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剛上市的公司就是不行 張化橋
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400102vcxe.html倫敦商學院（LBS）的兩位學者
他們發現，
（1）英國所有的在1987年以來上市的公司在上市的最初506天內，跑輸NSCI
（2）在2000年以來上市的公司在上市的最初506天內，跑輸NSCI指數27％。
為什麽？一句話，人性的弱點。具體原因有，投行的大力推介（鑼鼓當當響）。概念。IPO時機的選擇。化妝。等等。
有人可能會說，"雖然新公司作為一個整體不行，但是，...
金錯刀：互聯網時代最大一棵毒草就是定位
來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0205/149098.html黑馬說:《定位》一直是我比較喜歡的一個商業方法論，這個理論在中國也助力了很多企業的發展。把一個理論，變成一個強悍的實戰武器，“定位”是做的最牛的。但是，這是工業時代的打法，在這個全面轉型的互聯網時代，“定位”真的舊了。
甚至，對很多傳統企業而言，“定位”就是互聯網時代最大的一棵毒草。這種守舊，讓我們沈浸在舊時代那種營銷和自以為是的狂歡，而不是心懷謙卑的向用戶低頭。
編輯/梓鹽
這兩天，看到一篇刷朋友圈的文《鄧德隆：鄭重告訴雷軍 小米戰略偏航了》。
特勞特中國公司總經理鄧德隆用擲地有聲的話說：“我可以預見到已經發生的未來，小米盒子、電視、平板，是做不好的，很難有很大的作為，我這個擲地有聲的結論絕對經得起歷史的檢驗。因為他沒有一套相應的戰略為之護航。”
鄧德隆斬釘截鐵的說：“我們現在想到小米，會想到什麽？一定是手機，而且是直銷的手機。顧客的心智對品牌定位了，那麽，所有戰略和其他資源都要圍繞這個定位展開，不能一廂情願說要做平臺，要做生態。做企業不能從自己出發，一定從顧客、潛在用戶的心智定位出發。小米的平臺和生態戰略侵蝕的正是小米賴以迅速崛起的直銷手機定位。”
讓我真正意外的是，一篇用舊方法解讀新世界的文章，被很多人轉發、推薦。我自己感覺，在互聯網大沖擊、大震蕩的背景下，很多人在需找方法，尋找武器。
看到這句話，我想起一個場景，我們有一次的私董會是在參觀小米後召開的，一個創始人說起互聯網對傳統企業的沖擊，打了一個比方：我們都是騎著自行車在飛奔，突然旁邊竄出一個人，開著飛機高速而去，但是，身邊很多人的反應卻是質疑聲——為什麽它沒有輪子。
《定位》一直是我比較喜歡的一個商業方法論，這個理論在中國也助力了很多企業的發展。把一個理論，變成一個強悍的實戰武器，“定位”是做的最牛的。
但是，這是工業時代的打法，在這個全面轉型的互聯網時代，“定位”真的舊了。
甚至，對很多傳統企業而言，“定位”就是互聯網時代最大的一棵毒草。這種守舊，讓我們沈浸在舊時代那種營銷和自以為是的狂歡，而不是心懷謙卑的向用戶低頭。
為什麽？我想帶大家先深入一下“定位”，再看看什麽是互聯網時代的新武器。
毒害一：第一考慮的是競爭對手，而不是用戶。定位的核心是搶奪用戶心智資源，是建立壁壘，是強力控制。互聯網時代的核心是用戶體驗至上，是開放和連接，是失控。
早期，我曾經跟《定位》的兩位作者，特勞特、里斯都采訪過，還跟里斯有過一次比較深入的交流（在我公眾號“金錯刀”上回複“里斯”，可以看到我們兩人的合影）。
“定位”的本質就是心智階梯，什麽叫心智階梯？
“定位”認為：戰場由市場轉向顧客心智，企業運作從需求導向轉為競爭導向。企業全力以赴的，是在外部建立起差異化定位，讓自己突出於競爭對手，在顧客心智中建立認知優勢。
所以說，認知比現實更重要。從顧客的認知出發，而非從企業的現實出發，建立“認知優勢”。
“定位”認為商業競爭已經演變為“心智資源的爭奪”，每個成功的品牌都應該在顧客心智建立獨特的定位。
海飛絲=去屑
喜之郎=果凍
吉列=剃須刀
綠箭=香口膠
格蘭仕=微波爐
諾基亞=手機
九陽=豆漿機
這種競爭策略的好處是：帶來較強的品牌溢價。這使得很傳統企業特別依賴於廣告、營銷，所謂的營銷為王、渠道為王就是這種策略下的產物。但是，產品不是第一位的，用戶體驗更是被嚴重忽視。
互聯網時代的競爭核心則是：用戶體驗溢價。谷歌曾經說過一句話：一切以用戶為中心，其他紛至沓來。如果不盯著用戶，而是天天盯著競爭對手，我們一般稱之為三觀不正，一般都死得很慘。
張瑞敏都反思說：互聯網帶來的最大問題是什麽？最大的改變是什麽？去中心化，用戶才是中心，誰滿足我的體驗我就認同誰。沒有品牌，只有用戶體驗。
這句話說起來容易，做起來太難。
在這種“惟用戶體驗生存”的大趨勢下，搶奪用戶心智資源會變得很可笑。過去是建立壁壘，是強力控制。現在必須要學會開放和連接，要學會失控。
舉個“定位”失敗的例子，西貝蓧面村曾經因為“定位”的建議，改名西貝西北菜，因為要占領“西北菜”的心智，改名1年多的時間，失敗，現在西貝又改回西北蓧面村。為什麽？因為西北菜是專家心目中的品類，不是用戶心目中的品類。
過去很成功的，為何現在不成功。一個很重要的原因就是：用舊的方法，來解構新的商業模式。
毒害二：定位的理論基礎是二元法則，互聯網時代的基礎是長尾效應+贏家通吃
“定位之父”特勞特曾經總結了一個“二元法則”——隨著產業的興起，到最終產業的成熟，只會存留兩匹馬，後面這些都會被淘汰掉。
這是工業時代商業競爭的底層邏輯，也是“定位”理論的基石，也確定了“定位”的核心行動指南。
“二元法則”說的通俗一點，就是“數一數二”生存，企業要麽成為第一，要麽成為第二。
鄧德隆說：“這才是要害，沒有互聯網，最後可樂行業也會從幾千家變成可口可樂、百事可樂，任何行業整個規律都是這樣，這個規律的原因是顧客的頭腦，只要有一個數一數二就夠了，用戶心智中不願意存儲那麽多信息。移動互聯網時代，碎片化的時間都在里面灌輸信息，這個二元法的規律更加如此，所以互聯網只不過加速了這些沒有定位、沒有數一數二企業加速出去淘汰的過程。”
