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Facebook締造另一個谷歌 科技界雙雄競技

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21世紀網訊 北京時間2月2日早間消息，全球社交網絡巨頭Facebook正式向美國SEC提交上市申請，按照剛剛公佈的招股文件，Facebook將融資50億美元，股票代碼FB。

市場原先預計該公司的融資規模為100億美元。根據湯森路透數據，這一規模位列美國IPO歷史上第四高，名列Visa、通用汽車和AT&T Wireless之後。

去 年Facebook淨利達到10億美元,市場推算Facebook將以每股38-40$價格發行，持股28.4%的CEO扎克伯格將滿載而歸，股票價值 250億美元以上。包括李嘉誠在內的股份所有人都將賺得盆盈缽滿。業內評論，「保守估計將會有超過1000人在Facebook上市後成為百萬富翁。」

儘 管大洋彼岸Facebook已經正式敲響上市的鐘聲，但投資者仍緊繃著神經。魚躍龍門，這意味著Facebook有望搖身成為估值與麥當勞相當、比波音公 司還要牛兩倍的「社交巨無霸」。目前，Facebook在全球擁有8.45億月活躍用戶，其精準的廣告營銷和用戶投放商業模式讓寶潔在內的企業主倍加青睞 這個社交媒體新貴。

「社交巨無霸」Facebook正式登陸納市

據剛剛公開的招股說明書，Facebook將融資50億美元，該公司的市值估計約在750億到1000億美元之間。受此消息利好，中國的社交媒體公司股價大幅上漲。新浪股價週三收盤大漲5.15%，收報於73.89美元。

S-1文件顯示，2011財年，Facebook營收達37.1億美元，淨利潤達10億美元。扎克伯格2011年收入150萬美元。

Facebook上市承銷商包括摩根史丹利、JP摩根、高盛、美銀美林、巴克萊資本和Allen & Company，股票交易代碼為「FB」。

據 電子市場研究機構eMarketer測算，2011年Facebook的營收達到38億美元，運營利潤為15億美元。美國紐約追蹤非上市公司的研究機構 PrivCo預計，Facebook合理估值應該在900億-950億美元，其完全攤薄後股票約為23.5億股，以此推算，Facebook最初定價應在 每股38-40美元。

Facebook股權結構

從去年5月份傳出上市消息以來，華爾街的投行與風投們早已摩拳擦掌。即使承銷佣金率僅為1%，這單豐厚的大生意讓風投家拼得頭破血流。他們攥緊的拳頭和焦灼的眼神，無不彰顯著對這場上市首秀的重視和激動。

這也難怪，在歐盟召開最新一場峰會之際，一家年僅8歲的社交網絡新貴能成功搶佔各大頭條新聞版面，不僅創下了矽谷有史以來最大規模的IPO，還成功佔領世界IPO史上第四大席位。

路 透財經《SAFT專欄》對此評論道，「這是弔詭至極的巧合」。不管Facebook是今日科技類公司的明星，還是明日的「超級搖錢樹」，一跨進了華爾街交 易所的大門，就意味著它即將要經歷一場疾風驟雨般的經市場檢驗。對於社交媒體的商業模式和盈利的持續性，投資者正在焦慮地等待著答案。

千億美元最具泡沫相？

按50億美元的融資額推算，該公司的市銷率（市值與營收的比例，與市盈率同為體現估值的指標）可能達到了26倍。

在1980年以來的全球十大IPO案例中，Facebook以千億美元估值，甚至超越了中國農業銀行220億美元、中國工商銀行220億美元的估值。但該估值是情理之中，還是「最具泡沫真相」？

1980年以來的全球十大IPO一覽 數據來源：湯森路透

事實證明，2011年底，以團購網站Groupon、社交遊戲公司Zynga在首次公開招股時的糟糕表現為教材，投資人不得不開始重新審視Facebook的價值。

如 若比肩2004年谷歌那場IPO，此次Facebook的融資估值有望達到谷歌當年融資額的五倍。其時谷歌市銷率僅為8.7倍，按出售價值19億美元的股 票，估值為230億美元。然而，谷歌股價一路沒讓投資者失望，從84美元增長至580美元，復合年均增長率高達30%。

當下對Facebook大唱頌歌的仍大有人在，有行業觀察家認為，Facebook的表現有可能不遑多讓，締造「另一個谷歌」，成為美國科技界的「雙雄」。

美國財經網站MarketWatch專欄作家馬克·赫伯特（Mark Hulbert）週三撰文卻透露著憂思，「在首次公開招股中，Facebook的定價可能過高。」擔憂情緒，Facebook的股價可能在IPO首日過後，無法維持每股38-40美元的高價。

福 布斯雜誌也撰文《Facebook IPO被炒作的4個理由》，提出對Facebook被過高估值的擔憂。 「1000億的資本估值水平與麥當勞的市值相仿，但麥當勞的產品至少還能拿來填飽肚子；這個估值是波音公司市值的兩倍，可波音公司的產品至少能飛起來；至 於Facebook網站，你只能把你的大頭照貼在上面。」

去年底，科技股接連登陸資本市場，但日子並非一帆風順。Groupon和Zynga上市以來，股價增速趨緩。反之，首家公開上市的社交網絡公司Linkedin股價從發行價45美元躍升至76美元左右，分析認為，「社交網站較高的用戶質量是個中最大的亮點」。

SNS鼻祖 或成超級「搖錢樹」

2004 年，20歲的馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg) 還在哈弗大學修讀計算機系。而Facebook的誕生，則源於扎克伯格與舍友的一次閒聊，他們計劃打造一個反映真實生活的社交網絡，如 今，Facebook已從從學生社交網站發展成為全球社交網站的鼻祖。

社交網站總是起起落落。不到十年，Twitter、 Instagram、Facebook、Flickr、Google Plus等社區中都佔據各自的「一畝三分地」，進行著差異化競爭。Facebook從平民的出身到擊敗曾經的王者Myspace，甚至比肩谷歌。除了美國 矽谷為創業家的各種奇思妙想的提供了大環境和鮮活的事件土壤，也許更為重要的還要數該商業模式本身。

美國科技博客TechCrunch認為，「Facebook是一項安全的長期投資標的，優秀的人才、精準廣告技術以及卓越的遊戲平台等五大因素共同推高了其估值。」

無獨有偶。全球日用消費品巨頭寶潔宣佈裁員並削減傳統媒體的市場投放計劃，也正是看中了新媒體的低投放成本。「過去寶潔的廣告費大多用在了傳統媒體，事實證明Facebook和谷歌的廣告效果要比傳統媒體更有效。」

市 場調研機構eMarketer做過預測，如果把Facebook看做一個國家的話，那麼擁有7億5千萬活躍用戶的Facebook可以一躍成為繼中國和印 度之後的人口第三大國。也許這並不是危言聳聽，較之國內新浪微博、開心網、人人網等SNS網站來說，Facebook龐大的用戶量足以讓其望其頸項。

而用戶量則為提高廣告投放的轉化率奠定了基石。事實上，和Google通過搜索植入廣告模式相比，Facebook通過人際粘合發佈精準廣告和向開發者收取分成創收顯得更為有效。

Facebook「社交廣告」額進賬逐年攀升，2011年達40億美元

市場監測數據顯示，Google的轉化率一般是千分之七，Facebook可以將轉化率提高至千分之九，甚至千分之十一。Facebook這一盈利模式在去年為其營收預計進賬達到30億美元至60億美元。

有業內人士認為華爾街對Facebook IPO炒作成分居多，但分析師建議對該公司及其股票高估值激動之餘更需謹慎冷靜。投資者需要對其財務業績、戰略規劃、廣告創收、人才培養、風險監控五大指標進行細緻分析。

儘管如此，Facebook的上市生意仍然讓很多人看到了發財的希望。由於Facebook在過去幾年中大量使用基於股票的薪酬，保守估計將會有超過1000人在Facebook上市後成為百萬富翁。

這也難怪，投行為贏得其承銷資格而願意「折腰」，早在2008 年，華人商界領袖李嘉誠就以個人名義購買了1.2 億美元的Facebook 股份。而聯想前董事長柳傳志也於去年帶隊內地企業家，奔赴Facebook 總部考察。

2012年，關於「中國富人爭當Facebook股東」的消息開始漸漸在坊間流傳。據說一份中國平安信託的「QDII 股權掛鉤結構性產品- 臉譜(Facebook)未上市股權」 募集資料在中國富人之間流傳。

毫無疑問，「蝴蝶效應」已經波及到大洋彼岸，中國社交網絡在利好消息下股價猛漲。資本市場漣漪陣陣，Facebook儼然成為投資者眼中的「超級搖錢樹」。個人投資者也將獲利， Facebook一名前招聘師表示「將會出現數千名百萬富翁。」

PWC：2012年是科技股元年？

普華永道近期的一份報告數據顯示，2012年可能會是科技類IPO的一個大年。

在未來的多年時間裡，Facebook的首次公開招股可 能會逐漸上升為科技產業十年一遇的大事件。如果說，1980年蘋果IPO開創了PC紀元，1995年網景(Netscape)1995年IPO開啟互聯網 紀元，蘋果2007年發佈iPhone手機開啟移動紀元，那麼此番Facebook的首次公開招股，則將會開啟社交紀元。

2011年末，眾多科技公司列隊等待上市。雖然2011年有幾個重大的科技類IPO，比如像是LinkedIn和Groupon，但上市之後的日子可不都是一帆風順。而拉手網、窩窩團等B2C團購類科技公司失敗而歸，闖關納斯達克的時間窗口仍是未知之數。

2012年會否成為科技公司的上市元年？Panmure Gordon科技行業分析員認為，2012年會有一批渴望上市的小公司，還有類似Facebook一樣的公司，不過更重要的是，市場將會更寬泛地觀察科技公司給資本市場帶來的價值。

