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光伏快跑

http://www.21cbh.com/HTML/2011-11-3/yOMDQwXzM3NjkyOA.html

穿過甘肅敦煌的國道215線旁邊，深藍色的太陽能電池板排成矩陣形狀，中間零星地散佈著幾間控制室，周邊儘是茫茫戈壁，絲毫沒有人煙痕跡。

這 個因莫高窟而在20世紀初大放異彩的西域之城，重新凸顯於當下中國經濟版圖上的原因，正是過去2年多來其對光伏產業的急行軍之舉。2009年3月，中國首 個光伏並網發電項目落戶敦煌，並展開特許權招標，引來了華能、大唐、華電、國電、中電投、中廣核、國投電力等58家電力巨頭和光伏組件加工企業的爭奪，有 18家企業隨後參加了競標。最終結果是，項目由中廣核以1.0928元/千瓦時的價格競標成功。同時，國家能源局同意國投華靖電力再跟標1個10兆瓦項 目。

但遺憾的是，從開建至今的兩年時間內，仍只有這兩座位於國道215南北兩側的光伏電站孤零零地矗立於戈壁之上，再無其它項目落地。

相 比之下，真正熱火朝天地衝進光伏行業的西部城市是青海格爾木。今年8月1日，國家發改委核定全國統一的太陽能光伏發電上網電價，大大激勵了國內光伏市場的 啟動步伐。在格爾木，幾百兆瓦級的在建光伏電站比比皆是，而敦煌除了已經並網發電的首個20MW特許權項目外，今年新規劃的電站容量只有95MW。

儘管敦煌暫時落後，但考慮到類似酒泉這樣的地方城市在發展風電產業時付出的先行代價，誰能成為中國的光伏之城，尚難現在做出定論。

戈壁風雲

國投敦煌光伏發電有限公司總經理任濤是首批來到這片戈壁灘的人，但現在對於敦煌光伏產業的發展速度有些失望。國投今年在敦煌計劃的二期和三期項目，分別僅為9MW。國投期望的是敦煌地方政府能夠給予足夠的支持力度來發展光伏，然而敦煌也有自己的苦衷。

最初敦煌市政府確實野心勃勃。2009年，敦煌想效仿酒泉風電發展模式，打造千萬千瓦級光伏基地，並請中國科學院電工研究所和中國電力科學研究院編制產業發展規劃。「有些專家看了以後也提出了很多質疑，後來我們搞了個50萬的園區規劃。」敦煌市能源辦公室主任趙廷乾說。

直到去年5月2日，《國務院辦公廳關於進一步支持甘肅經濟社會發展的若干意見》出台，提出把敦煌打造成百萬千瓦級光伏發電示範基地。這讓此前的規劃幾乎全部推翻，敦煌市政府的最新目標是，五年內實現百萬千瓦的光伏並網發電量。

但 這一目標，青海則有望在今年年底前就實現。青海省發改委主任張守成公開表示，該省已核准的光伏發電項目有44個，容量1010兆瓦（101萬千瓦）。到今 年年底，都將全部並網發電。青海光伏電站建設的熱地正是格爾木，匯聚了華能、大唐、國電等20多家央企和電力巨頭。中國可再生能源學會光伏專業委員會秘書 長吳達成說，到今年年底前，格爾木地區光伏並網容量很可能超過700兆瓦。

對比之下，敦煌這一最先起跑的城市現被甩在了後頭。彼時，國內 光伏製造力量已經在國際上不容小窺，而國內光伏電站卻是一片空白，敦煌的國內首個光伏電站特許權招標項目，自然聚集著所有光伏從業者和電力公司的目光。但 現在，若全部順利建設並網，到今年年底，敦煌的光伏電站容量僅為115兆瓦，業主方也僅有中廣核、國投、國電、正泰四家。

「9MW太少了，從設計到佈局，都不合理。國投在格爾木的50兆瓦電站，年底前就能並網發電，格爾木那邊能調的指標或是力度更大一些。」任濤告訴《環球企業家》。

格 爾木如何後來居上？吳達成介紹，今年5月，業主向青海省發改委申報的項目也僅僅只有800MW。一方面，青海省發改委安撫業主，口頭承諾若在9月30號之 前建成並網，則採取1.15元/千瓦時的上網電價。另一方面，青海省委書記強衛和省長駱惠寧專程到北京，就光伏上網電價一事對國家發改委進行遊說。到7 月時，吳達成在格爾木調研時，發現格爾木真正併入電網的光伏電站僅45MW。

事情在8月1日這一天發生了變化。這一天，國家發改委公佈了中國光伏發電的全國統一上網電價，明確今年7月1日前後核准的光伏發電項目的上網電價，分別為1.15元/千瓦時和1元/千瓦時。青海因有大批電站在7月1日前核准，成了此次上網電價確定後的最大贏家。

據業內人士稱，全國光伏上網統一電價的出台，青海省政府的遊說是最直接的助力。

任濤認為，敦煌之所以發展速度緩慢，制約因素在於輸出問題。「必須有配套的送出系統，靠110千伏輸電線路根本送不出去。敦煌內部又消化不了這麼多發電量。」任濤說。甘肅省電力公司能夠批准的光伏電站接入系統為10兆瓦以下，更大的並網項目需要國家電網同意。

甘肅省早幾年發展風電時，就曾因輸送問題而導致部分風機停轉，酒泉百萬千瓦級風電基地甚至被工信部部長苗圩點名批評為「形象工程」。風電發展的前車之鑑，使得敦煌市政府對於大規模光伏電站的建設頗為躊躇，希望有配套的輸電線路建設同時並舉。

現在，西北電網公司正建設一條從哈密到魚卡的750千伏輸電線路，途徑敦煌，這條線路主要解決哈密火電、風電的送出問題。這個約40億的投資計劃準備在今年年底開工，明年建成，屆時也將解決敦煌光伏發電外送的問題。

敦 煌的謹慎也許是對的。中國光伏發電是否能避免重走風電發展的坎坷之路？國網能源研究院新能源研究所所長李瓊慧認為，格爾木現在的光伏發展勢頭幾乎就像是過 去風電故事的翻版。而從能源局、國家電網的角度而言，仍希望光伏的發展思路是分散式、就地消納的方式。「現在光伏發展比想像得要快，電網其實還沒做好相應 的準備。」李瓊慧說。

中國光伏產業腹背受敵：二級市場幾乎整體遺棄

http://news.imeigu.com/a/1321050100153.html

編輯有話說

看看尚德電力的股價，就知道「首富」也是浮云。

中國光伏產業腹背受敵

二級市場幾乎把整個光伏板塊都遺棄了

王佑

11月9日早晨，輝倫太陽能董事長蔡濟波接到了律師打來的一通電話，「美國商務部正式宣佈對中國輸美太陽能電池(板)發起反傾銷和反補貼調查了。」他起初「啊」了一聲，隨後又平靜了下來，「這個結果是在人意料之中，又是有些無法接受的。」

前一天，蔡濟波聽到美國商務部可能延期進行「雙反」調查，當時他正在趕往一場中美雙方企業和政府、機電商會等代表參與的能源討論會的路上。他認為，中國企業可能還會有迴旋的餘地，畢竟在8日當天有14家中國光伏企業已經聯合抗辯了美國「雙反」調查，其中就包括輝倫太陽能。

但如今，這場已經喧囂了大約一年的「雙反」調查還是到來了。

這還僅僅是光伏行業的一個側面。看看在美上市的眾多中國光伏概念股的股價，人們至少會對中國光伏產業的近期不抱任何幻想了。11月10日，尚德電力 (STP.NYSE)股價為2.69美元、昱輝陽光(SOL.NYSE)為2.11美元、晶澳太陽能(JASO.NYSE)為1.95美元、賽維 LDK(LDK.NYSE) 為3.63 美元，其餘如中電光伏、阿特斯太陽能以及韓華新能源的股價，都在1美元~3美元之間。

顯然市場幾乎把整個光伏板塊都已經遺棄了。一些投資者甚至認為，有些公司如果還這樣繼續跌下去，是否該準備好退市文件了。

市場怎麼了？

如果市場仍然存在一些希望，投資者不會將光伏概念股遺棄甚至抱怨。但至少在今年11月到明年第一季度，光伏行情很難好轉。這也是為什麼股價難以很快提升的根本因素。

很多人不禁會要問，為什麼這段時間內光伏行情會很糟糕呢？

一位長期觀察光伏產業的PE人士告訴第一財經日報《財商》，佔國內光伏出口70%左右的歐洲市場短期很難有好的表現，這主要是因為歐債危機的影響。

「這些基本面問題很難讓光伏行業有起色。」上述PE人士說，光伏製造業的發展，必須要結合歐洲國家的政治及經濟變化，現在的問題是，銀行的前景已經被蒙上一層厚重的陰影。

按照英國智庫Exclusive Analysis分析團隊的警告，如果希臘債務違約和意大利銀行爆發擠兌潮的話，那麼歐洲有很大幾率引爆銀行危機。

歐洲當地銀行是大部分光伏電站和光伏系統、屋頂項目的保護傘。沒有銀行，電站等項目都只能依靠自有資金建設。

一般情況下，歐洲銀行會根據光伏項目的投資方資格、信用體系、光伏電站所需要的材料如多晶硅、硅片和電池組件、逆變器等設施的提供商的資質證明，向 光伏項目進行貸款，通常貸款比例在70%~80%不等。然後，投資商再配比20%到30%左右的自有資金來運作，這樣一個光伏電站項目才得以全線啟動。

雖然也有個別歐洲大財團或機構全資來投資光伏項目，但項目回報、資金周轉壓力等方面都並不是非常合算的買賣。

因為在歐洲地區比如德國，當地政府會給予一定的電價補貼，同時一旦光伏項目上網後也會產生收益，電站投資方會直接將收益和補貼的一部分用於還貸，其實整個運作是相當流暢和從容的。

而如果全部使用自有資金來建一個為期20年或者25年左右的電站，那麼這筆自有資金至少要5年左右，才可能通過政府電價補貼和上網發電獲得的收益得以償還掉。也就是說，這5年時間投資方的資金是被完全佔用的。

對於光伏電站運營的一個大問題在於，銀行本身都已經面臨倒閉、擠兌或者其他危機了，那麼還怎麼可能會有心思來給一些光伏電站項目提供足額的貸款呢？

光伏產品價格已持續深跌

前述PE行業人士還指出，現在光伏產業不被看好的另一個原因則集中於光伏產品價格已經持續深跌，有些公司很有可能出現破產或者大幅度虧損。

多晶硅產品從今年春節後的最高90美元/公斤，跌到了11月的34.5美元/公斤，而硅棒價格在今年前11個月的變化為「800元/公斤到近400元/公斤」；此外硅片和電池組件幾乎在該時間段內全部打對折。

一家從事光伏貿易進出口的企業管理層楊先生表示，自己公司先是在今年年初到4月份從其他企業進了一批貨，本來是打算在6、7月份賣出，但當時市場並不是很好，公司還是將這批貨囤積在了倉庫，誰知道光伏組件產品價格大幅下滑，導致現在直接要虧損近百萬元。

而另一家公司原來是從事硅棒設備生產的，其在去年看到組件市場極為火爆，當時大部分組件企業不僅要求對方付足預付款，而且生產線全線爆滿，因而其也購買了大量光伏組件製造設備。

