【宏觀看點】外貿形勢不樂觀,穩外貿政策可期 作者:謝亞軒,張一平,閆玲 事件: 根據中國海關總署2015年4月13日公布的數據:2015年3月,我國進出口總值2860.56億美元,同比增長-13.9%。其中出口1445.69億美元,同比增長-15.0%;進口1414.87億美元,同比增長-12.7%,實現貿易順差30.81億美元。 核心觀點: 我們認為3月出口數據異常,表現在以下三點:(1)自2005年起,每年3月的出口金額都高於2月,唯有今年不同;(2)對發達國家、新興市場出口金額幾乎全面同步下滑;(3)從出口產品類別上看,勞動密集型產品、一般貿易出口環比均大幅下降。因此,我們傾向於認為出口數據異常低迷的可能原因在於有關方面加大出口報關核查力度或是打擊出口高報等特殊因素。 外貿形勢草根調研反映我國出口的整體形勢不樂觀,小型外貿企業的處境明顯較大型企業更為惡劣,且小企業反映受到人民幣匯率變動的影響較大。2015年一季度我國進出口增速為-6.3%,出口、進口同比增速分別為4.7%、-17.6%,出口偏弱且二季度存在較大不確定性,進口需求疲軟凸顯經濟增長承壓。參考國務院副總理汪洋的表態和海關總署發言人的講話,從達成6%的全年 進出口目標、守住7%的經濟增長底線角度來看,決策層可能加快落實現有穩定外貿政策,並可能推出新的外貿扶持政策。 一、3月出口數據異常 3月出口同比增速-15.0%,大大出乎市場的意料,顯著低於市場預期,是自2014年3月以來的最低水平。從絕對金額上看,1445.7億美元的出口總值甚至低於受春節因素影響的2月份(1691.9億美元)。從國別數據看,我國對發達國家和新興市場國家的出口增速集體下滑,對美國、歐盟、日本的出口同比意外下滑至-8.0%、-19.1%、-24.8%,新興市場下滑至-10.2%;在金額上,除對日出口金額與上月基本持平外,對歐美、新興市場出口金額均低於2月。 不可否認,近期外圍局勢發生了一些變化:美國近期受天氣等多重因素影響經濟形勢不佳;美聯儲加息預期下新興市場面臨著資本外逃等帶來的經濟動蕩;人民幣有效匯率指數持續上升、對重要結算貨幣歐元顯著升值。這些都對我國出口造成了一定壓力。 但是,我們仍然認為本月的出口數據異常,理由如下: (1)自2005年起,每年3月的出口金額都高於2月,這是第一次出現3月的出口金額在2月基礎上繼續下滑的情況,而這其中不乏與今年的春節時間接近的年份; (2)這種現象並不是由某一地區的異常值造成的,而是從發達國家到新興市場都存在的全面下滑; ![]() (3)從出口產品類別上看,勞動密集型產品出口環比大幅下降43.0%,高新技術產品、機電類產品的變化則不大,高新技術產品出口環比還有所增長。一般貿易和加工貿易出口也出現分化,一般貿易環比大幅下降了-28.5%,加工貿易則上升了5.3%。 ![]() 像3月數據所顯示的出口數據斷崖式下行,很難用外圍經濟形勢變動這樣的原因來解釋,因為外部需求的變化不應是突變,我們傾向於認為出口數據異常低迷的可能原因在於有關方面加大出口報關核查力度或是打擊出口高報等特殊因素。 3月進口同比增速-12.7%,基本符合預期,表明內需延續了之前的疲弱態勢,不過並未出現繼續惡化的跡象。反映大宗商品價格變化的CRB食品、金屬、工業原料指數3月分別下行-2.6%、-1.5%、-0.6%,繼續壓縮進口規模,六大發電集團耗煤量與往年同期相比仍然較低。不過螺紋鋼價格本月止跌回升,鋼材、原油、銅材等原材料的進口量同比也有所回升,結合前期政府的一系列穩增長政策,二季度經濟形勢或有所企穩。 3月貿易順差僅為30.81億美元,由於出口金額意外低迷而大幅收窄,出口增速與貿易順差雙低將對人民幣匯率造成短期壓力。近期春節因素和基數因素等疊加使進出口同比數據波動較大,在判斷進出口形勢時應更多結合基本面情況和季度同比數據,避免因同比數據波動而對出口形勢過度樂觀或過度悲觀。 二、草根調研顯示外貿形勢不樂觀,外貿穩定有待政策支持 從我們對外貿企業調研所獲得的反饋來看,總體而言,2014年下半年以來的美國經濟回暖對我國出口形勢的整體帶動作用不如預想中大。大中型企業普遍反映公司訂單未見顯著的改善,但是對當前和未來出口形勢的判斷並不過分悲觀;2015年匯率形勢較為波動,會對外貿企業造成一定困擾,不過大型企業通常會運用期貨和其他人民幣衍生品等方式積極鎖定匯率,中型企業則傾向於接受銀行推薦的金融結算產品(如遠期結售匯、人民幣外匯掉期等)來管理匯率風險,因此,目前大中型企業普遍反映歐元等外幣貶值對出口帶來的影響並不大,企業出口形勢總體較為平穩。 小型出口企業則反映形勢較為惡劣,接受調研的企業普遍表示開年以來訂單量小,往年在春節時段招工緊張的情況在今年年初也不顯著,並且直觀感受上人民幣匯率波動加大、相對他國貨幣升值等匯率因素對訂單的影響非常直接和顯著。此中原因之一在於,面對匯率波動,不同於大企業的積極對沖,小企業往往會留下匯率風險敞口,而匯率的波動使得企業出於對匯率風險的考慮而接單更為謹慎。而究其本質,我們認為這一問題的根源實際在於我國小型出口企業的利潤率低、議價能力弱,任何外界條件的變化都很容易使企業觸碰到盈虧平衡點。因此無論是海外企業將歐元、日元等貶值中的結算貨幣造成的進口價格升高壓力轉嫁給我國的小型出口商,還是匯率波動風險有可能給我國企業帶來匯兌損失,造成的最終結果都是企業所獲得的出口訂單主動或被動地減少。 2015年一季度我國進出口增速為-6.3%,距離政府工作報告中設定的2015年進出口總額同比增長6%的目標還有顯著距離;一季度出口、進口同比增速分別為4.7%、-17.6%,顯示出口增長偏弱,這也同調研中企業反映的微觀出口情況基本一致,結合外圍環境的變化,二季度出口形勢存在較大的不確定性,再考慮到2014年出口上半年低基數、下半年高基數的事實,2015年出口增速要想實現目標壓力較大,恐怕需要促進出口的相關政策支持;進口需求疲軟,凸顯出國內經濟下行的壓力,在經濟增長目標壓力之下,政策或有必要進一步向穩增長傾斜。 海關總署新聞發言人黃頌平在公布貿易數據時也表示,受到農歷春節假期以及疲軟全球需求的影響,出口商面臨高額勞動成本以及人民幣匯率壓力。而進口下降則是因為國內經濟面臨相對較大的下行壓力,和大宗商品進口價格仍然低迷。 4月9日,在遼寧調研的國務院副總理汪洋強調,當前進出口形勢嚴峻複雜,要發揮市場和政府“兩只手”的作用,盡快遏制外貿下滑勢頭,防止由減速變為持續失速,這反映了政府高層對於外貿形勢的關註和出口存在失速下滑風險的基本判斷。有媒體報道,高層已啟動部署對當前進出口形勢的摸底調研,並醞釀穩定外貿增長、培育外貿競爭新優勢的新政,中間品進口和高附加值產品出口有望迎來政策鼓勵。我們認為,從實現全年外貿目標和經濟增長目標的角度看,現有穩定外貿政策的加強落實和新的外貿扶持政策可期。 附:相關數據表 ![]() 來源:招商證券(香港) |
最牛證券法的十大最牛看點 十二屆全國人大常委會十四次會議昨天(22日)分組審議了證券法修訂草案。與會人員指出,證券法修改應堅持問題導向,把加強投資者保護作為修法的根本宗旨和使命,完善投資者合法權益保護制度,不斷提高中小投資者保護水平。總結了本次《證券法》(修訂草案)的十大看點,以餮讀者。 (來源:私募排排網) 20日上午,第十二屆全國人大代表大會常委委員會第十四會議審議了《證券法》的修訂草案,該修訂草案共16章338條,其中新增122條、修改185條、刪除22條,主要有五方面內容,其中明確實行股票發行註冊制。證券時報記者總結了本次《證券法》(修訂草案)的十大看點,以餮讀者。 看點一:明確註冊制程序取消股票發行審核制 《證券法》(修訂草案)指出,推進股票發行註冊制改革,其本質是以信息披露為中心,由市場參與各方對發行人的資產質量、投資價值做出判斷,明確註冊程序,取消股票發行審核委員會制度,規定公開發行股票並擬在證券交易所上市交易的,由證券交易所負責對註冊文件的齊備性、一致性、可理解性進行審核,交易所出具同意意見的,應當向證券監督機構報送註冊文件和審核意見,證券監督機構十日內沒有提出異議的,註冊生效;值得註意的是,為確保註冊制改革的順利推出,現階段註冊制改革的範圍限定於股票,為此,修訂草案規定股票發行實行註冊制,維持債券及其他證券發行實行核準制。 看點二:欺詐發行處罰標準大幅提高 註冊制意味著“寬進”,必須加大處罰力度,嚴防欺詐發行。根據《證券法》(修訂草案),如果發行人在招股說明書中“隱瞞重要事實或者編造重大虛假內容”,尚未發行證券的,處以100萬元以上1000萬元以下的奉,而現行處罰最高標準只有60萬;已經發行證券的,處以非法所募資金金額2%以上10%以下的奉,現行最高標準為5%。 看點三:增設現金分紅制度 現金分紅不足一直是中國股市的一大難題。為解決這一問題,《證券法》(修訂草案)要求,上市公司在章程中需明確現金分紅的具體安排和決策程序。對於當年稅後利潤,在彌補虧損及提取法定公積金後有盈余的,上市公司應當按照公司章程規定,分配現金股利。 看點四:為境外企業境內上市預留法律空間 此次公布的《證券法》(修訂草案)中有4個條款專門對境外企業在境內上市作出了相關規定。這些條款內容涉及境外發行人所在國家或地區的證券法律和監管制度,在境內上市的信息披露要求、財務會計報告要求以及證券登記結算方面的要求等。 看點五:取消七類行政許可 按照放松管制、加強監管的改革思路,《證券法》(修訂草案)取消了七類行政許可:要約收購義務豁免,境內企業境外發行上市,證券公司設立、收購或撤銷分支機構,變更註冊資本,變更章程重要條款,在境外設立、收購或參股證券經營機構,董事、監事任職資格。 看點六:允許證券從業人員買賣股票 《證券法》(修訂草案)提出,證券經營機構、證券交易場所和證券登記結算機構的從業人員、國務院證券監督管理機構的工作人員以及其他證券從業人員,應事先申報本人及配偶證券賬戶,並在買賣證券完成後三日內申報買賣情況。 此前《證券法》第四十三條規定:“證券交易所、證券公司和證券登記結算機構的從業人員、證券監督管理機構的工作人員以及法律、行政法規禁止參與股票交易的其他人員,在任期或者法定限期內,不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票,也不得收受他人贈送的股票。” 看點七:允許設立證券合夥企業 此次《證券法》(修訂草案)提出,設立證券公司、證券合夥企業,應當經國務院證券監督管理機構批準,並明確了設立證券公司、證券合夥企業應當具備的條件。 看點八:新增條款禁止跨市場操縱 《證券法》(修訂草案)新增條款禁止跨市場操縱行為,防止在衍生品市場和現貨市場之間進行價格操縱。禁止的行為主要包括:為了在衍生品交易中獲得不正當利益,通過拉擡、打壓或者鎖定等手段,影響衍生品基礎資產市場價格的行為;為了在衍生品基礎資產交易中獲得不正當利益,通過拉擡、打壓或者鎖定手段,影響衍生品市場價格的行為。 看點九:利用“未公開信息”交易責同內幕交易 《證券法》(修訂草案)規定,禁止證券交易場所、證券登記結算機構、證券經營機構、證券服務機構和其他金融機構的從業人員、有關監管部門或者行業協會的工作人員以及其他因工作、職責獲取未公開信息的人員,買賣或者建議他人買賣與該信息相關的證券,或者泄露該未公開信息。這里的“未公開信息”,是指除內幕信息以外對證券的市場價格有重大影響且尚未公開的信息。