Facebook 成長「三重門」

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全球頭號互聯網社交巨頭Facebook終於要被迫上市了——之所以說「被迫」，是因為其股東數量正在達到美國相關法律對非上市公司規定的上限。 Facebook過去三年營收分別為7.8億、19.7億以及37.1億美元，淨利潤分別為2.3億、6億以及10億美元。若Facebook估值為 750億美元，市銷率為約20倍，市盈率約75倍。

此前，Facebook創始人、CEO扎克伯格不止一次表達過不上市的好處：一方 面，Facebook並不缺現金；另一方面，上市之後必須為所有股東負責，必須權衡上市後中短期利潤和長期發展戰略之間的矛盾，特別是「賬面成長性」壓 力，一切透明之後，也就在很大程度上「祛魅」。

更為重要的是，在過去幾年，一直以光速發展的Facebook也有增速放緩的跡象，一旦放在上市的放大鏡之下，可以看到Facebook在成長路途上的「三重門」：用戶總量、用戶消費時長、業務類別。

從指數增長到線性增長

按照Facebook招股說明書，截止到2011年底，其月活躍用戶為8.45億人，同比增長了39%；日活躍用戶4.83億人，同比增長了48%。僅僅從數據上看，依然呈現出高歌猛進的態勢。

但 是，需要知道的是，從2004年創辦，Facebook在2009年就超越了Myspace成為全球最大的社交網站，其業務覆蓋幾乎全球所有主流國家。除 了在中國、俄羅斯、日本、巴西、韓國等少數幾個國家，Facebook在其它幾乎所有國家（特別是英語國家）都佔據市場的首位，在美國、英國等國家的滲透 率更是高達60%。

需要注意的是，在中、日、韓、俄等國家，語言、文化等的壁壘導致其長期成長性存疑，進軍這些高壁壘國家市場將成為「攻堅戰」。這也意味著從用戶的滲透率這個維度，Facebook未來的增長可能會顯著減緩。

中 短期看，Facebook的用戶成長上限就是上網人口的上限，這個數字目前大約20億，預計到2016年才能達到30億。也就是說，當前Facebook 的全球互聯網市場的滲透率已經高達40%以上，去掉中國、日本、韓國等市場之後，這個比重肯定超過50%。從長期看，Facebook的潛在用戶成長上限 是全球總上網人口的上限，去掉兒童、極貧人口等，大約50億，這一點類似於全球移動通信市場的發展，其用戶數量未來可能還有2-3倍的潛在空間。

而且，最終Facebook一統社交網絡江湖的可能性也不大，Google+、QQ、MiXi等都有自己的地盤。比如，2011年推出的Google+目前用戶數已經超過了9000萬人，而按照目前的增長步伐，預計年底用戶數將達到3.45億人。

也就是說，單純從用戶數增長而言，Facebook的成長，正在從指數級變為幾何級，並且逐步到了一個緩坡，既線性的代數級。數據驗證了這一點：2011年第四季度，Facebook活躍用戶的每月平均增幅僅為5.6%。

潛在市場的「三重門」

如果說用戶總數增速下滑是Facebook成長的第一重門，那麼，用戶消費時長和業務類別的多元化拓展則分別是其第二重門、第三重門。

Facebook 何以在社交網絡領域一統江湖？它有一個殺手鐧指標，即用戶時長。儘管Facebook流量並不居首，但是，它是全球用戶駐留時長位居首位的企業。根據 comScore對全球主要社交網站的用戶消費時長的統計數據，Facebook單用戶單日訪問時長達到24分34秒，而Google僅為11分38秒。

用 戶駐留的時間越長，也意味著其潛在廣告價值越大。進一步分析Facebook的收入結構，我們發現，2011年它的89%來源於廣告，11%來自於虛擬幣 Facebook Credits，可見廣告對於其營收的重要性。如果用戶在其上的消費時長趨緩，這種潛在的增長動能會下降。數據顯示，去年12月，Facebook的美國 訪問用戶平均訪問時長為7小時，同比增長32%，增速也在下降。

當然，這個數據也從另一個維度告訴我們，Facebook從盈利模式上看 主要是一家顯示廣告廠商，主要依靠的是真實社交關係和網絡遊戲吸引用戶駐留。這也就相應涉及到另一個問題，Facebook是否能夠拓展足夠多的業務類 別，並同樣取得成功，以極大擴充其市場潛在空間，比如，在電子商務、搜索這兩大市場，或者另闢蹊徑？

這一點殊難預測。因為，到目前為止， 還沒有一家互聯網企業可以橫跨這三大領域，並都取得成功，比如，Google在搜索之外尚未真正成功，雅虎在門戶網站之外無法成功，微軟甚至在整個互聯網 領域沒有找到方向；國內也是如此，新浪主要還是在門戶，百度在搜索之外也沒有重量級的業務，阿里巴巴主要聚焦在電商領域。這種現象恐怕並非偶然，最大的可 能是，這幾類市場具有不同的成功基因，相應地，要求企業是不同的物種才能適應，很少有企業具有多種基因，並且能整合好。

互聯網「光榮革命」終結？

整個互聯網的商業化進程和爆發性增長，以雅虎的成立為重要標誌，中間經歷了2001年的泡沫破滅，又再度快速增長，亞馬遜、Google都是標誌性企業，直到Facebook上市為止，這可能是這輪互聯網光榮革命的終結。

這 輪互聯網的「光榮革命」正如英國1688年的光榮革命一樣，啟動了互聯網這個虛擬社會當中的資本主義，以效率為核心，將信息、人際關係、人與商品之間的關 係納入到網絡，將人的情緒、獲取信息的便捷性、獲得商品的便捷性作為商品納入到新的市場架構中，最終徹底改變了傳統市場的生態環境。但這種模式的疲憊已 顯，特別是商業模式日趨固化、潛在用戶增長空間日趨逼仄。

從互聯網商業模式看，雖然看起來紛繁複雜，但是，廣義來看，主要的類別無非是兩種，一種是廣告模式，一種是虛擬商品模式。

我 們看到，在這個過程中，商業模式上的本質變化是緩慢的，甚至日趨停滯，增長動力主要源自互聯網人口紅利。比如，就互聯網顯示廣告而言，當前 Facebook佔比17.7%，雅虎佔比13.1%，谷歌佔比9.3%，不過是對傳統廣告市場的替代，以及不同代際互聯網企業之間的此消彼長。去年，在 Facebook上發佈的廣告數量同比增長了42%，而單個廣告的平均價格則同比上漲了18%，這些都是不可持續的。

是的，從內在動力上 看，互聯網的發展正在進入一個平台期，互聯網的「光榮革命」即將結束，新一輪的革命還沒有開啟，這不僅僅是對Facebook的挑戰，也是整個互聯網世界 的共同挑戰。從Facebook的估值來看，在2011年初最高曾達到1500億美金，現在上市則已經下降了近乎一半，這是否可以看作某種隱喻？

狂歡與騷動：facebook上市的財富地圖

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融資50億美元，市值1000億美元，Facebook創造又一個互聯網神話。

投資者厚愛Facebook。2011年Facebook收入規模為37億美元，運營利潤為17.5億美元，淨利潤10億美元，此次IPO預計估值1000億美元。谷歌收入規模為379億美元，淨利潤97美元，目前市值約為1800億美元。

這不是Facebook創始人扎克伯格的願景。他在上市「公開信」中這樣說道：Facebook的創建目的並非成為一家公司，是為了踐行一種社會使命，讓世界更加開放，聯繫更加緊密。

此番以1000億美元估值計算，扎克伯格擁有28.4%的股權，股權價值284億美元，在《福布斯》雜誌，可排名第九。

不 以賺錢為目的的Facebook完成了一個造富神話。《福布斯》估計，Facebook股價將輕鬆突破100美元，其中員工將通過行使期權買入1.38億 股Facebook股票，均價僅為0.83美元。138億美元均攤至3100名員工身上，平均每人獲益超過400萬美元。

扎克伯格說，上市是為了惠及僱員和投資者，他兌現了承諾。

目前，Facebook股票代碼為FB，未確定交易所。摩根士丹利、摩根大通、高盛、美林、巴克利和Allen擔任承銷。

2012年春天，資本市場依然寒冷，facebook上市這把火，將溫暖這個春天，這是排隊上市的互聯網企業，也是所有互聯網創業者的期待。其對社交網站類股票表現的提振可見一斑。

然而採訪中也有互聯網人士稱，雖然該消息短期影響國內相關企業的市場表現，但中國的社交網絡還是會走獨立發展的道路，受其影響不會太大。

「Facebook是大洋彼岸的狂歡，與中國互聯網無關。」立方網CEO熊萬里預言。

Facebook魔力

Facebook 招股書提供了一系列輝煌的數據，截止到2011年12月31日的過去三個月，每天平均有超過2.5億張照片上傳至Facebook；在全球擁有逾8.45 億用戶；日活躍用戶4.83億人，朋友聯繫次數超過1000億次；每天平均發表27億次「贊」(Like)和評論。

這使得Facebook成為一個高效斂財的利器，其收入主要來自廣告與遊戲分成，其中廣告佔85%。

夢想兄弟公司副總裁劉飛稱，以前推廣「憤怒的青蛙」時，曾經在facebook上以「內容植入」方式推廣，即將「憤怒的青蛙」以視頻、文字的形式將內容展示在「憤怒的青蛙」的官方主頁上，吸引網上訪問。

Facebook擁有的各類粉絲量令人矚目。可口可樂是一個成功的例子，其是Facebook上最受歡迎的品牌之一，擁有超過3500萬名粉絲。

此 外，劉飛認為社交類遊戲推廣效果比較好，zyga就是一個依託Facebook發展的遊戲運營平台。2011年，Zynga為Facebook貢獻了 12%(4.45億美元)的收入。去年12月上市，成功融資10億美元；截至2月2日，zyga當日市值仍然超過74億美元。

