11月7日，第一財經獲悉，銀監會公布陜西、青海、黑龍江、浙江、上海5個地方資產管理公司名單的通知，其中浙江、上海兩地批複的是第二家地方AMC，陜西、青海和黑龍江為首家批複。
此前，銀監會發布《關於適當調整地方資產管理公司有關政策的函》放寬了地方AMC的相關限制，允許每省最多可設立兩家地方AMC，並松綁地方AMC對外轉讓不良資產。
根據銀監會上述批文，批準陜西省、青海省、黑龍江省、浙江省、上海市分別設立陜西金融資產管理股份有限公司、華融昆侖青海資產管理股份有限公司、黑龍江嘉實龍昇金融資產有限公司、光大金甌資產管理有限公司和上海睿銀盛嘉資產管理有限公司(下稱“睿銀盛嘉”)，參與本省(市)範圍內不良資產批量轉讓工作。
其中，陜西金融資產管理股份有限公司、華融昆侖青海資產管理股份有限公司以及光大金甌資產管理有限公司此前已經成立，不過未得到銀監會批文。黑龍江嘉實龍昇金融資產有限公司則是最新現身。
5家地方AMC中，浙江省和上海市“二胎”搶跑。對於省級增設AMC，銀監會要求考慮三大因素：一是當地不良貸款余額較高，不良貸款處置壓力較大;二是不良資產增速較快，不良資產轉讓需求較高;三是已設立的地方資產管理公司正常經營並已積極發揮作用。
光大金甌資產管理有限公司和睿銀盛嘉分別是浙江省和上海市的第二家AMC。浙江此前已經設立了浙江省浙商資產管理有限公司，由浙江省國際貿易集團全資控股。
睿銀盛嘉則是滬上繼上海國有資產經營有限公司之後的第二家地方性AMC。上海國資經營公司由上海國際集團全資控股。
據第一財經了解，上海睿銀盛嘉資產管理有限公司首期註冊(實繳)資本10億元人民幣，由上海地方國有資本聯合民營資本共同出資，是滬上首家混合所有制的“壞賬銀行”。由中信銀行上海分行前副行長夏建新擔任公司CEO。
上海睿銀盛嘉資產管理有限公司表示，將依托不良資產處置牌照，定位為“企業債務重組金融專家”。圍繞上海市政府調結構、促轉型的戰略部署，積極參與地方企業債務重組與金融不良資產的處置，積極發揮AMC對地方經濟金融的“穩定器”作用。
有業內人士分析，地方AMC作為地方金融業的延伸，具有“人緣”“地緣”等特點，一方面能發揮本地化溝通協調優勢，提高有效消化和處置金融不良資產的效率;另一方面，可以在一定程度上打破四大金融AMC的價格壟斷，銀行在出售不良資產方面將獲得更多的議價權，進而可以為優化銀行信貸結構，以及為服務地方經濟留出更多空間。就不良資產管理行業來說，通過地方AMC的設立，培育更多的市場參與主體，長期而言有利於促進整個行業的良性發展。
繼海德股份之後，又一家上市公司進軍不良資產處置行業。
11月9日，吉艾科技公告稱，擬以自有資金設立資產管理子公司——吉艾科技資產管理公司(暫定),註冊資本10億元,公司持股比例100%,註冊地為新疆,子公司將主要從事不良資產評估、管理、重整和處置業務。
就在去年下半年，海德股份公告稱擬獨資設立海德資產管理有限公司，註冊地點為海南，今年又公告將設立地點變更為西藏自治區，10月11日，海徳資產正式拿到銀監會批複，成為西藏地方AMC。
上個月，銀監會下發了《關於適當調整地方資產管理公司有關政策的函》(下稱《調整函》)，將地方AMC每省一家的名額放寬至兩家，牌照數量的增加也為各路資本帶來更多的參與機會。本報從前期采訪了解到，對於剩余的地方AMC名額，民間資本積極性更高。
在德富資產執行合夥人吳舸看上，上市公司布局不良資產有其內在邏輯，“在A股市場上，有近千家上市公司處於主營業務虧損狀態，它們急於尋找業務上的出路，而在當前可選項中，不良業務顯然符合周期的大趨勢，無論是配合講故事還是基本面的實質，都是很好的選擇。”他說。
上市公司開講不良資產故事
吉艾科技主營業務為石油測井儀器的研發、生產、銷售和現場技術服務，近年來，受行業周期和經濟環境的影響，石油測井設備訂單及石油工程服務需求降低，導致吉艾科技的主營承壓，根據三季報顯示：2016年第三季，吉艾科技實現營業收入11522.47萬元，較上年同期減少32.24%;實現歸屬於母公司股東的凈利潤為虧損1614.59 萬元，較上年同期減少145.34%。
與此截然相反的是，近兩年，隨著銀行業不良持續攀升，不良資產處置行業迎來了第二輪歷史性的發展機遇。
根據銀監會披露的2016年二季度主要監管指標顯示：二季度末商業銀行不良貸款余額14373億元,較上季末增加452億元,商業銀行不良貸款率1.75%,與上季末持平。但業內預期，實際不良可能要高於這個數字。