但如今，組件價格大跌已無力維繫經營，不得不半價甩賣設備以求拿到資金，僅專注於硅棒設備的生產。

美國市場疲軟

更加雪上加霜的是，現在美國這一光伏新興市場，也有可能變為泡影。

美國7家太陽能製造企業在10月19日共同發起一項針對中國公司的聯邦貿易訴訟，指責中國太陽能企業在美國及全球市場上「傾銷」太陽能產品，並要求美國對從中國進口的太陽能產品徵收反傾銷和反補貼關稅。

11月8日，美國商務部正式對中國輸美太陽能電池(板)發起反傾銷和反補貼調查，這是美方首次針對中國清潔能源產品發起「雙反」調查。

尚德電力高級經理張建敏告訴本報，尚德還要看事態的演變再做下一步決定，因為調查一般也要持續一段時間，但是尚德電力確實是在美國市場佔比比較大的光伏組件企業之一。

據有關光伏諮詢機構的統計，尚德電力至少在當地佔有20%的市場份額。

另一部分光伏組件企業則認為，這次「雙反」調查的展開，可能也將使得當地的光伏電池價格大幅上升，這本身對於全美光伏電站收益率有很大影響，美國有可能不再成為最佳投資地之一。

據瞭解，美國光伏組件安裝量接近900兆瓦，光伏組件市場大約有108億元人民幣，屬於除歐洲之外的重要市場之一。

不過在保利協鑫主席朱共山的心裡，光伏行業仍然是存在機會的，一方面需要大幅降低其他產品如光伏系統的成本，另外也要致力於研發更多的本土化設備，這樣光伏電站的總體成本才可能得以控制，同時光伏組件產品的降價也將更加理性。

朱共山還認為，中國和其他亞非拉市場的潛在前景尚未被挖掘出來，光伏企業的業務拓展，應集中於這些地區，而不是一味地追求歐洲和美國的大量回報，畢竟歐洲的光伏補貼將會不斷下降，而美國市場的不確定因素也逐步增加。

此外，很多行業內部人士也認為，如果從光伏行業的投資機會角度來分析，有塊以往並不太引人注目的領域值得關注——輔料產品的研發和生產。比如切割環節的材料(如切割液)、電池的銀漿和鋁漿、PET薄膜和EVA膠膜等。

光伏變局

magazine.caijing.com.cn/2011-11-06/111383851.html

　「無錫尚德可能會破產。」10月18日夜，這樣一條頗具爆炸力的消息在網絡中流傳開來。一天之後，尚德電力控股有限公司(STP.NYSE，下稱尚德電力)出面闢謠，一週之後，尚德電力董事長兼CEO施正榮在接受媒體採訪時，稱對此「莫名其妙」。

　　電話當中，施正榮拒絕對《財經》記者談及此事，而無錫市政府相關人士則對《財經》記者稱，該信息系來自於一個當地人的謠言，並稱尚德電力對當地稅收貢獻使當地政府絕對不會坐視尚德沉淪，「尚德是無錫的名片」。

　　但是，光伏產業所面臨的嚴峻挑戰人所共知，主要出口市場的需求在減少，歐美多家光伏企業已經宣佈破產。8月底，尚德電力公佈其二季度業績，虧損2.595億美元。

　　「尚德電力的破產傳言有其必然性。」正略鈞策合夥人，低碳研究院副院長梁瑞芳告訴記者，中國光伏企業整體不景氣，全行業在下滑，尚德電力的表現也差強人意。

　　從今年二季度開始，中國光伏企業不同程度地陷入價格下滑，存貨增多，開工不足的困境。除尚德電力，賽維LDK（LDK.NYSE）、晶澳太陽能（JASO.NASDAQ）、中電光伏（CSUN.NASDAQ）均有不同程度的虧損。

　　根據i美股新能源分析師王毓明的統計，在美上市的11家中國光伏公司的毛利率全部出現環比下降，去年同期有9家公司的毛利率達到或超過20％， 今年僅剩3家，並且有將近一半的公司毛利率在10％以下。其中，尚德電力的毛利率由上一季度的20.8％銳減至4.1％，賽維LDK僅有2.2％，晶澳太 陽能甚至出現了生產成本超過營業收入，毛利率跌至-2.7％。

　　不過，熟悉尚德電力的投行人士也表示，不考慮政府救助的因素，這家在全球光伏市場舉足輕重的企業，暫時應當沒有生存危機，上一季度其出現的虧損，是在為曾經不合時宜的硅材料交易埋單。

　　實際上，去年大多數光伏企業形勢一派欣欣向榮，但尚德電力贏利能力卻未在其列，其當年出貨量達到1.5GW，產能突破1.8GW，以出貨量計算，已超過First Solar，成為全球第一大光伏組件供應商。但這並未能提振尚德電力主營業務的業績，2010年財報顯示，尚德電力淨利潤為2.623億美元，但主要來自於投資收益，扣除投資收益，全年主營業務的實際虧損6000萬美元。

　　8月23日，在2011年二季度分析師會議中，施正榮指出，該季度財報的一大「亮點」是出貨量較上年同比上漲48％，環比上漲2％，總收入8.307億美元，卻環比下滑5.3％。

　　施正榮表示，尚德電力二季度在經營層面仍然贏利。但梁瑞芳認為，施正榮傳遞出的信息有限，並未能給人以信服的解釋。

　　11月3日，在江蘇召開的一個光伏會議上，在重複了全球光伏產業的美好前景之後，施正榮也承認，光伏產業當前面臨巨大挑戰。

　　他認為，光伏市場的增長在減緩，但是沒有萎縮，中國在過去三年中投資過熱，導致產能嚴重過剩。施正榮估計，國內產能跟全球市場真實需求相比，至少超過1倍。過剩產能將會如何消減，引人注目。

　　為什麼是尚德

　　2001年9月，施正榮創立無錫尚德，主要從事晶體硅太陽電池、組件業務，是中國最大的光伏產品製造企業。

　　2005年底，尚德電力在美國紐交所上市。2006年，尚德電力的光伏電池產能達到300GW，躋身全球光伏電池製造商前三甲。

　　今年3月，尚德電力產能達到2GW，一躍成為世界最大的晶硅組件製造商。另外，無錫尚德還是中國唯一光伏產品出口免驗企業，一家頭頂各種光環的明星企業。

　　2011年二季度的財報顯示，尚德電力以支付違約金的方式，提前終止與美國硅料供應商MEMC的供貨合同，僅此一項即令尚德付出2.12億美元 的代價。這也直接導致尚德電力的毛利率由上一季度的20.8％銳減至4.1％。遠遠落後於另兩大在美上市的中國光伏企業，英利綠色能源和天合光能今年二季 度的毛利率分別為22.1％和18％左右。

　　2006年，為規避原材料價格上漲風險，尚德電力與MEMC簽訂為期十年的硅片供貨協議，尚德電力以40美元/片合同價購買硅片。但隨後多晶硅價格大幅跳水，目前硅片價格已接近於1.5美元/片左右。

　　尚德電力終止供貨合同勢非得已。i美股新能源分析師王毓明表示，多晶硅價格下滑已經是不爭的事實，國際幾大多晶硅巨頭的產能將在10月逐漸釋放，「過剩預期非常明顯」。

　　根據solartrade的最新統計，目前多晶硅的現貨價格是38美元/公斤。多晶硅廠商的定價能力已經弱化，新產能、新技術的出現，使得多晶硅的加工成本回落，價格下滑，「這使得長單合同已經幾乎不存在了」。

　　對市場情形的誤判也給尚德電力的發展帶來不確定性。王毓明認為，大家普遍低估了光伏行業供需失衡的嚴重程度，「去年大家在電話會議上還一派樂觀，很多公司表示2011年出貨量標有充足訂單作保障，美國市場有望出現積極增長，意大利不錯，德國市場收縮」。

　　基於形勢基本樂觀的判斷，國內光伏產業並未停止擴張規模。「順利投產，順利做大，順利回收資金，利用回收資金來維繫應還的債務。」 王毓明說，「這非常危險。」

　　擴張規模一直是中國光伏製造企業的策略，但在市場不景氣的情況下繼續擴張規模，無疑使緊張的資金鏈再度緊張。今年3月，尚德電力將其產能擴張到 2GW，一躍成為世界最大的晶硅組件製造商。雖然出貨量環比增加2％，但應收賬款賬期卻從一季度的60天左右，上升至二季度的近90天。

　　資金鏈緊張也在尚德電力的財務報表中可見一斑。截至二季度末，尚德電力的短期借款16.66億美元，較上年同期增長77.74％，長期借款為2.02億美元，較上年同期增長逾1倍。

　　從總市值來看，尚德電力並非最大的中國光伏產業公司。截至2010年底，在美國上市的中國光伏企業有11家，天合光能、英利綠色能源和尚德電力分列總市值的前三位。

　　「尚德電力在11家光伏企業中上市時間最早，但在三家企業中的產業鏈最短。」一位業內資深人士指出，尚德電力的產銷結構為光伏組件、光伏電池以 及光伏系統，這種過於集中在產業鏈下游的生產格局掣肘了公司的贏利能力，毛利率在行業中也一直處於相對較低的水平。尚德電力把毛利率過低的原因歸結為，光 伏組件平均售價的下滑和晶硅材料邊際成本的上升。

　　深圳市萬業隆太陽能科技有限公司副總經理何承義認為，尚德電力的主營收入來自於組件收入，現在下游市場萎縮。「光伏組件成為這一產業鏈條中壓力最大的。」何承義說，組件價格不高，上游的硅料成本可以向下轉嫁給組件，但組件的成本卻無法轉嫁給下游的運營商。

　　光伏製造的鏈條中，上游原料廠商和系統設備環節，有相對穩定的利潤，組件環節是光伏生產的增值環節，只能做代工，電池、組件生產缺乏關鍵技術， 門檻低，這也是近年來浙江等地許多服裝企業湧入光伏製造行業的原因。「代工的利潤能有多少？好的時候也就3％、5％，差的時候就只有虧錢。」梁瑞芳說。

　　一家國外太陽能企業人士向《財經》記者表示，在整個光伏產業鏈條上，組件是薄利環節，上游煉硅企業雖然價格下滑，但利潤相對較高，仍然擁有充裕的現金流。光伏企業的日子都不好過，但電池和組件生產商的資金尤為緊張。

　　集體受困

　　經過近十年的迅速發展，中國已是全球最大的太陽能光伏產品製造基地，但九成以上的光伏產品出口國外，原料和產品對國外市場的高度依賴，成為中國光伏製造企業的隱患。

　　王毓明告訴記者，在過去五年，2009年受經濟危機影響，中國的光伏產品產量增長增速放緩為58％，其餘四年中，中國光伏產品產量的增長率均超過了130％，而同期的全球平均增長水平為45％。截至2010年，中國已經連續三年成為世界第一大光伏產品製造國。

　　歐洲是全球最大的光伏市場，受歐債危機的影響，德國等相繼削減太陽能補貼，安裝量萎縮，這對嚴重依賴國外市場的中國光伏企業來說是一個不小的打擊。

　　目前，產量排名全球第一的光伏電池、組件、硅片供應商均為中國企業。王毓明計算，以2010年12月6日的收盤價計，在美國上市的11家中國光伏企業的市值之和為109.23億美元，而美國薄膜電池生產商First Solar一家的市值即達到114.91億美元。今年，無錫尚德的出貨量已經大幅超過First Solar。