Facebook的收益來自於頁面下方的贊助鏈接，廣告主可以把自己的內容放在這裡，用戶瀏覽頁面時，廣告即獲得了展示機會，廣告主為這些展示機會向Facebook付費。

雖然Facebook收入中廣告佔比逐年下降：2011年為85%，2010年為95%，2009年為98%；但過去三年，Facebook營收高速增長，2011年為37.1億美元，2010年為19.7億美元，2009年為7.77億美元，且增速尚無放緩的跡象。

Facebook在招股書中表示：公司尚有巨大的贏利空間，一是尚未開啟巨大的中國市場，Facebook在中國、伊朗、北朝鮮、敘利亞四國受限，Facebook在持續評估進入中國的可能性。

扎克伯格的「中國女婿」身份讓人對其進入中國充滿期待。但招股書表示，由於政策與法律的限制，Facebook在中國的突破幾乎為零。

二是移動互聯網。在上月登錄Facebook的8.45億用戶中，有超過一半(4.25億)使用手機登錄，Facebook在招股書中顯示，目前尚沒有手機端顯示廣告，但這種情況很快將會改變，手機將成為更重要的廣告顯示平台。

立 方網CEO熊萬里認為，Facebook上市，受兩種力量的推動，一是投資人、創業團隊已經為Facebook付出了七年，到了獲得回報的時候了，在公司 市場上交易比之以前更易流通；二是投行的力量，投行除了賺取佣金外，還希望Facebook上市拉動投資者的熱情，推動其他互聯網企業上市，為疲軟的美國 資本市場注入「興奮劑」。

Facebook上市，還與SEC（美國證券交易委員會）相關規定有關：根據SEC現行規定，私營企業股東數量 一旦達到或超過500人，就必須披露公司財務數據，即使公司的股票沒有公開交易。此前，Twitter CEO迪克·科斯特洛(Dick Costolo)、Gilt Groupe CEO凱文·賴安(Kevin Ryan)和其他36位公司高層和投資人都對這一規定提出了反對意見。

無關中國互聯網？

Facebook上市產生了蝴蝶效應，使中國互聯網莫名興奮。

人人公司董事長兼CEO陳一舟接受記者採訪時稱，正如谷歌上市對搜索引擎行業帶來的巨大影響，Facebook 的上市也標誌著社交網絡行業高速發展和商業化時代的到來。

Facebook上市，社交類網站受益。1月28日凌晨消息，Facebook今日傳出即將上市交易，提振社交網站類股普遍走高，Zynga上漲6%，Linkedin上漲6%，新浪上漲12.13%，人人上漲27%。

Facebook的消息給那些排隊等候上市的中國企業以希望，去年，由於資本市場不景氣，包括拉手網、窩窩團、迅雷、多玩等企業在內的一系列企業中止或改變上市進程。

金山網絡CTO徐鳴接受本報採訪時認為，互聯網行業大佬林立，但互聯網仍然是創新驅動，通過創新仍然可以講類似facebook的「大故事」。

與上述樂觀期待相反，熊萬里接受本報採訪時表示悲觀：Facebook是大洋彼岸的狂歡，與中國互聯網無關。

熊萬里認為Facebook上市不會給中國互聯網企業上市或融資提供幫助，是利空：傳言已久，終於上市，相當於利好出盡，再加上2012年經濟形勢不好，中概股此前的誠信危機，做空機構對中概股以及中國互聯網企業的抹黑，中國互聯網上市之路將更加曲折，融資將更加困難。

雅虎前CEO謝文接受本報採訪時也認為：中國排隊上市的互聯網，無一可以與Facebook相提並論，Facebook上市不會給他們提供任何幫助。

謝 文認為Facebook上市證明創新還是驅動互聯網發展的決定性因素。熊萬里則認為，因為Facebook是一個「大故事」，因而判定互聯網創業期尚未結 束，創新還是一切的想法已經過時，不論美國還是中國，互聯網資源的集中，造成數家大公司壟斷的格局，將阻礙互聯網創業。

熊萬里認 為，Facebook在美國的成功，是因為美國人在互聯網進行聯繫與溝通的需求沒有形成，早期美國互聯網是諮詢、郵件等，而中國則是聯繫與溝通。他 說：2004年，扎克伯格創業那一年，騰訊就是中國的Facebook，因此中國再也不會出現Facebook，這也是人人網、新浪沒有成為 Facebook的原因，畢竟網民需求不同，發展階段不同，中國互聯網和美國互聯網發展路徑相反。

開心網(微博)CEO程炳皓2日下午表示，Facebook啟動IPO是全球互聯網行業裡的一個標誌性事件，短期影響國內相關企業的市場表現，但中國的社交網絡還是會走獨立發展的道路，受其影響不會太大。

就運營模式看，雖然人人網、開心網也有類似facebook的廣告推廣方式，但劉飛認為，除非粉絲眾多，否則這種推廣方式並不好。人人公司首席營銷官江志強此前接受本報採訪時認為，通過「官方主頁」進行營銷必須與促銷、線下活動相結合，發展粉絲。

狂歡與騷動：facebook上市的財富地圖

那些賺大錢的人

Facebook上市，讓投行也瘋狂。

Facebook此番IPO是美國歷史上規模最大的公開發行之一，為了成為此次IPO的主承銷商，華爾街各大投行進行了激烈競爭，承銷的投行提出願意以1%的佣金比例承銷此次IPO，也創下了佣金比例的新低。

事實上，承銷的投行並沒有少賺，以1%比例計，也賺取了5000萬美元。

Facebook創立於2004年2月，最初靠Paypal聯合創始人彼特·泰爾資助的50萬美元創辦；八年後，Peter Thiel的投資回報驚人地高達2萬倍。Peter Thiel在其間曾出售過不少股份，但回報依然驚人。

位於硅谷的風投公司Accel也是大贏家，回報高達1000倍。2005年4月，它投入了1370萬美元，當時Facebook估值是1億美元。

2006年4月，Greylock Partner和Meritech Capital Partner兩家風投，按5億美元估價，投入2000萬美元。它們一直沒有減持，Facebook上市後，它們的投資回報高達200倍。

2007年10月，微軟以2.4億美元的投資獲得1.6%股權，當時Facebook估值150億美元；微軟的回報是6.67倍。

隨同微軟一同投資的還有李嘉誠，2007至2008年期間，李嘉誠先後兩次共以1.2億美元買入facebook0.8%的股份。按照Facebook上市後1000億美元的市值計算，李嘉誠所持有的股份價值將達到8億美元，為其當初投資額的6.67倍。

2009 年11月，投資公司Elevation Partners投資Facebook9000萬美元，當時的facebook市值僅為90億美元，這使得該筆融資投資回報高達11倍;2010年6月 Elevation Partners又以230億估值追加投資1.2億美元，按千億美元市值計算該筆投資回報也為4.35倍。

2011年1月，Facebook按500億美元估值，通過高盛售出了14.5億美元的股份。短短一年後，高盛承銷的這些股份價格即已翻倍。

互聯網史上最大套現：Facebook狂歡B面

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一場頂級資本盛宴，亦展示著硅谷刀鋒的兩面。

「硅谷人才競爭非常激烈。我在硅谷呆了20多年、做了三家公司，感受最深的就是，人才 好招但難留。」舊金山時間2月2日晚，硅谷最大華人科技協會華源科技協會主席、網絡安全公司FoRTinet（納斯達克：FTNT）創始人兼首席執行官 Ken Xie在接受本報記者越洋電話採訪時指出：「現在，硅谷人的平均跳槽時間已經不到兩年。」

對於因IPO在即而即將解開「金手銬」的Facebook員工來說，這種硅谷式跳槽效應可能更有一番意味。

Facebook 創始人、CEO馬克·扎克伯格說，上市為惠及公司僱員和投資者。他兌現了諾言：Facebook計劃融資50億美金，這將是美國歷史上最大規模的科技公司 IPO交易，市場預計其估值可望達到750億美金至1000億美金。由此，27歲的扎克伯格可躋身《福布斯》去年全球首富的第九位，身家超過280億美 金。同時按該雜誌預計，這家最大社交網站還將造就上千名的百萬美金富翁員工，這一數值預計佔Facebook公司總人數的近三分之一。此外，它還將造就不 少千萬美金的富翁以及若干億萬富豪。

但是另外一方面，夢幻般的Facebook也正舞在硅谷的刀尖。硅谷有著全球幾乎最豐腴的資金、人才 和創業環境，卻沒有哪個公司能真正把人才留住。來自剛剛結束的達沃斯論壇消息：美國創業者的平均年齡已由20年前的37歲變成27歲。在硅谷，員工一旦跳 槽，投身早期公司的價值最大。

換句話說，Facebook的榮華已經超越Google，但恐怕即將經歷Google曾經歷的考驗，當年大 量Google人才跳槽前往Facebook的遷徙波很有可能即將上演。「從另一個角度看，創下科技公司IPO之最的Facebook，也創下全球互聯網 領域有史以來最大規模的一次套現。」有接近Facebook的投資人向記者戲稱。

目前，Facebook尚處緘默期，該公司公關部門和普通員工均拒絕發表任何評論。不過，據記者從不同渠道獲得的消息，確實已有不少Facebook員工計劃在賬面資產實現後離開，或暫休一段較長時間的年假，抑或投身新項目的創業。

人才流失風險

從 2004年創立，到2012年啟動IPO，Facebook的過去8年，用夢幻來讚譽並不過分。這幾乎就是一個夢幻般的公司。與去年底上市的團購網站 Groupon截然相反，Facebook的招股說明書展示了真正的利潤、數十億美金的現金流和投資，3000多名員工有令人難以置信的工作效率，它的用 戶參與度也讓人聞所未聞。招股說明書幾乎沒有會計噱頭或可疑指標，甚至都沒有硅谷創新企業經常會面臨的一疊高過一疊的各類法律訴訟。

