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業內人士：文化產業園要長久生存  就要找到地域優勢

5月11日，第十三屆文博會在深圳開幕。部分業內人士表示，與二三線城市相比，一線城市更適合文化創意產業的發展。與此同時，文化產業園要找到自己的地域優勢。

自2004年以來，我國文化產業增加值年均增速都達到了15%以上，大大高於GDP增速。“十三五”規劃也明確提出，“十三五”末文化產業成為國民經濟支柱性產業。

本屆文博會主會場在深圳會展中心，展覽時間持續至5月15日。總展位面積10.5萬平方米，主展館設文化產業綜合館和8個專業館，包括文化消費時尚文化館、影視動漫館、新聞出版媒體融合館、文化科技館、藝術品館、“一帶一路”國際館、非物質文化遺產館、工藝美術館。

開幕前一天和當天，多場論壇在文博會現場舉行，多位業內人士暢所欲言。中文發集團文化有限公司CEO馬建平在主題為“文化科技創新發展”的論壇上說：“在北京朝陽區或者通州，我們看到很多類似於798藝術區這類以文化創意產業為主要特色的產業園區。這些產業園區大家去看的時候，都覺得特別好，大家感覺出欣欣向榮，無論是園區的擁有者還是園區的運營方，大家都賺得很好，園區的所有企業也活得滋潤。”

他接著發問：“但是當我們真正放眼全國去看的時候，是這樣嗎?我們做了很多的調研，發現真真正正能夠做到像北京的798這樣文化創業產業特別聚集的城市少之又少。”

他認為，文化創意產業目前來講更合適在一些產業基礎比較適合的地方去開展，而二三線城市或者四五線城市如果要做文化創意產業園，更多的應該是房地產的思維模式。

德威控股集團有限公司副總裁張沐嶼在上述論壇上則認為，文化產業園一定要找到自己地域的優勢，找到自己生存和未來能夠長久盈利的點。

他說：“文化產業園是需要有很多內涵的，要經營一個幾十萬平方米的地方，要註入很多，要把文化靈魂植入進去，這個產業才能生存下去。”

他以自己所在的企業為例：“我們一方面探索中國動漫的國際化，同時借助我們的優勢發力。我們離航站樓非常近，在首都機場旁邊，所以我們就按照國際標準建立了一系列大大小小的演播廳，讓演播體系為社會服務，因為北京是政治文化中心，全國的電視臺都是在北京錄制節目。為了發展這個，我們自己試水了三年找到了一些經驗，這樣采用雙重保險讓企業能夠生存下去。”

勒索病毒“綁架”比特幣：黑客看上了它的支付優勢

殷怡

從本周五(5月12日)晚間開始，一種鎖死電腦的惡意軟件正在世界各地迅速傳播，目前已經有近百個國家和地區的數萬臺電腦遭到攻擊。黑客將電腦中的資料文檔上鎖，並要求支付300美金等價的比特幣才能解鎖文件。

受此消息影響，比特幣結束了4月29日以來連漲的趨勢。據比特幣美元交易平臺OKCoin國際數據顯示，美國比特幣價格結束14天連漲的行情，於5月12日下跌6.42%，報收1735美元，期間最高曾到達1854美元。13日又小幅回升，價格徘徊在1750美元附近。而據OKCoin數據顯示，中國比特幣價格12日下跌3.15%，13日遭遇震蕩後價格徘徊在10500元人民幣左右，仍在萬元之上。

截至記者發稿，這個名為“想哭”(WannaCry)的勒索軟件，已經致使全球99個國家和地區超過7.5萬臺電腦遭遇病毒攻擊。

然而，就在大家開始質疑比特幣和其他虛擬貨幣的安全性以及所謂的“去中心化”是否存在漏洞時，多位虛擬貨幣投資者和區塊鏈圈人士告訴第一財經記者，這次的勒索病毒與比特幣本身並無直接關系，而黑客要求以比特幣進行贖金支付，恰恰是看中了比特幣在支付轉賬時的全球化、去中心化和匿名性等優勢。

“從某種意義上來看，此次全球勒索更像是比特幣的一種‘應用場景’。”一位資深虛擬貨幣投資人對第一財經記者表示。

為什麽是比特幣？

實際上，這種黑客勒索軟件從1980年開始就已經存在。根據Cyence的資料顯示，黑客往往鎖定醫院、企業等一些資訊化程度不高的場所，平均每單的贖金支付在500~1000美元。而由於比特幣的存在，讓全球勒索相比盜刷信用卡之類的犯罪，變得更加低成本和低風險。

多位比特幣投資者對記者表示，這次勒索病毒襲擊的原因與比特幣本身並沒有直接關系，業內擔心會比特幣會被“妖魔化”。而黑客之所以要求以比特幣支付贖金，只是看中了它在全球轉賬匯款時的種種優勢，從而成為了被選中的支付手段。

比特幣投資者普遍認為，比特幣被用於勒索，是因為比特幣不僅相對於其他傳統支付工具有優勢，同時在其他虛擬貨幣中也是最佳選擇。首先，比特幣有一定的匿名性，便於黑客隱藏身份；其次它不受地域限制，可以全球範圍收款；同時比特幣還有“去中心化”的特點，可以讓黑客通過程序自動處理受害者贖金。而相比於其他數字貨幣，比特幣目前占有最大的市場份額，具有最好的流動性，所以成為黑客選擇。這和現實中犯罪人士喜歡使用美元現鈔背後有相似的邏輯。

然而，也有觀點認為，比特幣的上述優勢實際上也存在漏洞，比特幣的交易處理效率和匿名性其實並不是最理想的。就拿匿名性來說，雖然比特幣交易時是匿名的，但是比特幣交易者身份實際上是可以追蹤的。

“比特幣的交易信息其實是透明的，雖然在支付時不會傳遞身份信息，但使用者支付時的IP地址是可查的。比特幣全網記賬的特點，使它每一筆交易在所有記賬節點都可以看到其交易的內容。我們可以在例如blockchain.info等網站上查詢交易量等具體交易信息，例如這次黑客公布的其中一個收款地址，截至5月13日晚六點一共收到了23筆比特幣匯款，每筆支付在0.17個比特幣左右，總計約4.26個（價值約7455美元）。根據FBI已經處理的案例，除非使用者擅長防追蹤( 如使用Tor )，否則多數還是可以查到身份。”一位資深區塊鏈圈人士告訴記者，不過，如果勒索者收到比特幣後並不使用和交易，那麽仍然是無法追蹤其身份的。

圖為截至13日晚六點blockchain.info上顯示的23筆支付贖金的交易

上述區塊鏈圈人士在查詢上述23筆比特幣交易時還發現，受害人電腦的IP地址和其匯出比特幣電腦的IP地址其實是沒有對應關系的，而黑客並沒有要求受害人在匯出比特幣的同時附加受害電腦的相關信息，也就是說，黑客其實並不知道是哪臺電腦給自己匯了比特幣，由於沒有對應關系，因此即使支付了比特幣，黑客也可能做不到自動恢複電腦。

若果真如此，這次全球勒索都不像是一場真正的勒索，而比特幣僅僅是這場“轟動事件”制造者所利用的一個工具。

事實上，除了勒索之外，一些黑暗網絡中的犯罪，例如洗錢、非法交易、逃避外匯管制等也利用了比特幣的匿名性特點。例如，2013年10月，一家利用比特幣進行匿名非法買賣的電子交易平臺Silk Road被美國多個執法部門查繳，同時被查封的還有26000個比特幣，當時約值360萬美元。平臺創始人和運營者羅斯·威廉姆斯·烏布利希——一個從無前科、正在攻讀學位的29歲的年輕人以“恐怖海盜羅伯茨”（Dread Pirate Roberts）的另一重身份活躍在網上，在短短兩年時間內將Silk Road變成網絡世界最大的黑市，擁有近100萬名客戶，銷售總額高達12億美元。在這個平臺上，服務涵蓋了辦假護照、假駕照，非法入侵系統和獲取信息，買賣毒品、武器，色情服務等，只是所有交易通過比特幣支付完成。正是利用了比特幣的匿名性特征，犯罪分子“完美”的避開了監管通過銀行卡交易記錄追蹤每筆錢來龍去脈的可能。

