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茂业系17天举牌三家上市公司 目标锁定深国商

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城電降客戶增長目標市場飽和力搶對手用戶

2008-12-15 AppleDaily


【本 報訊】城市電訊(1137)主席王維基「失驚無神」跑去亞洲電視打工,將一生心血的城電全盤放手予自己的團隊打理,過檔前還不忙拋出2016年成為全港最 大新一代網絡供應商這個「宏大而驚險」的目標,要超越集四網於一身的電盈(008),如何將目標實踐呢? 記者:何凱兒

城電行政總裁楊 主光表示,面對金融海嘯,會略為調低09年財政年度的客戶增長目標,但仍有信心可維持今年三高一低(固網增長高、盈利創新高、寬頻客戶ARPU(每月每戶 平均收入)新高及流失率低)的成績。截至8月底止年度,集團固網用戶達80.1萬戶,增長17.3%;盈利1.25億元,升3.3倍;寬頻ARPU為 191元,升9.1%;流失率低於1%,略低於去年。

有信心保三高一低成績

要於接近飽和的固網市場有增長,楊主光謂逾八、九成會來自奪取競爭對手的客戶,一至兩成則是自然增長,主因其提供的寬頻服務速度,現時對手仍未能追上。他又重申,不會減價,但倘對手有動作,他們必定會「回應」。

對 於近期城電推出「局部地區性」的199元包寬頻、固網及收費電視的優惠月費計劃,集團謂,主要是回應競爭對手於公共屋邨推出的優惠計劃,及為新覆蓋地區推 出的促銷計劃。楊主光坦言,這不是一個健康的做法,「我相信我地做嘢精過佢哋,199蚊3味其實係對對手一個回應,之前主要對手試過寬頻月費137 蚊……」

但他又謂,09及2010年的6.5億元資本開支,只包括住宅及商業市場網絡覆蓋拓展(如將覆蓋由現時的150萬戶逐漸增至200萬個家庭),未計算可能考慮競投的無線寬頻在內。

短期不會與亞視合作

至 於會如何處理城電的債券,楊主光謂,由於債券2015年才到期,故未構成壓力,因銀團貸款息率不理想,亦無意以貸款回購債券。市場憧憬城電與亞洲電視有所 合作,楊主光謂,一切對公司利好的計劃都會考慮,亦會認真考慮實踐電訊、電視融合這個概念的利弊。現階段會否與亞視探討合作,他肯定是「NO」。他又強 調,公司已上軌道,王維基一早已將權力下放,他這次「挑戰自己」,無影響公司運作,同事間亦無疑慮,因為大家已習慣他那套「把一切變為可能」的文化,亦會 將之貫徹到底。
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「保八」目標 hiking


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http://hk.myblog.yahoo.com/kl424/article?mid=3284


恆指本周再升,收報15601.27點,升699.86點,平均成交大升162.5億至近730億,係去年9月中之後最高。

無論傳媒,甚至溫總言論上幾睇好「保八」,第一季的成績表派發,中國生產總值增長6.1%,增幅為十年來最差,亦是連續十季放緩,雖然保八不成,但仍是「大國」中最為突出。據稱這成績比預期為佳,以「保八」的目標計,代表未來三季增長都會高於8%,預期之前調控措施在第二季仍有滯後影響,但在出口持續下跌的情況下,要追兩個百份點以上似是渺茫。利率及存款準備金率的走勢將有啟發性,簡單d講,如果唔睇好下半年經濟況且,進一步放鬆借貸、減輕企業成本、刺激消費是必要的,如果上述兩個指標輕微下調,代表「保八」仍需努力,若果大幅下調,「看好」只是一廂情願,或者善意謊言。

在預期歐美經濟在三、兩年內難以回復增長,中國的出口難寄厚望,每一次使用上述調控經濟的技倆,代表手上籌碼不斷減少,究竟能否捱到黎明來臨呢?同時,使用時亦會出現兩難局面,尤其在M2增速強勁(超過25%) 的同時,難保通脹突然發難,處理一不小心,通脹出現加上經濟衰退,大概就是傳聞中的「滯脹」。以近年中國在調控的手法(即摸著石頭過河的做法)估計,惡性 通脹出現機會不大,但持續的「滯脹」對民主產生嚴重影響,於一黨國家,人民未能將不滿發洩於手上選票,很容易引起社會動蕩,進一步打擊經濟,這是有違「保 八」的原意。因此,「保八」方向可以保留,但能否達標不可太介懷,「保八」原則需要建基於社會安定的基礎上。投資者以中國會有8%增長預測股市是不合形勢,帶點樂觀。