當 然，在之前的創業期，Facebook為招攬人才，在股權計劃上亦可謂慷慨。據此前的公開報導，一位Facebook前招聘負責人曾經透露，2009年， 該公司曾授予工程師15年期期權，可以6美元價格購買6.5萬股公司股票。2010年Facebook實施拆股計劃後，這批工程師的期權規模達到32.5 萬股。而據該前招聘負責人透露，三年前加盟Facebook的工程師可獲得幾千到幾萬股不等的受限股，按拆股比例及預計融資規模，這些工程師的持股價值

都將超過百萬美元。

「但 百萬和千萬富翁也是最難管理的。」上述投資人士指出。而上市後Facebook還將面臨人才流失的挑戰。Facebook招股說明書顯示，很多 Facebook老員工有望在公司上市時獲得400萬至2000萬美金不等的賬面資產，而等到IPO後6個月的禁售期過後，這筆賬面資產就可以套現。

硅谷居住著這個地球上智力指數最高和最愛冒險的人種，其人來人往的人才遷徙波素來蔚為壯觀。這是硅谷特殊的區域文化，也與硅谷所在的加利福尼亞州鼓勵冒險和創新的政策一脈相承。據記者瞭解，加利福尼亞州的法律政策甚至不允許公司僱主與員工簽署競業禁止條款。

「競 業禁止」條款是指公司僱主為保護其商業機密、知識產權和商譽，限制其僱員在離開公司一定時間內加入競爭對手的法律條款。這種條款在一定程度上是對自由競爭 的限制，也是對僱員勞動權利的限制。美國法律界並未對此達成共識，因此美國沒有通過相應的聯邦法律，而採取各個州有各自不同法律的做法。

以 高科技企業云集的加利福尼亞州和得克薩斯州就明確反對這項法律。加州商業和職業條例（California Business and Professions Code）第16600款（Section 16600）明確規定：限制某人進行合法的工作、貿易或商務活動的合約都為無效。這也就是為什麼在過去法律訴訟案例中，如果新僱主在加州或者得州，而外州 的舊僱主以競業禁止合約為由要求新僱主放棄僱傭關係的訴訟往往都不成功的原因。

飽和的美國市場

Facebook 的另一大挑戰是，其美國市場已經趨向飽和，沒有太多的用戶增長空間。扎克伯格在Facebook的招股說明書中指出，其公司業務已幾乎涉及全球所有的國 家，月活躍用戶超過8億人。這的確是一個驚天的市場規模，但是如果與當年Google的招股說明書相比較，Google首次公開募股時間發生在2004年 8月，當時，Google還達不到美國上網人口的40%，今天Facebook已經達到73.7%。

另外一方面，根據互聯網統計公司 ComScore的統計，目前，所有Google業務所涉及的美國用戶總量（包括郵箱服務gmail和視頻服務youtube）已達美國互聯網用戶總盤的 84.9%，如果把這一數值和Facebook的73.7%相比，也意味Facebook的天花板已經不遠。

「Facebook在美國市 場的用戶增長只能到此為止，它的收入增長很大程度上將依靠增加用戶的停留時間來實現。目前看來，Facebook已在這麼做，包括不斷推出新產品、獲得更 高的廣告份額等。」投資資訊網站VentureBeat的分析師Rocky Agrawal認為，「Facebook往海外進一步擴張是一個必然方向，但讓人遺憾的是，Facebook的國際用戶價值體現還十分低。」

記者查詢eMarketer發佈的2008年至2014年美國互聯網用戶規模數據顯示，預計到2014年，美國的互聯網用戶規模將達到2.51億，普及率達77.8%。換句話說，目前Facebook的用戶量已經有接近6億來自美國以外的海外市場。

Facebook 招股說明書顯示：截止到去年年底，其月活躍用戶為8.45億人，同比增長39%；日活躍用戶4.83億人，同比增長48%；移動月活躍用戶超過4.25億 人；Facebook平台有1000億對好友關係，日均贊和評論數量為27億次。而其海外用戶增長量也確實迅猛，與美國市場16%的增長率相比，其用戶在 巴西比上年同期增長了268%，在印度則比上年同期增長了132%。

不過由於文化隔閡等因素，海外擴張素來是互聯網公司的一大難題，而從 利潤貢獻率來看，Facebook的國際用戶價值體現還十分低。根據VentureBeat分析師Rocky Agrawal的計算，Facebook每年每位用戶平均貢獻的收入是5.09美金。在美國，這一數值是13.99美金，而在其它西方國家地區，這一數值 是2.81美金。「儘管Facebook並沒有展示亞洲、非洲和南美洲的收入情況，但是我猜測，這些數值將會更低。」Agrawal說。

Agrawal 認為，這裡的原因主要是：其它國家的網絡廣告市場欠發達；美國之外的用戶更少在互聯網上投下錢幣，這也意味更少的錢被投放於廣告市場；發展中國家移動設備 會是更為普遍的計算設備，而Facebook目前還沒有進入移動設備上的廣告市場，即使進入，移動廣告的市場目前也還遠遠低於網絡廣告市場的發展等。

扎 克伯格在Facebook的招股說明書中提及的風險因素主要包括三點：未來網站會放緩增長；若不能維持目前用戶數，若用戶參與程度減弱，公司業務營收將受 到衝擊；若廣告主削減支出，會嚴重影響公司未來業績；目前移動廣告暫未跟上，用戶日益通過移動平台登錄也會影響Facebook的營收。

此 外，Facebook還面臨競爭的威脅。扎克伯格在招股說明書文件中表示，社交平台Google+和其他國家的本地社交產品也給公司業務帶來了威脅。 2011年推出的Google+目前用戶數已經超過9000萬人，而按Google+目前的增長步伐計算，預計年底用戶數將達到3.45億人。

互聯網史上最大套現：Facebook狂歡B面

誰是「下一個大東西」？

互聯網領域的一個通則是：通常，最可怕的對手並不是來自直接競爭者，而是完全不同領域反向包抄殺入的鯨魚。從更硅谷的角度講，上市後的Facebook恐怕一點都不能輕鬆。

「一個熱門應用或者一家公司引發的熱潮，通常會維持三至五年。現在大家也都在看，互聯網領域接下來會出現一個什麼樣的大東西。」Ken Xie告訴記者。

互 聯網直接面對消費者的應用，最終目的是如何實現人與信息的有效鏈接和整合。從雅虎開創的門戶模式開始，互聯網直接面對消費者的應用已經歷了三輪重大類目的 發展，這包括採集數據和信息的門戶和電子商務，可對數據與信息進行分析和檢索的工具搜索，以及將「人」引入的Facebook。

事實上， 去年夏天，對於「誰可能是Facebook的殺手」這一疑問，Facebook創始人之一、扎克伯格創建Facebook的重要領路人Sean Parker則對記者這樣戲稱，能真正殺掉Facebook的下一個大東西將是人工智能（Artificial Intelligence）。

「人 工智能是一種可能。不過我覺得，計算機和人還是有很大區別，這個跳躍不會那麼快。」Ken Xie說：「下一波浪潮很有可能會誕生在與圖像處理相關的領域，即不僅僅是體現在對數字、符號、文字等信息的處理上，還會有圖像、聲音、影視、超媒體的處 理等。圖像（包括視頻）以後會慢慢改變互聯網，它將超越數據而更多融入生活，比如手機和電腦的融合已經得到一定展現，而電視機和電腦的融合領域，接下來會 有更多的發揮。」

Facebook離不開的女人 扎克伯格護航者

http://www.chuangyejia.com/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=23&id=5907

　　四月末的一個下午，三十幾個分管不同業務的部門經理聚在 Facebook 位於帕洛·阿爾托市總部開會。他們大多身著 T 恤、牛仔褲，還有人穿了連帽衫——那是 Facebook 創始人馬克·扎克伯格的最愛。

　　如果說Facebook用戶數激增要歸功於扎克伯格和工程師們，那麼廣告收入的翻番幾乎就是桑德伯格一手締造的。曾參與搭建Google廣告平台的桑德伯格為Facebook找到了新的商業模式，教會了扎克伯格怎樣將手中的用戶資源轉換成正的現金流。

　　四月末的一個下午，三十幾個分管不同業務的部門經理聚在 Facebook 位於帕洛·阿爾托市總部開會。他們大多身著 T 恤、牛仔褲，還有人穿了連帽衫——那是 Facebook 創始人馬克·扎克伯格的最愛。只有一位女士穿著正裝，她就是 Facebook的二把手——首席運營官謝莉·桑德伯格(Sheryl Sandberg)。經理們一個個上台介紹工作進展，桑德伯格身體微微前傾，手靠在會議桌專注地聽著每一個人的發言。

　　和斯蒂夫·喬布斯或拉里·埃利森這些苛刻的硅谷大佬不同，桑德伯格在聆聽過程中會不時給出一些積極反饋。當一個產品經理展示一張公司廣告業務逐年倍增的圖表時，桑德伯格幾乎從椅子上跳了起來，「這張圖太美了，我要把它貼在辦公室的牆上。」

　　然而，為Facebook 繪製出這樣一張美妙圖表的人正是謝莉·桑德伯格自己。2008年3月，桑德伯格離開老東家Google，加入新興社交網絡Facebook，擔任首席運營 官。此後3 年，Facebook的用戶數從當初的6000萬飆升至如今的6 億，廣告收入更是從 2008 年的3億美元上漲到2010年的19億美元。

　　如果說用戶數激增要歸功於扎克伯格和工程師們，那麼廣告收入的翻番幾乎就是桑德伯格一手締造的。曾參與搭建 Google廣告平台的桑德伯格為 Facebook找到了新的商業模式，教會了扎克伯格怎樣將手中的用戶資源轉換成正的現金流，她幫Facebook找到了另一條腿。

