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北京蓋摩天大樓　台商遭內定出局

北京搶籌「資本版圖」 千家後備上市企業在手

http://www.21cbh.com/HTML/2011-7-21/5MMzA4XzM1MjE5MQ.html

截至2011年6月底，北京轄區擬上市企業共計124家。其中，創業板76家，中小板27家，上海主板21家。已通過發審會尚未發行的企業4家，正 在證監會接受審核的企業64家，尚未申報材料的企業3家，正進行輔導備案的企業53家。這是北京市金融工作局副巡視員沈鴻7月21日透露的北京「資本版 圖」。

當前「京」字A股上市公司已有183家，而這種資本化推進正在提速，今年上半年，北京地區新增上市公司18家，已佔全國10.7%，首發融資212.58億元。

未來，北京「資本地圖」將不斷擴容，背後依託的是強大的後備企業資源庫。

據瞭解，在北京的擬上市企業數據庫中已有1100家企業，其中，高新技術企業800餘家，文化創意型企業120餘家，農業企業100餘家，節能環保型企業100餘家。預計2015年前，北京至少有200家企業上市。

上市儲備企業只是擴容資本版圖的一環，券商、基金等證券中介機構則是打通這條資本道路的必要橋樑。

「北京市金融中介服務總體處於全國領先水平。比如全國知名的會計師、律師、審計包括評估機構。註冊在北京的證券公司有18家，全市的律師事務所1400多家，職業律師超過2萬餘人，會計師事務所有570多家。」沈鴻針介紹。

但兩大交易設在上海和深圳，給當地上市服務帶來了「近水樓台」優勢。特別是深交所的創業板與中小板在近兩年快速擴容後，更是給北京金融中介「老大哥」們帶來了壓力。以投行業務為例，平安、國信等南方券商在過去兩年的IPO項目份額已遠超北京的銀河等老牌券商。

「跟南方相比，北京地區在相關上市服務方面確實出現了一定差距。」沈鴻承認。

事 實上，北京金融局成立剛兩年，也剛著手建立上市企業的聯繫服務機制和保薦人代表的服務機制，仍處於起步階段。為此，北京金融局正力爭通過對金融機構中介服 務的鼓勵來彌補這種差距，包括建立與深交所、北京證監局等的合作機制，以及即將出台擬上市企業聯席機制和保薦代表人聯席機制。

此外，規範股權投資業與加強聯動工作，也是北京的持續發力點。

北京的投資案例和管理資金目前佔全國四分之一。北京已成立股權投資協會，並將在此基礎上發起設立中國股權投資協會。「這也為上市企業提供了一些後備的資源。」沈鴻指出。

在搭建大的上市啟動平台後，細化行業的上市推動也在進行。其中，涉農企業是關鍵部分之一。

據瞭解，在上述規劃中，到2015年北京地區上市公司中的涉農企業力爭達到80家。而在北京市農委重點關注的40家涉農企業中，準備今明兩年報會的有7家，準備2013年報會的有10家。

這背後還有實質制度與資金獎勵推動。據北京市農委副主任張貴忠介紹，北京建立了集體改制企業上市產權確認工作聯繫會議機制，還給予每家上市涉農企業600萬元獎勵，目前已獎勵一家企業。未來，北京市的文化創意、服務業等行業企業上市措施也即將出台。

[轉載]與北京晚報《財道》對話「自我修養與個股時代」

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5d8a9deb0102dr0y.html

一個散戶的自我修養

投資到底意味著什麼？

市場波動的本質是什麼？

一個來到股票市場的散戶憑什麼能夠勝出眾多機構？

很多人炒了十幾年股，卻始終沒能回答這些簡單的問題。

本期《財道》對話投資界博主「水晶蒼蠅拍」——真名李傑，今年34歲，職業投資者，2006年接觸證券市場，通過價值投資獲得了滿意的收益並享受著投資的快樂。

自我修養

這是一個「坐電梯」的時代，也是一個「黑天鵝」輩出的時代，更是一個需要精選個股的時代。

在這樣的時代背景下，一個散戶需要什麼樣的修養？

從讀書、看電影、寫博客，到胡思亂想和外出旅行，李傑的個人「修養」似乎並沒有什麼與眾不同。不過，與日日關注K線波動的散戶不同，這位散戶總是不斷提醒自己來到這個市場時的態度。

李傑經常會問自己兩個問題：第一，證券投資到底是個什麼東西？第二，我會問自己，我憑什麼在注定少數人勝出的遊戲中成為笑到最後的那一小撮？

「我對第一個問題的另類解釋是：證券投資，就是最終將以絕大多數人的失敗為告終的遊戲。第二個問題的答案是：清楚地認知自己是前提，全面而深刻的理解市場運行的一些根本規律是基礎，投入足夠的努力並保持持續的學習進步是保障。」他說。

「當然，也需要一定的運氣。」李傑補充道。

在他看來，投資既具有科學性又具有藝術性，既需要左腦的邏輯思維也需要右腦的想像力。

看起來，這是一個涉足證券市場僅僅5年的「小散戶」的認識，但不斷地思考、學習和實踐，才是自我修養的本質。「學習與不學習的人，在每天看來是沒有任何區別的；在每個月看來也是差異微乎其微的；在每年看來的差距雖然明顯但好像也沒什麼了不起的；但在每5年來看的時候，那就是財富的巨大分野。等到了10年再看的時候，也許就是一種人生對另一種人生不可企及的鴻溝。」

那麼，李傑自我修養的階段性成果是什麼？「當投資最終成為一種自然而然的思維方式，投資帶來的是寧靜平和愉悅，而不是患得患失或者緊張刺激時，可能也就是自我修養比較成功的時候了。」他說。

對李傑而言，一個散戶的「自我修養」，其實就是一個投資者自我激勵的宣言和實踐。

「大多數人」

李傑有一個對「大多數人」的犀利描述——儘管言辭略顯苛刻，但每一位投資人，都可以「照照鏡子」，看看自己有多像「大多數人」：

大多數人總是在琢磨明天的漲跌，希望看透下個月的輪動機會，卻從沒考慮過長期而言持有什麼樣的資產或者以什麼樣的收益率取得一筆好的資產對於自己一生財富的意義。

大多數人總是用最多的時間來研究最容易變化的東西。例如政策、經濟數據、技術指標、專家觀點等等，卻從來沒意識到投資中「不變性」，這些因素其實才是投資中最最重要的東西。

大多數人總是抱怨指責或者抄作業或者乾脆什麼都不干，卻從來不願意自己翻開書學習或者找找資料做功課。

大多數人可以忍受被套50%而5年都一動不動卻經常在被套5%的時候就焦躁不安了，更不願意在這時稍安勿躁仔細理清楚這筆投資的初始理由和頭緒。

大多數人可以對幾十個甚至任何一個股票看上5分鐘就誇誇其談，卻從來沒有對任何一個企業有哪怕稍微深一點點的研究和分析。

大多數人總是說什麼「適合自己的投資方法就是好的」，卻沒想想這其中的荒謬之處：規律就是規律，只有你順應不順應它，哪裡來的「規律」跟著你的性格喜好來走的道理？

大多數人總是在市場最熱鬧的時候信心滿滿並將收益歸功於自己的明智，又在市場最低迷的時候絕望悲傷並將虧損歸咎於種種外部因素，卻從來不去審視一下自己真實的能力。

大多數人既怕虧錢也怕賺錢，虧了驚慌失措賺了手足無措；同時大多數人既怕空倉也怕滿倉，總之市場無論如何總是讓他沒有自在從容的時候。

大多數人要麼對市場根本不聞不問從來不關心自己的投資，要麼必須天天甚至時時刻刻的看著走勢圖才安心，總之不走極端就不算是「股市玩家」。

大 多數人要麼認為投資根本就是一場賭博所以乾脆閉眼上拼人品吧，要麼就認為一定存在什麼百戰百勝的葵花寶典甚至數學模型（不管是技術上的還是估值上的），卻 不明白投資其實是科學性（企業分析及市場規律）與藝術性（價值觀及對得失把握）的結合和平衡，既不是賭博也沒有什麼完美的招數。

大多數人能叫出N多個股神、專家的名字和語錄甚至生平，卻說不出自己買的任何一個企業的毛利率和淨資產收益率是多少。

大多數人喜歡傳誦各類股市奇談和傳奇故事，喜歡追逐各類神奇的概念和故事，卻似乎不知道這個世界上有種東西叫「常識」。

大多數人今天羨慕價值投資的好，明天崇拜技術分析的妙，後天又被其他某個新鮮的方法吸引，卻從來沒明白這個世界本沒有十全十美，不懂得失的必然也將必然患得患失。

大多數人天天罵股市，但是你跟他建議乾脆遠離股市的時候，他卻可能轉過頭來罵你……

「坐電梯」時代

《財道》：你說「如果想上高樓，坐坐電梯不算壞事」，「坐電梯」的本質是什麼？

李傑：「坐電梯」是每個長線持有股票的人經常碰到的情況，它所承受的東西無需多言，每個長期持有人都有深刻的體會。

「坐電梯」的本質是，企業真正的運行時間是緩慢的，但證券市場在各種情緒性因素的影響下的運行時間則完全是另一個層次的。所以我們經常看到，同樣的一個企業，並沒有出現很大的經營問題或者基本面的逆轉，但其股價可能在幾個月內上上下下波動了很大的幅度。

作為價值投資者，除非出現很大級別的系統性風險（往往多年才一遇），否則沒有必要對於市場的波動做太多反應。也就是「如果想上高樓，坐坐電梯不算壞事」。其實太多人就是想規避各種波動，結果卻是「加法」最終全都做成了「減法」。

所以，當你只想向上爬2層的時候，怎麼上去都很好很方便。但當你的目標是100層、500層的時候，我想，你最好習慣坐電梯——當然，前提是確保這台電梯最終能去的樓層足夠的高。

《財道》：今年似乎又是「黑天鵝」輩出的一年，很多成長速度很快的企業，特別是消費類企業負面事件頻出，如雙匯、雨潤、味千等等，你認為這些事件所折射的共性問題是什麼?

