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新盤較勁 御金．國峯 VS 昇御門

因緣際會 蔡東豪

最緊要勤力 左丁山

2012-01-02  AD

泰國Ａ有于歸之喜，回港邀請香港親戚及同班同學、校友吃 自助餐，講起嚟，原來已經係「巡迴演出」第三餐，十二月中先在紐約州請客，由新郎（康奈爾大學博士，美國人）做主人家，跟住喺十二月二十六日在曼谷由女家 作東，第三餐返到香港，泰國Ａ在港家人出席。泰國Ａ夫婦咪話唔辛苦，不過嫁女咁大件事，辛苦一次又算得乜嘢一回事吖。
泰國Ａ本身又是一個獅子山下 的奮鬥成功故事，佢在香港土生土長，出身公屋基層家庭，自幼家境好一般，生活清苦，人又唔係特別醒目聰明過人，最大優點就係勤奮、交帶、有責任心，係典型 手空空無一物嘅產品。考到入中文大學經濟系，畢業後聽聞洛克菲勒基金有獎學金俾香港學生申請到曼谷法政大學讀碩士，好少香港學生有興趣申請去泰國，佢抱着 試吓唔會執輸嘅心理去申請，點知一擊即中，從此改變一生路向！在曼谷寫碩士論文期間，到朱拉隆功大學圖書館搵資料，認識咗一位朱大女生，初而交談，繼而約 會，跟住談戀愛，後來結埋婚，回港後得師兄指點，入咗香港雷曼，因工作認真投入，上頭交落之東區海底隧道財務可行性工作，佢做到廢寢忘餐，直情在寫字樓投 宿成個月，晚晚通頂。計劃完成後，上頭欣賞佢勤力過人，送佢去紐約參加「新秀訓練班」，第一次全體新人集會，人人報上名來：佐治、耶魯畢業，芝加哥 MBA……彼得……哈佛，史丹福 MBA……諸如此類。輪到泰國Ａ之時，佢大大聲咁講，香港中大，曼谷法政，講完全場愕然，其他人從來冇聽過呢兩間大學，點解雷曼會請到呢條友呢？……
泰 國Ａ就係咁靠勤力搏殺及責任心上位，幾年後因做泰國快速公路項目，受泰國建造/地產公司垂青，因利乘便，與泰國妻子及兩位千金，長居彼邦，兩千金讀曼谷美 國國際學校，成績標青，大女曾拿得英詩創作冠軍，代表學校參加全美中學生英詩比賽，攞到優異獎，入讀 Brown，再跟指導教授到普渡大學讀生態學博士，今次出嫁後，全力寫埋博士論文結論部份，預期八月畢業；次女在 Wake Forest讀醫科已有六年半，一年半後拿得 MD（醫學博士學位），再做 Residence六年就可以成為兒科專家，可以返泰國做醫生，但冇資格返回家鄉香港行醫！

公立大學莫財 左丁山

2012-01-04  AD

教授 L假期傳來電郵，回應左丁山電子書未必啱用，左丁山講嘅係電子教科書，與一般電子書唔同，當前時興下載電子書到 iPad、 Kindle，左丁山就仍然喜歡拎住本印刷文字本嚟讀。上星期知道牛津大學出版社為董橋社長慶祝七十歲生辰，特別出版一本《董橋七十》，淨係睇書本封面設 計之古雅，已經令人讚嘆，如此書本，係要用手把玩欣賞至啱嘅，下載落 iPad，已經失去一份優質情懷。
牛津大學出版社出書夠多，質料夠好，每年 為牛津大學帶來大量額外收益，雖則話財政獨立，但牛津大學與劍橋大學等等英國公立大學飽受政府財困，連年削資之苦，要諗盡辦法捐錢，搵富豪捐款，搵校友回 饋，牛津大學出版社既是能生蛋的金鵝，牛津大學本部豈會放過，故此要出版社上繳，冇得走雞。做出版社賺錢不易，牛津做得耐，算係經驗好豐富，究其原因當與 質量好這塊金漆招牌有關。某日碰到一位消息人士，佢話全世界任何國家都歡迎，甚至送埋錢去請牛津到當地出版教科書，只有一個城市唔高興，邊個呢？咪係我地 香港囉，特區政府教育局將啲教科書出版商當係壟斷商人，要亂棍打死。在偉大教育局官員心目中，包括牛津在內嘅書商都係唔應該賺錢嘅！

牛津大學呻窮，美國公立大學亦然。教授 L再傳嚟一篇報導，講美國最 top之州立大學（柏克萊、 UCLA、北卡羅連納、密芝根、維珍尼亞）備受公共財赤折磨，柏克萊校園現在只有一個除草工人，建築物天花漏水，教授唔夠枱頭電話用，字紙籮一個星期清一 次，電郵系統隨時「灣」，每班學生人數不斷增加，一啲受歡迎科目嘅候補學生人數與上課人數一樣咁多，搞到學生唔能夠修齊必需學分如期畢業。原因係乜？加州 政府嘅資助佔柏克萊營運預算嘅比例由 1991年嘅 47%下降至去年嘅 11%！州政府冇錢俾，柏克萊係惟有裁員加學費，搵私人募捐，增收國際學生，與非加州美國學生（學費貴三倍），但教授削減薪水，逐漸難與史丹頓哈佛競爭。 長此落去怎麼辦？高質素公共大學教育逐漸消失囉！香港有議員指責本地大學賺錢，唔該佢哋眼光睇遠啲。