各路資本開始紛紛搶食不良資產處置的“藍海”。
從地方AMC的資本構成來看，早期以地方國資為主。比如，上海國有資產經營公司、廣東粵財，北京國通資產、福建閩投資產等均為地方國資的全資子公司。
而後，隨著地方AMC數量的擴容，地方國資委、多家國資企業或地方投融資平臺聯手組建的形式成為主流，如江蘇資產管理公司由無錫市國資委聯合無錫市兩家國有獨資企業共同組建而成。
2014年、2015年新組建的地方AMC中，民營企業開始登場。根據銀監發[2013]45號，鼓勵民間資本投資入股地方資產管理公司。
最早由民資控股的地方AMC為安徽國厚，另外，吉林省金融資產管理公司控股股東為宏運集團，寧夏順億資產管理有限公司是睿銀金控集團聯合寧夏當地的實力企業共同投資設立，江西省金融資產管理公司也由江西省金控集團聯合4家民企組建而成。
素有“全能牌照”之稱的信托公司自然不會放過這個機會，包括華能貴誠信托、百瑞信托在內的兩家信托公司也出現在地方AMC的股東之列。
當然，四大AMC也在積極參與到地方AMC的組建中，比如，在安徽國厚占股20%的上海東興投資控股發展有限公司，即為東方資產的全資子公司；中原資產管理有限公司的股東之一——信達投資有限公司則為中國信達2000年設立的專業投資平臺；華融昆侖資產管理公司由中國華融聯合青海泉汪投資管理有限公司、格爾木投資控股有限公司發起設立。
如今，民營資本陣營中的上市公司“方陣”也開始閃亮登場，典型的除了海德股份的下屬子公司海德資產管理有限公司，便是吉艾科技擬設立的吉艾科技資產管理公司。
根據吉艾科技的公告稱，公司為進一步擴展業務，尋求雙主業發展模式，決定引入資產管理業務。這將有利於提升公司的綜合競爭能力和盈利能力，實現公司長期、持續、穩定的增長。
32張牌照落地之後的冷思考
繼《調整函》之後，11月7日，銀監會公布了陜西、青海、黑龍江、浙江、上海5個地方資產管理公司名單的通知，其中浙江、上海兩地批複的是第二家地方AMC，陜西、青海和黑龍江為首家批複。
根據第一財經記者統計，截止到目前，銀監會已經批複了32家地方AMC牌照，具體地區涉及第一批的上海(兩張)、廣東、江蘇、浙江(兩張)、安徽;第二批的重慶、北京、遼寧、福建、天津;第三批的廣西、山東、湖北、吉林、寧夏;第四批的河南、內蒙古、四川、湖南、陜西;以及後續的江西、山西、河北、西藏、青海、甘肅、黑龍江等。
其中，在《調整函》之前，一些副省級城市和地級市已經在積極申請省內的第二張AMC牌照，去年下半年以來，包括山東青島、福建廈門和江蘇蘇州等三個城市地方AMC相繼獲批成立。在此前，這三個省份已經分別成立了省級的資產管理公司。
迄今為止，僅剩新疆、雲南、貴州、海南等地仍未成立地方AMC。而吉艾科技資產管理公司註冊地正為新疆。
“關於地方AMC的發展之路，我個人認為最大的方向還是推動本省的潛力公司重組。”吳舸對本報說，基於整個體系對債務重整的迫切需求，地方政府也願意就這些債務重整進行“一事一議”的探討，給予大量的政策甚至現金支持。
“而在整個債務重整的參與機構中，本省AMC原則上是最不可缺席的關鍵角色，因為它們的存在使得獲得地方政府的政策支持具備了空前的合理性及免責支撐。”他說。
盡管地方AMC數量在持續增加，市場一片火熱，但如今面對的一個冷現狀是：一方面，銀行業的不良正在通過多渠道疏解，這使得原本業內預計的銀行不良資產包大規模出表的現象並沒有如期到來;另一方面，四大AMC在戰略上開始回歸傳統金融不良資產主戰場，加強經濟下行周期的資產項目儲備，其銀行不良貸款收購策略已經從過去在各個地區分、支行進行分散化的市場化收購，轉化為與銀行“總對總”的一攬子合作收購解決方案。
兩重擠壓之下，地方AMC收包量在下滑，對於數量越來越多的地方AMC來說，未來之路如何走還有待思考。
去杠桿、去產能的背景下，市場化債轉股勢起，以不良為主營業務的資產管理公司(AMC)在探索不良資產如何進行債轉股的同時，不良資產處置基金化也正在成為行業競逐的熱點。
11月17日，在第82場銀行業新聞例行發布會上，中國長城資產管理公司(下稱“長城資產”)副總裁周禮耀表示，供給側改革“三去一降一補”的經濟結構調整過程具有時間換空間和跨周期操作的特點。因此，長城資產選擇以市場化基金為運作載體來助推具體落實相應工作。
