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標題荒唐透頂！（2012年06月05日的日記） xuyk

    年初，X堅信今年春季行情必將啟動，於是信心百倍地幫一個熟人老闆炒股，並與其約定：盈利各人得一半，而虧損則全部由X承擔！為了完全消除對方的疑慮而盡快促成此事，X還把自己僅有的35萬元打入對方的賬戶裡，捆綁運作。

    3月初，操作伊始，旗開得勝，馬到成功，連贏大約一週！X趁熱打鐵，竭力鼓動對方不斷加大投入，最後本金增加到了200萬元。

    然而，好景不長，一週過後股市進入回調，贏利很快消失，虧損則迅速增加。X急於扭轉頹勢，慌亂中又頻頻出錯，加大了虧損面！儘管後來大盤有過一波較大反彈，但也無力回天！老闆對X的信心喪失殆盡，雙方矛盾日益加重，衝突日趨激烈！

    截止上週五，大約還虧22%，對方要求X馬上墊虧，說生意上急需這筆資金。X幾次與其協商，均無結果。

    昨天，股市暴跌，嚇得老闆再也憋不住了，他慌忙把交易密碼改掉，終於收回了賬戶！同時強制拿下了X的那部分資產！但仍然補虧不足，即便按上週的結算，還缺8萬元以上。老闆氣急敗壞地抓起電話，勒令X於本月6日把錢拿來！

    X像作了一場噩夢，渾渾噩噩地一夜破產，還稀里糊塗地淪為了一個負產階級！

    面對X，面對如此荒唐透頂的事情，我除了嘆氣，還能說什麼呢？唉——

    人算不如天算，在大原則不正確的情況下，任何聰明才智都只是小聰明吶！

面對別人炒股的難題（2012年06月04日的日記） xuyk

    買入後的第二天，該股漲至前一波的最高點（34元多）！於是乎，H只興奮了一天！此後，這個「盤江」似江水滾滾下瀉！H那個懊喪啊！

    一天，H得知其他幾個買入這股票的朋友都已割肉出逃，他心急如焚，慌忙跑來，連叫：「咋辦啊？咋辦啊？」

    「別動！」我答。

       就在我回答H的第二天，該股跌至最低點（19元多）！於是乎，H只繼續痛苦了一天！此後，這個「盤江」似潮水上漲，現在差不多漲回到了他當時的買入價！H那個高興啊！

    前幾天，H突然又興沖沖地跑來。

      「對於這個『盤江』，我接下去該咋弄？」H問我，「是繼續拿著呢？還是落袋為安呢？或是另外換股呢？」

    好傢伙！H所問的看似只是個如何操作的問題，實質上，卻是考問了我如何對待別人炒股的是非問題！這可把我徹底給難住了！

    1、叫他繼續拿著吧，那就要保證該股繼續上漲，而且還得負責叫他什麼時候拋出，不然漲得再高，一旦大幅回落，一切白搭！總之，最終要讓他賺得滿意才是！

    2、叫他落袋為安吧，那倘若這股票持續大漲呢，H還不腸子悔青？！他雖然嘴上不會說什麼，但肚裡非把我臭罵死不可！

    3、叫他調倉換股吧，這等於是薦股了，那我得做到，換進的股票必須立馬大漲，而且接下去又要如同對待第一個問題一樣，必須負責叫他拋出，最終保證他大賺！

    我滴兄弟哎，你以為我是哪路股神啊！先前我叫你別動，是因鐵定可讓你減少損失，但現在要保證讓你賺得滿意，我哪有這等能耐啊！這簡直是逼我背起死亡十字架啊！呵呵！

    我直愣愣地看著H，半響沒聲，呆如木雞！

以不變應萬變（2012年06月30日的日記） xuyk

股友小D，腦子靈，悟性強，善於學習新東西。

    今天（星期六），他前來小坐，談及他的新方法：看著期指做A股。他說，A股之所以走熊，是因期指被做空所致。據此，只需盯著期指走勢來判斷A股即可。他用這招，屢屢得手，好不快活！叫我不妨試試。呵，年輕人，腦子就是好使！

