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這是一位香港富豪奮鬥的真實故事。

一位少年帶著一千港幣到戰後的香港打拚，如今拚出華人第三富豪、五千億台幣的身價。

台灣前三大富豪：王雪紅、蔡萬才、郭台銘，資產加總都還不及他。

這位今年82歲的主角，是香港樓王，也是亞洲股神，更是一位人生智者。

《今周刊》透過管道獨家取得他最新出版的私人回憶錄，分享給所有讀者。

他是香港恆基集團主席：李兆基。

撰文‧劉俞青 研究員‧陳兆芬你一定看過港劇中，爾虞我詐的商場爭奪戰。以下是一位香港富豪真實的奮鬥故事，或許少了那麼一點鉤心鬥角的味道，卻有著更多的人生智慧。

這裡是一九四八年的老香港，中環的文咸東街上。

全香港的銀樓幾乎都聚集在這裡，此時，國共戰爭正打得火熱，不少內地的財主都逃到這裡來買賣黃金，人潮塞滿整條街，生意暢旺得很。

有個學生模樣的小男生，帶著身上僅有的一千港幣，來到這裡打拚。他成天穿梭在這幾十間金號銀鋪間，人挺勤快，腦筋靈活，對識別黃金的成色與金價，有著極其敏銳的嗅覺，頗受幾家銀樓老闆讚賞。他一手外匯一手黃金，隨著金價越炒越高，沒多久，就賺到一小桶金，發財了！

小男孩沒有以此滿足，他告訴自己：「我還要更努力。」時光荏苒，過了半甲子，當年靠著黃金發了人生第一筆財的男孩，如今成了香港知名的富豪，財富早已是當 年的好幾萬倍，身分更不一樣了，但今年八十二歲的他，日前還告訴自己，「我的人生目標還沒有完全達到，還要奮鬥呢！」

從一千港幣到五千億台幣

致富不奢華 香港樓王住老舊大樓這位拚搏精神不輸台灣經營之神王永慶的香港富豪，正是恆基地產集團主席李兆基。

多數的台灣人對「李兆基」三個字或許不太熟悉，但只要去過香港的人，一定對香港最高摩天大樓──位於中環的國金中心（ＩＦＣ）不會陌生，這棟矗立在東方之珠上最閃亮亮的地標，就是李兆基名下恆基地產的代表作。

而之前創下香港豪宅天價的「天匯」，折合每坪五百萬元新台幣起跳，就位在香港最貴的半山上，也是恆基地產另一代表作。

對所有香港人而言，「李兆基」早已是名聞遐邇的企業家。按照《富比世》雜誌二○一一年最新排名，李兆基的資產一九○億美元，折合新台幣超過五千億元，名列 華人富豪榜的第三名，這樣的身價，甚至比台灣前三大富豪：王雪紅、蔡萬才與郭台銘的資產總和加起來還要多。其中，台灣首富王雪紅的資產不過李兆基的三分之 一。

但這位白手起家、如今在香港擁地超過一百萬坪的大富豪，在參透金錢帶來的所有意義之後，談起「富有」，他拿起一張便條紙，親手寫下：「奉勸世人，應知『不 貧』、『不富』者最有福，可以自得其樂。」和一般富豪最不一樣的是，七年前，也是他七十五歲那年，他的事業方向，出現極大的變化，他從地產實業家轉進股 市，短短幾年間，為自己贏得「亞洲股神」、「亞洲巴菲特」的稱號。

儘管李兆基名下擁有七家香港掛牌公司，總市值超過一兆元新台幣，在七十五歲以前已經登上香港首富的地位，但在事業版圖不斷擴充的過程中，他其實甚少沾染股 市，卻在七十五歲時，才用私人名義成立「兆基財經」投資公司，憑藉數十年商場上養成的人脈與智慧，短短三年，基金規模從五百億元港幣，一躍成一千二百億元 港幣，績效勝過許多市場上的資深操盤人，從此，「香港樓王」變成了「亞洲股神」。

但無論是地產或是投資，這位香港富豪始終有著一定的堅持，包括三十年來，香港地產不知翻了幾番，他身為香港樓王，卻始終住在麥當勞道上，一棟外觀略嫌老舊 的大樓裡；也不管他身價多了幾個「零」，但身上西裝永遠都是同一位老師傅所製作，沒有名牌。說儉樸或許矯情，但與許多香港富豪生活相比，絕對談不上奢華。

日前，這位富豪以不公開的方式，將他八十二年來的拚搏人生，請香港作家梁鳳儀主筆，寫成四百多頁的回憶錄，在香港，人稱四叔（編按：他在家中排行老四）的 李兆基仍然不改低調本色，因此這本回憶錄僅限私人珍藏，至今並未公開發售，他只分送給親朋好友，《今周刊》透過管道取得，並且得到四叔的同意，在台灣首次 獨家公開。

從黃金商人到地產大亨

看準資產保值與香港潛力 逆勢操作李兆基是廣東順德人，和幾位著名的香港商人包括壹傳媒老闆黎智英、新世界發展的鄭裕彤同鄉，李兆基的成長環境不錯，從小家裡就開金鋪，他從六歲起，就被父親要求到「鋪頭」學習，練就一番看家好本領。

小小年紀的他，能一眼看出黃金的成色高低，從不失手，當時已是全順德黃金市場的高手，因此靠著精準的黃金買賣，讓他獲利豐厚；此外，他還懂得「熔金」的好 本事，也就是把收到的黃金重新熔爐，設計多款小巧好看的成品，在當時單調貧乏的金市裡，很得市場喜愛，從小就展現市場行銷的功力。

但李兆基志不僅此，十八歲那年，他帶著口袋僅有的一千港幣，和一身黃金交易的本領，踏上香港的土地。當時的香港銀樓，幾乎都聚集在中環文咸東街一帶，到現 在，這裡還留有許多老銀樓，其實就是李兆基在香港的發跡地。他很快在這裡，為自己攢到了一小筆財富。當時正值文革時期，父親李介甫列為地主階級，財物被充 公，李兆基賺來的第一桶金，剛好解決家中燃眉之急。

李兆基在回憶錄裡談及賺錢之道，他說，「要大富，必先成小富。因為第一筆財富最重要，有了它作為踏腳石，即是錢搵錢（錢滾錢），才易於成功。」四叔就是奉行這個原則，他拿著賺到的第一筆財富，事業就此展開。

令人意外的是，雖然在黃金外匯上賺到了錢，但隨著金價起起伏伏，反而讓他參透了金錢的價值，他認為實體的資產才能長久保值，因此，儘管在金融市場獲利，但他卻做了逆勢的決定：進軍地產。

二十九歲那年，他和後來都在香港商場上頗負盛名的兩位好友郭得勝、馮景禧共同成立「永業公司」，這是這位香港樓王在地產業的「起灶厝」；五年後，原班人馬 再成立「新鴻基企業」，新鴻基至今還是香港地產業響叮噹的公司，香港名宅「凱旋門」就是代表作。四叔雖然後來個人因故退出新鴻基，但恆基與新鴻基兩家公司 在業務上還是常有合作，例如香港地標國金中心就是雙方合蓋。

從合夥經營到獨立創業

更積極獵地 帶兒子一起去「看地盤」淡出新鴻基後，四十四歲，是李兆基人生最重要的轉捩點，因為這一年，四叔終於開創真正屬於自己的王國──恆基兆業地產有限公司正式誕生。

成立之初，當時的香港經濟還令人有些擔心，但李兆基看準中國文化大革命的動盪結束後，香港經濟將會快速起飛，大舉在市場上購地。在市況仍然紛亂的局勢下， 只有少數地產公司敢像恆基一樣大動作，他說他相信自己的判斷，因此當時的經營策略就是「地照買，樓照起」，同時「製成品（蓋好的成屋）照賣」。

恆基地產的知名度與出售的樓盤，此時開始大量在香港地產業湧現，一九八一年，香港股市大牛市啟動，李兆基看準時機，利用借殼模式將恆基推上市，從此身價三級跳，達到十億元港幣，正式躋身香港前十大富豪之列。

回憶錄中形容李兆基一路的發跡過程說，「七○年代是李兆基的成長期，八○年代是李兆基的發達期，九○年代之後則是高峰期」，上市之後的恆基，比起之前還要 更積極獵地，手上握有的樓盤隨時都在二十個以上。李兆基的兒子李家誠接受採訪時曾經說過，「從小最常和爸爸進行的『親子活動』，就是看地盤（建築工 地）」，當時的李兆基事業版圖還不像現在驚人，勉強擠得出一點點閒暇時間，因此看完地盤，父子還會相偕上茶餐廳，大啖豆腐花、羊扒等平民美食，李兆基說， 這是他人生中最快樂的時光。

