隨著本輪市場化債轉股的逐步推進，多家商業銀行向成立專業化債轉股公司拋出了橄欖枝，銀行系AMC(資產管理公司)正在不斷擴容。
12月20日，建設銀行(0939.HK)在香港聯交所發布公告稱，該行於當天召開的董事會第七次會議審議通過，建行擬出資人民幣120億元，在北京投資設立全資子公司建信資產管理有限責任公司(簡稱建信資產，公司名稱最終以監管意見為準)。
業內人士認為，在未來的AMC市場格局中，銀行系AMC定位於專門從事債轉股業務，並不會涉足四大AMC常規業務。
建行120億全資控股建信資產
根據公告，建信資產的註冊資本擬為人民幣120億元，公司註冊地在北京，建行持股比例為100%，作為該行所屬一級子公司管理。建信資產擬專司市場化債轉股業務，主要經營和辦理相關債權收購，股權投資，債權轉股權，持有、管理及處置轉股企業股權等經金融監管部門批準的金融業務。
今年10月10日發布的《國務院關於積極穩妥降低企業杠桿率的意見》(下稱《指導意見》)指出，有序開展市場化銀行債權轉股權。支持銀行充分利用現有符合條件的所屬機構，或允許申請設立符合規定的新機構開展市場化債轉股。
隨後，建行率先啟動了市場化債轉股項目，首單央企、國企債轉股項目均花落建行。由於銀行不得直接將債權轉為股權，須通過向實施機構轉讓債權、由實施機構將債權轉為對象企業股權的方式實現。建行在上述兩單落地的債轉股項目中正是利用子公司的優勢。雲錫集團由建信信托有限責任公司負責基金管理，武鋼集團則由建信資本管理有限責任公司、建銀國際(控股)有限公司負責項目資產管理。
建行債轉股項目組負責人、授信審批部副總經理張明合在接受第一財經采訪時曾透露，該行將積極申請審理專門的債轉股實施機構。
需要註意的是，建信資產公司的成立，最終還需要監管部門的批準。“我們自己希望有專門的機構，體現專業專註精神，專門承接債轉股的業務，它是一種專業的資產管理業務。”張明合透露，建行自身積極申請設立專業機構。
不過，業內人士預計，盡管《指導意見》已為允許設立新機構開展市場化債轉股留下了伏筆，但預計在現實層面監管態度是審慎的。
銀行系不會弱化四大AMC的功能
隨著本輪債轉股的深入推進，將有更多市場主體加盟，銀行申請設立專門機構的訴求也將催生。此前，工行、農行等機構均已發布公告，將成立類似的債轉股實施機構。
在本輪債轉股浪潮中，商業銀行紛紛發起成立專業化的債轉股實施機構，銀行系AMC在資產管理市場上將成為繼四大AMC、地方版AMC之外的一支重要力量。
對於銀行系AMC的成立邏輯，穆迪金融機構部助理副總裁、分析師尹勁樺此前對記者表示，之所以會有新的地方AMC的設立，之所以會允許銀行做類似的業務，決策層初衷不是弱化四大AMC的功能，更多是不良資產處置的壓力太大，四大AMC本身無法承接那麽大的量，所以才會有其他渠道的安排。
一位銀行參與債轉股項目人士對記者分享了他的理解：從政策制度設計層面，國家希望社會資本不僅參與市場化債轉股投資，也參與債轉股母體的實施機構中，鼓勵多元化市場主體的參與。
《指導意見》指出，鼓勵多類型實施機構參與開展市場化債轉股；鼓勵金融資產管理公司、保險資產管理機構、國有資本投資運營公司等多種類型實施機構參與開展市場化債轉股;支持銀行充分利用現有符合條件的所屬機構，或允許申請設立符合規定的新機構開展市場化債轉股;鼓勵實施機構引入社會資本，發展混合所有制，增強資本實力。
在金融機構層面，上述銀行人士表示，采取何種方式新設機構，最終取決於各家銀行的選擇，既有可能機構獨資發起設立，也會有機構謀求股權多元化合資，以尋求業務的互補。
那麽，隨著銀行系AMC入局資產管理市場，其自身將如何定位?一位資產管理公司人士對第一財經表示，債轉股公司主要是銀行自己持有，對規模較大的企業債務進行債轉股，而AMC收購或參與的更多是相對較小的不良資產收購或者債轉股項目。
“銀行的子公司或者說它執行機構只能做債轉股的一個運作，不能像純粹的AMC那樣去市場上購買資產包做一個債務的重組。所以它的功能僅限於做債轉股。”尹勁樺說。
在上述資產管理公司人士看來，銀行成立資產管理公司其他銀行的債轉股業務本身可以做，但由於其是銀行成立的子公司，囿於成立初期人員和精力有限，預計主要專攻規模比較大的債轉股項目，發揮本輪債轉股的主導角色，由公司專業人員參與債轉股企業的公司治理，扮演著類投行團隊的職能。
尹勁樺則表示，銀行發起成立的資產管理子公司作為一個執行的機構，再運用市場化的資金將企業債權轉為股權，它會在一定程度上參與企業的運營。
“至於未來真正轉股之後，它在多大程度上能夠參與企業，這還是一個問號。根據過往十幾年的經驗，作為轉股機構的股權持有人真正參與到企業運營還是有一定難度的。” 尹勁樺說。