除此，比特幣還被利用來洗錢和進行資產非法轉移，用本國貨幣買入比特幣，在國外交易平臺上賣出，再以美元取出，幾分鐘就可以完成資產轉移。

“越挖越少“致比特幣價格不斷飆

也有觀點認為，黑客很可能也想順便搜羅些比特幣。

“我最近正準備入手一批比特幣和萊特幣呢，我覺得這是最佳買入時機，”一位虛擬貨幣投資者在看到這則勒索消息後告訴記者。

另一位投資者也表示：“比特幣今天一度下跌近10%，這正是入貨的好時機，像這樣的消息的確會引起價格的短期波動，但基本上長期還是會走高的。”

勒索消息和價格波動幾乎沒有影響投資者的信心。而比特幣火爆的勢頭，也從另一方面助長了各類問題的爆發。

自從比特幣走出了ABC的釋義階段後，就一路走紅。5月以來，美國比特幣價格突破1800美元大關，而中國價格也於近日破萬元。刺激比特幣價格持續上漲的原因很多，但最根本的還是其天然的稀缺性。

“從技術上，比特幣在創立之初，運用數學和計算機軟件的原理保證了比特幣發行量的恒定，它的總量增長十分緩慢，目前每個區塊結構中每十分鐘產生的比特幣量已經從最初的50枚降低到12.5枚，並且最終會走向2100萬個的上限。“比特幣本質上是一種‘通縮貨幣’，發明者的初衷，一定程度上是想抵制央行濫發鈔票導致通貨膨脹的問題，所以才發明了這一電子貨幣系統試圖平衡貨幣市場。”上述區塊鏈圈人士表示。

全球來看，關註或參與比特幣交易的用戶數量近年來不斷攀升，截至目前，活躍用戶數量已經從2013年的平均160萬人次上升至目前的870萬人次。而在比特幣產出數量跟不上交易規模的情況下，必然導致供不應求，天然的稀缺性是導致比特幣價格不斷上漲的首要原因。

圖為比特幣錢包活躍用戶數量

火幣網特約分析師認為，4月以來，國際上對比特幣認可的利好消息不斷刺激著比特幣上漲。日本支持比特幣支付的《支付服務修正法案》在4月1日生效後，日本比特幣等虛擬貨幣支付手段合法性得到承認，在日本將有26萬家商店接受比特幣支付。

最近幾日，比特幣猛漲也和美國證券交易委員會5月10日重審比特幣ETF日期臨近有密切關系。如果比特幣ETF被美國證券交易委員會審核通過上市，則意味著，比特幣在全球的投資地位更會隨之高升。

澳大利亞日前宣布將於2017年7月1日把比特幣視為貨幣，並將廢除比特幣商品與服務稅。比特幣交易者和投資者通過受監管的交易所和交易平臺購買和出售比特幣將不會再被征稅。

也有比特幣投資者對第一財經記者表示，區塊鏈技術的火熱也是原因之一。“數字貨幣本身是了解區塊鏈最好的工具，現在有很多對區塊鏈感興趣的人會選擇通過購買虛擬貨幣的方式來加深了解。“隨著比特幣應用場景的不斷增加，有可能會進一步吸引投資者購買比特幣，其實全球勒索也是一種應用場景。”上述投資者笑稱。（第一財經記者吳茜對本文亦有貢獻）

勒索病毒“綁架”比特幣：黑客也是看上了它的支付優勢

從本周五(5月12日)晚間開始，一種鎖死電腦的惡意軟件正在世界各地迅速傳播，目前已經有近百個國家和地區的數萬臺電腦遭到攻擊。黑客將電腦中的資料文檔上鎖，並要求支付300美金等價的比特幣才能解鎖文件。

受此消息影響，比特幣結束了4月29日以來連漲的趨勢。據比特幣美元交易平臺OKCoin國際數據顯示，美國比特幣價格結束14天連漲的行情，於5月12日下跌6.42%，報收1735美元，期間最高曾到達1854美元。13日又小幅回升，價格徘徊在1750美元附近。而據OKCoin數據顯示，中國比特幣價格12日下跌3.15%，13日遭遇震蕩後價格徘徊在10500元人民幣左右，仍在萬元之上。

截至記者發稿，這個名為“想哭”(WannaCry)的勒索軟件，已經致使全球99個國家和地區超過7.5萬臺電腦遭遇病毒攻擊。

然而，就在大家開始質疑比特幣和其他虛擬貨幣的安全性以及所謂的“去中心化”是否存在漏洞時，多位虛擬貨幣投資者和區塊鏈圈人士告訴第一財經記者，這次的勒索病毒與比特幣本身並無直接關系，而黑客要求以比特幣進行贖金支付，恰恰是看中了比特幣在支付轉賬時的全球化、去中心化和匿名性等優勢。

“從某種意義上來看，此次全球勒索更像是比特幣的一種‘應用場景’。”一位資深虛擬貨幣投資人對第一財經記者表示。

為什麽是比特幣？

實際上，這種黑客勒索軟件從1980年開始就已經存在。根據Cyence的資料顯示，黑客往往鎖定醫院、企業等一些資訊化程度不高的場所，平均每單的贖金支付在500~1000美元。而由於比特幣的存在，讓全球勒索相比盜刷信用卡之類的犯罪，變得更加低成本和低風險。

多位比特幣投資者對記者表示，這次勒索病毒襲擊的原因與比特幣本身並沒有直接關系，業內擔心會比特幣會被“妖魔化”。而黑客之所以要求以比特幣支付贖金，只是看中了它在全球轉賬匯款時的種種優勢，從而成為了被選中的支付手段。

比特幣投資者普遍認為，比特幣被用於勒索，是因為比特幣不僅相對於其他傳統支付工具有優勢，同時在其他虛擬貨幣中也是最佳選擇。首先，比特幣有一定的匿名性，便於黑客隱藏身份；其次它不受地域限制，可以全球範圍收款；同時比特幣還有“去中心化”的特點，可以讓黑客通過程序自動處理受害者贖金。而相比於其他數字貨幣，比特幣目前占有最大的市場份額，具有最好的流動性，所以成為黑客選擇。這和現實中犯罪人士喜歡使用美元現鈔背後有相似的邏輯。

然而，也有觀點認為，比特幣的上述優勢實際上也存在漏洞，比特幣的交易處理效率和匿名性其實並不是最理想的。就拿匿名性來說，雖然比特幣交易時是匿名的，但是比特幣交易者身份實際上是可以追蹤的。

“比特幣的交易信息其實是透明的，雖然在支付時不會傳遞身份信息，但使用者支付時的IP地址是可查的。比特幣全網記賬的特點，使它每一筆交易在所有記賬節點都可以看到其交易的內容。我們可以在例如blockchain.info等網站上查詢交易量等具體交易信息，例如這次黑客公布的其中一個收款地址，截至5月13日晚六點一共收到了23筆比特幣匯款，每筆支付在0.17個比特幣左右，總計約4.26個（價值約7455美元）。根據FBI已經處理的案例，除非使用者擅長防追蹤( 如使用Tor )，否則多數還是可以查到身份。”一位資深區塊鏈圈人士告訴記者，不過，如果勒索者收到比特幣後並不使用和交易，那麽仍然是無法追蹤其身份的。

圖為截至13日晚六點blockchain.info上顯示的23筆支付贖金的交易

上述區塊鏈圈人士在查詢上述23筆比特幣交易時還發現，受害人電腦的IP地址和其匯出比特幣電腦的IP地址其實是沒有對應關系的，而黑客並沒有要求受害人在匯出比特幣的同時附加受害電腦的相關信息，也就是說，黑客其實並不知道是哪臺電腦給自己匯了比特幣，由於沒有對應關系，因此即使支付了比特幣，黑客也可能做不到自動恢複電腦。