兩項指標的下調代表銀行生意及息差都會提升,理應看好中資銀行股,但中國銀行業協會收據顯示,主要銀行六成貸款在5000萬以上,遠高於標準四成,最誇張果間把資本的17%單 一客戶或同一集團,意味風險過度集中,經濟向差的話,不排除又會引發撥備潮,這是去年底鼓勵銀行借錢予企業渡過難關的後遺症,可見藥性帶有副作用,是好是 壞,需要平衡利害,不需為選票憂心的國家領導人,處理宏調時效果會比民主國家為佳,效果與執事人知識成正比,根據過往十數年中國經濟發展而論,由朱鎔基到 溫家寶班子都給予我樂觀動力。

總結以上想法,中國面對的經濟風險仍在上升中,宏調藥方仍需要加重,與「藥到病除」的階段還有一段長時間。至於股票市場的樂觀情緒,會隨著病情轉差而降溫,到採用新藥方時又再轉向,傳媒稱之為上落市。

至今香港,一直依靠商人敏銳的賺錢觸覺,加上政府打造理想的營商環境。自董伯 伯開始,還加上北上救助,曾特首「不負眾望」,內地港資銀行可以發行債券,研究在香港發行人民幣債券等,都顯示中央在打造上海成為國際金融中心的同時,擔 心未能同時將人民幣自由兌換,而作出兩手準備,加上香港仍然是台灣的「示範單位」,上海要在2020年或之前取代香港於金融業的地位,是天荒夜談。



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中建材资本开支翻至百亿 北方水泥今年产能目标1000万吨


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-4-23/HTML_V57VS6Y5QIKU.html


 

随着水泥业并购扩展的深入,北方水泥市场竞争激化的态势越趋明显。

4月22日,中国建材(03323.HK)董事长宋志平在香港业绩会上表示,“北方水泥是我们的一个战略目标,希望今年产能能有1000万吨,明年继续推进,后年成为中大型水泥企业,3000-5000万吨的规模。”

北方水泥有限公司于今年3月6日,由中国建材、辽源金刚水泥(集团)有限公司,以及弘毅投资产业一期基金(天津)共同出资设立,目标是覆盖东北和内蒙市场。

中国建材总裁曹江林透露,中国建材今年的资本开支预算约100亿元,比去年的48.86亿元升1倍,其中50亿元将用于偿付企业款项,20亿元用于余热发电、30亿元用于并购及扩大产能用途。

北方水泥今年产能

目标1000万吨

此前,中材股份已经宣布,09年的资本性开支将达到110亿元,其中超过一半用于并购重组,增强在西北和华北市场的份额。

中国建材也不示弱,面对各个区域的竞争态势,宋志平说,过去一年多,中国建材进行了快速整合,水泥规模迅速扩张,产生了一个巨大的企业南方水泥。今年想法是继续推动和完善联合重组,在南方地区慢慢把一些项目整合进来。

对于北方市场,宋志平称,振兴东北计划发挥了效果,内蒙古的能源经济也推动了当地基建的加速,今年一季度,内蒙古的GDP增长率居于全国首位,是中国建材发展业务的好地方,而且这个地区没有大的水泥业领导者,比如像海螺这样的强有力竞争者。

据此前公告,北方水泥注册资本为10亿元,中国建材和辽源金刚各出资4.5亿元,分别占45%股权;弘毅投资产业一期基金出资1亿元,占10%股权。

宋志平表示,该做法也是考虑了中国建材的资金能力,因此当时没有采用100%投入,而是吸收战略投资者和行业伙伴来共同发展,减少资本上的压力。

“ 东北和内蒙地区,与浙江那边的情况不同。浙江地区新开发的水泥基本上都已经做完了,当地政府已经不让再建立新厂了,所以当时做南方水泥的时候,把现有的厂 联合起来就可以了。而在东北和内蒙地区,一方面需要新建工厂,一方面收购眼前的企业。”宋志平说,希望今年北方水泥能有1000万吨规模的产能,后年达到 3000-5000万吨的规模。

加价仍有空间?