這一點，和差不多同時期崛起的台灣地產老闆頗為相似，台灣三重幫第二代林鴻聯也曾說過，從小就是跟著父親聯邦建設董事長林榮三到處看地，幾乎成為父子間最重要的交流時光。

如果說三重幫是台灣地產業的巨擘，那麼香港地產界也有所謂「四大天王」，香港媒體曾以此評論這四大富豪：「長江實業」李嘉誠雄才大略，「新鴻基」郭得勝穩健有為，「新世界發展」鄭裕彤勇氣過人，「恆基地產」李兆基則是眼光遠大，先聲奪人。

說李兆基「眼光遠大，先聲奪人」絕不為過，因為八○年代之後的恆基地產，確實一路勢如破竹，最多時，手上樓盤超過一百個，在彈丸之地的香港，這個數字相當嚇人。

但不同於商場上爾虞我詐的廝殺，這位地產大哥大卻有一股仗義性格，和一般商人認錢不認人很不一樣。

從奮力拚搏到懂得讓利

「留一手讓對方踩」 寧不賺錢回饋客戶例如他常教兒子，「必要時要『預留一手』」，意思是說，要留一些空間，讓對手「踩過來」。這話不是隨便說說，幾十年來，他的恆基地產幾乎 和香港各大小地產公司都合作過，因此四叔又被稱為「百搭地王」，換句話說，四叔在市場上鮮少惡言相向，他幾乎沒有敵人，人人都可合作，大家一起賺錢。

又例如，常關注香港新聞的人可能都會注意到，新鴻基的郭家三兄弟，常有一些家族紛爭，四叔雖然退出新鴻基多時，但以三兄弟的「父執輩」身分，李兆基好幾次扮演過調停者，只是四叔從未對外說過，也看得出為人確有令人服氣的一面。

在香港商場拚搏多年，李兆基有幾件事，令所有香港市民都印象深刻。

○四年時，李兆基的個人公司用非常漂亮的價格，簽署一張為期二十五年的天然氣購買合約，當時國際油價每桶二十五美元的價位，但才沒多久，油價一路狂飆，漲到每桶六十美元，按理帳面獲利驚人。

但李兆基想想，決定還是用成本價，將這紙合約出讓給他旗下的上市公司「中華煤氣」，這在向來錙銖必較的香港市場引起一片譁然，「四叔竟然有錢不賺！」根據 當時香港媒體計算，二十五年下來，此舉可讓中華煤氣的所有客戶每年節省超過八億元港幣的驚人數字，但李兆基卻只對媒體淡淡地說：「便宜來，便宜去，我對得 起大家。」又例如香港目前最高價的樓盤，當屬恆基地產位在半山干德道上的「天匯」，前年他也把自己名下的權益，以低於市價的方式，轉讓給恆基地產，為恆地 立刻帶來潛在獲利，對股東非常慷慨。

此外，香港房價曾在九六年時飆到最高點，當時香港政府和現在台灣類似，背負極大的高房價壓力，結果李兆基這位大哥大率先做出史無前例的「帶頭降價」之舉，把自己當時手上在新港城的樓盤，降價八％，當產業龍頭率先調降房價，瞬時也讓政府壓力頓減。

李兆基愛不愛錢？當然愛錢。但他懂得賺「長久錢」，而不是「眼前錢」，這或許是恆基王國屹立不搖的祕密之一。

從香港樓王到亞洲股神

奉行「四大基本法」 大賺數倍出場市場瞬息萬變，香港地盤有限，價格越飆越高，眼見地產業越來越微利，但全世界的資金卻不斷湧進香江，他順應情勢，在七十五歲這一年，利用香港 金融中心的優勢，一腳踩進股市投資，但李兆基以前的想法還是沒變，地產業雖然利潤不再，但「實業」畢竟還是風險較低的產業，可以和所有公眾股東分享利益， 股市風險比起樓市高出太多，因此他只用私人名義成立「兆基財經」，即使後來他獲利亮眼，被封為「亞洲股神」，但至今沒有改變他不上市的想法。

從此之後，每次只要李兆基出現在媒體面前，記者的問題永遠繞著股市打轉，希望四叔對於盤勢，給予一點意見，投資人就受用無窮了。

但外界的殷盼越高，李兆基越不敢輕易發言，尤其在○八年的海嘯之後，四叔坦言，兩千億元的資金賠掉一半，「樓去半邊」。他從不諱言自己也會錯看，也會虧 損，但香港投資人對他的期待依舊，因此，四叔拗不過，在他的回憶錄中寫下自己的投資心得，供好友們參考，「希望以後大家不要再問了」，以下是《今周刊》的 摘錄：

投資基本法一：選擇國家

李兆基不斷前往世界主要金融城市考察。對美國、日本、歐洲等地進行深入調研。他認為中國最好，原因是「中國領導班子產生得宜」。

他認為國家元首的素質對國運盛衰影響極大。今日中國最高決策核心，無不經歷過多年的千錘百鍊才能入局，都是從基層培養和實幹起來的。這與西方總統選舉制度有很大差異，例如美國總統往往缺乏實戰經驗，難在上任後即刻有彪炳功業表現，故李兆基看好中國。

投資基本法二：選擇投資貨幣本位美元受雙赤字影響，期貨價連年下挫，美元弱勢由此可證。投資時應轉貨幣本位為高息貨幣，例如英鎊或澳元。

投資基本法三：選擇行業

沿用與揀選國家同出一轍的理念，即選行業亦將重點放在增長潛力較大的行業，大致而言屬「火」的能源業包括煤炭及石油，屬「金」的保險業及銀行業，以及屬「土」的地產業等。

投資基本法四：選擇股份

李兆基認為投資股票應選擇各行業之佼佼者，即所謂龍頭股，只要該行業發展空間大，龍頭股一定占盡優勢，例如地產龍頭股，土地儲備大部分為早期買下成本較低的舊地，利潤自然豐厚。

這套「李氏基本法」看似四平八穩，但確實是李兆基股市獲利的準則，他依循這套方法，在○五、○六年大買中國人壽、中國石油，結果都大賺數倍出場。

儘管投資成績了得，但李兆基在公私場合，從來不談自己正買進什麼股票，他說：「這是謹遵股市投資之道。」

從水火不容到互相關懷

與妻離異成好友 二十五年未傳緋聞李兆基育有二子三女，子女間的相處都算和樂，但他自己卻在一九八五年、五十六歲那年和元配劉惠娟離婚了。李兆基凡事坦然面對，他在回憶錄 中，連這件事都願意談，他坦言：「我和前妻離婚時，真的有點勢成水火，各不相讓」。但畢竟兩人都有成熟的人格，在離婚多年之後，○九年和一○年，李兆基的 生日，劉惠娟都送來寫著「心無罣礙」和「春暖福至」的字畫給他，李兆基說：「可見她對我仍然關懷，也許意味著這些年過去了，她細心思量，承認我是個好人， 我在她的心目中和生活上占有一席位。離異了二十五年，能得到今天這樣的結果，我已經很快慰了。」離婚後的李兆基始終沒有再婚，在八卦媒體橫行的香港，也幾 乎從未傳出緋聞，他甚至一直住在這棟當時為了前妻而取名「惠苑」的大樓裡，一住就是三十年，這位大富豪甚至連在家裡，都把主臥室讓出來，自己睡在僅二百平 方呎（折合大約六坪）大小的客房裡，他想，「我不是曾為很多小家庭設計過只有幾十平方呎大小的房間嗎？」李兆基曾說，他從來沒有長遠偉大的夢想，無論是當 年在黃金市場裡打滾的窮小子，還是如今的「香港樓王」、「亞洲股神」，他人生每個時期的每個希望，都化作腳下力行的每一件細微的事，逐步執行。

如果用台灣現代的說法，應該就叫作「人生有夢，築夢踏實」。

最近十年，李兆基十次現身，有五次都是為了公益捐款，今年已經八十二歲的他，有六個內孫，近期一張他抱著三胞胎孫子的合照，在照片裡滿溢幸福的笑容，這張照片登遍香港各大媒體，令人印象深刻。

這是一位香港富豪的奮鬥故事，也是一個「知足常樂」的故事，或許，李兆基當初決定寫下這本回憶錄，所要傳遞給後代子孫的，也就是這樣最基本的處世精神而已。

李兆基

出生：1929年，出生於廣東順德

現職：恆基集團主席

稱號：香港樓王、亞洲股神、四叔經歷：1963年與香港著名商人馮景禧、郭得勝合組「新鴻基」

學歷：小學畢業

近期成績：《富比世》2011全球華人富豪榜排名第三（190億美元身家）。

家庭：其妻劉惠娟（1984年離婚），子李家傑、李家誠，女李佩雯、李佩玲、李佩儀

李兆基的飆富人生

從1000港幣到5000億新台幣身價

1000港幣起家

15歲 掌管家裡開的金鋪與銀號，獨當一面18歲 辭別父母，隻身到香港中環的老金鋪街打拚，賺到第一桶金29歲 偕同其他７人合資成立「永業企業」，進軍香港地產業30歲 與妻子劉惠娟結為連理，56歲因觀念不合離婚「三劍俠」闖蕩香港地產界34歲 與郭得勝、馮景禧另起爐灶，成立「新鴻基企業」36歲~40歲 「新鴻基企業」壯大期，三人各有其長、各司其職，在地產業戰無不勝，贏得「三劍俠」的美名43歲 「新鴻基企業」上市，三人分道揚鑣，各自成立公司發展