　　然而，「賺錢的是多晶硅供應商和技術解決方案提供商，並不是直接供應產品的中國企業」。王毓明說。

　　中國的光伏企業大多集中在與晶硅技術相關的生產製造環節，業務重心偏光伏產業鏈的中游，即由硅錠、硅片、光伏電池到光伏組件的生產環節。

　　近年來，中國的光伏企業開始向上游進行垂直整合，英利綠色能源自建多晶硅生產企業六九硅業；主打光伏電池的晶澳太陽能開始增加光伏組件的產能。出貨以硅片為主的昱輝陽光分期建設年產能6000噸的原生多晶硅項目。

　　施正榮也曾經嘗試過垂直一體化。公開資料顯示，2009年上半年，尚德電力不僅購買中國光伏電池生產商順大集團和俄羅斯多晶硅料生產商Nitol Solar的股份，此外，還出資購買中國多晶硅料生產商亞洲硅業的少量股權。

　　去年底，尚德電力計劃提升硅片產能。施正榮在發佈三季度報告時表示，尚德電力正在「進行縱向一體化擴張」，收購香港輝煌硅科技有限公司下屬一家硅片廠70％股權，交易完成後，尚德電力獲得375MW的硅片產能。

　　施正榮當時表示，尚德電力下一步還將繼續收購硅片製造商，以保證同時實現高產量和低成本兩個目標，使其在2011年的硅片產能擴大到其電池和組件總產能的25％到50％。

　　「一體化時機選擇不好。」王毓明表示，尚德電力目前試圖做大的硅片產能，處境尷尬：不做，錢已經投入了，設備已經買了；做的話，硅片價格已跌到冰點，不如直接從專業硅片廠商手中購買成本更低，品質更好，供應更穩定。

　　通過垂直一體化擴張規模和產能，做組件的開始做硅片，做硅片開始做電池，生產線完全從國外買，培訓員工，這樣做是可以實現短期內擴張規模的目的，但並不能真正把成本壓下來。

　　經緯創投合夥人方元亦贊同專業化的發展路徑，尚德電力與其做薄膜電池，不如專注在自己已經建立起優勢的晶硅電池和組件業務，薄膜電池選擇的技術 路線，與晶硅技術成熟度差很遠，需要冒很多技術風險和產業成熟度的風險，在多晶硅價格大幅下滑的情況下，薄膜電池的成本優勢不復存在，對一個上市公司來 說，戰略退出是正確的選擇。

　　春天有多遠

　　「尚德破產傳言可以說是行業見底的信號。」王毓明說，去年浙江有好多做服裝的企業也轉做光伏，「看到光伏企業形勢不錯，說明這個行業已經非常不健康了」。

　　2010年10月，制襪企業浪莎集團，宣稱涉足光伏行業，但在做完前期基建後卻陷入停工狀態。

　　中國的光伏企業終會在長期的行業低迷當中完成洗牌，各個環節都壓低價格，壓低利潤，讓準備進來的企業很難生存。中國多個省份都將光伏產業列為新興產業和支柱產業，盲目招商引資，缺乏統一規劃，也造成這個行業重複建設和產能過剩。

　　投資市場對於光伏行業的投資熱情也正在快速降溫。德豐傑龍脈創業投資諮詢公司李廣新告訴記者，2010年以來，光伏行業的投資趨於放緩，但行業已經形成規模，成熟度較高，已進入產業整合的階段，但並不排除沒有投資機會。

　　「現在只是需求被抑制住了，加上政府的財政狀況也不妙，整個產業暫時不景氣。」李廣新認為，但不排除過兩年也會好，光伏行業還是朝陽行業。

　　方元告訴記者，今年歐洲光伏市場收縮，對產業鏈造成很大的影響。過去幾年拚命擴張產能的惡果顯現，產能過剩，受上下游市場兩端的擠壓，企業的贏利狀況下降，預計三季度還有巨幅下降，這對金融機構和市場的壓力有直接的體現。

　　方元認為，多晶硅、單晶硅組件電池和硅片製造，業已成熟，亦不適合做創業投資，薄膜、聚光等新光伏技術的中長期發展，則是其關注的方向，近期，經緯創投比較看好的是聚光電池。

　　中國的光伏企業在經歷低谷後，應該在產品性能和不同的太陽能利用形式，做一些技術創新和產品創新，以提高技術含量和產品的差異化。

　　梁瑞芳表示，全球的太陽能市場，多依靠政策的推動、資金的跟進，才得以運轉，目前世界經濟發展陷入低迷，根本無暇顧及這樣一個小的行業。但就中 國政府而言，還是能做一些事情，對光伏產業的投資本身並不能起到應有的作用，之前投資流動性過大，資金過度充裕，帶來的投資衝動。現在是資金緊張，對企業 即時損失的過度敏感。

　　「最大的挽救就是加強行業的市場化。」梁瑞芳指出，在這個環節聚集四成到六成的產能，九成多的市場都在外，中國的光伏企業處於生產鏈條最容易被狙擊的環節。出台過多的政策，只會授人口實，就是中國企業享有巨額信用額度、貸款支持，是不公平競爭。

　　梁瑞芳表示，尚德電力的麻煩只是光伏製造行業陷入困境的一個縮影，光伏產業已步入寒冬期，而要度過這個漫長的冬天，預計2014年的中期才能結束。

　　和光伏產品的產能相比，中國安裝在光伏電站的產品卻與之不協調。儘管自2008年以來，中國的光伏裝機容量連年翻番，即使今年的光伏裝機容量將要達到2GW，但這與中國光伏產能20GW的產能相比，顯然有差距。

光伏不絕望

http://magazine.caixin.cn/2011-12-04/100334077_all.html

　　在美上市的11家中國光伏企業第三季度財務報告近期陸續發佈完畢。「真是一季比一季 慘，一家比一家慘。」一位業內人士喟然長嘆。

中國光伏製造業：陽光黯淡的日子

http://news.imeigu.com/a/1323701919109.html

2011年11月底的杭州，天氣驟然轉涼，陽光打在身上，雖然還能讓人感受到一點點暖意，但已然完全沒有了往日的燦爛。而對於光伏投資者馮建中來說，寒冷刺骨的嚴冬其實早已來臨。

早在今年初，馮建中在杭州投資的多晶硅切片廠，訂單便已開始大幅減少。他本以為，那只是市場的正常波動，誰知到了年中，卻幾乎再也接不到新訂單。並 且，硅片的價格也開始一路下滑，156mm的多晶硅片，2009年時的最高價接近4美元/片，2010年底也還在3美元/片以上，但如今已經下跌至1.5 美元 /片。以往挨著枕頭就能睡著的老馮，現在晚上經常失眠，因為，一閉眼的工夫，硅片的價格可能又下跌了。

目前，老馮已經被迫停掉了4條生產線中的2條。但看著廠房裡堆積如山的硅片，他仍不知道該如何是好。「今年已經快結束了，但我們去年的庫存還有大半沒消化完。這樣下去，我不知道工廠還能撐多久。」

「今年，浙江有將近1/3的光伏企業沒有開工，一方面是歐洲的幾個主要國家政策調整，對光伏產品的需求銳減;另一個重要原因是，2010年光伏投資過熱，大量企業盲目地投資建廠，擴充產能，一下子把所有人都逼到了絕境。」浙江省光伏協會秘書長沈福鑫對本刊記者表示。

在他看來，2007年以前進入光伏行業的企業，前期已經有了一定的積累，咬咬牙挺過這次危機應該問題不大。但之後進入的企業，可能都會消失在這個冬天。目前，僅浙江就有200多家從事光伏產品製造的企業，其中一大半是2007年之後進入的。

老馮的困境，只是中國光伏產業的一個縮影。事實上，即便是像無錫尚德、賽維LDK這樣的行業龍頭企業，近期也接連傳出了破產傳聞。11月發佈的三季 報顯示，在美國上市的8家中國光伏企業中，僅大全新能源和晶科能源仍能保持贏利，尚德電力、賽維LDK、天合光能、阿特斯太陽能、韓華新能源、晶澳太陽能 等6 家，均出現了不同程度的虧損。

此前，尚德電力董事長施正榮在接受《21世紀經濟報導》採訪時表示，早在今年年初，他就已經意識到，「太陽能下半年要準備過冬了，最困難的時期是在 今年下半年」，「在歐美、西方國家，太陽能現在還是一個靠政府補貼的市場;而中國現在還沒有市場。沒有市場，哪來工廠?這句話我在過去5年不知講了多少 遍，但聽進去的人可能不多。所以，我們一再呼籲，中國不能僅僅發展產業，還要發展市場」。

對於過去10年一直在狂飆突進的中國光伏產業來說，2011年之後，它們必須面對的，可能將是一段漫長的「陽光黯淡的日子」。

海外陽光黯淡

一直以來，中國接近95%的光伏產品都要依賴出口。尤其以德國、意大利為代表的歐洲國家，一直都是國內光伏企業的主要出口國。以德國為例，2009年，其新增光伏裝機容量達到3.8GW，而其中超過一半都是從中國進口。

德國一直是全球最重視光伏發展的國家，也是政府支持力度最大的國家。上世紀70年代，由於中東戰爭導致的世界性能源危機，德國國內能源價格飛漲。為了緩解此次危機，德國被迫開始大力發展新的可替代能源。如今，德國已建成的17座核電站中的12座，都完成於那一時期。

然而，在1986年蘇聯切爾諾貝利核電站事故後，德國國內的反核聲音高漲。在綠黨前身「新社會運動」的帶領下，無論是新建核電站，還是核廢料運輸， 都遭到了大批民眾抗議示威，甚至是臥軌攔車。最終，來自左派社會民主黨的施羅德政府，於2001年頒佈了「逐步退出核電」法令，確定到2022年將關閉德 國境內全部核電站。

但德國對清潔能源的需求，並未因此減縮。根據《京都議定書》的要求，到2012年，德國溫室氣體的排放量應比1990年減少21%。這也意味著，德國政府必須開始對可再生能源進行巨額投資和部署，而作為可再生清潔能源的光伏，自然成為了德國發展的重點產業。

早在1991年，德國便通過了《強制購電法》,按照該法，風電、水電的上網價格為電力銷售價格的90%。而2000年，則是德國光伏發展歷史上，具 有標誌性意義的一年。這一年，德國正式提出了全球第一個有真正意義的「可再生能源法」，並於2004年進行了修訂。「可再生能源法」的核心是，對光伏進行 「購電補償法」：根據不同的太陽能發電形式，德國政府給予為期20年，0.45-0.62歐元/度的補貼，每年遞減5%-6.5%。

購電補償法的推出，真正讓光伏發電開始在德國國內迅速普及。具體而言，在獲得德國政府的巨額補貼之後，德國電力公司開始從居民家裡購買太陽能發電， 購買價格為0.54-0.624歐元/度(這一價格是火電的10倍以上，從2004年開始的20年間，每年遞減5%)。而當時，德國的光伏發電的實際成本 為 0.3-0.4歐元/度。其中的利潤空間，讓居民安裝光伏發電系統有利可圖，極大刺激了民間安裝光伏發電系統的熱情。

在此政策推動下，儘管當地的光照優勢並不突出，但德國的光伏產業在2005年仍然實現了爆發性增長。當年，德國新增光伏裝機容量為366MW，增長了152%，佔全球份額的39%，一舉超過日本(30%)成為世界最大的光伏市場。

之後，在政府持續不斷的高額補貼下，德國光伏市場不斷快速增長，而眾多中國光伏產品製造企業，則成為其最直接的受益者。

但中國光伏產業狂飆突進之時，很多人似乎已經遺忘了這樣一個事實：這是一個靠天吃飯的行業，而且，靠的是別人的天。

2008年之後，歐洲的天空，開始發生微妙的變化。在全球金融危機和從2009年開始的歐債危機的持續衝擊下，德國乃至整個歐洲的經濟增長速度開始 下滑，政府財政開始捉襟見肘。為此，德國政府開始有意識地控制光伏產業的發展速度，通過減少對光伏產業的補貼，來降低財政開支。

