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Facebook締造另一個谷歌 科技界雙雄競技

http://www.21cbh.com/HTML/2012-2-2/zMNDE1XzM5ODQzMA.html

21世紀網訊 北京時間2月2日早間消息，全球社交網絡巨頭Facebook正式向美國SEC提交上市申請，按照剛剛公佈的招股文件，Facebook將融資50億美元，股票代碼FB。

市場原先預計該公司的融資規模為100億美元。根據湯森路透數據，這一規模位列美國IPO歷史上第四高，名列Visa、通用汽車和AT&T Wireless之後。

去 年Facebook淨利達到10億美元,市場推算Facebook將以每股38-40$價格發行，持股28.4%的CEO扎克伯格將滿載而歸，股票價值 250億美元以上。包括李嘉誠在內的股份所有人都將賺得盆盈缽滿。業內評論，「保守估計將會有超過1000人在Facebook上市後成為百萬富翁。」

儘 管大洋彼岸Facebook已經正式敲響上市的鐘聲，但投資者仍緊繃著神經。魚躍龍門，這意味著Facebook有望搖身成為估值與麥當勞相當、比波音公 司還要牛兩倍的「社交巨無霸」。目前，Facebook在全球擁有8.45億月活躍用戶，其精準的廣告營銷和用戶投放商業模式讓寶潔在內的企業主倍加青睞 這個社交媒體新貴。

「社交巨無霸」Facebook正式登陸納市

據剛剛公開的招股說明書，Facebook將融資50億美元，該公司的市值估計約在750億到1000億美元之間。受此消息利好，中國的社交媒體公司股價大幅上漲。新浪股價週三收盤大漲5.15%，收報於73.89美元。

S-1文件顯示，2011財年，Facebook營收達37.1億美元，淨利潤達10億美元。扎克伯格2011年收入150萬美元。

Facebook上市承銷商包括摩根史丹利、JP摩根、高盛、美銀美林、巴克萊資本和Allen & Company，股票交易代碼為「FB」。

據 電子市場研究機構eMarketer測算，2011年Facebook的營收達到38億美元，運營利潤為15億美元。美國紐約追蹤非上市公司的研究機構 PrivCo預計，Facebook合理估值應該在900億-950億美元，其完全攤薄後股票約為23.5億股，以此推算，Facebook最初定價應在 每股38-40美元。

Facebook股權結構

從去年5月份傳出上市消息以來，華爾街的投行與風投們早已摩拳擦掌。即使承銷佣金率僅為1%，這單豐厚的大生意讓風投家拼得頭破血流。他們攥緊的拳頭和焦灼的眼神，無不彰顯著對這場上市首秀的重視和激動。

這也難怪，在歐盟召開最新一場峰會之際，一家年僅8歲的社交網絡新貴能成功搶佔各大頭條新聞版面，不僅創下了矽谷有史以來最大規模的IPO，還成功佔領世界IPO史上第四大席位。

路 透財經《SAFT專欄》對此評論道，「這是弔詭至極的巧合」。不管Facebook是今日科技類公司的明星，還是明日的「超級搖錢樹」，一跨進了華爾街交 易所的大門，就意味著它即將要經歷一場疾風驟雨般的經市場檢驗。對於社交媒體的商業模式和盈利的持續性，投資者正在焦慮地等待著答案。

千億美元最具泡沫相？

按50億美元的融資額推算，該公司的市銷率（市值與營收的比例，與市盈率同為體現估值的指標）可能達到了26倍。

在1980年以來的全球十大IPO案例中，Facebook以千億美元估值，甚至超越了中國農業銀行220億美元、中國工商銀行220億美元的估值。但該估值是情理之中，還是「最具泡沫真相」？

1980年以來的全球十大IPO一覽 數據來源：湯森路透

事實證明，2011年底，以團購網站Groupon、社交遊戲公司Zynga在首次公開招股時的糟糕表現為教材，投資人不得不開始重新審視Facebook的價值。

如 若比肩2004年谷歌那場IPO，此次Facebook的融資估值有望達到谷歌當年融資額的五倍。其時谷歌市銷率僅為8.7倍，按出售價值19億美元的股 票，估值為230億美元。然而，谷歌股價一路沒讓投資者失望，從84美元增長至580美元，復合年均增長率高達30%。

當下對Facebook大唱頌歌的仍大有人在，有行業觀察家認為，Facebook的表現有可能不遑多讓，締造「另一個谷歌」，成為美國科技界的「雙雄」。

美國財經網站MarketWatch專欄作家馬克·赫伯特（Mark Hulbert）週三撰文卻透露著憂思，「在首次公開招股中，Facebook的定價可能過高。」擔憂情緒，Facebook的股價可能在IPO首日過後，無法維持每股38-40美元的高價。

福 布斯雜誌也撰文《Facebook IPO被炒作的4個理由》，提出對Facebook被過高估值的擔憂。 「1000億的資本估值水平與麥當勞的市值相仿，但麥當勞的產品至少還能拿來填飽肚子；這個估值是波音公司市值的兩倍，可波音公司的產品至少能飛起來；至 於Facebook網站，你只能把你的大頭照貼在上面。」