當日，長城資產也宣布將在未來3年時間內，組建三大母基金，各100億元。同時在母基金的基礎上，成立100個子基金，每個子基金在30億元左右。通過三年時間，爭取籌集3000億元的資金，形成一個3000億規模的產業基金集群。
不良資產基金探路
銀監會數據顯示，三季度末商業銀行不良貸款余額1.49萬億元，較上季末增加566億元。不良貸款率1.76%，比上季末上升0.01個百分點。
根據長城資產提供的數據，截至10月末，今年新增投放的項目258個，其中新增的傳統資產包項目187個，涉及債權本金722億元，同比增長了6.22倍。周禮耀預計，到年底可能會突破1000億元的規模。
不良資產規模總體的加快上升，促使不良資產處置市場蛋糕增大，不過也意味著需要更多的創新模式來加快不良處置。
銀行不良持續上升的背景下，更多的資金也希望能夠參與到不良處置當中，基金模式則可以解決資金進入的問題。不良處置行業中，此前已經有不少不良資產基金的探索，不過還未成規模。四大AMC的加入，為不良資產基金模式樹立了方向。
截至今年9月30日，長城資產已經成立了“長城國越資產管理合夥基金”、“長城國泰並購重組基金”和“長城國豐城鎮化基金”三大母基金，各100億。分別專註於不良資產收購處置業務、不良資產並購重組業務以及房地產“去庫存”業務。
目前，3只母基金在不到一個月時間的運行中，已經出資項目4個正式落地，出資金額50.9億元，待出資項目7個，涉及金額212.48億元。
“究竟是以子公司的合資公司模式走，還是以基金模式走，我們做了反複的比較。”周禮耀在回答《第一財經日報》提問時稱，在未來的操作中，上遊將是優勢企業或者上市公司，下遊是可孵化資源，包括基礎資產、好的項目，中間則是基金運作平臺，即孵化基金的模式。
長城資產資產經營部總經理雷鴻章也對《第一財經日報》表示，三大基金是一體化的，共同推進。其中負責不良資產處置業務的基金“國越資產管理基金”著眼於收購不良資產，一是金融類的不良資產，另一個是集團之間互相拖欠的這類非金融不良資產。
“通過這個基金，一是跟銀行合作，創新處置模式;二是跟地方政府合作，創新處置模式;三是跟大型企業集團合作，幫助企業集團降低杠桿;四是與社會資金合作，包括外資，做大不良資產的主業。”雷鴻章稱。
不良資產基金的資金究竟由哪些機構來出資?這也是市場較為關心的問題。
周禮耀對記者稱，要形成3000億元的基金集群，需要通過長城資產本身的資金投入，也需要社會資金的介入，不排除引入外資基金。同時，長城資產正在考慮在國際並購過程當中進行有效的合資基金的安排。
債轉股“七個圈”模式
隨著10月份新一輪市場化債轉股的大幕拉開，銀行方面債轉股已經陸續有項目落地。
實際上，債轉股對AMC並不新鮮。長城資產成立17年以來，通過實施債權轉股權，已幫助300多家大中型國有企業減輕債務負擔，重組整合了相關債權企業1000多家。
“我們一直在思考是在企業債務減免又不破產的狀態進行債轉股，還是從某個切入口反推，在企業降成本過程中實施債轉股。”周禮耀稱，這個問題的思考對未來債轉股的實施具有引導作用。
根據周禮耀介紹，最近長城資產正在與一家已經嚴重資不抵債並陷入債務兌付危機的央企做債轉股方案。通過債務重組、財務重組和資產重組，幫助這家企業剝離低效資產和非主營資產，重振主業經營的競爭力。
最終采取的模式是，以時間換空間，使這家央企未來既能夠獲得重生，又能夠在這個過程中不采取破產重整的方式，損失通過未來的增值來進行反哺。
周禮耀將此總結為“七個圈”的模式，即在企業一攬子方案、整體重組這個大圈下面形成兩個小圈。一個小圈是優質資源，一個小圈是現在的問題資源，進行優劣分離。對於優質資源，再進行主副分離，即主業部分跟非主業進行分離，形成了這個圈當中的兩個圈。問題資源也分成兩個圈，一個是可處置的有效資產，另外一個則是損失，要通過優勢產業和有效資產未來的並購重組來實現價值的回歸，彌補這一塊損失。
“所以我們現在采用的是‘投行+綜合重組不良資產’的方式來進行處置，基本考慮以收購不良資產為切入點，形成債轉股的模式，形成‘七個圈’的回歸。”周禮耀稱。
“從債轉股明確指導意見以後，我們就主要介入以不良資產為主的債轉股。”周禮耀稱，不過，不良資產的債轉股還主要面臨“五難”。
一是協調難，二是估值難，三是定價難，四是管理難，五是退出難。那麽面對這五大難題，不良資產的債轉股應該如何來做?