若果真如此，這次全球勒索都不像是一場真正的勒索，而比特幣僅僅是這場“轟動事件”制造者所利用的一個工具。

事實上，除了勒索之外，一些黑暗網絡中的犯罪，例如洗錢、非法交易、逃避外匯管制等也利用了比特幣的匿名性特點。例如，2013年10月，一家利用比特幣進行匿名非法買賣的電子交易平臺Silk Road被美國多個執法部門查繳，同時被查封的還有26000個比特幣，當時約值360萬美元。平臺創始人和運營者羅斯·威廉姆斯·烏布利希——一個從無前科、正在攻讀學位的29歲的年輕人以“恐怖海盜羅伯茨”（Dread Pirate Roberts）的另一重身份活躍在網上，在短短兩年時間內將Silk Road變成網絡世界最大的黑市，擁有近100萬名客戶，銷售總額高達12億美元。在這個平臺上，服務涵蓋了辦假護照、假駕照，非法入侵系統和獲取信息，買賣毒品、武器，色情服務等，只是所有交易通過比特幣支付完成。正是利用了比特幣的匿名性特征，犯罪分子“完美”的避開了監管通過銀行卡交易記錄追蹤每筆錢來龍去脈的可能。

除此，比特幣還被利用來洗錢和進行資產非法轉移，用本國貨幣買入比特幣，在國外交易平臺上賣出，再以美元取出，幾分鐘就可以完成資產轉移。

“越挖越少“致比特幣價格不斷飆

也有觀點認為，黑客很可能也想順便搜羅些比特幣。

“我最近正準備入手一批比特幣和萊特幣呢，我覺得這是最佳買入時機，”一位虛擬貨幣投資者在看到這則勒索消息後告訴記者。

另一位投資者也表示：“比特幣今天一度下跌近10%，這正是入貨的好時機，像這樣的消息的確會引起價格的短期波動，但基本上長期還是會走高的。”

勒索消息和價格波動幾乎沒有影響投資者的信心。而比特幣火爆的勢頭，也從另一方面助長了各類問題的爆發。

自從比特幣走出了ABC的釋義階段後，就一路走紅。5月以來，美國比特幣價格突破1800美元大關，而中國價格也於近日破萬元。刺激比特幣價格持續上漲的原因很多，但最根本的還是其天然的稀缺性。

“從技術上，比特幣在創立之初，運用數學和計算機軟件的原理保證了比特幣發行量的恒定，它的總量增長十分緩慢，目前每個區塊結構中每十分鐘產生的比特幣量已經從最初的50枚降低到12.5枚，並且最終會走向2100萬個的上限。“比特幣本質上是一種‘通縮貨幣’，發明者的初衷，一定程度上是想抵制央行濫發鈔票導致通貨膨脹的問題，所以才發明了這一電子貨幣系統試圖平衡貨幣市場。”上述區塊鏈圈人士表示。

全球來看，關註或參與比特幣交易的用戶數量近年來不斷攀升，截至目前，活躍用戶數量已經從2013年的平均160萬人次上升至目前的870萬人次。而在比特幣產出數量跟不上交易規模的情況下，必然導致供不應求，天然的稀缺性是導致比特幣價格不斷上漲的首要原因。

圖為比特幣錢包活躍用戶數量

火幣網特約分析師認為，4月以來，國際上對比特幣認可的利好消息不斷刺激著比特幣上漲。日本支持比特幣支付的《支付服務修正法案》在4月1日生效後，日本比特幣等虛擬貨幣支付手段合法性得到承認，在日本將有26萬家商店接受比特幣支付。

最近幾日，比特幣猛漲也和美國證券交易委員會5月10日重審比特幣ETF日期臨近有密切關系。如果比特幣ETF被美國證券交易委員會審核通過上市，則意味著，比特幣在全球的投資地位更會隨之高升。

澳大利亞日前宣布將於2017年7月1日把比特幣視為貨幣，並將廢除比特幣商品與服務稅。比特幣交易者和投資者通過受監管的交易所和交易平臺購買和出售比特幣將不會再被征稅。

也有比特幣投資者對第一財經記者表示，區塊鏈技術的火熱也是原因之一。“數字貨幣本身是了解區塊鏈最好的工具，現在有很多對區塊鏈感興趣的人會選擇通過購買虛擬貨幣的方式來加深了解。“隨著比特幣應用場景的不斷增加，有可能會進一步吸引投資者購買比特幣，其實全球勒索也是一種應用場景。”上述投資者笑稱。（本報記者吳茜對本文亦有貢獻）

廣告招商不及預期、周播劇廣告運營無優勢…歡瑞世紀為何還花血本承包周播劇場

每經影視記者 蓋源源

每經影視編輯 杜蔚

歡瑞世紀（000892.SZ）2017年半年度業績預告稱，重組後歸屬於上市公司股東的凈利潤為-3700萬元至-3900萬元，而上年同期重組後歸屬於上市公司股東凈利潤為4735.87萬元。一年間業績“大變臉”，歡瑞世紀發生了什麽？

▲圖據歡瑞世紀2017年上半年度業績預告

從公司對業績變動原因的說明看，虧損主要是公司全資子公司歡瑞營銷經營北京衛視和安徽衛視周播劇場廣告的成本支出較大所致。歡瑞世紀承包這兩家衛視的周播劇場廣告運營權一共花了3.25億元，歡瑞世紀是一家以影視投資制作為主營的公司，2016年度影視劇及衍生品收入占營收比重高達96%，為何2017年上半年忽然要花那麽多錢去嘗試做廣告運營？

一邊打包賣劇 一邊保底劇場廣告

歡瑞世紀在2017年上半年與北京衛視、安徽衛視分別簽訂了合同，將《大唐榮耀2》《龍珠傳奇》《青雲誌2》等5部電視劇打包出售，對北京衛視和安徽衛視的銷售金額分別為1.32億元和1.7億元。其中，與安徽衛視的合同顯示，這些劇目一共170集，據此計算每集售價100萬元。

在此之前，歡瑞世紀將電視劇獨家首輪播映權銷售給電視臺，價格一般是100萬元/集至200萬元/集，若按平均150萬元/集，這次打包銷售上述劇目的價格低於過往水平。公司表示，這些劇都是“先網後臺”（即先網絡播出再電視臺播出），屬於非首輪獨播，因而銷售價格雖低於過往模式，但已經是額外收益。

看起來，歡瑞世紀對上述電視劇的二次銷售還是不錯的。不過，就在與兩大衛視簽訂售劇合同的同時，歡瑞世紀又花了3.25億元承包了這兩家衛視周播劇場的廣告運營權，其中分別向北京衛視、安徽衛視支付了1.558億元、1.7億元。歡瑞世紀取得了這兩家衛視周播劇場的排播權，以及周播劇場的獨家冠名、劇場特約播映（三家）的廣告售賣權。

2017年3月1日至2017年12月31日，歡瑞世紀售賣的這些劇將在這兩家衛視的周播劇場播出，每周一至周三每天播出兩集。歡瑞世紀簽訂廣告經營合同時，預期是比較好的，公司表示，這是公司推進渠道側業務發展的重大突破，它不同於傳統的購劇模式，進行周播劇場合作，可以做到內容、渠道及營銷的統一運營和深度結合。

監管層問詢 前八個月廣告招商僅有150萬

歡瑞世紀簽訂廣告運營合同引發監管層關註，深交所發出問詢函，要求測算該體系價格可實現的廣告收入。

歡瑞世紀分別於2017年3月2日、6月8日與北京衛視、安徽衛視簽了承包廣告運營權的合同，但從公司披露的情況看，截至2017年7月18日，這兩家衛視周播劇場的廣告招商慘淡。安徽衛視尚未進行實質性廣告招商，預計從2017年8月起可能發生廣告招商業務，而北京衛視，歡瑞世紀只簽了一筆短期（一個月）的廣告投放合同，涉及金額150萬元。目前在北京衛視周播劇場看到的一些廣告客戶都屬於進行客戶培育的“贈送”，無實際收入。

