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董明珠拉王健林30億入股銀隆誓造車;亞馬遜無人機13 分鐘快遞到家;易到再被曝拖欠供應商費用 | 黑馬早報

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1216/160389.shtml

董明珠拉王健林30億入股銀隆誓造車;亞馬遜無人機13 分鐘快遞到家;易到再被曝拖欠供應商費用 | 黑馬早報
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董明珠拉王健林30億入股銀隆誓造車;亞馬遜無人機13 分鐘快遞到家;易到再被曝拖欠供應商費用 | 黑馬早報

雅虎披露最新數據泄密事件

Good morning,艾瑞巴蒂~

一天沒見大家有沒有想靜靜呀(說想我給你一個麽麽噠),這兩天我們開2016創業黑馬社群大會,靜靜見到了許多前來參會的黑馬早報的粉絲,不過靜靜有點不開心,粉絲們個個都辣麽帥辣麽漂亮,顏值瞬間碾壓。所以靜靜只能靠實力說話早起做早報了,來吧,看今天的早報吧。

1、格力沒做成,董明珠個人拉王健林30億入股銀隆

在昨天的中國制造高峰論壇上,大連萬達集團、中集集團、董明珠個人、北京燕趙匯金國際投資公司、江蘇京東邦能投資管理有限公司等5家企業和個人與珠海銀隆簽署增資協議,共同增資30億,獲得珠海銀隆22.388%的股權。在論壇上,董明珠表示: “這次收購失敗不僅是格力的損失,是國家的損失。沒有收購成功我更好,收購成功我要多幹,失敗我就少幹。但我還是支持這種技術,拿出我所有的錢來支持它。”

@自古一樓出逗比:厲害了我的董小姐,真有錢!

2、松下測試機器人收銀員,收款和裝袋一條龍

松下和羅森連鎖便利店(Lawson)日前開始測試一套機器人收銀系統。無需人工幹預,一臺機器就能為便利店的購物者結賬,並將商品裝袋。由松下研發的這套系統名為“Reji Robo”(register robots的簡稱,即結賬機器人),本周起開始在大阪的一家羅森連鎖便利店內進行測試。如果成功,羅森計劃下一財年將至少在10家連鎖便利店內部署該結賬系統,2018年起在全國部署。

@陳靜之:或許這會成為零售業變革的切入點

3、易到再被曝拖欠供應商費用,易到回應稱正在走還款財務流程

繼上個月易到被爆出拖欠供應商5000萬,近日又有供應商爆料,易到欠其600多萬。據北京艾沃仕科技公司的負責人王一稱,他們是一家專門做App推廣的企業,自2016年6月起至10月止,他們累計為易到墊付推廣費用600多萬元,9月後對接的市場人員頻繁離職已經更換四撥人,欠款至今未還,多次溝通都沒有得到正面回複,也未提供任何還款計劃。對此易到官方回應稱,易到與北京艾沃仕科技公司確曾有合作,但不存在“欠款”一說,目前正按約定還款賬期走財務流程。

@瘦馬騮:拼命燒錢的遊戲除非可以做到像QQ這種壟斷地位,其它的都是騙子。

4、夏普富士康明年不再向三星提供LCD電視面板

路透社今日援引知情人士的消息稱,夏普和富士康已做出決定,將停止通過其合資公司為三星電子供應電視機顯示面板。該合資公司位於日本西部城市酒井(Sakai)。知情人士稱,從明年起該合資公司將停止向三星供應LCD電視面板,因為三家公司尚未就此達成一致。目前,該合資公司尚處於虧損狀態,夏普和富士康正在評估該部門。

@南方有佳人:現在誰還敢跟三星玩【攤手】

5、中日智能馬桶蓋大PK:國產不輸日本

廣東省消委會介紹,日前,該委從國內外電商平臺和實體店分別購買中日主流品牌智能馬桶蓋產品共16批次,包括九牧、法恩莎、箭牌等,以及松下、TOTO、伊奈等日本品牌,委托第三方檢測機構進行專業檢測比較。在性能上互有優勢,總體性能差別不大。但在產品性能相近的前提下,日本銷售產品相對便宜,性價比較高。中國4個型號智能馬桶蓋在有效清洗水量,清潔率,整機耗電量三個項目的平均得分較高。綜合來看,國內銷售的主流智能馬桶蓋產品,質量不亞於日本銷售產品,消費者購買智能馬桶蓋完全無須舍近求遠。

@我是小碩碩:都這樣了還不支持國貨嗎

6、雅虎披露最新數據泄密事件,被盜數據中包含政府和軍方雇員信息

據路透社報道,雅虎周三宣稱,他們已經確認,2013年8月份曾出現過系統漏洞,可能有10億用戶賬號受到影響。超過15萬美國政府和軍方雇員信息也被泄露。這些數據包括賬戶名、密碼、電話號碼以及密保問題等。FBI、CIA、NSA均在受害者之列。這成為有史以來最大規模的網絡帳號被盜事件,較該公司今年9月公布的2014年的那起事件的規模翻了一番。

@九州狼:網絡永遠沒有絕對的安全!凡事多留個心眼! 比如:重要的東西永遠不要上傳或同步至網絡!

7、美圖昨日在香港掛牌上市,首日交易沒跌沒漲

中國移動互聯網企業美圖公司12月15日在香港聯合交易所主板正式掛牌交易,Angelababy、李開複、徐小平等亮相。美圖股票於12月15日上午9:30在聯交所主板開始買賣,全球共發售5.74億股,成為繼2004年騰訊上市後十年來香港股市最大規模的科技IPO。

@ peopleonline:找個美女過來是轉移吃瓜群眾的註意力的嗎?

