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*ST金瑞漲停引關註 重組後五礦資產證券化進入快車道

*ST金瑞(600390.SH)6月7日晚間發布公告稱，其擬以10.15元/股發行共計約18.07億股，合計作價183.36億元收購間接控股股東中國五礦股份有限公司等持有的五礦資本100%股權、五礦信托1.86%股權、五礦證券3.3965%股權和五礦經易期貨10.40%股權。

交易預案顯示，此次收購完成後，五礦股份將成為金瑞科技的第一大股東。五礦股份和金瑞科技之前的控股股東為長沙礦冶院，實際控制人均為國資委，公司實際控制人並未發生變化，不構成借殼上市。

太平洋證券分析師張學表示，若此次重組方案成功實施，*ST金瑞的基本面將發生根本變化。其將覆蓋五礦集團的金融板塊業務，成為一家以信托、租賃為主的全牌照金融控股平臺公司，未來盈利能力有望大幅提升。而據中銀國際研報，其背靠國資委和五礦集團，具備得天獨厚的資源優勢，本次重組完成後，業績大幅提升可期，“*ST”的帽子也有望摘掉。今天複牌之後，*ST金瑞走強，截至今天下午3點，該股漲停，現報13.46元，漲4.99%。

放在國企改革大背景下來看，五礦最近一系列的動作恰恰符合國企改革路徑。國資委在深化國企改革過程中，不斷推動央企資產證券化，國有企業、尤其是央企金融資產加快上市步伐。從目前實際案例來看，國企改革大多選擇資產證券化作為混改方式。其中，集團核心資產註入、整體上市、跨集團借殼等是國企利用資本市場進行改革的主要形式。此次五礦就選擇了集團核心資產註入的方式來提升其資產證券化率。

此次*ST金瑞只是第一步，據五礦旗下中鎢高新公告顯示，6月17日其將舉行2016年第一次臨時股東大會。中鎢高新擬選舉的6名董事候選人，均來自其正在進行重大資產重組的企業——中國五礦集團公司及其旗下子公司。而其在稍早前也發布公告通報其重大資產重組進展。可見，五礦在合並重組之後將加快自身證券化率步伐。

據公開資料顯示，中國五礦旗下相關A股上市公司包括五礦發展(600058.SH)、株冶集團(600961.SH)、*ST金瑞(600390.SH)、*ST五稀(000831.SZ)、中鎢高新(000657.SZ)，港股包括五礦資源(01208.HK)和五礦建設(00230.HK)，但上述7家上市公司裝入的資產尚未過半。相較剛剛重組完成的資產證券化率達到98%的中冶集團，目前擁有5家A股上市平臺的五礦集團證券化率卻僅有33%，可以想見，五礦集團將不會停止資產證券化步伐，未來將會有更多優質資產註入旗下子公司，後續資本運作空間較大。

*ST金瑞：重啟資產重組 擬178億收購五礦資本100%股權

*ST金瑞12月11日晚間發布公告稱，公司擬向間接控股股東五礦股份發行股份購買五礦資本100%股權，作價178億。並向金牛投資和惠州國華發行股份購買五礦證券2.79%和0.61%股權，向經易控股、經易金業和久勛咨詢發行股份購買五礦經易期貨4.9%、4.4%和1.06%股權，向西寧城投和青海華鼎發行股份購買其分別持有的五礦信托1.8%和0.06%股權。

同時公司擬采用鎖價發行的方式向中海集運、華寶證券、中建資本控股、平安置業、前海開源基金、頤和銀豐、招商財富、招商證券資管、中信證券和興業全球基金10名符合條件的特定對象非公開發行股份募集配套資金，擬募集配套資金總額不超過150億元，募集配套資金擬用於通過五礦資本增資補充其下屬的五礦證券、五礦經易期貨、五礦信托和外貿租賃資本金，以及用於支付中介機構費用等。最終發行數量以公司股東大會審議通過並經中國證監會核準的數量為準。

本次交易完成後，金瑞科技將持有五礦資本100%股權，將通過五礦資本間接持有五礦證券99.76%股權、五礦經易期貨99.00%股權和五礦信托67.86%股權，以及五礦資本其他下屬相關金融企業股權，公司的業務範圍將涵蓋金融業務，成為擁有證券、期貨、信托、金融租賃、基金、商業銀行、產業直投等業務的平臺公司。