2010年初，德國已下調了10%的光伏補助費率，第三季度下調了13%，第四季度在第三季的基礎上再次下調3%。

2011年，在德國政府對再生能源法(EEG)進行討論修訂時，德國聯邦環境部部長Norbert Roettgen就坦言，「德國政府不保證當下的太陽能電價實施辦法會持續運作到2012年」。之後的2月，德國就通過光伏上網電價下調方案：2011年 中期上網電價下調幅度，將根據預估的全年光伏裝機容量來調整，只有當年新增裝機規模低於3.5GW，才不會下調光伏上網電價;否則，裝機容量每增加 1GW，光伏補貼將下調3%。

在此政策調整下，德國今年1至5月份的新增裝機容量大幅降低，約為1.08GW，與去年同期的1.726GW相比，下滑了37.4%。而逐月來看，德國新增光伏裝機容量1至5月的增幅分別為18%、-38%、-55%、-55%、-38%。

不僅僅是德國，歐洲其他國家也開始修訂光伏扶持政策。

2011年以28%的市場份額首次超過德國成為世界最大太陽能市場的意大利，5月正式出台的新的太陽能補貼政策中，將原有上網電價補貼削減了 4%-11%，而從6月開始，上網電價以月為單位進行調整。預計到2011年底，意大利的光伏發電上網電價，將在目前的基礎上下降26%-42%，而至 2012年底，還將再下降20%左右。意大利政府還明確表示，其目標是將每年的新增光伏安裝量限制在3GW左右。

西班牙國家能源委員會近日也宣佈，2011年9月之前安裝的光伏發電裝置，可以得到國家的光伏補貼，而9月之後安裝的、超過年度分配安裝量的，將得不到補貼。這也就意味著，2011年，西班牙近三分之一的新增光伏裝機容量，將不在補貼之列。

2011年，那片在歐洲上空徘徊已久的烏云，最終遮蔽了太陽。隨著歐洲對光伏市場扶持力度的大幅下調，中國光伏產品出口開始遭遇巨大衝擊。2011年8月，中國光伏產品對德國的出口量為304MW，對意大利的出口量為95MW，分別環比下降了34%和62.6%。

更讓人擔憂的是，歐洲市場的調整併未就此結束。德國經濟部11月提議，將每年的新增光伏發電安裝量限制在1GW之內，而市場此前預期，德國今年的新增裝機容量將高達5GW。

此議案一出，立刻引起了國內市場的強烈反應。保利協鑫旗下的中環光伏總裁顧華敏表示:「國內光伏行業已經非常脆弱了,大部分企業都已經限產停產,如果再出這個事情，對於行業信心的打擊非常大。」

但這就是現實。這是一場可以預見的危機，但大多數中國光伏企業並沒有做好應對的準備。在歐洲市場大幅萎縮的衝擊下，不僅眾多中小企業難以為繼，就連尚德、賽維這樣根基深厚的龍頭企業，也表現得束手無策。

先行者的困境

「(江西賽維LDK董事長)彭小峰如果倒貼給我20億，我可以考慮接盤賽維。」談及賽維LDK目前的困境，一位不願具名的光伏上市企業CEO如是說。此前，這家國內多晶硅龍頭企業，因為經營業績大幅下滑，過度擴張導致資金鏈緊張，以及與投資機構對賭，一度傳出破產傳聞。

事實上，早在2011年第二季度，賽維的問題已然顯現。當季，賽維實現銷售收入4.994億美元，環比下跌34.8%，同比下跌11.6%，並且發生8770萬美元的淨虧損;而2011年一季度，其淨利潤仍高達1.354億美元。

2011年第三季度，賽維的經營狀況繼續下滑。當季，賽維的銷售收入進一步下降至4.79億美元，而虧損額則進一步上升至1.145億美元。

對光伏行業的悲觀情緒，早已在資本市場直觀顯現。江西賽維和無錫尚德，在2007年股價最高時，市值均高達百億美元，但4年之後，二者的市值卻只剩下三四億美元。

「當然，像無錫尚德、江西賽維這樣的龍頭企業，可持續運營的能力不用懷疑。」大全新能源公司CEO姚公達說。在他看來，地方政府不會坐視這類巨型企 業倒閉。江西賽維2011財年中期報告顯示，其應付項目、短期借款加上「一年內到期長期借款/融資租賃」，總額居然高達30億美元。而尚德2011財年中 報顯示，短期借款約16.65億美元，長期借款7.66億美元。如果這些巨額貸款最終成為壞賬，那絕不僅僅是一家企業的問題。

不過，姚公達指出，在光伏產業進入寒冬的背景下，「先發劣勢」正成為行業先行者的「阿喀琉斯之踵」。光伏產業具有資本密集的特點，激進的先行者為謀 求先發優勢，前期往往通過大量借貸來擴充產能。江西賽維2008年公告顯示，其投資120億元新建的1.5萬噸硅料生產基地，每公斤產能投資為800元人 民幣，主要資金來源是借貸，此舉也導致其資產負債率從2007年底的47.1%一路攀升到2010年末的81.4%。同期，無錫尚德的資產負債率由 54.6%上升到64.2%。

賽維和尚德沒有預料到的是，隨著光伏產業規模迅速擴張，設備和原料成本的大幅下降，遠遠超出了它們的想像。

以主營多晶硅料生產的大全新能源為例，其2008年投產的第一期項目時，每公斤多晶硅產能的投資是110美元，而2011年3月，當其啟動二期項目時，每公斤產能的投資已下降至60美元。

建設產能的投資尚未收回，但建設成本已經大幅下降了，這是很多先行者面臨的困境。

如果多晶硅料價格維持在400美元/公斤以上的「暴利時代」，先行者較之後來者多花的錢，不會成為問題，但是如果多花的錢還沒有收回來，行業就已進 入到硅料只有40美元/公斤的微利時代，那問題就大了。前述不願具名的CEO之所以稱，要彭小峰倒貼錢，才考慮收購賽維，原因就在於，以現在的技術條件， 「重建一個賽維的成本，都沒有它的債務多」。

「產業鏈條中每個環節的成本都在大幅度下降，為什麼像晶科能源近些年發展如此迅速，一定程度上就在於其『後發優勢』，後續投資成本大為降低。」姚公 達說。比如，無錫尚德和晶科能源所處的產業鏈環節相似，2010年，尚德29億美元的營收規模是晶科的4倍，但其淨利潤只是後者1.7倍，「規模優勢」在 財務上沒有任何體現;相反，無錫尚德21%毛利率，只有後者41%的一半左右。

如果說，「先發劣勢」是長期隱痛的話，那麼，資金鏈「緊繃」則是當前的急症。據最新披露的第三季報，無錫尚德和賽維LDK分別虧損1.164億美元 和 1.145億美元。截至2011年9月30日，無錫尚德持有的「現金和現金等價物」僅為4.584億美元，較一個季度前減少了1.9億美元;而賽維LDK 的該項指標則從上一季度的6.364億美元萎縮到2.626億美元。如果沒有後續的外部融資，這樣的資金鏈狀況能夠維持幾時?

大躍進，大調整

「有人說現在是光伏行業的『寒冬』,我想還是別說『寒冬』吧,太難受。在行業過熱、產能過剩之後，這是市場在做調節,就叫『調整』吧。」在中國可再生能源學會副理事長孟憲淦看來，當下的危機，很大程度上是國內眾多企業盲目投資光伏項目，過度擴充產能帶來的必然結果。

與今年光伏行業的極寒形成鮮明對比的，是2010年的過熱。2008年的金融危機，曾給中國光伏產業潑了一盆冷水，但2010年，其便開始快速復甦 了。浙江省太陽能協會秘書長沈福鑫告訴記者：「當時，所有人都認為光伏行業的春天來了。」在浙江省，2007年之前從事光伏行業的企業只有30多家，而到 了 2010年，這個數字已經翻了幾倍，達到200多家。

老馮正是在這時加入這場「全民狂歡」的，由於他自己並沒有從事光伏產業的相關經驗，因此，他初期的投資還是相對謹慎的。「我進入這個行業，也是考察 過一段時間的。我發現，很多企業因為進入門檻低，扎堆做組件，所以我才決定做上游的晶硅切片。」最初，抱著「試水」的心態，他只投資了1億元，這個投資規 模，在光伏行業來看的確不算多。

當時，老馮的公司只保持著每年近80MW的出貨量。產能雖然不高，但風險也相對不大。然而，讓他沒有想到的是，2010年，整個光伏市場的需求突然 開始迅速增長。80MW的出貨量，根本沒法滿足市場需求，高峰時，他的工廠每天加班加點都難以完成所有的訂單。「那時，要貨的人都在門口排著隊等，可以 說，只要有產能就賺錢。」

在這樣的情況下，老馮決定向銀行貸款，追加1億元的投資來擴大產能。按照他當時的預計，到2010年底，產能可以擴充到125MW。「當時，很多企 業有錢也不一定能買到貨。很多晶硅企業都刻意囤積貨物，兩三個月前生產的硅片，如果等到年底再賣，價格幾乎可以翻一倍。」在老馮看來，當時根本沒人在意庫 存增加、產能過剩帶來的風險。「畢竟，市場需求擺在眼前，大家想的就是怎麼賺錢。」

然而，2010年，中國的光伏總產能已高達27GW，而全球當年的新增總裝機容量卻只有17GW左右。更為重要的是，國內的光伏企業完全依靠國外市 場，國內市場幾乎沒有啟動。而國外光伏行業的發展，絕大部分要依靠政府的補貼，一旦國外的補貼開始下調，市場縮減，大量國內的光伏企業根本找不到出口。

2010年底，老馮也聽到了周圍朋友在討論國外調整光伏政策的消息。但當時在他看來，這並不會影響整個行業高速發展的大勢。「按照2010年的發展趨勢，2011年就算有調整也是微調，降一兩個點的利潤率，我還是有利可圖的。」

不過，讓老馮始料未及的是，到了2011年三四月份，硅料的價格首先開始從2010年頂峰時的70美元/噸，開始一路下跌到55美元/噸。原材料價 格的下跌，很快波及到了整個產業鏈。156mm的多晶硅片價格也從2009年最高時的4美元/片一路降到了1.8美元/片，很多廠商1.4美元/片也在出 貨。意識到風險的老馮，馬上開始減產並降價銷售。但他發現，自己價格的調整，根本趕不上市場的變化。

2010年，老馮只要坐在辦公室裡就有訂單，給現錢才發貨。而如今，根本沒有採購商上門要貨，偶爾聯繫到的採購商都告訴老馮：「大把人在等著清倉，有需求的客戶也知道我們著急，所以他們也在等，根本不著急簽單。」

無奈之下，老馮只好停掉了自己的兩條生產線。然而，這樣的情況如果再持續下去，老馮也不知道自己還能熬多久。

這樣的情況，絕不僅僅發生在老馮的企業。在浙江海寧，這個曾經以皮革和精編聞名的皮革之都，從2007年開始把光伏產業作為當地企業轉型升級的重點 方向。在當地政府的鼓勵和扶持下，目前，海寧已有三四十家從事光伏產品生產的企業，其中有很大一部分以往是從事皮革精編的傳統製造型企業。這些金庸故鄉的 企業，本以為能夠藉著光伏的熱潮找到「世外桃源」，誰知道，又掉進了一個刀光劍影的新江湖。

