歐元區1月零售銷售同比增3.7% 創九年新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/214834

歐元區零售銷售連續四個月上升，增速創9年新高，顯示歐元區經濟在歐洲央行QE之前有所提升。油價的下跌正刺激人們消費，刺激經濟增長。

歐盟統計局公布的數據顯示，歐元區1月零售銷售同比增長3.7%，創2005年8月來新高，預期增長2.3%，前值增長2.8%。歐元區1月零售銷售環比增長1.1%，創2013年5月來新高，預期增長0.2%，前值增長0.3%。

1月零售銷售數據的快速上升緩解了投資者對歐元區通縮風險的擔憂。周一公布的數據顯示，歐元區2月CPI連續第三個月萎縮。

目前，歐元區CPI已經連續17個月低於1%，遠低於歐洲央行略低於2%的通脹目標。

野村證券歐洲首席經濟學家Jacques Cailloux向彭博新聞社表示：“沒有指標顯示潛在通脹趨勢發生了變化。如果你剔除波動性較大的因素，比如油價，你會發現核心通脹率依然十分低迷，潛在趨勢依然十分疲軟。”

去年12月，歐元區零售銷售同比增長2.8%，創下2007年3月以來新高。IHS Economics經濟學家Howard Archer向《華爾街日報》表示：

這加強了我們的預期，我們認為歐元區的增長將令人意外。受極低油價、歐元貶值以及歐洲央行刺激的影響，2015年歐元區經濟增長將達到1.5%。

本周，歐元區2月制造業PMI終值51.0，低於51.1的初值。Markit首席經濟學家Chris Williamson預計未來幾個月，在歐洲央行的刺激措施幫助下，商業和消費者信心的改善將對成員國的制造業部門提供提振。Chris Williamson表示：

整個歐元區制造業2月小幅擴張，顯示出工業和建築業的整體狀況依然處於弱勢之中。不過從不同經濟體的表現來看，差異依然十分明顯。法國的疲軟表現和英國的複蘇跡象形成了鮮明的對比。

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一文看懂醫藥銷售的多票制、兩票制、一票制 醫藥云端信息

http://xueqiu.com/5867983716/37498167
國務院辦公廳在近日下發《關於完善公立醫院藥品集中採購工作的指導意見》（國辦發〔2015〕7號，以下簡稱7號文）中，鼓勵醫院與藥品生產企業直接結算藥品貨款、藥品生產企業與配送企業結算配送費用。通俗地說，這樣的操作模式就是「一票制」！

這一提法史無前例，雖然7號是一個指導意見，措辭也僅僅用「鼓勵」而不是規定，更不是強制要求。但既然是國務院醫改辦的框架性意見，那麼，不能排除未來在某些局部地區會欣然接受「鼓勵」，並在此意見基礎上進一步細化，並成為「規定」。

目前醫藥市場上的開票模式仍然是「N票制」（N≧2),更多的是N＞2,僅有福建從7標開始實施兩票制，即只允許生產企業直接開票到商業配送公司，然後商業開票到醫院，總共兩票。當然，也不排除一些以直營模式銷售的企業自身採用兩票，但主流的開票還是以多票製為主。

我們來看「N票制」（N≧2)，在不同變量下的操作模式以及市場的應對之道。

多票制（N＞2）

操作辦法：生產企業開票給代理商或代理商（代理商亦可是N重）指定的過票公司（過票公司亦可是N重），過票公司開票到商業，商業回款到過票公司，過票公司返款給代理商。

這是很多公司採用的操作方式，熟悉財稅制度的人士都能看出問題，發票高開存在稅務方面的問題，返款更是涉嫌洗錢犯罪。生產企業把經營風險轉移出去的同時，也將財稅等法律風險一併轉嫁，因此，廠家安全了，代理商則要承擔高昂的風險。

至於過票公司，本身的業務就是違法違規的，不查處則已，一查處則是滅頂之災。但這麼多年運作下來，偶有風浪，總體上還算通行無阻。但本鶴需要提醒一句，現在無事不代表將來也太平，當過票行為受到多方打壓的時候，無票可過之時再來談轉型已經晚了。

