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建業債券違約　股價瀉

1 : GS(14)@2012-03-08 23:21:42

咁就抵啦，邊叫你無端端買股票?

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120307025_C.pdf
於2010 年12 月28 日，本公司購買一家聯交所上市公司的股份，總代價約為人民幣163,500,000 元（約相當於23,8000,000 美元）（「聯交所購股事項」），超逾支付受限制付款當時項下的20,000,000 美元一般寬免額約3,800,000 美元。超逾寬免額的金額違反受限制付款契諾。

2011 年1 月，本公司購買若干上海證券交易所上市公司的股份（「上海證券交易所購股事項」，連同聯交所購股事項統稱為「證券交易所購股事項」），購買時未計及受限制付款「籃子」內的規模。本公司尋求豁免因證券交易所購股事項而引致的違約。

唔知買邊隻呢?

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2 : GS(14)@2012-03-08 23:22:42

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16135972

投資金額超出條款

建業將向債券本金額每 1000美元賠償 5美元作為同意金，據悉，若獲持有人批准，預計建業向債券持有人支付總額 1000萬元人民幣，並將於本年度為上述違約作出 2000萬元人民幣撥備（包括其他相關專業費用），同意金則於今年內向持有人派發。
星展向客戶發電郵稱，預計建業可順利獲得債券有人通過豁免，今次違約解決方案對公司財務影響輕微，相信事件會令公司日後改善其監控制度。

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債券回報非我們認識的低-香港經濟日報20120507

1 : GS(14)@2012-05-13 17:40:23

http://blog.163.com/wang_ya_yuan ... 314120124834319603/

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AKB48造勢催谷日債券

1 : GS(14)@2012-05-26 19:33:54

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20120526/16369525
熱褲、迷你裙跟國債有甚麼關係？日本政府為力谷用來資助去年311大地震重建的「復興債券」，將邀請現時紅爆日本藝能界的超人氣女子組合 AKB48，今夏協助推銷有關債券，希望藉她們現時點成石金的號召力，吸引一眾忠堅男「粉絲」踴躍購買債券。

日本政府計劃在今個財政年度發行總值2.682萬億日圓（2,616億港元）的復興債券，但由於日本央行將息口降至極低水平，10年期國債孳息率昨日（周五）只有0.88%，低得不堪入目，投資者大多寧願選擇其他高回報的投資，也不願買日債。
為了提高「復興債券」吸引力，美國《華爾街日報》引述消息說，日本財務省下周二將宣佈邀請了多個界別的星級名人，在未來一年流輪為復興債券拍攝電視、報章或海報廣告宣傳，當中包括 AKB48。至於 AKB48的92名成員中有哪些出鏡，就暫時未知。其他星級人物，有橫綱相撲手白鵬翔和女子足球員澤穗希等。

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2 : GS(14)@2012-05-26 19:34:28

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20120526/16369526
日本人氣女子組合 AKB48以大堆頭見稱，成員均是20多歲的青春少艾，經常以泳裝短裙等性感裝束示人，俘擄無數男粉絲的心。
成員共92人

AKB48是日本作填詞家秋元康擔任製作人的大型女子組合，2005年初出道時幾乎每天都在秋葉原專用劇場演出，故以秋葉原（ Akiba）的英文簡稱 AKB命名。 AKB48分為「 Team A」、「 Team K」、「 Team B」和「 Team4」四隊，共有64名成員，另外還有被稱為「研究生」隊的後備成員，總共92人。
成員都是透過競爭，再按表現進進退退， AKB48大紅大紫後，秋元康以類似模式再成立了 SKE48、 SDN48等衍生組合，向不同市場發展，成員總數已超過200人，因此 AKB48早已獲《健力士世界紀錄大全》確認為全球最多成員的流行組合。
該組合出道至今唱片總銷量突破1,500萬張，早年一首《 Baby！ Baby！ Baby！》更紅遍網絡， YouTube上的 MV吸引逾350萬次點擊。 AKB48經常獲邀為不同品牌做代言人，包括電腦產品、食品、服裝、化妝品和內衣等，對有關商品起了點石成金作用。
《蘋果》資料室