▲CSM52城8月3日發布的在播劇排名中，《龍珠傳奇》收視率平平

從目前的廣告收入看，這與歡瑞世紀的廣告成本支出存在巨大差距。公司表示，2017年3月至7月是廣告銷售淡季，下半年將迎來快消品行業銷售旺季和暑期、金九銀十的媒體旺季，預計未來兩個季度、兩個平臺約有4000萬元至7000萬元的廣告收入。另外，歡瑞世紀還打算通過對外采購向電視臺銷售劇目來彌補廣告招商端可能的虧損，預計這部分供劇產生的收益為2.38億元。

不過，即便上述都變為現實，供劇收入與招商收入共計約2.791億元至3.091億元，與支付的3.25億元廣告承包費相比，預計還要虧損1670萬元至4670萬元。

砸血本做廣告運營 公司自稱“太過樂觀”

歡瑞世紀涉足衛視的廣告運營，這部分投入計入營業成本後，很大程度導致公司2017年上半年業績“大變臉”，預計歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損3700萬至3900萬元。歡瑞世紀是一家以影視投資制作為主業的公司，為何突然花血本做劇場廣告經營？

對此，歡瑞世紀在深交所互動易表示：“招商不足是嘗試運營後才顯現，一是在淡季，二是太過樂觀。這種模式是為了未來業績的穩定增長而試圖打通整個產業鏈的嘗試，不試一下怎麽知道行不行呢？”

不過，據每經影視（微信號：meijingyingshi）記者就目前衛視的周播劇場廣告運營情況了解，歡瑞世紀這一步的風險不小。周播劇場2014年起源於湖南衛視，之後東方衛視、浙江衛視、江蘇衛視等也開辟了周播劇場。周播劇場運營經驗最豐富的也是湖南衛視，其囊括了中國周播劇收視排行榜前9名的劇目，排名第一的是2015年的周播劇《花千骨》。但湖南衛視方面透露，由於中間插播廣告受限、劇場統一招商等，《花千骨》並未讓湖南衛視賺到錢。

▲省級衛視周播劇歷史排名（註：《楚喬傳》播出時間有誤，應為2017年6.5~8.1 芒果撈/圖）

目前，以湖南衛視為代表的電視臺仍在嘗試周播劇盈利最大化，比如拿熱門劇目單獨招商，幾天前播完的《楚喬傳》，湖南衛視還與出品方慈文傳媒合作發布“提供聯盟互動平臺”，與制作方協同撬動廣告資源。業內人士表示，“周播劇較為成熟的商業化模式是‘欄目化運營’，即像大型綜藝節目一樣按季度進行冠名、廣告植入等。這方面周播劇場的運營還需要發展成熟。”

歡瑞世紀承包周播劇場廣告運營權是全新的探索，但在廣告經營方面它是“新兵”，與電視臺相比並無明顯的廣告招商優勢，何況提出周播劇場概念的湖南衛視也依然在路上。業內人士分析說：“當下初期，影視公司還是需要解決收支平衡問題，畢竟廣告運營不是影視公司的優勢。如果廣告招商不好，劇場同樣面臨虧損，這意味著影視公司的版權收益受損。”

天津自貿試驗區：上市公司資產均過億 港口企業有優勢

每經記者 周程程 每經編輯 姚治宇

《每日經濟新聞》記者梳理發現，目前註冊在天津自貿區的上市公司共8家，均集中在機場片區，分屬於4個行業。

依托天津港口區位優勢，從事交通運輸、倉儲和郵政業的上市公司有2家，分別是天津港、天海投資；從事采礦業的上市公司有1家，為海油工程。另外，制造業上市公司數量最多，有4家，分別是*ST普林、天汽模、瑞普生物、天津磁卡。此外，天保基建作為8家企業中唯一 一家房地產企業上榜。

天津自貿區的8家上市公司總資產均過億，其中，在天津自貿區特有的港口區位優勢下，有與港口相關業務的天海投資、天津港、海油工程總資產排在前3。

值得註意的是，天海投資總資產達千億級，位列第一。天津港、海油工程總資產也超百億。

上半年，除天津磁卡營業總收入在千萬級別外，其他7家上市公司營業總收入均過億。天津磁卡總資產相對稍小，以5.55億元排在第8位，今年上半年營業總收入也排在第8位，為0.63億元，不過，這已較上年同期增加5.01%。

8家上市公司中，除*ST普林與天津磁卡2家凈利潤為負外，其他6家凈利潤均在千萬級以上。其中，天津港以絕對優勢7.64億元占據榜首，海油工程與天保基建凈利潤也都超過1億元，分別位居2、3名。

從凈利潤排名在前2名的上市公司來看，港口優勢依然明顯。而值得註意的是，第3名天保基建今年上半年營業收入比上年同期減少22.05%，但營業利潤卻較上年同比增長70.59%。

今年上半年，8家上市公司中有5家資產負債率低於50%。此外，天津磁卡、天海投資、天汽模分別以91.04%、84.95%、50.29%的資產負債率排在前3名。

從這8家上市公司加權平均凈資產收益率來看，6家為正，而*ST普林與天津磁卡加權平均凈資產收益率為負。其中，天津磁卡最低，為-32.49%。

收購東芝電視料推高負債率 海信稱將共享供應鏈優勢

每經記者 張斯 實習記者 王星平 每經實習編輯 梁秋月

在14日宣布收購東芝電視95%股權後，海信電視對此次收購發布了補充公告。11月16日晚，青島海信電器股份有限公司（以下簡稱“海信電器”）發布了關於收購東芝映像解決方案公司（Toshiba Visual Solutions Corporation）股權的補充公告。

海信電器表示，本次交易完成後，TVS公司將納入公司合並財務報表範圍，對公司現有資產負債結構、收入規模、盈利能力以及各項財務指標產生一定影響。目前TVS公司的資產負債率超過100%，納入合並範圍後將使本公司的資產負債率水平相應上升，簡單測算資產負債率將從40.02%上升至46.52%。

同時，海信電器指出，目前TVS公司凈利潤為虧損，其絕對值占本公司凈利潤比例為32.29%。未來，公司計劃通過共享研發、供應鏈和營銷資源等方式，使TVS公司降低成本、節約費用、擴大銷售規模，實現收購整合效應，扭轉其經營虧損的情況。但如果其未來經營情況不達預期，將對公司經營業績產生不利影響。

對於此次收購TVS的目的，此次補充公告較之前有了更詳細的闡述。海信電器表示，目前海信正在實施國際化戰略，海信電視市場占有率已經進入全球前三，收購後將進一步加速海信電視的國際化進程。海信將通過與東芝電視共享供應鏈資源，提高東芝電視產品的市場競爭力和盈利能力。

中國制造業排名上升而優勢收窄：勞動力成本上升是主因

絕對排名上升明顯，但競爭力優勢卻相對下滑——這是在量化分析單位勞動力成本的“顯微鏡”下，看到的中國制造業競爭力現狀。4月9日，第一財經研究院在博鰲論壇期間推出《中國與全球制造業競爭力》報告，以主要經濟體和主要細分行業的勞動力成本變化，揭示全球制造業競爭力的格局。

報告顯示，在2000年至2016年十年間，中國單位勞動力成本競爭優勢排名從第8位上升到了第4位，但其競爭力優勢卻出現了下滑。名義勞動力成本的大幅上升，是導致這一變化的主因。

競爭力是可以被量化的。在《中國與全球制造業競爭力》報告中，競爭力被定義為生產單位價值產品所需要付出的成本；這意味著，其成本越低，競爭力就越強。若將成本分為資本和勞動力來區別來看，相對於全球，資本更為透明、趨同；但勞動力成本更難被度量，且對競爭力的影響更加重要。