周禮耀表示，不良債轉股涉及到銀行、企業以及AMC，上面是銀行、下面是企業，中間是AMC。這三方的考量包括對價值的判斷和對定價的考慮：一是不良資產買方與賣方的價格差，另外一個則是企業對自身判斷，跟銀行之間的定價也有個落差。
“由於不良資產有未來處置過程當中的運作成本、財務成本，這都要在它的價值當中體現。按照我們的經驗，這種價格差至少在20%-30%，所以往往銀行出包也很難。”周禮耀稱。
此外，AMC要進行不良債轉股也需要資源、資金的準備，以及不良資產退出機制的建立。在上述“七個圈”模式下，可以通過整體上市或者分拆上市來實現企業的價值，最後來反哺企業之前損失。
11月17日，在第82場銀行業新聞例行發布會上，長城資產策劃總監兼戰略發展部總經理張士學表示，將在本月底舉辦股份公司創立大會，同時12月底前完成股份公司的掛牌。
對於改制的完成，張士學表示，還需要召開創立大會，第一屆股東大會、董事會、監事會等，然後再等監管部門行政審批許可事項，完成以後再申請工商變更、新公司股份公司掛牌和股份公司成立等。
“長城資產目前正在緊鑼密鼓地準備，已經協調了股東大會、財政部、社保基金、人壽集團，包括監管單位銀監會和人民銀行。我們初步計劃本月底完成創立大會，12月完成新公司掛牌。”張士學稱。
今年長城資產的改制完成，也意味著四大AMC改制收官。此前，10月16日，東方資產經過財務重組和股份制改造，完成了股份公司的掛牌，目前四大AMC中僅等長城資產股份公司的落地。
完成改制之後，長城資產將開展引戰工作。
事實上，去年起長城資產已經開始了這項工作。長城資產從去年以來先後與近80家國內外的投資機構和投資銀行機構進行了接觸，最終會根據股東的安排，引進5~8家戰略投資者，可能會考慮國外的大型綜合性金融機構、國家主權財富基金，以及長線PE。在國內層面，則考慮選擇大型綜合性金融機構、國有的大型企業集團以及民營企業，最後形成混合所有制的股份公司。
“根據時間窗口，我們想啟動A+H的上市，這項工作目前也在進行研究，無非是時間窗口的選擇。”張士學介紹稱，預計將在明年引戰，或者三季度、或者年底完成，也會同時啟動IPO的前期準備工作。
截止2016年3季度末，長城資產集團表內外資產合計5830億元，同比增長37%，所有值權益490億元。1~9月份，集團共實現95.3億元，同比增長35.1%。集團年化ROA、ROE分別是3.26%和19.8%。9月末，公司法人口徑資本充足率16.24%，一級資本充足率和核心一級資本充足率均為15.09%，撥備覆蓋率達到了388%。
繼農行祭出100億成立專司債轉股的資產管理公司(AMC)後，市場又先後傳出工、中、建、交也將成立與農行規模相近的AMC，進行交叉債轉股。此外，另有消息稱兩家股份制商業銀行計劃與長城資產一同設立AMC。
雖然目前市場已有多單債轉股成功案例，例如建行與雲錫集團50億債轉股基金模式等。但上述債轉股對象均為正常類、關註類貸款，銀行真正操作不良貸款轉股的案例極少。根據銀監會商業銀行主要指標數據顯示，三季度大型商業銀行不良貸款余額7658億。隨著大型商業銀行自建AMC新軍作為實施機構迎戰債轉股，未來債轉股提速令人期待。
長城資管總裁助理王彤近日在一場論壇上表示，“近期國家給了商業銀行許多政策，例如可以進行不良信貸資產收益權轉讓，設立債轉股子公司專做債轉股等，說明不良資產相關的資產管理業務增長潛力、市場巨大。”
對AMC市場影響有限
一位長城AMC資深人士對《第一財經日報》記者表示，目前債轉股市場不存在壟斷問題，因為大量債轉股企業問題嚴重，從供給端來看，不可能有那麽多符合標準的企業可以做債轉股。此外他認為，從專業特性和分工看，銀行長期從事放貸業務，對不良資產處置業務不熟悉，短期內銀行AMC對不良資產管理業務市場格局影響有限。
不過也有市場人士認為，銀行系AMC是本輪市場化債轉股處置不良資產的創新之舉。隨著國務院本輪市場化債轉股指導意見出臺，關於AMC一系列配套措施都在加速落地。
按照時間順序，此前銀監會已經放開地方政府AMC“二胎”。省級層面的不良資產行業處置格局由原來‘4+1’(四大全國性資產管理公司+每省一家地方資產管理公司)變為‘4+2’格局;之後，財政部與銀監會聯合下發《金融企業不良資產批量轉讓管理辦法》的補充規定，降低了不良資產批量轉讓門檻。
從處置不良資產的方式上看，四大AMC可以通過追償債務、租賃、轉讓、重組、資產配置、委托處置、債轉股、資產證券化等多種方式處置資產。而地方性AMC只能采用債務重組的方式處置不良資產。