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3 : GS(14)@2012-05-26 19:34:38

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20120526/16369527
日本國債的需求，受到債息低和買債人口縮小雙重威脅。財務省去年底將賣給個人投資者的國債改名「復興債券」出售時，適逢冬季發放花紅季節，多了人有餘錢，銷售額比三個月前倍增至7,454億日圓（727億港元），但在債息下降下，今年3月已減至3,848億日圓（375億港元）。財務省為增吸引力，新一批復興債券附送金銀紀念幣。
此外，日本國債主要買家是55至75歲人士，但在人口老化和縮小趨勢下，這年齡組別人數從2010年見頂回落。為吸引其他年齡人士買債，財務省前年更在宣傳中強調「買國債可增對異性吸引力」。《日本時報》

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4 : Ar Yan(11362)@2012-05-27 12:48:35

日本真係幾得意，不停交保護費，又不停發債叫國民賣

就好似不停發息俾的基金，之後，不停走去配股

不停咁loop~~

反而好想知，如果有一日，日本唔買美債，美國會點？

我估都係屈佢有核武~~~老美架舊招

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5 : gundamlotte(13580)@2012-05-27 14:39:30

呢個諗法好傻好天真，出招又低手。

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雷曼兄弟迷你債券及結構性金融產品的小組委員會報告

1 : GS(14)@2012-06-09 15:57:25

http://www.legco.gov.hk/yr08-09/ ... _3-member-rpt_c.pdf
報告

http://www.sfc.hk/sfc/html/TC/ge ... cture_products.html
http://www.legco.gov.hk/yr08-09/ ... 01/general/hs01.htm
more info

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2 : GS(14)@2012-06-09 15:57:59

http://www.sfc.hk/sfcPressReleas ... ervlet?docno=12PR58
證券及期貨事務監察委員會（證監會）得悉立法會轄下研究雷曼兄弟相關迷你債券及結構性金融產品所引起的事宜小組委員會發表的報告，以及個別小組委員會成員另行提交的報告。

證監會將會研究有關報告以及當中建議，並在加強香港的投資者保障方面繼續與政府及香港金融管理局合作。

證監會在2008年雷曼兄弟倒閉後不久，即對所有迷你債券分銷商展開系統性的調查，及後與銀行及經紀行達成協議，令逾35,000名合資格客戶取回約88.8億元，而目前仍在進行的加強投訴處理程序亦為投資者取回9.95億元的賠償。

銀行以其銷售迷你債券所得的佣金收入為受託人尋求取回抵押品的行動提供資金，令大部分散戶投資者所取回的額外款項總額相當於其最初投資額的85%至96.5%（註1）。

證監會亦於2010年落實一連串加強投資者保障的措施，務求強化投資產品銷售的監管制度，並將於今年第四季成立投資者教育中心，承擔更廣泛且涵蓋整個金融服務界的投資者教育職責（註2）。

證監會將繼續與政府及本地和海外的監管機構通力合作，使結構性產品的監管更臻完善。有關的海外監管機構包括國際證券事務監察委員會組織零售結構性產品工作小組，該小組的職責是分析零售結構性產品的趨勢及發展，並就全球監管機構應採取的最佳監管常規提出建議。

完

備註：

1. 有關雷曼兄弟事宜的詳情，請瀏覽： http://www.sfc.hk/sfc/html/TC/ge ... cture_products.html。
2. 有關加強投資者保障措施的詳情，請參閱證監會於2010年5月28日發出的新聞稿。

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3 : GS(14)@2012-06-09 16:08:10

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120607/News/ec_gca1.htm


雷曼事宜小組委員會主席何鍾泰指出，議員在通過譴責任志剛時經過反覆討論，並以接近的比數投票通過，議員經過激烈討論，主要是由於任志剛過失非故意，亦有在雷曼「爆煲」前作出警告。

