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站到別人的肩膀上 B座12樓

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今年上半年接觸了一個項目,估且稱之為C公司吧。

    C公司是做高端設備的,技術門檻很高,在國內能研發這種設備的廠家只有個位數,除C公司外,都是幾十億級、幾百億級甚至幾千億級的大公司。即使放眼國際市場,行業內的玩家也不多。它所在的行業,是一個由多個巨頭把持,小公司望而卻步的行業。

    高技術門檻和巨頭壟斷足以把絕大部分的創業者嚇出這個行業,不過C公司卻是個例外,這與C公司創始人的背景有關。C公司的創始人無一例外地出身於剛才所說的行業內的巨頭公司,我們之前的文章中多次提到了創始人的基因,他們的基因就是:掌握了牛B的技術,以平常心看待巨頭。

    後來C公司快速聚攏了一大批技術精英,有不少是從巨頭公司過來的。經過幾年的努力,成功地研發出了他們的產品。他們採用了新的技術,設計了新的框架,使產品具備了一定的競爭力而且為後續的技術演進打下了基礎;巨頭公司的產品由於在市場上有大規模的存量,只能平滑演進,不能推倒重來,所以在先進性上比不上C公司,當然由於多年的積累,在產品序列及最高端的技術上不是C公司能夠比擬的。

    看到這裡,很多人會問:在巨頭壟斷的行業裡,他們怎麼做市場?你們的疑慮沒錯,他們還有一個基因:只會技術,不會市場。

    水到橋頭自然直,後來C公司的做法是:既然我只會技術,不會市場,那麼我就只做技術,不做市場。一個人總是因為知道自己不能做什麼才最後做成了什麼,於是它成為了一家專做OEM/ODM的公司。

    再後來,C公司專注於做它的產品,沒怎麼去想市場策略,反而是市場幫他適應出了一套策略。跟它合作的中小規模的公司,用它的產品,避開了巨頭的正面交鋒,在一些細分行業佔領了一些市場;幾家國外的巨頭也開始跟它合作,因為他們發現在技術和成本上與C公司相比都沒有優勢,於是改用C公司的產品去開拓國外市場,也有一部分國內市場。

    所以同樣是做OEM/ODM,C公司有點與眾不同。它用埋頭做技術的方式不斷鞏固它的競爭優勢,並且佔據了合作中的主動,至少是在與中小規模公司的合作中。C公司較廣的合作客戶基礎,也幫助它擺脫了大客戶依賴的風險。

    也許現在評價C公司是否成功為時尚早,但C公司的成長軌跡多少引起我們對「酒好到底怕不怕巷子深」這個問題的思考。C公司有好酒,但它並沒有走出巷子來叫賣,但也不能說它完全在巷子中坐等,它一方面通過與走街串巷的酒販子合作,將它的酒賣出去,另一方面苦修釀酒技藝,做出一流的美酒,讓好酒的人們離不開它的滋味。

    於是我們看到,在深深地巷子裡,身著各異的酒販們排著隊,挑著擔子來買酒,然後又漸漸散去,消失在七胡同八弄堂,再然後城市裡的各個角落,散出濃濃的酒香。

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從投資人的角度來看,這樣的項目還是受歡迎的,有較高的技術壁壘,知道自己適合做什麼,不適合做什麼。如果C公司按照常規思路努力地去做市場,失敗的可能性很高,在巨頭壟斷的市場裡單槍匹馬衝殺是很艱難的。C公司選擇了專注產品和技術,揚長避短,與適合衝殺的、有豐富戰鬥經驗的夥伴合作,這是它的自知之明,也是它聰明的地方。

當然世界上沒有完美的項目。對C公司來說,要高速發展,始終要依賴於巨頭,畢竟在細分市場的業績增長很難有爆髮式增長。在巨頭面前,C公司的主動權要弱很多,C的產品只是補充巨頭龐大的產品線中的一種而已,巨頭會不會花力氣賣C的產品是一個問題。所以C要溫飽,要小康,都沒問題,要成為暴發戶,得看巨頭公司。以國外巨頭在全世界的體量,如果真的推C的產品,那麼瞬間幾億元的訂單也不在話下,只是這種情況並不是C能夠主動掌握的。

C公司前面的路,將會是一個螺旋式上升的過程。以OEM/ODM為基礎,先活下去,把基礎做實,借夥伴之手,在行業內積累和沉澱下來,然後慢慢地推出自己的品牌,建設品牌與OEM/ODM一起做,兩條路相互扶持,最終前者的比重會越來越大,打造出C公司的百年老店。
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達晨創投肖冰:2015年,資本市場第一次站到經濟舞臺的中央

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0618/150038.html

黑馬說:“行情永遠是在絕望中產生,在猶豫中發展,在大家一致看好的時候結束。”2015年6月18日下午,在達晨2015年經濟論壇上,達晨創投執行合夥人、執行總裁肖冰對當下的資本市場做出如上判斷。

