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匯控電盈 殺傷力遠超老千股 周顯

1 : GS(14)@2015-02-26 09:37:40

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】那天上網，看到有內地人列舉了「香港100大老千股」，覺得十分好笑。其實，照我的看法，老千股一點都不可怕，因為買老千股，好比女人到蘭桂坊去玩一夜情，都預會有蝕底架啦，只要在過程中尋到了開心和刺激，也就足夠了，如果好彩，對方還可能留低一萬幾千零用給自己，咁仲算係賺！

換言之，如果一個人在老蘭尋找真愛，希望找到老公，這應該是她愚蠢，並不是老蘭的錯，而一個男人在老蘭上說的花言巧語，當然也是決不可信，不過如果說得動聽，信大話，騙自己，又有何妨？

老蘭蒲友傷女 遠不及敦厚男

但是，如果有一個男人，敦厚老實，出來溝女，滿口誠懇，又結婚，又買樓，信誓旦旦，愛你一萬年，這種男人騙女人，殺傷力才大，女人相信了這種謊言，那就並非她蠢，而是那個男人太壞了。

這種敦厚男人、騙你一生的股票，好比這幾年的匯豐控股(0005)，李澤楷入主後的電訊盈科(0008)，才令股民傷盡了心，輸盡了銀紙。

所以我常常說，老千股不可怕，藍籌股才可怕，因為老千股不會身，正如老蘭識仔也不會付託終身。因此，當老千股發生了股災之後，很快可以復元，因為老千股的股民是有自癒能力的，輸完又來賭過。但是，一旦藍籌股炒爆了，發生股災，對於股市的傷痛也就慘重了，要一年兩年，甚至是很多年之後，市場也不會忘記其慘痛。

[周顯 投資二三事]

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匯控首認考慮遷冊撤英

1 : GS(14)@2015-04-21 12:39:09

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150421/news/eb_eba1.htm





【明報專訊】英國近年不斷加徵銀行稅，令匯控(0005)及渣打(2888)的負擔日重，因此兩大銀行把總部撤離英國的傳聞甚囂塵上。外電昨日再報道，匯控有可能遷冊回港，渣打則可能遷至新加坡。匯控主席范智廉則在香港的股東會上首度作回應，暗示有可能把總部搬離倫敦，但要待監管改革明確下來才會考慮。

上月英國再提高銀行稅三分之一，是2010年首次增稅以來第8次調高稅率，匯控去年單是銀行稅便支付了7.5億英鎊(約87億港元)。路透社昨日報道，由於稅務繁重，不少投資者要求匯控遷出英國以減低成本，由於投資者及賣方分析員都有相關要求，匯控高層早在數年前已開始討論此問題，如果落實，最有機會是重返香港。

最有機會重返香港

昨日匯控在股東會上，有小股東亦向管理層要求遷冊回港。范智廉表示，現時英國監管當局正在進行改革，另一方面英國國會在下月進行大選，未來監管制度仍然存在變數。他稱，待監管的最終架構及改革的框架明確下來，集團會考慮哪裏是總部的最佳地點。

除了遷冊問題，股東最關注的是管理層的去留。有小股東直言，匯控連年積弱，股價跑輸同業，近日又爆出瑞士私人銀行分部協助客戶逃稅的醜聞，但管理層仍然領取花紅，是不負責任的表現，理應引咎辭職。范智廉沒有正面回應，只表示自己於集團以及董事會已經工作20年，會繼續努力簡化集團架構及更妥善管理業務。

對於集團未來的目標，行政總裁歐智華重申，第一是保持業務增長及派息持續增長，第二要致力令內部監控系統更符合監管機構的要求。第三，過去5年集團一直在重組架構，未來亦會繼續簡化集團架構，肯定會進一步出售更多業務。

歐智華認持續增派息有壓力

歐智華又表示，英國銀行稅確實令持續增加派息的目標有壓力，把英國的商業銀行分隔出來，再在伯明翰設立「隔離業務」的總部，成本可能高達20億英鎊(約231億港元)。

但他稱，會致力達到股東權益回報率(ROE)大於10％的目標，業務仍然有擴展的機會，例如亞洲地區對高息企業債的需求旺盛，內地零售銀行業務亦有增長空間。

明報記者 廖毅然

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2 : GS(14)@2015-04-21 12:39:59

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150421/news/eb_eba2.htm
股價跑輸 股東怨氣重
2015年4月21日