大學賺錢 左丁山

2012-01-05  AD

本地大學為迎合社會之學歷需求，辦咗不少「自負盈虧」嘅文憑及非研究之碩士課程（碩士 MA多是上課，交功課，唔駛做研究嘅；哲學碩士 M. Phil就係教資會付款津貼之研究生課程），呢類自負盈虧文憑及碩士課程大受歡迎，因而各大學加加埋埋，賺咗唔少錢。賺錢條數好似好易計，學費收入減除宣 傳推廣成本，教師授課成本，課室租金，講義成本等等咪係囉。但仔細研究下，大學課室係教資會或政府撥款興建嘅，教師（教授）薪酬係公帑支付嘅，教授拿了薪 水，如何將佢嘅時間成本在學士課程、哲學碩士課程與碩士課程三方面劃分？大學招牌係收生保證，「招牌成本」（ brand cost）又如何劃分？睇落都幾煩，各大學盤數要分拆得非常細緻，否則幾容易俾審計署將軍！
左丁山並非因此反對大學賺錢，大學冇錢嘅話，最終受害 者一定係學生與研究計劃。有議員質問大學賺錢係為乜，幾唔用腦，大學係非牟利機構，有校董會及廉署睇實，大學賺咗錢唔會入到私人口袋，留在大學做儲備，始 終都係用於教學與研究嘅啫，香港本地大學愈係多錢，香港愈係能夠吸引世界人材來港，建設未來香港。
柏克萊雖然呻窮呻到樹葉落，佢嘅每年預算仍然高 達二十三億美元（比幾年前已削減十億美元），相等於一百七十九億四千萬港元，比較香港八間公立院校之三年四百四十二億港元，一間柏克萊每年用錢多過香港八 間（中大、港大、科大、城大、理大、浸大、嶺大、教育學院）每年加埋。可以咁講，香港每間大學用錢相當克己，但國際排名有番咁上下，納稅人嘅大學投資回報 率相當高。

立法會議員（民主派與民建聯）唔知有乜動機，兩次在財委會否決政府之 2012-2015年大學撥款，教育局仲未識驚，但如果到咗五六月財委會仲唔撥款，各大學在新財政年度（七月一日開始）如何是好？議員要求政府承諾以後不 增加大學學費，係強人所難，香港嘅大學學費唔算貴，每年四萬二千五百元，比柏克萊之州內學生學費（ in-state tuition）一萬二千一百九十二美元便低得多，已有多年未調整，好心啲尊貴議員唔好玩啦！

要發電還是減排 左丁山

2012-01-07  AD

世界氣候會議上個月在南非德班舉行，各國代表爭論不休，毫無成果，最後達成協議話延長「京都議定書」，但各國代表返國後，加拿大立即宣佈退出協議，不參加「京都議定書」，原因係乜？就是加拿大認為經濟犧牲太大，損害加國之石油能源利益。
啲 氣候會議通常要求各國減少碳排放，將每年排放總量回復到二十世紀九十年代，西歐國家對此最為堅持，今年一月一日開始更向全球航空公司徵收碳排稅（如飛過聯 盟上空嘅話）。有人話興建新機場，擴建新跑道係舊經濟思維，落後發展觀，係以西方富裕國家，富裕人民之角度嚟分析事物嘅。西歐人民已經樣樣有，生活不愁， 歐債危機未殺到埋身之前，國家破產之前，當地人士重視現存居住生活環境，反對新基建，反對新增排放，乃人之常情。左丁山攞緊年薪十萬元之時，想話跳槽博加 薪，大老闆（美國人）召見，勸左丁山唔好辭工，之後佢嘅上司（德國人，東亞區主管）又召見，德國人話：「一個人唔駛要咁多錢嘅，最緊要有工作滿足感，有上 進心，我一年一百萬元使唔晒，唔好只係追求慾望呀，你留番喺度有大把前途。」呢位老闆當時好似住在地利根德閣，有司機公司車，有女傭，子女讀國際學校，全 部費用銀行支付，而左丁山仲係租村屋住，正在儲蓄買樓首期，聽完心裏「挑挑聲」，之後就遞辭職信。
歐洲國家就是如此教訓其他發展中國家，加拿大唔制，美國唔睬，日本唔答應，要兩大排放國中國與印度應承呀？咪搵笨！
「華 爾街日報」（一月三日）報導，印度陷入供電不足危機，印度人均用電量係世界最低嘅，每年只用 778.71kwh（度電），三億人民無電力供應，不少地區實施發電、電網分拆制（即發電由生產商負責，輸電由獨立電網負責），但為咗討好農民與選民，印 度政府豈止不准國有輸電公司加電費，直情命令有輸電網公司免費向農民供電，令到國有輸電公司陷入破產邊緣，無力向產電公司買電，產電公司自然亦唔會擴建發 電設施（香港人身在福中，只會大罵電力公司加價），於是全國嚴重缺乏電力，印度政府興建核電站不成（反核示威），興建水力發電不成（環保人士抗議），唯有 拚命用焦煤發電，故此歐盟叫印度減排？有錢佬唔好玩嘢啦。

年底造業績系列(2):奧普集團(477)篇(更正)

上一篇，我們提及了魏橋紡織(2698)造業績的情況，至於第二篇的主角就是奧普集團(477)。

奧普集團是我曾經持有的股票之一，主要業務是安裝在廚廁的浴霸，主要功能可參考味皇的文章。其實，根據公司最近的訪問，這家公司的銷售原來是以零售為主，不過受到房市轉冷、及中國電器大企美的開始進攻這個利基市場，此外亦受到更多功能產品集成吊頂的進攻，再加上仿冒其品牌產品的影響，業務開始走入高原期，浴霸銷售開始疲軟。