甘乃威斥任沒深切檢討

民主黨甘乃威指任志剛昨天所言等同將其監管不力的責任歸咎為「天意」，他對任志剛沒深切檢討、推搪和轉移視線表示失望。

金管局則回應指出，報告未有全面考慮該局所提交的資料和陳述，尤其是雷曼兄弟出乎意料地突然倒閉。此外，報告亦未有充分考慮金管局於雷曼兄弟倒閉前已經採取了的監管行動。

學者批證監最大責任

經濟學者關焯照指出，金管局雖然難辭其咎，但證監會負責審批產品能否「出街」、應該售予大眾抑或專業投資者，是「把關者」。美國早於2006年開始關注市場上「毒資產」的流傳，至08年爆煲，如果證監會當年一早察覺產品有問題，拒絕該有關產品在市面銷售，便不會「出事」，證監會可說是始作俑者，應該為事件負最大責任。

另外，立法會調查雷曼迷債事件的小組委員會，共用了超過44個月調查，舉行逾百場聆訊，傳召約60名政府、監管機構和銀行等證人作供。何鍾泰表示，開支為2800萬元，相較於立法會過去其他的調查委員會，他們已很節儉。

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4 : GS(14)@2012-06-09 16:08:30

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120607/News/ec_gca3.htm
報告同情不獲償「經驗投資者」
  2012年6月7日

【明報專訊】雷曼小組報告特別同情事件中不獲賠償的「經驗投資者」。報告指本港沒有法例指定誰是「經驗投資者」，但他們卻被摒除在銀行回購之外。本港多名演藝界人士在事件中都被界定為「經驗投資者」。

2500人未獲賠 委員促銀行主動和解

委員甘乃威表示，現時仍有2501名事主未獲賠償，希望銀行立即跟事主和解，若銀行不同意，希望政府及金管局介入。對此，金管局發言人回應稱，經調查後，這2501宗個案已完成調查，並發現表面證據不足或缺乏足夠理據支持採取紀律行動。例如有些投訴人是金融界專業人士，包括投資銀行高層專業，對金融產品有專業知識。

金管局又指這2501宗個案中，超過一半曾與銀行達成局部和解協議，其他則因投訴人不接納和解、撤銷投訴、沒有足夠資料跟進等原因而完成調查。該局指出，若投訴人能提交新的資料或證據，金管局願重新啟動調查。金管局過去亦有重開20多宗投訴作出跟進調查。

其中一間被點名的銀行星展香港表示，有關建議仍需時間研究；花旗香港則稱，會研究報告的內容及提議。

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5 : GS(14)@2012-06-09 16:09:13

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120607/News/ec_gca4.htm

銀行銷售員要歸監管機構管

經濟學者關焯照指出，報告突顯「一業兩管」導致的混亂局面，同一款金融產品在不同機構銷售即歸不同機構規管，「出事」後責任則兩邊推。

他同意監管金融產品應統一由一個部門處理，以香港的情，證監會有專責部門審批金融產品尤其是結構性產品的上市，故此須確保證監的水平與時並進，方可防止不適當的產品流入市面。他又建議，應設立獨立的投訴渠道，否則投資者向審批產品的機構投訴產品有問題，根本不合邏輯。

變相被削權 金管局：仔細研究

證券類業務應歸證監監管，做法與英國類同，但變相削金管局權。對此金管局發言人表示，金管局自2008年9月以來實施了一系列新措施，以加強對銀行銷售投資產品的監管，這些措施在過去數年運作良好。該發言人稱，國際上對「最佳監管模式」並未有共識，會仔細研究立法會兩份報告內的建議。

資深銀行家黃遠輝表示，雷曼事件問責困難，是由於有兩個監管機構，存在溝通不足問題，同意將銀行證券類業務歸證監監管，但問題是要清楚界定這些投資產品，「投資產品日新月異，難保雷曼迷債日後會以另一形式出現」。

