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上日走勢幾乎重現 油價從暴漲到大跌

周四，原油市場再度劇烈震蕩，北京時間晚6點多，2月交割的原油期貨漲幅超3.7%，然而此後油價一路下挫，目前跌幅近1.4%。今日油價走勢與上日頗為相似，盤中暴漲後大幅回落。這表明在當前點位，多空雙方鬥爭激烈。

周三，美國能源信息署（EIA）公布的數據顯示，截至12月13日當周，原油、汽油庫存均遠多於市場預期，美油迅速下跌，2月合約跌幅超2%，此後油價急速反彈，漲幅達4.5%。然而，美聯儲公布FOMC聲明前1小時，油價開始滑落，此後數小時回吐了日內大部分漲幅。

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馬來西亞林吉特遭大肆拋售 亞洲金融危機陰霾重現

受到油價持續下跌影響，馬來西亞林吉特今年第四季度遭遇了亞洲金融危機以來的最大單季跌幅。

作為亞洲唯一的原油凈出口國，布倫特原油價格今年下跌49%使得馬來西亞財政收入大幅縮水。馬來西亞林吉特貶值幅度領跌亞洲新興市場貨幣。

林吉特第四季度大跌6.2%，創1998年亞洲金融危機以來最大跌幅，而12月單月跌幅就達到3.3%。

根據美銀經濟學家Hak Bin Chua的計算，原油產業占到了馬來西亞三分之一的財政收入。2015年馬來西亞可能會面臨經濟增速和財政赤字均無法完成預定目標的情況。

馬來西亞官方預計明年經濟增速為5-6%，美銀的預期則為4.6%；財政赤字的官方預算為GDP的3%，美銀的預期則為3.8%。

2024年到期的馬來西亞國債收益率第四季度上漲23個基點至4.15%。

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納指創新高：王者歸來還是泡沫重現？

昨日納斯達克綜合指數（納指）15年來首次升破5000點。這引起市場人士對納指後市的爭論，是再創互聯網繁榮期的輝煌，還是僅僅泡沫重現？

昨日納指收報5008.096點，上次納指漲至5000點是在2000年3月，當時是互聯網泡沫的巔峰期，此後納指一路下滑，2002年10月跌至1108.49，暴跌約80%。

投行Euro Pacific Capital的CEO Peter Schiff向CNBC表示，納指如要保持5000點上方需要QE、零利率和央行寬松推動股市史無前例的投資熱潮。如果沒有這些人為因素推升，納指不可能維持那樣的高位。他認為，泡沫都是一樣的，那就是它們的共性，現在科技股和其他板塊相比並沒有像2000年那樣被高估，但那不等於不是泡沫。比如Uber這樣的熱門股，

“它的估值就顯得荒謬，許多像Uber這樣的公司有幾十億美元的市值，其中不少公司毫無盈利，不少公司以後也不會賺錢。這次的區別是，並不是科技泡沫，而是整個美國經濟就是個巨型泡沫。”

但並非所有人都認為納指目前處於上次那樣的泡沫巔峰。券商Phoenix Financial的首席市場分析師Wayne Kaufman就向CNBC表示，不認為納指在泡沫階段。他說，2000年沒有自由的資金產生收益，股息和股票收益都沒有，可現在雖然標普科技板塊的市盈率有19.6倍，相關半導體指數的股息率卻達到2.1%，超過了10年期美國國債收益率，連標普500股指的股息率也有1.95%。

Schiff預計股市不會一味上漲，會有些回落，因為他預計今年美聯儲不會像市場普遍預期的那樣加息，反而會增加QE。美聯儲加息則會使科技企業的自由現金流大減，因為那些企業要償還大量債務，加息意味著債息增加。