從2010年業績中，已經看到下半年銷售開始放緩，在2011年年上半年，雖然主打地區二線城市銷售增長，但是大城市銷售下降更快，浴霸銷售亦減少足可證明此點。

在這個時間下，公司積極開拓新業務，以發展新利潤來源，例如新開發環保灶、汽車產業園及投資創投基金，但近年這些業務仍在投入階段，尚未到收成期。

因為如此，由管理層為首的大股東思時寰宇有限公司亦因為從事其他業務回報利潤較高，故此亦在2010年12月及2011年7月陸續出售3,800萬股及1億股，分別作價1.18元及0.86元，合計套現1.3084億元。

另外，公司的大股東之一及執行董事柴俊麒亦在2011年8月亦辭任，換上林曉峰及李瑞山，前者具資本經驗，後者具電器研發經驗。在此之前，由上市開始擔任公司祕書的梁華，由新的公司祕書陳家發擔任。他亦是擔任近期被發現帳目問題的福和集團(923)的公司祕書，再找回上一張福和集團委任公告，又發現他擔任一間經常進行財務運作、早期也被發現財務問題的亞洲能源物流(351、前中洲控股、中科環保電力)的財務總監及執行董事職務，可以見到大股東對公司前景可能有分歧，擔任財務總監的可能發現他在減持時難以發現大股東的動態，所以或者為了更好地處理其事，故此辭任需要代理公司溝通往來的公司祕書職務。

(2)

交代完公司的各項背景後，開始進入正題。

在中期業績公告中，已經提及了「未來公司可能會考慮尋求其他業務的潛在機遇作為公司戰略突破的發展方向。」，而這項造業績的行為，也在2011年底開始啟動。

1. 2011年12月16日，公司宣佈兩項企業活動。

(a)  附屬公司杭州奧普電器有限公司把空置廠房出售予現時部分廠房物業面積承租人杭州海興電力科技有限公司，作價4,000萬人民幣。

(b) 另一家附屬公司杭州奧普衛廚科技有限公司向浙江海興控股集團有限公司購買杭州海興電力科技有限公司人民幣1,496,970元之股本，即1.1334%股權，作價同為4,000萬人民幣。

海興電器主要從事儀器儀表及配件、測試設備、模具、嵌入式軟件、電力系統控制軟件及工程的研發、生產、銷售、成果轉讓及技術服務，近年業績不斷增長。根據公告資料，海興電力由2008至2010年年間的營業收入年複合增長率達54.92%，溢利淨額的年複合增長率達到76.98%。

在此交易後， 海興電力科技有限公司股權持有比例如下，而奧普集團在2012年上半年產生賬面利潤淨額約1,500萬人民幣。

(按: 公告可能排版錯誤，在第4頁估值是人民幣16,179,000元，但第9頁卻指出該物業之估值約為人民幣161,790,000元，我相信前者為正確。)

(3)

此交易的利潤為2011年上半年的利潤40.67%，假設2012年上半年與2011年相同，可以預料到對2012年上半年的業績影響非常重大。這可能反映了奧普集團預料2012年房市將繼續轉冷，銷售下降，競爭激烈，會導致盈利下降，所以先作好準備，製造利潤，使帳目上不致受到過大影響。

根據其提供的資料，推算出購入的杭州海興電力科技有限公司的估值為35.29億人民幣，以2010年盈利推算出市盈率為23.99倍，可能略高，但是如果2011年業績能保持這增長速度，市盈率為13.55倍，價錢可能較為合理，但可能性不大，但如果真是要上市的話，業績無論如何都會保持增長，所以價值應該在兩者中間，故應該是合理略貴水平，所以造盈利的情況其實很明顯。

但是，根據公告稱，「長遠而言，海興電力具備進一步增長及發展的潛力，而本公司預期其於海興電力的股本權益將對本公司有禆益。」，從公告資料得悉其盈利可見，其有上市的資格，以2011年A股首發市盈率46.06倍計算，也可能有1倍以上獲利空間，所以也未算是吃虧。

另外，在合併層面上，交易實際上對奧普集團的現金並無影響，但今次出售的盈利應集中在杭州奧普電器有限公司。根據公告提供的資料，杭州奧普電器有限公司是虧損的，所以今次是利用其累積虧損來降低因此出售的獲利帶來的稅務開支，目的在盈利最大化。

另外，如果以交易層面上，現金只是從附屬公司杭州海興電力科技有限公司，由奧普集團的公司過過手後，然後就變成控股公司浙江海興控股集團有限公司的錢，可見浙江海興控股集團有限公司在此交易亦有其所求。

總的來說，上市公司求利潤，賣方母公司也求錢，附屬公司況且亦有擴產需要，購買現成廠房擴張也是實際之舉，總算是一單公平的交易，但作價較為誇大，合不合理就由看官自行判斷。

延伸閱讀:

1. 海邦投資網站

http://www.hbvc.com.cn/index.php

2. 海興電力網站

http://www.hxgroup.cn/ch/aboutus.aspx?cid=788

3. 升華集團網站(浙江浙科升華創業投資控股公司)

http://www.shenghuagroup.com/html/s-001-5.htm

4. 啟明創投投資海興電力資料

http://www.qimingventures.com/cn/portfolio/protfoilo.aspx?type=6&infoid=270

5. 杭州海聚投資資料

http://www.xaxgy.com/content.aspx?id=264784044155

6. 李小青資料

陶氏化學：材料改變世界

http://content.businessvalue.com.cn/post/5131.html

材料改變著世界，而轉型之後的陶氏化學正在不斷創造新材料。

當你在洗衣店洗衣物時，可能會奇怪何為乾洗？當你在夜間行車時，可能會奇怪為什麼路標看起來仍然清晰？當你用淨水機時，可能很想搞清楚淨水的原理，甚至連滿大街流行的Crocs鞋，你有時也會奇怪這鞋怎麼這麼經久耐穿？

沒錯！你懂，或者不懂，新材料就在這裡，無處不在。這些看起來不起眼但又與每個人密切相關的新材料正在「肆無忌憚」地融入到生活中每個角落，改變甚 至顛覆每個人的生活。「新材料在人類生活中的各個領域發揮著越來越重要的作用。」陶氏化學亞太區首席技術官姚維廣在接受《商業價值》採訪時表示，「毫無疑 問，材料改變世界，而不斷創造新材料則是陶氏化學的責任。」

確實如此，在2011年12月1日的「2011年陶氏創新日」上，陶氏化學展示了形形色色的新材料的應用，比如飲料軟包裝、服裝面料、洗髮產品、營養健康的食用油等等——很多看起來遠離生活的新材料是如此和日常生活息息相關。

自1897年成立以來，陶氏化學一直都是以產品為導向的化學公司，憑藉強大的技術實力研發出各種化工原材料，然後出售給客戶，再由客戶將這些材料應 用到日常所看到的各種終端產品。但隨著外部環境的變化，陶氏化學也意識到必須由上游基礎化學領域轉向功能產品業務及應用市場業務，不僅需要埋頭研發，更需 要瞭解終端客戶的需求並為之提供整體的解決方案。

「以客戶需求為中心，研發出更多新產品以滿足不同客戶對不同材料的需求，這是陶氏化學未來發展的重心。」姚維廣表示。

「老樹新花」

北京朝陽區的惠新西街小區12號樓，在2011年完成了節能改造。改造前，屋頂的平均熱傳導係數實測為1.26W/(m2·K)，用60mm厚的舒 泰龍隔熱保溫板改造後，傳熱係數為0.49w/(m2·K)，傳熱係數低於按65%節能要求不大於 0.60W/(m2·K)的國家標準，而所用的費用均攤到每平米建築面積僅為3.63元。如果北京市的老舊小區都能按12號樓進行節能改造，那麼一年即可 節能折合標準煤約63.8萬噸，減少二氧化碳排放176.73萬噸。

在12號樓節能改造中所用的舒泰龍隔熱保溫板就是陶氏化學的產品，這是一種看似普通的藍色泡沫塑料板，卻在建築節能中發揮不可想像的作用。除了保溫 以外，還具有極佳的尺寸穩定性以保證不變形、優質的防水性以保證建築的滲水漏水、高熱阻值以及超強的抗壓強度。事實上，舒泰龍新材料最早誕生於1941 年，最初發明的目的是應用在海軍衝鋒艇上，這很大程度上是源於舒泰龍材料的輕、不吸水、不變形等特點。可以說，對於建築節能來說，舒泰龍是非常理想的材 料，已在全球2100萬棟建築中應用，每年節約能耗約100億美元，減少上億噸的二氧化碳排放，通常1～5年便能收回成本。

隨著經濟環境等不斷地發生變化，舒泰龍的應用領域也不斷拓展，比如汽車、機場、橋樑、工業保溫、風能以及家電等新領域。「舒泰龍是陶氏化學『老樹開新花』的典範。」姚維廣表示，「誰能想到當年軍用的材料，在日常生活中能夠發揮如此大的作用呢？」

正如人體需要不同的營養，合理的套餐解決方案才是人類健康的真正需求。對於建築節能領域來說，道理亦然。為此，陶氏化學研發出了防水保溫一體化 TPO屋面系統，該系統除了包括舒泰龍，還囊括了已在業界頗具好評的熱塑性聚烯烴（TPO）單層防水卷材等新材料。這套一體化的解決方案，將為客戶帶來包 括防水、隔熱保溫、抗風揭、耐化學腐蝕、提高抗撕裂強度機械性能和減少滲漏率等在內的諸多益處。與傳統的輕鋼屋面相比，陶氏TPO屋面系統卷材之間採用熱 風銲接，整體密閉，柔性TPO防水卷材覆蓋屋脊部位，避免雨水倒灌，白色防水卷材能夠反射熱量、減少屋面熱負荷及熱島效應，節能建築降溫能耗達25%；出 色的銲接性能確保了產品的耐久性。不僅如此，更重要的是這套解決方案在生產過程中不使用任何增塑劑或氯化物，可以100%回收，真正做到了綠色環保。

「不斷地挖掘原有材料的價值，再輔以配套材料形成整體的解決方案，這是陶氏化學未來發展的重要方向之一。」姚維廣表示，「陶氏化學計劃將舒泰龍的保溫係數再提高一倍。」

改變自我

在很長一段時間，陶氏化學雖然創造了百年輝煌的歷史，但隨著外部環境變化，陶氏化學逐漸顯現出增長乏力甚至虧損的境地，這源於陶氏化學的重心主要集 中在上游的基礎化學領域，嚴重受制於上游石油價格的影響，週期性變化明顯，成本居高不下。與此同時，下游功能性材料附加值日益得到體現，向下游集中則成為 提升效益的關鍵。顯然，陶氏化學並沒有像柯達等企業一樣，沉醉於原有的輝煌，其中2009年以188億美元成功併購羅門哈斯是陶氏自我改變的標誌。

