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瓜田李下獻計裁員節目外判余詠珊擁製作公司佔大股

2014-10-02  NM

半年有七億利潤的無綫，日前突然向五十名幕後員工派大信封，冷血舉動連buddy曾志偉都睇唔過眼，以行動響應上星期四（九月二十五日）舉行的「黑衣行動」，抗議大台裁員。 今次大台向綜藝科落刀，原來是殼王陳國強親信余詠珊獻計，之所以在自己話事的山頭放火，一來減少人手有助節省公司成本開支，但更重要是將來大條道理，將節目外判！ 據資料顯示，余詠珊與老公何哲圖（原名何明仁）咁啱亦聯名擁有一間製作公司……自保支持炒人 掌管大台綜藝科的余詠珊，上場後大台綜藝節目收視愈跌愈勁外，今年斥資四億買入世界盃播映權，但節目收視平均只有約六點，初步估計蝕近億元，重災區，余詠珊要急補鑊。 「啲高層嘈得好緊要，開會商量cut budget，Sandy（余詠珊）就即刻舉手，主動話綜藝科可以削減人手，仲建議將啲節目外判俾出面製作公司做，咁做可以養少好多人，啲節目亦有可能會比自己製作有新鮮感。啲高層聽見話慳到錢就支持，立即放晒手叫Sandy搞！」一名工作人員說。 余詠珊將節目外判，其實早有先例，例如旅遊節目《走過浮華大地》，主持洪永城、黃翠如是自己友外，負責製作的公司，同樣是她在有線合作過的班底。節目製作外判的做法將會愈來愈多。 不避嫌開製作公司 根據公司註冊處資料顯示，余詠珊與老公何哲圖（原名何明仁）在外擁有一間「威德製作有限公司」，當中余詠珊佔9,999股份，而何哲圖只佔一股；以余詠珊是操控大台綜藝節目的話事人，背後卻有一間製作公司，瓜田李下，難免會令人覺得有利益衝突。至於響應「黑衣行動」的曾志偉之所以高調反大台，除了認為無綫炒人不近人情，余詠珊也是導火線。「Sandy係志偉一手薦入公司，但佢話事之後，連志偉都唔俾面，加上今次炒人有針對性，Sandy掃走晒啲舊人，淨係留番自己啲愛將喺度，志偉同佢已經擘晒面，所以更加戥班舊人唔抵，一收到風話大炒人，志偉就吹雞叫晒六樓製作部啲同事食飯，睇吓有乜嘢可以幫到大家。」知情者說。 仇口多 余詠珊12年回巢無綫後，因為持有殼王撐，橫行無忌，動作多多的她，不斷借改革招攬有線愛將過檔，甚至踩過界企圖插手藝人戲劇部，無論對外對內，均惹下不少火頭。 黃柏高愛益自己友的余詠珊，一直被指偏袒老公何哲圖旗下歌手藝人，去年因為突然抽走黃柏高太陽娛樂旗下歌手演出，加上Paco重金撬走何哲圖星煥旗下歌手許廷鏗，令二人不和升級。 曾志偉由Stareast年代已合作的余詠珊與曾志偉，去年因為港姐大改革發生分歧，做了港姐司儀21年的志偉，反對泳裝環節事先錄影，但余詠珊執意堅持，其後志偉監製劇集《女人俱樂部》，余詠珊不單意見多多，還要安插自己愛將入組，令志偉大感不滿。 樂易玲負責綜藝科的余詠珊，經常踩過界，強權硬捧有線舊親信如黃翠如、洪永城，甚至插手經理人部門，當話事人樂易玲冇到，余詠珊有殼王和李寶安力撐，失勢樂易玲唯有忍。 曾勵珍無綫斥巨資4億購入今年的世界盃播映權後，余詠珊即向戲劇組高層曾勵珍入手，要對方放港姐陳凱琳和蔡思貝出場做世界盃節目，近日更變本加厲，想插手戲劇組製作侵佔山頭，被踩到上鼻的珍姐即時做嘢，全面封殺有線過檔藝人，打殘余詠珊的愛將。 星夢幫無綫《星夢傳奇》將一班四、五線藝人打造成歌手，成功吸引客戶搵「星夢幫」出活動，但余詠珊卻以「專心比賽」為由，拒讓「星夢幫」出外接job，鄭俊弘、羅鈞滿、姚兵等有錢冇得搵，怨聲載道。 張智霖在去年台慶大熱倒灶失落視帝的張智霖，當眾發表「義氣仔女論」，句句有骨，矛頭直指余詠珊。

解密8大股東信

2015-06-08  TCW

德國運動鞋廠-愛迪達：「快」品牌才會贏 股東信原文：「在3大策略基礎上：速度、城市及開放碼（Speed, Cities and Open Source），我們將讓愛迪達旗下所有品牌再創顛峰。」 解讀：愛迪達去年將美國運動品牌第2名寶座，拱手讓給機能衣品牌Under Armour；高爾夫產品業績失利等原因，導致股價跌幅近4成。 愛迪達回應市場的速度不夠快，端出3大成長策略：提升銷售速度，用電子商務突圍等。 但《企業內幕》點評，愛迪達在美國市占率下滑的原因，其一為德國總部不夠了解美國消費品味。其二為產品開發週期太長，嚴謹的德國人一件產品從設計到上架要18個月，這家公司目前正努力縮短到6個月。 賓士母公司戴姆勒：無人駕駛卡車2025上路 股東信原文：「我們研究證明，自動駕駛將為貨物運輸帶來革命?更安全，更有效率，更連結。」 解讀：賓士母公司戴姆勒發展自動駕駛車，認為潛力最大的市場竟是長時間工作的貨車司機！因為貨車司機易因疲勞而發生車禍，智慧系統代替駕駛將有效提高交通安全。 全球最大信用卡組織VISA：我們開始和軟體開發商做朋友 股東信原文：「為了在數位未來取得先機，我們開始與這個社群（軟體開發商）交流。」 解讀：VISA去年年報首度將軟體開發商納入生態圈，甚至是潛在投資及購併標的。當大家越來越習慣用電子錢包，VISA必須主動與他們合作，才不會被淘汰。 全球速食連鎖龍頭-麥當勞：我們正在加強在地菜單 股東信原文：「我們正在加強菜單，針對各國、各地區消費者，打造更符合在地需求的菜單及行銷活動。」 解讀：麥當勞去年全球營業利益衰退9％，其困境就在於，為因應小眾品牌搶市場，加上健康浪潮，它在過去幾年增加菜單選項，反而讓出菜速度變慢，流失了顧客。但看來新的執行長還是什麼都想做，無法徹底解決兩難。 全球最大化妝品集團-萊雅：別人砍品牌我擴張 股東信原文：「萊雅這一年經歷了殷實的策略轉型……，我們完成了幾項能與集團既有品牌組合互補的購併。」 解讀：吃下中國面膜大廠美即、與專攻黑人保養品牌Carol's Daughter，萊雅的購併動作，並未因為歐元貶值而變慢，跟其他對手如資生堂、寶僑、聯合利華，正忙著精簡品牌數量，以增加經營效率的手法，截然不同。 這個手段，目前看來可行，去年其營業利益率達到破紀錄的17.3％。每股股利連6年上揚，去年同比增長8％，反映公司股本的獲利能力變強。從其購併名單可看出，該公司的購併正朝非常在地、分眾的品牌進入。 美國量販股王-好市多：網購商機是我們的機會 股東信原文：「我們不少會員都是會利用電腦、平板、行動裝置搜尋產品、了解評論、比價的數位消費者。這是我們的挑戰，也是我們的機會。」 解析：美國量販股王好市多緊抓網購商機，目前電子商務營收占比約2.7％，與同業沃爾瑪的2.56％在伯仲之間，但電子商務營收規模遠遠落後沃爾瑪。 好市多除了跟阿里巴巴攜手，在天貓上開設旗艦店外，在美國，則直接採取送貨到府模式，跟其他人線上下單、線下取貨的模式不同。這場數位大戰還有得打。 企業資訊服務商-IBM：給我大數據，其餘免談！ 股東信原文：「我們很清楚，我們面臨了關鍵的轉型一年。」 解析：IBM原本是大家津津樂道的轉型案例，至今卻已連12季營收衰退，股價自2年前高峰後跌了2成。 硬體銷售衰退是關鍵因素之一，執行長羅梅蒂雖在信中宣示，數據分析及雲端服務的高成長市場才是公司正確的策略重心。但其研發投資近3年都只占營收約6％，相較之下對手SAP投入超過13％營收在研發投資上；IBM投資未來的決心，說服力仍欠缺。 美國串流媒體巨頭Netflix：我支持網路中立 股東信原文：「我們強烈支持全球範圍的網路中立，所有消費者都應享受自己付費取得的網路內容……。」 解讀：美國高峰時段網路流量，三分之一都被美國串流媒體巨頭Netflix用戶用來下載影片。 如果Netflix是一座電影院，那電信網路業者如Comcast、Verizon，就像是私人蓋的高速公路；當越來越多觀眾想去看電影，這條路就容易塞車，為了應付與日俱增的網路流量，電信網路商就希望能向Netflix收取費用，好支付維運成本，維持網路順暢。 但Netflix在股東信裡主張，網路服務應該跟公共水電一樣，不該被特定廠商限制流量或減速。這將掀開一場新的遊戲規則之爭，誰有權力可以管理網路流量？類似爭議，未來也將在全球出現。