李傑：如 果單獨一個企業出現不道德行為是個案，那麼某一行業集中的出現類似現象則更應該思考監管等職能部門的問題。作為投資者，我認為應該歡迎類似事件的曝光並期 望相關的監管措施更加嚴厲。我們經常說美國股市在消費品、醫藥等行業出現了大量的大市值企業，但恰恰這些行業是美國監管力度最高的。這說明，不從行業整體 上製造有利於良幣驅逐劣幣的環境，也就很難出現真正的大市值企業。

從投資角度來看，即使再看好一個企業也需要考慮到小概率事件發生時不會造成滅頂之災，在倉位管理以及持倉的集中度上需要仔細斟酌，避免孤注一擲。

「成長性」陷阱

《財道》：今年以來，創業板經歷了大幅的調整，一些投資者認為，其中集聚的高風險是否已經有所釋放，你對此有何看法？

李傑：長期而言我看好創業板的前途。但是就目前來看，整體的風險仍然遠高於機會。這種風險不但是短期估值過高層面的，也有企業經營層面的。比如，很多創業板從規模而言已經達到中等企業的體量，但所處的不過是一些細分行業，發展空間其實有限。譬如，大量的創業板企業上市前不過1個多億的總資產，但一上市馬上募集了幾個億甚至十幾個億的現金，企業規模也急劇擴大。那麼企業是否具備了相應的管理能力？大量超募的現金能否帶來有效的盈利？這一切都沒那麼樂觀。 

《財道》：成長股總是市場的熱門話題，無論是創業板還是消費類企業，均在一定時期受到追捧。同時我們也可以看到這個市場中充滿誤讀，從你的角度來看，成長型投資與市場流行的「主題投資」有何區別？

李傑：成長型投資的核心價值觀是：長期來看，企業的投資價值「主要」是靠企業的不斷經營而創造出來的，而「主要」不是靠企業的股票價格跌出來的。

這 並不否認價格的下跌也是一種投資價值展現的方式，甚至是非常重要的方式。但優秀企業不斷經營積累創造的價值相對廣闊，這也是為何很多企業可以在漲了幾十倍 以後再漲幾十倍，在曾經某一年看起來已經極其昂貴之後又再次增長幾十倍的根本原因所在，例如沃爾瑪、可口可樂或者萬科，云南白藥等等。

但 很多人誤解為成長型投資就是「找未來增長前景最大、最有想像力的行業」——錯！成長型投資的瞄準對象，一定是個體，而非行業。具有高速成長背景的行業可能 提供了企業更多的市場機會，但是同時也可能造成逐利資本大量湧入導致的競爭慘烈化和收益的遞減。因此，成長既可能來自於高增長的行業，也可能來自於穩定增 長甚至低增長的行業——關鍵點在於，這個企業是否有一個足夠吸引力的生意？以及為這個生意構建了多麼堅固的堡壘？而市場熱門的「主題投資」，則是跟著熱鬧 走，只要出現哪個行業的熱門消息，就往哪裡去，炒作最具有想像空間的題材。

《財道》：一些聰明的投資者基於成長「陷阱」的邏輯，對成長股秉持著保守的看法，例如提出「成長股折價」的觀點。作為一名「散戶」，你如何看待避免「成長型投資的陷阱」？

李傑：成長性是股市最偏愛的話題，這本身並沒有錯，錯在對於真實商業競爭的估計不足，很多「故事」最終就會釀為「事故」。

一是資本的逐利性決定了任何有利可圖的生意都會帶來大量的競爭。因此缺乏強大護城河的企業，其美麗的前景往往不堪一擊。

二是投資者的最終收益是企業真實發展狀況與市場預期之間的差值，市場已經預期的越多，你所能得到的就越少。

這裡有一組《新財富》雜誌的數據：A股市場10年前共有813家小型股，到目前只有23家成長為大型股，佔比2.8%。美國、英國、日本和香港市場過去20年的數據發現，不到5%的小盤股（市值低於10億美元）最終成長為中大型股，約20%的小盤股破產、退市或被借殼，剩餘約75%的小盤股至今仍是小盤股。

2.8%和不到5%的「成材率」，證明真正優秀的成長型企業注定是稀少的。因此，成長型投資依然需要恪守安全邊際的原則。

博 主:這裡補充一點我的看法。投資不是某一個指標的無限拔高，無論對成長性還是安全性而言都是如此。對於投資更加傾向於成長型企業的朋友而言，硬幣的另一邊 必然要理解這其中的風險所在。同樣，也沒有必要因為必然的風險，就因噎廢食的放棄對成長型企業的研究。實際上，最關鍵的還是對自我能力的認知，還有對企業 之所以能夠成長的根本邏輯的理解、以及在可以接受的風險係數下安排好投資的節奏和比重。

低風險、高不確定性

《財道》：在企業投資中，你所偏好的「低風險、高不確定性」是一種什麼關係？

李傑：我所說的「低風險、高不確定性」，實際上反映的是一種收益與市場預期之間的關係。

這個思路的原理在於：低風險，決定了這筆投資起碼不會打水漂。高不確定性的存在，既導致了短期企業未被市場高估而可以介入，同時又為未來的高彈性提供了基礎。

低風險，指的是當前的業務具備牢靠穩定的基礎，且市場預期也僅僅反映了這部分穩定增值的業務。高不確定性，是指這個企業正在進行的某項可能會導致未來盈利能力產生較大影響、或可能大大強化企業競爭優勢的行為，但其實現的具體時間和是否能成功，存在一定的不確定性。

第一，這個企業的「不確定性」一定是好的事情，不確定的是好事能不能成，而不是壞事會不會來。

第 二，對這種不確定性事件，目前來看支撐其實現的「確定性要素」是什麼。比如，某企業說要研發一個極有競爭力的新產品，那麼這個產品第一靠譜嗎？第二他有支 撐研發的現金能力嗎？第三他的技術實力和人才準備到位嗎？第四這個企業的一貫作風是浮誇的還是務實的？第五這個企業的管理團隊具備把一個研發轉化成業績的 能力和案例嗎，等等，最終評判實現的概率是不是比較高。

第三，這個不確定性事件一定是還未得到市場的價格充分反映的。如果事情還沒影，價格已經將之作為十拿九穩甚至更高的預期予以反映了，那麼就成為了巨大的風險，而不是機會。

《財道》：你還喜歡提到一個名詞，叫「未來優勢型企業」，這種企業的特點是什麼？

李傑：未 來優勢型企業，是指企業當前處於構建競爭優勢的某種鞏固階段，還沒有完全釋放出其最佳的盈利狀態或者經營效率。這種企業往往表現為，企業的業績並無出現爆 發性的釋放，但是正在不斷拓寬自己的成長空間，或者正在不斷構建起更加強大的護城河。這種狀態的企業雖然當期業績並未爆發，但是經營的穩固性在加強，正在 把競爭對手甩到後面，未來的經營績效反而會越來越有後勁。這樣市場即使當期的價格並不很「低」，也遠遠難以充分反映其內在價值。

如果一個企業在定性方面屬於高價值企業的特徵，同時又處於未來優勢型的態勢，那麼往往會成為非常好的長期持有對象。

精選個股時代

《財道》：一部分投資者對目前市場持悲觀態度，熊市情緒比較嚴重。你如何看待當前股市整體估值？

李傑：市場的估值分化是非常正常的，類似2007年或者2008年那樣的雞犬升天或者泥沙俱下的情況其實才是不正常的。

很簡單的道理，A股市場目前已經有2000多 家公司，產業發展前景不同，企業所處的生命週期不同，企業生意的特性不同，競爭優勢的強度也不同，這麼多的不同，怎麼可能讓整個市場裡的公司都具備相同的 估值呢？這就像讓所有的人拿同樣的工資一樣奇怪。而恰恰是在這種「不一致」的環境中，才是價值投資者發揮身手的好場合。

但回到估值差距的小邏輯來看，目前大盤藍籌股與某些新興產業中小盤企業的估值差已經拉到歷史最大的幅度。

這裡面又引申出一些問題，首先是中小盤新興產業、醫療企業普遍享有這麼高的溢價是否合理？我認為這其中炒作的成分很大，雖然今年經歷了一波較大的調整，但是整體來看依然「昂貴」。而銀行、地產等企業雖然PE很低，但有一定的原因：這類企業的盈利往往會被資產負債表的風險大幅沖抵。同時，這類企業長期又面臨盈利能力向下修正、模式轉變的一系列挑戰，因此也很難期待近期出現逆轉性的行情。

實際上長期來看，市場更多的時間還是處於類似當前這種「既不太貴，也不太便宜」的混沌狀態，類似幾年前那種極端環境的市場不能成為我們投資的標定背景。

博 主：再補充一下，對於大盤藍籌特別是地產，銀行企業我維持一直以來的判斷，就是：短中期不明朗，長期還是較為看好商業銀行的發展空間；短期及長期都不看好 住宅型房地產企業。但總體而言，他們都不是我眼裡未來最具有吸引力的長期持有對象---至於短中期的反彈，我個人認為很有可能，但那已屬於對市場博弈方面 的猜測了，不足為道。