開創「恆基兆業王國」

44歲 創立「恆基兆業」，全力發展地產，推動公司上市51歲 初次投資中國地產，於廣州興建中國大酒店和花園酒店52歲 「恆基兆業地產」正式在港上市，就此登上香港富豪之列，同時入主香港中華煤氣與香港小輪兩家上市公司，恆基集團成形64歲 斥資收購美麗華酒店，入主飯店業67歲 《富比世》全球富豪第四名，首次成為亞洲首富

從地產界跨足投資界

75歲 成立私人投資的「兆基財經」，正式從地產轉向股市。兆基財經在上市前透過配股取得大量H股，３年內，資產由500億大增至1200億港幣，最多時甚至到2000億港幣，被香港人奉為「亞洲股神」。

用財富回饋社會

62歲 與新世界發展主席鄭裕彤共同捐贈600萬美元資助美國耶魯大學與香港中文大學合作計畫66歲 成立仁安醫院，慈善擴展至醫療服務77歲 啟動「溫暖工程李兆基基金百萬農民及萬名鄉村醫生培訓計畫」79歲 捐贈中國北京大學、清華大學及上海復旦大學等多所大學院校，致力培育人才

李兆基的兆元帝國

● 集團７家公司合計市值2715億港幣（約1兆元新台幣）● 計算其個人及其家族持股，其身價高達1408億港幣（約5248億元新台幣）● 若按照《富比世》雜誌排名，李兆基家族身價190億美元（約5500億元新台幣）

李兆基

恆基兆業帝國

恆基兆業地產（0012）持股62％，市值735億元香港小輪（集團）0050 持股34％，市值9億元恆基兆業發展（0097） 持股69％，市值15億元香港中華煤氣（0003）持股42％，市值519億元 港華燃氣（HKG1083）持股67％，市值68億元美麗華酒店（0071）持股44％，市值24億元陽光房地產基金（0435）持股93％，市值38億 元兆基財經（未上市）持股100％，市值粗估1000億元註：1.以上身價計算未計入私人投資「兆基財經」。

2.市值單位為港幣，以5/23收盤日計算。

資料來源：恆基兆業與陽光房地產基金2010年年報、港交所

李兆基精采語錄

人生

◎ 不在乎天長地久，只在乎曾經擁有。人生不能無憾，我們只能努力活得精采。

◎ 我的志向為「上善若水」，願望是「自然無為」。現在的「志向」是希望慈善公益能如水般灌溉萬物，就能昌盛、繁衍；「願」是凡事自然無求，安康地生活下去。

成功

◎ 先疾後徐，先聲奪人，徐圖良策（指培養好自己的能力，做好事前準備，才能先別人一步 ）。

◎ 三個人好比一把筷子，一枝就容易斷，團結一起就不容易斷。

◎ 「止、定、靜、安、慮、得。」知止而後能定，定而後能靜，靜而後能安，安而後能慮，慮而後能得。

經營

◎ 小生意怕食不怕息，大生意怕息不怕食（指做小生意要勤奮，做大生意要精於盤算）。

◎ 從來不會自私地只顧自己盈利，而不照顧業務對手，信譽是最要緊的。

◎ 我喜歡人誠懇敦厚，商場上的「公司業績」及「股東利益」是重要的事務，競爭謀利是理所當然的，但做事必須合情合理，公正不阿。

◎ 我將生意看作一個小朋友一樣，只要用心栽培，日後就會有很大成就。

子女教育

◎ 少年得志，狂妄自大；遊手好閒，不思勤奮，是失敗之源；放縱自己，輕佻浮躁，早晚會闖禍；凡事不可忘本，飲水而不思源，後果堪虞。

◎ 一曰忍、二曰儉、三曰不敢為天下先。凡事忍讓，可以保持人生過程中的不傷和氣。

投資

◎ 只要心水清（投資趨勢看得通透），等待就可以有不俗的回報。

◎ 商人的投資行為就好像吃東西般，嗅出哪裡有香味便往哪裡跑。

◎ 市場上有起有落，也就一定有攻有守。攻守的原則應是「有道則現，無道則隱」，即是說有市場可為則為之，無市場時就靜待時機，千萬要忍耐，別急進，別只見小利，因小不忍則亂大謀，欲速則不達，最重要是具備長遠眼光，從宏觀視事，只看重蠅頭小利，必大事不成。

公益

◎ 古有明訓「救萬民於水火」，我不想辜負上天給我的厚愛，不是很多人能像我一樣創造財富，所以我希望在我有生之年，能竭力幫助年輕一代受良好教育及為貧窮的人解決困苦。

◎ 做公益與做生意一樣，要有十分收穫，務求四兩撥千斤，發揮更巨大影響力，單純的救濟對我是不滿足的，財力、物力要有加上心思之後的成果。

◎ 我不是捐錢救濟窮人，是誠意地扶助他們自力更生，我之所以重視教育，因為能夠讓億萬人民受惠，千萬年得益。

這次起雲劑風暴源頭賴俊傑，像鄰家阿伯一樣，行事極為低調，工廠開了二十幾年，卻從不與鄰居打交道。

據《今周刊》調查，靠著賣有毒的起雲劑，他賺進上億元家產，在新北市至少有四間房子，財力可觀。

撰文‧劉俞青

這一次，整起起雲劑風暴的核心，從位在新北市中和區的「昱伸香料」公司點燃，昱伸的負責人賴俊傑，這名全台灣起雲劑的最大供應商，幾十年來，不知「餵食」 多少「毒物」讓台灣人吃下肚。在鄰居眼中，他是個神祕人物，從不和人打交道，但根據《今周刊》抽絲剝繭調查後發現，外表平凡如鄰家阿伯的賴俊傑，財力一點 都不差，上億元家產恐怕都是靠著幾十年來販售有毒起雲劑的所得。

現年五十七歲的賴俊傑，自高工化工科畢業後，就到賓漢香料公司當學徒，學會起雲劑配方之後自立門戶，還曾到二專化工科進修學習更豐富的化學知識；他也曾經在日本公司上班，學了化工技能之後，回到台灣自己開起香料公司。

不與鄰居打交道

二十年多來 無人走進過昱伸工廠事實上，昱伸香料是國內一家老字號的香料行，一九八五年就成立，成立至今已經二十六年，而負責人賴俊傑平常低調神祕，不與鄰居溝通，連抽菸聊天的機會都沒有，在這個街坊鄰居彼此都熟識的巷子裡，顯得非常特殊。

鄰居說，二十多年來，甚至沒有一個人走進昱伸的工廠過，除了三不五時的臭味傳出之外，究竟昱伸在生產什麼，一直到新聞爆發，鄰居們才恍然大悟。

而賴俊傑就在這個占地三十餘坪（權狀二十坪，其餘是違章加蓋）小工廠裡，靠著這一桶桶的有毒起雲劑，幫自己賺進至少四間以上的房子，其中含兩棟透天厝。也讓妻兒過著不錯的生活，或許談不上奢侈，但比起台灣大多數人，絕對要優渥許多。

這四間房子，包括目前昱伸所在地的工廠廠房，是一間三樓半的建築，為賴俊傑早年就買下的房產。而前幾年，賴俊傑眼光不錯，又把隔壁的廠房也一併買下來，目 前租給一家美乃滋工廠使用，如今房價高漲，光是這兩間廠房，就價值不菲。前一陣子，同一排的廠房有人要出售，一間開價就要四千七百萬元，而根據當地房仲估 計，賴俊傑這兩間連棟廠房加總，如今市價至少七千五百萬元起跳。

而就在距離昱伸廠房不到五百公尺處，一間舊式五層樓的公寓裡，賴俊傑在這裡也有一戶，以前是賴俊傑的媽媽住在這裡，後來媽媽過世後，目前也是出租中。

但賴俊傑自己則不住在中和，他住在板橋區民生路上的大樓裡，但事發之後，這幾天人去樓空，他的妻兒顯然另擇他處居住，是否還有「第五間房」不得而知。但光 是手上這四間不動產，包括兩間出租的房子，每個月穩定的租金收益估計就有六到八萬元，加上販售有毒起雲劑的所得，其實已經足以讓賴俊傑一家人衣食無憂。

或許因為財力不弱，因此賴俊傑的兩個兒子，從高中起就到美國依親就學。為了陪伴兒子，當時賴俊傑夫妻甚至把台灣的公司交託給大舅子負責，舉家遷移美國，賴俊傑還在美國做起醃肉生意，但後來或許是不能符合美國人的口味，虧了一些錢後，又回台灣繼續經營昱伸。

