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商品期貨早上收市 菜粕領跌白糖領漲

商品期貨早上收市，菜粕領跌，跌幅達4.57%，白糖領漲，漲幅達1.86%。

今年7月份南方洪澇災害對水產造成15-20%的折損，現在稍有恢複，投餵量緩增。但需求仍舊不振，拖累菜粕價格。

減產預期升溫推漲糖價。據道瓊斯消息，印度某行業組織相關負責人周三表示，受幹旱影響，印度馬邦2016/2017年度糖產量料較前一年度下滑40%，至500萬噸。巴西糖及乙醇分析機構Datagro下調了2016/2017榨季巴西中南部地區的糖產量至3410萬噸，低於分析師5月預估的3520萬噸。

其余品種，大豆下跌2.08%，豆粕下跌2.04%，澱粉下跌1.88%，玉米下跌0.94%，鄭煤下跌0.96%，鐵礦上漲1.74%，PP上漲0.92%，塑料上漲0.72%，銅鋁鋅小幅上漲。

京東1號店自營店所售白糖不合格

9月27日，食藥監總局公布新一期不合格食品抽檢名單。其中不乏有消費者熟知的家樂福超市、京東和一號店等網售平臺。

名單顯示，2批次分為由一號店自營店在其網站銷售，標稱為山東省臨沂市怡神食品有限公司生產的綿白糖、單晶體冰糖，因二氧化硫、還原糖分超標被檢出。實際檢出值分別為22.8 mg/kg、0.10 %。比標準規定（不超過15 mg/kg和0.04%）分別高出52%和高1.5倍。

據了解，《綿白糖》（GB1445-2000）規定綿白糖的二氧化硫殘留量≤15 mg/kg。綿白糖中二氧化硫超標的主要原因有可能是生產工藝控制不好，導致二氧化硫殘留量超標，也可能是制糖原料和其他助劑含硫，造成二氧化硫殘留。

食糖的品質指標之一，反映了食糖中還原糖的含量，還原糖含量會影響食糖的口感、外觀等。《單晶體冰糖》（QB/T 1173-2002）中規定優級單晶體冰糖的還原糖分要≤0.04%。還原糖分超標與生產工藝、運輸儲存環境等有關。

此外，通報還顯示1批次來自京東商城自營店網站銷售，標稱上海威銘食品有限公司生產的白砂糖，色值檢出值為38 IU。比標準規定（不超過25 IU）高出52%。

食糖的品質指標之一，主要影響糖品的外觀，是雜質多寡的一種反映，也是生產工藝水平的一種體現。《白砂糖》 （GB 317-2006）中規定精制白砂糖的色值要≤25 IU。

此外，1批次由大連家樂福商業有限公司中山店銷售，標稱為大連三山島海產食品有限公司生產的海米，因檢出亞硫酸鹽（以二氧化硫殘留量計）被通報。

該公司生產的海米中亞硫酸鹽實際檢測值為0.378 g/kg。據了解，我國《食品安全國家標準 食品添加劑使用標準》（GB 2760-2014）規定海米中不得使用亞硫酸鹽。

對此，食藥監總局表示，海米檢出亞硫酸鹽的原因可能是海米加工過程超範圍使用該類食品添加劑。二氧化硫進入人體後最終轉化為硫酸鹽並隨尿液排出體外，少量二氧化硫進入人體不會對身體帶來健康危害，但若過量食用可能引起如惡心、嘔吐等胃腸道反應。

針對上述不合格產品，食藥監總局要求生產企業所在地遼寧、上海、山東等省（市）食藥監管部門責令企業查清產品流向、召回產品、進行整改；經營單位所在地北京、遼寧、上海等省（市）食藥監管部門要求有關單位立即采取下架等措施，控制風險，並依法予以查處。

鄭商所：調整菜油、菜籽和白糖期貨交易保證金標準

鄭商所11月28日發文，自11月30日結算時起，菜油期貨合約交易保證金標準由原比例調整7%，漲跌停板幅度由原比例調整至 5%；菜籽期貨合約交易保證金標準由原比例調整至20%，漲跌停板幅度由原比例調整至10%；白糖1701合約交易保證金標準由原比例調整至7%，漲跌停板幅度由原比例調整至5%。

