魑魅魍魎：創業板捉妖 撕破莊家掩眼法
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GS(14)@2016-12-10 03:44:03創業板新股再次暴炒，散戶切記提防，其實創業板的IPO，多數以全配售形式進行，單日隨時可以拉升幾倍，回報看似吸引，總能吸引一些散戶衝入場，但這類高危股份其實是個不公平的遊戲，有意放手一博的，有必要了解背後邏輯和運作。近日不少創仔新股首日全部升超過10倍，包括K W NELSON GP（8411）、陸慶娛樂（8052）、正力控股（8283）、CMON（8278）。這些新股升幅之所以如此誇張，主要原因是股票集中在少數人手中，街貨極少（甚至沒有），令它沒有沽售壓力，只需要很少的購買力便能把股價挾上。而要分析這些全配售新股，其中一個重要的考慮因素是有幾「貨乾」，箇中技巧在於認識相關上市規則加上少少簡單的計算。由於新股會刊發公告，說明其認購結果，大家便可以從中了解配售情況，繼而評估新股股權的集中程度。根據《創業板上市規則》（下稱《創》），新股若以配售方式進行首次公開招股，或其中部份股份以配售方式進行，公告必須同時包括以（一）配售的踴躍程度；（二）配售股份分佈情況表；及（三）分佈情況分析，特別是配售股份的集中程度，包括但不限於配售予首1名、5名、10名及25名獲配受人分別的配售股份總數量。根據《創》11.23條，於上市時，公眾持有的股本證券須最少由100個人持有。要知道這隻股是否靠「圍飛」上市，便要在公告中找找「承配人數目」，會否是「一股難求」，接近100個承配人這個下限，股權越集中的股份越危險是常識吧。另外，《創》亦規定上市時由公眾人士持有的證券中，由持股量最高的三名公眾股東實益擁有的百分比，不得超過50%。雖然不能從公告直接知道持股最高的三名公眾股東的佔比，但可以從「前五大承配人」中取個平均數，把「佔已分配售股份總數的總百分比」除5乘3，粗略估算一下首三名股東佔比會否貼近50%這個上限。看完股票夠唔夠乾，便要知道配售股份的人如何獲利。舉個例子，如果一隻新的股票配售價是0.5元，而首日開市價便為2元，在高位2.5元做了兩手成交便回落，開市不久便跌穿開市價。在這個情況下，沒有獲得配售的投資者如果衝入去高追當然會損手，因為那兩手2.5元的成交，只是有心人搭棚搭出來，請君入甕。所以雖然很多創業版全配售新股都比配售價大幅上升，但這些新股大部份利潤都落在少數獲得配售股份的人身上，一般投資者即使在上市當日追入也難以獲利，因為這是一個不公平的遊戲。如果投資者堅持在全配新股身上投機，不妨留意以下幾點：（一）集資額。一般而言，集資額少，公司市值細，這類股份波幅會比較大，值博率較高；（二）短揸。要減低風險，持有時間必須要短，贏又好輸又好，絕不建議持貨過夜；（三）控制注碼。要清楚自己正進行超高風險的投機，以少注碼去做，轉身比較快，心理壓力也較小，這能減少因壓力做錯決定的機會。十一少
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161209/19859294
魑魅魍魎：林鄭取悅地產商？
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GS(14)@2016-12-24 10:41:22政務司司長林鄭月娥突然反口指會積極考慮選特首，旋即成為大熱門，但除了政治界的祝福，地產商與她的關係也耐人尋味，更有傳她牽涉近年備受爭議的星光大道、柴灣骨灰龕等項目的游說工作。據商界消息人士透露，林鄭與「亞洲糖王」郭鶴年家族旗下嘉里集團關係密切。嘉里旗下嘉里物流（636）過去兩年多次硬闖城規會，申請將柴灣貨倉改建為骨灰龕大樓，雖然最終失敗收場，但嘉里死心不惜，9月份捲土重來，向城規會提出3項優化方案，包括預留萬個骨灰龕位，以七折價發售等。曾任發展局局長的林鄭，傳獲郭鶴年家族支持競逐特首，當中確實耐人尋味。另一個傳聞則與新世界（017）星光大道擴建項目被撤回有關。當時黃志祥的信置（083）及郭鶴年的嘉里系酒店一度入稟司法覆核，進擊康文署及新世界向城規會遞交申請的規程問題。據了解，當時三方之所以「和解」，全因林鄭親自出面拆彈，冧掂嘉里、信和，既順得嘉里和信和的「哥情」，也沒有讓新世界「失嫂意」。