賣！賣！賣！ 大股東正利用這些制度漏洞在套現

花樣翻新的減持手段，層出不窮的減持理由，動輒數億乃至上百億的減持，伴隨著解禁洪峰的到來，A股上市公司的大股東們，正在進行著一場“收割”遊戲。

從利用限售股質押違約，通過司法強制劃轉，進行變相減持;到協議轉讓規避監管規定，將限售股變為普通股，借道大宗交易減持；再到利用信息優勢，借助高送轉、發布利好消息拉升股價，實現普通股精準減持；甚至秘而不宣地偷偷減持，以及內幕交易等。這些不但成為A股市場久禁不絕的痼疾，而且有愈加隱蔽、泛濫之勢。

“各種各樣的減持，有些屬於制度套利，也有些處於灰色地帶，還有些是違法違規，甚至涉及犯罪的行為。”業內人士向第一財經記者分析，除了法律已有確定、構成犯罪的行為，很多上市公司股東的違規減持行為，都與制度漏洞存在直接關系。

完善減持監管制度至關重要。多位業內人士認為，一方面，上市公司股東的一些減持行為，法律法規缺乏明確界定，導致缺乏監管依據;另一方面，有些違法違規減持，雖然有明確監管規定，但處罰過輕，無法起到應有的威懾作用。要對減持進行規範，就必須完善監管制度，實現從嚴監管，堵住法律法規和監管的漏洞。

限售股變相減持

中毅達2 月 20 日晚間公告稱，公司收到第二大股東西藏一乙資產管理有限公司(下稱“西藏一乙”)告知函，山西省夏縣人民法院2月17日作出裁定，將西藏一乙持有的1850萬股限售股扣劃給自然人倪贛，扣劃股份占西藏一乙持股數的 15.34%,占公司總股本 1.72%，扣劃後，西藏一乙持有1.02億股，持股比例比例 9.5%，仍為中毅達第二大股東。

1月14日，中毅達曾披露，西藏一乙將持有的1850萬股，質押給倪贛。但到了2月17日，中毅達公告稱，因西藏一乙未履行擔保責任，其於 2017 年 2 月 16 日收到山西省夏縣人民法院兩份執行裁定書，分別裁定將其持有的1850萬股股份凍結，並扣劃至倪贛名下。一天之後，上述股份就被火速扣劃至倪贛名下。

西藏一乙所持中毅達股份，從質押到被凍結，前後僅僅35天，而從凍結到扣劃，則更是只用了短短4天時間，整個過程前後歷時也僅有39天，且凍結和扣劃均在同一天完成。如此快速的行動，在同類案件中堪稱罕見。

2015年11月，中毅達曾出現9個交易日暴漲114%的紀錄。2016年1月，也曾出現11個交易日拉升101%的情況。而此次扣劃之前，西藏一乙曾大幅減持。披露信息顯示，2016年1月、9月，西藏一乙四次累計減持中毅達持 5356 萬股，占其總股本的 4.99%，合計套現達7.6億元以上。

“按照正常流程，肯定沒有這麽快。”深圳卓建律師事務所合夥人張維光向第一財經記者分析，抵質押物只是擁有優先受償權，而不是所有權轉移，處置前要對抵質押物進行價值評估，再通過拍賣等方式變現，所得資金用於清償債務，而不是直接獲得股權。這種直接劃轉股權給質權人的做法，在法律上屬於“流質”，是法律明確禁止的行為。西藏一乙的做法，不排除變相減持的可能。

通過訴訟、司法強制劃轉等手段，實行變相減持，此前雖然並不多見，卻並非沒有先例。2016年年初，同洲電子控股股東袁明利用仲裁程序，以所持股份抵償債務就是最為典型的案例。袁明的操作手法，與中毅達幾無二致。

2016年1月25日，同洲電子公告稱，其實際控制人袁明正在籌劃轉讓所持股份。2月1日，袁明與小牛龍行量化投資企業(下稱“小牛龍行”)達成初步意向。3月10日，小牛龍行與袁明簽訂借款協議，向袁明提供8.7億元借款，袁明以所持1.23億股同洲電子股份提供擔保，袁明控制的一家企業提供連帶擔保。3月21日，小牛龍行向袁明發放借款。但在4月1日，深圳仲裁委卻裁決，袁明以所持同洲電子1.23億股，抵償小牛龍行借款。

從整個過程來看，同洲電子與中毅達如出一轍，均是以未履行擔保為由，通過司法劃轉手段，實現股份轉移。根據披露，小牛龍行發放借款後，但袁明卻未能促使其關聯方擔保。三天後，小牛龍行限時袁明兩天內簽署擔保協議，並向深圳仲裁委提起仲裁，幾天後深圳仲裁委就做出了裁決。所不同的是，同洲電子借助的是仲裁機構，而未經由法院。

制度套利的空間

西藏一乙、袁明等之所以借司法之名，行減持之實，背後都有規避減持監管規定的隱情。

根據中毅達公開披露信息，經過多次減持後，西藏一乙的持股比例從16.25%降至目前的9.5%。而截至2016年9月底，西藏一乙持有中毅達1.2億股，全部為限售股，而其質押給倪贛的1850萬股，亦為限售流通股。

袁明也存在類似情形。同洲電子於2006年6月上市，袁明持有的3672萬股限售股，在2009年6月解禁，經過2013年送轉，其持股數量上升至2.18億股，其中5471萬股為流通股，1.64億股為高管鎖定股。2014年9月，袁明進行了一輪集中減持，到2015年2月累計減持約9600萬股。

經過減持，袁明共計持有同洲電子1.23億股，全部為有限售條件的高管鎖定股。按照現有規定，上市公司董事、監事、高管等人員在任職期間，每年轉讓的股份不得超過其所持本公司股份總數的25%。這意味著如果通過二級市場減持，袁明當年只能賣出約3100萬股。

“這是利用了監管、法律的漏洞，繞過了監管規定的限制，把不合規的行為變成合規。”上海師範大學副教授黃建中認為，從性質上來說，是監管套利行為。與此類似，上市公司高管配合減持的辭職、限售股協議轉讓等均屬於監管套利範疇。

高管辭職後減持、協議轉讓，規避、突破監管規定，以實施減持的例子更是不少。2016年8月底之後，壹橋股份實際控制人劉德群及其一致行動人劉曉慶、趙長松等人，在三個月時間里累計減持1.39億股，占該公司股本的14.65%，其中，僅劉德群一人就減持9660萬股，減持比例10.14%。

劉德群既是壹橋股份實際控制人，也是公司董事、高管。截至2016年6月底，劉德群持有壹橋股份3.27億股，其中2.92億股為高管鎖定股，無限售股為3510萬股。按照每年只能減持25%的規定，劉德群2016年最多減持8200萬股。減持一部分後，劉德群於去年9月30日辭去了董事長、總經理等多項職務，為繼續減持掃清道路。

控股股東協議轉讓的案例也不少見，其中不少還是限售股。2017年1月17日，印記傳媒控股股東肖文革，就將所持1.08億股限售股，轉讓給其控制的另一家公司。2016年11月，冀中能源出資16.2億元，受讓其股東所持2.5億股華北制藥限售股。

同其他方式相比，協議轉讓更為複雜，成為一些上市公司繞道減持、拉擡股價的工具。2014年12月22日，江蘇文峰集團將其所持文峰股份1.1億股，以8.63億元的價格，協議轉讓給陸永敏。但事後查明，陸永敏實際上是代文峰集團持有。此後，文峰股份股價一路上揚，四個月的時間里，股價從10元左右，大幅上漲到52元。而在此期間，其控股股東及一致行動人卻大幅減持，累計套現達87億元。但事後查明，陸永敏實際上是代持，並非真正受讓。

“協議轉讓一方面是‘洗股’，並不是真正轉讓，目的是繞過限售股的監管規定。”深圳一位私募人士認為，如此一來，限售股變為普通股，未來可以不受限制。而且協議轉讓可以拉升股價，配合普通股減持。

協議轉讓往往又可以和大宗交易結合起來。該私募人士認為，限售股轉讓後，若無股東權利承接安排，通過大宗交易，受讓方在順利過戶後，即可隨時在二級市場拋售，從而規避監管規定。

信息操縱大行其道

與協議轉讓、司法強制劃轉等制度套利不同，利用信息優勢，在利空前或利好消息發布前後，實現精準減持，則是上市公司主要股東脫手普通股的另一種情形。

2月17日，佳訊飛鴻控股股東、實際控制人之一林菁提議進行高送轉預案，擬以向全體股東每10股派發現金股利1元(含稅)，並以資本公積向全體股東每10股轉增10股。彼時，佳訊飛鴻聲稱，尚未收到控股股東、實際控制人及持股5%以上股東、董監高擬在未來6個月內減持的通知。

