📖 ZKIZ Archives

世茂系完成“家族分工”世茂股份再次增发

又再次轉手-香港建屋貸款(145)

再次“赌”输 李途纯重掌太子奶梦碎

中移动将收购腾讯？发言人再次辟谣

邊個賣股票-中國星投資(764)、亨達集團、信達國際控股(111)(2)(再次更新)

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100331/LTN20100331826_C.pdf

(1)


公司在2010年3月31日宣佈，向一名未有公佈名稱的獨立第三方購入亨達集團控 股(即是前述的亨達控股)4.5%股權，作價1,800萬元，以每股68.1仙，發行2,642萬股的代價股票支付。


當中有兩項條款:


(1) 賣方可以在1年內2,160萬購回這批股份，相當於購入價的120%。


(2) 由購入日期起至2012年6月30日，年度化的股息不少於180萬元，相當於年度化回報10%。


(2)


這名賣方會是誰?

根據公告顯示，亨達集團有限公司由鄧先生擁有 35%、Convenient Way Limited（一家由楊世杭先生控制之公司）擁有 35%、Alpha Elite Assets Limited（一家由何月英女士全資擁有之公司）擁有 25%及文剛銳先生擁有5%。





1. 楊世杭先生(上圖右)為其父親楊培鑑創辦的培新集團的主要掌舵人，據明報稱，其家族祖籍山東，自1908年代起，因舊樓併購熾烈，楊先生也亦積極參與，並 開始認識李兆基等城中富豪，其後陸續將收購所得的跑馬地南廬、山村臺及灣仔活道20號 等舊樓，其後轉售予發展商後，更勁賺約13億元。


據胡潤百富榜資料稱，其家 財約18億元，但據我們手上的資料，肯定較為低估。據公司網頁稱，其在香港及中國北部省份有大量投資，目前僅以手上可估值的資料:


(1) 持有濰柴動力A股3,760萬股，現值30.12億港元。


(2) 手上持有名家匯、天匯項目的40%股權，只僅據恆基兆業的收購價估值折算計，約16.76億元。


(3)恆基兆業此前向其購入落禾沙項目，價格合共5.96億。


此三項已約52.12億元，由此可見其家財豐厚。





2. 鄧予立，據東周刊的報導，其出身於書香世家，父親鄧毅生是中醫師和書法家，他十七歲便在大同中學執教鞭。1年後，他 發覺金融界才賺到大錢，1969年毅然轉行，加入浙江興業銀行做外匯交易員，其後任職交通銀行及萬國寶通銀行，在1990年和以上三人合夥創立亨達集團， 經過10年的努力，終使公司在2000年上市，故事則如上篇所述。


3. 至於何月英，我找到一個同名同姓的人在瑩輝集團(1163)股東出現，其為創辦人兼主要徐水盛之妻，亦為該公司主席的兄長。





4. 文剛銳，據資料稱，文先生先後在美國Smith Barney （現為花旗集團）、Shearson Lehman Brothers Inc.（現為雷曼兄弟）、Derby Metals及寶生銀行等大型企業累積了十五年的經驗，在1993年加入亨達國際，出任董事及副總經理，其後在2005年加入澳門資本的結好(64)，其 後陸續加入快意節能(前大中華科技，8032)、財華社(8317)，以及中國星系的杏林醫療科技(8130，前銀河影像、采藝多媒體)，均任董事。


從上面資料可見，售出的所謂獨立第三者，以他們認識的人和股東之中，最後一位的機會較大，因 為其和中國星系的確千絲萬縷，並任其中一家前身公司的董事。


(3)


到現在我們談談交 易條件的問題。


1. 作價


按作價而言，購入4.5%權益的亨達集團，作價1,800萬，故全部亨達集團相應估值為4 億，P/B為1.2倍，價格尚不致太高，但懷疑之處在於，由於缺乏表決權，估值應該相對有折讓，為何要以溢價購入?


2. 股息保證


這位先生提供股息保證，保證其部分的年度股息不少於180萬，即全家公司派息4,000萬。


據公告顯示，2007年稅後賺3,995萬，2008年-2009年6月18個月稅後賺1.03 億，年度化即6,897萬。


而據資料稱， 其主要子公司Hantec Pacific至2005、2006、2007年盈利持續增長，2007年盈利達3,091萬，2008年因經濟環境關係，上半年業績倒退，獲利僅 709.5萬，但近年經濟好轉，業績應持續增長。

由上述資 料可見，亨達集團應另有其他業務，近年的盈利如果全部用於派息，應能維持保證，故此這條款其實無甚保障。


3. 回購期權


購回期權為一年期，保障回報是20%，看來甚具保障，其實不然。我們要問問，他為何要保證20%回 報?可能就是他發現一項超過20%回報的投資。


但是，一年超 過20%回報的投資肯定有一定的高風險，如果這樣的高利息都肯借的話，那你想想，為何低利息的人不借給他呢?