至 於中小板，新興產業等群體，總體來看不但不便宜而且依然充滿泡泡，但也絕非不能投資。關鍵還是在於投資的對象和思路：這樣的環境中，集中持有未來優勢型高 價值企業正是最佳的選項，其當前貌似「不低」的價格，相對於其短中期的業績確定性和長期的廣闊發展空間而言實在只是一個小土坡而已，對此思路我最新的微博 也有論述。

《財道》：為何說這是一個精選個股的時代？

李傑：越是在複雜的市場環境下，就越需要回到投資的本質，也就是企業內在價值的識別上，而不是被簡單的指數化思維，或者依靠宏觀數據指導的擇時牽著鼻子走。在美國1965年——1980年長達15年道瓊斯指數幾乎原地踏步的背景下，巴菲特卻取得高達20.59倍的總收益率，15年的復合收益率高達22.34%，正體現了價值投資的魅力所在。

《財道》：你有一個投資邏輯，就是偏好「高價值企業」，其中的含義是什麼？那麼如何尋找到一個好的投資目標？

李傑：高價值企業可以最終簡練為一句話，就是「很難被重置」。越是容易被模仿和複製的企業，就越不具備價值。我個人更青睞的企業特徵是「大行業、小公司、輕資產、高毛利、弱週期、強競爭優勢」。

美國1957年——2003年間不同級別資本支出型企業的投資回報的數據顯示，資本支出/銷售收入的比率最低的企業組，同期要比比率最高的企業組回報率高整整8.56倍！而且高資本支出組的復合收益率甚至還比不過標準普爾在46年間的11.18%的水平。

隨著中國經濟轉型這一長期進程的展開，對於具有較少資本性支出，而同時有具有強大無形資產壁壘的企業，值得更多的關注。

對 於投資目標的分析，首先要判斷這是不是一個好的生意，這包括這筆生意是否可持續、確定性怎樣，以及創造現金的能力如何；其次，好的生意未必就是好的公司， 那需要誠信、具有產業抱負、企業家精神的管理層和良好企業機制的保障，才能「把正確的事做正確」；最後，好的公司要變為好的投資，需要對於企業的估值基準 有一個認知，並善於利用市場的恐懼貪婪來為自己服務。

好生意、好公司，好投資的關係可以理解為：劃什麼船？誰在划船？以及何時上船？

专访纽交所北京首代杨戈：买壳上市非正途

 http://news.imeigu.com/a/1294628020354.html

2010年中国公司赴美IPO数量创历史记录，全年上市公司达34家。特别从2010年9月下旬开始，中国赴美上市“窗口期”忽然打开，随后几乎每月都有8家以上公司IPO。那么此轮上市窗口期将会持续多长时间？赴美上市将经历哪些流程，需要支付多少费用？哪些公司适合在美国资本市场上市？买壳上市又存在哪些风险与隐患？i美股就以上多项问题采访纽交所北京首席代表杨戈先生。以下为访谈实录：

嫌租金太高 太平洋百貨撤出北京市場

http://www.21cbh.com/HTML/2011-9-14/5NMDcyXzM2NDU5NA.html

曾經差點撤離成都最繁華地段春熙路的太平洋百貨，在內地市場再次遭遇撤離危機。

《第一財經日報》昨日獲悉，太平洋百貨將在年底前關閉其在北京的兩家門店，撤離北京市場。無獨有偶，太平洋百貨最大競爭對手之一百盛也可能將關閉位於上海遵義路的門店。

業內人士認為，兩大百貨零售品牌遭遇的撤場危機，或許都與現有的租賃模式有關。

撤店風波

對零售商來說，最大的挑戰之一在於選址開店，而最頭疼的就是由於種種原因而被迫關店。太平洋百貨頻繁遭遇此類麻煩。

屬於台灣遠東集團旗下的太平洋百貨在內地擁有10多家門店，分別位於北京、上海、重慶、成都、大連和無錫。其中，太平洋百貨在北京擁有2家門店——北京太平洋百貨盈科店與五棵松店，然而，這兩家門店即將關閉。

「現 在基本計劃會在今年年底前關閉這兩家門店，盈科店（位於三里屯附近）已經經營多年，應該是可以盈利的，但主要是合約差不多到期了，對方要求的新租金實在過 高，所以導致難以合作。而五棵松店是2009年才開業的，以一家百貨店通常要3~5年才能進入盈利期來看，該店目前甚至未必到盈利期，但其間也是由於業主 更換導致合作有變化，所以公司也打算一併結束。」太平洋百貨內部人員向本報透露。

有太平洋百貨會員表示，接到相關通知，北京太平洋百貨盈科店應該會在10月25日關閉。

而作為太平洋百貨在內地最大競爭對手之一的百盛，最近日子也並不好過。有知情者昨日向本報爆料稱，百盛也即將關閉上海的一家門店——位於遵義路的百盛虹橋上海城店。

本 報記者致電上海百盛虹橋上海城店，該店工作人員表示，確有可能關店，具體時間未定，今年年內應該還不會關閉，但明年可能會結束該店經營。不過其強調，同時 百盛也在開新店，其在上海天山地區的一家新店已然開業。知情者透露，就是因為百盛自己知道虹橋上海城店將關閉，所以才將業務「挪到」了天山地區。

高租金之禍？

這並非太平洋百貨首次遇到關店風波，此前其在成都最繁華的春熙路店也差點關閉，主要原因是與業主合約到期，新租賃期的租金過高，在雙方僵持一段時間後，最終以太平洋百貨妥協收場，太平洋百貨給予業主方高額租金而保留了春熙路店。

記者在採訪中發現，此番太平洋百貨將關閉的兩家北京門店和百盛或將關閉的上海虹橋上海城門店，根本原因與上述春熙路店驚人的一致——都是在租賃模式下，百貨品牌商與業主方發生利益糾紛，導致關店。

「盈 科店是大約10年前開業的，是太平洋在北京的首店，當時那個地區不如現在繁華，業主有意招攬品牌百貨商，太平洋以極低的租金進入，但現在再普通的商舖進駐 啟動資金都要100萬元，所以如今租約將到期，業主極力提高租金，導致雙方難以繼續合作。」上述太平洋百貨內部人士透露。

根據盈科中心物業的底商和網上招租信息，開發商上月底開出的整租太平洋百貨鋪麵價格為每平方米28元/月。該底商整體面積約6.5萬平方米計算，年租金為2184萬元。

本報記者輾轉瞭解到，百盛虹橋上海城店明年或關店的主要原因也是與業主租約到期，難以接受高租金所致。此前百盛在成都等其他地區也數次發生過因經營業績壓力或與業主方問題而關店。

「百 貨業大致分為輕資產的租賃管理和自行投資並管理兩大模式，百貨業的行業毛利率在20%多，這幾年隨著競爭加劇，盈利壓力變大。所以大多數企業都採取輕資產 的租賃管理模式，而非需重金啟動的投資模式。可是租賃模式下，一旦業主方出現變更、租約到期或期內與業主發生矛盾等，都會導致百貨管理方離場。」第一零售 網創始人丁利國分析，由於不少百貨項目都是10年前簽訂的合約，根據業內一般10~15年租期計算，這幾年會有不少百貨店進入合約到期階段，這可能讓很多 百貨商均面臨撤店危機。

此外，百貨業的區域性也使得百貨商難以在全國鋪開戰線。比如百聯繫在長三角地區稱霸，卻也難以在全國布點。太平洋百貨至今未開發華南市場，其坦言，華南地區僅認部分本地品牌，外來百貨商幾乎都是「去一家死一家」。

「中 國市場龐大，各個地區對商品的喜好和消費習慣大相逕庭，但百貨商的後台合作者和供應方大多是一致的，導致眾口難調。你要獲得當地供應商合作，十分困難。比 如北方市場的供應商十分團結，甚至業內曾發生過當地供應商集體斷貨外地零售商的事情。所以，區域性差異，或許也是太平洋折戟北京市場的一個原因。」太平洋 內部人士分析。

據悉， 2005~2007年，太平洋百貨在北京地區曾實現盈利。但2009年五棵松店開業之後讓太平洋百貨連續虧損。有業內消息稱，2009年至今年一季度，太平洋百貨在北京地區的虧損超過7000萬元。

北京銀泰中心被曝涉嫌違規改建 多次反映無人受理

http://big5.jrj.com.cn/gate/big5/house.jrj.com.cn/2011/09/20164211091502.shtml

　近日，姚明因銀泰中心房產再次進入人們視野。據稱姚明在北京長安街銀泰中心購買的三套房產，現價格已漲到每平米10萬元。

　　姚明因購買銀泰中心房產賺了，而開發銀泰中心的北京銀泰集團更是賺了個盆滿缽溢。但是有讀者反映北京銀泰中心在建設過程中涉嫌違規，姚明所購房產其實是違法建築。

　　從長安街自西向東經過銀泰中心大樓，巍峨挺拔的三座大樓下兩個玻璃框架的購物中心與其他建築顯得格格不入。某設計人員講：“這原是銀泰中心的地 下停車場的兩個螺旋狀入口，但銀泰公司在施工中把這兩個出口改造成兩個玻璃殼的商業中心。”“有人多次向北京市規劃部門反映銀泰中心東配樓玻璃殼無規劃手 續，但一直無人受理。”一位銀泰置業業主講：“我們的購房合同裏沒有這個樓，規劃裏也沒有，但銀泰公司卻蓋了起來，我們已經與銀泰集團為這個小樓正在進行 仲裁。”據記者了解，2009年北京仲裁委裁決北京銀泰公司違反規劃賠付3000萬元。

