雲南全域旅遊產業及相關基礎建設有望取得新一輪發展，從而實現“十三五”末雲南年接待遊客量突破5億人次的目標。

華僑城表示“非常看好並堅定不移地把雲南打造成第二總部”。華僑城官方向第一財經記者表示，在上述合作塵埃落定後，2017年華僑城將繼續加深與世博、文投、城投三家企業的合作，落實今年起在雲南逾千億投資(含1000億PPP)的投向和路徑，全面啟動雲南全域旅遊及產業升級，提升雲南旅遊的品牌形象。

第一財經記者從華僑城獲得的資料顯示：除了與雲南省內大型國有企業的深度合作，華僑城還與雲南省政府、德宏傣族景頗族自治州及普洱市政府簽訂戰略合作協議，持續推進騰沖、香格里拉大環線、麗江瀘沽湖及玉湖村、石林幻多奇項目、普洱景邁山，乃至貴州“天眼”景區、江西安吉等項目的調研和拓展。

此外，華僑城還在熱門旅遊地的沿線如香格里拉、麗江、騰沖、普洱、元陽、建水等地選取20個特色小鎮或村莊，推進美麗鄉村建設。

一月內超千億債券棄發，“間歇性錢緊”將是常態

上周7只債券發行利率超過7%，4月份143只、總規模超千億的債券取消發行……債市波動正從二級市場向一級市場蔓延。

信用債市場去年4月也曾出現棄發潮，主因是違約頻發。而這一次，主要是對於市場流動性的擔憂。華創證券分析師牛播坤、張偉最近的研究報告中指出，央行“縮表”、金融機構縮表，國內流動性呈現拐點性變化。

數據顯示，央行自2017年年初以來已連續兩次上調政策利率。作為利率走廊上限的隔夜SLF利率累計上調了55個基點，而作為下限的7天逆回購累計上調21個基點。另外2017年一季度央行累計凈回籠1.03萬億，縮表1.1萬億。

一名券商分析師對第一財經記者表示，監管層維持資金緊平衡也好，央行前三個月小幅“縮表”也罷，並非為了打消企業融資的積極性，仍是為了達到行業結構性調整、產能過剩部門去杠桿及引導資金脫虛向實的目標。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清5月1日表示，2017年債市的關鍵在於監管政策落地情況及央行貨幣政策確定的貨幣市場利率中樞，“現階段債券市場將繼續震蕩市。”

然而，就像社科院教授劉煜輝日前所言，貨幣市場利率中樞步入上升通道，“間歇性錢緊”將是常態。

部分債券發行利率飆升

回顧上周的一級市場，有7只債券發行利率超7%。Wind資訊4月新發債券利率平均水平顯示，公司債、企業債、中票、短融的月均發行利率分別為5.07%、5.81%、5.34%、4.68%，整體發行利率從去年年底一路上升。

華創證券債券分析師李俊江對第一財經記者表示，近期債券發行利率走高的主因還是供求關系。債券供給方面，由於4月30日以後發行的債券需要補充最新的年報，因此首次發行的企業債有所增加;第二，由於每年4月是企業償債高峰，從企業資金需求角度來看，有借新還舊需求。從債券配置端需求而言，在銀行同業監管趨嚴的背景下，資管和A基金的資金成本也一路上升，對債券的配置意願也有所降低。

多位投行人士此前對記者表示，貨幣政策趨向緊平衡、利率成本小幅擡高，債券發行顯然沒有去年容易了。Wind資訊數據顯示，2016年全年信用債發行高達14.2萬億，創歷史新高。

上述券商分析師對記者表示，個別債券發行利率升至7%並不能代表債券市場的整體資金水平。

第一財經記者梳理這7只債券發現，其發行主體分別為3家民企、2家地方國企和1家外企。7只債券中，僅有一只為可以跨市場交易的企業債，而這只債券也恰恰是7只債券中，唯一一家主體信用評級僅為AA-、需要依靠擔保人增信的企業債;其他6只均不能跨市場交易。

分析人士對第一財經記者指出，這類債券在發行利率中有“流動性溢價”系正常現象。

另外，這6家公司融資成本高企也並非新鮮事。回顧7只債券發行歷史，有4只債券發行人此前募集資金成本也達7%。其中，寧波銀億控股有限公司在2017年1月發行債券利率已達7.4%;浙江古纖道新材料有限公司去年同期發行利率也達7.5%;浙江昆侖控股集團有限公司去年同期發行利率更是高達8.5%。