於是，很多廠商在很多年開始謀求開票方面的改變，這一決定除了來自本身對於終端市場的掌控需求以外，還受到了福建的「兩票制」和廣東「三控」，以及發改委進行出廠成本調查等政策因素的影響。於是，就有了下面的兩票制。

兩票制（N=2）


操作辦法：生產企業直接開票到商業，商業再開票（發貨）到醫院，商業回款到廠家。

這很好理解，也是福建兩票制所要求的。官方也「覺得」與多票制相比，幹掉了中間環節的代理商和過票公司，商業賄賂和虛開發票、洗錢等違法違規行為得以剷除，市場得以淨化，政治得以清明。

但現實的開票及發貨流程似乎是這樣的：

代理商打貨款給廠家（要麼從商業打（含稅），要麼走私賬（底價+稅金））
廠家開票（發貨）到商業
商業回款到廠家
廠家再返款給代理商。

請看，這流程和多票制有何區別？區別僅僅在於賬面上減少了中間環節，而私下的運作絲毫沒有減少。該過票的依然需要過票，該套現的還是要套現，否則無法正常運轉。過票職能從原來的代理商轉移到廠家，如果廠家之前是底價銷售的，兩票制下，由於高開，銷售額成倍放大，不僅自己覺得有面子，地方政府也覺得企業經營業績大幅度提升，稅收也上去了，皆大歡喜。

但請注意，廠家自行解決高開和套現問題，實現上述「好處」的同時，經營風險和法律風險也相應成倍放大。如果正常繳稅，增值稅和企業所得稅蠶食了讓利給代理商的「空間」，不僅削弱了產品的市場競爭力，搞不好甚至會面臨虧損。

一票制（N=1）


操作方式：生產企業開票給醫院，但貨物則通過商業發送。

這種模式下，貨物和款項的交易只在廠家和醫院之間發生，商業配送公司僅僅承擔送貨功能，相當於快遞公司，貨物的所有權沒有轉移到商業，相應的，商業也不再起到流通中的資金墊付作用。

在多票制下(N≧2),商業公司在整個交易過程中至少起到以下功能：1）承擔貨物的集散、分發配送功能；2）一定程度上承擔醫院到廠家這一過程中的資金墊付功能；3）醫院終端的與廠家之間的信息蒐集及反饋功能。

因此，商業是物流、資金流和信息流的樞紐。按照市場經濟的專業化分工原理，商業公司起到了承上啟下不可或缺的職能，表面上是在供方與需方之間憑空多了一個環節，但從整個藥品供應鏈的全局考量，不僅沒有影響供應鏈的效率，反而是提高效率和降低交易成本的關鍵環節。

在一票制的模式下，商業公司的三大功能被人為砍掉兩個，僅僅保留貨物的集散功能，廠家不得不把各項資源下沉至醫院終端。根據相關資料顯示，截止至2014年2月底，全國醫療衛生機構數達97.5萬個（其中：醫院2.5萬個，基層醫療衛生機構91.6萬個）。面對如此龐大的終端數量，再有實力的生產企業對藥品配送也望塵莫及，畢竟，那是商業干的活。

商業公司面臨的挑戰

那又有人會說，商業公司無非也就是賺取藥品配送費嗎，不管是一票制還是多票制，商業都能賺錢，在一票制政策下，商業自身減少了兩大職能，不是更加輕鬆賺錢嗎？

對於這種想法，只能批評為幼稚！

商業之所以在多票制下能夠存活，並能做到不可或缺，並非僅僅是自己配送能力強、醫院開戶多，資金實力和市場的反饋能力也很重要，三大職能決定了自身的江湖地位。如今只剩下配送一個能力，和普通的物流公司或快遞公司有何區別？甚至，在專業的快遞面前，醫藥商業根本不具備「送貨」優勢。

何況，7號文中出現了「縣鄉村一體化配送」的概念，「發揮郵政等物流行業服務網絡優勢，支持其在符合規定的條件下參與藥品配送」。這是通過文件的形式，將郵政物流引入商業配送的競爭啊。（國家級的文件提到具體的市場競爭主體，少見！）無疑，未來的商業競爭格局更加複雜。

