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納指創新高：王者歸來還是泡沫重現？

來源: http://wallstreetcn.com/node/214776

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昨日納斯達克綜合指數（納指）15年來首次升破5000點。這引起市場人士對納指後市的爭論，是再創互聯網繁榮期的輝煌，還是僅僅泡沫重現？

昨日納指收報5008.096點，上次納指漲至5000點是在2000年3月，當時是互聯網泡沫的巔峰期，此後納指一路下滑，2002年10月跌至1108.49，暴跌約80%。

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投行Euro Pacific Capital的CEO Peter Schiff向CNBC表示，納指如要保持5000點上方需要QE、零利率和央行寬松推動股市史無前例的投資熱潮。如果沒有這些人為因素推升，納指不可能維持那樣的高位。他認為，泡沫都是一樣的，那就是它們的共性，現在科技股和其他板塊相比並沒有像2000年那樣被高估，但那不等於不是泡沫。比如Uber這樣的熱門股，

“它的估值就顯得荒謬，許多像Uber這樣的公司有幾十億美元的市值，其中不少公司毫無盈利，不少公司以後也不會賺錢。這次的區別是，並不是科技泡沫，而是整個美國經濟就是個巨型泡沫。”

但並非所有人都認為納指目前處於上次那樣的泡沫巔峰。券商Phoenix Financial的首席市場分析師Wayne Kaufman就向CNBC表示，不認為納指在泡沫階段。他說，2000年沒有自由的資金產生收益，股息和股票收益都沒有，可現在雖然標普科技板塊的市盈率有19.6倍，相關半導體指數的股息率卻達到2.1%，超過了10年期美國國債收益率，連標普500股指的股息率也有1.95%。

Schiff預計股市不會一味上漲，會有些回落，因為他預計今年美聯儲不會像市場普遍預期的那樣加息，反而會增加QE。美聯儲加息則會使科技企業的自由現金流大減，因為那些企業要償還大量債務，加息意味著債息增加。

不過，CNBC報道指出，科技業的初創公司通常募資借助風投，主要不是發債。而且，在美聯儲加息前發債的利息可能不會因為加息而升高。

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