并购重组离不开充足的资金。

曹江林指出,今年现金流的来源包括:今年2月份配股集资收益、今年净利润,以及南方水泥的小股东今年6月之前到位的资金。自2月份配股集资约23.5亿元后,公司目前无融资计划,手头现金及银行贷款充裕。

年报显示,去年实现合并口径销售收入263.652亿元,同比增长150.8%,股东应占利润由2007年的人民币9.124亿元增加至15.115亿元,增幅65.7%。

其中,去年9月组建的南方水泥收入为109.858亿元,同比增加959.5%,而中国联合水泥的收入为73.637亿元,增幅为98.1%,主要原因均为平均售价有所提高。

曹江林估计,今年水泥产能将超过1.2亿吨,截至3月底,未经审核水泥产能增至1.27亿吨,将争取年底时再增加2000万吨至1.47亿吨,预期今年产销比率可达100%。

曹透露,今年首季旗下的联合水泥和南方水泥,分别调高售价12%及3%。浙江地区水泥销售本季度每吨加价10元,相信三四季度还会有一到两次的提 价。煤价方面,一季度联合水泥的煤价是每吨588元,南方是597元。他预计南方水泥全年煤炭成本每吨不超过600元,中联水泥则不超过580元,未来有 关成本有轻微下调空间。

尽管目前国内的水泥行业总量有趋于饱和的态势,不过宋志平乐观表示,4万亿拉动经济措施主要集中在基建及民生,水泥 业是最早和最大的受益者。水泥行业正在进行自身的结构调整,淘汰落后产能,同时联合重组也增加了企业的集中度,减少恶性竞争。“所以中国的水泥业借着这轮 调整,前景非常看好。”
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立論:立論「邏輯、理據、目標」 林少陽

2009-05-04  AppleDaily






 

魯 迅先生曾以《立論》為題,作文如下:我夢見自己正在小學校的講堂上預備作文,向老師請教立論的方法。「難!」老師從眼鏡圈外斜射出眼光來,看着我,說: 「我告訴你一件事:一家人家生了一個男孩,合家高興透頂了。滿月的時候,抱出來給客人看──大概自然是想得一點好兆頭。一個說:『這孩子將來要發財的。』 他於是得到一番感謝。一個說:『這孩子將來要做官的。』他於是收回幾句恭維。一個說:『這孩子將來是要死的。』他於是得到一頓大家合力的痛打。說要死的必 然,說富貴的說謊。但說謊的得好報,說必然的遭打。」……

立論最怕言之無物。人家擺滿月酒,以「孩子必死」贈興,與「股市長線必升」、「恒 指若升穿萬六,可挑戰萬七」等言論一樣,雖然錯不了,卻一乏智慧,二無建樹,惹來痛打,是咎由自取。美麗的謊言,就如在熊市中不斷給予投資者「牛市必將重 臨」的希冀一樣,即使是空頭支票,起碼讓人聽來心裏帖服;若要「贈興」,則莫非要言之有物不行。以「孩子必死」預言為例,作預測者,起碼要交代一下孩子幾 時死、點死法,並提供足夠理據,否則只能落得犯眾憎的下場。

贈興亦要言之有物

真正智勇雙全,是安徒生童話《皇帝的新衣》內的 小童,以其童言無忌專利,拆穿皇帝新衣騙局。《立論》的觀點未必人人認同,亦難保「逢估必中、逢測必準」,但起碼會抱持一份赤子之心,以「立論清晰,邏 輯、理據兼備」為目標,為讀者撥開金融市場迷霧。推論清晰與胡混過關的文章有別,即使論者錯了,讀者亦知錯在那裏。是為序。明天討論近日金融市場上,越出 壞消息股市越升的現象。林少陽以立投資管理投資總監



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小肥羊新增店铺目标调低至40家


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090519/2009051903481831.html