我認為，互聯網時代的企業經營，首先顛覆的就是“二元法則”，互聯網上，老二都很難生存，這里的遊戲規則是“贏家通吃”，就是老大占據80%的價值空間，老二老三只能占據小的空間。
但是，互聯網上還有另一個法則：長尾理論，技術正在將大規模市場轉化成無數利基市場。我們可以稱之為，長尾上的贏家通吃，也意味著，每一個利基市場都會產生贏家通吃現象。
比如，天貓和京東都屬於B2C這個品類，但是他們是一個類型嗎？並不一樣，一個是平臺型B2C電商，一個是自營B2C電商。其實，小米也成為B2C第三大電商，它選的是另外一條長尾：精品電商。
要想在一個長尾上贏家通吃，你最大的挑戰根本不是你的對手，而是如何搞定你的用戶，甚至把他們變成粉絲。
毒害三：定位的殺招是想辦法成為第一，互聯網時代的殺招是爆品戰略
“定位”的兩大殺招：
殺招一是搶第一：心智階梯位置無人占據，搶先占位。
我們有一些微創新學員是定位的咨詢客戶，定位的一個常見招數就是在XXX後面加一個領導者。我只要看到有企業的口號是“XXX行業領導者”，一般都會問，你們是定位的客戶吧。
要想搶第一，定位要讓你聚焦，做減法，這個是很有用的。
定位還要讓你砸廣告。這種模式，基本上是強廣告驅動模式，廣告一停，用戶又記不住了。
殺招二是關聯：心智階梯位置已被占據，企業可努力與階梯中的強勢品牌關聯起來，使消費者在首選強勢品牌的同時，緊接著聯想到自己，作為第二選擇。
比如，七喜，定位自己為非可樂。
東阿阿膠說，滋補三大寶：人參、鹿茸和阿膠。
我這兩年，也看到不少定位的鐵桿粉絲，他們感覺就像拿著一個鐵錘，見到任何釘子，都想砸一下。卻沒有發現，環境已經天翻地覆。
拿著昨日的舊船票，卻想登上明日的客船。
互聯網時代，公司的殺招是爆品戰略。什麽叫爆品戰略，我定義為通過口碑產品打爆市場，甚至成為第一。
打造爆品，有一個中心，三個法則。一個中心就是“一切以用戶為中心的用戶體驗創新”，三個法則就是：
法則一：痛點思維，如何找到用戶最痛的那一根針，而不是靠渠道。
法則二：尖叫點思維，如何讓產品會說話，而不是靠品牌。
法則三：爆點思維，如何用互聯網引爆用戶口碑，而不是靠廣告。
互聯網思維的核心是用戶思維，用戶思維的極致就是爆品戰略。其實，所有互聯網公司都是靠爆品戰略，小米則指在傳統硬件里把爆品戰略做到最極致的公司。
在“定位”看來，小米必須=直銷手機，小米盒子、電視、平板，是做不好的。
百度必須=PC搜索，如果做移動、智能硬件必死。
騰訊必須=即時通訊，如果做遊戲、微信神馬的必死。
阿里巴巴必須=B2B電子商務，如果做C2C、B2C必死。
滴滴必須=叫車軟件，如果做專車什麽的必死。
必須跟鄧德隆普及一個常識，互聯網公司一般是從單一品類單點切入，逐點放大，放大的結果就是成為平臺型公司。什麽叫平臺？就是什麽都做，就是變成水和電。但在“定位”看來，這是做不好的，這是會讓用戶心智產生混亂的。
很多傳統企業不是敗在品牌上，而是敗在產品上。另外一個受挫的例子是寶潔，寶潔是全球最強的品牌管家，深諳定位之道，但是這幾年紛紛被一些專業公司超越。最大的原因，就是搞品牌的，幹不過搞產品的。
為什麽說“定位”是毒草，不是說它完全沒用了，它所強調的品類思維、聚焦思維還是很實用的。最大的原因，是因為定位太舊了。這種“舊”最大的危害是，還在推行一種公司為中心的思想，這種思想在工業時代沒問題，在互聯網時代很害人的。
幾年前，一位管理大師普拉哈拉德就寫過一本書《消費者王朝》，批判過這種自以為是，他提出“以公司為中心”的創新已經消亡，取而代之的是“以用戶為中心”的創新。
寫得有點長，其實是對傳統企業家做一個提醒：當“定位”還在刻舟求劍，小米已經輕舟已過萬重山。
張小龍說過一句很哲學的話：希望建造一個森林，培育一個環境，讓所有的生物或者動植物能夠在森林里面自由生長出來，而不是要建造自己的宮殿。
你是宮殿思維，還是森林思維？你是公司為中心的思維，還是用戶為中心的思維？你是渠道為王的思維，還是讓產品尖叫的思維？
我所說的可能都是錯的。
本文作者金錯刀 ，科技商業觀察家，微創新提出者，微信公眾號ijincuodao。
本文不代表本刊觀點或立場。
本文為i黑馬版權所有，轉載請註明出處，侵權必究。
矽谷“投資狂人”彼得·蒂爾：創業公司成功的法則就是追求壟斷！
來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0226/149227.html黑馬說：“在IT領域成功的方法就是，在業務開始後成為壟斷公司。”彼得•蒂爾是PayPal創始人，也是Facebook第一位外部投資者，特斯拉、Linkedin、SpaceX、Yelp等公司的投資人，2015年2月26日，他在由創業家和中信出版社聯合主辦、黑馬學院承辦的“2015創投極客論壇”上做了主題演講。
本文為i黑馬版權所有，轉載請註明出處，侵權必究。
又暴漲暴跌？這就是原油“新常態”
來源: http://wallstreetcn.com/node/214632原油市場進入了高波動性的“新常態”，短線投機者藉此賺了不少“快錢”，而長期投資者則感到失望。
據華爾街日報報道，原油價格去年6月至今年1月暴跌60%，但波動率卻一路飆升。尤其是最近一段時間，僅2月前兩周原油價格波動率便大漲超30%。
而原油市場在一年以前還相對平靜，作為全球油價基準的布倫特原油價格在100美元附近交投時間長達三年。
布倫特原油價格周四跌至近一個月來最低位，因周三庫存數據繼續上升。
不過交易員們相對來說還是喜歡有波動性的市場，這使他們有了更多賺錢的機會。
原油市場風格的轉變吸引了不少以對沖基金為首的短線投資者，他們的加入反過來也促進了市場更大的波動。
“我們喜歡雙向波動的市場，”管理著1.3億美元同名商品基金的Emil van Essen表示，盡管最近油價上升，市場變成了單邊行情。
Van Essen使用期權工具來操作美國WTI原油價格，他在40美元上方押註油價上漲。
自2014年6月下旬以來，WTI原油價格從每桶100美元附近一路下滑，到2015年1月下旬，跌落到45美元下方，下跌幅度達到近60%。但1月29日之後，原油期貨價格觸底反彈，迅速攀升到50美元上方。WTI原油價格本周四下跌2.82美元/桶，跌幅5.5%，至48.17美元/桶。