不過從農行公告的表述上看，此次農行成立的AMC更像是個債轉股“專業戶”。公告中指出，農銀資產將專司債轉股業務，主要經營和辦理與債轉股相關的債權收購，債權轉股權，持有、管理及處置轉股企業股權等經金融監管部門批準的金融業務。
上述長城AMC資深人士認為，債轉股是不良資產處置的一種手段，要求技術性更高，需要綜合對企業的生產經營、產品、行業、經營管理者都有綜合判斷，而非轉股就萬事大吉。
建行案例增加信心
根據國務院本輪市場化債轉股的指導意見，銀行不能直接持有股權進行債轉股，不過可以通過實施機構進行。由實施機構將債權轉為對象企業股權的方式實現。實施機構可以是金融資產管理公司、保險資產管理機構、國有資本投資運營公司等多種類型。
此次“首炮打響”的農行AMC便是一個專司債轉股的實施機構。根據市場傳聞，工、農、中、建、交五大行都願意出資100億設立旗下AMC子公司，將采取交叉實施債轉股的方式。
雖然這一消息尚未被官方確認。不過從市場上首單建行與雲錫集團50億債轉股落地方式不難看出，建行債轉股案例滿足旗下子公司擔任實施機構與交叉債轉股兩個特征。
具體而言，建行成立子基金入股了包括雲錫集團下屬二級、三級子公司的五個子項目。該基金主要由建行旗下建信信托掌管。此外建行該單債轉股並沒有涉及自家銀行貸款，而是選擇了其他銀行的貸款。
銀行傾向於讓自家子公司做實施機構的道理很簡單。“債轉股分兩步走，第一次是銀行把貸款按一定的折扣轉讓給實施機構，這個折扣有多大，取決於貸款的質量，第二次轉讓就是實施機構把這筆貸款轉換成一筆股權。這筆股權占企業的比例需要談判，但實施機構和企業去談判時還是按照原值去談，按一定的價格折合成一定的股權後開始持股經營。”國泰君安銀行分析師王劍撰文指出。
王劍表示，如果銀行將不良貸款徹底賣斷給AMC，第二部分的投資收益就沒了，相當於銀行損失的確認過程。但是如果是銀行的子公司去做，就相當於銀行把不良貸款從原來的簡單清收轉為經營，通過自身能力把不良貸款的風險化解掉，讓它的價值盡可能得回升，實現價值最大化。
這對於實施機構是更大挑戰。長城AMC一位資深人士指出，作為商業銀行，更多以抵押資產的房貸業務為主，對企業生產經營、現金流關註不多，從這個特點來看，銀行下設債轉股子公司的成長還需要過程。
不過王劍稱，大多數問題企業的問題不是出在專業技術方面，而是公司治理出了問題，導致企業經營決策偏離理性，偏離科學，最典型的就是國企。所以只要具備正常的公司治理都是可以對企業進行改進的，不一定非得需要很專業的技術知識、產業專業知識。從這個角度講，銀行設立實施機構去做不良資產的債轉股，提升企業經營業績，都是有可能做到的。
交叉轉股避風險
在建行的基金債轉股模式中，為了避免道德風險，建行並沒有做自己銀行的貸款轉股，而是選擇了其他銀行的貸款。“可以說是建行的子基金入股了這家公司，這家公司拿著這些錢把其他銀行的貸款還掉了。”王劍說。
一位國有大行相關人士對第一財經稱，銀行自己成立子公司做債轉股是未來必然的趨勢，子公司不但可以避開銀行投資股權的限制，在運作上也會更加靈活、更加高效。交叉實施債轉股也是為了做好風險隔離，避免其中的道德風險。
交叉轉股的另一好處是使得債權人的數量變少，權益更加清楚。這也為建行子基金參與公司治理，對公司經營提出一些比較具體的要求提供了機會。記者梳理發現，在上述建行債轉股方案中，對轉股企業經營指標，投資方有明確要求。
例如要求華聯鋅銦(雲錫集團旗下子公司)承諾保持主要生產經營技術指標穩定，且不得低於2015年該經營指標的90%。公司年采礦貧化率不高於4.7%，采礦損失率不高於2.5%，鋅回收率不低於88%，錫回收率不低於46%等。
在王劍看來，債轉股的核心邏輯是通過新股東的引進來改進公司的治理，使公司經營有所改善，公司價值有所提升。如果不涉及企業核心價值的提升，那只是會計遊戲，不會產生任何價值。無疑建行與雲錫集團債轉股的案例給了市場信心。
事實上，本輪債轉股並不限於不良貸款。上述大行人士表示，目前幾乎沒有操作過針對不良貸款的債轉股。之前建行與雲南錫業集團達成一致的債轉股也並非涉及不良貸款。正常貸款亦可轉股，這為銀行提供了較大的騰挪空間。莫尼塔宏觀研究認為，銀行可能更傾向於將債轉股與“投貸聯動”結合，由此參與一級市場，拓寬盈利渠道。
今年4月，銀監會、科技部、人民銀行聯合發布了《關於支持銀行業金融機構加大創新力度，開展科創企業投貸聯動試點的指導意見》，並有10家銀行獲得首批試點資格。莫尼塔研究指出，債轉股由於所涉企業相對成熟，相比於真正意義上的“初創企業”來說，銀行所面臨的“股權投資”風險明顯降低。
某四大AMC高層表示，銀行系AMC在債轉股以後，下一步對企業融資可能幫助更大，因為銀行有股權在企業里面，對企業的支持力度可能加大。