以兒子之名命名公司

公司收貨 由另一個兒子負責父母在台灣努力「攢錢」供給，兒子也確實表現不俗。其中一個兒子，同時公司名也是以他的名字「昱伸」命名，目前在《台北時報》 （Taipei Times）擔任政治線記者。賴昱伸頂著美國休士頓大學政治與法語雙學位的高學歷，去年初還考上外語導遊、領隊普考的雙料榜首，當時他還接受媒體採訪表示 考取這個導遊領隊執照，自稱是個「全方位的生活達人」。

另一個兒子則經常在工廠裡幫忙，據了解，工廠裡進貨原料的貨單上，收件人通常不是賴俊傑的名字，而是這個兒子「賴育承」，可見他應該對公司事務涉入頗深，值得檢調注意。

賴俊傑的工廠員工並不多，我們守候多日，只看到三名女性員工以及一名男性員工。鄰居透露，昱伸的員工只有這幾位，而其中這名男性員工是賴俊傑的大舅子，就是鄰居口中每天在調製「巫婆湯」的人，到公司帶走相關文件的人也是他，顯然在公司擔任重要的角色。

至於賴俊傑的太太則是偶爾到工廠幫忙，案發後，她兩次試圖回工廠，顯然平日對工廠的情況就有相當的掌握。從這些跡象顯示，除了那三名女性員工，賴俊傑的工廠基本上都是家族成員在經營。

賣了一輩子香料，為了牟取暴利，非法把起雲劑裡的棕櫚油換掉，換成廉價的工業塑化劑（ＤＥＨＰ），大賺黑心錢，害慘大家，最終將換來牢獄之災。

賴俊傑財力可觀

光是房地產就上億

1.新北市中和區永和路177巷地坪：20坪 建坪：71坪

市價（估）3800萬元

2.新北市中和區永和路177巷地坪：20坪 建坪：71坪

市價（估）3800萬元

3.新北市中和區景平路999巷公寓

地坪：23.5坪

市價（估）800萬元

4.新北市板橋區民生路一段大樓

市價（估）1600萬元

六月九日，是大立光接班人、執行長林恩平上任一年的股東會處女秀，在他主持股東會當天，大立光股價盤中衝破一千元，一千零五元的價位破了上市以來紀錄。

林恩平接班一年，大立光股價大漲八八％，股價推升的動力，就是一顆顆要價近新台幣五十元、如黃豆般大小的鏡頭堆砌出來的。

特別是今年第三季，iPhone5即將問世，大立光將會繼續扮演新一代iPhone的靈魂之窗。也就是這個原因，即使面對現階段台股整理格局，高盛、里昂、滙豐、野村證券等四大外資券商，依舊維持大立光千元以上的目標價！

林恩平上任以來，大立光讓這小小的一顆鏡頭，更加閃亮奪目；大立光獨步全台的八百萬畫素相機鏡頭，不論是質與量都再度提升，拉高大立光的競爭力門檻，更讓大立光在下一波智慧型手機相機鏡頭八百萬畫素的升級潮時，可望繼續坐穩全球霸主的地位。

絕技，獨步全台！八百萬畫素鏡頭，領先對手三年

剖開這個黃豆般大小的手機相機鏡頭，在一個直徑大約六毫米、高度不到三毫米的體積裡，五百萬畫素的鏡頭至少要塞進四片塑膠鏡片，八百萬畫素以上的鏡頭還得塞進五片塑膠鏡片。

「這個鏡頭裡的鏡片每多一片，大立光與台灣競爭對手之間的差距，至少就多了三年！」瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文指出。

從五百萬到八百萬畫素，雖然只多放入一個薄薄的鏡片，背後，卻是大立光二十四年來，累積實力，專注三件事。

第一招：挑剔學一個鏡片不合格，整組重新再配對

第一，吹毛求疵，打造完美塑膠鏡片。

這些用壓克力等材質的塑膠粒做成的鏡片，經過大立光的設計，就變成如人體眼球般精準的科技產品眼睛。

除了每一個鏡片本身的曲度、透光度都富含了高單位的知識；鏡頭畫素升級，裡面的鏡片數增加，越多的鏡片疊起來，如何對焦讓影像保持清晰，如何讓光線在穿過更多層的鏡片時不會減弱變暗，更蘊藏了重要的know-how。

「同樣的塑膠材料，同樣的塑料射出機，同業都買得到，但是良率就是追不上大立光。」台灣區光學工業同業公會理事長許玄岳一句話點出大立光的關鍵優勢。

大立光除了塑料射出機是從外面買來的，其他從塑膠鏡片一開始的模具設計、自動化生產組裝設備，到最後的檢測，每一個步驟，都加了二十四年的獨門經驗，築起 同業的進入障礙；所以競爭對手即使挖角大立光經理級的主管，做出外觀看起來一模一樣的模具，生產出來的鏡片，良率就是不一樣。

而一個由四、五片鏡片組成的鏡頭，只要其中一個鏡片不合格，就得再找其他鏡片一起重新配對，不只浪費原料，還得耗費時間。鏡片檢測這一關，就像採收時，農 夫看一眼就知道果實有沒有壞掉，經驗不足的農夫，如果檢測速度太慢，就是時間成本的消耗，如果求快或是技術水準不足導致檢測失準，最後一樣會被客戶打回 票。

第二招：養才學自己培訓技術團隊，別人挖不走

第二，經驗累積，人才是經驗最安全的保險箱。

除了對自己要求嚴格到龜毛的程度，長期培養的人才，更是對手無法快速複製大立光成功方程式的關鍵。

光學鏡頭和一般的電子零組件最大的不同，就是不能送上自動化傳輸帶組裝，因為塑膠鏡片不耐熱，也使得整個生產流程，需要大量知識來填補。因為「電子業是高科技，光學產業是高技術。」許玄岳說。

而掌握「高技術」，人才就是儲藏經驗的關鍵。

台灣雖然有許多光電科系的人才，但純光學領域的人才並不多，大立光延攬物理系、機械系所的畢業生，自己從頭培訓。

大立光位於台中，遠離以股票為誘因的新竹科學園區，人才避開了外在挖角的機會，再加上大立光上市之後的高價光環，重要人才很難變心。別人挖不走的核心技術團隊，成了大立光過去二十多年來技術不斷累積的重要原因。

記者走進大立光台中總部的員工餐廳裡，看到大立光董事長陳世卿穿著Polo衫融入在員工裡，他自己端著餐盤，在餐廳裡坐下來和員工一起吃中飯；而退下第一 線轉任集團董事長的林耀英，一個星期當中，有六天都會到公司報到，也時常寫信給全公司的員工，要大家從小地方就要做到開源節流，還時時刻刻叮嚀員工，市場 環境競爭激烈，不可以鬆懈。

第三招：先發學技術沒難度，就向更高畫素挑戰

陳世卿和林耀英兩位創辦人，與員工平起平坐的平民作風，無形中，也讓大立光凝聚成一個更緊密的團隊。

第三，自我超越，看準了就放膽去做！

十年前，光學業者的主力戰場還是相機鏡頭，而這種光學鏡頭長期以來是日本大廠佳能（Canon）和奧林巴斯（Olympus）主導的天下，當初這些巨人並 不看好手機相機鏡頭的發展，沒有投入資源，設下專利權的進入障礙。這成了大立光奠定今日地位的轉機，看準商機，大立光及早卡位進入手機相機鏡頭市場，甚至 將日本光學業者擋在手機鏡頭產業門外。

這個精神，成了大立光不斷突破的關鍵。多年來稱霸全球手機相機鏡頭的大立光，保持領先最重要的秘訣，就是品種改良。當三百萬畫素鏡頭，在業界已經沒有難度時，大立光就選擇挑戰難度更高，也是利潤更高的領域，往五百萬畫素和八百萬畫素鏡頭邁進。

大立光前年就領先全台，開始量產八百萬畫素鏡頭，台灣的競爭對手，則是現在才開始試產八百萬畫素鏡頭，而且當同業每做四個鏡頭，只有一個是好的，大立光高階相機鏡頭的良率已經提升至八成的水準。

今年包括夏普（Sharp）、LG和宏達電都有3D手機陸續上市。手機上的鏡頭，由最早一顆照相鏡頭，變成前後各一個，一個照相、一個視訊用，到現在為了 拍攝出3D的效果，後面拍照鏡頭又多加了一顆。不過幾年的時間，一支手機從一顆鏡頭變成三顆鏡頭，需求足足成長了兩倍，未來也許很快還會在手機上看到第四 顆用來投影的鏡頭。

而且除了手機要有靈魂之窗，筆記型電腦、平板電腦，還有智慧電視（Smart TV）將來也少不了視覺影像的輸入裝置。野村證券預估，未來所有手機、筆電和平板電腦使用的相機鏡頭，將從去年的十五億個，到後年成長為二十六億個，年複 合平均成長率二一％；而大立光主攻的五百萬畫素以上的高階市場，年複合平均成長率更達六○％。

