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回鱷兄-澳科控股(2300)、詩天控股(1008)


鱷兄:


對於該交易之財務影響，「本公司預期，於完成時將確認小額收益約10,000,000港元，乃經參考代價及出售事項所涉及之本集團資產於二零零九年六月三十日之帳面值計算。」不過股份回購價是7元，我質疑如果交易完成時，股價上不到7元，交易實際會帶來虧損。

「本集團認為，銷售集團之盈利或會繼續下降，及╱或常德金鵬之牌照於二零一零年四月屆滿後將不會續期之風險有增無減。本集團獲常德金鵬之管理層告知，中方 夥伴在考慮到相關政府政策後或不會續牌。因此，透過該交易，本集團將可避免日後商譽大幅撇減之風險。」牌照將快到期，有可能不能續期，點解蔡生要買回這樣 的公司？

要解釋蔡生買回的公司動機，可參考2300收購銷售公司時的溢利保證和賠償機制。蔡生當初向2300保證，銷售公司的第二年及第三年溢利不少於2.1億及 2.2億港元。今年是第二年，半年稅後溢利卻急降至3291.1萬港元，賠償機制是要求蔡生賠償不足金額乘以7.5，可以推斷如果蔡生不買回公司，賠償金 額一定非常巨大；常德金鵬是之主要溢利貢獻來源，牌照明年4月可能不會續期，恐怕第三年溢利也不樂觀。

2300本來可以收賠償收到笑，現在好夢成空，難怪消失公佈後股價大跌。

我會呼籲2300小股東投票反對出售。

greatsoup:


該公司前稱偉誠控股，在2004年上市後獲澳洲上市公司Amcor入股及注入資產，成為大股東，舊股東亦退出，易名澳科控股。


招股書:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040316/LTN20040316000_C.htm


其後發展:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20041213/LTN20041213037_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20041213/LTN20041213037_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060529/LTN20060529086_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20061027/LTN20061027204_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080624/LTN20080624292_C.pdf


購入該資產公告:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070621/LTN20070621015_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071031/LTN20071031290_C.pdf
公司購入此項資產作價15.55億，以7元發行2億股及1.55億現金支付。
交易在2007年10月底完成。

其實他都定位自己煙捲紙製造商，該等概念是主要是由購入這件資產構成，所以賣掉之，就失掉憧憬，這亦是股價下跌的原因。

至於盈利保證方面，是可以累計的，但最多為1,000萬，超過1,000萬則需立刻賠償，賠償額是以超過1千萬的數額乘以7.5。

此外，其2億代價股份，其中1億股設有禁售期，分三年解禁，首兩年解禁3,000萬股，最後1年解禁4,000萬股，以免股價波動，可能這位蔡先生賣這公司給2300，主要是為了套現。

他取得1.55億現金，當中應增持了1,686.6萬股，約用了1.2億，又陸陸續續出售5,004.6萬股，沽售價3-9.5元不等，估計套現約4.1億。

這已經套了4.45億。他套現錢去了哪兒?
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSNoticeSSList.aspx?sa2=ns&sid=50000112&corpn=AMVIG+Holdings+Ltd.&corpndisp=%bfD%ac%ec%b1%b1%aa%d1%a6%b3%ad%ad%a4%bd%a5q&sd=22/12/2006&ed=10/09/2009&sa1=cl&scsd=01%2f01%2f1900&sced=21%2f09%2f2009&sc=2300&src=MAIN&lang=ZH

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090318/LTN20090318009_C.pdf
其後1008上市集資，除取得5,000萬現金外，又為蔡先生卸下不少債務負擔。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090917/LTN20090917002_C.pdf
相信第一年肯定達標，但第二年由2008年10月至2009年10月，限期隻剩下一個月，但是今年攤佔的利潤估計隻有1億上下，和保證利潤2.1億，賠的錢達7億多，接近8億元，以套現的紀錄看，蔡先生肯定不夠錢賠。

正如鱷兄所稱「常德金鵬是之主要溢利貢獻來源，牌照明年4月可能不會續期，恐怕第三年溢利也不樂觀。」，這是在常德金鵬不能續約的前提下作出的結論，但如果常德金鵬能夠在蔡先生下續約呢，這是否對澳科構成損害?

他雖然有籌資之意，但是發覺此等業績後，覺得自己會有機會破產，嚇得一身冷汗，所以我相信鱷兄所言，他是因為要賠大量的金錢，所以就決意購入公司，但除了這樣，是否有其他原因。

至於賣出的原因，如公告稱「常得金鵬的管理層」認為「相關政府政策後或不會續牌」，這個人的文字卻真的是用得很巧妙，這是指澳科派去的人，還是蔡先生的 人?如果「常得金鵬的管理層」是指蔡先生的夥伴，相信一者購入的原因，一者賣出的是非常清楚，是因為兩者的認知有落差，但為何澳科要玉成其事?是否有人誤 導之?

但是細看蔡先生購回之公告，亦是一項對公司有利的交易，並不存在不平等條約的情況，其作價應已包括蔡先生所付的賠償。

今次出售代價為20.48億元，較2007年購入時的15.55億多4.93億，加上這兩年所攤佔的約4億的盈利，對澳科的獲利貢獻達9億元(按交易計，不是按會計方法計算)，可謂獲巨利。

至於付款方法方面，除以以7元回購166,814,000 股折1,167,698,000元外，其餘8.80302億元，付款方式為:

(1) 在2010年3月前支付1.38億人民幣/1.555億港元
(2) 交易完成後付7.24802億元

交易完成即可取得8.80302億元現金，和估計的賠償亦非常接近，所以交易誠屬公平合理。

2009年中期業績:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090909/LTN20090909670_C.pdf

雖然，高於帳面值約5.5元價回購股票是有點兒對股東不利，除減少每股股東權益外(雖則我認為這數字無用)，亦會帶來約5.83819億元的虧損(7-3.5) x 1.66814，但是對財政情況來看，確是有利的。

至於對蔡先生來說，為何蔡先生肯淨付出約4.7億元購回該項經營期限隻有半年的資產(8.80302 -4.1)?

這可以從「常州金鵬管理層」的說話推敲出來，其實這可能是蔡先生的人對澳科的人說的話，為交易合理化提出原因。可以說，這項資產繼續經營下去的能力的成數是很高的。

由收購作價可見，代價竟有部分付港幣，有部分付人民幣，這些人民幣或港幣代價任一的大部分的或有可能是拆借出來。

所以對蔡先生來說，其收購該項資產，帶給他的財務壓力是很大的，所以有儘快售出的誘因，而最方便的地方當然是自己的公司。

但為了要搞好盈利，以賣個高價，相信要等2010年末才可以成功，故賣出的時間相信是在2010年中左右。如果相快些，相信又要學他賣給澳科的這一招，但今次因為兩樣東西都是他的，所以可以設定一些對其有利的安排了。

至於，我和鱷兄一樣，對此次交易是有懷疑，但為免香港有多一個人成為老千股的潛在力量(因蔡先生買入失敗要賠錢，賠錢使他財困，解決財困的方法，一是賣 殼，賣給一些老千(通常新紅雞D殼賣殼的下場雖然都唔錯，但可能都有例外)，之後上下其手，或是用自己隻殼，搞概念害股東，使小股東虧錢)的話，我寧選賣 資產給他本人，然後注入詩天，起碼澳科賣掉之後有錢，詩天 注入後有盈利基礎，也沒這樣易跌呢。

後話:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071004/LTN20071004337_C.pdf


生果日報等報紙當年稱接獲匿名文件是項收購有問題，但其後公司澄清屬子烏虛有。
澳科收購傳遭港交所調查




【本報訊】今年6月公佈收購國內三大煙卷包裝印刷集團之一的澳科控股（2300），昨日傳出上述收購有阻滯。本報昨日接獲一封匿名文件，指該項收購有問題，並已向港交所（388）作出投訴。

文件更附有一封聲稱由港交所於9月27日發出，寄予澳科執行董事李卓然的函件，要求澳科就有關疑點於10月8日前作出交代，並指港交所暫不會批准該宗收購涉及發行的2億股新股上市申請。

核數師對目標集團賬目有保留

事有湊巧，據澳科上月發出的收購文件指出，核數師亦對所收購的目標集團之會計賬目持保留意見，因賣方未能提供目標集團的聯營公司金鵬凹板印刷，於04及05年度存貨賬目及紀錄，以供核證04至06年度銷售額及銷售成本的完整性。

另目標集團往績紀錄，包括一些並非澳科收購計劃內的附屬公司，賣方認為屬機密資料而未有提供，此舉不符合本港會計準則中，所有附屬公司須計入母公司的綜合財務報表之規定。該項收購及發行新股建議，已於上月25日的股東特別大會中獲澳科股東通過。

對於有關投訴，港交所發言人表示，不會評論個別個案，但指若收到任何投訴，會跟進處理。證監會發言人則表示，若發現懷疑違規情況會跟進。

在國內從事印刷優質卷煙包裝及製造複合紙的澳科，於今年6月以總代價15.555億元，向獨立人士蔡德購入目標集團，為中國三大煙卷包裝印刷集團之一。

代價中，1.555億元以現金支付，餘額按每股7元發行2億股新股支付，佔擴大後股本20.33%，蔡德將成為澳科第二大股東。收購公佈後，澳科股價便節節上升，7月23日創新高見12.08元，昨日收報11.5元，跌1.37%。



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澳科控股(2300)交易再拆局


麥提爽:

蔡先生一賣一買慘蝕，歸根究底是愚蠢的簽訂了7.5倍的賠償額條款，沒有這個條款，我難以想像蔡先生願意用這個代價收購。蔡先生有沒有後著是將來的事了，他當務之急是解決巨額賠償的困境。

正如湯兄所言，蔡先生購回公司「亦是一項對公司有利的交易，並不存在不平等條約的情況」，至少表面上是如此，如果沒有賠償因素，這是一個極有利的交易，如 果考慮到賠償因素，我會覺得澳科要價太低，因為以澳科現價計，交易是會帶來巨大虧損，不賣的話澳科得到的利益可能會更多。假如續牌成功以及生意好轉，銷售 公司價值自會水漲船高，萬一失敗，得到的賠償金額亦很可能高於出售所得，所以我不贊成出售。

澳科同意出售其實也是可以理解的，雖然潛在的賠償金額極高，但也要考慮蔡先生的支付能力，以現有條款，蔡先生需要向銀行貸款融資人民幣690,000,000元，蔡先生賠得了第二年，也未必賠得了第三年，勉強要蔡先生賠償，隨時適得其反。

呼噜:

湯兄,
1.555億是當初澳科買入時付的現金,現在還回來.
後付的7.25億中抵消貴聯欠澳科的2.15億是5.1億.
但蔡生2億股中已套現0.332億,我查了一下,均價大約8元,總共套現2.7億,也就是說這個交易蔡生虧了2.4億,和其承諾的利潤差額相近.
若按7.5倍的賠償額,蔡生隻好破産,澳科也得不到什麽,雙方讓一讓就是這個結果了.
上面是正常的商業推理,我倒是有另一個猜想:
07年的交易是爲了做報表利潤作爲炒作散貨用的,現在道具用不着了,當然原物奉還.
時間上很吻合.07年7月底8月初正是股價高點.之前3年漲了6倍,尤其之前半年更是上漲200%.