【明報專訊】今年以來港股升勢冠絕全球主要市場，但作為恒指比重最大的成分股，匯控(0005)今年至今的股價卻累跌近5％，令昨日有數百人出席的股東會怨氣甚重。

有股東投訴，匯控作為母公司，股價卻跑輸子公司恒生銀行(0011)，要求管理層解釋。行政總裁歐智華則表示，恒生有良好的管理團隊，與內地有很好的聯繫，但它只是一家本地銀行，不應拿它與匯控作比較。相反，匯控的股價相對渣打(2888)及花旗等國際銀行，都是跑贏的。

早前匯控爆出醜聞，瑞士的私人銀行分部被指協助客戶逃稅，主席范智廉昨日再度表示歉意，並承諾會努力重新建立良好的聲譽。有小股東則笑說，明白集團的苦，因為該業務違規時，集團還未將之收購，但小股東亦指出，集團在收購前應深入了解對方的業務，「正如娶老婆前，都要先知道對方是否處子之身。」如此比喻，讓一向嚴肅的范智廉和歐智華都忍俊不禁。

質疑買瑞士私銀「無驗處」

股東會進入尾聲，有小股東質問為何集團不向股東送贈紀念鈔，自己全家總動員出動，亦無功而還。匯豐亞太區行政總裁王冬勝則表示，讓公眾認購是最公開的方法，結果是電腦抽籤的，絕對公平公正。

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匯控遷冊回港 必成中國囊中物 周顯

1 : GS(14)@2015-05-07 14:20:44

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm

【明報專訊】有關匯豐控股(0005)有意遷冊的新聞，很多人都從它的業績和未來股價眼去分析，至於我的高見則是﹕向來這種巨無霸公司決定遷冊與否，只會為了一個原因，就是政治原因，從來沒有例外。因此，我也有理由去相信，匯控這一次考慮遷冊，必然也是為了政治，而不會是為了業務或股價，那些從利益眼的分析員，恐怕都猜錯了。

  英國註冊 成最後屏障

但匯控究竟是為了什麼政治原因，才作此決定呢？是中國因素、美國因素、英國政府因素，還是蘇格蘭因素，實在不好猜，我也不想去猜。只是，有一點可以肯定的，就是假如它真的遷冊回港，結果只有一個，就是這家國際巨無霸銀行，將會落到中國手上。

原因很簡單，今日的匯豐控股，並沒有單一大股東，但大部分的小股東都是香港人，而不是英國人。英國人、蘇格蘭人的管理階層之所以能夠繼續控有管理權，最大的保障，就是它在英國註冊，如果它真的遷冊香港，則連這一重最後的屏障也失去了，變成徹底裸露在中國的面前。

控制整個集團 只需2000億

對中國而言，根本不用太高的成本，以現時匯控1.4萬億市值，只要花2000多億元，便可以買到15%至20%，幾個大基金便可以做到，這對中國來說是輕而易舉之事，外間也根本看不到，不可能知道公司已遭買起了。

跟，中國政府再派幾個人進去董事局，根本不用涉及管理，已經可以控制整家公司，也不會影響到匯控本身的運作。

匯豐控股的管理層，不可能不知道這其中的原理，但究竟他們為何這樣考慮，會不會真的這樣做，則又是此文以外的話題了。

[周顯 投資二三事]

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匯控見300元樓上？ 周顯

1 : GS(14)@2015-05-08 16:34:14

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
明報專訊】如果匯豐控股(0005)真的遷冊了，它的股價將會如何走呢？很多人都會看好，但是這些看好的人，恐怕都沒有我看得那麼好，因為我是看300元以上的，不過這有一個前提，前提是……

就是中國政府收夠貨，買了十幾個巴仙的股票，成為了它的實質控股人，換句話說，變成了親生仔，那麼，它就有誘因去推動匯豐的業務，即是說，大開綠燈，讓匯豐好像工商銀行(1398)一般，在中國內地大展拳腳，如入無人之境。到了這個時候，匯豐別說是300元，更高也有可能，都是幾萬億市值！

前提﹕變阿爺親生仔

反過來說，如果中國政府買不齊、或未買齊股票，它雖然也會上升，但是升幅卻有限了。

所以，對於這隻股票，我的看法是﹕暫時不急買，因為它要想真的遷冊，恐怕還有很多政治難關要過，這並不容易。就算真的遷冊了，也只會爆升一段短時間，然後股價作出整固，在這段期間，中國政府才會慢慢入貨，在這個時間，大部分的股民反而以為好消息出盡，開始沽貨散水了，但是，這其實才是入貨的良機。