  在宏观经济增长放缓的情况下,不少上市公司也放缓了其扩张步伐,素有“中国火锅第一股”之称的小肥羊(00968,HK)也将其此前对于2009年的新增门店数目标调低了不少。

        昨 天上午,小肥羊首席执行官卢文兵在小肥羊的年度股东大会后表示,受到宏观经济的影响,该公司2009年度新增店铺数目会由去年中期预计的60家减少20家 至40家。据了解,在去年小肥羊上市之前,该公司曾计划在2009年全年公司的新增门店数目为60家。

        小肥羊的首席运营官杨耀强表示,该公司2009年的资本性开支仍将维持在1.8亿元人民币,这部分资本开支除了用在新增门店上,还将用在一些老店的翻新上。

        另 外,对于小肥羊与百胜之间的合作,小肥羊首席财务官王代宗表示,由于双方交易仍未完成,所以双方未有谈及百胜是否会进一步增持,但也不排除未来有这个情 况。王岱宗称,若交易完成后,百胜将会委派两位代表进入小肥羊董事局,担任非执行董事,不过他们只会参与董事会的决策,而不会参与小肥羊的的平日运作。

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13亿债券资金二次发力 盛高置地百亿目标定5年


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-7-23/HTML_0GS3VG5GYYF4.html


盛高置地(0337.HK)近日披露了上半年的业绩快报,截至6月底上半年合约销售面积13.89万平方米,合约销售金额11.3亿元;下半年可供 销售面积30.98万平方米,全年销售面积合共80万平方米。7月7日,盛高置地以约2.75亿元,通过挂牌方式取得山西省太原市小店区住宅地块的土地使 用权。

盛高置地旗下全年可售物业总额可达80亿元(据介绍,旗下物业平均售价为1万元/平方米左右),盛高置地集团行政总裁谢世东接受本报记者专访时却保守预计,全年销售目标为30亿元。

香 港上市近3年的盛高置地,走的是低负债率下不断提高有限资金使用效率的相对保守策略。公开资料显示,2008年底,盛高置地净负债比率为47%,在同业中 处于较低水平。该公司近期发展的主要资金,是一笔2007年发行为期约6年的可换股债券所融的约13亿元,总计不足30亿元。

得益于现金流 进一步充实,盛高置地于2009年上半年进行一连串的股份回购行动,以减轻未来还债压力。截至2009年6月底,集团已发行10.25亿股,未偿付可换股 债券价值8.896亿元。2月25日,盛高置地宣布以平均价0.516元回购总值5400万元未到期可换股债券;4月底再次向可换股债券持有人购回总值 1.144亿元的未到期可换股债券。

对于未来风险的控制,还体现在公司对长期经营性物业的持有比例上。在颇受关注的上海“外滩源”项目,盛高置地半岛酒店将在今年10月中旬左右试营业,这将是“外滩源”中第一个亮相的核心项目。

“ 国内许多住宅开发商,都在逐步提高持有物业的比例,也有部分企业将个别整体项目转售为租,作为酒店式公寓经营,为公司的长期发展做准备。”日前,在第一太 平戴维斯中国区新品牌“第一太平戴维斯酒店式服务”成立仪式上,第一太平戴维斯上海市公司董事长刘德杨指出,不同公司出于资金调整要求不同,应该遵循不同 的比例上限。

“目前,经营性物业占公司资产比例约10%,为避免过多资金沉淀和控制负债率、维持现金流,公司把这一比例上限定在30%。”谢世东透露。
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东风日产改良“大区制” 下半年目标“华东崛起”


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-8-26/HTML_V6X4WM9FCALN_1.html


53083辆,同比增幅达105%——7月份的最新销售成绩再次证明了东风日产有别于其它合资车企的能力,另一家增幅惊人的合资车企为北京现代,增长幅度为173%,但其销量低于东风日产,为4.4万辆。

对此,东风日产副总经理任勇表示,与某些厂家一款车型去冲两万、三万不同,东风日产是比较均衡的。7月,公司旗下新天籁、新轩逸、TIIDA、骊威四款车型同时销量过万,这也是中国首个四款主力区隔车型销量过万的汽车厂家。“我们的工作一直是扎扎实实的,特别是在网络管理上,我们一直在尝试将大企业的规模优势与小企业的做事方式进行有创新的结合。”