利用未公開信息進行交易給投資者造成損失的,應與內幕交易一樣承擔賠償責任。 看點十:民事賠償可推代表訴訟 由於缺乏集體訴訟制度,股民索賠一直是一大難題。草案規定,投資者提起虛假陳述、內幕交易、操縱市場等證券民事賠償訴訟時,當事人一方人數眾多的,可以依法推選代表人進行訴訟。國務院證券監督管理機構認可的投資者保護機構可以作為代表人參加訴訟或者清算程序。 證券法修改進程 《證券法》起草工作始於1992年; 1998年12月29日第九屆全國人民代表大會常務委員會第六次會議通過; 根據2004年8月28日第十屆全國人民代表大會常務委員會第十一次會議《關於修改的決定》第一次修正; 2005年10月27日第十屆全國人民代表大會常務委員會第十八次會議修訂; 根據2013年6月29日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第三次會議《關於修改等十二部法律的決定》第二次修正; 根據2014年8月31日第十二屆全國人民代表大會常務委員會《關於修改等五部法律的決定》修正。 附:註冊制內部會議紀要 2015年3月30日,證監會召開內部閉門會議,就市場上頻傳本屆(第十六屆)發審委將於5月25日到期解散及註冊制事宜進行通報,本次閉門會議詳情如下: 1、本屆發審委的確是證券市場最後一屆發審委,但任期將會一直延期到《證券法》修訂完成,新股發行正式開始註冊制之時。 2、對於《證券法》的修改進度,按照正常進度,《證券法》修訂案有望在4月底上會,初審過後,需要征求意見並總結,最快8月進行二審,10月完成三審。 3、註冊制實施須以《證券法》修法生效為前提,取決於《證券法》修訂情況。總體而言,股票發行註冊制於今年內推出比較樂觀。 4、註冊制改革方案草稿已經上報國務院,方案部分內容借鑒香港註冊制。香港聯交所及證監會均會對申報企業提出反饋問題,聯交所負責全面審核,證監會主要關註企業大方向。 5、IPO審核下放之後,上海及深圳交易所將分別組建成立“聆訊會”,具體人員可能會由交易所確定。 6、現行IPO規則體系是以核準制的思路構建的,與註冊制的內在要求存在較大差距,需要對規則進行全面的“立改廢”。 7、要實現監管重心後移,將IPO發行從事前監管轉移到事中、事後監管。要突出中介機構的作用和責任、強化事後責任追究等。 8、註冊制後,審核由交易所,發行定價市場化,企業自由選擇交易所,證監會不幹預。 9、今年仍將基本按月均衡發行,在不影響股票指數穩步向上的前提下,適度增加新股供給。每月不少於20家,不多於50家(即2批)。 10、關於新老劃斷,盡可能避免過渡期出現不收材料的問題,要做好積壓材料分給交易所的交接工作。總之,市場化運行是核心。 11、審核的關註點主要是財務的真實性,信息披露的完整性、及時性、合規性,公司運作的合法性,對公司經營和行業不作實質性判斷,也不要求公司盈利持續增長。 12、新三板今年任務是掛牌3,000家。對協議轉讓股票出現的異常轉讓行為,要重點監控。如發現犯罪線索的,將移交公安機關處理。 13、新三板轉創業板制度將晚於註冊制,但時間不會太久。 (來自機構投資) |
本帖最後由 jiaweny 於 2015-4-29 16:46 編輯 軍工機械行業看點匯總:找最好投資機會看這里就夠了 作者:仇之煜 陳超 趙隆隆 國防軍工: 4月23日,上海證券交易所與中國航空工業集團公司簽署戰略合作協議。雙方將在軍工資產證券化、互聯網金融創新、軍工企業IPO、再融資及重組並購等領域開展全面合作;中航工業下屬金融企業將與上海證券交易所共同推進發行場內貨幣基金、軍工產業股票ETF、軍工債券ETF等創新產品。中航工業與上海證券交易所將攜手舉辦第二屆中國軍工產業年會,中航證券繼續承辦年會,各方將就軍工企業產融結合、軍工資產證券化、互聯網金融、軍工資產並購重組等熱點議題開辟專門板塊進行宣講和交流。上交所和中航工業的合作,將有利於提升中航工業直接融資比例,推動軍民融合深度發展,助力產業結構升級,我們建議關註中航工業下屬上市公司,推薦中直股份、中航飛機、中航動力等。 尋找2015民參軍的最優模式。經我們梳理,現有民參軍上市公司已超過80家,針對這一龐大的群體,我們認為決定其未來在整個軍民融合格局中地位的關鍵點在於其參軍模式。目前民參軍公司的參軍模式主要可分為三類:產學研合作、軍工企業產業化平臺以及現有成熟產品配套。我們認為前兩種模式才是未來我國民參軍企業成長壯大的崛起之路。 產學研結合——針對軍方未來需求,攜手學研提前布局。該類公司在目前軍工集團極其強勢的局面下,繞開與軍工集團下屬企業直接競爭的方向,提前布局未來軍方發展所必需的技術與產品,推動先進軍工技術的快速產業化。針對預研的技術和經費問題,主動與高校和科研院所進行合作,從而達到提高效率、降低風險的目的。主要代表上市公司包括:銀河電子(聯袂南京理工大學,合資設立研究院);常發股份(收購北京理工雷科,拓展軍用信息電子業務);金信諾(聯合中物院光電所,成立未來光電核心技術研發中心);海蘭信(清華系大力扶持,中遠集團頻頻助力)。 軍工企業產業化平臺——孵化軍工項目,實現軍民企業雙贏。我國軍工集團下屬企業經過漫長的發展累積了豐富的軍工產業資源,而民企則具有機制靈活,勇於創新等優勢,雙方通過深度合作恰好互補從而達到雙贏的目的。主要代表上市公司包括:積成電子(攜手北京久遠成立軍工產業並購基金,專註未來軍工信息化領域);海特高新(與中電科29所簽訂戰略合作意向書,擬在航空機載設備領域開展合作);威海廣泰(合作進入軍用無人機領域,積極規劃軍工產業布局);閩福發A(航天科工混合所有制典範,未來聚焦軍工信息化產業)。 2015年——開啟民參軍未來黃金十年元年。目前我們梳理的80多家民參軍公司中,主要涉及北鬥產業鏈、導彈光電器件、新型材料、機電產品、航空航天配套、艦船配套裝備、航空發動機新材料和通用航空等眾多領域,我們重點推薦銀河電子、積成電子、中海達、常發股份、金信諾,建議關註海特高新、高德紅外、火炬電子、佳訊飛鴻、通達動力、煉石有色、海蘭信、川大智勝、四川九洲、閩福發A。 能源設備: 第十一屆中國國際核電工業展覽會本周在北京開幕,中、美、法等10個國家近200家核電企業、科研院所參加,國務院副總理馬凱現場調研了中廣核、中核、國核等,明確指出“華龍一號是我國具有自主知識產權的三代核電技術,一定要做好相關協調工作,全力開拓國外市場”,“充分肯定CAP1400示範工程準備工作,要求高度重視AP1000依托項目工程建設的安全與質量,並關註CAP1400走出去情況”。 華龍一號獲準,核電新開工將密集展開。李克強四月中主持召開國務院常務會議部署今年經濟體制改革重點任務,核準建設“華龍一號”三代核電技術示範機組,核電實質性新開工密集展開。會議指出“華龍一號”是以我國20多年核電建設運營成熟經驗為基礎,汲取世界先進設計理念的三代核電自主創新成果,按照核電中長期發展規劃,在沿海地區核準開工建設“華龍一號”示範機組,形成擁有自主知識產權的關鍵裝備與核心技術,為核電裝備走出去開展第三方合作創造有利條件。本次核準是繼2月份紅沿河5,6號機組首獲開工核準後的新項目再次獲準,我們維持2015年國內核電新開工機組將超過8臺的判斷。 發展大規模集群核電等清潔能源是應對霧霾、調整能源結構的有效抓手,中國核能行業協會首次發布全球核電綜述報告。周末柴靜的《穹頂之下》刷屏朋友圈,環保或者直接稱為能源結構問題再次成為討論焦點,我們認為在已建或在建核電廠址等社會公眾接受度高的地區集中建設大規模核電集群將有助於快速替代火電,這個觀點和核能協會周末發布的呼籲不謀而合。核電在經濟性、清潔性以及規模性方面都非常突出,按照2020年58GW商運的規劃來看全國裝機占比也僅3%左右,遠低於全球12%的水平,發展空間巨大。中國核能行業協會網站發布了《2014年全球核電綜述》,首次按年度公布了全球運行和在建核動力堆情況、主要核電國家發展動態等內容。截至2014年12月31日,全球共有437個運行中核動力堆,71座在建動力堆,150座永久關停動力堆,2座長期關停動力堆。2014年新增並網投入運行的動力堆共有四座,其中3座來自中國,分別是方家山1號機組(PWR,1000MW)、福清1號機組(PWR,1000MW)與寧德2號機組(PWR,1018MW),另外1座是阿根廷的ATUCHA-2機組(PHWR,692MW)。 中阿簽逾百億美元核電合同,“華龍一號”走出去加速,上市公司已公告確認國核與中電投合並事宜。2月4日,在習近平主席和阿根廷總統克里斯蒂娜的共同見證下,中國與阿根廷簽署了《關於在阿根廷合作建設壓水堆核電站的協議》。該協議的簽署標誌著中國自主三代核電技術成功出口拉丁美洲,阿根廷成為繼巴基斯坦之後全球第二個應用華龍一號(ACP1000)核反應堆的國家。根據協議,四號核電站(IVNuclearPlant)需要投資58億美元,五號核電站(VNuclearPlant)需要投資70億美元。中電投集團與國家核電的重組合並工作已經正式啟動。2月3日晚間,中電投集團旗下多家上市公司發布公告稱,收到中電投集團《關於聯合重組事宜的通知》稱,國務院國資委已通知中電投集團啟動與國家核電技術公司聯合重組的工作,具體方案待定。兩家公司重組合並後完成,核電行業將形成“三足鼎立”的局面,加速核電的建設和發展。 國務院總理李克強部署加快鐵路、核電等中國裝備“走出去”,中法簽署核電合作協議,中電投和國家核電合並方案將出爐。1月28日國務院總理李克強主持召開國務院常務會議,部署加快鐵路、核電、建材生產線等中國裝備“走出去”,推進國際產能合作、提升合作層次;會議認為,對接相關國家建設和發展需求,通過政府推動、企業主導,運用商業模式,促進我國重大裝備和優勢產能“走出去”,開展產能合作,實現互利共贏,不僅是擴大國際投資經貿合作的重要機遇,可以形成新的外貿增長點,也是國內產業優化升級的重要抓手。1月29日下午,在國務院總理李克強和法國總理曼努埃爾•瓦爾斯的見證下,中廣核和法國電力公司在北京人民大會堂簽署了雙方在核電站設計領域的有關合作協議。據《財經》報道,中電投和國家核電合並已在近日獲得最高決策層簽字通過,目前國資委正在制定具體方案,近期官方將對外宣布兩大巨頭合並方案。重組合並完成後,核電行業將形成三足鼎立的局面,並加速核電的建設和發展。 習近平李克強就我國核工業創建60周年作出重要指示批示,我們重申關註後續五大行業催化劑,首推丹甫股份。習近平在1月15日我國核工業創建60周年會議上對我國核工業取得的成就給予充分肯定,為新形勢下我國核工業發展指明了方向。習近平指出,核工業是高科技戰略產業,是國家安全重要基石。要堅持安全發展、創新發展,堅持和平利用核能,全面提升核工業的核心競爭力,續寫我國核工業新的輝煌篇章。李克強指出,希望弘揚傳統,聚焦前沿,全面提升核工業競爭優勢,推動核電裝備“走出去”,確保核安全萬無一失,為把我國建成核工業強國而繼續奮鬥。 申萬觀點:我們是市場上最早堅定看好核電板塊投資機會的機構,在2015年的機械設備行業投資策略報告中也是大篇幅的看好核電,詳細邏輯和數據請參見我們的報告與郵件,在此我們僅提示後續五大關註要點:(1)核電十三五規劃預計2015年5月左右出臺;(2)內陸核電十三五是否放開;(3)中核電力和中國核建2015年A股上市進程;(4)核電新開工項目;(5)海外出口;投資標的:我們首推002366丹甫股份:(1)核電收入占比最高,近100%,業績彈性大;(2)核心產品一回路主管道屬於核一級產品,市占率超50%,壁壘高;(3)未來三代核電站比例的提升有助於公司盈利提升,毛利率超70%;(4)業績承諾14-17年2億,3億、5億、5.8億,安全邊際高;(5)潛在軍工訂單。