至於現在應該買什麼股票，應該採用什麼方法去投資，梗係亂買一通，見到十大升幅就追，日日炒股、日日收錢的那種啦！我前兩日，先至走藍鼎(0582)一轉，賺十幾皮，易過借火。因為，在這一個瘋狂的市，只有蒙眼睛，用完全不懂得股票的方法去亂買，才可以賺錢，反而是精明的股票投資者，隻隻股票去分析，則肯定不會進場，只可以眼白白的看別人贏錢！

[周顯 投資二三事]

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財經八一八: 匯控凍薪　恆生呼冤

1 : GS(14)@2016-02-09 02:52:32

https://hk.finance.yahoo.com/new ... 8%83-220000680.html


近幾期本刊社長吳老闆頻頻唱淡今年香港經濟，預言最早第三季就會陷入衰退，睇到老戴心都寒了一截。本來，老戴依然心存希望，事關早前香港人力資源管理學會發表最新調查，預計本港今年平均加薪幅度為百分之三點八；跨國人力資源顧問公司ECA International更預測，平均薪酬增長幅度達到百分之四點五。

可是，希望還希望，現實歸現實。外電報道，豐控股（00005）上週五發電郵通知員工，決定今年全球凍薪，去年說好了的人工加幅，已經不存在矣，就連人手都要凍結，以控制成本應對不穩定之宏觀經濟云云。消息其後得到控發言人的證實。

大笨象要瘦身，香港員工認真喊得一句句。皆因香港豐雖然以成本效益計，只得不足四成，屬集團最低者，但以盈利計，卻是全個集團最賺錢者，貢獻幾乎一半！除稅前半年賺六十幾億，按年增長三成七，相當標青！

不過，要數更無辜的，輪不到香港豐，而是生（00011）員工！事實上，生上半年盤數極之省鏡，就算不計賣掉興業銀行勁賺，純利都升超過一成，加上資產負債表又強勁，但都要一齊凍！難怪自稱為「生小薯」慨嘆：「阿媽賭錢賭輸，生就要幫手去節流去數」，十分不公道咁話。

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匯控料成英脫歐最大輸家 專家﹕博留歐首選長和 1個月看96元

1 : GS(14)@2016-06-20 05:24:21

【明報專訊】本周四英國將舉行「脫歐」公投，為對冲風險，匯控（0005）、渣打（2888）及長和系股份近周被沽售。綜合分析員意見，英國一旦脫歐，英鎊或將貶值20%，當地失業率將急升，影響當地資產質素，相關股股價下行風險將難以估計。不過分析亦指出，若英國最終留在歐盟，早前被沽售的匯控，短期或可重返52元，長和（0001）更是博反彈的理想對象。

上周英鎊累挫0.71%，匯控及渣打連日遭沽售，在英國業務較多的長和、長建（1038）及電能（0006）同樣成為開刀對象，上述股份月初至上周五已累跌4％至9%（見表）。不過在過去周末，英國公投形勢大為扭轉，本地投資界人士相信現階段英國留歐形勢大好。

王弼﹕若留歐匯控可返52元

香港奧國經濟學院創辦人王弼認為，原先脫歐派佔領道德高地，指摘留歐代表了既得利益者。不過「在得知刺殺案件的第一時間，我就感覺脫歐沒戲了，民調與我的想法一致。」他認為香港銀行業長期並不看好，但短線來看，脫歐不成，匯控可重返50或52元。長和系更是理想選擇，首選長和，「一個月內應可升到95元到96元」。

假如英國真的「難逃一脫」，對一眾相關股影響有多大？法巴香港金融研究部主管陳志銘表示，以匯控首季報告為例，英國業務的稅前盈利為15.87億美元，佔集團整體22.5%，若英鎊下跌20%，匯兌損失將等於集團首季整體稅前盈利的9.6%。歐資基金JK Capital Management分析員徐青雲卻認為，匯控等大型國際銀行都會用各種衍生工具去對冲匯兌風險。因此他認為，英鎊下跌對集團影響有限，反而是經濟可能轉差的潛在風險更大。

分析師﹕脫歐將令匯控再跌20%

另英國券商Sanford C.Bernstein分析師Chirantan Barua亦稱，一旦脫歐，英國失業率將上升1.5至2個百分點，屆時無論信用卡、私人貸款及按揭貸款的風險都會大升，影響銀行資產質素。匯控在英國的貸款佔集團整體35%，無可避免會有負面影響。而匯控近年倚重的「炒房」（即環球銀行與資本市場），也將受影響。因此他認為，一旦脫歐，匯控股價至明年底將累跌20%，反而渣打在英國的業務較少，則會成為投資者長倉的對象。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6649&issue=20160620