銀行家同意：須清楚界定產品

至於有建議銀行銷售人員亦要接受監管機構監管，黃遠輝認為沒有需要，因監管機構是在政策上監管，操作性監管應交由銀行處理。若前線員工亦要交由監管機構監管，會拖低監管機構效率。

此外，對於監管機構是否應有權要求金融機構賠償，黃遠輝指現時沒有明文規定金融機構須賠償，但透過監管機構與銀行溝通，有能力促使銀行賠償。

苦主聯盟促曾俊華下台

雷曼苦主大聯盟代表陳浩偉則表示，財政司長曾俊華當年將事件定性為商業糾紛而非系統問題，但報告結論顯示系統出毛病，曾俊華判斷錯誤，應下台以示負責。他續稱，既然調查結果顯示銀行、監管機構及政府須負上全責，政府應研究撥款，讓事主獲全數賠償。

另一方面，報告亦提議本港參考英國的「公平待客」計劃，銀行出售產品後至產品到期前，須向客戶提供良好的售後服務。英國當年推行上述計劃，其中一項措施是採納以結果為重點、以原則為本的監管制度，但不會就如何達成有關結果訂立詳盡的規則。

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6 : greatsoup38(830)@2012-06-10 15:47:15

http://drjimdiary.blogspot.hk/2012/06/blog-post_08.html

雷曼報告的結論是遣責金管局和任志剛監管不力，要為整個錯失負上最終責任。

老占在香港金融界和銀行都工作了超過二十年，對此報告的反應只有兩個字，就是：白痴！

首先花了三年才完成一份爛鬼報告，三年呀，仔都可以生兩個了，而且已經可以開始讀Nursery.

結論更可笑，說金管局未能阻止銀行的違規銷售，所以作為局長的任志剛應該負上所有責任。

首先聲明老占對任志剛的印象一般，不會為他講好說話（他也不需要）。但一單還一單，雷曼事件和金管局的監管基本上沒有直接關系。

沒錯，雷曼事件中的確有誤導成份，迷你債券根本不是債券，而是Credit Linked Note，連老占當時都有中招。CLN 是一種衍生工具，發行商通過 credit default swap 把信貸風險轉移到投資者身上，從而獲取較高的回報。過往 CLN 一般只是售予機構投資者，不知道是香港那個「史忽鬼」想到把 CLN 拆細，都配以迷債的名稱來吸引零售投資者。CLN 的風險雖然比一般傳統的債券高，但其實也不是那樣差，因為CLN的一般都會用一些比較高質量的抵押品。

雷曼事件最根本的原因，就是雷曼突然倒閉，令到他不能履行發行商的責任，其它原因都是次要。2008年金融海嘯前，雷曼是美國一等一的投資銀行，百年老店，任誰都沒想過他會突然倒閉。一間銀行要是倒閉了，不論高、中、低風險產品，一律都是有殺無賠。（就算賠都是有排賠）

假設迷債投資者不是給誤導，買的是雷曼的傳統債券，但最後雷曼還是倒閉了，情況會好些嗎？即使不是債券，當是匯豐銀行的定期存款吧，情況也是一樣。要是匯豐突然關門，它就沒能力履行它的責任，客戶的錢也不能收回來。（存款保障也是很有限）

要怪的，就是怪美國政府監管不力，也怪美國的住房抵押業務下滑得太快，加速雷曼執粒。

香港人越來越喜歡「問責」和賴地硬，虧了就要找人負責。下次樓價爆煲時，是否要找CY黎祭旗？

花2800萬來寫這樣的報告，不如用這筆錢來協助有需要的「苦主」更實際。

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7 : Ar Yan(11362)@2012-06-10 15:54:56