期貨收盤：商品一飛沖天 鉛鋅白糖封漲停

期貨內盤下午收市，滬鉛、滬鋅、白糖封漲停，滬鉛繼續創2011年開市來新高，滬鋅創九年來新高，白糖創五年來新高。橡膠收漲5.2%，螺紋鋼漲4.7%，焦炭、熱卷、鐵礦石、菜粕漲逾3%，矽鐵、滬鎳、豆粕、滬銅、玻璃、大豆、鄭油、滬銀、焦煤漲逾2%，滬錫、塑料、瀝青、鄭棉、棕櫚、雞蛋等漲超1%。PVC跌1.49%。

消息面上，洲際交易所(ICE)原糖期貨上周五從上一交易日觸及的近三個月低點反彈，部分受實貨需求增加提振，近期價格下挫有助於短期供應收緊。上周五夜盤，鄭州白糖期貨價格突破關鍵點位強勢上行。其中，鄭糖1701合約大漲158元/噸或2.28%，報7087元/噸，盤中一度上探至7093元/噸，再創多年新高，活躍度也保持高位。

基本面上，目前臨近春節，下遊用糖企業已經開始節前采購,但11月初廣西糖會上預期2016/2017榨季糖產量在870萬噸左右，遠無法滿足國內年近1500萬噸的消費量，供不應求成為當前主要邏輯。11月中下旬雖然有新糖陸續上市，但尚不足以形成規模，糖企的陳糖庫存也不多。因此，糖企和中間商挺價意願都較強。

華泰期貨研究所徐盛認為，雖然原糖繼續走弱，但近期投機資金利用感恩節休市進入市場托市，打破了白糖震蕩的格局，突破了7000元/噸的整數關口，也打破了之前對於回調的預期。徐盛認為在當下資金瘋狂的情況下，白糖短期將具有上漲的動能，本周將以強勢震蕩為主線，當然我們也要提防類似棉花11月11日秒殺行情出現的可能。

期貨午盤：有色黑色系繼續火熱 白糖漲停創五年來新高

期貨內盤上午收市，滬鉛領漲，漲幅達6.79%，滬鋅漲6.68%，鉛鋅盤中觸及漲停，白糖漲停，漲幅達4.01%。橡膠漲4.77%，螺紋鋼漲4.73%，鐵礦石漲4.36%，焦炭漲4.28%。菜粕漲逾3%，玻璃、焦煤、熱卷、豆粕、塑料、滬銀、菜籽漲逾2%，大豆、滬鎳、雞蛋、鄭油、瀝青等上漲。PVC跌1.08%，滬鋁跌0.11%。

消息面上，11月25日，倫鉛收漲8.58%，為近7年以來最大單日漲幅;倫鋅收漲5.09%，創出近8年以來新高。據SMM報道，現貨鉛價突破2萬，鉛蓄電池企業成本壓力倍增，現已普遍出現不采購不接單的情況，且多有意實施減產，個別更有停產考慮。2016年第二批環境保護督察工作全面啟動，已組建7個中央環境保護督察組，對北京、上海、湖北、廣東、重慶、陜西、甘肅等7個省(市)開展環境保護督察工作。從11月24日起到11月底，7個中央環境保護督察組將陸續開始督察進駐。

中信期貨認為，鉛鋅基本面仍維持向好態勢。目前鉛鋅礦原料偏緊態勢進一步凸顯，年底冬儲備礦及北方礦山季節性減產已推動鉛鋅礦短缺預期再度發酵，並預計至少持續至春節前後。受制於原料礦的緊缺，後期冶煉企業檢修減產的可能性增加。而近期鋅價上漲導致下遊采購謹慎，預計隨著鋅錠產出的回落，鋅錠庫存仍有望再度下滑。

海通證券認為，鉛鋅冶煉行業產業集中度不高，中小型冶煉企業占比較大。國家新的環保政策要求企業投入資金配備環保設施，同時提高了汙染物排放標準，行政處罰力度空前。環保開支加大壓縮企業盈利空間，對中小冶煉企業影響尤大。