不過，CNBC報道指出，科技業的初創公司通常募資借助風投，主要不是發債。而且，在美聯儲加息前發債的利息可能不會因為加息而升高。

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股災重現 滬指暴跌超6% 創4個月單日最大跌幅

股災重現 滬指暴跌超6% 創4個月單日最大跌幅 作者：張韜 滬指一日連續下破整數關口，本周漲幅失去殆盡。 上證指數收盤下跌6.5%，報4620.27點，創4個月來單日最大跌幅；深成指下跌6.19%；創業板下跌5.39%。 兩市今日開盤跳水，隨即小幅拉升。早盤尾盤，兩市二次跳水，滬指跌破4900點。 午後兩市跌幅擴大，滬指連續下破兩個整數關口，尾盤跌破4700點。 兩市成交額連續四天超過2萬億元。上證A股今日成交12,367億元人民幣，創歷史新高。 f3n6ay.png!article.png (78.79 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 16:24 上傳 板塊方面，券商、航空、石油跌幅居前。兩市超2000只股票下跌。 次新股早盤領漲，但尾盤翻綠。 x8cwTq.png!article.png (5.73 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 16:24 上傳 y4g9C4.png!article.png (5.96 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 16:24 上傳 萬聯證券分析師沈赟認為，下周二中國核電網上申購，估計單只股票凍結資金超過1.5萬億元，為提高中簽率，頂格申購配市值會占用大量資金，這也是今日獲利盤紛紛離場為打新做準備的原因。不過他表示，牛市暴跌不可怕，這為新基金建倉以及希望以相對價格低位入場的投資者提供了入市機會。 不過，興業證券張憶東團隊認為，管理層可能會出手降溫股市，並強調5月下旬是一個關鍵時點，投資者須密切註意政策走向，一旦政策面出現像96年“十二道金牌”般的轉向，上證指數可能會迎來一輪至少10%的大波動。 港股方面，香港恒生指數擴大跌幅至1.7%。恒生中國企業指數擴大跌幅至2.7%。 t0n8c1.png!article.png (43.26 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 16:24 上傳 消息面上： 【匯金年內首次減持四大行 減持工行、建行逾35億】 根據港交所披露的公開信息，匯金於5月26日在A股場內減持工行和建行，金額分別為16.29億和19.06億元。匯金減持工行、建行前後的股份占比分別由46%降至45.89%、5.05%降至2.14%。在一位券商分析師看來：“工行A股市值大約為1.5萬億，本輪減持力度不算大。但是如果後續還有減持動作，就要謹慎考慮了。” 【一帶一路六大重磅規劃曝光 國開行投資近萬億美元】 中國國家開發銀行副行長李吉平透露，該行已建立涉及60個國家總量超過900個的項目“一帶一路”的項目儲備庫，涉及投資資金超過8900億美元。而在已簽署的近50份協議中，涵蓋的領域包括煤氣、礦產、電力、電信、基礎設施、農業等。已實施的項目數為22個，累計貸款余額超過100億美元。 【再收杠桿 多家券商跟進調高兩融保證金比例】 長江證券昨日公告表示，將上一年度虧損股票折算率調整為0，涉及證券191只；靜態市盈率300倍以上股票折算率調整為不超過10%，涉及證券359只。國信證券昨日公告稱，將908只上市公司標的股票參與融資買入和融券賣出的保證金比例都進行了不同程度的提升，提升幅度幾乎都在10個百分點。西南證券對該公司兩融業務標的擔保折算率幾乎全部進行了調整，擔保折算率最高的為70%，不少個股被調整為0。而對於諸多停牌中的個股，西南證券也將折算率不同程度進行了調低，最低的達到了10%。 【發改委第三批“工程包”將申報】 《第一財經日報》從多個權威渠道獲悉，發改委新一批“工程包”項目擬向國務院申報。這是繼發改委公布“七大工程包”和“六大領域消費工程”後，第三批投資儲備工程，涉及軌道交通等基建和新興產業。報道還稱，接近官方的知情人士表示，為配合“工程包”快速落地，中央和有關部門將陸續推出有助於拓寬融資渠道的多項政策。這些政策既包括動員社會資本加入建設，也包括從宏觀層面給予這些工程以政策和資金的定向支持。 【高層頻吹暖風 大數據產業將納入“十三五”規劃】 連日來，從國務院到部委頻頻向“大數據”吹暖風。工信部部長苗圩今日表示，將編制實施軟件和大數據產業“十三五”發展規劃。國務院總理李克強和副總理馬凱亦於昨日表示，力推大數據產業融合。上周日，中國首家大數據戰略重點實驗室在貴陽落地。 （來源：華爾街見聞） 格隆匯聲明:本文為格隆轉載文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺，並未持有任何關聯公司股票。