五百萬畫素以上的手機相機鏡頭，大立光已經取得四○％以上市占率，相當於每五支高階智慧型手機，至少有兩支是用他們家的鏡頭。蘋果（Apple）、宏達 電、諾基亞（Nokia）、RIM、索尼愛立信（Sony Ericsson），幾乎所有你能想到韓國品牌以外的手機大廠，都是大立光的長期客戶。

從林耀英到林恩平，這對父子檔共通的特點，就是對研發投資毫不手軟。過去五年資本支出已經較往年大幅成長，今年資本支出，包括投資台中新廠，外資券商預估將會超過二十億元，再創新高。

大立光就像經驗老到的農夫，能預測市場未來風向，把每個環節根基扎深，所以當智慧型手機相機鏡頭需求、平板電腦和智慧電視的鏡頭需求接續而來，還有至少兩年好光景時，其他競爭對手措手不及，而大立光已經開始收成，準備享受千元傳奇的豐碩果實。

【延伸閱讀】小兒科執業醫生，為家族企業轉當執行長

「他（林恩平）很活潑，很會交際應酬，聽說在台中開業生意很好，很適合做生意（接班家族事業）。」一位林恩平高雄醫學院學弟、也是現在高雄的執業醫師，脫口而出對林恩平的印象。

從小兒科醫師到接掌擁有千億市值的大立光執行長，個性外向的林恩平，身上依舊可以看到他的父親、也是大立光創辦人之一林耀英，謹慎勤奮的行事風格。林恩平 接執行長大位，不忘先跟前輩可成董事長洪水樹請益，因為洪水樹可以說是醫師轉換跑道，變成電子業老闆一個成功的典範。洪水樹告訴他，醫生學習的背景非常適 合科技業；林恩平也發現，醫學訓練背景讓他有清楚的邏輯，對管理公司幫助很大。

由於林耀英年過百半才創業，作風傳統的林家，當初培養小孩，其實根本沒想到接班問題。「那個年代，爺爺也希望，有一個孫子做醫生，大家就覺得我成績比較好，要我做醫生，我就胡裡胡塗去考，」林恩平很坦白的告訴記者。

台中一中畢業後，林恩平大學志願由家人填上醫科，進入高雄醫學院就讀，在高雄長庚完成住院醫師訓練後，回到台中開業。而林恩平的哥哥，也是林耀英的大兒子 林恩舟，雖然更早就進入家族事業，到現在也仍是掌管大立光業務的大將，但林恩舟生性閒雲野鶴，最大的休閒嗜好就是到山上的小木屋，照顧他親手栽種的有機蔬 菜。

隨著家族事業越來越龐大，林耀英安排天資聰穎的二兒子站上第一線。為了家族責任，林恩平也遵從父親的指示關掉了診所，到美國攻讀企管碩士後，回家族事業幫忙。

當過飯店行李員、房地產業務員的王仁民，縱橫台股二十七年，從八十萬元的投資金額起家，目前身價至少上億元。他不盯盤、徹底了解產業動向，就像站在浪頭上的捕浪者，總能搶先賺到波段獲利機會，而非只是一味追浪、錯失獲利大波段的跟隨者。

撰文‧林心怡

王仁民

出生：1951年

現職：專業投資人（投資資歷27年）經歷：飯店行李員、房地產代銷業務

學歷：淡江大學國貿系

王仁民的股市投資四階段

1 起飛期：民國74～78年看好紙業前景，滾出上億身價民國74年，國內經濟好轉、外銷增加，看好紙業前景，在每股18元的價位買進榮成，隔年賺一倍賣出。 76年，因紙漿報價持續上漲，再度看好紙業需求，以每股60多元布局華紙；78年2月，觀察到台灣造紙業競爭力有待加強，在高點85.5元賣掉300張華 紙。經此一役，在78年就滾出上億元身價。

2 重傷期：民國79年錯押紡織，資產蒸發僅

剩2000萬元

民國78年第四季，看好紡織，重壓新紡，79年股價卻從每股200多元重挫至30幾元，資產嚴重縮水至2000萬元。此後決定搞懂產業，甚至報名上電腦組裝課程，想徹底搞懂電子產業，準備東山再起。

3 東山再起期：

民國82～86年

布局電子，重新翻回億元82年，以每股30幾元布局宏碁，50幾元賣掉一半，股價逾百元全數出脫。自此更努力研究產業趨勢，作為投資布局的依據。86年資產再創先前高峰，重新翻回億元。

4 穩定成長期：民國86年至今

資產至少逾2億元

歷經電子股起飛財，96年以每股30幾元買進台玻，97年金融海嘯期間繼續加碼（約16.6～25元多），最多持有5000多張，在股價50元附近出脫半 數持股。98年看好營建股後市，以每股23元多買進遠雄（目前68.8元）、42元買進長虹（目前73.5元），持有至今。

王仁民的捕浪投資心法

1 平時勤觀察產業趨勢有機會盡量參加中華民國證券分析協會、中華財經策略協會、工商協進會、證券公司等單位組織的參觀行程，或工研院、《財訊》參訪團、各證券公司、行業展覽會參訪國外行程，有助掌握行業最新動向，也可由其他同行獲得寶貴知識及訊息。

2 挑選熟悉的

產業與個股

節能及再生能源是產業趨勢，身在其中的個股自然能跟著受惠。但儘管同樣都是太陽能產業，除生產製造多晶矽的門檻較高外，其他的區塊都容易因擴充產能導致供過於求。此外，台玻生產的節能玻璃，因具有競爭優勢，又是高現金殖利率概念股，值得長線持有。

3 觀察經營團隊

經營團隊攸關一家公司營運好壞，而大股東由於利益相關，努力經營是必然的，所以大股東持股比重越高，自然會投注更多的心力在公司經營上。因此，持股須多看年報及財務報表，多問公司問題及打聽產業趨勢，並與國內外同業多做比較。

4 分析產業

由下而上

應掌握上游（通常是原料、設備供應商）同行擴廠情況，及客戶、消費者的反應。如果是當紅的產業，即使短暫的供過於求，但經過需求成長，往後擴廠還是會派上用場；否則如閒置、折舊多，易造成虧損及財務問題。

王仁民目前持股狀況

產業趨勢向上的公司，包括台玻、遠雄、長虹都是可續抱的個股。

台玻

選股理由：由於溫室效應，造成天氣冷、熱極端化，而台玻的節能玻璃，可阻擋過多的陽光照射屋內，降低冷氣的需求；也可以把暖氣留在室內，減少耗能，所以是節省能源的選股對象之一。

遠雄、長虹

選股理由：寬鬆的貨幣政策，再加上未實施課徵財產交易所得稅，故房地產仍是最佳的保值標的之一；而營建資產股以原料（土地）存貨多、營造質量多，為優先選擇。

曾在台股投資路上屢吞敗仗的鄧安鎮，效法股神巴菲特的價值型選股理念，終於找到屬於自己的投資方程式。他因為看準產業趨勢，才能在景氣波動間，以十年時間滾出三千萬元身價。

撰文‧林讓均

遵循趨勢投資法，鄧安鎮不畏懼景氣波動，從小業務變身千萬富翁！

曾經年薪不到五十萬元的鄧安鎮，十年內在股票市場中滾出三千萬元身價，不但存到兩棟房子，又在老家自建別墅，還能每年出國三、四次，遊歷多國。

目前任職三商美邦人壽保險公司區經理，今年剛滿四十歲的鄧安鎮，外形高大，言談舉止很陽光。目前未婚的他，除了努力工作，也憑藉著在台股累積的財富，讓他 不到四十歲就累積三千萬元身價，興致一來就能背起行囊，帶著相機到處自助旅行，十年來足跡已遍及歐洲、南非各國，羨煞不少同儕友人。

莽撞投資，一度讓股票變壁紙「算算我平均每年在台股的報酬率大概在一七％。」細數鄧安鎮的獲利成績單，他最經典的投資戰役，都發生在大環境產生危機時。例 如二○○九年三月、金融風暴時，他以十五元價位買進五十張上福，若加計當年度股息、股利，持有成本約十元，後來他在四十九元高點賣出三十張，賺進一百二十 萬元，獲利五倍！

雖然近十年投資獲利表現亮眼，但在此之前，鄧安鎮的股票與基金投資，可說是屢戰屢敗，從對投資一竅不通，一路自行摸索出百戰百勝的投資兵法，靠的就是對產業趨勢的了解。

「我剛開始投資股票時，就是犯了『不知彼、不知己』的兵家大忌，才會節節敗退！」鄧安鎮笑說，他在擔任貿易公司業務員的第三年，就因為工作勤奮而年薪破百萬元，賺到人生第一桶金之後急著想找管道投資，卻頻頻犯錯。