佢地開會，慣左係咁

有事發生，第一時間，唔係諗錯左那裡，係買架錯，定賣架錯，而係諗推落邊個度，將的怨氣推落去，自己就可以錢照袋

如果要每一樣投資產品，都要對內裡清清楚楚先可以賣，唔清楚蝕左可以推落人度，搵人負責

咁香港大部份架投資產品都要收檔，包括埋股票，係買賣之前，有幾多人理解公司做緊咩？邊個打莊？

再其次，所有warrant同牛熊都收得工

佢開價架公式，我諗老散，無幾多明點計，只係知升跌架居多~~

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8 : greatsoup38(830)@2012-06-10 16:06:21

愈複雜的野愈搵笨

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9 : Ar Yan(11362)@2012-06-10 16:11:20

8樓提及

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愈複雜的野愈搵笨

我反而覺得，你感覺你好著數時，你應該係比人搵緊笨

i kill you later，就係例子

打折比你係大牛市時接貨，當時一定諗，活咁多年，個天始終待自己不薄

一覺醒來，原來是惡夢的開始~~

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樂香園：中海油千億愛國債券

1 : GS(14)@2012-07-25 12:19:55

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120725/16544351
近期德育及國民教育鬧得熱烘烘，多說或少說一句，隨時也會被質疑立場。反觀在投資界，不論立場，若要證明自己愛國，只要購入勇於在海外併購的國企股票就可以了，因隨時也可像中海油（883）股東般「被愛國」。
多年來於海外以高價爭奪資源項目的中海油，在香港「打十號波」當日宣佈，用66%溢價收購加拿大油企 Nexen（尼克森），志在必得，管理層更羅列一大串收購好處，但從昨日股價表現（跌逾4%）看，市場並不認同。
難道中海油不知道自己「儍仔」？當然不是。大家要明白，「和平崛起」說法已經沒市場（或者是美國人選擇不相信），所以現時「窮到只餘下錢」的中國，只可用高到不可拒絕的非理性作價，才能有望達成收購。溢價則是來自股民口袋裏的錢，與戰時買愛國債券沒有兩樣。
話說回來，於海外收購曾遇過百般阻撓的中海油今次也「學精」了，選擇在歐債危機越燒越烈、美國大選前夕，以及全球經濟有可能步入衰退之際收購，成功機會大增。買港交所（388）也可否同被視為愛國呢？
密西比

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麥嘉華筆記：未來10年股票跑贏債券

1 : GS(14)@2012-10-23 00:55:08

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121022/18046123
早前曾提到，我的債券投資中，包括一些較冷門的哈薩克銀行債券。隨着債券表現跑贏股票，兩者的差距更是1994年以來最大，所以，對於環球高息債券價格能否進一步大升，我現時抱持非常審慎的態度。
看一看我的資產組合，股票和債券各佔四分之一，而後者主要是新興市場債券，有不同的到期日，貨幣單位也各不相同。假如金融市場在未來半年急速走下坡，我不排除會減持債券投資比重，同時增持股票。
環球政府債券勢轉弱
記得在亞洲金融風暴於1997至1998年期間爆發之前，我大部份資金投資於債券市場，因為我相信利率趨跌。當金融風暴席捲亞洲後，新興市場股市慘跌，而像這樣的大跌市在2003和2009年再次出現，於是我便趁低價增持亞洲股票和地產物業。
債券市場經歷了長達31年的大牛市，我認為股市可望在未來10年內迎頭趕上，反過來跑贏債市，理由是利率有可能見底回升，這將會打壓債券價格。最近，美國國庫債券的沽盤淨張數便創下歷來最高紀錄。
為此，我預期環球政府債券將會進一步轉弱，而這股跌浪恐怕會波及評級較低的債券。讓人關注的是，過去幾年，互惠基金投資者減持美股之餘，卻把資金轉投到各類型債券基金。在之前的五年裏，散戶從股票基金提走的資金多達5300億美元，而投進債券基金的熱錢則超過1萬億美元。
雖然債券前景矇矓，可是我尚未決定完全離棄新興市場的高息債券，因為美國聯儲局實行零息政策，使到退休人士和公積基金的收入減少了一大截。為了提升回報，公積基金可能會繼續增持高息債券，這起碼有助在短期內托住高息債券價格。
今年6月和7月，我解釋過希臘、法國、葡萄牙、西班牙和意大利股市跌得太深，偏低的估值具有一定吸引力。自此至今，整個歐洲股市已累計反彈15%至30%。期間，我吸納了法國電訊、意大利電訊、ENI以及一些瑞士藍籌股和保險股。當時我提到，歐洲高息股和高息公司債券會在未來10年跑贏美國國庫債券。
中國股市有機會見底
上月討論到中國內地經濟放緩的問題時，指出韓國和台灣出口數據，較內地公佈的數據更能反映實況。基於亞洲出口主要輸往其他新興市場，環球經濟現階段難望顯著擴張。在2000至2012年，帶動全球經濟增長的火車頭正是新興經濟體。
面對中國及其他新興經濟減速，環球經濟增長速度和企業盈利恐未容太過樂觀，理論上這將會不利股價。然而，眼見歐洲股市在壞消息滿天飛的環境下仍能不跌反升，中國股市也有機會快將找到底部。
麥嘉華