所以這更證明他借的錢投資的標的肯定含高風險，失敗機會較大，所以極有機會可能拿不出錢，所以需要股息保證，以保證其利益看來不致損害。但是又為何要保證 3年?即 可以稱，公司肯年會持有超過1年，亦因為這樣，購回期權一定失效，作價則可能任意。所 以這購回期權可見只是一個幌子，使股東以為是有保證的。


故此這購回期權也可以忽略。那 他們的真正目的，只剩下以亨達股權交換股票，那為何這位先生肯這樣?


(4)
個人認為，因公司肯定持有超過一年，故缺乏認購期權的保證，這件東西的價值就可變得任意。那他們的盤算可能是這樣，本質上其實和華匯系的林木及物業交易有 異曲同工之妙，但稍有變化。


我估這位先生拿中國星投資股票後就售出套現，在一年後，以這些 股票套現所得一部分，購回這批亨達股票，售出原因則是可能不能釐行派息的保證，故此無得益，就此沽出之類。


至於中國星投 資，則這個方法變相印發新股票，換取資金營運，雖然 在帳目上有虧損，但實際上以無成本公仔紙換取真正的現金，其實是有賺的。


雖然他們本意 是好的，不過以股東錢幫，就有點不太好。

個人認為，這些公 司根本不知股東權益為何物，賺錢就自己吃掉，蝕錢就叫公司吃掉，真的不懂做股票，只是懂集資，不知所謂，做股票不是股票一定要升，是在每股股東權益 而言，使股東獲到增值，這堆公司萬不能做到這一點。這些只顧自我利益的行為，只會被股東所唾棄。


一家公司是要賺到錢，照顧到小股東利益，才能賺到大錢，這 些短視的行為，雖然自己勢成騎虎才會做，但如果一早沒這麼大的頭，為何要戴這麼大的帽，所以可以 話，他們是自己捉蟲。

做股票不是這樣做的，只要踏踏實實做事，又何愁不能集資，經常騙人的，最後都是沒人相信的。

希望他們懂得想，現時資訊流通，騙得一次，不能再騙第二次的，做股票是要股東賺到錢，每股權益增長，不只是為了集資，或是幫朋友這樣做，是要每個股東都獲 得公平的照顧。

再次體悟「富豪之魂」。　 黃國英 (Alex Wong)

郭台铭逆势发力 十月再次调薪

http://www.cb.com.cn/1634427/20100904/148023.html

　二次创业子公司再次报亏，FIH已成鸡肋

　　郭台铭逆势发力 十月再次调薪

　　员工“N连跳”风波远去，富士康科技集团(以下简称“富士康”，在台湾亦称为鸿海集团)总裁郭台铭也回到其本人所擅长的企业运营层面。

　　富士康商务总处媒体办公室主任刘坤确认，2010年10月，富士康将全面调薪，“深圳基本符合条件、每月底薪可调至2000元的生产线工人约占总数的85%。”

　　这也意味着，下半年FIH的扭亏之路更加艰难。

　 　曾宣布“再干十年”进行鸿海集团(2317.TW)二次创业之后的郭台铭遇到了新难题。8月30日，富士康国际控股有限公司(下称 FIH，2038.HK)发布2010年中报称，FIH上半年业绩亏损1.43亿美元。FIH为鸿海集团港交所上市子公司，专门从事手机代工业务。

　　这也是FIH第二次遭遇亏损。2009年中报，FIH亏损1870万美元，为郭台铭创业以来公司首次遭遇亏损，一改此前鸿海集团年均逾30%的复合增长趋势。受此影响，FIH股价连续两日重挫，已累计跌掉约45%。

　　FIH与“苹果大餐”无缘

　　作为全球手机代工巨头，FIH在外界眼中是富士康国际，在集团内部，不过是一个代号为WLBG的事业群。现在，FIH业务在郭台铭的鸿海版图中愈发有“鸡肋”味道。

　 　2009年，FIH实现营收约72.14亿美元，大概占2009年鸿海集团总营收1/7。但2009年全年FIH营业额较2008年92.71亿美元减 幅达22.19%;2009年净利润仅为3900万美元，较2008年同比下滑67.77%。进入2010年，截至6月底，FIH同比营业额增长仅 2.12%，且亏损额扩大;鸿海集团营业额则同比大增56.96%，毛利率由2008年中期的4.32%跃升至当下的4.58%。