千億債券棄發

債券市場發行利率水漲船高的同時，一波“棄發潮”也隨之來臨。第一財經記者統計發現，4月份取消發行的債券總數高達143只(按公告時間計)，涉及融資規模已超千億。

從各發債主體公告來看，取消發行的原因主要是市場行情波動、利率上行與認購不足。

一位投行人士對第一財經記者直言，大部分債券暫停發行的直接原因還是認購不足，也有部分非剛性需求企業因當前利率水平較高而取消發行。

第一財經記者從一位銷售人員處獲悉，很多潛在買方都在擔心利率進一步上行影響估值，尤其對信用評級不高的公募債配置意願更差。

根據中登公司規定，2017年4月7日後公布募集說明書的信用債券入庫開展回購，需滿足債項評級為AAA級、主體評級為AA級(含)以上要求：而4月7日前公布募集說明書的信用債只需滿足AA級即可入庫。

第一財經記者發現，在這些取消發行的債券中，主體評級為AA的債券最多，占比達47.5%；評級為AA+的次之，占33%；主體評級為AAA的債券取消發行的最少，占21.4%。

湊巧的是，2016年、2017年兩次出現“棄發潮”都在4月份。相同點是，都是出現在利率快速上升時期，市場流動性較為緊張，且一般會發生信用風險與流動性風險共振，只不過程度有所不同;不同點在於，去年“棄發潮”由東北特鋼為主的信用債違約造成信用風險主導，而今年發行人則主要由於利率成本上行較快而選擇取消發行。

“間歇性錢緊將是常態”

根據華創證券分析師牛播坤、張偉最近的研究報告，國內流動性呈現出拐點性變化。

該報告指出，2016年9月至今，貨幣政策實質是“中性”偏緊。宏觀經濟保持高景氣運行，為金融防風險、去杠桿創造了適宜的基本面環境。

與此同時，嚴監管下，金融機構面臨縮表，城商行、股份行及非銀機構首當其沖。“三會”正緊鑼密鼓采取針對措施對所轄金融領域亂象進行整治，強監管已成為影響金融市場的主導因素。近期銀監會發布一系列政策對銀行同業、理財以及信貸業務中存在的問題加強監管，預計對商業銀行影響最大之處來自於同業業務收縮。

截至2016年，五大行、股份行、城商行(中報)的同業負債(納入同業存單)/負債平均占比分別為13%、29%、28%。另外其他存款性公司對非銀機構債權進入2017年以來增速已明顯回落，同比增速由2016年年末的50%，降至2017年3月的24%，非銀總資產增速減緩。

海通證券首席經濟學家姜超表示，隨著監管加強，理財大概率逐步贖回委外專戶和基金，采用的方式可能是到期不再續作。此外，表外理財主要配置信用債和非標資產，利率債等流動性資產占比較少，理財縮表對信用債沖擊更大。

劉煜輝在近日的一次公開演講中表示，貨幣市場利率中樞步入上升通道，“間歇性錢緊”將是常態。

劉煜輝稱，國內上一次出現“從資產荒到負債荒”是2013年，彼時靠貨幣信用擴張制造了一個兩年半的利率下行，但如今情況已然不同。在他看來，資產荒和加杠桿是一個自我強化的過程。收益率越下，所需杠桿率越高，所需資產就越多。相反，收益率越上，越是缺錢，並演變成“負債荒”。

針對近期債券利率上行程度，是否可以達到所謂的“負債荒”，李俊江認為，信用債在前幾個月凈融資為負是事實，債券融資僅為企業融資的一種形式，仍需要將銀行貸款與非標融資納入整體考慮。綜合來看，社融在前幾個月仍在增加，從債券市場凈融資為負，尚不能推出企業“負債荒”的結論。

就如上述券商分析師所言，監管層維持資金緊平衡與央行“縮表”並非為了打消企業融資積極性，而是引導資金脫虛向實。上周證監會還推出了雙創債試點辦法，正是為更有融資需求的新興產業提供融資便利。

不過，劉煜輝提醒，美聯儲停止國債再投資，5年後約可將資產負債表瘦身1.35萬億美元。“縮表”對美元流動性的沖擊及全球資本流動的沖擊，要比加息的沖擊更為直接。

二手交易市場迎來千億時代

用戶正在上閑魚網。（東方ic/圖） 

家里的閑置物品都可以做生意，越來越多的人們發現了這其中的樂趣。

在二手平臺上發張照片、寫點描述，甚至可以一鍵從淘寶購物頁面變成轉賣，等待有買家上門，私信砍價，這就達成了交易。接著在平臺上就可以叫快遞上門取貨，最終貨到、確認付款，交易成功。這下子，既為家里節省了空間，又賺了點兒小錢。