第三個傳聞則與「西九發展」有關。林鄭現擔任西九文化區管理局董事局主席，有指這個項目雖然是時任政務司司長許仕仁構思，但林鄭銳意接手，更有意無意繼續發酵西九「文化藝術」泡沫，以穩定令西九樓價、為高鐵項目護航。今年中她更代表管理局向政府爭取新財務方案，以應付西九第三批建築項目超支問題，根本就是用文化藝術包庇既得利益者。林鄭自詡「官到無求膽自大」，練成渾身是膽的背後，除了靠多年積累的政績，原來還有不為外界所熟悉的人脈網絡。如果上述傳聞屬實，就恕本欄不敢苟同林鄭所謂的「官到無求」，因為她多年來一直在暗中操盤，也善於用她在「房屋及規劃地政局」及「發展局」累積的城規地政經驗，為自己造王兼建立在地產界的地位。香港一直是個被地產霸權統治的城市，雖然在過去4年卻變了矛頭指向了西環，但林鄭一旦當選，未來4年似乎很大機會重新燃點香港人對地產霸權的仇恨……十一少
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161223/19873879
魑魅魍魎：中港融合不合邏輯
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GS(14)@2016-12-30 08:13:09內地走資的洶湧程度前所未見，在岸人民幣兌美元一度傳出7算，嚇得央媽也在凌晨時份爬出被窩發微博澄清「人民幣兌美元交易滙率在6.9500至6.9666元區間平穩運行」，且譴責媒體「不負責任」，聲言要保留進一步追究責任權利。中國人心不古，謠言特別多，央媽及時出來闢謠，可能是不想重蹈覆轍，免得像較早前「蘿蔔章事件」誘發債市崩盤一樣，導致金融機構人人自危，蔓延信用危機。寧可選擇飾演《三國演義》內的曹操，問斬賣弄聰明、造言亂軍心的楊修，也不願意見到山雨欲來的情景。事實上自人幣於2014年結束強勢，以兌美元離岸價為例，繼2014年及2015年分別按年貶值2.6%及5.4%後；年初至今已多跌約5%。如今滙價逼近7算，難怪越來越多內地企業垂青跟美元掛鈎的港元資產，將資金扛調撥香港藏富，也有越來越多內地富豪來港搶地搶樓。另外，部份聰明的中國資金面對那L型經濟，與其躊躇各行各業產能過剩，投資無從入手，不如轉戰香江，南來囤積居奇，順道做國家任務，賺取政治話語權。眼下香港回歸20年，赤化工程如火如荼，能夠參與其中、淡化以華資為首的地產霸權，倒是一項不錯的功績。未來一年，除了本地物業會成為北水停泊的地方，股市北水南下也會加劇。瑞信預測，未來兩至三年內，經由港股通進入香港的資金規模會超過6,000億元人民幣。無他，國際資本對港股的了解程度、信心始終較高，通過港股進入中國的可能性，始終相比直接投資A股高。說了這麼多，不是想危言聳聽，而是想告訴各位，香港至今仍是中國避難天堂，保留政治經濟原貌才是上策，若然「愛國」香港人只顧着搞中港融合，破壞一國兩制、三權分立，相當於把雞蛋都放在同一個籃子，做法根本不合符經濟政治邏輯。2017年，香港應冀望能找個懂經濟的人或有經濟班子的特首。
十一少
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161230/19881041
魑魅魍魎：特首選舉賭運氣
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GS(14)@2017-01-07 00:28:03轉眼又到新一年，祝願各位一帆風順！去年初本欄以《2016年：動盪年代》為題，結果不幸言中，全球經歷了大起大落的一年；展望2017年，本欄倒希望先聚焦香港政局，喚起讀者對政治的興趣，稍為多談一點跑馬仔。2017年香港響起警鐘，運氣好才能夠有破局。所謂運氣好，定義就是概率微小的事件結果產生後，恰好與事前猜想或個人情況決定一致。綜合各路消息和分析，本欄認為現時跑馬仔情勢如下：林鄭未辭職已經領先，曾俊華辭職未批已經落後，葉劉已經輸了，胡官從來沒有打算贏。事實上，習近平要的是絕對控制，根本不會理會香港的民情，不然也不會發生像雨傘革命和人大釋法等令香港人氣餒的事件，若然香港選出一個延續過去幾年施政方針的特首，將進一步被中國操縱。加上習現時在大陸的民望、威望、絕對權力也是中共建國以來最高的（其核心地位在中共第十八屆六中全會得到背書確認），意味他極有可能挑選一個走強硬路線的人為下任特首，鞏固其中央集權路線，繼續以強制命令手段控制局勢，限制地方自由。共產黨擅長打輿論戰，近日一些時事評論員也突然積極引用法輪功報紙、《成報》的觀點，疑替習近平洗脫污名，把「惡行」都加諸江澤民、張德江、中聯辦等人身上，耐人尋味。現時香港的出路，是要找到一位全心全意愛香港的特首，替香港守着最後防線，擋得幾多得幾多，knock them out。而值得慶幸的是，非建制派於今屆特首選委結果取得超過300席，仍有條件與中央討價還價，動議選出一個對香港真正有利的特首。但前提是，非建制派需要團結一致，咪投白票。各位又希望那位當選特首？十一少