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標普降匯控評級展望至負面

1 : GS(14)@2016-07-09 04:42:13

【明報專訊】繼早前將英國評主權級降至「AA」，並將評級展望定為「負面」後，評級機構標準普爾昨再下調5家英國銀行的評級展望，以反映英國國內銀行業的風險上升。其中，匯控（0005）評級展望亦由穩定降至負面，但就確認為A評級。匯控昨早股價曾跌1.4%至46.35元，及後逐漸回升，收市報46.85元，跌0.32%。

反映行業風險 多家英銀行遭降評級展望

除匯控外，英國的萊斯銀行、巴克萊及HBOS的評級展望亦由穩定降至負面；當中萊斯銀行及HBOS確認BBB+評級，巴克萊則確認BBB評級。蘇格蘭皇家銀行的評級展望，則由正面降至穩定，確認BBB-評級。標普表示，英國經濟進入正階段，隨着信貸增長放緩，以及當地實際房產價格萎縮，預期情况將持續惡化；該行相信，銀行貸款審核標準、低利率及低失業率，預料能減輕銀行業內的虧損情况。

匯控股價較脫歐前跌7%

事實上，自英國脫歐公投結果出爐後，三大評級機構穆迪、標普與惠譽均於日前調低英國信貸評級，當中標普連降兩級，將英國評級由「AAA」降至「AA」。當時標普稱，公投結果令英國情况較難預計及不穩定，政策效力亦會減弱，或使英國對外融資條件惡化。此外，匯控股價亦因應公投結果而應聲跌穿50元水平，至昨日收報46.85元，股價較脫歐前已跌逾7%。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2082&issue=20160709

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匯控啟回購 港股彈300點 大笨象單周升5.4％ 創半年新高

1 : GS(14)@2016-08-07 00:24:12

【明報專訊】匯豐控股（0005）坐言起行，啟動200億回購計劃，周四透過高盛在英國買入199萬股匯控，股價四連升，本周累積升幅逾5%，創近半年新高。英國事隔7年首次減息兼加碼量寬，帶動港股高收22146點，按黃金分割比率，22183點將是港股這輪反彈的首個阻力位。

明報記者 顧冷冰

匯控於周三發表業績報告，提及計劃下半年斥25億美元（即約195億港元）進行回購，翌日已經啟動回購，在倫敦證券交易所向高盛回購199.73萬股普通股，每股均價為5.1441英鎊，是次回購涉資達1027萬英鎊（約1.05億港元），該筆股份約佔整體股權約0.01%。匯控昨日收升0.9%，報53.5元，連升4日，股價創近半年新高，全周累升5.4%。恒指昨日高開128點，下午最多升361點，見22193點全日高，收報22146點，升313點或1.4%，全日成交額545.51億元，全周計也升254點。

英國減息 港地產股跑贏大市

英倫銀行宣布減息四分之一厘至0.25厘的歷史低位，更是2009年以來第一次減息，同時將買債計劃增加600億英鎊至4350億英鎊，連同日本早前推28萬億刺激計劃。市場憧憬資金氾濫下，本地地產股繼續跑贏大市，新地（0016）升3.1%，新世界發展（0017）升2%，九倉（0004）升2.6%。另外，領展（0823）股價升3.9%，成為昨日表現最佳藍籌。藍籌內銀也受追捧，建行（0939）升2.3%，工行（1398）和中行（3988）均升1.6%。

恒指夜期續向上

美國昨晚公布，7月非農就業人口變動25.5萬，遠超出預期的18萬，隨後美元指數拉升0.4點至96.02，黃金價格回落近20美元至1341.81每盎司美元。恒指夜期也繼續向上，收報22275點，即較日間期指再升逾152點。

黃國英：外圍若轉差 易回落

豐盛金融資產管理董事黃國英表示，匯控的股東回報率（ROE）低，長期並不看好。短期內，可通過回購拉高股價，「但子彈只能維持一陣」。他並坦言，由於港股現時的升勢未見大成交配合，因而升跌都很容易。如果外圍數據轉差，港股很易掉頭回落。且若按黃金分割比率，22183點將是港股這輪反彈的阻力位。第一上海首席策略師葉尚志則稱，匯控強勢，對港股有幫助。但他相信回購是個別事件，未能掀起回購潮。而對於港股總體樂觀，惟考慮到7月份升幅較大，8月升幅或會放緩。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1626&issue=20160806