商業公司被矮化為快遞公司，那麼，代理商和過票公司會被幹掉嗎？


不可能！

原因很簡單，即便廠家直接和醫院進行業務對接，但是，請問，在沒有代理商的推動下醫院會主動向廠家下採購訂單嗎？用開了的經典普藥貌似可以，臨床必需且採購困難的藥品也是可以的，但這些品種還真不是廠家的主要利潤來源，醫院要滿足其臨床用藥需求僅僅靠這些品種也不大可能。

基層醫療機構可以用基藥+低價藥滿足，但是91.6萬個基層醫療機構的數量讓廠家望而生畏，客觀上不可能做到及時配送。

因此，基藥低價藥需要依託商業公司的配送網絡才能保障藥品供應，非基藥，也要代理商從中推動才能促進臨床使用。

廠家在一票制模式下的角色

但是，假如某地真的相應國務院醫改辦的號召，真的實施一票制了，發票、貨物及貨款又該怎樣流轉呢？

代理商打款給廠家，
廠家通過商業把貨發給醫院，並和商業結算配送費
醫院回款到廠家
廠家返款給代理商

從上可看出，這些流程和兩票制也並無兩樣，但商業公司三大功能減少的兩個：資金墊付和信息反饋功能，不會在藥品供應鏈中消失，而是轉移到廠家身上。但問題是，廠家有這個能力來實現這兩個功能嗎？

首先，資金墊付就是廠家不可能承受之重。正因為如此，85%以上的生產企業採用底價代理模式，目的就是不願意也不能在流通領域中墊付流動資金。另一方面，醫院在整個醫改過程中，由於補償機制、資源分佈、運營效能等諸多原因的掣肘，醫院的資金周轉能力並非是想像的那麼樂觀，這也是很多地方商業公司為何回款慢賬期長的根本原因，醫院在拖欠商業公司的貨款嘛！

其次，廠家要憑一己之力真正瞭解醫院的狀況也幾乎不可能，醫院分散，廠家自身的銷售資源有限，信息反饋機制中缺少商業這個環節，信息無法及時準確傳輸。在一票制的前提下，廠家作為唯一的藥品供應商，如果缺乏對市場的瞭解，市場將無法正常開展。

即便要實施一票制，廠家沒那麼多銷售人員，對於醫院的結算業務，多半會委託商業公司或代理商代為完成。這麼一來，商業和代理商其實是變為生產企業的銷售團隊，未來，廠商之間的合作關係還會強化，一票制更是推動了這一發展趨勢。

因此，在一票制的模式下，生產企業承擔商業公司的職能幾乎是不可能完成的任務。即便廠家減低姿態，把資源下沉至終端，整體運營成本也是極度高昂，效率低下，效果不佳。

一票制不可能成為主流開票模式

一票制無論從市場經濟的專業化分工，還是從醫藥市場的實際情況分析，都很難在現實的市場環境下存活。這不僅不能落實十八大和十八屆二中、三中、四中全會精神發揮市場在資源配置中起決定性作用，也不利於7號文希望的那樣規範藥品流通秩序和整合重組。
　　
此外，多票制的形成與藥品定價機制息息相關，伴隨著底價代理模式長期存在於市場，這是以藥養醫體制下的衍生品而不是動因，因此，想把N票制的N減少，無論是變為2還是1，不能根本上破除以藥養醫，也無法解決醫藥購銷領域里長期存在的商業賄賂。

GSK中國區再裁員 全面停止代金銷售模式

來源: http://www.yicai.com/news/2015/03/4582984.html

GSK中國區再裁員 全面停止代金銷售模式

一財網 王蔚佳 2015-03-08 17:35:00

2014年1月，葛蘭素史克中國開始其薪酬制度的根本性變革——對直接面向處方醫生的銷售員工的評估和薪酬體系進行根本性調整，不再以個人的銷售指標完成情況為基礎，而這一制度曾被認為是導致其在中國滑向錯誤方向的根本原因。

LV賺錢新方法：找個會說中文的銷售員

來源: http://www.yicai.com/news/2015/03/4581045.html

LV賺錢新方法：找個會說中文的銷售員

一財網 劉曉穎 2015-03-03 18:18:00

從近期陸續發布的全年財報來看，雖然各大奢侈品在大中華地區的業績是下滑了，但是這並不代表中國人的口袋里沒錢！

【幹貨】技術型創業者如何組建銷售團隊？頂級VC的人才策略！

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0313/149333.html

 