    小D這個觀點及方法估計來自網上幾個名家高手，他們也是這麼說的。

    股指期貨與A股現貨確實有著千絲萬縷的聯繫，但從根本上講，它們的關係是以現貨市場為主導的，不可本末倒置，所以——

    一、A股跌跌不休是因為本身具有下跌空間，期指做空得逞只是個助跌現象而已。反過來，它也會助漲。然而，根本性趨勢不是期指決定的，任何期貨也都如此。太陽可不是公雞叫起來的。

    二、你諸多機構合謀做空期指，開空倉。我要問，那誰開多倉呢？開多倉就都不是機構？都是傻B？都是魚腩？既然趨勢不是你幾個什麼機構決定的，難道你可以永遠做空漁利？

    由於A股日益壯大，流通市值天量增加，各方越來越多的力量參與博弈，格局複雜，難道你幾個機構聯手就能翻云覆雨，永遠可在期市與股市兩頭輕輕鬆鬆地、毫無風險地套利？

    三、期指是A股的誇張反應及反映，所以它在任何點位上的期望值也是——零。

    四、我們是小散，根本就沒法知道機構正在搞什麼陰謀，它們在期市與股市兩頭設圈套，而你只在股市裡，得知的信息絕大多數又都是滯後的，硬要屁顛屁顛地跟著它們，總有一天非掉入陷阱不可。

    總之，「看著期指做A股」本質上屬於趨勢操作方法，它不適合我，我也不適應它。我腦子反應慢，還是以不變應萬變！

安心做股（2012年06月28日的日記） xuyk

    我腦子簡單，也愛簡單，想問題的邏輯更是簡單：

    一、從這兩個市場的本質屬性看，期市是個「零和遊戲」的投機市場，而股市是個長期多頭的投資市場，所以期市不確定性大於股市，勝率也就必定更小。我傾向於做確定性大一點的事情。「長期而言，期市贏家難道不是更少嗎？！」我說。

    二、由於這兩個市場的性質截然不同，思考方式以及操作方法也就要求完全不同，而我腦子簡單，轉不過彎來，所以沒能耐把它們都做好。況且我股票都還做得不像樣，哪敢再去玩期貨！「世上，長期能把期貨和股票同時都做得非常出色的人你能數出幾個來？！」我又說。

    心猿意馬，難以心想事成呵！

    「哈哈！我看啊，我還是老老實實、安安分分地呆在股市裡吧！」我最後對X經理說。

悲哀、悲壯、可敬（2012年07月04日的日記） xuyk

    一日被蛇咬，十年怕井繩。從此，小Q做事謹小慎微，不敢冒進。又經過多年，他慢慢做起了印染助劑生意。業務雖然一直不是很大，但日子過得還算有滋有潤。

    自從2008年金融危機爆發以後，小Q每況愈下，賺錢日趨艱難。於是，他開始想到了股票投資。每次應收款到賬，他就會挪出一部分資金來買些股票。他想，不要把雞蛋放在一個籃子裡，需要把財富分配一部分到股票市場中去。

    他入市以後，股市就沒怎麼好過，大部分時間都在低迷徘徊，因此常常買入即套。儘管如此，但他還是堅持在跌勢中不斷地加倉。他老婆看到這副摸樣，早對股市失去了信心。於是乎，他每次買股，都要費盡口舌，哄勸老婆一番才成！難啊！

    後來，他買股的數量越來越少了。起先是連續萬把股一買的，可前段日子以來，不但買股間隔的時間延長了許多，而且買得也很少，每次只買個500來股，有時更少，好像手軟了。但不管怎樣，他畢竟毅然在不斷地投資！

    「下午，買入了400股XX股票。」昨天收盤不久，小Q發來短信，「說實在的，我真對中國的經濟和股市心灰意冷了！但我又能做什麼呢？我竭力勉勵自己，要對股市有信心，而為了表明這個有點抽象的信念，我就再買了這點！」