但僅僅三天後，佳訊飛鴻就公然食言。2月20日，該公司補充披露稱，公司控股股東、實際控制人之一、董事、總經理鄭貴祥擬減持800萬股，控股股東、實際控制人之一、董事、副總經理、董秘王翊擬減持不超過600萬股。

高送轉作為上市公司股東操縱自如的手段，佳訊飛鴻並不是唯一的例子。最突出的例子是，2015年，原永大集團董事長及其家族成員，利用高送轉等利好消息，在股價節節攀高之際，半個月內大幅減持，清倉套現超過67億元。此外，吳通控股主要股東也借助高送轉，累計減持套現近24億元。

更有甚者，上市公司股東還自推自否高送轉。2015年6月24日，銳奇股份披露10轉15的分配計劃，董事會審議時，其時任董事長、控股股東吳明廳也投了贊成票。當年8月25日，董事會表決上述分配議案時，銳奇股份全部九名董事均投了同意票。然而，2015年9月，該預案卻被吳明廳在股東大會上否決。而在送轉預案披露後，銳奇股份時任證券事務代表卻減持了1.4萬股。

選擇有利的時機，釋放利好消息掩護股東出逃，在一些上市公司股東減持中屢次出現。引起市場嘩然的山東墨龍，便是最新的例子。該公司2月2日公告，預計2016年凈利潤虧損4.8億元—6.3億元。而在此前，2016年10月26日，該公司測預告，2016年凈利潤同比扭虧為盈，預計實現凈利潤600萬元—1200萬元。

在業績預告下修之前，山東墨龍股東已大肆減持。2016年11月，業績預告發布後，其副董事長、總經理張雲三減持750萬股，控股股東張恩榮更在今年1月3日減持3000萬股，兩人累計減持近3.6億元。而作為一致行動人，兩人累計減持超過5%，卻未及時披露。

類似山東墨龍的例子，已經屢見不鮮，富春通信亦是如此。富春通信1月23日披露業績預告，但是早在1月11日，其控股股東福建富春投資有限公司，以大宗交易方式減持679萬股，減持比例為1.79%。在三季報中，該公司曾估計，全年累計凈利潤比上年同期增長50%以上。而1月23日的業績預告中，該公司卻預計2016年實現凈利潤1億元—1.21億元，同比增長43%—73%。

根據第一財經記者統計，迄今為止，股東在首次發布業績預告到發布業績修正公告之間減持的上市公司，至少有20家以上，其中部分公司還是業績向上修正。業績不斷向好，大股東信心得以加強，沒有理由會減持，但被股東減持超過3000萬股的，包括聯創互聯、羅平鋅電兩家，分別減持4690萬股和4620萬股。

2016年10月24日，羅平鋅電在三季報中披露，預計全年將實現凈利潤4500-5500 萬元。1月25日，該公司披露業績修正公告，將全年凈利潤預計修正為6700萬元—7200萬元，同比增長277.91 % —306.11 %，明顯好於首次預告。

但就在此期間，羅平鋅電重要股東開始輪番減持。簡式權益變動書顯示，2016年11月16日、17日，羅平縣鋅電公司累計減持羅平鋅電1910萬股，占該公司總股本的 7.03%。當年11月22日、23日，另一股東貴州泛華礦業集團也累計減持1359萬股，，占其總股本的5%。2016年12月，貴州泛華礦業集團再次減持1359萬股。

聯創互聯同樣如此。2016年12月13日，聯創互聯披露2016年業績預報，預計全年實現凈利潤2.11億元至2.2億元，同比增長584.74%—613.95%。但在此前的10月27日、28日，聯創互聯控股股東李洪國連續兩天減持，減持數量達2544萬股，占比達4.31%。就在10月28日當天，齊海瑩、周誌剛兩名股東，也共計減持了2146萬股，減持比例3.63%。

全通教育股東減持數量，雖然不如上述幾家公司之多，但手法卻有類似之處。1月23日，全通教育發布業績預報，預計全年實現營業收入9.2億元—10.5億元，同比增長 110%-140%;預計實現凈利潤9395萬元—1.21億元，同比增長0%—30%。

隨後，全通教育於2月10日公告稱，其實際控制人陳熾昌、林小雅計劃在今年2月16日至8 月 15 日期間，分別減持不超過1901萬股、500萬股。2月16日，陳熾昌、林小雅已分別減持495萬股、1100萬股。

堵住制度漏洞

“利用違約、訴訟等方式，實現限售股變相減持，在法律、程序上是沒有問題的，反過來也說明在監管、法律上確實有需要完善的地方。”廣東環宇京茂律師事務所律師劉華浩表示，限售股的權利本來就受到限制，質押時發生違約，就可能發生所有權轉移，為變相減持提供了空間。

劉華浩認為，依據《擔保法》，依法可以轉讓的股份、股票，才屬於可出質權利，那麽，限售股是否合法有效，就值得探討。實際操作中，限售股質押，往往成為變相減持的工具。在此情況下，一方面要通過法律、司法部門加強對此類行為的實質監管，並厘清具體案例的不同情況。

“人民法院對被執行人所有的其他人享有抵押權、質押權或留置權的財產，可以采取查封、扣押措施。財產拍賣、變賣後所得價款，應當在抵押權人、質押權人或留置權人優先受償後，其余額部分用於清償申請執行人的債權。限售股質押有效，但應當走拍賣程序後再進行給款。”張維光則如此表示。

而另一方面，股票具有特殊性，要與普通質押物進行區分，不能與普通質押物同等對待，從而堵住變相減持的漏洞。此外，與大宗交易制度結合，進行必要的改革，加強信息披露監管，以提高信息透明度。

“限售股變相減持，主要還是前後股東的權利義務承接上，缺乏明確的依據和約束。”黃建中向第一財經記者分析，減持是股東的權利，本來不應過多幹涉，但從目前A股市場顯示來看，必須適當嚴管。應當明確限售股可以轉讓，但受讓方必須嚴格承接原來的所有義務，從而堵住變相減持的漏洞。

不同於套利型減持，一些上市公司股東利用自身信息優勢，配合自身減持的行為，情況更為複雜，數量更多，危害也更大，甚至涉及違法犯罪，但效仿者卻越來越多。

2月20日，證監會披露了兩則市場禁入決定書：海潤光伏前任董事長、董事、財務總監等高管，向公司當時第一、第二大股東泄密，並建議發布與公司基本面不符的高送轉預案，幫助股東及高管減持，進行內幕交易。為此，先後任海潤光伏董事長的任向東、楊懷進等人均被處以市場禁入的處罰。其中，任向東被禁入市場十年。

證監會調查顯示，海潤光伏2013年度虧損，2014年盈利目標亦未實現。2014年底，時任該公司董事長、第一股東的楊懷進，與部分高管商議後，決定盡量將虧損在2014年確認。彼時身為海潤光伏董事長的楊懷進，將年度預虧的信息與公司前兩大股東溝通，建議在利用內幕信息減持前，發布與公司基本面不符的高送轉預案。此後，經楊懷進等提議，海潤光伏披露了10轉20的分配方案，其後多名股東、高管隨之減持，個別股東減持達1.57億股，金額超過13億元。

“利用信息優勢，明顯配合減持，這才是最可怕的。”黃建中說，一方面利用信息操作，一方面配合減持，屬於典型的信息操縱，包括部分高送轉、業績預增等，還涉及內幕交易，不僅僅是違規的問題，而是已經構成犯罪，或者與犯罪行為存在聯系。

除此之外，不少減持則直接違規。2016年9月29日，因減持股份達到5%時，未按照規定履行報告、披露義務，並繼續超比例減持，精倫電子控股股東張學陽被證監會立案調查。2014年8月，湖北洋豐集團股份有限公司通過其實際控制的四個資管產品，承接中國恒天集團減持的新洋豐股票，累計持股達到6.65%。此後，其中兩個資管產品陸續賣出新洋豐股票，累計獲利約9000萬元，洋豐股份在承接新洋豐股份時達到5%，卻未按規定披露。

黃建中認為，之所以有如此之多的違法違規減持得不到有效遏制，很重要的一個原因，就是處罰過輕，或者目前的有關法律法規，缺乏從嚴處罰、監管的依據，導致很多違法違規行為罰不當罪，無法產生威懾效果。

“很多上市公司股東的減持，動輒好幾個億，乃至上百億，但出現違規的，頂格處罰也才60萬元，相對所得不過九牛一毛。”劉華浩說，違法成本太低，是引發違法違規行為的一個重大原因。

根據公開信息，洋豐股份買賣出“新洋豐”的時間，前後時間相隔不足6個月，構成短線交易違法，但只受到向上市公司上繳違法所得、證監會給予洋豐股份警告、並處以5萬元罰款的處罰。而華夏人壽此前違規減持希努爾，則只被出具警示函。吳明廳因自推自否高送轉，只受到公開譴責的處分。