 

黑馬說：

所有創業公司都知道，人是最重要的資產。矽谷最熱風投公司Andreessen Horowitz的創始人之一本·霍洛維茨最近出版了《創業維艱：如何完成比難更難的事》一書，他強調，要依次管理好人、產品和利潤。管理好人是最難的，管不好人，其他兩項就無從談起。他不光告訴你如何做正確的事，還告訴你——當事情搞砸時，你該怎麽辦

 

 

 

組建團隊時：如何招聘
 

1、不要用組建技術團隊的思維來組建銷售團隊

 

這是技術型創始人最常犯的錯誤。銷售人員和工程師完全是兩種人，用招聘工程師的方法來招聘銷售人員，根本不會有好結果。

 

面試方法有別：招聘技術人才時，一般會給他們拋出待解決的難題（比如有時需要讓他寫一小段代碼）。然而在銷售領域，事情完全相反。如果你拋出一個銷售難題，基本上所有人都能渾水摸魚，吹噓自己可以把難以賣出的商品賣出去。技術型人才，技術過關最重要；而對銷售人員而言，性格才是最關鍵的。

 

對人員背景的考量不同：大公司跳出來的工程師時當然比小公司的員工更有吸引力，因為只有技術最好的那些人才能進入 Google 這樣的巨頭工作，而 Google 又能給了他們一流的培訓和高標準的要求。相反，能夠把 Google Ads這樣牛逼的產品賣出去的銷售人員，就不見得比小公司的銷售人員厲害。如果求職者來自於一個差勁的公司，但他的銷售業績卻很好，可以判斷這個人肯定非常優秀。

 

決策錯誤的成本不同：組建技術團隊必須一步步慢慢來，因為任何技術決策錯誤都有可能造成巨大損失，耽誤生產效率，還有可能後因為後期需要不斷糾錯而造成巨大的時間浪費。然而，組建銷售團隊時，可沒有那麽多時間慢慢來。銷售人員的獨立性與技術人員相比要強得多，招聘失策可能會影響工作效率，但不怎麽會造成長遠的負面影響。

 

2、選應聘者，要看他的優點，而不是看他是否毫無缺點

 
在招聘主管時，大家常常很難達成一致。大家會提出各種反對意見，並非因為他能力不足，而是因為他身上缺點太多：畢業於三流大學，長得也不像一名主管，說話聲音不夠權威……但你要明白，你是在為一個崗位找一個合適的人選，一個可以帶領團隊奮勇殺敵的將軍，而不是十全十美的庸才。
 

3、該不該招資深人士

 

為什麽要任用資深人士？答案很簡單：時間。創辦技術型公司，意味著你自此開始了和時間賽跑。沒有哪家剛剛創業的技術型公司能擺脫產品“保質期”這個魔咒。再偉大的想法過了期就會一文不值。如果紮克伯格上一周才入行，那他的Facebook會何去何從？“網景”瀏覽器如果晚推出6個月，就會不得不和其他37家公司同分一杯羹。任用那些曾有過相關創業經驗的人可以加速成功的進程。

但是CEO們，千萬別大意。聘請資深人士加盟新創業的公司，有點兒像運動員為提高比賽成績服用興奮劑。如果使用得當，你有可能刷新紀錄；如果使用不當，你就會一敗塗地。


資深人士加盟後，要註意幾點：1、要求他們順應公司的企業文化，不能因為對方資格老而輕易讓步。2、制定一個清晰明確的高標準工作要求，不能只滿足於對方比你更勝任這份工作，因為你聘用他們就是為了讓他們做你不擅長的事。3、他們不僅要完成任務，還要善於與人合作，成為團隊的一分子。

 

4、能從好朋友的公司里挖人嗎？

 
這里的“朋友”是指，1）重要的生意夥伴，2）朋友。大多數CEO永遠不會從朋友公司挖人。哪怕這名員工是主動找上門來的，不要覺得“反正他們也在找新工作，招聘他們又何妨”。主要想想：如果你的丈夫離你而去，你希望你最好的朋友和他約會嗎？他肯定會跟其他女人約會，所以讓你的朋友得到他難道不好嗎？看似邏輯沒問題，但事實並非如此，你肯定會失去朋友。