一些大型投資機構也隨著油價近期的反彈重新回到能源市場，根據基金研機構EPFR的數據，今年以來全球能源相關基金凈流入資金達到94億美元，對照2014年最後兩個月流入的金額為61億美元。
不過波動性增對長期投資者來說不是件好事，因為即使他們的長期觀點是正確的，但短期內的重大損失也是很難接受的。原油價格在今年37個交易日中有24個交易日漲跌幅超過2%。
“當前市場波動性對我們來說太高了，”管理著3億美元的Neuberger Berman集團基金經理Hakan Kaya表示，該公司已減少對原油的投資規模。
芝加哥期權交易所（CBOE）原油價格波動指數本月初升至63，而去年6月時該指數還在15附近徘徊。
花旗期貨部門原油分析師Tim Evans表示，分析師和交易員們開始關註一些他們從前並不熟悉的數據，例如美國鉆機開工數量，或者是美國頁巖油企的財務數據。這導致人們可能基於誤讀的數字來交易，從而引發價格波動或者估值扭曲。
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印度專家：我國GDP增速預期超過中國就是個笑話
來源: http://wallstreetcn.com/node/214881自今年1月調整算法後，印度近幾個月頻現經濟增長超過中國的消息，上周還預計2016年GDP增長超過8%。看似“體面”的GDP數據已招致許多批評，連印度政府的首席經濟顧問、經濟學家Arvind Subramanian也對根據新算法修正的預期感到不解。一些專家稱這樣的修正值就是個笑話。
華爾街見聞上月文章提到，今年1月30日，印度調整了GDP的計算方式。計算GDP的基準年份從2005年後移至2012年。生產成本計價也改為市場計價。結果印度2013/2014財年的GDP增速從此前的4.7%大幅上修至6.9%，截止於今年3月31日的2014/2015財年GDP增速將達7.4%。
上周Subramanian參與的印度財政部經濟調查預計，2015/2016財年印度GDP增長將達到8.1%-8.5%。而路透此前獲悉，中國計劃將今年GDP增長目標降至7%左右。IMF今年1月預計中國2016年GDP增長6.3%。可是，據路透消息，Subramanian在上周的印度經濟調查發布後表示，對修正後的GDP預期感到不解。
上月3日接受印度英文日報《商業標準報》（Business Standard）采訪時，Subramanian還表示：
“新的GDP增長數據讓我困惑。修正後，2012-2013年GDP增長從4.7%升至5.1%，2013-2014年從5%升至6.9%。這意味著2013-2014年GDP增長快了1.9個百分點。”這是“詭異”的數據，“特別是2013-2014年GDP加快增長，這和宏觀經濟的其他特征不一致”。
摩根士丹利投資管理公司的印度裔新興市場與全球宏觀主管Ruchir Sharma在另一家印度英文報紙《印度時報》上發布博客文章稱：
“GDP增速大幅上調是個拙劣的笑話，它毀了印度的信譽，讓印度的統計局成為全球金融圈的笑柄。”
“從企業收入到全國進口、信貸、鐵路貨運量、汽車銷量，所有數據無不預示著，增長低得多。可能更接近原來預測的數據：5%。”
Sharma還寫到，雖然很多分析師早就懷疑中國的GDP數據不可靠，但印度現在這麽做比中國更糟糕。
另一位印度經濟學家、駐新德里記者Dhiraj Nayyar上月在彭博網站發布的觀點文章稱，印度調整GDP讓人想起，印度面臨和中國同樣的數據問題。如果印度真要成長為超級經濟大國，就得更努力地打造世界級的統計系統，準確的數據必不可少。
今年1月下旬，印度非營利新聞機構Indiaspend.org發表於《商業標準報》的文章認為，即使根據IMF的預測，印度的經濟增速會超過中國，印度的實際GDP總量至少也要到2032年才可能與中國不相上下。
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智崴迷倒尹衍樑 三小時捧錢入股「進擊的巨人」體感實境版 就是它操刀
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一家資本額不到四億元的南台灣小公司，為何能吸引日本最大出版社「講談社」的全力支持？還用不到四小時的時間，就贏得潤泰集團總裁尹衍樑的投資？ 撰文、攝影‧何佩珊 一月二十三日的高雄，格外的熱鬧，不只日本最大綜合出版社「講談社」社長野間省伸現身，就連潤泰集團總裁尹衍樑，都帥氣地駕駛寶藍色GTR跑車親自南下，而他們來到高雄的目的只有一個：力挺智崴。 「我們不想只是做一個生產設備的製造業，我們想做迪士尼那樣的公司。」高昂的語氣，透露出智崴的雄心壯志。說話的是智崴總經理歐陽志宏，他要帶領智崴邁向迪士尼的第一步，得有更多內容來支撐，而「講談社」旗下知名動漫《進擊的巨人》就是智崴要打響的第一炮！ 《進擊的巨人》繼翻拍成真人版電影後，也將在苗栗推出體驗樂園，而這個可以讓消費者親身體驗劇中主角與巨人驚險對抗場景的新形態體感模擬遊樂設備，就是由智崴操刀。 資本額不到四億元，員工數只有一五○人的小公司，卻是全球與迪士尼唯二有能力生產體感模擬遊樂設備的廠商，包括高雄義大世界、杜拜Abu Dhabi主題樂園都找上智崴。 連帶地也讓智崴二○一四年營收衝上八．三億元，年成長高達一四八％，前三季EPS達六．八九元，改寫歷史新高。就在智崴忙著接下全球雪片般飛來的訂單時，歐陽志宏卻未被這些數字沖昏頭，他開始想，「現在的訂單都是用設備賣斷的模式在做，每完成一張訂單，就等於少了一個客戶，即使現在拚命接單，衝高了這幾年的業績，那之後呢？」 啟動雙C計畫 智崴首波主打「進擊的巨人」歐陽志宏清楚，這類「一次性專案」帶來的成長是空虛的，如果智崴要走得更穩健，他們就得有不一樣的玩法。 彷彿一張SWOT（優劣勢分析）表就浮現在心中般，歐陽志宏開始填，「智崴最大的優勢就是技術，在國內、外都有成功案例。」