相比較外部的併購，對於陶氏化學來說，自我的內部改造也是這次變革的核心和重點。「重新梳理和塑造陶氏化學的研發體系成為決定變革的焦點。」姚維廣坦言，「從以產品為導向轉向以市場為導向是最大的變革。」

確實如此，陶氏一貫堅持以產品為核心，追求高精尖的新材料從來是不遺餘力，並不太關注研發出的新材料的用途和市場價值。比如風靡世界的醜鞋，其材料就是陶氏化學研發出來的，但很可惜，陶氏並沒有發現其巨大的市場價值，而被別人做成世界級的產品。

因此，陶氏改變了以前以技術驅動研發的方式，變為與客戶一起研發，傾聽客戶的需求，發現市場的空白，並以此作為研發的驅動力。在陶氏，通常的研發模 式是在美國總部開發平台技術，然後在中國等發展中市場開發出適應當地客戶要求的產品，而現在要反過來。比如，中國消費者對室內甲醛污染要比歐洲、北美等地 方更敏感，針對中國消費者特別需求，陶氏研發出「去除甲醛」塗料技術。這完全是適應中國本土的需求，但在北美、歐洲同樣收到了良好的效益，這也是「反向創 新」的一個成功案例。

這場「讓大象跳舞」似的變革，看著簡單，對於有著百年傳統的陶氏卻並不是很容易的事情。除了常規的部門合併重組以外，對於陶氏研發部門最明顯的變化還包括成立了客戶創新中心和引入了全新的創新評價體系。

所謂客戶創新中心，就是陶氏會創造一個平台，與下遊客戶共同發現對新材料的需求，並開發新產品滿足這一需求。在與客戶的討論中，碰撞出新的創意並最 終形成可執行的方案，同時還能瞭解行業發展趨勢和技術發展趨勢，為陶氏未來長遠的發展規劃提供支撐；不僅如此，這還是陶氏化學內部高管、技術研發團隊、市 場銷售與客服等相互交融的場所，不同部門的人員相互激發，也會形成更好的產品「套餐」，從不同的角度滿足下游對一體化解決方案的需求。

「陶氏就是要打破原有的實驗室圍牆，形成開放的創新體系。」姚維廣表示。

此外，為了鼓勵研發人員創新，科研人員可以就一些研究項目設想向總部申請企業創新基金支持。陶氏專家委員會會對其申請項目進行綜合評估，如果是比較 短期的項目，基金可以提供半個項目週期的資金支持，然後做一次潛力評估，以決定是否繼續投資；如果是比較重大和長期的項目，則會認真統籌資金和人手，分階 段地推進。陶氏每年為創新基金預留1億美元資金，所有使用資金的相關項目進度都公佈在內部網上，接受員工監督和意見反饋。

自然，這樣變革的連鎖反應就是要創建一種全新的評價體系，以評估每個人的績效。這也是非常符合實際情況的一種必然選擇，畢竟不同材料所需的研發週 期、產業用途等都不相同。很多企業的創新評價體系一般考察三個指標：研發投入在公司銷售額中所佔比例；公司的專利數量；新產品銷售在總銷售額中所佔比例。 但陶氏並不認為這三個指標能夠真正反映一個企業的創新能力，為此，陶氏引入了新的創新評價體系，也是三個指標：第一看研發產值，也就是新產品的銷售額與研 發投入的比值，這能代表創新的效率；第二看新產品的利潤率；第三看專利，不是看數量，而是看這個專利是不是保護了你的新產品，也就是專利保護下的新產品銷 售額在整個銷售額中的比例。「這三個指標更能夠清晰地反映投入與產出之間的關係。」姚維廣認為。

而這種變革也帶來了巨大的經濟效益。2010年，陶氏化學銷售額的1/3來自於最近5年內推出的新產品。陶氏擁有一支全球化的研發精英隊伍，目前正集中於500多個大型研發項目。

「目前只能說陶氏化學的變革取得了階段性的成功。」姚維廣表示，「這條路很難，但陶氏化學變革的方向是正確的。」

掘金新材料

縱觀人類的發展史，實際上也是一部發現、使用和革新材料的歷史。目前，材料科技是與信息技術、生物技術一起構成21世紀世界最重要和最具發展潛力的 三大領域，尤其是新材料技術，在發展高新技術、改造和提升傳統產業、低碳環保等各個領域都有著廣泛的應用。世界各國也將發展新材料作為其科技發展戰略的重 要組成部分，列為21世紀優先發展的關鍵技術之一。可以說，新材料技術是其他一切技術發展的基石。

數據顯示，近10年來國內新材料產業年均增速高達22.5%，而以納米材料、稀土新材料、電池新材料和光電新材料作為統計口徑計算，2010年新材 料產業規模超過1300億元，但由於新材料產業具有乘數效應，2010年中國新材料產業市場規模超過6500億元。如果按照新材料「十二五」規劃，到 2015年新材料產業規模將達2萬億元總產值，年均增長率將超過25%。非常明顯，新材料產業是一個值得深度挖掘的巨大潛力市場。