2011年11月，在接到記者電話時，海寧索拉貝特能源科技公司董事長馬文明連說了3個「難」字：「今年光伏企業的生存史無前例地困難，海外市場萎 縮，去年產能過剩，今年又沒有訂單來消化庫存，國內市場又遲遲不能啟動。相比2008年，真是難上加難。」為了找訂單，馬文明今年已經把歐洲跑了個遍。雖 然好不容易聯繫到了一些德國的中小型光伏工程企業，答應由索拉貝特直接供貨。但持續至今的歐債危機，讓國外許多光伏項目都面臨停工的危險。這樣的應急套路 還能持續多久，馬文明心裡也沒有底。

海寧光伏協會專業委員汪丁星告訴記者，海寧的三四十家光伏企業，大部分都是2008年之後進入的，很多是去年年底才審批下來的企業，還沒有開工就已 經關門。汪丁星回憶說，2010年，海寧很多光伏企業為搶一個相關專業畢業的本科生，進廠年薪就開到了6萬元，工作半年，大部分人的年薪都可以漲到10萬 元。但如今，當地超過一半的光伏企業，都不再開工生產了，很多老闆都在尋找下家接手。

寒冬裡的朝陽

11月14日，當本刊記者來到浙江紹興環球光伏公司時，整個辦公樓都顯得格外冷清。下午4點不到，所有員工就已早早下班。坐在辦公室裡等待記者的銷售總監查建國說：「不是有採訪，我自己也早就下班回家了。」

做銷售出身的查建國，今年最苦惱的就是「有力使不上勁」。2006年正式投資生產光伏組件的環球光伏，可以說是幾經風浪。從剛開始進入此行業每年可 以維持 10%-15%的高利潤率，到2008年金融危機訂單減少，利潤縮減，再到2008年之後光伏產業二度復甦，查建國稱，自己和公司也算「見過世面」。但 是，今年的情況卻是查建國從未碰到過的。

今年年初，查建國跟客戶簽了一個20MW的單子，最初談定的報價為1.25歐元/瓦，工廠已經做好準備開始生產。但幾個星期後，客戶打來電話說，上 游的價格降了，要求查建國把訂單改成1.22歐元/瓦。查建國猶豫了一下，考慮到當時的訂單很少，還是同意了這個報價。然而，讓人意想不到的是，僅僅生產 了1個星期之後，客戶又提出了新的要求，將報價改為了1.18歐元/瓦。

持續向下、變化莫測的市場，讓查建國感到非常無奈。按照環球光伏的生產週期，生產一批貨大概需要一個月時間，再加上物流的時間，前後有幾個月。但就 在這幾個月裡，產品的價格可能又會下跌很多。「貨發出去，客戶又要求降價，如果不做，還有很多公司以更低的價格等著做，最後，損失也只能由公司自己承 擔。」

「現在這個市場，前期簽的合同就是一張白紙。現在，太多企業搶訂單了，幾乎沒有採購商會照著合同去辦的。」查建國稱，環球光伏只敢做全額付款的訂單，部分預付款的單子寧願不接。

查建國更為擔憂的是，這樣的苦日子，不知還會持續多久。海外市場的復甦遙遙無期，而國內市場的啟動，至今沒有看到真正的跡象。2010年，全球光伏 發電市場新增裝機容量為17GW，中國企業生產了其中的8GW。不過，中國本土的裝機容量僅為380MW，僅佔全球的5%。也就是說，中國生產的光伏產品 95% 需出口海外市場。

在政府的引導下，環球光伏近幾年一直在嘗試開發國內市場，但它至今沒有看到實現的機會。

「雖然國內已經出台了1元/度的上網標竿電價，但是，這樣一刀切的補貼並沒有考慮到區域差異的問題。這樣的價格在光照比較強的青海、新疆、內蒙古做 沒什麼問題，但在有效光照只有1000個小時左右的東部地區，根本不行。我們估算過，按這樣的價格，在浙江投資建一個光伏發電站，最起碼要12年以上才有 回報。」

環球光伏一度也很想加入國內的「金太陽工程」。然而，遞交了申請，直到招標開始的前一天晚上，才有人通知他們參與競標，標書、項目規劃都來不及做。查建國稱，他最後發現，中標的企業都是和政府關係緊密的大型企業，而像環球光伏這樣沒有深厚背景的公司，「根本沾不了邊」。

在朋友的建議下，查建國和公司的其他領導還曾到內蒙古、青海考察，準備在當地投資建設自己的發電站。「很多朋友都建議我們自己去建發電站，他們告訴 我，最快七八年就可以收回成本。」但是，當查建國認真瞭解之後才發現，很多光伏企業去內蒙古投資，看重的並非當地的光照資源，而是土地和礦產資源。

在內蒙古、青海等地，光伏產業是當地的重點引進項目。只要是過去修建光伏發電站，拿地幾乎不用錢。很多電站發不出電，卻擁有大量的土地可以等待升 值。有的企業甚至用這種方式和當地政府換煤礦、換森林。在查建國看來，這種投機的方式「根本無益於光伏產業的發展，短期利益，換來的只能是長期的損害」。

不過，並非所有人都這麼想。2011年8月1日，國家發改委對外公佈了光伏電價新政，規定今年7月1日前核准，並能於12月31日前建成投產的光伏 發電項目，標竿電價定為1.15元/度;而在7月1日後核准，或此前核准但未能在年底建成的項目，標竿電價為1元/度。由於中間有0.15元的差價，大量 的企業都想趕在年底之前在青海、內蒙古等幾個試點省區搶建電站。

「標準一出，大家都去跟風修建，電站的質量根本沒有保證。據我瞭解，目前國家電網研究院正在青海檢驗這些項目，很大一部分是過不了關的。」在沈福鑫看來，加入盲目搶建電站風潮的這些企業，不僅無法保證電站的質量，對於電站建成後的運營問題也缺少考慮。

沈福鑫指出，多數光伏電站都修建在西部工業落後地區，當地的用電量本來就有限，突然又產生了如此多的光伏電能，當地根本消化不了，必須要把多餘的電 能傳輸到真正缺電的東部地區。然而，光伏發電本身就不穩定，目前，在技術上還不能很好解決遠距離送電的損耗問題。而即使光伏電能進入到東部地區，價格也將 遠遠高於傳統的火力發電。「現在的工業用電普遍每度不到1元，而遠程傳輸過來的光伏電能，最少在每度3元以上，哪個企業用得起?」

更何況，光伏發電的上網傳輸，還必須通過國家電網，這又涉及到如何平衡光伏發電企業與傳統火力發電企業之間的利益問題。

在沈福鑫看來，短期內，海外市場不大可能全面復甦，而國內市場近期也不會有太大的變化。在這樣的情況下，光伏行業面臨的危機，將會一直延續到明年。 「今年全國的總產能大概有35GW左右，就算全世界的總裝機容量能比去年有所上升達到20GW，而且，全部都由中國企業去做，也還有15GW消耗不了。這 也就意味著，到2012年，還會有一大批中小型光伏企業會被洗牌淘汰。」

不過，他也願意看到此次危機的積極一面。他表示，中國光伏產業一直走的是產能擴張、買設備、加工再出口的道路。這次危機，正是一個從跟風轉為引領，從產能擴張轉為技術進步的最好機會，這也是國內光伏產業「從無序走向健康發展」必須付出的代價。

「畢竟，冬天來了，春天離得也就不遠了。」沈福鑫仍堅稱，未來，光伏仍然是一個朝陽產業。

光伏寒冬最後的陽光地帶

http://magazine.caixin.cn/2011-12-16/100339039_all.html

12月7日，全球太陽能行業知名展會Intersolar首次來到中國，現場氣氛卻被一些參展人士評價為「和現在北京的天氣一樣寒冷」。

　　設在國家會議中心的展廳本就不大，參展商不足百家，國內光伏組件大廠更集體缺席。「真的是行業寒冬的緣故吧。」一位參展商向財新《新世紀》感嘆，「不過我們今年的銷售還不錯。」

　　日子「還不錯」的，是生產光伏逆變器的設備商們。這幾乎是此輪行業冬天中，惟一尚有陽光照射的地帶。受益於組件價格的下降和國內標竿電價的出台，光伏逆變器作為光伏系統的核心功率調節器件，正在享受國內市場帶來的利好。

　　不要忽略風險。相對較低的技術門檻也引來了大批新進場者，過度投資、價格戰和洗牌⋯⋯除了同業競爭，光伏逆變器廠商還要面對相當強勢的產業鏈上下游。

國內市場興起

　　光伏逆變器名字很拗口，但功能很簡明：把光伏發電產生的直流電轉化成交流電，從而接入電網系統或是負載。

　　光伏逆變器能夠一枝獨秀，有其先天原因——它並不身處多晶硅產業鏈中，而是電力電子設備在光伏領域中的一個應用。此輪多晶硅光伏產品的全面跌價 並未傷及逆變器行業。「我們今年的銷售收入還是增長了，光伏組件價格這麼低，又有了1.15元的保底電價，業主電站建得多，我們就賣得多。」安徽頤和新能 源科技股份有限公司（下稱頤和新能源）的區域經理朱陽在Intersolar展會現場告訴財新《新世紀》記者。

　　資本也在其中看到了機會。一位清潔能源行業的風投人士曾向財新《新世紀》記者介紹：「太陽能市場的投資機會是見仁見智的，比如逆變器、微逆變器這些都有挺多人在關注，都可以投。」

　　根據Solarbuzz的研究報告，2011年中國光伏市場實際完成量將超過1.6GW，較2010年增長230%以上，上網電價補貼政策的實 施被認為促進了中國光伏項目的爆髮式增長。在青海等地，1.15元/度的上網電價，已經能夠給一些電站帶來10%以上的內部收益率。對於2012年的國內 新增裝機，行業內普遍的預測是2.5GW-3GW，也有樂觀者把數字調高到了5GW以上。

　　由於產品用途的緣故，裝機在哪裡，逆變器市場就在哪裡。陽光電源（300274.SZ）目前是國內最大的光伏逆變器供應商，今年上半年營業收入 達到2.92億元，較2010年同期增長65.63%，其國內市場佔比近80%。光大證券的一份研究報告預計，到2015年，國內光伏逆變器市場將超過 50億元。

　　產能正在積極擴張。陽光電源IPO募得資金的一部分，便用於1GW規模的產能擴張。南京冠亞電源在2012年產能將達到1.5GW，科士達（002518.SZ）的公告稱，2012年將新增100kW以上逆變器720台，10kW以下則將增加15600台。

「這個行業已開始被做濫了」

　　儘管市場似乎方興未艾，但擔憂已經產生。

　　一位在逆變器行業工作了九年時間的人士向財新《新世紀》記者表示，國內的逆變器市場已經被做濫了，「『濫』是因為光伏逆變器市場魚龍混雜，泥沙俱下。國內有N多沒聽說過的企業，好多都是剛剛成立的公司，買現成方案，這樣的企業如何能保證質量和服務？」

　　國內現在有多少家企業生產光伏逆變器？根據國家質量認證中心統計，通過其認證的約53家。亦有統計數據稱目前國內生產光伏逆變器共有135家廠商，其中絕大多數是在2007年以後進入這一領域的，有的還處在預研和樣機生產階段。

　　之所以有如此多的新入場者，重要原因之一是技術門檻不高。光伏逆變器的原理技術，與一般電源所使用的電力電子技術並無本質差別。一位UPS（不 間斷電源）行業人士告訴財新《新世紀》記者，甚至有在電源行業僅工作五年時間的本科畢業生，跳槽去小的逆變器廠家做了技術總監。