2015年6月18日-19日,達晨創投2015年經濟論壇在深圳證券交易所深交所的新大樓中舉行。達晨也成為中國金融史上,首家在A股交易所中舉辦年會的創投機構。

在當天的數場論壇中,題為“註冊制變革:如何重塑中國資本市場新局面?”的平行論壇引來最多關註。各個演講也都圍繞著註冊制展開。

作為當場論壇的主持人,肖冰首先進行了簡短發言。他表示,現在我們處於資本市場的泡沫時期,成交量甚至已經達到了人類歷史上的最大規模。但未來註冊制來了以後,股市泡沫會不會因為註冊制而破掉?這是我們需要思考的問題。
 
演講 | 達晨創投執行合夥人執行總裁  肖冰
文 |  i黑馬  王瑞

 

\以下為演講實錄:

資本市場第一次站到經濟舞臺中央
 
我們真的是沒有想到資本市場的變化如此之快,短短的幾個月的時間,市場發生了翻天覆地的變化。最簡單的看二級市場,當下這個波瀾壯闊的大牛市。我相信幾個月前,絕大部分人是沒有這個認識的,因為當時還是很猶豫,市場還在複蘇階段。所以說行情永遠是在絕望中開始產生,在猶豫中發展,在大家一致看好的時候結束。

歷史的規律永遠是這樣。黑格爾也說我們從歷史得到的唯一教訓就是不能從歷史得到教訓。永遠是這樣的周期,永遠是泡沫,永遠是破掉,永遠又重新開始。

現在我們就處於這樣一個大家認為資本市場是非常好的,也可以說是泡沫的時期,很多數據看起來也是沒法想象的。比如說成交量,二級市場成交量2萬億,這是人類歷史最大的成交量。市值前兩天是突破了10萬億美元。我們的指數破了5千點,現在又調整了一下,會不會很快破6千點創一個新高呢?

這些事情讓我們感到最近變化真的是很大。資本市場參與的各方都感到很震撼。

對我們這個行業來說,對在座的企業家來說最大的變化是IPO重啟,重啟的速度也是超過我們想象的,去年重啟的時候還是很慢的,證監會還是很擔心,因為IPO發行會不會影響二級市場,結果後來搞一搞發現沒有影響,現在反而是加快了新股的發行。

所以現在每個月差不多發行50家,這個市場也沒有特別大的影響,所以當時IPO的堰塞湖一下子就沒了。反而是證監會擔心沒貨了,排隊的企業很快就消耗完了,新報的企業不多,500多家存量,新增加的創業板的只有14家。

到今年10月份,原來排隊的那些企業可能全消化完了,怎麽辦?又著急了,上市的資源又不夠了。所以說市場逆轉的速度是超乎了大家的想象。資本市場確實是很神奇的東西,也包括新三板,去年跟大家說新三板是一個很好的東西,沒想到新三板的變化也很大,上了之後也有一定的流動性。

資本市場第一次站到了經濟舞臺的中央。

以前中國經濟舞臺的中央是銀行。我個人理解這一次真的是一個國家意誌、國家戰略的體現,我們真的是趕上了很好的時候,也包括現在很多海外的公司回歸。

江南春回歸A股,達晨也參與了,投了三個億,支持他回歸。全世界的公司都想到中國來上市,因為中國的股指是最高的。


註冊制後,股市泡沫會不會因此破掉?
 
特別重要的是今天的主題,就是註冊制,註冊制真的來了,以前我們總覺得這個不大可能,證監會怎麽會放棄自己的權利呢?證監會總是擔心市場有沒有這個承受能力,投資人是不是很幼稚,是不是速度不夠高?要他來把關?現在這個註冊制真的是倒計時了,這個時間點是怎麽樣,嘉賓也會跟大家講解。

如果註冊制來了以後,對整個資本市場是一次革命性的變化,革命性的制度變革。註冊制讓資本市場變成了一個市場,一個可以通過市場來調節的市場。

以前什麽企業能上市,什麽行業能上市,很多是證監會說了算,我們搞不清楚,企業搞得很困惑,一排隊排幾年時間上市,這些都會有巨大的改變。

參與資本市場的各方在註冊資的情況下都要冷靜的思考一下,要怎麽應對。包括我們的企業家,以前在那種時候上市,現在是註冊制的時候上市肯定有很大的不同,我們要怎麽應對挑戰?我們的PE,以前投資就是賭上市,賺個差價。以後我們的投資策略怎麽變化?包括二級市場,在註冊制的情況下,股市泡沫會不會因為註冊制就破掉了?這也是大家現在考慮得比較多的問題。

包括參與的投行,中介機構,註冊制以後,我們的角色能不能應對好這些變化?我相信這些都是大家考慮得比較多的問題。

註冊制的腳步確實是臨近了,這是不可逆轉的事情。各方都要提前做好準備,特別是企業家。
\版權聲明:本文演講者肖冰,作者王瑞
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