“我们的体系竞争力有别于其他车企。”8月24日,东风日产销售总部副总部长陈斌波接受本报专访时说。

矩阵式“大区制”

今 年4月,东风日产正式调整其销售体系,在全国划分10个大区并分别任命大区总监,与以往东风日产派出的督导相比,大区总监的职权大为提升。事实上,近两年 来,为缩短网络反应时间,避免“一刀切”,激发经销商热情,国内车企纷纷建立大区制,但这种广泛存在于欧美大公司的“独立王国”式渠道架构,从目前案例来 看似乎还难以适应中国的实情?

一汽大众虽然保留了大区制,但市场决策权已收回总部;上海大众今年四月则明确表示不会实行大区制;奇瑞在是否实行大区制方面有过反复摇摆;据消息人士透露,一汽丰田试行的大区制也在悄悄地往总部收权。

在这样的背景下,东风日产做出设置大区制决定的依据何在?

“ 快速发展的市场中快速的反应比什么都重要。”陈斌波说,“这是我们做出上述决定的一个重要观点。”在做出设立大区制方案之前,陈专程到了美国考察,也仔细 地研究过国内相关案例。陈认为,目前大区制在国内还没有真正成功的。原因有两个,一是前方大区负责人能力不能很快达到要求,大区总监对职业素养的要求非常 高;另一个就是权力过大,总部的战略实施及控制力出现问题。

“虽然美国市场与中国市场一样非常大,区域各有特色,但我们不可能完全拷 贝,因为国内汽车业发展时间并不长,而又非常迅速,我们还缺乏像美国那样成熟市场下的职业经理人。事实上,在美国区域总监的职权是相当大的,他们几乎是一 个个‘独立王国’,总部职能部门功能是相对弱化的。”

陈表示,与美国及目前国内实行大区制的车企相比,东风日产有三个最大的不同:一是保留矩阵式架构,逐步推进;二是自我培养管理人才;三是有限授权。

陈 进一步解释称,目前,东风日产的销售体系仍然以总部各职能部门管理为主,区域销售为辅,两种体系并行渐进。在任命10名大区总监的同时,原来的督导并没有 废除。在职能部门管理与区域管理交叉过程中逐步向区域管理推进。职能部门将职权一点点地移交给各大区,东风日产计划用一年的时间来调顺这个体系。

大区制对于区域执行者及经销商的素质要求相当高,东风日产销售部部长杨嵩承认,目前人才储备不足是最大的瓶颈,“各区人才素质差次不齐,我们只能临时挑选一些相对合适的人才。”下半年,公司会启动相关人才的第二次培训,提供一些工具及情报支持。

陈 则强调,今年要在10个大区总监人当中淘汰30%。陈斌波认为,将人事权和评价权掌握在总部手中,是这个体系能否成功的关键。公司下半年将成立大区事务管 理局,主要是为一线总监提供总部沟通和支持平台,另外就是对各区总监工作进行跟踪评估。他希望明年年中,大区制能实现适当授权,包括网络、区域营销及财务 预算权等。

但东风日产矩阵式的大区制是否将最终走向美国式的“独立王国”? 杨嵩现在还不能做出判断。“这取决于两个前提条件,一个是人才;另一个更关键的是东风日产的整个授权体系达到这一步还需要很长的过程。”

尽 管如此,杨仍然认为,未来在二三线市场的竞争,除了合适产品之外,渠道的管理能力至关重要,在这个基础上才谈得上品牌、技术、价格的竞争力。“目前,我们 的大区制正在过渡阶段,在二三线城市的作用还没有表现出来。”但杨相信,实行大区制后,二三线城市的竞争手段区域差异将会体现得越来越明显。

五年前,公司二三线市场的贡献度只有30%,今年上半年这个数字已达到55%,杨预计,未来两年,可提高到60%。

杨说,公司仍存在南强北弱的问题。下半年公司将选择大的而做得不够好的市场去做重点突破,特别是实现“华东崛起”。目前公司在这一区域的市场占有率为5%,杨的目标提高到6.5%-7%。这也是行业平均占有率。