　　科士達、台達等企業正是憑藉之前UPS的生產經驗進入了逆變器領域。西門子、施耐德以及南瑞集團等大型綜合電氣工業集團也進來了。華為亦在廣招 人才，開展光伏逆變器行業的前期研發。「華為很清楚，這一行拼到底是市場渠道的能力，還有背後的現金流。」一位接觸過其光伏逆變器業務的人士表示。

　　在目前的市場上，陽光電源、南京冠亞等企業憑藉的是多年在行業中積累的經驗與渠道，許繼電氣（000400.SZ）、南瑞等企業則有在電力領域 積累的雄厚資源。不過，陽光電源高層上月在接受券商調研時表示，比起大型企業在行業中形成壟斷，更可怕的是產品被「山寨」，「這個行業需要有人專業、專 心、沉下心來做，做大、做強、做快，尤其是產品的快速更新」。

　　2011年，國內光伏逆變器產能約為3.3GW，全球產能則將超過55GW，加上擴產預期，全行業的供給過剩恐將長期存在，目前整個行業的產能利用率在40%左右。根據IMS Research的研究報告，全球光伏逆變器市場今年三季度出現了超過20%的同比跌幅，原有市場縮減的國際大廠也將目光投向中國。在市場和技術準備期過後，光伏逆變器將迎來真正的競爭——會不會像光伏組件一樣，大家一擁而上，最後死一批，形成新格局？

　　多位接受採訪的行業人士，給出的都是肯定的回答。價格方面，陽光電源今年上半年的產品均價已經同比下降約20%，到下半年，大功率無變壓器的逆 變器價格已降至0.8元/瓦左右的水平，較上半年再降10%，廣發證券分析師韓玲預測，明年逆變器市場價格下滑幅度在10%-15%左右。

　　市場格局的變化，也許不需要太長時間。光大證券認為，2012年-2013年就將是行業洗牌的窗口，很多規模較小的公司將逐步退出這個行業。

逆流而上的挑戰

　　今年11月號的《光伏雜誌》（PV Magazine）還在慶幸，因為還沒有大量中國企業進入全球逆變器市場，這個板塊得以維持較高的利潤率。那麼接下來，已經魚龍混雜的中國行業會很快讓全世界的競爭者頭疼嗎？

　　目前，全球前五大供應商——SMA、Fronius、Kaco、Power One、Sputnik，大約佔據了全球60%的市場份額，中國企業尚無殺入前十者，陽光電源在全球市場的份額也僅為2%。創建僅僅四年的頤和新能源去年 開始出現在歐洲展會上，今年2月宣稱目標是躋身世界逆變器廠商五強。然而今年7月，歐洲光伏雜誌《Photon》對頤和新能源的兩款逆變器產品進行了測 評，結果令人失望——轉換效率明顯低於廠家提供的參數，不穩定，並且頻繁出現失誤。

　　中國企業有野心，但是很難，因為這不是生產電池，而是一種電力設備。越來越多的中國項目業主和系統集成商開始進入海外市場，它們可能更傾向於選 擇國內的產品，因為國產逆變器價格要低60%左右，但至少在目前，海外的電站項目極少採用國內逆變器。Frost&Sullivan能源電力部門 諮詢經理曹寅說：「就國外市場來說，質量是第一生命力，在這方面國內產品還有很長的路要走。」

　　11月9日，西北電監局印發的《西北區域光伏電站並網管理暫行規定》，「光伏逆變器必須具備低電壓穿越能力，確保在電網電壓低至20%情況下保 持1秒不脫網。」陽光電源在接受調研時表示，10月國家電網公司對所有的太陽能電站進行了低電壓穿越測試，「很多中小企業都倒下了」。

　　挑戰還來自產業鏈。國內光伏逆變器廠商的能力主要在於架構和參數設計，大部分生產材料需要對外採購。其中，IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）模塊 等大功率半導體器件依靠德國英飛凌、賽米控和日本富士等少數廠家。「由於需求旺盛，英飛凌這樣的公司非常強勢，至少要提前半年打款。」曹寅告訴財新《新世 紀》記者，在他看來，上游的穩定充足供應是逆變器企業要面臨的一個很大問題，「越是基礎元器件越考驗能力，國產化都喊了這麼多年了，希望渺茫。」

　　面對以五大發電集團為主的電站項目業主，逆變器企業的議價能力同樣不強。陽光電源今年有400MW的設備賣給中廣核，佔全年出貨量的一半。如此依賴單一客戶，在賬期等問題上恐將遭遇挑戰。

每度電19日元！低成本光伏發電帶來的衝擊

http://slamnow.blog.163.com/blog/static/1993182362012064152431/

【日中環保生態網】「光伏發電成本高」的說法即將變成老黃曆。因為隨著從需求者角度出發的新光伏發電業務的崛起，安裝成本正在銳減。 

        如果這個趨勢穩定下來，光伏發電將不再需要補貼。雖說日本將於2012年7月實施可再生能源的全量固定價格收購制度（FIT），但在未來，收購價格將無需維持在高水平。 

驚人的便宜 

        包括施工費在內，在2010年，家用光伏發電的實際安裝成本超過60萬日元/kW。如果以利率3％、折舊期20年為前提，換算出的發電成本為40日元/kWh以上。與家庭電費的24日元相比，目前還非常昂貴。 

        發電成本之所以高，原因之一是此前光伏發電的業務形態是由電池板企業主導的封閉系統，銷售方法等方面缺乏效率。要想克服成本問題，就需要構建需方利益最大化的新業務模式 

        就這一點而言，由企業分離出的系統集成商（SI）主導的業務模式值得期待。這種模式不拘泥以前的商業習慣，包括使用海外廠商的太陽能電池板在內，機械材料是在全球優中選優。向用戶銷售的方法也大幅簡化。由此可見通過全球採購戰略有望打破舊常識實現低成本化。 

        最近，日本藤原木材公司（千葉縣鐮谷市）與盈泰日本公司（同上）合作成立的千葉縣經銷商組織推出了29萬日元/kW（4kW型）的家用光伏系統。就筆者所知，這已經是最低的價格。換算成發電成本僅為19日元/kWh，實在低的驚人。 

        光伏發電以前一直以等同於電力公司電費（市電同價）的24日元為目標，而現在竟然輕而易舉地實現了比24日元還要低30％的發電成本。雖說銷售業績還不算多，但聽說該組織為了在今後快速增加銷售，正在對體制進行完善。 

通過刷新業務流程降低價格

收購保障比收購價格更重要

實現這一低價格雖然很大程度上是因為大量使用了外國生產的電池板，但施工標準化對生產效率的促進效果也不容忽視。不同於在廣闊土地上鋪設太陽能電池板的百萬瓦級太陽能，住宅用系統需要根據房頂的形狀、強度、日照條件等因素進行施工。通過儘可能使這一過程標準化、培訓施工者等方式，成功減少了施工成本30～50％左右。 

成本削減情況

        關於太陽能電池板，非常遺憾，截至目前，日本企業的價格競爭力還談不上高。在奮戰在歐洲市場上的中國企業、韓國企業之外，最近印度企業也在全力開拓日本市場。迎戰的日本企業過去一直處在以國內市場為中心的溫室之中，在價格上還無法與海外企業抗衡。 

        雖然我們期待日本企業奮起反擊，但太陽能電池板是國際化商品，不看企業的國籍，使用最佳產品的態度非常重要。雖說是「日本製」，今後代工生產（OEM）的外國產品和海外工廠產品也會增加。既然日本是技術立國、貿易立國，那麼，競爭力強大的產業不斷出口，薄弱產業備受呵護的格局就得不到世界的理解。 

收購保障比收購價格更重要 

        話說回來，安裝29萬日元/kW電池板的經濟效益如何？ 

        按照日本獨戶住宅的平均水平，安裝3.3kW時，總費用為96萬日元。該規模的年發電量約為3500kWh。其中40％為自家消費，這一部分視為節約了電力公司的電費，即24日元，其餘60％則作為剩餘部分，以42日元的價格向電力公司出售，二者相加，一年總共可以得到12萬日元的「收入」。也就是說，只需8年即可收回投資。假設固定收購期為10年的話，其間會有20萬日元以上的「盈利」。 

        如果能夠以這個價格廣泛普及，光伏發電就不再需要補貼。即使大幅調低FIT的收購價格，也能夠進行普及。即使收購價格降低到市電同價的24日元，收回投資也只需要12年。雖說補貼和高價收購制度必然能夠加快普及，但補貼會造成納稅者的負擔，高價收購則會導致電費漲價。對於全面普及而言，儘早「經濟獨立」不管怎麼說都是重要條件。 

        千葉縣的案例雖然十分突出，但除此之外，安裝成本低於40萬日元/kW（發電成本27日元/kWh）的案例也在陸續出現，光伏發電的經濟獨立可以說近在眼前。 

        不過，收購制度即便是在獨立後也有其必要性。光伏發電的發電量在晴天的白天過剩，在夜晚和天氣差時短缺。因此，與電力公司之間的電力買賣暫時還無可避免。就算收購價格便宜，也有必要切實保障收購。 

住宅用光伏發電的設備價格動向

彌補光伏發電弱點的蓄電池

        之所以說是「暫時」，是因為隨著充電用電池的普及，情況會發生變化。 

        如果電池普及到家庭，剩餘發電部分就無需向電力公司出售。夜晚和雨天時只需使用儲存的電力即可。從而實現電力的自給自足、自產自消。只有在梅雨等日照持續不足的時候需要依靠電力公司。 

        其實，對於光伏發電的全面普及，家用電池必不可少。因為今後隨著光伏發電量增加，導致系統不穩定的電力逆流就會成為問題。 

        用於調整光伏發電的電池的需求尚不明顯。但3.11大地震過後，用作緊急電源的家用電池陸續上市。這恐怕會推動未來光伏發電的大量普及。「電力無法儲存」的舊有常識也在逐漸成為過去式。 

        但在思考大量普及時，支撐普及的電池會成為光伏發電的新成本因素。 

        有看法認為，在估算核電成本時，應該加入抽蓄髮電成本。理由是核電站與抽蓄髮電大多是配套建設。核電站在電力需求小的夜晚也無法停運。抽蓄髮電就是利用剩餘電力把水從下池抽至上池，作為勢能儲存，在白天需求達到高峰時從上池向下池放水進行發電的方式。 

        與 在核電成本中加入抽蓄髮電成本的道理一樣，光伏發電的成本也需要加上電池的費用。如果利用白天發電的剩餘電力，事先給容量約為4kWh的電池充電，電量就 足夠夜晚使用。問題是現在的電池成本還比較高，容量4kWh高達80萬日元～160萬日元。如果加上電池費80萬日元，在千葉縣實現的19日元/kWh成 本一下子就會跳到大約35日元/kWh。 

        要想普及光伏發電，今後恐怕還要考慮向附設的電池提供補貼，或是以包括電池費用在內的成本為基礎設定收購價格。 

        即便如此，從長期來看也無需擔心成本負擔的問題。在電池必要性提高10年後，價格估計會降到現在的10分之1左右。到那時，即使加上電池，預計光伏發電的總安裝成本也將跌破30萬日元/kW，發電成本也能夠降低到20日元/kWh左右。 

        就算等不及電池價格下跌，也有實際「免費」裝備家用電池的方法。那就是把電動汽車（EV）配備的電池轉為家用。三菱汽車「i-MiEV」的電池容量為16kWh，日產汽車「LEAF」更是高達24kWh。可以儲存普通家庭1.5～2天消耗的電量。
掌握關鍵的EV電池