8、亞馬遜無人機送貨完成首次商業試用,13 分鐘快遞到家門口

據國外媒體報道,亞馬遜近日正式開始無人機送貨服務(Prime Air),首發地點在英國。目前已經有 2 位消費者進行了體驗。他們兩位只需要在家里下單,無人機就會自動發貨,並且在 30 分鐘內將貨物送到顧客家門口。

@絲勺火包:彈弓已經準備好啦,定叫他有來無回

9、微軟將單獨推出翻譯App,兼容各家平臺挑戰谷歌

據彭博社報道,微軟公司宣布將推出翻譯APP。除了自己家Windows平臺之外,同事兼容來自蘋果和谷歌的操作系統。這一舉動被視為是世界最大幾家科技公司在AI領域競爭的縮影。微軟最初於2014年12月推出Skype Translator,這次推出了單獨的翻譯應用。研究執行官程莉莉(Lili Cheng)在舊金山發布會上表示,微軟翻譯支持九種語言的口語翻譯以及50種語言的文字翻譯。翻譯應用使用到了語音識別(speech recognition)和機器翻譯(machine translation)等AI技術。

@ m188****4326:看看我們的百度,感覺好慘

10、2016創業黑馬社群大會成功舉辦

12月15日,創業黑馬主辦、摩比神奇冠名的2016創業黑馬社群大會,在北京國際會議中心落下帷幕。為期兩天的會議中,數千名創業者和嘉賓一起,圍繞“創業革命”,“資本實驗室”,“城市合夥人”,“社群新場景”四個主題進行了深度討論。想要了解更多嘉賓的精彩演講內容,請點擊“閱讀原文”,登錄黑馬學吧。

@聰明可愛的靜靜:插播一條獨家新聞大家不生氣吧

今日思想

兩個人幹四個人的活,發三個人的薪水。發市場上1.5倍的工資,更容易招到厲害的人。

——佚名

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平安銀行架構大調整:撤並13個總行部門 強力轉型大零售

高層人事更叠完成三個月之後,平安銀行組織架構調整的車輪,再次開始向前滾動。

平安銀行12月16日宣布,該行正式啟動組織架構調整,從行一級部門,將從此前的42個,減少到30個,13個部門在調整中精簡,此前風傳將被裁撤的部分行業事業部則得以保留,並保留原有格局。。

“新架構更加強化零售支持,特殊資產管理以及內控和運營。”平安銀行人士表示,主要是為了服務於該行零售轉型。調整後,其業務管理劃分為大對公、大零售、大內控、大行政四大條線,將有30%的對公客戶經理,向零售業務逐步分流。

大規模的組織架構調整,必然面臨人事陣痛。根據《第一財經日報》了解,此前該行已有人員開始離職。對此,平安銀行表示,將會通過培訓、轉崗等形式進行人員分流,人員套利壓力並不算大。

裁撤13個部門

《第一財經日報》獲悉, 此次平安銀行總行架構,將從以往的對公、中小企業、零售、資產負債、風險管理、綜合保障、行政科技等條線垂直管理模式,調整為大對公、大零售、大內控、大行政四大條線。

組織架構改革的同時,在總行部門設置方面,也進行了大規模調整,相當數量總行部門被壓縮。被精簡的部門共13個,包括大客戶金融事業部、小企業金融事業部、信貸工廠、大數據部、對公綜拓部、機構金融事業部、機構管理部、戰略規劃部等13個一級部門,同時增設特殊資產管理事業部,調整之後,平安銀行總行一級部門從此前的42個精簡到30個。

根據最新架構,在條線管理方面,平安銀行大對公條線將下設公司、資金和特殊資產管理三個模塊;大零售將沿用事業部下獨立設置,包括私行與財富管理、零售網絡金融、零售風險管理、消費金融部、零售戰略部等部門;大內控條線則包括風險管理、內控兩個模塊;而財務、人力、IT、後勤則統一歸屬大行政版塊。

經過此番調整,平安銀行總行一級部門的數量,已經基本與股份制同業接近。公開信息顯示,目前招商銀行、中信銀行、華夏銀行總行部門分別為35個、34個和27個,略少於平安銀行。

“扁平化的架構,有助於管理效率提升,此次瘦身後,平安銀行基本達到行業較佳水平。”平安銀行相關人士稱,去行政化也是此次架構改革的重點,行政類一級部門由12個精簡為7個 ,內勤人員進一步壓縮。

此前大力推行的事業部制,則得到保留。2013年,平安銀行進行組織架構調整,陸續成立部分行業事業部。今年10月,謝永林接掌平安銀行後,曾在內部會議上多次提及“三減一增效”,此前有消息稱,部分虧損事業部將被裁撤。

裁撤行業事業部的計劃,並未在正式方案中出現。目前,該行已正式成立地產、交通、電子信息等七大行業事業部。對此,平安銀行人表示,根據最新方案,八大行業事業部的架構,目前暫時保持不變。

在組織架構調整的時間安排方面,則按照總行先行,分行後續的順序進行。據該行人士透露,分行層面將延續總行的調整思路,配合戰略轉型,提高效率。但對於對二級分行,將給予充分的過渡緩沖期和調整時間,確保業務規模和資產質量的穩定。

大踏步轉型零售

作為第二階段戰略轉型主攻方向,零售業務受到平安銀行空前重視。而此次架構調整的一大原因,亦是為該行零售轉型服務。

“新架構更加強化零售支持,特殊資產管理以及內控和運營。”對於此次組織架構調整,平安銀行人士表示,目的主要是為了服務於該行零售轉型。

2016年8月,平安銀行開始零售轉型,舉全行之力推動零售業務發展。按照平安銀行“三步走”規劃,第二階段中零售業務的地位,將會上升到對公同等高度,以謀求在目前營收占比為27%的零售業務在行內業務占比的大幅提升,並在未來3-5年時間承接平安集團億級客戶遷徙。

今年10月,宣布謝永林接任董事長之時,平安銀行對謝永林的評價,亦看出該行零售轉型的決心。平安銀行稱,謝永林是平安集團最具有綜合金融基因的高價值人才之一,在 8年的零售銀行管理經驗中成績突出。

謝永林接掌平安銀行後,隨即雷霆推動零售轉型。在人事安排上,原平安證券常務副總經理蔡新出任行長助理。進入平安前,蔡新發曾就職美國矽谷,為eBay首席工程師。2014年加入平安證券後,在其主導下,平安證券互聯網獲客成績不俗:2015年新獲客達300萬,2016年獲客逾500萬。

今年11月,平安銀行曾表示,轉型三個月來,平安銀行圍繞獲客、智能主賬戶、客群、產品、渠道、IT、架構等7大關鍵策略,開展數十個具體項目的落地實施項目。

為了滿足轉型要求,組織架構調整後的資源安排,也大力向零售傾斜。平安銀行表示,隨著銀行向零售業務轉型,相對人員密集需求型的零售條線,需要更多人員補充, 按照平安銀行規劃,平安銀行將有30%的對公客戶經理,要向零售業務逐步分流和轉型。