數據來源：第一財經研究院、CIP/ChinaKLEMS

《中國與全球制造業競爭力》報告以中國為基準點，追蹤和比較本世紀以來全球19個主要經濟體19個制造業分類基於勞動力成本的競爭力變化。其核心是通過單位勞動力成本（ULC），測算全球主要制造業國家、主要制造業行業生產每個單位實際增加值所需要支付的名義勞動成本，來呈現全球制造業競爭力格局的變化軌跡。

而為了全面反映國際競爭力的變化，報告還考慮了本幣的實際購買力，即對實際增加值做“生產成本法購買力平價（PPP）”的調整。單位勞動力成本越低，代表一個經濟體或一個產業越具競爭力。

經過PPP調整後，從單位勞動力成本變化上看，中國出現了令人關註的變化。中國單位勞動力成本競爭優勢排名從2000年的第8位上升到了2016年的第4位。但與此同時，中國制造業的絕對競爭力優勢卻出現了下滑。這一對比顯示，中國單位勞動力成本值與全球平均水平差距的縮小。

事實上，中國過往的經濟增長模式，與這種變化正相互呼應。在過去的增長模式下，地方政府之間由追求治理政績所激勵的GDP競賽，導致各個地區不遺余力地通過壓低要素成本以及其他各種補貼方式招商引資，環境成本也往往未被計入。在勞動力充分供給的條件下，加上得益於信息技術時代的制造技術條件，使中國制造業在相當短的時期內實現了超高速度增長。

但在金融危機後，大多數經濟體的平均勞動成本上升在大幅度放緩的時候，中國制造業的平均勞動成本增長速度卻從危機前的11%，攀升到了危機後的13.1%，增長速度已經是全球主要制造業國家最高水平。相比之下，印度從10.6%降到了4.7%，巴西和俄羅斯的平均勞動成本則出現了絕對意義上的下降。

名義勞動力成本的大幅上升，正是導致中國制造業相對優勢下降的主要原因。

在報告考察的19個經濟體中，中國和美國是單位勞動力成本變化最穩定的兩個經濟體。但中國的單位勞動力成本上升速度快於美國。2008年金融危機前，中國和美國單位勞動力成本年均增速為1.5%、0.4%；危機後，中美這一指標則分別上升到1.7%、0.5%。值得註意的是，同期的全球平均單位勞動力成本增速，卻從危機前的1.5%下降到了-2.5%。比如全球制造業第三大國日本的單位勞動力成本一直在下降，第四大制造業國家德國在危機後也進入了單位勞動力成本的下降過程。

“危機後，高投資、高杠桿、低估環境成本的經濟增長模式降低效率的弊端暴露無疑，這種增長模式已經不可持續。”報告對此提出，中國正在推進的供給側結構性改革，試圖從供給端全面解決過往增長模式的弊端，初見成效，但也任重道遠。未來，環境和要素的成本被更多直至全額計入，勞動力供給短缺等原因還會導致勞動力成本上升；若效率提高不足以彌補這些成本的上升，中國制造業的競爭力將會快速下滑。

《中國與全球制造業競爭力》是全球第一份覆蓋主要經濟體和主要細分行業的勞動力成本競爭力報告，全面評估了中國制造業在全球版圖中的實力崛起和變遷趨勢。推出該報告的第一財經研究院/智庫，是第一財經旗下的非營利獨立智庫研究機構，其宗旨為“致力改善經濟政策”。智庫以全球化的國際視野，基於事實和數據的獨立研究和分析，提供創新的可實施政策方案和建議，以提高中國經濟政策的質量和透明度，並推動有效而公平的全球經濟金融治理。

全力打響“四大品牌”，上海構築未來戰略優勢

全力打響上海“四大品牌”的發令槍響了。

4月24日，上海市委、市政府召開全力打響“四大品牌”推進大會。昨日，《關於全力打響上海“四大品牌”率先推動高質量發展的若幹意見》（下稱《意見》）隨後發布。

除了這個加強頂層設計和整體部署的指導性的總體意見之外，上海還制定了四個三年行動計劃，分別明確打響“四大品牌”的主要目標、重點任務和工作措施；同時落地落細一批專項行動，首批推出43個專項行動。由此，上海就建立了一個“1+4+X”框架體系，系統推進“四大品牌”建設工作。

全力打響“四大品牌”，也就是全力打響“上海服務”“上海制造”“上海購物”“上海文化”品牌。

為什麽是這四大品牌？

上海市發改委副主任阮青表示，上海具有不少的優勢，但最核心的戰略優勢是在服務全國大局、落實國家戰略中形成的。在落實國家戰略中，上海在服務、制造、購物、文化等方面積累形成了傳統優勢和現實基礎。

僅以服務為例，數據顯示，今年一季度上海第三產業增加值占全市生產總值（GDP）比重為70.3%。服務經濟占GDP比重超過70%，這意味著上海基本達到了世界級“服務型城市”的標準。

“新時代進一步發力打響‘四大品牌’，就是要做長戰略優勢的‘長板’，把中央對上海的功能定位和發展要求進一步具體化，不斷增強城市吸引力、創造力、競爭力。”阮青說，打響“四大品牌”是構築新時代上海發展戰略優勢的重要舉措。

找準主攻方向

發令槍響，要能夠迅速起跑並跑出加速度，需要找準主攻方向，聚焦重點發力。

上海市委書記李強指出，“打響品牌”四個字，“打”就是要有措施、有行動，“響”就是要在國內外叫得響，“品”就是要質量高、品質好，“牌”就是要有競爭力、影響力。

全力打響“上海服務”品牌，加快構築新時代上海發展戰略優勢。重點是增強經濟中心城市集聚輻射帶動能力，提升服務經濟能級，滿足人民群眾對高品質生活的服務需求，營造國際一流的服務環境，做強做優“上海服務”質量。

總的目標是，在持續擴大上海優質服務供給規模的基礎上，城市綜合服務功能全面增強，全球資源配置能力明顯提升，基本確立全球性人民幣產品創新、交易、定價和清算中心地位，基本建成全球貿易投資網絡的樞紐服務城市，基本確立航運服務全球樞紐節點地位，基本建成全球創新網絡的重要樞紐。

近日，青島海爾（600690.SH）發布公告稱，擬在位於德國法蘭克福的中歐國際交易所（下稱“中歐所”）D股市場首次公開發行股票並上市。這是D股籌劃啟動以來，首個披露要發行D股的中國企業。

D股是指註冊在中國境內的股份有限公司，在德國法蘭克福股票市場主板上市，面向全球投資者發售股票，類似於H股。於2015年11月成立的中歐所，是由上海證券交易所、德意誌交易所集團、中國金融期貨交易所以40%:40%:20%的股比成立的合資公司，目標是面向全球投資者開發並推廣以中國和人民幣相關資產為標的的金融產品。

中歐所方面告訴第一財經記者，他們列出了6方面的條件，以篩選最合適的首批D股企業：優質藍籌公司；具有清晰的國際化戰略思路；在歐洲已有或計劃進行業務布局；屬於先進制造業企業或“一帶一路”倡議相關企業；重視分紅；信息披露質量高。

毫無疑問，D股可以推動中國企業“走出去”，支持“一帶一路”倡議的推進。同時，D股在境外融資、在境外投資的模式，也可以降低匯率及資本跨境流動的風險。D股也為歐洲投資者包括全球投資者直接投資中國藍籌公司，提供了機會。

上海目前集聚了股票、債券、期貨、貨幣、票據、外匯、黃金、保險等各類金融要素市場，已經成為全球金融要素市場最齊備的金融中心城市之一，2017年上海金融市場交易總額約1430萬億元。