    讓EV配備的電池能夠家用的創意早在2009年「i-MiEV」上市之前就已經出現，實現卻拖後了。 

        但3.11大地震過後，由於日本發生全國性電力短缺，能夠讓事務所和家庭使用EV驅動電池的系統成了開發熱點。包括結合車載或外置的逆變器在內。多家改造EV企業趕在各大汽車廠商之前著手進行開發，目前已經有多款系統問世。 

把EV作為家用電源

        三菱汽車公司和日產汽車公司也在開發相同的技術，預計2012年上半年可以投入實用。這樣一來，只需購買EV，就可以無需追加成本，同時獲得高性能、大容量的家用電池。 

        三菱還在與夏普公司合作開發更加高級、支持家庭能源管理系統（HEMS）的系統。三菱在開發利用「i-MiEV」的電池供應100V電力的系統，夏普則在開發使EV電池與光伏發電聯動的「智能功率調節器」。 

        如果光伏發電與EV的合作進入大多數家庭，擴大到整個地區，就能夠建立起智能電網的基礎。 

        還有一種構想是在今後收集廢舊的EV電池，在地區的蓄電設備中二次利用，協助地區的可再生能源建設和電力協調。EV企業認為，使用了10年的電池的劣化率大致為20％左右。完全可供定置用途使用。 

        這一次本文介紹了連同施工費在內，1kW只需要29萬日元（發電成本為19日元/kWh）的低成本光伏系統，但在此之外，超越常識的低價格系統還在陸續問世。 

        「光伏發電成本高」已經成為了過去式。但此次實現低成本的背後還存在著全球性電池板供應過剩、史無前例的日元升值等因素，今後或許會有暫時性的反彈。但低成本化的大趨勢不會改變。 

        在大家還在討論反核電、減核電之時，光伏發電已經朝著日本電力主角的寶座發起了衝刺。（《日經商務週刊》特約撰稿人：村澤義久）

【日中環保生態網】 

使用光伏發電和EV的智能住宅

光伏「慘業」大錢荒

http://www.infzm.com/content/67427

最能找錢的人都走了

通常情況下，一家上市公司的首席財務官（CFO）離職總會引發外界一些猜測——此家公司運營狀況可能出了問題，但如果一個行業半數以上的上市公司CFO不約而同離職呢？

這個行業可能遇到了大麻煩。

過去6個月，11家在美國上市的中國太陽能公司CFO就走掉了4位，他們是尚德電力、晶澳太陽能、昱輝陽光和阿特斯太陽能。據南方週末記者瞭解，還有2家太陽能公司的CFO正在考慮辭職。

讓這些職業經理人決定另尋高就的主要原因，是中國太陽能光伏製造業奄奄一息的生存現狀。

歐債危機讓新能源泡沫加速破滅，而那些暫時存活下來的中國太陽能公司，及其背後的銀行和地方政府，正趴在沙灘上苦苦掙扎。

所有的支撐都指向了一個解決途徑：找錢，維持運營。

這個艱巨任務很大程度上成了CFO的頭等大事：要在已經基本失去融資能力的資本市場找錢。

然而，CFO們的薪酬卻與壓力成反比。由於CFO們收入與公司的盈利增長和股市表現直接掛鉤，在太陽能科技股幾近「垃圾股」的情況下，CFO們的股權兌現希望渺茫，「知難而退」就顯得順理成章。

CFO的離職潮，對急於找錢的太陽能公司來說，還只是壞消息之一。

美國退市，現在開始？

壞消息接踵而來。

2011年12月14日，因股價在連續30個交易日低於1美元，太陽能科技股中國科技收到納斯達克退市通知；12月21日，股價長期處於1美元上下的中電光伏為提振股價，宣佈了三股並一股的並股計劃，但股價再次應聲大跌8.63%。

不過，晶科能源的CFO張龍根還是決定留下來。這家總部位於上海的太陽能公司，2010年上市發行價為11美元，目前在6美元上下徘徊。相對於同行，已經很不錯了。

擺在張龍根面前的美國資本市場已基本失去了融資能力——股價如此低迷，做股票增發顯然不現實；主要光伏企業的負債率已高達70%，再繼續發行債券的可能性也非常渺茫。

更令人絕望的是，在中國概念股被集體打壓，全球太陽能市場嚴重供過於求的環境下，短期內股價大幅回升的可能性幾乎為零。

退市，從美國退市，重新回到市盈率更高的A股或港股上市，這被看做是這些曾以「在美國上市」為榮的光伏企業的最後選擇。

據南方週末記者瞭解，包括尚德、英利、天合光能、晶澳太陽能等在內的主要光伏企業均已啟動退市計劃。

然而，退市回購股票所需的大筆資金又成為新難題。在目前的市場下，能幫助他們完成退市的「金主」並不多。包括財大氣粗的國家開發銀行金融公司，包括中信產業基金、春華資本、建銀國際等等。

對於一些光伏企業能否找到金主成功退市，張龍根並不看好，「太難了」。

現在不賣，以後更難賣

奇怪的是，在一大批光伏企業想「退」而不得之際，數家新能源公司還在爭相上市。

上月，國電科環和京能清潔能源兩家公司在香港逆市IPO，然而不是延遲上市，就是融資金額大幅縮水，甚至「少談風電和太陽能，大打環保牌」。更早之前試圖衝刺創業板的公元太陽能，還遭遇IPO被否命運。

這些看似相反的舉動背後，卻有著相同的原因。

正是對未來新能源產業的悲觀，讓這些恐慌的私募基金急於將過去兩年投資的新能源公司「出手」：現在不賣，以後可能更難賣了。

「2011年6月以後，世況急轉直下，背後的私募股權投資一定要退出，現在能賣多少算多少。」 參與了國電科環IPO項目的Frost & Sullivan公司能源電力諮詢經理曹寅說，新能源概念股IPO已經很難找到基石投資者了，「他們一聽到是新能源，頭搖得跟撥浪鼓似的。」

來自投資分析機構清科研究中心的統計數據，2011年以來，無論從VC/PE（風險投資、私募股權投資）的投資數量以及光伏企業IPO情況來看，均較前幾年出現退步。

試圖通過上市緩解資金壓力的還有計劃分拆旗下業務在香港上市的賽維LDK，但沒有人敢買這個債務總額已經高達58.51億美元的光伏企業的賬，消息人士透露，賽維多晶硅業務上市初審就未獲通過，目前上市已延至2012年年中。

被拒一千次，也要找銀行

在資本市場融資無果的情況下，太陽能企業的命運掌握在了銀行業手裡。

「幾乎所有的銀行信貸都亮起紅燈，流動貸款、設備貸款全部關門。」超日太陽能董事長倪開祿對南方週末記者說，連國有政策性銀行的國開行，自2011年初開始也停止了對太陽能企業用於生產製造的信貸，商業銀行就更困難。

目前，中國銀行已就光伏行業貸款做出風險提示，在信貸規模上對光伏行業「保持額度」，中國農業銀行已將光伏企業劃分為「支持、維持、壓縮和退出」四類，對所有類別的企業基本都以存量為主，不再給予新增信貸。

一家光伏企業的CFO形象地說，過去能夠融資的空間在腰以上，後來到脖子上，現在都快沒到鼻子了，供給企業能夠呼吸的空間越來越小。

為了獲得國開行貸款，超日太陽能申請了將近一年時間。2011年9月，超日太陽能宣佈獲得國開行10億歐元信貸支持，成為今年為數不多拿下國開行的企業。「仍要保持信心和希望，即便是被拒絕一千次。」超日太陽能常務總裁陶然說。

一個有趣的現象是，那些難以繼續獲得信貸支持的太陽能企業竟然並未破產。

原因在於中國以地方政府投資衝動為代表的銀行信貸支持。根據里昂證券的數據，截止2011年6月底，中國主要太陽能企業的貸款已經翻倍至150億美元，主要來自於中資銀行。

過去三年的大量貸款，已讓國有銀行陷入兩難境地。一方面，對產業現狀的悲觀和企業債務風險的擔憂，讓銀行不敢再繼續為企業輸血；另一方面，如果完全切斷供血，銀行又擔心引發企業破產的多米諾骨牌，造成銀行和企業「雙輸」。

「現在銀行都憋在那裡，不敢進去，又抽不出來。」一位農業銀行支行行長對南方週末記者表示。

央企的錢，不好拿

沒有市場就自己創造市場。所有人都把目光投向了下游的電站開發，他們希望通過自己投資電站來拉動電池組件的銷售。

在這樣的心態下，大批製造業者開始湧入國內和國外的光伏電站開發領域。

就像此前為瞭解決融資難題而選擇退市，結果又面臨退市的融資問題一樣；同樣，製造企業為了促進產品銷售而開發光伏電站，結果又面臨光伏電站的項目融資問題。區別僅僅是換了一個說服金融機構的融資理由。

由於電站項目融資在中國仍是新生事物，金融機構一時難以完全接受，僅「用銀行家聽得懂的語言描述光伏電站的運營」就是件異常辛苦的事。光伏企業不得不再次調整目標，把融資對象從金融機構擴展至大型企業，主要是手握重金的央企。

在海外，航天機電找到了上海實業合作，由後者出資50億元去歐洲建設光伏電站；天華陽光找到中材集團合作，雙方組建合資公司去歐洲建電站……但效果並不理想。

在國內，更多企業湧向了陽光充裕的青海，試圖通過「建電站，賣電站」模式促進銷售，回籠資金。理想中的買家主要是華能、國電、華電、國投等大型國有電力集團。

去往格爾木的飛機和火車上，隨時能找到做光伏電站的人。太陽能製造企業用自己的產品入股，由EPC（工程設計、採購、施工）企業層層墊資，央企埋單，一個由三角債關係維持的電站團隊就形成了。

2011年8月以來，瘋狂的電站建設熱潮短時間內催生了數量龐大的電站項目，在並網問題、上網電價問題均尚無解的情況下，大量五大電力集團無法「接盤」的項目將可能陷入困境。據業內人士預計，2011年青海省新增光伏電站項目達到1000兆瓦。

「央企雖然有錢，但是被國資委和外匯管理局管著，用起來也非常困難。」一位不願透露姓名的中材集團的項目負責人說。

很難想像，在2012年，誰會是這場大躍進中的贏家，誰又能拿到那張象徵生存的船票。

中國光伏或臨「滅頂之災」

http://www.infzm.com/content/64296

貿易大棒再次落下

屋漏偏逢連夜雨，深陷寒冬的中國光伏企業，再遭來自大洋彼岸的一場「劫難」。

2011年10月19日，德國光伏巨頭Solar World在美分公司，聯合其他六家美國光伏企業，向美國國際貿易委員會和美國商務部提出申請，要求對中國出口的太陽能電池（板）進行反傾銷和反補貼調查（以下簡稱「雙反」調查）。

反傾銷是指對於外國商品在本國市場上的「傾銷」改採取的抵制措施，而反補貼則是為了維護國際貿易的自由發展，針對一國的補貼行為採取必要的限制性措施。

按照相關流程，11月8日前後，美國商務部將決定是否立案，如果立案，則進行為期一年的調查。

新能源已經成為最近中美貿易摩擦的新主題詞。一年前，幾乎在同一時間，美國宣佈就中國是否對國內清潔能源行業提供非法補貼進行調查，即「301」調查（詳見2010年10月21日南方週末《中美新能源之爭——美國國家利益超越全球氣候大局》）。