“新的架構職能將更加集中,職責更加明晰,審批鏈條進一步縮短,審批效率將大大提升。”平安銀行改革負責人稱,調整之後,該行管理將更加扁平化、去行政化,有助於達到管理效率的提升,契合提質增效的發展戰略。

該人士舉例稱,以風險管理為例,過去風險審批有6-8個層級、4個區域中心、多個審批通道並行,而調整後的風險管理統一到一個大部門下,內設審批團隊架構,審批層級減少至3-4個,同時,審批優勢資源更加集中,審批效率也將大大提高。

人員調整陣痛

架構的調整必然帶來人員調整的陣痛,一級部門從42個到30個,最直接的12個部門總將受到影響。

“最難的還是人。” 平安銀行參與改革的內部人士表示,再加上部門副總、二級部門、科室中層,受影響的人就會更多。

根據平安銀行人力部門介紹,將會通過培訓、轉崗等形式進行人員的分流,分流不限於銀行內部,還包括分流到集團或其他兄弟子公司。業務部門部分管理人員,將從管理序列轉為專業序列,實現由“職務”向 “職業”的實質性轉變。隨著銀行的專業化發展,這些擁有專業職級的人才,將會有更大的發展空間。

按照計劃,撤銷的部門將轉到業務團隊或並入其他職能部門,如撤銷的小企業金融部,將把業務管理職能並入公司網絡金融部;撤銷的小企業風險管理部,將其風險管理職能合並入風險管理部等。

隨著銀行向零售業務轉型,相對人員密集需求型的零售條線,需要更多人員補充, 按照平安銀行規劃,平安銀行將有30%的對公客戶經理,要向零售業務逐步分流和轉型。 新增設的特殊資產管理事業部、增強的IT條線,都需要人員補充。

盡管如此,架構調整、業務轉型等戰略調整,帶來的是考核方式的變化。根據《第一財經日報》了解,從今年三季度開始,該行已開始停發獎金,此前該行已有員工開始離職,其中包括部分中高層離職,未來還有部分高管可能也將離職。

“零售比較辛苦,而且在對公客戶經理的思維中,做零售與做對公的專業性要求不同,工作方法和工作習慣也不一樣,最近已經有一些人主動離職了,這也是轉型帶來的自然結果.。”平安銀行員工向《第一財經日報》稱。

“這是中小企業業務模式的全面改變,掃街’模式將成為過去。” 該行公司網絡金融事業部人士表示, 在經濟下行期,中小企業受到較大沖擊,線上化成為必然趨勢。 該行人力部門也認為,按照測算,此次調整人員總體淘汰率,將與每年的自然脫落率基本持平,壓力並不算大。

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【固收】致命的輪回,這回有什麽不一樣:再議13年錢荒與本輪錢荒的異同

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11185&summary=

【固收】致命的輪回,這回有什麽不一樣:再議13年錢荒與本輪錢荒的異同

2013年錢荒與本輪錢荒的相同之處:基本面無憂,多因素制約貨幣政策寬松

第一,基本面無憂,貨幣政策重心從穩增長上出現了轉移。11年-12年,工業增加值同比從15%的平臺下行至10%的平臺,固定資產投資累計同比從25%的平臺下行至20%的平臺,CPI從5%的平臺下行至2%的平臺,PPI從7%的平臺下行至負數,因此貨幣政策的重心放在穩增長上;但從13年開始,工業、投資、CPI、PPI均出現了不同程度的反彈,基本面趨於穩定,使得貨幣政策重心出現轉移,由寬松向中性偏緊進行了調整,引發了錢荒。



16年同樣如此,經歷了14-15年的持續下滑後,從16年下半年開始,工業增加值開始穩定在6%的平臺上,投資增速也在8%的平臺上出現了企穩;CPI攀上2%的平臺,PPI更是由負轉正。因此,也正是在基本面無憂的前提下,最終導致央行貨幣政策向其他目標出現了轉移,引發了錢荒。



第二,海外出現較大變化,匯率和外匯占款受到較大沖擊。13年5月美聯儲準備逐步退出QE,美元指數和美國10年期國債收益率在13年5月均出現了較大幅度的上升,而各個新興國家貨幣匯率也從5月份開始出現了較大幅度的貶值,直到薩默斯在9月份宣布退出美聯儲主席競選才稍稍喘了一口氣。人民幣當然也未能幸免。我們可以看到,從5月份開始,人民幣即期匯率開始由升轉貶。同時,央行為了穩定匯率,開始利用中間價調控匯率價格,中間價與即期匯率的匯差出現了明顯的縮窄(即即期匯率貶值,中間價保持不動或往升值方向變化)因此,海外市場出現了變化導致外匯占款出現下降,央行為了穩定匯率又沒有及時投放,我們認為這二者是導致13年5月份總量流動性驟然收緊的核心因素。



16年同樣如此,由於川普的政策預期,美國收益率、美元指數從11月開始再次出現飆升,新興國家匯率再次出現大幅貶值,人民幣此次也出現了較大幅度的貶值。但是我們在此前分析人民幣匯率與流動性的關系時曾經指出,對於中國這種外匯儲備較多,央行幹預能力較強的經濟體而言,當人民幣貶值時,對於流動性會造成多大負面影響,主要取決於央行是否及時做了流動性對沖投放,投放的量是否足夠;此外,當央行采取穩定匯率的措施時,一定會造成流動性的緊張。值得註意的是,盡管從11月初人民幣就持續貶值,但似乎從接近11月底的時期,才出現各種穩定匯率預期的做法,同時人民幣匯率也的確遏止住了此前快速的貶值勢頭。

因此,盡管海外市場的沖擊略有區別,但無論是13年錢荒還是本輪錢荒,我們都面臨著因為資本外流和穩定匯率帶來的外匯占款下降,另一方面匯率的壓力也反過來對貨幣政策造成了制約,這一點在兩輪錢荒時的邏輯是一致的。



第三,房地產市場過熱,政府開始調控。從下圖中可以清晰地看出,無論是13年還是16年,我們都經歷了房地產價格快速上漲的階段,與此同時,房地產銷售數據到達高點,並在政府調控政策下回落。13年我們看到了2月份出臺的“國五條”以及後續各地推出的一輪調控政策,16年我們也看到了所謂“最嚴格的調控”,而同樣,在房地產調控的背景下,也需要貨幣政策適度偏緊來加以配合。