依托於多年國際金融中心建設所形成的金融要素市場齊備的特點，服務長三角一體化發展、長江經濟帶、“一帶一路”等國家戰略或倡議，是打響“上海服務”品牌重要內容。

3月26日掛牌上市的中國原油期貨、即將於5月1日起擴大每日交易額度的滬港通、年內爭取開通的滬倫通，這些創新，都成為上海打響服務品牌、服務國家戰略的重要抓手。

對於“上海制造”品牌，《意見》則提出，加快邁向全球卓越制造基地。重點是深化創新轉型升級，加快建設世界級新興產業發展策源地，加快建設世界級先進制造業集群，加快建設世界級制造品牌匯聚地，培育“上海制造”新優勢。圍繞加快邁向全球產業鏈、價值鏈高端，加快實施十個專項行動。

《意見》還明確，全力打響“上海購物”品牌，加快建設國際消費城市。重點是對標國際消費城市，聚焦新消費、新體驗，培育一批具有國際影響力的“上海購物”品牌；著眼於“買全球、賣全球”，建設一批具有全球知名度的“上海購物”平臺；著力強硬件、優軟件，營造具有國際競爭力的“上海購物”環境。聚焦消費升級、消費環境改善和知名品牌培育，加快實施八個專項行動。

全力打響“上海文化”品牌，加快建成國際文化大都市，重點是圍繞增強文化軟實力，用好用足文化資源，做強做優文創產業，共建共享公共文化，激揚弘揚城市精神，著力擦亮“上海文化”金名片。聚焦紅色文化、海派文化和江南文化，加快實施十二個專項行動。

強化制度供給

《意見》給出了打響“四大品牌”的一系列總體目標：

到2020年，服務經濟占全市生產總值比重保持在70%左右，建設形成10個左右服務經濟創新發展示範區；戰略性新興產業增加值占全市生產總值比重達到20%以上，戰略性新興產業制造業產值占全市制造業總產值比重達到1/3左右，打造2個、培育4個世界級產業集群；消費對經濟增長年均貢獻率保持在60%以上，打造2條世界級商街、10個國內一流商圈、20個特色商業街區，打響50個具有鮮明上海特色的新品牌和50個老字號；文創產業增加值占全市生產總值比重達到13%以上，打造2個以上平臺級新媒體、2家以上國內領先的新型主流媒體集團。

打響“四大品牌”顯然不可能一蹴而就。

阮青表示，近期重點要加快推進實施全力打響“四大品牌”若幹意見和各自首輪三年行動計劃，落地落細首批推出的43個專項行動，確保開好局、起好步；未來要通過滾動實施多輪三年行動計劃，拉長板，補短板，樹樣板，將“四大品牌”塑造成為響亮恒久的金字招牌和馳名中外的城市名片。

為推動全力打響“四大品牌”，上海提出，要強化制度和要素供給，營造“四大品牌”建設的良好環境。

這其中，首先是要加強政府服務創新。重點是持續深化政府服務和管理效率變革，全面實施優化營商環境行動方案，深化“證照分離”“照後減證”改革試點，打響上海“一網通辦”政務服務品牌。其次是發揮功能平臺和載體項目支撐作用。重點是建設一批服務業創新發展示範區，培育一批世界級品牌園區，打造一批商業地標和文化地標，高水平辦好重大展會和節慶活動，吸引一批品牌機構和企業落戶。同時要著力厚植人才優勢。重點是加強人才政策和人才服務系統集成，堅持“量身定制、一人一策”實施人才高峰工程行動方案，實施重點領域技能提升計劃，造就一批世界級工匠、老字號技藝傳人和標誌性服務大使。最後還要健全品牌建設保障機制。重點是抓好標準引領、法治保障、品牌誠信和資金支持四個關鍵環節。

顯然，打響“四大品牌”並不是政府大包大攬、自拉自唱的“獨角戲”，而是要充分調動各方積極性，奏響全社會共同參與的“交響樂”。

激勵上海沖擊新高度

對上海土生土長的科創企業來說，上海主動加快推進“四個品牌”建設，尤其是提高上海制造美譽度的舉措，給它們增添了加大研發和創新的動力和信心。而打破國外的壟斷，打上鮮明的上海制造的印記，則成了它們正在和計劃持續推動的事業。人工智能、醫療器械，上海的技術正在借助國家項目和“一帶一路”的東風，帶著更高的美譽度走向世界。

專註研發“機器人的眼睛和小腦”的上海思嵐科技有限公司（下稱“思嵐科技”）CEO陳士凱表示，上海打響“四個品牌”，對於上海本土企業來說是一次激勵和號召。

小i機器人是上海本土人工智能（AI）的企業代表。小i機器人創始人、CEO朱頻頻對第一財經記者表示，打響“上海服務”、“上海制造”、“上海購物”和“上海文化”四大品牌，既有利於為本土企業創造良好的創新機遇和商業環境，也有利於創造更多國際交融與合作，進一步促進本土企業的國際競爭力提升，為本土企業提供廣闊的發展空間。

成立於2001年的小i機器人，在智能客服領域占據90%左右的市場。目前全球用戶超過8億，實現了人工智能大規模的商用落地。小i機器人的2017年上半年財報顯示，研發費用占當期總費用的55%。

在近日舉行的第六屆中國（上海）國際技術進出口交易會上，思路迪精準醫療集團副總裁李福根告訴第一財經記者，該公司成立僅7年，已開發出3個面向全球市場的腫瘤免疫新藥項目，其中1款即將展開III期關鍵臨床實驗。而一般來說，研制藥的周期需要10~15年。“目前在中國能做診療一體化的就只有我們一家，國際上也只有羅氏。”

而作為一家基於激光雷達和SLAM（同步定位與地圖構建）技術的創業公司，思嵐科技的目標是提供高性能、低成本的機器人自主定位導航解決方案。

陳士凱告訴第一財經記者，激光雷達和自主定位導航系統一直以來是實現智能機器人產品實用化和智能化的關鍵性組件，就好比是機器人的眼睛。通過自主研發，思嵐科技推出的首個低成本的激光雷達產品RPLIDAR正式打破了國外的壟斷，大大降低了應用成本。目前該產品已廣泛應用在各類服務機器人當中，同時，這一“上海制造”的品牌產品和技術也已開始出口到北美和歐洲市場。

逸思醫療的創始人、董事長聶紅林告訴第一財經記者，提到政府所搭建的平臺，不僅要在現有的高科技產業領域繼續堅持技術創新，還要在國內仍然處於產業空白的高科技產品加大投入和政策引導，來實現技術的突破和產業的成長，尤其在芯片、高端醫療器械和設備研發和產業化方面，還要加大政策支持和扶持的力度，讓企業能更充分地利用好中國的巨大市場潛力，實現打造世界級高端產業集群的目標。

創立於2011年的逸思醫療研制出了自己的腔鏡吻合器、能量刀和腔鏡系統產品，部分產品在很多技術參數上超越進口產品，既打破了國內該細分領域的進口壟斷，也成為了全球少數能提供完整腫瘤微創外科手術解決方案的醫療器械企業。

為了打響上海制造的品牌和美譽度，聶紅林表示，2018年，逸思醫療會繼續在多個產品線領域與國內的領袖級專家展開技術創新方面的合作。2017年，公司在研發投入方面，占比高達營業收入的32%，遠超國內醫療器械行業的平均水平。

目前，上海正在生命健康、人工智能、量子通信等未來前沿領域加強戰略布局，實施一批基礎前沿工程，填補國內空白。同時也在加快培育戰略性新興產業，聚焦發展新一代信息技術、智能制造裝備、生物醫藥與高端醫療器械、新能源與智能網聯汽車等產業，加快形成產業發展新動能。

報告：東部沿海地區綠色發展優勢明顯 長江經濟帶“綠度”高

“綠色發展”已成為新時代中國特色社會主義建設下，推動中國經濟進入高質量發展軌道的新發展理念。研究發現，江蘇、浙江等省份已經走在朝著綠水青山和金山銀山內在統一的道路上。此外，長江經濟帶綠色發展指數也平穩上升。

26日，中國人民大學國家發展與戰略研究院、首都發展與戰略研究院發布的《中國經濟綠色發展報告2018》認為，當前，中國經濟仍未從根本上減輕對資源環境的依賴，區域間綠色發展不平衡。