“要想真正威懾信息操縱、內幕交易等違法違規行為，必須要加強監管處罰力度。”黃建中說，目前除了內幕交易等少數情形，包括高送轉、信息披露在內的違法違規行為，均未進入刑法。他建議，應將這些行為中較為嚴重的情形列入刑法，同時大幅提高對相關行為的經濟處罰力度。

張程光真是乜大股都有份，今次是騰訊

1 : GS(14)@2013-08-05 23:47:49

真是好掂

2013-08-05 HT

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【個案1】「投資第一要有膽量，第二是有閒錢，第三要有經驗」這位有記名的騰訊最大散戶股東張程光，在年初低位憑個人膽識掃入34萬股騰訊，不足半年帳面已賺逾3,800萬元。

以生產電子零件起家，更獲「電子大王」之號，但張程光亦歎近年做廠愈來愈難。周六下午，他坐在關了燈的工廠辦公室接受訪問，「現時大部分時間都是看股票，在車上都拿住電腦，看準股價、走勢買賣。」

自稱不愛玩電腦、智能手機，更遑論玩騰訊「微信」的他，談起騰訊業務一樣侃侃而談。

有力高見400元 340元再撈過

「微信有4億用戶，若要收錢，1個月都十幾億元收入。」他認為，芸芸科網股中賺錢能力最強要數騰訊，騰訊尚有多項收費功能未出台，股價短期有力高見400元，「我都等緊佢跌返340元再撈底。」

騰訊除自身業務有優勢，張程光更豪言：「阿里巴巴未上市前，騰訊股價一定不會差。」他指，騰訊與有傳來港上市的科網巨頭阿里巴巴有着千絲萬縷關係：「兩間公司有重疊，也有競爭，明刀暗槍做生意，但現在阿里巴巴還要靠騰訊拿個好定價。」

據中央證券登記，張今年3月掃入34萬股騰訊，股份登記之日，騰訊正處246.8元今年低位。

持騰訊股票 料市值逾2.5億

騰訊股價至今升逾百元，以此推算，不足半年張程光帳面已賺逾3,800萬元。他透露，這批實名登記股份，只佔實際持股量約半，粗略估算手持騰訊股份市值逾2.5億元。

手持股票價值上落逾億元，他稱買賣都只會循人手、電話下盤，他揚言自己會經高盛、及一中資經紀行落盤，更指兩行都另聘專人為其服務。過去數十年均活躍於股海，張自成一套買股心得，稱從不會看圖表、市盈率，「有得看就不會有人輸錢。」

投資之道 膽量+閒錢+經驗

「業務固然要收料，要自己分析調查。」張亦稱，最重要還是靠自己，不能信人，「我也不會教兒子買股。投資第一要有膽量，第二是有閒錢，第三要有經驗，經驗與膽量是互相配合，有經驗才會有膽，說甚麼都不會有用。」

他自言，過去只曾有4次在股票中賺大錢，包括今年買賣騰訊，其餘投資利潤只夠「揸車買油」。但他自豪說：「未曾買股票蝕大錢（意指500萬元以上），最多輸一百、幾十萬。」

隱形富豪 1650萬奪「18」車牌   

　　年逾70歲的張程光，一開始接受本報記者訪問時，他這樣介紹自己︰「你不知道我是誰嗎？我揸18號車牌㗎，曾經是港交所（00388）十大股東之一。」

曾是港交所10大股東

　　家住赤柱獨立屋的他，是香港典型成功的「廠佬」，從打雜開始，一手一腳打造自己的電子零件王國，旗下公司新興盛，客戶多為國際巨企，例如索尼（Sony）、飛利浦（Philips）等。

　　原本一直是隱形富豪的他，在2008年突然以天價1,650萬元投得「18」號車牌，震撼全城，一度惹來不少媒體追訪。

　　張程光迷戀「8」字，除了擁有「18」及「XX 18」的車牌之外，連辦公室、內地廠房的名稱都有包含了「8」字，甚至在筲箕灣的寫字樓也刻意挑在18樓。

「我是投機不是投資」

　　縱橫股票市場30多年，張程光直言「我是投機，不是投資。」買賣過無數股票，他強調有4隻股票讓他賺大錢︰東方報業（00018）、電訊盈科（00008）前身殼股得信佳、港交所、以及唯一與8字無關的騰訊（00700）。


太古城中產：股票不用日日睇   

　　【個案3】投資者愛騰訊（00700），以居住鰂魚涌太古城的中產人士為甚。據股東名冊資料，至少有3個家住太古城。

股東名冊 至少3個住「樓王」

　　其中一個成功例子，從上市至今一直手持5,000股騰訊的陳氏夫婦，耐性過人至今享升值近百倍。陳先生接受本報訪問時坦言，沒有心得：「日日食飯就得喇，股票不用日日睇。」

　　住「樓王」長揸「股王」，中產理財亦自有一套方法。相比不少散戶日日聚精會神看股價上落，陳氏夫婦坦言不太留意騰訊的公司消息和股價。

　　「新股認購完了放在一邊就得，不會理會它。」他們更認為：「香港地很多人抽新股都是這樣，真的沒有甚麼特別的投資心得。」

　　雖說不太在意騰訊的股價表現，但陳氏夫婦想也不用想，就能道出騰訊的招股價，「當時是3.7元招股！」可見騰訊在他們心中具一定地位。

　　「不是等錢花就沒有放掉。」從2004年招股至今，騰訊股價升近百倍，當年花1萬多元，變成現時的180萬元，帳面獲利178萬元。眼見股價屢創新高，一般股民很難不心動，趁高價沽出股份。

　　但陳氏夫婦指：「好公司就是要相信它的長遠表現」，只要不是急需現金的話，騰訊的長遠回報還是非常樂觀的。

退休劉伯 長揸3萬變300萬   

　　【個案2】IPO狂熱年代，已退休的劉伯曾「漁翁撒網」認購新股，無心插柳正中「股王」。9年前以3.33萬元認購騰訊（00700）股份，現已變成324萬元，帳面獲利321萬元。

不理升多少 作兒子退休金

　　對於持股的耐性，成為今天獲逾百萬元的盈利，劉伯說，家人亦曾於騰訊股價60、70元時放售，其後愈賣愈升，才驚覺騰訊是「生金蛋的鵝」，揚言升多少也不理，留待為兒子的退休金。

　　自稱平時沒有多看騰訊的業務，於香港仔居屋家中亦未見有電腦。劉伯憶述，2004年時，全家4人抽新股，原本屬意申購另一新股，但見認購太熱烈，從事金融業的兒子見狀，自覺中籤機會低，隨即建議轉抽騰訊。

　　騰訊當年雖超購158倍，但相對照顧散戶，申請一、兩手者均能悉數可分得股份，最終劉伯獲發9手（當時騰訊一手為1,000股）。

　　新股升價十倍難能可貴，百倍更屬鳳毛麟角。當日騰訊股價突破百元時，劉伯曾憂慮見頂欲獲利為快，「我這些年紀大的，聽人說股市『十年一潮』（意即每十年均有股災出現）。當騰訊上到近100元時，自然會說『賣得過』。」

「是生金蛋的鵝 不可以劏」

　　最後，劉伯的兒子作最後定奪：「騰訊是生金蛋的鵝，不可以劏」，到現在100股都沒有賣出，升多少也不理。

　　長揸騰訊獲厚利，其他投資成績則如尋常百姓。劉伯從櫃中掏出日曆簿，記錄多年認購新股。簿中大都是07、08年上市，百麗（01880）、信行（00998）等各式各樣公司。劉伯坦言投資通常都是聽兒子意見，「他近年都少叫我們抽新股」。

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2 : greatsoup38(830)@2013-08-05 23:58:07

2008-03-08 iM
實發股神388致富路   
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　　「你來東莞吃餐飯，慢慢談吧，我在那裏時間鬆動點。」記者跑到赤柱找18號車主結果摸門釘，知道記者白走一趟，張程光在電話中爽快地約我們到東莞訪談，未見面已感到這名億萬隱形富豪的親切友善。

　　外表衣着極平實，一身格仔西裝恤衫也是七十年代味道。張程光是一名電子工業家，他製造應用於手機等電子用品的「軟電綫」，全港獨家製造，是全球四大製造商之一。他在東莞的7畝（1畝等於43,560平方呎）大宅，便正正建在其工廠旁邊，工作狂只消數步，便到工作地點。

　　推開參照荔園建造的紅色大宅門，是一個偌大的花園，所有樹木種得井然有序，全是18車主的心思。「泳池前的大松樹左右各3棵，但早前打風吹倒一棵；那邊左右8棵桂花樹；矮樹也是左右各6棵。」