第四,政府引導金融去杠桿。由於2012年“非標準化債權資產”的興起,理財規模出現了大幅增長,為了限制銀行通過理財業務過快信用擴張而忽略實際承擔風險,2013年銀監會發布8號文,對於商業銀行的理財業務,尤其是“非標準化債權資產”的理財業務進行規範化管理,而8號文的頒布為後續的錢荒埋下了伏筆。

同樣,15-16年由於同業理財等業務的興起,理財規模和委外業務再次出現了大幅增長,同樣為了限制銀行,特別是風險管理能力較差的小銀行通過非銀機構過快信用擴張而忽略實際承擔風險,從16年8月份開始,各監管機構均頒布了相應政策加以限制,如銀監會頒布的《理財征求意見稿》和《商業銀行表外業務風險管理指引》;保監會限制萬能險和中短期壽險品種的發行;央行MPA或將把表外理財納入,以及在公開市場鎖短放長加以配合等等。因此,本輪錢荒的爆發也與監管機構引導金融去杠桿,使得各類金融機構風險匹配度更合理不無關系。

2013年錢荒與本輪錢荒的不同之處:基礎貨幣投放成本不同,同業鏈條形式不同

第一,基礎貨幣的投放成本不同。13年基礎貨幣的主要投放方式為外匯占款流入,而16年的主要投放方式為公開市場投放和MLF投放,前者無成本而後者有成本。因此,在13年時,貨幣創造的過程相當於外匯占款流入,央行通過央票等方式收一部分,剩下的作為基礎貨幣投放,並在特殊時點加大公開市場操作過渡。在這個過程中,銀行可以獲得成本極低的資金(外匯占款),因此央行的操作看起來也偏緊,發央票回收過多流動性,鎖長放短。但後來央行開始加大流動性釋放時,資金利率自然就會出現明顯下降。

到了16年,貨幣創造的過程相當於外匯占款流出,央行投放對沖掉,多余的作為基礎貨幣投放。在這個過程中,銀行可以獲得的資金有一定成本,央行可以通過投放資金的期限和利率調節銀行獲得資金的成本,因此央行的操作看起來依然整體偏松,但即使在資金投放足量資金面偏松的時間段,受到成本制約,資金利率也並不便宜,錢多與錢貴的矛盾一致存在。



第二,應對同業鏈條的監管方式略有區別,對銀行資產負債結構和流動性的影響不同。

我們先看2013年,再對銀行表外理財進行監管時,采用的措施是要求理財資金投資非標準化債權資產的余額在任何時點均以理財產品余額的35%與商業銀行上一年度審計報告披露總資產的4%之間孰低者為上限。銀行為了應對這一監管,開始用表內資金對接非標,是造成錢荒的重要原因。

大致模式如下:

第一步,A銀行向信托公司買入信托受益權並最終形成企業的信托貸款,A銀行資產端超儲減少,信托受益權(可能計入應付款項類投資)項增加,負債端不變;

第二步,B銀行與A銀行簽訂買入返售協議,B銀行資產端超儲減少,買入返售項增加,負債端不變;A銀行資產端超儲增加,負債端賣出回購項增加;

第三步,C銀行與B銀行簽訂買入返售協議,C銀行資產端超儲減少,買入返售項增加,負債端不變;B銀行資產端超儲增加,負債端賣出回購項增加。

考慮整個銀行體系,超儲從C銀行流向B銀行再流向A銀行最終流向企業形成信托貸款,再考慮銀行之間同業業務的抵消,整個體系資產端有一筆超儲變為信托受益權,負債端不變,並未形成銀行整體的信用擴張,但企業拿到資金後會在銀行體系負債端形成一筆存款,同時在資產端形成超儲和法定存款準備金。

也就是說,在這一模式下,從整體考慮,對於流動性的影響與銀行放貸並無二致,都是銀行從超儲中消耗了一筆準備金,在資產端形成了一筆信貸項目,負債端形成了一筆企業存款,因此在13年這種同業鏈條大行其道時,社融增速不降反升。同時,這種模式的發起者往往是B銀行(或C銀行)發現了一個好的資產,然後才形成了這樣一種同業鏈條。也就是說,這筆信貸項目的產生事實上是與銀行的信用擴張同步發生的,資產決定了銀行負債端的擴張。

但值得註意的是,在這一模式下,以B銀行為例,它承擔的是A銀行所投資項目的現金流不能及時兌現的風險,從而會使得B銀行對C銀行違約,為了避免這一情況,B銀行會主動提高備付金以便在A銀行與其買入返售資產到期時及時償還。在實際中,同業鏈條可能會更長,C銀行左端還可能有D銀行,使得C銀行也主動提高備付。因此,在整個同業鏈條中,經過了一個銀行,就會沈澱一筆資金,使得雖然從總量上來看,只有與信托受益權相對的一筆超儲被消耗,但實際上超儲的占用要高於這一規模,造成了超儲使用效率低下,資金利率居高不下。

反過來,當14年這種同業鏈條因為後續監管被打破時,逆過程出現,超儲從企業回流A銀行回流B銀行最終回流C銀行,我們會看到社融的下降,以及超儲的使用效率提高,對於經濟增長產生了負面影響,但對於資金面卻起到了正面作用。



再來看16年的同業鏈條,大致模式如下:

第一步,C銀行(往往是大行)購買B銀行(往往是中小銀行)的同業理財,C銀行資產端超儲減少,同業理財增加,負債端不變;B銀行表內資產負債表不變,表外資產端現金增加,負債端同業理財增加;

第二步,B銀行委外,表內資產負債表不變,表外資產端現金減少,委外投資增加,負債端不變;A非銀在拿到這筆超儲後,在尚未使用之前,會存放在托管行(往往還是B銀行),造成B銀行表內資產端超儲增加,負債端非銀同業存款增加;

第三步,A非銀開始投資,如購買債券等,假設在一級市場購買了信用債,那麽B銀行表內資產端超儲減少,負債端非銀同業存款減少,企業拿到這筆資金。

考慮整個銀行體系,綜合表內表外,超儲從C銀行流向B銀行再流向A非銀最終流向企業形成,再考慮銀行之間同業業務的抵消,整個體系表內資產端有一筆超儲變為委外投資,同業業務使得負債端首先增加非銀同業存款,資產端超儲回流,在這一步銀行的信用擴張就已經產生;委外資金再投資給企業後,銀行負債端的非銀同業存款轉換為企業存款,同時在資產端形成將一部分超儲轉化為法定存款準備金。