中國人民大學國發院研究員、經濟學院教授石敏俊介紹，依據中國經濟綠色發展的理論內涵，構建了三位一體的綠色發展評價邏輯框架以及基於三位一體邏輯框架的綠色發展評價指標體系，計算了省級尺度和城市尺度的綠色發展指數。

研究發現，綠色發展綜合得分呈從東南沿海向西向北逐漸遞減的態勢，東部沿海地區綠色發展優勢明顯，高值的省份和城市主要分布在沿海地區，低值的省份和城市大多分布在北方內陸地區。在省區尺度上，浙江、廣東、江蘇名列前三甲，在城市尺度上，深圳、杭州、北京、廣州、上海名列前五名。

石敏俊介紹，與此前有關部門發布的綠色發展指數相比，此次研究突出了綠色與經濟的協調平衡，突出了短板因素的制約作用，避免了某個單項指標過於突出而帶來的“一俊遮百醜”的弊端。

石敏俊介紹，無論是省區尺度，還是城市尺度，綠色發展的短板制約較為突出。

研究發現，從綠水青山和金山銀山的關系來看，江蘇、浙江、廣東、北京這4個省份已經走在朝著綠水青山和金山銀山內在統一的道路上；上海、天津、山東、福建、重慶和湖北等6個省份在經濟增長與資源環境負荷的脫鉤方面表現不錯。

其余省份仍然處於以經濟增長與資源環境負荷脫鉤為目標的發展階段，沒有實現經濟增長與資源環境負荷的脫鉤，沒有實現綠水青山就是金山銀山的內在統一。

第一財經記者註意到，在近期多家研究機構公布的有關綠色發展的研究報告中，長江經濟帶的綠色發展受到格外關註。

24日，湖南省社會科學院與社會科學文獻出版社共同發布的《長江經濟帶綠色發展報告（2017）》稱，2011年以來，長江經濟帶綠色發展指數平穩上升，東部區域在綠色增長度和綠色承載力方面、西部區域在綠色保障力方面居於首位，上海、浙江、貴州、江西分別在不同的二級指標方面領先其他省份。

長江經濟帶是我國人口多、產業規模大、城鎮體系完整的巨型流域經濟帶之一，發揮著保障全國總體生態功能格局安全穩定的全局性作用。推動長江經濟帶發展走生態優先、綠色發展之路，建設成全國具有重大影響的綠色經濟示範帶，意義非凡，是長江經濟帶發展的必然選擇。

湖南省社會科學院綠色發展研究團隊介紹，從2011年到2015年，長江經濟帶11個省（市）綠色發展總水平得到很大的提高，部分省市的排名情況沒有變化，如上海市綠色發展指數由61.41提高到77.70，一直保持首位。浙江省由第3位上升到第2位，主要原因是其綠色保障力提升較快；江蘇省由第2位下降到第3位，主要原因是其綠色承載力指數有所下降。

該研究團隊同時表示，長江經濟帶綠色發展仍面臨四個方面的問題，亟待解決，包括綠色發展區域不平衡、創新能力亟待提高、水生態治理任重道遠、政策工具支撐不足。

生態環境部部長李幹傑25日在第十三屆全國人民代表大會常務委員會第二次會議上介紹，目前，“長江經濟帶化工汙染整治等騰退地塊的環境風險管控壓力較大”。2018年將打好長江保護修複等幾場標誌性的重大戰役，加強長江經濟帶生態環境保護。

一財研選｜航空業供給側改革信號明確，三大航司優勢明顯

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2018年5月1日目錄

►航空業供給側改革信號明確，三大航司優勢明顯（平安證券）
►巨頭上調有機矽價格，供需緊平衡維持高景氣（民生證券）
►基本面拐點向上，肉雞板塊存預期差及安全邊際（天風證券）
►供需放量共振，廢鋼處理及設備行業迎發展機遇（華泰證券）
►部分通信頻段占用費獲減免，運營商再迎大利好！（財通證券）

1.航空業供給側改革信號明確，三大航司優勢明顯（平安證券）

平安證券通過分析油價、匯率、票價對航空板塊影響來預計目前多重因素下航空板塊的短期走勢向好。

平安證券指出，燃油價格占航空公司成本比重在25%～30%左右，2017年，受OPEC減產、需求回升及庫存下滑等影響，原油供給過剩緩和，國際油價溫和上漲，布倫特原油價栺由56.82美元/桶升至66.87美元/桶，全年漲幅達18%，燃油成本占比有所提高，直接影響了航空公司的利潤。經測算，燃油成本變動10%對國航、東航、南航的凈利潤影響程度分別為29.43%、29.67%、40.45%。

平安證券認為，隨著油價攀升，或許會帶來燃油附加費的重新征收，經測算，在油價達到征收標準後，燃油費加費可以覆蓋大部分增量燃油成本，國航、東航、南航的覆蓋比例分別為82.2%、85.9%、71.1%。

平安證券還指出，匯率對於航空板塊的影響是非常顯著的，主要是因為航空公司引進飛機的需求，使得航空公司長期有外幣負債，其中美元負債居多。如果人民幣升值，將貢獻匯兌損益。除此之外，人民幣升值利好出境遊，有利於航空公司收入增加。另一方面，航空煤油部分在國外采購，也使得燃油成本有所下降。當然，最重要的還是美元負債。三大航在逐年調降美元負債規模，匯率對航空公司業績的影響正逐步減弱。

此外，平安證券指出，隨著2017年115號文的落地，供給端被嚴控。票價改革打開了票價的上升通道，四月最後一周國航系已率先提價，深圳航空的深圳-合肥航線、深圳-沈陽、深圳-哈爾濱等航線票價已調增10%，南航廣州-北京航線票價調整10%，預計調價將會持續推進。票價改革有助於航空公司業績的提升。經測算，整體票價每提高1%，會分別增厚國航、東航、南航7.48%、7.32%、10.78%的凈利潤。

平安證券指出，航空供給側收緊信號明確，2018年夏秋航季時刻增速明顯放緩。此外，票價市場化改革已經逐步開展，航空票價上行空間被打開，部分航司的部分航線票價已經調整10%，預計未來會有更多航司進行調價。票價的提升可以抵消油價提升帶來的負面影響，三大航在航線布局方面優勢明顯，將直接受益票價市場化改革，繼續推薦中國國航（601111.SH）、南方航空（600029.SH），建議關註東方航空（600115.SH）。

2.巨頭上調有機矽價格，供需緊平衡維持高景氣（民生證券）

據報道，全球有機矽巨頭德國瓦克4月26日發布漲價函，上調大中華區所有功能性有機矽產品，最高漲幅達20%。

民生證券指出，近年來，全球有機矽單體的生產一直保持健康的發展態勢，2017年國際有機矽單體年產量達到了457萬噸。因國內有機矽單體技術獲得突破，國外巨頭盈利主要通過一體化的競爭策略發展下遊矽橡膠、矽油等深加工產品。

有機矽材料在終端市場中的應用範圍廣泛，最主要的應用領域如建築、電子電器的行業，全球有機矽行業的發展增速高於經濟增速，2000年全球有機矽產品的消費量約150萬噸，2016年有機矽單體消費量達到432.4萬噸，2000～2016年年均消費增速達到6.8%。根據全球有機矽材料供需情況測算，至2020年全球有機矽單體需求增長平均速度有望維持在4.7%，2020年全球有機矽單體需求量將達到500萬噸；2021～2025年，全球消費增長平均速度以3.7%計，2025年全球有機矽單體需求量將達到600萬噸。

從市場結構看，全球有機矽行業市場集中度相對較高，道康寧公司是目前世界上最大的單體及材料的生產商，與張家港和德國瓦克公司合作建設的有機矽綜合生產基地是目前中國規模最大的生產基地，全球規模前五家企業產能占比達46%。中國地區產能全球最大，占比超過50%，其他主要生產國為美國和歐洲。