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銀行股暴跌政府負債累累 歐債危機魅影重現？

英國公投意外退歐引發的風波持續擾動全球金融市場。如果說英鎊大跌、英國股市劇烈波動仍在意料之中，那麽情況突然惡化的意大利銀行業，以及歐洲多國居高不下的政府債務負擔都遠出乎市場預期，這不禁令人回想起幾年前曾將整個歐洲推向深淵的那場債務危機。

“歐債危機其實從來就未走遠。”招商證券研發中心固收研究主管孫彬彬認為，自歐債危機以來，問題國家政府債務負擔並未降低，主權債務發生危機的可能性仍然存在；與此同時，歐債危機後，歐元區實體經濟低迷，銀行業不良率大幅攀升導致歐洲銀行業危機大有一觸即發的態勢。

歐債危機一觸即發

自6月24日英國退歐公投以來，以德意誌銀行為代表的歐洲銀行業股價持續下跌。雪上加霜的是，上周四(7月7日)，意大利與歐盟委員會關於銀行債務重組談判陷入僵局的消息傳出後，導致債務違約概率激增，市場擔憂進一步加深。

回顧那場2009年爆發的歐債危機，被市場普遍看作是2008年美國次貸危機的延續和深化，以希臘為代表的歐洲部分國家政府債務負擔超過其自身承受範圍，最終引發大規模違約風險。

事實上，通過將眼下歐洲經濟狀況與當時相比，市場對於歐債危機魅影或將重現的擔憂不無根據。

一方面，問題國家政府債務負擔並未降低，主權債務發生危機的可能性仍然存在。孫彬彬分析稱，除愛爾蘭以外，原危機國家的一般政府債務以及財政赤字占GDP比例與上輪危機發生之時相比並沒有實質下降；同時，整個歐元區的經濟基本面並未好轉，政府財政收入極易受到沖擊。

此外值得註意的是，歐債危機以來，由於實體經濟低迷，各國銀行業不良率大幅攀升，導致歐洲銀行業危機大有一觸即發的態勢，成為新的風險點。

“除愛爾蘭外，歐洲各國銀行業貸款不良率較上輪危機發生之時大幅攀升。”孫彬彬表示，以意大利為例，其銀行貸款總體不良率水平已由歐債危機爆發前的10%左右躍升到15%以上，歐洲銀行業形勢嚴峻。

英國退歐公投以來，意大利銀行業股價跳水約30%，上周，意大利政府不顧歐盟反對，提出推行400億歐元的銀行業救助計劃，預備在該國銀行體系出現嚴重系統性危機時，單方面向受困的銀行體系註入大規模資金。這一提議遭到了以德國為代表的歐盟國家反對。歐洲監管方面擔心，意大利政府大規模的幹預本國金融體系會破壞整個歐盟正在大力實施的銀行業新規。

中國社科院世經政所國際投資室主任張明認為，目前歐盟銀行業風險在持續發酵，是否會釀成一場系統性銀行危機，取決於歐盟成員國能否在迅速救助銀行的問題上達成一致，並迅速采取集體行動。