可是，對比迪士尼從主題內容、技術到通路都可以自己做，智崴相對地就只停留在為人作嫁的賣設備。 以《冰雪奇緣》為例，電影票房在全球開紅盤，東京迪士尼隨之推出主題活動，只要消費者到迪士尼就能體驗。「智崴缺乏的就是內容（content）和通路（channel），惟有補足這兩個C，才能提高附加價值。」因此，在資策會台日產業推動中心引薦下，一三年智崴成功地與「講談社」搭上線，拿下最熱門動漫《進擊的巨人》的內容授權，要在苗栗尚順育樂中心量身打造《進擊的巨人》動感劇院，還將開賣周邊商品，最快一五年暑假前就會開幕。 為此，《進擊的巨人》作者諫山創一四年二月已經先祕密來台，親自體驗過智崴設計的飛行劇院，要確保消費者進到劇院後，可以有來自原創作最完整的體驗。野間省伸透露：「他（指諫山創）很感動！」智崴資訊總經理特助張明吉就說，「日本人做事非常謹慎，得到作者的認同，絕對是後來智崴能夠取得授權的關鍵。」而且不僅如此，講談社還同意將產品首發留在台灣。 歐陽志宏說：「他們（講談社）一直挑戰我，為什麼要先在台灣？」但他告訴講談社，如果在台灣，智崴應地緣之便，可以隨時隨地掌握狀況，做即時調整，「之後到日本就可以一炮而紅」成功說服了對方。 歐陽志宏看好，屆時《進擊的巨人》在全亞洲的動漫迷都會來台朝聖，而且他們也計畫還要進一步搶進日本和歐美市場。 為了打開全球銷路，智崴在影片製作上毫不手軟，要採取好萊塢的最高等級。據了解，這套影片拍攝將會找來先前曾協助李安打造《少年Pi的奇幻漂流》的前R&H特效團隊，每集製作成本都上看數千萬元。 引進策略夥伴 讓每座城市都有孩子的歡笑另一方面，歐陽志宏也積極打造第二個C，也就是通路。「我一直很希望可以打造『7-ELEVEn式的迪士尼』。」消費者不須勞師動眾到郊區遊樂園，在城市的每個角落都能享受到與迪士尼同等的歡樂時光。就是這個念頭，讓歐陽志宏決定以私募方式引進策略夥伴，而這個夥伴正是潤泰集團。 「其實，一開始，潤泰並不在我們的名單裡。」歐陽志宏說，那時他們心裡有幾個人選，卻沒有潤泰，直到市場開始亂點鴛鴦譜，傳言潤泰要入股智崴，引起了尹衍樑的關注。 十月九日這天，尹衍樑親自開車南下高雄，原本計畫只停留三十分鐘的參訪行程，卻在體驗飛行劇院後，打亂了尹衍樑當天的安排。因為，體驗過智崴的動感遊樂設施後，尹衍樑的好奇心完全被激發，抓著歐陽志宏問個沒完，一路從下午四點聊到晚上七點才離開。 就在那天，尹衍樑直爽地就向歐陽志宏開口：「讓我來當你們的房東兼股東吧！」於是，潤泰集團就以十四．四億元入股智崴，持股一五．一一％。可以期待，未來在大潤發等連鎖賣場裡，都有機會看到智崴的「城市樂園」。張明吉指出，目前大型樂園採用的多是八米高的大型飛行劇院，但智崴已開發出更多元的產品，未來在連鎖賣場這類城市樂園，主要以座位數較少、體積較小的中小型設備為主。歐陽志宏透露，他們也正在開發個人移動式的體感遊樂設施。 過去一年來，智崴股價最高衝上六七五元，歐陽志宏的壓力比誰都大，尤其整個資本市場都拿著放大鏡在檢視智崴的業績，更讓歐陽志宏步步為營。但為了改善智崴的營運體質，歐陽志宏堅持要朝內容與通路的方向去布局，毅然決然地推掉了超過十個案子，估計訂單金額超過數億元，歐陽志宏卻不覺得可惜。「我的基礎元素都備齊了，有了自家技術，『講談社』強大的內容，和潤泰在通路、資金與人脈上的助力，未來客戶看到的會是一個樂園的整體規畫，而不只是單一設備。」如果智崴要往前走，走得更穩更好，這些改革就一定要做。 智崴 成立時間：2001年 總經理：歐陽志宏 資本額：3.97億元 主要業務：體感模擬遊樂設備 員工數：150人 近三年EPS：單位：元 2012 2.29 2013 -0.22 2014前三季 6.89 | ||||||
市啥率，就是啥率 A股會漲到哪里？
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本帖最後由 優格 於 2015-3-20 15:41 編輯 市啥率，就是啥率 A股會漲到哪里？ 作者：洪灝 “沒有什麽比在一個非理性的世界追求一個理性的投資策略更具有毀滅性 “沒有什麽比在一個非理性的世界追求一個理性的投資策略更具有毀滅性。” ---- 凱恩斯 摘要：上證綜指可升至 4000，+/-200，因為上證已經有效地突破了我們之前 3400 點的價格目標。3400 也是我們在三個月多月前預測的重要的阻力的點位。降息和降準對市場的刺激作用已經式微。但一些央行資產負債表擴容的措施，如最近財政部的債務互換計劃，仍或可支持風險資產的價格。然而，中國股市已不再便宜，而最後的這幾百點的沖刺將充滿巨幅的市場波動。 上證綜合指數可升至 4000 點的水平，波幅 ，+/-200 點；風險正快速飆升：上海股市持續攀升，成功突破 3400 點的阻力點位。 3400點是我們於2014年 12月 5 日首次訂下的目標價位（請參閱《中國市場的價格與價值：上證等於 3400》），也是我們三個多月前預見到的一個強大阻力位（請參閱 2014 年 12 月 24 日發表的報告《2015 年中國的五個意外》）。同時，這個阻力點位是自中國推出人民幣四萬億元刺激經濟措施以來未曾遇見的一個泡沫水平。目前，A 股市場的市凈率中位數為 4.3 倍，市盈率中位數為 56 倍。只有約五分之一的個股的市凈率低於 2.6 倍，市盈率低於 36 倍。上海股市已經變得非常昂貴。 2015 年 1 月 19 日，中國證監會調查兩融交易，上海股市單天暴跌了 7.6%。我們當時通過比較 1999 年「5.19」事件發生時的市況而預測到了股市調整的幅度，我們同時首次提出上海股市在極端泡沫化的情況下可以攀升到 4200點的可能性，前提是上海股市能最終有效地升穿 3400 點的重要阻力點位（請參閱 2015 年 1 月 19 日發表的報告《兩融調查引爆頭寸；上證泡沫化點位=4200》）。我們在彭博中國 2015 年市場展望特刊專欄（請參閱 2015 年 1 月 29日發表的報告《China 2015: A Bubbly Nation》）里進一步詳述了 4200 點水平的計算方式。