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魑魅魍魎：維穩專頁粉飾太平
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GS(14)@2017-01-13 08:11:55■有專頁表面以大量吃喝玩樂資訊作招徠，背後目的原來是要養出更多「港豬」。 資料圖片
隨着社會格局的快速變化，社交網絡營銷不但成為商業機構品牌營銷的「指定動作」，近年竟也成為建制派的維穩工具。一個名叫「We Like HK」的組織，過一去年揮金霍土大賣廣告，表面以大量吃喝玩樂資訊作招徠，背後目的原來是要緩和香港人的不滿情緒，本欄近日獲悉該組織的資金來源，竟然耐人尋味地與幾位本地商家扯上關係。公司註冊資料顯示，We Like HK董事包括百老滙老闆李子良、莎莎（178）老闆郭少明、金怡旅行社老闆葉慶寧，還有「幫港出聲」馮家彬。另有消息指，其他有份出錢的有經常起用明星做代言人的大型連鎖金店、英文數字混合命名的連鎖時裝店、咖啡王子代言的咖啡品牌等等，合共出資上億元。本欄相信，講到成立目的，他們會自稱「真心愛港」，反正我信了，不管你信不信。據講，負責籌統We Like HK這個項目的是吳雨，他在娛樂圈打滾多年，是綜藝節目界的老行尊，曾出任華星娛樂、英皇娛樂等公司的高層，本月獲政府委任成為藝發局成員。由於吳雨大哥人脈廣博，We Like HK的宣傳也可謂落重本，不但試過在旺角亞皆老家投放巨型戶外廣告，還經常找來一大班藝人、歌手做宣傳，而近日在大台播放的綜藝節目《我愛香港》，有消息指亦與這個組織有關，集集請來一班明星藝人做騷。一名接近We Like HK的知情人士向本欄透露背後成立動機，「近年香港過份民粹、逢政府必反，We Like HK不談政治，只專注吃喝玩樂，如果網民連這些資訊也要杯葛，無話可說」。We Like HK的誕生，說穿了就是源於當權者的恐懼，透過在網絡上張貼大量「有趣、無害、無相關」的評論和文章，以分散公眾注意力及公民意識。十一少
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魑魅魍魎：局長今鋪慘過做兵
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GS(14)@2017-01-21 03:34:53「功就佢領，嘢就我做？」陳茂波當上財政司司長，全香港最谷氣的一位，應該是財經事務及庫務局局長陳家強。無他，陳家強至今仍要為2017年的財政預算案埋頭苦幹，無啦啦要加班，呢鋪做局長慘過做兵。公平是相對，不公平卻是絕對。陳茂波與陳家強年幼時同樣家境清寒，前者住石硤尾南山邨，後者住彩虹邨。童年時同樣過着貧困生活，但兩人多年來仰望獅子山、發奮圖強，活出一個典型香港故事，兩人最終雖也名成利就，但陳家強今日卻要被迫作嫁衣裳，就凸顯了打工仔跟錯老細的悲哀。去年12月曾俊華辭任財爺一職，陳家強成為署理財政司司長，當時接任的陳家強公開表示「與同事全力做好財政預算案，配合施政報告及經濟前景預測」，換轉係你，都唔會估到最終自己會升職失敗，而且不特止做唔到財爺，仲要幫民望低迷嘅陳茂波做財政預算案。香港人願賭服輸，但前題是要公平。士可殺不可辱，今次中央選擇陳茂波做財爺，又要迫陳家強做財政預算案，搞到佢日前仲要打圓場講句「甚麼情況下都會配合政府工作」，男人最痛算這種。客觀地分析兩人背景及能力，陳家強本來凌駕陳茂波，更適合做財爺。因他是經濟學者，做財庫局局長逾九年，對公共財政、國際金融十分熟悉；相反陳茂波只是個會計師，缺乏宏觀經濟視野及相關經驗，囤地、劏房風波連連。為官者，其身不正，雖令不從。《創世紀》陳錦鴻飾演的許文彪有一金句：「呢個世界公平咩？」陳茂波2012年執死雞取代麥齊光成為發展局局長，2017年又執死雞做財爺。這證明了甚麼？香港地，識人好過識字。十一少