建議重點關註浙富股份,控股子公司四川華都目前已簽訂出口及福清5,6號機組合計超5億元控制棒及驅動機構訂單,有望充分受益三代核電技術“華龍一號”全部鋪開。節能設備重點關註:隆華節能、開山股份、天壕節能等。 國務院發布《能源發展戰略行動計劃(2014-2020年)》,明確了2020年我國能源發展的總體目標、四大戰略方針和五大重點任務,部署推動能源創新發展、安全發展、科學發展。到2020年,基本形成統一開放競爭有序的現代能源市場體系。《行動計劃》明確了我國能源發展的五項戰略任務。一是增強能源自主保障能力。推進煤炭清潔高效開發利用,穩步提高國內石油產量,大力發展天然氣(加快常規天然氣勘探開發,重點突破頁巖氣(2020年產量力爭超300億立方米)和煤層氣開發(2020年產量力爭超300億立方米)),積極發展能源替代,加強儲備應急能力建設。二是推進能源消費革命。嚴格控制能源消費過快增長,著力實施能效提升計劃,推動城鄉用能方式變革。三是優化能源結構。降低煤炭消費比重(到2020年,全國煤炭消費比重降至62%以內),提高天然氣消費比重(到2020年,一次能源消費比重提高至10%以上),安全發展核電(適時在東部沿海地區啟動新的核電項目建設,研究論證內陸核電建設,重點推進AP1000、CAP1400、高溫氣冷堆、快堆及後處理技術攻關,到2020年裝機容量達5800萬千瓦,在建3000萬千瓦以上),大力發展可再生能源。四是拓展能源國際合作。深化國際能源雙邊多邊合作,建立區域性能源交易市場,積極參與全球能源治理。五是推進能源科技創新。明確能源科技創新戰略方向和重點,抓好重大科技專項,依托重大工程帶動自主創新,加快能源科技創新體系建設。 能源局同意福清5、6號機組調整為“華龍一號”技術方案,國內項目重啟和“走出去”可期。中核網站公告,11月3日,國家能源局對福建省發改委、中核集團的請示報告發出複函,同意福建福清5、6號機組工程調整為“華龍一號”技術方案。作為我國核電“走出去”重要品牌的“華龍一號”落地福清,不僅將驗證我國自主三代核電技術,更可通過建設國內示範工程,給國外客戶樹立信心,從而推動“華龍一號”全方位參與國際競爭,為最終實現核電“走出去”的國家戰略目標奠定基礎。我們認為,今年前三季度國內項目重啟低於預期的主要原因還是核電三代技術的成熟性問題,隨著8月底“華龍一號”專家技術評審的通過以及福清項目的落地,除了“走出去”之外,“華龍一號”也有望在內地迅速複制。 歐盟批準中方參建的英國核電項目,“走出去”進展順利。新華社報道法國經濟、生產振興和數字經濟部8日向媒體透露,歐盟委員會當天批準了英國欣克利角核電站建設項目,項目主要包括兩臺歐洲先進壓水堆核電機組,投資總額約260億美元,由法國電力集團控股且負責建成後運營,持股份額為45%至50%,中國核工業集團和中國廣東核電集團有限公司共同持股約30%至40%,負責施工,法國阿海琺核電集團持股10%,主要提供反應堆。 邏輯判斷遠勝於消息博弈,核電風再起時不僅僅是小股票。媒體報道國家發改委日前擬定首批4個共計逾1000萬千瓦沿海核電項目的開工安排,其中山東榮成石島灣核電站有望成為首個獲準啟動的新項目,其他為遼寧葫蘆島徐大堡一期、廣東陸豐一期和遼寧大連紅沿河二期。我們年初到現在持續看好核電板塊,尤其是三季度以來,我們一直強調四季度會真正進入核電行業的蜜月期,並且這個蜜月將至少有望從今年四季度持續到明年全年,核電是可以貫穿整個2015年的大主題。 “華龍一號”借“海上絲綢之路”謀求出海。9月16日上午,中核集團與中廣核集團攜我國核電自主品牌“華龍一號”參展第十一屆中國-東盟博覽會、中國-東盟商務與投資峰會。泰國能源部副常務秘書長Kurujit、泰國RATCH集團高管層等泰方嘉賓參觀中國廣核集團展廳,欲在清潔能源領域尋求合作機遇。今年8月,“華龍一號”通過國家能源局審核,並將在福建福清和廣西防城港各建兩臺“華龍一號”核電機組作為示範工程。此外,近年來中廣核積極執行“走出去”戰略,目前在國外設有9個駐外辦事處,與美國、英國等國家合作開發清潔能源。 國際能源署在《2040全球能源展望》中提出幾乎在未來30年間全球核電的增長主要集中在發展中國家,發達國家最顯著的特征將是更換使用壽命即將到期核電廠的設備。據媒體在7月29日中國核電可持續發展高峰論壇上獲悉,國務院總理李克強在近期一次會議上表態稱“(核電)年底之前怎麽樣都要啟動了”。 我們認為:國內核電項目重啟後,後續核電裝機規劃的調整以及項目核準及開工的節奏直接影響核電板塊相關投資標的的選擇以及空間判斷。我們判斷,2014年和2015年為已開工核電項目投入商業運營以及新開工項目數量的第一高峰期,十三五內陸核電的放開將打開成長空間且迎來第二高峰。從投資上看,核電項目重啟及“走出去”戰略將帶來整個板塊估值提升;實際受益次序上看,長周期設備早於短周期設備,但短周期設備彈性更佳。對長周期設備來說,2014-2015年的訂單能否超預期主要取決於2016-2017年左右的新開工數量,核心關註核電裝機規劃的上調以及“十三五”內陸核電站是否放開;對於短周期設備,其招標基本同項目開工時間同步,因此目前核電開工數量的明顯回暖將增強短周期設備公司近1-2年訂單的相對確定性增長,建議關註丹甫股份、東方電氣、久立特材、中核科技、應流股份、中國一重等。此外,重點關註申萬持續推薦的余熱發電合同能源管理首選標的天壕節能。 軌道交通: 本周南北車股價迎來劇烈波動,建議投資者冷靜看待投資機會。中國南車和中國北車在連續暴漲後本周迎來劇烈波動,目前南北車市值分別已近5000億元,PB達10倍左右,PE超過50倍,我們建議大家冷靜看待合並所帶來的投資機會。此前國家發改委等三部委聯合出臺的一帶一路願景與行動提出:“沿線國家要加強基礎設施規劃和技術標準體系的對接,共同推進國際骨幹通道建設”。據媒體報道,泛亞鐵路中國境內連接中老、中越鐵路的昆玉鐵路(昆明至玉溪鐵路)正在施工,而連接中老、中泰鐵路的玉溪到磨憨段將在年內開工。境外段,中老鐵路加速推進,去年底簽約的中泰鐵路將在預計將在今年下半年開工。 南北車發布公告重大資產重組事項獲得證監會並購重組委無條件審核通過,且合並事項通過商務部反壟斷審查,“走出去”值得持續期待。習主席3月28日在博鰲亞洲論壇開幕式發表題為《邁向命運共同體,開創亞洲新未來》的主旨演講,特別強調了一帶一路沿線國家的合作。外交部部長王毅同天下午在博鰲亞洲論壇上透露,中泰已經簽署了高鐵合作協議,中老鐵路正在加緊推進,中國也願意積極地參與新馬高鐵的競標。 中國中鐵和中國鐵建18日發布關於合並澄清公告,“走出去”值得持續期待。據外媒周一(16日)報道,中鐵隧道集團副總工程師王夢恕日前介紹,中鐵和中鐵建已經開始啟動合並計劃,國家層面已經開始研究。兩家公司在股價異動後,18日皆發布了澄清公告否認了以上傳聞。我們不對傳聞做過度解讀,但避免類似南北車海外的惡性競爭、增強中國“走出去”戰鬥力勢在必行。 政府工作報告公布2015年鐵路投資8000億元以上,新投產里程8000公里以上。李克強總理的政府工作報告中,提及鐵路投資要保持在8000億以上,新投產里程8000公里以上。盛光祖兩會期間也表示投資主要是花在中西部的鐵路建設上,投融資體制改革正在推進,希望社會資本都多渠道參與到鐵路建設,實際上這就是鐵路投資體制的根本性改革,條件成熟時鐵總將會考慮上市。 2015年預計新開工66個鐵路項目,重點傾向中西部鐵路和城際鐵路。媒體報道,今年發改委將推進一批重大交通基礎設施項目建設,共下達中央預算內投資340億元用於交通基礎設施建設,其中全年新開工鐵路項目66個,將重點抓好中西部鐵路、城際鐵路等新開工重大項目相關工作。 2014鐵路固定資產投資完成8088億元,新線投產8427公里,皆超此前規劃。1月29日中國鐵路總公司總經理盛光祖在工作會議中披露,2014年鐵路建設完成投資8088億元,新線投產8427公里,創歷史最高紀錄,目前我國鐵路營業里程已達11.2萬公里,其中高鐵1.6萬公里。由於發改委尚未完全批複,未公布新一年的鐵路建設計劃,只是表示預計2015年的計劃與2014年相當。 中國中車將重塑全球鐵路行業競爭格局。12月30日晚,南北車同時發布合並預案並於31日複牌:中國南車吸收合並中國北車,具體換股比例為1:1.10,即每1股中國北車A股/H股股票可以換取1.10股中國南車將發行的中國南車A股/H股股票,北車的A股和H股股票將註銷。我們認為:同屬國務院國資委下的兩家公司合並將直接提升業務規模,增強盈利能力,打造以軌道交通裝備為核心,跨國經營、全球領先的大型綜合性產業集團。(1)提升國際化。統一品牌快速擴大全球市場份額,加快國際化進程。統一布局海外投資,避免資源浪費,提高投資效率;集中力量在國際競爭中獲得更加有利的地位;(2)增強協同性。共享技術資源和研發力量,通過技術互補加快實現核心技術領域的突破,提高國產化率水平;避免重複研發投入,加快新產品開發速度,提升開發效率;充分挖掘規模效應和協同效應。(3)拓展多元化。利用軌道交通裝備板塊既有資源培育新產業,實現新能源、新材料、金融與服務和其他新產業多元化快速發展。合並方案上看:換股比例綜合考慮了雙方股東利益,考慮到南北車複牌後的股價大概率上漲,雙方現金選擇權實施概率低。 中泰高鐵項目合作落地,中國鐵建獲尼日利亞119.7億美元鐵路大單。中國鐵建中非建設有限公司與尼日利亞交通部19日在非洲第一大經濟體尼日利亞首都阿布賈正式簽署沿海鐵路項目商務合同,總金額為119.7億美元。項目西起拉各斯,東至卡拉巴,橫跨尼日利亞10個州,貫穿尼日爾河三角洲產油區,全長折算單線里程達1402公里,設車站22座,標準軌距,設計時速120公里。項目既是尼日利亞“三縱四橫”國家鐵路幹線網規劃的重要組成部分,也是西非共同體“互聯互通”鐵路網主要組成部分。泰國政府11月18日舉行內閣會議,審議並批準了泰中合作備忘錄草案,包括中國投資泰國鐵路合作項目以及兩國農產品貿易的內容。項目研究後報告提交國家立法議會審議,爭取今年年底前能夠和中國簽署協議。合作項目為從東北部重要口岸廊開府通往首都曼谷及東部工業重鎮羅勇府的雙軌標準軌(寬1.435米)鐵路,全長867公里,火車運行時速可達160-180公里,預計總投資4000億泰銖(約合122億美元),中國參與投資的方式和比例目前還在商討中。該項目是泰國總理巴育在中國參加亞太經合組織領導人非正式會議期間與中國領導人商定,以支持中國提出的“絲綢之路”互聯互通計劃。本周,中泰高鐵迎來重大轉機,19日雙方簽署《中泰鐵路合作諒解備忘錄》。 發改委21天內密集批複16條鐵路。發改委21天批複16條鐵路。從10月16日到11月5日,發改委先後批複了16條鐵路,加上5個機場,項目總投資達6933.74億元,穩增長意圖明顯。 鐵路“十三五”規劃及“走出去”將成為2015年鐵路板塊投資主線。10月13日李克強總理訪俄期間,中國發改委與俄羅斯運輸部、中國鐵路總公司與俄國家鐵路公司四方簽署高鐵合作備忘錄,推進構建北京至莫斯科的歐亞高速運輸走廊,優先實施莫斯科至喀山高鐵項目。