以“非汽车”的创意卖汽车

除 了在渠道架构上,东风日产正在进行一场区别于其他厂商的实验性改革外,杨认为,近年来,东风日产也一直在有意识地建立一支独特的营销团队,因而推动了公司 市场上一系列富有创意及成效的策略。“我们有一半的营销人才来自于汽车行业之外,特别是那些充分竞争的行业,这一比例远远高出其他汽车厂商,事实上,这已 经成为我们的人才战略之一”。

四年前加入东风日产的杨嵩此前负责大众消费品的营销工作。而更早一些的还有销售总部副总部长陈玮,其无汽车从业经验,但有很强的金融拓展能力,做过某银行分行行长,陈玮提振了东风日产的二手车业务及汽车金融方面的业务。而从2006年开始,东风日产甚至以一种百万年薪选秀营销总监的方式,高调地向市场宣布了公司“重研发轻经营”时代的结束。在这场选秀中,从事地产行业的葆旭东脱颖而出。2007年,又有从家电业加盟公司的市场部副部长郭伟。

陈玮将这些汇集于东风日产的营销人才戏称为“三无”人员,第一无日产背景,第二无东风背景,第三无汽车背景。“东风日产非常欢迎‘三无人员’。”

“这让我们与众不同,因为大多数汽车企业还没有从供不应求的时代走出来。”杨说,公司现在的营销职业经理人团队很多来自市场竞争激烈的行业,来自不同领域的人可以进行各种文化及创意的融合,这种力量不是仅仅内部流动可以激发出来的。

一般而言,合资公司中高级管理者多由中外两方委派。

从2007年首开国内汽车与网游结合的跨界营销,到2009年开始的安全驾驶训练营。不同行业的营销职业经理人确实给公司带来很多新经验和理念。

“我们的团队建设是用心颇深的,”任勇说,从《东风日产行动纲领》到快乐文化,公司一直用各种方式去激发斗志,“听说,我们出去的人到了别的企业,他们可以感觉到,找不到这种劲头。”

东风日产今年年初定的目标是38.8万辆, 1-7月份累计销量已达27.8万辆,但公司不打算提高上述目标。“因为全年没有新车型,我们可以腾出手来提升整个品牌。”杨嵩说,“做企业,很多更重要的事情不是轰轰烈烈的。”



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恒指目標25,000點 東尼



2009-01-07  NM



歡迎來到二○一○年。我認為今年是豐收年,但未必如去年恒指升逾五成那麼驚喜。

今年的主角是中國。當全世界引頸期盼美國走出經濟幽谷之時,中國好整以暇,拋出刺激經濟的方案,向基建投入大量資金,又下令銀行大放水喉,讓內地經濟站穩住腳,世界各國亦紛紛仿效。如果它們甚麼都不做,一心等美國經濟反彈,到今天可能仍在乾等。

美國高居不下的失業率,仍然是經濟的重擔,直至最近才稍為好轉。但一如以往,美國股市總是先知先覺,香港及內地股市亦然,由去年三月起,一口氣升了九個月。

未來不會一直順風順水,可能很快出現風浪。很多觀察者早已出言警告,因此市場沒有出現超買。中國政府亦已做好準備,隨時向火紅火熱的樓市潑水,可令市場暫時降溫。

中國經濟十年增長

今年也非大牛市,皆因公眾仍欠缺信心,而且美國的消費力已大大減弱。我認為只有大規模的短缺,或出現新產品,才能製造大量需求,令牛市重臨。回顧過去六十年,歐洲曾因戰爭出現住屋短缺,工廠轉型做軍火,亦導致汽車短缺。後來電視機普及,又出現電腦、手機等新產品。

我相信大牛市的先決條件,是市場對新產品有大量需求,但現在我看不到有這種情況。美國對住宅及汽車有很龐大的潛在需求,因金融海嘯時,不少人忍痛斷供,如今可能再有置業買車的意欲,但首先要消化了現有的貨尾。

在 中國,消費需求主要來自人口遷徙,大量市民由農村地區移居大城市,因而產生衣服、住宅等需求。這種情況,在發達國家已經買少見少,卻令中國經濟不斷增長, 未來十年如是。中國的救市措施,雖可令市場回復信心,但其實不是必須的。若這筆資金流入市面,反而會令經濟活動過熱,徒為市場增添不安。