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170120/19902481
魑魅魍魎：中巴風暴一觸即發
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GS(14)@2017-01-27 07:40:06近年接連發生基金「逼宮」事件，劍指幾間老牌公司，最新被狙擊的是中巴（025），出手的這隻基金早前已成功推動龔如心系的丹楓（271）回購、派息兼賣盤，如今再故技重施，提早向中巴拜年逗利是。狙擊中巴的基金Argyle Street Management（ASM），由新昌集團創辦人葉氏家族成員、已故集團主席葉謀遵之子葉維義牽頭，他是惠理（806）的創辦人之一，而這隻基金專門投資Distressed Assets，擅長找出長期相對資產淨值出現折讓的股票。根據媒體報道，ASM現時只持有中巴3%的權益，當中包括去年底已經向安寧控股（128）斥資1.03億元以每股88.8元，購入其手上中巴共116.68萬股，而中巴周三收市已達108元，單計該批股份賬面已賺超過2,000萬元。事實上，ASM喜歡冷吼老牌企業，去年已成功向丹楓施壓（成功迫使公司回購、派特別息每股0.15元）。雖然中巴的顏氏一班大股東年事已高，但真的有需要回購及派特別息，擊退這個基金嗎？坐擁大量資產、現金多達26億元的中巴今次能否度過難關，本欄認為全在乎顏氏三姊弟是否團結。因為大股東顏潔齡、顏傑強、顏亨利合共持股超過四成股份，若然同氣連枝，便可以逸待勞，團結一致用時間消磨ASM意志。若然上演溏心風暴，中巴其實也方法多多，既可選擇印股票配股給友好人士，溝淡ASM持股，還可以絕一點，把物業資產賣給私人公司，減低公司NAV含金量，令這間基金公司飲恨而回，但可能就賠上家族聲譽，顏面無存。
十一少
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魑魅魍魎：肖建華會否招供？
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GS(14)@2017-02-05 10:38:38■有指肖建華與一班香港富豪如鄭家純（左圖）及林建岳（右圖）等關係密切。 資料圖片
有「神秘資本大鱷」之稱的明天系掌門人肖建華，多年來與一班香港富豪關係耐人尋味，他在歲晚被挾上內地，震撼中港政商界。年僅46歲的肖建華，控制超過1萬億元人民幣資產，被視為太子黨的金庫打理人，2012年他曾被《紐約時報》起底，披露他與眾多中共高層關係千絲萬縷，盛傳是江派的人。肖建華替他們搵錢的手法，江湖傳聞是這樣的：多年來肖在新股市場搵食，在公開招股前入股，再借一班香港富豪的名氣抬高股價，最後高位散貨，再拆賬畀一班唔方便出面的內地高官。近四年他藏身於中環四季酒店，就是因為避難，有傳當中轉捩點是因為他的言行觸動到習近平神經，另一邊廂他又否認與曾慶紅之子曾偉有密切關係。話說回來，在那個江澤民掌權的年代，香港又有一班甘願借出名氣參與這個資本遊戲、有錢齊齊搵的本港富豪，追溯幾單大刁，最轟動的要數中策（235）擬蛇吞象收購台灣南山人壽，一個於2014年成立、名叫「香港文化產業聯合總會」的組織也值得留意。這個組織由肖建華擔任副會長，梁振英擔任榮譽贊助人、理事會會長是林建岳，其他董事包括新世界（017）主席鄭家純、信置（083）主席黃志祥、英皇楊受成、星島（1105）主席何柱國及內地女星趙薇等。假設強力部門挾走肖建華是為了權鬥，下一步自然就是要他交出「賬簿」，供出一系列人名及其黑材料，部署走更遠的路。而如果策劃人打算招降一班和肖建華一起搵食的富豪，那是另一回事。最後引用德國電影《雲圖》裏博士與記者的一段話：「為了保護消息來源會付出多大代價？」記者答：「任何代價，入獄甚至是危及生命安全。」十一少
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魑魅魍魎：的士司機乘客雙輸