要記住：除非該員工極其出色，否則你無論如何也不要將其留在公司。從朋友公司招人時一定要招頂尖人才，否則你只是平添了一些平庸之輩而已。
  

陷入困境時：裁員方法將決定你公司未來的命運
  

5、如何裁員

Opsware公司曾數次瀕臨破產，我們經歷了3次大規模的裁員，裁掉了400多名員工，卻仍然從破產絕境一躍成為收益16億美元的贏家。這簡直違背了風投行業的規律。裁員方法很關鍵。

一旦決定裁員，必須盡快執行。如果走漏消息，就會橫生枝節，麻煩不斷。員工會質詢管理者，公司是否要裁員。如果管理者不知情，員工就會認為他愚蠢。如果知情，他要麽不得不向員工撒謊，令消息進一步走漏，要麽保持沈默，令群情更加激憤。

你要明白，裁員的真正原因是公司業績欠佳。你傳遞給被裁人員的信息不應該是“你的工作業績不好”，而是“公司經營不善，為了繼續發展，我們不得不忍痛辭掉一些優秀的員工”。承認失敗似乎沒什麽了不起，但請相信我，這實際上非常了不起。

自己的員工必須管理者親自辭退，而不能像電影《在雲端》中那樣雇用一家外包公司來裁員。人們不會記得自己在公司效力的每一天，但他們一定會記得你將他們開掉的那一天。他們會記得那一天的每一個細節，這些細節關系重大。

CEO必須向公司全體人員發表講話。話是說給那些留下來的人聽的。這些人會非常關心你對待他們同事的方式。你裁掉的員工之中，有很多人都和留下來的人關系親密，因此，你一定要給予他們足夠的尊重。畢竟，公司還要向前發展，因此你必須把握尺度，不要過度表達歉意。
 

6、如何裁掉高管

首先要搞清楚，解雇高管，並不是因為他很差勁兒，而是你自己很差勁兒，是公司的面試或整合系統出了問題。所以，正確解雇高管的第一步，是要搞清楚自己為什麽給公司招錯了。你對高管的職責定位是否清晰？是否小廟偏招了大和尚？他的個人目標是否與公司目標相悖？

面對董事會方面，最好先通過電話進行個別通知，而不要在董事會會議上出其不意地宣布。在通知被解聘者時，處理好3個關鍵點：1、必須能清楚表達你要解聘他們的原因。2、說話要果斷，措辭用“我已經決定”而不是“我認為”。3、補償金方案。4、如何對公司宣布解聘該高管的消息，讓被解聘者自己來決定。“你無法保住他的工作，但你至少可以讓他保住自己的尊嚴。”

向公司宣布這一消息的順序是：1、該高管的直接下屬，因為他們受影響最大，要確保你對他們的後續工作已有明確部署；2、其他高管；3、其他員工。所有這一切都應該在同一天進行，最好在一兩個小時內完成。

 

如何進行員工培訓
 
7、太忙而沒時間進行員工培訓，就像太餓而沒力氣吃東西

很多公司認為自己的員工非常聰明，根本不需要培訓，或認為培訓的時間成本太高。真是愚蠢至極。在網景期間，有一段時期員工流失率非常高。排除經濟因素後，我發現熱門辭職主要有兩個原因：1、他們討厭自己的管理者，缺乏指導、職業發展前景不明朗、收到的反饋多為負面，這些因素另員工惶恐不安；2、學不到東西，公司沒有投入資源，幫助員工學習新的技能。而好的培訓項目可以直接解決這兩大問題。

管理者應該親自來做培訓。即便你沒有時間親自教授所有課程，有關管理預期的課也應該由你來上，然後挑選團隊中最優秀的管理者去教授其他課程。

  

關於CEO管人之道
 

8、切忌一味積極正面的假話空話，CEO必須實話實說

 