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鄭家華：銀行有意收緊債券按揭 鄭家華

1 : GS(14)@2012-11-11 10:41:11

http://news.on.cc/cnt/finance/20 ... 1108_00842_001.html
【on.cc 東方互動 專訊】 東方產經「搜財奴」專欄作者鄭家華：港股在昨日美國總統大選揭盅日，可謂全無性格，被選情牽著鼻子走。由追隨隔晚道指高收而高開近76點，到後來共和黨候選人羅姆尼，在早市中段後已點算選舉人票數領先而反覆下跌，最差時段更低見21,811點，跌逾133點。午市回來，新聞報道傳來奧巴馬總統後來居上，大比例勝出，大市開始又轉跌為升。恆指收市報22,099點，為全日高位，從走勢而論，破腳後穿頭形成大陽燭，屬利好。
奈何傳統分析非我所好，讓我們看看其他大市數據，看看有否其他指示。昨早，恆指牛熊證街貨分布形勢有點詭異。在前日收市21,900點水平上下1,000點區間計，熊證街貨約等於2,616張期指淡倉，而牛證街貨量則高達5,827張好倉，較日前相約數字再增663張。收市後，大市成交金額約為640.37億元，較前日的517.3億元，大增123億元。但細看之下，恆指成分股成交金額只為218.12億元，只佔總成交34%左右，有點偏低。
大戶如基金一般怕死，看好大市時為了跟貼大市升幅，主打會買入恆指成分股。如今成分股交投量佔大市比例偏低，似乎大戶們現階段亦對後市有點保留，最低限度預期大市隨時有較像樣的調整。從盈富基金(02800)沽空比例持續偏高，我們亦可反覆印證這個推論。周一盈富沽空比例為該股成交的36.8%，周二則急升至48.09%，而昨日則仍然高企近45.1%。
不是太食古不化的老股民，都深知買牛熊證是散戶的遊戲，而沽空大市值股份，則是大戶的專利。如今情況再明顯不過，就是有大比例散戶看好買恆指牛證，但有大量大戶覺得最低限度覺得有需要沽空恆指作對沖。我也不是說現階段大市就會進入大跌市或股災，只是覺這個升浪並沒有較像樣的調整，現階段回調至300到500點並不過分。
日前，正在放大假呆坐家中的「銀行家」酒友，終於寂寞難耐，找藉口到酒薈搭訕。喜博覽不同大行研究報告，和中外經濟金融資料的他，又再語不驚人誓不休，說債市愈來愈近泡沫爆破之日。他說，他留意到美國流入債券基金的資金，由平均每月的22億美元左右，急增至近數月的660億美元，這令用高槓桿買債的他甚為擔憂。
再加上逼近12月年結，在各大私人銀行都有開戶和做孖展倉的他，被客戶經理紛紛約食飯，順道為其做最新的信貸評估。他感覺到這群落雨收遮、口蜜腹劍的同類，似乎都有意收緊各式債券的融資比例。似乎，各大金融機構都開始關注債券泡沫。
對股市投資者來說，債市爆破後，短期之內股市跟隨急跌機會亦甚大。因為總有一些走避不及又爛炒的大戶，因為債券迫倉，而被迫拋售流動性較佳的股票。先此聲明，我從網上找不到「銀行家」所說的數字。我只是一如過往，大膽假設，小心求證的責任，有待各位財經傳媒朋友去完成。