　　馬克·扎克伯格甚至說：「沒有了謝莉·桑德伯格的Facebook不是完整的。」

　　Facebook的「家長」和保姆

　　2008 年3月，Facebook宣佈桑德伯格出任首席運營管。彼時，外界普遍不看好這一對拍檔，有人甚至說這簡直是「地獄一般的商業聯姻」;還有人戲虐，桑德伯格這個曾在世界銀行和美國財政部工作過的38歲精英女性，要去幫一名23歲的神童當保姆了。

　　「馬克告訴我說，Facebook是他第一次做老闆，還是他的第一份工作。」桑德伯格回憶起當時與扎克伯格之間的交流時說道，「好吧，我承認做出這個決定確實需要一些勇氣。」

　　那時，Facebook已擁有數千萬用戶，被譽為「全世界最受歡迎的社交網絡」，唯一也是最大的問題則是：包括扎克伯格在內的Facebook創始人們不知道如何從中賺錢。

　　此前數月，Facebook自主創新的商業平台「燈塔」幾乎將這家全球最大的社交網絡逼入絕境。

　　根據「燈塔」平台的設計，用戶在一些和Facebook合作的網站上完成的消費行為會直接向用戶的好友們廣播，但卻是以犧牲用戶隱私為代價的。通過 「燈塔」平台的廣播，一名紐約女子得知自己的男友買了兩張電影票，結果沒有和自己一起去看。最終，扎克伯格被迫向公眾道歉，並關閉了「燈塔」服務。

　　《財富》雜誌針對「燈塔」事件寫了《Facebook，安息吧?》的評論，「如果有個聰明的『成年人』在掌管一切的話，這樣的事情完全可以避免。而在 Facebook內部，沒有一個這樣的人能教『孩子們』怎麼做。」

　　「燈塔」事件讓Facebook董事會意識到請一個「家長」的緊迫性。不同於 Google，Facebook要找的「家長」必須既能獨當一面又心甘情願當公司的二把手，因為執拗的扎克伯格不願放棄 CEO的職位，他覺得自己需要「為公司定下基調」。

　　董事會將這個任務交給了扎克伯格自己，而扎克伯格「追求」桑德伯格的故事則在硅谷傳為佳話。扎克伯格是在一次聖誕聚會上和桑德伯格認識的，他對桑德伯 格可謂是「一見傾心」，他們兩人在靠近門廊的地方足足聊了半個小時，讓善於社交的桑德伯格不得不在兩人聊天時敷衍其他來搭訕的朋友。

　　聚會結束後，扎克伯格就開始跟在桑德伯格屁股後面。每次見面時，扎克伯格都要問「你什麼時候過來和我們一起工作」。由於桑德伯格想讓兩人的會面儘可能 低調，便將見面地點約在舊金山機場附近的一座不起眼的餐廳裡。餐廳晚上十點關門時，兩個人還餘興未了，扎克伯格又跟著桑德伯格回家繼續聊。 為了保密，桑德伯格和扎克伯格甚至還躲在桑德伯格家的樓梯間裡密談，好讓來找桑德伯格的朋友以為她不在家。

　　據《Facebook效應》一書中記載，扎克伯格前前後後與桑德伯格共談了五十個小時。因為扎克伯格認為他要找的是「在未來十到二十年要一直共事的人」。而桑德伯格也對扎克伯格的孩子氣哭笑不得，她稱扎克伯格的「糾纏」是「無休無止」的。

　　2008年1月，桑德伯格邀請扎克伯格搭乘佩奇和布林擁有的那架「Google 一號」波音767飛機，從舊金山飛去蘇黎世參加達沃斯論壇。那時，Google 和Facebook的關係還不像現在這麼對立，所以兩人一路上相談甚歡竟然沒有引起別人的注意。

　　兩個月以後，桑德伯格欣然將自己的辦公室從山景城(Google總部所在地)搬到了南加州大街1601號(Facebook 總部)。

　　「她幫Facebook找到了另一條腿」

　　來到 Facebook 之前，桑德伯格是 Google 公司負責線上銷售業務的副總裁，其所負責部門的員工人數逾四千人，佔Google 全體員工的四分之一。正是在她的領導下，Google的側欄廣告業務收入激增，對公司總收入的貢獻超過一半，成為 Google最主要的收入來源。而在她 2001年加盟Google 時，這項業務的收入僅佔公司總收入的15%，其領導的部門僅4名員工。到了Facebook，她也想先拿廣告業務開刀。

　　當時，在 Facebook內部瀰漫著濃重的「工程師情結」。馬克·扎克伯格曾說：「如果我們太關注廣告的話，那顯然無法將全部精力集中在用戶產品的優化上。」公司的首席技術官兼Facebook創始人之一的達斯汀·莫斯庫維茨，更是將廣告比作「收買靈魂的魔鬼」。

　　然而，在互聯網廣告界有著豐富經驗的桑德伯格找到了「用戶產品」與廣告之間的平衡點，打消了扎克伯格的顧慮。

　　在桑德伯格履新五週後，扎克伯格給自己放了個長假，開始一個月的環球旅行。人們明白，扎克伯格是想給新上任的首席運營官桑德伯格機會來梳理公司業務。

　　在這一期間，桑德伯格在公司內部開了八次探討商業模式的研討會。每次會議都有15-20個員工參加，所有人都可以暢談己見，桑德伯格會把各人的意見都 寫在白板上。在幾次會議過後，大家似乎都達成了共識：Facebook超過70%的利潤應該來自某種形式的廣告業務。但問題是，如何才能在互聯網廣告業務 中脫穎而出呢?

　　2008年，Facebook全年的廣告收入不足3億美元。同年，雅虎的廣告收入近16 億美元，而Google更是突破了21億美元。Facebook被自己的競爭對手遠遠地甩在了身後。

　　桑德伯格和她的屬下發現， Google的廣告根據用戶的搜索需求產生，屬於「滿足需求類」的廣告。全世界高達6000 億的廣告業中，僅有20%的投放是屬於這種類別的。更多的廣告只是為了吸引注意力，屬於「創造需求類」。但在互聯網行業，還沒有哪家公司專注後者，這就是 Facebook的機會，Facebook定製化交互式的社交廣告模式就此誕生，並沿用至今。把「廣告變成內容」的理念不僅打動了扎克伯格，也說服了廣告 商。

　　在推動公司廣告業務發展的同時，桑德伯格也瞭解扎克伯格的野心。「他的目標是讓全世界的人都用上Facebook。」在桑德伯格看來，關注用戶增長與尋求盈利點並不矛盾，「這些都非常重要，是整個事業的推動力。但我們不可能只做這個，不做那個。」

　　在接受採訪時，桑德伯格毫不含糊地承認：「廣告就 是Facebook要做的生意。」

　　她說得沒錯。Facebook 的用戶數量從她加盟時 的6000萬，急速增加到如今的6 億。與此同時，廣告 收入也持續翻番。2010年， Facebook的廣告收入達近， 19 億美元，比兩年前翻了六倍。而Google 的廣告收 入增速減緩，在這三年間，Google的廣告收入僅增加了40%不到。根據電子商務諮詢公司的預測，2011年 Facebook的收入可能還要繼續翻番，突破40 億美元， 超過Google成為互聯網廣告界的老大。

　　如今，當桑德伯格交出一份令人羨慕的成績單時， 媒體們又調轉了方向。《華盛頓郵報》的CEO唐納德·格拉漢姆對扎克伯格和桑德伯格的合作大加讚賞， 稱「外界對Facebook生存能力的質疑終於可以消停了」。

　　「她是個華盛頓的政治動物」

　　5月25日晚上，身著一襲紅色連衣裙的桑德伯格來到倫敦政經學院演講，她足足說了四十分鐘，又在問答環節上花了半個小時。《每日電訊報》的編輯阿曼 達·安德魯斯評價說：「她說得不多，但卻很好很流利而且非常有魅力。」 安德魯斯甚至稱她為「Facebook的第一夫人」。此前，桑德伯格剛剛參加完法國總統薩科齊舉辦的G8論壇。

　　「更難能可貴的是，她很會拿捏分寸，在諸多不同的場合從來不會犯錯。」《華爾街日報》評論道：「她唯一在演講中犯的錯誤就是把『一個IPO'說成了『這個IPO'，讓觀眾瞭解了Facebook 上市的可能性。」

　　1996 年，桑德伯格的恩師薩默斯出任克林頓政府的財政部長，不到三十歲的桑德伯格被邀請出任薩默斯的辦公廳主任，別人卻對她的少年得志並不買賬在她上任第三天， 當時的海關主管雷·凱利就在電話裡對她狠狠地說：「雖然我不是薩默斯的親信，但那並不意味著我不知道自己該幹什麼。」在凱利摔下電話後桑德伯格就開始計劃 逐一拜訪各部門的主管。「當我拜訪完所有人後，工作就變得順利很多。」她回憶道。

　　《華盛頓郵報》的記者凱瑟琳·格拉漢姆說，桑德伯格在社交上展現的天賦，讓她在某種程度上仍然 是個「華盛頓的政治動物」。

　　朋友們說，這是她的「軟實力」。曾經和桑德伯格共同為薩默斯工作的瑪恩·列文對此深有感觸。在參加完桑德伯格婚禮後的一天，她有一場重要的商學院考 試。「當我抵達婚禮現場時，她已經為我準備好一個單獨的房間，還可以上網。」回憶起這段經歷，列文仍然頗為感動，「在結婚當天，她有無數的事情需要去照 應，而我的複習竟然是其中一項。這太讓人驚訝了。」

　　從華盛頓來到硅谷後，桑德伯格仍然經常在家中舉行各種派對。桑德伯格的丈夫戈德伯格說，她可以在下班後一小時之內就換好她的 CK無袖長裙和黑色Prada 踝靴站在門口迎接客人。「她還總是抱怨我們家的飯桌太小，只能坐下十四個人。」