　　北京市規劃部門相關負責同志說：“銀泰中心最初的規劃是兩個螺旋狀出口，後來在施工中，他們把出口封了起來，建成兩個三層小樓，估計有3000 多平方米。從規劃上說，這屬於違法行為。有單位反映過幾次，我們也很重視，認定是違法建設沒有問題。我們向銀泰公司發函希望配合調查，但這家公司只來過一 次，就再沒有任何消息。我們將繼續發函，怎麼處理將由市政府決定。”記者在銀泰中心裙樓的頂部還發現，該裙樓的頂部建起了四合院模樣的建築物，類似此前盤 古大觀的違法建築。

　　號稱北京長安街第一高樓——北京銀泰中心竟然違反規劃私搭濫建，這是長安街第一座被曝光的違法建築。這個違法建築也牽出了北京銀泰中心違法建設地種種黑幕。

　　據有關施工人員講，北京銀泰中心是2003年10月開工，2005年12月19日封頂。但北京市規劃等建設主管部門卻證實，銀泰中心在建設過程 中多項手續不全，大部分手續是後續補辦的。如土地手續，在沒有土地證的情況下，北京銀泰置業2002年就獲得了建設用地規劃許可證；2005年3月30日 獲得了建設工程規劃許可證；2005年4月25日獲得了北京市建委頒發的工程施工許可證；2005年 5月12日取得東樓預售許可證；2006年5月13日、5月27日分別取得其他樓盤預售許可證。據一些知情人透露：“銀泰中心‘正負零’已經施工完畢之 時，許多手續都還沒辦。”一些施工人員也說，2004年期間，北京銀泰中心已經基本完成了三座大樓的結構施工，而當時，銀泰中心的規劃許可證、施工許可證 尚未領到手。

　　在調查過程中，記者還發現，北京銀泰置業是一家（在北京市建委登記）二級以下的房地產開發企業，目前是四級資質。但該企業卻開發了面積高達35 萬平方米的銀泰中心。這明顯違反房地產開發企業資質在一級以下，嚴禁開發25萬平方米以上樓盤的規定。在建設部門的某位同志告訴記者，35萬平方米以上的 樓盤必須是住建部頒發的一級資質的房地產開發企業才能開發。他說：“通過對相關一級房地產開發企業的資質查詢，沒有北京銀泰置業這個公司。”在北京市房地 產交易網上，北京市建委公佈的北京市銀泰置業有限公司的資質竟然是待定的，2009年剛批准為四級。

　　在調查過程中，記者發現銀泰中心被媒體關注並不是偶然的。2005年8月，北京市土地局發佈公告，銀泰中心A、C兩座建築的土地使用權被收回， 一時令媒體譁然。2005年12月16日，北京現代商報以《北京第一高樓“非法建築”銀泰中心封頂》為題，報道了銀泰中心在沒有土地使用權的情況違法施工 現狀。

　　對於銀泰2005年被收回土地使用權的現象，某位地產人士分析了銀泰百貨資金情況的相關資料後指出，2003年銀泰並沒有多少資金。銀泰中心建 設可謂一波三折，2003年曾經與科學城簽署了合作意向書，雙方擬共同出資1億元，組建北京科學城地產開發有限公司，投資比例為科學城60%、中國銀泰 40%，成立合資公司的目的是參與北京銀泰中心項目的建設。但最後不了了之。2004年初，原中保財險公司總裁王毅力排眾議力主購買銀泰中心B座寫字樓， 併為此支付17億元，這也為中保財險公司和銀泰集團今後的糾紛埋下導火索。本報將追蹤報道，請關注《長安街上誰在“空手套白狼”》。

北京馬連道騙遷不了局

http://magazine.caixin.cn/2011-09-24/100309004.html

　 簽署了「回遷」和「異地產權置換」協議的拆遷戶發現，他們的置換房和回遷樓根本不存在。騙遷之局何以釀就？
財新《新世紀》 記者 張豔玲
 

金秋時節，北京市西城區馬連道北里茶葉一條街熱鬧、喧囂。街道北入口的馬連道北里小區，卻是一片衰敗景象：院內雜草叢生，一堵牆將已經夷為平地的五號樓和待拆的三號樓隔開，三號樓雖尚存，也已破敗不堪。

一條條從三號樓上垂下的巨大紅色條幅格外顯眼：「還我公平正義」，「堅決捍衛合法幸福家園」……

2009年底到2010年8月，由北京市宣興房地產開發股份有限公司（下稱宣興公司）主導的拆遷中，這兩棟樓的居民中有39戶選擇簽署「回遷」或「異地產權置換」協議。

但居民們後來發現，宣興公司承諾「異地置換」的房產並不存在，回遷樓更是沒有蹤影。

有人訴諸司法，更多人四處上訪。政府和宣興公司已成立「善後工作組」，但各方意見始終難以達成一致。馬連道北里小區的拆遷，緣何陷入如此僵局？

找不到的37號樓

原本居住在三號樓的晏志超，作為拆遷戶，同宣興公司簽署了「異地產權置換」協議。按照合同約定，他的拆遷安置房是北京朝陽區的弘善家園37號樓6層613室。但當他來到弘善家園，卻找不到合同上約定的37號樓。晏志超這才發現，他被騙了。

納入拆遷範圍的馬連道北里小區三號樓和五號樓，原本是兩處公房。上世紀90年代，有居民購買了房改房的產權。晏志超一家沒有購買，仍以承租人的身份住在這裡。其中，晏志超和妻子戴金玲住在三號樓五門523號房屋，該房屋在上世紀80年代由單位分給晏志超的父親晏金庸，並在1990年轉到兒媳戴金玲名下；晏家兩個姐妹出嫁後，晏母則和晏志超的弟弟晏志祥一家，住在同一棟樓上四層的一套三居室裡，房屋承租人為晏母和晏志祥兩人。

負責開發馬連道北里地塊的宣興公司，是一家具有原北京市宣武區（現已與西城區合併）國資背景的綜合性房地產開發企業。宣興公司員工告訴財新《新世紀》，該項目始自上世紀90年代，但遲遲沒有動工。從2002年起，北京市規定商業用地嚴格按照「招拍掛」出讓，宣興公司只能先期負責一級開發，在土地出讓時，有關方面答應給予宣興公司一定優惠政策拿地。

2003年，該地塊納入原宣武區重點推介項目，最終由幾個溫州商人注資前期開發，但直到2007年9月，北京市規劃委員會才正式公示，由宣興公司實施工程建設。但拆遷進展不大，北京奧運會期間一度停止。

從2009年年初開始，原宣武區加快了該地塊開發步伐。北京市發改委重新核准宣興公司對宣興商廈實施土地一級開發，建設內容為商業金融。拆遷工作自2009年下半年大規模啟動，宣興公司專門成立了拆遷辦，由一個叫「白子鳴」的人擔任拆遷辦主任，與包括晏家兄弟在內的拆遷戶談判。

財新《新世紀》記者獲知，白子鳴是北京本地人，並不是宣興公司員工。他和幾個溫州商人一樣，是與宣興公司合作，參與這塊土地一級開發的「投資人」，收益將在土地「招拍掛」出讓之後獲取。

但拆遷進展並不順利。居民們抱怨稱，拆遷辦採用了「威逼利誘、利用家庭矛盾逐步分化」等手段，「斷水斷電」更是家常便飯。一戶居民搬走後，拆遷公司就把門窗拆掉，「頂樓的居民搬走後，還把頂樓直接拆了，雨水直接滲到樓下來，根本沒辦法居住」。

幾番抗爭和博弈之後，大部分居民簽訂了拆遷補償協議——除了選擇貨幣補償直接搬走的，另有39戶選擇了「回遷」或「異地產權置換」的拆遷補償方式。而剩餘的20餘戶居民則拒絕搬遷。

由於拆遷衝突導致三號樓無法居住，晏志超和妻子戴金玲在2010年4月選擇了暫時搬離。出人意料的是，當年9月，戴金玲回家取東西時，卻發現屋中的門窗、暖氣管道已被拆除，室內裝修也被毀損，沙發、家具、家電等物品也不知所蹤。宣興公司對此稱，已經和戴金玲丈夫晏志超的姐姐晏志英簽訂《拆遷安置協議》，將原來56.4平方米的三居室，置換成朝陽區弘善家園37號樓6層613室的房屋，該房建築面積91.91平方米，2011年5月1日交房，由宣興公司負責辦理產權手續，並據此對原房屋設施拆除、清理。

但戴金玲夫婦皆表示並不知曉協議簽署情況，也沒有委託晏志英代簽協議。更令人意外的是，他們到弘善家園後發現，該小區內樓號最多到31號，根本沒有37號樓。戴金玲認為受到了欺騙，起訴了宣興公司和姐姐晏志英，請求法院確認該協議無效。

晏志英也承認未得到委託簽訂協議，是宣興公司告訴她，公司已經和其弟弟商量好了，她才代弟弟簽字、按手印。宣興公司則稱是晏志英「欺騙了」該公司。至於「弘善家園37號樓」不存在，可能系「筆誤」，但訴訟全程中，該公司都沒有給出正確的門牌號碼。

2011年9月19日，法院宣判確認該《拆遷安置協議》無效，但對事件責任，則認為主要是晏志英未經授權簽訂協議，侵犯了戴金玲的合法權利。

對此，戴金玲的代理律師楊偉認為，拆遷合同不可能和沒有任何委託手續的親戚簽訂，宣興公司是專業的房地產開發公司，經常性處理拆遷問題，不可能不知道這個基本常識，明顯有欺詐的惡意。

回遷樓「幻影」

與哥哥不同，晏志祥與其他鄰居則是選擇了簽署「回遷」協議，但沒料到，這是一場更大的騙局。

2009年12月底，宣興公司在三號樓2門2層3號設立拆遷辦公室，並召集居民開會，公佈「回遷樓」的信息，還在辦公室貼出了「回遷房」屋戶型圖，稱本拆遷區域除建有一棟商業寫字樓外，還在西南角蓋有一棟26層的塔樓安置拆遷居民。