如果說歐盟經濟複蘇疲軟、金融機構普遍承壓由來已久，那麽此次英國退歐則將歐盟這一久治難愈的“傷口”赤裸裸的向世人揭開。

孫彬彬認為，英國退歐後續將主要通過金融渠道以及政府債務渠道來影響歐盟經濟運轉。

金融渠道主要是考量英國退歐是否會通過市場信心和實體經濟渠道加劇金融動蕩。目前市場恐慌情緒已經推動歐洲銀行業CDS價格飆升，歐洲銀行業可能出現不良率與融資成本價格齊升的局面，增加風險敞口暴露的同時，加大銀行業運營壓力和金融動蕩。

而通過政府債務渠道，由於英國退歐使得市場不確定性因素加強，避險需求推動下歐元區內部主權債務利差擴大，部分主權債務風險較大國家債務成本再度上升；同時英國退歐，對於歐洲實體經濟來說稱得上是“屋漏偏逢連夜雨”，在這一情況下，歐洲財政收入和支出壓力都大增。

歐盟各國博弈結果是關鍵

與7年前歐債危機時相比，如今的歐洲各國經濟也許並未明顯上一個臺階，但經過多年的經驗積累，市場在面對可能出現危機時的應對策略與信心確有明顯提高。

英國退歐對於歐元區帶來的影響目前尚未處於不可控階段，本輪沖擊下仍有亮點可能令市場增強信心。

“目前流動性寬松，政府債務風險相對可控”孫彬彬認為，本輪沖擊的大背景是歐洲、乃至全球性的流動性泛濫。在不斷加碼的寬松政策影響下，歐洲部分國家國債利率已然為負，寬松環境使得政府債務高企的部分國家債務成本不會上升過高，雖然並不能解決根本問題，但是身處火場沖點涼，還是能夠解決燃眉之急。

北京時間本周四(7月14日)晚間，英國央行將公布利率決議，目前業內普遍預期，為應對退歐帶來的沖擊，英國央行可能自2009年歐債危機後首次宣布降息，而這無疑將為市場提供更多流動性。

此外，面對英國退歐，目前歐盟內部的博弈顯得更加謹慎。歐盟、IMF以及德國等主要經濟體及經濟組織對沖擊的態度已然改變，結合英國退歐後歐盟內部急需凝聚力，招商固收團隊預計，在銀行業危機沖擊下，意大利等國將能夠較快與歐盟達成一致、獲得援助。

值得註意的是，盡管已經祭出負利率，歐洲央行仍有政策調控空間。

“可以發現，歐洲央行持有的歐元區政府債務相較於其他主要央行而言比例極低，同時對信用機構的債務持有也在危機後大幅下降”因此，孫彬彬認為，歐洲央行有充足的空間增持歐元區政府債務以緩解債務渠道的沖擊，同時也能夠再次擴展持有機構債務以疏解目前歐洲銀行業的困境，歐洲央行的工具箱內有有效工具可以緩解沖擊，因而各方的博弈結果是關鍵點。

西安吸納社會投入過百億創森林城市 驪山蒼翠重現

“長安回望繡成堆，山頂千門次第開。”這是唐代詩人杜牧筆下西安臨潼驪山的美麗景象。

但此後多年，驪山森林屢遭破壞，佳木蔥蘢，花繁葉茂如“錦繡成堆”的盛景不再。2007年，驪山北麓森林覆蓋率僅為37.2%。

驪山橫亙西安市臨潼區東西，分布有秦始皇陵、華清宮、西安事變舊址等世界級著名風景名勝，承載著周、秦、漢、唐文化及女媧文化等，歷史文化底蘊深厚。

“我2007年調到臨潼，剛來時看到僅驪山華清宮里面綠樹成蔭，但圍墻外面山體裸露，植被不豐，光山禿嶺依稀可見。”11日晚，臨潼區委書記龐阿平對國家林業局組織的“森林城市，森林惠民”采訪團記者們說。

龐阿平說他當時就打電話問當地農林局負責人，“是管理問題還是土質問題?是人為因素還是自然因素?是不想保護還是無力保護?”之後，龐阿平又請教專家，專家們也搖頭，“山上土層太薄，又沒水。樹可能種不活。”