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投資股票債券 鋪路送兩兒留學

1 : GS(14)@2014-07-25 10:16:02

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140725/news/ec_ecv1.htm


【明報專訊】孫先生和太太分別45歲和43歲，家庭每月收入共8萬元，屬中產家庭，育有兩個兒子，大兒子14歲，在直資學校讀中三；小兒子8歲，在國際學校讀小三。

他們的支出主要用於供樓、供車、供養父母、日用的費用，約3萬元。加上兩名兒子求學時所需要的學費、書簿雜費、補習費，約1.3萬元。近年學校舉辦不少的交流團，讓學生擴闊眼界，認識不同的文化，所以孫先生鼓勵兒子出國交流考察，大兒子將會到新加坡進行考察；小兒子亦會參加韓國交流團，故要額外預留一筆1.5萬元的特殊性開支。

計劃負笈加拿大 1年費用40萬

孫先生已計劃安排他們到加拿大讀大學，故目標是為二人成立教育基金。子女海外升學的開支將是一筆龐大費用，因為除了每人約20萬港元一年學費外，還有很多潛在開支是未能輕易察覺的，例如子女在外地的生活費，如住宿、交通費用，包括購買私家車的開支；保險開支；特別開支，如長途電話費用；子女每年回港一至兩次的機票費用，以及一筆緊急應變現金。 所以平均1年留學費用要40萬元， 4年學制總支出為160萬元。生活費和學費都受通脹影響(每年5%)，四年後，大兒子需要約195萬元。10年後，小兒子需要約260萬元，共455萬元。

他們的兒子預計18歲中學畢業讀大學，故大兒子只有4年時間建立基金，而小兒子則有10年時間建立基金。筆者有以下投資建議：

一、將每月預計剩餘的3.2萬元分為兩部分，其中2,000元作為應急儲備金進行儲蓄，儲蓄金只作為應急之用，不做其他用途。

二、分別為二人成立教育基金，因為他們年期和需要都不同，投資組合和投資金額也不同。

三、由於大兒子在四年後需要195萬資金，因為年期較短，故採取進取性投資，建議動用儲蓄80萬元，以及用每月家庭收入的2萬元，分別投資股票和債券。一半用於投資大型藍籌股票，另一半用於投資債券，以分散風險。

四、孫生應投放50%股票部分 (40萬儲蓄加每月1萬家庭收入)。投資者應自行選擇多種優質藍籌股票，如匯豐(0005)、恒生(0011)、港鐵(0066)、中國移動(0941)等。既可賺取股息，也可以賺取差價。或者選擇環球股票基金。部分回報高於10%。4年可獲得103萬。

五、孫先生投放50%於債券部分，投資具有相對穩定報酬的債券組合基金，債券組合基金過去3年平均報酬率為8.4%，如果保持8.4%報酬率，4年後可獲得114萬。

六、根據上述投資計劃，4年可獲回報一共217萬元，可以滿足大兒子在海外留學四年的支出。

七、 至於小兒子，在十年後才需要一筆260萬的款項。故投資策略可比較穩健，建議動用儲蓄110萬元，另每月為他供款1萬元，作人幣定存，回報率可達3%或以上，加上人民幣持續升值，令港人享有兌換貨幣的好處。10年之後可以拿289萬的資金現值(以年回報率3%計算)。這樣風險比較低，不會受外圍因素影響。