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GS(14)@2017-02-11 18:34:52香港的士，民怨載道，始作俑者，香港政府。的士日前獲行政會議批准加價2元，4月9日生效，旋即惹來市民反感。到底政府的決策，是為了保障投資者的利益，抑或是保障消費者？今次加價2元，的士牌價秒速由公佈前的660萬元升至672萬元。但對於的士司機而言，今次加價對生計毫無幫助，因為掌控的士牌的車主會上調租車費用，加重司機負擔。要了解的士牌被壟斷原因，便要追溯至1998年。當時受金融風暴影響，的士牌價一度由350萬急挫至170萬元，當時政府聲稱為了公共交通發展和的士業界着想，全面停止發出的士牌照，自此的士牌價如坐火箭。的士牌屢創癲價，但的士載客量卻不斷下跌。根據運輸署資料，的士載客量從1996年每日近130萬人次，跌至現時的100萬人次，跌幅超過23%。另有資料顯示，的士乘客數量佔公共交通工具比例（不包括地鐵）20年來跌近5個百分點，由1998年約17%跌至現時約12%。載客量每況愈下，一來是港鐵（066）網絡越來越完善；二來是主打共享經濟的公司如Uber冒起，讓大家有得揀，毋須焗住受的士司機氣；三來就是的士司機的質素，這亦是最為人詬病的主因。有老一輩的士經營者曾表示，五、六十年代，香港的士服務主要由8家的士公司負責，的士公司聘用司機除了會出糧，還會採用分賬制度，鼓勵司機提供更好服務。這個時期，的士公司各出奇謀，更試過用平治、勞斯萊斯等豪華車，吸引市民乘搭。而當時政府也沒有硬性規定的士車身顏色，各公司於是善用車身宣傳，方便乘客識別和乘搭。但隨着政府在1964年以競投形式批出的士牌，經營模式由分賬制轉為租車制，車主不再聘用司機和監察他們的服務質素，越來越多規模較小的公司和個別車主擁有牌照，間接令的士服務質素開始惡化。說穿了，這個的士牌照「供應」歸邊的畸形市場，就是的士業問題徵結。可惜部份「的士大王」手握特首選票，在社會上具有一定影響力，向的士傾斜的政策，似乎難以一朝一夕改過來。十一少
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魑魅魍魎：林鄭掏空庫房有計
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GS(14)@2017-02-18 00:50:36香港坐擁逾9,000億元財政儲備，是一個外資林立的國際金融中心，是阿爺覬覦的寶藏，磨刀霍霍要掏空香港庫房絕對不足為奇，但平心而論，要在現行架構、制度下偷天換日，實在好不簡單，本欄姑且做一次智囊，提出一條將金局管拆骨之計。近日好打得的林鄭月娥四處力sell政綱，聽罷奶媽要每年豪派50億做教育、又話要減利得稅，有傳媒朋友隨即質問：「哪有錢？」奶媽氣定神閒答道：財政儲備有九千幾億，政府乜都唔做都夠使兩年。頃刻，香港財金命脈響起警號。因為林鄭的訊息非常清晰：開倉派錢。事實上，CY上任以來，何嘗不是想派錢爭取民意？弊在有鬍鬚曾「把關」。有路邊社消息傳出，當年阿爺留低和CY不咬弦的曾俊華做財爺，目的就是要看守財政儲備，如消息屬實，曾近年確實交到功課。未來五年要大開香港儲備之門，鍾意用幾多派幾多，可以點做？假如我是打滾官場多年的林鄭，儘管沒財金背景，也能在官僚體制下一步妙着：打金管局主意！金管局由外滙管理局和銀行監理處合併而成，所以分拆外滙基金，自成一局，並非完全不可能。香港財政儲備來自外滙基金的投資收益，外滙基金現時由金管局管理，所以前年金管局總裁陳德霖突然爆一句「無能為力」，聞說奶媽大有微言。假如我是林鄭，要整治金管局的話，就會將金管局「搣柴」，拆走其管理外滙基金的職能，降格至香港銀監會。收歸了外滙基金話事權後，成立外滙基金局，直接向特首滙報。然後再抄未來基金的伎倆，巧立名目成立新基金，從財政儲備撥出巨款交外滙基金局，以後外滙基金局表現、投資回報如何分配，新基金收益如何使，統統由特首話事。多年來香港持續獲高級別的信貸評級，全賴雄厚的外滙儲備，若政府耗盡儲備，或推廣人幣作為儲備和結算貨幣，評級肯定會被調低。雖然筆者不知奶媽有甚麼盤算，這番天馬行空的胡謅，但願萬勿成真。十一少
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