他二十六歲時買了生平第一檔股票── 誠洲電子，為什麼買？竟是因為「摩托車騎一騎，發現有這家公司，而且門面不錯，看起來挺有規模，就買了十張；後來又買了泛亞銀行，也只因為我是在泛亞開戶！」鄧安鎮說，當時他連配股、配息都搞不清楚。

後來，這兩檔股票紛紛下市，讓鄧安鎮嘗到了「股票變壁紙」的苦果！因此在三十二歲那年，他重新分配了資產。除了不動產與儲蓄型保單等保本型資產依舊占總資產的一半，他把其餘的資金拿來再戰台股。

這次重返台股，他從第一份工作就接觸的塑膠產業著手，想說自己真正懂這個產業，而且整體產業趨勢向上，就算危機入市也不怕！

○三年，正逢ＳＡＲＳ︵嚴重急性呼吸道症候群︶最高峰時，鄧安鎮以每股三十二．五元的價位買進塑膠工業龍頭南亞，並陸續買進十五張，目前仍有十餘張持股。 加計近八年來的配股、配息，南亞的平均持股成本已不到十元，若以目前大約八十元的股價來看，帳面獲利高達七倍。除了南亞穩當的股利外，更重要的是在這段期 間，石油價格上漲，以及中國經濟成長對塑化產品需求增加，他判斷認為，既然產業趨勢向上，產品價格也自然會跟著水漲船高，所以買進的股票不急著賣出。如同 浪潮一般，只要趨勢對了，即使股票放了八年不管，還是可以穩賺一大波。

而要能夠擁抱長線價值，就一定要先做足功課、看準趨勢。

重返台股，選股從﹁懂﹂的領域下手近年他重壓七成資金在華立、晉倫與茂順等個股，就是因為看好工程塑膠產業。「工程塑膠是我熟悉的產業，而且各個領域都需 要工程塑膠，產業供需非常平穩，整體趨勢沒有往下走的道理！」鄧安鎮說，就算遇到壞景氣，這種立基於民生工業需求的個股，跌幅也會比大盤來得小。

再看未來性，工程塑膠工廠因為鑽研複合材料技術，不是有錢就能蓋，還需要大量的技術、人才，因此也墊高了競爭門檻。他說，工程塑膠近年的技術發展大幅躍 進，硬度甚至足以媲美鋼鐵，國外甚至研發出「塑膠子彈」要來取代銅製子彈；再加上工程塑膠可以用在航太領域，毛利率往往超過百分百，因此產業趨勢看俏。

近年，他都是在工程塑膠領域尋找個股，而個股選擇的檢視點，還包括十年股東權益報酬率（ＲＯＥ）、本益比、毛利率、股票淨值以及產業競爭力等項目。

在鄧安鎮看來，部分產品已經用在航太領域的「華立」，就是符合上述條件的一檔「完美個股」。

危機入市，好股打定主意抱長期他解釋，華立是台灣最大的塑膠材料代理商，專門代理「奇異」、「艾克森美孚」等材料大廠的各種非結晶性工程塑膠，且代理權超 過十年。此外，華立具有一萬多家客戶，下游客戶包括友達、正新、鴻海、寶成等製造大廠，涵蓋各種人類生活必需品，相較於同業，華立具備長期的產業競爭優 勢。若論毛利率與ＲＯＥ，華立的毛利率上看一五％，且稅前ＲＯＥ近十年平均約二○％，每年的股利又約有四元，是一家獲利穩健的公司。

因此，就算再不景氣，鄧安鎮還是敢買華立。在○八年金融風暴最嚴峻時，鄧安鎮的股票市值一度打了六折、蒸發了六百萬元，華立股價則走跌至二十元，甚至低於 每股二十五元的淨值。但他此時的動作不是出清持股，反而危機入市，一路承接華立股票，從華立股價三十五元時開始布局，一路買了七、八個月，還一度拿保單去 貸款了三百萬元，大部分用來重壓華立，直至持有七十九張華立、沒錢再買才罷手。

看好工程塑膠產業還會持續走揚，所以鄧安鎮幾乎沒有賣過華立。若以平均持有成本三十元，近日約五十六元的股價計算，光是一檔華立，就為鄧安鎮帶進了約二百萬元的帳面獲利，這還沒算進歷年的配股、配息。

華立等於是以獲利來肯定鄧安鎮的趨勢判斷。然而，對很多投資人來說，抓準趨勢談何容易。因此鄧安鎮建議可以從財報著手，先初步了解產業生態，如果還是看不清楚，那鄧安鎮就會發揮他業務員的積極性格，主動拜訪業者，鄧安鎮就曾拿著一張名片，便去拜訪油封大廠「茂順」。

已在股票市場賺進上千萬元的鄧安鎮，現在股市還約有上千萬元資金部位，因為長抱不賣所以仍難估算獲利，但整體市值已經膨脹一倍有餘。對鄧安鎮這種價值型投資人來說，危機就是最適合貪婪的時候，因此他看準趨勢、等待危機，為自己賺進難得的財富自主權！

鄧安鎮

出生：1971年

現職：三商美邦人壽保險公司區經理經歷：塑膠貿易公司業務員學歷：逢甲大學經營管理碩士在職專班

鄧安鎮的捕浪投資心法

心法一：

只碰「懂」的產業，特別是自己從事過的產業。

心法二：

先確定產業趨勢後，再從中挑選標的，投資成功機率高。

心法三：

產業門檻越高的公司，競爭力越強，別人越不容易取代。

鄧安鎮看台股後勢

不論大盤怎麼變動，仍看好「工程塑膠」產業。所以如果台股再走跌，反而是危機入市好時點。

推薦個股：

華立－－ 華立在台灣IC零組件上游原料通路產業中，具有龍頭地位，也是台灣最大的塑膠材料代理商。

茂順－－ 茂順專做一片才賣幾塊錢的墊片，但擁有4萬多件的模具，不僅衝出30%高毛利，且樹立了競爭門檻。

「胡潤中國外來富豪榜」中名列第四的金鷹國際王恒，成長於台灣，在美國賺到第一桶金後，比大多數台商還要早進入中國市場。

他獨具的性格與國際觀，抓住中國內需崛起商機，使金鷹集團展店的動向成為中國各地景氣發展的重要指標。

撰文‧楊方儒、林宸誼

六月五日，江蘇省常州市的一家百貨公司，大張旗鼓的慶祝試營業，「金鷹商貿將引入常州首家蘋果專賣店。」語調平緩的長者，是現年六十三歲的王恒，他表示集團未來將按照每年開設五到八家新店的步伐發展。

王恒是誰？六月十六日，中國胡潤首次公布的「二○一一胡潤中國外來富豪榜」，除了眾人熟知的頂新魏家與旺旺蔡家分列第一、二，第三名為香港朱樹豪家族外，排名第四是台灣人相當陌生的名字，金鷹國際的王恒。

王恒在「胡潤中國外來富豪榜」，擁有約人民幣二五○億元(約合一一八六億元新台幣）身價；在「二○一一年富比世華人富豪榜」中，則以淨資產四十二億美元(約一二一七．四億元新台幣），排名第三十六。

出身金融世家

在美國發跡 九○年代搶進大陸市場出生於金融世家，一九四九年以前，父親是廣州銀行行長，王恒直到小學四年級，在性格謹慎的父親安排下從香港移居到台灣，而他的父親也從廣州銀行行長轉至台灣銀行任職投資管理部。

大學畢業於文化大學法律系的他，前往美國路易斯安那州州立大學攻讀工商管理碩士，他邊念書邊打工 ，從加州的房地產下手，七八年成立美國泛太平洋控股有限公司，主要從事房地產開發和酒店經營；在九○年代洛杉磯房地產泡沫化之前，賣出手中八○％的房地 產，帶著三千萬美元轉戰中國市場。

能夠在中國詭譎多變的房地產與零售市場打拚而屹立不搖，王恒擁有著自創的「二、三線城市經營法」，從鄉村包圍城市，是金鷹集團董事長王恒的拿手好戲。

「王恒進入中國市場的時間比台商還要早，」曾擔任過南京台商協會會長、現任全國工業總會理事長陳武雄說。當時許多競爭者爭相投入一線城市市場，但王恒卻已勾勒出二十年後中國各行業群雄並起的版圖，於是他決定反其道而行，從二、三線城市發展。

對於北京、上海、廣州等一線城市來說，金鷹絕對是個陌生的名字。歐、美、日、港、台各路百貨公司早就「跑馬圈地」，消費者心占率高得很。但在江蘇多個二、三級城市，金鷹就是shopping mall(購物中心)代名詞。上金鷹購物，就跟台北人上新光三越般平常。

「中國二、三線城市發展情景一片光明，資金都湧向了二、三線城市！」王恒大聲疾呼說，現在正是他與金鷹積極投入的時候。

江蘇、常州、宿遷、溧陽、徐州、丹陽、安徽、南通、馬鞍山、雲南、昆明，這是王恒手上的展店名單。這些地名，不要說台灣地理課本很陌生，就連土生土長的大 陸人，可能一下都說不出來這些城市是在哪一省。「即便你把我丟在沙漠，我也能好好活著走出來！」面對一個個沒人願意聞問的消費荒地，王恒自剖說，這是他最 自豪的能力。