股海40年跌市也賺錢

　　他最愛好意頭數字，發（8）與實發（18）是他的幸運號碼，至於有「三三不盡六六無窮」之意的3跟6，也是他20年前設計大宅的精要所在。

　　10年前早買下一個XX18車牌的張程光，2月底在拍賣會上以破紀錄1,650萬元投得心儀18車牌，不但轟動全城，連美加及內地傳媒也大事報道。認識這名低調廠家的親友也知道，他一生孤寒不輕易花分毫，但這次竟捨得斥巨資買車牌，原來全因過去兩年在股票賺大錢，「那刻心想，平時開張票買10萬股港交所也要千多萬吧。」結果便一鼓作氣舉牌，終一牌成名。

　　「股票接觸了30多年，經歷過多個浪潮仍然斷不到。每次股災我們損害也不是太大，其實跌市一樣可以賺錢，不一定要升才賺錢。

　　「我成日講，你要識到位走，很多人聽了我的意見買港交所仍賺大錢，說我是股神，但你們千祈唔好咁叫我！」親切又幽默的18股神，開始一邊用手拿吃燒乳鴿嚼，一邊滔滔漫談他的股海40年。

　　原來隱形富豪投資股票經驗，跟他當電子工業的年資不相伯仲。六十年代第一隻買的股票是地產股聯興盛，「今天已沒有多少人記得，可能詹培忠還有印象。」第一次買股為他帶來財富，現時公司的名字新興盛，便為紀念第一隻賺錢股票。

　　張程光讀書不多，20歲在中環當office boy，在這金融中心跑上跑落，晚上返夜校學英文。向來愛自學的他，買股票從不聽財經分析員意見，只靠自己分析數據及留心全球時事作決定。「以前那有甚麼分析員，自己便是分析員！根據資料細心分析，包括看公司年報；華爾街股市走勢；上海與深圳指數及成交額，香港成交額及拆息也很重要。」

買股票賺蝕10%即離場

　　張程光少年時是溜冰高手，曾作全國巡迴表演，「那時28個花式，我個人獨演17個。」他熱愛那股快速感覺，來港後，則愛上駕駛之快感。股海上，他的宗旨也快來快去，賺了5至10%便收手，蝕了5至10%要懂得止蝕。

　　「你試想想，做生意有一成利潤已經很厲害，當然，你要好靈活，如發現阿婆也買時，便可以不沽繼續賺。但蝕錢時要咬住牙關止蝕，很多股民也不懂止蝕之道。」

　　但人總有貪念時，看着升市便不願放，「我時常鼓勵自己將股票賣出，即使只賺30萬元，換成銀紙也夠兩公婆數天光呢！哈哈哈……。」爽朗的張程光說畢也禁不住自己大笑起來。

買股看性格自言十分狠

　　18股神說話生動抵死又易明，他有一套買股看性格論。

　　「要知一個人性格，只消看他們做五件事，照顧孩子、打麻將、捉象棋、飲酒與買股票，性格原型畢露。

　　「母親湊孩子可看到有沒有耐性；打麻將看到一個人牌品；飲酒可看性格爽唔爽；捉棋看到那人是否陰濕。買股票則可看性格，買中移動（0941）同國壽（2628）者，一定是好賭性格好勇鬥狠，因兩隻股也是快上快落成交大又易走；至於買滙豐（0005）屬穩陣型，這些是婆仔股長者股。」

　　溜冰好手自然愛快上快落的好賭股，941與2628也是他的熱門股，見價好時，這名股壇快車手會一次過將股盡拋售，他形容自己可以「十分狠」。

　　不過有次速售國壽卻弄得一鑊泡，叫他回想也哭笑不得。有次他看準國壽正急升，他打電話着經紀將手頭100萬股分三批沽出，該批貨高達數千萬元，「經紀竟將100萬錯聽作8萬，此後我也改口將100萬改稱『1球』。」

買388「盲公篤到金戒指」

　　分享張程光投資心得，當然不能不提近年令他致富的港交所（0388）。原來他一直不知自己曾是港交所十大股東之一，直至傳媒訪問他時找尋其背景才被「揭發」。

　　「原來買200多萬股已可做十大股東……」他看着年報喃喃自語道。訪問那天記者帶了2007年港交所年報給他看，內裏顯示張程光於2006年曾是港交所十大股東之一，10人當中只有他及另一人是個人投資者，其餘全是機構投資者，但2007年他已不再十大內。

　　他的388故事，要由2005年談起，那時港交所股價只是10多元。「買388是一個偶然，可說是盲公篤到金戒指，好運吧。」

　　那時他分析港交所是香港獨市生意，而全球又開始出現一股交易所併購潮，便在16至17元開始大手入貨，「買吓多些買吓多些，送10萬股俾個仔，又送10萬股俾個女，結果高峰期持有450萬股。」如450萬股一直不放持至去年高位260元，這批股票會值10億元。「傻咩，點會唔放，港交所我不知出出入入了多少遍。」

　　港交所隨後不斷上升，2006年升至50元時，張程光仍持有260萬股，結果在年報刊登出來，成為十大股東之一，那時市值逾億。他曾一次過買50萬股，開了一張8,000萬元的支票。

港交所跌至140元可吸納

　　政府入市前張程光仍在入貨，後來升至200多元，他的港交所市值飛升至4億元，他遂分批在220元至260元歷史高位出貨而大賺。「以前每年股資股票賺一百幾十萬已很開心，但近年卻賺很多，其中388給我貢獻好大。」他不願透露港交所為他帶來多少財富，只說，「去年也有逾億吧。」

　　這名港交所fans現時手上仍有90萬股，市值仍逾億元。他說當時計過數，如每日成交有3,000億，港交所可升至330元，故沒有盡放手頭股份。

　　港交所專家如何看愛股前景？「最重要看成交能否過1,000億元，如成交每日過千億，那麼股價肯定會重上。我認為現時市場不是無錢，隻隻鱷魚其實伏着不動，只待機會出動。如每天有三四隻新股上市，那麼成交重上千億不是困難。」張程光儼如專家逐一細數港交所利好及利淡因素。

　　「今年要重上200元都幾難，不過這隻股是傻的，幾日可以升20、30元，上回160至170元機會好大。」這名港交所專家比貼士股民，跌至140元或以下便可吸納。

細價股只鍾情京信通信

　　「蚊股唔啱我」，張程光買的全是大股，除了令他賺大錢的港交所，他近日吸納的全是本港地產股，如長實（0001）、新地（0016）、新世界（0017）等重磅股。

　　訪問那天，張程光原準備將每股賺了8元的長實放掉，但因為我們拉着他又訪問又吃飯，結果沽盤電話沒打出。3日後我們相約再見面，股價跌回買入價，以為只令他賺少了一點點，卻原來他手持20萬股，如訪問當日放出，便賺140萬元！我們頻說對不起，他揮揮手笑說︰「不打緊。」

　　「3月還會減息，香港地產股仍是首選，銀行股則要避一避，內地宏調香港地產也不怕。買股一要看走勢；二要看值唔值。」

　　張程光從來不抽新股不買蚊型股，但近來卻鍾情一隻細價股京信通信（2342），從事電子生意的他，看準京信有機會於奧運後獲發3G牌，現在以低價買入慢慢等升值。

　　他以這個例字說明投資必須有幾筆錢，「這些股要有一筆『方便錢』才可買，買完放在一邊慢慢等。」

成也8號仔敗也8號仔

　　18股神近年戰無不勝，1987、97、2003股災，他也大步檻過無穿無爛，唯獨2000年的科網潮，敗於他口中的「楷哥」手下。

　　張程光有很光彩的一仗。九十年代初，他以每股一元多的價格，大手買入700萬股盈科（0008）的殼股得信佳，之後往台灣公幹5天，回港日發現股價竟高達26元，還以為聽錯或是合股所致，該批股最後以25元至27元分段賣出，不足一個月獲利逾億元。

　　不過，成也8號仔，敗也8號仔，之後他再投資在8號仔身上，作價15元買入500萬股。「看着股價由15元跌至10元，惟有忍痛賣掉。那時成日想着李澤楷有個富老竇，怎會見死不救，結果也中招。原來講到錢，兩父子可以無感情好冷酷。」那一仗，他蝕了2,500萬元，也跟廣大股民上了一課。

　　「我無嬲李澤楷！願賭服輸嘛，我還去楷哥當時的飯堂太古坊同樂軒酒樓吃飯，看碰不碰到他。買股必定有輸贏，但只要如做生意般，取其平均數，贏那份大輸那份少便行了。」

　　訪問當日，股市仍在23000至24000點之間徘徊，人人說現時股市成交低一池死水，但18股神則透過兩個電話，一邊落盤，一邊覆盤，好不忙碌。原來去年買的貨已沽得七七八八，無入市多時，他認為現時是低吸好時機。