11月23日，福建省人民政府辦公廳發布了《福建省人民政府辦公廳關於同意興業國信資產管理有限公司發起新設地方資產管理公司的函》(閩政辦函〔2016〕98 號，下稱《同意函》)，該同意函表示，同意由興業國信資產管理有限公司發起新設地方資產管理公司(AMC)，作為省政府設立的第二家地方資產管理公司。
同意函表示，待省政府報請中國銀監會資質認可後，正式開展金融企業不良資產批量收購處置業務。
興業國信資產管理有限公司是興業銀行旗下“孫公司”，成立於2013年4月，註冊地為上海市虹口區，註冊資本為人民幣3億元，是由興業信托獨資設立的私募股權投資子公司，作為興業銀行和興業信托開展私募股權投資和相關資產管理業務的專業平臺。而興業信托是興業銀行控股的子公司，興業銀行持股比例為73%。
2014年，福建省投資開發集團有限公司註資10億元，成立了福建省閩投資產管理有限公司，這是福建省第一家省級AMC，目前該AMC註冊資本已擴充至15億元。
11月23日，中國東方資產管理公司發布《2016年中國金融不良資產市場調查報告》(下稱《報告》)顯示，截至2016年第三季度，不良貸款規模達到1.49萬億元，不良貸款率高達1.76%。不良率尚未見頂，未來商業銀行不良貸款余額和不良率仍面臨雙升的壓力。
針對銀行不良貸款持續攀升的嚴峻形勢，有關部門近期連續出臺了一些政策措施，主要涉及增設地方AMC、債轉股以及去產能等方面。
銀監會上月向省級政府下發《關於適當調整地方資產管理公司有關政策的函》，對地方AMC的有關政策進行了調整，一方面允許省級人民政府增設一家地方AMC;另一方面放寬地方AMC收購的不良資產不得對外轉讓，只能進行債務重組的限制。
截止目前，各地已成立了29家地方AMC，若福建第二家AMC獲批，地方AMC將擴容至30家。
此外，近日，農行宣布出資100億元成立專司債轉股的AMC，緊接著工行、建行、中行和交行也被傳出要各出資100億元組建AMC，交叉實施債轉股。
12月2日消息，據第一財經獲悉，萬達集團旗下美國AMC院線並購歐洲第一大院線 Odeon & UCI院線通過歐盟批準、成功完成交割，萬達基本完成全球電影院線布局。
Odeon & UCI院線是歐洲最大電影院線，擁有242家影院2236塊銀幕，絕大多數影城位於歐洲各大城市黃金地段，占據歐洲約20%的市場份額，在歐洲主要大國電影市場份額排名第一。
至此，在北美、歐洲、中國世界三大電影市場，萬達都占據電影市場領先地位，成為具有絕對優勢的全球最大院線運營商， 在世界電影產業的話語權和影響力大幅提升。
此前據美國《洛杉磯時報》網站11月15日報道，卡邁克電影院公司股東15日批準了一項計劃，以12億美元的價格向美國經典電影有線電視臺(AMC)出售該企業及債務，這使得AMC這家中國所有的院線成為美國國內最大的院線。2012年，王健林掌管的萬達集團以26億美元的價格收購了AMC。
12月11日，中國長城資產管理股份有限公司（下稱長城資產）在京正式掛牌成立。四大AMC股改迎來收官。
11月25日，財政部、社保基金理事會、人壽保險共同發起成立了中國長城資產管理股份有限公司，註冊資本為431.5億元。其中，財政部以長城資產凈資產出資，持股比例為97%。全國社會保障基金理事會以貨幣出資，持股比例為2%。中國人壽保險（集團）公司以貨幣出資，持股比例為1%。
“未來，中國長城資產管理股份有限公司將適時通過增發等方式引入其他境內外戰略投資者，進一步優化股權結構、增強資本實力。符合法定條件後，將根據境內外資本市場狀況擇機上市。”長城資產稱。
長城資產股份公司的成立是四大AMC的股改的收官之作，“希望金融資產公司，無論股改還是沒有股改，要不辱使命、不忘初心、不忘主業，‘咬定風險不放松，始終紮根不良中’。”銀監會主席助理楊家才在長城資產股份公司成立大會上表示。此前，楊家才對AMC改制也提出“改制不改性、改制不改方向、改制不改誌向”的要求。
股改之路
長城資產的前身是成立於1999年10月的中國長城資產管理公司，是經國務院批準成立的大型國有非銀行金融機構，成立之初的註冊資本為100億元。
“長城資產管理公司成立於應對亞洲金融危機的特殊歷史背景下，成長於國家經濟金融改革開放大潮中。”人民銀行副行長範一飛表示，四大資產管理公司的成立主要為化解為防範、化解金融風險，支持國有銀行改革。
長城資產數據統計，其通過多種途徑支持國有企業和國有銀行改革，累計收購處置不良資產債權總額1.7萬億元。
“2007年初步完成了政策性任務之後，公司又以化解金融風險、提升資產價值、服務經濟發展為使命，全面開始向商業化的轉型。”長城資產董事長兼總裁張曉松稱，針對新的形勢，我們確定了五年兩步走的中期發展戰略，提出要將公司打造為專業的資產管理服務商。