目前，上海已沖破阻力並開始邁向新領域。我們猜到了故事的開始，但是故事的結局又會是怎麽樣呢？ 近日，我們走訪了中國最貧困的地區之一，並看了一些項目。這個曾是窮鄉僻壤的山城已變身為一個龐大的建築工地，有多個住宅項目正在同時開發。一個地盤號稱具有總共 180 萬平方米的生活空間，落成後最終可容納超過 50萬名居民。在一個只有逾 300 萬名居民的城市，這個項目的銷售難度將非常具有挑戰性。此外，城市里還有的其他數個類似規模的項目，無疑將會令此樓盤的銷售事宜變得更為艱巨。項目的其中一個賣點是四周環境寧靜自然。然而，我們經過的是滿布推土機、沙塵滾滾的建築土地，我們看到唯一的野生動物，是該項目商業廣告板上的一只孤單的海鷗的圖像。 這個城市的現狀折射出了中國許多三四線城市正在面臨的困境，許多地方政府均背負著不良投資，而這些投資很可能永遠不能歸本。2015 年是地方政府償債的高峰年，許多投資款項面臨著虧蝕的風險，多虧了財政部推出精心設計的債務互換計劃，情況才似乎有所轉機。根據這項新計劃，地方政府可以用較低利率的債券置換其高息貸款。盡管債務置換將不會改變相關資產的質量，但債務置換的確能有助於對沖那些類似於上述項目相關的短期尾部風險。對於看漲的人士而言，這是一項新的消息。 直接基礎貨幣擴張；債務置換；傳統的降息降準舉措不再奏效：自 1 月份以來，我們依次經歷了一次降準和一次降息。然而，對於市場上仍在忙著猜測今年尚有多少次降息降準的人士而言，市場對這些傳統貨幣刺激措施已從平淡的反應轉變為徹底失望。降息降準主要是為了緩和較高實際利率和資本外流的壓力。因此，這些政策舉措更像是一種茍且的支援，而並非興奮劑（請參閱 2015 年 2 月 5 日發表的報告《降準、人民幣與國際收支不平衡》和 2015 年3 月 2 日發表的報告《降息和市場的新極端》）。 在財政部的債務互換計劃下，誰會購買新的地方政府債券，仍是一個具爭議性的問題。商業銀行或不願意以高收益的資產置換低收益的債券。畢竟，基於隱含的政府擔保，這些地方政府債務之前也被認為是有一定信用的。民營資本可在這個關口尋求其他更具吸引力的資產類別，如股票。因此，一個可行的解決方案或是央行通過類似 PSL 那樣的貸款向商業銀行提供廉價資金以完成置換。 
在 4000 點水平以上，股票，相對債券的估值吸引力正在迅速流失：在通縮的環境下，全球央行正致力於抑制利率水平，投資者被迫投資具收益率，而且是哪怕只有一點點收益率的工具。因此，具有高盈息率的股票符合投資者在低收益率的大環境里追逐任何收益率的策略。在國內和海外市場，我們發現債券收益率持續下降，而股市則持續上漲。 追逐收益率的邏輯似乎能解釋國內和國際市場的情況。從交易的邏輯去定義上證的估值水平，我們可以認為股票價格是由供求來厘定的。在買賣股票的過程中，交易員在不斷地比較持有股票與現金的效用。換句話說，也就是比較持票和持幣的收益。若股票價格（以盈利率來計算）較現金價格（以債券收益率來計算）更具吸引力，更多投資者將更願意買入股票。反之亦然。 我們可從下圖得悉兩者的關系，下圖比較了中國市場盈利率減去債券收益率的差距的變動，或股票和債券之間的收益率差距變動，並與上證綜合指數比較。我們發現，2007 年上海股市的泡沫峰值為市盈率 70 倍，2007 年 11 月相關差距降至極端水平，2009 年中國推出人民幣四萬億元刺激經濟計劃後，2009 年 11 月相關差距再次降至極端水平。在這些歷史高位上，股票的估值相對於現金變得非常昂貴，而股市的泡沫最終在自身的昂貴估值下幻滅。
目前，我們的圖表顯示收益率差距正暴跌至接近其歷史極端水平。由於經濟放緩和貨幣寬松政策，若債券收益率繼續回落至 3%的範圍內，且如果股債收益率的差距變動再次逼近 2007 年和 2009 年峰值時的極端水平，則盈利率可從目前的僅逾 5%升至 6%，使上證綜合指數升穿 4000 點。然而，需要註意的是，最後幾百點的升幅市場將巨幅波動。 為市場波動性的放大作好準備：目前的問題是，市場能否汲取過往 2007 年及 2009 年泡沫時期的教訓？這次是否會不一樣？有關的學術證據卻令人擔憂。2002 年諾貝爾經濟學獎得主弗農·史密斯（Vernon Smith）在其與 Caginalp 等學者於 2000 年聯合撰寫的一篇文章中提及他進行的有關歷史上市場如何應對泡沫化的實驗。他的學術研究發現這些泡沫雖然不斷地重現，它們形成的原因卻不盡相同。泡沫最初的出現往往源於一個新的理念，或市場一時心血來潮而跟風。隨之出現的泡沫則一般歸因於交易者在經歷第一輪泡沫時期後，過份自信所致。換句話說，交易員如在第一輪泡沫時期虧了錢，他們往往會認為在下一次出現泡沫時他們可以在最佳時機比在所有人之前提前兌現離場。 這些研究結論所得看起來似曾相識。投資者正在殫精竭慮地找尋各式各樣為何持股的借口。大部分投資者宣稱的指數目標價位，但並沒有提出仔細考慮過的計算該目標點位的方法。這種沒有論據論證的觀點其實與無中生有無異。當市場的觀點分歧非常小並一致趨同的時候，任何市場價格勢能的衰減都會令市場的信心下降，並形成負反饋（Abreu 及 Brunnermeier，2002 年和 2003 年）。或如凱恩斯點評道：「在一個投資者不清楚自己買的是什麽的市場里，投機者更註重預測下一個市場情緒的逆轉點，而不是對資產未來收益率的可行性進行分析。當泡沫幻滅的時候，這個超買的極端樂觀的市場的崩潰將是簡單粗暴，並極具災難性的。」凱恩斯這個 80 年前的評論似乎也在一定程度上描述了目前的市況。 我們在告別午餐會上與當地的好朋友們討論市況。朋友們以當地著名的美酒款待，該美酒已在壇中醞釀了超過 50年，是專為國宴而預留的。好朋友問及我如何評估中國市場的估值。我答道：「用市盈率及市凈率。」，並續道：「現在兩個比率已經非常高了。」當時我已微醺，故以茶代酒。好朋友笑道：「哎呀，親愛的，你難道有沒有聽說過市夢率，市膽率，甚至市傻率嗎？」我被他逗樂了，並順勢舉行茶杯喊道：「那我們就為市啥率幹杯吧！」「你顯然未醉。」友人走過來牽著我的手臂道：「我們其他人都喝酒，你這樣的獨醒的狀態，不會盡興的。」我只好從了，在起飛前和大家一醉方休。 （來自交銀國際） |