　　「人人話個市唔得，你才去買；當個個唱好，你便要走。現在正是人人唱淡之時，人棄我取的道理很重要。」

　　但他強調要有「方便錢」才可人棄我取。「我自己也是一級一級入，我成日話，股市專殺孤寒錢，如你只有一筆錢，輸了無第二筆，就好似師奶把買餸錢買字花，必定輸。」

　　浸淫股海多年，張程光從不聽財經分析員意見，問他對後市看法時，搬出來的也是美國朋友的親身經驗。

　　「股市可能要待6、7月才轉好，現在只能夠25000之間2,000點上落。我沒甚麼獨到分析，但直覺認為不會再跌至21000點，但如果美國信用卡有問題，有可能跌至18000點。我的美國朋友跟我說，美國的樓市是有問題，但未至於非常嚴重，至於信用卡問題則尚未顯現。」

　　除了在股場上有40年經驗，張程光也有40年買賣黃金及金屬的經驗，這方面也看得準。因公司製造軟電綫，需要大量銅及黃金，他在東莞的工廠，便放滿一卷卷銅綫。

金銅專家看準還有得升

　　近年金屬不斷升，成為他的賺錢機會，「有時那些銅3萬元買回來，結果升至5萬、7萬元，變相賺了錢。」

　　這名工業老前輩認為，黃金與銅、鐵、鋁仍會不斷上升，「黃金肯定會起，我看（每盎斯）1,300至1,400美元，美元跌黃金便升。物料金屬如鐵、鋁、銅也會上升，金屬跟油一樣，是供求的問題。」

　　張程光從來不買外滙，但鼓勵小市民買人民幣抗通脹，「（人民幣）升值率大過放在銀行的利息，今年升5%應無問題，好過買滙豐。」

　　至於現在炒得火熱的樓市，他從不看好。當實業家數十年，只有赤柱自住的獨立屋單位，與筲箕灣一個用來打麻將及招待內地朋友的小單位，從來不投資地產，因不合他快來快去的性格。

　　「我常看不好香港樓市，因市民工資升幅總追不上樓價升幅，市民供樓要背上20年的負擔，擔子好大，害了下一代。」

　　近日子女問他是否買樓時機，「我着他們現在開始儲定錢，樓市日後必有大調整，屆時買便宜樓也未遲。」

四叔郭得勝的Office Boy

　　張程光平易近人，絕無架子，那天我們跑到東莞新聯區他花了數十年心血的工廠採訪，更有機會體驗他的駕駛技術、在車上細聽他說時光倒流六十年代的日子。

　　少年張程光在內地是無捱過苦的溜冰教練，但1960年來港後，卻要由低做起，「能夠在中環士丹利街當月薪80元的office boy，當年已屬十萬個幸運。」為18股神故事添上傳奇的，是他初來港在新鴻基前身永業公司（李兆基、郭得勝及馮景禧合創）打工，張程光後來當上老闆後勤奮不偷懶，計數精明，不無多名富豪的影響。

　　「四哥（李兆基）是積王，看圖積快又準。計數精兼快，人家拿着13行算盤，四哥12行也打贏你，你用計數機也快不過他，盤數經過他，差不多不需會計了。他教我們要3點前入大支票（20萬至30萬元），4點前入細支票，那麼便不會因對方透支而蝕息。」

　　「郭得勝市場推廣一流，勝哥推樓盤廣告總是︰背山面海，四面單邊，面面向南，我們茶餘飯後常笑，那有面面向南的樓盤。」

　　張程光已屬工作狂，但相比當年未發迹富豪，仍自愧不如。「李兆基出名勤力，往往是最後一人離開公司。那時我負責鎖門，放工要坐叮叮趕往銅鑼灣返夜校，但6點3四哥仍在埋頭計數，我只能乾着急。勝哥（郭得勝）則會周日朝早7時巡地盤。」

願望四處巡迴溜冰表演

　　在永業的日子，早上為大老闆煲水沖茶，為四哥預備乾淨煙灰盅，為勝哥抹淨枱面，至於禧哥則要調校好麗的呼聲聽股市。下午最忙碌，在中環跑上跑落送支票送信件，穿梭於中環會計師及律師行，鞋子一個月換3對。

　　到石板街大牌檔鏞記吃3塊半的燒鵝飯，是當時最大獎勵。晚上返夜校後，再回公司行帆布床睡覺，office boy生涯過了6年。70年夫婦二人決定創業，也用上跟永業相近的名字——富業電業公司，作為二人第一間公司。

　　今天18股神有兒有孫，有大屋有財富，連最心儀的18車牌也投得，人生是否已極滿足？

　　豈料18股神搖搖頭，「如果你給我選擇，我寧願少一半財富，重返巡迴表演花式溜冰的日子，那時真的很高興……。」

打三腳麻將 吃有機食物

　　傳媒錯寫張程光的年齡是70多歲，其實他今年只有65歲，他展出雙眼瞇成一綫的招牌笑容道︰「無所謂啦」，平民富豪時刻開心從容，令他無論身體與精神，也龍精虎猛。

　　拍賣車牌那天，大清早才從東莞駕兩個小時車返港，下午即跑到拍賣會成功拍得18號車牌；接着返回赤柱住所不是休息，而是動手修理家居電器，記者按門鐘，他還穿着拖鞋便在大門外接受訪問來。返回家換上短衫褲，又來另一批記者，繼續精神奕奕地談，「父母沒留甚麼給我，就是一副精力。」臉上時常掛着燦爛笑容的張程光說。

　　平民富豪一切也來得隨便不講究，但唯獨對吃特別有要求，不是要吃大魚大肉珍饈百味，只求沒有農藥的有機菜；沒打肥仔針的走地雞；沒有激素禁藥的多寶魚，看似簡單，這年頭卻來得不易。

自家雞鴨場供應鮮雞

　　一星期有5天在內地生活，在內地解決三餐，他惟有在廣西買下一個雞鴨場，自行養不打針的走地雞，源源不斷供應鮮雞給一家人吃，活雞直接由廣西送到東莞，鮮雞蛋則送回香港吃。吃的菜盡量是無農藥的有機菜，水果是無人工加甜的，「酒樓飯後那些西瓜蜜瓜，都是打了糖水針。」難怪剛才午飯時記者吃清一整碟水果，他卻沒沾半口。

　　近日他開始用冬蟲草煲湯補身，但冬蟲草在內地價錢颷升，還不擔保是真貨，他要找人直接到西藏尋真正冬蟲草，7萬元一市斤（1.1磅），平均每條50至60元，這算是孤寒富豪最豪的使費了。

　　每天在東莞的私人泳池游水半小時，在前園跑10個圈，是這名滑冰高手的健體必備，至於返到香港，赤柱的水質太差，惟有在家做健身。赤柱獨立屋有個小小健身天地，舉重跑步吊欄儀器，一應具備。

　　不過最令記者佩服的，不單止是張程光的體魄，而是其思路快捷，數口又精又快，跟四叔李兆基拍得住，跟他談投資之道，數字絡繹不絕，稍為不集中精神，話題已跳到九千里遠。

打少一隻腳快上快落

　　頭腦靈活，跟他最愛打三腳麻將不無關係，「少一隻腳，貪每局快上快落。」平民富豪在筲箕灣有一個專用作打麻將的單位，平日丟空，周末便是三名老友的戰場。

　　「我們在這單位打了三腳麻雀多年，有次鄰居終於忍不住問，你間屋係咪有啲唔乾淨嘢，點解我只見到三個人打牌……。」這是我聽過最好笑的鬼故，「每次打完麻雀，我們必到附近燒味店吃飯，三個人卻叫四隻雞脾，無特別原因，每人一隻唔夠食嘛！」聽到這裏，已笑到眼淚直流。

　　不少富豪手執大疊銀紙，卻活得不開心，張程光絕對是既有錢、日子又過得過癮快活的「成功富豪」。

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一牌成名「我太傻」

　　65歲的平民富豪，以1,650萬元買下18號心儀車牌，不足一星期已感到後悔，「我實在太戇居太傻。」後悔不在出價太高，而是沒料到風頭來得太盛，車牌投回家也不敢用。

　　這名從未曝光的隱形富豪，破紀錄高價投得車牌後，不但轟動全港，遠在美國的朋友也致電來說美加華人報章有轉載，記者到東莞採訪，酒樓部長一見他便大聲說︰「我在香港報紙頭版見到你。」加上內地多份報章及網站的報道，外表作風也低調的他，無奈地一牌成名。

在街上被人撩賽車

　　「唉，沒料到撞了板。」一向笑容滿面的張程光，提到令他成名的投車牌事件，反而唉聲歎氣，「回家靜下來才想到，誰人會那麼戇居，將如此注目的靚車牌放上車，等於話比人家知車裏的是有錢人，你看四哥（李兆基），他最想要的車牌是5354又饒口的。」

　　一夜間成為新聞人物，近日他駕着1997年投得的XX18出街，已有司機認得他，在街上撩他賽一轉。

　　回想當日首次踏足車牌拍賣會，只單純地想送自己一份禮物，「我捱了40多年，從沒多花一毛子。」當18號車牌被叫至900萬元時，身旁的太太已嚷着拉隊走，因家人料孤寒極的他不會捨得花千萬買車牌。