尤其是中國的化工產業實現產值9600億美元，已經超過了美國的6700億美元產值，中國已經成為世界最大的化工行業市場。2010年陶氏化學大中 華區實現銷售收入40億美元，佔公司全球537億美元銷售收入的7.5%。顯然，對於陶氏化學來說，中國市場在其戰略中的地位不容忽視。

為此，陶氏加快了中國市場的戰略佈局。

在研發層面，陶氏在上海建設了總面積達10萬平方米的研發中心，採取了一體化研發模式，也就是說在這裡集中了陶氏的研發、市場和實驗室等所有部門的工作人員，這也是美國市場以外最大的一個一體化研發基地，同時也是陶氏大中華區和陶氏亞太區的業務和創新中心。

在下游的產業佈局上，陶氏在中國積極佈局，比如在張家港建設年產能力12萬噸的世界級醇醚工廠，該工廠主要生產丙二醇系列醇醚產品，應用於電子、油 漆塗料以及清潔產品領域；計劃在成都開設辦事處，對中國西部市場進行輻射。陶氏目前在中國已有3600名員工、6個業務中心和18個生產基地。

「陶氏希望中國的銷售收入在2015年將達到70～80億美元。」姚維廣表示，「這意味著與2010年相比，到2015年，銷售收入將翻一番。」

「90後」拉動內需並不遙遠

http://content.businessvalue.com.cn/post/5127.html

被稱為「鼠標一代」的「90後」數量約有1.4億，佔全國總人口的11.7%左右。從社會學角度來講，作為一個數量龐大的青年群體，「90後」的價 值觀及在價值觀引導下的理念和行為，將在很大程度上影響著中國社會的命運和走向。日前，零點研究諮詢集團發佈了一項對「90後」群體價值觀和消費行為的研 究報告。研究人員採用多階段隨機抽樣調查的方式，對北京、上海、廣州、武漢、成都5個城市中2099名「90後」進行了定量研究，試圖勾勒出這個青年群體 的大致輪廓。

「90後」是擁有消費能力的一代。儘管多數「90後」尚且沒有能力通過自己的勞動獲得報酬，但他們可支配的金錢數量以及在家庭消費中擁有的決策權都 不容小覷。研究數據顯示，「90 後」中學生2010年春節人均收穫壓歲錢1923元，此外每月還能獲得平均382元的零花錢。研究人員曾在10年前對「80後」做過同題調查，當時「80 後」中學生每月可獲得的零花錢僅為68元。

「90後」有著高度的消費決策權。調查顯示，84.3%的人堅持認為「買什麼衣服要自己決定」。這種決策權還體現在家庭消費中。即便是房子、車子這 樣的大宗消費品，三成左右的「90後」也表示父母會和自己共同決定。有受訪者表示：「不管是買我個人的東西還是家裡用的東西，一般都聽我的。只要我參與了 決策，最後大都以我的意見為主。」

「90後」已經開始在網購領域顯威。根據中國互聯網絡信息中心(CNNIC)的數據顯示，2010年中國網購市場規模達到4900億元人民幣，比 2009年的2400億元增長了一倍，而2011年僅第三季度就有1975億元，預計2011年全年將有8000億的交易規模。在所有網購用戶 中，18～24歲的用戶佔了約34%，換句話說，「90後」在中國網購風潮中扮演著重要角色。調查顯示，42.4%的「90後」至少有過一次網購經驗，其 中63.5%的人有信用卡；網購的「90後」平均每月比不網購者消費高出193元。

「90後」有著旺盛的消費需求，但他們多未獲得經濟上的獨立，消費慾望受到約束。消費觀念的超前和消費實力的滯後，造就了「90後」「買對不買貴」 的消費理念。調查發現，相比於「80後」大學生，70%的「90後」認為價格與品質並重，他們花錢更謹慎，消費趨於合理。研究人員總結說，「90後」並不 是人們印象中只會認大牌、追時尚的「消費動物」，而是精明實在的「經濟人」。

如果說生活在改革開放大潮的「70後」在努力賺錢，「80後」精明花錢，那麼「90後」省不下錢的狀態，真正的消費群體還要看「90後」，其透支消費慾望未來將大大拉動中國內需。

微電影潮湧

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「吳彥祖現身酒店執行任務，卻遭黑衣人追擊，他從樓上縱身躍下，終在凱迪拉克SLS賽威2.0T SIDI的幫助下化險為夷……」好萊塢式的情節在90秒內上演，由凱迪拉克投資，中影集團製作的微電影《一觸即發》2010年在全國公映，從最初被視為噱 頭的零星作品，到後來各方湧入的蔓延態勢，微電影也走過了被稱之為微電影元年的2011年。

與過去故事類短視頻的草根身份不同，微電影在誕生之初就已具備電影專業化的高端氣質，從《一觸即發》的世界級導演Frank Vroegop到《看球記》的導演姜文，以至《不跟隨》的主演范冰冰皆是如此，精良的製作團隊與一線明星協作，作品一經上映便會在微博和視頻網站上掀起點 擊高潮。這使得各方利益都不得不為之動容。

看到《一觸即發》為凱迪拉克積聚的高人氣，三星、百事等一線品牌也相繼投資拍攝品牌微電影，網易於2011年4月份啟動國內首屆微電影節之後，多方舉辦的微電影節就在各地相繼展開。新浪借微電影大賽謀劃佈局，鳳凰、百度等門戶網站更爭相開通了微頻道。