但有一點還是沒想明白,既然隻有1億股有禁售期,爲何蔡生隻減持了3300萬股?難道真的看好2300?

麥提爽:

呼噜兄:

澳科流通量低，就算想走也不易

呼嚕兄、麥兄:
其實2300這個交易，我在澳科財務角度來看，其實是不應出售，因為下一年盈利亦有機會不如預期，故對公司可能獲益更大。

但是我認為澳科對該公司的控制權是很低的，所以藉此機會出售之。從公告一句可見「自二零零七年買賣協議完成之日至本公告日期，銷售公司並無宣派或支付任何股息。」，可知澳科對其是並無財務控制權的，由此可見這銷售集團的用法只用來併報表，裝好看而已。

至於減持的問題，第一次申報有2.16866億股，但交易只取得2億股，故推估其增持1,686.6萬股。其後9.5元減持1,875.6股，8.2元及7.8元減持1,400萬及1,000萬股。

之後在2008年7-10月間減持100萬股，估計價值在3-7元間(推估)，我推為7元。在2008年10-2009年9月間又減持529萬股(推估)，估計沽售價為5元。

所以大約得「出售5,004.6萬股，沽售價3-9.5元不等，估計套現約4.1億」這些數字。

在購買此項資產前後，公司亦曾不計價回購股票，回購價更達10元，但股價愈回購愈新高，可見回購是拉抬股價的，故推度他們主要目的是股價為重。

以他的財務情況，相信其後也只會為減持套現，以賠償盈利不足代價，導致股票沽壓更大，使股價繼續下跌，這是管理層不樂見的。故為減少沽壓，亦是澳科管理層的售出資產的其中一個原因。

我認同鱷兄，蔡先生不是不想賣，是因為成交少，難以賣出。


至於蔡先生來說，作價實是低於20.48億的，據公告稱:


「不論完成是否會於二零零九年七月一日後落實（須待買賣協議之所有先決條件均已達成或獲豁免（如適用）方可完成），買方均須於完成後開始承擔銷售集團全部盈虧，並對銷售集團之全部資產及負債負責，同時負責銷售集團訂立之全部交易，由二零零九年七月一日（包括該日）起生效。」


即澳科的控制權已於2009年6月30日終結，由2009年7月1日的獲利，是屬於蔡先生的，據常州錦鵬的正常盈利約2,000萬一個情況來說，這兩個多月盈利可能接近5,000萬，故代價可能只是約20億。

至於其財務安排，我相信大約1億多是自己讓人借給他的或是自己的，至於其餘7億多，應該是向金融機構借回來的。

至於金融機構的還款來源，可分為兩塊，一塊是2.1億的股東貸款，其餘一塊是屬於派發銷售集團的派息5億多(要記得，這兩年多獲利並未當股息派發)，所以才有人夠膽借錢給他購回這件東西。他亦可以無本購回這件資產，實現他的下一步大計。

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當初預言中了-詩天控股(1008)、澳科控股(2300)

(1)

舊故事請閱:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/11218

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/10322

董事會亦確認，目前並無任何有關收購或變賣的商談或協議為根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（《上市規則》）第13.23條而須予公開者；

但是公司三月中上市，九月中可以減持呢。

他之前如果把賣給2300的業務上市也可，為甚麼一早不把詩天和2300一起上市搞大?

他這樣多錢，又要弄這隻小盤股出來?相信大家都好明白。

雖然有機會想自己的仔女接班，但是如果踏實做生意。又為何要炒股票?

蔡得先生，54歲，主席，於二零零八年十一月十一日獲委任為非執行董事。

蔡得先生於中國擁有逾25年業務經驗，其中逾18年源自中國包裝及印刷業。蔡得先生亦為本公司所
有全資附屬公司的董事。蔡得先生於一九九零年涉足印刷業，當時彼於中國成立一間合營公司（現為貴聯發展的全資附屬公司），從事包裝盒印刷業務。此前，蔡得先生於中國從事貿易。

蔡得先生為蔡曉明先生及蔡曉星先生的父親。


蔡曉明先生，31歲，於二零零八年十二月十八日獲委任為執行董事。彼負責本集團的整體財務管理。蔡曉明先生亦為詩天紙藝的董事。

蔡曉明先生為中國人民政治協商會議茂名市第六屆委員會委員。蔡曉明先生自管理本集團業務中獲取逾七年包裝及印刷業經驗。

蔡曉明先生於二零零一年一月加入本集團。彼為蔡曉星先生之胞兄。

蔡曉星先生，24歲，於二零零八年十二月十八日獲委任為執行董事。彼負責制定及實施本集團的市場推廣策略。蔡曉星先生於二零零八年自加拿大西蒙弗雷澤大學 （Simon Fraser University）取得通識教育學士學位，副修經濟學，從中吸取市場推廣及商業管理知識。

蔡曉星先生於二零零八年十月加入本集團。彼為蔡得先生之子及蔡曉明先生之胞弟。

於加入本集團前，蔡曉星先生的工作由胡倩華小姐負責。

於二零零七年六月十三日，蔡得先生與澳科控股的全資附屬公司偉誠集團有限公司（「偉誠」）訂立一份買賣協議（「買賣協議」），據此，蔡得先生向偉誠出售貴聯控股國際的全部已發行股本（不包括（其中包括）其於詩天紙藝的權益）（「出售事項」）。

進行出售事項時，貴聯發展為貴聯印刷包裝的直接全資附屬公司，而貴聯印刷包裝則為貴聯控股國際的直接全資附屬公司。

貴聯控股國際及貴聯印刷包裝均主要從事投資控股業務，而貴聯發展在進行出售事項前則從事投資控股及買賣機器、紙張及備件業務。由於詩天紙藝並無出售予偉誠，故於出售事項完成前及於二零零七年六月二十二日，蔡得先生向貴聯發展購入詩天紙
藝的全部已發行股本。

出售事項的詳情載於澳科控股分別於二零零七年六月二十日及二零零七年九月七日刊發的公佈及通函（「澳科控股通函」）內。根據買賣協議，出售事項的部分代價 乃透過向蔡得先生發行200,000,000股澳科控股新股份償付。於最後實際可行日期，蔡得先生持有167,114,000股澳科控股股份，相當於根據 澳科控股於二零零九年三月三日向聯交所遞交的股份發行人證券變動月報表所載，澳科控股於二零零九年二月二十八日的1,089,961,000股已發行股份 約15.3%。

於最後實際可行日期，除於澳科控股股份中持有上述權益之外，蔡得先生並無於貴聯控股國際或澳科控股的附屬公司中持有任何股權，但仍然擔任貴聯控股國際及其 若干附屬公司，即貴聯印刷包裝、貴聯發展、蚌埠金黃山凹版印刷有限公司、深圳貴聯印刷有限公司、深圳市科彩印務有限公司、襄樊金飛環彩色包裝有限公司及昭 通安通包裝材料有限公司的董事。根據上文所述，澳科控股並非上市規則界定的本公司關連人士。

蔡得先生及蔡曉明先生亦為貴聯發展獲授的銀行信貸充當兩家銀行的擔保人，於二零零九年一月三十一日，有關信貸約達70,000,000港元。蔡得先生及蔡曉明先生就貴聯發展獲授的該等銀行信貸提供的擔保於最後實際可行日期已解除。

除詩天紙藝之外，誠如澳科控股通函所披露，貴聯控股國際的其他四家前附屬公司並無根據出售事項出售予偉誠。於最後實際可行日期，上述附屬公司中其中兩家，即湖南鷹鯤油墨有限公司及深圳源昌行貿易有限公司，已分別出售予一名獨立第三方及蔡得先生的胞兄。

貴聯控股國際其餘兩間前附屬公司，即東莞貴聯包裝材料有限公司及深圳安通包裝材料有限公司於最後實際可行日期均由蔡得先生全資擁有。儘管東莞貴聯包裝材料有限公司及深圳安通包裝材料有限公司仍由蔡得先生實益擁有，但其業務與本集團的業務並無關連， 此乃由於前者已停業，而後者則主要從事物業租賃業務。

(2)

後來業績不佳，此前賣方，即詩天控股(1008)蔡先生上次作價20.48億元，蔡先生用以下方式支付:

(1) 1,167,698,000元以澳科控股回購其股票支付。

(2) 880,302,000元以各種方式以現金支付。

去年澳科控股(2300)交易再拆局:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/11252

「但是我認為澳科對該公司的控制權是很低的，所以藉此機會出售之。從公告一句可見「自二零零七年買賣協議完成之日至本公告日期，銷售公司並無宣派或支付任何股息。」，可知澳科對其是並無財務控制權的，由此可見這銷售集團的用法只用來併報表，裝好看而已。

至於減持的問題，第一次申報有2.16866億股，但交易只取得2億股，故推估其增持1,686.6萬股。其後9.5元減持1,875.6股，8.2元及7.8元減持1,400萬及1,000萬股。

之後在2008年7-10月間減持100萬股，估計價值在3-7元間(推估)，我推為7元。在2008年10-2009年9月間又減持529萬股(推估)，估計沽售價為5元。

所以大約得「出售5,004.6萬股，沽售價3-9.5元不等，估計套現約4.1億」這些數字。

......