鄭商所公布白糖期權合約征求意見稿

鄭商所12月16日公布白糖期權合約征求意見稿。意見稿內容包括：合約類型包括看漲期權、看跌期權，交易單位：1手(10噸)白糖期貨合約;報價單位：元(人民幣)/噸;最小變動價位：0.5元/噸，漲跌停板幅度與白糖期貨合約漲跌停板幅度相同;合約月份包括1、3、5、7、9、11月。行權價格：以白糖期貨前一交易日結算價為基準，按行權價格間距掛出5個實值期權、1個平值期權和5個虛值期權。行權價格≤3000元/噸，行權價格間距為50元/噸;3000元/噸<行權價格≤10000元/噸，行權價格間距為100元/噸;行權價格>10000元/噸，行權價格間距為200元/噸。

鄭商所表示，白糖期貨期權品種上實施做市商制度，期權做市商凈資產應當不低於人民幣5000萬元，具有健全的做市業務實施方案、內部控制制度和風險管理制度。

白糖豆粕期權上市在望 規則定稿待證監會批複

臨近3月份，白糖豆粕期權約3個月的準備工作期限將盡，正處沖刺之際，其籌備進展及掛牌上市時間受到市場高度關註。

2月17日下午，大連商品交易所(下稱“大商所”)相關人士向第一財經記者表示，豆粕期權合約及相關制度細則已經完成征求意見，定稿已獲得交易所理事會通過，目前正在等證監會的正式批複。

“具體他們(證監會)什麽時候批，說不好，應該也快了。”上述大商所人士表示，豆粕期權掛牌上市時間暫時還沒有明確的時間點，需要看證監會具體批複的時間，“批複之後應該會盡快(上市)”。

同日下午，鄭州商品交易所(下稱“鄭商所”)相關人士也告訴記者，白糖期權具體上市時間還沒有確定，白糖期權合約和相關制度規則目前已經獲得交易所理事會通過，正在報證監會備案。

“當時證監會說需要約3個月左右的準備時間，所以3月份能上市是確定的事情。具體哪天上都不會影響我們，我們正按照原計劃(3月上市)積極準備。”一位券商系期貨公司總經理告訴記者，公司已經在技術系統方面做好準備，仿真測試等已經進行多輪，只待兩個期權品種正式掛牌上市。

2016年12月16日，證監會新聞發言人張曉軍表示，證監會近日已批準鄭商所開展白糖期權交易、批準大商所開展豆粕期權交易，相關準備工作預計需要3個月左右，具體掛牌上市時間將另行公布。

同日，鄭商所、大商所也發布了相關品種的期權合約、期權交易管理辦法等一系列實施細則的征求意見稿，充分聽取市場意見，完善白糖、豆粕期權合約及相關交易、結算制度設計。

“規則基本上已經確定了，業務內容基本上也就確定了，跟征求意見稿相比變化不大，投資者適當性制度方面有一點調整。”上述大商所人士表示，投資者適當性制度方面主要是在具體的一些要求方面有細節上的略微調整。

記者從“期權基礎知識培訓(上海)”活動上獲悉，兩個交易所的期權合約交易時間一致，合約月份均包括1、3、5、7、9、11、12月，期權合約漲停板幅度與期貨合約漲停板幅度相同;最後交易日和到期日、生成合約方面，大商所和鄭商所有差異，但行權方式均為美式，買方可以在到期日之前任一交易日的交易時間，以及到期日15：30之前提出行權申請。

下圖為鄭商所和大商所期權規則的比較：

根據前期征求意見稿，鄭商所和大商所均實行做市商資格管理，申請做市商資格的機構，需滿足凈資產不低於人民幣5000萬元、具有專門機構和人員負責做市業務，做市人員應當熟悉期貨、期權相關法律法規和交易所業務規則、最近3年無重大違法違規記錄等條件。

上述大商所人士表示，豆粕期權做市商招募的流程基本已經結束了，名單還待大商所走完流程，才會正式公布。

而投資者門檻方面，根據征求意見稿，一般單位客戶和個人客戶開通期權交易權限，其開通期權交易權限前一交易日結算後保證金賬戶可用資金余額不低於人民幣10萬元，同時還需要滿足具有期權仿真交易經歷、行權經歷，並通過知識測試等一系列條件。

期權的標的物概括分為股票(期指類)、利率(債券)類、匯率類與期貨類。目前大商所的豆粕期權的標的物為“豆粕期貨”及鄭商所的白糖齊全的標的物為“白糖期貨”。作為一種在期貨基礎上誕生的衍生性金融工具，期權合約和期貨合約存在明顯異同。