【釋疑】視頻網站，為啥上A股的就是比上美股的表現好？
來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0331/149459.html黑馬說：2015年3月24日，暴風影音登陸創業板，開盤股價上漲43.98%，成為第一個解除VIE結構，回歸A股上市的互聯網公司。大部分觀點認為，國內A股的形勢正變得越來越好，相比海外越來越好。僅對比A股和美股上市的視頻類公司的表現，我們發現，在A股上市的公司（如暴風和樂視）在市盈率方面要高出美股上市的公司（優酷土豆、迅雷、酷6）許多。在盈利模式和盈利能力方面，A股也都表現優於在美股上市的公司。
文 | 本刊記者 卡西
A股和美股最直觀的不同在於：像樂視和暴風這類A股的視頻公司盈利均不錯，且深受股迷們追捧。而在美股上市的優酷土豆、酷6、迅雷三家視頻公司均是常年虧損，卻還有能力拼命燒錢。
原因很簡單。海外的美元投資就夠這些視頻公司燒一陣子了，在國內他們又幾乎個個有“幹爹”，比如2014年，優酷土豆就先後接受了阿里和小米的投資，迅雷也於2014年3月上市前夕入駐了“雷軍系”，跟小米和金山“認了親”。
即便有錢燒、有山靠，他們的日子卻不好過。
首先表現在股價上。優酷土豆在美國股市正遭遇嚴重的“信用”危機，並深陷國內外雙重訴訟糾紛，這直接導致了其股價連續下跌。此外，由於優土因會計處理問題遭到美國證監會SEC常規問詢，美國律師事務所Pomerantz隨後發布消息稱決定代表投資者對優土進行調查，華爾街投行德銀3月20日發布投資報告，將優酷土豆股票評級從“持有”降至“賣出”，將目標股價從18.60美元調低至10.90美元。）導致其近期股價表現很差，從2月下旬股價18美元一直下滑至現在的12美元左右，中間幾乎零反彈。
令根據日前優土發布的未經審計2014財年第四季度及全年財務報告顯示，2014財年凈收入為人民幣40億元(6.495億美元)，比2013年 增長33%。凈虧損為人民幣8.886億元(1.432億美元)，2013年為人民幣5.807億元(9360萬美元)，同比擴大53%。
迅雷股價從上市至今也在一路上演下跌行情。從12.11美元跌至5.94美元（3月18日數據）。對此，創始人鄒勝龍給出過一個說法是：目前迅雷仍處在嘗試推動安裝量和用戶活躍度階段，還未著重於變現。迅雷CFO武韜甚至公開表示，2015年迅雷在移動業務方面沒有任何營收預期。
酷6是三家美股上市的視頻公司里表現最差的，最新的美股顯示，酷6的股價已跌破1美元，處於退市的邊緣。
事實上，視頻行業持續燒錢難以盈利屬於集體焦慮問題。以廣告收入為大頭的三家美股上市視頻網站提供的內容均包括第三方版權購買內容、UGC及自制內容（優酷土豆和酷6），近年來，在購買原創內容上的投入不斷遞增，一向以UGC作為主要內容的優酷土豆就不堪重負。根據優酷土豆公布的財報顯示：2013年第四季度凈虧損人民幣2460萬元，2014年第四季度凈虧損猛增至人民幣3.181億元，主要因為內容和帶寬成本大幅增加。這也是大部分視頻網站最大的資金支出。
當然，優酷土豆從未停止想改變這一切。去年下半年，在引入阿里投資以後，他們嘗試“電商”的新商業模式探索，也將PGC的內容作為今年主要扶持和培養的方向，試圖在商業模式做出一些新的嘗試。
反觀A股的視頻公司，無論是剛上市的暴風還是樂視，在盈利上相對都更具備變現的能力。尤其是樂視網，作為一家純內資型的互聯網視頻企業，從上市之初開始，樂視網就采用了“付費免費”的商業模式，堅持“合法版權用戶培育 平臺增值”的“三位一體”的經營理念，依靠版權分銷業務率先實現盈利並持續高速增長。
自2010年8月於國內創業板上市以來，樂視網就高舉“平臺+終端+內容+應用”創新模式，將網絡、手機、電視終端整個鏈條打通。盡管整體業績上（市場份額占比）表現不如行業第一的優酷，但在盈利能力、營收水平以及市盈率上遠遠超過了優酷。
2014年，樂視股價曾因創始人賈躍亭出走海外而發生過較大波動，但隨著年底賈躍亭的回歸，到2015年開年以來，截止3月上旬（3月10日的數據）股價連續獲8個漲停，股價達到86.57元，較兩個月前的最低點 28.2元翻了兩倍多，市值達到728億元人民幣。而在美上市的優酷土豆市值則為181億元(29.28億美元)。截止目前，樂視網的市值是優酷土豆的3.94倍。
據兩家公司公布的財報顯示，2014年第三季度，樂視的總營收為18.06億元，優酷土豆第三季度凈營收為11.1億元，樂視網的營收僅是優酷的1.6倍。2014年第三季度，樂視網盈利6625.83萬元(6600萬)，優酷土豆則虧損1.814億元，由此可見兩者在盈利能力上的優勢差距。
再來看剛上市不久的暴風科技，在A股正式掛牌上市後，暴風發行開盤價為9.43元，開盤後封停10.28元，較發行價上漲43.98%。暴風之所以能受到資本追逐，值得註意的是，暴風上市前所擁有的“家底”較當年的樂視要強太多。據艾瑞咨詢i-UserTracker數據顯示，2014年12月“暴風影音”PC端日均有效使用時間約3000萬小時，日均覆蓋人數約2700萬人，分別位於艾瑞咨詢統計的在線視頻行業第一和第三。
此外，暴風的生態構建模式和商業模式也帶給視頻行業吹開了新的風口。暴風科技在原有“暴風影音”系列產品的基礎上做了完善：從在線版本（包括在線高清版、看電影視頻瀏覽器）到視頻雲服務平臺（暴風雲視頻），從移動終端到智能硬件（“暴風魔鏡”及配套移動應用）。
它的這種業務模型給視頻網站帶來了兩點啟示：全息投影、VR（虛擬現實）、AR（增強現實）、交互式播放等技術的成熟和商業化應用等技術是推動視頻行業發展的關鍵因素，高清視頻服務也是市場的大勢所趨。
另外，“內容+硬件”的模式將會是互聯網視頻主流。有關分析專家認為，隨著移動互聯網和智能硬件、智能家居概念的興起，互聯網視頻將在智能手機、平板電腦、智能電視等多屏幕中協同發展，而暴風最終選擇棄美股而在創業板上市帶給互聯網公司的啟示則是：並非只有搭建VIE、赴美上市這一條路，通過恰當的股權安排和結構調整，同樣可以在國內創業板實現IPO。