莫斯科至北京的高鐵全長超過7000公里,預計投資超1.5萬億人民幣,計劃優先修建的莫斯科-喀山段全長803公里。10月16日墨西哥交通部16日發表聲明說,由中國鐵道建築總公司領導的一個財團成為墨西哥一條高鐵建設工程項目的唯一競標者。這條計劃修建的高速鐵路全長210公里,將連接首都墨西哥城和克雷塔羅州的中心城市,計劃投資43億美元,預計今年12月開工,2017年運營。此外省際高鐵可能成為鐵路“十三五”規劃思路重點。今年新建成的鐵路里程預計在五六千公里左右,到年底高鐵里程有望達到1.6萬公里左右,提前實現2008年調整後的2020年高鐵規劃目標。今年的投資來看,國家統計局數據,今年1-8月鐵路投資3355億元,同比增長20.6%,全年要完成8000億目標,下半年投資或將加速。各省正在爭取在“十三五”甚至“十二五”最後一年動工的省際鐵路將成批出現。 中印聯合聲明中國未來五年內將向印度投資200億美元(含高鐵項目)。9月19日中印在新德里發表《中華人民共和國和印度共和國關於構建更加緊密的發展夥伴關系的聯合聲明》,中方將爭取在未來五年內向印度工業和基礎設施發展項目投資200億美元。雙方簽署了鐵路合作備忘錄和行動計劃,包括:一是雙方將合作確認金奈-班加羅爾-邁索爾路段既有線提速所需的技術投入。二是中方將為印100名鐵路技術官員提供重載運輸方面的培訓。三是雙方將在車站再開發、在印建立鐵路大學等領域開展合作。四是印方願積極考慮與中方合作建設一條高速鐵路。 土地綜合開發意見出臺,鐵路投融資體制改革再進一步。8月11日國務院辦公廳印發《關於支持鐵路建設實施土地綜合開發的意見》,要求按照改革鐵路投融資體制、加快推進鐵路建設的要求,實施鐵路用地及站場毗鄰區域土地綜合開發利用政策,支持鐵路建設,促進新型城鎮化發展。提出土地綜合開發三大原則,明確現有鐵路用地以及新建鐵路站場的開發要求,提出了相關配套政策和監管措施。本次《意見》的發布是對13年8月《鐵路投融資體制改革方案》中土地綜合開發的細化,存量和增量土地都給出了明確建議。多地躍躍欲試,實際效果值得期待。我們認為,國際經驗來看,香港地鐵"地鐵+物業"的盈利模式值得借鑒,目前港鐵收入構成中客運占比64%,多元業務(車站商務、物流發展、租賃管理等)占比36%,且多元業務營業利潤率高達74%高於客運的44%,使得港鐵ROE超過10%高於廣深的5%-6%。《鐵路投融資體制改革方案》出臺後,包括廣東、福建、江西、安徽、四川等明確表示要通過鐵路沿線土地開發來彌補鐵路建設資金不足。8月綠地地鐵投資發展公司的成立(綠地集團牽頭聯合申通地鐵和上海建工等滬上企業在全國多地開展地鐵投資者開發業務)標誌著未來土地綜合開發的新模式開啟。此外,稅費優惠或減免政策值得期待。 4月30日中鐵總召開電視電話會議,公布了2014年固定資產投資計劃調整至8000億元以上,且強調“今年鐵路固定資產投資,不怕超,不怕冒,確保完成全年投資計劃”。這是繼年初全路工作會議6300億元計劃後調整至7000億元(其中地方和社會獨立投資700億),4月8日調整至7200億元之後年內第三次上調至8000億元。除上述增加固定資產投資決定外,在這次會議上,中鐵總公司還同時做出另外四項決定:開工項目由此前44項增至48項基礎上,再增至64項;新論證的項目在條件成熟時,年內也可開工;今年新投入運營的線路要確保達到7000公里以上;2014年設備投資額由1200億增至1430億以上。 國內鐵路固定資產投資維持高位、海外市場開拓構成2015年以及“十三五”期間鐵路設備行業投資機會兩大推動力。對內,鐵路是經濟穩增長的主要抓手,2014年鐵路固定資產投資已達8000億元,隨著10月份以來發改委密集批複的近萬億鐵路建設項目,我們認為2015年鐵路固定資產投資仍將維持高位,且“十三五”期間年均投資額將超7000億元,規劃近2萬公里的城際鐵路建設將成為重點。對外,按照各國高速鐵路發展規劃,預計到2020年,世界高速鐵路總里程將超過5萬km,未來7年內的新增里程將達到3萬km以上,帶來高鐵直接投資將超過1.1萬億美元。中國高鐵的競爭優勢體現在豐富項目運營經驗(全球50%/高寒、複雜地形等)、較低的建設和運營成本(國際三分之一)、不同運營速度與技術車輛型號齊全(高鐵200-380KM/h),但目前南北車海外業務收入占比均不超過10%,未來提升空間巨大。 看好鐵路設備板塊整體投資機會,尤其受益“走出去”及核心部件國產化的公司:首推“兩大”中國南車和中國北車、“兩小”永貴電器和鼎漢技術,建議關註利源精制、北方創業、晉億實業、晉西車軸等。 智能裝備: 馬凱解讀“中國制造2025”和“德國工業4.0”,工業發展要切合實際。在德國首都柏林訪問的中國國務院副總理馬凱17日這樣解答了“中國制造2025”和“德國工業4.0”的不同點:共同點是,兩個戰略都是為了迎接新一輪科技和產業革命的到來,著眼於以數字化和網絡化為支持的智能化生產。不同點是,一、兩國的制造業基礎不一樣,德國是制造業強國,中國是制造業大國。中國制造占世界制造的20%,但有點“虛胖”,不強。二、發展階段不一樣,德國已完成工業3.0,而中國工業化發展歷史不長,大部分還沒有自動化和數字化,尚處在工業2.0階段,部分達到3.0水平。所以,中國發展工業,要2.0、3.0和4.0齊頭並進。在與德國副總理加布里爾會談時達成了共識,兩國將建立“中國制造2025”和“德國工業4.0”聯合工作組,共同推進兩國綱要的實施。 中國制造2025規劃將報國務院,密切關註工業4.0投資機會。03月04日全國政協財經委員會副主任李毅中在政協分組討論時透露,目前工信部與工程院正在制定《中國制造2025》規劃,很快要上報國務院。該規劃提出,到2020年,我國要基本實現工業化,這是第一個百年目標,到2050年實現第二個百年目標,邁入世界工業強國。 工信部發布《原材料工業兩化深度融合推進計劃(2015-2018年)》,力挺機器人產業。計劃提出,將培育打造15-20家標桿智能工廠,大中型原材料企業數字化設計工具普及率超過85%,關鍵工藝流程數控化率超過80%,先進過程控制投用率超過60%,關鍵崗位機器人推廣5000個。計劃要求,針對石化、鋼鐵、有色、稀土、建材等行業生產工廠的不同特點,分行業制定智能工廠標準。同時,計劃表示,鼓勵機器人研發單位和原材料企業共同合作,開發應用一批專用工業機器人,到2018年累計新增機器人應用5000臺。 預計2014年我國機器人銷量創新高近5萬臺,同比增長35%。工信部國際經濟技術合作中心主任龔曉峰表示,繼2013年成為全球最大的機器人市場後,2014年我國機器人銷量又創新高,預計將接近5萬臺。在德國工業4.0、美國再工業規劃等情況下,機器人產業在我國發展也如火如荼,未來持續性扶持政策值得期待。智能裝備板塊投資的邏輯在於人口紅利消失、工程師紅利顯現及中國制造業轉型升級,我們尤其看好能夠掌握一定核心零部件技術、做到縱向一體化布局、具有較強市場開拓能力的系統集成商。地域方面,以沈陽為代表的東北地區、以深圳為代表的珠三角地區和以上海為代表的長三角地區是較為集中的機器人產業布局和發展區。2014年,機器人、工業自動化成為二級市場傳統業務上市公司轉型爭相並購的領域,超額收益較大。我們繼續看好具備核心零部件技術、市場開拓能力強、並購意圖明顯的標的,建議重點關註巨輪股份、新時達、藍英裝備、亞威股份、巨星科技、上海機電、瑞淩股份、匯川技術;同時關註困境反轉型公司慈星股份、事件驅動型公司京山輕機、松德股份、雙環傳動、銳奇股份。 智能裝備板塊投資的邏輯在於人口紅利消失、工程師紅利顯現及中國制造業轉型升級,我們長期看好板塊。其中,我們尤其看好能夠掌握一定核心零部件技術、做到縱向一體化布局、具有較強市場開拓能力的系統集成商。根據三季報數據,14年前三季度板塊平均凈利潤率分別為6.11%、6.62%、5.63%,仍處於同比下滑趨勢,板塊平均營收增速分別為8.82%、5.55%、8.05%,未見好轉趨勢,整體仍處於艱難的轉型階段。 事件驅動性機會,定增預案是否獲批是關鍵。巨輪股份定增方案已經獲批,將非公開發行不超過15361萬股新股,對象為包括董事長吳潮忠在內的不超過10名特定投資者。募集資金總額不超過10億元,擬投入工業機器人及智能自動化生產線成套裝備產業化技術改造等四個項目。此次定增獲批將助力公司轉型機器人自動化業務,考慮到公司傳統主營業務持續景氣,轉型路徑與戰略明確,定增獲批大大增強了公司資金實力,我們持續看好公司的長期投資機會,重點推薦。此外,松德股份的定增預案尚處於答複反饋意見階段,京山輕機申請被暫停審核,但交易雙方及投行仍在積極推動、重新申請,事項尚存在一定不確定性,近期公司股價有所調整,建議關註進展及相關投資機會。 困境反轉、拐點性公司,重點關註慈星股份。公司3季報虧損1.59億元(此前預告虧損約1.3億元),同時預計14年全年虧損約2.5億元。公司14年的大幅虧損主要是因為計提此前(高風險的主要為11、12年的業務)買方信貸業務代償的壞賬,隨著今年對該歷史包袱清理完畢,我們認為公司的風險已經充分暴露,明年傳統業務扭虧為盈及恢複性增長值得期待,同時公司在機器人業務方面的布局與動作將增厚業績、提升估值,建議重點關註。 行業事件關註:工信部正聯合有關部門編制《中國制造2025》規劃,有望明年年中出臺,為把我國打造成現代化的工業強國描繪出清晰的路線圖。工信部裝備司副司長李東昨日在“2014中國國際能源峰會”上表示,工信部正在會同發改委、科技部、財政部等部門,制定《中國制造2025》規劃綱要,提出以“1+10”的規劃體系發展裝備制造業,尤其是重點發展重大技術裝備。目前,各部委已啟動了《關於加快推進新時期的重大技術裝備的指導意見》。我們認為該文件對高端裝備制造尤其是智能制造產業鏈方面會有比較詳盡的對策分析和政策措施,屆時有望對板塊形成明顯推動作用。 工信部副部長蘇波稱,工信部將組織制訂我國機器人技術路線圖及機器人產業十三五規劃。工信部將通過加強頂層設計,引導行業發展,同時完善標準體系建設,組織編制我國機器人產業行業標準體系結構圖和標準明細表,加大對機器人產業的資金支持力度和政策扶持等方式扶持機器人產業健康發展。力爭到2020年,形成較為完善的工業機器人產業體系,工業機器人行業和企業的技術創新能力和國際競爭力明顯增強,高端市場占有率達到45%以上,基本滿足國際建設、國民經濟和社會發展的需要。 來源:申萬宏源 格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章,不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺,並未持有任何公司股票。 |