但龐阿平不信。“我選了兩個山頭，實地調查發現土層有20公分厚，只要精心養護，樹木還是可能成活的。”他對記者說，“當時自己心里也沒底，但還是要試一下。如果成活了，來年就大幹。如果樹死了，也就認了。”

陜西省西安市臨潼區，滿目蒼翠的驪山。攝影/章軻

“驪山北麓森林植被恢複工程”於2008年正式啟動。“我們和綠化公司簽訂協議，由他們籌資依方案植樹，等成活率達到驗收標準要求的90%以上時，政府再付款。”龐阿平說，這一思路解決了資金困難。

這之後，可存儲50~60噸水的大水箱被安裝到山頂，再把水抽到山上，經由主水管、支水管依次接通水，解決了植樹用水的問題。工人們開始在山上種植側柏。到了第二、第三年，絕大部分樹都成活了。驪山上曾經的小禿點也不見了，仿佛披上了綠裝。

“當時西安市總人口是850萬人，我說，要種下850萬株樹。實際上到目前，我們已經在驪山上新種了1000多萬株樹。栽植側柏、油松、女貞等各類苗木，造林平均成活率達95%以上。”龐阿平說。

11日下午，《第一財經日報》記者在驪山上看到，山上林木郁郁蔥蔥，遊人眾多。“我們的景區先後投資2億多元，成本早就收回來了。前兩年收入最高時，年收入能達到5000萬元。”驪山風景區林場管理處辦公室主任關誌武對《第一財經日報》記者說。

如今的驪山松柏常青，壯麗翠秀，不僅成為臨潼景區的天然綠色屏障，也成了在華清宮上演的大型實景歷史舞劇《長恨歌》的巨大背景。《長恨歌》演出時，在大約1.8萬平方米的驪山北坡，3組3000顆星星燈同時點亮，如繁星閃爍。

“《長恨歌》從一票難送到一票難求，驪山綠化的成果功不可沒。”華清池景區一位工作人員說。

如今的驪山，已經再現了當年郭沫若描述的“驪山雲樹郁蒼蒼，歷盡周秦與漢唐”的美景。

臨潼的綠化，僅僅是近年來西安市創建國家森林城市的一個縮影。8月10日，西安市副市長盧凱對“森林城市，森林惠民”采訪團記者表示，創建國家森林城市是西安市推進綠色發展、改善生態環境的重要抓手，爭取城市生態文明建設的最高榮譽，也是為了給千年歷史文化和綠色信仰的古都增添一張“金字名片”。

西安市農林委副主任、市創森辦主任任新昌介紹，西安市植樹造林，創建國家森林城市的一個最突出的特色就是舍得投入。市、區(縣)財政將創建國家森林城市建設經費列入財政預算，並逐年增加投入資金，創森期間財政投入資金83.04億元。

與此同時，西安市還鼓勵社會各界投入森林城市建設。引導企業、社會團體、海外僑胞及個人通過認建、認養、捐建等方式，捐資綠化建設;重點建立多元化投入的森林城市創建機制，探索PPP、BT、BOT等方式建設森林公園、濕地公園、林業產業園、生態觀光園、生態文化創意園等，引導社會資金、民間資金參與森林城市建設，創森期間吸納社會資金投入112.17億元。

“栽樹就是栽生態、栽財富、栽民生、栽發展，植樹造林投入再多也不為過!”西安市市長上官吉慶說。

西安市政府副秘書長肖爭光告訴記者，自創森以來，西安市新建(續建)浐灞國家濕地公園、航天城中湖公園、高新洨河公園等26座公園，新建小廣場261處，完成道路綠化639條，城區綠化覆蓋率逐步提高。實施立體綠化475處，空中花園面積突破100萬平方米，拓展了城市綠色空間，成為補充城市綠量的一道亮麗風景。