即澳科的控制權已於2009年6月30日終結，由2009年7月1日的獲利，是屬於蔡先生的，據常州錦鵬的正常盈利約2,000萬一個情況來說，這兩個多月盈利可能接近5,000萬，故代價可能只是約20億。

至於其財務安排，我相信大約1億多是自己讓人借給他的或是自己的，至於其餘7億多，應該是向金融機構借回來的。

至於金融機構的還款來源，可分為兩塊，一塊是2.1億的股東貸款，其餘一塊是屬於派發銷售集團的派息5億多(要記得，這兩年多獲利並未當股息派發)，所以才有人夠膽借錢給他購回這件東西。他亦可以無本購回這件資產，實現他的下一步大計。」

(3)

今晚，詩天控股公告，看來我們猜中他的大計，真是買回這舊道具散貨，估計會用盈利保證了:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101206/LTN20101206985_C.pdf

詩天控股（國際）有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，本公司現正考慮並磋商可能透過發行本公司新證券收購本公司控股股東全資擁有的公司（「目標公司」）（「可能進行之交易」），倘落實進行，根據上市規則將構成本公司之非常重大收購及關連交易。目標公司透過其附屬公司主要於中國內地從事香煙包裝設計及印刷業務。可能進行之交易亦可能涉及控股股東減持本公司若干新證券，以維持本公司足夠公眾持股量。

(4)

我們不如回顧他上次賣的時候寫些甚麼?

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100119/LTN20100119280_C.pdf

貴聯控股乃一間於一九九九年一月二十九日註冊成立之投資控股公司。貴聯控股集團之主要業務為於中國湖南、湖北、安徽、深圳及貴州從事高質卷煙包裝印刷業務。

....

如本公司二零零九年中期報告所述，貴聯控股集團之利潤率轉差，尤其是貴聯控股集團之主要溢利貢獻來源常德金鵬之相關權益之貢獻大幅下降，主要由於二零零九年上半年卷煙集團重整產品組合，導致常德金鵬之產品利潤率減少所致。此外，貴聯控股集團於期內產生更大開支以維持其市場份額。本集團認為貴聯控股集團之盈利可能持續下跌之風險有增無減。

....

本集團獲常德金鵬之管理層告知，中方夥伴在考慮到相關政府政策後或不會於二零一零年四月牌照屆滿時續期。倘常德金鵬之牌照無法續期，常德金鵬或會被迫停業，並可能須大幅撇減與貴聯控股集團有關之商譽。

....

董事認為，基於貴聯控股集團於截至二零零九年六月三十日止六個月之表現，無法實現二零零七年收購事項後第二個全年之溢利保證之風險有增無減。於貴聯控股完成事項後，二零零七年貴聯控股協議將告終止，而澳科集團及蔡先生將不再承擔該協議下之任何義務及責任。

本公司確認，倘蔡先生作出之溢利保證未能實現，則本公司有權根據二零零七年貴聯控股協議索取賠償。然而，本公司預期與蔡先生協定溢利保證之賠償金額（如有）並最終執行有關安排及獲得現金賠償需時。此外，蔡先生身為貴聯控股集團之創始人及管理層主要成員，對貴聯控股集團之成功經營十分重要。

本公司仍然認為，根據二零零七年貴聯控股協議之條款向蔡先生索取賠償會損害本公司與蔡先生間之互信及合作關係，且會影響貴聯控股集團管理層之士氣及未來表現。權衡利弊後，董事認為出售事項為一項審慎及在策略上有利之決定，令本公司得以按可接受之條款退出貴聯控股集團之投資，並收回全部投資成本，變現貴聯控股集團之收購後溢利貢獻以及避免貴聯控股集團商譽之潛在減值風險。出售事項亦可為本集團提供進行收購事項之額外資金。

且看後續發展。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=19911

# 2300澳科控股，心裡有個謎 ? clcheung

http://hk.myblog.yahoo.com/clcheung2010/article?mid=4828

最近都幾紅：

 

 

2011年小型股投資策略 (瑞信)

澳科控股（2300）最便宜煙草股

中資小型股方面，瑞信認為，澳科（2300）基本因素穩健，現價預測PE 9倍，PEG 0.7，及預測息率4%，估值吸引，是最便宜的內地煙草相關股份。該行給予澳科目標價7.85元。

該行指出，澳科（2300）在今年2月重組，經營效率及盈利能見度均有顯著改善。當中，出售貴聯控股可增加財政實力，東莞設備重整可加強盈利能力。

瑞信續指，中國煙草總公司宣布打造「雙喜」及「紅塔山」成為中國最大捲煙品牌，目標壯大與國外品牌競爭。該行認為，澳科（2300）將會受惠，理由是上述兩大品牌是澳科大客戶，佔澳科營業額35%。

瑞信指，澳科控股（2300）管理層指正在進行兩項潛在收購，包括在上海及山東。該行看好上海的收購項目，若成事，料可增澳科高端客戶的比例。

 

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偉哥：再度推介澳科控股(02300)

http://hkstockinvestment.blogspot.com/2010/11/02300.html

 

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王雅媛小姐話：

澳科犯的不是死罪-頭條日報20110125

http://blog.163.com/wang_ya_yuan/blog/static/11169314120110255015386/

澳科截至2010年6月底的中期股東應佔溢利為3.17億元，每股盈利32.5仙。假設上下半年賺同樣的錢，去年每股盈利可達0.65元。以昨天收市價來計，市盈率10倍也不夠。故此，筆者認為股價已經跌回了可吸納的水平。

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王小姐計多了，因為上半年有58M一次性收入。

 

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[股票掌故]澳科控股(2300)交易再拆局

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/11252

 

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收購祺耀：

祺耀乃由偉健及鵬巒（作為少數股東）於2007年底成立。

收購事項之總代價為人民幣670,000,000元，祺耀集團 2009 1H之稅後溢利為167,600,000港元，非常接近其2008年全年之稅後溢利168,300,000港元。收購事項之代價約為 2008年全年之未經審核稅後溢利45%之10.2倍，以及約為祺耀集團於2009年半年度之未經審核稅後溢利45%之10.2倍。

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2007年成立，2008年獲利168M，純利率46%。2009年1H增長100%，獲利167M，純利率43%。收購價是市盈率 5倍。資產淨值約為201M。

咁正既公司，ROE 168%，一開檔就賺大錢，點解要咁平賣俾你 ? 唔通我計錯數 ?    如果今次又買錯的話，恐怕….. 澳科犯的是死罪了。

心裡真係有個謎……


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=21703

詩天控股(1008)系列(2，更新): 澳科(2300)賣出貴聯犯的是死罪嗎?

這標題抄自誰，大家應該知道。

關於這問題我可以說，這肯定不是，但我認為，從最近的公告看出，賣出的原因應該不復存在，故認為是有利某人的安排。我們繼續談談賣出貴聯，包括公司歷史、本次交易的條款和交易的結果。

(1)  貴聯集團簡介

據招股書所述，其前身於1990年由蔡得成立，主要從事香煙包裝印刷業務。並於1999年註冊成立為投資控股公司，並由其持有100%股權。

貴聯集團為中國領先香煙包裝印刷集團之一，主要從事香煙包裝之設計及印刷，包括其聯營公司，其於中國湖南、湖北、安徽、深圳及貴州5大省擁有5家香煙包裝及層壓紙工廠，2009年之年產量約5億盒（或12,500億包），並擁有逾1,000名員工。

其主要客戶包括湖南中煙工業公司、安徽中煙工業公司、湖北中煙工業公司、貴州中煙工業公司及江蘇中煙工業公司，包括於中國製造及供應逾20種香煙包裝，包括但不限於，白沙、芙蓉王、紅金龍、蘇煙、黃果樹、黃山及一品黃山。

根據公告，其集團架構如下:


附註:

1. 貴聯印刷包裝有限公司之主要業務為投資控股。貴聯印刷包裝有限公司之已發行股本分別由貴聯集團及其之全資附屬公司Union Virtue International Limited(同德國際有限公司)持有94%及6%。2. 貴聯發展有限公司之主要業務為投資控股以及買賣機器、紙品及備件業務。
3. 蚌埠金黃山凹版印刷有限公司之主要業務為香煙包裝印刷。
4. 常德金鵬印務有限公司之主要業務為香煙包裝印刷，於2010年被蔡得重新收購貴聯集團後，其後持股由49%降至35%。
5. 深圳貴聯印刷有限公司之主要業務為投資控股。
6. 深圳市科彩印務有限公司之主要業務為香煙包裝印刷。                                                                     7. 襄樊金飛環彩色包裝有限公司之主要業務為香煙包裝印刷。
8. 昭通安通包裝材料有限公司之主要業務為層壓紙製造。

(2) 貴聯集團上市公司歷程

I. 據澳科控股的出售貴聯集團公告稱，蔡得先生於2004年認識澳科控股的管理層，假設當時蔡先生可能有其他現金的需要，當時已有把貴聯集團出售或上市之念頭。

II.根據2009年6月廣州日報的報導，及綜合2007年10月澳科控股(2300)購入貴聯集團公函中 的核數師報告，在2005年4月12日，蔡得與人民大學金融學博士沈光朗與簽訂《聘用合同》和《協議書》，由沈光朗出任該公司執行董事兼總裁，任期3年， 目標是帶領其管理團隊負責公司的上市工作，並約定於2008年5月前，在項目公司按照貴聯集團同意之私募計劃或上市計劃成功後，貴聯公司按集資額的5%和 2%的現金分別給予沈光朗及其管理團隊一次性獎勵。

III. 沈光朗到任後，聘請了由馬楠等人組成的上市工作團隊。2006年7月，貴聯集團曾向港交所遞交了上市申請表，但港交所於2007年1月22日，以貴聯集團 超期回答聯交所提出的問題為由終止其上市申請，據廣州日報報導稱「蔡得與沈光朗產生矛盾」，故沈光朗自2007年3月12日起不再到貴聯集團上班，其團隊 成員除個別外也陸續離開貴聯公司。」

IV.2007年4月份開始，在沒有沈光朗及其團隊參與的情況下，蔡得與澳科控股經過談判，達成股權買賣協議，於2007年6月13日，澳科控股公告以15.555億港元收購貴聯集團股權，以1.55億現金及以7元發行2億新股折14億元支付。

V. 在2007年6月至10月間，沈光朗向蔡德父子發出短信要求依約支付獎勵報酬，並3次召集其團隊成員在深圳市北海漁村等 處密謀、策劃，以澳科收購貴聯有其功勞為由向蔡某索要1.08億港元的巨額報酬，並指使其團隊成員通過發短信、郵件等形式進行威脅、恐嚇。