    大概過了20分鐘，又收到小Q老婆的來信：「小Q今天又盯著電腦一整天，長吁短嘆！我瞧他好像一下子老了十歲似的！看上去比他以前創業遭受打擊那會兒還要萎靡不振啊……我看著心裡很覺難過，卻不知說什麼好，就對他說：『那你就再買一點吧！』徐工啊，你說這股市真能好起來嗎？」

    我一下子真不知怎麼回覆他們。

    中國的股民啊，無限悲哀、無限悲壯、無限可敬！

市場到底缺錢嗎？（2012年07月07日的日記） xuyk

    本人是股市中一介屁民，不懂多少理論，腦子簡單，人又懶，不習慣查找林林總總的數據、資料什麼的，只憑常識以及邏輯看問題。

    昨天下午，昔日徒弟小G來看我。他三年前離職，一年多以前，費盡所有社會關係資源，總算擠進華夏銀行工作，現在還正處於試用期。他愁眉不展，是因下半年5000萬的放貸任務眼下毫無著落，急啊！啊？一個信貸實習員每年就有1個億的放貸指標，而且還難以借貸出去啊！市場到底缺錢嗎？

    證券營業部的客戶經理們老是慫恿客戶融資炒股，券商真是有錢借不出去的苦啊！市場到底缺錢嗎？

    新股多數發行在深市的中小板上。此時中小板綜指數為5246點，而在資金流動性最盛、同時也是股市最瘋狂的那段時期（包括2008年1月），這一指數最高為6315點，也只是比現在多了16%而已。還有，在流動性並不充裕的2010年11月，這一指標卻竟然衝到了頂峰8017點！市場到底缺錢嗎？

    由此可知，新股頻發儘管拖累股市，非常不利，但非關鍵因素。當然，新股的問題是A股頑疾，主要問題是發行價過高。必須把新股的價格降下來，這也是股市改革的重點之一。

    其實，股市的牛或熊並非主要由「供給與需求」所決定，也就是說，並非由流動性大或小所造成，而是主要由「預期收益與風險」決定的。這也就是「信心比黃金更重要」的道理。

    由於資本總是流向最容易逐利的地方，所以，一旦股市這塊當今唯一的「價值窪地」出現賺錢效應，那麼，呵呵！各路資金將會洶湧澎湃地湧向此地，勢不可擋！

選擇「不選擇」（2012年07月12日的日記） xuyk

    課中，老師出了一道選擇題：

    很久以前，小花與小白相愛。小花住在危險的鱷魚河一邊的東村，小白住在對岸的西村。河上原來有座橋，後被大水沖垮，過河只能依靠唯一的渡船手小黑。沒了 橋，小花和小白長久失去聯繫。一天，小花聽說小白身患重病，心急如焚，遂求小黑幫助。可小黑居然提出要小花跟他同床一夜，才為她撐船擺渡。小花找她的閨密 小草商量如何是好，可小草叫她自己拿主意。小花百般無奈，答應了小黑的條件。小花到了對岸，見著小白，發現他根本沒事，才知先前聽到的是謠言，於是，小花 把受屈經過告訴了小白。然沒想到，小白聽後決然與她分手。小白的好友小強得悉此事，滿腔怒火，找到小黑，痛揍了他一頓。