2010年1月3日，在馬連道北里居委會會議室，拆遷辦給五號樓居民開會動員回遷。拆遷戶湯先生回憶，參加會議的有派出所管片民警季德強、廣外街道辦事處工作人員李月霞、馬連道北里小區居委會黨支部書記以及宣興公司拆遷辦工作人員白子鳴、馬俊山等。

事後，多位選擇了回遷安置的拆遷戶表示，正因為有了街道辦、民警等政府機關工作人員的「背書」，他們才相信了回遷的說法。

「片警季德強每天都在拆遷辦公室內，還幫助拆遷辦和拆遷戶之間『穿針引線』。」晏志祥說，「宣興公司屬於國企，怎麼著也比民營可信。還有警察，我們不信誰，也要信警察呀！」

更讓拆遷戶們印象深刻的是，廣外街道辦事處李月霞甚至在會上表示，願意在回遷時「給你們剪綵」。據稱，居民到原宣武區建委去諮詢情況時，信訪辦工作人員也答覆稱：「有宣興大廈在，有建委在，還能假嗎？」

廣外街道派出所一位民警向財新《新世紀》記者解釋，「拆遷涉及利益主體糾紛，斷水斷電等都要派出所出警，最煩惹這種事，一般我們不摻和。但如果擔心會有衝突，片警進入會場也是工作分內之事，並不代表片警就認可會議內容。」

接下來是逐個談判的過程。住在三號樓的老趙，儘管仍對是否有「回遷樓」將信將疑，但當白子鳴給他展示由「北京城建設計院」設計的施工圖後，有建築工作經歷的他相信了。

「施工圖上寫著『馬連道北里5號回遷樓』字樣，與宣興大廈呈Z字型分佈，回遷樓一共26層，每層5單元，2個一居室、2個雙居室、1個三居室。」老趙說，「施工圖、效果圖設計得特別精美，而且要沒有手續，人家設計院也不會給他做呀。」

白子鳴信誓旦旦的表態，也增加了一些拆遷戶的認可。「他曾說，很多鄰居不相信有回遷房，有沒有規劃不是你們的事，我豁出去1000萬也要蓋上。」拆遷戶們也紛紛通過各自的渠道打聽，有些人聽到的說法是確有「回遷項目」，於是放心簽下了協議，還有人專門給原宣武區建委寫了感謝信。

一份蓋有「北京宣興房地產開發股份有限公司」章的「回遷協議書」上寫著：甲方宣興公司負責宣武區馬連道土地一級開發項目範圍內的拆遷工作，回遷房（期房）。乙方自願放棄貨幣補償，經協商甲乙雙方以回遷方式代替補償⋯⋯

2010年4月至5月間，由於五號樓的所有住戶，或接受了貨幣補償，或簽了回遷協議，均已搬走，宣興公司報請原宣武區建委批准後將該樓夷為平地。僅剩的三號樓仍有部分住戶沒有搬走，未被拆除，繼續在風雨中飄搖。

但當年10月，陸續接到公安局通知做筆錄的電話後，正在翹首等待回遷的拆遷戶們才知道，馬連道北里要建的「宣興商廈」項目中，所謂的回遷樓並不存在。

誰在「騙遷」？

「回遷」的謎底能被揭開，與三號樓沒有搬走的20餘家拆遷戶持續的維權分不開。他們始終不相信拆遷辦「回遷」的承諾，在遭受斷水斷電打擊時，沒有搬走，而是選擇報警、上訪。

拆遷戶代表李雪蓮說：「2007年拆遷的時候明確說是商業用地，沒有回遷房，以白子鳴為首的拆遷辦雖然保證有回遷房，但貼出的拆遷公告都沒有章，是小廣告，也從來沒有看到他們合法的拆遷手續，就不能相信他們。」

2010年4月至10月間，李雪蓮和拆遷居民多次到宣武區建委拆遷辦反映情況，得到的回覆是，規劃中沒有回遷房，「還建議我們回去告訴拆遷戶，如果出了問題，他們不負責任。」在第九次上訪時，時值西城區和宣武區合併前夕，時任宣武區政法委書記的稅勇也明確告訴李雪蓮，那個地方屬於商業用地，沒有回遷房。

這更堅定了李雪蓮不搬的決心。但宣興公司逼迫搬遷的手段也在升級，常常斷水、斷電。李雪蓮在三個月內打了100多次110報警電話，並多次到宣武區建委上訪。2010年9月18日，宣興公司再次斷掉了三號樓的水電，李雪蓮和鄰居趕到剛剛合併成立的新西城區（原宣武區和原西城區合併）信訪辦上訪，出乎意料，新的西城區政府領導表示重視，要求立刻恢復水電。

但當晚，李雪蓮住的樓四層樓道被鋪上了瀝青，一層的房屋玻璃全部被砸碎。拆遷戶們再次到西城區政府反映問題，從早晨一直等到晚上18時，終於見到了副區長等人，對方讓將舉報材料送到信訪辦。材料送到後的第三天，北京市西城區公安局經偵支隊即到場調查。

「謎底」隨之被揭開。西城區公安局介入調查後，直接到北京市規劃委取證，證實拆遷地塊是商業用地，沒有回遷房；宣興公司則指認「回遷」系白子鳴私刻公章所為，公司並不知情。2010年10月8日，公安局正式立案調查，白子鳴被刑事拘留。

之後的10月15日，晏志祥等人陸續接到公安機關和鄰居的電話，被告知「沒有回遷房」的事實，並要求他們到公安機關作筆錄、提供資料。隨後又被告知到廣安門附近的萬壽賓館，找宣興公司成立的「拆遷善後管理辦公室」商談解決爭議事項。

晏志祥等人回憶，宣興公司經理助理王煜霖表態稱，「宣興公司也是受害者，」並承諾當年11月中旬解決問題。但到11月底，問題還沒解決，「情況還沒有摸清，還在調查」。

而白子鳴在被羈押一段時間後被取保候審。拆遷戶們聽到了「案件證據不足」「放出來籌錢以和受害戶私了」等說法。晏志祥等拆遷戶認為，「房子和地都帶不走，白子鳴若誠心欺騙，早晚有一天會穿幫；如果是假章，為什麼宣興公司承認的貨幣補償和回遷的合同都是一個章？」

白子鳴以「不方便說話」為由，拒絕了財新《新世紀》記者的採訪。但接近白子鳴的人士向財新《新世紀》記者表示，白一個人不可能操作這麼大一個「騙局」。那塊屬於政府儲備用地，白子鳴等人作為參與一級開發的「投資人」，只能拿到投入成本8％的利潤。

這位知情人士稱，「本來這個房子（回遷房）是可以有的」，這塊地最早規劃批的是商場、公寓、辦公用地，後來改成金融商業用地，「但一般跟規劃委搗鼓搗鼓，說拆遷不好辦，（改變規劃，建一棟回遷樓）還是可以做的。」

該人士表示，在房地產運作中，調規劃建回遷房，甚至先建房再補辦規劃調整手續，都是並不罕見的做法。「這幫拆遷戶非得跟政府鬧，（矛盾）激化了，要追究責任，誰也不敢伸手了。反正房子是被他們自己攪黃了。」這期間，原宣武區和西城區合併，兩區政府部門整合，也給事情增加了變數。

對於這種說法，一些拆遷戶稱，不排除當時有先建成回遷房再到規劃委運作改規劃的計劃，但這其中，宣興公司和相關政府部門肯定扮演了「不光彩的角色」。

拆遷戶湯先生說，「簽回遷合同的事，前前後後有八個月，不是偷偷摸摸干的。宣興公司不可能不知道，而且我簽了回遷協議後給住建委寫了感謝信，也督促回遷房的建設，在公安立案調查時，建委還把信轉給了公安機關，建委也不可能不知道回遷的事。」他曾在2011年夏天打電話給白子鳴，對方也無奈地告訴他：「我不是詐騙，回遷的事情領導都知情」。

「即便是想先上車再買票，白子鳴的做法對上違反了規劃，對下沒有和拆遷戶溝通，這是典型的欺上瞞下。」湯先生稱。

宣興公司負責處理善後問題的副總經理耿蔚斌對財新《新世紀》記者稱，白子鳴的「個人行為」給他們公司帶來了很大麻煩。宣興公司和建委對「回遷」的事情確實「不知情」。

善後難題

無論「騙遷」的始作俑者是誰，改變不了39戶拆遷戶被騙的結局。從2010年11月底開始，39戶簽了「回遷」或「置換」協議的居民開始陸續到到西城區、北京市和國家信訪局上訪。

2011年1月初，西城區政府責令由「信訪辦、街道辦、片警、原宣武區建委拆遷辦、國資委、宣興公司」等多方組成的工作組，解決善後問題。

2011年1月6日春節前，宣興公司發出「致馬連道北里拆遷居民的信」稱，在一期拆遷過程中，因原拆遷人員存在不法行為，給居民的生活造成不便，深表歉意，並表示願意承擔應有的責任。

按照政府要求，由宣興公司全權處理涉及拆遷、善後、居民生活及安全的有關工作，並在原五號樓的空地上建了一排臨時用房，設立工作辦公室和拆遷辦公室。2011年4月初，宣興公司總經理陳海鷗宣佈的補償方案為：按照原住房面積每平方米4.5萬元進行補償。

但這個方案遭到拆遷戶的反對。湯先生說，當初白子鳴負責的拆遷辦系宣興公司委派，雙方簽署的回遷協議上有宣興公司印章、拆遷戶簽字及手印，「白紙黑字絕非兒戲」，「拆遷戶履行了全部合同義務，宣興公司在收走拆遷戶的房產證、推倒原有住房後，卻企圖重新談所謂的『拆遷』。」