去年底，科技股接連登陸資本市場，但日子並非一帆風順。Groupon和Zynga上市以來，股價增速趨緩。反之，首家公開上市的社交網絡公司Linkedin股價從發行價45美元躍升至76美元左右，分析認為，「社交網站較高的用戶質量是個中最大的亮點」。

SNS鼻祖 或成超級「搖錢樹」

2004 年，20歲的馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg) 還在哈弗大學修讀計算機系。而Facebook的誕生，則源於扎克伯格與舍友的一次閒聊，他們計劃打造一個反映真實生活的社交網絡，如 今，Facebook已從從學生社交網站發展成為全球社交網站的鼻祖。

社交網站總是起起落落。不到十年，Twitter、 Instagram、Facebook、Flickr、Google Plus等社區中都佔據各自的「一畝三分地」，進行著差異化競爭。Facebook從平民的出身到擊敗曾經的王者Myspace，甚至比肩谷歌。除了美國 矽谷為創業家的各種奇思妙想的提供了大環境和鮮活的事件土壤，也許更為重要的還要數該商業模式本身。

美國科技博客TechCrunch認為，「Facebook是一項安全的長期投資標的，優秀的人才、精準廣告技術以及卓越的遊戲平台等五大因素共同推高了其估值。」

無獨有偶。全球日用消費品巨頭寶潔宣佈裁員並削減傳統媒體的市場投放計劃，也正是看中了新媒體的低投放成本。「過去寶潔的廣告費大多用在了傳統媒體，事實證明Facebook和谷歌的廣告效果要比傳統媒體更有效。」

市 場調研機構eMarketer做過預測，如果把Facebook看做一個國家的話，那麼擁有7億5千萬活躍用戶的Facebook可以一躍成為繼中國和印 度之後的人口第三大國。也許這並不是危言聳聽，較之國內新浪微博、開心網、人人網等SNS網站來說，Facebook龐大的用戶量足以讓其望其頸項。

而用戶量則為提高廣告投放的轉化率奠定了基石。事實上，和Google通過搜索植入廣告模式相比，Facebook通過人際粘合發佈精準廣告和向開發者收取分成創收顯得更為有效。

Facebook「社交廣告」額進賬逐年攀升，2011年達40億美元

市場監測數據顯示，Google的轉化率一般是千分之七，Facebook可以將轉化率提高至千分之九，甚至千分之十一。Facebook這一盈利模式在去年為其營收預計進賬達到30億美元至60億美元。

有業內人士認為華爾街對Facebook IPO炒作成分居多，但分析師建議對該公司及其股票高估值激動之餘更需謹慎冷靜。投資者需要對其財務業績、戰略規劃、廣告創收、人才培養、風險監控五大指標進行細緻分析。

儘管如此，Facebook的上市生意仍然讓很多人看到了發財的希望。由於Facebook在過去幾年中大量使用基於股票的薪酬，保守估計將會有超過1000人在Facebook上市後成為百萬富翁。

這也難怪，投行為贏得其承銷資格而願意「折腰」，早在2008 年，華人商界領袖李嘉誠就以個人名義購買了1.2 億美元的Facebook 股份。而聯想前董事長柳傳志也於去年帶隊內地企業家，奔赴Facebook 總部考察。

2012年，關於「中國富人爭當Facebook股東」的消息開始漸漸在坊間流傳。據說一份中國平安信託的「QDII 股權掛鉤結構性產品- 臉譜(Facebook)未上市股權」 募集資料在中國富人之間流傳。

毫無疑問，「蝴蝶效應」已經波及到大洋彼岸，中國社交網絡在利好消息下股價猛漲。資本市場漣漪陣陣，Facebook儼然成為投資者眼中的「超級搖錢樹」。個人投資者也將獲利， Facebook一名前招聘師表示「將會出現數千名百萬富翁。」

PWC：2012年是科技股元年？

普華永道近期的一份報告數據顯示，2012年可能會是科技類IPO的一個大年。

在未來的多年時間裡，Facebook的首次公開招股可 能會逐漸上升為科技產業十年一遇的大事件。如果說，1980年蘋果IPO開創了PC紀元，1995年網景(Netscape)1995年IPO開啟互聯網 紀元，蘋果2007年發佈iPhone手機開啟移動紀元，那麼此番Facebook的首次公開招股，則將會開啟社交紀元。

2011年末，眾多科技公司列隊等待上市。雖然2011年有幾個重大的科技類IPO，比如像是LinkedIn和Groupon，但上市之後的日子可不都是一帆風順。而拉手網、窩窩團等B2C團購類科技公司失敗而歸，闖關納斯達克的時間窗口仍是未知之數。

2012年會否成為科技公司的上市元年？Panmure Gordon科技行業分析員認為，2012年會有一批渴望上市的小公司，還有類似Facebook一樣的公司，不過更重要的是，市場將會更寬泛地觀察科技公司給資本市場帶來的價值。