　　桑德伯格的社交能力也是不願面對媒體的「宅男扎克伯格所看重的。2009 年，桑德伯格以新的身份和扎克伯格再次共同出席達沃斯論壇。這次他們坐不上「Google一號」了。但冤家路窄，在晚宴上，兩人被安排和Google的創 始人佩奇坐在一起。扎克伯格又犯了年少輕狂的毛病，問佩奇有沒有 Facebook賬號，佩奇冷冷地說沒有。扎克伯格問佩奇為什麼不用，佩奇說那不適合他。於是扎克伯格便來了勁，開始要向佩奇介紹更多，但被一旁的桑德伯 格打斷了。她提醒扎克伯格，不要當著媒體的面說這些，扎克伯格這才收場。

　　每週一和週五，桑德伯格和扎克伯格都會撇開別人進行推心置腹的兩人會議。《紐約時報》稱她是扎克伯格「最具有價值的朋友」。

　　桑德伯格的廣泛交際為她和Facebook都贏得了聲譽。今年2月，美國總統奧巴馬宣佈將桑德伯格召入自己的二十二人就業問題顧問委員會，讓桑德伯格有了直接向白宮施加影響力的渠道。

　　在硅谷找到自己的另一半

　　在加入Google之前，桑德伯格從未想過自己會有一天在私有企業裡工作。「我的父母熱衷於參加社會活動，在蘇聯旅行的時候還因此被捕過。」桑德伯格認為家庭對她的影響很大。

　　桑德伯格的父親是個眼科醫生，至今還未退休;母親是個英語老師。中學時，她是體操隊隊長，去過西班牙背包旅行，還學過西班牙語。

　　在哈佛，桑德伯格的社交能力和政治熱情開始嶄露頭角。1991年時，因為在期中和期末考試裡都得了最高分，她被當時擔任經濟學教授的勞倫斯·薩默斯看中，後者答應做她的畢業論文的指導老師。

　　在寫畢業論文時，桑德伯格在哈佛科學中心的電腦上調出了太多資料，以至於整個中心的系統都被她搞崩潰了。為此，薩默斯接到了學校方面的投訴，但桑德伯 格給他留下的印象更深了。桑德伯格畢業後，當時擔任世界銀行首席經濟學家的薩默斯把她招到了自己身邊。再後來，薩默斯又帶她一起去了白宮。

　　2001年，薩默斯任期結束時，桑德伯格需要重新考慮自己的將來。她諮詢的第一個人就是時任 Google首席執行官埃裡克·施密特。桑德伯格說，當時她還在用傳統 MBA畢業生的模型權衡每個工作機會，但施密特卻要她扔掉這些條條框框。「去發展最快的地方吧，」桑德伯格回憶到施密特的建議，「因為那裡有最多的機 會。」

　　就這樣，桑德伯格從東海岸來到了南加州的硅谷，加盟施密特的Google，負責廣告銷售。

　　在硅谷，桑德伯格不僅找到了工作的新起點，還找到了自己人生的另一半，前雅虎音樂高級副總裁戴夫·戈登博格。現在，她和戈登博格以及他們的兩個孩子，住在位於舊金山以南的阿瑟頓市一座擁有七個臥室的公寓裡。

　　2009 年，薩默斯重返白宮，擔任奧巴馬政府國家經濟委員會的主任。他又想到了桑德伯格。但這一次桑德伯格拒絕了薩默斯。「她覺得和扎克伯格一起共事來改變這個世界是件愉快的事。」他的丈夫戈德博格如此表示。

　　如今，桑德伯格的另一個導師、也是她的前老闆施密特，成為了接替駱家輝出任美國商務部部長呼聲最高的人選，桑德伯格有一天會不會也重返白宮?桑德伯格 的好友，哈佛肯尼迪學院的發展經濟學教授蘭特·普里切特倒是對她的仕途很有信心，「我有種直覺，她有一天會管理這個世界。我想她可以成為美國總統。」

基金：Facebook上市有助中國同類公司價值明朗

http://news.imeigu.com/a/1328250661607.html

新浪財經訊 北京時間2月3日午間(美東時間2月2日凌晨)消息，自上週五Facebook準備上市消息傳出到本週四公司正式提交上市申請後的第一個交易日，跟蹤全球 社交網絡股表現的交易開放式指數基金(ETF)Global X Social Media Index ETF(SOCL)漲幅已達10.29%。

推出該ETF的公司CEO布魯諾·德阿瑪(Bruno del Ama)表示，Facebook上市會讓中國同類公司價值受到重新審視和定位，會使整個社交網絡市場投資更明朗。

去 年11月推出的全球社交網絡ETF包含四支中國公司，分別是在美上市的新浪(份額達9.47%)、網易(份額達9.54%)和人人網(份額達 4.56%)，以及在香港掛牌的騰訊(份額達11.21%)。值得一提的是，截止週五開盤前，受Facebook提交申請上市影響，新浪周內上漲幅度已達 15.92%，人人達26.34%，

網易、騰訊股價也均有上揚。德阿瑪表示，對於中國社交網絡股票而言，Facebook的上市對其最大影 響是在公司價值方面。根據用戶數量、成長機會上的比較會為投資人帶來最直觀的判斷。人人公司董事長兼CEO陳一舟(微博)則在得知Facebook準備上 市的消息後表示，「Facebook的上市標誌著社交網絡初始階段的結束和其商業化的開始。」Facebook申請上市文件中也提到，「如果進入中國市 場，Facebook將面臨競爭。」

德阿瑪則認為Facebook進入中國市場，與中國同類公司的潛在直接競爭幾率實屬有限。

德 阿瑪還表示，Facebook的上市動作使得整個公司的財務狀況和發展策略公開化，這無論對其競爭對手(如LinkedIin、Twitter)或是合作 夥伴(如Zynga)來講都是最被關注、也是最關鍵的。在申請上市文件公佈後，就有人對Facebook估值偏高和過分依賴廣告收益等問題提出質疑。對市 場來說，投資對象的比較，尤其與有可能上市的社交網站公司比較，Facebook的上市可謂起標竿作用。(羅綺梅 發自紐約)

MySpace前CEO：Facebook上市標誌Web 2.0結束

http://news.imeigu.com/a/1328337060396.html

導語：MySpace前CEO邁克爾·瓊斯(Michael Jones)今天撰文稱，Facebook的上市標誌著Web 2.0時代的結束，而社交網絡將成為新的王者。

以下為文章全文：

我 上週末與很多創始人、企業家和投資者共同參加了一個獨特的活動。我有幸見到了社交網絡的早期開拓者、Sixdegrees.com創始人兼首任CEO安德 魯·溫裡奇(Andrew Weinreich)。很多人或許已經不記得了，早在Facebook、MySpace和Friendster創立前，Sixdegrees.com就已 經存在。這家Web 1.0公司最初的目的是開發一款在線關係管理工具，但它所開發的理念和產品卻成為了當今社交網絡的基石。由於犯了很多錯誤，這家公司沒能成功，但它的理念 卻延續至今。

我們的對話一度轉向了社交操作系統，這已經成為我們所有網上活動的基礎，在你和你的所有好友之間創造了持續的聯繫。回顧 Facebook的歷史，我對它的未來充滿信心，我相信它已經抓住了這一理念的精髓。它為我們展現了一個世界：在這裡，各類應用都要以社交為運行基礎；在 這裡 我們的身份會隨著Facebook Connect貫穿整個數字體驗。這令我無比驚訝。

社交操作系統的理念仍在持續進化，並將對我們的社會產生巨大影響。

首 先，營銷方式將會改變。好友之間的推廣已經顯示出優勢，並且推動了Gilt Groupe、Uncovet.com和Fab.com等網站的增長。借助這類網站，你可以通過推薦好友註冊來獲得積分。營銷方式已經脫離了傳統的範疇， 變成了不斷激勵用戶，讓他們代表你來推廣，這種轉變也改變了我們的觀念。儘管這種理念看似簡單，但實際上卻很複雜。例如，它需要借助新軟件來構建一系列新 指標，以便理解好友之間的推廣模式。與傳統營銷方式相比，還可以降低單位用戶的獲取成本。

其次，多數權利都將被有影響的人掌控。隨著我們越 來越依靠社交圖譜來挖掘信息，我們對傳統媒體的依賴也越來越低。正是這一理念推動了Twitter、Pinteristhe和YouTube的普及。我們 可以看到，像ShoeDazzle和BeachMint這樣的企業，已經有效地圍繞名人和有影響力的人建立起了產品。通過這種方式，他們可以立刻推高銷售 額。我認為，這些有影響力的人形成的網絡將成為下一個廣告網絡，吸引受眾使用新服務，並提升收入。

最後，這些社交軟件的全新設計準則將會流 行。以Facebook這樣的平台為基礎建立的新系統，將很快取代老系統。在最近一輪大型併購中，我們看到媒體企業和門戶網站紛紛通過收購創業公司來引入 創新。我相信，下一輪併購者將會來自更廣闊、更分散的賣家，從電腦品牌到金融公司。他們希望尋找創新者，從而以社交操作系統為基礎打造下一代解決方案。回 顧Fab.com的高速增長就會發現，具備社交元素的產品增速要比缺乏這類元素的產品快得多。

憑藉Facebook的IPO，公眾將進一步 意識到Facebook的成功，並將進一步推動Facebook的增長速度。Facebook的投資者肯定也將進一步推動社交操作系統平台的創新。除此之 外，任何依賴Facebook技術或平台的企業，例如Zynga、Renen和Snap Interactive，其價值也都會得到提升。這一批新興科技企業將再次重塑我們的在線生活方式。

如今，Facebook已經上市。我認為，我們可以宣佈Web 2.0時代已經結束，社交網絡將成為新的王者。(鼎宏)