他們認為，拆遷地塊沒有規劃住宅樓，他們表示理解，但這兩年房價水漲船高，應該按照同地段的商品住宅樓評估價格，乘以回遷協議中許諾提供的回遷住宅面積，「用貨幣補償的方式，履行已經簽署的回遷協議」。

宣興公司善後處理小組的一位工作人員則告訴財新《新世紀》記者，宣興公司做一級開發需要很多投資，「現在出了這麼大的事」，合作的投資方不願意再投錢，只能等政府解決。

事情由此陷入僵局。一位拆遷戶說，區政府不願直接出面解決，而是讓肇事單位宣興公司處理善後。「我們和宣興公司談，無疑是『與虎謀皮』。時間過去了半年，事情還是沒有進展，苦的是我們39戶居民，叫天天不靈、叫地地不應！」

財新《新世紀》記者戴廉對此文亦有貢獻

北京試點變形記

http://magazine.caixin.cn/2011-12-23/100341796_all.html

　在安徽模式加速推向全國之際，北京市的藥品採購成為眾矢之的。

　　11月中旬，央視報導披露，河南採購價為0.67元2毫升的克林黴素磷酸，北京採購價為11元。在就此類現象接受央視採訪時，國務院醫改辦批評北京在實施基本藥物制度上「落後」，指其沒有「嚴格按照新機制完成基本藥物採購工作」。

　　國務院醫改辦負責人稱，今年以來，各地基本藥物採購工作進度明顯加快，截至10月底，全國超過三分之二的省（區、市）按新機製出台了採購文件，但還有包括北京在內的九個省（區、市）未嚴格按照新機制採購或未出台文件。

　　國務院醫改辦所言「新機制」，指的就是安徽模式。

　　為什麼北京推行安徽模式落後了？在回答這一問題時，北京市頗覺委屈。北京市衛生局一位官員對財新《新世紀》記者說，事實上，北京不是落後，而是曾經走在前面。安徽模式的核心是「零差價」，這個思路早在2006年就由衛生部推動進行首批試點，而北京恰是首批試點之一。

　　不為人知的是，試點四年之後，北京市衛生局於2010年初悄然放棄這個模式。其後，社區「零差價」常用藥擴至700多種，實際加價銷售的非基本藥物品種規格多達1萬多種，幾乎是其他省份的10倍；在藥物使用和招標制度上，北京市也繞開了國務院力推的安徽方案。

　　這是為什麼？

北京先行

　　2006年12月25日起，北京市在全市18個區縣的2600個社區衛生服務中心站推行社區醫療機構「零差價」配送制度。

　　其具體做法是，社區衛生服務中心僅供應312種藥物，全部實行「零差價」、統一採購、統一配送；因藥品收入損失，中心站到政府領取15%的銷售提成；同時配套財政「收支兩條線」管理改革。

　　對比可知，北京市這套做法，與當前安徽模式奉行的基本藥物制度十分接近。

　　以北京市王四營鄉社區衛生服務中心為例。2006年12月，該中心簽署了一份藥品使用「零差價」協議，其內容是社區僅使用312種「零差價」基本藥品。現有近1000種藥品馬上下架，退給供應廠商，換成規定的312種藥品。

　　2006年前，無須政府過多投入，社區衛生服務中心可憑藥費收入維持運營。根據規定，衛生院的藥品銷售不受二、三級醫院加價率15％的制約，只要零售價格不超過國家規定的最高限價即可。其中的差價可歸社區衛生服務中心所有。

　　一些社區衛生院相關人士透露，社區衛生服務中心、鄉鎮衛生院的藥品進銷差價約為80%-100%。如王四營鄉社區衛生服務中心，該中心有26位醫務人員，一個月所有收入四五十萬元，其中85％收入來自藥品進銷差價。每月政府財政投入僅八九萬元。

　　成為試點後，針對藥價下降導致的收入損失，北京市實行三種補償模式：

　　其一為「完全收支兩條線」模式，即所有收入上繳財政，而人員經費、公用定額、專項經費和公共衛生補貼等開支由財政全額另行支付；

　　其二為財政部分返還模式，亦被稱為「名義收支兩條線」模式，即僅返還醫療收入高於去年收入的部分，業界解釋為「基本上是把收上來的錢再發回去」；

　　其三為政府購買服務模式，機構的人員配備和運行成本自行解決，但可按服務人口數享受藥品零差率銷售補貼和公共衛生補貼（2007年按照服務人口人均20元標準執行）。

　　為保證人員收入的穩定，王四營鄉社區衛生服務中心選擇了第一種模式。這與安徽模式最為接近。

難以為繼

　　但是，始料未及的是，實施基本藥物制度後近一個月，北京市社區衛生服務中心的用藥便出現極度短缺。

　　「基本藥物是統一配送，當時因藥品供應不全，群眾踢門、罵社區衛生中心的場面很常見。」一社區衛生中心主任告訴財新《新世紀》記者。

　　2007年上半年，大部分北京市社區衛生服務中心門診量下降。即便加大在社區衛生服務中心購買基本藥物的報銷額度，也留不住病人。

　　病人流失主要與藥品短缺有關。北京醫療機構藥品集中招標採購中心副主任張毅表示，藥品降價以後，很多藥品的利潤都壓到非常小的空間，出現了部分企業不願供貨的情況。

　　其中，「零差價」銷售的藥品總是斷貨缺貨，主要集中在老年人用藥，如降壓藥和治療糖尿病藥品。臨床藥品選擇餘地變小，有些病人長期使用的品種如 芬必得、格華止等不在藥品目錄中；有些藥物如糖適平、壓氏達、消渴丸、腰痛寧和三代頭孢類藥品等限級使用，在大醫院使用可以報銷，在社區衛生服務中心 （站）醫保則不予報銷。對口支援社區的大醫院的專家開藥後，病人因用藥問題不得不奔波於大醫院和社區醫療機構之間。

　　更有部分患者反映，「零差價」目錄中的部分藥品價格，比他們過去常用的一些藥物高許多，但是療效卻低於原來這些常用藥。

　　不少社區醫療機構的病人往大醫院返流。如亞運村社區衛生服務中心及其所屬社區衛生服務站，2007年1至5月的門診量同比下降了15%-20％，而附近的中日友好醫院1至5月門診量卻同比上升了30％。

　　2010年上半年，北京市大山子附近的一家社區衛生服務中心因無病人上門，幾近倒閉。一些社區基層醫療機構萌生了退出基本藥物制度體系的念頭。

　　為了彌補「零差價」帶來的收入損失，北京市政府大手筆進行財政投入「養人」，效果卻也不好。

　　方莊社區衛生服務中心吳主任對財新《新世紀》記者透露，因績效工資有定額，例如一個醫生一年收入6萬元左右，現在的考核方式根本拉不開差距，幹得多的和幹得少的一年差距不到1萬元；且績效工資年底突擊發放，差距更不敢拉開，實際工作很難做。

　　一社區衛生服務中心主任坦承留不住人：「優秀的骨幹醫生走了不少，到二三級醫院去。」

重走回頭路

　　逐漸地，北京市基本藥物制度政策開始發生變化。當初政策規定的社區衛生服務中心只能使用312種藥物，在三年內，品種和種類慢慢增多。

　　2007年上半年，王四營鄉社區衛生服務中心藥費利潤的30％，用於補償新農村合作醫療的虧損。進行試點後，補償便難以為繼。僅半年間，鄉政府新農合虧損缺口達40萬元。

　　由於擔心此後缺口加大，王四營鄉政府出台文件，允許鄉社區衛生服務中心購買312種基本藥物之外的35種藥，均在5元以下，如感冒通、咳平等；並允許全部可以在進價外加15％利潤。

　　儘管如此，周邊百姓還是抱怨藥品種類太少。2007年上半年，朝陽區社區衛生服務管理中心對社區衛生服務中心每月進行一次「質控結果反饋」，不滿意都集中在「藥品品種不全」上。

　　針對這些情況，北京市衛生局漸漸有所調整，在藥品種類方面 「口子」越開越大。「2007年下半年，每月一次的檢查就不那麼嚴格了。」王四營鄉社區衛生服務中心主任王翠平說。

　　2009年8月，國家實行基本藥物制度。北京市在國家基本藥物的基礎上，結合原來的社區用藥目錄，制定出519個品種的「市基本藥物目錄」。此時非基本藥物在社區服務中心的使用依舊有政策限制，約控制在20％之內。

　　至2010年，王四營社區衛生服務中心的使用藥品種類數已達664種，其中「零差價」藥物佔比僅為63％。

　　據多個社區衛生服務中心藥房人員透露，有患者先交定金，可以指定拿某種藥。據粗略估計，實際北京市社區衛生服務中心平均非基本藥物使用量達70％左右。北京市衛生局相關人士無奈地表示：「在基層醫療服務機構，完全堵死非基本藥物的口子不現實的。」

　　可見，北京並非在推行安徽模式上「落後」，而是先期經歷了從試點到悄然放棄的完整過程。在一定意義上，北京的試點是一個失敗的先例。

深入北京、上海、深圳、海南現場 直擊 中國房市冰風暴

2012-1-9  TWM

此刻，中國房市比被寒流包圍的冬天還冷！隨著政府的調控政策一一出招，原本過熱的房市如經歷一場冰風暴急速 降溫，從北京、上海、深圳到海南三亞，︽︾採訪團隊見證中國房市劇烈轉變的過程，同時也發現儘管政府 決心壓制房價，但是因為資金過剩、又缺乏適當投資管道，中國房價未來走勢陷入兩難！