　　对此，FIH董事局主席兼行政总裁陈伟良未在财报中多言，他仅是将FIH亏损面扩大归因于手机行业经营环境的恶化——产品价格下降、产品组合变动，以及较高的折旧费用。

　 　业内知情人士分析认为，2010年手机行业形势确实严峻，包括诺基亚等的中期财报均未能达到预期，但与诺基亚等不同，iphone业绩却全面飘红、一枝 独秀。遗憾的是，富士康尽管身为苹果手机及其他业务的独家代工企业，FIH却几乎与此无关：FIH的客户主要包括诺基亚、索尼和爱立信等;苹果相关业务属 于鸿海集团IDPBG事业群。

　　换句话说，在苹果等智能机大行其道之时，FIH却因为鸿海集团内部的定位分工不同，被迫主动放弃了争夺利润率较高的“苹果大餐”。

　　当然，考虑到2010年下半年富士康全面调薪，FIH的营运压力会更大。

　 　2010年6月1日，富士康宣布第一次加薪，将深圳基地一线工人每月底薪由900元调至1200元;但因为实际发放从2010年7月起执行，所 以，FIH中报亏损并非加薪所致。财报数字也可佐证，2010年上半年FIH人力成本支出仅由2008年中期的2.34亿美元升至当下的2.43亿美元。

　　集团坚定做多

　　事实上，早在2010年初，郭台铭已预见规划好了鸿海集团的2010年增长大计。

　　2010年2月，郭台铭接受《台湾联合晚报》采访时认为，上半年没有问题，下半年要看各国政府政策是否持续作多。

　　郭强调称，目前电子业的景气程度取决于代工厂商应对两种“急”的能力：一种是集中的“集”，另一种是急速的“急”。“集”是指产业集聚程度，电子代工企业富士康排名第一，2009年实现营收约610亿美元;全球第二大电子代工企业伟创力2009年营收309亿美元。

　　另一个“急”则是供货速度，品牌商要求迅速出货，某款被看好的新品推出不出数天，新模仿及替代竞争产品就会推出，3个月后产品可能就需要更新换代，产品利润连带代工利润就会被迅速摊薄。

　 　“集与急加在一起，再加上金融海啸，吓到零组件厂不敢投资扩产，因此造成缺货与电子业的荣景，这样的荣景可以看到6月。”郭台铭进一步分析指出，至于下 半年，要等到四五月才看得清楚。包括美国与欧洲等全球经济，之前可以说是被“救起来”的，现在各国政府觉得不能长久“救”，都准备缩手。

　目前看来，鸿海集团前7个月营收同比增长56.26%，郭台铭确实眼光独到。而高盛证券也预估，在3C产品带动下，鸿海集团2010年营收2.5兆新台币。

　　一个可以对比的数字是，台湾省2010年总预算为1.8兆元台币，郭台铭和鸿海堪称“富可敌国”。

　　调薪背后

　 　相对而言，2010年3月起一系列的员工跳楼事件，多少有些打乱了郭台铭的既定步骤。按照其原本规划，“再坚持干十年”的郭台铭本该带领鸿海集团开启下 一个黄金十年，如果仍能实现平均每年约30%的增长，鸿海集团有望跃居财富全球500强前列。而2008年，鸿海位列该排行榜第109名。

　　郭台铭在5月26日面对全球媒体的采访时称，自己很憔悴，很怕夜晚的到来。此前的十多例员工跳楼事件基本都发生于晚间及凌晨时分。

　 　而在经过一段相对的静默期后，刘坤透露，近期富士康内部高层集体反省应对策略。他同时指出，所谓“富士康西进内迁”的说法并不恰当。“富士康从深圳园区 向全国发展，现在全国各地有了20多家园区。所以，与其说撤离或者说搬迁，不如说是富士康新业务发展的需要。”刘坤说。

　　但不管怎样，富 士康6月初发布的调薪令却将引发代工业内的大变动。一位同样位列代工业前茅的跨国公司高管即认为，各电子代工企业不可能在较长时间内保持工资的较大差距， 行业均衡是必然趋势。由此，即便刘坤不承认富士康调薪是为“拖垮”份额较小竞争对手的“阴谋论”，只是认为随着企业发展富士康会让更多员工分享公司成长， 但电子代工市场份额的“集中”趋势已进一步呈现。

　　“无论员工人数还是园区建设，富士康都处于过去30多年来非常良性的位置。”刘坤说，通过10月份将一线员工的每月底薪调至2000元，富士康的普工稳定性会进一步提高，这也同时能够降低因员工流失带来的人力、商务、培训、产线熟悉等用工成本。

　　“富士康不会搬离深圳。只要员工有长期留在富士康发展的强烈意愿，针对提薪进行的基本技能考核，可以确定地说，深圳基本符合条件，每月底薪调至2000元的生产线工人约占总数的85%。”刘坤告诉记者。

黄光裕或再次提议召开特别股东大会

http://www.yicai.com/news/2010/10/583288.html

1863思嘉的再次反思 歲寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0100rgd7.html

昨天再次买入长安民生物流 value91

http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100rwbn.html