根據上述過程分析,我們會發現,如果社會融資意願並不高的時候,第二步和第三步之間會存在一個時滯,即銀行資產負債表先擴張,實體經濟並未獲得資金。再加上前文提到的基礎貨幣成本偏高等因素,銀行負債端的成本也居高不下,導致資產端不斷尋找能夠覆蓋成本的資產,負債先於資產產生,資產荒隨之而來。

除此之外,由於同業理財和同業存單等業務的發展,使得成本偏低的大銀行不斷將超儲運送到成本更高的小銀行手中,超儲的使用效率得到提高,加劇了資產荒,但也降低了大行在回購市場的資金融出能力,使得資金面不斷發生波動。

反過來,當16年末這種同業鏈條因為監管被打破,且央行回收基礎貨幣進行配合時,B銀行的高杠桿難以為繼,逆過程也隨之出現,超儲從A非銀回流B銀行最終回流C銀行,B銀行同業理財規模下降,又由於期限錯配等原因,超儲從A非銀回流B銀行和C銀行要求超儲從B銀行回流C銀行可能存在時間差,為了應對這一現象,B銀行將會采用兩種措施中的一種:1.阻擋超儲回流C銀行,被迫以更高的成本發行同業理財,造成B銀行負債成本的進一步提升,從而引發局部錢荒爆發;2.加速超儲從A非銀回流,使得A非銀被迫變賣資產,債券價格出現較大調整。



綜合比較上述兩種應對金融去杠桿的情況,由於同業鏈條有所區別,13年在第一次面對監管時采用的是表內資金對接表外資產,使得超儲占用較多,最終導致錢荒的持續發酵和債券市場的調整,14年第二次面對監管時,超儲回流,企業融資需求無法得到滿足,對應著非標融資規模的下降,資金面的寬松和債券市場的走牛;而在16年面對監管時,超儲同樣回流,但對應的是非銀機構拋售債券和銀行提高同業理財成本試圖維系杠桿,最終引發錢荒的間歇性爆發和債券市場的調整。

雖有差異,但殊途同歸

雖然在上文中比較了如今和13年錢荒的不同點,但再深一步,兩點不同本質上亦存在諸多相同之處。

比如,13年是因為有便宜的資金持續流入,央行才顯得更加沈著,持續利用央票回籠資金;而16年是因為本身就不存在便宜的資金持續流入,央行還需要不時投放,顯得沒有13年那麽“絕情”,但從總量上看,16年超儲的絕對水平其實更低,也就是說,如果此時有便宜的資金流入,央行恐怕也會用各種辦法回收,這也就能理解為何央行遲遲不采用降準的方式補充貨幣缺口。

再如,盡管同業鏈條有所不同,但“錢荒”爆發的頂點都是在銀行在盡最大努力試圖維護同業鏈條的時候:13年是在銀行用表內資金對接理財“非標”最猛烈的時候爆發的錢荒;而16年是在銀行試圖以高收益負債維持同業鏈條最猛烈的時候爆發的錢荒。

同時,當市場真的開始解開同業鏈條的時候,都會面臨著同業鏈條最終對應資產的調整,14年鏈條最終被解開,非標規模出現大規模萎縮;16年鏈條正在被解開,非銀機構開始賣出資產。因此,雖然看起來同樣是同業鏈條受到監管,但14年似乎對債券利多而16年似乎對債券利空,但實際上都是因為同業鏈條最終對應的資產受損而導致的,本身並無本質區別。



未來將如何演變?

目前市場更加關心的是什麽時候這一調整才能告一段落,我們建議觀察以下三種信號:

第一,市場調整結束,負債管理與風險管理能力較差的小銀行通過發行同業理財等方式進行信用擴張的方式最終難以為繼,理財規模增速放緩甚至出現負增長,超儲從小銀行回流大銀行,超儲結構重新恢複到一個較為穩定的狀態,資金面重歸平靜。市場恢複正常狀態後,表內資金對於利率債需求依然存在,利率債將會出現較好的機會。信用債則受制於高成本負債的消失而信用需求明顯減弱,信用利差將會繼續走闊。

當我們看到同業理財的規模、占比和收益率都出現了一定程度的下行且趨於穩定時,可能是這種情況將要發生的信號。



第二,央行重新采用降準等低成本的方式投放資金,或者向下引導資金投放利率。

當我們看到基本面出現大幅度惡化時,可能會使得貨幣政策重心重回穩增長。從近期高頻數據來看,發生概率不大,春節後是第一個時間窗口,可以持續觀察宏觀經濟數據的回落情況。

第三,人民幣重回升值通道,外匯占款重新流入中國,給銀行體系形成低成本超儲,目前流動性困境自然得到緩解。

當我們看到匯率在無央行幹預的情況下也趨於穩定(如遠期價格向即期價格收斂)時,可能是個信號。明年下半年有一定概率發生,但也需要觀察央行是否在看到外匯占款重新流入後加大資金回收力度。(完)




股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。


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山西焦煤集團原董事長白培中案一審宣判,獲刑13年6個月

江蘇高院12月21日消息,2016年12月21日,江蘇省蘇州市中級人民法院公開宣判山西焦煤集團原董事長白培中受賄、行賄案,對被告人白培中以受賄罪判處有期徒刑十三年,並處罰金人民幣三百萬元;以行賄罪判處有期徒刑一年,決定執行有期徒刑十三年六個月,並處罰金人民幣三百萬元;對白培中受賄犯罪所得財物及其孳息予以追繳,上繳國庫。

經審理查明,2001年至2011年,被告人白培中利用擔任霍州煤電集團總經理、董事長、山西焦煤集團董事長、黨委書記等的職務便利,為他人在煤炭供應、職務晉升、工作崗位調整等事項上謀取利益,收受楊振興、胡建偉等人給予的財物,共計折合人民3513.508503萬元。2011年11月13日,被告人白培中家被搶劫,為避免因家庭財產與收入不符而暴露經濟問題,白培中請托時任太原市公安局副局長的戴來偉提供幫助,謀求降低被劫財物數額,通過胡建偉等人給予戴來偉人民幣20萬元。