VI. 在2007年6月28日，貴聯集團以其於3月12日後未向公司述職為由，終止沈光朗的勞動合同。2007年7月3日，沈光朗向貴聯集團提出反對通知，並在2007年8月27日，向中國國際經濟貿易仲裁委員會提出向貴聯集團索償200萬元。

VII. 2007年8月，蔡得向澳科控股執行董事陳世偉、吳世杰及許天貢持有的Splendid China Limited以7.5元購入1,686萬股，斥資1.2645億元，從後來的跡象看來，應是方便收購通過。

VIII. 據開放雜誌報導，2007年9月11日，因受某人指使，茂名公安趕赴深圳，綁架貴聯集團多名高層行政人員，包括沈光朗、馬楠及呂志東。

IX. 2007年9月25日，澳科控股股東通過收購。

X. 2007年10月3日，明報、成報及生果日報接到匿名投訴信，綜合多份報章稱，指陳貴聯集團溢利、盈利被誇大和涉逃稅等指控文件，更附有一封聲稱由港交所 於9月27日發出，寄予澳科執行董事李卓然的函件，要求澳科就有關疑點於10月8日前作出交代，並指港交所暫不會批准該宗收購涉及發行的2億股新股上市申 請。

XI. 2007年10月4日，澳科控股發出公告稱「有關目標集團及本公司之所有指控均無根據及屬虛假，而通函所載有關目標集團之內容未受該函件所載之指控影響」。

XII. 2007年10月31日，澳科控股稱收購正式完成。

XIII. 2009年6月，沈光朗以敲詐勒索案進行終審宣判，維持有期徒刑2年的判決。

XIV. 其後資料請參閱上文: 詩天控股(1008): 蔡得大賺20億的交易。

(3) 詩天控股收購貴聯集團的詳情

該公告於2月2日早上6時10分發佈，收購詳情如下:

I . 收購作價 : 24億 ，以5元發行4.8億億新股支付，以2月2日收市價計算，價值約36億，作出發行新股決策，而不發行可換股債券的原因，應為避免可如發行換股債券因換股價和股價相對有折讓，導致有非現金虧損，使財務報表不好看，導致投資者卻步的問題。

II.  收購估值:  為2009年未經審核盈利2.317億計算，估值為10.35倍，如以2月2日收市價計算，為15.60倍。其稱較以前賣方澳科控股(2300)的估值15.3倍及5家同業平均63倍計算便宜，但並沒有計算另一家最便宜同業才庫(550)的2009年市盈率8.18倍，所以數字顯然是被操控。

III.  其他細則:

1. 貴聯集團在被收購前會派發2010年股息，但是不會使現金水平低於1.8億及多於2010年盈利，據公告稱，2010年9月盈利為2.28億元，按比例計為3.04億。

2. 貴聯集團旗下深圳科彩會解除對蔡得私人所持有的公司向中國銀行的擔保2.6億人民幣。

3. 蔡得在收購後向按估值30.76億元，即每股4.52元，向多名獨立第三方減持2.084億股至2.10984億股，套現9.42億元至9.54億元，估計為套回此前向澳科收購的借款及應付原來貴聯集團向其私人持有的公司擔保，並維持公眾持股量。

其中向私募基金Ares BCH Holdings, L.P.減持不少於8,840萬股，不多於1.768億股，其後Ares BCH Holdings, L.P.找到另外兩家私募基金Partners Group Private Equity(Master Fund), LLC及 YF BCH Investment Limited，並向其減持4,528.8萬股及3,434.3萬股，餘向獨立第三方減持3,418,4萬股。

蔡得向以上三個私募基金保證，2011年該公司盈利不會少於4.1億元，不足盈利按其持有股權的比率乘盈利乘7.5倍補償，並把3,000萬股交付託管帳戶，作為該盈利不足補償的準備，但該保證盈利是包括其後的收購得來的盈利及不包括今次收購產生的開支。

下文會談談貴聯集團歷年的盈利及其多次的保證。

(待續)

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=22086

詩天控股(1008)系列(3，更正): 澳科收購盈利保障

(謝 Kieron Lam提出更正建議。)

(4) 貴聯控股的盈利及向各上市公司的保證

I. 在售予澳科控股(2300)時，貴聯控股的保證盈利如下:

2007年10月31日至2008年10月30日: 2億

2008年10月31日至2009年10月30日: 2億1千萬

2009年10月31日至2010年10月30日: 2億2千萬

若以上實際盈利少保相差1,000萬元以下，則相應增加未來一年的盈利保證，若多於1,000萬，則盈利保證只會增加1,000萬，而盈利保證則只需要在第3年才需補足代價，代價為不足盈利乘7.5。

若在最差情況而言，最後1年的保證盈利會是2.4億元(2.2億加上前2年不足盈利每年1,000萬，共2,000萬)，最高賠償額為18億元，但需要承擔應付關連公司的款項較出售代價15.555億，高2.445億元，扣除應付蔡得的款項7,974.2萬，高1.648億。

II.  按照各項公函及公告，貴聯控股近4年之上下半年之盈利分佈如下(以下盈利均為億):


註: 2006年至2007年是按首4個月盈利推算，2009年2010年以首9個月盈利推算。

III. 在2010年12月22日出售事項，澳科控股(2300)宣佈向詩天控股(1008)主席蔡得出售前 兩年向他們購入的貴聯集團的股權及其2.15億的股東貸款，作價20.48億元，以8.80億元現金加上7元回購166,814,000股澳科控股支付其餘代價，因當時股價下跌至3.28元，其作價其實已下降至14.27億元。

計及貴聯控股於收購20個月間的估計盈利3.46億元，即在這過程間實際虧損了8,200萬元，但若當作所有盈利為現金，帶來的現金數量估計為11.36億。

III. 在2011年1月的收購中，代價為24億，以5元發行4.8億股支付。

因為減持予基金，蔡得私人向以上三個私募基金保證，2011年該公司盈利不會少於4.1億元，不足盈利按其持有股權的比率乘盈利乘7.5倍補償，並把3,000萬股交付託管帳戶，作為該盈利不足補償的準備，但該保證盈利是包括其後的收購得來的盈利及不包括今次收購產生的開支。

但計及他以4.52元減持2.084億股至2.10984億股，加以現價8.15元計算，其作價約在31.46億至31.55億之間(尚未包括股東貸款金額)，若扣除該3,000萬股預備賠償，作價則為29億至29.1億之間。

(待續)

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=22204

讚美澳科控股！3.44港元的股票2012年中期每股派息1.168港元！ 摸啊摸

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4cbce99401015x32.html

當看到香港上市公司澳科控股（2300.HK）公告的那瞬間，我不敢相信自己的眼睛，以為自己看錯了？！澳科現在股價3.44港元，2012年中期業績報 告宣佈中期每股派息0.088港元及特別股息每股1.08港元合計1.168港元！股息率高達33.95%！初看還以為位數錯了，然後就是開心，真的是第 一次看到這麼慷慨的公司！

 

公司公告是這樣說的：
「我們預計競爭對手將更積極採用招標策略以贏取市場份額，令我們的產品價格及利潤持續受壓。有見及此，我們預計會投放更多資源及人力，以助擴大銷量及市場份額。」
「本公司現階段將會擱置收購計劃。有見及此，董事會認為向股東退還剩餘現金比較適合。故此，除派付一般中期股息每股0.088港元之外，董事會亦建議宣派特別股息每股1.08港元。向股東退還剩餘現金不僅可通過減少資本加權平均成本以收優化本集團資本結構之效，同時亦可提高本集團的股權回報。」

 

在此特別表揚澳科控股的董事會！主要表揚的有兩點：

1，公司在現金需求不大時，將多餘現金派給股東，體現了公司以股東利益為導向！
2，股價沒有異動。公司股價在公佈這樣的消息之前，沒有異常的變化，這在內地股市是難以想像的。

 

並不是說這間公司有多好，投資價值有多高，畢竟公司面對的行業競爭日益激烈，而且2012年中期業績倒退了32%。

 

只是分享喜悅，在當今的大中華股票市場要找到一間管理層以股東利益為導向，大股東也厚道的公司並不容易。

 

忍不住把以前寫的一首歪詩回顧一下：

栽下果樹是為了收穫果實，播撒稻種是為了收穫糧食，而買入股票是為了收穫股息！
種瓜得瓜，種豆得豆，買入股票就是為了股息！
沒有派息的公司怎能證明賺了真金白銀？
買入股票就要得到股息！


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=36272

對去年博客文章提到澳科控股的一個說明 摸啊摸

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4cbce9940101e8w9.html

看過我博客的都知道，我的博客極少涉及個股。偶爾提到個股原意也不是推薦，僅僅是一些想法、感想。但如果提到個股，我會儘量在後面有個交代。去年有篇博客題目是《讚美澳科控股！3.44港元的股票2012年中期每股派息1.168港元！》，發表日期是2012年8月15日，差不多整一年過去了。當時分紅公告後股價差不多3.8港元左右，經過3次分紅除權，1年後的今天股價3.5港元左右。這1年期間的分紅有3次，分別是2012年09月27日派股息1.08港元，2012年11月14日派股息0.088港元，2013年7月31日派股息0.092港元，3次合計派息1.26港元。（註：澳科控股為香港上市公司）

以3.8港元買入價計算，1年收益率=（3.5+1.26）/3.8-1=25.26%

如果把所派股息投入買股票，收益率還會進一步提高。

圖：澳科控股一年走勢

对去年博客文章提到澳科控股的一个说明

在這裡交代一下，如果萬一有人看了這篇博客買了這只股票，總算沒對不起您。

以後博客會更少提及個股，特別是以表揚誇獎的語氣寫個股、公司文章，避免引起誤導。

再加一句，公司有分紅真的很重要。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=73361

澳科控股(2300，前偉誠控股)專區 (關係: 1008)

1 : GS(14)@2010-08-20 00:34:22

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=9181
新聞專區

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/11218
http://realblog.zkiz.com/greatsoup/11252
2 : GS(14)@2010-08-20 00:34:37

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100819554_C.pdf
3 : GS(14)@2010-10-24 14:42:02

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20071004337_C.pdf
新聞區第一篇的澄清
4 : GS(14)@2010-11-09 22:27:50

ksw:

呢排多人唱

周琦 香港股市職業投資者，財經專欄作家，任職於申銀萬國(香港)證券有限公司。貓、《貓》、時裝、海浪聲、《天鵝湖》等等一切美好事物之追隨者

另類消費股之澳科控股 2010-11-02

　　港股造好，恒生指數破(今年的)頂而上，高至23800點，比預想的更要強勢。除了美國政府量化寬鬆，即印鈔票之外，香港政府的施政報告，將投資移民的門檻提高到1千萬，而且不可以買樓，對股市亦是大利好。


　　有人說，投資移民只佔買樓人數的小部份，的確，這不過，這小部份的意義相當大，它代表源源不絕的購買力，代表永遠有人來接火棒。既然預先知道永遠有人來接火棒，就會有錢不停地投入樓市而不認為自己會接火棒，而這些錢就不是投資移民了。