    故事中5個人，小花、小白、小黑、小草、小強，你認為哪個人做得對而支持他（她）？並站到相應的支持隊伍中去。

    120來個人轟轟隆隆地一陣喧鬧之後，課堂裡形成了大小不一的5堆人群。

    等到大家全都歸隊站立並安靜下來之後，發現唯有一人始終坐在自己的位置上沒動，這人就是我。

    「一、講課圍繞題意，並沒給出對與錯的標準，這叫我如何去選擇誰對誰錯呢？」我當時想，「二、老師似乎也沒規定非得選擇站隊不可吧？」

    於是乎，我選擇了「不選擇」，坐著不動，從而形成了第6堆人。哈哈！

    老師請大家參與這個課堂活動，意在為了讓我們加深理解「包容意識」和「換位思考」的問題。

    其實，當時也有不少人意識到難辨對錯，猶豫不決，舉棋不定，但最終還是硬生生地強迫自己歸入其中一堆人群之中。這倒是個超出講課內容的非常有意思的現象啊！呵呵！

    說到這裡，突然想起了托利得（法國社會心理學家）定理：

       測驗一個人的智力是否屬於上乘，只要看他腦子裡能否同時容納兩種相反的思想，而無礙於其處世行事。

    這真可謂「思可相反，得須相成」也。

融資炒股隨感（2012年07月20日的日記） xuyk

    股市低迷，朋友L遂欲融資炒股。昨天，眼見上證連續拉出第三根陽線，他又來商討此事。

    一般地，融資是有期限的，且需支付利息。因此，融資炒股勢必要有這個能力：能夠確切地知道股市（票）在融資期間一定會漲，並且漲幅一定會超過利息。

    L是長線投資者，就連中期波段都極少參與。倘若融資炒股，並且操作套路仍舊不變，那對他來講是不是妥當呢？

    「你有準確預測股市（票）走勢的這個能耐嗎」我稅，「當下，股市低迷，股票便宜，借錢買入，這很容易，但問題是：什麼時候漲？能漲多高？這恐怕只有鬼神知道囉！」

    據我所知，2010年底和2011年開春，周圍有人融資炒股的，結果都是偷雞不成蝕把米，全都落空。還有，有個朋友於去年底和今年初就融資幾倍超滿倉了，假如這樣的牛皮市拖到今冬明春，那就夠嗆了！

    融資炒股就是借錢提前買股票。其實，這對我們一般的小散來說，是沒必要這麼做的，因為買股是個可遇不可求的隨機事件。你L不是多次碰到過如此情況了嗎，滿 以為到了絕佳時機，於是想方設法搞來一點錢，急吼吼地衝入，結果買進後，股市又跌下去不少。「媽的！又買早了！」你L這樣不知叫過多少次了呢！哈哈！

    股市中，願望常會導致人們進行主觀預判（測）走勢，特別是融資炒股，更是以預判（測）為前提的。難度大啊！

用金融學視角看問題（2012年08月15日的日記） xuyk

    昨天，L興致勃勃地來我這，叫我為他起個好聽的營業部的公司名，同時與我再次交流起來。

    「當前，黃金白銀的行情雖說不算火爆，但還算不錯吧，據此你準備開這麼個『賭館』（營業部），撈『賭客』（投機客）一把生意？」我問。

    「是的。」他答。

    「你企圖這麼幹，未必是熱衷於這個行當，只是發現了一個商機，遂想抓住它！是不是？」我又問。

    「差不多是這樣。」

    一、你只憑當前的行情來規劃這個項目，是很片面的。黃金白銀行情大概已經走了3年了吧？這 幾年來之所以那樣火熱，其中有一個很重要的因素，那就是通脹推動的。反過來，通縮則將抑制黃金白銀的行情，通縮是它們的大敵。而現在市場對通縮的預期日益 加重，事實上，宏觀經濟中有些方面已經開始通縮，黃金白銀價格也因此有所回落。所以，等你營業部開張時，也許只能抓個行情的尾巴而已，甚至很可能竹籃打水 一場空！

    二、你 說，由於黃金白銀可以做空，即使行情不好，也還是會有人來做的，因此交易費、跑道費、稅費等等照樣能夠進賬。這個認識是錯誤的！資本有逐利的天性，發現哪 裡有預期收益，就會流到哪裡去。當前黃金白銀行情之所以還沒大幅度消退，那是因為其他金融市場的預期賺錢效應尚未顯現出來，一旦哪個地方出現了越來越明顯 的預期收益，那麼投資（機）資金就會很快地流向那裡，到時你那些黃金白銀投機客也勢必會紛紛湧向那裡。比如，當前的股市極度低迷，但伴隨通縮預期加重，經 濟預期見底，隨之市場就會產生對未來經濟向好的預期，此時市場預期未來的估值水平必將高於現在，於是乎，一輪行情隨時可能呼之慾出，屆時，你能攔住他們懷 揣投機資金跑向股市？股市行情與黃金白銀似乎正好相反的呢！