蘇州市中級人民法院認為,被告人白培中的行為構成受賄罪、行賄罪。鑒於白培中到案後,主動交待辦案機關尚未掌握的主要受賄犯罪事實,真誠悔罪、積極退贓,依法對其受賄罪從輕處罰;白培中在被追訴前主動交待行賄行為,依法對其行賄罪從輕處罰。

法庭遂作出上述判決。

白培中簡歷

1983.09—1986.05,霍州礦務局機電設備公司設備技術員、辦公室幹事;

1986.05—1989.04,霍州礦務局聖佛礦團委副書記、書記、黨委工作部副部長,辛置礦團委書記、宣傳部部長;

1989.04—1992.09,霍州礦務局團委副書記;

1992.09—1995.05,霍州礦務局團柏礦黨委副書記、聖佛礦洗煤廠廠長;

1995.05—1996.06,霍州礦務局供應處處長;

1996.06—1997.06,霍州礦務局曹村礦礦長;

1997.06—1999.07,霍州礦務局副局長兼洪洞煤焦公司總經理;

1999.07—2000.12,霍州礦務局副局長、黨委常委兼組織部部長;

2000.12—2001.09,霍州煤電集團有限責任公司董事、黨委常委、總經理;

2001.09—2006.04,山西焦煤集團有限責任公司董事、黨委常委、霍州煤電集團有限責任公司董事長、總經理;

2006.04—2006.05,中共忻州市委常委;

2006.05—2008.04,中共忻州市委常委、市政府副市長、黨組成員;

2008.04—2011.12,山西焦煤集團有限責任公司董事長、黨委書記。

2011年12月22日,山西焦煤集團幹部大會上,白培中被免去山西焦煤集團有限責任公司董事長、黨委書記職務。

2016年9月13日,江蘇省蘇州市中級人民法院公開開庭審理了山西焦煤集團有限責任公司原董事長、黨委書記白培中受賄、行賄一案。

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俄駐土大使遇刺案:土耳其已抓獲13名嫌疑人

據外媒報道,土耳其安卡拉、伊茲密爾和艾登省抓獲13人,他們被懷疑與俄羅斯駐安卡拉大使安德烈·卡爾洛夫遇害案有關。

此前媒體報道抓獲6名殺害大使的兇手的親屬。據報道,部分被抓者與反對派伊斯蘭傳教士葛蘭的組織有聯系。安卡拉指控葛蘭7月發動政變。

針對俄羅斯大使安德烈·卡爾洛夫的武裝襲擊12月19日發生於安卡拉的攝影展開幕式上。活動期間,罪犯在俄大使背後向他進行了射擊,導致受致命傷身亡。

據目擊者稱,殺手進入舉辦展覽的房間,他身著西裝與領帶被當作為大使的安保人員。警方最終將其擊斃。俄外交部將該事件認定為恐怖襲擊。

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隔夜市場丨道指創兩年最長連漲紀錄 美國消費者信心指數創13年新高

——隔夜市場表現——

【美股】美國三大股指周五小幅走高,道指周線七連陽,創兩年最長連漲紀錄,消費必需品及金融板塊領漲,能源板塊低迷。截至收盤,道指上漲0.08%報19933.94,但波幅創三年新低,納指上漲0.28%報5462.69,標普上漲0.13%報2263.79

【歐股】歐洲三大股指周五漲跌互現,波動不大,假日氣氛濃厚,銀行板塊成為焦點,德意誌銀行、瑞士信貸與美國司法部達成和解協議,意大利準備對西雅那銀行提供國家援助。截至收盤,英國富時100指數微漲0.06%報7068.17,瑞士信貸下跌0.9%,德國DAX指數下跌0.05%報11449.93,德意誌銀行下跌0.32%,法國CAC40指數上漲0.10%報4839.68。

【黃金】周五COMEX黃金2月合約收盤上漲2.9美元,漲幅0.3%,報1133.6美元/盎司

【原油】周五WTI原油2月合約收盤上漲0.07美元,漲幅0.13%,報53.02美元/桶。布倫特原油2月合約收盤上漲0.11美元,漲幅0.11%,報55.16美元/桶。

——國際要聞——

【美國12月消費者信心指數創近13年新高】密歇根大學12月消費者信心指數終值98.2,升至2004年1月來最高,且高於市場預期,顯示消費者對特朗普就任後的經濟前景信心增強。密歇根大學消費調查主管Curtin表示,信心指數增加為特朗普真正實施政策前創造了良好開端;盡管因特朗普意外當選所帶來的市場信心提振在12月中期有所削弱,但仍支撐消費者信心指數錄得2004年1月以來最高;消費者預計更強勁的經濟增速將創造更多就業,盡管薪資增長預期仍疲弱;消費者信心可能在未來數月下降。

【德銀瑞信與美司法部就抵押貸款證券調查達成和解】德意誌銀行周五宣布同意向美國司法部支付72億美元和解住房抵押貸款支持證券(RMBS)調查案,這數字最終還需獲得監管部門的最終通過。9月美國司法部要求德意誌銀行支付140億美元罰金,一度引發市場對德銀破產可能對全球金融系統造成沖擊的擔憂。瑞信也宣布願意支付52.8億美元與美國司法部和解MBS的調查,其中24.8億美元作為罰金上交司法部,28億美元作為消費者賠償金將在未來五年支付。今天美國司法部宣布起訴巴克萊涉嫌MBS欺詐,指出2005-2007年巴克萊不斷用錯誤的表述向全球投資者介紹MBS,造成投資者數十億美元的損失。

【金價周線七連陰,比特幣站上900美元】黃金期貨本周迎來連續第七周下跌,創2004年5月來最長記錄。美聯儲上周加息25基點,並暗示明年將加息3次,周四美國三季度GDP增速創近兩年同期最快,看多黃金ETF資金已經連續30天凈流出。隨著特朗普當選,對美國經濟的樂觀情緒將美元推升到14年高點。地緣危機及替代資產需求爆發影響,本周比特幣漲幅創下6月來新高。周五亞市午盤比特幣站上900美元關口,周漲幅突破15%,年漲幅也來到107%。隨著美聯儲加息,人民幣貶值壓力讓中國買家再次進場推高市價。