沒有人是傻子。當員工們已經看到，這個世界並不像你所描述的那樣美好，卻依然不得不聽你在公司大會上說“形勢一片大好之類”的無聊空話，那麽信任無形中就流失了。而尤其在創業公司，員工對CEO的信任非常重要。否則，你說得再天花亂墜都沒有用，因為他們不相信你說的是真的。

 

經營Opsware公司時，我們在競爭中失去了無數筆交易，我召集了一次員工會議，對他們實話實說，告訴全體員工，我們目前被打擊得狼狽不堪，如果不迅速止血，我們就死定了。那時，沒有一個人退縮。團隊精誠團結，成功研發了一款產品，拯救了瀕臨絕境的公司。

 

9、健康的企業文化鼓勵員工公開壞消息

 

只有允許自由並公開討論問題，公司才能迅速解決問題。企圖掩蓋問題只會令所有員工感到灰心。因此，CEO應該采取的做法是：建立一種獎勵文化，而不是懲罰文化，對那些公開提出問題並為其找到解決辦法的人予以獎勵。

 

有些規則，以前常被我們奉為管理的金科玉律，但實際上卻有可能阻止信息在公司內的自由流動。例如，“如果拿不出解決方案，就不要把問題報告給我。”如果有一個重大問題，員工解決不了怎麽辦？如果有一名工程師發現某一產品的營銷方式存在一個重大缺陷，他該怎麽辦？難道你真想讓他將這一問題埋在心里嗎？

 

10、“好公司”與“爛公司”的區別

 

在“好公司”，員工可以專心工作，相信只要工作出色，公司和他們個人都會受益。在這樣的公司里工作才會有真正的快樂。每個人早上一睜開眼睛就知道自己所做的工作高效有用，會使公司和自己都發生改變。這會令他們在工作中既動力十足，又有滿足感。

 

而在“爛公司”，人們會把大量時間都用在捍衛公司利益、阻止明爭暗鬥以及改進不完善的工作流程之上。他們甚至不清楚自己的職責是什麽，因此也就不可能知道他們到底有沒有完成工作。荒唐的是，即使他們用超長時間完成了工作，卻完全不知道這對公司或他們自己的職業生涯有什麽意義。更不幸的是，當他們終於鼓足勇氣告訴管理者自己的境遇有多麽糟糕時，那些管理者首先會否認問題的存在，接著為現狀進行辯護，然後就將問題擱置一邊。

 

 

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361度（1361）會議紀要：渠道銷售改善，凈利潤增速擴大

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2057

3月全國彩票銷售額下降 或受互聯網整頓影響

來源: http://www.infzm.com/content/109074

2015年3月彩票銷售量與上年同期比較圖。 （財政部官網截圖/圖）

4月22日，財政部公布了3月份全國彩票銷售數據。

數據顯示，3月份，全國共銷售彩票308.12億元，同比減少20.62億元，下降6.3%。其中，福利彩票機構銷售178.22億元，同比減少9.30億元，下降5.0%；體育彩票機構銷售129.90億元，同比減少11.32億元，下降8.0%。

就分類型彩票銷售情況來看，3月份，樂透數字型彩票銷售202.78億元，同比減少17.39億元，下降7.9%；競猜型彩票銷售34.53億元，同比減少3.63億元，下降9.5%；即開型彩票銷售30.80億元，同比減少5.39億元，下降14.9%；視頻型彩票銷售39.61億元，同比增加6.14億元，增長18.3%；基諾型彩票銷售0.41億元，同比減少0.35億元，下降46.5%。

就分地區彩票銷售情況來看，3月份，與上年同期相比，全國共有11個省份的銷售量出現增長，其中，浙江、湖北、內蒙古、雲南和貴州增加額較多，同比分別增加2.3億元、1.29億元、1.05億元、0.89億元和0.73億元。

財政部稱，3月份彩票銷量同比出現下降，主要是受兩方面的影響：一是即開型彩票從2014年4月以來，銷量持續下滑；二是受互聯網整頓的影響，樂透數字型和競猜型彩票銷量分別下降。

據南方周末網報道，此次互聯網彩票整頓源於1月15日財政部、民政部、國家體育總局發布的一份《關於開展擅自利用互聯網銷售彩票行為自查自糾工作有關問題的通知》。這個《通知》要求各省、自治區、直轄市財政廳（局）、民政廳（局）、體育局針對目前彩票市場中存在擅自利用互聯網銷售彩票現象開展自查自糾工作。