根據高盛（Goldman Sachs）的「中產階級報告」調查，全球每年增加七千萬至九千萬名中產階級，到了二○三○年，全球會有二十億人加入中產階級的行列，中國則是開發中國家中產階級規模最大的群體。

可以想見的是，中國消費力量將由一、二線城市朝三到六級城市轉移，如何為新興城市的中產階級提供更好的服務，成了最大的商機。包括85度Ｃ等台商服務業，有點貴，又不會太貴，兼具高質感與流行性，正好抓住了這群新中產的眼球。

金鷹雄起 自有資金充沛大手筆展店 誓作中國百貨王一○年，金鷹集團營收達一○九．五億元人民幣，較○九年成長三三．七％；一一年，金鷹預計新開八家店，未來三年預計大手筆投入四百億元人民幣，拓展十七家新店，屆時全中國金鷹總店數將達五十家。

「資金我們完全不擔心！」王恒日前公開喊話，金鷹現在帳面有二十三億元人民幣，今年擴張需要二十億元，明年的帳面估計是十五億元，需要使用十三億元，自有現金流之外，還有七十億元銀行額度，由「二○一一胡潤中國外來富豪榜」排名第四，可以看得出王恒的荷包深度。

以預計在今年底開幕的溧陽金鷹來說，營業面積將達七萬○七○○平方公尺，比新光三越站前店的四萬四五○○平方公尺還要大得多。溧陽只是江蘇西南端的一座縣 級市，隸屬常州市之下，人口約為八十萬人，現在只有一些不起眼的小商城，而在王恒的規畫中，溧陽金鷹有電影院、電玩中心、高檔超市，一開幕勢必就會成為整 個溧陽的地標。

的確，長三角富裕甲天下，金鷹如今正瞄準江浙開新店！如果從蘇州開車到杭州，沿途的鄉村景色，與台灣中南部相近，但若仔細觀察，稻田中的大別墅，還有城市邊緣新建的高樓大廈，就會發現這兒的基層景氣，比台灣雲嘉南地區更暢旺。

如同台商丹尼斯百貨在河南稱王，並且輻射到鄰近省分開店，金鷹如今也成為各地政府眼中的當紅炸子雞。王恒好比鴻海郭台銘，得到最優惠的政策配合，大刀闊斧來塑造一個個新城市印象。

「金鷹在南京有絕對的優勢，就像丹尼斯在河南鄭州有絕對優勢。」丹尼斯集團總經理蔡英德，如此評價同為百貨業的金鷹。

去年十二月二十三日，「河南王」丹尼斯集團董事長王任生，與金鷹國際集團董事長王恒，出席外貿協會所舉辦的台商高峰論壇。兩位在中國經營最成功的台灣百貨 業者，話鋒你來我往。不久之前想要參股丹尼斯不成的王恒，多次呼籲，以河南市場為主的王任生，盡快讓丹尼斯上市。不過不急著上市的王任生表示，除非丹尼斯 營業額能夠突破二百億元人民幣，不然不考慮上市。

王恒疾呼丹尼斯儘快上市的同時，早已命金鷹百貨悄悄布局中部地區。「請王恒幫幫忙不要這麼快來，先讓丹尼斯賺夠再說。」蔡英德打趣地說。

王恒本人與他的金鷹系統具有某種「混血」特質。身為美籍華人，成長於台灣的王恒在中國發光發熱，就是因為這種混血特質以及國際觀，讓他一眼就看出歐美精品名牌在中國發展的巨大潛力。

以昆明來說，目前已經有三家金鷹百貨，Gucci、Hermes等知名品牌，都是因為金鷹才首度落腳昆明。這看得出這些大品牌對金鷹的信賴與高契合度。

「混血」特質 眼光獨到獲歐美名牌青睞 大膽跟進「只要大牌能進來，跪下來都可以。」這是王恒對金鷹招商部門的要求，畢竟入駐的各路名牌，就是一個商場的靈魂。「任何一個品牌都不會放鬆細節的關 注，名牌更是細節的瘋子！」王恒一再對內強調，金鷹必須與這些歐美名牌教學相長，轉化學習成為金鷹獲得客人青睞的競爭力。

王恒在美國以房地產起家，專做公寓出租，簡單說就是「寓公」。九○年代初，他受南京市政府力邀，蓋起了一棟六十層樓高的金鷹國際商城，頓時成為南京的地標，由於進駐的都是大公司，甚至有「江蘇第一樓」美稱。

南京金鷹國際商城落成時，王恒原本想要找美國百貨公司進駐，但一直都沒有合適的合作對象，最終他不得不自己下海，硬著頭皮投入百貨業。沒想到，從住宅、酒店、辦公大樓、購物商場一路做來，金鷹現在成了全中國最有經驗開發「城市綜合體」的團隊之一。

金鷹的成功之處，就在於能把商業、辦公、居住、旅店、展覽、餐飲、會議、文化娛樂、交通等複雜因素，安安穩穩的成立在一個空間內，並且成為當地的地標。

「百貨朝向巨型化、全生活、一站式發展！」王恒在四月上旬金鷹上市五周年論壇上，如此為中國百貨業發展方向定調。

鄰近華新焦家的台灣名品城，金鷹即將在南京河西，設立全世界最大的百貨公司！預計金鷹的營業面積將達四十八萬平方公尺，相當七座台北一○一購物中心，更將超越全球目前最大、達二十九萬平方公尺的韓國釜山新世界百貨。

新加坡紅木投資集團董事總經理張永河觀察，位在上海陜西北路的金鷹國際購物廣場，離熱鬧的南京西路還有一小段距離，「雖然地段較恆隆廣場次一級，但金鷹集團很早就買下土地。」張永河訝異的說，誰也沒想到，南京路商圈會成為繁華的商業圈之一。

雖然河西目前好比當年的上海浦東，門前冷落車馬稀，但在南京政府力推、金鷹等各路人馬積極跟進的情形下，後勢確實看漲。

除了一般百貨外，王恒也不放過任何一個新商機。

剛剛開幕的「南京金鷹奧特萊斯」，字面上可能台灣人都看不懂，但如果講到「outlets」（暢貨中心），可能很多人就能會心一笑。「奧特萊斯」如今是全中國百貨的全民運動，初估已有超過兩百家以奧特萊斯命名的商場，分布在大小城市周遭。

以北京來說，就有燕莎奧特萊斯、賽特奧特萊斯、愛家奧特萊斯折扣商店、東方奧特萊斯，分布在東南西北近郊。只要到了周末，開車來掃貨的白領家庭，往往把周遭道路堵得水洩不通。

話說回來，中國二、三級城市房地產，不因打房政策下滑太多，這可以看得出潛藏其中的消費力道，有多麼驚人。王恒瞄準這一塊塊處女市場，他與金鷹展店的動向，絕對是觀察各地景氣的最佳風向球。

王恒

出生：1948年

現職：金鷹國際集團創辦人兼董事長經歷：美國泛太平洋控股總裁學歷：路易斯安那州立大學工商管理碩士

文化大學法律系

2011胡潤中國外來富豪前十名

單位：人民幣

排名 姓名 國家/

地區 財富

(億元) 公司名稱 行業1 魏應交家族 台灣 400 頂新國際 飲料、食品、零售、房地產2 蔡衍明 台灣 380 旺旺控股 食品、乳制品、媒體、房地產、醫院3 朱樹豪家族 香港 260 觀瀾湖 高爾夫、房地產4 王 恒 台灣 250 金鷹集團 房地產5 林文鏡 印尼 200 融橋集團 房地產6 黃柏年 印尼 150 外灘中心 房地產7 羅康瑞 香港 125 瑞安集團 房地產8 蔡永龍家族 台灣 105 晋億實業 緊固件制造9 李思廉 香港 100 富力集團 房地產10 劉名中 巴西 100 玖龍紙業 造紙

製表：辛曉昀

金鷹國際集團

成立時間：1992年

負責人：王恒

註冊資本：1300萬美元主要業務：房地產、購物、高科技、汽車營銷等

日本賽馬事業， 有上游育馬，下游賽馬兩大部分，硬件設施由JRA提供，養馬及練馬由私人牧馬場負責，育馬方面，由JBBA組織，公私部門合作緊密。私人牧場最大，最權威 之「北方牧場」（養有大震撼、黑船、曼赫頓咖啡等名種），公營如JBBA設於靜內之種馬場。種馬場離開拍賣場地不遠，主持人邀請我地去睇幾隻著名種馬如 Came Home（身價七百萬美元，香港泥地馬獵豹小子之父）、Empire Maker（貝蒙特冠軍，肯特基打吡季軍，身價不願透露）、Bago（法國凱旋門大賽冠軍），還有一隻香港馬主幾熟悉嘅歐州名駒Opera House，日本人好捨得出錢，歐美一級大賽冠軍往往俾佢地買回日本做種馬。