2018年，我國有機矽單體沒有新增產能，產能增長態勢將放緩。2019年新安股份新建的15萬噸有機矽單體項目有望投產，此外無其他在建項目。不過民生證券預計，隨著有機矽單體價格穩定在高位，企業盈利狀況好轉，新增產能仍將保持溫和上漲態勢，預計2020年我國有機矽單體新增產能為30萬噸/年，至2025年有機矽單體新增產能為60萬噸。

民生證券指出，我國有機矽單體競爭力靠前企業縱向一體化發展趨勢明顯。建議關註業績彈性最大的新安股份（600596.SH），公司具備34萬噸/年的有機矽產能，並圍繞有機矽單體的合成，搭建了完整有機矽產業鏈，最終形成以有機矽單體為主的有機矽系列產品。此外，建議關註上下遊整合能力強，縱向一體化布局優勢明顯的合盛矽業（603260.SH），以及看好產業資源配套完善、形成了“兩堿一化”的發展循環模式的三友化工（600409.SH）。

3.基本面拐點向上，白羽肉雞板塊存預期差及安全邊際（天風證券）

天風證券認為，2018年是禽產業的價格及盈利好轉年，當前板塊兼具預期差及安全邊際，價值已經體現。

天風證券預計，2017～2018年，“引種+自產”規模約為60多萬套，低於均衡水平80萬套。雖然產業可以在一段時間內通過換羽來彌補產能缺口，但一來隨著2015年以來引種規模持續下降，2018年可換羽的種雞基數較2017年減少了將近50%，二來隨著2016～2017年產業對於價格景氣的誤判，目前產業對於價格預期普遍趨於保守。這也就意味著2018年換羽規模相對有限，整體處於平衡略緊狀態，產品價格及盈利大概率將顯著好於2017年。 

而且，根據白羽肉雞協會數據，從短期產能指標在產父母代種雞存欄來看，一季度在產父母代存欄最高也就1400萬套，相比同等存欄水平下2017年的雞價水平，則二季度雞價的回落幅度有限。更為重要的是，隨著3月底4月初父母代種雞存欄的回落，天風證券預計大概率從5月底開始，雞價有望迎來一輪上漲，短期無需悲觀。 

天風證券認為，對於禽板塊，投資者與產業人士一樣，由於前兩年的誤判，目前整體偏謹慎，預期不高。2017年二季度，瘋狂換羽帶來的產能過剩疊加一季度禽流感頻發的沖擊，禽產業鏈進入深度虧損階段，股價因此也大幅回調。此後，隨著產業趨於理性以及禽流感的逐步消退，產品價格及企業盈利能力開始恢複。

但是，天風證券認為禽產業板塊的股價水平卻均遠低於2017年5月行業基本面最差的時候。即，投資者的悲觀預期，使得2017年5月以來基本面的好轉並未在股價上得到反映。換句話說，板塊存在顯著的預期差及安全邊際。 

天風證券從雞價反彈帶來的盈利彈性出發，重點推薦益生股份（002458.SZ）、民和股份（002234.SZ）。從盈利穩定性出發，重點推薦聖農發展（002299.SZ）。方正證券也認為，白羽肉雞行業基本面拐點向上，板塊機會是反轉而非反彈，且大周期可以持續兩年，建議投資者重點關註聖農發展、益生股份、民和股份和仙壇股份（002746.SZ）。

4.供需放量共振，廢鋼處理及設備行業迎發展機遇（華泰證券）

廢鋼鐵是一種可循環再生利用的寶貴資源，主要應用於煉鋼和鑄造生產，根據中國廢鋼鐵應用協會統計數據，目前我國用於煉鋼的廢鋼使用量約占總量的85%～90%。2017年以來，廢鋼行業供需兩端放量共振，“十三五”期間廢鋼消耗量CAGR有望達到3.8%，華泰證券認為，產業鏈投資機會集中於中遊回收商和上遊廢鋼處置設備制造商。

華泰證券指出，近年來我國相繼推出《鋼鐵產業調整政策》等政策，明確提出2020年煉鋼廢鋼比達到20%，2025年達到30%，廢鋼需求有望持續放量。此外，在環保政策不斷收緊的背景下，具有明顯環保優勢的廢鋼煉鋼工藝獲得政策支持，煉鋼廢鋼需求有望進一步增長。華泰證券預計，廢鋼需求量有望從2016年的1.7億噸增長到2020年的1.8億噸，對應CAGR2.0%，廢鋼比由11%提升到22%。

從短期供給端來看，受我國全面取締地條鋼政策的推動，大量廢鋼資源重新進入正規市場，每年新增需要碎化處理的廢鋼預計高達7000～8000萬噸。長期來看，鋼鐵回收周期有望啟動，2007～2016年高增速高基數產生的大額鋼鐵積蓄量和廢鋼資源量為廢鋼供給端提供了充足支撐，華泰證券預計，廢鋼供給量有望從2015年的1.5億噸增長到2020年的1.9億噸，對應CAGR4.4%。

地條鋼企業清退之後，廢鋼大量流入主流鋼企，同時考慮到環保趨嚴的刺激，廢鋼煉鋼行業將迎來供需雙利好周期。在廢鋼煉鋼過程中，對中重型廢鋼的處理需依賴專業廢鋼破碎處理設備，華泰證券認為由此將產生大量廢鋼破碎處理設備需求，廢鋼處理設備行業迎來發展機遇。此外，我國鋼鐵回收周期有望啟動，廢鋼供應持續放量，“十三五”期間社會廢鋼回收量預計將從1.5億噸增長至1.8億噸，中遊廢鋼回收行業前景可觀，環保督查有望重塑中遊回收格局，灰色渠道有望收縮，行業龍頭市占率或將繼續提升。

在供需放量利好作用下，廢鋼產業鏈湧現出較多投資機會，華泰證券建議關註廢鋼中遊回收處置龍頭標的葛洲壩（600068.SH）。此外，廢鋼上遊設備龍頭標的華宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）也受益明顯。

5.部分通信頻段占用費獲減免，運營商再迎大利好！（財通證券）

發改委近日發布通知，為進一步加大降費力度，切實減輕企業負擔，促進我國信息通信和航天事業發展，決定降低部分無線電頻段占用費，主要涵蓋5G及衛星通信頻段。

此次頻段占用費減免範圍對目前已經明確規劃為5G工作頻段的3300～3400MHz（原則上限室內使用）、3400～3600MHz和4800～5000MHz三個頻段實現了全覆蓋，也包括批複用於5G試驗的24.25～27.5GHz、37～43.5GHz高頻毫米波頻段。

財通證券指出，政府層面通過減免大額頻段占用費，大力支持5G網絡的建設推進。經過測算，僅目前已經明確規劃為5G工作頻段，每年就可以為運營商節省22.5億元資本支出。如果考慮5G頻段“頭三年減免，後三年逐步到位”的優惠政策，在5G建設的前6年，這部分頻段的占用費減免總額將達到213.75億元。如果考慮後續毫米波頻率的應用，節省力度將會更大，此次減免無疑是政府對5G建設的重磅支持。

財通證券認為，運營商資本支出壓力減小，5G推進加速，產業鏈上下遊均受益。在近日召開的全國網信工作會議上，發出了“必須敏銳抓住信息化發展的歷史機遇，發揮信息化對經濟社會發展的引領作用，自主創新推進網絡強國建設”的號召，足以看到政府對信息通信產業發展的重視。

目前，頻段占用費占運營商資本支出的比例在10%左右，此次減免將有效降低運營商的資本支出壓力，讓運營商騰出更多的資金用於5G試驗和組網建設，加速5G的商用步伐，產業鏈內光纖光纜、光器件、主設備及後續網絡優化、運維等環節，都將充分受益運營商資本支出的增加，迎來新一輪景氣周期。

財通證券建議關註直接受益頻段占用費減免、混改順利的中國聯通（600050.SH）；技術優勢明顯、高速：光模塊已實現量產的光迅科技（002281.SZ）和業績穩定增長、海外拓展順利的烽火通信（600498.SH）。