洪波：Facebook的Social Graph絕不僅是精準廣告

http://xueqiu.com/1287305957/21396814

1、談Facebook打造的Social Graph

問：您認為facebook在商業模式上還有沒有顛覆性創新的可能？

keso：Facebook 第一次在互聯網商業中加入了人的社會關係這個維度，而且這個維度影響的用戶數量極其巨大，覆蓋面非常廣，普適性很強。從這個角度看，很多東西都會被改變， 就像蘋果為手機加入了手指觸控，完全顛覆了傳統的手機概念。Facebook的Social Graph會顛覆既有的互聯網商業，讓一切都打上社會化的烙印。

提問：現在大部分你互聯網企業還都是傳媒企業屬性，以傳播信息換取廣告收入，但互聯網廣告市場是有限的，顯示廣告還面對視頻廣告的分流。Facebook掌握了"人之間的關係"和"活動"等重要數據，您覺得未來最先有可能在那個領域破冰呢？

keso：Facebook對人和社會關係的高度抽象，讓它成為有史以來第一家以人為對象，以數字化的社會關係為核心的企業，任何現有的商業，都可能跟社會關係發生化學反應。這種化學反應絕不僅僅是精準廣告這麼簡單。

問：有分析認為「Facebook很快將成為另一個雅虎」，因為「Facebook營收模式過於簡單，他們依賴的是1997年產生的靜態廣告模式。而且美國前100家大型廣告客戶中，其中96%都成為了他們的客戶」。請問你如何看待此觀點？

keso： 社交廣告潛力巨大，目前僅僅是小試身手。Facebook廣告營收保持逐年翻番的增速，IPO將讓這種廣告模式為更多企業所瞭解，改採用。而 且，Facebook的社會化優勢並不僅僅侷限於廣告，應用、遊戲、企業營銷、客戶關係管理等等，都依賴Facebook已經非常牢固的Social Graph，潛能爆發需要次序，也需要時間。

提問：您對facebook展示廣告的轉化率怎麼看？

keso：社交廣告是一種全新的廣告形式，Facebook本身也在不停地摸索當中。過去的互聯網廣告，無論是展示廣告、搜索廣告，都經歷過轉化率逐漸下降的過程。我相信Facebook的努力，會讓廣告越來越不像廣告，擺脫轉化率下降的宿命。

問：你認為Facebook 的「護城河」是什麼？——用戶關係？產品？服務海量用戶的能力？

keso：Social Graph。沒有第二家公司能重建一個如此龐大的Social Graph，其他的都是這個核心的衍生物。

2、談facebook上市

問：您覺得此時上市意義何在？FB現在盈利，拿到的融資也很多。選擇這個時間點，只是上市一小部分，從公司發展戰略上怎麼看待這個舉動？是不是讓部分投資人和員工們看到現實的回報和更大的餅？

keso：Facebook 到了不能不上的時候，無論是股東數量，還是對員工、對投資者一個階段性的交代，上市都是必然之選，也是不得已之選。但在員工規模上，Facebook仍然 是一家小公司。除了給員工利益回報，對FB來說，更重要的是它能否繼續保持留住員工的企業文化和工作氛圍。

問：facebook ipo 1000億的估值，你覺得對二級市場的投資者來說，貴嗎？

keso：貴不貴要看投資者著眼於多長的期限。我認為Facebook將成為一家偉大的公司，一家改變歷史的公司，其成就將不會遜色於蘋果、微軟和Google。

問：臉書的上市，是否可以對谷歌的估值進行重新定位？

keso：Facebook有點抄Google後路的意思，但Google的反擊也很堅決。互聯網上容納兩個巨型企業，難免會互相侵佔利益。但比較而言，Facebook突破Google的利益邊界，要比Google突破Facebook的利益邊界更容易。

3、談Facebook移動互聯網戰略

問： 請問您看好Facebook在移動社交上的前景嗎？我看了一下招股書，發現有三個問題：1）Facebook移動端用戶增長速度驚人，但貨幣化還沒開 始；2）Facebook移動端受制於操作系統如iOS、Android；3）新移動社交產品的持續火爆，例如微信，未來可能影響/替代Facebook 移動端。請問您如何看這三點？

keso：Facebook確實還沒有在移動互聯網上發力，目前所有的只是有限的幾個移動應用。但Facebook會在未來某個時間，發佈它自己的移動開發框架，那時候在移動端Google和蘋果都會成為Facebook的競爭對手。

問：Facebook目前的廣告收入全部來自於Web端，所以Facebook沒有花大力氣去做Mobi　App，真的是這樣麼？SINA　Weibo的為什麼花大力氣做移動客戶端呢？

keso：參見我之前回答的一個問題。Facebook的移動互聯網戰略，不會停留在應用層面，它的佈局著眼於生態系統。所以我們看到Facebook沒有在移動端發力，因為它的移動框架還沒有完全就緒。

4、談facebook未來發展

問：facebook現在的用戶量已經8億多了，您認為他的用戶增長是不是已經到了一個瓶頸期？

keso：IPO會讓Facebook的用戶數面臨一個小爆發，但增長放緩的趨勢是一定的，即使中移動也沒有囊括所有的中國用戶。但用戶數增長放緩不會成為限制Facebook商業價值的因素。

問：谷歌在IPO後幾年，進行了高達數百億美元的收購，成功的將業務從搜索領域拓展到視頻、手機操作系統等各個領域，您覺得Facebook是否也將走上這條路？例如在操作系統、搜索、APPstore等方面展開與微軟、谷歌、蘋果的正面競爭？

keso：Facebook已經進行過一些收購，但數量不太多，除了資金問題，可能跟Facebook還沒有充分完善自己的整個技術架構有關。在短期內，Facebook應該還是會優先完善自己的架構，而不是忙著擴展邊界。

問：facebook 就像一個信息集市，而信息來自於用戶的UGC，UGC之中很多又是用戶轉自其他平台的內容。請問，互聯網發展這麼多年了，為什麼最終都是聚合內容的平台體 現出很大的價值，而提供自產內容的平台卻始終難以獲得較大的成功？你認為互聯網最終還是被那麼幾個大平台把控嗎？如果最終互聯網還是被那麼幾家大機構大平 台把控，這與互聯網所提倡的精神又產生了衝突，這到底是咋回事啊

keso：Facebook並不是一開始就將整個互聯網當作它的狩獵場，但 隨著Facebook用戶規模的快速膨脹，Facebook意識到，不可能在互聯網上建立一個純粹的獨立王國，它自己必須成為互聯網的一部分，而不是成為 互聯網中的另一個互聯網。我認為這跟互聯網的開放精神並不衝突，核心點是：服務好你的用戶。

5、談騰訊、新浪微博、人人

問：陳一舟跑出來說「Facebook上市標誌著社交網絡初始階段的結束和其商業化的開始」，請問，未來幾年內，社交網站還將會是互聯網發展的主要方向嗎？Facebook模式可以複製嗎？

keso：Facebook模式無法複製。陳一舟只是想搭Facebook的順風車而已。社交網絡本身沒什麼特別的意義，有意義的是對社會關係的精細掌控。

問：怎麼看Qzone？

keso：Qzone跟Facebook完全不具可比性，Qzone仍然是一種相當粗放的應用容器。

問：請問您對於新浪微博的觀點「微博是一種輕應用架構，無法成為一個真正的平台」，到目前是否有所改變？有人認為新浪微博如果放棄平台夢想，轉而努力去做一個超級媒體平台，獲得的收益也不會遜色，你怎麼看？

keso：我的看法沒有改變。超級媒體當然也可以賺錢，但經營一個超級媒體跟經營一個Social Graph，完全是兩回事。

問：問一個問題，按你的分析，FB12個月內會正式進入中國麼？如果進入，並且落地合作夥伴不是QQ的話，你對FB進入中國的市場前景怎麼看？大概能做到怎麼樣的一個業績？

keso：我不認為Facebook有機會進入中國。如果不想灰溜溜地離開，就不要貿然進入。

問：Facebook 的成功有相當一部分應該歸功於他們對於工程師文化的尊重（還不同於Google，Google 應該是對計算機科學家更尊重，哈哈），國內因為某些眾所周知的原因可能短期內無法達到那種程度，那麼國內的互聯網企業特別是小型的創業企業應該從 Facebook 身上學習什麼呢？

keso：工程師文化是一種很空洞的說法，有意義的是工程師如何感受到這種文化，通過哪些細節感受。

（雪球xueqiu.com獨家稿件轉載請註明出處）

Facebook上市 中國富豪分享造富盛宴？

http://www.eeo.com.cn/2012/0204/220290.shtml

經濟觀察報 記者 石俊 肖君秀 楊萍 「3100多名員工，不少才20歲出頭，很多都是從斯坦福大學輟學來的 計算機系學生。」一名Facebook華人員工，用「高、帥、富」來形容自己周圍的美國同事。計劃5月掛牌上市的Facebook，除了將使得投資者最多 獲利5000倍收益外，還將使其三分之一的年輕員工，變成富豪。

Facebook於2月1日向美國證券交易委員會（SEC）正式遞交IPO申請，計劃於5月份正式掛牌上市。這意味著，Face-book上市團隊 將有 3個月的時間，說服全球的投資者，來購買這只被指估值過高的股票。著名投資家吉姆·羅傑斯（Jim.　Rogers）向本報表示，按照他對科技股的理解， 目前Facebook的市場估值，已經沒有投資利潤可言，他坦言投資社交類股票的時機已經過去，不會考慮認購。

在招股說明書中，Facebook三次提及中國市場的重要性，但是目前，中國仍是Facebook還未進入的四個國家之一，其餘三個分別是伊朗、朝 鮮和敘利亞。Facebook內部人士向本報表示，目前還不是Facebook進入中國的合適時機。Facebook上演的這場造富盛宴，除了使中國在美 上市的互聯網公司的股價受益之外，或只有少數富豪可以分享這一盛宴，而他們所能獲得股權的方式也蘊藏著風險。