肥仔Ｋ與左丁山唔生性，問佢地1995年英國三歲馬王，葉森打 吡冠軍「臨泰來」（Lammtarra）在日本表現如何，有關人等面色一沉，低哼一聲，勾起佢地嘅痛苦回憶。此馬當年轟動歐洲，贏咗葉森打吡後一年，就俾 日本買走，運返日本配種，一位負責人細細聲話：「隻馬身價三十三億日圓，係極高紀錄，但在日本配種完全失敗，後來在06年以幾千萬日圓賣番畀原來馬主麥通 酋長，係日本投資種馬最慘痛嘅經驗！」

當今日本最紅嘅種馬就係大震撼（Deep Impact），係Sunday Silence之子，每次配種收費一千萬日圓，第一年（2006）配種成功，2008年出生嘅公馬Real Impact就係今年嘅安田紀念賽冠軍馬，於是第二年開始「招募」後，第一個星期就封盤，當隻馬每年交配二百次，就有二十億日圓收入（二億港元），唔怪得 馬主「北方牧場」威震日本。此駒與1997年日本馬王Air Groove交配生下之周歲新馬女最近在日本拍賣，創下「史上最高」紀錄之四百三十九萬美元，簡直匪夷所思，於此亦可推論，日本人大把錢，根本唔志在海外 買家到日本買馬，搵我地去參加拍馬會，為咗「國際化」「全球化」呢個招牌而已。當然唔係所有日本周歲馬都係咁貴，照我地所見，靜內拍賣優選馬嘅平均價約係 八百萬日圓，成功出售率只有54%左右，貴價一批嘅賣價約係千零至二千萬日圓，香港嘅蕭百君、蘇舜、羅傑承等大馬主隨時可以去掃貨。

當App開始滲透生活，如影隨行的四吋螢幕，成為廣告商最覬覦的新戰場。隨著行動裝置浪潮繼續撲向各地，國際研究機構顧能（Gartner）估計；兩年後，行動廣告市場規模將突破新台幣四千億元。

誰能吃到這塊餅？

在台灣，一家成立僅三年的公司，創立亞洲第一個行動廣告平台，有的放矢廣告公司（Vpon），靠著夠「本土」，在Google和蘋果（Apple）之間，吃下台灣五成市場，當眾人目光還集中在App軟體開發商時，它卻搶先成為App經濟中，台灣第一顆亮眼新星。

有潛力！不到一年放送十八億次廣告

這家公司於去年七月推出了亞洲第一個LBS（行動廣告聯播平台Location-Based Service），今年六月就獲得國際創投摯信資本投下七百萬美元（約合新台幣兩億元），公司估值一舉超過新台幣十億，創下台灣新創行動網路團隊的最高估值。

十億身價從何而來？

根據資策會創新應用服務研究所調查，行動廣告已打敗報紙、電視、網路，成為到達率最高的媒體。經過不到一年，Vpon廣告平台接觸到台灣一半以上，達一百五十萬戶的行動裝置用戶。大陸市場則在今年一月上線後，也擁有了五百萬獨立用戶。

到今年五月，Vpon的廣告已在兩岸超過五百個城市的手機用戶，創造十八億次的廣告展示，以目前大陸近四億行動裝置使用者來看，等於每個用戶至少看過四次這個平台放送的廣告。

與電視形象廣告不同，以產生實體消費為目的的行動廣告，能夠精準的廣告投放是最大關鍵，「你要指定地點、使用者年齡、性別都可以，比街上發傳單的還精準。」 Vpon創辦人吳詣泓自信的說。

有實力！點擊率是網路廣告二十五倍

正因為替廣告商和消費者搭起了橋，在「彼此需要」的狀況下， Vpon廣告平台點擊率高達五‧一三％，是一般網路廣告的二十五倍以上。

更重要的是，Vpon的「在地化」，掌握了中國大市場，等於讓它建立了全球大公司也不容易跨越的門檻，能夠在兩岸三地市場獨霸一方。

曾是IBM工程師的吳詣泓和現任Vpon台灣區總經理黃俊傑，其實在二○○七年，台灣市場對行動廣告完全陌生時，就放下一切，投入行動廣告軟體開發。當時難度比現在還高，首先是手機系統規格混亂，黃俊傑說，光要克服硬體障礙，就占去了Vpon七成人力。

除了硬體，消費者也不埋單。當時手機上網的習慣還未養成，「還有人打電話來要我們教他怎麼上網！」黃俊傑回憶，就像耕耘一塊漠地，投入與回收不成正比。

看不到市場未來，員工留下的只剩個位數，近千萬的創業資金幾乎見底，逼得吳詣泓一度幾乎想要放棄。

不服輸的他，決定停止做軟體，轉攻跨App的行動廣告聯播平台，但這樣的轉變，等於是向同樣經營行動廣告平台的Google和Apple宣戰，不到十個人的團隊，該如何勝出？

Vpon從過去看到了未來。

三年來，Vpon蒐集了每個使用者對行動廣告的反應模式，透過交叉比對，Vpon得以辨別出各族群的使用者，會「期待」哪一類的廣告，產生點擊，於是Vpon傳出的廣告，對消費者也產生價值。而因為兩岸文化背景相似，這些群體化分析的結果，在大陸市場同樣奏效。

找得到目標客群，也清楚看到成效，廣告主投入Vpon廣告平台的預算不斷增加，三年內，Vpon的營業額從八十萬一舉衝破千萬元，靠著與在地的熟悉，Vpon打了漂亮的第一仗。

第二項攻勢，瞄準全球性大公司無法提供的在地客製化。

一直以來，Vpon將三成到五成的收入投入技術研發，就為了替客戶在小小的廣告版面中，創造各種可能運用。

和Vpon合作汽車行銷的宏將傳媒數位媒體總監謝佩芳指出，Vpon在廣告頁面上，可以三百六十度的方式呈現車體，讓使用者的點擊率達到七成，近四成還進一步觀看了廣告影片。

吳詣泓坦承，客製化的服務讓Vpon的利潤下降，「但就像滾雪球一樣，你的核心技術做好了，廣告主就多，App開發商就會自動上門。」一年不到，Vpon廣告平台已滲透上千支App。

App經濟如剛爆發的火山，遊戲規則未定、板塊還在移轉，「這個業界沒有大跟小，只有快跟慢！」吳詣泓肯定的說。

Vpon靠著三年的在地經營，成功在兩岸三地做出差異化，讓公司由黑轉紅，再次證明在App經濟中，誰能快速抓到市場空缺，做到分眾市場的老大，不論開發商、行動廣告、發行，甚至代理商，都能成為贏家。

Q：在師大夜市開設韓系服飾店，由於經常到韓國帶貨，成本較一般店家高，但近來夜市出現許多打著韓系招牌的大陸成衣低價搶市，顧客根本無法辨別，雖已和熟客保持緊密互動，業績還是難成長，如何避免陷入價格戰紅海？（iris shop服飾游店長問）

A：從國外帶流行商品回來賣，獲利關鍵是單幫客掌握流行趨勢的眼光，不過，風險也在此，進三組商品若只賣出兩組，最後一組成了成了沒人要的庫存，這趟可能就白做工了。

不要說跑單幫有這樣的風險，很多五分埔成衣盤商也是靠經驗和直覺進貨，不過若看錯組壓錯消費者流行口味，一旦批購回來的產品求售無門，傾家蕩產也很容易。

流行服裝還要面臨產品週期極短的挑戰，但飾品的流行性就沒有像衣服那麼強，倍數的獲利空間也不輸衣服，賣三年都有可能，商品週轉的時間拉長，經營者需要面對的風險也相對較小。

只是這樣做，還是難保不陷入價格戰。

釜 底抽薪是改變商業模式，去法國註冊一個服飾品牌，然後授權給自己的台灣公司，並把南韓成衣廠當OEM（原廠委託製造）下代工訂單的對象，搬離開予人賣便宜 貨印象的夜市，在東區商圈成立工作室，同步做網路商店；最好，能夠再去歐洲短期進修，拿造型設計師證書，做客戶的流行顧問，打品牌的同時也打開通路，不斷 累積價值。

事實上，日本國內所有網購和郵購目錄，早這樣做了，直接去義大利、法國註冊商標，再授權自己推出一系列的歐風商品，因為，在消費者的認知裡，品牌產地就等於售價的保證，較不在乎製造地是南韓或大陸，許多網路夯店，也是採取類似的經營模式。

嚴格來說，台灣服務業的經營觀念和創新程度，還有極大成長空間，國外註冊品牌、發給代工廠訂單的產銷模式，國外許多年前就有這樣行業了。

正因為台灣服務業還處於蓬勃發展階段，機會到處都是，所以此刻正是你絕佳的翻身機會！店長學堂歡迎讀者提問：[email protected]