本帖最後由 優格 於 2015-5-8 14:32 編輯 一季度疲軟終結?4月美國非農報告五大看點 作者:江金澤 今年一季度美國的各項經濟數據明顯放緩,而本周五晚間即將公布的四月非農數據將為全球投資者揭曉,到底一季度的疲軟只是暫時的,亦或是更差後續的開端。 北京時間今晚20:30美國勞動部將公布四月勞動力市場的各項數據,彭博統計的經濟學家預測當期美國非農業就業人口將增加22.8萬人,失業率將較前月下降0.1個百分點至5.4%。本次數據中值得關註的五個點如下: 1.新增就業人數下降趨勢能否終結 今年一季度美國勞動力市場持續降溫,三個月的平均新增非農就業人口為19.7萬人,較去年均值26萬人大幅下降,不過26萬人這個數字也創下了1999年以來的最高值。 極端的天氣、西部港口的罷工加上強勢美元都對經濟增長造成壓力,影響了一季度就業的增長。如果四月的就業人數可以回暖,可以反映出雇主們已經擺脫了上述消極因素的影響,並且美國經濟可能也會在這個春天反彈。 美聯儲也希望在加息之前看到就業數字明顯上升,如果數據較好,美聯儲的加息時點可能提前至6月,但如果較差美聯儲甚至可能推遲加息時點至年底。 ![]() 2.工資增速依然是重點 美國勞工部上周的數據顯示,繼上年第4季度薪水上漲0.6%之後,今年第1季又上漲0.7%。不含政府員工在內的個人收入去年上漲2.8%,是自2008年第3季度以來的最大漲幅,也暗示美國人的工資收入在經歷了數年的溫和增長後終於有所突破。但是本次非農能否表現出同樣的強勢呢? 3月的非農數據顯示,美國勞工平均時薪同比增2.1%,處在2010年以來的1.5%~2.3%波動區間內。如果工資上漲幅度加快,可以顯示金融危機以後美國就業市場終於接近“充分”水平。 ![]() 3.臨時工的困境 盡管失業率快速在下降,但有一個不能忽視的問題是,就業人口中有大量得到的是臨時工作,無法做滿8小時。這也是美聯儲主席耶倫所認為的“就業市場仍存疲軟”的證據之一。 美國找不到全職工作的人數在3月時還有670萬人,較前月有所上升,並且這個數字仍處於歷史高位。但好消息是這個數字目前處於不斷下降的大趨勢之中,只是下降的速度較慢。 這個數字如果4月再度上升將顯示就業市場存在疲軟,並且可能限制工資上漲的幅度。 ![]() 4.勞動參與率跌勢能否放緩 伴隨著美國勞動力人數持續萎縮至歷史低位,勞動參與率也降至62.7%,為1978年以來最低。當然美國的勞動參與率下降存在人口結構方面的原因,但美聯儲可不希望越來越多的美國人放棄找工作。 從適齡就業人口(24~54歲)的勞動參與率來看,3月份也出現的下降,至80.9%,這個數字在1990年至2007年後期的均值為83.5%。 ![]() 5.能源行業就業能否回暖 此前因油價大跌超50%,在美國經濟擴張當中一直扮演著增長引擎的角色能源行業開始大幅裁員,這可能是一季度就業市場疲軟的主要原因之一。 世界第二大石油服務公司哈里伯頓去年底以350億美元的價格收購業內第三大企業貝克休斯。哈利伯頓在2015年1月裁員1000人,並打算一共裁掉6400人。作為被收購者,貝克休斯首波就將被裁員7000人。其他油氣開采與服務公司也紛紛裁員,據今年3月份的最新統計,石油天然氣行業已經裁員7.5萬人。 不過,隨著四月國際油價大幅反彈21%,美國能源行業可能暫緩裁員風潮,並且能源行業工人的薪資普遍較高,能源行業複蘇也會帶動整體薪資水平的上升。 (來自華爾街見聞) |
9月8日,阿里巴巴網商峰會上傳遞出重要消息,娛樂版本的是,阿里將首次請來馮小剛導演為雙11專門定制一場市場4小時的晚會,為當天零點開啟大促暖場;幹貨版本的是,阿里巴巴集團CEO張勇透露了今年雙11的重點,即國際化和O2O。
就在網商峰會當天一早,阿里與歐洲零售巨頭麥德龍簽約入駐。這屆網商峰會定位在“新”,是說傳統電商正在演變成線上線下融合,而麥德龍也恰如其分地成為了一個重量級的“新網商”。
一向堅持B2B模式的麥德龍,給外界一種德國式的低調和嚴謹,眼下它也開始借助天貓國際平臺探索其在C端用戶的業務。兩個月後的阿里雙11,將是一次難得的練兵機會,讓阿里平臺上的3.67億消費者檢驗其跨境電商能力。
麥德龍電子商務事業部總經理陶源在接受《第一財經日報》記者采訪時稱,麥德龍會與阿里的數據對接,預測“爆款”,提前在保稅倉備貨,萬一賣不出去的貨,還有全國83家線下門店“兜底”,以一般貿易方式將這些商品放進門店里。
與中國消費者熟悉的家樂福、大潤發等B2C模式的賣場不同,麥德龍自創始起一直秉承B2B批發模式。在德國,麥德龍賣場不對散客開放,必須成為其註冊會員才能進入,因為它享受了批發業務的一系列稅收優惠,因此按照德國法律,線下門店只能向B端註冊用戶開放。由於在中國不受這類法律的限制,麥德龍中國門店在面對C端散客上更為靈活。
麥德龍在全球有75萬種商品,而目前引入到中國的只有2000種左右。隨著天貓國際旗艦店的上線,中國消費者將能通過電商渠道買到更多從未進入過中國市場的德國本土及歐洲的商品。
去年雙11,新進駐天貓國際的美國第二大零售商Costco著實體會到中國消費者的瘋狂。其一款“爆款”商品堅果賣斷了貨,保稅倉庫提前備的貨被一掃而光,連本來負責行政類工作的辦公室人員也被緊急抽調配合調貨。Costco在中國還沒有實體店落地。
而麥德龍的一個優勢是它從1996年進入中國後,以“買地開店”的方式布局了83家線下門店,這些門店可以讓它甩開膀子去嘗試跨境B2C。據陶源透露,麥德龍會拿400萬中國註冊用戶的數據去和阿里平臺上的大數據對接,以“三叉交集”找同質化數據的方式預測可能暢銷的商品,放在天貓國際上賣給C端消費者;萬一“看走了眼”,也可以以一般貿易方式進口這批貨,放在門店讓B端用戶去消化。
9月8日天貓國際旗艦店上線當天,麥德龍只試驗性地推了25個SKU商品,10月25日趕在阿里雙11前夕,將迎來一次大規模的商品上線,其中將有不少麥德龍自主品牌的商品,也不乏一些天貓定制版。麥德龍為這次的雙11儲備了100個品類,平均比門店價格低25%-35%。
麥德龍就是張勇說的“雙11招商報名中的國際巨頭品牌”,與往年雙11相比,這類國際化企業的進駐成為今年雙11的最大亮點之一。據張勇透露,今年雙11的另一個賣點是線上線下融合。阿里巴巴剛剛入股蘇寧,再加上之前與阿里O2O試水緊密合作的銀泰,這兩家將在今年雙11。用張勇的話說,今年雙11的目標是實現10萬家店鋪(線下實體店)同慶。
眼下,Uber模式正在全球掀起一場有關人人參與的革命,通過互聯網方式讓人人成為出租車司機,人人成為Uber的乘客。這一“全民模式”正在物流等服務領域嘗試複制,而像今年雙11,則有望從全民消費節轉變成整個商業社會的盛典,除了消費者端的購物狂歡之外,商戶端線上線下的融合將成為今年的一個特色。
2014年阿里雙11全天成交金額達到571億元,其中移動端交易額243億元,物流2.78億訂單,覆蓋了全球217個國家和地區。今年,數字將不是重點,而是更加期待來自全球各地、不同領域的企業能為中國消費者帶來最新的產品,最優的體驗和最創新的消費模式。
當前,我國改革開放正站在新的起點上,面對新形勢、新挑戰、新任務,要統籌開放型經濟頂層設計,加快構建開放型經濟新體制。
意見關於如何在外商投資、走出去戰略、外貿和國際經濟合作等領域建立新體制具有四大看點。
外商投資:創新管理體制
當前全球區域經濟一體化格局正在發生變化,創新引領發展的趨勢更加明顯,而中國經濟進入轉型期和換擋期,中國制造的傳統低成本優勢正在被削弱。在這樣的背景下,創新外商投資管理體制,提高引進外資質量,穩定外商投資規模和速度,變得尤為迫切。
在創新外商投資管理體制上,意見提出四個方面的內容:統一內外資法律法規;推進準入前國民待遇加負面清單的管理模式;完善外商投資監管體系;推動開發區轉型升級和創新發展。
國家發展改革委學術委員會秘書長張燕生說,中國正在努力為外商投資創造穩定、開放、透明、可預期的營商環境,引入新資本、人才、技術,加快經濟轉型升級步伐。
根據意見,在做好風險評估的基礎上,分層次、有重點放開服務業領域外資準入限制,推進金融、教育、文化、醫療等服務業領域有序開放,放開育幼養老、建築設計、會計審計、商貿物流、電子商務等服務業領域外資準入限制,進一步放開一般制造業。
商務部部長高虎城在近日北京市服務業擴大開放綜合試點工作動員部署大會上說,國際金融危機以來,服務業的跨境貿易和投資成為推動經濟全球化深入發展的重要力量,與服務業相關的國際經貿談判明顯提速。商務部正在積極研究放寬服務業市場準入,以自貿區談判和中美、中歐投資協定談判為契機,推動服務領域貿易投資自由化、便利化,以高水平的對外開放促進服務業的大發展。
走出去戰略:建立新體制
根據意見,我國要確立並實施新時期走出去國家戰略。根據國民經濟和社會發展總體規劃以及對外開放總體戰略,完善境外投資中長期發展規劃,加強對走出去的統籌謀劃和指導,提供政策支持和投資促進。
17日公布的《2014年度中國對外直接投資統計公報》顯示,2014年我國對外直接投資創下1231.2億美元的歷史新高,同比增長14.2%,雙向投資首次接近平衡。
商務部國際貿易談判副代表張向晨說,我國正在接近對外投資和吸引外資的平衡點,但是離平衡點還有一段距離。但總體趨勢表明,我國對外投資將會超過吸引外資。
在對外投資合作方式創新上,意見明確,允許企業和個人發揮自身優勢到境外開展投資合作,允許自擔風險到各國各地區承攬工程和勞務合作項目,允許創新方式走出去開展綠地投資、並購投資、證券投資、聯合投資等。
意見鼓勵有實力的企業采取多種方式開展境外基礎設施投資和能源資源合作。促進高鐵、核電、航空、機械、電力、電信、冶金、建材、輕工、紡織等優勢行業走出去,提升互聯網信息服務等現代服務業國際化水平,推動電子商務走出去。
外貿:構建可持續發展新機制
在提升貿易便利化水平方面,意見指出,強化大通關協作機制,加快國際貿易“單一窗口”建設,加快一體化通關改革,整合和規範進出口環節經營性服務和收費。
商務部研究院國際市場研究部副主任白明說,中國作為貨物貿易第一大國,在貿易便利化上下功夫,能更好地為國內進出口企業減負,促進我國進出口穩定增長,對拉動全球貿易增長作用也顯而易見。
而日前我國接受世界貿易組織《貿易便利化協定》議定書,不僅有助於我國口岸綜合治理體系現代化,還將普遍提高我國主要貿易夥伴的貿易便利化水平,促進我國產品出口並營造便捷的通關環境。
值得關註的是,意見還提出建立健全服務貿易促進體系。要求擴大服務貿易規模,依托大數據、物聯網、移動互聯網等新技術,推動服務業轉型,制定與國際接軌的服務業標準化體系,促進服務外包升級等。
今年以來,我國服務貿易發展迅速,連續兩個季度增速保持在10%以上。商務部數據顯示,前7月,中國累計實現服務進出口總額(不含政府服務)3703.4億美元,比上年同期增長14.1%,其中,國內重點戰略布局區域服務貿易增勢良好。
國際經濟合作:拓展新空間
意見提出,要堅持世界貿易體制規則。維護多邊貿易體制在全球貿易投資自由化中的主渠道地位,堅持均衡、普惠、共贏原則,反對貿易投資保護主義。
此外,要建立高標準自由貿易區網絡。加快實施自由貿易區戰略,堅持分類施策、精耕細作,逐步構築起立足周邊、輻射“一帶一路”、面向全球的高標準自由貿易區網絡,積極擴大服務業開放,加快推進環境保護、投資保護、政府采購、電子商務等新議題談判,積極推進國際創新合作。
目前,從中國與冰島、瑞士自貿區啟動實施,到中韓、中澳自貿協定的簽署,我國已簽署自貿協定達到14個,中外自貿區的延伸推動了雙邊經貿關系的飛躍。
白明說,當前全球貿易體系正經歷自1994年烏拉圭回合談判以來最大的一輪重構。中國第一階段的對外開放是利用經濟全球化機遇參與國際分工,重在參與別國創造的機會,在新一個階段的對外開放中,中國要積極參與、引領國際規則的制定,主動為自己和別國創造經濟發展的機會。
意見明確提出,全面參與國際經濟體系變革和規則制定,在全球性議題上,主動提出新主張、新倡議和新行動方案,增強我國在國際經貿規則和標準制定中的話語權。