隨後，4月3日，財政部、公安部、工商管理總局等8部委聯合下發通知，堅決制止擅自利用互聯網銷售彩票的行為。根據通知，未經財政部批準，任何單位不得開展互聯網銷售彩票業務。凡是擅自利用互聯網銷售彩票的，應當立即停止互聯網銷售彩票業務。

在8部委公告發出後，連財政部批準的互聯網彩票試點單位500彩票網也未能幸免宣布暫停全部彩票銷售業務。這意味著，互聯網彩票已全面停售，彩民們只能到實體彩票店去買彩票。

此前，財政部數據顯示，2014年全國彩票銷量達3823.78億元，同比增加730.53億元，增長23.6%。而據中國電子商務研究中心監測數據顯示，2014年我國網絡彩票銷售已突破850億元，同比增長100%，超過全國彩票銷售總量的五分之一。

央視曝京東銷售蘋果翻新機 京東回應稱供貨渠道正規

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4621673.html

央視曝京東銷售蘋果翻新機 京東回應稱供貨渠道正規

第一財經日報 趙陳婷 2015-05-24 21:29:00

蘋果公司客服表示，只有主板序列號、手機卡托以及手機包裝外的序列號三號一致，才能證明是完好的蘋果手機。這臺機器的三個碼都不一樣的話，是有可能有改裝過的情況的。

康哲药业（867)：外包销售龙头强者，有别于同业的独有优势

http://gelonghui.com/#/topic/GG

$康哲药业（867)$

作者：刘一贺

凭借有别于同业的独有优势及良好的市场定位，我们相信康哲药业将最能受益于国内迅速发展的外包合同销售市场。

公司从单一的外包销售模式逐步向对产品实际控制的转变策略是外包合同销售组织的新台阶，这将为公司带来更佳的利润率和效率。

首次覆盖给予买入评级，12个月目标价15.60港元，对应2015年市盈率29倍或2016年市盈率22倍。

有别于同业的独有优势

1）专注于无法建立自身销售网络的中小型供应商；2）由主席林刚先生带领区别于同业的独家产品甄别策略；3）在医院层次产生需求，有别于传统的合同销售；4）策略地收购与国内新产品相关的所有资产；以及5）较佳的上游监控带来长期稳定性和盈利能力。

未来持续增长可期

我 们认为，基于康哲的议价能力及与供应商的长期稳定关系，加上来自新业务策略的贡献，2015/16/17年度销售增长分别为30%/24%/21%，至于 毛利率则维持于56%。我们预测2015-17年度净利润增长分别为1.8%/31.2%/24.1%。尽管预计2015年度利润增长受累于新产品推出的 高销售成本，我们预计2016年将恢复强劲增长。

首次覆盖给予买入，DCF目标价15.60港元

港 股医药行业目前估值为2015年市盈率23倍，较A股同业的平均大约42倍存在显著的估值价差。康哲现时的估值为23倍，而我们相信15.60港元的目标 价相当于2015年预测市盈率29倍较为合理，因为我们认为：1）革命性的商业模式已将康哲药业与同业的差距扩大；2）新产品较同业具有优势；以及3）省 级招标对降价的影响有限。

投资主题

康哲药业是中国快速增长的医药行业中最大的外包合同销售组织

公司以独特的双管齐下的营业模式通过其3,000名销售代表(两倍于市场份额第二大的先锋医药)共计覆盖超过20,000家医院。据弗若斯特沙利文咨询公司的统计，康哲药业是中国医药行业中最大的外包合同销售公司，目前占据中国市场约20%的市场份额。

通过自身良好的市场定位在供应链中取得主动权

国外中小型供应商由于成本以及平台等原因无法和国外大型企业一样在中国设立销售团队。康哲专注于为此中小型供应商提供第三方销售服务。由于国外中小型供应商高度依赖于第三方合同销售组织，康哲因此可轻松获得较长的合同期限；较高的毛利率；以及供应商的主打产品在华销售。