    其實，貴金屬交易所屬於強週期行當，而其週期長短又始終是不確定的，行情來了，門庭若市，反之，門可羅雀，真可謂冰火兩重天！最近，經常有人來短信或電話胡亂招攬黃金白銀投機客，這恰恰意味著，這波行情離走下坡路還遠嗎？實際上，好像已經在下滑了吧？

    「對於金融領域的問題，不適宜用靜態的供求關係的原理來思考，而應該用動態的預期收益及風險的思想來對待，應該多用一點金融學的思維方法。」我說，「你現在羅列出來的一大堆看多的理由，都是昨天或今天已經發生了的事件記錄，但它們對明天會怎樣毫無昭示作用。」

    我接著說：「還有，辦企業或做生意不能只看多而不看空，應該先看空才是哦。再說，你真正涉入貴金屬交易行業僅僅只有短短的幾個月，連小半個週期都沒經歷 過，身處近期這段時間，所體驗到的很可能只是一把牛尾熊頭的行情罷了，便想當然地以為行情一直會這樣持續下去，於是急著想另立山頭自己搞營業部，並且一味 地想著怎麼怎麼好，似乎毫無風險存在似的，這可是很危險的吶！要知道，市場經濟中沒有再比金融領域更凶險的地方了啊！」

    「這樣的營業部開張大概需要50來萬元吧，運行中還需連續不斷地增加各種費用和開支，倘若行情不妙，這些投入即刻打水漂，化為沉沒成本，覆水難收！」我最後提醒L說，「倘若你能夠首先考慮風險的話，那麼是否換個金融學視角來看問題呢：不妨把這一大筆錢視為投資資金，想想投放到哪裡，可使風險更小、更安全，而預期收益又更為確定，同時可儘量避免造成沉沒成本，這樣的投處有沒有，它在哪？」

    「讓我再好好想想！」L若有所思地點點頭。

耶魯大學教授Stephen Stearns致北大學生的一封信 xuyk

本博按：關注方舟子一些打假事件，同時又見許多年輕人好壞不分，缺乏辨偽能力，不禁又想到美國耶魯大學校長的一句話：「中國學生普遍缺乏判斷能力和是非觀念。」真是一語中的。最近，從網上抄錄下一位耶魯大學教授致北大學生的信，給周圍一些年輕人閱讀，有助於他們提高一些認識水平和思想水平。

耶魯大學教授Stephen Stearns致北大學生的一封信

背景：Sterns是美國耶魯大學知名進化生物學家，在北大開課，總計40餘名學生。他在批改學生期末論文時，發現幾名學生有明顯或嚴重的剽竊行為，因此該教授回到美國後，仍然非常傷心，發來郵件致函北大學生。

今天批閱論文的時候，我又遇到了兩例剽竊行為。一例手法老練但是情節嚴重，另一例則是厚顏無恥得令人難以置信。這樣總計就有三名學生因為剽竊而在我的課程中不及格。

假如我前些時候沒有警告過你們，並給你們一次機會去誠實地改正你們的文章，這種事情還會多好幾例。有些同學誠實地告訴了我他們都抄襲了哪些部分，我向他們 表示感謝。這些剽竊行為讓我非常苦惱，不但因為它損害了你我之間的師生關係，也因為它告訴了我一些關於北大、關於中國的事情，而這些事情是你我都不願意聽 到的。它傷害了我們之間的關係，因為我為了當一名好老師而付出了許多努力。我花了許多時間準備課堂講授，又花了許多時間給你們的文章寫下詳盡的反饋。這些 工作都很辛苦。你無法想像，當改到第500篇 文章的細節的時候你是什麼感覺，除非你親身經歷。我做這一切，是為了讓你們學會更清晰地思考問題，學會有說服力地表達自己的觀點，學會培養自己的理性，鍛 鍊自己理解世界的能力。我做這一切，也因為我珍視你們，珍視你們的想法，而且我想，如果你們都能夠清晰地思考、明智地行動的話，這個世界也會變得更加美 好。