11月30日起,將有4萬名來自世界各國的參會人員匯聚在巴黎北郊的布爾歇展覽中心,其中有大約140名國家元首或政府首腦和1萬名各國代表團成員。他們的共同議題只有一個——氣候變化。
《聯合國氣候變化框架公約》締約方大會第21次會議(COP21)將於11月30日至12月11日在巴黎召開,大會目的是促使196個締約方(195個國家+歐盟)形成統一意見,達成一項普遍適用的協議,並於2020年開始付諸實施。
協議的目標也十分明確,即“實現將地球升溫控制在與工業化前時期相比不超過2攝氏度的範圍內”。
在巴黎氣候大會期間,各締約方將就兩個主要方面達成一致,一是控制溫度升高,包括減少因人類活動導致的溫室氣體排放,發展可持續的生態社區等。二是如何適應升溫,包括改進農業以抵禦氣候變化和自然災害,其中,受影響最大的是缺少能力采取適應措施的發展中國家,也正是因為此,發展中國家不斷要求獲得資金幫助。
與傳統的國際會議不同,聯合國氣候變化大會旨在形成共同適用的法律約束,在各談判方之間確立權利和義務,並在其中形成有組織的和可持續的合作體系。不過,並不是每次氣候大會形成的協議都被各方認可為“具備法律約束力”,這也是此次大會的看點之一。
艱難但必須成功
法國外交與國際發展部長法比尤斯8月曾表示,2009年的哥本哈根氣候大會是“一次非常失敗的會議”,同時他也強調,法國為此次會議作了精確細致的準備,“即便異常艱難,但別無選擇,必須成功”。
哥本哈根氣候大會飽受詬病的一個重要原因是組織不力,另一個原因則是發達國家在大會上擺出“要麽接受,要麽放棄”的姿態,最終並未真正達成具有法律效力的協議文本。
法比尤斯認為,這次巴黎氣候大會如果要稱得上成功,不僅需要達成協議,所有國家還要為各自的“國家自主減排貢獻”做出承諾。另外,還需要有資金和技術的承諾,以及非政府參與方的承諾。
盡管有些聲音對此次巴黎氣候大會是否取得實質進展存疑,但也有專家對此表示樂觀,認為巴黎氣候大會將會成為氣候談判歷史上的重要轉折點。
從某種角度上講,此次巴黎氣候大會已經取得了很大的進步。例如,已經有超過160個國家在大會準備階段就陸續向聯合國提交了針對氣候變化的“國家自主減排貢獻”方案,形成全球協議的基礎,將原本集中在兩周之內的工作壓力分散到了會議召開前的幾個月。另外,中美日等8個主要溫室氣體排放國表示將在2030年之前把可再生能源供應增加一倍。
中國於6月底向聯合國提交了應對氣候變化國家自主貢獻文件,確定了2020年和2030年的行動目標。二氧化碳排放在2030年左右達到峰值並爭取盡早達峰,屆時中國單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降60%-65%。
分歧:責任和資金
從1992年的里約氣候大會,到東京、海牙、布宜諾斯艾利斯、哥本哈根、坎昆、多哈、利馬和華沙,全球各國領袖在過去幾十年里不斷聚首討論如何應對氣候變化。對人類活動造成的排放導致氣候變化的邏輯,各國皆有共識,但是具體到各方如何就應對方式達成一致並履行責任,則是氣候談判中最艱難的一環。
目前來說,各締約方還在幾個關鍵領域存在分歧,一是氣候責任的分擔,主要是發展中國家認為發達國家應該為其排放歷史負責,在當前的減排行動中發揮主導作用,而發達國家則認為,發展中國家是現階段溫室氣體的主要排放源,責任更大。
也有意見認為,目前的低碳技術無法滿足發展中國家經濟發展的需求,因此,讓發展中國家做出和發達國家同樣的減排承諾將顯得不合實際。這背後的邏輯正是《聯合國氣候變化框架公約》中“共同但有區別的責任”原則的題中應有之義,即發達國家應率先減排,為發展中國家提供資金支持幫助其實現減排目標。
中國氣候變化事務特別代表解振華日前也表示,從氣候大會的預備會情況來看,主要分歧依然存在,“主要是共同但有區別的責任如何體現”。
另外一個則是資金問題。發達國家曾在哥本哈根承諾到2020年每年註資1000億美元用於幫助發展中國家開展氣候變化適應活動。但是,據經濟合作發展組織數據,2013年至2014年該基金僅籌集了不到620億美元,也就是說,發達國家的承諾並沒兌現。
此前,奧巴馬政府為綠色氣候基金會爭取的30億美元資金在國會受阻,隨後奧巴馬政府調整方向,鼓勵私營部門投資新技術應對氣候變化。11月30日,比爾·蓋茨和其他20位商界巨賈將會在巴黎啟動一項價值數十億美元的研究計劃,用以改進應對氣候變化的技術,奧巴馬屆時也將參加。
另外,一些發展中國家以資金補助作為履行氣候目標的條件。比如,全球第三大碳排放國的印度要求發達國家需要提供更多的直接補助和資金支持,以覆蓋過渡到減排技術所需要的成本。印尼則更加具體地提出,在2030年之前減排28%,但是如果有國際支持,將可以達到減排41%的目標。
中國逐漸引領和擔當
中國國家主席習近平已經於29日出發前往巴黎參加氣候大會。此前,法國總統奧朗德訪華時曾稱,中國的支持對巴黎氣候大會“非常重要”。如此評價的背後,是中國頻繁參與應對全球氣候變化議程的引領和擔當。
2014年亞太經貿合作組織期間,中美簽署了《中美氣候變化聯合公告》,中國提出計劃於2030年左右二氧化碳排放達到峰值且將努力早日達峰,並計劃到2030年非化石能源占一次能源消費比重提高到20%左右。而美國計劃於2025年實現在2005年基礎上減排26%~28%的全經濟範圍減排目標並將努力減排28%。
習近平訪美期間又發表了《中美元首氣候變化聯合聲明》,細化了雙方氣候合作的具體措施。11月,奧朗德訪華期間中法簽署了《中法元首氣候變化聯合聲明》。
除此之外,今年9月,中國宣布出資200億元人民幣建立氣候變化南南合作基金,過去3年中國一共拿出超過4億元人民幣為20多個發展中國家提供節能支持。發改委也明確了將於2017年開始啟動全國碳交易市場的時間節點。
在此次巴黎氣候大會上,中國將為主張各締約方制定2020年至2030年減排計劃和發達國家到2030年的絕對量減排目標發聲,也將呼籲發達國家履行每年1000億美元資金支持的義務。
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《關於推進機動車駕駛人培訓考試制度改革的意見》今日公布。根據國務院深化簡政放權的改革要求,《意見》對駕考報名,駕校教學、駕照補辦等流程均做了重大修改。
看點1:駕照可以自學直考了,用自己的車就能開練
新政出臺後,學車不必非得去駕校,你還可以自學直考。《意見》明確,在有條件的地方,將試點非經營性的小型汽車駕駛人自學直考。
可以用私家車自學嗎?答案是肯定的。同時,為了學車過程中駕駛員和行人的安全,《意見》也做出了限制性規定:允許個人使用加裝安全輔助裝置的自備車輛,在具備安全駕駛經歷等條件的隨車人員指導下,向公安機關領取學車專用標識和駕駛證明後,按照指定的路線、時間學習駕駛,並直接申請考試。
看點2:任何國家機關不得舉辦或者參與駕駛培訓機構
《意見》劃下了紅線:任何國家機關以及駕駛培訓和考試主管部門,一律不得舉辦或者參與駕駛培訓機構。公安、交通部門工作人員及其配偶、子女不得以任何形式經營或參與經營駕駛培訓機構。
《意見》同時明確,依法實施駕駛培訓機構準入許可制度,對符合法定條件的申請人,交通運管機構不得拖延或禁止準入,不得增設額外條件。
看點3:駕駛人發生嚴重事故,倒查考試發證過程
《意見》有針對性地提出凡是駕駛人取得駕駛證後三年內發生死亡事故負主要以上責任的,要倒查考試發證過程,發現考試員有參與偽造考試成績、降低考試標準等違規問題的,取消其考試員資格,終身不得參與駕駛考試工作;構成犯罪的,依法追究刑事責任。
考試舞弊教練有時充當掮客,教得不好也與教練有關。《意見》還為教練言行戴上金箍:組織或參與考試舞弊、以各種名目向學員索取財物的,依法從重處罰並不得再聘為教練員。對學員投訴多的、培訓質量差的教練員也將嚴格考核和退出機制。
看點4:駕校不再一次性預收全部費用,將計時培訓計時收費
駕駛機構將實行計時培訓計時收費。學員學車不僅可以先培訓後付費,還能自主預約培訓時段、自主選擇教練員、自主選擇繳費方式。
看點5:考試不用總排隊,將建設更多社會考場
國家將引導社會力量投資建設社會考場,以政府購買服務方式使用社會考場。通過民間與政府的合力,徹底解決學車場地不夠用這一老大難問題。
看點6:約考不再依賴駕校,可自主選擇考試時間和考場
《意見》規定,建立統一的考試預約服務平臺,提供互聯網、電話、窗口等多種報考方式。考生完成培訓後,可自主選擇考試時間和考試場地。
另外,考試費的收取也有所變化。現在,自主約考確定後才會收取考試費,你可以選擇分科目或一次性全部繳納考試費,最重要的是,支持網上支付。
看點7:不用擔心不熟悉考試場地,考前可免費看
自學直考的考生對場地不熟悉怎麽辦?《意見》明確指出,允許考生考前免費進入考場熟悉環境。同時,還會提前公布考試場地設施布局、考試流程和路線。
另外,考試過程也得公開。《意見》明確,當場公布考試成績,在考場、辦事大廳等場所直播考試視頻,如果有考生質疑考試評判結果,是有權查詢自己考試視頻資料的。
看點8:場考、路考、理論可連續考,考生不再跑斷腿
未來,我國將逐步推行場地駕駛和道路駕駛技能考試一次性預約、連續考試、減少考生往返次數。調整小型汽車夜間考試方式,可在日間采用模擬夜間燈光考試形式進行。所有科目考試合格並按規定履行必要的手續後,應當在當日向考生發放機動車駕駛證。
看點9:駕駛證丟了也不怕,告別來回折騰全國均可補換
從現在起,丟了駕駛證要補辦不用再回原籍,可以在全國範圍內異地補換駕駛證、參加駕駛證審驗、提交體檢證明。
大中型客貨車駕駛證異地申領限制也放開了,考生可在戶籍地或居住地學習培訓、報名考試、領取駕駛證,滿足流動人口申領駕駛證需求。
看點10:駕照被註銷後重新申請,可以不經學習直接考試
《意見》指出,對駕駛證被註銷等有駕駛經歷的人員,年齡、身體條件等符合重新申請駕駛證法定條件的,可以不經學習直接申請考試,各科目考試合格後核發駕駛證。但是,有一點必須提醒大家,駕駛證被吊銷或者被撤銷的除外。
這對於駕駛證超期忘記換證的人而言,絕對是個利好。
時間表:
好的改革舉措,重在落實!別著急,時間表就在這里:
2016年上半年,啟動駕改重大改革事項試點;
2017年,總結試點經驗,深入推進改革實施;
2018年,完成改革重點任務。
如果你所在的地區被選為試點省市,2017年就有望享受到這些福利政策。對於全國大多數老百姓而言,2018年就可以不同程度地享受《意見》中提出的這些改革舉措了。
附:關於推進機動車駕駛人培訓考試制度改革的意見
公安部 交通運輸部
為進一步適應我國經濟社會發展和人民群眾迅速增長的駕駛培訓和考試需求,提高機動車駕駛人培訓考試工作服務管理水平,推進駕駛人培訓考試制度改革,現提出以下意見。
一、總體要求
(一)指導思想。全面貫徹落實黨的十八大和十八屆二中、三中、四中、五中全會精神,推進簡政放權、放管結合、優化服務,堅持以問題為導向、以改革為動力,促進駕駛培訓市場開放競爭、駕駛考試公平公正、服務管理便捷高效,不斷滿足人民群眾駕駛培訓考試需求,不斷提高駕駛培訓考試質量,著力維護道路交通安全、文明、有序。
(二)基本原則。
——堅持安全第一。嚴格培訓質量,嚴把考試關口,嚴守考試標準,強化新駕駛人安全意識養成,提升安全駕駛技能,增強安全文明素養,切實保障道路交通安全。