2015年8月，長城資產管理公司的改制方案得到國務院就已經批複，一年多的時間完成方案落地。
股改完成後，公司機構等方面也面臨新的變化。例如，長城資產會沿襲長城資產管理公司的資產、機構、業務、人員和相關政策，在全國各省（自治區、直轄市、計劃單列市）設立的30家辦事處統一轉變為30家相應的分公司。不過其經營時間依然是從1999年10月18日成立之時算起。
在管理層方面，銀監會核準張曉松任董事長兼總裁，沈曉明任副董事長。周禮耀、胡建衷、孟曉東、鄒立文任副總裁，桑自國、王彤人總裁助理。同時，周禮耀、李良、田鑫、邵榮華任董事，王蓉任獨立董事，張士學任董事會秘書。
在2007年啟動商業化轉型之後，長城資產管理公司開始布局金控經營格局。目前，長城資產在全國設有31家分公司和1家業務部，旗下擁有長城華西銀行、長城國瑞證券、長生人壽保險、長城新盛信托、長城金融租賃、長城投資基金、長城環亞國際等11家子公司。
長城資產表示，將堅持不良資產經營處置主業，以不良資產經營和第三方資產管理為核心構建“大資管”，以並購重組為核心構建“大投行”，不斷加強全牌照綜合金融服務的“大協同”。
完成股改之後，長城資產下一步也將推進引戰工作。事實上，去年開始長城資產已經開始了引戰工作，計劃引入5-8家戰略投資者。長城資產擬在2017年三季度或者年底完成引戰，同時啟動IPO的前期準備工作，根據時間窗口，啟動A+H股上市。
“這次長城股份的改制，我們占比只占了2%，希望社保基金下一步還要繼續加強和長城資產的合作，在引戰的時候能夠繼續增資派出董事。”社保基金理事會股權投資部主任肖世軍在長城資產成立大會上稱。
截至2016年11月末，長城資產管理的資產合計6447億元，凈資產569億元，歸屬母公司所有者權益523億元，與1999年成立時國家投入的100億元資本金相比，實現國有資產保值增值率523%。
AMC的四大金融功能
17年時間，從完成政策性不良資產處置到商業化轉型探索，再到現在的股改完成，如今四大AMC的經營版圖已經擴大。
今年8月底，東方資產也完成了股改，目前信達資產和華融資產也成功在H股上市。四大AMC在發展戰略上會有所差異，不過總體來看都選擇“全牌照經營”。
“當前，我國經濟運行基本平穩，但經濟走勢仍然分化，經濟下行壓力加大，特別是非金融企業部門杠桿率持續攀升，商業銀行不良貸款持續反彈，需要進一步發揮金融資產管理公司在金融體系中盤活存量資產管理處置不良資產，化解金融風險，推動金融創新的獨特功能。”範一飛稱。
不放棄不良資產處置的主營業務是監管對四大AMC改制之後發展所提出的要求。當前，商業銀行不良貸款正處於上升階段，不良資產處置市場也迎來更多機會。銀監會數據顯示，2016年三季度末，商業銀行不良貸款余額14939億元，商業銀行不良貸款率1.76%。
楊家才在上述會議上也強調，資產管理公司有四大金融功能。首先是收持功能，要求AMC積極參與收購不良資產，並且一定時間持有，要“把冬天貓過去”。收持功能主要是承接金融債權，轉持金融股權，這樣幫助企業降杠桿、減負債、壓成本，可以起到阻止資產價格下滑甚至跳水的作用。
其次是資產重組功能，把剝離、收購甚至受托的資產拿來進行重組，通過資產重組、債務重組、企業重組，使社會資源尤其是生產資源更加優化配置，使價值增值、價格發現。
第三是發揮資產的流轉功能。資產是要交易的，這些資產管理公司就是最大的交易商，所以要通過一級市場的收購、二級市場的轉讓和委托資產的管理，來促進資產市場的交投活躍。
“在交易的過程中我們資產管理公司要‘高風亮節’，對市場有需求的優質資產不要長期持有，要適時轉變出去，對於優良的債務也不要持有到期，對於極優的股權你不要去長期占有、掌控，要能夠急流勇退。”楊家才稱，這樣讓這些資產債權實時的回歸業主、回歸生產、回歸市場。
最後則是發揮保理功能。資產管理公司是全牌照的集團，要做綜合的金融服務，這個金融服務就叫保理。資產管理公司要發揮全牌照優勢，為金融企業和工商企業提供資產買賣、資金融通、資信評估、信用擔保、銷售帳戶管理、應收帳款管理等一系列的金融保理工作，這樣讓銀行和企業能夠專心主業。
隨著本輪市場化債轉股的逐步推進，多家商業銀行向成立專業化債轉股公司拋出了橄欖枝，銀行系AMC(資產管理公司)正在不斷擴容。
12月20日，建設銀行(0939.HK)在香港聯交所發布公告稱，該行於當天召開的董事會第七次會議審議通過，建行擬出資人民幣120億元，在北京投資設立全資子公司建信資產管理有限責任公司(簡稱建信資產，公司名稱最終以監管意見為準)。