面對微電影的蓬勃之勢，掌握豐富資源的影視製作公司當然不會等閒而觀，小馬奔騰等已與新浪合作開始涉足微電影項目，盛大集團旗下文化傳播公司華影盛視也將微電影視為其戰略重點。微電影的味道已隨處可見，成為愈發炙手可熱的詞彙。

微電影是什麼

微電影在一年內乘風而起，令無數人措手不及，業內尚且沒有微電影的標準化定義，但是用拍電影的方法講述品牌的故事、並實現品牌的商業訴求已經成為共識。微電影身上有電影與廣告的雙重基因，因此專業製作和社會化傳播也成為它的固有特質。

微電影自然脫離不了它名字裡的「微」，3分鐘以內抑或10～15分鐘都屬於微電影的時長，這也決定了微電影較短的製作週期，在微電影製作人的經驗 中，一部片子的拍攝週期在一週以內，而從前期策劃到後期製作的整個週期也僅需一個月左右，用30萬～50萬元的成本便足以完成製作。

微電影成為落在電影與廣告重合處的新事物，在新浪全國銷售總經理李想看來，「微電影是一個更偏重於營銷和商業的概念」，然而在電影的品質限定下，它似乎也不再只是長篇廣告那麼簡單。

沒有什麼是完全出於偶然的發生，微電影的出現也同樣如此。廣告與電影的結合早已有過，影片放映之前的貼片廣告抑或植入廣告都屬此類嘗試。然而傳統電 影的廣告成本通常以年計算，但在影片數量迅速增長的當下，影片的上映週期通常不會超過一個月，因此，看到較長的預算週期和有限的植入效果，很多企業都會對 此敬而遠之。

其實，網絡和各種移動終端早已將集中在電視機前和電影院裡的人群打散。在媒體多樣化的當下，人們的關注習慣也經歷了明顯的碎片化過程，有更多的年輕用戶流入網絡，星傳媒體最近的一項研究數據表明，中國的4億多數字媒體用戶通過移動設備和電腦看視頻的時間已經多於電視。

因此，企業的推廣策略也需隨之做出調整，企業過去是講給所有人聽，而他們如今則需要講給想聽的人聽，如李想所說，「廣告投放的精準化走到最終，廣告則會變為內容」，因此由內容和品牌組合而成的微電影在當下時代的興起實為必然。

可是倘若沒有遇到2011年10月份的「限廣令」，微電影或許還不會像如今這般大紅大紫，這一紙限令成為微電影成長道路上的貴人。取消插播廣告自然 會帶來收視率的提升，更優質稀缺的廣告時段遇到不斷增長的市場需求，廣告費用也被自然的推高，多家衛視2012年的廣告招標總額都達到多年來的最高點，據 業內人士稱，「2012年的廣告價格平均有10%的價格漲幅」。因此面對有限的天價廣告時段，眾多企業只能選擇另謀他途。

在2011年央視刊例價格表中，黃金時段30秒的廣告價格已接近30萬元，這足以拍一部10分鐘的品牌微電影，因此微電影在這個節點上才開始被更多的企業看到，被他們放在可選之列。

其實在「限廣令」中受傷的不只是企業，有業內人士估計，「此規定一旦實施，全國各地電視台的損失預計不少於200億元」。電視劇中取消插播廣告以 後，電視劇前後的廣告時間可能會增長，而密集的短廣告勢必會影響觀眾體驗，如何調整廣告策略也成為電視檯面臨的難題。中央電視台廣告經營管理中心策略總監 佘賢君認為，「微電影按照拍電影的方式來拍廣告，這或許是一種行之有效的解決方案。」

微電影最初因受眾信息接收習慣的改變而產生，又被企業和電視台推動著一路走紅，微電影走到現在似乎也是眾望所歸，只是寒冬走入深處往往都會在另一處萌發出生機。

多方受益

在微電影四周，多方利益寄託其上，從內容創意到最終播出，他們在微電影的價值鏈條中實現重新組合。

在原尼爾森互聯網研究高級副總裁馬旗戟看來，「所有具有品牌效應和文化內涵的企業無疑是適合微電影的」。而大部分微電影則是以品牌為核心來講故事。 因此當下處於資金鏈最源頭的是企業，他們會根據製作成本的各項指標付費，微電影也由此逃離不了品牌塑造的商業使命。而對於廣告商來說，能夠看到視頻網站上 動輒幾百萬的點擊量，發行成本可以忽略不計的製作費用無疑是物有所值的。

與資金源頭的單一相比，微電影的製作者則顯得龐雜很多，影視製作公司、視頻網站、廣告公司等各種勢力都在以微電影製作者的身份出現，由於廣告公司和視頻網站的電影製作資源相對薄弱，而本已掌握專業影視製作團隊的影視製作公司在微電影的出品中具有天然的優勢。

從微博上徵集故事是當下微電影製作方普遍使用的方式。例如已有「一週一部微電影」計劃的華影盛視擁有自己的導演和後期製作團隊，並在全國召集了 100個編劇與公司合作。公司在製作團隊拿到客戶的項目之後，客戶和明星都會在微博向粉絲發佈任務，請粉絲為他們撰寫品牌故事」，華影盛視CEO趙雨潤介 紹說，「我們會保證將100個以上的故事呈現給客戶」，在同客戶商定故事之後，華影盛視的編劇團隊將之改編成微劇本，並拍攝製作完成。而華影盛視這類影視 製作公司則扮演了資源整合的角色。