【馬耳他劫機事件和平解決】周五一架泛非航空公司A320客機降落在馬耳他機場。這架飛機是被劫持到馬耳他機場,機上有111名乘客和7名機組人員,機上有兩名持手雷的劫持者威脅要炸掉飛機,自稱是卡紮菲的支持者。該航班是利比亞國內航班,原定從塞蔔哈飛往的黎波里。劫機發生後馬耳他機場完全關閉,安全和救援人員在周圍待命。經過三個多小時的談判,劫機者最終釋放了所有機上人質包括機組人員。

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說史161224真.張保仔傳奇13 女中豪傑

來源: http://www.tangsbookclub.com/2016/12/24/%e8%aa%aa%e5%8f%b2161224%e7%9c%9f%ef%bc%8e%e5%bc%b5%e4%bf%9d%e4%bb%94%e5%82%b3%e5%a5%8713-%e5%a5%b3%e4%b8%ad%e8%b1%aa%e5%82%91/

說史161224
真.張保仔傳奇13 女中豪傑
朝日執筆:十八世紀末「華南海盜」興衰史(十三)女中豪傑

前文再續,書接上一回。上回講到,張保仔與 百齡在穿鼻洋上的談判,因為幾艘英國商船的「亂入」,意外中止。張保仔為保持與朝廷繼續談判的機會,只能按兵不動。眼見糧草物資逐漸減少,心中不免著急。然而,百齡卻似乎未有任何動靜,致使張保仔及紅旗陷入進退維谷的局面。當此危急存亡之際,一位女中豪傑,挺身而出。

嘉慶十五年(1810)三月十四,晨光熹微,兩廣總督如常早起,處理公務。正當制臺大人埋首批閱公文之際,忽聞門吏來報,有婦孺一十八人,聚於行轅門外。百齡心中疑惑,急問其詳。門吏回報,為首一婦,三十餘歲,皮膚黝黑,雖身形嬌小,然態度從容自若,正立門前,奉帖求見。
百齡一臉狐疑地從門吏手中接過名帖,打開看過姓名,心中不免一驚。稍稍定過神來,復又輕笑幾聲,便讓人將門外眾婦孺請入總督府中。稍事準備,即親往偏廳(相當於「會客室」或「會議室」)接見。

各位看倌沒有猜錯,為首一婦正是 鄭一嫂,而其餘的婦孺都是紅旗幾個重要頭目的妻小。鄭一嫂今次帶同一群婦孺輕裝入城,一不帶兵器,二不先打招呼,直叩總督府門,實在非常有型有款!或者正確來說,應該是有膽有色。根據《大清律例》,海盜匪首,論罪當誅。而鄭一嫂,正是當時「海盜通緝榜」上僅次於張保仔的「榜眼」!
不過,百齡也是通達之人,不拘小節,反倒是相當欣賞鄭一嫂有如此膽氣,對其以禮相待。百齡與鄭一嫂,俱一流之人物也。

二人談判的具體細節,我們今天當然是不得而知,但從各種史料記述推敲,大概也應該與之前的「海上之盟」所差不多。不過,這次面談雙方更為坦誠直率,鄭一嫂直言為海盜者,生計日困,實非長遠之計,故與張保仔實早有投誠之心。若朝廷不允其請,亦唯有魚死網破一途。百齡敬其氣概,悅其坦率,亦對招安條件多有讓步。雙方達成初步協議,並約定時日,由百齡與張保仔在澳門見面,作最後的確認。
為表誠意,鄭一嫂主動提出,讓自己與一眾婦孺留於總督府內為質,直至招安事成,此亦其一行前來之目的。唯百齡卻認為只留鄭一嫂一人足矣,乃放其餘眾人回去報信。

三日之後,十數個人影,出現在澳門 望廈山炮臺下的一座古廟之中。在如雪皎月之下,可以看到中坐的正是兩廣總督百齡大人。他雖然身穿正裝,但神態卻顯得從容自若。旁邊有 雅廉訪大法官—澳門也算是他的地方,由他繼續擔當主持一職,實在再合適不過。背後站著的是他們的隨從。當然,還有鄭一嫂。
約定的時間到了,只見張保仔頭裹黑方巾,身著紫綢長衫,恭敬施禮而來。一派儒雅風度之餘,眉目間還有幾分少年英氣。他這次前來,還得到英國印度總督及東印度公司大班的信函作保。與總督大人一樣,張保仔也是只帶了幾名隨從,且無任何兵器。賓主寒暄幾句之後,談判正式開始。這是百齡與張保仔第一次見面,他對張保仔的印象似乎相當不錯(再次證明張保仔「真係好靚仔!」),加上頗驚喜於他竟然能夠得到(被其多番劫掠的)洋人保舉,贊其「外交手腕」之練達,暗生愛才之心,招安條件上也多有讓步。言談之間,甚至摒棄官民之別,以伯侄相稱,令張保仔受寵若驚。

談判在相當和諧的氣氛下進行,雙方也顯示出最大的誠意。過不了多久,二人就已經對招安的主要條件達成協議,大體內容如下。
朝廷敕封張保仔為正六品「千總」,並撥地出資為他在陸上興建宅邸。這已是相當優厚的條件了。不過最要緊的,是百齡還容許張保仔如願保留「私人武裝」—不過規模需減少為船艦三十艘(大概也有近千人),並許以食鹽販運之特權!(清代的「鹽」向來是禁榷之物!)
作為交換條件,張保仔麾下均須解除武裝,向官府投誠。前此所為,既往不咎,若本為賤籍者,更可易籍為良人,編戶齊民,重新成為大清的好子民。(明明雍正爺時,已下令取消所謂的「賤籍」,但卻不知道何以過了近百年,世上還是有各種「生而為賤人」。不過你看印度今天還有「種姓問題」,就知道「法律」在「傳統」面前的乏力了。)
嗚呼!朝廷仁厚恩深,可謂至矣!嘩!咁著數!梗係飛身

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13 Dec 2016 - [紅猴語錄] 第八則 #投資有進時亦有退時


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福建原副省長徐鋼受賄案一審被判13年 受賄1977萬

12月29日據人民日報消息,安徽省合肥市中級人民法院今日公開宣判福建省人民政府原副省長徐鋼受賄案,對被告人徐鋼以受賄罪判處有期徒刑十三年,並處罰金人民幣二百萬元;對徐鋼受賄犯罪所得財物及其孳息予以追繳,上繳國庫。