當買10萬股港交所

　　「原來家人認識我但不了解我。」自少好勝心強，看看剩下來爭車牌的女仔。只有20來歲，心想沒理由輸給她，「那時盤算，1,600萬等於開一張票買10萬股港交所，又唔係未開過這麼大的票，於是便一股作氣舉手投。」

　　結果張程光成功投得18號，那刻只感腦海一片空白，身旁的家人嚇得目瞪口呆，連負責入電腦紀錄的運輸署職員，也手震震多加了一個零，將1,650萬打成1.65億，「我跟他說是5個零不是6個零，佢話未見過咁大額呀。」

　　張程光與太太一共有4架車，都泊在赤柱家門，每個車牌也有個8字，沒料到成功投得心儀多時的18號車牌後，反而不敢用。但法例限定得車牌一年內要上車，「或者拿回來後掛上車，用塊布蓋着它吧，唔敢揸出街！」

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後記︰六六無窮

　　從東莞返港，跟攝記二人懷裏抱着6個沙田柚，晚上回到九龍塘站，只感到雙臂倦得麻痺。這是億萬富豪給我們的禮物，物「重」情義也重。

　　平民富豪在東莞面積達7畝的大宅，沒放甚麼名貴擺設，卻有一地的沙田柚與黃牙白菜。張程光弄了一些柚子肉給我們吃，肉質清甜味美，沒有假假的甜味，柚子皮仍散發陣陣清香。

　　他說這是正宗沙田柚。原來沙田這名字是來自廣西容懸沙田村，那裏出產的柚子質優味美，平民富豪在廣西設廠，便在沙田買下數棵正宗沙田柚樹，沒有農藥的，待重重的果子成熟後，摘下來送到東莞。

　　「來，拿3對或5對！」張程光對數字特別執着敏感，除非婉拒，否則要取6個，或10個，取其意三三不盡六六無窮及成雙成對，最後，他豪氣地為我們袋起6個沙田柚上路。禮物不名貴，卻滿載平民富豪心意。

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張程光

股壇戰績

　九十年代︰買入東方報業（0018）4,000萬股，買入價1.2元至1.3元。股價升至3.3元，每年股息也數百萬元，大賺逾億。

　1999︰買入盈科（0008）的殼公司得信佳（1186）600萬股，買入價0.9元至1.1元，股價升至25元至26元，一個月內大賺1.5億元。

　2007︰買入港交所（0388）最高峰450萬股，由12元開始買入，股價最高升至260元，大賺逾億元。

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3 : greatsoup38(830)@2013-09-15 13:36:51

2013-09-13 HT
騰訊破頂 「大」散戶：500是紅綫   

　　本報上月追訪部分憑騰訊（00700）賺大錢的投資者，其中有記名的，持股最多的散戶為「電子大王」張程光，手持至少34萬股，3月至今帳面利潤已逾半億元。

　　作為騰訊最大散戶股東，張程光昨天再接受本報訪問時，對騰訊樂觀不減，但已開始訂下獲利目標，「升到500元是條紅綫（危險綫）」。

　　八月首次接受本報訪問時，騰訊股價為360元，至昨天已累升了15%，達到市場嘩聲四起的新高412.8元。昨天，張程光幾乎笑得合不攏嘴。

「倘涉反壟斷高層出事 即沽」

　　「買騰訊無得話貴，（股價）無頂可睇！除非中國出反壟斷條例，壟斷要收費，或者馬化騰不見了，才會有麻煩，就要快點走。」張程光現時對騰訊股價仍然信心十足，對年內升上500元「好樂觀」。

　　自稱「我是投機，不是投資」的張程光說，買賣騰訊很視乎膽識，「太識分析、專門看圖、研究市盈率就買唔到這種股票。你給電視上的股票分析員看看，（股價）300元就叫人走。」

3月低位掃入 平均246.8元

　　一直都有不少人問他該買甚麼股票，張程光仍然叫身邊人買騰訊:「有人質疑我，咁貴仲要買？我話你信就買，不信就唔好買。」

　　張程光以生產電子零件起家，獲稱為「電子大王」。據中央證券登記，張今年3月掃入34萬股騰訊，每股成本約246.8元，恰好是今年低位。昨日股價急升至412.8元，該批股份市值急增5,644萬元。他亦指，除了上述實名登記股份，還持有另一批股份，粗略估算獲利逾一億元。

「或420元沽一半 升至500要小心」

　　月前張程光曾指出騰訊很快可挑戰400元大關，他昨日稱，最近在騰訊股價396元也曾入貨，短綫或在420元沽出一半股份，待調整至400元左右再入貨，認為中長期騰訊股價無阻力，但自言「升到500元是條紅綫（危險綫），要小心啲」。

　　一直看好騰訊表現，張程光看準「微信（海外版稱為WeChat）」是金蛋。微信早被視為騰訊的其中一項秘密武器，張認為，收費項目陸續有來，未來收入來源可觀。

　　不過是否永遠看好騰訊呢？張程光稱，如果出現兩大訊號就會立即沽出手持股份：一，如果微信被判定壟斷並處以罰款；二，則是騰訊主席馬化騰「出了事」。然而，政策問題將是這隻「金蛋」的最大風險。張程光說：「要恐慌有人公開講微信壟斷，到時中國政府可能會好似石油行業一樣，向微信徵重稅」。

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4 : VA(33206)@2013-09-15 19:59:05

MR. PENCIL????

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5 : GS(14)@2013-09-15 22:05:14

唔會啦

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6 : skfv(15984)@2013-09-15 23:37:50

　　「我們在這單位打了三腳麻雀多年，有次鄰居終於忍不住問，你間屋係咪有啲唔乾淨嘢，點解我只見到三個人打牌……。」這是我聽過最好笑的鬼故，「每次打完麻雀，我們必到附近燒味店吃飯，三個人卻叫四隻雞脾，無特別原因，每人一隻唔夠食嘛！」聽到這裏，已笑到眼淚直流。


好好笑...........哈哈.................

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7 : GS(14)@2014-04-08 09:50:12

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140408/news/eb_eba2.htm

【明報專訊】電子大王張程光一度是騰訊最大散戶股東，過去幾年靠騰訊(0700)身家暴漲。張說，騰訊短線走勢弱，雖然昨日有撈底，但坦言升少少就會再沽，認為騰訊「已不是一隻必賺股，會一浪低過一浪」。不過，新興市場之父、鄧普頓新興市場執行董事長麥樸思(Mark Mobius)則表示，騰訊股價已調整至合理水平，並已開始掃入騰訊。


早在騰訊升穿600元時，張程光已表示它可能出現調整。昨日他表示，自己早在550元左右開始沽貨，至上月646元高位時也大手賣出。沽貨非因為基本因素有變，純粹是覺得「走勢有點弱，似乎要一」。但他透露，昨日騰訊跌穿500元時，他在499元左右撈了二、三萬股，但今次不是長線持有，而是短線炒波幅，「博它升30元就放」。他相信，騰訊在短期內會技術反彈，但難以回到上月高位，反而再跌至480元也不為奇。

張程光在去年12月時，在股東名冊中登記持有的57.4萬股騰訊，為有記名、持股最多的散戶，他其後接受多間傳媒訪問，被冠予「赤柱股神」稱號。

麥樸思：騰訊納組合 無意買阿里

不過，麥樸思昨日接受彭博訪問時就指出，騰訊較高位時已回落20％，是「很理想的調整幅度」，並已將騰訊加入其投資組合之中。彭博引述數據稱，目前騰訊以預測市盈率計算，對比MSCI亞太指數約有1.7倍溢價，對比3月時2.24倍溢價有所回落。

另外，麥樸思表示，對計劃在美國上市的阿里巴巴不感興趣，指阿里的公司管治問題值得關注。

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8 : greatsoup38(830)@2014-06-03 18:54:14

2014-05-10 iM
騰訊最大散戶 赤柱股神張程光：金山爆炸力勝騰訊   

騰訊控股（00700，臨時代號：02988）剛在周四（15日）起「一拆五」，每股股價由500元降至100元，散戶入場門檻將於月底降至1萬元。大藍籌騰訊的一顰一笑，往往牽動港股走勢。無論你是否騰訊股東，股王拆細後的股價走勢都是投資者的焦點。

學者林本利上周就在專欄力勸散戶不要投資騰訊，指拆細是基金沽貨離場的前奏，散戶接貨只會血本無歸。騰訊最大散戶，有「赤柱股神」之稱的張程光卻認為，愛股仍值得長綫投資，不過股價要跌至84元方值博。他坦言已將騰訊視為副選，「阿里巴巴不來香港上市，（騰訊股價）好難再起！」但他仍看好科網股，現已選擇金山軟件（03888）作主力。

張程光在七十年代生產電子零件起家，有「電子大王」之稱，曾經投資港交所（00388）大賺逾億元，因家住赤柱而被傳媒封為「赤柱股神」。張程光雖然不諳電腦及智能手機，但獨具慧眼，早在去年初已看好科網股的前景，約於230元水平起投資騰訊。