具體來看，期貨和期權合約均存在多空兩種選擇，豆粕、白糖期貨期權合約類型分為看漲期權和看跌期權;交易單位1手(10噸)豆粕、白糖期貨合約，而且對應各自月份合約;最小變動價位為0.5元/噸;期權漲跌停板幅度與期貨合約漲跌停板幅度相同，豆粕為±5%，白糖為±4%。不同之處在於，期權行權價格覆蓋期貨合約上一交易日結算價上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格範圍;期權行權價格的不同，行權價格間距也有不同;行權方式為美式期權。

投資者對期權這一新的金融衍生品有期待也有不少困惑，如期權上市後對同品種的期貨會有何影響?上述大商所人士表示，期權實際上還是期貨的一個衍生品，投資者在期貨和期權上有更多的選擇，就可以做更多的套保和套利的策略，有一個相互促進功能發揮的作用。

也有業內人士表示，作為國際衍生品市場成熟的基礎性風險管理工具，期權在套期保值等風險管理方面有著天然優勢，產業鏈企業通過期權工具可以有效規避市場風險。此外，場內期權也將為場外機構提供更多對沖渠道，降低場外避險成本，提升金融衍生品避險效率。

中期協：豆粕期權3月31日、白糖期權4月19日掛牌交易

中國期貨業協會3月17日公告，經過周密準備，目前豆粕期權、白糖期權上市前的各項工作已經完成。綜合考慮各方因素，豆粕期權合約將於2017年3月31日在大連商品交易所掛牌交易，白糖期權合約將於2017年4月19日在鄭州商品交易所掛牌交易。

同時，大商所正式發布豆粕豆粕期權做市商名單，10家公司成為大商所豆粕期權的做市商，分別為浙江南華資本管理有限公司、華泰長城資本管理有限公司、中糧祈德豐投資服務有限公司、上海海通資源管理有限公司、招商證券股份有限公司、浙江浙期實業有限公司、銀河德睿資本管理有限公司、浙江永安資本管理有限公司、魯證經貿有限公司、中證資本管理（深圳）有限公司。

鄭商所：白糖期權交易手續費3元/手

4月6日消息，根據鄭商所官網公告通知，為配合白糖期權上市，4月18日當晚所有合約不進行夜盤交易;4月19日8:55-9:00為所有期貨合約、白糖期權合約的集合競價時間，當晚恢複夜盤交易。同時經研究決定，白糖期權交易手續費為3元/手，行權(履約)手續費為0元/手，行權(履約)後新建期貨持倉的手續費，按白糖期貨交易手續費標準收取。

鄭州商品交易所定於2017年4月19日掛牌交易白糖期權合約。有關事項鄭商所通告如下：

一、掛牌合約月份

首日掛牌的白糖期權標的期貨合約為： SR707、 SR709、SR711、 SR801、 SR803、 SR805、 SR807、 SR809。

二、掛牌基準價

鄭商所根據期權定價模型計算各期權合約基準價。其中，波動率參數根據白糖期貨歷史波動率等因素確定，利率參數為 4.35%。掛牌基準價於 4 月 18 日結算後在鄭商所網站“交易數據”欄目公布。

三、 夜盤交易時間

4 月 19 日當晚起，白糖期權開展夜盤交易。夜盤交易時間為 21:00-23:30。

四、 最大下單數量

限價指令的每次最大下單數量為 20 手，市價指令的每次最大下單數量為 2 手。

五、持倉限額

非期貨公司會員和客戶所持有的按單邊計算的某月份期權合約投機持倉限額為 200 手， 投機、套利與套期保值持倉之和，不得超過期權合約投機持倉限額的 3 倍。做市商持倉限額為 10000 手。

六、詢價限制

對同一期權合約的詢價時間間隔不得小於 60 秒。期權合約最優買賣報價差小於等於下表價差時， 不得詢價。

鄭商所：配合白糖期權上市 暫停4月18日夜盤交易

鄭商所4月6日消息，為配合白糖期權上市，根據《鄭州商品交易所夜盤交易細則》有關規定，經研究決定：2017年4月18日當晚所有合約不進行夜盤交易。4月19日8:55-9:00 為所有期貨合約、白糖期權合約的集合競價時間，當晚恢複夜盤交易。