在走完製作環節之後，免費上傳到各大視頻網站成為多數微電影的下一站。然而在經過幾個月的沉澱之後，微電影的版權點擊率的增長中已經開始幻化出商業 價值。華影盛視的最新音樂微電影《我多麼懷念》便是以公開報價的方式出售，酷6網買下了首播權，華影盛視等微電影出品方也從廣告商之外的下游獲得了資本回 報。

其實視頻網站在各自的自制戰略中早紛紛以微電影製作者身份示人，面對5年間超過千倍的版權費用，視頻網站也急於脫離這種殘酷的巷戰。2011年9月 30日，土豆網希望借由微電影《麥霸英雄》掀起另一波網絡觀影熱潮，而優酷也再次聯手《筷子兄弟》原班人馬打造新的微電影《父親》。在優酷和土豆新一輪的 版權戰爭中，雙方也由此陷於兩敗俱傷的境地，微電影成為視頻網站無法放棄的救命稻草，短視頻所附帶的貼片廣告成為他們最重要的賭注。

然而在視頻網站進行一級傳播的過程中，微電影同樣在微博上完成二級傳播，微博由此也成為貫穿於微電影內容來源到傳播互動的綜合性角色。在李想看來，「微博本身可以參與從內容生產到內容傳播這一條完整的商業鏈條，這是我們想要扮演的角色」。

對於一直苦於尋找廣告渠道的新浪微博來說，微電影似乎攜帶有效的盈利模式而來，並將之拱手奉上。新浪微博作為出產內容的源頭，可以從內容製作環節直 接參與分成，而在傳播環節，企業則會投放廣告以協助推廣自己品牌的微電影。因此正如李想所說，「微電影本身不是一件產品，而是一種營銷的概念，而且它一定 會讓新浪受益」。

微電影的廣告效應正在不斷吸引外部資本的加盟，然而微電影對於電影似乎有更深層的含義。導演和編劇在國內電影行業中都屬於稀缺資源，在影評人張小北 看來，「現在知名的一代導演大多從場記開始做起，導演是需要從實踐磨煉出來的，而現在所謂電影院校的教育體制已經很難生產出優秀的導演」，然而處於另一端 的電影審查和專業運作又擋住了優秀原創者走出來的路。

微電影因此成為創作者最完美的夢想舞台。「任何題材都可以與它的形式相結合」這是作家郭丹在撰寫微電影劇本時的感受，而當下零審查的微電影為人力資源和產業資本提供了更多的機會，在趙雨潤看來，「這才是微電影最長久的價值」。

潛力有多大？

微電影脫離了院線侷限和票房壓力，脫離了電視廣告時段的侷限，已被各方看好，微電影已經逐漸成為企業品牌策略的標配。在企業影視廣告、體育、戶外等 多個方面的品牌計劃裡，很多企業會拿出一部分很小的預算來拍微電影，現服務於紐約廣告節的中國首席代表吳金君也看好微電影的前景，「如果一兩年之內微電影 這個概念還沒有定論的話，會有一個新的概念取代它，但概念是什麼無所謂，只是我相信它會一直存在」。

華影盛視在2012年的微電影戰略則計劃製作50部微電影，「視頻網站的可選擇渠道太多了，他們現在缺少的就是流量，這個市場幾乎是無限大的」。趙 雨潤預測，2012年的微電影產量會從2011年的二三十部增長到100部。而且微電影可以超脫網絡這唯一的生存空間，凱迪拉克將90秒的微電影《66號 公路》剪輯成30秒的電影片花放在電視台播出。並以此將觀眾帶入互聯網，在不同媒介用戶中實現效果整合。

微電影似乎剛入世就被給予厚望，然而尚未完全閉合的價值鏈卻是微電影無法迴避的障礙。在馬旗戟看來，「企業投資、渠道收費、用戶收費、三者形成穩定 的價值循環鏈才是未來微電影真正走向市場化的標誌」。雖然已有華影盛視對《我多麼懷念》的版權出售先例，然而視頻網站購買版權的獲益空間尚未明確，市場的 未來尚無法預測。

微電影基因裡濃重的廣告氣質更增加了用戶收費的難度。「吸引觀眾主動觀看，借人際之間完成轉發」，這是企業的美好期待，而在用戶自主選擇內容的微博 和視頻網站上，影片內容繞過一圈終究還是打動用戶的唯一籌碼，或許真的如趙雨潤所說，「沒有不好看的故事，只有不會講故事的人」，但是看到《金陵十三釵》 這種傾注創作者心力的作品在國內市場上的失落，迎合觀眾的品味再也不是如此容易的事。

電影和廣告通常是為人所詬病的組合，好萊塢導演花費了幾十年的時間才接受將兩者以隱晦的方式結合，而微電影則恰恰需要既需要把故事講好，又需要把產品植入進去，在李想看來，「這種品牌內容的構建是比拍電影本身更加困難」。

將微電影視為有情節的長廣告，抑或附帶廣告的故事短片，站在哪種角度來詮釋它其實並沒有那麼重要。只是在企業、廣告主、影視製作者、視頻平台等各方 勢力都可受益的當下，微電影已借風而起。「微電影的投資猛漲，但收入回報的渠道依然有限」，劇角映畫創始人梁巍似乎說出了微電影的痛處，然而倘若廣告主要 懂得如何講消費者愛聽的故事，電影導演想懂得如何更智慧的與廣告結盟，這卻是一個最完美不過的時機，市場充分競爭的浪潮褪去，優秀作品的商業價值定會漸漸 裸露出來。