製作人．周啟東    撰文．周岐原、梁任瑋研究員．楊卓翰    攝影．劉咸昌、陳俊銘「我最近才知道，我的房間是 主臥衛生間隔出來的，雖然房東把馬桶拆掉、鋪上地板紙，但感覺還是怪怪的。」今年二十三歲、剛從大學畢業的「小資白領」常冰潔無奈的說，初入職場，她一個月的薪水才二千多元(人民幣，下同，約合一萬新台幣)其中一半 就要繳給房東，扣掉生活費，她堪稱是典型的月光族。

中國房地產調整期 南北四大城市現場直擊 來自安徽的常冰潔，住在上海靜安區(相當於台北市大安區)，要到她的房間，得先穿過一間間房間以及簡陋的浴室，一直走到幽暗盡頭，才是她在上海的避風港。為了增加收入，房東將三十多坪的房子用木板隔成九間小房，也就是有另外八個像她一樣的「蟻族」，在上海的角落喘息。

在這不到二坪的狹小空間裡，一張單人床和一張書桌已經占滿所有位置，為了節省走道，常冰潔連椅子都不敢擺，吃飯、上網、看書全窩在床上。上海的冬天，氣溫經常只有零度，沒有暖氣設備的她，只能靠電毯取暖。幾百公尺外的靜安區黃金地段高樓林立，很難相信，竟還有人住得如此艱難！
常冰潔只是上海數百萬買不起房子的白領階級之一，但是上海房價不是已經跌了嗎？為何一般人還是買不起房？ 每天報紙、電視都在報哪邊降價、哪個地產商倒閉，但一般上海人對所謂的跌價都很冷感。真相是：過去十年，上海房價漲幅接近六倍之多，成為兩岸三地漲幅最大的城市。同一時段，台北市大安區也只漲了一倍，上海現在平均只跌了五％至一○％，想買房的民眾根本無感。

相對過去的瘋狂，中國房地產這二年開始進入調整期，中國房地產過去漲了多少？現在又跌了多少？房地產會崩 跌嗎？對經濟產生什麼衝擊？帶著滿腹疑問，《》採訪團隊深入四大城市直擊，包括最南邊的海南三亞到北 京通州，帶來第一手現場觀察。

上海現場 房仲爭客戶，地鐵站「搶人」二○一一年十二月十七日，周六上午九點，記者來到距離上海市中心車程四十五分鐘的地鐵十一號線白銀路站，才一出站，我們立刻被手拿傳單的大批房屋仲介業務員團團包圍。「五十五萬元買兩房！」「看看萬科的房子再決定。」就在此起彼落的推銷聲中，有一位業務員乾脆買票進站、搶在出口前迎接客人，免得被其他業務捷足先登。他在站內大喊：「張先生，你到了嗎？」為了一對一、人盯人掌握客戶，業務員搶客戲碼直接在地鐵站上演。

白銀路站所處的上海市嘉定區，是個面積比新北市新莊副都心大十倍的郊區，放眼望去，現階段這裡只有筆直的 馬路、幾棟新完工的大樓在寒風中矗立，讓這個新興重劃區更顯寂寥。

出乎意料的是，原定開盤的「新城金郡」現場只來了零星幾位有意看屋的客戶，因為人數實在太少，買氣太冷
，銷售人員臨時宣布當天將不會公開銷售，令一大早趕來現場的買家議論紛紛。

上海港資代銷公司漢宇地產總經理施宏叡說，現在上海預售市場流行「蓄水盤」，案子正式公開前會先累積到一 定客源再賣屋，讓其他觀望客戶沒有比價、殺價基礎，如果「蓄水」蓄得不夠多，很多案子乾脆就不開賣。

郊區    不降價就賣不動

內環    有資格的買不起，買得起的沒資格場景同樣是上海，幾年前的房市，熱度卻和現在南轅北轍。二○○五年 三月，本刊報導的︽贏在上海︾封面故事，就曾披露一個極具對照意義的個案。當時有台商準備三十萬元訂金，在 浦東江邊黃金地段訂了十間住宅，沒想到因為行情節節高升，一周之後，其中七套房的屋主反悔，除了全數退還訂 金，這位台商還收到每戶兩萬元的違約金賠償。

當年的房市，「熱」到讓買家在七天內平白賺進十四萬元(約合六十七萬新台幣)，瘋狂的熱度令人印象深刻；對 比現在連開盤都沒有買氣，可見上海房市確實急速降溫，幾乎已進入冰箱冷凍室。

十二月十六日，上海知名建商星河灣宣布建案直接打八折，退還已購客戶現金達六億元，創下中國房地產市場補貼房價最高紀錄。這個話題很快就在首購族群內發酵，因為從一一年十一月開始，上海預售案已到了「不降價就賣 不動」的情況，但「假摔變真跌」的現象僅出現在郊區鎖定首購族的個案。內環豪宅案因每平方公尺開價八萬元(約 每坪一二○萬新台幣)過高，即使降價還是很貴，買得起豪宅的客戶都受「限購令」約束，形成「有資格的買不起，買得起的沒資格」特殊現象，導致上海房市呈現量急縮、價小跌的窒息情況。

中國規模第二大代銷公司同策諮詢總經理趙鋼說，內環房價就算打八折也沒用，因為市中心很多案子是從三萬漲 到八萬元，現在降至六．四萬元，但消費者依然沒有感覺。更重要的是，內環房價打完折，買得起的人沒有資格買
，買房子有強烈需求的首購族依舊買不起。

這股寒流不僅籠罩上海，連位在中國最南端，同時是熱帶海濱旅遊城市和海港的三亞，也受到衝擊。自從○九年，中國決定將海南省建設為「國際旅遊島」，原來就有不少別墅社區的三亞，房價更加瘋狂上漲，同時成為大量建商爭相在此推案的天堂。「海口（海南省省會）只是海南的，三亞可就不一樣嘍，三亞是屬於世界的！」計程車司機小莊笑說，每當遇上外來的旅客，自己總是會這樣豪氣地介紹三亞。

海南三亞現場

「第一豪宅」開北京價，兩年跌六成由機場通往市區的寬敞大道上，除了轎車之外，數量最多的就是砂石車，道 路兩旁，全是成群的新建住宅。然而略顯諷刺的是，除了在市區有一家免稅購物中心投入營運，「國際旅遊島」五 個字，通常只被建商作為印製文宣的廣告詞，街上來往的旅客，絕大多數仍是中國人。

一一年十二月二十日，當全中國都被寒流包圍時，氣候宜人的三亞，氣溫仍在攝氏二十度以上。這一天，我們為 了尋找被當地人稱為「三亞之最」的別墅「鳳凰島」，來到海邊。「鳳凰島？海對面就是了，」我們順著路人指引 方向看去，才知道鳳凰島原來是一座填海造成的人工島嶼，因屬於新開發觀光特區，一般人不能任意進入，必須預 約登記才能參觀。

島上的五星級飯店式公寓，是目前三亞第一高價，接待處人員透露，現在售價每平方公尺九萬元(約每坪一三五萬 新台幣)。令人吃驚的是，這個價位已經相當於北京、上海市中心豪宅的水準！

「其實鳳凰島房價已經跌了，○九年炒『旅遊島』最瘋狂的時候，一平方公尺要十二萬元以上呢。」一位業務員 壓低了聲音說，「而且，你聽到的只是官方說法。我在附近談案子時，聽說有業主難忍套牢，最近正開價每平方公 尺五萬元、六萬元拋售呢！」從行情頂端的價格十二萬元，打四折只剩五萬元，這座「三亞第一豪宅」，只花了兩 年時間，就向所有世人展示，何謂房市泡沫。

北京通州現場 房價炒過頭，大漲十倍後腰斬相對於上海的小跌、海南的腰斬，北京市郊的通州，則是受房價下滑影響最深的「重災區」。一一年十二月中旬的一個上午，北京氣溫只有攝氏零下十度，是入冬以來最寒冷的日子。當天記者參觀「運河灣」建案時發現，雖然是周末熱門時段，該建案在當地還號稱是「高級水岸社區」，但是偌大的銷售大廳裡，竟然只有一位客人，情況和室外氣溫一樣冷清；至於建商聘請的保全、業務總共數十人，因為沒生意，全坐在沙發上聊天。

通州，原來就是古代京杭大運河的終點，地理位置十分重要，近年更成為北京周邊發展最快的衛星城鎮，地位相 當於新北市的三峽，從這裡搭地鐵到北京市區，大約需要一小時。因為大量上班族白天在北京工作，下班才回住處 休息、過夜，通州被居民起了一個暱稱，叫作「睡城」。

隨著大量通勤人口進駐，「睡城」房價一再被驚醒！一位深耕北京多年的台商，則對通州房價演變印象深刻。「 一九九八年我去通州找朋友，那時候通州還叫作通縣，結果天才剛黑，我就連路都看不清楚，因為路燈根本還沒裝 到那裡！當時我朋友剛買房子，每平方公尺二四○○元，一直說買貴了。」「到了○三年，那裡一平方公尺也才三 六○○元；但是去年最高價時，你猜漲到多少？二萬四千元！十二年漲十倍！」隨著建商的搶建及哄抬，漲幅最高、房屋供給數量最多的通州，自然成為價格修正最劇烈的地點。


中國繼續打房？ 穩定優先，「打到底」一一年年中，通州新推出的房價急劇下跌，不少建案售價甚至接近腰斬，引發不少已簽約屋主強烈不滿，抗議事件叢生。「通州很多一○年還賣二萬二（約每坪三十三萬新台幣）、二萬三的房子，現在開價一萬二、一萬五！」一位外商物業管理公司高層分析，相對於北京市區，通州的修正才正要開始。