宏利滙豐雙頭馬車

我很想提供有新鮮感的投資建議,幫讀者賺快錢,但我最後還是選了舊愛,因宏利的估值被嚴重低估;至於滙豐,管理層可能將部分次按撥備回撥,未來業績可能有更大的驚喜。

我相信中國會繼續繁榮,令商品及資源格價暴升,油價能企穩在每桶一百美元的水平,鐵和鋁會出現短缺。但黃金則另作別論,就算美國政府狂印銀紙救市,令美元不穩,我對金價仍存有懷疑。

我希望息口不會長期低迷,以致資產市場出現泡沫,特別在熱錢氾濫的時候,更令人擔心。雖然有隱憂,但我對市場頗有信心,粗略估計恒指年底將收報二萬五千點。

東尼Tony Measor

在證券界有三十五年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。

他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。



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瑞房目標十元以上 東尼

2010-01-28  NM





問︰我以每股四元三角八仙,買入一萬股瑞房,作為孫兒的聖誕禮物,請問可長線投資嗎?目標價是多少?

答︰瑞房的股價非常波動,儘管我認為它的盈利將穩步上揚,但其股價升幅可能超乎想像,亦可能因市況波動而跌過龍,故很難估頂,所以難以決定何時沽貨。

無論如何,瑞房是上佳的長線投資,儘管其主席可能在數年內退休,影響公司未來發展,但它仍然有很強的升值潛力。希望終有一天,瑞房的股價能升到令我有衝動沽貨,到時我將毫不猶豫建議讀者離場,惟一定不會是在十元以下。

問︰請問你對招商局(144)有何看法?

答︰這是一間在國內聲譽良好的公司,在政府管制下從事有關港口的業務;但不幸地,這間公司受政治操控,進入了房地產投資市場,甚至踏足和航海事業無關的城市。雖然這收緊了公司過於寬鬆的資本,但從商業角度看,理由並不充足,相信這情況在未來亦難以改善。

我 對這股票抱有保留,因為它沒上升動力,儘管其盈利不俗,在過去十年均能持續上升,股價亦升了五倍,不過部分盈利升幅,來自新定的按市價入賬會計準則。根據 其中期業績,○九年的盈利應該和○八年相若,即三十六億元,或每股一元五角;以每股二十七元計算,招商局市值約六百五十億元,市盈率約十八倍。按盈利往績 而論,現價仍然合理,但偏貴。

 

問︰我和妻子現時三十歲,預備五十五歲退休,打算每月投資一萬元買中資銀行、保險、消費、地產及基建股,你認為如何?

答 ︰你還有二十五年才退休,而我相信你的收入將不斷增加,不過儲蓄還是越早越好。每月投資一萬元買中資股是明智決定,在分散風險方面亦相當得宜,我沒有更好 的建議。不過,在股市低谷或巔峰時,你可能會受到引誘,但緊記保持耐性,因為長遠而言,規律的投資習慣,定能帶來更佳回報。

 

問︰我打算買入市場熱炒的環保及再生能源股,你有何建議?你對陽光能源(757)有何看法?

答︰我對市場熱炒的東西往往避之則吉,大家要記得○一年的科網股災,或最近美國的醫藥股泡沫,雖然當中也有值得投資的好股票,但我相信大部分都是混水摸魚。對於投資,我重視企業盈利多於市場表現,而很少環保或再生能源公司有正面的盈利表現,這類股票不是我杯茶。

至 於陽光能源,觀其歷史,買入可能需要帶點勇氣。它在○八年三月上市,○七年盈利三億元,但○八年急跌至一億元,到○九上半年更要蝕錢。以每股一元八角計 算,其市值約三十四億元,但資產價值只得十五億元。它最近在台灣發行預託證券,亦有報導指其正在國內商議一些合約,但除非有人確實告訴我它將有真正的盈 利,否則我不會買入。若你要買的話,應視為投機,惟現價亦太貴。

東尼Tony Measor

在證券界有五十年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。

他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。
 



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