在線二手交易經過10年線上化的進程，終於在2016年起形成了規模，甚至成為了人們的一種生活方式。

2017年4月18日，騰訊宣布向58集團旗下的二手交易平臺“轉轉”投資2億美元。作為對手，阿里投資的“閑魚”在2015年的估值已經超過30億。

今年2月，騰訊研究院發布了一篇名為《二手交易點燃分享經濟的另一個高潮》的報告，梳理了這一市場的規模和規律。

作為二手交易的基礎，網絡購物已有萬億規模。據艾瑞數據顯示，2015年我國網絡購物市場交易規模就已經達到3.8萬億元，占社會消費品零售總額的12.6%。

盡管存量激增，但是人們似乎並不滿足對於存量商品的使用。隨著消費升級，物品的更新換代速度加快，個體手中存量物品的閑置率相比之前大幅提升，需要適合的平臺來釋放。例如電子數碼的更新換代頻率很高，以手機又尤為突出。在eBay上銷售的二手iPhone中，超過一半的僅使用1年左右。

從二手交易的品類來看，涵蓋從重資產的汽車等交通工具、手機/電腦等3C數碼、辦公設備、家電家具，到個性化的母嬰、服飾配件美妝、音像書刊，甚至投資型的藝術收藏品等屬於耐用消費品的品類。

據58轉轉上半年的數據，居其交易量前三甲的分別是手機（訂單量占比17.5%）、服裝鞋帽（14.63%）、數碼產品（10.7%）；其次電腦、家居家具、家用電器、母嬰用品位列第二梯隊。

二手手機交易在閑魚上，也僅次於衣物類，占比近10%。據IDC顯示，2015年我國智能手機出貨量達4.341億部，除去新入網用戶和使用多部手機的用戶，2015年一年因升級換代而閑置的智能手機數量達到數億級量級。

母嬰產品的二手市場也非常可觀。據閑魚數據顯示，累積二手交易的1.7億件物品中，二手玩具占比近9%。轉轉母嬰交易占比也達7.4%。據羅蘭貝格報告顯示，中國母嬰童整體市場規模將從2015年的1.8萬億元發展至2020年的近3.6萬億元，保持未來五年每年15%的速度增長。其中，可供二手交易的品類，例如嬰童衣物類，2015年就已超過3000億元的市場規模，其他，還有家具/玩具/車等耐用品也是可供二手交易的零售市場空間。

行業之外，按照區域分布的二手交易也顯現出了規律。其中表現搶眼的是主打“學生經濟”的校園市場。

有該領域的創業者統計，一名在校大學生在四年里能產生1萬元以上的閑置資產（包括手機、電腦、平板電腦、自行車、服裝和生活用品等），而全國在校大學生數據有數千萬量級，所以理論上同樣存在千億規模的二手交易空間。

而實際二手交易中，轉轉披露的數據顯示，在畢業季期間，日交易總額和日單量形成年度明顯的交易高峰。同樣，在閑魚用戶量Top10的地理魚塘中，有五個魚塘是大學魚塘。

雖然已經形成了市場規模，中國的二手交易市場與海外同行相比，還有差距。

相關研究顯示，美國包括二手商品和二手車所在的二手交易市場，規模已超萬億美元，粗略估算占GDP比重將近10%。在加拿大，2015年85%的人參與過各種形式的二手交易。瑞典也是如此，10個人中至少有8個參與過二手商品交易。而目前為止，我國的在線二手交易量不足網購市場的10%，潛力巨大。

二手交易可以說是一種歷史久遠的商業模式，當前仍存在個體二手買賣本地“跳蚤市場”、線下古玩、衣物等各類二手店，規模化運作的典當行，及遊擊隊式零散的“二手回收商”。

隨後，從各類垂直論壇、社區的二手廣告貼，到2005年前後58同城、趕集網、百姓網等分類信息門戶出現，二手交易開始觸網，進入分類信息門戶時代。

接著，基於互聯網的快速發展和網絡購物的爆發，二手交易的更多環節開始線上化進程，二手電商平臺興起。尤其近年來，隨著移動互聯網流量的遷移和用戶習慣的養成，移動二手電商也開始盛行，據統計的80多家二手電商平臺中，超過六成都在運營移動客戶端。

在移動客戶端，也已經實現了閉環交易體系，包括：註冊登陸、信息發布、咨詢溝通、下單支付、物流配送、售後評價等，整個交易過程平臺可控、可溯源，打通了信息、資金、物流的鏈條。

從用戶群體來看，目前移動二手電商以一二線城市的年輕一代為主力。閑魚數據顯示，19-30歲的用戶是二手交易的主力軍，年輕人更容易接受這種滲透了環保、共享觀念的消費形式。在地域分布上，根據轉轉的統計，一線城市用戶占比64%，二線城市占比23％，剩下13%為三四線用戶。

目前閑魚用戶數為1億，轉轉為2400萬，而中國網民數量已超過7億，還有大量潛在交易用戶尚未觸達。未來，從發達地區的年輕一代主力軍，有望向更大範圍拓展。