“綠可惠民”“綠可生金”。任新昌介紹，目前西安全市經濟林面積55262公頃，總產值26.58億元，初步形成了周至、藍田核桃和板栗幹雜果產業區、閻良區酥梨和相棗產業區、戶縣戶太八號葡萄產業區、周至有機獼猴桃示範區、臨潼優質石榴產業區、長安王莽萬畝桃園產業區、灞橋區白鹿原櫻桃產業區等七大特色經濟林果產業區，周至已成為全球最大的獼猴桃生產基地縣。2015年，西安市林下立體經濟年產值2.23億元，特種動物養殖年產值2700萬元，苗木花卉年產值13.7億元。

統計數據顯示，目前西安市域森林覆蓋率達到48.03%，超出國家標準18.03個百分點;城區綠化覆蓋率達到42.5%，超出國家標準2.5個百分點;城區人均公園綠地面積達到12.54平方米，超出國家標準1.54個百分點;城區街道的樹冠覆蓋率達到48.71%，超出國家標準23.71個百分點;全民義務植樹盡責率達到92%，超出國家標準12個百分點。

西安灞河水通過濕地層層凈化後又回到灞河里去，水質由四級提升至三級。攝影/章軻

一位中年人在陜西西安渭河畔林間道騎行。攝影/章軻

夜幕下的古城西安，市民們在樹下休憩、納涼。攝影/章軻

東北特鋼破產重整 專家稱最快兩三年內重現生機

10月10日，大連市中級人民法院裁定受理阿拉善盟金圳冶煉有限責任公司對東北特鋼集團破產重整的申請，東北特鋼正式進入破產重整程序。

中國企業研究院首席研究員李錦接受第一財經記者采訪時表示，這是地方大型國企第一次公開宣布用破產重整的市場化方式解決債務問題，具有風向標的意義，也是對破產觀念的一次突破。如果破產重整成功，東北特鋼最快兩三年內有望重現生機。

債務總規模達553億

10日，撫順特殊鋼股份有限公司也發布公告稱，其控股股東北特鋼在9月29日收到大連市中級人民法院通知，東北特鋼因債務違約其債權人已於2016年9月26日正式向大連市中級人民法院申請，對東北特鋼及下屬子公司東北特鋼集團大連特殊鋼有限責任公司、東北特鋼集團大連高合金棒線材有限責任公司進行重整。

此前東北特鋼集團已連續九次債務違約，其債務總規模超過553億元。據測算，東北特鋼的負債以金融債務為主，包括集團本部、子公司及控股公司在內的負債共計約443億元，此外，還有約110億元的經營負債，總負債已經超過東北特鋼去年最後一次公布的財務報表上的總資產。

李錦告訴第一財經記者，破產重整是市場化的方式，具有積極意義，東北特鋼債務危機爆發之後，曾嘗試使用債轉股、引入戰略投資者等多種方式苦苦掙紮，也經歷了政府、企業、債權人、銀行之間的諸多博弈，最後破產重整也實屬無奈。

李錦表示，破產重整和破產清算有著本質的區別。破產重整是為了拯救陷入困境的企業，通過在法院監督下的資產、債務、業務等方面的重組，達到企業脫困重生的目的。破產清算是為了清理陷入困境的企業，通過在法院監督下的財產變現、分配等行為，實現企業出清、退出的效果。

遼寧省國資委副主任徐吉生表示，在今年3月企業債券出現第一次違約之前，遼寧省國資委、省金融辦等多個政府部門還通過擔保、協調其他國企借款等方式幫助企業解決了近十億元的流動資金短缺問題，延緩了企業債券違約的發生時間，但由於企業債務負擔實在太大，僅靠政府部門的幫助或企業、股東自身的努力已無法解決問題。而在去產能的背景下，金融機構普遍收緊對鋼鐵行業的融資，或停貸，或提高貸款利率，導致企業無法通過“借新還舊”渡過難關。