　這是防止樓市泡沫的有力措施，大大有效。而由於香港樓價己經升了相當多，這時候獲利回吐也有豐厚利潤了。正好股市升勢明朗化，這些資金進入股市，是合理的選擇。


擇股而買不高追



　 不過由於升勢已經持續一定時間，容易選擇的股票升幅也不算小，所以買甚麼股票，再次成為難題。剛好有讀者來信問澳科控股(2300)，我看了一下圖表，走勢上看起來像是初展升勢，可以留意。


　 澳科(2300)之業務是印刷及製造卷煙包裝，以及製造複合紙及雷射膜，是中國卷煙包裝紙的龍頭生廠商。卷煙包裝紙紙質特殊，精美印刷不是一般的印刷廠可以做的。


　 中國是卷煙生產和消費的大國，卷煙生產商分散全國各國，而卷煙包裝紙生產廠家也分布於全國各地。澳科當年上市集資後，跨省收購了不少同行的小廠，並引入全世界最大的行家(澳科集團) 作為第一大股東，風頭一時無兩。


　可惜在收購過程中，不小心買中了一間營業掛牌不獲續期的公司——貴聯控股，不單造成金錢損失，還導致公司信譽受損。投資者惡評和離棄，拋售其股票。


　峰迴路轉的是，2009年12月突然宣布重組，高價將買錯的貴聯控股賣給第二大股東蔡先生私人，蔡先生以現金及澳科股票支付，澳科回購這些股票註銷。這是對澳科非常有利的消息。


　 截至2010年6月30日止中期業績，盈利3.17億港元，每股盈利0.325港元。其中出售貴聯控股的非經常性盈利5.9億元，經常性盈利2.58億元。現價5.9元，扣除非經常性盈利，PE大約12倍，不貴。


　 卷煙是消費品，作為一隻與消費相關股份，澳科(2300)的股價並未像其他內需消費股一樣突飛猛進，估計同卷煙這種產品有關。各國政府呼籲戒煙，設立禁煙區等等，中國政府也有相應措施，令投資者有戒心。


　 但本人卻認為以中國的民情而論，要在中國禁煙，不是短時間內可以做到的事情，這一點會從澳科的業績上反映出來。而另一方面，隨著人們生活水平提高，對卷煙的質量，以及卷煙包裝的精美度也會提高要求，小廠將會被淘汰，這有助於行業龍頭的澳科提高市場佔有率。



　　原文刊載於《資本壹週 CAPITAL WEEKLY 258期》 2010年10月22日(逢周五)出版
5 : 大粒米(1247)@2010-11-09 22:36:54

即係死得!!!
6 : 許留山(1233)@2010-11-09 22:49:53

隨著人們生活水平提高，對卷煙的質量，以及卷煙包裝的精美度也會提高要求???????????????????????????????????????????????????????????????????smiley


我唔食煙... 不過.......
7 : ksw(1423)@2010-11-09 22:52:18

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/11252
8 : GS(14)@2010-11-09 23:37:51

6樓提及
隨著人們生活水平提高，對卷煙的質量，以及卷煙包裝的精美度也會提高要求???????????????????????????????????????????????????????????????????smiley


我唔食煙... 不過.......


人地拿煙去送禮..事實上愈來愈少人食
9 : knman(1010)@2010-11-10 00:14:59

8樓提及
6樓提及
隨著人們生活水平提高，對卷煙的質量，以及卷煙包裝的精美度也會提高要求???????????????????????????????????????????????????????????????????smiley


我唔食煙... 不過.......


人地拿煙去送禮..事實上愈來愈少人食

中國於2011年1月1日起，所有室內公共場所，包括辦公室和公共車輛，將禁止吸煙=.="
當然未必立刻禁到,但中國成日攪D國際活動時就會嚴格D執行
10 : mimer(1366)@2010-11-10 09:39:59

smiley老細吸唔通到廁所？老細吸得個手下投訴佢？
11 : 許留山(1233)@2010-11-10 14:39:01

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=9608

12 : GS(14)@2010-11-10 21:38:06

棚牙好恐怖
13 : knman(1010)@2010-11-10 23:00:28

11樓提及
d 公安到錢果時可能會周圍捉人都唔奇…

唸起329=.="
14 : idsdown(1658)@2010-12-07 21:27:53

之前仲諗住留意下2300 tim...
依家諗都唔洗諗, 最衰無黎呢度搵資料
15 : GS(14)@2010-12-07 21:30:19

15樓提及
之前仲諗住留意下2300 tim...
依家諗都唔洗諗, 最衰無黎呢度搵資料


遲D會理順stock.zkiz.com和forum，到時找資料會更易
16 : mimer(1366)@2010-12-08 00:23:07

tag 埋1008
17 : GS(14)@2010-12-08 21:04:48

17樓提及
tag 埋1008


http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=10389
對於這個你有沒有意見?
18 : GS(14)@2010-12-18 15:49:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101217329_C.pdf
搞掂了個loan...
19 : GS(14)@2011-03-29 23:17:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329892_C.pdf
財務摘要
‧ 儘管營業額及毛利分別下降11%及10%，但本公司擁有人應佔溢利仍增加
56%至571,000,000港元，主要由於出售貴聯控股集團所致
‧ 毛利率由34.9%上升至35.3%
‧ 相關溢利增加43%至522,000,000港元，不包括非經營收入49,000,000港元
‧ 每股基本盈利增加80%至60.2港仙
‧ 建議派發末期股息每股11.4港仙
20 : GS(14)@2011-03-29 23:20:00

有點失望，主要是交稅多了
21 : GS(14)@2011-07-30 11:44:45

Hi 偉哥,

  2300剛授出9,000萬份購股權，每份行使價4.72元。2300在7月開始下跌，從5.8元開始跌到4.7x元，而從 21號開始到27號的成交比平常就大很多，好像比人㩒住係4.7x元左右，一開始我以為有大戶出貨，現在我覺得係有有心人㩒住個股價出購股權，唔知偉哥點睇呢？我有兩注貨係手，平均價係5.5元，係咪應該再入多注@4.7x元？

  Marco

...
hi marco、hi-chew，昨晚自己看到2300的關於授出認股權的通告，看到如此鉅額的認股權都有些驚訝。

在通告中提及：“授予承授人之購股權之有效期由二零一一年七月二十八日（即授出購股權日期）起計為十年，但僅可在達成董事會設定及╱ 或將予設定之若干年度主要表現指標後在四年期間內授予承授人”

究竟主要表現指標是什麼？通告中沒有提及，希望開特別股東大會時會詳細說明。自己估計應該不是盈利指標，而是要取得一些批文或合作，並以認股權作為回報，而認股權如此鉅額，有機會是重大的合作或政府有關部門的批文。

2300 現價是具有值博率，但作為民企不宜持貨過多，自己持股也只是佔組合的5%多些而已。是否買入就要根據自己情況作出判斷。
...
2300前身雖是民企，但後來被澳洲包裝上市企業Amcor收購及注資，成為大股東，故此已是一隻外資股，但是執行董事是以前收購的公司的負責人。
22 : GS(14)@2011-07-30 17:13:03

http://hkstockinvestment.blogspo ... 8749680103871664074
hi greatsoup, 澳洲佬人生路不熟，所以要倚重這些有關係的本地薑。這次如此大手筆獎賞這兩兄弟，似乎有艱鉅的任務給他們。
23 : kieron02(12717)@2011-08-31 22:36:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... /LTN20110831612.pdf

唔錯, 交勁多稅...
24 : GS(14)@2011-08-31 22:37:38

財務摘要
‧ 營業額增加29%至1,615,000,000港元
‧ 毛利增加30%至570,000,000港元
‧ 毛利率由35.2%上升至35.3%
‧ 本公司擁有人應佔相關溢利（不包括非經營項目59,000,000港元）從
258,000,000港元增加15%至297,000,000港元
‧ 每股相關基本盈利（不包括非經營項目）從26.5港仙增加22%至32.2港仙
‧ 宣派中期股息每股12.9港仙
25 : kieron02(12717)@2011-08-31 22:37:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... /LTN20110825173.pdf

超大額認股權...
26 : GS(14)@2011-08-31 22:39:54

上半年就賺30仙好勁，債唔重

經營成本
經營成本（包括行政開支、銷售及分銷成本以及其他經營開支）由二零一零年上
半年之111,000,000港元增加64,000,000港元至二零一一年上半年之175,000,000港
元。經營成本佔營業額百分比由二零一零年上半年之9%提高至報告期間之11%。
經營成本增加乃主要由於擴大市場營銷網絡及分銷渠道所產生之銷售開支所致，
而經擴大之市場營銷網絡及分銷渠道引致營業額穩定增長。
27 : GS(14)@2011-08-31 22:40:03

稅項
本集團之實際稅率由二零一零年上半年之21%上升7個百分點至二零一一年上半
年之28%，乃主要由於(1)二零一零年上半年錄得之非經營項目59,000,000港元毋
須課稅；及(2)二零一一年上半年因市場開發而產生之銷售開支不可扣稅。
28 : GS(14)@2011-08-31 22:40:17

重大發展
於二零一一年五月十二日，本集團與中國煙草總公司北京市公司（「中國煙草北京
公司」）訂立框架協議以有策略地發展本公司北京工廠。本公司的北京工廠將搬
遷，而新廠房將由本集團及中國煙草北京公司分別持有51%及49%。搬遷及建立
新廠房之總代價人民幣139,750,000元將分別由本集團及中國煙草北京公司以現金
注資約人民幣36,140,000元及約人民幣103,610,000元。預期北京工廠產能將於二
零一三年增長三倍以應對因煙草市場發展而持續增長之印刷訂單需求
29 : GS(14)@2011-08-31 22:40:31

前景
二零一一年對於澳科控股而言充滿挑戰且意義重大。受企業家精神驅動，作為中
國優質卷煙包裝之領先服務供應商，本公司將依憑其優勢地位提升品牌組合。澳
科控股董事會預期，儘管因部份煙草集團推行招標制度而產生更大競爭，澳科控
股仍可持續錄得佳績。本集團將繼續保持其雙向增長策略並尋求收購以充分利用
核心能力，同時滿足不斷增長之煙草消費需求，尤其是對主要品牌之消費需求。
隨著本集團建立更廣泛之業務往來以提升其向股東及客戶提供优質服務之能力，
澳科控股管理層將繼續確保本集團提供增值服務予其客戶及專注於進一步擴大企
業。
30 : GS(14)@2011-08-31 22:40:55

26樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110825/LTN20110825173.pdf

超大額認股權...