——堅持便民利民。提供多樣化培訓服務,優化培訓考試程序,尊重群眾意願,推行自主選擇,簡化手續,提高辦事效率,方便廣大群眾考領駕駛證。
——堅持開放競爭。進一步開放駕駛培訓市場,完善公平競爭機制,激發培訓市場活力,利用社會考試資源,實現供給與需求有效對接,提高培訓考試服務管理水平。
——堅持公正廉潔。實現培訓、預約考試、考試、駕駛證發放全過程公開透明、嚴密規範,健全內外部監督機制,嚴格違規問責,堅決查處違法腐敗行為,不斷提高政府公信力和群眾滿意度。
(三)工作目標。2016年上半年,部署駕駛人培訓考試制度改革工作,明確各項任務推進步驟,啟動重大改革事項試點;2017年,總結試點經驗,深入推進改革實施;到2018年,完成改革重點工作任務,基本建立開放有序、公平競爭、服務優質、管理規範的駕駛培訓市場體系,基本建立公開透明、權責清晰、運轉高效、公正廉潔的駕駛考試管理體制,基本解決培訓考試中的不便利、不規範、不經濟等問題。
二、主要任務
(一)創新培訓方式,建立開放有序培訓新格局。
1.實行駕駛人分類教育培訓。推行大型客貨車專業化駕駛培訓,試點開展大型客貨車駕駛人職業教育,將先進的駕駛理念和駕駛技能納入教育培訓內容,加強守法文明駕駛意識培養,提升大型客貨車駕駛人專業技能和職業素養;引導建立大型客貨車駕駛人培訓基地,開展集中式教育培訓。優化小型汽車駕駛人培訓方式,在完成規定培訓學時要求的基礎上,學員可根據自身情況增加培訓學時和內容,滿足個性化、差異化培訓需求。(交通運輸部、教育部、公安部、人力資源社會保障部負責)
2.實行計時培訓計時收費。改變駕駛培訓機構一次性預收全部培訓費用的模式,推行計時培訓計時收費、先培訓後付費的服務措施。實行學員自主預約培訓時段、自主選擇教練員、自主選擇繳費方式。試點學員分科目、跨駕駛培訓機構參加培訓。(交通運輸部負責)
3.試點小型汽車駕駛人自學直考。在有條件的地方,試點非經營性的小型汽車駕駛人自學直考。允許個人使用加裝安全輔助裝置的自備車輛,在具備安全駕駛經歷等條件的隨車人員指導下,按照指定的路線、時間學習駕駛,並直接申請考試。自學駕駛所用自備車輛,不得用於經營性的駕駛學習活動。自學人員上道路學習駕駛前應到公安機關免費領取學車專用標識和學習駕駛證明。自學人員在學習駕駛中有道路交通安全違法行為或者造成交通事故的,由隨車指導人員依法承擔責任。按照嚴格管理、保障安全的要求,制定實施用於自學駕駛的車輛條件、隨車指導人員條件以及訓練路線時間劃定、交通違法處理、事故責任認定、保險理賠等管理制度。(公安部、交通運輸部、保監會負責)
(二)加強培訓管理,促進駕駛培訓行業健康發展。
4.進一步開放駕駛培訓市場。嚴格按照國家相關法律法規實施駕駛培訓機構準入許可制度。對符合法定條件的申請人,道路運輸管理機構不得以任何理由拖延或者禁止準入,不得增設任何額外條件。定期發布駕駛培訓市場供求信息,引導社會資金理性進入,推動市場良性發展。(交通運輸部負責)
5.強化駕駛培訓機構培訓責任。駕駛培訓機構應嚴格按照國家標準和規定配備教練車、教練員和教學設施,嚴格按照培訓大綱規定的學時和內容進行培訓,確保培訓質量。培訓結業的,駕駛培訓機構應當向學員頒發結業證書。主管部門要強化監督管理,加強檢查,規範市場秩序,保證駕駛培訓機構依法依規開展經營服務活動。(交通運輸部負責)
6.著力提升駕駛培訓專業化水平。完善駕駛培訓考試內容和標準,強化交通安全意識和文明交通理念培訓,編制統一的機動車安全文明駕駛操作規範,建立安全、文明、有序的駕駛規則體系。改進理論知識培訓內容,采取遠程網絡教學、多媒體教學、交通事故案例教學、交通安全體驗等多種方式,促進理論知識培訓與實際操作訓練交叉融合,提高駕駛培訓專業化、系統化水平。(交通運輸部、公安部負責)
7.建立健全駕駛培訓行業誠信體系。健全駕駛培訓機構培訓質量考核機制,建立健全信用檔案和違法違規信息披露制度。推進公安、交通運輸部門監管信息共享和公開。向社會公布駕駛培訓機構培訓質量情況以及考試合格率、學員投訴率、學員取得駕駛證後三年內的交通違法率和交通肇事率等信息,引導學員選擇質量高、服務好的駕駛培訓機構進行學習。推動駕駛培訓機構專業化、品牌化發展,不斷創新服務模式,提升服務質量。(交通運輸部、公安部負責)
8.加強教練員隊伍管理。駕駛培訓機構應當選用駕駛和教學經驗豐富、安全文明駕駛素質高的駕駛人擔任教練員;不得聘用有交通違法記分滿分記錄、發生交通死亡責任事故、組織或參與考試舞弊、收受或索取學員財物的人員擔任教練員。嚴格教學活動監督管理,對學員投訴多、培訓質量和職業道德差的教練員,嚴格考核和退出機制。試點開展教練員職業教育,完善教練員繼續教育制度,提高教練員隊伍素質和教學水平。(交通運輸部、教育部等負責)
(三)利用社會資源,提高考試供給能力。
9.鼓勵建設使用社會考場。駕駛人考試場地布局、數量應當滿足本地考試需求。考場的場地建設、設備配置、系統維護應當符合相關標準和規定。有序引導社會力量投資建設考場,積極推行以政府購買服務等方式使用社會考場。公安機關要堅持公平競爭、公開擇優的原則,依法通過公開招標等程序選定社會考場,不得無償使用。(公安部、財政部、國土資源部等負責)
10.拓寬考試員選用渠道。建立多元化、多層次的考試員隊伍,實行多渠道的考試員選用機制。各地應根據實際需求,在公安民警和文職人員中選拔專兼職考試員;試行聘用運輸企業駕駛人、警風警紀監督員等人員承擔考試輔助評判和監督職責。實行考試員資格管理、定期培訓、考核淘汰制度,提升考試員隊伍專業化、職業化水平。(公安部負責)
11.優化考點布局。大力推進駕駛人考試業務向縣級下放、延伸。積極推行市(地)級公安機關向縣級公安機關派駐考試員開展考試工作,委托有條件的縣級公安機關承擔小型汽車駕駛證考試工作,方便群眾就近考試。對報考單項科目出現排隊積壓的考生,允許其選擇省(區、市)內其他考場參加考試。(公安部負責)
(四)改進考試組織,保障考試公開公平公正。
12.實行自主報考。建立統一的考試預約服務平臺,提供互聯網、電話、窗口等多種報考方式,考生完成培訓後可按規定自主選擇考試時間和考試場地,改變完全由駕駛培訓機構包辦報考的做法,保障考生選擇權。公安機關按照報考或約考時間先後順序,公平合理安排考生考試。考試費在約考確定後收取,提供網上支付、銀行代收等多種支付方式,考生可分科目或一次性全部繳納考試費。(公安部、財政部、人民銀行負責)
13.嚴格執行考試評判規定。按照法律、法規和規章要求,嚴格落實考試內容、考試程序,嚴明考試紀律,嚴守評判標準,不得減少考試項目、縮短考試里程、降低評判標準,切實保障考試質量,保證新駕駛人的駕駛技能和安全文明素養。道路交通安全法律法規、場地駕駛技能和安全文明駕駛常識考試應當使用計算機評判系統,道路駕駛技能考試推行人工隨車評判和計算機評判相結合的方式,確保考試嚴格公正。(公安部負責)
14.實行考試隨機安排。嚴密考試組織形式,由計算機系統當日隨機選配考試員,隨機安排考生分組,隨機選取考試路線,實現考試員和考生信息、駕駛培訓機構信息相互屏蔽,杜絕人為操作。(公安部負責)
15.實行考務公開。公開考試信息,通過互聯網向社會公開考試計劃、考試場地、考試員和約考結果。公開考試過程,當場公布考試成績,在考場、辦事大廳等場所向群眾直播考試視頻,考生有權查詢自己的考試視頻資料。實行考場開放,公布場地設施布局、考試流程和路線,允許考生考前免費進入考場熟悉環境。(公安部負責)
16.優化考試程序。逐步推行場地駕駛技能考試和道路駕駛技能考試一次性預約、連續考試,減少考生往返次數。調整小型汽車夜間考試方式,可在日間采用模擬夜間燈光考試形式進行。道路駕駛技能考試合格後,考生要求當天參加安全文明駕駛常識考試的,應當予以安排。所有科目考試合格並按規定履行必要的手續後,應當在當日向考生發放機動車駕駛證。推行考試過程檔案電子化,提高考試工作效率。(公安部負責)
(五)嚴格監督問責,保證培訓考試規範廉潔。
17.健全駕駛培訓監督機制。推廣使用全國統一標準的計算機計時培訓管理系統,建立省級駕駛培訓機構監管平臺,強化對培訓過程動態監管,督促落實培訓內容和學時,確保培訓信息真實有效。推進駕駛培訓機構監管平臺與考試系統聯網對接,實現駕駛培訓與考試信息共享,確保培訓與考試有效銜接。建立學員監督和評價機制,健全駕駛培訓投訴處理制度,暢通電話、網絡等投訴渠道,及時調查、處理並公布結果。(交通運輸部、公安部負責)
18.完善考試監督機制。推廣使用全國統一的考試評判和監管系統,完善考試音視頻、指紋認證、人像識別、衛星定位系統等監管手段,推行考試全程使用執法記錄儀,實現對考試過程、考試數據實時監控和事後倒查。建立考試監督評價機制,全面推行考試回訪調查、音視頻檔案抽查、舉報投訴核查反饋制度。聘請社會監督員,對考試工作進行監督。(公安部負責)
19.嚴格違規培訓責任追究。建立違規培訓責任追究和退出機制。發現駕駛培訓機構減少培訓項目和學時、偽造或篡改培訓系統數據、違規發放培訓結業證書的,依法嚴肅查處,直至吊銷經營許可。對駕駛培訓機構及教練員組織或參與考試舞弊、以各種名目向學員索取財物的,依法從重處罰。對未經許可擅自從事駕駛培訓經營活動的,依法嚴肅查處。(交通運輸部負責)
20.嚴格違規考試責任追究。凡是駕駛人取得駕駛證後三年內發生交通死亡事故並負主要以上責任的,倒查考試發證過程,發現考試員有參與偽造考試成績、降低考試標準等違規問題的,取消其考試員資格,終身不得參與駕駛考試工作;構成犯罪的,依法追究刑事責任。依法依規查處收受或索取考生財物的違法行為。嚴格考場和考試設備生產銷售企業監管,發現組織或參與考試舞弊、偽造或篡改考試系統數據的,不得繼續使用涉事考場或采購涉事企業考試設備,並依法追究法律責任。(公安部等負責)
21.嚴格執行政府機構不準經辦駕駛培訓機構的規定。嚴格執行國家法律和有關規定,任何國家機關以及駕駛培訓和考試主管部門一律不得舉辦或參與舉辦駕駛培訓機構;各地要組織開展集中清理,一旦發現有舉辦或參與舉辦的,要立即要求停辦或退出,確保徹底脫鉤。公安機關交通管理部門、道路運輸管理機構工作人員及其配偶、子女不得以任何形式經營或參與經營駕駛培訓機構。(交通運輸部、公安部等負責)
(六)提升服務水平,便利群眾學駕領證。
22.保護學員合法權益。推行駕駛培訓服務標準化合同文本,明確學員和駕駛培訓機構雙方權利義務,保護學員合法權益。駕駛培訓費用實行市場調節價。駕駛培訓機構應在服務場所、互聯網等公開費用項目和標準,不得額外收取培訓信息卡費、結業證書費等其他費用。公安機關應按規定收取駕駛許可考試費,嚴格執行財政、價格主管部門核定的考試收費項目和收費標準,嚴禁增加收費項目,嚴禁提高收費標準,嚴禁附加收取其他任何費用。(交通運輸部、公安部、財政部、發展改革委負責)
23.完善駕駛人體檢制度。建立駕駛人分類體檢制度,根據準駕車型設定不同的體檢標準,提高大中型客貨車駕駛人身體條件要求,簡化、優化小型汽車駕駛人身體檢查項目和方法。進一步規範醫療機構的駕駛人體檢工作。改進老齡駕駛人體檢規定,將每年進行一次身體檢查的起始年齡由60周歲調整為70周歲。對未提交體檢證明被註銷駕駛證的駕駛人,按規定體檢合格後可以恢複駕駛資格。(公安部、衛生計生委負責)
24.實施駕駛證異地申領和審驗。放開大中型客貨車駕駛證異地申領限制,考生可以在戶籍所在地或居住地學習培訓、報名考試、領取駕駛證,滿足流動人口申領駕駛證需求。允許在全國範圍內異地補換領駕駛證、參加駕駛證審驗、提交體檢證明。(公安部負責)