投行舉動反常

「我目前不會申購Facebook，因為其價格已經被炒得夠高，很難有賺錢的空間。坦白來講，我今後不會投資社交類的網站，因為投資此類網站的黃金 時間已經過去。在2011年5月，Linkedin的上市已經將社交類網站的估值推到頂點。」著名投資家吉姆·羅傑斯向本報表示。

全球最大的職業社交網站Linkedin(NYSE：LNKD)，2011年5月在紐交所上市，第一個交易日即創造股價飆升109%的火爆景象，比 發行價格45美元高出近50美元，也使其成為繼2004年谷歌上市融資16.7億美元以後，最為耀眼的網絡股上市交易。Facebook、 Groupon、Twitter、Zyn-ga和LinkedIn被認為是全美「五大」私有互聯網企業。其中，Groupon、Zynga以及 Linkedin已經於2011年集中上市。Twitter也被傳正在進行IPO計劃。

將於5月進行首次公開募股的Facebook，計劃融資50億美金，為目前科技股最大融資規模，不過按照行業規律，此規模會隨著投資者的需求而改 變。「Facebook的融資規模，從早期預估的100億美金，降到現在的50億美金，可見其團隊對此輪融資也非常的謹慎。」華爾街一名投資人表示。

對於融資預期的謹慎，還體現在Facebook團隊對於承銷商的選擇。自2011年以來，投資銀行紛紛拜訪Facebook，希望在其IPO中擔任主要角色，Facebook將目光聚集在高盛與摩根士丹利兩家。

高盛於2011年1月向Face-book投資4億美元，佔股0.8%，據記者瞭解，高盛客戶持股Facebook將近3%。摩根士丹利是科技類股 的承銷專業戶，負責過一系列科技類IPO項目，包括Linkedin、Groupon以及Zynga。2011年，摩根士丹利以承銷97.2億美元的成 績，名列投行之首，而高盛以80億美金的承銷額位列第三位。

Facebook　提交的監管文件顯示，該公司聘用摩根士丹利為IPO主承銷商，計劃籌集50億美元資金，但這一金額未來可能有所變動。

「選擇摩根士丹利作為主承銷商也是一個信號。高盛及其客戶佔有Facebook近4%的股份。作為股東，在科技股泡沫已經出現的時候，投資機構更加擔心高盛為了自己和客戶的利益，將Facebook的估值抬得過高。」上述華爾街人士表示。

然而，「承銷商也不是那麼好當的。」一名對沖基金業內人士向本報表示，「除了要應對監管層的質問，對投資機構進行定價合理的解釋，組織各種路演，並 可能要對股票進行最後的收購。」不過，該基金人士分析認為，此次Facebook選擇摩根士丹利的原因，除了它之前的承銷經驗，更重要的原因在於其擁有世 界上最多的理財顧問。而其眾多的富豪客戶們，很多都是來自於零售領域，對Facebook的廣告價值非常認同。也被認為是Facebook的最佳潛在投資 對象。

而高盛最近的奇怪舉動則是，在2011年年末Facebook上市前夜，開始在中國兜售Facebook未上市的股權。記者致信高盛總部就其股權來 自高盛客戶還是自營部門進行詢問時，至記者截稿時，未有回應。而高盛在收穫時期的反常舉動，似乎也表明對此次IPO融資並不樂觀。

中國市場的機會和遺憾

香港富豪李嘉誠對科技股一直持有投資熱忱。李嘉誠科技股的投資組合已經有了較多案例。2000年，其旗下的李嘉誠基金，在參與Tom集團的私有化收 購之後，於2011年又增持Tom集團股票。2009年，李嘉誠亦投資了將會挑戰iTunes音樂軟件的英國音樂服務網站Spotify。據瞭解，李嘉誠 亦有一隻在硅谷的投資基金，專門運作科技類股票。在2007年到2008年，李嘉誠分別對Facebook的兩次總值1.2億美元的投資，按照目前的市場 估計將會獲得近7倍的投資回報。

高盛估的Face-book市值的60%到70%定價。欲在中國兜售的Facebook未上市股權，目前在國內選擇的合作夥伴只有中國平安信託一家。平安信託通過發行「QDII股權掛鉤結構性產 品」，以QDII渠道投資由高盛發行的掛鉤Facebook未上市股權結構性票據。平安信託內部人士向本報透露:「發行的規模很少，只有近1.5億人民 幣，客戶必須是千萬級別的投資量，也就是全國最多有10餘人能參與此產品的認購。」該名不願被具名的人士表示，目前該產品還在發行中，價格按照目前市場預

Facebook的這場富豪們的盛宴，除了在短期內惠及中概股，與中國這個全球互聯網用戶最多的國家並無太多關聯。易觀資本分析師劉冠吾表示，這場 盛宴對於中國互聯網產業的影響，更多的限於那些已經登陸資本市場，並且具有社交網絡概念的巨頭們。目前，社交網絡在中國的風險投資行業已經不再是投資者追 逐的熱點，在這個領域搏殺的創業企業也屈指可數，這場盛宴與他們無關。

知名互聯網人士、松禾資本投資總監張春輝向本報表示，對國內社交網絡肯定是一針強心劑，自Face-book提出IPO申請的消息傳出來之後，已經 產生了關聯效應，比如國內的「人人網」股價受這一消息影響上漲了50%，雖然海外觀察家並不認為「人人網」就是中國的Facebook。國內的社交網絡經 過這些年的發展已經成型，Facebook上市或許會再一次刺激這個領域的投資，但最佳的投資機會已經過去了，基本不會有什麼特別的集中式投資情況出現。

Facebook已經在全球70多個國家設立了辦公室和服務團隊。Facebook在招股書上三度提及對中國市場的重視，並將人人網、新浪微博作為 其進入中國對中國互聯網巨頭進行拜會的主要競爭對手。2010年，Facebook　創始人Mark訪問中國的時候，就表現出對中國市場的渴望。據瞭 解，Facebook於2011年，在香港設立了辦公室，兼顧台灣、香港和澳門的廣告業務。

「Facebook要進入中國，短期內還是一件不太可能的事情。」一名在Facebook從事商務拓展業務的工作人員向本報表示，國外的網站進入中國還沒有成功的先例，除了政策因素，更重要的是文化差異。

「Facebook現在招聘員工的方式，是直接收購科技領域做應用做得不錯的團隊成員。如果Facebook進入中國，在業務發展方面，勢必也不會白手起家，而是沿用總部同樣的方式。」上述人士向本報表示。

FACEBOOK的造富在中國不可複製

http://www.eeo.com.cn/2012/0202/220119.shtml

經濟觀察網 評論員 楊陽  不少人都在期待Facebook能夠成功IPO，不過他們的目的各自不同。一些人 認為Facebook如果能夠火爆IPO將可能帶動美股市場走出低迷。而另一些做投機生意的人則關注，Facebook的上市是否能夠造就一批新的天使投 資人。還有一些類SNS網站則期望通過借Facebook的概念，提振一下自己的股價。

沒錯，按照800億美元的估值，創始人扎克伯格自己憑藉28.5%的股份可以獲得超過237億美元的賬面財富，而聯合創始人Eduardo Saverin、Dustin Moskovitz和Chris Hughes也將憑此獲得高額回報。尤其是作為公司第三大股東的Dustin Moskovitz，擁有的8%股票目前價值大約是40億美元。此外還有Paypal聯合創始人彼得·泰爾，他於2004年9月首個投資了50萬美元，目 前持有2.5%股權，價值高達13億美元，投資回報高達2600倍。而機構投資者中，首個向Facebook提供資金的Accel Partners，在2005年4月向Facebook投入了1270萬美元，目前持有Facebook大約11%的股份，價值可能已超過60億美元。他 們都將站在新一輪天使投資的起點上。

但與此同時，擬融資50億美元的facebook也許正在另一個帶有點泡沫的神話。

根據Facebook遞交的S-1文件，儘管Facebook的活躍用戶數已達8.45億，但該公司2011年總營收僅為37.1億美元。

聖母大學金融學教授蒂姆·拉夫蘭(Tim Loughran)指出，這相當於Facebook每用戶每年營收為4.39美元，或每月37美分。與之相比，Facebook的估值已經達到1000億美元。

拉夫蘭指出，如果Facebook的用戶數增長至30億，以每用戶每年營收4.39美元計算，Facebook的年營收將為131.7億美元。除非Facebook能夠提升每用戶平均營收，否則該公司1000億美元的估值是沒有依據的。

而Facebook在美國即將創造的財富神話在中國卻已經幾乎沒有再翻版的可能。中國最大的社交服務公司騰訊早已上市，並且從各個層面堵住了後來者 複製的可能。一些垂直SNS正在試圖擴大自己與Facebook的關聯度，但顯然不是所有以建立關係為核心服務的網站都能成為SNS。

易觀資本分析師劉冠吾則表示，Facebook在沒有上市的時候在投資者和媒體的眼中，就已成為與微軟和谷歌並肩的巨無霸企業。如果一定要分析這場 盛宴對於中國互聯網產業的影響，他認為影響更多的限於那些已經登錄資本市場，並且具有社交網絡概念的巨頭們。目前，社交網絡在中國的風險投資行業已經不再 是被投資者追逐的熱點，在這個領域搏殺的創業企業也屈指可數，這場盛宴與他們無關。

 事實上，為了維持Facebook的高估值，這次發售的股份比例應該不會超過發行後總股本的10%。Facebook目前的估值區間在750億至 1000億美元，也就是說對應融資金額為75億至100億美元。為了方便摩根士丹利、高盛、美銀美林、摩根大通和巴克萊資本這五家主承銷商做市，維持股價 不給Facebook丟臉，這次發行股份的比例甚至會更低一些，有可能低於75億美元。

而對於那些既沒有機會參與Pre-IPO投資，也沒有機會參與發行配售的投資者，則可能會通過購買類似公司的股票起到間接配置的效果。對於專注於科技行業的指數型基金來說，這是常用的手段。因此，短期內會對這些公司的股價起到提振的效果。