預期到
31 : dennis001(8614)@2011-08-31 23:18:47

31樓提及
26樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110825/LTN20110825173.pdf

超大額認股權...


預期到


今日抽升左好多,其實係咪公司發展好好,所以俾認股權佢地

定係根本唔關事,純粹俾著數,不過澳洲人又唔似呢D私相授受
32 : kieron02(12717)@2011-08-31 23:19:53

28樓提及
稅項
本集團之實際稅率由二零一零年上半年之21%上升7個百分點至二零一一年上半
年之28%，乃主要由於(1)二零一零年上半年錄得之非經營項目59,000,000港元毋
須課稅；及(2)二零一一年上半年因市場開發而產生之銷售開支不可扣稅。


扣唔到稅既銷售開支....嘿嘿, 唔知係咩呢....
33 : GS(14)@2011-09-01 07:05:42

32樓提及
31樓提及
26樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110825/LTN20110825173.pdf

超大額認股權...


預期到


今日抽升左好多,其實係咪公司發展好好,所以俾認股權佢地

定係根本唔關事,純粹俾著數,不過澳洲人又唔似呢D私相授受


後者多D，管理層知到業績好，所以畀D股權佢
34 : snoopy1037(1239)@2011-12-16 16:57:53

又出大事了？
35 : idsdown(1658)@2011-12-16 18:50:12

發生咩事? 尾市玩插水

36 : kieron02(12717)@2011-12-16 19:10:42



大陸同業急跌後反彈? 咩事?
37 : GS(14)@2011-12-17 10:50:25

可能有D單被搶了...
38 : gundamlotte(13580)@2012-03-29 22:13:43

末期業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203293173_C.pdf
39 : kieron02(12717)@2012-03-29 22:59:39

業績一般...

稅重毛利跌...

積存越來越多現金, 前景麻麻...
40 : GS(14)@2012-03-31 15:18:15

40樓提及
業績一般...

稅重毛利跌...

積存越來越多現金, 前景麻麻...


前景
展望未來，儘管中國的目標增長有所調低，卷煙市場仍有望保持可觀增長，並於
近年繼續整合。由於我們競爭對手對招標策略更為積極，我們的定價及利潤壓力
亦隨之遞增。為應對競爭轉變，澳科控股會嚴謹控制集團內的成本管理，尤其集
中生產效率及成本控制。本公司將繼續致力於降低生產及營運成本，以保持合理
的利潤率，使我們的業績能成為業內的佼佼者。
澳科控股將繼續實踐其雙向增長策略。卷煙業的持續整合將為我們帶來更多合併
及收購的機遇，同時，小型卷煙包裝印刷商可能因此會被市場淘汰，本公司從而
有機會獲取更多的市場份額。
總而言之，二零一二年將充滿許多不確定因素。我們可能無法維持強勁之自然增
長。然而，憑藉我們過往穩健的表現、樂觀的行業前景以及我們可持續的業務模
式及策略，我們定能迎接前路之挑戰，並將物色因卷煙業持續整合所帶來的業務
發展機遇。
最後，管理層謹此感謝本公司之所有忠實股東、供應商及客戶年內給予本集團之
信任及支持。本集團之所有員工當屬功不可沒，彼等不斷的承擔、奉獻及果敢，
引領業務持續發展並增加長線股東的價值及可合理地回報我們的股東。

財務好好，但賺錢真是唔得
41 : greatsoup38(830)@2012-04-06 17:51:27

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203293173_C.pdf
2300
財務摘要
• 營業額增加27%至3,370,000,000港元
• 毛利增加22%至1,139,000,000港元
• 本公司擁有人應佔相關溢利（不包括二零一一年以股份支付的僱員酬
金福利21,000,000港元及二零一零年的非經營項目49,000,000港元）從
522,000,000港元增加9%至569,000,000港元
• 每股相關基本盈利（不包括二零一一年以股份支付的僱員酬金福利
21,000,000港元及二零一零年的非經營項目49,000,000港元）增加12%至
61.7港仙
• 建議派發末期股息每股10.8港仙

差不多，至5.28億元，1.4億現金，33.08億元，3.6元
前景
展望未來，儘管中國的目標增長有所調低，卷煙市場仍有望保持可觀增長，並於
近年繼續整合。由於我們競爭對手對招標策略更為積極，我們的定價及利潤壓力
亦隨之遞增。為應對競爭轉變，澳科控股會嚴謹控制集團內的成本管理，尤其集
中生產效率及成本控制。本公司將繼續致力於降低生產及營運成本，以保持合理
的利潤率，使我們的業績能成為業內的佼佼者。
澳科控股將繼續實踐其雙向增長策略。卷煙業的持續整合將為我們帶來更多合併
及收購的機遇，同時，小型卷煙包裝印刷商可能因此會被市場淘汰，本公司從而
有機會獲取更多的市場份額。
總而言之，二零一二年將充滿許多不確定因素。我們可能無法維持強勁之自然增
長。然而，憑藉我們過往穩健的表現、樂觀的行業前景以及我們可持續的業務模
式及策略，我們定能迎接前路之挑戰，並將物色因卷煙業持續整合所帶來的業務
發展機遇。
最後，管理層謹此感謝本公司之所有忠實股東、供應商及客戶年內給予本集團之
信任及支持。本集團之所有員工當屬功不可沒，彼等不斷的承擔、奉獻及果敢，
引領業務持續發展並增加長線股東的價值及可合理地回報我們的股東。
42 : greatsoup38(830)@2012-08-09 14:49:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120808350_C.pdf
1008、8012...

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，根據本集團截至二
零一二年六月三十日止六個月（「中期期間」）之未經審核綜合管理賬目，相較去年
同期，本集團將錄得營業額增長，惟亦將錄得溢利減少，此乃主要由於其他卷煙
集團積極地推行招標系統導致毛利率下降所致。
43 : greatsoup38(830)@2012-08-16 00:10:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120815664_C.pdf
財務摘要
‧ 營業額增加16%至1,870,000,000港元
‧ 毛利減少0.7%至566,000,000港元
‧ 毛利率由35.3%下跌至30.3%
‧ 本公司擁有人應佔溢利從297,000,000港元下跌32%至203,000,000港元
• 本公司擁有人應佔相關溢利（撇除以股份支付之僱員酬金福利20,000,000港
元）自297,000,000港元下降25%至223,000,000港元
‧ 每股基本盈利從32.2港仙下跌32%至22.0港仙
‧ 宣派中期股息每股8.8港仙
‧ 宣派特別股息每股108港仙

派息break了舊銀團財務限制，要改個新的

盈利跌30%，至2.1億，7,000萬現金

...
業務回顧
澳科控股管理層欣然公佈截至二零一二年六月三十日止六個月之中期業績。
為回應國家煙草專賣局（「國家煙草專賣局」）最近積極推廣內部競爭、提升透明
度及工作流程規格化，若干卷煙集團較之前更積極應用招標系統。如前期報告所
述，卷煙集團作出的相關反應令競爭日益激烈，致使本集團的產品價格及利潤受
壓。雖然如此，本集團仍得以擴大銷量，營業額較去年同期上升16%。然而，在
報告期間實施招標價格（去年同期則僅局部實施招標價格），導致毛利率下降5個
百分點。此外，本集團為增加自然增長以減輕售價下跌的衝擊，導致營銷支出增
加。故此，本集團擁有人應佔溢利與去年同期比較下跌32%。
我們預計競爭對手將更積極採用招標策略以贏取市場份額，令我們的產品價格及
利潤持續受壓。有見及此，我們預計會投放更多資源及人力，以助擴大銷量及市
場份額。為了贏取市場份額而作出上述舉措，利潤率或會無可避免地於短期內下
跌。
面對如此嚴峻情況，本集團必須增加銷量以彌補利潤下跌，同時須充分利用現有
產能以提高生產力。此外，本集團將於本年度添置兩台先進印刷機器，明年初再
添置一台。新的投資項目預計可提升現有產能逾20%，並透過降低損耗從而提高
生產效率。
國家煙草專賣局的現任領導人將於今年年底前替換，卷煙包裝工業之整合方向尚
未明朗，仍未知道新領導人會否沿用同一政策。在此情況下，本公司現階段將會
擱置收購計劃。有見及此，董事會認為向股東退還剩餘現金比較適合。故此，除
派付一般中期股息每股0.088港元之外，董事會亦建議宣派特別股息每股1.08港
元。向股東退還剩餘現金不僅可通過減少資本加權平均成本以收優化本集團資本
結構之效，同時亦可提高本集團的股權回報。

....
毛利
於報告期間，整體毛利率為30.3%，較二零一一年上半年之35.3%下跌5個百分
點。毛利率下跌主要由於為贏取招標系統的訂單而壓抑平均售價所致。毛利金額
由570,000,000港元輕微下跌至566,000,000港元。
...
前景
展望未來，由於國家煙草專賣局領導層換屆在即，我們預期中國的營商環境仍然
充滿變數。由於卷煙包裝行業之競爭日益激烈，本集團預期於二零一二年下半年
毛利率將會繼續受壓。有見及此，本集團須進一步擴大產能，擴大銷售額以減輕
利潤下跌的影響。我們將可通過削減成本及提高生產效率等措施來舒緩負面衝擊。
面對變幻莫測的競爭環境，管理層必須調整成本結構與行業對手競爭，為未來成
長建立殷實基礎。此外，本集團將會依賴與中國煙草總公司（「中國煙草總公司」）
的穩定關係。為與客戶建立更緊密關係，我們亦將建立另一家研發中心，在新設
施開發更多新穎的包裝。
本集團的雙向增長策略將維持不變，當整合方向明朗化後，管理層會竭盡所能物
色增值收購。
44 : pars(2406)@2012-08-16 00:16:32

公司真係咁水浸要派曬d錢?
45 : greatsoup38(830)@2012-08-16 00:19:36

45樓提及
公司真係咁水浸要派曬d錢?