在以後的人生道路里，你們當中有的人會成為身居要位的領導，我希望你們能夠德才均備，因為無德無才的領導者所能帶來的可怕災難，我已經見過太多了。就算不 當領導，我也希望你們所有人都能在你們的生命中創造一些有價值的東西，無論你們最後從事什麼。而如果你欺騙的話，你是做不到這一點的。

當我所教的學生從別人那裡偷竊話語和思想的時候，我感到受了欺騙，心情沉重如同跋涉泥沼。我會問自己，我為什麼要給那些存心欺騙我的人上課呢？生命是如此的短暫，太不值得。有比這好得多的事情可以做。

讓人不安的是，剽竊已經成為整個中國行為模式的一部分。中國忽視國際知識產權。比如說，複印我的書徹頭徹尾違反了國際版權協議，使我損失了收入，對我而言近乎直接的偷竊，然而北大人卻對此安之若素。再比如，我只花大約一美元就能在街頭和店舖買到DVD碟，這些碟片在別國要賣上二三十美元。創作它們的藝術家因此損失的大筆收入全是被偷走的，每年幾十億。因為生產劣質商品對消費者造成潛在的健康威脅而不得不召回，中國已經是臭名昭著了。最近美國報紙上刊載的一幅漫畫描繪了中央委員會被指責侵犯人權。猜他們怎麼回答？「往他們牙膏裡擱點東西，看他們還敢吭聲？」經濟繁榮的背後，腐敗已經成為嚴重的問題。就拿礦業來說，每年大約有五千名礦工死去，就因為礦主為了省事為了利潤而不惜違反法律。

礦主的貪婪導致工人死去，象徵著社會階層之間紐帶的斷裂。天道已喪。中國似乎已經迷失了她的道路。孔子說過，己所不欲勿施於人。他還說過，人而無信不知其可。 誠實互惠是信任與社群的基礎。在一個充滿欺詐和背叛的社會中，我們無法生存，這樣的世界成了霍布森(是他吧？哲概的東西快忘乾淨了)式的「每個人與每個人為敵」的 戰爭，險惡而野蠻。若是我們不能相信別人發表的東西，我們就沒法做科研。誰都沒有理由去企圖重複一個不可信的結果，不值得費那功夫；而沒有重複就不會有經 過驗證而可信靠、可共享的知識，也就沒有科學。沒有科學就不會有技術，沒有技術就不會有生產力的穩步發展，經濟水平的持續增長，也就不會給所有人都帶來更 美好的生活。

在你們今後的人生裡，剽竊將會遇到極為嚴厲的懲罰。身為研究生如果剽竊，就會直接開除，沒有學位。身為教員如果剽竊，就會丟掉飯碗。我知道你們可能不信，因為北大那位把整本書翻成中文就署上自己名字出版的社會學家 (這是誰啊...) 僅僅丟了行政職務，卻仍然保有教授之位和薪水。然而事情在別處並非如此。在美國如果發現有人剽竊，此人的職業生涯可以就此毀於一旦。歐洲亦然。

我在北大遇見了如此之多的剽竊，這一事實說明了其它教授和行政官員的所作所為。他們必然是對此頗為容忍，而當發現有人剽竊時，他們未加嚴厲懲罰就遮掩過 去，很可能是因為他們不願丟臉。假如他們真的施以懲罰，剽竊決不會這麼猖獗。給你們當中一些人上課的時候，我感受到了極大的喜悅。我在這裡遇到的年輕的頭 腦，和世界上任何地方比起來都毫不遜色。你們當中許多人都很勇敢，大部分人都很努力，大部分人都很誠實，有些人相當聰明。然而當我離去時，心情是複雜的。 這麼多前途無量的中國年輕人認為要靠作弊才能成功，讓我十分傷心。比起那些被他們竊走思想的人，和那些被他們用竊來的的話語所欺騙的人，他們傷害得還要多 的，是他們自己。