八、另建議孫生做一個儲蓄計劃，保障他與太太將來的退休生活。在籌措兩子的教育開支外，他們也要好好計劃自己的退休儲備。在兒子們完成學業時，他倆已接近50歲，工作多10年，便需面對長達20年的退休生活，他們必須趁年輕計劃，買儲蓄保險，享受了無牽掛的退休生活。

張佩儀

美國萬利理財控股有限公司 亞太區總裁

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準備子女海外升學 債券較穩健

1 : GS(14)@2014-10-03 15:21:31

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141003/news/ec_ecv1.htm


【明報專訊】李先生及太太分別32歲及30歲，兩人育有一子，將於明年入讀小學。兩人月入共4.5萬元，每月支出包括日常開支1.4萬元、家用6000元、保險供款4000元、強積金供款2250元，以及按揭供款1.1萬元，合共37,250元，而每月盈餘則有7750元。


家庭資產方面，兩人共有港元60萬元，股票市值約20萬元，物業市值約400萬元，合共480萬元。兩人的兒子明年入讀小學，二人希望兒子可入讀國際學校，正計算如兒子小學及中學都入讀國際學校，二人可否負擔得到。李太又表示，若不能負擔國際學校學費，仍希望在兒子高中時送他到海外升學。

投資期長 高債券比例減風險

首先計算入讀國際學校的學費開支。李太預計，國際學校小學部每年學費約8萬元，而中學部每年學費約10萬至12萬元，則由明年起李太每月開支增加6700元，當兒子入讀中學後，每月開支增加1萬元。如月入不變，或收入升幅追不上學費加幅，相信他們每月盈餘只能應付兒子小學學費開支，而中學學費開支則需要動用儲蓄。

筆者了解到李太希望兒子到國際學校或外國升學的原因，主要是不希望兒子在學習上有太大壓力，又擔心香港競爭太大，兒子難以入大學。李太預計十年後送兒子到海外升學，高中連大學約五年時間，學費連生活費需要約150萬元。

如果李太將流動資產一半約40萬元，配合每月供款7000元，十年後要儲蓄150萬元作兒子升學之用，所須年回報率約3%，相信不難達到。但李太要留意投資計劃年期較長，需有效控制風險，在股債投資比例上，投資早期可以4:6比，後期可以3:7比，由於所須年回報不用太進取，因此投資債券比例應較高。

投資方面，近日港股回落至23,000點左右，除了因為佔中運動展開外，部分中國經濟數據亦較預期差，市場或擔心中國經濟進一步放緩。

近期可買A股ETF RQFII股債基金

不過，A股明顯較港股硬淨，上證綜指企穩於2300點以上，相信是市場憧憬滬港通於十月出台，上海交易所近期已組織券商完成第三次滬港通全網測試，現時技術系統準備工作應已就緒，只待監管部門通知具體開閘時間，相信滬港通出台後A股會被不少國際指數納入，帶動基金買盤買入，因此近期可留意A股ETF及RQFII股債基金的表現。

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恒指伙拍麥凱德 推離岸人幣債券指數

1 : GS(14)@2014-10-21 17:01:29

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141021/news/ec_eca3.htm

【明報專訊】恒生指數公司和國際金融資訊服務供應商麥凱德(Markit)昨合作推出離岸人民幣債券指數系列(HSM iBoxx)，涵蓋260隻離岸人民幣債券，規模約人民幣3000億元。指數系列提供600多項指數數目供參考，未來每日發布。


涵蓋260隻 逾600項指數數目供參考

恒指公司董事兼總經理關永盛表示，離岸人民幣債市近年成長迅速，目前是時機推出有關指數。他指出，HSM iBoxx價格數據來自多間機構，而非單一銀行，可更為全面反映離岸人民幣債券市場。

麥凱德金融指數部產品經理Randolf Tantzscher介紹，不少高回報離岸人民幣債券未進行評級，HSM iBoxx用特殊計算方法將未評級債券涵蓋在內，約佔總數三分之一。

HSM iBoxx總體離岸人民幣債券指數顯示，2014年年初至今總體回報增2.33%，2013年及2012年分別增3.79%及4.41%。

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