在對於美股和A股上市的視頻公司時，我們發現了一個有趣的點，即A股上市的公司創始人普遍是窮過來的，屬於“屌絲背景”出生，而美股上市公司的創始人則明顯都是高大上的海歸派。
優酷土豆CEO古永鏘和土豆CEO王微都曾獲國外MBA學位，且都在跨國公司任職高管的經歷。其中，古永鏘從1999年加盟搜狐後，先後擔任搜狐首席財務官和首席運營官，並於2005年離職創辦合一網絡，逐步打造了優酷網。前期職業生涯為古永鏘積累了豐富經營和管理經驗，他曾帶領優酷經歷了上市前6輪融資、IPO上市、以及二次增發，截至2011年6月30日，優酷現金及短投高達6.25億美元，遠遠超過目前土豆、酷6的現金儲備，並且經過多輪融資後，仍保持了公司的實際控制權，優酷CEO古永鏘及合一控股持股仍保持在40%以上。
迅雷的創始人鄒勝龍同樣擁有高富帥的背景，他畢業於美國杜克大學計算機科學專業。2002年從美國回到深圳，和杜克大學研究生同學程浩一起創業。2004年，迅雷進入了高速發展期，但由於鄒專註於技術，而疏於對商業模式的研究，直到2014年經過二次轉型後才成功赴美上市。
酷6創始人李善友是南開大學的數學學士、中歐國際工商學院的EMBA，曾在摩托羅拉、博士倫等外企任職，當過搜狐人力資源部總監、搜狐新聞中心的總編輯，2006年創辦酷6網，後來成為中國第一家成功在美上市的視頻網站。
另一邊，A股上市的暴風創始人馮鑫和樂視創始人賈躍亭湊巧都是山西人。賈躍亭是山西垣曲縣人，最初做的是煤炭生意，偶然的機會接觸到電信業，2003年來京後，賈躍亭認識了現任樂視COO劉弘，並開始聯手創辦樂視網，並一手構建了“基於互聯網的樂視生態”，成為了樂視網控股股東和實際控制人，其個人持股比例高達46.81%。
暴風馮鑫是山西陽泉人。大學讀的是合肥工業大學，學管理工程出生，做過銷售，幹過煤炭運輸，來了北京以後，進了金山，先後結識了雷軍、周鴻祎、蔡文勝這一群人。2004年前後離開金山後獨立創業，開始創業做暴風影音，帶領暴風科技團隊打了十幾年江山，終於在2015年3月上市，暴風科技開盤後市值超12億元，馮鑫持有的股權比例為25.46%，身家超過3億元。
【讀書】“互聯網+”並不神秘，就是提高效率
來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0403/149490.html黑馬說：“互聯網+”無疑是近一段時間最火的詞語，沒有之一。它其實是用互聯網方式重新做傳統行業的產品和服務。小米就是一個很好的模板。那麽傳統企業從小米身上，可以學習到什麽樣的“互聯網+”方法論呢？
文 | 小米科技聯合創始人、總裁 林斌
早在2009年，還沒創辦小米的時候，雷總就和我熱烈地討論過，怎樣用互聯網的方式做智能手機，創建出一套跟傳統公司不一樣的做法。從產品的早期研發，到做完手機之後的銷售模式和推廣模式，都要借助互聯網搞顛覆式創新。
我們當時沒有總結得像今天的“互聯網+”這麽好。今年的兩會把“互聯網+”提到了國家戰略的高度，這也是對我們這五年多工作的一個肯定。
我對“互聯網+”的理解是：用互聯網方式重新做傳統行業的產品和服務。我們兩年前在智能硬件領域開始布局，做了大量投資，就是延續小米手機商業模式的創新，做智能硬件的“互聯網+”。
劉潤的新作《互聯網+：小米案例版》關註的核心問題是：傳統企業從小米身上，可以學習到什麽樣的“互聯網+”方法論。
我覺得小米主要有三個方法。
第一是從根本上來做好產品。以前，在生產性行業和快速消費品行業，大家想的更多地是我的產品要在國內能賣，得先定一個合適的價格，在這個價格的基礎上，再想怎麽把產品成本壓下來，怎麽把渠道費用降下來，怎麽把推廣費用加上去，最後能保持10%-20%的利潤。大家就是用這個方式來做產品。
我覺得“互聯網+”帶來的一個最核心的變化是商業模式的改變。我們開始做產品的時候，從來不去想價格，一上來先問能不能在這個產品里面用最好品質的供應商、合作夥伴。要做出超越用戶預期的功能、性能和品質的產品，遵循國際最高標準，先從這個角度去想。
第二是我們的產品做出來後，要去掉所有傳遞價值的中間環節，給大家一個買得起的價格。我們能根據硬件成本來定價，因為我們用互聯網去掉了渠道環節，電商也是“互聯網+”的一部分；推廣的時候，也盡量運用社交媒體的傳播能力。價格如果可以降得更低，就能讓更多的人可以買得到，能讓銷售的量級比原來的更大。
第三是銷量做起來之後，給用戶提供更高品質的後續服務，通過高品質的服務來實現最終的盈利。
這三點是我們在做智能手機過程中總結的一些經驗，現在我們開始在智能硬件領域複制。我們把智能硬件的性能和品質做得最好，然後再通過電商的方式把價格做得比同類產品便宜很多，賣出很大的量。加大銷量之後不僅可以通過服務盈利，同時也降低了硬件的生產成本。
其實，在創辦小米的時候，我們沒想過做智能硬件領域，做了智能手機後發現，同樣的商業模式可以做很多別的智能產品。這也體現了“互聯網+”是有普適性的。
當然外面很多傳言，說小米要做汽車、做房地產，我們都已經辟謠了，這些我們都不會做。我們覺得跟智能手機品類很接近的，或者互相有很強的粘連性的行業，像電子消費品、智能家居是下一個臺風口。
經過考察，雷總跟我們討論的時候說，這個機會是我們可以做的。因為我們做過手機，也做了電視，之後又做了路由器，如果我們來做智能家居，從硬件研發到軟件體驗都去做的話，肯定可以做好。這些智能硬件大部分都是跟手機的粘連性很高的，手機能夠遠程控制凈化器，相機也可以跟手機聯系起來，它們的聯動性很好。
我們通過投資的方式，與合作夥伴一起做，抓住這個大機會。某些品類的合作夥伴還不止一家，因為這個行業很大，我們的合作心態是蠻開放的。
其實不止是智能硬件行業可以用小米的方法來做，毛利率虛高、產品適合用電商的方式獲得大量傳播、產品有附加增值服務，具有這些特征的行業其實都有機會用小米的“互聯網+”的思路把它做一遍。
比如說房地產和汽車，雖然小米不會去做，但是它們挺適合用“互聯網+”重新做。