战略性买断产品相关的中国资产从而实现蜕变

康 哲从去年下半年开始战略性转移公司的营运模式，从最初签订独家分销协议到买断产品相关的所有资产。这种革命性的方法不仅为公司带来了更多的新产品，例如西 藏药业的新活素，同时也使得公司从整个产业链对产品起到控制的作用。我们认为这一模式的转变是公司跨上一个新的台阶的标志。目前公司账面现金充裕，我们相 信我们会在今年晚些时候看到更多类似的买断相关资产的交易宣布。

公司拥有经验丰富，稳定以及无与伦比的管理团队

由 林刚博士为首的管理团队使得康哲拥有中国最好的药物筛选策略和无与伦比的网络推广能力。公司仅选择独家产品并具有高品质高利润，同时具有明确的治疗效果与 巨大的市场潜力的药品。我们认为这种独特的策略将为公司保持高毛利以及高速稳定的收入增长，我们相信康哲将会逐步与其竞争对手拉开差距。

优秀的产品组合为其未来稳健的增长铺平道路

康 哲绝大多数产品在中国推广并销售都具有独家代理权，这使得公司对于产品的降价风险抵抗力极强。在今年上半年的省级招标过程中，我们注意到康哲的主打产品只 有5-10％的轻微降幅，此外，公司的两款旗舰产品：黛力新和优思弗都已包含在国家医保目录中，并且它们将有很大的潜力渗透到二三线城市以及基层市场中。 此外，我们预计新收购的产品，例如诺迪康，丹参酮，慷彼申以及喜辽妥将会从今年第二季度开始贡献利润。

来源：招商证券

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中国联塑 (2128)会议纪要：塑料管件的市场龙头，高速扩张销售网络

http://gelonghui.com/#/articleDetail/13764

$中国联塑(hk02128)$

分析师：叶戎

塑料管件的市场龙头 中国联塑是中国最大的塑料管道和管件供应商（市场份额约30%）三个最主要的产品分类（占2014年收入的93%）包括自来水供应（占2014年收入的38.7%），排水管道（（占2014年收入的38%）和电力与通讯管道（占2014年收入的17.1%）。公司提过超过10000种的产品，包括塑料管和管配件，卫浴产品，集成厨房，门窗系统，装饰板材，消防器材，卫生材料等。

宽广的销售网络；高速扩张 最近几年，公司背靠在广东（华南）核心市场的龙头地位，逐步进入了新的市场区域。目前公司在14个地区拥有20个塑料管件制造基地。联塑建立起了全国性的销售网络并且和2000多家独家独立的一级经销商建立起了长期的合作关系。公司的总的平均产能从2007年的298.1千吨增长到了目前的2百万吨产能，复合增长率为31%

竞争优势 1）强大的品牌辨识度 公司被中国商务部的商标管理局认定为“中国知名品牌”。 2）全国性的制造基地可以使公司降低运输成本，并且使得产品的运输效率得到很大提高 .3）联塑的产品范围非常广，约有7000种特别的塑料管件产品，可以帮助公司在产品和服务上提高产品附加值，并且从而提高公司产品的平均售价（ASP）

互联网+和O2O战略 联塑在2015年初在互联网建立起了“联塑商城”，这是一个提供线上和线下销售和配送的（O2O）网络平台，提供一系列广泛产品，包括了硬件，电子设备和安装材料。“联塑商城“提供经销商整合性的服务，包括采购，供应和销售的一体化。公司认为这样的商务平台有种良好的前景，随着公司业务的扩张，互联网平台能够完成2015年的500百万元人民币的销售目标（占2014年收入的3.4%）

价值存在重估潜质 联塑的新O2O战略，是目前在A股市场最火热的主题投资之一，被大陆投资者广泛的认同为新的业务发展模式。公司是恒生综合指数成分股中型股之一，并且目前港股通的标的之一。联塑目前交易在2015年10倍市盈率和2015年2倍PB， 同时，A股的对标企业们大部分交易在28-48倍的2015年市盈率区间，市净率在2.5-6.9倍之间。我们期待更多的大陆投资者加速投资港股的步伐，从而两岸市场之间的估值差距存在逐步缩小的可能。(来源：申万宏源研究）

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