去年8月，傳媒發現張程光名列騰訊股東名冊中，持股最高的個人投資者，持股達34萬股，更有一半未有過戶的股份，持股市值合計3.2億元。此後，他見騰訊升至300元，多番增持，至2014年1月，實名登記的持股達68萬股。當時市場憧憬阿里巴巴來港上市，騰訊股價拾級而上，他1月預言騰訊股價有力見650元，結果3月初騰訊高見646元。

唯一與騰訊股票談情

年屆七旬的張程光，思路依然清晰，講股轉數極快，而且金句連連，少有跟股票談戀愛的「赤柱股神」，向記者剖白與騰訊的3年情，「我同股票一向無感情，唔理佢蝕又好、死又好，一唔鍾意便拋售，唯一有感情是騰訊，好少有股票持這麼久，由2011年前前後後走過幾十轉，唔知佢上得咁勁，走吓賣吓，始終發覺賣左好難買得番（原價位）。試過沽清好後悔，『賣咗個橙得番個桔』，所以320元上升之後沒有再放，一直揸到600元。」

不過，隨着阿里巴巴選擇美國上市，科網股熱潮急速冷卻，張程光已逐步減持騰訊，今年4月，他於股東名冊上僅登記持有42萬股。

至5月初騰訊跌至460元水平，張程光也開始撈底，「在468元已慢慢買入、510元以上已不買。」他指股價108元，即拆細前的540元已算高，留意逐步出貨，騰訊拆細首日收報108.8元，已達張程光目標價。

科網股發展潛力高

張程光坦言，近期已將騰訊視為副選，「阿里巴巴不來香港上市，（騰訊股價短期）好難再起！」但他仍然看好科網股的發展潛力，故他現時選擇金山軟件作為主力，因金山具「爆炸力」，股價升勢往往較大價股的騰訊、中移動（00941）迅速。「金山起1元，比例上是騰訊的20元，金山會行得比騰訊快。」金山近日都買了少少，但買得不多。

張程光近期鍾情金山，原來與阿里巴巴有關。金山月初分拆了旗下信息安全業務子公司，獵豹移動在美國上市。因阿里巴巴等待上市，為了推高科網股估值，獵豹移動股價也利好，母公司金山軟件也看高一綫。

至於騰訊今次拆細，有評論認為拆細不利股價，如學者林本利早前表示，騰訊此舉是基金套現離場，吸引散戶接貨，過往滙豐控股（00005）、宏利金融（00945）後，兩者股價在短期內均下跌約一成。

不過「赤柱股神」認為，大價股拆細長遠反而有利其股價，因為「一拆五」後，股價在100元水平，要升5元更容易，而更多散戶有能力入場，亦有利股價向上。「估計騰訊有力上試130元，30元等於以前150元，相信20元也起得到。」但他亦認同，「拆細了是大戶俾貨散戶，有機會插次勁的，睇下邊個走得快！」短期來說，「上得多會凶險，所以一上得多，我便會賣啲。今年是時候歇暑，休息一下先，等佢（騰訊）落返來再撈過。」

政治不穩股市有凶險

張程光指，近來環球政治局勢不穩，股市變得凶險，「佔中嘈喧巴閉、越南又搞吓、南海又搞吓，時勢時時變，這些殘局唔知點收科，香港佔吓中也會跌幾百點！這兩個月股市不看好，有錢賺便要沽貨，因為個勢幾凶險，周圍都係火。」

話雖如此，張程光長遠仍看好科網股，相信騰訊長期走勢向好，「騰訊長期係得，但要落返420元至430元（分拆後的84元至86元），值博率才較高，現在等佢上的話值博率較低。」

滬港通受惠程度有限

「滬港通」將於半年後開動，因騰訊沒有在A股上市，外界預期將成內地股民愛股，利好股價，張程光卻認為受惠程度有限。因內地資金來港買港股早已有之，「今次只是攞正牌，不是新奇事。」他認為滬港通引來的內地資金，只是「不多不少多一點」，另一受惠股港交所也被他唱淡，稱短期難衝破140元水平，「上到去都是虛火」。張程光早在去年底約134至136元已盡沽港交所，整體算是打個和。他補充，即使真的看好港交所也不急買，等港交所跌至130元才買。

張程光 Profile

?71歲

?新興盛端子製品有限公司創辦人

?生於佛山，1960年來港在中環當Office boy。1970年與太太成立電子公司，現於東莞及廣西設廠，公司生產的電子插頭獲多個國際品牌採用。2008年以天價1,650萬元，投得「18」車牌而名揚一時，紀錄至今未被打破。

點評雙馬 騰訊較穩陣

「赤柱股神」看好科網股的前景，但他聲言無錢賺的科網股不會買，買的始終都是雙馬股。包括阿里巴巴持有60%股權的文化中國傳播（01060），騰訊入股了的華南城（01668），「華南城若在3元也可以買一些。」

另一隻阿里巴巴概念股中信21世紀（00241），少有參與「即日鮮」的「赤柱股神」在1月24日該股獲阿里入主，炒上當日也罕有出手，短短15分鐘獲利數十萬元。「即日鮮幾十年只炒過四五次，這是最短癮一次，在2.7、2.8買入，約在3.1元放售，也走了兩三次，「買了約一二百萬元，買得不多，揸住15分鐘，掟都掟唔切，算是執返餐食，意大利餐都有的。」說完赤柱股神自己都笑了。

「玩阿里巴巴（的概念股）比騰訊的起伏更大，要好好把握時機，騰訊入股投資的公司沒有阿里巴巴的『舞』得咁高。兩個馬老哥的可靠性，我個人屬意騰訊多些，阿里巴巴風險大些，上落大，很多因素、消息配合上落。」散戶跟隨炒賣難度較高。

iknowledge：股份拆細有何利弊？

股份拆細會將每股股份面值及買賣價大大降低，以及增加已發行股份之數目，如股價由500元降至100元。但此舉的好處，在於可讓小股民的入場門檻大大降低，從而提高股份買賣流通性，擴大股東基礎。

拒買A股三大原因

滬港通半年後啟動，香港股民將可直接投資A股，張程光縱橫港股逾30載，卻對內地股市耍手擰頭，他拒絕A股的原因有三，第一是內地股市透明度不及香港，「香港落盤也知道誰買賣，但內地不能，只知道幾多錢。」他斬釘截鐵道：「唔熟悉的市場不要買！」

此外，內地股市的監管不及香港完善，「（造市）香港要負刑責，內地要好大單才負刑責。」縱橫港股數十載年，張程光自問熟悉香港市場，「一睇就知係咪『搭棚』（按：莊家利用假買賣盤吸引散戶），但在大陸，被人食埋都唔知。」他認為香港股市始終有規有矩，反而內地「造數」橫行，「你看內地出口數字便知，全是數字遊戲。」

張程光曾稱自己買賣股票為的是投機，而非投資。他指港股的流通量較A股高，「最緊要買得快、走得快」，A股市場無法如港股般炒「即日鮮」，流通性低，也是他卻步的原因。

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趁大股低殘 吸納待收割 周顯

1 : GS(14)@2014-04-08 09:41:06

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm

【明報專訊】大家都知道，我在炒細價股時，是炒買一通、亂炒一通，但是在買大型股票時，卻最喜歡執平﹕當它們跌到阿媽都唔認得的時候，便來買進，然後慢慢等待收割。


其中之一例子是思捷環球(0330)，10元左右購進，現在十三個幾，不過不失，另一隻則是中國忠旺(1333)，2.4元購進，現時還企在差不多的位置，打了個平手。

然後，日前有人根據同樣道理，問我，華人置業(0127)可不可以買？我回答說﹕「嘩！家陣還是很高的價位，點買得落手呀？」

我永遠記得，在2000年左右，那時我在蕭若元的手下打工，正值「天網」(即今日的0577「路易十三集團」)的全盛時期，市值十幾億元，剛剛加進了「MSCI」指數，真的是盛極一時。

2000年無吸華置 真後悔

在同一時間，正是華人置業被剔出「MSCI」指數，它的市值比天網還要低，股價只是幾毫子。但我當然不認為，當時的蕭若元比當時的劉鑾雄更有錢，只是地產股不當炒，華人置業也受人冷落而已。

說出這個故事，是企圖向大家說明，當華人置業抵買時，可以抵買到什麼的程度。我在2000年時沒買幾手傍身，後來真的是後悔不已。

由於我的股票課程很受歡迎，所以現在第七班還未上課，組織者Phemey已經在組織7月開辦第八班了。我不敢說這個課程的大受歡迎是因為我，而是因為Phemey本身就是一個超級銷售人才。這位仁兄其貌不揚，天生是一個宅男，居然能夠以後天的努力，成為了超紹推銷員，這真的是很值得大家借鑑的，我都好佩服他。有意報名者，請電郵至﹕[email protected]

[周顯 投資二三事]

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2 : sammi9606(46820)@2014-04-08 12:05:06

Thx

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3 : kkk299299(46942)@2014-04-08 15:35:17

thanks

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