我和雷總參觀過特斯拉的工廠，其實它做汽車的很多思路跟小米在中國做手機特別像。
它對產品的定義跟傳統公司完全不一樣，它會給用戶一個非常大的驚喜，沒有想到，原來汽車可以這麽做，這是非常超出用戶預期的。
它的銷售模式其實也很獨特，相當於在網上賣汽車，但是有線下體驗店。
它也不走什麽代理商渠道，把中間環節全去了。這跟我們在網上賣手機，在線下開“小米之家”的模式挺相似的。
在中國的各個行業都有用“互聯網+”重新做的機會。這既讓廣大創業者興奮不已，同時也讓很多傳統企業有些恐慌。
其實大家不要覺得“互聯網+”或者互聯網思維有多神秘，我覺得回到根本的根本，就是提高效率。
提高效率有很多方面，比如提高產品效率。你做十個產品消耗的精力可能遠比做好一個產品消耗的精力多得多，但你發現做十個產品還不如做好一個產品創造的效益高。
提高效率還包括提高公司的組織效率，以及商業模式的效率。在銷售方面，產品從你的倉庫出來了，要經過省代、市代、縣代，每一級代理商都意味著一道銷售環節，效率很低；推廣方面，傳統做法的效率也是不高，我的微博粉絲不多，但是好的微博我一轉就是幾百萬的閱讀量，非常有效率，現在微博、微信有這麽強的傳播力，就是企業提高效率的途徑之一。
所以傳統廠商不要覺得“互聯網+”有多神秘，就是要提高效率，在整個公司的運營上提高效率。
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商業就是這樣 Galaxy S6為什麽還能創紀錄？
來源: http://www.yicai.com/news/2015/04/4607573.html商業就是這樣 Galaxy S6為什麽還能創紀錄？
第一財經周刊 董曉常 2015-04-18 10:46:00
iPhone都已經大屏了，三星的Galaxy S6手機竟然還刷新了出貨量紀錄。如今iPhone 6的銷售依然火爆，那麽三星最新款的Galaxy S6為什麽還能刷新出貨量紀錄呢?
最近各種技術媒體的頭條應該都是Apple Watch，不過蘋果的老對手三星也有一些關於自己的好消息。
4月，三星在韓國、美國、英國、德國等20個國家正式發售最新旗艦手機Galaxy S6和S6 edge。據花旗銀行的分析師預計，到今年年底三星Galaxy S6智能手機的出貨量將達到4600萬臺。
三星電子移動事業部總裁Shin Jong-kyun雖然未給出Galaxy S6 edge和Galaxy S6兩款手機的發貨量預期，但預計發貨量將超過此前機型。這意味著Galaxy S6將成為三星歷史上發貨量最大的一款智能手機。
作為全球智能手機的主要廠商之一，三星在去年遭遇了巨大的危機。旗艦手機Galaxy S5的銷售大大低於預期，導致去年三星電子移動事業部門的利潤大幅下滑60%。Galaxy S5表現不佳的主要原因之一就是蘋果也推出了大屏幕的手機iPhone 6和iPhone 6 Plus。這導致三星手機一直以來與蘋果手機最大的差異性(大屏幕)化為烏有。
如今iPhone 6的銷售依然火爆，那麽三星最新款的Galaxy S6為什麽還能刷新出貨量紀錄呢?
變化 雖然很難超越iPhone 6，但Galaxy S6有了一系列的改變，堪稱目前最好的三星手機。這些改變包括金屬機身、業內最強的硬件配置以及無線充電等功能。總的來說，Galaxy S6要比任何一款三星手機更加接近iPhone手機。當然，更大的一個變化是S6 edge擁有的雙曲面屏幕，它能延展包裹住手機的左右兩側。雖然只是一個屏幕上的小花招，但這足以將S6 edge和其他智能手機區別開來。在現在的智能手機市場中，這種明顯的差異性是如此的稀缺。
運營商 作為全球範圍內唯一能夠和蘋果競爭的智能手機廠商，三星處在一個非常有價值的位置上。這使得三星成為了運營商的不二選擇，畢竟過於依賴蘋果是不明智的戰略選擇。在美國市場，包括Verizon Wireless、AT&T、T-Mobile以及Sprint在內的所有主要運營商都將發售三星這兩款新手機。而iPhone 6只能在相當於三星1/3的運營商處購買到。總的來說，在運營商主導銷售的智能手機市場中，三星全球範圍內廣泛的運營商合作也推動了其新款手機的出貨量。
營銷 大規模的營銷投入向來是三星在智能手機市場中最重要的競爭策略。2月初，三星電子剛剛任命了新的移動業務首席營銷官，負責Galaxy S6的發布和營銷工作。據BusinessKorea稱，雖然有所削減，但三星電子去年的營銷費用仍然高達100億美元。市場研究機構Kantar Media提供的數據顯示，在2014年前9個月，三星在美國市場為移動設備投入的營銷支出比蘋果多15%。對於Galaxy S6這款承擔扭轉劣勢的產品來說，三星的營銷投入恐怕會更多。
當然，三星的競爭力還體現在其硬件能力上。除了雙曲面屏幕，Galaxy S6還使用了自產的應用處理器Exynos 7420，而不是高通的驍龍處理器。這是絕大多數智能手機廠商無法做到的。
雖然出貨量並不意味著實際的銷售量，但如此高的出貨量顯示出Galaxy S6已經扭轉了三星手機的頹勢。不過Galaxy S6的成功似乎很難和創新聯系起來。S6 edge擁有的雙曲面屏幕是個很不一樣的特點，但這並不是多有用的創新之處。不過，考慮到即使iPhone在最近的幾款手機中都缺少讓人驚訝的改變，你也不能強求三星做出太多的創新之舉，這就是智能手機整體的現狀。
當然，Galaxy S6最大的成功之處在於三星做了一個更好的跟隨者。總的來看，三星在這款新的旗艦機型中做的最重要的就是修正了很多Galaxy S5存在的Bug，以及增加了諸多iPhone已有的元素，比如金屬+玻璃的材質組合、升級的指紋傳感器、手機支付功能、不可擴展的內存以及不可更換電池。雖然說起來不好聽，但這正是一個跟隨者要做好的最基本的事情。創新雖然美麗，但並不是在所有的市場狀況下都要追求創新。商業就是這樣。
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