25.允許重新申領駕駛證直接考試。駕駛證被註銷等有駕駛經歷的人員,年齡、身體條件等符合重新申領駕駛證法定條件的,可以不經學習直接申請考試,各科目考試合格後予以核發駕駛證,但駕駛證被吊銷或被撤銷的除外。(公安部負責)
26.逐步放寬殘疾人駕車條件。研究制定單眼視力障礙人員駕車視力檢測標準、上肢殘疾人駕車加裝輔助裝置等規定,適時放寬單眼視力障礙群體、上肢殘疾人申請小型汽車駕駛證的條件。制定殘疾人駕駛培訓大綱和培訓教材,鼓勵有條件的駕駛培訓機構開展殘疾人駕駛培訓。(中國殘聯、公安部、交通運輸部、工業和信息化部、衛生計生委、工商總局、質檢總局分別負責)
27.提高駕駛證國際認可度。積極推進與其他國家和地區開展駕駛證互認換領工作,逐步擴大駕駛證互認換領範圍,提高我國駕駛證國際認知認可度,滿足我國公民出境駕車需求。(公安部、外交部等負責)
三、加強組織領導
(一)落實改革保障配套政策。縣級以上地方各級人民政府要將駕駛人培訓考試制度改革作為一項重要民生工程,緊密結合本地實際,制定具體實施方案,落實經費和人員保障,周密部署實施。公安機關交通管理工作所需經費由同級財政全額保障;公安機關交通管理部門的行政事業性收費應全部上繳財政,不得截留挪用。公安部、交通運輸部、發展改革委、財政部、衛生計生委、保監會、中國殘聯等部門和單位要按照職能分工,密切配合,抓緊制定配套政策,及時修改完善相關法規規章和制度。拖拉機駕駛培訓考試工作,由農業(農業機械)主管部門按照道路交通安全法及其實施條例等規定開展。(各有關部門和單位分別負責)
(二)穩步有序推進改革。各地要加強工作統籌,做到培訓與考試相銜接、培訓考試需求與供給相平衡、政府服務與管理相融合,既為改革創造條件、積極推進,又立足實際、穩步實施。對小型汽車駕駛人自學直考等試點事項,要細化方案、完善措施,取得經驗後再逐步推開;對其他實施條件成熟的事項要立行立改,有序推進。要做好宣傳引導,準確解讀改革措施,主動通報改革進展,及時回應社會關切,營造良好社會氛圍。公安部、交通運輸部等部門要加強跟蹤評估和督查指導。(公安部、交通運輸部、中央宣傳部等負責)
(三)維護良好交通秩序。各地要進一步加強道路交通安全管理工作,嚴格源頭把關,實施綜合治理,強化檢查執法,嚴厲打擊和整治違反道路交通信號通行、違法占用應急車道、酒後駕駛、超速行駛等各類交通違法行為,切實維護道路交通秩序。深入開展交通安全宣傳教育,加強文明交通誌願服務引導,深化公益廣告宣傳,傳遞文明交通理念,提升廣大交通參與者的安全意識和文明素養,著力營造安全、文明、有序的道路交通環境。(公安部、交通運輸部、安全監管總局、中央宣傳部、中央文明辦等負責)
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新三板掛牌企業數量今天將突破5000家將無懸念,僅今年掛牌的數量就已經超過了A股上市公司總和。通過新三板,數千家中小微企業獲得直接和間接融資總額接近2000億元。
從做市制度推出到分層方案落地,新三板自2013年底擴容到全國以來取得了飛躍發展。憑借包容性和市場化基因,新三板為中小微企業和初創公司提供了資本運作的平臺,也在中國金融市場化改革中發揮了試驗田的作用。
不過,也正因為過分的期待給新三板帶來了成長的煩惱。在經歷今年上半年的暴漲和暴跌後,新三板市場流動性回到低迷狀態,呈現出一級市場熱、二級市場冷的景象。隨著掛牌企業數量越來越龐大,新三板看上去似乎只是一個投資未上市企業的股權投資場所。
今年11月20日,證監會出臺意見首次提出新三板是獨立的市場,不是轉板上市的過渡安排,但現階段既不降低投資者門檻、也不實行競價交易。明年新三板融資熱能否持續、二級市場靜悄悄能否改觀、掛牌企業會不會無限地增長下去,都值得市場關註。
資本市場的後起之秀
截至周四收盤,新三板掛牌企業總數已經達到4987家,按照每日20-40家掛牌速度,今天突破5000家毫無懸念。目前還有1500多企業在審,每月還有700家企業申請掛牌。市場預計,新三板掛牌企業將在明年底達到一萬家。
新三板融資額已經不容小覷,據股轉公司統計,截至本周二,今年以來新三板一共有1811家公司發行了股票2455次,累計募集資金1173億元,是去年的9倍,與IPO募資額相當,相當於今年A股市場總募集資金的十分之一。
中國社科院原副院長李揚認為,新三板市場發展有利於企業部門去杠桿,同時也為經濟轉型升級提供了容納試錯、鼓勵創新的金融制度。他在社科院新三板投資峰會上表示,中國非金融企業部門的負債率上升到了較為危險的程度,發展包括新三板在內的資本市場是降低杠桿的主要途徑。
李楊表示,“當對一些獨特的決策和一些新技術必須做出評估時,新三板有非常大的優越性。A股的條框限制容易把上市公司變成面目相同的企業,新三板允許各種面貌出現,展示自己,如果做的好就留下來,如果做大對國民經濟貢獻也很大。”
由於不設置財務指標門檻、審查進度公開高效,新三板吸引了各種業態包括尚未盈利的新興產業,行業覆蓋面超過創業板。據股轉公司統計,掛牌公司中,中小微企業總體占比高達95%,民營企業占比96%,高新技術企業占比65%,其中戰略性新興產業占比24%。
雖然沒有盈利門檻,但今年半年報統計顯示,八成掛牌企業凈利潤同比增長,平均增長接近90%,超過創業板平均增長24%的水平。
剛剛掛牌的“足浴盆第一股”上海泰昌(834224.OC)的董事長王昌華對《第一財經日報》表示,“上新三板會促使企業的管理走上更加正規化。其次,新三板給企業開辟融資渠道,走上資本市場。我們儲備了很多技術、渠道和品牌,需要借助資本市場做強做大。”
新三板還是最為活躍的重組並購市場,由於掛牌企業都經過了券商梳理和規範,有一定信息披露,並且擁有眾多細分行業的龍頭企業,因此新三板成為了上市公司首選的並購標的池。今年以來,湘財證券、新冠億碳、金豪制藥等多家新三板公司先後被上市公司收購。
掛牌公司也不甘於只做獵物,今年有多家掛牌企業逆襲收購上市公司股權。九鼎集團借殼中江地產(600053.SH),中科招商(832168.OC)、矽谷天堂(833044.OC)舉牌多家上市公司。百合網(834214.OC)預告通過定增融資100%並購競爭對手世紀佳緣(NASDAQ:DATE)。
據股轉公司統計,今年共有8家掛牌公司披露了92次的收購報告書,合計交易金額51億元,83家掛牌公司披露了84次重大資產重組報告書,合計金額是269億元。明年新三板上的並購重組活動有望更加活躍。
超一半股票無人問津
流動性是衡量一個資本市場功能的重要指標,但這卻是新三板目前最大的軟肋。今年4月7日,新三板創下日均成交52億元的歷史高點,但由於監管收緊、利好政策推遲和主板市場劇烈波動等原因,新三板交易一度降至冰點,市場換手率只有20%。
隨著分層預期落定,新三板市場流動性有所改善,但日均交易額仍然在10億元左右徘徊。有超過一半的掛牌企業自登陸新三板以來尚未出現一筆成交,雖有一個股票代碼,但是在二級市場無人問津,不能形成價格。
為了提高流動性,去年8月,新三板開始引入做市商制度,寄望做市商報價能增強市場流動性和發現企業價值,也避免在協議交易下的暴漲暴跌。目前,做市轉讓已經成為新三板主流的交易方式。雖然做市企業只有一千家,但是占據了58%的成交金額和85%的成交筆數。
太平洋證券副總裁、企巢新三板學院院長程曉明認為,主板市場公司估值機制是根據信息披露直接定價,適用於傳統企業。而新三板高科技企業估值較難,前途難料,所以需要做市商這樣的專業機構來分析公司的價值和進行雙向報價。
不過,但隨著做市企業數量迅速增長,交投並沒有更加活躍,一些企業認為做市商沒有盡到維護股價的義務。實際上,很多做市商還是以自營的方式來運作,從企業低價取得庫存股後在市場上以更高的價格轉手。
目前,新三板上只有84家做市商。據萬德資訊統計,做市商一共能動員的資金只有大約100億元,對單個企業的投入往往只有數百萬元,做市商庫存股平均僅占企業總股本的1.3%。與此同時,做市商卻需要承擔總市值超過7000億元的1000多家企業提供報價和流動性。
申萬宏源證券做市交易總部總經理助理胡道紅認為,交易對手嚴重不足是交投冷淡的重要原因。他說,“做市商可以做的是不斷縮小買賣價差,希望能夠把人影調出來,但很多做市的股票還是沒有成交量,即使我們把買賣價差縮小到一分錢也沒有人參與。”
新三板對個人投資者設有500萬元金融資產的門檻,目前,新三板上合格投資者只有21萬戶,相當於A股一個星期的新開戶量。這21萬戶中還包括大約9萬只能買賣自家公司股票的公司股東和員工。而另外2萬戶機構投資者也沒有為市場成交做出多余的貢獻,只占成交量的10%。
多位市場人士認為,僅僅依靠做市交易不足以提升新三板成交量,還需要分層制度、轉板試點和投資者門檻降低等政策配合落地,發揮協同效應。
明年新三板看點多
如果二級市場長期冷清,勢必將傳導到一級定增市場,最終不利於企業融資,令新三板背離服務中小微企業和初創公司的初衷。
11月20日,證監會發布《關於進一步推進全國中小企業股份轉讓系統的若幹意見》,意見要求實施新三板市場分層,引入公募基金。但同時也指出,為防控風險,現階段暫時不降低投資者準入條件,不實行連續競價交易。
這樣,提升新三板市場流動性只能依靠市場分層和發展機構投資者隊伍上。11月24日,股轉公司公布分層方案,將市場分為基礎層和創新層,業績表現優異、或者成長性好、或者流動性好的股票將被分入創新層,其中較容易達到的是第三條,6家做市商、6億元市值的流動性條件。根據方案,分層將會在明年5月正式實施。
股轉公司副總經理隋強認為,通過設置指標讓市場認可的公司進入創新層,提供差異化制度安排,客觀上會讓投資人把資源聚焦在頂層公司。但分層主要目的在於改善信息收集條件,頂層企業也有更高的信息披露義務。
據多方統計,目前能夠分入創新層的企業大約占掛牌企業總量的10%。雖然面臨更加嚴格的監管和信批義務,記者了解到,多數企業都希望能夠進入創新層。進入創新層不僅意味著受到更多關註,未來創新層中如果孵化出更高層次,也將能優先體驗競價交易、轉板試點等制度。
安信證券新三板研究負責人諸海濱對《第一財經日報》表示,“明年新三板的整個流動性要比今年好。”他認為,一方面由於創新層對企業流動性有要求,未來希望進入上層的企業會主動和做市商、投資人一起提高換手率。另一方面,封閉式公募基金入場也會活躍市場,公募基金期限較長,能夠反映出企業的長期價值。
未來,新三板還有多項政策值得期待。在融資上,新三板將放開掛牌即定增時新增股東35人的限制,可以采取路演、詢價、網上發行等方式向合格投資人發行股票,相當於小型IPO。另外,掛牌企業很快將能夠發行非公開債券,高層企業還有望公開發行債券。
在交易方面,雖然競價交易的紅利暫未開放,但股轉公司表示,將完善現有交易制度,包括建立價格穩定機制和盤後大宗交易制度。不過,改善流動性最終要靠增量資金入場,有望最先進入的將是公募基金。另外,有多位券商人士對記者表示,明年將會加大做市投入的人力、財力。
無論如何,新三板真正成為全國性證券市場只有兩年歷史,各項制度紅利釋放還需要一個過程。程曉明認為,新三板將會成為中國最大的證券市場。新三板的總市值有望在10年內超過深交所和上交所。
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