他保留D錢買野，現在不用
46 : vincentlica(20756)@2012-08-16 11:38:19

請問汤記， 派曬錢後前景如何？ 現價3.8值博率如何？
47 : GS(14)@2012-08-16 11:48:47

47樓提及
請問汤記， 派曬錢後前景如何？ 現價3.8值博率如何？


派埋得番2.8，一年賺4億，7.5倍PE唔算貴，但增長唔高，但債項都唔低...
48 : GS(14)@2012-08-16 11:49:13

表現唔會好傑出，都是期待驚喜
49 : 承天(1379)@2012-08-16 13:20:28

派108仙 ....好多 好好意頭
50 : greatsoup38(830)@2012-08-16 13:22:32

50樓提及
派108仙 ....好多 好好意頭


他好多年都是咁
51 : 承天(1379)@2012-08-16 13:30:20

51樓提及
50樓提及
派108仙 ....好多 好好意頭

他好多年都是咁
....
甘好假 ..頂 湯兄點解唔買?
52 : greatsoup38(830)@2012-08-16 13:33:47

52樓提及
51樓提及
50樓提及
派108仙 ....好多 好好意頭

他好多年都是咁
....
甘好假 ..頂 湯兄點解唔買?


計唔掂條數
53 : 自動波人(1313)@2012-08-16 16:21:08

派完息無晒淨現金....
54 : dennis001(8614)@2012-08-16 18:51:48

國家煙草專賣局的現任領導人將於今年年底前替換，卷煙包裝工業之整合方向尚未明朗，仍未知道新領導人會否沿用同一政策。

即係話,

以前我地同D大粒佬坐低傾就有生意

點知招標制搞到無啖好食

所以乜都唔搞住,等人地番工先再決定
55 : GS(14)@2012-08-16 23:20:35

55樓提及
國家煙草專賣局的現任領導人將於今年年底前替換，卷煙包裝工業之整合方向尚未明朗，仍未知道新領導人會否沿用同一政策。
即係話,
以前我地同D大粒佬坐低傾就有生意
點知招標制搞到無啖好食
所以乜都唔搞住,等人地番工先再決定


你可以咁講，唔知他想集中是咪想抽水?
56 : dennis001(8614)@2012-08-16 23:49:54

招標制其實應該有利大公司

近年2300弱左,估計佢打算收購對手,間接拿多D標

不過人地未必行招標,咪派錢囉
57 : GS(14)@2012-08-16 23:55:00

57樓提及
招標制其實應該有利大公司
近年2300弱左,估計佢打算收購對手,間接拿多D標
不過人地未必行招標,咪派錢囉


呢點我有研究過，我以前研究過，人地賺唔到錢咪平囉，他就執平貨

其實行招標唔利拿jetso
58 : greatsoup38(830)@2012-08-17 13:00:02

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4cbce99401015x32.html


富投網2012-08-15 22:22:02 [舉報]
要不要交稅？

博主回覆：2012-08-16 08:13:17

公佈出來的是稅後的。

chszxy2012-08-15 22:47:23 [舉報]
是特別股息吧？

來自chszxy的評論

左海1976102012-08-15 22:53:17 [舉報]
本來要用作收購的現金，因為馬上煙草局領導要換屆了，政策不明，乾脆分了！

來自左海197610的評論

老火煲湯2012-08-15 23:13:16 [舉報]

2300的派息一向中規中矩。
這次大手筆派息，存疑：銀行欠款8億多，今天公告貸款15億元並部分用於償還舊貸款，另安排5億元循環貸款。
作為大股東來說，收回投資及利潤，萌生退意已很明白顯露。剩下的股權及一大灘資產，就輕鬆處理，自生自滅。甚至還可以減持10%多的股權。

博主回覆：2012-08-16 08:32:58

嗯，防著點好哦。
萌生退意也好啊，就出了收購大戲了，哈哈。

歲寒知松柏2012-08-16 07:08:59 [舉報]
3樓說的在理

低價獵手2012-08-16 07:57:43 [舉報]
這個公司簡單看過。
收購太多了，所以賬面商譽太多，沒敢下手。
同時，這個行業，更多的可能是靠某些關係，而不是產品品質，也是不敢入手的原因。
不過，這次大比率分紅絕對要鼓掌！

博主回覆：2012-08-16 08:36:31

沒錯，在某朝沒有關係是不行的。那些國企從某種程度不是都靠的關係嗎？不然怎麼能壟斷？

逆水捕股2012-08-16 09:27:30 [舉報]
澳科今早開盤大漲16%，不過呢，通常派如此高股息的公司，股價往後都要跌1半以上，然後或融資或供股。

博主回覆：2012-08-16 15:07:20

有的派總比沒錢派好。

Peanuts花生米2012-08-16 09:38:22 [舉報]
股息率33.95%, 在港股中不奇怪。 [偷笑]

博主回覆：2012-08-16 15:08:21

比較少見了，股價的1/3給分出來了。

駑鈍2012-08-16 12:59:54 [舉報]
漲見識。

rivermoon2012-08-16 14:51:26 [舉報]
別忘了其中5億都分紅給大股東了。貸款8億不還還借錢，確實有問題。估計以後會很難看。

博主回覆：2012-08-16 15:09:42

派息後的資產負債率還算正常。企業經營有一定槓桿不是壞事。

股海賭浪2012-08-16 17:25:06 [舉報]
的確是比較神奇，看樣子派息之後要大跌了。
59 : 摸啊摸(26896)@2012-08-17 16:23:54

欢迎湯財来访我的blog!

2300的故事以前在湯財手记里面看到很多资料，感谢！

大股东是澳洲的公司Amcor,包装行业的巨头企业，不太像要摆烂的公司，起码到现在来看还没有劣迹。

我写那个文章不是推荐2300，只是头次遇到这样分红的，很惊奇。
60 : kieron02(12717)@2012-08-17 21:30:18

本集團之實際稅率由二零一一年上半年之28%上升8個百分點至二零一二年上半年
之36%，主要由於二零一二年上半年進行市場開發而產生的銷售開支不可扣稅。

稅率上升到38%, 究竟有咩咁多支出扣唔到稅...

因行使40,000,000份購股權而須予發行之股份在各方面與向陳先生配發股份當日
之已發行股份享有同等權利。

派出黎既息班管理層應該都有得份...
61 : GS(14)@2012-08-17 22:30:33

61樓提及
本集團之實際稅率由二零一一年上半年之28%上升8個百分點至二零一二年上半年
之36%，主要由於二零一二年上半年進行市場開發而產生的銷售開支不可扣稅。
稅率上升到38%, 究竟有咩咁多支出扣唔到稅...
因行使40,000,000份購股權而須予發行之股份在各方面與向陳先生配發股份當日
之已發行股份享有同等權利。
派出黎既息班管理層應該都有得份...


1. 呢D支出肯定唔簡單，可能給律師行、顧問公司，然後...

2. 行使價4個7毛多...點行使?
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120802082_C.pdf
62 : GS(14)@2012-08-17 22:32:56

60樓提及
欢迎湯財来访我的blog!
2300的故事以前在湯財手记里面看到很多资料，感谢！
大股东是澳洲的公司Amcor,包装行业的巨头企业，不太像要摆烂的公司，起码到现在来看还没有劣迹。
我写那个文章不是推荐2300，只是头次遇到这样分红的，很惊奇。


Amcor 之前買了必和必拓個鋁罐業務，生意都有百幾億澳紙，盈利就穩定...

如果像這樣分紅還有當年的237
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111125539_C.pdf
本集團位於葵涌之安全四倉物業重建計劃，仍處初步探討階段。有鑑於經濟及金融市況不穩，集
團決定暫緩有關發展計劃，將預留發展之部份資金作特別股息發放予股東，餘額則留待將來適當
時機作重建物業之啟動資金。
63 : kieron02(12717)@2012-08-17 23:41:58

62樓提及
61樓提及
本集團之實際稅率由二零一一年上半年之28%上升8個百分點至二零一二年上半年
之36%，主要由於二零一二年上半年進行市場開發而產生的銷售開支不可扣稅。
稅率上升到38%, 究竟有咩咁多支出扣唔到稅...
因行使40,000,000份購股權而須予發行之股份在各方面與向陳先生配發股份當日
之已發行股份享有同等權利。
派出黎既息班管理層應該都有得份...

1. 呢D支出肯定唔簡單，可能給律師行、顧問公司，然後...
2. 行使價4個7毛多...點行使?
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120802082_C.pdf


配發股份當日之已發行股份享有同等權利。
唔知算唔算將來行使都有得date back返以前d股息...
64 : GS(14)@2012-08-17 23:42:51

64樓提及
62樓提及
61樓提及
本集團之實際稅率由二零一一年上半年之28%上升8個百分點至二零一二年上半年
之36%，主要由於二零一二年上半年進行市場開發而產生的銷售開支不可扣稅。
稅率上升到38%, 究竟有咩咁多支出扣唔到稅...
因行使40,000,000份購股權而須予發行之股份在各方面與向陳先生配發股份當日
之已發行股份享有同等權利。
派出黎既息班管理層應該都有得份...

1. 呢D支出肯定唔簡單，可能給律師行、顧問公司，然後...
2. 行使價4個7毛多...點行使?
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120802082_C.pdf

配發股份當日之已發行股份享有同等權利。
唔知算唔算將來行使都有得date back返以前d股息...


呢個應該會
65 : kieron02(12717)@2012-08-17 23:50:23

65樓提及
64樓提及
62樓提及
61樓提及
本集團之實際稅率由二零一一年上半年之28%上升8個百分點至二零一二年上半年
之36%，主要由於二零一二年上半年進行市場開發而產生的銷售開支不可扣稅。
稅率上升到38%, 究竟有咩咁多支出扣唔到稅...
因行使40,000,000份購股權而須予發行之股份在各方面與向陳先生配發股份當日
之已發行股份享有同等權利。
派出黎既息班管理層應該都有得份...

1. 呢D支出肯定唔簡單，可能給律師行、顧問公司，然後...
2. 行使價4個7毛多...點行使?
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120802082_C.pdf

配發股份當日之已發行股份享有同等權利。
唔知算唔算將來行使都有得date back返以前d股息...

呢個應該會


所以等將來行使到既時候又有得分返d息...雖然唔知要幾年...
66 : GS(14)@2012-08-17 23:54:44

66樓提及
65樓提及
64樓提及
62樓提及
61樓提及
本集團之實際稅率由二零一一年上半年之28%上升8個百分點至二零一二年上半年
之36%，主要由於二零一二年上半年進行市場開發而產生的銷售開支不可扣稅。
稅率上升到38%, 究竟有咩咁多支出扣唔到稅...
因行使40,000,000份購股權而須予發行之股份在各方面與向陳先生配發股份當日
之已發行股份享有同等權利。
派出黎既息班管理層應該都有得份...

1. 呢D支出肯定唔簡單，可能給律師行、顧問公司，然後...
2. 行使價4個7毛多...點行使?
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120802082_C.pdf

配發股份當日之已發行股份享有同等權利。
唔知算唔算將來行使都有得date back返以前d股息...