一位台商感慨：「為什麼現在通州跌得這麼慘？因為中國從來沒有這樣子經歷過（房價大跌），沒有經驗，大家 只知道一直買，不知道房子跌下來是怎麼一回事，以為根本不會跌！」他總結說：「冰凍三尺非一日之寒。現在只 是一個壓縮的結果而已，政府已經壓抑兩年了。」從上海、三亞到北京，中國房價雖然零星下跌，但都僅傷到皮肉，相對於十年來動輒三倍、六倍的漲幅，目前只是中國房市的起跌點而已。由於中國官方強硬壓制房市，造成交易 陷入急凍，未來房價是大跌還是小跌，就要看中國政府的臉色。

房價急漲，再加上物價齊揚，造成中國的通膨怪獸蠢蠢欲動，在民怨沸騰情況下，中國共產黨不可能繼續放任房 價飆漲。今年中共即將舉行「十八大」，會中將確立由新的執政團隊接班，在這個面臨「換屆」的關鍵時刻，自然 不可能讓超過七成民眾不滿的高房價現象進一步惡化，埋下動盪的不確定因素。

過去中國政府曾多次對房市祭出「緊箍咒」，但卻一次又一次地功虧一簣。上海復旦大學房地產研究中心地產營 運研究所長蔡為民說，根據歷史經驗，政府每兩年就會實施一輪緊縮政策。例如○三年、○五年和○七年，當局都 曾經針對房市進行宏觀調控；但是「最長半年、最短三個月就收手」。有了這些經驗，開發商逐漸變得心存僥倖
，自認為只要等待、撐下去，時間一到，調控自然會鬆手。

正因為過去的政策未竟全功，去年一整年，中國國務院就推出「國十一條」、「國五條」、「國十條」和新「國 八條」等調控方案，數目之多，簡直令人目不暇給。若以調控時間計算，這次接近兩年的調控期，已打破以往紀錄
。其中，又以新「國八條」方案，對房市的影響力最大。

「這『國八條』太厲害了，政府強制限購，就算你有錢也不准買房！」一位建商分析，新「國八條」中影響最深 遠的規定，就是各主要城市和房價上漲過快的城市，必須嚴格執行限購。光是這一條，就將大部分的購屋者排除在 外，投資客不能買房，房市只剩自住型消費者，市場一片蕭條。

中國房市泡沫吹了快十年，最近這三年，泡沫又大了一倍。在美國房市泡沫高峰時，全美房價與人均收入相比
，也不過五．一倍；但是在中國，這個比值高達十八倍左右，北京、上海大城市，房價收入比甚至達到三十倍，泡
沫之大可想而知。

而吹大泡沫的始作俑者其實就是中國政府自己，︽北京青年報︾指出，「過去十年裡，政府的政策提供了荒謬的 激勵，似乎目標就是為了製造泡沫。首先，中國所有的土地都歸國家所有，而地方政府的官員壟斷了土地的供應。 這種專制、晦暗和腐敗的制度， 使得官員們在決定誰能獲得土地使用權、以及如何獲得方面，具有非常大的權力。
」為了避免重蹈日本、美國房市泡沫破裂後的災難，中國政府決定自己先擠破泡沫，吞下這帖苦藥，希望戒掉地方 政府與房地產開發商合作炒房，增加ＧＤＰ（國內生產毛額）成長的毒癮。這次中國政府是鐵了心對房地產的誘惑 說不，也公開宣示，房地產行業的暴利年代已經結束！

十年房市暴利時代結束

土地國家化    始作俑者其實就是中國政府房地產是中國經濟的火車頭，一○年，房地產總產值占中國ＧＤＰ的一 三％，而且占當年總投資金額超過四分之一，與房地產相關的行業高達一百多種。在中國「擠泡沫」的過程中，必 定有許多行業受到影響，不但身處冰風暴核心的中國人受傷，這個風暴甚至可能波及台灣、全球，所有人都必須小 心因應。

首先受到衝擊的就是銀行業，根據中國銀監會去年四月對銀行業進行的壓力測試結果，即使房價下跌五○％，銀 行的貸款本金由於還有擔保品的保障，不至於產生風暴。

但真的如此樂觀嗎？《財經國家周刊》分析指出，中國銀行體系中估計有七十兆到八十兆元的抵押品都是土地或 房地產，壓力測試並沒有考慮土地銷售下滑以及價格下滑，對銀行抵押品價值的影響。「原來以為土地使用權的抵 押是不斷往上漲的，現在打七折還賣不動。抵押物嚴重高估，抵押物的變現能力很弱，對銀行來說就是一個不良資 產。」一位不具名的銀行高層憂心指出。

除了銀行外，從鐵、銅、水泥、煤炭、燃油到家電、工程機械、發電設備，都受到中國房地產調整的影響。以鐵 礦為例，中國是全球最大的鐵礦砂進口國，其中房地產行業消耗了四○％，但目前鐵礦砂堆滿了大陸各大港口，因 為下游沒有需求，中國的鋼鐵廠根本拒絕進料。

如果中國房市今年繼續急凍，連遠在巴西的鐵礦砂大廠淡水河谷（Vale SA）、全球最大工程設備製造商卡特彼勒（Caterpillar）等有關業者，也難免受波及，沒有人能自外於這場中國式的冰風暴。而其中受害最嚴重的，就是買不起房，承受房價高漲之苦，又面臨失業，處在風暴中心的房地產基層員工。

上海下半年開始已有不少房仲公司業績「零成交」，「倒閉潮」已然出現，原本一萬六千家房仲至少倒了近七成，目前只剩下五千家，香港知名房仲品牌美聯物業，甚至宣布退出中國二手房市場。永慶房屋上海分公司總經理陳史翎說，目前永慶在上海還維持四十七家直營店，只有收掉幾家位置不好的門店，但他預估要到二○一四年初才會真正復甦。

中國經濟火車頭急煞 台灣及全球均難逃冰風暴威力老家在湖南懷化的吳順，已失業超過三個月了，他今年才二十三歲，高中沒畢業便輟學南下，到深圳找工作。一開始，吳順在深圳附近的加工廠擔任作業員，後來聽說房地產業好賺，轉行當起房仲業務。

「我是○九年上半年開始做的，那時候市場剛剛好起來，又還沒有政策，比較好做。」吳順回憶，金融海嘯後
，房市曾經有過一段榮景。那時候較投機的業務員，只要看到好房子，往往自己買下來轉售圖利。不過隨著調控政 策一一出台，來自政府的壓力越來越大，交易也越來越難促成。

在深圳，房仲業的不成文規定是，只要連續五十天沒有一件買賣成交，業務員立即降一級聘用。大環境嚴重不景 氣，再加上資金不夠雄厚、無法自行買賣房子，吳順一連好幾個月都沒有成交案件，業績和職銜都降到谷底。

「市場太冷清了，當時我就在想，市場不會像以前好了，再做也是這樣，所以就離職了。」吳順略顯黯然地說
：「過完年，我打算回老家或是到長沙做生意，看看資金多少，可能找人合夥做酒店吧！」在房地產調控最冷的十字路口上，中國數億人不安的等待著，這波冰風暴會持續多久？範圍多廣？沒人知道，唯有準備好的人才能度過這個超級冬天。

中國「打房」頻下猛藥 時間 辦法 內容

2001年 《商品房銷售管    理辦法》 全面實施商品房預售和現售制度，房價起漲2005年 「國八條」 壓抑商品住 房價格上漲過快，供應結構不合理的情況2006年 「國六條」 進一步抑制投機，發展中低價位商品住房2007年 《物 權法》 住宅使用期到期自動續約，不動產形同永久擁有2008年 宏觀調控 因應金融風暴，三個月內連五次降息，放 鬆信貸2010年 「國十一條」、新「國八條」、「國十條」、「國五條」 以限購令、緊縮信貸等干預政策抑制購房 需求，打擊投機性購房，加強保障房建設與公平分配2011年 房產稅試點 上海和重慶正式實施房產稅，打擊投資

揭秘凡客北京代工廠：訂單出貨週期最快僅一月

http://news.imeigu.com/a/1331888460202.html

【搜狐IT消息】3月16日，凡客誠品代工廠北京銅牛股份有限公司總經理馬暉在接受採訪時披露，電子商務正在顛覆紡織製造業的反應機制，凡客的T恤訂單最快可以在上線前一個月生產完成，而傳統服裝企業的備貨週期可能長達3個月甚至更長的時間。

「舉個例子來說，我對凡客承諾的是，拿到凡客訂單確認文件後，我可以在兩個月內最快一個月就將衣服生產完，這意味著凡客可以更快地根據市場變化對服 裝進行設計。而傳統的一些品牌，往往出貨週期最少90天，甚至一些國際知名運動品牌今年3月份便開始生產2013年秋冬款的服裝了。」馬暉表示。

不過，馬暉也坦言，凡客也對銅牛提出了更快反應的要求，但是，這是一項非常複雜的數字化工程。

據悉，北京銅牛股份有限公司於2000年12月28日成立，隸屬於北京銅牛集團有限公司的骨幹企業，重點發展內衣系列、童裝系列、休閒系列產品和商 品坯布。除了承擔凡客代工外，銅牛還是噹噹網自主品牌服裝的涉及代工商，同時，其還代工Kappa、H&M、黛安芬、迪斯尼、安踏、李寧等品牌的 服裝，而這些品牌的服裝與凡客的服裝在同一流水線上。

另據瞭解，銅牛去年為凡客代工的總金額約為6600萬元，共生產200萬件凡客衣服。(雷風）

以下為代工廠生產流程及內部場景圖：

將紗紡成補

紡完的各種布料

染色

製衣部場景

分片與縫紉

每件衣服的流程標籤

整燙操作流程

整燙

包裝成袋

抽檢