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涉操縱澳洲利率 匯控等被控

1 : GS(14)@2016-08-20 11:04:29

【明報專訊】匯控、摩通、摩根士丹利和花旗在內的10多家銀行，遭美國的投資基金起訴，指涉嫌操縱澳洲的主要基準利率非法獲利。匯控發言人稱，對正進行的訴訟不予置評。

兩家美國投資基金和一位衍生品交易員提出集體訴訟，8月16日提交聯邦地區法院立案。根據路透取得的訴訟文件，內容指控多家銀行通過操縱銀行票據互換利率（BBSW），把基於BBSW的衍生品價格人為固定在有利於自己交易的水平，要求法院命令相關銀行交出非法所得。BBSW類似倫敦銀行同業拆息（Libor），用於浮息債券和銀團貸款的定價。澳洲最大的4家銀行，包括澳洲國民銀行（NAB）、澳洲聯邦銀行（CBA）、西太平洋銀行和澳新銀行否認指控，稱將提出抗辯。

澳四大銀行否認指控

澳洲證券與投資委員會（ASIC）今年早前亦向澳洲國民銀行、西太平洋銀行和澳新銀行作民事訴訟，指其涉嫌在2010至12年間操縱BBSW。8月16日提交訴狀表示，ASIC的調查發現，被告之間通信顯示他們合謀操縱BBSW和基於BBSW的衍生品價格。彭博稱其他涉美國訴訟的銀行包括法巴、蘇格蘭皇家銀行、瑞銀、德銀、麥格理集團、加拿大皇家銀行、瑞信。

（綜合報道）

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6231&issue=20160820

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陳德豪﹕低位入了匯控 可續持有收息

1 : GS(14)@2016-08-31 08:08:29

【明報專訊】期指昨日結算，恒生指數繼7月升過千點後，8月又再下一城，至昨日為止，指數再升1100多點。 回顧這兩個月的升市，主要的推動因素是國外的資金回流，不管你是否同意這種邏輯，市場認為美國加息的條件下降，可見未來兩年也不會加息，所以資金回流，尤其對息口敏感的股份如香港地產股，在這段時間也有強勁的表現。

美國加息預期下降 息口敏感股強勢

根據大摩的報告，流入新興市場的資金已經連續8個星期，累計流入量高達165億美元，這些是可以被統計的數字，當然還有統計不了的。幾星期前，筆者提過資金市是不可亂估的，舉個例子，在2014年時累計流入的資金有277億美元，流入時段長達14個星期。

上星期美國聯儲局又出口術，市場又開始擔心加息，筆者一直認為今年會加息一次，加幅0.25%厘，以現時的環球經濟狀况及汲取了2015年的教訓，美國應不會希望大幅度加息。就算加，很有機會也是一年一至兩次，不會是世界末日。

加息周期 需留意市場流動性

回顧2004至2007年的加息周期，股市也是在加息的情况下上升。最重要的是分析市場的流動性，如果加息使到各國央行的balance sheet下降，或導致如上年美元上升致油價暴跌，使到中東資金班師回朝，影響全球資產價格，有這些因素出現時才值得擔心。 以現時市場流動性十分充裕的情况下，小幅度加息並沒什麼可怕。

上星期花了大部分的篇幅談及日圓，估唔到受美國加息預期的影響，美元兌日圓轉眼就升到102，這個應該只是開端。我研究過好幾隻在美國上市的日本股票指數ETF，但表現也未如理想，因為日本股市上升，但匯率下跌，對海外投資者而言賺不了最大的升幅，所以我始終認為最直接的方法，是用孖展買入日經指數期貨，就大體上解決了日圓下跌的問題。

孖展買日經期貨 免受匯價影響

今年初，筆者開始在各媒體分享看好渣打（2888）的觀點，在5和6月開始看到匯控（0005）的股價跌得夠殘，而且市場滿是不看好的觀點，所在6月中寫了一篇有關匯控的文章，當時有很多朋友不同意我的觀點。回想起來，那時也有一點壓力。但不知不覺匯控的股價已上升到56元，加上最近的派息，等同升至已接近57元，從低位計起已反彈了近30%。有朋友在低位買了，問我是否應在60元賣出，我的建議是，如果買入的成本在50元左右，股息率高達7.8厘，十分吸引，大可不理股價上升下跌，持有股份收息。 我認為匯控股息率能在5厘以上，股價仍然吸引。

（筆者管理帳戶沒持有渣打和匯控財務權益）

太平基業 首席投資總監 facebook.com/ethanchanth

[陳德豪 對冲博弈]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4681&issue=20160831

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