時隔一年，「301調查」因為「補貼證據缺乏」不了了之，中國光伏行業剛以為打了一個勝仗，「雙反」調查隨之而來。

「雙反調查」與「301調查」根本的區別在於：「301調查」中，中國可以通過上訴去世貿組織講理，而「雙反」是根據世貿組織的「雙反」協議轉化成美國國內相關法律發起的調查。

這意味著，「雙反」調查中，「美國可以不經過世界貿易組織的仲裁就可自行決定結果。」中國機電產品進出口商會法律部負責人劉鵬旭對南方週末記者說。

若此次調查一旦認定申訴請求，中國光伏企業面臨的可能是高達100％的反傾銷稅。「美國市場的大門基本就此向中國光伏企業關閉了。」發改委能源研究所副所長李俊峰對南方週末記者說。

事實上，伴隨「雙反」調查的還有美國企業針對中國光伏企業發起的各種專利侵權訴訟、破產限制購買法令等「五花八門」措施。

本月初，美國光伏零部件安裝企業Westinghouse Solar向美國國際貿易委員會提出，希望調查中國第一家登陸美國納斯達克的光伏企業——阿特斯太陽能及另一家美國當地的光伏組件安裝專業公司Zep Solar的專利侵權。

幾乎同一時間，美國能源部向特拉華州的美國破產法院提交文件，試圖為即將破產的美國太陽能企業Evergreen Solar的一種太陽能電池板製造專利技術設置一個法律限制，此舉正是為了阻止外國實體獲得受美國政府資助的技術的控制權。此前，中國買家正欲參加 Evergreen Solar的資產競拍。

在全球光伏市場萎靡不振之際，美國的貿易保護姿態已十分明顯。

公平貿易下的「強盜邏輯」？

事實上，對新能源產業的「補貼」並非中國獨有，即便是美國，2009年也給可再生能源補貼了252億美元。中國的「補貼」哪裡出了錯？「歸根到底， 是因為美國不承認中國的市場經濟地位，」發改委對外經濟研究所研究員張燕生坦言，「在非市場經濟體中，土地價格、匯率都不由市場決定，美國想當然地認為， 中國的補貼是扭曲的。」

然而，在國際反補貼法中，「反補貼、反傾銷」的貿易救濟措施並不適用於不具備市場經濟地位的國家。在中國加入世界貿易組織直到2016年，都被視為「非市場經濟國家」。因此，美國一方面不承認中國的市場經濟地位，另一方面，又以此為藉口，向中國揮舞「雙反」大棒。

業內更擔心的還是」雙反」的連鎖反應。按照世界貿易組織規定：在一成員方反補貼調查中被認定的補貼措施，可以直接被其他成員在反補貼調查中援引。

擔心不無道理。基本上美國「貿易救濟」措施每次出台，歐盟都會「尾隨」。

2010年10月，「301」調查不到一個月，歐委會貿易委員德古赫特即表示，歐盟業界認為中國政府的補貼導致中國產業與歐盟產業之間「不公平競爭」。

顯然，歐盟可能也會借此對中國產品提出更多的反補貼調查申請。此次牽頭「雙反」調查的Solar World，其實是一家總部位於德國、當地最大的光伏企業。「Solar World在美國市場的銷量很小，它是在為歐洲市場進一步打擊中國企業做鋪墊。」一位業內專家分析道。

美國市場目前佔據國內光伏企業出口份額10％左右，絕大部分國內的光伏產品出口到了歐洲。「沒了歐洲市場，對於國內光伏產業來說，後果將是毀滅性的。」李俊峰說。

華府的惟一選擇

其實，早在2011年7月間，李俊峰就得知了Solar World連同其他六家美國光伏企業在華盛頓進行動員立案。雖然他多次和Solar World 溝通，但Solar World並未給「中國朋友」留任何情面。

「不留情面」的背後是「哀鴻遍野」的美國光伏企業。

7月以來，美國已先後有三家光伏企業宣佈破產：加州的Solyndra，馬薩諸塞州的Evergreen Solar以及紐約的Spectra Watt公司。其中，加州Solyndra曾是全美國第一家政府資助的太陽能企業，它的破產一度讓奧巴馬陷入政治危機。

根據美國可再生能源業市場調查機構「GTM研究公司」的調查數據顯示：過去一年里美國約有五分之一的光伏產能因破產或停產而消失，主要原因是無法與中國廉價太陽能產品競爭。

2009年，張燕生曾赴美國調研，他發現：2000年至今，美國在新能源領域的發明專利申請，增長率為負20％。「美國目前在這個領域重新投入大量人力財力，重新建立美國的領先優勢，可能需要至少5年的時間。」張燕生說。

在此期間，使用貿易保護的方式來發展自己新興產業，成為美國唯一的選擇。而對於目前陷入困境的美國經濟來說，除了量化寬鬆政策，通過貿易摩擦振興出口無疑也是美國政府的唯一選擇。

此外，美國大選將至。如同每一屆選舉一樣，「貿易保護」是華府政客們尋求政治支持的一貫砝碼。種種跡象表明，奧巴馬政府也選擇了同樣的道路。

10月11日，美國參議院以63票對35票通過了旨在逼迫人民幣加速升值的《2011年貨幣匯率監督改革法案》。隨後，針對中國光伏企業的「雙反」申請隨之提出，在此背景下，申請將幾乎毫無懸念地在美國商務部立案。

斗則玉石俱焚

目前，涉及「雙反」調查的中國光伏企業已通過各種途徑「抗美」。

其中，尚德電力已在美國聘請了相關律師，準備應對可能面臨的一系列訴訟；英利綠色新能源一方面稱「公司參與公平競爭，絕對沒有企圖損害美國公司或工人的利益」，一方面也稱「正在探討這一申訴」。

李俊峰及其所在的中國資源綜合利用協會已先後與5家美國企業——通用、第一太陽能、應用材料、杜邦以及道康寧進行了溝通，希望後者與華盛頓政府溝通。

這源於美中之間太陽能貿易的順差，中國可再生能源協會副理事長孟憲淦提供的數據顯示此順差已達18.8億美元，而上述五家企業，每家在中國的銷售額都超過了一億美元。

李俊峰希望這些美國企業能遊說美國政府，然而至今上述企業態度「尚不明朗」。

在孟憲淦看來，贏得這場貿易戰的關鍵仍然在政府的態度。事實上，中國也不是無牌可出。此前當美國政府決定對從中國進口的輪胎徵收懲罰性關稅時，中國即表示，將啟動針對美國向中國出口肉雞和汽車產品審查這樣的「貿易反制措施」。

「進行貿易反制是中國應對『雙反』的有效途徑，但關鍵還要看是否會引發中美關係惡化。」李俊峰表示。

目前來看，形勢不容樂觀。2011年，中美貿易總額預計超過4500億美元，其中，光伏產業的出口額是200億美元，份額不到5％。「目前我最擔心的是政府不夠積極。」一位參加過商務部應對「雙反」內部會議的專家說。

「光伏企業只能抱著必死的決心，不是置之死地而後生，就是玉石俱焚。」李俊峰嘆息道。

價格暴跌 光伏上下游長期訂單「名存實亡」

http://www.yicai.com/news/2012/01/1343970.html

全 球範圍內的光伏產業鏈動盪仍在加劇。

近日，全球多晶硅巨頭韓國OCI公司宣佈，其與美國常青太陽能所簽的3.43億美元多晶硅訂單已被取消。

而在光伏產業陰云密佈的背景下，國內的多晶硅及硅片等原材料廠商，與下游採購商們的長期訂單（下稱「長單」），其實也已「名存實亡」。昱輝陽光、晶澳太陽能等多位內部管理層向本報記者透露，上下游之間的所謂長單其實已大部分不執行了。

長期訂單改為以銷定產

目前，國內主流的硅片及多晶硅（上游）供應商包括保利協鑫、昱輝陽光、LDK等少數幾家公司。其中保利協鑫握有的多晶硅和硅片長期協議是最多的。

保利協鑫稱，公司對海潤光伏一家的長期合約總值為208億元人民幣，供貨期從去年1月~2013年12月；其對Indosolar公司也有6億美元 的供貨量，而據《第一財經日報》記者統計，保利協鑫與林洋新能源、新日光、阿特斯、天合光能、中電光伏及潤峰電力等公司，有總計4.1G瓦的長單，時間都 在2010年10月~2016年期間。

長單是在光伏市場較好時，下游企業（電池及組件公司）為了確保自己能有足夠的原材料，而想出的一種鎖定上游資源的做法。這種模式在2006 年~2008年時也用過，2009年因為光伏市場恢復並不快，一些公司並沒有簽署大量長單。但2010年市場轉暖後，很多下游公司又開始與上游協商恢復長 單模式了。保利協鑫恰恰是在這個時間段內簽署了大量長單的。

但因為光伏產品價格的快速下滑，長單執行情況並不到位。

首先，原材料採購的數量已有變化。假設供需雙方簽訂了1G瓦（1000兆瓦）的5年硅片訂單，那麼執行細節應是200兆瓦/年、月拿貨量約16.6兆瓦。

「現在，下游公司一般會以銷定產，不會按原先定好的數量來拿貨。拿貨週期要看具體的生產週期排期情況，約20天~30天，我們並不願意留太多的庫存在手裡。」某電池企業的一位內部管理層就表示。

其次，由於多晶硅及硅片價格去年已經腰斬（如目前的多晶硅報價在25美元/公斤到30美元/公斤），因此供需雙方以往簽訂的長單定價也就自然瓦解。

晶澳太陽能去年7月就曾表示，其與大股東河北晶龍、保利協鑫子公司、日本M.SETEK、德國瓦克、韓國OCI等簽訂了長單。部分採購合同約定晶澳太陽能以固定價格或可小幅調整的價格（上浮或下調5%~10%）採購。

但一位知情人士昨天就告訴本報，現在沒有多晶硅企業能以固定價格對外銷售了，所有公司都在執行隨行就市的價格。如果有上游企業非要實行固定價格的話，那麼下游公司寧可賠款也要毀約，並且向其他上游企業求助。

去年7月，尚德電力就與MEMC分道揚鑣。前者不僅放棄了5300萬美元的預付賬款，隨後9個月內分期等額向MEMC支付另外的6700萬美元。

「在如今這個極為糟糕的情況下，很多上游公司不會為了追求兌現長單，而去得罪用戶的。」昱輝陽光前述管理層指出，「大家看的還是比較長遠。」

行情仍不樂觀

前日晚間，中國光伏在美上市的概念股全線飆升，其中晶澳太陽能漲幅高達34%。國內A、H股上市公司東方日昇、向日葵、超日太陽及保利協鑫等公司股價也都有不同程度的上揚。

1月11日，有海外媒體報導稱，因去年第四季德國提高了組件需求，12月的單月安裝量高達3G瓦，因而使得該國的全年安裝量為7.5G瓦。而國家對於光電建築補貼標準從6元/瓦提升到7.5元/瓦的政策，也可能是刺激近期股價走強的因素。

但保利協鑫、昱輝陽光及晶澳太陽能等多家公司也都認為，現在得出「光伏市場全線轉暖」的結論還「言之甚早」。就在2天前，本報曾報導，因春節放假及 公司內部技術改造等需要，超日太陽已有員工放假。尚德電力也在昨天向記者表示，該公司會提前讓員工回家。昱輝陽光前述人士認為，今年第一季度的市場行情仍 不樂觀。OCI公司去年年底也曾預測，多晶硅價格可能還存在繼續跳水的風險。