最大限度保護債權人利益

李錦對第一財經記者表示，破產重整的積極意義在於它用市場化、法制化的方式最大限度保障債權人、企業職工等各方主體的利益，幫助企業實現重生。

按照《中華人民共和國企業破產法》規定，債務人不能清償到期債務，債權人可以向人民法院提出對債務人進行重整或者破產清算的申請。而債務人不能清償到期債務並且有下列情形之一的，人民法院應當認定其具備破產原因：(一)資產不足以清償全部債務;(二)明顯缺乏清償能力。

據東北特鋼董事長董事介紹，今年 8月份開始，企業面臨的債務訴訟迅速增加，債權人申請查封、保全企業資產已經開始影響到企業正常的生產經營，9月下旬對企業影響更加嚴重，已危及企業的經營生產。如企業被迫停產，無論是債權人還是企業自身都將損失嚴重，從公平性角度出發，為保證各方利益，目前來看，破產重整這條路可能是保護各方利益的最佳選擇。

破產重整程序啟動後，債權人依法申報債權，由法院指定專門破產管理人在人民法院和債權人的監督下將在最長9個月內提交重整計劃草案，最終由人民法院裁定。而人民法院在裁定時將充分考慮重整計劃草案是否充分保護了債權人的權益。

有關法律界人士表示，在破產重整期間，企業可以通過督促協助管理人強化應收賬款追收、通過引進戰略投資者實現轉型升級、通過法院行使審判權實現債務人財產最大化等有效途徑，保障債權人最大利益。如果破產重整成功，有助於最大程度保障東北特鋼集團及其供貨商、各方債權人的利益。

最快有望兩三年內重現生機

遼寧省政府副秘書長李建國表示，進入破產重整程序表明東北特鋼集團朝著脫困重生的方向邁出了關鍵的一步，而備受關註的企業債券違約事件也走上了市場化、法治化的處置之路。

李錦認為，東北特鋼本身具備著雄厚的資本和技術優勢，如果破產重整成功，重現生機的希望是很大的。當前破產重整面臨著很多難題，程序複雜，破產法不夠完善，債務處理難，重組也難。如果這些難題順利解決，東北特鋼最快兩三年內可以重現生機。

東北特鋼集團是國有大型特殊鋼生產企業，也是我國特殊鋼行業的領軍企業，其生產歷史可以追溯到1905年。東北特鋼下屬大連特鋼、撫順特鋼所有主體設備、主要裝備具有世界先進水平，國內首屈一指。產品方面，高溫合金、高強鋼、特種不銹鋼等主要特鋼品種在國防軍工市場份額達到80%以上。東北特鋼承擔我國軍工及航空航天所有特種合金80%以上的國家級研發課題。技術方面，所有生產流程都達到當今世界特鋼生產最高水平。

李錦表示，東北特鋼走入困境主要原因在於金融危機之後經濟下行壓力加大，投資巨大帶來的財務成本使企業不堪重負。隨著供給側改革的推進，經濟穩中向好，如果這些成本有效減少，企業也可以輕裝上陣。

數據顯示，東北特鋼全集團年營業收入在200億元左右，可是每年財務成本支出高達30億元。2011年-2015年，企業支付的財務成本高達150億元。

值得一提的是，就在東北特鋼正式進入破產重整的同日，國務院公布了《關於積極穩妥降低企業杠桿率的意見》(下稱《意見》)，強調以市場化、法治化方式，積極穩妥降低企業杠桿率，助推國有企業改革深化。

《意見》明確了降杠桿的具體途徑，即通過推進企業兼並重組、盤活企業存量資產、優化企業債務結構、依法依規實施企業破產等七個途徑，平穩有序地降低企業杠桿率。

國務院國資委研究中心研究員胡遲接受第一財經記者采訪時表示，遵循市場化、法制化的原則降低企業杠桿率，東北特鋼進入破產重整就是一個生動案例。政府要扮演好教練和裁判的角色，而不是親自參與其中。政府不承擔損失的兜底責任，用市場的方法化解企業債務風險。