呢個應該會

所以等將來行使到既時候又有得分返d息...雖然唔知要幾年...

我覺得除埋息平左到2.5應該買
67 : 摸啊摸(26896)@2012-08-18 09:24:57

64樓提及
62樓提及
61樓提及
本集團之實際稅率由二零一一年上半年之28%上升8個百分點至二零一二年上半年
之36%，主要由於二零一二年上半年進行市場開發而產生的銷售開支不可扣稅。
稅率上升到38%, 究竟有咩咁多支出扣唔到稅...
因行使40,000,000份購股權而須予發行之股份在各方面與向陳先生配發股份當日
之已發行股份享有同等權利。
派出黎既息班管理層應該都有得份...

1. 呢D支出肯定唔簡單，可能給律師行、顧問公司，然後...
2. 行使價4個7毛多...點行使?
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120802082_C.pdf

配發股份當日之已發行股份享有同等權利。
唔知算唔算將來行使都有得date back返以前d股息...


正常的情况是，購股權不能享有派息，因为派息针对的是股票。
可能的情况是，購股權購股的价格因为派息相应除权，即向下调整。
68 : GS(14)@2012-11-12 23:56:12

2012-11-12 HT
陳振聰中半山舊居 買家曝光   

　　商人陳振聰位於中半山的舊居楠樺居，早前獲稅局撤回凍結令，並即時成功售出，其買家身份一直成謎。近日成交資料顯示，買方極有可能是澳科控股（02300）執行董事吳世杰或相關人士。

　　今年8月以3.8億元售出的楠樺居，其詳細交易文件日前正式交往土地註冊處登記，買方興定有限公司（Wealthy Trendy Ltd）雖由兩家海外註冊公司擔任董事，但據臨時買賣合約的註冊摘要資料顯示，該交易由一位英文譯名為Ng Sai Kit的人士負責代表簽署。

曾購山頂倚巒洋房

　　雖然「Ng Sai Kit」這名字在本港相當普遍，但本報發現，澳科控股執行董事吳世杰與陳振聰家族等人，兩者都曾經是山頂倚巒的業主。陳振聰家族成員在06年以其所控的公司名義，斥資約1.67億元購入倚巒3號屋，至09年間沽出。

　　而澳科控股執行董事吳世杰也曾在07年10月，與該公司副主席陳世偉一同以鉅輝投資有限公司名義，購入山頂倚巒一幢單號屋。吳世杰如今已辭去鉅輝投資董事一職。據澳科控股公司網頁顯示，執行董事吳世杰是副主席陳世偉的胞弟。

　　翻查公司註冊處資料，發現澳科執董吳世杰在其出任董事的興華（中國）投資有限公司的簽名，與楠樺居買方簽署代表Ng Sai Kit的簽名相當脗合。

　　至於吳世杰是否在楠樺居交易之前已跟陳振聰認識，以及代表買方興定有限公司簽署合約的原因，本報曾致電澳科控股查詢，惟對方指吳氏當時不在公司，也拒絕透露吳世杰的其他聯絡方法，而本報向該公司發電郵查詢，至截稿前仍未獲回覆。
69 : Clark0713(1453)@2013-03-14 21:39:38

業績公佈截至二零一二年十二月三十一日止年度
70 : robsunkist(32301)@2013-03-14 22:52:28

管理層將持續監察市場趨勢，在有需要時會毫不猶豫安裝更
先進的機器，以配合未來發展的步伐和需要。

好似政府d speech
71 : robsunkist(32301)@2013-03-14 22:58:00

btw...業績ok咁,不過稅會唔會多坐d呢?
72 : Fisher(34995)@2013-03-14 23:06:13

派$1特別息???
73 : greatsoup38(830)@2013-03-14 23:37:47

盈利下降28%，至3.6億，重債
74 : greatsoup38(830)@2013-03-14 23:37:56

73樓提及
派$1特別息???


上年的，今年無
75 : greatsoup38(830)@2013-03-14 23:38:12

72樓提及
btw...業績ok咁,不過稅會唔會多坐d呢?


應該有d廠是同國企hold住的
76 : greatsoup38(830)@2013-06-26 23:02:09

http://hkstockinvestment.blogspot.hk/2013/06/blog-post_24.html
  
偉哥 說...

  Hi 然仔，買2300的最主要原因是估值平。現價的估值相當於6倍市盈率左右，股息率也有6.5厘，應該已反應了盈利倒退的負面因素。

  我自己覺得合理估值應該是3.6元左右，即相當於歷史市盈率8倍、股息率5厘，故現價買入具有一定的值博率。
77 : GS(14)@2013-08-21 02:14:49

2300
盈利降1成，至1.7億，輕債
78 : greatsoup38(830)@2014-03-23 22:04:05

2300

盈利降18%，至3.1億，輕債
79 : leoyk1014(859)@2014-03-23 22:17:24

tomorrow , no eye see
80 : GS(14)@2014-08-28 16:54:38

盈利增1%，至1.78億，輕債
81 : GS(14)@2014-09-08 01:38:54

盈利增5%，至1.8億，輕債
82 : GS(14)@2014-12-16 00:04:50

派33仙特息
83 : kobe bryant(28492)@2015-04-02 11:57:07

末期息 11.2 仙...
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201503301517_C.pdf
84 : GS(14)@2015-04-12 16:36:27

盈利增11%，至3.5億，輕債
85 : kobe bryant(28492)@2015-04-12 23:16:53

呢隻派息幾好, 但唔太穩定.
請問2300 係咪OT?
86 : kobe bryant(28492)@2015-04-29 18:14:49

冷門股, 無乜人關注...
87 : greatsoup38(830)@2015-04-30 01:01:36

kobe bryant在85樓提及
呢隻派息幾好, 但唔太穩定.
請問2300 係咪OT?


最好呢隻，唔會老千
88 : kobe bryant(28492)@2015-04-30 13:58:46

希望是隻慢牛...
89 : greatsoup38(830)@2015-05-03 15:56:58

呢隻應該不錯
90 : kobe bryant(28492)@2015-08-31 23:40:46

營業額降4%, 但銷售成本降左6%, 原材料價格下降? 定因為效率高左?
其它經營開支大減97%, 唔知乜事...
中期息10.4仙, 特別息5.2仙, 共15.6仙...

湯兄:
可否指教如何計算其盈利.
怎可找到它的借貸成本?
現金流可否持續派息?
年底有無機會再派特別息呢? 謝謝.....

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201508311154_C.pdf
91 : tccschan(46875)@2015-09-01 00:08:42

kobe bryant在90樓提及
營業額降4%, 但銷售成本降左6%, 原材料價格下降? 定因為效率高左?
其它經營開支大減97%, 唔知乜事...
中期息10.4仙, 特別息5.2仙, 共15.6仙...

湯兄:
可否指教如何計算其盈利.
怎可找到它的借貸成本?
現金流可否持續派息?
年底有無機會再派特別息呢? 謝謝.....

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201508311154_C.pdf


上年太高喇. 今年減d啦.
但個中期息唔錯
92 : greatsoup38(830)@2015-09-01 02:27:49

盈利降5%，至1.7億，輕債
93 : greatsoup38(830)@2015-09-01 12:41:07

kobe bryant在90樓提及
營業額降4%, 但銷售成本降左6%, 原材料價格下降? 定因為效率高左?
其它經營開支大減97%, 唔知乜事...
中期息10.4仙, 特別息5.2仙, 共15.6仙...

湯兄:
可否指教如何計算其盈利.
怎可找到它的借貸成本?
現金流可否持續派息?
年底有無機會再派特別息呢? 謝謝.....

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201508311154_C.pdf


營業額降4%, 但銷售成本降左6%, 原材料價格下降? 定因為效率高左?
= 生產高價產品加削開支

其它經營開支大減97%, 唔知乜事...
= 都是一些匯兌虧損

可否指教如何計算其盈利.
好難計的呀

怎可找到它的借貸成本?
= 睇年報

現金流可否持續派息?
財務情況有足夠派好多錢的能力

年底有無機會再派特別息呢? 謝謝.....
= 這個無人知
94 : GS(14)@2016-03-09 17:51:33

盈警
95 : GS(14)@2016-03-21 03:29:54

盈利降20%，至2.68億，債一般
96 : greatsoup38(830)@2016-07-26 07:55:49

盈警
97 : GS(14)@2016-09-01 16:20:30

盈利降60%，至7,000萬，重債
98 : GS(14)@2017-04-12 17:24:53

盈利降3成，至1.82億，輕債
99 : GS(14)@2017-08-30 10:39:19

盈利增6成，至1.23億，重債
100 : GS(14)@2017-09-24 11:18:58

1201 賣野畀2300
101 : GS(14)@2017-09-24 13:13:04

2300 buy 1201 asset
102 : GS(14)@2019-03-17 18:31:59

盈利增1成，至2.7億，重債
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270376

澳科相關人士3億購華信會展34樓半層

1 : GS(14)@2018-11-23 09:39:11

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 5302&issue=20181123
【明報專訊】內地民企華信或相關人士近年放售多項物業，其中灣仔會展廣場辦公大樓34樓A至E室約半層，上月底終以超過3億元售出，呎價約3.7萬元水平，料成下周一拍賣3層銀主盤的參考價。

持貨8年帳面賺1.88億

土地註冊處資料顯示，灣仔會展廣場辦公大樓34樓A至E室，面積8131方呎，上月底以3.018億元售出，呎價37,117元，登記買家為Team Famous Limited，董事包括澳科控股（2300）主席兼執行董事陳世偉，以及執行董事吳世杰。而華信早於2010年以香港華信石油有限公司名義購入，當年成交價為1.138億元，華信或相關人士持貨8年後，現帳面獲利1.88億元，賺幅約1.65倍。

但要留意的是，華信或相關人士實際上持有會展廣場辦公大樓3層半樓面，除上述已沽出的半層外，餘下21至23樓3層樓面，早前已淪為銀主盤，並由仲量聯行於下周一（26日）拍賣，成為近年市場上最大銀碼甲級商廈銀主盤。資料顯示，有關物業共涉49,554方呎，若以上述成交呎價約3.7萬元作參考，該3層樓面市值超過18億元。

呎價3.7萬 料成下周拍賣參考價

據悉，該3層銀主盤原由印尼財團De Monsa持有，於2016年以約13.88億元售予中資能源公司上海華信集團（香港），當時呎價約2.8萬元水平。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=351634
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