陳德豪﹕低位入了匯控 可續持有收息
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GS(14)@2016-08-31 08:08:29【明報專訊】期指昨日結算，恒生指數繼7月升過千點後，8月又再下一城，至昨日為止，指數再升1100多點。 回顧這兩個月的升市，主要的推動因素是國外的資金回流，不管你是否同意這種邏輯，市場認為美國加息的條件下降，可見未來兩年也不會加息，所以資金回流，尤其對息口敏感的股份如香港地產股，在這段時間也有強勁的表現。
美國加息預期下降 息口敏感股強勢
根據大摩的報告，流入新興市場的資金已經連續8個星期，累計流入量高達165億美元，這些是可以被統計的數字，當然還有統計不了的。幾星期前，筆者提過資金市是不可亂估的，舉個例子，在2014年時累計流入的資金有277億美元，流入時段長達14個星期。
上星期美國聯儲局又出口術，市場又開始擔心加息，筆者一直認為今年會加息一次，加幅0.25%厘，以現時的環球經濟狀况及汲取了2015年的教訓，美國應不會希望大幅度加息。就算加，很有機會也是一年一至兩次，不會是世界末日。
加息周期 需留意市場流動性
回顧2004至2007年的加息周期，股市也是在加息的情况下上升。最重要的是分析市場的流動性，如果加息使到各國央行的balance sheet下降，或導致如上年美元上升致油價暴跌，使到中東資金班師回朝，影響全球資產價格，有這些因素出現時才值得擔心。 以現時市場流動性十分充裕的情况下，小幅度加息並沒什麼可怕。
上星期花了大部分的篇幅談及日圓，估唔到受美國加息預期的影響，美元兌日圓轉眼就升到102，這個應該只是開端。我研究過好幾隻在美國上市的日本股票指數ETF，但表現也未如理想，因為日本股市上升，但匯率下跌，對海外投資者而言賺不了最大的升幅，所以我始終認為最直接的方法，是用孖展買入日經指數期貨，就大體上解決了日圓下跌的問題。
孖展買日經期貨 免受匯價影響
今年初，筆者開始在各媒體分享看好渣打（2888）的觀點，在5和6月開始看到匯控（0005）的股價跌得夠殘，而且市場滿是不看好的觀點，所在6月中寫了一篇有關匯控的文章，當時有很多朋友不同意我的觀點。回想起來，那時也有一點壓力。但不知不覺匯控的股價已上升到56元，加上最近的派息，等同升至已接近57元，從低位計起已反彈了近30%。有朋友在低位買了，問我是否應在60元賣出，我的建議是，如果買入的成本在50元左右，股息率高達7.8厘，十分吸引，大可不理股價上升下跌，持有股份收息。 我認為匯控股息率能在5厘以上，股價仍然吸引。
（筆者管理帳戶沒持有渣打和匯控財務權益）
太平基業 首席投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4681&issue=20160831