業內人士認為，在未來的AMC市場格局中，銀行系AMC定位於專門從事債轉股業務，並不會涉足四大AMC常規業務。
建行120億全資控股建信資產
根據公告，建信資產的註冊資本擬為人民幣120億元，公司註冊地在北京，建行持股比例為100%，作為該行所屬一級子公司管理。建信資產擬專司市場化債轉股業務，主要經營和辦理相關債權收購，股權投資，債權轉股權，持有、管理及處置轉股企業股權等經金融監管部門批準的金融業務。
今年10月10日發布的《國務院關於積極穩妥降低企業杠桿率的意見》(下稱《指導意見》)指出，有序開展市場化銀行債權轉股權。支持銀行充分利用現有符合條件的所屬機構，或允許申請設立符合規定的新機構開展市場化債轉股。
隨後，建行率先啟動了市場化債轉股項目，首單央企、國企債轉股項目均花落建行。由於銀行不得直接將債權轉為股權，須通過向實施機構轉讓債權、由實施機構將債權轉為對象企業股權的方式實現。建行在上述兩單落地的債轉股項目中正是利用子公司的優勢。雲錫集團由建信信托有限責任公司負責基金管理，武鋼集團則由建信資本管理有限責任公司、建銀國際(控股)有限公司負責項目資產管理。
建行債轉股項目組負責人、授信審批部副總經理張明合在接受第一財經采訪時曾透露，該行將積極申請審理專門的債轉股實施機構。
需要註意的是，建信資產公司的成立，最終還需要監管部門的批準。“我們自己希望有專門的機構，體現專業專註精神，專門承接債轉股的業務，它是一種專業的資產管理業務。”張明合透露，建行自身積極申請設立專業機構。
不過，業內人士預計，盡管《指導意見》已為允許設立新機構開展市場化債轉股留下了伏筆，但預計在現實層面監管態度是審慎的。
銀行系不會弱化四大AMC的功能
隨著本輪債轉股的深入推進，將有更多市場主體加盟，銀行申請設立專門機構的訴求也將催生。此前，工行、農行等機構均已發布公告，將成立類似的債轉股實施機構。
在本輪債轉股浪潮中，商業銀行紛紛發起成立專業化的債轉股實施機構，銀行系AMC在資產管理市場上將成為繼四大AMC、地方版AMC之外的一支重要力量。
對於銀行系AMC的成立邏輯，穆迪金融機構部助理副總裁、分析師尹勁樺此前對記者表示，之所以會有新的地方AMC的設立，之所以會允許銀行做類似的業務，決策層初衷不是弱化四大AMC的功能，更多是不良資產處置的壓力太大，四大AMC本身無法承接那麽大的量，所以才會有其他渠道的安排。
一位銀行參與債轉股項目人士對記者分享了他的理解：從政策制度設計層面，國家希望社會資本不僅參與市場化債轉股投資，也參與債轉股母體的實施機構中，鼓勵多元化市場主體的參與。
《指導意見》指出，鼓勵多類型實施機構參與開展市場化債轉股；鼓勵金融資產管理公司、保險資產管理機構、國有資本投資運營公司等多種類型實施機構參與開展市場化債轉股;支持銀行充分利用現有符合條件的所屬機構，或允許申請設立符合規定的新機構開展市場化債轉股;鼓勵實施機構引入社會資本，發展混合所有制，增強資本實力。
在金融機構層面，上述銀行人士表示，采取何種方式新設機構，最終取決於各家銀行的選擇，既有可能機構獨資發起設立，也會有機構謀求股權多元化合資，以尋求業務的互補。
那麽，隨著銀行系AMC入局資產管理市場，其自身將如何定位?一位資產管理公司人士對第一財經表示，債轉股公司主要是銀行自己持有，對規模較大的企業債務進行債轉股，而AMC收購或參與的更多是相對較小的不良資產收購或者債轉股項目。
“銀行的子公司或者說它執行機構只能做債轉股的一個運作，不能像純粹的AMC那樣去市場上購買資產包做一個債務的重組。所以它的功能僅限於做債轉股。”尹勁樺說。
在上述資產管理公司人士看來，銀行成立資產管理公司其他銀行的債轉股業務本身可以做，但由於其是銀行成立的子公司，囿於成立初期人員和精力有限，預計主要專攻規模比較大的債轉股項目，發揮本輪債轉股的主導角色，由公司專業人員參與債轉股企業的公司治理，扮演著類投行團隊的職能。
尹勁樺則表示，銀行發起成立的資產管理子公司作為一個執行的機構，再運用市場化的資金將企業債權轉為股權，它會在一定程度上參與企業的運營。
“至於未來真正轉股之後，它在多大程度上能夠參與企業，這還是一個問號。根據過往十幾年的經驗，作為轉股機構的股權持有人真正參與到企業運營還是有一定難度的。” 尹勁樺說。
12月21日，萬達集團旗下美國AMC院線並購美國卡麥克院線(Carmike)通過美國相關部門審查，成功完成交割。
並購後AMC擁有影城超過900家，屏幕超過1萬塊。其中在美國擁有661家影院，超過8200塊屏幕；在歐洲擁有244家影院、2200塊屏幕。
卡麥克院線並購前為美國第四大院線，影院主要分布在城郊及鄉村區域。AMC是美國第二大院線，影院主要集中在美國大中型城市中心地帶。