經審理查明:2002年至2014年,被告人徐鋼利用擔任福建省人民政府副秘書長、福建省交通廳廳長、中共泉州市委書記職務上的便利或者職權和地位形成的便利條件,為相關單位和個人在公司經營、銀行攬儲、職務晉升等事項上提供幫助,直接或者通過其妻余娜、女兒徐昊皓非法收受相關單位和個人給予的財物共計折合人民幣1977萬余元。

合肥市中級人民法院認為,被告人徐鋼的行為構成受賄罪。鑒於徐鋼到案後,如實供述自己罪行,主動交代辦案機關尚未掌握的部分受賄犯罪事實;認罪悔罪,積極退贓,贓款贓物已全部追繳,具有法定、酌定從輕處罰情節,依法可以從輕處罰。法庭遂作出上述判決。

徐鋼

徐鋼簡歷:

徐鋼,男,漢族,1958年12月生,福建浦城人,1985年1月加入中國共產黨,1976年12月參加工作,大學學歷,高級經濟師。曾任福建省人民政府副省長、黨組成員。

1976.12—1978.10福建省福州發電設備廠學徒

1978.10—1982.08複旦大學管理科學系工業經濟管理專業學習

1982.08—1991.02福建省經委綜合處幹部、副主任科員、主任科員(其間:1987.07—1988.06在龍巖卷煙廠掛職任副廠長;1988.09—1991.02在建陽縣掛職任科技副縣長)

1991.02—1992.03福建省南平地委政策研究室主任

1992.03—1992.07福建省經濟委員會(省經濟貿易委員會)辦公室正處級調研員

1992.07—1995.06福建省經濟貿易委員會辦公室主任

1995.06—1996.10福建省經濟貿易委員會主任助理、辦公室正處級調研員(其間:1995.08—1996.10公派英國利茲大學管理學院工商管理專業進修)

1996.10—1997.08福建省經濟貿易委員會主任助理、技改處處長

1997.08—1999.12莆田市人民政府黨組成員、副市長

1999.12—2000.09莆田市委常委、市人民政府黨組副書記、副市長

2000.09—2003.07福建省人民政府副秘書長、辦公廳黨組成員

2003.07—2005.11福建省交通廳廳長、黨組書記

2005.11—2008.04福建省經濟貿易委員會主任、黨組書記,省人民政府國有資產監督管理委員會主任、黨委書記

2008.04—2011.02福建省委委員,福建省泉州市委書記、泉州軍分區黨委第一書記

2011.02—2012.01福建省委委員,泉州市委書記、市人大常委會主任,泉州軍分區黨委第一書記

2012.01—2013.02福建省委委員,泉州市委書記、泉州軍分區黨委第一書記

2013.02—2015.03福建省人民政府副省長、黨組成員

中共十七大、十八大代表,第八屆、九屆中共福建省委委員。

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環保部:近四年京津冀區域13個城市空氣質量總體改善

環境保護部1月4日晚向媒體通報稱,從近四年京津冀區域13個城市PM2.5日均濃度來看,該地區空氣質量總體改善,區域重汙染天數大幅減少,優良天數比例明顯上升。

環保部當晚通報了全國及部分地區空氣質量變化情況。從2015、2016年全國31個省(區、市)PM2.5日均值濃度來看,空氣質量總體向好,重度及以上汙染天數占比減少,優良天數比例明顯上升。從區域分布看,京津冀及周邊地區空氣質量相對較差,呈現區域性特征。從時間分布來看,3-10月份空氣質量較好,重汙染天氣主要發生在冬季。

監測數據顯示,2016年,全國PM2.5平均濃度為47微克/立方米,同比下降6%。平均優良天數比例為78.8%,同比上升2.1個百分點。

環保部表示,從近四年京津冀區域13個城市PM2.5日均濃度來看,該地區空氣質量總體改善,區域重汙染天數大幅減少,優良天數比例明顯上升,夏季空氣質量改善顯著。尤其2016年8月下旬至9月上旬全區域空氣質量以優良為主。

從區域分布看,汙染濃度呈現北低南高的態勢,秦皇島、承德、張家口空氣質量總體優於南部地區。從季節分布來看,冬季供暖季開始汙染嚴重,重汙染天氣頻發。

2016年,京津冀區域PM2.5平均濃度為71微克/立方米,同比下降7.8%,與2013年相比下降33.0%,其中北京市PM2.5平均濃度為73微克/立方米,同比下降9.9%,與2013年相比下降18.0%。京津冀區域平均優良天數比例為56.8%,同比上升4.3個百分點,其中北京市平均優良天數比例為54.1%,同比上升3.1個百分點。

從近四年長三角區域25個城市PM2.5日均濃度來看,該地區空氣質量優於京津冀區域,重度及以上汙染天數顯著減少,優良天數比例明顯上升。從區域分布看,汙染濃度呈現北高南低的態勢。從季節分布來看,6-10月份全區域空氣質量以優良為主,重度及以上汙染主要集中在冬季。

監測數據顯示,2016年,長三角區域PM2.5平均濃度為46微克/立方米,同比下降13.2%,與2013年相比下降31.3%,其中上海市PM2.5平均濃度為45微克/立方米,同比下降15.1%,與2013年相比下降27.4%。該區域平均優良天數比例為76.1%,同比上升4.0個百分點,其中上海市平均優良天數比例為75.4%,同比上升5.2個百分點(圖7-圖10)。

國家衛星氣象中心4日晚發布消息稱,北京等地繼續維持重度霾天氣。4日下午13:40時,FY-3B極軌衛星監測結合14:00時地面監測PM2.5濃度結果顯示:在無雲和少雲覆蓋區域,北京、河北東部、山西中北部、山東東部和中南部、陜西北部和內蒙古中部有輕到重度霾天氣。

其中,北京和河北東部繼續維持重度霾天氣。河北中南部、河南、山東大部、山西南部、陜西中南部等地面監測的霾區上空有雲覆蓋,影響衛星對近地面霾天氣的判識。經估算,FY-3B極軌衛星觀測到無雲區域的可視霾區面積約大於15萬平方公里。

FY-3B極軌氣象衛星監測圖像2017年01月04日1340(北京時)和1400(北京時)地面監測PM2.5濃度

全國霾區預報圖

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